财务数据和关键指标变化 - Q4营收同比持平，环比下降2.2%，全年营收增长1.4% [8][14][21][22] - Q4运营利润率为20.1%，全年为20.7% [8][14][22] - Q4末员工总数超31.7万，利用率提升至83.5%，LTM员工流失率降至12.6% [24] - 未开票收入连续四个季度下降至17亿美元，全年减少2.91亿美元，现金流增加 [24][25] - 全年自由现金流29亿美元，同比增长14%，Q4为8.48亿美元，为11个季度以来最高 [25] - Q4应收账款周转天数为71天，季度末现金及现金等价物为47亿美元，收益率为7.1%，净资产收益率提升至32.1% [26] - Q4有效税率为22.2%，预计2025财年正常化有效税率在29% - 30%之间 [26] - 2024财年大订单总额达177亿美元，Q4为45亿美元，创历史新高 [14][27][28] - 董事会宣布2024财年股息为每股20印度卢比，特别股息为每股8印度卢比，总派息占自由现金流的85% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - BFSI受宏观经济影响，客户支出谨慎，关注数据、数字、AI和云服务，业务管道和交易签约情况良好 [31] - 制造业2024财年实现两位数广泛增长，在工程、物联网、供应链等领域需求增加，AI业务表现出色，大订单和超级订单管道健康 [32] - 零售业客户利用生成式AI制定用例，大型项目持续推进，成本削减仍是主要关注点 [33] - URS客户采取谨慎策略，关注成本优化和AI驱动的效率提升，交易管道强劲 [34] - 高科技行业受宏观担忧影响，交易关闭、决策制定和计划再分配支出延迟， discretionary项目暂停 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 通信行业客户对增长和挑战持谨慎态度，新资本支出分配受限，预算紧张，但在成本削减、AI和数据库计划方面存在机会 [165] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生成式AI，在软件开发、流程优化等多个领域开展项目，与市场领先的大语言模型合作，并获得ISO 42001:2023认证 [9][11][15][16] - 重视数据结构化、访问和同化，为企业数据做好AI准备，并宣布收购一家工程服务公司 [17] - 继续推进Maximus项目，通过价值销售、自动化和AI等方式优化运营，提高利润率 [29][30] - 与主要公共云提供商密切合作，开展私有云项目，云与数据是AI和生成式AI的基础 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年营收增长指引为1% - 3%，运营利润率指引为20% - 22%，不考虑当前收购的影响 [12][35] - 预计金融服务和电信行业在2025财年的增长将加速，制造业增长将放缓，高科技行业仍将疲软 [35] - 客户的 discretionary支出和数字转型工作保持在同一水平，成本效率和整合仍是关注重点 [18] 其他重要信息 - 公司采用敏捷招聘模式，根据需求调整招聘人数 [92] - 董事会批准了未来五年的资本分配政策，预计将通过半年度股息和股票回购等方式累计返还约85%的自由现金流 [164] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 尽管过去一年合同签约情况良好，但收入仍未加速增长的原因 - 公司在成本效率和整合大订单方面表现出色，但客户的数字转型和 discretionary支出仍然缓慢，这影响了收入增长 [40][41] - 不同行业的表现存在差异，金融服务行业在2025年有望改善，而制造业增长将放缓 [42] 问题: 合同重新谈判和范围调整对收入和利润率的影响 - 与金融服务客户的合同重新谈判和范围调整对Q4收入产生了超过1%的影响，直接影响了利润率 [21][44][45] - 这是一次性影响，并非惩罚性措施，具体影响取决于工作完成情况 [49] 问题: 2025财年指导的制定考虑了哪些因素 - 考虑了数字工作和 discretionary工作的放缓趋势，以及大订单对收入的积极影响 [55] - 通常上半年收入强于下半年，Q3和Q4相对较慢 [56] 问题: 大型交易执行的经验教训 - 公司在大型交易交付方面取得了巨大成功，正在总结经验，更好地理解项目复杂性，确保与客户保持一致 [59] 问题: 扩大运营利润率的时间表和影响因素 - 公司仍致力于中期提高运营利润率，Project Maximus项目正在推进并取得了积极成果 [60] - 2025财年指导考虑了收入增长、薪酬调整等因素，同时也有来自利用率、自动化和GenAI等方面的积极因素 [61][62] 问题: BFSI业务下滑的原因及前景 - 公司BFSI业务组合较大， discretionary份额较高，且对抵押贷款等领域有敞口，这些因素影响了增长 [65][66] - 预计2025财年BFSI业务将好于2024财年 [66] 问题: 折旧影响是否已完全反映在本季度 - 折旧影响已在本季度完全体现 [67] 问题: 对利润率触底的信心及订单组合的影响 - 公司致力于提高利润率，但未对2025财年的具体利润率水平进行指导，目前存在薪酬、大订单爬坡等不利因素，也有定价、效率提升等积极因素 [68][69] 问题: 利用率和薪酬趋势对利润率的影响 - 利用率从去年的77%提高到全年的80.7%，本季度末达到82%，仍有提升空间 [74] - 薪酬调整将综合考虑通胀、同行做法等因素，目前尚未确定具体金额和时间 [76] 问题: GenAI对软件开发生产力的影响及客户是否会要求降低计费费率 - GenAI在软件开发中已显示出提高生产力的效果，但尚未对费率产生影响 [78][81] 问题: 大型交易的启动情况及对未来季度的影响 - 预计在第四季度后半段启动的大型交易已按计划开始，有望为未来季度带来增长动力 [80] 问题: 2025财年的可见性是否会提高 - 由于公司 discretionary项目组合增加，年度可见性有所下降，但大型交易提供了一定的基础 [83][84] 问题: GenAI相关自动化节省能否持续成为利润率提升的驱动因素 - 目前公司能够保留部分GenAI和自动化工作的收益，但未来情况仍有待观察 [86] 问题: 6月季度员工人数是否会稳定或下降 - 目前利用率仍有提升空间，预计员工人数可能会继续下降，公司将根据需求调整招聘策略 [89][90][92] 问题: 积压订单未转化为收入的原因 - 主要是由于 discretionary项目减少，没有重大大型交易停止 [94] 问题: 2025财年指导低于预期的原因及 discretionary需求是否恶化 - 公司认为客户的 discretionary支出和数字转型工作与Q4和Q3相似，没有明显变化，指导已考虑了大型交易的影响 [97][98] 问题: 100个基点的利润率影响是否会在第一季度逆转 - 这是一次性影响，不会逆转 [99] 问题: 是否需要招聘横向员工 - 横向招聘可以根据需求灵活调整，公司会根据市场情况和需求变化进行决策 [101] 问题: 进入2025财年， discretionary项目的下降速度是否与2024财年相同 - 公司认为客户对 discretionary工作的看法与近期季度相似，没有明显变化 [106] 问题: 100个基点的收入影响在第一季度至第三季度或之前季度的影响及是否会逆转 - 这是本季度合同重新谈判和范围调整的影响，未细分各季度影响，也不会逆转 [107][108] 问题: 第三方项目收入占比增加对利润率的影响及趋势 - 大型交易涉及硬件、软件等成本，导致第三方项目收入占比增加，但这些业务与客户粘性高，公司关注整体交易利润率 [115][116][117] - 未来该占比取决于交易类型和签约情况 [121] 问题: 分包商成本是否有进一步降低的空间 - 公司认为分包商成本有降低空间，历史运营水平在5% - 6%，目前正在通过Project Maximus项目进行优化 [123] 问题: 合同重新谈判和范围调整是孤立事件还是普遍现象 - 这是一个孤立事件，未发现其他大型合同重新谈判或范围调整的情况 [127][128] 问题: GenAI是否在合同重新谈判中发挥作用 - 合同重新谈判与GenAI无关 [130] 问题: 如何将合同重新谈判等情况纳入指导过程 - 指导考虑了可见因素，如 discretionary支出和大型交易，但不认为会有类似的重大事件发生 [130] 问题: Q3和Q4的 discretionary支出是否最差，以及这种情况是否会持续到2025财年 - 公司未对各季度的 discretionary支出进行量化比较，更关注近期与客户的讨论和未来工作情况 [137][138] 问题: discretionary逆风是否在BFSI行业更为明显 - 并非特定于BFSI行业，没有明显的行业差异 [139] 问题: 最大化利用率是否会带来机会风险 - 公司采用敏捷招聘模式，利用率仍有提升空间，员工流失率较低，可通过分包商等方式应对需求变化 [141][142][143] 问题: 短期内利润率是否会回升 - 本季度的一些顺风因素（如较低的坏账准备）在短期内将成为逆风因素，需要综合考虑 [144] 问题: 一份合同对收入产生100个基点影响的原因 - 这是一份大型金融服务合同的重新谈判和范围调整，公司未提供更多细节 [148] 问题: 100个基点的影响是单季度还是多季度累积 - 合同重新谈判会产生一次性影响，与是否累积无关 [150] 问题: 利润率下降的原因及未来趋势 - 利润率下降受员工招聘成本、业务组合和定价压力等多种因素影响 [152][153] - 公司致力于中期提高利润率 [154] 问题: 3月和6月季度的环比增长情况 - 公司预计在1% - 3%的指导范围内，上半年将强于下半年 [167][168] 问题: 客户是否讨论中东政治不稳定对 discretionary支出的影响 - 公司未收到客户关于中东局势的具体评论，但认为这是众多影响因素之一 [169] 问题: 整体合同签约势头是否与收入势头相似 - 公司未披露非大型合同签约情况，整体合同签约势头与收入势头的关系需综合考虑多种因素 [171]

文章核心观点 - 2024年第一季度Infosys营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标表现良好，但近一个月股价表现不佳且被Zacks评为卖出评级 [1][2][8] 财务表现 - 2024年第一季度营收45.6亿美元，同比增长0.2%，高于Zacks一致预期的44.9亿美元，超预期1.62% [1][2] - 2024年第一季度每股收益0.23美元，去年同期为0.18美元，高于一致预期的0.17美元，超预期35.29% [1][2] 关键指标表现 - 员工指标 - 销售与支持为17426，高于两位分析师平均预期的13226 [5] - 利用率（含实习生） - 综合为82%，高于两位分析师平均预期的81.9% [6] - 利用率（不含实习生） - 综合为83.5%，低于两位分析师平均预期的83.9% [7] 股价表现与评级 - 过去一个月Infosys股价回报率为 -10.5%，而Zacks标准普尔500指数综合回报率为 -1.7% [8] - 该股目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [8]

Infosys财务表现 - Infosys在FY24实现了1.4%的常货币收入增长和20.7%的运营利润率[1] - FY24的大型交易TCV达到了创纪录的177亿美元，其中52%是净新增[1] - FY25的指导意见包括常货币下1%-3%的收入增长和20%-22%的运营利润率[3] Infosys财务策略 - Infosys计划在未来5年内通过股息、股票回购和特别股息的方式返还85%的自由现金流[6] Infosys风险和不确定性 - 公司在新闻中指出了一系列风险和不确定性，包括业务战略执行、人才吸引和保留能力、混合工作模式的有效实施、宏观经济和地缘政治形势、Generative AI等技术创新、复杂和不断发展的监管环境、客户合同中苛刻的条款和条件、ESG愿景、资本配置政策、市场地位预期等方面的风险和不确定性[16] Infosys资产情况 - 公司的资产总额为16,523百万美元，其中包括现金及现金等价物、投资、应收账款、未开票收入等，以及固定资产、商誉和其他无形资产、非流动投资等[17]

Proactive团队 - Oliver Haill自2000年代初开始撰写有关公司和市场的文章[1] - Proactive的新闻团队遍布全球主要的金融和投资中心[2] 专业见解 - Proactive团队提供关于中小市值市场的专业见解，同时也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事[3] 市场新闻和独特见解 - Proactive团队提供关于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解[4]

文章核心观点 Infosys与Proximus在ServiceNow平台上成功合作，借助Infosys Cobalt简化和标准化Proximus的ServiceNow平台，提升可用性和客户体验，加速业务价值 [1][2] 合作情况 - Infosys帮助Proximus在ServiceNow平台上标准化现有流程，改造其客户服务管理（CSM）运营 [1] - Infosys用Infosys Cobalt全面改造Proximus的CSM运营，减少其ServiceNow平台定制化，加速业务价值 [2] 各方评价 - Proximus首席数字与信息技术官Antonietta Mastroianni称与Infosys的合作是重塑电信领域的变革性飞跃，Infosys在ServiceNow平台改造遗留环境的技术专长使其成为理想合作伙伴，双方将继续革新服务交付并提升客户体验 [3] - ServiceNow电信、媒体与技术总经理兼副总裁Rohit Batra表示很高兴与Infosys和Proximus合作实现简化和标准化的流程变革，其能力与和Infosys合作的成功经验使其能创建高度标准化系统，提升客户体验、简化运营并有效管理成本 [3] - Infosys通信、媒体与娱乐（美洲与欧洲）执行副总裁Upendra Kohli称很高兴将与Proximus25年的合作关系提升到新高度，基于Infosys Cobalt的全面重新评估使Proximus通过更好地使用ServiceNow平台加速业务价值，体现其通过高效经济的解决方案变革企业的承诺 [3][4] 关于Infosys - 是全球下一代数字服务和咨询领域的领导者，超30万人致力于放大人类潜能，为个人、企业和社区创造新机遇 [4] - 帮助超56个国家的客户进行数字化转型，拥有超四十年管理全球企业系统和运营的经验，以云与人工智能驱动客户的数字化转型 [4] - 以人工智能为核心，大规模赋能企业敏捷数字化，通过创新生态系统转移数字技能、专业知识和理念，推动持续学习和改进，致力于成为治理良好、环境可持续、多元化人才在包容工作场所蓬勃发展的组织 [4]

Infosys和Intel战略合作 - Infosys和Intel扩大战略合作，旨在帮助全球企业加速AI之旅[1] - Infosys的Topaz将采用Intel的解决方案，包括Intel® Xeon®处理器、Intel® Gaudi®加速器等，以帮助客户整合Gen AI到业务中[2] - Infosys将利用Intel的AI培训资产，为全球客户提供生成式AI专业知识[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q3收入同比下降1%,前三季度同比增长1.8% [6] - 公司Q3营业利润率为20.5%,前三季度为20.8% [19][20] - 公司Q3每股收益同比下降6.1%,前三季度同比增长3% [23] - 公司Q3自由现金流为6.65亿美元,现金流转净利润率为90.6% [22] - 公司Q3应收账款周转天数增加5天至72天 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司看到数字化转型项目需求减弱,但成本优化和效率提升项目以及生成式AI项目需求增加 [7] - 公司在金融服务、电信和高科技行业受到一定影响,但制造业、能源、公用事业和生命科学行业保持强劲 [10] - 公司在生成式AI领域取得进展,已有100,000名员工接受培训,并开发出多个应用场景 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国和欧洲市场签订了大量大单,但北美市场表现相对较弱 [83][84] - 公司看到客户在成本优化和效率提升方面的需求增加,但数字化转型项目需求有所下降 [55][56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过大单获取市场份额,并利用成本效率、自动化和生成式AI等能力帮助客户应对当前环境 [9] - 公司正在将生成式AI能力整合到各项服务中,为客户创造价值 [11][12] - 公司的"Project Maximus"持续推进,通过多个举措提升运营效率和盈利能力 [13][19][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境仍然偏弱,但公司大单签订情况良好,有助于未来增长 [55][56][83][84] - 管理层对公司中长期发展前景保持乐观,并预计在"Project Maximus"等举措的推动下,公司盈利能力将得到改善 [57][74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kumar Rakesh提问** 询问公司新签大单和续签大单的情况 [40][41] **Salil Parekh回答** 公司新签大单和续签大单情况良好,续签大单有助于未来收入增长 [42][43] 问题2 **Ankur Rudra提问** 询问公司已签订大单和小单的执行情况 [67][68] **Salil Parekh回答** 公司已签订的大单和小单执行情况与预期一致,未出现明显变化 [69][70] 问题3 **Nilanjan Roy回答** 公司正在通过"Project Maximus"等多项举措持续提升运营效率和盈利能力,对中长期发展前景保持乐观 [74][75][76]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收同比增长2.5%，环比增长2.3%（均为固定汇率），美元计价环比增长2.2% [34] - H1营收增长3.3%（固定汇率），运营利润率为21%，处于指引区间中点 [56] - Q2运营利润率为21.2%，环比增加40个基点，使H1利润率达到21% [57] - 本季度自由现金流为6.7亿美元，Q2净利润转化率为89% [58] - 未开票收入连续第二个季度下降，DSO环比增加4天至67天 [58] - 季度末合并现金及等价物为42亿美元，董事会宣布中期股息为18卢比，同比增加9.1% [58] - EPS同比美元计价增长1.7%，卢比计价增长4.6%，Q2现金余额收益率为6.7%，ROE为20.9% [58] - 本财年增长指引调整为固定汇率下1% - 2.5%，运营利润率指引保持在20% - 22% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务领域，Q2增长受部分大客户支出减少影响，部分被成本优化和供应商整合等大订单推动的业务增长抵消，中期前景谨慎乐观 [37] - 零售领域，预算紧张，客户关注预算整合、成本和效率，对生成式AI兴趣增加，Q2有强劲环比增长，但潜在业务量和可自由支配支出疲软，已修订FY24营收增长指引为1% - 2.5%（固定汇率） [39] - 通信领域，增长挑战持续，运营成本压力增加，近期与Liberty Global的交易巩固了其市场地位 [60] - 制造业领域，Q2同比实现两位数增长，数字转型、云ERP等能力受客户认可，尽管可自由支配支出有压力，但相关领域机会增加，业务管道更强 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区签署12个大订单，欧洲地区签署8个，其他地区签署1个 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在大型和超大型订单方面表现出色，Q2大订单总合同金额达77亿美元，为公司未来发展奠定基础 [16][51] - 持续投资生成式AI，培训5.7万名员工，推出Topaz能力集，目前有超90个生成式AI项目在进行 [32][52] - 推出Project Maximus，这是一项涵盖五个支柱和20多个轨道的利润率提升计划，已取得一些早期效益，对未来运营利润率有积极影响 [35] - 公司在成本效率、自动化和AI领域赢得市场份额，成为客户首选合作伙伴 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境中，数字转型项目和可自由支配支出较低，决策缓慢，影响业务量，但Topaz的应用有助于增加市场份额 [52] - 由于数字转型项目和可自由支配支出持续减少，以及大型和超大型订单在财年末逐步推进，公司调整本财年增长指引 [33] - 对未来前景谨慎乐观，大型和超大型订单将为未来增长提供支持，预计FY25营收将有明显增长 [16][122] 其他重要信息 - 公司宣布自11月1日起对所有员工进行薪酬审查 [32] - 公司欢迎Rafael Nadal和Iga witek成为品牌大使，并在Kantar全球最具价值品牌榜单中排名第64位 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度增长的原因，小于5000万美元订单在营收贡献或管道中的变化 - 营收受平衡投资组合的强劲增长和一次性项目实现率提高的支持，公司不提供小于5000万美元订单的相关信息 [1][3] 问题2: 未来几个季度员工人数的变化趋势 - 需综合考虑业务量、人员流失、新招聘和利用率等因素，目前利用率提高至81.8%，仍有提升空间，有助于提高利润率 [5] 问题3: 一次性项目和营收在各垂直领域的情况 - 公司不提供相关信息 [6] 问题4: 第三方项目增加2500万美元的情况及与一次性营收的关系 - 第三方项目与一次性营收是不同项目，第三方成本对利润率有下行影响 [9] 问题5: 增长指引下调的原因 - 是大型项目启动延迟、签约周期延长、可自由支配支出下降和转型项目放缓等因素的综合结果 [41][65] 问题6: 利润率方面，在工资增长和Project Maximus的影响下，对利润率范围的预期 - Project Maximus在成本优化方面带来50个基点的改善，为全年利润率提供信心，该计划是一个长期项目，将持续到明年 [43][67] 问题7: 一次性项目对利润率的影响及大型订单所属垂直领域，以及营收增长和订单签约同步的问题 - 一次性项目对利润率有40个基点的影响，公司不提供大型订单所属垂直领域的信息，大型订单签约后需经过多个阶段才会反映在营收中，通常需要几个季度 [45][47] 问题8: 大型订单签约后，订单管道的情况 - 订单管道仍然强劲，虽不会高于上一季度，但有足够项目补充 [71] 问题9: 大型订单的盈利动态，考虑到过去大型订单盈利情况不佳 - 过去签署超500亿美元大型订单，利润率未受侵蚀，前期大型订单会有利润率压力，但公司有经验和成本优化计划来提高利润率 [72] 问题10: 2024年预算周期的情况 - 目前客户讨论仍关注成本和效率，未看到变化，未来几周会有更清晰的情况 [76][78] 问题11: 本季度业务量表现及未来两个季度是否会进一步恶化 - 本季度业务量在前期受到限制，Q3和Q4通常是业务淡季，预计会受到季节性影响 [99][100] 问题12: 公司正在研发的专有大语言模型的情况 - 公司采用窄变压器方法，针对企业数据集开展工作，应用于软件开发、文本、语音和视频等领域，部分工作是为客户，部分是为公司自身活动 [101][102] 问题13: 订单管道和交易活动情况，以及可自由支配支出压力最大的垂直领域 - 订单管道良好，客户对成本、效率和自动化有兴趣，可自由支配支出压力最大的垂直领域是金融服务、零售和通信 [106][109] 问题14: 从最初指引到现在，营收变化的原因 - 是可自由支配工作和数字转型项目放缓、大型和超大型订单进入营收流的情况等多种因素综合作用的结果 [113][114] 问题15: 工资增长对下一季度利润率的影响 - 公司已推出工资增长计划，11月1日生效，但无法确定具体影响 [117][133] 问题16: 大部分今年的订单是否会在FY25支持营收增长 - 大部分订单将在FY25转化为营收，部分订单在FY24后期开始产生效益 [122] 问题17: 对2024年可自由支配支出的看法，以及未来订单活动是否会放缓，订单管道的补充情况 - 公司不提供对2024年业务量的看法，目前看到的是Q2的情况和相关季节性影响，订单管道仍然良好 [123][124] 问题18: 大型订单在本财年的营收贡献是否微小 - 大部分营收贡献将在FY25体现，本财年相对较小 [125] 问题19: 第三方采购项目是否会持续，是否是指引疲软的原因 - 公司已推出相关项目，无法确定其影响 [132][133] 问题20: 可自由支配收入占总收入的百分比 - 公司不公开该数据，可自由支配项目通常是固定价格项目，有一定可变性 [135] 问题21: 77亿美元大订单中，客户是否有能力取消合同，取消率与历史标准的对比 - 这些大多是已签署的合同，未出现实际取消情况，可能会比原计划延迟启动 [136] 问题22: 客户不进行小的可自由支配项目，却签订大型合同的原因，以及明年可自由支配支出是否会有追赶效应 - 大型项目是独立的成本效率和自动化项目，并非小项目的整合，公司在成本效率领域获得市场份额，目前未看到客户预算增加 [139][143] 问题23: 公司指引是否考虑未来两个季度环境保持不变或恶化 - 指引考虑了Q3和Q4的季节性疲软，以及可自由支配转型项目放缓和大型订单的推进情况 [148][149] 问题24: 大型订单管道中是否还有可能在未来几个月签约的超大型订单 - 公司已签约4个超大型订单，订单管道良好，客户对成本和效率的需求使大型订单机会较多 [150] 问题25: Project Maximus的全部效益是否会在FY25体现 - 该计划是一个复杂的项目，有多个轨道，部分效益已显现，如利用率提高，全部效益将在约18个月内逐步体现 [151] 问题26: 与同行相比，公司在与客户谈判时，类似项目的定价是否有变化 - 总体定价保持稳定，部分季度有客户要求折扣，但行业整体定价趋势在过去一两年较为稳定 [155] 问题27: 大型订单中来自现有客户和新客户的比例 - 公司不提供来自新客户和非新客户的具体比例，净新订单占比48% [157][163] 问题28: 公司市场份额增长的情况及量化方式 - 难以从宏观层面量化，公司在成本效率和自动化领域获得市场份额，客户预算目前未增加 [159][167] 问题29: 大型订单的ACB增长与其他增长的对比情况 - 文档未给出明确回答

季度财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日季度，公司运营收入为389.94亿卢比，上一季度为379.33亿卢比，去年同期为365.38亿卢比[1] - 截至2023年9月30日季度，公司利润为62.15亿卢比，上一季度为59.45亿卢比，去年同期为60.26亿卢比[1] - 截至2023年9月30日季度，基本每股收益为15.01卢比，上一季度为14.37卢比，去年同期为14.35卢比[2] 公司资产与权益数据变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为1302.99亿卢比，3月31日为1258.16亿卢比[11] - 截至2023年9月30日，公司总权益为811.54亿卢比，3月31日为757.95亿卢比[11] 公司收购事项 - 2023年9月1日，公司签订股份购买协议，以约6300万丹麦克朗（约77亿卢比）收购Danske IT and Support Services India Private Limited 100%投票权[5] 公司股权授予事项 - 2023年10月12日，董事会批准向高级管理人员授予123.126万份受限股票单位（RSUs）和50.025万份绩效股票单位（PSUs）[6] - 2023年10月12日，董事会批准向新员工授予3.439万份受限股票单位（RSUs）[8] 公司股息分配 - 董事会宣布每股18卢比的中期股息，记录日期为2023年10月25日，支付日期为2023年11月6日，上一年为每股16.5卢比[9] 公司人员任命 - 董事会考虑并批准任命Nitin Paranjpe为额外独立董事，自2024年1月1日起为期5年，待股东批准[4] 上半年现金流量数据关键指标变化 - 2023年上半年经营活动产生的净现金为121.06亿卢比，2022年同期为107.6亿卢比[14] - 2023年上半年投资活动产生的净现金为 - 5200万卢比，2022年同期为 - 57.57亿卢比[14] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为84.79亿卢比，2022年同期为73.89亿卢比[14] - 2023年上半年现金及现金等价物净增加35.75亿卢比，2022年同期净减少23.86亿卢比[14] 上半年集团财务数据关键指标变化 - 2023年上半年集团净收入为769.27亿卢比，2022年同期为710.08亿卢比[15] - 2023年上半年集团税前及非控股权益前利润为171.3亿卢比，2022年同期为159.25亿卢比[15] 上半年独立公司财务数据关键指标变化 - 2023年上半年独立公司收入为644.4亿卢比，2022年同期为610.94亿卢比[19] - 2023年上半年独立公司利润为122.02亿卢比，2022年同期为111.54亿卢比[19] 上半年按IFRS编制以美元计财务数据关键指标变化 - 2023年上半年按IFRS编制以美元计的收入为93.34亿美元，2022年同期为89.99亿美元[20] - 2023年上半年按IFRS编制以美元计的净利润为14.75亿美元，2022年同期为14.38亿美元[20]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长4.2%，环比增长1%（按固定汇率计算），按美元计算环比增长1.4% [12][18] - 运营利润率为20.8%，环比下降20个基点 [12][18] - EPS按美元计算增长6.6%，按卢比计算增长12.4% [20] - ROE增至32.8%，同比增加1.8% [20] - 自由现金流为6.99亿美元，净利润转化率为96.6% [26] - DSO环比增加一天至63天 [26] - 季度末合并现金及等价物为45亿美元 [26] - 公司将本财年营收增长指引调整为1% - 3.5%（按固定汇率计算），运营利润率指引保持在20% - 22% [16][17][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造业增长21%，生命科学增长14% [12] - 金融服务领域大订单价值占Q1大订单总价值的50% [13] - 16个大订单中，金融服务、欧洲和通信各3个，零售4个，制造业2个，生命科学1个 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲地区增长10% [12] - 大订单地区分布为美洲11个，欧洲4个，其他地区1个 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Topaz AI和生成式AI平台，有80个生成式AI项目在进行，已培训4万名员工，认为该领域对客户有变革性影响 [14][15] - 推出全面的利润率扩张计划，涵盖金字塔效率、自动化和生成式AI、关键投资组合改进、降低间接成本以及跨投资组合沟通和获取价值五个领域 [23] - 金融服务领域，许多金融机构考虑外包非核心业务，但决策延迟影响该领域；零售领域，客户注重成本效率和整合，利用AI加速数字化转型；通信领域，面临预算削减、决策延迟和缓慢爬坡问题；能源公用事业、资源和服务领域前景积极，但决策放缓；制造业客户控制支出，关注差异化交易 [21][28][29][30][31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入2024财年时面临不确定的宏观经济环境，客户重新评估IT支出，关注成本和效率计划 [24] - 短期内，部分客户停止或放缓转型项目和 discretionary 工作，特别是在金融服务、电信、高科技和部分零售行业 [22] - 凭借大订单和巨额订单的成功，以及成本效率、自动化和差异化数字云及生成式AI能力的提升，公司对中期前景充满信心，尤其是在财年末及之后 [15][16] 其他重要信息 - 客户指标表现强劲，5000万美元客户数量增至79个，2亿美元客户数量为15个 [25] - 季度末员工人数为33.6万人，较上一季度下降2%，大部分离职人员通过培训和再技能提升现有人才库以及招聘新人填补 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 决定营收增长指引的过程是否有变化 - 公司构建指引时会综合考虑Q1的业务量、discretionary项目情况，以及已赢得的大订单和巨额订单，并对未来进行预估，目前构建指引的方法与过去几年一致 [41][63][83] 问题: 指引下调中，外部环境变化和巨额订单延迟签约分别占比多少 - 无法具体量化两者占比，此前指引的低端主要基于基本业务量，而高端受巨额订单影响较大，目前低端指引下降是因为Q1和Q2部分客户削减discretionary支出，高端指引下降主要是由于巨额订单签约和过渡时间延迟 [41][42] 问题: 此前称Q1疲软、Q2回升，现在又说Q1和Q2是关键季度，如何解释这种差异 - 给出指引时是基于当时的展望和对业务的预期，但实际Q1出现了部分客户削减discretionary支出的情况，且一些巨额订单启动时间延迟，导致实际情况与预期不同 [45] 问题: 过去两个季度未达指引，有何经验教训及改进措施 - 公司在给出指引时会考虑业务前景、订单转化率和现有业务，但实际情况中，部分行业客户削减discretionary支出，以及巨额订单决策和启动时间延迟，影响了业务表现。公司内部订单胜率良好，将继续关注成本效率和整合等方面 [45][47] 问题: 20亿美元框架协议是否完全签约，此类交易过去是否在PCV中披露 - 该交易已完成签约并宣布，此类交易过去包含在大订单组合中，但过去无需披露具体价值 [48] 问题: 5点利润率最大化计划是进攻还是防守策略 - 这是一个为期两年的综合计划，不仅关注成本，还关注投资组合，公司的目标是提高利润率，因此是进攻性策略 [50][51] 问题: 如何解释过去三个月营收指引的变化，能否拆分延迟和业务量削减的影响 - 指引变化主要是由于Q1的discretionary工作业务量和部分大订单及巨额订单实现过渡的延迟，无法进一步量化两者的影响 [55][56] 问题: 季度末与季度初的业务环境和客户对话有何不同 - 季度末大订单和巨额订单的管道状况良好，与客户的对话更关注效率、成本或整合，较少讨论数字化转型，部分行业的客户会暂停或放缓discretionary项目 [57] 问题: 20亿美元巨额订单转化后，管道情况如何 - 公司仍有良好的大订单管道，也有巨额订单在管道中，在成本、效率、自动化和整合方面的工作与客户进展良好，一些由成本效率资助的转型项目也在推进 [59][60] 问题: 指引上限是否基于未来巨额订单的成交 - 3.5%的指引上限是基于目前已成交的大订单和巨额订单，以及对未来业务的综合预估，并非基于单一订单或二元讨论 [61] 问题: 指引变化中，discretionary削减和延迟是在季度后期发生，还是呈线性变化 - 这种变化与行业相关，而非季度初或后期的差异，不同行业的discretionary工作和部分转型工作会根据行业情况放缓或停止 [67] 问题: 指引变化是由于支出环境变化，还是对订单成功率和爬坡率的衡量方式改变，该指引是否更保守 - 指引变化主要是由于宏观环境导致部分行业客户削减discretionary支出，以及大订单和巨额订单启动时间延迟，公司认为服务组合有效，目前的指引是综合考虑各种因素得出的 [68][76] 问题: 本季度利润率略有下降，未发放工资增长的情况下，对维持当前利润率的信心如何，成本节约计划是顺风还是逆风 - 本季度通过利用率和成本优化获得了70个基点的收益，但大部分用于员工相关补偿，如可变薪酬和晋升。公司正在积极考虑薪酬增长，新的优化计划将提供必要的顺风，使利润率保持在指引范围内 [70] 问题: 上季度称业务量有改善迹象，本季度表现低于预期，具体哪些领域表现疲软 - 此次疲软具有客户特异性，美国客户相对更有韧性，欧洲客户稍弱，主要是部分discretionary项目被撤回 [72] 问题: 需求疲软是由于宏观因素还是服务相关性问题 - 公司认为目前的需求环境，特别是discretionary方面，是宏观环境的函数，不同行业表现不同，公司的服务组合与客户需求匹配良好，在竞争中能展示自身能力 [76][77] 问题: 20亿美元巨额订单是纯服务交易还是包含硬件采购，是否会在下半年转化为收入 - 该交易主要涉及AI和自动化驱动的开发、现代化和维护服务，关于具体交易细节无更多信息，一般大订单和巨额订单的收入会在后期实现 [80][81] 问题: 今年的工资增长周期是否会与往常不同，是否会与业务增长挂钩 - 公司将遵循过去几年的方法制定指引，关于工资增长会综合考虑整体环境和员工情况 [82][83] 问题: 银行业务疲软，但客户财务储备和技术评论数据并不弱，市场份额损失的原因是什么 - 金融服务或银行业务中，不同客户面临不同的业务压力，部分客户经济状况困难，且在资产管理、投资银行、支付或抵押贷款等细分领域，客户选择减少支出，而非将支出转移到其他地方 [86][87] 问题: 修订后的指引下限几乎为负增长或持平，假设依据是什么 - 公司在制定指引时会综合考虑各种因素，暂无更多关于时间或具体假设的补充信息 [88][89] 问题: 欧洲市场的优势领域有哪些，趋势是否持续 - 欧洲市场在制造业表现良好，在北欧、德国和英国等地区有良好的业务进展，但宏观环境对金融服务、电信和部分零售等领域有影响，未来情况有待观察 [96][97] 问题: 当地媒体报道10月起行业对横向招聘需求增加，与公司的需求和管道情况是否相符 - 公司利用率上升，总员工人数减少，认为利用率还有提升空间，会根据自身情况进行人员安排 [99] 问题: 指引下限大幅下降，是因为Q2前端增量放缓，还是原本预期下半年业务回升的情况不再存在 - 指引下限的调整是基于Q1业务量和discretionary项目放缓，以及部分大订单或巨额订单收入启动延迟，同时会综合考虑宏观环境变化 [103] 问题: 大订单和巨额订单管道强劲，但discretionary方面有压力，对整体TCV有何影响 - 大订单和巨额订单的工作主要集中在成本效率或整合方面，而discretionary项目放缓主要是客户暂停或放缓之前的项目，两者没有直接关联 [105] 问题: 增长指引是否受特定客户问题影响，如欧洲客户内包或业务放缓 - 并非特定一两个客户的问题，而是行业内客户的情况，业务从美国市场向欧洲市场转移 [106] 问题: 能否提供ACV年化合同趋势的同比变化方向，以及新宣布的巨额订单是续约还是新订单 - 公司无法提供ACV年化合同趋势的信息，也不会宣布特定交易是净新订单 [110][113] 问题: 营收增长指引可能不如同行，如何看待管理层薪酬决策，以及如何恢复市场竞争力 - 公司认为自身服务组合与客户需求匹配良好，有能力重回增长模式，同时去年Q1基数较高。公司将继续在生成式AI和云等领域投资，以满足客户需求 [119] 问题: 如何判断discretionary需求疲软阶段何时结束 - 公司内部会考虑多个因素，但这些数据通常不对外公布，最终会体现在指引中 [120] 问题: 利润率扩张计划的潜在成本节约或利润率提升幅度如何 - 该计划是一个全面的方法，涵盖20个轨道，但目前无法量化潜在的成本节约或利润率提升幅度，公司的目标是在中期提高利润率 [124][125] 问题: 2024财年增长指引下限是否假设业务量减少和决策速度恶化，上限是否假设决策改善 - 指引构建时考虑了环境和决策的变化，以及不同行业的影响，会根据业务量和discretionary工作的变化情况进行评估 [127] 问题: 员工人数下降3%，但员工成本上升2%的原因是什么 - 员工成本上升主要是因为可变薪酬增加、部分晋升以及其他平衡项目，同时第三方成本有所下降 [130] 问题: 在环境恶化和离职率下降的情况下，为何可变薪酬和补偿增加 - 公司会综合考虑整体环境和离职率等因素，而不是仅基于单个季度做出决策。公司利用率有提升空间，离职人员部分通过横向招聘填补，部分通过再技能提升和新人轮换项目解决，同时利用率提高带来了70个基点的收益 [132] 问题: 21亿美元交易属于哪个垂直领域 - 公司不提及该交易所属的垂直领域 [134] 问题: 指引下调是Infosys特有的，还是行业普遍现象，与客户关于暂停discretionary支出的对话性质如何 - 公司Q1季度环比增长1%，在行业中表现较强，有明确的大订单和巨额订单增长方向，同时部分discretionary工作在Q1放缓。与客户的对话中，客户因宏观环境困难，将部分认为不紧急的项目暂停或放缓，未来情况将随环境变化而改变 [146][141]