公司关键里程碑 - Disc Medicine公司已向美国FDA提交了其在研药物bitopertin用于治疗12岁及以上红细胞生成性原卟啉病（EPP）患者的新药申请（NDA）[1] - 此次NDA提交是基于FDA的加速批准途径，使用原卟啉IX（PPIX）的减少作为替代终点，并请求了优先审评[1] - 公司首席执行官表示，此次提交对于公司和EPP患者群体都是一个关键时刻，并感谢了临床研究人员和患者[2] 药物审评与临床数据 - 如果获得优先审评资格，FDA的审评时间目标将从标准的10个月缩短至提交审评期结束后6个月[3] - NDA提交得到了2期BEACON和AURORA研究结果的支持，这些研究证明了bitopertin能显著降低PPIX并改善疾病关键方面，如光耐受性、光毒性反应和生活质量[2] - 支持NDA的安全性数据库包含了超过4000名临床试验参与者[2] - 公司还在进行一项长期扩展研究HELIOS，并于2025年4月启动了确证性3期APOLLO研究[2] 药物机制与开发背景 - Bitopertin是一种研究性、口服给药的甘氨酸转运体1（GlyT1）抑制剂，旨在调节血红素生物合成[4] - 公司计划开发bitopertin作为一系列血液疾病的潜在治疗方法，在红细胞生成性卟啉症领域有潜力成为首个疾病修饰疗法[4] - Disc Medicine于2021年5月通过一项许可协议从罗氏获得了bitopertin的全球权利[5] 目标疾病领域 - 红细胞生成性原卟啉病（EPP）是一种罕见、使人衰弱且可能危及生命的疾病，由影响血红素生物合成的突变引起，导致有毒的光活性中间体原卟啉IX（PPIX）积累[6] - PPIX在肝胆系统积累可导致并发症，包括胆结石、胆汁淤积和肝损伤，影响20-30%的患者，极端情况下可导致肝衰竭[6] - 目前EPP尚无治愈方法，仅有一种FDA批准的疗法Scenesse®（afamelanotide），是一种通过手术植入的合成激素[8] 公司战略与定位 - Disc Medicine是一家临床阶段的生物制药公司，致力于为严重血液疾病患者发现、开发和商业化新型疗法[9] - 公司正在构建一系列创新的、可能成为同类首发的候选疗法组合，旨在通过靶向红细胞生物学的基本生物学途径（特别是血红素生物合成和铁稳态）来应对广泛的血液疾病[9]

PresentationSean LaamanHead of Healthcare Research & Equity Analyst Good afternoon, everyone, and welcome to Morgan Stanley Global Healthcare Conference. I'm Sean Laaman, U.S. Head of SMid-Cap Biotech Equity Research here at the firm. Before we commence, for important disclosures, please see Morgan Stanley research disclosure website at www.morganstanley.com/research disclosures. And if you have any questions, please reach out to your Morgan Stanley sales representative. For this session, we have Disc Medic ...

公司概况与核心业务 * Disc Medicine 是一家专注于红细胞生物学领域的生物制药公司 公开交易代码为 IRON 通过调节血红素和铁代谢来开发治疗方法[2] * 公司拥有三个处于临床中后期阶段的分子 其中主导项目为Bitopertin 用于治疗红细胞生成性原卟啉症 EPP 预计将于10月通过加速审批途径提交新药申请 NDA[2] * 另外两个项目针对骨髓增殖性肿瘤 如骨髓纤维化 MF 和真性红细胞增多症 PV 均已进入二期临床试验阶段 部分数据将于今年年底读出 其他数据将于明年公布[2] 主导项目 Bitopertin EPP **NDA提交与审批** * Bitopertin 的 NDA 提交计划于下个月 10月 进行 公司对此有高度信心 认为目前仅是格式化和校对工作[6] * 公司预计将在12月获悉处方药用户费用法案 PDUFA 日期 预计在明年下半年[6] * 该项目正通过加速审批途径进行审评 其确证性试验 Apollo 试验 正在进行中[19] **商业策略与市场机会** * 公司已聘请首席商务官及其领导团队 拥有丰富的罕见病上市经验 并已组建医学科学联络官 MSL 团队进行地面推广[6] * 基于 Komodo 理赔数据库的回顾 美国有14,000名独特患者使用过 EPP 的 ICD-10 代码 其中约有6,000名患者多次使用该代码 被视为积极寻求治疗的“活跃患者”群体 是初期最易触达的目标[9] * 公司计划首先覆盖治疗这6,000名活跃患者的医生 要触达全部14,000名患者的更大市场机会则需要更长时间 并需借助患者倡导团体和社交媒体活动[10] * 预计在上市时 约有150名临床试验患者可转换为商业用药患者[10] **定价与剂量** * 定价预计将处于经典的罕见病定价区间 参考其他卟啉症疗法 年费用约在30万美元至60万美元之间[14] * 推荐剂量为60毫克 每日一次口服 旨在使毒性代谢物原卟啉IX PP-IX 降低约50% 文献表明此降幅应能带来显著的临床改善[14] **临床数据与疾病严重性** * 长期扩展试验 Helios 数据显示 约100名患者中有85名选择加入 且脱落率很低 PP-IX水平在给药后约一个月内受到抑制 并且数据表明其效应可持续数年[16] * 通过患者报告结局 PRO 评分调查 几乎所有患者都报告感觉更好[16] * EPP 是一种非常严重的疾病 主要表现为光敏性 患者暴露在阳光下会经历剧痛 约三分之一至40%的患者使用阿片类药物管理疼痛[26] * 疾病严重影响生活各方面 包括职业选择和社会活动 约三分之一的患者有持续肝损伤的证据 少数患者可能出现需要移植才能存活的肝衰竭[27][28] **Apollo 确证性试验** * Apollo 试验计划招募约150名患者 主要在美国 也包括欧洲、加拿大和澳大利亚的试验点 于5月开始招募 预计将于明年5月完成招募[19] * 试验的共同主要终点是 PP-IX 降低和患者在阳光下自愿停留的时间[20] * 公司对 PP-IX 降低终点有高度信心 因其在小型二期试验中 P值小于0.001 并希望展示约40-50%的降幅[20] * 针对阳光下停留时间终点 试验设置为期六个月 并使用最后一个月的数据作为关键测量区间 基于二期数据推断 公司对此终点达到统计学显著性有高度信心[21][22] 项目二 DISC-0974 骨髓纤维化 MF **临床数据与机制** * 该药物通过调动体内铁储备来发挥作用 在MF患者中 铁动员功能受损[29] * 在去年美国血液学会 ASH 年会上公布的35名患者数据显示 总体反应率约为50% 并且与是否使用JAK抑制剂 Jakafi 联合治疗无关[29][31] * 其作用机制与JAK抑制剂不同 是正交的 因此预计能很好地联合用药且无药物相互作用[31] **试验更新与预期** * 公司更新了 RALI-MF 试验方案 取消了关于新药 Nomelotinib 的10名患者探索性队列 并将其纳入核心的90名患者二期试验中 因为早期数据显示 在Nomelotinib基础上用药的反应与其他患者群体相同[32][33] * 预计在今年四季度 ASH 年会前后公布初步数据 成功的标准是维持目前约50%的显著反应率 关注未输血患者的血红蛋白增加和重度输血患者的避免输血情况[34] * 届时将保证提供10名使用Nomelotinib治疗患者的数据[34] **竞争格局** * 竞争对手 Luspatercept Revlimid 用于治疗骨髓增生异常综合征 MDS 的贫血 其针对MF贫血的三期试验未达到主要终点 P值为0.067[38] * 目前没有获批用于治疗MF贫血的疗法 也没有其他在研药物致力于解决此问题 公司认为自己是解决这一重要医疗需求的唯一候选者[38][39] **生物标志物** * 大多数MF贫血患者具有铁调素 hepcidin 水平升高的特征 而该药物通过降低铁调素水平发挥作用 因此铁调素升高的患者是良好的治疗目标[36] 项目二扩展 DISC-0974 慢性肾脏病 CKD **临床开发与期望** * 针对非透析依赖性慢性肾脏病 NDD-CKD 患者的单次递增剂量 SAD 和多次递增剂量 MAD 的1b期数据预计在四季度读出[40] * 公司将寻找平均血红蛋白增加约0.7-0.8克/分升的效应 以此作为选择进入二期试验剂量的阈值[40] * CKD患者群体更具异质性 识别应答亚组可能成为项目的重要部分[41][43] **作用机制与差异化** * 该药物通过降低铁调素 hepcidin 来动员体内已有的铁 适用于铁储备充足 铁蛋白 ferritin >50 但铁被禁锢的患者[46] * 当前标准护理是静脉注射铁剂 适用于铁缺乏患者 或促红细胞生成素 EPO 制剂 但其使用因不良事件风险而受限[46][47] **生物标志物与联合用药** * 铁蛋白 Ferritin 水平是关键生物标志物 基线铁蛋白越高 对药物治疗应答的可能性越大[48] * 基线EPO水平也可能有影响 假设基线EPO水平较高的患者可能对治疗应答更好[51] * 临床前小鼠研究表明 与EPO联合用药可产生非常强大的促红细胞生成反应[53] 项目三 DISC-3405 真性红细胞增多症 PV **临床开发与机制** * 该项目已进入二期试验 目标是使血细胞比容 hematocrit 降至约45%的目标 以降低血栓栓塞事件风险[54] * 当前标准护理是放血疗法 phlebotomy 通过造成铁缺乏来限制红细胞生成 但会引发不适症状[56] * 该药物是一种抗铁调素单抗 通过限制铁的使用来治疗PV 其生物学效应与提供外源性铁调素类似 但可能只需每月给药一次[56][57] **试验预期** * 二期试验计划招募20至40名患者 目标是显示大多数患者能够实现无放血治疗 即在不进行放血的情况下达到或维持目标血细胞比容[58] **其他潜在适应症** * 铁限制方法有多个潜在适应症 包括遗传性血色素沉着症 这是一种因铁调素水平过低导致铁超载的遗传病 以及镰状细胞病[59] 其他重要信息 **研发策略与竞争定位** * 公司的第三个项目是从一家中国生物科技公司的美国子公司授权引进的 合作良好[3] * 公司认为自身在开发的生物学领域具有独特性 并未感受到来自美国或中国的快速追随者带来的竞争压力[3] **技术应用** * 公司正在探索在临床试验和监管文件等程式化文档工作中使用人工智能 AI 以解放团队去完成更高价值的任务 目前正与相关供应商洽谈[4] **监管与关税** * 公司的主导项目完全在美国生产 因此无需担心关税问题[5] * 与美国FDA皮肤病部门的互动一直很稳定 FDA关于罕见病药物开发重要性的声明 以及为其创建顺畅高效审批路径的努力 对公司有利[5] **财务状况** * 截至第二季度末 公司拥有6.5亿美元现金 预计足以支撑运营至2028年[61] * 该资金规划包括了为明年Bitopertin上市所做的商业建设投入 但未计入该药物可能带来的任何收入 同时还包括了推进MF三期试验 PV和CKD二期试验以及其他适应症的费用[61]

Disc Medicine (NasdaqGM:IRON) FY Conference September 09, 2025 12:00 PM ET Company ParticipantsJohn Quisel - CEO & DirectorConference Call ParticipantsNone - AnalystNoneI guess we will kick things off. So thank you very much, everybody. Thrilled to have with us DISC Medicine, represented by the company's CEO, John Quisel. It's been a very eventful, you know, period for you as a as a public company. Maybe just as a starting point, just provide a quick overview of the company and sort of your your lead progra ...

财务数据和关键指标变化 - 公司拥有充足的资金 截至第二季度末资产负债表上有6.5亿美元现金 [60] - 当前资金预计可支持运营至2028年 该资金规划已包含多项关键临床试验和商业准备活动 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 主导项目bitopertin正在进行加速批准途径 预计10月提交新药申请(NDA) 目标在明年6月至10月间获得PDUFA日期 [4] - 第二个项目DISC-0974将在两种疾病中公布数据:骨髓纤维化贫血(可能在ASH会议上)和慢性肾病贫血(可能在11月初ASN Kidney Week或ASH会议上) [5] - 第三个项目刚刚开始2期试验 [6] - bitopertin的2期临床试验包括Beacon研究(澳大利亚约25名患者)和Aurora研究(美国安慰剂对照约75名患者) 共100名患者数据 [8] - 主要终点为原卟啉-9(PP9)减少 P值小于0.001 具有临床意义的降低水平 [9] - 在骨髓纤维化贫血项目中 已有超过35名患者数据 显示出良好的疗效 [43] - 在慢性肾病贫血项目中 去年ASN Kidney Week公布的单一剂量数据呈现不均匀反应模式 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国诊断患者数量为14,000人 基于Komodo索赔数据 [18][23] - 积极参与医疗的患者群体约6,000人 另外8,000名患者似乎参与度较低 [27] - 欧洲市场存在机会 特别是法国有大型中心集中治疗患者 [39] - 日本市场遗传流行率估计高出四倍 具有重要市场潜力 [38] - 骨髓纤维化贫血市场估计约22,000名患者 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于罕见病和血液学领域 拥有三个临床阶段药物 均旨在通过操纵血红素生物合成或改变铁代谢来控制红细胞生物学疾病 [4] - bitopertin针对红细胞生成性原卟啉症(EPP) 该疾病特征是过量原卟啉导致阳光引发剧痛发作和严重肝脏并发症 [9] - 采用加速批准策略 使用PP9作为替代终点 临床终点作为额外证据 [10] - 与FDA进行了四次会议 包括确认性Apollo试验设计讨论 CMC压缩时间线讨论和预NDA会议 [10][11] - 针对EPP市场 公司专注于疾病状态认知和提高治疗可及性 与现有药物Scenesse(需手术植入 仅渗透3%-5%市场)形成对比 [22] - 在骨髓纤维化贫血领域 公司是唯一开发治疗该病症的药物 历史上该领域有多项失败尝试 [43] - 在真性红细胞增多症(PV)领域 公司开发抗TMPRSS6抗体 通过刺激内源性hepcidin产生 与rusfertide(肽模拟物)形成差异化竞争 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为所有确诊EPP患者都有足够严重的疾病需要治疗 因为诊断过程通常需要约五年时间 [25] - 对于bitopertin 管理层预计大多数患者会全年使用药物 而非季节性使用 因为冬季也存在光照限制和高PP9水平带来的肝脏并发症风险 [31][32] - 安全性方面 bitopertin显示良好的安全特征 主要是在最初两周出现头晕(50%以上患者) 但长期随访中该副作用消失 [34] - 对于慢性肾病贫血项目 管理层认识到该领域的挑战和失败历史 但认为有良好的科学原理支持 [53] 其他重要信息 - bitopertin的定价参考:Scenesse每年30-35万美元 Alnylam的Givosiran(肝性卟啉症)每年57.5万美元 [35] - 骨髓纤维化贫血药物的定价参考:luspatercept在MDS中每年约20-30万美元 [44] - bitopertin的知识产权状况:孤儿药保护在美国提供7年 exclusivity 可能延长儿科 exclusivity 使用方法专利持续到2042年 化合物专利即将到期 [36] - CMC方面 FDA同意在罕见病领域做出让步 允许使用三个商业批次而非五个 并使用临床批次稳定性数据加强申报包 [13][14] - Apollo试验设计:150名患者 预计招募时间约12个月 共同主要终点为PP9减少和患者在光照下的时间 [18][20] 问答环节所有提问和回答 问题: 与FDA的早期互动如何确认加速批准途径 [7] - 回答: 公司认为其申报包完全符合加速批准法规要求 基于100名患者的2期数据 PP9作为可信的替代终点 临床终点作为可能临床获益的证据 FDA对此方法表示认可 并进行了四次会议确认路径 [8][9][10][11] 问题: CMC准备情况和成功几率 [12] - 回答: FDA皮肤科部门非常勤勉 遵守所有时间线 在罕见病领域同意让步 允许三个批次而非五个 并使用临床批次稳定性数据 由于是简单小分子 稳定性超过十年 制剂简单 与FDA达成一致相对直接 [13][14][16] 问题: Apollo试验与Aurora试验的关键区别 [18] - 回答: Apollo试验将PP9减少和患者在光照下的时间作为共同主要终点 从2期学习到placebo效应显著 因此设计重点研究试验后半段(第六个月)的数据 预期placebo组回归基线 治疗组显示约2倍的光照时间增加 [19][20] 问题: 从Scenesse上市经验中学到什么 bitopertin有何不同 [21] - 回答: Scenesse因需手术植入而仅限于特定外科皮肤科中心 这些中心与诊断和治疗患者的KOL不对应 许多患者甚至不知道该药物存在 公司专注于疾病状态认知 并使用索赔数据建立MSL团队验证患者分布 [22][23] 问题: 如何细分患者群体 [25] - 回答: 不按严重程度分层 因为所有确诊患者都经历了艰难诊断历程 需要治疗 按医疗参与度分类:约6,000名积极参与医疗的患者 另外8,000名参与度较低 将通过患者倡导团体和社交媒体接触 [25][26][27][29] 问题: 治疗持续时间问题和季节性使用 [30] - 回答: 临床指南建议持续使用 因为高PP9水平增加肝脏并发症风险 即使冬季患者也受光照限制 有些患者认为冬季更严重 因为太阳角度更低 安全性良好 无显著缺点 [31][32][34] 问题: 市场类比和定价参考 [35] - 回答: Scenesse每年30-35万美元 Alnylam的Givosiran(机制相似)每年57.5万美元 提供定价参考框架 [35] 问题: bitopertin的知识产权状况 [36] - 回答: 孤儿药保护在美国提供7年 exclusivity 可能延长儿科 exclusivity 使用方法专利持续到2042年 化合物专利即将到期 [36] 问题: 国际市场机会 [38] - 回答: 欧洲和日本存在重要机会 日本遗传流行率估计高出四倍 欧洲有大型中心集中患者 如法国巴黎有400名患者中心 具有商业吸引力 [38][39] 问题: DISC-0974在骨髓纤维化贫血中的商业定位 [41] - 回答: 数十年来一直需要治疗骨髓纤维化贫血的方法 贫血是该疾病的首发病症 与不良预后相关 公司是唯一开发该适应症的药物 市场约22,000名患者 定价参考luspatercept在MDS中每年20-30万美元 [42][43][44] 问题: 即将到来的2期数据更新期望了解什么 [50] - 回答: 将在相同剂量水平(50mg 可能升级至75mg)增加患者数量 增加输血患者数据 展示与新一代JAK抑制剂联合使用数据 证明在所有联合治疗方案中的有效性 [52] 问题: 对慢性肾病贫血项目的期望和战略思考 [53] - 回答: 长期大型项目 但商业机会巨大 美国有数百万贫血CKD患者 关键问题是反应异质性 期待多剂量下更一致的反应 或能识别反应者亚组 [53] 问题: 抗TMPRSS6项目的差异化优势 [57] - 回答: 通过刺激内源性hepcidin产生 与rusfertide(hepcidin肽模拟物)相比 预计无注射部位反应 给药频率更低 提供更好的患者体验 [59] 问题: 资金状况和资本分配 [60] - 回答: 资金充足 6.5亿美元现金可支持至2028年 资金规划包含完成Ap试验 confirmatory试验 bitopertin商业建设 骨髓纤维化3期试验启动 CKD和PV的2期试验推进 以及额外适应症探索 目标是通过bitopertin收入实现自我维持 最小化稀释 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 公司现金状况良好 截至第二季度末拥有6 5亿美元现金 预计资金可支撑运营至2028年 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品bitopertin针对红细胞生成性原卟啉病 EPP 其II期临床试验Beacon研究和Aurora研究共纳入约100名患者 主要终点为原卟啉IX PP9 降低 P值小于0 001 显示出临床意义的降低 [8][9] - 次要临床终点显示 在阳光耐受时间等指标上观察到统计学显著改善 所有临床终点均呈现数值上的积极趋势 [9][10] - 针对骨髓纤维化 MF 贫血的DISC 0974项目 已有超过35名患者的II期中期数据显示出良好疗效 覆盖所有患者类别 [44][45] - 针对慢性肾病 CKD 贫血的DISC 0974项目 早期单剂量数据显示反应不一 存在应答者和无应答者 期待多剂量数据能提供更一致的反应模式 [54][55] - 抗TMPRSS6项目 DISC 3405 的I期数据达到预期目标 显示出在真性红细胞增多症 PV 中产生疗效的潜力 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于罕见病和血液学领域 拥有三条临床阶段产品线 通过调节血红素生物合成或铁代谢来控制红细胞生物学疾病 [4] - 核心产品bitopertin正寻求加速批准路径 计划于2025年10月提交新药申请 NDA 预计处方药使用者费用法案 PDUFA 日期在2026年6月至10月之间 [4] - 确认性III期临床试验Apollo计划招募约150名患者 预计 enrollment 周期约为12个月 主要共同终点包括PP9降低和第六个月时的阳光耐受时间 [18][19][21] - 针对EPP市场 公司通过Komodo理赔数据识别出美国有14 000名确诊患者 并进一步将其中约6 000名与医疗系统保持联系的患者定义为"积极参与"人群 作为初始商业重点 [24][27][28] - 在骨髓纤维化贫血领域 公司指出该领域存在数十年未满足需求 先前多个疗法 EPO Danazol IMIDs luspatercept 尝试均告失败 公司是当前唯一已知的在研产品 [43][44] - 在PV领域 公司的抗TMPRSS6抗体旨在通过刺激内源性铁调素 hepcidin 产生来发挥作用 与肽模拟物rusfertide相比 目标在于提供更好的患者体验 如更少的注射部位反应和更低的给药频率 [60][61] - 公司战略是利用bitopertin的成功上市带来的收入 来推动产品线建设 目标是减少股权稀释 最终成为自我维持的实体 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对bitopertin获得加速批准充满信心 认为其数据包符合相关法规要求 并与FDA就化学制造与控制 CMC 方案达成一致 允许使用3个商业批次而非标准的5个批次 以压缩时间表 [8][11][14][15] - 关于EPP市场的商业前景 管理层认为已上市产品Scenesse由于是手术植入制剂 渗透率仅3%至5% 且诊疗中心与关键意见领袖 KOL 不匹配 限制了其市场表现 公司通过疾病认知教育和针对已识别医生的市场活动来应对 [23][24] - 管理层预期bitopertin将作为慢性疗法使用 而非季节性使用 因为持续控制PP9水平对预防肝脏并发症至关重要 且安全谱良好 主要副作用头晕在长期随访中消失 [31][32][35] - 对于CKD贫血项目 管理层认识到该领域的高失败率和患者异质性挑战 设想了三种可能情景 普遍良好应答 可识别应答者子集 或无法识别应答者 后者将需要更多评估 [55] - 管理层认为公司资金充足 当前现金跑道足以支持完成Apollo试验 bitopertin的商业化建设 MF的III期试验启动 CKD和PV的II期试验推进 以及其他适应症探索 [62] 其他重要信息 - bitopertin的知识产权保护包括美国的7年孤儿药独占期 可能的儿科延长期 以及治疗卟啉症和EPP的方法用途专利 有效期至2042年 化合物专利即将到期 [37] - 美国以外市场存在机会 欧洲有集中的诊疗中心 日本根据基因流行率估计患者数量可能是美国的4倍 但预计将以常规批准路径在这些地区申报 [39][40] - 在定价方面 EPP领域已上市产品Scenesse年费用约30万至35万美元 相关肝卟啉症药物Givosiran年定价57 5万美元 骨髓纤维化贫血领域可参考luspatercept在骨髓增生异常综合征 MDS 中的定价 约20万至30万美元每年 [36][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与FDA关于bitopertin加速批准路径的早期互动情况 - 公司基于II期数据 PP9作为替代终点 以及其他临床终点提供的可能临床获益证据 与FDA进行了沟通 FDA对此路径表示认可 随后一年内举行了四次会议 包括确认性试验设计 CMC和pre NDA会议 最终确认将于秋季提交NDA [8][11][12] 问题: CMC准备情况和成功几率 - 公司认为CMC方案已与FDA达成一致 鉴于罕见病和压缩时间线 FDA同意一些变通 如使用3个商业批次而非5个 并且该药物是稳定的小分子 制剂简单 因此对CMC部分的成功有信心 [14][15][17] 问题: Apollo确认性试验与Aurora试验的关键区别 - Apollo试验将PP9降低和第六个月时的阳光耐受时间作为共同主要终点 基于II期经验 发现阳光耐受时间存在显著的安慰剂效应 药物效应在试验后期更明显 因此选择第六个月作为评估点 [19][20][21] 问题: 对EPP市场竞争格局和bitopertin商业潜力的看法 - 公司认为Scenesse因给药方式 手术植入 和有限的认证中心导致渗透率低 公司通过理赔数据识别患者和医生 并开展疾病认知教育 以差异化竞争 [23][24] - 公司不按疾病严重程度分层 但按患者参与度细分市场 约6000名积极参与患者是初始重点 其余8000名患者将通过患者倡导团体 社交媒体等更分散的策略覆盖 [26][27][28][30] 问题: 对bitopertin治疗持续期和季节性的看法 - 管理层预期为慢性治疗 因持续控制PP9对预防肝脏并发症重要 且安全谱支持长期使用 有证据表明即使冬季患者光照仍受限 季节性问题不显著 [31][32][33][35] 问题: 定价能力和市场类比 - 参考EPP领域Scenesse 年费30万 35万美元 和相关肝卟啉症药物Givosiran 年费57 5万美元 骨髓纤维化贫血参考luspatercept在MDS定价 约20万 30万美元每年 [36][45] 问题: bitopertin的知识产权状况 - 核心保护为美国7年孤儿药独占期 可能儿科延长期 以及方法用途专利至2042年 化合物专利即将到期 [37] 问题: 美国以外市场机会 - 欧洲和日本是重点 日本基因流行率可能更高 欧洲有集中诊疗中心优势 但将以常规批准路径申报 [39][40] 问题: DISC 0974在骨髓纤维化贫血中的商业定位和市场潜力 - 该领域存在巨大未满足需求 公司是当前唯一在研产品 若成功解决所有贫血MF患者 潜在市场约22 000人 参考类似药物定价 年费20万 30万美元 商业潜力大 [43][44][45] 问题: 即将到来的骨髓纤维化贫血II期数据更新期望了解的内容 - 期望在50mg 可增至75mg 剂量下获得更多患者数据 增加输血依赖患者的数据 展示与不同JAK抑制剂联合使用的疗效 [53] 问题: 对CKD贫血项目的期望和战略考量 - 认识到该领域高失败率和异质性 关键问题是多剂量给药后反应是否更一致 或能否识别应答者子集 这将决定项目推进策略 [54][55] 问题: 抗TMPRSS6项目 DISC 3405 的差异化优势 - 与肽模拟物rusfertide相比 该抗体旨在通过刺激内源性hepcidin起作用 预期注射部位反应更少 给药频率更低 从而提供更好患者体验 [61] 问题: 公司资本状况 资金跑道和优先事项 - 公司现金6 5亿美元 预计支撑至2028年 资金已规划用于Apollo试验 商业化建设 MF III期启动 CKD PV II期推进等 目标是通过bitopertin收入实现自我维持 最小化稀释 [62][63][64]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度末拥有6.5亿美元现金[62] - 当前现金状况预计可支撑运营至2028年[62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品bitopertin（曾称Beto）针对红细胞生成性原卟啉病（EPP），已进入加速批准通道，计划10月提交新药申请（NDA）[4] - 第二项项目DISC-0974针对骨髓纤维化（MF）贫血和慢性肾病（CKD）贫血，预计年底公布数据[5] - 第三项项目（抗TMPRSS6抗体）针对真性红细胞增多症（PV），目前处于二期临床试验初期[6] - bitopertin的二期临床试验（Beacon和Aurora研究）共纳入约100名患者[8] - DISC-0974在骨髓纤维化贫血的二期试验中已有超过35名患者数据，显示出良好疗效[44] - 针对慢性肾病贫血的DISC-0974单剂量数据呈现反应不一致性，需观察多剂量下的反应模式[54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于罕见病和血液学领域，通过调节血红素生物合成或铁代谢来治疗红细胞生物学疾病[4] - bitopertin的商业化准备工作中，已组建小型医学科学联络（MSL）团队，根据Komodo索赔数据（显示美国有14,000名确诊患者）定位目标医生[24] - 商业策略将患者分为两类：约6,000名积极参与医疗的“参与患者”和约8,000名“非参与患者”，针对前者进行集中销售，后者通过患者倡导团体和社交媒体进行扩散覆盖[27][28][29] - 在骨髓纤维化贫血领域，公司是唯一已知的在研药物，此前该领域有多项失败尝试（如EPO、Danazol、pomalidomide、luspatercept）[44] - 针对真性红细胞增多症，公司的抗TMPRSS6抗体旨在通过刺激内源性铁调素（hepcidin）产生发挥作用，与竞争对手rusfertide（一种铁调素肽模拟物）相比，可能具有注射部位反应更少、给药频率更低的优势[61] - 公司计划在获得bitopertin的Apollo确认性试验数据后，进入欧洲和日本市场[39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对bitopertin获得加速批准路径充满信心，认为其数据包完全符合法规要求，并与FDA进行了四次会议（包括二期结束会议、CMC会议、确认性试验设计会议和NDA前会议）以达成一致[7][11][12] - 对于bitopertin的生产化学与控制（CMC）部分，FDA在罕见病背景下给予了通融（例如接受3个商业批次而非标准的5个），因该药是稳定的小分子药物，CMC准备就绪[14][15][17] - 关于bitopertin的疗效，管理层强调原卟啉IX（PP9）是导致疾病所有后果的化学物质，是其可信的替代终点，二期临床数据显示PP9显著降低（P值小于0.001），并且在多个临床终点上显示出统计学显著或数值上的改善[9][10] - 关于bitopertin的市场接受度，管理层认为由于现有疗法Scenesse（需手术植入，仅覆盖3%-5%市场）的局限性以及疾病认知度低，bitopertin的口服给药方式将更具优势[23] - 关于bitopertin的用药持续时间，管理层认为基于PP9水平与肝脏并发症风险的正相关性，临床指导将倾向于长期持续用药而非季节性使用[31][32] - 对于DISC-0974在慢性肾病贫血中的应用前景，管理层设想了三种情景：普遍反应良好、可识别反应者亚群并针对性开发、或无法识别反应者导致项目推进延迟[55] - 管理层对公司资金状况表示满意，现有资金已包含bitopertin的Apollo确认性试验、商业化建设、骨髓纤维化贫血的三期试验启动、慢性肾病贫血和真性红细胞增多症的二期推进以及其他适应症探索的费用[62] - 公司的目标是凭借bitopertin的成功上市获得收入，逐步减少股权融资，成为自我维持的实体[63] 其他重要信息 - bitopertin的知识产权（IP）状况包括美国的7年孤儿药保护期（可能延长）以及治疗卟啉症和EPP的方法用途专利，有效期至2042年，化合物专利即将到期[37] - bitopertin的安全性数据显示，超过50%的患者在用药初期会出现头晕，但在长期随访中该副作用消失[35] - 在定价方面，同类罕见病药物Scenesse年费用约30-35万美元，Alnylam公司的Givosiran（治疗肝性卟啉症）年费用约57.5万美元，可作为bitopertin的定价参考[36] - 骨髓纤维化贫血的潜在市场规模约为22,000名患者，类似贫血药物（如luspatercept在MDS中）定价约为每年20-30万美元[45] - bitopertin的确认性试验Apollo计划招募约150名患者，预计 enrollment 时间约为12个月，主要共同终点是PP9水平和患者在光照下的耐受时间[18][19] - Apollo试验设计吸取了二期经验，将重点关注试验后半段（如第6个月）的光照耐受时间，以区分药物效应和显著的安慰剂效应[20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与FDA关于bitopertin加速批准路径的早期互动情况 - 公司基于二期数据（PP9显著降低及临床终点改善）与FDA讨论，FDA认可PP9作为替代终点和加速路径的合理性，随后进行了一系列会议（包括确认性试验设计、CMC、NDA前会议）并达成提交NDA的共识[7][11][12] 问题: bitopertin的CMC准备情况和成功几率 - CMC部分在罕见病背景下获得FDA通融（如批次要求），因药物是稳定的小分子，公司对CMC部分的成功几率感到满意[13][14][15][17] 问题: Apollo确认性试验与Aurora试验的关键区别及执行时间线 - Apollo试验将PP9降低和光照耐受时间作为共同主要终点，预计招募150名患者，耗时约12个月，试验设计将重点评估后期时间点以克服安慰剂效应[18][19][20][21] 问题: 从Scenesse的市场经验看bitopertin的潜在表现 - Scenesse因手术植入方式限制中心和医生覆盖，且患者认知度低；bitopertin凭借口服给药、疾病认知提升和患者定位策略（基于索赔数据和MSL团队）有望实现更好渗透[22][23][24] 问题: bitopertin目标患者群体的细分方式 - 不按疾病严重程度细分，而是按医疗参与度分为约6000名“参与患者”和约8000名“非参与患者”，分别采取集中销售和扩散覆盖策略[26][27][28][29] 问题: bitopertin的用药持续时间考量 - 基于PP9水平与肝脏风险关联及全年症状限制，临床指导将倾向于长期用药，安全性良好（初期头晕可消退）也支持此模式[31][32][35] 问题: bitopertin的定价和市场规模参考 - 参考Scenesse（年费30-35万美元）和Givosiran（年费57.5万美元），国际市场（如欧洲、日本，后者基因携带率可能更高）提供额外机会[36][39] 问题: bitopertin的知识产权状况 - 主要依赖方法用途专利（至2042年）和孤儿药独占期（7年+可能延长），化合物专利即将到期[37] 问题: DISC-0974在骨髓纤维化贫血中的商业定位和市场潜力 - 该领域存在巨大未满足需求，公司是唯一在研药物，潜在市场约22000患者，参考类似药物定价年费20-30万美元[42][44][45] 问题: 即将公布的DISC-0974数据预期增量信息 - 将增加50mg（可升至75mg）剂量组患者数，包含更多输血依赖患者数据，并展示与不同JAK抑制剂联合用药效果[51][53] 问题: DISC-0974在慢性肾病贫血中的前景和策略 - 该领域市场巨大但失败率高，关键问题是确认多剂量下反应一致性及能否识别反应者亚群，将决定开发路径[54][55] 问题: 抗TMPRSS6抗体（DISC-3405）的差异化优势 - 相较于竞争对手rusfertide，该抗体通过刺激内源性hepcidin起作用，预期注射反应更少、给药频率更低，可能提供更好患者体验[59][61] 问题: 公司资金状况和资本分配优先级 - 当前6.5亿美元现金可支撑至2028年，覆盖所有关键项目；目标是通过bitopertin上市收入减少稀释，实现自我维持[62][63]

**Disc Medicine (IRON) 电话会议纪要关键要点** **1 公司及行业概述** * 公司Disc Medicine专注于通过调控铁和血红素代谢来治疗红细胞相关疾病[5] * 核心管线包括三个项目：主要项目bidipertin（用于EPP/XLP）、DISCO-974（用于骨髓纤维化贫血）以及真性红细胞增多症项目[5][6] * 公司处于激动人心的监管活动节点 主要项目bidipertin计划在10月提交新药申请（NDA） 预计12月获受理 明年获得PDUFA日期[5] **2 核心项目bidipertin（用于EPP/XLP）** * **患者群体与市场准备**：基于Komodo理赔数据库 公司识别出约14,000名确诊患者 其中约6,000名为活跃患者（有多次或近期理赔记录）[8] 数据库具有“标记化”功能 能追踪单一患者避免重复计算[8] 公司已聘请医学科学联络官（MSL）根据医生排名列表进行实地拜访 以确认患者存在并建立联系[9][10] 初步实地反馈与数据库规模基本吻合[11] * **市场定位与教育**：该疾病严重程度谱系广泛（轻度、中度、重度） 但所有患者都可能经历严重疼痛发作 因此公司视其为“all comers”市场 而非仅限于中重度患者[14][15] 临床试验中患者阳光耐受度均未超过约2小时 超出此范围的患者可能未被诊断[15] 确诊过程简单（血液PPIX测试）但患者常被误诊[16] * **上市策略与预期**：预计上市初期有100-150名患者来自正在进行的临床试验（包括HELIOS开放标签扩展和APOLLO试验的滚动入组）[20][32] 公司将优先从卓越治疗中心开始推广 再扩展至更广泛的社区 需要结合实地工作和传统营销策略以提高疾病和新疗法的认知度[21] 上市进程受报销审批等因素影响 即使已入组试验的患者也需时间转换至商业用药[23][24] * **患者行为与指导**：获批后 医生将指导患者逐步增加阳光暴露测试 因PPIX水平需约6周治疗才能达到新的最低点[26] 患者 lifelong 对阳光暴露有心理时钟 进行微小改变对其而言并不复杂[28] * **试验设计与信心**：APOLLO确认性试验设计基于成功的二期试验经验 二期在所有临床终点均显示阳性结果[38] 试验设计针对初期安慰剂效应（源于患者对新疗法的兴奋感） 将主要终点设定在试验的最后一个月的数据[39] 试验还按严重程度和地理纬度进行了分层[39] 原发卟啉（PPIX）作为共同主要终点（应FDA要求） 二期p值<0.001 公司认为此项成功概率极高[41] 随机比例调整为1:1（二期為2:1）可能有助于减少安慰剂效应[43] **3 核心项目DISCO-974（用于骨髓纤维化贫血）** * **竞争格局与差异化**：Bristol的luspatercept三期数据失败（p值0.067） 归因于其仅在特定患者亚组（使用Jakafi且高输血依赖）中有效（响应率约30%） 而公司的一b期数据显示DISCO-974在不同患者类型（无论是否使用Jakafi、是否输血）中均有效[47][48][49] 骨髓纤维化贫血患者在美国约有22,000人[56] * **最新数据与市场机会**：预计在ASH年会上公布RALEY MF二期试验的数据截点[6] 希望维持约50%的响应率（一b期水平） 任何高于30%的响应率都被视为积极信号[52][53] 将提供与竞争对手（如已失败的luspatercept和主要用于贫血豁免的momelotinib）联合用药的数据 特别是有约10名患者同时使用momelotinib的初步数据 显示药物在联合用药时仍有效[56] 公司认为自身可能是唯一有望获批用于治疗骨髓纤维化贫血的疗法[56] * **未来开发与不确定性**：投资者尚未完全理解的关键点是三期试验的具体设计 公司需等待二期试验完成后才能与FDA最终确定方案[57][58] **4 其他管线项目（慢性肾病贫血与真性红细胞增多症）** * **慢性肾病（CKD）贫血**：计划在年底前（ASN或ASH）公布一期b SADMAD研究的完整数据[61] 单剂量（40mg和60mg）数据显示了铁动员 但血红蛋白响应不一致[62] 多剂量数据将决定是否能达到血红蛋白增加约0.8 g/dL的目标 结果分三种可能：1）达到目标 推进至约50人的二期试验；2）未达总体目标但能识别响应者亚群 则针对该亚群进行二期研究；3）有响应者但无法识别原因 则需重新评估开发策略[62][63][64] * **真性红细胞增多症（PV）**：第三个项目已启动 但目前尚无数据可分享[6] **5 患者倡导与公司动力** * 公司拥有强大的患者倡导团体支持 患者分享的成功故事（如购买敞篷车）极大地激励了团队[35][36][37] **6 财务与预期管理** * 公司强调尽管前景乐观 但药物上市和报销过程天然需要时间 增长曲线可能比预期更长[24]

财务表现：收入与利润 - 公司尚未产生任何营业收入[106] - 2025年第二季度净亏损5524.7万美元，同比增长109.7%（2024年同期为2635.2万美元）[116] - 利息收入705.7万美元（Q2 2025），同比增长54.3%，源于现金及证券余额增加[122] - 累计亏损3.873亿美元（截至2025年6月30日）[126] 财务表现：成本与费用 - 研发费用达4631.9万美元（Q2 2025），同比增长97.2%，主要受Bitopertin项目1660万美元增长驱动[117] - Bitopertin项目研发费用2368.6万美元（Q2 2025），同比增长233%，含APOLLO试验触发的1000万美元里程碑付款[117] - 销售及行政费用1509.1万美元（Q2 2025），同比增长104.8%，人员相关成本增加358.7万美元[120] - 研发费用预计将随临床推进显著增加[110] 现金流活动 - 经营活动现金流净流出8929.4万美元（2025上半年），同比增长82.2%[128] - 投资活动现金流出2.209亿美元（2025上半年），主要用于购买4.059亿美元有价证券[132] - 融资活动现金流入2.451亿美元（2025上半年），通过股权及债务融资获得[128] - 2025年上半年筹资活动产生净现金2.451亿美元，主要来自2025年1月承销发行的2.434亿美元净收益[133] - 2024年上半年筹资活动产生净现金1.891亿美元，主要来自承销发行的1.727亿美元净收益[133] 现金及资本状况 - 公司完成股票和认股权证发行获得净收益2.434亿美元[105] - 截至2025年6月30日现金及等价物与有价证券总额为6.5亿美元[105] - 现金储备预计可支撑公司运营至2028年[105] - 现金及证券余额6.5亿美元（截至2025年6月30日）[125] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物与有价证券总额为6.5亿美元[144] - 截至2024年12月31日现金及现金等价物为4.899亿美元[144] 研发项目进展 - Bitopertin在超过4000人的临床项目中完成评估[101] - 计划2025年10月提交Bitopertin新药申请(NDA)[101] - DISC-0974贫血治疗二期试验数据预计2025年下半年公布[103] - DISC-3405健康志愿者单次剂量(SAD)试验数据于2024年6月公布[104] - DISC-3405多次剂量(MAD)试验数据于2024年12月公布[104] 财务风险与合同义务 - 利率上升1个百分点将导致有价证券公允价值减少约300万美元[144] - 公司运营租赁承诺总额354万美元，其中1年内需支付79.4万美元[137] - 1-3年需支付141.5万美元运营租赁费用，3-5年需支付133.1万美元[137] - 马萨诸塞州沃特敦办公室租赁协议期限至2029年12月31日[137] - 转租协议期限至2026年11月30日[137] - 预付款项未包含在合同义务表中因金额和时间无法可靠估计[138]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第二季度净亏损5520万美元，同比增长109.6%[13][18] - 第二季度其他收入净额620万美元，同比增长36.3%[18] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第二季度研发费用为4630万美元，同比增长97.1%[13][18] - 第二季度销售及行政费用为1510万美元，同比增长104.6%[13][18] - 上半年研发费用7408万美元，较去年同期4719万美元增长56.9%[18] 研发管线进展及预期 - 公司计划于2025年10月提交bitopertin用于EPP治疗的新药上市申请[3][6] - DISC-0974针对骨髓纤维化贫血的二期研究初步数据预计2025年第四季度公布[6][13] - DISC-3405针对真性红细胞增多症的二期研究已启动，初步数据预计2026年公布[6][13] 资产及现金流状况 - 公司现金及有价证券为6.5亿美元，预计可支撑运营至2028年[6][13] - 截至2025年6月30日总资产6.65亿美元，较2024年末4.97亿美元增长33.7%[20]