财务数据和关键指标变化 - 公司调整后的营业利润为每股3.15美元,主要反映了与去年同期相比,单独账户资产价值下降以及较高的最低利息信贷利率的影响 [12] - 公司的调整后账面价值下降,主要由于非经营性对冲损失,部分被健康的调整后营业利润所抵消 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售年金业务实现了有吸引力的营业利润率,受益于可变费用和较低的资产基础佣金 [13] - 固定和固定指数年金销售持续增长,提供了正现金流,公司保持定价和投资纪律 [18] - 机构业务销售额为6.49亿美元,账户价值为87亿美元,调整后营业利润为900万美元,较去年同期下降 [54] - 封闭人寿和年金业务分部的调整后营业亏损较去年同期有所扩大,反映了衍生工具损失,部分被改善的死亡率所抵消 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售年金销售额为31亿美元,较第四季度基本持平,反映了行业范围内可变年金销售的稳定 [16] - 公司的RILA产品Market Link Pro实现了5.33亿美元的销售,为增长提供了机会 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推出产品组合变化,以捕捉更高利率环境的利益,为金融专业人士和客户提供有吸引力的价值 [17] - 公司的RILA业务有助于分销渠道的扩展和多元化,在推出Market Link Pro 15个月内吸引了2500多家新的或重新参与的顾问 [19] - 公司作为行业领先的退休解决方案提供商,认为自己处于有利位置,能够满足不断增长的退休人群对保护、增长和终身收入的需求 [20][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司保持了风险管理纪律,维护了资本实力,并为持续盈利做好准备 [8] - 公司对当前银行业危机和商业地产的潜在担忧提供了更多披露,突出了投资组合的高信用质量 [14][15] - 公司认为,尽管在第一季度出现了显著的股票市场和利率波动,但其对冲策略仍能有效应对 [8] 其他重要信息 - 公司在第一季度从运营公司汇出了6亿美元,并成功发行了5.33亿美元的优先股,使持有公司流动性超过15亿美元 [9][10] - 公司在第一季度通过股息和股票回购向股东返还了1.24亿美元,并计划在全年实现4.5亿美元至5.5亿美元的资本回报目标 [11][59] - 公司发布了第二季度每股0.62美元的普通股股息,体现了对长期资本生成的信心 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Scott 提问** 询问公司的预计现金流情况 [79][80] **Marcia Wadsten 回答** 公司的现金流健康,现金价值下限是现金流健康的结果,但由于会计处理的保守性,无法完全反映在资产负债表上 [82][83][84] 问题2 **Suneet Kamath 提问** 询问RBC比率波动的具体原因 [119][120][121][122][123][124][125] **Marcia Wadsten 回答** 分红、递延税资产可抵扣性以及现金价值下限等因素导致了RBC比率的波动,但公司有措施管理这些因素 [126][127][128][129][130][131] 问题3 **Tom Gallagher 提问** 询问最低利息信贷利率的具体变化情况 [142][143][144][145][146][147] **Marcia Wadsten 回答** 最低利息信贷利率从1%上升至2.95%,未来可能会下降,具体取决于5年期国债收益率的变化 [143][144][145][146][147]

业绩总结 - 2023年第一季度杰克逊金融公司的净收入为-1497万美元，较2022年第四季度的1879万美元下降[22] - 2023年第一季度的调整后经营收益为271万美元，较2022年第四季度的294万美元下降[22] - 2023年第一季度的净投资收入为-307万美元，较2022年第四季度的-317万美元有所改善[22] - 2023年第一季度的净实现投资损失为673万美元，较2022年第四季度的474万美元有所上升[22] - 2023年第一季度的净收入为-1,496百万美元，较2022年第四季度的-1,158百万美元有所下降[24] - 2023年第一季度普通股股东权益为8,105百万美元，较2022年第四季度的8,646百万美元下降[24] - 2023年第一季度普通股股东的年化总回报率(ROE)为-71.5%，较2022年第四季度的-48.8%进一步下降[24] - 2023年第一季度基本每股净收入为-18.11美元，较2022年第四季度的-13.74美元下降[24] - 2023年第一季度的调整后账面价值为8,581百万美元，较2022年第四季度的9,918百万美元下降[24] 用户数据 - 2023年第一季度零售年金销售总额为31亿美元，注册指数链接年金（RILA）销售额为5.33亿美元[59] - 2023年第一季度年金销售中不带终身收益保障的比例为43%，相比2022年第一季度的33%有所上升[90] - 2023年第一季度年金净流出为负12亿美元，其中可变年金净流出为负18亿美元[90] - 2023年第一季度RILA账户价值较2022年第一季度增长超过8倍[96] 未来展望 - 2023年资本回报目标更新为4.5亿至5.5亿美元[65] - 2023年第一季度的法定总调整资本（TAC）为47亿美元，主要因对冲损失和运营公司600百万美元的分配影响而减少[103] - 2023年第一季度的持有公司现金超过15亿美元，提供了超过最低流动性目标的现金储备[105] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度的税前调整运营收益（不包括显著项目）为3.22亿美元[58] - 2023年第一季度的税前调整运营损失为2000万美元，较2022年第一季度的900万美元损失有所增加，主要由于净利差收入下降和短期利率上升导致的1000万美元的运营衍生品损失[100] - 2023年第一季度的税前调整运营收益为900万美元，较去年同期的2300万美元下降，主要由于利息支出增加和运营衍生品损失增加[102] 负面信息 - 2023年第一季度的有效税率为10.3%[22] - 2023年第一季度的净对冲结果为-780万美元，较2022年第四季度的-777万美元略有增加[22] - 调整后的股东权益回报率为-1.5%，反映出公司在该季度的财务表现波动[18] - 2023年第一季度普通股加权平均数为82,646,113股，较2022年第四季度的83,695,001股有所减少[24] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第一季度共向普通股东返还资本1.24亿美元，其中包括7000万美元的股票回购和5400万美元的股息[58] - 投资组合中美国国债的占比为11%，企业证券占比为53%[112] - 投资组合的市场/账面比率为0.92，低于投资级别证券的暴露仅为6%[113] - 商业抵押贷款组合中，CM1占比为69%，CM2占比为27%[138] - 商业抵押贷款的加权平均贷款价值比率为50.4%，加权平均债务服务覆盖率为2.1倍[143] - CLO的高评级暴露中，76%的债务被评为AAA或AA[136]

会计准则采用情况 - 公司自2023年1月1日起采用ASU 2018 - 12（LDTI），过渡日期为2021年1月1日[36][43] - 2023年1月1日公司采用ASU 2022 - 02，对简明合并财务报表无重大影响[61] 采用LDTI对财务数据的影响 - 采用LDTI导致截至2021年1月1日总权益减少30亿美元，其中其他综合收益累计减少4亿美元，留存收益减少26亿美元[46] - 截至2020年12月31日，递延收购成本为138.97亿美元，采用LDTI调整后为140.43亿美元[47] - 截至2020年12月31日，再保险应收款（扣除信用损失备抵）为352.7亿美元，采用LDTI调整后为351.16亿美元[47] - 截至2020年12月31日，未来保单福利和应付索赔准备金为225.12亿美元，采用LDTI调整后为167.96亿美元[47] - 截至2020年12月31日，其他综合收益累计（扣除所得税费用）为38.21亿美元，采用LDTI调整后为34.36亿美元[47] - 截至2020年12月31日，留存收益为 - 3.24亿美元，采用LDTI调整后为 - 29.27亿美元[47] - 截至2020年12月31日，总资产为3535.32亿美元，采用LDTI调整后为3555.11亿美元[47] - 截至2020年12月31日，总负债为3436.09亿美元，采用LDTI调整后为3485.76亿美元[47] - 截至2020年12月31日，总权益为99.23亿美元，采用LDTI调整后为69.35亿美元[47] - 采用LDTI未影响经营、投资或融资活动提供（使用）的净现金流总额，但影响经营活动净现金流部分组成，如净收入（亏损）从2056美元变为2225美元[60] 财务数据关键指标变化（不同时间对比） - 截至2021年1月1日，未来保单利益和应付赔款准备金为1.6796亿美元，较2020年12月31日的1.2285亿美元增加3511万美元[49] - 截至2021年1月1日，封闭业务线终身寿险万能型合同额外负债为11.85亿美元，较2020年12月31日的11.57亿美元增加2800万美元[51] - 截至2021年1月1日，市场风险利益净额为1亿美元，较2020年12月31日的7380万美元增加2620万美元[54] - 截至2021年1月1日，递延取得成本为1.4043亿美元，较2020年12月31日的1.3897亿美元增加1460万美元[56] - 截至2021年1月1日，再保险应收款为3.5116亿美元，较2020年12月31日的3.527亿美元减少1540万美元[57] - 截至2021年1月1日，按公允价值计量的市场风险利益再保险应收款为4710万美元，较2020年12月31日的4070万美元增加640万美元[57] - 2022年第一季度，公司净收入增加1.69亿美元，2022年全年，公司总股本增加2.23亿美元[57] - 截至2022年12月31日，调整后总资产为31.4983亿美元，较调整前的31.1058亿美元增加3925万美元[58] - 截至2022年12月31日，调整后总负债为30.5605亿美元，较调整前的30.1903亿美元增加3702万美元[58] - 截至2022年12月31日，调整后总股本为9.378亿美元，较调整前的9.155亿美元增加2230万美元[58] - 2023年第一季度总运营收入为15.48亿美元，2022年同期为17.41亿美元[73][74] - 2023年第一季度总运营收益和费用为12.46亿美元，2022年同期为12.96亿美元[74] - 2023年第一季度税前调整后运营收益为3.02亿美元，2022年同期为4.45亿美元[73][74] - 2023年第一季度净收入为 - 14.97亿美元，2022年同期为21.94亿美元[74] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司投资顾问评级的投资账面价值分别为4.92亿美元和0.32亿美元[76] - 2023年3月31日，AAA、AA、A、BBB级债务证券占比分别为15.4%、10.5%、30.3%、36.6%，投资级占比92.8% [77] - 2022年12月31日，AAA、AA、A、BBB级债务证券占比分别为17.9%、8.2%、29.9%、36.4%，投资级占比92.4% [77] - 2023年3月31日，处于未实现亏损状态的债务证券中，投资级占78%，低于投资级占2%，未评级占20% [77] - 2023年3月31日，公用事业和医疗保健行业分别占企业未实现总亏损的16%和10%，单个企业最大未实现亏损为5100万美元[79] - 2022年12月31日，公用事业和医疗保健行业分别占企业未实现总亏损的16%和10%，单个企业最大未实现亏损为5700万美元[80] - 2023年3月31日，公司总债务证券摊余成本为5.1382亿美元，公允价值为4.613亿美元；2022年12月31日，摊余成本为5.1071亿美元，公允价值为4.4762亿美元[82] - 2023年3月31日和2022年12月31日，分别有9400万美元和9000万美元账面价值的证券存于监管机构[83] - 2023年3月31日，非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）摊余成本为2.78亿美元，公允价值为2.53亿美元；2022年12月31日，摊余成本为3.17亿美元，公允价值为2.89亿美元[84] - 2023年3月31日，短期（1年及以内）债务证券摊余成本为2.165亿美元，公允价值为2.155亿美元[83] - 2023年3月31日，1 - 5年到期债务证券摊余成本为10.263亿美元，公允价值为9.911亿美元[83] - 2023年3月31日，5 - 10年到期债务证券摊余成本为14亿美元，公允价值为12.777亿美元[83] - 2023年3月31日，10 - 20年到期债务证券摊余成本为8.98亿美元，公允价值为7.708亿美元[83] - 2023年3月31日，20年以上到期债务证券摊余成本为7.766亿美元，公允价值为6.005亿美元[83] - 2023年3月31日，暂时减值证券总未实现损失为5.399亿美元，公允价值为37.719亿美元；2022年12月31日，总未实现损失为6.401亿美元，公允价值为39.113亿美元[86] - 2023年3月31日和2022年3月31日，债务证券应计利息应收款分别为4.13亿美元和3.85亿美元[97] - 2023年和2022年第一季度净投资收入分别为7.22亿美元和6.90亿美元[98] - 2023年和2022年第一季度，衍生品和投资的净收益（损失）分别为 -33.99亿美元和 -5.38亿美元[99] - 2023年和2022年第一季度末，以亏损出售证券的总公允价值分别为17.97亿美元和23.92亿美元，分别约为账面价值的97%和92%[100] - 2023年和2022年第一季度，可供出售债务证券的销售收益分别为21亿美元和40亿美元[101] - 2023年1月1日至3月31日，可供出售证券信用损失准备余额从2300万美元增至2900万美元[97] - 2022年1月1日至3月31日，可供出售证券信用损失准备余额从900万美元增至3200万美元[97] - 2023年第一季度，债务证券、权益证券、抵押贷款等净投资收入分别为3.82亿美元、 -0.10亿美元、0.76亿美元等[98] - 2022年第一季度，债务证券、权益证券、抵押贷款等净投资收入分别为2.73亿美元、0.01亿美元、0.73亿美元等[98] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，合并可变利益实体（VIE）总资产分别为40.36亿美元和38.42亿美元，总负债分别为21.43亿美元和20.79亿美元[107] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司对有限合伙企业和有限责任公司的投资及未出资资本承诺分别为33.79亿美元和32.85亿美元[108] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司对认定为VIE的共同基金投资分别为3000万美元和2800万美元[109] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，商业抵押贷款分别为102亿美元，信贷损失准备金分别为1.39亿美元和9100万美元[111] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，住宅抵押贷款分别为11亿美元和13亿美元，信贷损失准备金分别为700万美元和400万美元[112] - 截至2023年3月31日，递延商业抵押贷款利息和本金付款为1000万美元[113] - 2023年第一季度，公司抵押贷款组合的信贷损失准备金从1月1日的9500万美元增至3月31日的1.46亿美元[118] - 2022年第一季度，公司抵押贷款组合的信贷损失准备金从1月1日的9400万美元减至3月31日的8400万美元[118] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，应计利息应收款分别为4700万美元和4400万美元[118] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，减值住宅抵押贷款的记录投资均为1500万美元，未偿还本金余额均为1600万美元[119] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，总抵押贷款分别为1.1391亿美元和1.1549亿美元[120] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，保单贷款按公允价值计量的金额均为34亿美元，未作为再保险抵押品的保单贷款金额均为10亿美元[122] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，联邦住房贷款银行资本股票账面价值均为1.46亿美元[123] - 2023年3月31日和2022年12月31日，房地产账面价值分别为2.35亿美元和2.37亿美元[123] - 2023年3月31日和2022年12月31日，有限合伙企业投资账面价值分别为33.3亿美元和32.12亿美元[123] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，借出证券的估计公允价值分别为3800万美元和3500万美元[125] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，收到的现金抵押分别为3900万美元和3600万美元[125] - 2023年第一季度和2022年全年，回购协议下短期借款平均分别为8.08亿美元和3.11亿美元，加权平均利率分别为3.87%和2.54%[126] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，未偿还回购协议余额分别为10.85亿美元和10.12亿美元[126] - 截至2023年3月31日，公司衍生品总名义金额为19.4668亿美元，资产公允价值3.839亿美元，负债公允价值2.894亿美元，净公允价值9450万美元[129] - 截至2022年12月31日，公司衍生品总名义金额为21.1461亿美元，资产公允价值4.428亿美元，负债公允价值3.201亿美元，净公允价值1.227亿美元[130] - 2023年第一季度，不含再保险条约下资金留存的衍生品净损益为 - 2.658亿美元，含资金留存的衍生品总净损益为 - 3.037亿美元[132] - 2022年第一季度，不含再保险条约下资金留存的衍生品净损益为 - 1.436亿美元，含资金留存的衍生品总净损益为 - 1340万美元[132] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司净非清算场外衍生品资产公允价值分别为7.49亿美元和8.85亿美元[132] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司净非清算场外衍生品负债公允价值分别为12.08亿美元和16.8亿美元[132] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司持有的与场外衍生品协议相关的抵押品分别为6.95亿美元和8.58亿美元[132] - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司提供的与场外衍生品协议相关的抵押品分别为13.57亿美元和16.5亿美元[132] - 若2023年3月31日和2022年12月31日所有信用降级条款触发，公司需分别支付0和3000万美元，可分别索赔2.03亿美元和2700万美元[132] - 截至2023年3月31日，独立衍生资产总值10.51亿美元，独立衍生负债总值15.1亿美元，总金融负债26.34亿美元；截至2022年12月

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入为57亿美元，主要得益于调整后运营收益和全年较高利率的好处 [8] - 2022年税前调整后运营收益（不包括重大项目）为18亿美元，反映零售年金业务的盈利能力 [8] - 2022年运营公司风险资本（RBC）比率为544%，总调整资本为70亿美元，较2021年末增加4亿美元 [30] - 2022年向股东返还资本超4.8亿美元，包括2.83亿美元股票回购和1.99亿美元股息 [35] - 2022年末调整后账面价值较2021年末上升，较2022年第三季度下降 [91] - 2022年末杠杆率为18.3%，低于20% - 25%的长期目标范围 [92] - 2022年第四季度每股收益经调整后较上年同期下降17%，全年下降12% [103][104] - 2022年第四季度净对冲结果为亏损12亿美元，全年为收益24亿美元 [106][111] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 可变年金销售在行业内下降，公司可变年金销售也下降，但总年金销售受注册指数挂钩年金（RILA）、固定和固定指数年金销售增长支撑 [114] - 无终身福利销售占总零售销售的百分比从去年第四季度的37%增至今年第四季度的43% [115] - 2023年零售年金业务调整后运营收益将受可变年金资产最低保证利率上调的负面影响 [116] - 2022年第四季度零售年金业务税前调整后运营收益较上年同期下降 [120] - 截至第四季度末，RILA账户价值近19亿美元 [121] 机构业务 - 第四季度销售总额为9.08亿美元，账户价值增至90亿美元 [43] - 税前调整后运营收益为1700万美元，低于上年同期的2700万美元 [43] 封闭寿险和年金业务板块 - 第四季度调整后运营收益较上年下降，反映有限合伙收入水平降低 [118] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年标准普尔500指数下跌20%，利率大幅上升 [46] - 2022年实现波动率为24%，仍处于较高水平 [88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于开发差异化产品、拓展分销渠道，加强在独立注册投资顾问（RIA）市场的影响力 [9] - 公司支持监管变革，以改善美国人的退休选择，如支持《RILA法案》和《Secure 2.0法案》 [11] - 公司通过RILA产品的销售扩张和及时、严格的定价行动，加强竞争地位 [14] - 公司不明确追求市场份额，认为长期市场领先地位是基于能力成功竞争的结果 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济环境具有挑战性，但公司财务实力和年金行业的领导地位使其有望在2023年取得成功 [5] - 公司预计继续在运营公司产生过剩资本，支持平衡的资本管理方法 [6] - 公司对未来盈利能力有信心，计划在2023年从运营公司分配6亿美元 [34] - 公司将2023年资本返还目标范围提高至4.5亿 - 5.5亿美元，包括股票回购和股东股息 [47] 其他重要信息 - 公司被纳入iCapital的保险科技平台SIMON，为财富管理公司提供更多接触公司年金产品和教育工具的机会 [10] - 公司在2022年建立三个新的外包保险业务台（OID）分销合作伙伴关系，增加RIA对公司收费型年金的获取途径 [36] - 公司再次获得独立组织服务质量测量（SQM）的多项奖项，包括2022年金融行业最高客户服务奖 [37] - 公司预计在2023年3月22日左右在投资者关系网站上发布经LDTI更新的历史财务补充资料 [98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于一般账户计息利率最低重置，如何看待净投资收入（NII）的提升？ - 公司预计新增的利息支出将被额外的投资收入大致抵消，部分抵消可能在2022年已开始，2023年随着资产周转和再投资收益率提高将自然延续 [67] - 从时间上看，第四季度到第一季度的收益会下降，之后全年会逐渐受益 [68] 问题2: 第四季度精算审查有无重大调整？自第二季度股市大幅调整后，保单持有人的利用率趋势如何？与准备金假设相比有何变化？ - 精算审查是常规更新，纳入新的经验数据，各方面变化不大，保单持有人对福利的利用效率略有提高，死亡率变化不显著，持续性有轻微更新 [70][71][72] - 公司可变年金业务有大量经验数据，假设具有动态元素，市场下跌时会自动反映相关影响，2022年保单持有人行为与动态假设基本一致 [74][75] 问题3: 关于RBC，预计第一季度均值回归点变化的影响以及全年正常法定净收入生成在正常市场中的影响如何？ - 预计运营公司RBC接近500%，均值回归点变化是有利的，但影响不固定，取决于业务状况和现金退保价值下限的影响，公司将在第一季度财报中详细说明 [81][82][85] 问题4: 关于对冲预算，公司如何应对较高的市场波动率？ - 公司将收取的担保费用作为对冲活动的预算，通常希望保持在预算内，必要时会超出预算以保护法定资本状况 [84] - 2022年下半年较高的利率对对冲费用有好处，抵消部分市场波动率上升带来的压力，公司在较高波动率环境下仍能保持对冲支出与担保费用基本一致 [89] 问题5: 运营税率在过去两年低于15%，LDTI是否会影响税率？未来税率预计如何？ - 预计LDTI不会影响税率，公司指导税率一般低于15%，但会因期间不同而有所变化，主要驱动因素是股息扣除等许可差异 [137][138] 问题6: 4.5亿 - 5.5亿美元的资本返还目标是否能代表正常市场下的持续资本生成？ - 公司认为资本返还水平是可持续的，因为采取谨慎的现金返还方式，且健康的可变年金业务能产生大量正现金流，担保费用流也支持对冲活动 [147][151] 问题7: 2022年均值回归变化对RBC比率的影响是多少？ - 2022年对RBC比率的影响为28个百分点，前一年为22个百分点 [149] 问题8: 随着股市开始复苏，传统可变年金的需求是否有反弹？消费者和分销商对RILA和固定指数年金（FIA）的偏好转变是否更持久？ - 公司认为传统可变年金销售下降与行业趋势一致，在利率上升环境下，消费者偏好转向保护型产品，但这是周期性转变，长期来看，可变年金仍有需求，公司仍是该领域的领导者 [154][155] - 公司在RILA市场取得成功，全年销售额达18亿美元，第四季度年化销售额超20亿美元，认为RILA是重要的增长机会 [156] 问题9: 个人年金的核心递延获取成本（DAC）摊销在2023年的趋势如何？ - 预计与过去摊销期限相同，但由于LDTI下直线摊销法的影响，会比以前略高，但不会有重大变化，具体情况可参考3月22日发布的经LDTI重述的财务补充资料 [160][161] 问题10: 季度末准备金是否以现金或低于现金价值为下限？若不是，差距有多大？ - 由于第四季度市场上涨，公司释放大量准备金，截至2022年末，准备金超过现金价值的水平降至2 - 3亿美元 [163]

零售年金业务数据 - 2022年和2021年零售年金总销售额分别为157亿美元和193亿美元[17] - 2022年全年，RILA销售额为18亿美元，占公司零售年金总销售额的12%[52] - 2022年全年，公司在固定缴款市场的销售额为6.96亿美元，占零售年金总销售额的4%[52] 公司保单管理与运营数据 - 截至2022年12月31日，公司在内部保单管理平台管理约78%的有效保单，主要保险公司子公司法定运营费用与资产的综合比率为21个基点[18] 可变年金账户保障情况 - 截至2022年12月31日，73%的可变年金账户价值包含终身最低提款福利可选保障，3%包含最低提款福利可选保障[28] 资产管理规模数据 - 截至2022年12月31日，Jackson National Asset Management LLC管理资产达2191亿美元[30] - 截至2022年12月31日，PPM管理约715亿美元资产[40] 固定缴款产品业务数据 - 2022年，公司通过平台的固定缴款产品销售额为6.96亿美元[31] 固定指数年金业务数据 - 2022年，固定指数年金销售额为1.26亿美元，截至2022年12月31日，账户价值为4.15亿美元（扣除再保险后）[32] 固定年金业务数据 - 2022年，固定年金销售额为1.62亿美元，截至2022年12月31日，账户价值为12亿美元（扣除再保险后）[33] 注册指数挂钩年金市场数据 - 2017 - 2022年，注册指数挂钩年金市场复合年增长率为9% [34] 机构产品业务数据 - 2022年，机构产品销售额为24亿美元，截至2022年12月31日，账户价值为90亿美元[36] 可变年金账户价值构成 - 截至2022年12月31日，Elite Access占公司可变年金账户总价值的12%[46] - 截至2022年12月31日，无保证生活福利的可变年金占公司可变年金账户总价值的24%[46] - 截至2022年12月31日，公司可变年金账户总价值的75%包含GMWB或终身GMWB保证生活福利[46] - 截至2022年12月31日，公司可变年金账户总价值中不到1%包含GMIB，且基本已再保险[46] 公司收购情况 - 自2012年以来，公司收购了超过150亿美元的人寿和年金准备金[49] 可变年金保单销售时间情况 - 截至2022年12月31日，按账户价值计算，公司有效可变年金保单中不到5%是在2008年金融危机前出售的[52] 公司检查情况 - 公司目前正在接受DIFS和NYSDFS对最近三年的检查，截至2022年12月31日，没有重大不利检查结果[78] 公司再保险情况 - 公司使用第三方再保险来减轻部分风险，大部分有效固定年金和固定指数年金业务以及可变年金上的GMIB遗留业务已转让给高评级的非关联再保险公司[63] 保险法规变化 - 2022年12月，密歇根州修订保险法采用集团资本计算（GCC）监测保险控股公司偿付能力[81] 担保协会评估费影响 - 过去三年公司缴纳的担保协会评估费对财务状况无重大影响[83] 公司投资合规情况 - 公司认为2022年12月31日投资符合相关法律法规[84] 风险资本（RBC）比率相关 - 风险资本（RBC）比率低于75% - 100%，保险公司需提交整改计划；低于50% - 75%，监管机构可下达整改命令；低于35% - 50%，监管机构可采取措施重组或清算；低于35%，监管机构必须重组或清算[86] - 公司认为能通过适当理赔、投资和资本管理维持RBC比率高于公司行动水平[88] - 2021年12月31日更新C - 1因子，公司寿险子公司采用后对RBC比率影响极小；2022年12月31日更新C - 2因子，采用后RBC比率无变化[88] 再保险信用示范法规采用情况 - 截至2022年11月，54个司法管辖区采用2019年再保险信用示范法修订版，49个司法管辖区采用再保险信用示范条例修订版[98] 监管法规生效影响 - 2020年6月30日，Regulation Best Interest生效，增加公司经纪交易商和投资顾问子公司监管负担[99] - 2021年2月16日，美国劳工部信托建议规则生效，公司认为直销零售产品受影响有限，但可能影响年金销售[101][103] - 许多行业和监管观察人士认为，美国劳工部将在2023年发布信托建议规则范围内的修订指南或条款，可能影响年金和保险产品销售[103] 数据安全与隐私法规 - 2022年2月，21个州采用保险数据安全示范法[108] - 2020年11月3日，加州选民通过CPRA，调整并扩展CCPA赋予的消费者权利和企业义务[109] - 2023年1月1日起，CPRA对收集加州居民个人信息的公司施加额外义务[109] 网络报告条款 - 2022年3月，国会在一项更大的立法方案中制定72小时网络报告条款[110] 保险公司控制权规定 - 保险子公司所在州法律规定，任何人直接或间接收购保险公司10%或以上有表决权证券，被推定为获得“控制权”[115] 公司董事会多样性 - 公司董事会目前性别多样性为33%，种族和族裔多样性为22%[129] 利率衍生品市场过渡 - 2021年12月31日后，利率衍生品市场过渡到SOFR，杰克逊可执行新交易[105] - 2023年6月30日后，遗留LIBOR利率互换将自动转换为SOFR[105] SEC法规提议 - 2022年，SEC提出影响上市公司、投资顾问和投资公司的网络法规[112] - 2022年3月，SEC提议一系列要求上市公司披露气候变化相关信息的法规[123] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司约有3895名员工，其中全职员工约2975名，兼职员工约920名[131] 公司导师计划情况 - 公司的导师计划第二年仍有大量参与，包括超245对导师配对、参与者报告超2000小时的辅导时长，整体项目和关系满意度评分为4.5分（满分5分）[133][135] 公司职业安全项目 - 公司运营21个与职业安全与健康管理局相关的项目，以满足相关标准[139] 公司高管任职情况 - Carrie L. Chelko于2021年9月起担任公司执行副总裁兼总法律顾问[144] - Don W. Cummings于2020年12月起担任公司高级副总裁、首席会计官兼控制器[144] - Devkumar D. Ganguly于2021年2月起担任公司执行副总裁、首席运营官[144] - Bradley O. Harris于2020年7月起担任公司执行副总裁、首席风险官[144] - P. Chad Myers于2020年2月起担任Jackson Holdings LLC副主席[144] 公司面临的市场与经济风险 - 全球资本市场和经济的发展会影响公司业务，面临来自股票市场、利率和信用利差波动等风险[147][156] - 经济衰退可能影响保单持有人行为，若客户退保率显著高于或低于预期，都会对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[158] - 利率变化会影响公司收入、投资估值和准备金计算，还面临再投资风险[164] - 固定年金、可变年金和机构产品面临利率下降导致利差和盈利能力降低的风险，利率上升面临脱媒风险[165] - 信用利差波动会对公司固定收益投资估值、投资收入和准备金计算产生不利影响[167] - 公司投资组合面临证券和贷款信用质量恶化及违约风险，可能影响投资收入、估值和资本要求[170] - 投资管理业务收入和运营结果取决于管理资产的市场价值和构成，受市场、客户偏好等多种因素影响[173] - 气候变化可能增加天气灾害频率和严重程度，影响投资组合和投资者情绪[176] - 疫情等公共卫生危机可能扰乱公司业务和运营，影响财务状况和现金流[177] 公司控股与债务风险 - 作为控股公司，公司面临子公司现金分配和融资风险，若子公司无法分配现金，会影响公司业务和现金流[178] - 若公司违约本金余额达1.5亿美元及以上的债务，可能触发其他债务违约或加速到期[182] 公司评级风险 - 公司评级下调或展望负面可能导致业务损失，对业务、财务状况和现金流产生重大不利影响[189] 投资管理协议风险 - 保德信及其附属公司管理资产规模达233亿美元，占PPM管理总资产的33%，若终止投资管理协议，将对公司产生重大不利影响[202] 税收法规变化 - 2022年《降低通胀法案》规定，对三年平均调整后财务报表收入超过10亿美元的公司征收15%的企业替代最低税，自2023年1月1日起生效[205] 公司投资流动性风险 - 公司部分投资流动性较差，若需短期内清算，可能面临困难并被迫低价出售，对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[192] 保险子公司RBC比率风险 - 保险子公司基于风险的资本（RBC）比率下降，可能会受到监管机构和评级机构的更多审查，导致采取纠正措施和评级下降[194] 投资管理业务监管风险 - 投资管理业务受到严格监管，法规和政策的变化可能限制或延迟公司增长，并对业务、经营成果和现金流产生重大不利影响[197] 投资咨询子公司利益冲突风险 - 投资咨询子公司需管理实际和潜在的利益冲突，未能妥善处理可能损害声誉和业务前景，并引发诉讼或监管执法行动[198] 协议终止风险 - 投资咨询协议和销售分销协议可在短时间内终止或不续签，可能对公司业务产生不利影响[199] 税法变化影响 - 美国联邦所得税或其他税法的变化可能影响公司产品销售、现金流和盈利能力[203] 法律诉讼与监管调查风险 - 公司面临法律诉讼和监管调查的重大风险，可能导致高额的辩护和和解成本，对业务、财务状况等产生重大不利影响[209] 会计准则变化影响 - 会计准则的变化可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[216] 财务报告内部控制缺陷风险 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，可能导致财务报表重大错报[218] 子公司产品风险 - 公司子公司产品复杂，面临产品假设更新、风险管理、营销和分销等风险[220] 年金产品管理风险 - 公司年金产品特征描述或管理不当，可能影响业务、财务状况和现金流[221] - 公司年金产品未按法律要求管理，可能面临行政罚款、声誉损害等[222] 年金可选保证福利风险 - 公司年金可选保证福利可能降低收益、资本，增加财务结果波动性[223] 注册指数挂钩年金条款风险 - 公司注册指数挂钩年金条款可能不符合客户需求，修订条款可能影响收入和运营[227] 公司竞争风险 - 公司面临来自大型企业、新产品和新进入者的竞争，可能影响市场份额和盈利能力[228] - 公司依赖独立经纪交易商渠道的财务顾问销售年金，竞争可能导致销售下降[229] 公司模型风险 - 公司依靠复杂模型预测行为和评估风险，模型假设不准确可能影响财务表现[237] 准备金不足风险 - 公司未来政策福利和索赔准备金不足，需增加储备负债，影响财务结果[241] 投资拨备和减值风险 - 投资拨备和减值金额的主观确定可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响，且历史趋势未必能预示未来减值或拨备情况[243] 抵押品与保证金风险 - 与金融等机构交易时，特定情况下公司需交付的抵押品或变动保证金可能增加，影响公司流动性，且投资抵押现金会面临信用风险，相关法规实施会加剧风险[245] 衍生品交易对手风险 - 市场或信用压力时期，衍生品交易对手可能对公司信用敞口持更保守态度，公司信用评级下调也会使对手限制或减少对公司的敞口，削弱公司管理市场风险的能力[246] 再保险交易对手信用风险 - 公司使用再保险转移部分风险会面临交易对手信用风险，若再保险人无法履行义务，会对公司产生重大不利影响，与Athene的再保险交易使公司面临较大信用集中风险[247][248] 竞争对手破产或被接管风险 - 重要竞争对手破产或被接管可能影响消费者对公司产品和服务的信心，对公司业务产生负面影响[250] 信息技术与数据管理风险 - 公司业务依赖信息技术系统和数据管理保护，面临系统中断、未经授权访问、数据泄露等风险，以及员工行为或不作为带来的风险[251] 公司操作风险 - 公司业务固有的操作风险可能导致业务中断，对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生负面影响，包括内部和外部流程、系统问题以及人为因素等[252] - 操作风险事件可能影响公司运营弹性和业务功能执行，导致法律和监管制裁、盈利能力下降、财务损失等后果[253] 外包合作伙伴风险 - 重要外包合作伙伴的操作风险可能扰乱公司业务，对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生负面影响[254] - 公司依赖第三方合作伙伴的运营，若监督不足或合作伙伴出现问题，可能导致业务运营和客户服务严重中断，产生声誉、监管和法律问题[254]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入为15亿美元，主要受利率上升的积极影响；前9个月净收入为64亿美元，调整后账面价值达到124亿美元 [8][9] - 第三季度税前调整后营业利润（不包括重大项目）为4.8亿美元，与第二季度持平 [10] - 第三季度末总财务杠杆率从第二季度末的18.5%降至17.5% [61] - 前9个月通过股息和股票回购向股东返还约4亿美元，预计2022年将达到或超过资本返还目标范围的中点 [12][59] - 第三季度末控股公司现金头寸接近8亿美元，高于正常市场条件下调整后风险资本（RBC）目标范围500% - 525% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 第三季度RILA销售额从第二季度的4.9亿美元增至5.62亿美元；可变年金销售额为29亿美元，季度环比下降，与行业趋势一致 [15][17] - 无终身福利的销售额占总零售销售额的比例从去年第三季度的34%增至今年第三季度的41% [49] - 零售年金业务税前调整后营业利润较去年第三季度下降，主要由于有限合伙企业收入下降和资产管理规模减少对费用收入的影响 [53] 机构业务 - 第三季度销售额总计3.14亿美元，税前调整后营业利润为2000万美元，与去年同期基本持平 [56] 封闭寿险和年金业务板块 - 调整后营业利润较去年下降，反映出有限合伙企业收入水平降低 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年前9个月，市场持续波动，大盘股市下跌约25% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取审慎的定价和产品设计方法，对全系列年金产品进行定价调整，以适应利率上升并为客户提供价值 [16] - 扩大与Halo的分销合作关系，将可变年金加入Halo平台，拓展注册投资顾问（RIA）市场 [19] - 积极参与支持相关立法，如RILA法案和SECURE 2.0，以增加美国人获得退休解决方案的机会 [20] - 公司认为自身在市场中的优势并非基于价格竞争，而是凭借在市场的持续存在、有吸引力的退休价值主张、强大的分销关系和获奖的客户服务 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩显示出在市场压力时期的韧性，有信心实现2022年的财务目标，包括资本返还目标和保持较低的财务杠杆水平 [6][21] - 尽管市场波动影响了年金业务动态，但公司凭借多元化的退休产品解决方案和服务，在市场不确定性时期处于有利地位 [15] - 对业务的长期盈利能力充满信心，将继续平衡资本管理，在保持强大资本地位的同时，向股东返还资本并投资于业务 [8][12] 其他重要信息 - 公司在演示中提及某些非GAAP指标，相关非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的调节信息包含在附录演示中 [3] - 公司预计2023年第一季度采用LDTI后，市场驱动的DAC加速或减速影响将发生变化，采用更均衡的摊销方法 [38] - 公司每年第四季度进行年度假设审查，并在全年收益报告中披露结果，目前审查工作仍在进行中 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于RBC波动及应对策略 - 公司表示RBC波动与稳定的现金回报能力并不矛盾，将其视为高回报业务的合理权衡 [78] - 公司通过风险管理框架和对冲策略管理RBC短期波动，不将调整后RBC指标直接视为可分配资本的衡量标准 [79] 问题2: 关于SGUL和VA的暴露情况及退保率 - 公司对UL带二次担保的暴露极小，约有10亿美元的准备金 [83] - VA退保率实际情况与动态退保假设基本一致，公司会根据最新经验进行微调，且假设与行业规定相比较为保守 [85][87] 问题3: 关于LDTI对收益的影响 - LDTI对公司经营收益的主要影响将来自DAC，即市场敏感性的缺失 [89] - 公司对VA保证费用采取保守处理，归因费用低于收取的保证费用，采用LDTI后无需改变调整后经营收益的定义 [89][90] 问题4: 关于2023年自由现金流生成和税率 - 公司将在查看年终业绩后确定2023年的资本返还目标，目前认为2022年设定的4.25 - 5.25亿美元的目标是合理的长期资本返还水平 [94] - 未来一个季度税率可能延续近期趋势，进入明年采用LDTI后，经营收益将更稳定，税率波动可能减轻，目前仍以15%为参考 [95] 问题5: 关于可变年金法定准备金和套期保值调整 - 第三季度末可变年金准备金较年初增加，VA板块有10亿美元的准备金超过现金退保价值 [99][101] - 由于利率上升，公司延长了部分股权期权的期限，以获得更稳定的覆盖范围并减少滚动活动；利率套期保值会根据业务现金流和风险状况自动调整 [103][104] 问题6: 关于固定年金和FIA销售增长的意愿和产品组合策略 - 公司关注利率上升，对全系列年金产品进行定价调整，看到固定指数年金等产品销售增加，将继续审慎定价以平衡盈利目标和客户价值 [111] - 公司将保持全系列年金产品的一致性，RILA销售增长是最佳机会，其可对VA销售起到经济抵消作用 [112] 问题7: 关于本季度所需资本持平的原因 - 主要是由于起始点不同，现金价值下限影响程度不同，导致本季度股权下跌和利率上升的影响相互抵消 [113][115] - 第一季度还受到均值回归参数下降的影响，随着利率上升，预计明年情况将改善 [116][117] 问题8: 关于LDTI下归因费用与同行差异及可变年金套期保值目标 - 公司LDTI下归因费用低于实际收取的费用，这与公司业务性质、保证类型、定价方式和产品组合有关 [122][125] - 公司套期保值的经济视角侧重于底层现金流，与法定视角有一定关联，但会根据风险框架进行调整，并非采用免疫策略 [127][129] 问题9: 关于套期保值成本与保证费用的关系及利率套期保值策略 - 第三季度套期保值成本与保证费用基本一致，在高波动环境下套期保值成本较高，若未来波动率下降，套期保值成本有望低于保证费用 [137][138] - 公司虽受益于利率上升延长了股权套期保值期限，但由于波动率仍较高，且考虑到经验数据更新，不会过度延长套期保值期限 [141][143]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为3029.7亿美元和3755.59亿美元，下降19.33%[13] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为2932.67亿美元和3644.85亿美元，下降19.54%[13] - 2022年和2021年前三季度，公司总营收分别为1493.2亿美元和752.2亿美元，增长98.51%[15] - 2022年和2021年前三季度，公司总收益和费用分别为686.8亿美元和422.3亿美元，增长62.63%[15] - 2022年和2021年前三季度，公司税前收入分别为806.4亿美元和329.9亿美元，增长144.44%[15] - 2022年和2021年前三季度，公司净收入分别为645.8亿美元和278.4亿美元，增长131.97%[15] - 2022年和2021年前三季度，归属于公司的净收入分别为640.7亿美元和259.8亿美元，增长146.61%[15] - 2022年和2021年前三季度，公司基本每股收益分别为74.39美元和27.50美元，增长170.51%[15] - 2022年和2021年前三季度，公司综合收入分别为 - 100.4亿美元和100.8亿美元，由盈转亏[19] - 2022年和2021年前三季度，归属于公司的综合收入分别为 - 105.5亿美元和82.2亿美元，由盈转亏[19] - 截至2022年6月30日，股东总权益为103.1亿美元，截至2022年9月30日为97.03亿美元[23] - 2022年第三季度净收入（损失）为14.68亿美元，2021年同期为2.68亿美元[23] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为29.41亿美元，2021年同期为35.35亿美元[25] - 2022年前九个月投资活动提供的净现金为24.69亿美元，2021年同期为6.24亿美元[25] - 2022年前九个月债务证券销售、到期和偿还额为89.59亿美元，2021年同期为129.94亿美元[25] - 2022年前九个月债务证券购买额为88.61亿美元，2021年同期为82.9亿美元[25] - 2022年前九个月股权证券销售为5400万美元，2021年同期为3600万美元[25] - 2022年前九个月股权证券购买额为2700万美元，2021年同期为1.08亿美元[25] - 2022年前九个月抵押贷款销售、到期和偿还额为10.46亿美元，2021年同期为12.43亿美元[25] - 2022年前九个月抵押贷款购买额为13.78亿美元，2021年同期为21.76亿美元[25] - 截至2022年9月30日的九个月，融资活动净现金使用为2700万美元，2021年同期为3696万美元[29] - 截至2022年9月30日，现金、现金等价物和受限现金期末总额为5341万美元，2021年同期为2482万美元[29] 公司股权与合作相关情况 - 截至2022年9月30日，保德信保留公司9.1%的剩余权益[35] - 2020年6月1日，公司子公司Jackson与Athene签订再保险协议，获得12亿美元分保佣金[37] - 2020年7月17日，Athene向公司投资5亿美元，获得9.9%的投票权和11.1%的经济权益，截至2022年9月30日，Athene保留9.0%的投票权和9.0%的经济权益[38] 公司业务运营与政策相关 - 公司将采用修改后的追溯法和完全追溯法于2023年1月1日采用ASU 2018 - 12标准[48] - 预计采用ASU 2018 - 12标准将使公司在2021年1月1日过渡日的总股本减少约20亿至40亿美元[50] - 2021年9月9日，公司进行了104960.3836276比1的A类和B类普通股股票拆分[36] - 2022年9月起，公司要求部分员工每周五天返回办公室，低于总监级别的员工实行“以办公室为中心”的混合工作安排[39] - 公司识别出合并资产负债表和合并损益表中某些余额和金额分类的错误并进行了修订，对股东权益和净收入无影响[45] - 2022年3月FASB发布新指引，公司预计采用新指引无重大影响且不提前采用[53] 公司业务板块介绍 - 公司有零售年金、机构产品、封闭寿险和年金业务块以及公司及其他四个可报告业务板块[54] - 零售年金业务提供多种退休收入和储蓄产品，财务结果受合同持有人账户价值和公司赚取利差能力影响[55][57] - 机构产品业务包括传统担保投资合同等，财务结果主要取决于公司赚取利差的能力[58][59] - 封闭寿险和年金业务块主要由2004年以来收购的业务组成，盈利能力取决于产品定价和资产回报率[60][61] - 公司及其他业务板块主要包括投资管理子公司运营等[62] 公司业务板块财务指标变化 - 税前调整后运营收益是评估业务板块财务表现的非GAAP指标，等于净收入调整后消除多项影响[63][64] - 运营所得税按21%的企业联邦所得税税率计算，中期报告使用估计的年度有效税率[65] - 2022年第三季度总运营收入为15.34亿美元，2021年同期为18.99亿美元[66][68] - 2022年前九个月总运营收入为48.83亿美元，2021年同期为56.27亿美元[67][68] - 2022年第三季度总运营收益和费用为11.3亿美元，2021年同期为13.28亿美元[66][68] - 2022年前九个月总运营收益和费用为38.18亿美元，2021年同期为36.62亿美元[67][68] - 2022年第三季度税前调整后运营收益为4.04亿美元，2021年同期为5.71亿美元[66][68] - 2022年前九个月税前调整后运营收益为10.65亿美元，2021年同期为19.65亿美元[67][68] - 2022年第三季度净收入为14.79亿美元，2021年同期为2.06亿美元[68] - 2022年前九个月净收入为64.07亿美元，2021年同期为25.98亿美元[68] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司向其关联方PPM支付的投资费用分别为1800万美元和1700万美元[67] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司向其关联方PPM支付的投资费用均为5200万美元[67] 公司投资相关数据变化 - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司合并投资顾问评级的投资账面价值分别为7200万美元和1300万美元[70] - 2022年9月30日和2021年12月31日，投资级债务证券占比分别为92.2%和93.5%，低于投资级的占比分别为7.8%和6.5%[71] - 2022年9月30日，处于未实现损失状态的债务证券中，73%为投资级，7%低于投资级，20%未评级；2021年12月31日，对应比例分别为76%、2%和22%[71][72] - 2022年9月30日，单一企业债务人的最大未实现损失为6100万美元；2021年12月31日为1600万美元[73][74] - 2022年9月30日和2021年12月31日，债务证券的公允价值分别为439.07亿美元和533.75亿美元[75] - 2022年9月30日，按合同到期日划分，1年及以内到期的债务证券公允价值为13.28亿美元[76] - 2022年9月30日和2021年12月31日，存放在监管机构的证券账面价值分别为9000万美元和1.17亿美元[77] - 2022年9月30日和2021年12月31日，非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）的公允价值分别为3.04亿美元和4.01亿美元[78] - 2022年9月30日，公用事业和医疗保健行业分别占企业总未实现损失的16%和10%[73] - 2021年12月31日，金融服务和消费品行业分别占企业总未实现损失的16%和15%[74] - 截至2022年9月30日，暂时受损证券总未实现损失为72.36亿美元，公允价值为399.23亿美元，证券数量为4868[80] - 截至2021年12月31日，暂时受损证券总未实现损失为6.12亿美元，公允价值为151.41亿美元，证券数量为1448[80] - 2022年第三季度末，可供出售证券信贷损失准备金余额为3100万美元[91] - 2021年第三季度末，可供出售证券信贷损失准备金余额为7900万美元[91] - 2022年7月1日至9月30日，新增未记录信贷损失的金额为1300万美元[91] - 2022年7月1日至9月30日，此前记录信贷损失的证券变动金额为 - 1100万美元[91] - 2022年7月1日至9月30日，处置证券导致的准备金减少金额为300万美元[91] - 2022年7月1日至9月30日，预计或需在成本基础恢复前出售的证券导致的准备金减少金额为1100万美元[91] - 2021年7月1日至9月30日，新增未记录信贷损失的金额为100万美元[91] - 2021年7月1日至9月30日，此前记录信贷损失的证券变动金额为1700万美元[91] - 2022年9月30日和2021年9月30日债务证券应计利息应收款分别为4.14亿美元和3.97亿美元[92] - 2022年和2021年第三季度净投资收入分别为6.4亿美元和8.37亿美元，前九个月分别为20.22亿美元和25.68亿美元[93] - 2022年和2021年第三季度衍生品和投资净收益（损失）分别为14.19亿美元和 - 13.79亿美元，前九个月分别为68.91亿美元和 - 11.94亿美元[95] - 2022年第三季度和前九个月出售亏损证券的总公允价值分别为10.68亿美元和39.66亿美元，分别约为账面价值的94%和93%；2021年分别为1.61亿美元和13.45亿美元，分别约为账面价值的98%和95%[96] - 2022年第三季度和前九个月可供出售债务证券销售所得款项分别为14亿美元和63亿美元，2021年分别为10亿美元和19亿美元[97] - 2021年第四季度，公司承诺向新成立的私募股权基金VIII投资至多3亿美元[101] - 2022年9月30日和2021年12月31日合并可变利益实体（VIE）总资产分别为37.45亿美元和32.66亿美元[103] - 2022年9月30日和2021年12月31日合并可变利益实体（VIE）总负债分别为21.57亿美元和17.15亿美元[103] - 2022年9月30日和2021年12月31日合并可变利益实体（VIE）非控股权益分别为7.29亿美元和6.8亿美元[103] - 2022年4月，公司对担保贷款凭证发行进行再投资，导致合并资产和负债增加[100] - 公司对有限合伙企业和有限责任公司的投资及未出资资本承诺，2022年9月30日为43.21亿美元，2021年12月31日为38.6亿美元[104] - 公司对共同基金的投资，2022年9月30日为2600万美元，2021年12月31日为3300万美元[105] - 商业抵押贷款2022年9月30日和2021年12月31日均为105亿美元，信贷损失拨备分别为7600万美元和8500万美元[107] - 住宅抵押贷款2022年9月30日为12.8亿美元，2021年12月31日为9.39亿美元，信贷损失拨备分别为300万美元和900万美元[108] - 2022年9月30日递延商业抵押贷款利息和本金付款为1100万美元[110] - 2022年9月30日公司抵押贷款组合的信贷损失拨备余额为7900万美元，2021年9月30日为9600万美元[114] - 2022年9月30日和2021年9月30日应计利息应收款分别为4600万美元和4800万美元[114] - 2022年9月30日减值住宅抵押贷款的记录投资为1700万美元，未偿还本金余额为1800万美元[115] - 2021年12月31日减值住宅抵押贷款的记录投资为600万美元，未偿还本金余额为700万美元[115] - 商业抵押贷款应计利息应收款2022年9月30日为3700万美元，2021年12月31日为3200万美元[107] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，总抵押贷款分别为1.1731亿美元和1.1482亿美元[116] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，联邦住房贷款银行资本股票账面价值分别为1.46亿美元和1.25亿美元[118] - 截至2022年9月30日和

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为316,205百万美元和375,484百万美元，降幅为15.79%[12] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为305,895百万美元和364,410百万美元，降幅为16.06%[12] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总权益分别为10,310百万美元和11,074百万美元，降幅为6.90%[12] - 2022年和2021年第二季度，公司总营收分别为6,519百万美元和232百万美元，2022年同比增长2709.91%[16] - 2022年和2021年上半年，公司总营收分别为10,820百万美元和5,739百万美元，2022年同比增长88.53%[16] - 2022年和2021年第二季度，公司净利润分别为2,934百万美元和 - 484百万美元，2022年实现扭亏为盈[16] - 2022年和2021年上半年，公司净利润分别为4,990百万美元和2,516百万美元，2022年同比增长98.33%[16] - 2022年和2021年第二季度，公司综合收益分别为151百万美元和464百万美元，2022年同比下降67.46%[20] - 2022年和2021年上半年，公司综合收益分别为 - 476百万美元和1,086百万美元，2022年同比下降143.83%[20] - 2022年第二季度和上半年，公司基本每股收益分别为33.77美元和56.87美元，2021年同期分别为 - 5.72美元和25.32美元[16] - 截至2022年3月31日，股东总权益为102.89亿美元，截至2022年6月30日为103.1亿美元[24] - 2022年上半年净收入为49.9亿美元，2021年上半年为25.16亿美元[26] - 2022年上半年投资净实现损失为1.25亿美元，2021年上半年投资净实现收益为1.68亿美元[26] - 2022年上半年衍生品净损失为34.92亿美元，2021年上半年衍生品净收益为1.13亿美元[26] - 2022年上半年资金留存再保险净损失为21.05亿美元，2021年上半年为1.3亿美元[26] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为20.96亿美元，2021年上半年为21.48亿美元[26] - 2022年上半年债务证券销售、到期和偿还额为69.42亿美元，2021年上半年为103.25亿美元[26] - 2022年上半年债务证券购买额为59.81亿美元，2021年上半年为55.02亿美元[26] - 2022年上半年投资活动提供的净现金为26.15亿美元，2021年上半年为5.8亿美元[26] - 2022年上半年股份支付费用为6900万美元，2021年上半年为4600万美元[26] - 截至2022年6月30日的六个月，融资活动提供（使用）的净现金为-20.76亿美元，2021年同期为-32.11亿美元[30] - 截至2022年6月30日，现金、现金等价物和受限现金期末总额为52.66亿美元，2021年同期为15.36亿美元[30] - 截至2022年6月30日的六个月，所得税支付（收到）为-200万美元，2021年同期为3400万美元[30] 公司股权及权益比例变化 - 截至2022年6月30日，保德信保留公司14.3%的剩余权益，截至2022年8月5日，该比例降至9.0%[36] - 2020年7月17日，Athene向公司投资5亿美元，获得9.9%的投票权和11.1%的经济权益，截至2022年6月30日，该比例均降至8.9%[39] 公司重大事件及会计准则相关 - 2020年6月1日，公司子公司Jackson与Athene签订再保险协议，获得12亿美元分保佣金[38] - 2020年8月，公司向子公司Jackson注资5亿美元[39] - 公司将采用2018 - 12号会计准则更新，预计在2021年1月1日过渡日使公司总权益减少约20亿 - 40亿美元[47][52] - 2020年3月发布的会计准则更新允许的实用权宜之计已被公司采用，对合并财务报表无重大影响[46] - 2021年9月9日，公司进行了104,960.3836276比1的A类和B类普通股股票拆分[37] - FASB于2022年3月发布的ASU 2022 - 01和ASU 2022 - 02相关修订自2022年12月15日后的财年生效，公司预计无重大影响且不提前采用[53][54] 公司业务板块介绍 - 公司有零售年金、机构产品、封闭寿险和年金业务块以及公司及其他四个可报告业务板块[55] - 零售年金业务主要产品包括可变年金、固定指数年金等，面向高净值投资者等市场[56] - 机构产品包括传统担保投资合同、融资协议等，面向特定退休计划和机构投资者[59] - 封闭寿险和年金业务块主要由2004年以来收购的业务组成，2012年停止新寿险产品销售[61] - 公司及其他业务板块主要包括投资管理子公司运营、可变利益实体等[63] 公司业务板块财务指标变化 - 公司使用税前调整后运营收益评估业务板块财务表现，该指标排除部分高波动或非经常性项目[64] - 税前调整后运营收益排除的项目包括保证福利和套期保值结果、净实现投资损益等[65][66] - 运营所得税按21%的企业联邦所得税税率计算，中期报告使用估计的年度有效税率[66] - 零售年金业务中可变年金财务结果取决于合同持有人账户价值，固定年金取决于投资收益与计息利差[58] - 2022年第二季度总运营收入为15.81亿美元，2021年同期为17.41亿美元[67][70] - 2022年上半年总运营收入为32.59亿美元，2021年同期为35.2亿美元[69][70] - 2022年第二季度总运营收益和费用为13.38亿美元，2021年同期为9.8亿美元[67][70] - 2022年上半年总运营收益和费用为25.98亿美元，2021年同期为21.26亿美元[69][70] - 2022年第二季度税前调整后运营收益为2.43亿美元，2021年同期为7.61亿美元[67][70] - 2022年上半年税前调整后运营收益为6.61亿美元，2021年同期为13.94亿美元[69][70] - 2022年第二季度GAAP总收益为65.19亿美元，2021年同期为2.32亿美元[70] - 2022年上半年GAAP总收益为108.2亿美元，2021年同期为57.39亿美元[70] - 2022年第二季度GAAP总收益和费用为28.68亿美元，2021年同期为7.7亿美元[70] - 2022年上半年GAAP总收益和费用为47.83亿美元，2021年同期为26.92亿美元[70] 公司投资相关数据变化 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司合并投资顾问评级的投资账面价值分别为7600万美元和1300万美元[72] - 2022年6月30日和2021年12月31日，投资级债务证券占比分别为92.3%和93.5%，低于投资级的占比分别为7.7%和6.5%[73] - 2022年6月30日，处于未实现损失状态的债务证券中，76%为投资级，3%低于投资级，21%未评级；2021年12月31日，相应比例为76%、2%和22%[73][74] - 2022年6月30日，公用事业和能源行业分别占公司企业证券未实现损失的13%和10%，最大单笔企业未实现损失为5200万美元；2021年12月31日，金融服务和消费品行业分别占16%和15%，最大单笔为1600万美元[75][76] - 2022年6月30日和2021年12月31日，债务证券的摊余成本分别为5.0331亿美元和5.1206亿美元，公允价值分别为4.5586亿美元和5.3375亿美元[77] - 2022年6月30日和2021年12月31日，存放在监管机构的证券账面价值分别为9800万美元和1.17亿美元[79] - 2022年6月30日和2021年12月31日，非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）的摊余成本分别为3.04亿美元和3.61亿美元，公允价值分别为3.08亿美元和4.01亿美元[80] - 2022年6月30日，1 - 5年到期的债务证券摊余成本为8792万美元，公允价值为8556万美元；5 - 10年到期的摊余成本为1.4468亿美元，公允价值为1.3171亿美元等[78] - 公司投资主要由固定收益证券和贷款组成，旨在确保资产收益率与利率敏感负债相匹配并获得稳定回报[71] - 公司非机构RMBS包括以优质、Alt - A和次级贷款为支持的证券[80] - 截至2022年6月30日，暂时受损证券总未实现损失为48.86亿美元，公允价值为381.32亿美元，证券数量为4545[82] - 截至2021年12月31日，暂时受损证券总未实现损失为6.12亿美元，公允价值为151.41亿美元，证券数量为1448[82] - 2022年第二季度末，美国国债未实现损失为7.45亿美元，公允价值为28.14亿美元，证券数量为33[82] - 2021年末，美国国债未实现损失为3.01亿美元，公允价值为32.97亿美元，证券数量为23[82] - 2022年4 - 6月，可出售证券信贷损失准备金期初余额为3200万美元，期末余额为4300万美元[93] - 2021年4 - 6月，可出售证券信贷损失准备金期初余额为500万美元，期末余额为700万美元[93] - 2022年4 - 6月，公司对未记录过信贷损失的证券新增准备金600万美元[93] - 2022年4 - 6月，对之前已记录信贷损失的证券准备金变动为600万美元[93] - 2022年4 - 6月，住宅抵押贷款支持证券准备金减少100万美元[93] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月内，应计利息冲销为零[92] - 2022年6月30日和2021年6月30日，债务证券应计利息应收款分别为3.82亿美元和3.97亿美元[94] - 2022年和2021年第二季度，净投资收入分别为7.47亿美元和7.96亿美元；2022年和2021年上半年，净投资收入分别为14.67亿美元和17.24亿美元[96] - 2022年和2021年第二季度，衍生品和投资的净收益（损失）分别为38.67亿美元和 - 25.21亿美元；2022年和2021年上半年，净收益（损失）分别为54.72亿美元和1.85亿美元[98] - 2022年第二季度和上半年，以亏损出售的证券总公允价值分别为5.06亿美元和28.98亿美元，分别约为账面价值的93%和92%；2021年第二季度和上半年，该数值分别为8.88亿美元和11.84亿美元，约为账面价值的94%[99] - 2022年第二季度和上半年，可供出售债务证券的销售收益分别为8亿美元和49亿美元；2021年第二季度和上半年，该数值分别为28亿美元和56亿美元[100] - 2021年第四季度，公司承诺向新成立的私募股权基金VIII投资至多3亿美元[104] 公司可变利益实体相关数据变化 - 2022年6月30日和2021年12月31日，合并可变利益实体（VIEs）的总资产分别为37.94亿美元和32.66亿美元[106] - 2022年6月30日和2021年12月31日，合并可变利益实体（VIEs）的总负债分别为21.79亿美元和17.15亿美元[106] - 2022年6月30日和2021年12月31日，合并可变利益实体（VIEs）的非控股权益分别为7.47亿美元和6.80亿美元[106] 公司其他投资及贷款相关数据变化 - 2022年4月，公司对担保贷款凭证发行进行了再投资，导致合并资产和负债增加[103] - 公司对有限合伙企业和有限责任公司的投资损失风险敞口，2022年6月30日为42.76亿美元，2021年12月31日为38.6亿美元[107] - 公司对共同基金的投资，2022年6月30日为2800万美元，2021年12月31日为3300万美元[108] - 商业抵押贷款2022年6月30日为108亿美元，2021年12月31日为105亿美元，信贷损失拨备分别为7700万美元和8500万美元[110] - 住宅抵押贷款2022年6月30日为11.7亿美元，2021年12月31日为9.39亿美元，信贷损失拨备分别为300万美元和900万美元[111] - 2022年6月30日递延商业抵押贷款利息和本金付款为1100万美元[113] - 2022年6月30日公司抵押贷款组合信贷损失拨备余额为8000万美元，202

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入近30亿美元，得益于大量净对冲收益，保护了公司业务 [7] - 调整后运营收益（不包括重大项目）为4.81亿美元，受股市对独立账户费用的影响 [8] - 资产基础佣金下降，部分抵消了市场对费用收入的影响；股票薪酬费用降低 [10] - 第二季度向股东返还资本1.16亿美元，包括股票回购和股息 [11] - 调整后账面价值增长，杠杆率降至18.5% [26] - 预计采用LDTI对股东权益的影响将大幅改善，当前资产负债表状况良好 [28] - 第二季度有效税率低于去年同期 [34] - 调整后每股收益较去年同期下降，主要因平均资产管理规模降低导致费用收入减少 [35] - 年初至今已向股东返还3.08亿美元，有望实现2022年4.25 - 5.25亿美元的资本返还目标 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 可变年金销售行业整体下降，公司销售也有所下降，但仍保持较大规模 [43] - 无终身福利的销售占总零售销售的比例从去年第二季度的35%增至今年的38% [44] - RILA产品销售增长，本季度销售额4.9亿美元，自去年10月推出以来累计销售额超10亿美元，接近20亿美元的年销售率 [12] - 税前调整后运营收益较去年第二季度下降，主要受重大项目和资产管理规模减少对费用收入的影响 [46] - 截至第二季度末，RILA账户价值达7.35亿美元 [46] 固定和固定指数年金业务 - 大部分业务已再保险，但公司留存的账户价值因正净流量而增长 [47] - 较高的利率使产品更具竞争力，有助于在下半年进行更频繁的重新定价 [47] 机构业务 - 去年年底重新开展机构销售，2022年第二季度销售额为2.01亿美元 [47] - 第二季度税前调整后运营收益为1900万美元，高于去年同期的600万美元，主要因净投资收入增加 [48] 封闭寿险和年金业务 - 调整后运营收益较去年下降，反映有限合伙企业收入水平降低 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度年金行业销售额估计超过770亿美元，创历史新高，主要因转向固定和固定指数年金产品 [15] - 行业RILA销售持续增长，第二季度销售额超10亿美元，传统可变年金销售额为15亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于RILA产品创新，满足顾问和客户需求 [15] - 持续拓展顾问关系，增加了Pinnacle Group，服务1.5万名注册投资顾问并提供咨询年金产品 [16] - 维持在机构市场的存在，预计今年剩余时间将把握机会 [18] - 重申2022年财务目标，致力于向股东返还资本 [19] - 公司认为年金是保护退休资产和收入、管理市场风险的有价值选择，在市场不确定时期具有优势 [15] - 公司通过多元化和投资表现，使独立账户资产在本季度跑赢标准普尔指数2% [8] - 公司的退休费用和收入计算器程序入围保险科技财富管理年度奖 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场充满挑战，但公司的风险管理策略和健康业务的盈利能力使运营和控股公司保持强大的资本水平 [6] - 公司有信心实现2022年资本返还目标，并对长期资本生成能力充满信心 [6] - 公司认为当前市场环境不正常，调整后的RBC不是衡量过剩资本的指标 [20] - 公司的资本灵活性和财务实力使其能够实施业务战略，并保持平衡的资本管理方法 [22] - 公司预计未来利率上升将继续有利于对冲支出，特别是在市场波动持续的情况下 [39] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述不保证未来业绩或结果，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 管理层将参考某些非GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调节信息包含在演示文稿附录中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在压力环境下希望维持的压力RBC最低值是多少？ - 公司未设定特定的RBC水平，但历史上在市场周期中，RBC范围通常在400% - 500%之间，且在此期间能够从运营公司获得股息 [67] 问题2: 公司是否考虑开展更多固定年金业务并进行再保险以增加收入？ - 利率上升使公司能够更频繁地对固定和固定指数年金产品进行重新定价，公司认为市场关联产品（VA销售）是最佳机会，因其与可变年金产品具有经济抵消和资本效率 [69] - 公司过去曾考虑过流动再保险的可能性，但未找到符合目标回报的方案，未来将关注市场条件变化带来的机会 [70] 问题3: 本季度资本形成的具体金额是多少？ - 公司在波动市场中实现了运营公司RBC的正增长，核心盈利能力保持完好，预计未来将从更高的短期利率中获得更多对冲支出的好处 [72] 问题4: 利率上升对公司的好处有哪些，未来的好处如何？ - 利率上升的好处体现在购买行动成本降低和期货成本更有利，预计未来期货可能带来正收益，同时某些交易可能变得更具成本效益 [73][74] 问题5: 基于今年的情况，明年的年度股息是否仍在5 - 7亿美元的范围内？ - 公司需等待年终业绩结果才能确定运营公司的股息情况，但目前运营状况与以往一致，能够从运营公司获得股息 [76] 问题6: 年初增加的名义金额导致期权溢价大幅上升，这些成本是否已完全摊销，下半年是否会有压力？ - 年初购买的期权会较快摊销，对下半年影响不大，若能延长到期日，对公司将产生积极影响 [79][80] 问题7: 在新的LDTI规则下，公司是否仍将接受GAAP波动性，为何认为其不具有经济性？ - 公司将继续采取相同的方法，主要是因为储备金的变动方式与公司对业务风险的看法不一致，公司认为主要风险来自股市，利率风险是次要风险 [82][83] 问题8: 利率上升对年金市场定价有何影响，当前竞争动态如何，有多少好处传递给了消费者？ - 利率上升使公司能够更频繁地对利差业务进行定价，公司将保持相同的回报目标，若能获得更高的投资收益率，将通过更高的认可利率传递给消费者 [85][86] - 行业内其他公司也在提高认可利率，表明它们也在一定程度上采取了类似的做法 [87] 问题9: 公司股价的波动是否改变了对一级美元对冲计划价值的看法？ - 公司认为对冲计划表现良好，股价波动可能与公司作为新公司的业绩记录不够熟悉有关，公司将保持现有的风险框架和对冲计划 [89]

业绩总结 - Jackson Financial Inc. 2022年第一季度净收入为20亿美元[4] - 调整后的运营收益为3.54亿美元，同比下降[9] - 第一季度调整前税运营收益为4.63亿美元，较2021年第一季度的4.59亿美元略有上升[10] - 第一季度总零售销售额为48亿美元，净流入为2.1亿美元[5] - 第一季度调整后每股收益(摊薄)为3.94美元[9] - 股东权益为96亿美元，较2021年末的104亿美元下降[8] - 2021年第一季度净收入为2,932百万美元，2022年第一季度为2,025百万美元，下降了30.9%[48] - 2021年第一季度基本每股收益为31.03美元，2022年第一季度降至23.45美元，下降了24.8%[49] 用户数据 - 机构销售额为9.75亿美元，净流入为3.16亿美元[5] - 1Q22的总分离账户回报为-6.2%[34] - 2022年每1%分离账户增长对DAC摊销的加速或减速影响为2150万美元[30] - 2022年每季度的DAC减速为4950万美元，主要与三年前的回报下降有关[30] 资本回报与流动性 - 第一季度回购股票1.4亿美元，支付股息5200万美元[5] - 向股东返还1.92亿美元，包括1.4亿美元的股票回购和5200万美元的股息，符合全年资本回报目标的4.25亿至5.25亿美元[24] - 截至第一季度末，持有公司的现金和现金等价物接近10亿美元，超过最低流动性目标的2.5亿美元[24] - 调整后的风险基础资本(RBC)比率为500-525%，第一季度末估计在目标范围内[6] - 总财务杠杆率为21.2%，较2021年末下降，仍在20%-25%的目标范围内[24] 税务与费用 - 2021年第四季度的有效税率为13.5%，而2022年第一季度上升至15.3%[48] - 2021年第一季度的保证利益费用为(672)百万美元，而2022年第一季度为(764)百万美元，增加了13.7%[48] - 2021年第一季度的投资收入为(291)百万美元，而2022年第一季度为(260)百万美元，减少了10.7%[48] - 2021年第一季度的非经营性调整总额为(2,885)百万美元，2022年第一季度为145百万美元，显示出显著改善[48] 未来展望 - RBC因均值回归参数的减少、税务相关项目及1.92亿美元的股东资本回报减少近70个基点[24] - 年末以来的剩余变化主要由于对冲成本上升和利率的净负面影响[24]