文章核心观点 - 2024年第二季度杰克逊金融营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标表现良好，近一个月股价表现优于标普500指数，获Zacks评级为买入 [1][4] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收28亿美元，同比增长583.7%，高于Zacks共识预期的17.1亿美元，超预期幅度为63.62% [1] - 2024年第二季度每股收益为5.32美元，去年同期为3.34美元，高于共识预期的4.32美元，超预期幅度为23.15% [1] 关键指标情况 - 零售年金调整后税前收益为4.65亿美元，高于两位分析师平均估计的4.1671亿美元 [3] - 企业及其他业务调整后税前收益为 - 5600万美元，低于两位分析师平均估计的 - 4025万美元 [3] - 封闭寿险和年金业务调整后税前收益为3500万美元，高于两位分析师平均估计的388万美元 [3] - 机构产品调整后税前收益为2900万美元，高于两位分析师平均估计的2283万美元 [4] 股价表现与评级 - 过去一个月杰克逊金融股价回报率为 + 0.3%，同期Zacks标普500综合指数变化为 - 5.9% [4] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4]

分部业务 - 公司的Retail Annuities分部主要提供各种退休收入和储蓄产品,包括变额年金、注册指数挂钩年金、固定指数年金、固定年金和年金支付产品[57] - 公司的Institutional Products分部包括传统的担保投资合同、融资协议以及中期票据融资协议[60] - 公司的Closed Life and Annuity Blocks分部主要由2004年以来收购的业务块组成,包括各种保障产品和固定、固定指数及年金支付年金[62] - 公司的Corporate and Other分部主要包括其投资管理子公司PPM的运营、可变利益实体以及未分配的公司收入和费用[64] 分部业绩评估 - 公司使用税前调整后营业利润作为评估分部业绩的主要指标,并对其进行调整以消除某些高度可变和非经常性的会计影响[65][66] - 税前调整后营业利润的调整项目包括净对冲业绩、净投资收益和损失、资金保留嵌入式衍生工具的价值变动和相关投资收益、以及其他一次性或非经常性项目[67][68][69][70] 营业收入和利润 - 公司总营业收入为15.67亿美元[73] - 零售年金业务营业收入为11.10亿美元[73] - 机构产品业务营业收入为3.32亿美元[73] - 关闭生命保险业务营业收入为6.27亿美元[74] - 公司总营业利润为4.73亿美元[73] - 零售年金业务营业利润为4.65亿美元[73] - 机构产品业务营业利润为2.90万美元[73] - 关闭生命保险业务营业利润为3.50万美元[73] 投资组合 - 公司投资组合主要包括固定收益证券和贷款[82] - 公司投资组合中有352百万美元和486百万美元分别由公司内部投资顾问评级[83] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,债券证券总账面价值中,投资级证券占79%和77%,低于投资级证券占2%和2%,未评级证券占19%和21%[85] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,低于投资级或未评级债券证券的未实现损失约占可供出售债券总未实现损失的21%和21%[86] - 截至2024年6月30日,公用事业和金融服务行业占公司债券总未实现损失的最大比例分别为18%和13%,单一公司债券最大未实现损失为5300万美元[87] - 截至2024年6月30日,公司债券总账面价值为293.13亿美元,其中信用损失准备为1300万美元,未实现收益1.13亿美元,未实现损失28.28亿美元,公允价值为265.85亿美元[89] - 截至2024年6月30日,公司持有的非机构抵押贷款支持的住宅抵押贷款支持证券(RMBS)中,优质贷款支持证券账面价值1.61亿美元,次级贷款支持证券账面价值0.84亿美元,次级贷款支持证券账面价值0.06亿美元[97][99][100] - 截至2024年6月30日,公司持有的债券证券中,1年内到期的为26.91亿美元,5年内到期的为107.72亿美元,10年内到期的为123.88亿美元,20年内到期的为85.51亿美元,20年以上到期的为69.59亿美元[93] 债券证券未实现亏损 - 公司持有的债券证券中存在未实现亏损,主要是由于信用利差扩大或购买后无风险利率上升所致[107] - 公司对存在未实现亏损的债券证券进行了分析,认为可以全额收回摊余成本,因此未计提减值[106] - 公司对资产支持证券进行了现金流分析,包括违约率、信用增级水平、资产池特征等,以确定是否存在信用损失[110] - 公司对抵押贷款支持证券进行了现金流分析,包括违约率、损失率等,以确定是否存在信用损失[111] - 公司对存在信用损失的证券计提了信用损失准备,并计入当期损益,剩余未实现亏损计入其他综合收益[112] - 公司目前无出售存在未实现亏损证券的意图,但未来可能会根据具体情况而出售并确认损失[114] - 公司在后续期间可能会根据预期现金流的变化而调整特定债券的信用损失准备[115] - 公司在确定部分证券无法收回时会将其冲销,并相应减少信用损失准备[116] - 公司在三个月和六个月期间分别计提了1百万美元和7百万美元的信用损失准备[118,120] - 公司持有的债券证券中,政府债券、公用事业债券和企业债券分别占33.2%、13.5%和59.3%[122] 投资收益 - 公司总体业绩表现良好，净投资收益率达到14.82亿美元，同比增长10%[132] - 债券投资收益为7.98亿美元，同比增长11%[132] - 股票投资收益为300万美元，同比转正[132] - 房地产贷款投资收益为1.65亿美元，同比增长7%[132] - 有限合伙企业投资收益为8600万美元，同比大幅增长[132] - 公司持有的结构性债券投资公允价值变动损失为42.97亿美元[135][136] - 公司持有的衍生工具投资公允价值变动损失为41.97亿美元[135] - 公司出售可供出售债券实现收益1700万美元，同比增长183%[135] - 公司持有的抵押贷款投资计提信用减值损失200万美元[135] - 公司持有的分离账户再保险条款相关投资收益损失4.15亿美元[136] 抵押贷款投资 - 公司商业和住宅抵押贷款总额为101.29亿美元[172] - 商业抵押贷款总额为92.28亿美

The market expects Jackson Financial (JXN) to deliver a year-over-year increase in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended June 2024. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates. The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be rele ...

公司股价表现 - 公司最新收盘价为87.18美元，较前一日下跌0.75%，表现逊于标普500指数当日0.08%的涨幅，道指下跌0.12%，纳斯达克指数上涨0.07% [1] - 公司股价上月上涨18.29%，跑赢金融板块1.27%的跌幅和标普500指数0.21%的跌幅 [10] 公司盈利与营收预期 - 公司全年Zacks共识预期每股收益为17.33美元，营收为68.5亿美元，同比分别增长34.97%和116.73% [2] - 公司定于2024年8月7日公布财报，预计每股收益为4.32美元，较上年同期增长29.34%，预计营收为17.1亿美元，较上年同期增长317.83% [6] 公司估值情况 - 公司目前的远期市盈率为5.07，低于行业平均的12.36 [8] 公司评级情况 - 公司Zacks排名为2（买入），过去30天内，共识每股收益预测上调了2.03% [11] 行业相关情况 - 金融 - 杂项服务行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为101，处于250多个行业的前41% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 - 杰克逊金融和天空特种保险可能延续良好表现，金融股投资者应持续关注这两只股票 [8] 公司情况 - 杰克逊金融是金融集团862家公司之一，今年迄今已上涨约62.2%，过去一个季度，其全年收益的Zacks共识预期上调8.6%，目前Zacks排名为2（买入） [2][3][6] - 天空特种保险今年迄今上涨16.8%，过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期增长6.6%，目前Zacks排名为1（强力买入） [4][7] 行业情况 - 金融集团在Zacks行业排名中位列第9，金融 - 综合服务行业包含77家公司，在Zacks行业排名中位列第102，今年迄今该行业股票上涨约6.9% [2][4] - 保险 - 财产和意外险行业有40只股票，排名第65，自年初以来该行业上涨20.7% [5]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司（JXN）动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），是有望在短期内上涨的股票 [1][5][10] 公司表现 - 过去一周公司股价上涨5.53%，同期Zacks金融杂项服务行业上涨2.23%；过去一个月公司股价上涨12.6%，行业仅上涨2.05% [3] - 过去一个季度公司股价上涨19.51%，过去一年上涨138.14%，而标准普尔500指数同期分别仅上涨10%和27.2% [7] - 过去60天公司的一致预期从16.98美元提高到17.33美元；过去两个月全年盈利预测有2个上调，无下调；下一财年有2个预测上调，无下调 [9] - 公司过去20天平均交易量为662,550股 [13] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，目标是利用股价趋势进行及时且盈利的交易 [4] 评分体系 - Zacks风格评分是对Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [5] - Zacks动量风格评分包含估计修正和股价走势等因素 [8] 分析方法 - 查看股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与所在行业比较有助于找出特定领域的顶级公司 [12] - 股票交易量是有用指标，20天平均交易量可建立价格与交易量的基线，成交量高于平均水平的上涨股票通常是看涨信号，下跌股票则通常是看跌信号 [13]

文章核心观点 7月11日有三只具有买入评级和强劲价值特征的股票供投资者考虑 [1] 各公司情况 杰克逊金融公司（Jackson Financial Inc.） - 该年金提供商Zacks排名第一，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长4.7% [1] - 市盈率为4.33，而标准普尔指数为22.58，价值评分为A [1] 公园酒店及度假村公司（Park Hotels & Resorts Inc.） - 该酒店房地产投资信托Zacks排名第一，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长1.4% [2] - 市盈率为6.49，而行业为11.80，价值评分为A [2] 美国再保险集团（Reinsurance Group of America, Incorporated） - 该再保险公司Zacks排名第一，过去60天Zacks对其下一年度盈利的共识预期增长2.3% [3] - 市盈率为9.90，而行业为10.10，价值评分为A [3]

文章核心观点 6月7日有三只具有买入评级和强劲价值特征的股票值得投资者考虑，分别是萨索尔、纳维奥斯和杰克逊金融 [1][2][3] 公司价值特征 - 萨索尔市盈率为2.49，行业为6.60，价值评分为A [1] - 纳维奥斯市盈率为3.47，行业为8.70，价值评分为A [2] - 杰克逊金融市盈率为4.36，行业为4.70，价值评分为A [3] 公司盈利预期变化 - 萨索尔当前年度盈利的扎克斯共识估计在过去60天内增长6.7% [5] - 纳维奥斯当前年度盈利的扎克斯共识估计在过去60天内增长5.3% [6] - 杰克逊金融当前年度盈利的扎克斯共识估计在过去60天内增长8.9% [7] 公司评级 - 萨索尔扎克斯评级为1 [5] - 纳维奥斯扎克斯评级为1 [6] - 杰克逊金融扎克斯评级为1 [7]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司为股东提供收益和价值组合，公司有超额资本支持股息和股票回购，且估值较同行便宜，是金融领域有吸引力的投资选择 [2][24] 业务概述 - 公司是金融服务公司，主要经营人寿保险行业，提供退休规划和年金产品，2021年从英国保诚集团分拆独立运营，市值约55亿美元，在纽交所上市 [3] - 核心业务是为美国客户提供退休解决方案，在可变年金业务有较大市场份额，产品多元化、分销渠道多样且运营高效 [3] - 保险业务获美国50个州和哥伦比亚特区许可，业务主要由可变年金主导，其他年金和人寿业务保费占比较小 [3] - 业务分为零售年金、机构产品和封闭业务三大板块，零售板块运营收益贡献最大 [3] 投资组合 - 截至2024年第一季度末，公司投资约400亿美元，主要保守配置于固定收益资产类别，公司债券占比超一半，且几乎全为投资级证券 [5] - 股票和商业房地产投资占投资组合约4%，资产配置保守，预计投资组合不会出现重大损失 [5] 财务概况 - 截至2023年底，公司管理资产增至3.15万亿美元，主要因市场回报积极，但当年净资金流入为负，自有投资资产约440亿美元保持相对稳定 [14] - 2023年净投资收入因利率上升增至29.3亿美元，同比增长6.1%，运营费用受通胀影响同比增长4.8%至超25亿美元 [14] - 2023年公司净亏损约76.6亿美元，2022年亏损8.37亿美元，主要受衍生品和投资损失影响，全年净收入仅8.99亿美元 [14] - 2023年总销售额139亿美元，较上年减少约40亿美元，可变年金在零售和机构板块销售下降，固定年金销售因利率上升增加，但不足以抵消可变年金销售下滑 [21] - 2023年调整后运营收益10.7亿美元，调整后运营净资产收益率为10.6%，在人寿保险行业处于可接受盈利水平 [22] - 2024年第一季度，零售年金销售同比增长18%，季度手续费收入近20亿美元，同比增长5.8%，净投资收入7.34亿美元，同比增长4% [22] - 2024年第一季度净收入7.84亿美元，较2023年第一季度亏损近15亿美元大幅改善，调整后运营收入3.34亿美元，同比增长23% [22] 资本回报 - 上一季度公司向股东返还1.72亿美元，基于调整后运营收益的派息率约50%，为未来股息增长和股票回购留足空间 [18] - 当前季度股息为每股0.70美元，与上季度持平，同比增长12.9%，预计年度股息为每股2.80美元，按当前股价计算，股息收益率约3.80% [18] - 公司资本状况良好，持有层面流动性强，有足够现金覆盖未来几年开支，可维持股息增长政策 [18] - 过去几年公司通过股息和股票回购向股东返还约14亿美元超额资本，回购自保诚集团分拆时约23%的流通股 [22] 估值与风险 - 公司当前市净率为0.59倍，虽高于过去几年0.4倍的历史平均水平，但较同行如Voya Financial和Lincoln National仍被低估 [23] - 公司面临经济和金融市场总体状况、市场波动、利率变动等风险，这些因素会影响其对冲策略和盈利能力 [23][27] - 公司高度暴露于可变年金市场，资产负债管理和权益敏感负债存在风险，但成立再保险公司Brooke Re有助于改善风险管理 [25] 结论 - 公司高度暴露于可变年金市场，该市场成熟且竞争激烈，但随美国人口老龄化有增长前景 [24] - 公司财务业绩受资本市场影响有波动，导致估值较低，但较同行折价过度，是金融领域有吸引力的收益和价值投资标的 [24] - 成立再保险公司Brooke Re将使公司对冲政策更符合市场走势，减少资本波动，长期盈利更可预测，有利于股东和公司估值 [25] - 公司预计未来对冲政策更高效、成本更低，超额资本状况将维持，可变年金业务以手续费收入为主，现金流可预测性强 [25]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司过去一年回报率超150%且估值仍低 探讨其商业模式、机会及当前价格下是否值得投资 [1] 公司概述 - 保险公司同行运营方式类似 管理良好的保险公司通常有吸引力 管理失误或高估值会影响投资回报 [3] - 杰克逊金融运营表现良好 GAAP收入因衍生品损失有时为负 非GAAP收入更能反映业务表现 上季度非GAAP收入中费用收入同比增5% 净投资收入同比增4% [3] - 上季度调整后利润3.34亿美元 年化超13亿美元 同比增23% 得益于费用收入增加和运营杠杆 [3] - 上季度每股收益4.23美元 同比增34% 因公司向股东返还现金策略友好 [3] 过往报道 - 杰克逊金融专注为零售投资者提供年金产品 包括退休和储蓄产品 虽产品吸引力有争议 但为股东带来可观利润 [5] - 公司由保诚集团分拆 业务运营历史长 保险业务可利用保险浮存金产生投资收益 [5] - 自IPO约三年来 公司股份数量减少近20% 使每股收益增长约25% 也有利于账面价值增长 [6] - 上季度末账面价值124.42美元 较上季度增约3% 公司整体账面价值持平为96亿美元 因股份数量减少 每股账面价值两位数年化增长 [6] - 调整后账面价值排除优先股和累计其他综合收益（损失） 上季度末为147.17美元 按调整后账面价值算 公司当前市净率不到0.5倍 按GAAP算约0.6倍 [6] 是否是好投资 - 公司盈利 因指数挂钩年金销售强劲 费用收入增长稳健 大规模回购股份的资本配置方式有吸引力 [7] - 股息收益率3.8% 增加了总回报前景 目前按GAAP市净率约0.6倍 调整后市净率不到0.5倍 并非糟糕投资 [7]