资产支持证券投资 - 公司持有的非机构担保的住宅抵押贷款支持证券(non-agency RMBS)包括由优质、Alt-A和次级贷款支持的证券[75] - 公司定义的非机构担保RMBS包括优质贷款支持证券、Alt-A贷款支持证券和次级贷款支持证券[76] - 公司持有的债券中有112百万美元的未实现亏损是由于信用利差扩大或自购买以来无风险利率上升造成的[80] - 公司评估了处于未实现亏损状态的债券的财务表现,认为预期可以全额收回每一项受损证券的摊余成本[80] - 公司评估资产支持证券的信用损失时,会评估预期和压力情况下的未来现金流,以识别可能出现的合同付款不足[83] - 公司评估抵押贷款支持证券的信用损失时,使用一种现金流模型,该模型根据证券特定的抵押品特征和交易结构估算相关抵押贷款的现金流[84] 债券投资 - 公司三季度债券投资总额为44亿美元，其中公司债券9亿美元，住宅抵押贷款支持证券4亿美元[94] - 公司三季度债券投资新增17亿美元，其中公用事业债券16亿美元[94] - 公司三季度债券投资减少6亿美元，主要来自公司债券的核销[94] - 公司三季度投资收益为22.08亿美元，其中债券投资收益11.91亿美元[97] - 公司三季度投资管理费用为3.52亿美元[97] - 公司三季度投资收益中包含23百万美元的公允价值变动损失[97] 权益投资 - 公司三季度衍生工具和投资净损失为53.31亿美元，主要来自基金持有资产的公允价值变动[98] - 公司三季度从分出再保险合同持有资产获得净收益11.99亿美元[98] - 公司三季度权益投资收益为0.06亿美元[97] 房地产贷款投资 - 公司三季度房地产贷款投资收益为2.48亿美元[97] - 公司审查不以公允价值计量的抵押贷款,以估计预期信用损失,并根据预期信用损失计提贷款损失准备[114] - 截至2024年9月30日,公司商业抵押贷款和住宅抵押贷款的损失准备余额分别为1.43亿美元和500万美元[112] - 公司截至2024年9月30日的商业抵押贷款总额为95.62亿美元，其中90%的贷款的贷款价值比小于70%[124] - 公司截至2024年9月30日的住宅抵押贷款总额为10.01亿美元，其中91%为正常还款贷款[124] 其他投资 - 截至2024年9月30日三个月和九个月内,以损失价值出售的证券总公允价值分别为4.19亿美元和23.14亿美元,约占账面价值的97%和94%[100] - 截至2024年9月30日三个月和九个月内,可供出售债务证券的销售收益分别为0.6亿美元和3.5亿美元[101] - 公司认定以下实体为可变利益实体,且公司为主要受益人,因为公司既有权力指导可变利益实体的重大活动,又有义务承担可变利益实体的损失或有权获得可变利益实体的收益[102] - 2023年12月,一家合并的CLO扩大发行97百万美元,净公司持有部分,未反映在2023年12月31日的合并资产负债表中[103] - 公司在2023年12月31日出售了私募股权基金III-VI的全部投资,以及大部分私募股权基金VII的投资,并确认了9700万美元的损失[104] - 公司投资于某些有限合伙企业和有限责任公司,截至2024年9月30日和2023年12月31日,公司的投资和未偿付资本承诺总额分别为26.09亿美元和25.76亿美元[109] 抵押贷款 - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日分别有3.5亿美元和3.68亿美元的优先级和桥接贷款计入公寓类别[126] - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日分别有1.38亿美元和1.71亿美元的优先级和桥接贷款计入办公类别，其中2.4亿美元和0美元为重组贷款[126] - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日分别有2.68亿美元和2.87亿美元的优先级和桥接贷款计入仓储类别[126] - 公司在2024年9月三个月和2023年九个月分别修改了0美元和2400万美元的商业抵押贷款期限[127] - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日分别有1.8亿美元和2.2亿美元的已购买90天以上逾期和正在进行中的贷款[126] - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日分别有3百万美元和5百万美元的正在进行中的贷款[126] - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日分别有9.11亿美元和9.56亿美元的商业抵押贷款[124][125] - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日分别有8.82亿美元和10.01亿美元的总抵押贷款[125] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司依赖或预计将依赖于相关物业偿还的压力型抵押贷款分别为2900万美元和1600万美元[129] 其他资产 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司持有的政策贷款分别为35亿美元和35亿美元，其中分别有9亿美元和9亿美元不作为再保险抵押品持有[130] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司持有的其他投资资产包括联邦住房贷款银行资本股票1.27亿美元和1.08亿美元，房地产2.27亿美元和2.26亿美元[131] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司参与的证券借贷交易的估计公允价值分别为2500万美元和1900万美元[132] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司的回购协议余额分别为7.94亿美元和0美元[134] - 2024年第一季度，公司执行了15亿美元的抵押品升级交易[136] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司收到的美国国债公允价值分别为16亿美元和0美元[137] 衍生工具 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司的衍生工具名义金额合计为929.2亿美元和1192.25亿美元[141][143] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司的衍生工具净公允价值分别为-17.62亿美元和-4.42亿美元[141][143] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司与再保险相关的衍生工具净公允价值分别为19.97亿美元和24.83亿美元[141][143]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司近期被提升至Zacks排名第一（强力买入），这反映了其盈利预期上升，可能推动股价上涨，是投资组合的可靠选择 [1] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过对覆盖该股票的卖方分析师的每股收益（EPS）预期进行共识衡量，即Zacks共识预期来跟踪当前和下一年的EPS预期 [1] - Zacks评级系统对个人投资者非常有用，因为华尔街分析师的评级上调大多受主观因素驱动，难以实时观察和衡量，而Zacks评级升级是对公司盈利前景的积极评价 [2] - Zacks排名股票评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五个等级，从Zacks排名第一（强力买入）到Zacks排名第五（强力卖出），自1988年以来，Zacks排名第一的股票平均年回报率为+25% [6] - Zacks评级系统在任何时候对其覆盖的4000多只股票保持“买入”和“卖出”评级的比例相等，只有前5%的股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [8] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力的变化（反映在盈利预期修正中）与股票近期价格走势密切相关，因为机构投资者会根据盈利和盈利预期计算公司股票的公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [3] - 杰克逊金融公司盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者对这一趋势的认可将推动股价上涨 [4] 分组3：杰克逊金融公司盈利预期情况 - 对于截至2024年12月的财年，该金融服务公司预计每股收益为18.79美元，较上年报告数字变化46.3% [7] - 过去三个月，分析师一直在稳步上调对杰克逊金融公司的预期，Zacks共识预期已增长8.4% [7] 分组4：结论 - 股票进入Zacks覆盖股票的前20%表明其盈利预期修正特征优越，有望在短期内产生超越市场的回报 [9] - 杰克逊金融公司被提升至Zacks排名第一，意味着其在预期修正方面处于Zacks覆盖股票的前5%，暗示该股票短期内可能上涨 [9]

文章核心观点 - 介绍杰克逊金融公司的股价表现、盈利预期、分析师评级及估值情况，显示公司具有一定投资价值 [1][2][6] 股价表现 - 最近交易时段收盘价为102.77美元，较前一交易日上涨0.78%，跑赢标普500指数当日0.33%的跌幅，道指0.22%的跌幅和纳斯达克指数0.56%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨12.99%，超过金融板块5.18%的跌幅和标普500指数1.83%的涨幅 [1] 盈利预期 - 公司预计11月6日公布财报，预计每股收益4.66美元，较上年同期增长22.63%，预计营收17.3亿美元，较上年同期下降33.55% [2] - 全年来看，分析师预计每股收益18.79美元，营收68.7亿美元，分别较去年增长46.34%和117.46% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的预估有近期调整，上调预估表明分析师对公司业务和盈利持积极态度 [4] - 扎克斯评级模型考虑预估变化，杰克逊金融目前扎克斯评级为2（买入），过去30天共识每股收益预估上调1.6% [6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为5.43，相比行业的11.69有折价 [7] - 金融杂项服务行业扎克斯行业排名为87，处于所有超250个行业的前35% [7]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司连续两个季度盈利超预期，近期盈利预期向好，正的盈利ESP与良好的Zacks排名预示下季度财报可能继续超预期 [1][3][6] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度盈利持续超预期，平均超出19.20% [1] - 最近一个季度预期每股收益4.32美元，实际报告5.32美元，超预期23.15% [2] - 上一季度共识预期每股收益3.67美元，实际为4.23美元，超预期15.26% [2] 盈利预期变化 - 近期公司盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的良好指标 [3] - 研究显示正的盈利ESP与Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来正惊喜 [4] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [5] - 公司目前盈利ESP为+0.44%，结合Zacks排名2（买入），预示下一次财报可能超预期，预计11月6日发布 [6] 投资建议 - 投资前检查公司盈利ESP可增加成功几率，可利用盈利ESP过滤器筛选买卖股票 [8]

核心观点 - 动量投资的核心是利用股票价格的近期趋势进行交易，目标是及时且盈利的交易 [1] - Jackson Financial (JXN) 目前具有 B 的动量风格评分，并且 Zacks 排名为 2 (Buy)，显示出强劲的上涨潜力 [2][3] 动量风格评分 - 动量风格评分包括价格变化和盈利预测修订等因素 [2] - 动量风格评分与 Zacks 排名互补，Zacks 排名 1 (Strong Buy) 和 2 (Buy) 以及风格评分为 A 或 B 的股票通常在接下来一个月内表现优于市场 [3] 价格活动 - Jackson Financial 的股价在过去一周上涨了 5.69%，而 Zacks 金融 - 杂项服务行业的股价持平 [5] - 从更长的时间框架来看，Jackson Financial 的月度价格变化为 22.87%，远优于行业的 0.67% [5] - 在过去三个月中，Jackson Financial 的股价上涨了 17.15%，在过去一年中上涨了 155.02%，而 S&P 500 分别仅上涨了 3.54% 和 35.24% [6] 交易量 - Jackson Financial 的 20 天平均交易量为 666,677 股，显示出良好的价格与交易量基础 [7] 盈利预测 - 在过去两个月内，全年盈利预测上调了 2 次，而没有下调，导致共识估计从 $17.89 增加到 $18.59 [9] - 对于下一个财年，盈利预测也上调了 2 次，没有下调 [9]

文章核心观点 - 过去一年Jackson Financial股票表现出色，股价翻倍，且从7月末/8月初市场波动中的下跌中恢复，距52周高点差距在5%以内 [1] 公司表现 - Jackson Financial股票过去一年表现出色，股价翻倍 [1] - 该股票从7月末/8月初市场波动中的下跌中恢复，距52周高点差距在5%以内 [1]

文章核心观点 美国年金行业Q2销售表现出色，传统和复杂产品共同推动销售额大幅增长 [1] 行业销售情况 - Q2美国年金销售额飙升26%，达到1099亿美元 [1] - 上半年销售额较之前增长20% [1]

文章核心观点 - 投资者可关注金融板块中表现优于同行的公司，如杰克逊金融和中心空间，它们有望延续良好表现 [1][7] 金融板块情况 - 金融板块包含860只个股，在Zacks板块排名中位居第1 [2] - Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估各板块实力 [2] 杰克逊金融情况 - 杰克逊金融目前Zacks排名为1（强力买入），该排名强调盈利预测和预测修正以寻找盈利前景改善的股票 [3] - 过去三个月，JXN全年盈利的Zacks共识预测提高了8.9%，显示分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [4] - 年初至今，JXN涨幅约64.7%，而金融股平均涨幅为13.8%，杰克逊金融表现优于板块 [4] - 杰克逊金融属于金融 - 综合服务行业，该行业包含77只个股，Zacks行业排名第58，今年迄今平均涨幅5.3%，JXN在该领域表现更佳 [6] 中心空间情况 - 中心空间年初至今回报率为27.5%，表现优于金融板块 [5] - 过去三个月，中心空间当前年度的共识每股收益预测提高了1.1%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 中心空间属于房地产投资信托和股权信托 - 住宅行业，该行业有23只股票，目前排名第71，年初至今涨幅为10.2% [6]

文章核心观点 - 公司盈利预测修正和触及关键技术水平的组合表现良好，投资者应关注公司短期内的更多收益 [3] 技术分析 - 公司股价触及关键支撑位，近期突破50日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 50日简单移动平均线是交易者和分析师用于确定多种证券支撑或阻力位的三大主要移动平均线之一，也是判断涨跌趋势的首个标志 [1] 股价表现 - 公司股价在过去四周上涨5.4% [2] 评级情况 - 公司目前是Zacks排名第二（买入）的股票，有望继续上涨 [2] 盈利预测 - 公司当前财年过去两个月内盈利预测无下调，有两项上调，共识预测也有所提高，巩固了看涨理由 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了积极的净收益和稳健的经营收益增长,主要得益于管理费收入的增加以及投资收益的提高 [10] - 公司的调整后账面价值在第二季度末达到115亿美元或每股150.35美元,较年初增长超过10%,主要由于经营业绩的改善和股票回购活动 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售年金业务在第二季度的销售额同比增长36%,环比增长15%,体现了公司在执行方面的持续关注 [43] - 注册指数挂钩年金(RILA)产品销售创下新高,达到14亿美元,占新增销售的比重不断提高 [13] - 传统可变年金销售也有所增长,主要得益于没有终身收益保证的产品如Elite Access [44] - 非可变年金净流入达到14亿美元,为公司带来了经济多样化和套期保值效率的好处 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国整体年金市场预计在2024年上半年创下新的销售纪录,传统可变年金销售有望超过400亿美元,同比增长超过15%;RILA销售有望超过500亿美元,同比增长约8% [15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于为美国退休储蓄者提供最佳解决方案,通过产品创新、分销实力和卓越服务来推动销售增长 [14] - 公司在数字化连接和整合方面处于行业领先地位,为财务顾问和客户提供更便捷的体验 [17][18][19][20][21][22] - 公司在行业数字化倡议中发挥领导作用,致力于提升整个行业的数字化水平和客户体验 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在第二季度的积极经营趋势和强劲的资本水平表示满意,认为这将支持未来的盈利能力、资本生成和股东价值 [9][55] - 管理层对行业整体的增长前景持乐观态度,认为更多美国人正在寻求提供终身收益保证的年金解决方案 [15][16] 其他重要信息 - 公司宣布增加7.5亿美元的股票回购授权,并派发第三季度0.7美元的普通股股息,体现了公司对未来盈利能力、资本生成和长期股东价值的承诺 [25] - 公司的资本充足率维持在550%-570%的水平,远高于425%的最低要求,为未来的资本分配提供了强大的财务基础 [26][51][52] - 公司建立Brooke Re后,资本生成的稳定性有所提高,有助于更频繁的资本分配 [23][50][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Suneet Kamath 提问** 资本生成在上半年超出预期,主要是由于市场表现良好还是投资收益改善? [57] **Don Cummings 回答** 资本生成超出预期主要是由于股票市场的强劲表现,而不是正常市场环境下的表现。公司仍然对10亿美元的全年资本生成目标充满信心,未来如果有更多的业务增长机会,可能会调整所需资本的规模 [59][60] 问题2 **Tom Gallagher 提问** Brooke Re的具体资产情况如何?与第二季度66万美元的净收益相比如何? [68] **Don Cummings 回答** Brooke Re在成立之初注资7亿美元现金和投资,并且其MRB头寸在资产端。通过上半年的运营,Brooke Re的权益有所增加,整体运营符合预期。66万美元的净收益不能直接与7亿美元的初始资本相比,因为Brooke Re的权益还包括MRB资产,规模要大得多 [70][71][72] 问题3 **Tom Gallagher 提问** 公司对冲工具的平均久期如何?在市场波动加剧的情况下,滚动风险如何管控? [74] **Steve Binioris 回答** 公司在利率对冲方面使用了30多亿美元的长期利率衍生工具,覆盖了10年到30年的收益率曲线。在股票对冲方面,公司使用了期货和期权组合,期权的到期期限从3个月到9个月不等,并且分散在多个指数上,有效管控了滚动风险。Brooke Re的成立也使得公司的整体对冲需求下降了约30% [77][78][79]