文章核心观点 - 介绍Jackson Financial 2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价表现及评级 [1][4][8] 财务数据 - 2024年第一季度营收为 -3.22亿美元，同比下降57%，比Zacks共识预期的16.8亿美元低119.18% [1] - 同期每股收益为4.23美元，去年同期为3.15美元，比共识预期的3.67美元高15.26% [1] 关键指标表现 - 零售年金调整后税前收益为4.19亿美元，两位分析师平均预估为3.6096亿美元 [4] - 企业及其他业务调整后税前收益为 -8000万美元，两位分析师平均预估为 -4350万美元 [5] - 封闭寿险和年金业务调整后税前收益为1900万美元，两位分析师平均预估为 -152万美元 [6] - 机构产品调整后税前收益为3100万美元，两位分析师平均预估为2146万美元 [7] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为12.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.2% [8] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [8]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司本季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，股价年初以来表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为买入；同行业的LM Funding America公司尚未公布本季度财报，预计亏损但营收将大幅增长 [1][3][5][12] 杰克逊金融公司业绩情况 - 本季度每股收益4.23美元，超Zacks共识预期的3.67美元，去年同期为3.15美元，本季度盈利惊喜为15.26%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益3.53美元，实际为2.53美元，盈利惊喜为 - 28.33% [2] - 截至2024年3月季度营收 - 3.22亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的 - 7.49亿美元有所改善，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 杰克逊金融公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约42.4%，而标准普尔500指数涨幅为8.8% [5] 杰克逊金融公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks排名工具跟踪 [6][7] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为4.04美元，营收17.2亿美元；本财年共识每股收益预期为15.95美元，营收68.4亿美元 [9] 行业情况及影响 - 公司所属的Zacks金融 - 其他服务行业目前排名在前38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [10] LM Funding America公司情况 - 尚未公布2024年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.57美元，同比变化 - 58.3%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [11][12] - 预计本季度营收480万美元，较去年同期增长107.8% [12]

公司业务交易与策略调整 - 2024年第一季度，公司与Brooke Re达成再保险交易，1月1日起生效，可减轻现金退保价值下限对Jackson相关资本指标的影响[32] - 2024年第一季度成立Brooke Re后，公司增强套期保值计划，1月1日起利率互换的定期结算和结算应计额变化归类为非经营性项目[36] - 公司对合并利润表项目和税前调整后营业利润进行重分类，不影响净利润和调整后营业利润[37] 会计准则相关情况 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，2022年12月发布ASU 2022 - 06将其日落日期延至2024年12月31日，公司已采用该准则实用权宜法，对财务报表无重大影响[41] - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，公司将在2023年12月15日后的年度和2024年12月15日后的中期生效，正评估影响不打算提前采用[42][43] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，公司将在2024年12月15日后的年度生效，正评估影响、确定过渡方法和采用时间[44] 公司业务细分市场情况 - 公司有零售年金、机构产品、封闭寿险和年金业务三个报告细分市场及企业和其他部分[45] - 零售年金业务中可变年金财务结果取决于合同持有人账户价值表现，固定年金等取决于公司赚取利差能力[48] - 机构产品业务财务结果主要取决于公司赚取利差能力[50] - 封闭寿险和年金业务盈利能力主要取决于历史产品定价和收购业务定价能力及资产回报率[52] 公司整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度总运营收入为16.8亿美元，2023年同期为15.33亿美元[57][59][60] - 2024年第一季度总运营收益和费用为12.91亿美元，2023年同期为12.31亿美元[57][59][60] - 2024年第一季度税前调整后运营收益为3.89亿美元，2023年同期为3.02亿美元[57][59][61] - 2024年第一季度净收入为7.95亿美元，2023年同期净亏损为14.97亿美元[61] 公司投资业务关键指标变化 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司投资顾问评级的投资账面价值分别为3.89亿美元和4.86亿美元[64] - 2024年3月31日，美国政府证券占总债务证券账面价值的9.4%，2023年12月31日为10.1%[65] - 2024年3月31日，投资级证券占总债务证券账面价值的92.9%，2023年12月31日为93.0%[65] - 2024年3月31日和2023年12月31日，处于未实现亏损状态的债务证券中，投资级证券均占77%[65] - 2024年3月31日和2023年12月31日，低于投资级或未评级的债务证券的未实现损失约占可供出售债务证券总未实现损失的21%[65] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公用事业和金融服务行业分别占公司证券未实现总损失的17%和13%、17%和14%[66] - 2024年3月31日和2023年12月31日，与单一公司债务人相关的最大未实现损失分别为5200万美元和5000万美元[66] - 2024年3月31日和2023年12月31日，债务证券的摊销成本分别为471.22亿美元和470.65亿美元，公允价值分别为424.16亿美元和426.43亿美元[66] - 2024年3月31日，按合同到期日划分，1年及以内到期的债务证券摊销成本为28.78亿美元，公允价值为28.54亿美元[68] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司存放在监管机构的证券账面价值分别为8800万美元和9100万美元[68] - 2024年3月31日和2023年12月31日，非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）的摊销成本分别为2.46亿美元和2.42亿美元，公允价值分别为2.05亿美元和2.07亿美元[69] - 2024年3月31日，暂时减值证券的总未实现损失为4.874亿美元，公允价值为333.47亿美元[71] - 2023年12月31日，暂时减值证券的总未实现损失为4.66亿美元，公允价值为330.99亿美元[71] - 截至2024年3月31日，处于未实现损失状态的债务证券无需在收益中确认减值[71] - 截至2024年3月31日，债务证券的未实现损失主要是由于自购买以来信用利差扩大或无风险利率上升[72] - 2024年3月31日和2023年3月31日，债务证券应计利息应收款分别为4.03亿美元和4.13亿美元[84] - 2024年和2023年第一季度，净投资收入分别为7.34亿美元和7.07亿美元[84] - 2024年和2023年第一季度，衍生品和投资的净收益（损失）分别为 - 30.93亿美元和 - 33.99亿美元[85] - 2024年3月31日和2023年3月31日止三个月，以亏损出售证券的总公允价值分别为12.7亿美元和17.97亿美元，分别约为账面价值的93%和97%[87] - 2024年和2023年3月31日止三个月，可供出售债务证券的销售收益分别为17亿美元和21亿美元[87] - 2023年12月，一个合并的CLO净增发行9700万美元；2024年3月，一个新的合并CLO创建，总资产净额为3700万美元[89] - 2023年，公司出售私募股权基金III - VI的全部投资和基金VII的大部分投资，记录损失9700万美元[89] - 2024年3月31日和2023年3月31日，可供出售证券的信用损失准备余额分别为2亿美元和2.9亿美元[83] - 2024年和2023年第一季度，股权证券实现的未实现收益（损失）分别为700万美元和 - 1400万美元[84] - 2024年和2023年第一季度，可供出售证券的已实现收益分别为1300万美元和400万美元，已实现损失分别为8100万美元和2500万美元[85] 公司其他资产与负债关键指标变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，合并可变利益实体（VIE）总资产分别为28.49亿美元和26.50亿美元，总负债分别为21.97亿美元和20.88亿美元[90] - 公司对有限合伙企业（LPs）和有限责任公司（LLCs）的投资损失风险分别限制在25.78亿美元（2024年3月31日）和25.76亿美元（2023年12月31日）[92] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司对共同基金的投资分别为2200万美元和2100万美元[92] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，商业抵押贷款分别为94.07亿美元和95.62亿美元，住宅抵押贷款分别为9.47亿美元和10.01亿美元[93] - 2024年3月31日和2023年12月31日，商业和住宅抵押贷款的信贷损失准备金分别为1.58亿美元和1.60亿美元[93] - 2024年第一季度，公司抵押贷款组合的信贷损失准备金从1.65亿美元降至1.62亿美元；2023年第一季度从9500万美元增至1.46亿美元[97] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，应计利息应收款均为4700万美元，且不计入信贷损失计算[97] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，减值住宅抵押贷款的记录投资分别为2300万美元和2400万美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，减值住宅抵押贷款的未付本金余额分别为2600万美元和2700万美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，减值住宅抵押贷款的相关贷款准备金均为100万美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，总抵押贷款分别为103.54亿美元和105.63亿美元[99] - 2024年3月31日商业抵押贷款中贷款价值比低于70%的占比90%，金额为84.75亿美元[99] - 2024年3月31日住宅抵押贷款中执行中的占比89%，金额为8.47亿美元[99] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，保单贷款公允价值分别为34亿美元和35亿美元[102] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，联邦住房贷款银行资本股票账面价值分别为1.27亿美元和1.08亿美元[103] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，有限合伙企业投资账面价值分别为22亿美元和21亿美元[103] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，借出证券估计公允价值分别为2000万美元和1900万美元[104] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，回购协议未偿还余额分别为18亿美元和0[107] - 2024年和2023年第一季度利息费用分别为1900万美元和800万美元[108] - 2024年3月31日商业抵押贷款修改金额为2700万美元，占比0.28%[100] - 2024年第一季度，公司执行“抵押品升级”交易总额达15亿美元[109] - 2024年3月31日和2023年12月31日，收到美国国债公允价值分别为15亿美元和0，抵押的公司证券公允价值分别为16亿美元和0[110] - 2024年和2023年第一季度，总利息收入分别为1200万美元和0，总利息支出分别为1300万美元和0[111] 公司衍生工具关键指标变化 - 2024年3月31日，公司独立和嵌入式衍生工具总名义金额为936.34亿美元，公允价值资产为27.09亿美元，负债为38.56亿美元，净公允价值负债为11.47亿美元[114] - 2023年12月31日，公司独立和嵌入式衍生工具总名义金额为1192.25亿美元，公允价值资产为28.58亿美元，负债为33亿美元，净公允价值负债为4.42亿美元[115] - 2024年和2023年第一季度，衍生工具（含再保险条约下资金留存相关衍生工具）净损益分别为亏损2.842亿美元和亏损3.037亿美元[117] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司净非清算场外衍生资产公允价值分别为1.08亿美元和1.17亿美元，持有抵押品分别为9200万美元和8.41亿美元[117] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司净非清算场外衍生负债公允价值分别为11.83亿美元和9.37亿美元，提供抵押品分别为13.82亿美元和7.51亿美元[117] - 若2024年3月31日和2023年12月31日所有降级条款触发，公司需分别支付0和9.1亿美元，可分别索赔2.15亿美元和0[117] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司为场外衍生品和交易所交易期货的初始保证金质押抵押品分别为22.94亿美元和26.16亿美元[118] - 截至2024年3月31日，独立衍生资产总值2.13亿美元，独立衍生负债总值12.88亿美元，总金融负债46.06亿美元，净金融负债31.08亿美元[120] - 截至2023年12月31日，独立衍生资产总值3.9亿美元，独立衍生负债总值12.1亿美元，总金融负债12.29亿美元，净金融负债12.29亿美元[120] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别有25.68亿美元和20.9亿美元的净嵌入式衍生负债未纳入主净额结算安排[120] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司的资金预扣嵌入式衍生资产（负债）分别为24.96亿美元和24.68亿美元[120] 公司公允价值计量相关情况 - 公司对第三方提供的价格和信用利差进行分析，若有更合适的公允价值，会对第三方价格进行调整[127] - 有限合伙权益公允价值一般按公司投资占各基金净资产价值的比例确定，通常滞后三个月记录[130] - 保单贷款因有保单价值作抵押，公司认为其账面价值接近公允价值，再保险相关部分归类为公允价值层级3[133] - 公司为相关债务证券选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日分别为21.65亿美元和20.37亿美元[155] - 公司为特定资金留存资产选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日分别为39.94亿美元和40.54亿美元[156] - 公司为与Athene再保险协议下的特定抵押贷款选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日公允价值分别为4.55亿美元和4.81亿美元，合同本金分别为4.67亿美元和4.91亿美元[157][158] - 公司为合并VIE发行的票据选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日分别为20.68亿美元和19.88亿美元[159] - 2024年3月31日，公司按公允价值计量的资产总计288.

文章核心观点 - 杰克逊国民公司股价过去一年表现出色，上涨70%，鉴于其财务业绩，分析师维持做多并上调目标价，认为公司业务组合持续改善、资本状况强劲，未来一年有近30%的上涨潜力，仍值得买入 [1][17] 财务表现 - 第四季度运营收益为2.53美元，低于去年的3.39美元，全年收益12.84美元，受私募股权和准备金逆风影响1.65美元，GAAP收益受9.9亿美元净对冲未实现损失冲击 [2] - 2023年回购2.55亿美元股票，支付2.09亿美元股息，向股东返还4.64亿美元，符合目标，股份数量下降7%，股息提高13%至0.70美元，股息收益率4.5% [9] 业务板块情况 零售年金业务 - 核心零售年金业务税前收益基本持平于3.26亿美元，年金销售额从去年的32亿美元增至33亿美元，无终身保障的年金占比从去年的43%升至53% [3] - RILA指数年金销售额较去年增长80%，年化运行率达40亿美元，2023年总销售额30亿美元，账户价值增至52亿美元，是去年的三倍 [4] 可变年金业务 - 可变年金账户价值从去年的2060亿美元增至2280亿美元，主要因股市上涨，更高的资产管理规模将推动2024年资产管理费增加 [5] 机构账户业务 - 机构账户从去年的90亿美元降至84亿美元，支出20亿美元超过销售额11亿美元，收益从1700万美元增至2200万美元 [6] 封闭业务板块 - 封闭的遗留可变年金业务是薄弱环节，准备金环比增加3亿美元，该部门因精算假设修订转为亏损8800万美元 [7] 风险因素 - 公司投资组合有商业房地产敞口，商业房地产资产71亿美元，贷款价值比51.8%，债务偿付覆盖率2.2倍，年末无拖欠情况，写字楼敞口7亿美元，贷款价值比66.5%，严重低迷可能引发损失，但风险可控 [10] 资本状况 - 年末风险资本比率升至624%，远超425 - 500%的目标，法定资本从第三季度的45亿美元增至52亿美元，1月成立 captive 再保险公司 Brooke，使风险资本比率降至543% [11] - 通过将非经济风险转移至 captive 再保险公司，公司应能简化资本和对冲需求，减少季度GAAP收益波动，杰克逊人寿向 Brooke 输送7.49亿美元资本并让渡11.7亿美元佣金，不影响控股公司流动性 [13] 资本回报 - 管理层目标是在保持425%以上风险资本比率的同时，实现5.5 - 6.5亿美元的资本回报，预计资本回报将处于目标上限，即6 - 6.5亿美元，按6.25亿美元计算，资本回报率为12.5%，股份数量可通过回购再减少7% [15][16]

文章核心观点 - 杰克逊国民人寿保险公司获服务质量测量集团（SQM）“金融行业最高客户服务”奖及呼叫中心世界级首次呼叫解决认证，公司重视客户体验，长期表现出色 [1][2][3] 公司获奖情况 - 杰克逊国民人寿保险公司获SQM“金融行业最高客户服务”奖，因其2023年在市场中首次呼叫解决率最高 [1] - 公司获呼叫中心世界级首次呼叫解决认证，该认证要求首次呼叫解决客户问题的比率达80%及以上 [1] 公司对获奖的看法 - 公司执行副总裁兼首席运营官Dev Ganguly表示感谢SQM颁奖，公司重视客户体验，通过技术和员工培训营造以客户为中心的环境，为员工提供获奖服务感到自豪 [2] SQM颁奖相关情况 - SQM根据呼叫中心客户反馈（包括对客服代表满意度和呼叫解决情况）颁奖，反馈来自联系公司的客户和客服中心员工 [2] - SQM每年对超500家北美领先客服中心进行基准测试，自1996年开展基准研究，2023年奖项基于2023年1月1日至12月31日的研究 [2] - SQM集团首席客户体验官Nader Ghattas祝贺公司获奖，称其15年来在超500家客服中心基准测试中持续表现出色 [3] 公司简介 - 杰克逊致力于为金融专业人士及其客户简化退休规划，通过年金产品、金融知识、获奖服务和简化体验减少退休规划的困惑，采取平衡长期方法服务利益相关者 [3] - 杰克逊是杰克逊金融公司、杰克逊国民人寿保险公司和纽约杰克逊国民人寿保险公司的营销名称 [5] - 杰克逊金融公司是美国控股公司，是杰克逊控股有限责任公司的直接母公司 [5] - 杰克逊控股有限责任公司的全资直接和间接子公司包括杰克逊国民人寿保险公司、布鲁克人寿保险公司、PPM美国公司和杰克逊国民资产管理有限责任公司 [6]

Momentum投资 - Momentum投资是跟随股票近期趋势的理念[1] - Zacks Momentum Style Score有助于确定哪些指标是最佳关注点[2] - Jackson Financial目前的Momentum Style Score为B[3] - Zacks Rank 1 (Strong Buy)和2 (Buy)以及Style Scores为A或B的股票在接下来的一个月内表现优于市场[4]

文章核心观点 - 重申对杰克逊金融股票的买入评级，公司估值合理，行业增长趋势将支撑其在2024年保持高势头 [15] 行业情况 - 2023年是年金销售连续第二年创纪录，较2022年增长23%，因退休人数增加，更多老年员工退出劳动力市场 [1] 公司业务 - 杰克逊金融主要通过子公司为美国零售投资者提供一系列年金产品，业务包括零售年金、机构产品和封闭式人寿及年金板块 [3] - 零售年金板块提供多种退休收入和储蓄产品，如可变、固定指数、固定和即时支付年金等 [4] 财务预期 - 公司下一次财报将于5月公布，期权研究与技术服务公司数据显示，财报发布后近期平价跨式期权对应的股价波动约为5.6%，每股利润预计与去年同期相近 [5] - 市场共识预测显示未来几个季度每股收益将强劲增长，2024年预计运营每股利润增长22%，次年增长11%，到2026年非公认会计准则下每股收益可能达20美元，营收预计每年略低于70亿美元 [6] 估值分析 - 公司股价与账面价值比为0.36倍，历史市净率为0.34，行业中位数为1.1，虽盈利增长预期强劲，但目前对估值持中性态度 [7] - 与同行相比，公司估值量化评级高，但增长轨迹看似较低，盈利能力评级弱，但保险相关公司与传统金融行业公司估值和分析方式不同 [9] 事件信息 - 华尔街地平线提供的企业事件数据显示，2024年第一季度财报日期未确认，预计为5月7日盘后，此前股票将于1月11日除息 [10] 技术分析 - 技术图表显示股价近期突破至历史新高，此前48 - 50美元的阻力区间曾是抛售点，长期200日移动平均线上升，是近期行业表现最佳的股票之一 [12][13] - 相对强弱指数动量指标出现较低高点，与12月峰值相比呈看跌背离，需关注，基于去年价格区间，上行目标价可达70美元左右，整体趋势向好，支撑位在40美元高位 [14]

零售年金业务数据 - 2023年和2022年公司零售年金总销售额分别为128亿美元和157亿美元[16] 公司运营管理数据 - 截至2023年12月31日，公司约79%的有效保单在内部保单管理平台管理，主要保险公司子公司法定运营费用与资产的综合比率为27个基点[17] 可变年金业务数据 - 截至2023年和2022年12月31日，可变年金账户价值中，终身最低提款福利（GMWB for Life）占比均为73%，最低提款福利（GMWB）占比均为3%，增强型最低死亡福利（Enhanced GMDB）占比均为11%[24] - 2023年公司可变年金净推荐值（NPS）为+41，行业平均NPS为+32[24] - 截至2023年9月30日的九个月，公司在美国可变年金市场销售额占比12.1%，排名第二[37] - 截至2023年12月31日，按账户价值计算，公司有效可变年金保单中不到4%是在2008年金融危机之前出售的[42] 资产管理业务数据 - 截至2023年12月31日，杰克逊国家资产管理有限责任公司（JNAM）管理资产达2427亿美元[25] - 截至2023年12月31日，PPM管理资产约731亿美元[35] - 保诚集团及其附属公司是PPM的重要客户，代表245亿美元资产，占PPM管理总资产的34%[142] 市场增长率数据 - 2019 - 2023年注册指数联动年金（RILA）市场复合年增长率为28%[30] 机构产品业务数据 - 2023年公司机构产品销售额为11亿美元，截至2023年12月31日，机构产品账户价值为84亿美元[31] 注册投资顾问数据 - 截至2022年底，注册投资顾问（RIAs）管理投资者资产约7.16万亿美元[37] 公司收购数据 - 自2012年以来，公司收购了超过150亿美元的人寿和年金储备[42] 保险监管检查数据 - 州保险部门通常每三到五年对保险公司进行一次定期检查[62] - 2023年，密歇根州保险和金融服务部（DIFS）和纽约州金融服务部（NYSDFS）对公司的检查未发现重大问题[62] 保险法规修订数据 - 2022年12月，密歇根州对其保险法典中的控股公司条款进行了修订，采用了集团资本计算（GCC）[65] 担保协会评估数据 - 过去三年，公司面临的担保协会评估对财务状况无重大影响[67] 投资合规数据 - 公司认为2023年12月31日的投资符合监管要求[68] 风险资本标准数据 - 全美保险监督官协会（NAIC）为寿险公司制定了风险资本（RBC）标准和示范法案[69] - 2021年底和2022年底，NAIC更新的风险资本框架对公司寿险子公司影响极小[73] 风险资本比率管理数据 - 公司认为能够通过适当的风险管理、投资、资本管理和理赔处理，使RBC比率保持在“公司行动水平”之上[72] 衍生品成本数据 - 多德 - 弗兰克法案使衍生品使用和对冲投资成本增加，预计成本将继续上升[76] 非银行金融公司监管数据 - 2019年12月4日，金融稳定监督委员会发布非银行金融公司指定最终指导，2023年11月采用新分析框架并更新指导，或增加公司受额外监管措施的可能性[80] 再保险改革法规数据 - 2017年9月美国与欧盟、2018年12月美国与英国签署涵盖协议，美国州监管机构需在签署后五年内进行再保险改革，截至2023年12月31日，50个州和哥伦比亚特区已颁布相关法律和法规，另有5个美国司法管辖区采用了一致的法规或谅解备忘录[81] 年金销售法规数据 - 2023年10月31日，美国劳工部提出修订信托定义和相关禁止交易豁免提案，若通过可能对公司年金销售产生不利影响[85] 保险数据安全法规数据 - 截至2024年1月，23个州采用了保险数据安全示范法[90] 隐私法规数据 - 2023年11月3日，加利福尼亚州通过隐私权利法案，2023年1月1日生效，对收集加州居民个人信息的公司施加额外义务[91] 保险控制权法规数据 - 保险控股公司法规规定，任何人直接或间接收购保险公司10%或以上有表决权证券，被推定为获得公司“控制权”[96] - 州保险法规定，实体直接或间接拥有保险公司或其母公司10%或以上有表决权的股票，被视为拥有控制权[211] 股息分配法规数据 - 州保险法规通常对保险公司子公司向母公司支付股息或其他分配的金额进行限制和约束，超出规定限额需获得监管机构批准[98] 经纪交易商监管数据 - JNLD根据1934年证券交易法向美国证券交易委员会注册为经纪交易商，并在所有适用州注册，也是金融业监管局成员并受其监管[101] 销售行为审查数据 - 美国证券交易委员会和金融业监管局近年来加强了对可变年金和可变人寿保险销售行为的审查[101] 公司多样性数据 - 公司董事会目前性别多样性为33%，种族和族裔多样性为22%[111] 公司员工数据 - 截至2023年12月31日，公司约有3840名员工，其中全职员工约3015名，兼职员工约825名[113] 导师计划数据 - 2023年公司的导师计划有超210对导师配对，参与者报告超1000小时的指导时间，整体项目和关系满意度评分为4.7分（满分5分）[117] 员工构成数据 - 截至2023年12月31日，公司员工中约46%为女性，约19%为不同种族和族裔，八人执行委员会团队中有四人是女性[119] 职业安全与健康管理项目数据 - 公司目前运营21个与职业安全与健康管理局相关的项目[122] 市场波动影响数据 - 全球金融市场的波动和经济衰退可能对公司业务、财务状况、流动性、运营结果和现金流产生重大不利影响[130] - 经济衰退可能影响保单持有人行为，减少销售、增加留存和提款，对公司产生不利影响[131] - 市场事件和条件可能对再保险保护的可用性和成本产生不利影响，影响套期保值工具的可用性、成本和有效性[132] - 股票市场波动可能导致公司与产品保障福利、费用收入和股权投资相关的损失[133] - 公司基于衍生品的套期保值计划在市场高波动期间可能效果不佳，且存在基差风险[134] - 利率变动会带来金融损失，长期下降会影响产品保障收益和投资收入，长期上升会影响计息产品，波动加剧会降低对冲有效性[137] - 投资管理业务的收入和运营结果取决于管理资产的市值和构成，受市场、客户偏好等多种因素影响[141] - 金融市场的动荡或波动会对公司的流动性、投资组合回报、对冲计划有效性等产生负面影响[143] - 公司需要大量流动性支持对冲计划，市场波动会增加对冲相关的流动性需求[144] 资产评级影响数据 - 通用账户资产评级下调、违约或减值会影响法定风险资本比率，导致投资损失[146] 信用评级影响数据 - 公司的财务实力或发行人信用评级的实际或潜在下调会导致业务损失[148] 子公司分配影响数据 - 公司依赖子公司支付股息和进行其他分配来满足义务和流动性需求，子公司无法支付会产生不利影响[149] 交易对手风险数据 - 公司使用金融衍生品和再保险对冲风险，面临交易对手信用风险[156][157] 产品设计风险数据 - 产品设计、定价不当，假设偏差以及模型无效会影响公司的竞争力、盈利能力和财务稳定性[160][162][163][165] 市场竞争数据 - 公司面临来自大型保险公司、金融服务公司等多类竞争对手的挑战，行业整合加剧竞争[173] - 公司面临非保险产品如共同基金、存单等的竞争，可能增加产品定价压力[174] - 公司面临新进入者和非传统或在线竞争对手的挑战，其利用数字技术提供新服务和渠道[175] 法规违规风险数据 - 公司业务受多部门监管，违反法规可能面临罚款、销售限制和声誉影响[178] 风险资本比率下降影响数据 - 保险子公司风险资本（RBC）比率下降可能导致监管审查、评级下调等不利影响[179] 企业替代最低税数据 - 2023年起公司作为大型适用企业需缴纳15%的企业替代最低税（CAMT），可能影响经营和现金流[184] 投资咨询协议风险数据 - 投资咨询协议可短时间终止或不续约，RIC董事会可能不批准协议或提出不利条款[185] 新法规影响数据 - 新法规可能增加公司成本、减少销售，影响业务、财务状况和现金流[187] 会计标准变化影响数据 - 会计标准变化可能影响公司业务、财务状况和现金流，影响评级机构指标[188] 信息技术风险数据 - 信息技术系统故障、安全漏洞等可能导致业务中断、数据泄露，影响公司声誉和财务状况[192] 公司市场风险数据 - 公司主要市场风险来自利率波动、股票价格变动和信用利差变化[51] 资产负债管理数据 - 公司使用资产负债期限和现金流管理技术，确保产品到期时履行义务，并每年分析准备金的充足性[53] 套期保值计划目标数据 - 公司套期保值计划旨在平衡三个风险管理目标：防范不利市场条件的经济影响、保护法定资本和稳定法定可分配收益[54] 再保险业务数据 - 公司利用第三方再保险来减轻部分风险，大部分有效固定年金和固定指数年金业务以及可变年金的遗留保证最低收入福利已分保给高评级的非关联再保险公司[55] 非金融风险数据 - 公司面临的非金融风险包括网络攻击、信息安全漏洞、第三方未能提供合同服务、欺诈、模型风险和利益冲突[57] 风险评估与管理数据 - 公司定期向董事会的财务和风险委员会评估和报告关键风险，并设有管理委员会和论坛来管理和监督非金融风险[58] 公司监管数据 - 公司受众多法律法规约束，包括州保险监管机构、州证券管理机构、美国证券交易委员会等的监管[59] 人工智能影响数据 - 人工智能可能导致分析和决策错误，对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[200] 信托建议规则影响数据 - 公司认为因年金主要通过中介分销，受2023年信托建议规则影响有限，但可能阻碍投资者获取金融建议或年金[86]

公司财务表现 - 公司在2023年全年实现了净收入近9亿美元，每股调整后运营收益达到12.84美元[9][13] - 2023年第四季度调整后营业收入为2.04亿美元，较2022年第四季度的2.94亿美元有所下降[11][12] - 2023年全年调整后营业收入为11.65亿美元，较2022年的16.43亿美元有所下降[13] - 公司成功实现了2023年的资本回报目标，通过股息和股票回购共计返还股东4.64亿美元[9] 子公司及再保险业务 - 公司成立并资助了Brooke Re，这是一家位于密歇根州的全资子公司再保险公司，为未来更可预测的资本生成做好了准备[9][19] - Brooke Re的资本框架旨在具有高度的弹性，以应对不利情景，并且预计长期内将具有自我维持和资本生成能力[25] - Brooke Re是现金赎回价值底部的持久、长期解决方案，调整储备和对冲工具更一致、更经济[27] 投资组合 - 公司投资组合中BBB级债券占投资资产的25%[39] - CLO暴露度在39个不同的管理者和61个CLO中分散[41] - 固定收益投资组合的市值/账面价值比为0.93[36] 产品及业务 - 4Q23总年金销售额较4Q22增加，产品组合日益多样化，超过一半的年金销售现在没有终身福利骑手[15] - 4Q23机构销售额为11亿美元，反映了公司对这一业务的机会主义态度，取决于可用投资机会的风险调整回报和购买者所需的资金成本[17] - 预期保单持有人行为、实际保单持有人行为、时间、假设变化等因素对净收入有影响[44] 财务指标 - 公司使用并报告了选定的非GAAP财务指标，以更好地理解公司的经营业绩和财务状况[45] - 调整后的营运收益是一个税后的非GAAP财务指标，用于评估公司的整体经营业绩[46] - 净对冲结果：包括：（i）归因于保证利益的费用；（ii）用于管理与市场风险利益和其他保证利益特征相关风险的独立衍生工具的公允价值变动；（iii）储备、市场风险利益、作为嵌入式衍生工具计量的保证利益特征以及相关索赔和利益支付的变动；（iv）在2021年1月1日之前排除在调整后的营运收益之外的项目的未摊销的递延获取成本余额的摊销；和（v）由于基础精算假设变动而产生的保证利益和净对冲结果估值的影响[48] 公司股票情况 - Jackson Financial Inc.的普通股股东权益在2023年12月31日达到96.37亿美元[57] - 每股调整后的账面价值（稀释）为136.34美元[57] - 2023年12月31日，普通股期末股数为7866.02万股[57]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净收益近9亿美元,调整后营业利润11亿美元 [16] - 2023年第四季度调整后营业利润为2.04亿美元,同比下降,主要由于市场相关成本上升和衍生工具收益下降 [22][25] - 2023年全年调整后每股收益下降18%,主要由于衍生工具收益下降和市场相关成本上升 [27][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售年金业务方面,RILA产品销售持续增长,2023年第四季度销售超10亿美元,占总销售的三分之一 [32] - 机构业务方面,2023年全年销售11亿美元,账户价值84亿美元 [35] - 封闭式人寿和年金业务方面,2023年第四季度调整后营业利润同比下降,主要由于年度假设审查的影响 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体提及 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成功推出Brooke Re解决方案,解决了现金退保价值下限带来的非经济性影响,使公司的准备金和资本要求更加与经济状况相匹配 [40][43] - Brooke Re的成立使公司的资本生成能力和财务业绩更加稳定和可预测 [51][52] - 公司计划未来每年从运营子公司分红超10亿美元,支持公司的资本回报目标 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的财务目标和资本回报目标进行了上调,显示出对未来发展前景的信心 [60][61] - 管理层认为,随着利率和股市上涨,公司的盈利能力将得到进一步提升 [25][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Krueger 提问** 公司是否预计未来每年可以有10亿美元以上的资本生成能力 [68][69] **Marcia Wadsten 回答** 公司预计未来每年资本生成能力将超过10亿美元,这是在考虑新业务成本之后的数字,但在支付持公司费用之前 [69][70][71] 问题2 **Suneet Kamath 提问** Brooke Re的资本充足性如何,在什么情况下需要公司注资 [77][78] **Marcia Wadsten 回答** Brooke Re的初始资本化水平高于95%的情景,公司有意保持较高的资本水平,只有在极端情况下如大幅股市下跌或利率大幅下降等才可能需要公司注资 [80][81] 问题3 **Tom Gallagher 提问** 公司在第四季度购买了多少利率对冲,未来是否还会继续增加 [91][92] **Marcia Wadsten 回答** 公司在2022年底开始转换到新的修改后的GAAP框架下的对冲,到2023年1月初已完成对冲头寸的建立,具体数字可以在10-K中查看 [92][93][94]