公司股权与投资相关 - 2020年7月Athene向公司投资5亿美元，获得约9.9%的总投票权和约11.1%的普通股[244] - 2020年6月1日公司与Athene签订再保险协议，以12亿美元分保佣金将固定和固定指数年金产品负债分保，2020年7月Athene向公司投资5亿美元，截至2022年3月31日，Athene持有公司8.9%的经济权益和投票权益[255] - 2021年9月13日公司完成与保诚集团的分拆，截至2022年3月31日，保诚集团持有公司19.2%的A类普通股股权[255] - 2021年9月9日，公司进行了104,960.3836276比1的A类和B类普通股拆分[255] 公司业务合作与发展 - 2020年6月18日公司与Athene签订再保险协议，再保险100%的固定和固定指数年金负债，获得约12亿美元分保佣金[244] - 公司在过去十年中有九年是美国零售年金销售排名第一的公司[250] - 2021年第四季度，公司子公司Jackson成功推出Market Link Pro和Market Link Pro Advisory注册指数挂钩年金产品[250] - 2021年第四季度，公司作为承保人进入固定缴款市场的AllianceBernstein Lifetime Income Strategy项目[250] - 公司于2021年9月13日完成从Prudential的分拆[247] - 公司通过零售年金、机构产品和封闭寿险及年金业务板块开展业务[252] 财务指标评估方式 - 公司使用非GAAP财务指标辅助评估业务表现[254] - 调整后运营收益是一项税后非GAAP财务指标，用于评估公司的综合财务表现[256] GAAP结果影响因素 - 公司GAAP结果受递延获取成本摊销和衍生品按市值计价的影响[253] 运营所得税税率 - 运营所得税按21%的联邦企业所得税税率计算[258] 关键财务数据对比（净利润、调整后运营收益等） - 2022年第一季度净利润为20.25亿美元，2021年同期为29.32亿美元；调整后运营收益为3.54亿美元，2021年同期为5.68亿美元[260] - 2022年3月31日，调整后账面价值为98.27亿美元，2021年同期为88.14亿美元；调整后运营净资产收益率为15.1%，2021年同期为29.1%[263] - 2022年第一季度总销售额为57.72亿美元，较2021年同期增加10.48亿美元，主要得益于机构产品销售9.75亿美元和新RILA产品销售1.99亿美元[266] - 截至2022年3月31日，可变年金账户价值为240.555亿美元，2021年同期为236.53亿美元；固定和固定指数年金账户价值为14.07亿美元，2021年同期为12.84亿美元[269] - 2022年第一季度零售年金净流量为 - 3.93亿美元，2021年同期为 - 8.69亿美元；机构产品净流量为3.16亿美元，2021年同期为 - 5.45亿美元；封闭寿险和年金业务净流量为 - 0.87亿美元，2021年同期为 - 0.83亿美元[271] - 截至2022年3月31日，可变年金无生存利益账户价值为570.29亿美元，2021年12月31日为607.19亿美元；有保证生存利益账户价值总计2405.55亿美元，2021年12月31日为2579.23亿美元；有保证死亡利益账户价值总计2405.55亿美元，2021年12月31日为2579.23亿美元[273] - 截至2022年3月31日，公司总AUM为3364.2亿美元，2021年12月31日为3594.54亿美元；PPM AUM为755.98亿美元，2021年12月31日为792.04亿美元；JNAM AUM为2608.22亿美元，2021年12月31日为2802.5亿美元[275] - 2022年第一季度股票市场下跌、波动性增加，导致公司对冲成本上升，对冲计划的财务表现可能受市场大幅波动或高波动性影响[279] - 2022年第一季度信用利差再次扩大，信用违约较2020年有所减少，信用利差变化影响投资组合公允价值和净收入，资产信用质量变化可能影响保险公司子公司法定资本[281] - 2022年第一季度公司税前收入为23.86亿美元，较2021年同期的35.86亿美元减少12亿美元[292] - 2022年第一季度所得税费用为3.3亿美元，较2021年同期的5.86亿美元减少2.56亿美元，有效所得税税率从2021年的17%降至2022年的14%[293] 各业务线财务数据对比 - 2022年第一季度零售年金业务税前调整后运营收益为4.06亿美元，较2021年同期的5.68亿美元减少1.62亿美元[295][297][298] - 2022年第一季度零售年金业务费用收入为10.16亿美元，较2021年同期的9.95亿美元增加2100万美元，主要因平均可变年金账户价值增加140亿美元[297][298] - 2022年第一季度零售年金业务净投资收入为1.18亿美元，较2021年同期的2.05亿美元减少8700万美元[297] - 2022年第一季度零售年金业务账户期末余额为2666.47亿美元，较期初的2843.79亿美元减少177.32亿美元[297] - 2022年第一季度零售年金业务扣除再保险后账户期末余额为2422.67亿美元，较2021年同期的2378.14亿美元增加44.53亿美元[297] - 零售年金账户价值（再保险前）期间增加25亿美元，主要因2021年最后三个季度和2022年第一季度可变年金独立账户增长，部分被2022年负净流量抵消[299] - 2022年第一季度机构产品税前调整后营业利润从2021年同期的1000万美元增至2300万美元，增加1300万美元，主要因机构产品账户价值减少使计入利息减少[301][303] - 2022年3月31日机构产品账户价值从2021年同期的105.79亿美元降至91.73亿美元，主要因现有合同和融资协议到期，部分被2022年新发行抵消[302][304] - 2022年第一季度封闭寿险和年金业务块税前调整后营业利润从2021年同期的7900万美元降至 - 800万美元，减少8700万美元[306][308] - 2022年第一季度企业及其他业务税前调整后营业利润从2021年同期的 - 2400万美元增至 - 300万美元，增加2100万美元，主要因净投资收入增加4100万美元，部分被利息费用增加1500万美元抵消[309][310] 公司投资情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总投资分别为693亿美元和742亿美元[317] - 可供出售债务证券从2021年12月31日的515.47亿美元降至2022年3月31日的467.7亿美元，主要因销售和未实现净收益减少[318] - 可供出售债务证券摊余成本从2021年12月31日的512.06亿美元降至2022年3月31日的501.19亿美元，未实现净收益从21.78亿美元变为 - 14.16亿美元[318] - 2021年6月公司达成出售4.2亿美元有限合伙投资的安排，2021年第二、三季度分别出售2.36亿美元和1.68亿美元，其余于2022年1月出售[319] - 截至2022年3月31日，阿波罗保险解决方案集团管理235亿美元现金和投资，其他第三方投资经理管理约1.87亿美元投资[313] - 2022年3月31日和2021年12月31日，债务证券摊余成本分别为5.0119亿美元和5.1206亿美元，公允价值分别为4.8671亿美元和5.3375亿美元[320][321] - 2022年3月31日和2021年12月31日，投资级债务证券占比分别为92.9%和93.5%，低于投资级的占比分别为7.1%和6.5%[323] - 2022年3月31日和2021年12月31日，临时减值证券的总未实现损失分别为22.62亿美元和6.12亿美元，公允价值分别为263.88亿美元和151.41亿美元[324] - 2022年第一季度，美国国债利率上升和投资级公司证券信用利差扩大，导致公允价值下降和未实现损失增加，未实现损失增加16.5亿美元，相关证券公允价值增加112.47亿美元，其中8.52亿美元和41.85亿美元与资金预扣协议相关资产有关[324] - 2022年和2021年第一季度，可供出售证券的已实现销售收益分别为2400万美元和2500万美元，已实现销售损失分别为1.78亿美元和600万美元[326] - 2022年和2021年第一季度，衍生品工具的净收益（损失）分别为7.07亿美元和16.55亿美元[326] - 2022年和2021年第一季度，资金预扣再保险条约的净收益（损失）分别为10.28亿美元和8.98亿美元[326] - 2022年和2021年第一季度，衍生品和投资的总净收益（损失）分别为16.05亿美元和27.06亿美元[326] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司债务证券中没有单个剩余行业占投资组合的比例超过3%[320][321] - 公司使用全国认可的统计评级机构（NRSRO）的第二低评级对债务证券进行分类，若未被NRSRO评级，则使用NAIC评级转换为等效的NRSRO风格评级[322] - 2022年3月31日和2021年12月31日，权益证券总额分别为2.61亿美元和2.79亿美元，普通股分别为8000万美元和7800万美元，优先股分别为1.51亿美元和1.68亿美元，共同基金分别为3000万美元和3300万美元[327] - 2022年3月31日和2021年12月31日，商业抵押贷款净额分别为106亿美元和105亿美元，住宅抵押贷款净额分别为10.39亿美元和9.39亿美元[328] - 按物业类型划分，2022年3月31日和2021年12月31日，商业抵押贷款总额分别为105.81亿美元和105.43亿美元，住宅抵押贷款分别为10.39亿美元和9.39亿美元[329] - 按地区划分，2022年3月31日和2021年12月31日，抵押贷款总额均为116.2亿美元和114.82亿美元[329] - 2022年3月31日和2021年12月31日，信用损失准备余额分别为8400万美元和1.14亿美元[331] - 2022年3月31日和2021年12月31日，减值住宅抵押贷款的记录投资分别为1900万美元和600万美元，未偿还本金余额分别为2000万美元和700万美元[332] - 2022年3月31日和2021年12月31日，独立和嵌入式衍生品工具的总名义金额分别为1207.02亿美元和989.42亿美元，净公允价值分别为 - 8500万美元和 - 2.815亿美元[334][335] - 2022年第一季度和2021年第一季度，净投资收入分别为7.2亿美元和9.28亿美元[337] - 2022年第一季度和2021年第一季度，扣除资金留存资产的总投资收入分别为4.73亿美元和6.71亿美元[337] - 2022年第一季度和2021年第一季度，资金留存资产的净投资收入分别为2.6亿美元和2.91亿美元[337] 保单和合同负债情况 - 截至2022年3月31日，公司89%的保单和合同负债在零售年金业务板块，3%在机构产品业务板块，8%在封闭寿险和年金业务板块[340] - 截至2022年3月31日，公司保单和合同负债总计3066.08亿美元，其中独立账户负债2311.98亿美元，未来保单福利准备金155.67亿美元，其他合同持有人资金598.43亿美元，应付索赔及其他19.43亿美元；2021年12月31日总计3262.67亿美元[341] - 截至2022年3月31日，2312亿美元（占比76%）的保单和合同负债由独立账户资产支持，主要与可变年金有关[342] - 截至2022年3月31日，488亿美元（占比16%）的保单和合同负债由投资组合支持，246亿美元由资金留存资产支持[343] - 截至2022年3月31日，公司一般账户保单和合同负债中，注册指数挂钩年金占1%，固定指数年金和固定递延及给付年金占5%，机构产品业务板块占19%，固定账户选择可变年金占20%，保证福利和其他可变年金准备金占6%，封闭寿险和年金业务板块准备金占49%[343] - 截至2022年3月31日，39%的固定年金和固定指数年金保单及合同负债在客户自主退保时需缴纳至少5%的退保费用或按市值计算；100%的注册指数挂钩年金保单及合同负债有此规定[343] - 截至2022年3月31日，93%的固定年金、固定指数年金以及注册指数挂钩年金和可变年金的固定账户对应最低保证利率[343] 现金流量情况 - 2022年第一季度，公司经营活动产生的净现金为860亿美元，投资活动净现金为 - 202亿美元，融资活动净现金为 - 609亿美元，现金及现金等价物和受限现金净增加49亿美元，期末总计2680亿美元；2021年同期经营活动净现金为1344亿美元，投资活动净现金为 - 1500亿美元，融资活动净现金为 - 290亿美元，现金及现金等价物和受限现金净减少446亿美元

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后税前运营收益（不包括重大项目）为4.63亿美元，高于2021年第一季度 [4] - 零售年金总资产为2420亿美元，较2021年第一季度略有上升，但由于2022年第一季度股市表现不佳，较去年年底下降7% [4] - 第一季度公司向股东返还了1.92亿美元资本，其中包括5200万美元的股东股息和1.4亿美元的股票回购，约占公司已发行股份的4% [5] - 调整后运营收益较上一年度季度有所下降，主要由于DAC摊销增加、有限合伙企业收入降低和费用增加 [15] - 第一季度市场驱动的DAC摊销加速，导致DAC费用税前增加8100万美元，而2021年第一季度为减速，税前减少3000万美元，与去年同期相比，市场驱动的DAC影响在税前产生了1.11亿美元的净负面影响 [16][17] - 第一季度有限合伙企业收入超过长期预期的部分为3600万美元，而去年同期为1.44亿美元，造成了1.08亿美元的税前负面比较影响 [18] - 经调整后，每股收益较上一年度季度增长6%，主要由于回购活动导致摊薄股份数量减少 [19] - 第一季度末总GAAP杠杆率为21.2%，低于去年年底的22.9%，处于20% - 25%的目标范围内 [32] - 杰克逊国家人寿保险公司报告的总调整后资本头寸为54亿美元，低于去年年底的66亿美元 [33] - 第一季度估计调整后RBC比率在500% - 525%的目标范围内，低于去年年底的611% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 零售年金销售额超过48亿美元，较去年第一季度有所增加 [6] - 可变年金实现正净现金流，尽管近期股市不确定性导致销售放缓，但退保率下降，有利于VA资产和费用收入 [8] - RILA产品销售势头良好，较2021年第四季度几乎翻番，第一季度销售额为1.99亿美元，自推出以来已积累了3.05亿美元的账户价值 [7][29] - 无终身福利的销售占比从去年第一季度的31%增加到今年第一季度的33% [28] - 基于费用的咨询业务产品销售较上一年度季度下降22%，但公司认为该业务仍有显著的长期增长潜力 [28] 机构业务 - 2022年第一季度机构销售额为9.75亿美元，正向现金流为3.16亿美元 [30] - 第一季度机构业务税前调整后运营收益为2300万美元，高于去年同期的1000万美元 [31] 封闭寿险和年金业务板块 - 该板块调整后运营收益较去年有所下降，反映出有限合伙企业收入水平降低，若无未来并购活动，随着业务的逐步结束，收益将呈下降趋势 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据LIMRA的早期估计，3月份行业年金销售额接近26亿美元，创下月度纪录，为2014年开始收集数据以来的最高月度水平，月度增长主要与固定指数年金的增长有关 [9] - RILA销售连续季度增长，目前约占行业年金销售的15% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为RILA领域具有最佳增长机会，因其资本效率高且风险状况良好 [9] - 扩大分销是公司的战略重点，近期新增了与Producers Choice Network（PCN）的顾问关系，PCN是Raymond James的子公司，为6500多名金融专业人士和基于费用的注册投资顾问提供咨询年金产品 [9] - 公司注重通过优质服务和技术驱动的解决方案，在咨询渠道中占据有利地位，独立行业调查显示公司在可变年金顾问关系数量上领先行业 [10] - 公司积极参与行业领导和倡导活动，支持Secure 2.0立法，认为其对退休储蓄和收入的关注对年金行业是积极的发展 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司能够从业务和资本管理角度应对动荡的市场，稳健的运营结果反映了健康的有效年金业务的潜在盈利能力，以及通过产品和分销多元化在不稳定市场中实现销售增长的能力 [4] - 尽管当前市场波动给本季度业绩带来挑战，并延续到第二季度，但公司有经验应对不同的市场环境，致力于保持盈利增长、实现资本回报目标并为股东创造价值 [37] - 长期来看，较高的利率对公司业务有经济益处，可降低对冲成本，但短期内可能对法定RBC头寸造成不利影响 [5] - 公司认为年金满足美国人退休收入和储蓄需求的机会仍然强劲 [8] 其他重要信息 - 公司预计2023年第一季度采用LDTI会计准则后，市场相关的DAC加速或减速影响将发生变化，并将在今年晚些时候提供更多关于LDTI影响的信息 [18] - 公司在2022年第一季度的套期保值策略按预期执行，保持在风险限制范围内 [14] - 公司自2004年以来一直因卓越的客户服务获得Service Quality Management（SQM）的认可 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于第二季度套期保值的按市值计价预期以及是否会有RBC增益 - 公司预计市场下跌将使股权套期保值头寸受益，而第二季度利率持续上升将导致利率套期保值出现负面标记，总体上股权头寸结果可能更有利，但也会受到股权和利率变动的影响，且会影响所需资本计算。目前难以确定第二季度是否会有正的RBC增长，预计第二季度RBC可能会面临一些压力，但下半年美联储行动对短期利率的影响将带来积极影响 [41][44] 问题2: 如果第二季度RBC略受压力并跌破目标范围，对普通股股息可持续性的看法以及重新考虑资本回报计划的水平 - 公司将500% - 525%视为目标范围，并非严格的界限，当前市场条件特殊，目前没有看到会改变2022年资本回报计划的因素，即使RBC低于500%，也不一定会立即改变看法 [46] 问题3: 量化市场波动导致的套期保值成本增加和利率负面影响的大小 - 这两个因素对本季度结果的影响大致相当 [48] 问题4: 量化较高利率带来的即时和未来影响 - 目前难以量化，随着利率上升，股权套期保值中的期货持仓成本可能变为正数，期权成本受利率和波动性影响，利率上升且波动性下降将对套期保值成本产生积极影响 [50] 问题5: 解释法定运营收益和法定净收入的差异以及可持续的法定收益水平 - 法定运营收益和净收入的差异主要在于是否包含已实现的损益。公司过去提到年度收益约为7 - 9亿美元，具体收益受市场影响，可参考Form - 10中的预测 [51][52] 问题6: 关于运营公司包括控股公司现金的RBC比率以及获得特别股息的监管流程 - 历史上公司的大部分股息都是特别股息，与监管机构的沟通很顺畅，公司资本充足，获得特别股息通常不是问题 [56] 问题7: 分析利率显著上升和股市大幅下跌的综合情景对现金流的影响 - 与Form - 10披露的假设相比，目前利率大幅上升，股权回报率也高于假设，总体上这两个因素对公司有利 [58][59] 问题8: 说明套期保值成本在本季度的变化以及当前情况 - 本季度套期保值成本上升，在高波动性时期，套期保值支出可能超过收取的保证费用，但当波动性下降时，费用收入可能覆盖套期保值成本。目前短期利率上升和波动性适度下降使公司的套期保值成本与费用的关系有所改善 [62][64] 问题9: 详细说明第一季度套期保值的表现以及是否受到基差风险的影响 - 第一季度存在一定的负基差风险，但不如过去某些时期显著，基差风险通常会随时间均值回归。公司通过风险限制来评估套期保值有效性，套期保值按预期保护了业务 [66][67] 问题10: 是否考虑调整套期保值计划以锁定利率上升带来的好处 - 公司主要关注业务的风险状况，通常不会根据利率或股权的走势进行战术调整，会根据业务风险状况动态调整套期保值头寸 [68] 问题11: 评估储备金距离不再受限的程度以及若储备金不受限的好处 - 公司未量化储备金不受限时的结果，本季度末储备金基本受限，受限储备金与不受限储备金之间的差异在CTE70衡量下很显著，且市场下跌可能导致储备金受限情况发生变化 [71] 问题12: 说明计算CTE98时是否考虑未来套期保值成本以及具体计算方法 - 公司的CDHS主要关注核心股权套期保值和宏观套期保值，利率套期保值不包含在CDHS内。在VM - 21计算中，需要将仅包含现有套期保值的预测结果和包含CDHS再平衡收益的结果进行混合计算 [73] 问题13: 进一步分析股权走势对现金流的影响 - 股权上涨后下跌可能使部分保单的福利基础增加，对整体股权上升结果有部分抵消作用，但不会完全抵消，因为基础合同的资产和费用收入仍会受益于市场上涨，且保单福利基础增加时费用也会增加，长期来看可能带来净收益 [76][79]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年总销售额为198.04亿美元，2020年为192.29亿美元；2021年管理资产规模为3594.54亿美元，2020年为3616.46亿美元；2021年净收入为31.83亿美元，2020年亏损16.34亿美元[21] - 2021年调整后运营收益为23.98亿美元，2020年为18.8亿美元；2021年股票回购金额为2.11亿美元，2020年无；2021年普通股股息为5000万美元，2020年无[21] - 2021年净资产收益率为31.5%，2020年为 - 20.1%；2021年调整后运营净资产收益率为28.6%，2020年为27.6%[21] - 2021年和2020年总销售额分别为198.04亿美元和192.29亿美元[21] - 2021年和2020年资产管理规模分别为3594.54亿美元和3616.46亿美元[21] - 2021年净利润为31.83亿美元，2020年净亏损为16.34亿美元[21] - 2021年和2020年调整后运营收益分别为23.98亿美元和18.8亿美元[21] - 2021年股票回购金额为2.11亿美元，2020年无[21] - 2021年普通股股息为5000万美元，2020年无[21] - 2021年和2020年净资产收益率分别为31.5%和 - 20.1%[21] - 2021年和2020年调整后运营净资产收益率分别为28.6%和27.6%[21] 各业务线销售及账户价值数据 - 2021年可变年金销售额为190亿美元，账户价值为2580亿美元；73%的可变年金账户价值包含终身最低提款福利，3%包含最低提款福利，12%包含增强型最低死亡福利[30][31] - 2021年可变年金销售额为190亿美元，账户价值为2580亿美元，净推荐值为+54，高于行业平均的+33 [30] - 截至2021年12月31日，73%的可变年金账户价值包含终身最低提款福利选择权，3%包含最低提款福利选择权，12%包含增强型最低死亡福利选择权 [31] - 2021年固定指数年金销售额为1.15亿美元，账户价值为2.91亿美元；固定年金销售额为3300万美元，账户价值为10亿美元[34][35] - 2021年固定指数年金销售额为1.15亿美元，账户净值为2910万美元 [34] - 2021年固定年金销售额为3300万美元，账户净值为10亿美元，预计2022年销售将维持在历史低位 [35] - 注册指数挂钩年金市场2015 - 2020年复合年增长率为81%，公司2021年首次销售RILA，销售额为1.08亿美元[36] - 注册指数联动年金市场过去五年复合年增长率为81%，公司2021年首次销售该产品，销售额为1.08亿美元 [36] - 2021年机构产品销售额为4.75亿美元，账户价值为90亿美元[38] - 2021年机构产品销售额为4.75亿美元，账户价值为90亿美元 [38] 业务板块相关数据 - 截至2021年12月31日，封闭寿险和年金板块有效保单超170万份，总准备金为240亿美元[40] - 截至2021年12月31日，封闭寿险和年金板块有效保单超170万份，总准备金达240亿美元 [40] - 截至2021年12月31日，PPM管理资产约790亿美元，自2020年12月31日以来资产减少主要因前英国附属公司撤资[42] - 截至2021年12月31日，PPM管理资产约790亿美元，自2020年12月31日以来管理资产减少 [42] - 截至2021年12月31日，零售年金通过约581个分销合作伙伴和超13.5万名持牌顾问分销；2021年前9个月，公司在美国零售可变年金市场新销售占比15.2%，排名第一[43][44] - 2021年前九个月，公司在美国零售可变年金市场新销售额占比15.2%，排名第一 [44] - 截至2021年12月31日，杰克逊国家资产管理公司管理资产达2800亿美元 [32] 可变年金账户结构数据 - 截至2021年12月31日，Elite Access占公司可变年金账户总值的12%[48] - 截至2021年12月31日，无保证生活福利的可变年金占公司可变年金账户总值的24%[48] - 截至2021年12月31日，76%的公司可变年金账户总值包含GMWB或终身GMWB保证生活福利[48] - 截至2021年12月31日，不到1%的公司可变年金账户总值包含GMIB，且基本已再保险[48] - 截至2021年12月31日，按账户价值计算，不到5%的有效可变年金保单是在2008年金融危机前出售[48] 公司业务运营相关数据 - 公司内部政策管理平台已转换超350万份人寿和年金保单，管理约77%有效保单[47] - 公司约77%有效保单在内部保单管理平台管理，2021年主要保险公司子公司法定运营费用与资产比率为23个基点[18] 公司风险管理策略 - 公司核心动态对冲计划旨在抵消可变年金保证福利相关经济负债的市场变动，宏观对冲计划旨在在一系列压力情景下保护法定资本[49][55] - 公司利用第三方再保险减轻部分风险，主要涉及某些有效年金和人寿保险产品的长寿和死亡率风险以及大部分GMIB可选福利特征[49][57] - 公司采用套期保值和第三方再保险等金融风险管理策略，目标是限制损失、管理风险敞口和提供增长资本[53] - 套期保值计划旨在平衡三个风险管理目标，核心动态套期保值计划抵消可变年金保证福利经济负债变化，宏观套期保值计划在压力情景下保护法定资本[54][55] - 公司利用第三方再保险减轻部分风险，主要涉及某些有效年金和人寿保险产品的长寿和死亡风险及可变年金特定特征[57] - 可变年金的保证福利使公司面临股票市场风险，通过持有足够资本和使用基于衍生品的套期保值来管理[59] - 为应对保证福利成本或相关套期保值成本不利增加，公司有权在一定条件和合同最高收费限制下提高有效可变年金合同的生活福利附加费[62] - 公司大部分有效固定年金、固定指数年金业务以及带有保证最低收入福利的可变年金遗留业务已分保给高评级非关联再保险公司，与保证最低收入福利相关的净留存风险极小[63] - 公司通过产品设计、定价和资产负债管理策略管理利率风险，使用衍生品和固定收益资产，考虑产品间自然抵消[64] - 公司分析利率风险使用多种模型，包括多情景现金流预测模型，且州保险法规要求部分分析每年进行[65] - 公司使用资产负债现金流管理技术确定义务能否按时履行，密切监测投资组合，每年分析准备金充足性[67] - 公司面临网络攻击、信息安全漏洞等非金融风险，通过内部控制环境和风险应对计划来管理[70][71] 公司监管相关情况 - 州保险部门对保险公司的定期检查一般每三到五年进行一次，公司正在接受截至2021年12月31日三年期的州保险部门检查，目前未收到重大不利调查结果[77] - 2020年2月13日，NAIC批准了年金交易适用性示范法规的修订，每个州可选择是否实施该法规；2018年7月纽约州金融服务部发布修订后的保险法规，2019年8月1日对年金生效，2020年2月1日对人寿保险政策生效；2021年4月该法规被纽约州最高法院上诉庭推翻，纽约州金融服务部已提出上诉[80] - 2020年2月13日，NAIC批准修订年金交易适用性示范法规，实施“符合最佳利益”行为标准[80] - 2018年7月，纽约州金融服务部发布修订后的保险法规，2019年8月1日对年金生效，2020年2月1日对人寿保险单生效，2021年4月该法规被纽约州最高法院上诉庭推翻，NYDFS已提出上诉[80] - 过去三年，公司所缴纳的担保协会评估费对其财务状况均无重大影响[82] - 过去三年，公司所缴纳的评估费总额对财务状况无重大影响[82] - 截至2021年12月31日，杰克逊国民人寿和杰克逊纽约的总调整资本和RBC最低要求水平大幅超过其各自所在州和NAIC的标准[85] - NAIC为寿险公司制定了风险资本（RBC）标准和示范法案，通过RBC比率确定监管合规性[84][85] - 2021年12月31日，杰克逊国民人寿和杰克逊纽约的总调整资本和RBC最低要求水平大幅超过各自所在州和NAIC的标准[85] - 若RBC比率在75% - 100%之间，保险公司需向监管机构提交纠正行动计划；在50% - 75%之间，除提交计划外监管机构可发布纠正命令；在35% - 50%之间，监管机构除上述行动外还可采取措施对保险公司进行整顿或清算；低于35%，监管机构必须对保险公司进行整顿或清算[87] - 公司认为通过适当的理赔处理、投资和资本管理，能够维持RBC比率超过“公司行动水平”，但无法保证不会出现导致RBC比率低于目标水平的情况[86] - 公司认为可通过适当的理赔处理、投资和资本管理维持RBC比率超过“公司行动水平”，但无法保证不会降至目标水平以下[86] - 2021年12月31日起，NAIC更新基于风险的资本框架以反映资产风险的最新建模，公司寿险子公司采用更新后的因素，对RBC比率影响极小[86] - 2010年多德 - 弗兰克法案颁布后，CFTC通过多项重要法规，改变了美国掉期交易方式，对掉期交易商和大型市场参与者实施注册要求，部分利率掉期市场和信用违约掉期指数市场需进行强制交易所或掉期执行设施交易及中央清算[92] - 全球监管机构实施了未清算衍生品的保证金要求，公司在2021年完成必要的法律文件和运营流程变更，以适应与美国和欧盟掉期交易商交换初始保证金[93] - 全球银行监管机构对某些合格金融合同制定规则，公司通过遵守各种ISDA决议暂停协议，修订了与相关银行机构及其附属机构的现有合格金融合同[94] - 2019年12月4日，FSOC发布关于指定非银行金融公司为系统重要性金融机构的最终指导意见，将从“基于实体”的指定方法转向“基于活动”的方法[96] - 2017年9月美国与欧盟签署涵盖协议，2018年12月18日美国财政部和贸易代表办公室与英国签署双边协议，美国州监管机构有五年时间采用再保险改革，截至2021年5月，30个州（包括密歇根州）已采用相关模型[97] - 2019年6月5日，美国证券交易委员会（SEC）通过投资建议改革方案，合规日期为2020年6月30日，将影响公司经纪交易商和投资顾问子公司[98] - 美国劳工部的信托建议规则于2021年2月16日生效，可能对公司年金销售、补偿做法、产品供应和诉讼风险产生不利影响，2022年可能发布修订指引[99][102] - 2021年12月31日后，利率衍生品市场过渡到担保隔夜融资利率（SOFR），遗留的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）利率互换将于2023年6月30日后自动转换为SOFR[104] - 截至2022年2月，18个州（包括密歇根州）已采用保险数据安全示范法，密歇根州于2021年1月1日生效[106] - 《加州消费者隐私法》（CCPA）于2018年通过，《加州隐私权利法》（CPRA）将于2023年1月1日生效，可能需要额外合规投资和政策调整[107][108] - 根据保险控股公司法，任何人直接或间接收购保险公司10%或以上有表决权证券，推定为获得“控制权”，但可反驳[113] - 密歇根州保险法规要求保险公司从盈余中支付股息，纽约州保险法规自2016年起允许按两种标准支付普通股息，超额股息需监管批准[116] - JNLD是注册经纪交易商，受SEC和FINRA监管，近年来监管加强对可变年金和可变人寿保险销售行为的审查[118] - JNAM和PPM均为注册投资顾问，其服务的投资公司和共同基金受SEC注册和监管，公司提供的可变产品也受SEC监管[119][120] - 美国证券交易委员会自2020年末开始实施关注环境、社会和治理问题的全面监管议程，若实施相关举措，公司投资顾问业务的监管和合规负担将增加[122] 公司员工相关数据 - 截至2021年12月31日，公司约有3500名员工，其中全职员工约2800名，兼职员工约700名[131] - 2021年，公司超98.3%（超3400名）员工完成了多元化和包容性培训[132] - 2021年公司推出的导师计划有超600对导师配对，参与者报告超3400小时的辅导时长，整体项目满意度评分为4.2分（满分5分）[133][135] - 截至2021年12月31日，公司员工中约47.5%为女性，约16.9%为不同种族和族裔[137] - 公司高级管理团队在公司的平均任期超过20年[132] - 公司目前运营21个与职业安全与健康管理局相关的项目[140] - 李·赫克特·哈里森项目加速了公司超40名女性领导者的发展[139] - 奥德赛媒体在过去三年为公司20名多元文化女性提供了持续学习和发展机会[139] 公司社会责任与投资原则 - 自2018年起，PPM成为联合国支持的负责任投资原则的签署方[129] 公司历史销售排名情况 - 公司2020年和2021年前九个月是美国最大零售年金公司，销售额分别约为179亿美元和144亿美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入和调整后运营收益均达到三年来最高，调整后运营收益为24亿美元，较上一年增加超5亿美元，调整所有显著项目后，全年税前调整后运营收益较上一年增长22% [12][13] - 2021年第四季度调整后运营收益为每股7.48美元，排除显著项目后，2020年和2021年第四季度调整后税前运营收益增长30%，税前零售年金费用收入较去年同期增长17% [22][24] - 2021年全年股东分红和股票回购共返还2.61亿美元，2021年股票回购总额为2.11亿美元，约580万股 [17][36] - 2022年目标资本返还为4.25 - 5.25亿美元，较之前目标区间中点增长27%，第一季度股息约为5000万美元 [18][19] - 截至2021年底，控股公司现金和流动资产超6亿美元，高于此前规定的最低现金要求2.5亿美元 [21] - 运营公司Jackson National Life Insurance的总调整资本为66亿美元，风险资本比率（RBC）为580%，调整后RBC比率为611%，高于500% - 525%的目标 [15][32] - 2021年第四季度税前调整后运营收益为8.17亿美元，归属于Jackson Financial的税前收入为6.72亿美元，净对冲损失为3.09亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 2021年全年零售年金账户价值为2590亿美元，较上一年末增长近13%，第四季度年金销售额为50亿美元，为全年最高水平，较去年同期略有增长 [25][26] - 2021年全年可变年金和RILA销售额较上一年增长15%，费用型咨询销售额达到创纪录的13亿美元，高于去年的10亿美元 [27] - 第四季度无终身福利的可变年金销售额增长，Elite Access投资型可变年金销售额较去年同期增长45%，其他无终身福利保障的可变年金销售额较去年同期增长23%，无终身福利的销售额占比从去年第四季度的27%增至今年的37% [58] - 第四季度费用型咨询产品销售额较去年同期增长19%，第四季度新推出的RILA产品销售额为1.08亿美元 [59][60] - 2021年第四季度零售年金税前调整后运营收益较去年同期增加，主要因独立账户资产增加，可变年金期末账户价值较2020年第四季度增长13% [61] 机构业务 - 2020年初暂停新销售，2021年全年业务持续流失，账户价值从一年前的111亿美元降至2021年底的88亿美元 [64] - 2021年第四季度重新进入市场，销售额为4.32亿美元，第四季度税前调整后运营收益为2700万美元，高于去年同期的1200万美元 [65][66] 封闭寿险和年金业务 - 该业务板块报告的税前调整后运营收益有所提高，反映出支付的福利水平降低，若无未来并购活动，随着业务的流失，该板块收益将呈下降趋势 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年行业年金销售额达到2008年以来的最高水平，为历史第三高，所有年金类别均实现增长，包括固定指数、RILA和可变年金 [28] - 2021年行业传统可变年金和RILA销售额合计为1250亿美元，增长27%，主要受RILA市场强劲和传统可变年金销售下滑逆转的推动 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为多元化的年金产品、专业的分销支持和服务使其在竞争中脱颖而出，有望在未来保持领先地位 [7] - 2022年公司将保持资本管理的平衡，在投资公司发展的同时，实现向股东的目标资本返还 [77] - 公司凭借提供终身收入解决方案的专业知识，进入固定缴款市场，未来有望在该市场获得更多机会 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功过渡为上市公司，在2021年执行了业务战略，实现了对股东的承诺，对未来发展充满信心 [6] - 预计Jackson和行业的销售势头将持续，零售年金将推动公司进一步盈利和增长 [27][25] - 公司在各种市场条件下都有应对经验，套期保值表现符合预期，目前公司资本状况良好，有稳定的费用收入支持套期保值预算 [83][86] 其他重要信息 - 2023年第一季度采用GAAP会计标准LDTI后，市场驱动的递延获取成本（DAC）波动将发生变化，公司预计今年晚些时候提供更多关于LDTI影响的信息 [23][41] - 2021年第四季度，市场驱动的DAC摊销减速，使该季度DAC费用税前减少6600万美元，2020年第四季度DAC费用税前减少2.38亿美元，与去年同期相比，市场驱动的DAC影响在税前产生了1.72亿美元的净负面影响 [39][40] - 2021年第四季度有限合伙收入超过长期预期1.06亿美元，高于去年同期的7000万美元，产生了3600万美元的税前比较收益，该季度还包括8000万美元的先前再保险固定和固定指数年金索赔回收的税前收益 [43] - 2021年第四季度年度假设解锁为收益带来了3800万美元的税前收益，主要反映在零售年金板块，去年的年度假设解锁产生了1.52亿美元的负面影响 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度从运营公司取出的6亿美元股息是否为未来典型股息，该金额是否有异常 - 该季度股息可能比过去的平均水平略高，反映了2021年业务表现良好，且上一年未支付股息，综合因素导致该季度股息达到6亿美元 [80] 问题2: Brooke Life向JFI支付5.1亿美元后，剩余的9000万美元如何处理 - 剩余的9000万美元将在年内通过实体间的融资交易或安排最终到达控股公司 [82] 问题3: 市场下跌8% - 10%时，RBC计算中的变动因素以及第一季度的预期情况 - 市场下跌可能导致准备金或资本要求增加，但利率上升会起到相反作用，两者相互抵消，公司套期保值表现符合预期，目前公司资本状况良好，有稳定的费用收入支持套期保值预算 [83][86] 问题4: 2022年4.25 - 5.25亿美元的资本返还目标，资金来源是业务持续产生的资本还是现有超额资本 - 公司目标是实现可持续的现金返还，资金来源是业务支持的，且在股息和股票回购之间保持平衡，该目标是基于公司去年的业务表现制定的，公司对此目标感到满意 [88][89] 问题5: 上一季度提到的720万股稀释股份进入股份计数的时间安排 - 这些股份将随着时间逐步进入，具体时间取决于市场条件和模式，目前无法准确预测 [90] 问题6: 每年的套期保值成本是多少，若第一季度的市场环境持续，对套期保值成本有何影响，是否仍低于保证费用 - 公司收取的保证费用每年约为25亿美元左右，去年套期保值成本低于该金额，本季度套期保值成本预计会上升，但目前无法确定是否高于保证费用，利率上升会带来一定的抵消作用，公司部分套期保值业务基于期货，利率上升会带来一定的顺风因素，且公司的套期保值策略可减轻部分成本 [93][97] 问题7: 在第一季度的市场环境下，是否仍能产生法定资本（RBC） - 需要完成账目结算后才能确定，有很多因素会影响计算结果，需观察市场情况的发展 [101] 问题8: 基于股票市场回调幅度，何时会再次建立准备金 - 目前无法给出确切的百分比，但年底时公司有足够的缓冲，在市场下跌一定幅度之前，准备金不会增加，市场增长也提供了一定的缓冲 [102][104] 问题9: LDTI实施后，将可变年金（VA）保证调整为公允价值会有何重大变化，套期保值策略下，GAAP收益波动性会升高还是降低 - 市场风险收益计算的变化将导致准备金增加，因为部分保证从基于长期股权增长假设的实际框架计算转向与当前利率挂钩的计算，运营结果的波动性可能会降低，非运营结果的波动性较难确定，会受到市场和经济因素的影响 [107][109] 问题10: 目前采用SOP会计的保证部分有多少需要调整为公允价值 - 债务福利将适用，公司的GMWB部分已采用FAS 157，只有在福利基础耗尽后预计发展的部分需要从SOP - 03储备组件调整，调整会带来好处 [111] 问题11: 是否会更新Form - 10中不同可分配现金流情景的信息，何时更新 - 目前没有计划，但2023年LDTI变更会带来更多披露，公司会考虑提供有助于理解的信息 [112] 问题12: 资本分配金额的方法是否有变化，是否因RBC比率过高而不再适用原方法 - 公司维持将超额资本生成的40% - 60%作为资本返还的指导，但这只是一个参考，并非精确计算，公司根据去年业务表现和对业务的整体看法，决定提高2022年的资本返还目标 [117][119] 问题13: 目标RBC比率低于当前水平，原方法会使RBC比率上升，公司允许RBC比率达到多高才会改变方法 - 公司有灵活性超出40% - 60%的范围，会根据股东利益和业务情况综合考虑，以确定最佳的资本返还水平 [121][123]

公司重大事件 - 公司于2021年9月13日完成与保诚集团的分拆，分拆后保诚集团保留公司19.9%的非控股权益[269] - 2021年9月9日，公司进行了A类和B类普通股104,960.3836276比1的股票拆分[270] - 2020年6月1日，公司子公司Jackson与Athene签订资金留存共保协议，以100%的成数分保方式再保险一批有效固定和固定指数年金产品负债，获得12亿美元分保佣金[271] - 2020年7月17日，Athene向公司投资5亿美元，获得公司9.9%的投票权和11.1%的经济权益[272] - 2020年6月1日公司与Athene签订再保险协议，转让276亿美元固定和固定指数年金负债组合，获约12亿美元分保佣金[288] - 公司估计剥离相关一次性费用总计约7500万美元，2020年已发生约1800万美元，2021年前9个月已发生约6300万美元；独立运营增量年度经常性费用约2500 - 3000万美元[289] - 2021年6月公司达成出售4.204亿美元有限合伙投资的协议，二、三季度分别出售2.358亿和1.68亿美元，其余将于2022年1月前出售[459] 公司业务概况 - 过去九年中，公司有八年是美国零售年金产品的头号销售公司[276] - 公司约75%的有效保单在内部保单管理平台上管理[277] - 公司业务通过零售年金、机构产品和封闭寿险及年金业务板块进行管理[278] - 公司收入主要来自年金和投资管理产品的手续费收入、投资组合的净投资收入、部分寿险和年金产品保费及再保险交易保费、投资净实现收益（损失）和其他收入[279] 公司业务风险与机遇 - 公司净收入因保单持有人负债变动与套期保值计划中衍生品市场驱动变动不匹配而产生波动[281] - 公司利用衍生品进行可变和固定指数年金金融风险管理，以降低产品中嵌入式可选保证福利相关的股票市场和利率风险[283] - 短期至中期内，市场波动性增加、利率低于历史平均水平和股市表现不确定，可能会对公司产品销售和需求造成压力[294] - 低利率环境下，公司新投资收益率将低于到期投资收益率，还可能增加对冲成本、法定准备金等[296] - 美国劳工部2021年2月16日生效的新信托建议规则可能对公司年金销售、补偿做法、产品供应和诉讼风险产生不利影响[305] - 2019年12月20日美国国会批准的《保障每个社区退休提升法案》有利于公司业务模式，有望带来增长机会[306] 市场环境情况 - 基于2017年美国人口普查局人口预测，到2030年美国55岁及以上人口占比将从2018年的29%（9500万人）增至32%（1.12亿人）[301] - 2020年约62%的年金销售是在个人退休账户或其他合格账户（不包括雇主赞助的合格计划）内购买的[305] - 2021年美国股市表现良好，标准普尔500指数全年处于或接近历史高位，股票隐含波动率虽有所下降但仍高于历史中位数[295] - 2021年随着经济改善，信用利差在2020年新冠疫情爆发初期大幅扩大后收窄，信用违约也从2020年的水平有所减少[298] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净利润为2.062亿美元，2020年同期净亏损3.966亿美元；2021年前九个月净利润为25.977亿美元，2020年同期净亏损17.092亿美元[315] - 2021年第三季度调整后运营收益为4.874亿美元，2020年同期为5.468亿美元；2021年前九个月调整后运营收益为16.92亿美元，2020年同期为12.347亿美元[315] - 2021年9月30日调整后账面价值为86.943亿美元，2020年同期为67.391亿美元[317] - 2021年第三季度ROE为8.0%，2020年同期为 - 17.4%；2021年前九个月ROE为34.6%，2020年同期为 - 28.1%[317] - 2021年第三季度调整后运营ROE为22.5%，2020年同期为33.0%；2021年前九个月调整后运营ROE为27.4%，2020年同期为24.3%[317] - 2021年第三季度，公司总收入为14.863亿美元，2020年为1.111亿美元；前九个月，总收入为72.252亿美元，2020年为26.054亿美元[330] - 2021年第三季度，公司总收益和费用为12.346亿美元，2020年为6.43亿美元；前九个月，总收益和费用为39.265亿美元，2020年为49.332亿美元[330] - 2021年第三季度，公司税前收入为2.517亿美元，2020年亏损5.319亿美元；前九个月，税前收入为32.987亿美元，2020年亏损23.278亿美元[330] - 2021年第三季度，公司净收入为2.681亿美元，2020年亏损3.749亿美元；前九个月，净收入为27.84亿美元，2020年亏损17.47亿美元[330] - 2021年第三季度，归属于公司的净收入为2.062亿美元，2020年亏损3.966亿美元；前九个月，归属于公司的净收入为25.977亿美元，2020年亏损17.092亿美元[330] - 2021年第三季度，调整后运营收益为4.874亿美元，2020年为5.468亿美元；前九个月，调整后运营收益为16.92亿美元，2020年为12.347亿美元[330] - 2021年第三季度公司净收入从亏损3.97亿美元改善为盈利2.06亿美元，增加6.03亿美元，增幅152%[331] - 2021年前三季度公司净收入从亏损17.09亿美元改善为盈利25.98亿美元，增加43.07亿美元[349] - 2021年第三季度总营收从1.11亿美元增至14.86亿美元，增加13.75亿美元[332] - 2021年前三季度总营收从26.05亿美元增至72.25亿美元，增加46.2亿美元[350] - 2021年第三季度费用收入从16.67亿美元增至19.62亿美元，增加2.95亿美元，增幅18%[333] - 2021年前三季度费用收入从48.48亿美元增至56.74亿美元，增加8.26亿美元，增幅17%[351] - 2021年第三季度保费从4700万美元降至3500万美元，减少1200万美元，降幅26%[334] - 2021年前三季度保费从1.34亿美元降至1亿美元，减少3400万美元，降幅25%[352] - 2021年第三季度总收益和费用从6.43亿美元增至12.35亿美元，增加5.92亿美元，增幅92%[340] - 2021年前三季度总收益和费用从49.33亿美元降至39.27亿美元，减少10.06亿美元，降幅20%[358] - 2021年前九个月计入利息4.75亿美元被让渡给Athene，2020年同期为2.21亿美元[362] - 2021年前九个月运营成本和其他费用（递延后净额）增至18.12亿美元，较2020年同期的3.67亿美元增加14.45亿美元，排除让渡佣金后增长16% [363] - 2021年前九个月再保险成本为0，2020年同期为25.2亿美元，2020年再保险成本源于Athene再保险交易，净费用为25亿美元[364] - 2021年前九个月递延获取成本和递延销售诱导成本摊销增至5.52亿美元，较2020年同期的 - 0.86亿美元增加6.38亿美元[365] - 2021年前九个月所得税费用增至5.15亿美元，较2020年同期的收益5.81亿美元增加10.96亿美元，有效税率从25.4%降至16.5% [366] - 2021年前九个月税前调整后运营收益增至19.65亿美元，较2020年同期的14.31亿美元增加5.34亿美元，增幅37% [367] - 2021年前9个月运营收益和费用增加2300万美元，即1%，达到19.64亿美元[389] - 2021年前9个月合同持有人资金计入利息净额减少2.63亿美元，即57%，降至2000万美元[391] - 2021年前9个月运营成本和其他费用净额增加1.59亿美元，即12%，达到14.73亿美元[392] - 2021年前9个月递延获取成本和递延销售诱导成本摊销增加1.3亿美元，即126%，达到2.33亿美元[393] - 2021年前9个月税前调整后运营收益增加3.74亿美元，即27%，达到17.79亿美元[394] - 2021年第三季度运营收入减少2000万美元，即23%，降至6800万美元[399] - 2021年前9个月运营收入减少9800万美元，即34%，降至1.88亿美元[402] - 2021年第三季度运营收益和费用减少1400万美元，即23%，降至4700万美元[400] - 2021年前9个月运营收益和费用减少6200万美元，即29%，降至1.51亿美元[403] - 2021年前9个月封闭寿险和年金业务板块运营收入增加1.45亿美元，即13%，达到12.71亿美元[418] - 截至2021年9月30日的九个月，保费从1.44亿美元降至1.1亿美元，减少3400万美元，降幅24%[420] - 截至2021年9月30日的九个月，净投资收入从5.44亿美元增至7.06亿美元，增加1.62亿美元，增幅30%[422] - 截至2021年9月30日的九个月，运营衍生品收入从3900万美元增至5600万美元，增加1700万美元，增幅44%[422] - 截至2021年9月30日的九个月，税前调整后运营收益从3500万美元增至2.04亿美元，增加1.69亿美元[427] - 截至2021年9月30日的三个月，运营收入从5200万美元降至1700万美元，减少3500万美元，降幅67%[431] - 截至2021年9月30日的三个月，净投资收入从2300万美元降至 - 600万美元，减少2900万美元[433] - 截至2021年9月30日的三个月，运营衍生品收入从700万美元增至800万美元，增加100万美元，增幅14%[434] - 截至2021年9月30日的九个月，运营收入从1.05亿美元增至1.29亿美元，增加2400万美元，增幅23%[441] - 截至2021年9月30日的九个月，利息费用从4500万美元降至300万美元[446] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总投资分别为740亿美元和800亿美元[457] - 2021年9月30日可供出售债务证券的账面价值为521.23亿美元，较2020年末的590.75亿美元下降[458] - 2021年9月30日按公允价值选择权计量的债务证券账面价值为1.179亿美元，较2020年末的1.057亿美元增长[458] - 2021年9月30日权益证券账面价值为2.901亿美元，较2020年末的1.931亿美元增长[458] - 2021年9月30日抵押贷款账面价值为117.314亿美元，较2020年末的107.275亿美元增长[458] - 2021年9月30日政策贷款账面价值为45.119亿美元，较2020年末的45.235亿美元略有下降[458] - 2021年9月30日衍生工具账面价值为11.419亿美元，较2020年末的22.198亿美元下降[458] - 2021年9月30日其他投资资产账面价值为27.705亿美元，较2020年末的23.667亿美元增长[458] - 2021年9月30日总投资账面价值为742.033亿美元，较2020年末的804.88亿美元下降[458] - 可供出售债务证券的摊余成本从2020年12月31日的555.23亿美元降至2021年9月30日的511.99亿美元[458] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度可变年金销售额为47.377亿美元，2020年同期为44.579亿美元；2021年前九个月可变年金销售额为142.327亿美元，2020年同期为117.57亿美元[319] - 2021年第三季度固定指数年金销售额为2330万美元，2020年同期为6140万美元；2021年前九个月固定指数年金销售额为9230万美元，2020年同期为9.498亿美元[319] - 2021年第三季度固定年金销售额为770万美元，2020年同期为890万美元；2021年前九个月固定年金销售额为2700万美元，2020年同期为3.153亿美元[319] - 2021年第三季度机构产品销售额为4340万美元，2020年同期为0；2021年前九个月机构产品销售额为4340万美元，2020年同期为12.842亿美元[319] - 2021年第三季度总销售额为4.8121亿美元，2020年同期为4.5282亿美元；2021年前九个月总销售额为14.3954亿美元，2020年同期为14.3063亿美元[319] - 截至2021年9月30日，零售年金账户总价值为24.7770

公司重大事件 - 公司于2021年9月13日完成从保诚集团的分拆，分拆后保诚集团保留公司19.9%的非控股权益[303][304] - 2021年9月9日，公司进行了104,960.3836276比1的A类和B类普通股股票拆分[305] - 2020年6月1日，子公司Jackson与Athene签订资金留存共保协议，以100%的成数分保方式再保险一批有效固定和固定指数年金产品负债，获得12亿美元分保佣金[306] - 2020年7月17日，公司与Athene达成投资协议，Athene向公司投资5亿美元，获得9.9%的投票权和11.1%的经济权益[307] - 2020年6月1日，公司与Athene签订再保险协议，转让276亿美元固定和固定指数年金负债组合，获得约12亿美元分保佣金[323] 公司业务地位与管理情况 - 过去九年中，公司有八年是美国零售年金产品的头号销售公司[311] - 公司约75%的有效保单通过内部保单管理平台管理[312] 公司收入与费用来源 - 公司收入主要来自费用收入、净投资收入、保费、净投资实现收益（损失）和其他收入五个来源[314] - 公司的福利和费用主要包括死亡及其他保单福利和保单准备金变动、合同持有人资金利息、运营成本和其他费用、利息费用以及递延获取和销售诱导成本摊销五个来源[314] 公司风险管理与成本摊销方法 - 公司利用衍生品进行风险管理，以平衡保护不利市场条件的经济影响、保护法定资本和稳定法定可分配收益三个目标[317] - 公司对可变年金采用均值回归方法摊销递延获取成本（DAC），以稳定摊销，但历史回报偏离均值时会导致收入波动[319] 公司剥离费用与独立运营费用 - 公司预计剥离相关一次性费用总计约7500万美元，2020年已发生约1800万美元，2021年上半年已发生约5100万美元，其余预计在年内发生；独立运营的年度增量经常性费用预计在2500万至3000万美元之间[324] 市场环境与人口预测 - 基于2017年美国人口普查局人口预测，到2030年美国55岁及以上人口将占总人口的32%，即1.12亿人，而2018年为29%，即9500万人[334] - 2021年上半年美国股市创新高，股票隐含波动率仍高于历史平均水平，与2020年相比，套期保值成本有所降低[329] - 2021年随着经济改善，信用利差收窄，信用违约情况较2020年减少；信用利差扩大时，现有投资组合公允价值通常下降，新固定收益投资收益率增加；反之亦然[331] - 短期至中期内，市场波动性增加、利率低于历史平均水平以及股市表现不确定，可能会对公司产品销售和需求造成压力[328] - 低利率环境下，公司新投资收益率将低于到期投资收益率，还可能导致套期保值成本增加、法定准备金增加、净投资利差压缩等问题；利率上升则有相反影响[330] 政策法规影响 - 2020年约62%的年金销售是在个人退休账户或其他合格账户（不包括雇主赞助的合格计划）内购买的[339] - 美国劳工部2021年2月16日生效的信托建议规则可能对公司通过分销合作伙伴的年金销售产生不利影响，还可能导致公司薪酬政策和产品供应发生变化以及诉讼风险增加[339] - 2019年12月20日美国国会批准的《为每个社区建立退休提升法案》有利于公司业务模式，有望带来增长机会[340] 公司整体财务关键指标变化 - 2021年Q2净利润为 - 5.4亿美元，2020年同期为 - 31.093亿美元；2021年上半年净利润为23.915亿美元，2020年同期为 - 13.126亿美元[350] - 2021年Q2调整后营业利润为6.364亿美元，2020年同期为3.749亿美元；2021年上半年调整后营业利润为12.045亿美元，2020年同期为6.879亿美元[350] - 2021年6月30日调整后账面价值为86.324亿美元，2020年同期为65.371亿美元[354] - 2021年Q2 ROE为 - 21.2%，2020年同期为 - 146.2%；2021年上半年ROE为48.3%，2020年同期为 - 33.5%[354] - 2021年Q2调整后营业ROE为29.2%，2020年同期为23.6%；2021年上半年调整后营业ROE为31.2%，2020年同期为20.6%[354] - 2021年第二季度公司净收入亏损5.4亿美元，较2020年同期的31.09亿美元亏损改善25.69亿美元，改善幅度达83%[372] - 2021年第二季度总收入为2.32亿美元，较2020年同期的 - 23.33亿美元增加25.65亿美元，增幅达110%[373] - 2021年上半年公司净收入为23.915亿美元，2020年同期为亏损13.126亿美元[371] - 2021年上半年调整后运营收益为12.045亿美元，2020年同期为6.879亿美元[371] - 截至2021年6月30日，总零售年金净流量为 - 8.84亿美元，2020年同期为7770万美元；总机构产品净流量为 - 17.352亿美元，2020年同期为 - 7.426亿美元[363] - 截至2021年6月30日，总AUM为348.9137亿美元，较2020年12月31日的361.6463亿美元有所下降，主要因保诚前英国子公司的撤资[368] - 截至2021年6月30日的三个月，其他收入增加1200万美元，即67%，达到3000万美元[381] - 截至2021年6月30日的三个月，总福利和费用减少5.17亿美元，即40%，降至7.7亿美元[382] - 截至2021年6月30日的三个月，利息贷记减少1.25亿美元，即36%，降至2.18亿美元[384] - 截至2021年6月30日的六个月，净收入改善37.05亿美元，即282%，达到23.92亿美元[391] - 截至2021年6月30日的六个月，总收入增加32.45亿美元，即130%，达到57.39亿美元[392] - 截至2021年6月30日的六个月，费用收入增加5.31亿美元，即17%，达到37.12亿美元[393] - 截至2021年6月30日的六个月，保费减少2300万美元，即26%，降至6500万美元[395] - 截至2021年6月30日的六个月，净投资收入增加5亿美元，即41%，达到17.24亿美元[396] - 截至2021年6月30日的六个月，衍生品和投资的总净收益增加21.98亿美元，达到1.85亿美元[397] - 截至2021年6月30日的六个月，所得税增加9.55亿美元，达到5.31亿美元的费用[408] - 2021年上半年税前调整后营业利润增加6.09亿美元，即78%，达到13.94亿美元，2020年同期为7.85亿美元[409] - 截至2021年6月30日的六个月，死亡、其他保单给付和保单准备金变动净额增加700万美元，从2020年同期的4.06亿美元增至4.13亿美元[474] - 截至2021年6月30日的六个月，合同持有人资金计入利息净额减少800万美元，降幅4%，从2020年同期的2.15亿美元降至2.07亿美元[475] - 截至2021年6月30日的六个月，税前调整后营业利润增加1.65亿美元，从2020年同期的亏损3000万美元转为盈利1.35亿美元[476] - 截至2021年6月30日的三个月，营业收入增加6300万美元，增幅630%，从2020年同期的1000万美元增至7300万美元[480] - 截至2021年6月30日的三个月，手续费收入减少300万美元，降幅14%，从2020年同期的2200万美元降至1900万美元[481] - 截至2021年6月30日的三个月，净投资收入增加5800万美元，从2020年同期的亏损1800万美元转为盈利4000万美元[482] - 截至2021年6月30日的三个月，经营衍生品收入增加300万美元，增幅60%，从2020年同期的500万美元增至800万美元[483] - 截至2021年6月30日的三个月，营业利益和费用从2020年同期的8000万美元降至5800万美元[484] - 截至2021年6月30日的六个月，营业收入增加5900万美元，增幅111%，从2020年同期的5300万美元增至1.12亿美元[489] - 截至2021年6月30日的六个月，手续费收入减少300万美元，降幅7%，从2020年同期的4200万美元降至3900万美元[490] 各业务线销售额与账户价值变化 - 2021年Q2可变年金销售额为48.207亿美元，2020年同期为32.977亿美元；2021年上半年可变年金销售额为94.95亿美元，2020年同期为72.991亿美元[356] - 2021年Q2固定指数年金销售额为3250万美元，2020年同期为1.398亿美元；2021年上半年固定指数年金销售额为7230万美元，2020年同期为8.918亿美元[356] - 2021年Q2固定年金销售额为590万美元，2020年同期为3030万美元；2021年上半年固定年金销售额为1610万美元，2020年同期为3.03亿美元[356] - 2021年6月30日可变年金账户价值为2489.413亿美元，2020年同期为1927.227亿美元[359] - 2021年6月30日固定及固定指数年金账户价值为13.241亿美元，2020年同期为11.053亿美元[359] 各业务线收入与费用变化 - 2021年第二季度手续费收入为18.96亿美元，较2020年同期的15.63亿美元增加3.33亿美元，增幅为21%，主要因可变年金账户平均余额增加480亿美元，增幅26%[374] - 2021年第二季度保费收入为3100万美元，较2020年同期的2100万美元增加1000万美元，增幅48%，主要因特定定期寿险产品的再保险保费补偿[375] - 2021年第二季度净投资收入为7.96亿美元，较2020年同期的4.36亿美元增加3.6亿美元，增幅83%，主要因私募股权和其他有限合伙投资收入增加[376] - 2021年第二季度衍生品和投资净损益为亏损25.21亿美元，较2020年同期的亏损43.71亿美元增加18.5亿美元，主要因独立衍生品损失降低[377] - 2021年第二季度零售年金业务运营收入增加1.79亿美元，即17%，达到12.2亿美元，2020年同期为10.41亿美元[414] - 2021年第二季度费用收入增加2.58亿美元，达到10.5亿美元，2020年同期为7.92亿美元，主要因平均独立账户余额增加480亿美元，即26%，达到2280亿美元[415] - 2021年第二季度净投资收入减少8600万美元，即37%，降至1.44亿美元，2020年同期为2.3亿美元[418] - 2021年上半年零售年金业务运营收入增加1.4亿美元，即6%，达到24.47亿美元，2020年同期为23.07亿美元[428] - 2021年上半年费用收入增加3.96亿美元，达到20.46亿美元，2020年同期为16.5亿美元，主要因平均独立账户余额增加480亿美元，即26%，达到2280亿美元[429] - 2021年上半年净投资收入减少2.78亿美元，即44%，降至3.49亿美元，2020年同期为6.27亿美元[430] - 2021年上半年运营收益和费用减少2.5亿美元，即17%，降至11.95亿美元，2020年同期为14.45亿美元[433] - 2021年上半年记入合同持有人资金的利息减少2.64亿美元，即66%，降至1.34亿美元，2020年同期为3.98亿美元[436] - 2021年上半年税前调整后营业利润增加3.9亿美元，即45%，达到12.52亿美元，2020年同期为8.62亿美元[439] - 机构产品业务，2021年Q2运营收入降至5700万美元，较2020年Q2减少2800万美元，降幅33%[443] - 机构产品业务，2021年上半年运营收入降至1.2亿美元，较2020年上半年减少7800万美元，降幅39%[447] - 机构产品业务，2021年Q2运营收益和费用降至5000万美元，较2020年Q2减少1800万美元，降幅26%[445] - 机构产品业务，2021年上半年运营收益和费用降至1.04亿美元，较2020年上半年减少4800万美元，降幅32%[451] - 封闭寿险和年金业务，2021年Q2运营收入增至3.91亿美元，较2020年Q2增加1.1亿美元，增幅39%[455] - 封闭寿险和年金业务，2021年上半年运营收入增至8.4亿美元，较2020年上半年增加1.66亿美元，增幅25%[466] - 封闭寿险和年金业务，2021年Q2运营收益和费用降至3.35亿美元，较2020年Q2减少6900万美元，降幅17%[462] - 封闭寿险和年金业务，2021年上半年运营收益和费用维持在7.05亿美元，与2020年上半年基本持平[473] -