文章核心观点 公司是一家主营年金业务的金融公司，财务表现一般，收入和盈利波动大，年金业务净现金流持续为负公司当前股价相对于有形账面价值有一定折扣，有一定投资价值，但需谨慎对待，投资应制定退出计划 [13][19] 公司财务情况 资产与负债 - 去除特殊账户项目后，公司有1095亿美元资产和992亿美元负债，600亿美元投资组合价值低于660亿美元保险负债 [2] - 2024年第一季度，公司总投资60171，保险可收回金额24558，市场风险收益资产8025，总资产340280；总负债329924 [1] 收入与盈利 - 2018 - 2023年，公司收入波动大，2018年和2022年较高，2023年为3159 [22][23] - GAAP盈利不稳定且并非持续为正，经营现金流持续为正 [25][27] - 2021 - 2023年，摊薄后每股收益分别为36.17美元、69.75美元和10.76美元，有形账面价值每股分别为117.20美元、104.56美元和122.51美元 [28] 调整后经营收益 - 调整后经营收益（AOE）是更稳定的指标，但呈下降趋势，2021年超20亿美元，2023年约10亿美元 [35] 年金业务收入 - 年金业务收入下降解释了大部分差异，2023年零售年金账户期末净值2354.65亿美元 [36] 净现金流 - 净现金流（与业绩无关的客户账户价值变化）持续为负，2023年加剧，2024年第一季度仍为负 [37][39] 行业与市场情况 年金销售周期 - 2023年总年金销售达到顶峰，主要是固定年金，公司业务受可变和固定年金需求波动影响 [4] 投资者态度 - 年金通常被视为退休福利的最后选择，高净值客户将其作为剩余资金的税收递延渠道，低收入者较少被引导购买 [5] ETF发展 - 过去十年ETF崛起，2010 - 2022年资产管理规模复合年增长率为15%，年金与共同基金类似，在交易便捷性和成本上不如ETF [7][8] 公司业务模式 - 公司主要通过向投资者销售年金产品赚取费用，大部分销售和账户集中在可变年金，RILA业务增长迅速 [31][33] 公司战略 - 公司越来越注重通过独立注册投资顾问、平台和代理商（IPA）渠道促进年金销售，并为RIAs提供保险支持服务 [41] 公司估值 - 截至2024年第一季度，有形账面价值约100亿美元，市值约55.6亿美元，当前每股有形账面价值约125美元，股价较有形账面价值有45%的折扣 [11][13] - 公司积极回购股票，只要盈利超过回购和股息，每股有形账面价值有望继续增加 [12]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，杰克逊金融公司动量风格评分为B，Zacks排名为1（强力买入），是值得关注的动量投资选择 [1][2][3] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率会延续 [1] 杰克逊金融公司情况 评分与排名 - 杰克逊金融公司动量风格评分为B，Zacks排名为1（强力买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [2][3] 短期价格表现 - 过去一周公司股价上涨6.27%，同期Zacks金融 - 综合服务行业持平；过去一个月公司股价上涨19.37%，行业涨幅为4.08% [5] 长期价格表现 - 过去一个季度公司股价上涨50.74%，过去一年上涨151.89%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨5.91%和30.04% [6] 交易成交量 - 公司过去20天平均成交量为673,106股，成交量可用于建立价量基线，上涨且成交量高于平均通常是看涨信号 [7] 盈利预期 - 过去两个月，全年盈利预测有2个上调，无下调，推动共识预测从15.59美元升至16.98美元；下一财年，有2个预测上调，无下调 [9] 总结建议 - 综合各因素，杰克逊金融公司是1（强力买入）股票且动量评分为B，适合作为近期有望上涨的投资选择 [10]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司获Zacks评级升至1级（强力买入），反映盈利预期上升，有望推动股价上涨，是投资者的可靠选择 [1][3] 各部分总结 评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级决策，Zacks评级系统可利用盈利情况变化判断短期股价走势 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来，评级为1级的股票平均年回报率达25% [7] - 与倾向积极推荐的华尔街分析师不同，Zacks评级系统在超4000只股票中保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正表现出色，有望短期跑赢市场 [9] 盈利预期对股价影响 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 杰克逊金融盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面改善，投资者认可业务改善趋势将推动股价上涨 [5] 杰克逊金融盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该金融服务公司预计每股收益16.36美元，较上年报告数字增长27.4% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了5.2% [8] 评级结论 - 杰克逊金融升至Zacks评级1级，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前5%，暗示短期内股价可能上涨 [11]

财务数据和关键指标变化 - 调整后运营收益3.34亿美元，较2023年第一季度增长23%，得益于股票市场走高和利差收入环境有利 [1] - 第一季度向普通股股东返还资本1.72亿美元，通过股息和股票回购实现 [4] - 截至2024年第一季度末，累计回购普通股占拆分时流通股的比例超23% [5] - 董事会批准第二季度每股0.70美元的股东股息 [6] - 第一季度向普通股股东返还资本与5.5亿 - 6.5亿美元的年度目标相比表现良好，第一季度末控股公司流动性近5亿美元，高于目标最低水平 [7] - 调整后归属于普通股股东的账面价值在第一季度增加，得益于健康的调整后运营收益和积极的净对冲结果 [9] - 第一季度调整后每股收益为4.16美元，高于上一年第一季度的3.18美元 [13] - 第一季度税前调整后运营收益3.89亿美元，税前归属于Jackson Financial的收入8.96亿美元 [14] - 第一季度总担保福利和对冲结果（净对冲结果）为4.27亿美元收益 [15] - 第一季度GAAP净收入近8亿美元 [23] - 截至第一季度末，JNL总调整后资本（TAC）近47亿美元，较1月1日调整后水平增加约4亿美元 [32] - 估计RBC比率在555% - 575%之间，高于425%的最低要求，且高于1月1日调整后水平的543% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - RILA产品第一季度销售额达12亿美元，创历史新高，推动零售年金销售较上一年第一季度增长近20% [27][70] - 可变年金销售额与2023年第一季度相比相对持平，自2022年第四季度以来季度销售节奏一致 [28] - 第一季度非可变年金净流量为11亿美元，随时间显著增长 [28] - 管理资产（AUM）增至2.48亿美元，较2023年第一季度增长13% [30] 机构业务 - 税前调整后运营收益较前两个时期均有所增长，得益于利差收入增加 [31] 封闭寿险和年金业务板块 - 税前调整后运营收益较前两个时期均有所增长，主要由于业务缩减导致准备金减少以及2023年第四季度年度假设更新 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行产品创新，推出Plus Income，为Jackson Market Link Pro产品套件提供有保证的终身收入选项 [3] - 致力于实现销售组合多元化，RILA产品销售持续增长 [27][70] - 采用平衡的资本回报方式，注重资产负债表实力、新业务投资和股东回报 [48] - 计划通过运营公司定期分配资金，以减少过去大额年度股息导致的RBC波动 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年开局强劲，Brook Re解决方案按预期发挥作用，公司财务结果更直观、可预测和稳定，能更好体现业务的健康经济状况和盈利潜力 [20][22] - 对公司业务前景充满信心，期待2024年剩余时间继续取得成功 [38] - 认为公司稳健的资本状况为未来运营公司股息提供了有利的财务基础 [35] 其他重要信息 - Marcia Wadsten将于6月3日退休，届时董事会预计任命Don Cummins为首席财务官 [41] - 本周发布年度企业责任报告，详细介绍公司在员工、社区投资以及推动年金产品普及和行业发展方面的努力 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于10亿美元年度资本生成及股东可获得资金与6亿美元资本回报目标的差异 - 公司将根据情况评估差异，目前业务组合资本效率较高，未来可能考虑其他战略机会 [47][48][49] 问题2: Brook Life可允许的股息及控股公司资金情况 - JNL是资本生成的主要引擎，股息分配需经监管批准，公司将根据JNL表现寻找向控股公司分配资金的机会，短期内分配可能为非常规性，但历史上Jackson的多数股息也是非常规性质 [50][52][57] 问题3: 剩余3亿美元资金的用途 - 目前Brook Re处于早期阶段，设定的目标具有可持续性且可能随时间增长，公司将观察业务表现并评估选项，业务组合变化可能影响新业务投资规模 [54][55] 问题4: 关于非常规股息计划 - 公司计划改变过去从运营公司进行年度大额分配的方式，采用更定期的节奏，以提高RBC稳定性，短期内分配可能为非常规性，历史上多数股息也是非常规性质 [56][57][60] 问题5: 可允许股息是否会成为限制因素 - 公司过去常与监管机构合作处理非常规股息问题，此次也将采用相同方法，预计可允许股息不会成为限制因素 [61] 问题6: 预计Jackson National Life通过Brook向控股公司的年度股息 - 可参考公司资本回报目标并考虑控股公司费用来确定所需分配金额 [64] 问题7: JNLIC资本生成对市场的敏感性 - JNL资本生成对市场的敏感性应低于以前，因为现金退保价值现象导致的对冲损益与准备金增减不匹配问题已解决，未来资本生成主要由基于AUM的费用驱动，虽会受市场影响但波动较小 [65][66][67] 问题8: 法定运营收益季度环比下降的原因 - 从第四季度到第一季度，由于担保福利费用和支付不再反映在第一季度，预计会下降，但有两个积极因素抵消：一是第四季度摊销的利率衍生品损失在第一季度不再重复；二是RILA对冲效率的影响 [80][81][82] 问题9: 能否量化上述影响 - Brook Re再保险结算约为负6亿美元，上述积极因素约为5亿美元，导致约1亿美元的下降 [95] 问题10: 关于Brook Re的对冲结果及资本状况 - GAAP和Brook Re的对冲结果有一定方向性关联但不完全相同，Brook Re采用修改后的GAAP基础，GAAP非运营结果包含RILA业务影响，而这部分不涉及Brook Re；本季度Brook Re对冲表现符合预期，资本状况有所增加，仍远高于最低运营资本要求 [99][100][103] 问题11: 资本回报指导与自由现金流预期差异的原因 - 这是新安排，公司希望观察业务发展情况，历史上设定的财务目标具有可持续性且有增长机会，若业务表现符合预期，未来资本回报可能增加 [104][105][106] 问题12: 零售年金流出情况及持续性 - VA流出包括死亡理赔、全额退保福利和部分退保/提款三类；死亡理赔随保单持有人年龄增长可能增加；全额退保受市场影响，市场表现好时金额可能增加；部分退保主要与保单持有人使用担保福利满足退休收入需求有关；目前约30%为部分提款，15%为死亡福利，超一半为全额退保，全额退保受市场条件和福利价值影响较大 [109][111][119] 问题13: RILA产品的增长来源和成功的分销渠道 - RILA产品在所有分销渠道都取得成功，体现了公司分销伙伴关系的优势和广泛的分销范围；RILA为产品套件增加了多元化，吸引了新顾问，公司认为凭借分销优势和有竞争力的产品，可在RILA市场占据重要地位 [122][123] 问题14: RILA和传统VA的资本效率及效率侵蚀问题 - RILA的经济对冲效率从14%提高到超20%，距离完全抵消还有距离；由于Brook Re结构，VA担保已转移至Brook Re，即使RILA和VA业务达到完全平衡，也不一定会影响资本状况 [124][125][127] 问题15: RILA的典型资本费用 - 大约为5% [129]

文章核心观点 - 介绍Jackson Financial 2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价表现及评级 [1][4][8] 财务数据 - 2024年第一季度营收为 -3.22亿美元，同比下降57%，比Zacks共识预期的16.8亿美元低119.18% [1] - 同期每股收益为4.23美元，去年同期为3.15美元，比共识预期的3.67美元高15.26% [1] 关键指标表现 - 零售年金调整后税前收益为4.19亿美元，两位分析师平均预估为3.6096亿美元 [4] - 企业及其他业务调整后税前收益为 -8000万美元，两位分析师平均预估为 -4350万美元 [5] - 封闭寿险和年金业务调整后税前收益为1900万美元，两位分析师平均预估为 -152万美元 [6] - 机构产品调整后税前收益为3100万美元，两位分析师平均预估为2146万美元 [7] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为12.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.2% [8] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [8]

文章核心观点 - 杰克逊金融公司本季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，股价年初以来表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为买入；同行业的LM Funding America公司尚未公布本季度财报，预计亏损但营收将大幅增长 [1][3][5][12] 杰克逊金融公司业绩情况 - 本季度每股收益4.23美元，超Zacks共识预期的3.67美元，去年同期为3.15美元，本季度盈利惊喜为15.26%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益3.53美元，实际为2.53美元，盈利惊喜为 - 28.33% [2] - 截至2024年3月季度营收 - 3.22亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的 - 7.49亿美元有所改善，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 杰克逊金融公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约42.4%，而标准普尔500指数涨幅为8.8% [5] 杰克逊金融公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks排名工具跟踪 [6][7] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为4.04美元，营收17.2亿美元；本财年共识每股收益预期为15.95美元，营收68.4亿美元 [9] 行业情况及影响 - 公司所属的Zacks金融 - 其他服务行业目前排名在前38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [10] LM Funding America公司情况 - 尚未公布2024年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.57美元，同比变化 - 58.3%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [11][12] - 预计本季度营收480万美元，较去年同期增长107.8% [12]

公司业务交易与策略调整 - 2024年第一季度，公司与Brooke Re达成再保险交易，1月1日起生效，可减轻现金退保价值下限对Jackson相关资本指标的影响[32] - 2024年第一季度成立Brooke Re后，公司增强套期保值计划，1月1日起利率互换的定期结算和结算应计额变化归类为非经营性项目[36] - 公司对合并利润表项目和税前调整后营业利润进行重分类，不影响净利润和调整后营业利润[37] 会计准则相关情况 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，2022年12月发布ASU 2022 - 06将其日落日期延至2024年12月31日，公司已采用该准则实用权宜法，对财务报表无重大影响[41] - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，公司将在2023年12月15日后的年度和2024年12月15日后的中期生效，正评估影响不打算提前采用[42][43] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，公司将在2024年12月15日后的年度生效，正评估影响、确定过渡方法和采用时间[44] 公司业务细分市场情况 - 公司有零售年金、机构产品、封闭寿险和年金业务三个报告细分市场及企业和其他部分[45] - 零售年金业务中可变年金财务结果取决于合同持有人账户价值表现，固定年金等取决于公司赚取利差能力[48] - 机构产品业务财务结果主要取决于公司赚取利差能力[50] - 封闭寿险和年金业务盈利能力主要取决于历史产品定价和收购业务定价能力及资产回报率[52] 公司整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度总运营收入为16.8亿美元，2023年同期为15.33亿美元[57][59][60] - 2024年第一季度总运营收益和费用为12.91亿美元，2023年同期为12.31亿美元[57][59][60] - 2024年第一季度税前调整后运营收益为3.89亿美元，2023年同期为3.02亿美元[57][59][61] - 2024年第一季度净收入为7.95亿美元，2023年同期净亏损为14.97亿美元[61] 公司投资业务关键指标变化 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司投资顾问评级的投资账面价值分别为3.89亿美元和4.86亿美元[64] - 2024年3月31日，美国政府证券占总债务证券账面价值的9.4%，2023年12月31日为10.1%[65] - 2024年3月31日，投资级证券占总债务证券账面价值的92.9%，2023年12月31日为93.0%[65] - 2024年3月31日和2023年12月31日，处于未实现亏损状态的债务证券中，投资级证券均占77%[65] - 2024年3月31日和2023年12月31日，低于投资级或未评级的债务证券的未实现损失约占可供出售债务证券总未实现损失的21%[65] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公用事业和金融服务行业分别占公司证券未实现总损失的17%和13%、17%和14%[66] - 2024年3月31日和2023年12月31日，与单一公司债务人相关的最大未实现损失分别为5200万美元和5000万美元[66] - 2024年3月31日和2023年12月31日，债务证券的摊销成本分别为471.22亿美元和470.65亿美元，公允价值分别为424.16亿美元和426.43亿美元[66] - 2024年3月31日，按合同到期日划分，1年及以内到期的债务证券摊销成本为28.78亿美元，公允价值为28.54亿美元[68] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司存放在监管机构的证券账面价值分别为8800万美元和9100万美元[68] - 2024年3月31日和2023年12月31日，非机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）的摊销成本分别为2.46亿美元和2.42亿美元，公允价值分别为2.05亿美元和2.07亿美元[69] - 2024年3月31日，暂时减值证券的总未实现损失为4.874亿美元，公允价值为333.47亿美元[71] - 2023年12月31日，暂时减值证券的总未实现损失为4.66亿美元，公允价值为330.99亿美元[71] - 截至2024年3月31日，处于未实现损失状态的债务证券无需在收益中确认减值[71] - 截至2024年3月31日，债务证券的未实现损失主要是由于自购买以来信用利差扩大或无风险利率上升[72] - 2024年3月31日和2023年3月31日，债务证券应计利息应收款分别为4.03亿美元和4.13亿美元[84] - 2024年和2023年第一季度，净投资收入分别为7.34亿美元和7.07亿美元[84] - 2024年和2023年第一季度，衍生品和投资的净收益（损失）分别为 - 30.93亿美元和 - 33.99亿美元[85] - 2024年3月31日和2023年3月31日止三个月，以亏损出售证券的总公允价值分别为12.7亿美元和17.97亿美元，分别约为账面价值的93%和97%[87] - 2024年和2023年3月31日止三个月，可供出售债务证券的销售收益分别为17亿美元和21亿美元[87] - 2023年12月，一个合并的CLO净增发行9700万美元；2024年3月，一个新的合并CLO创建，总资产净额为3700万美元[89] - 2023年，公司出售私募股权基金III - VI的全部投资和基金VII的大部分投资，记录损失9700万美元[89] - 2024年3月31日和2023年3月31日，可供出售证券的信用损失准备余额分别为2亿美元和2.9亿美元[83] - 2024年和2023年第一季度，股权证券实现的未实现收益（损失）分别为700万美元和 - 1400万美元[84] - 2024年和2023年第一季度，可供出售证券的已实现收益分别为1300万美元和400万美元，已实现损失分别为8100万美元和2500万美元[85] 公司其他资产与负债关键指标变化 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，合并可变利益实体（VIE）总资产分别为28.49亿美元和26.50亿美元，总负债分别为21.97亿美元和20.88亿美元[90] - 公司对有限合伙企业（LPs）和有限责任公司（LLCs）的投资损失风险分别限制在25.78亿美元（2024年3月31日）和25.76亿美元（2023年12月31日）[92] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司对共同基金的投资分别为2200万美元和2100万美元[92] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，商业抵押贷款分别为94.07亿美元和95.62亿美元，住宅抵押贷款分别为9.47亿美元和10.01亿美元[93] - 2024年3月31日和2023年12月31日，商业和住宅抵押贷款的信贷损失准备金分别为1.58亿美元和1.60亿美元[93] - 2024年第一季度，公司抵押贷款组合的信贷损失准备金从1.65亿美元降至1.62亿美元；2023年第一季度从9500万美元增至1.46亿美元[97] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，应计利息应收款均为4700万美元，且不计入信贷损失计算[97] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，减值住宅抵押贷款的记录投资分别为2300万美元和2400万美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，减值住宅抵押贷款的未付本金余额分别为2600万美元和2700万美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，减值住宅抵押贷款的相关贷款准备金均为100万美元[98] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，总抵押贷款分别为103.54亿美元和105.63亿美元[99] - 2024年3月31日商业抵押贷款中贷款价值比低于70%的占比90%，金额为84.75亿美元[99] - 2024年3月31日住宅抵押贷款中执行中的占比89%，金额为8.47亿美元[99] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，保单贷款公允价值分别为34亿美元和35亿美元[102] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，联邦住房贷款银行资本股票账面价值分别为1.27亿美元和1.08亿美元[103] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，有限合伙企业投资账面价值分别为22亿美元和21亿美元[103] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，借出证券估计公允价值分别为2000万美元和1900万美元[104] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，回购协议未偿还余额分别为18亿美元和0[107] - 2024年和2023年第一季度利息费用分别为1900万美元和800万美元[108] - 2024年3月31日商业抵押贷款修改金额为2700万美元，占比0.28%[100] - 2024年第一季度，公司执行“抵押品升级”交易总额达15亿美元[109] - 2024年3月31日和2023年12月31日，收到美国国债公允价值分别为15亿美元和0，抵押的公司证券公允价值分别为16亿美元和0[110] - 2024年和2023年第一季度，总利息收入分别为1200万美元和0，总利息支出分别为1300万美元和0[111] 公司衍生工具关键指标变化 - 2024年3月31日，公司独立和嵌入式衍生工具总名义金额为936.34亿美元，公允价值资产为27.09亿美元，负债为38.56亿美元，净公允价值负债为11.47亿美元[114] - 2023年12月31日，公司独立和嵌入式衍生工具总名义金额为1192.25亿美元，公允价值资产为28.58亿美元，负债为33亿美元，净公允价值负债为4.42亿美元[115] - 2024年和2023年第一季度，衍生工具（含再保险条约下资金留存相关衍生工具）净损益分别为亏损2.842亿美元和亏损3.037亿美元[117] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司净非清算场外衍生资产公允价值分别为1.08亿美元和1.17亿美元，持有抵押品分别为9200万美元和8.41亿美元[117] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司净非清算场外衍生负债公允价值分别为11.83亿美元和9.37亿美元，提供抵押品分别为13.82亿美元和7.51亿美元[117] - 若2024年3月31日和2023年12月31日所有降级条款触发，公司需分别支付0和9.1亿美元，可分别索赔2.15亿美元和0[117] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司为场外衍生品和交易所交易期货的初始保证金质押抵押品分别为22.94亿美元和26.16亿美元[118] - 截至2024年3月31日，独立衍生资产总值2.13亿美元，独立衍生负债总值12.88亿美元，总金融负债46.06亿美元，净金融负债31.08亿美元[120] - 截至2023年12月31日，独立衍生资产总值3.9亿美元，独立衍生负债总值12.1亿美元，总金融负债12.29亿美元，净金融负债12.29亿美元[120] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别有25.68亿美元和20.9亿美元的净嵌入式衍生负债未纳入主净额结算安排[120] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司的资金预扣嵌入式衍生资产（负债）分别为24.96亿美元和24.68亿美元[120] 公司公允价值计量相关情况 - 公司对第三方提供的价格和信用利差进行分析，若有更合适的公允价值，会对第三方价格进行调整[127] - 有限合伙权益公允价值一般按公司投资占各基金净资产价值的比例确定，通常滞后三个月记录[130] - 保单贷款因有保单价值作抵押，公司认为其账面价值接近公允价值，再保险相关部分归类为公允价值层级3[133] - 公司为相关债务证券选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日分别为21.65亿美元和20.37亿美元[155] - 公司为特定资金留存资产选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日分别为39.94亿美元和40.54亿美元[156] - 公司为与Athene再保险协议下的特定抵押贷款选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日公允价值分别为4.55亿美元和4.81亿美元，合同本金分别为4.67亿美元和4.91亿美元[157][158] - 公司为合并VIE发行的票据选择公允价值选择权，2024年3月31日和2023年12月31日分别为20.68亿美元和19.88亿美元[159] - 2024年3月31日，公司按公允价值计量的资产总计288.

文章核心观点 - 杰克逊国民公司股价过去一年表现出色，上涨70%，鉴于其财务业绩，分析师维持做多并上调目标价，认为公司业务组合持续改善、资本状况强劲，未来一年有近30%的上涨潜力，仍值得买入 [1][17] 财务表现 - 第四季度运营收益为2.53美元，低于去年的3.39美元，全年收益12.84美元，受私募股权和准备金逆风影响1.65美元，GAAP收益受9.9亿美元净对冲未实现损失冲击 [2] - 2023年回购2.55亿美元股票，支付2.09亿美元股息，向股东返还4.64亿美元，符合目标，股份数量下降7%，股息提高13%至0.70美元，股息收益率4.5% [9] 业务板块情况 零售年金业务 - 核心零售年金业务税前收益基本持平于3.26亿美元，年金销售额从去年的32亿美元增至33亿美元，无终身保障的年金占比从去年的43%升至53% [3] - RILA指数年金销售额较去年增长80%，年化运行率达40亿美元，2023年总销售额30亿美元，账户价值增至52亿美元，是去年的三倍 [4] 可变年金业务 - 可变年金账户价值从去年的2060亿美元增至2280亿美元，主要因股市上涨，更高的资产管理规模将推动2024年资产管理费增加 [5] 机构账户业务 - 机构账户从去年的90亿美元降至84亿美元，支出20亿美元超过销售额11亿美元，收益从1700万美元增至2200万美元 [6] 封闭业务板块 - 封闭的遗留可变年金业务是薄弱环节，准备金环比增加3亿美元，该部门因精算假设修订转为亏损8800万美元 [7] 风险因素 - 公司投资组合有商业房地产敞口，商业房地产资产71亿美元，贷款价值比51.8%，债务偿付覆盖率2.2倍，年末无拖欠情况，写字楼敞口7亿美元，贷款价值比66.5%，严重低迷可能引发损失，但风险可控 [10] 资本状况 - 年末风险资本比率升至624%，远超425 - 500%的目标，法定资本从第三季度的45亿美元增至52亿美元，1月成立 captive 再保险公司 Brooke，使风险资本比率降至543% [11] - 通过将非经济风险转移至 captive 再保险公司，公司应能简化资本和对冲需求，减少季度GAAP收益波动，杰克逊人寿向 Brooke 输送7.49亿美元资本并让渡11.7亿美元佣金，不影响控股公司流动性 [13] 资本回报 - 管理层目标是在保持425%以上风险资本比率的同时，实现5.5 - 6.5亿美元的资本回报，预计资本回报将处于目标上限，即6 - 6.5亿美元，按6.25亿美元计算，资本回报率为12.5%，股份数量可通过回购再减少7% [15][16]

文章核心观点 - 杰克逊国民人寿保险公司获服务质量测量集团（SQM）“金融行业最高客户服务”奖及呼叫中心世界级首次呼叫解决认证，公司重视客户体验，长期表现出色 [1][2][3] 公司获奖情况 - 杰克逊国民人寿保险公司获SQM“金融行业最高客户服务”奖，因其2023年在市场中首次呼叫解决率最高 [1] - 公司获呼叫中心世界级首次呼叫解决认证，该认证要求首次呼叫解决客户问题的比率达80%及以上 [1] 公司对获奖的看法 - 公司执行副总裁兼首席运营官Dev Ganguly表示感谢SQM颁奖，公司重视客户体验，通过技术和员工培训营造以客户为中心的环境，为员工提供获奖服务感到自豪 [2] SQM颁奖相关情况 - SQM根据呼叫中心客户反馈（包括对客服代表满意度和呼叫解决情况）颁奖，反馈来自联系公司的客户和客服中心员工 [2] - SQM每年对超500家北美领先客服中心进行基准测试，自1996年开展基准研究，2023年奖项基于2023年1月1日至12月31日的研究 [2] - SQM集团首席客户体验官Nader Ghattas祝贺公司获奖，称其15年来在超500家客服中心基准测试中持续表现出色 [3] 公司简介 - 杰克逊致力于为金融专业人士及其客户简化退休规划，通过年金产品、金融知识、获奖服务和简化体验减少退休规划的困惑，采取平衡长期方法服务利益相关者 [3] - 杰克逊是杰克逊金融公司、杰克逊国民人寿保险公司和纽约杰克逊国民人寿保险公司的营销名称 [5] - 杰克逊金融公司是美国控股公司，是杰克逊控股有限责任公司的直接母公司 [5] - 杰克逊控股有限责任公司的全资直接和间接子公司包括杰克逊国民人寿保险公司、布鲁克人寿保险公司、PPM美国公司和杰克逊国民资产管理有限责任公司 [6]

Momentum投资 - Momentum投资是跟随股票近期趋势的理念[1] - Zacks Momentum Style Score有助于确定哪些指标是最佳关注点[2] - Jackson Financial目前的Momentum Style Score为B[3] - Zacks Rank 1 (Strong Buy)和2 (Buy)以及Style Scores为A或B的股票在接下来的一个月内表现优于市场[4]