业绩总结 - 公司第二季度2024年实现了强劲的盈利，可分配盈利为4.04亿美元[8] - 公司可分配每股盈利为0.31美元，可分配ROAE（税后）为10.2%[9] - 公司总流动性为15亿美元，其中包括5亿美元的新无抵押债券发行[11] - 公司调整后杠杆率为1.4倍，未受抵押资产达到31亿美元[11] - 公司投资资产和无限制现金达到52亿美元，包括房地产贷款、股权和证券[12] 用户数据 - 公司内部管理团队持股比例超过11%[13] 未来展望 - 公司的可分配ROAE为10.6%，与上一季度持平[94] - 公司的调整后可分配ROAE为10.4%，与上一季度持平[95] 新产品和新技术研发 - 公司的证券部门资产价值为481亿美元，较上一季度增长了14亿美元，占总投资资产的10%[53] 市场扩张和并购 - 公司未受抵押资产增至31亿美元，占总资产的62%[27] 负面信息 - 公司的净利息收入为34.3亿美元，较上一季度37.1亿美元有所下降[90]

财务表现 - 公司第二季度业绩良好，产生了强劲收益且负债率较低，现金储备充足[2] - 公司第二季度GAAP税前收益为3100万美元，每股摊薄收益为0.26美元[15] - 公司第二季度可分配收益为4040万美元，每股可分配收益为0.31美元[15] - 公司第二季度净利润为3213万美元，归属于A类普通股股东的净利润为3235万美元[15] - 公司第二季度每股普通股股息为0.23美元[18] 资产负债表 - 公司总资产为50.48亿美元，较2023年12月31日的55.13亿美元有所下降[12] - 公司资产负债表进一步增强，有能力把握投资机会[2] 债券发行 - 公司成功发行了第七期无担保公司债券，获得三家评级机构的积极评价，距离投资级信用评级又近了一步[2] 可分配收益指标 - 公司使用可分配收益、每股可分配收益和税后可分配权益收益率作为补充性业绩指标[19][20][22] - 公司剔除了非现金费用和未实现收益以及与资产和衍生工具价值变动相关的时间差异[20][21][22] - 公司将公允价值证券的未实现收益和损失排除在可分配收益之外，仅包括已实现的收益和损失[1] - 公司将贷款和房地产损失的计提确认为已实现损失，通常在资产出售或公司确定损失不可收回时确认[2] - 公司的可分配收益调整包括与衍生工具交易和贷款出售相关的调整[3][4] - 公司的可分配收益调整还包括与非现金股票激励相关的调整[5] - 公司的可分配收益调整还包括与资产减值相关的调整[5] - 公司的可分配收益调整还包括与房地产折旧、摊销和收益调整相关的调整[6] - 公司的可分配收益调整还包括与联营企业收益分配相关的调整[6] - 公司的可分配收益调整还包括与税收相关的调整[7][8] - 公司的可分配收益指标不应被视为等同于REIT应税收入[9] 商业房地产贷款 - 公司通过出售第三方CMBS证券化的方式进行商业房地产贷款的发放[1]

文章核心观点 - 3家公司被列入Zacks Rank 5(强烈卖出)名单[1][2][3] - 这3家公司分别是:Delek US Holdings, Inc.(DK)、HDFC Bank Limited(HDB)和Ladder Capital Corp(LADR) Delek US Holdings, Inc.(DK) - 该公司是一家综合性下游能源公司[1] - 其当前年度盈利预测在过去60天内下调了287.4%[1] HDFC Bank Limited(HDB) - 该公司是一家银行和金融服务公司[2] - 其当前年度盈利预测在过去60天内下调了1%[2] Ladder Capital Corp(LADR) - 该公司是一家商业房地产管理信托[3] - 其当前年度盈利预测在过去60天内下调了1.6%[3]

文章核心观点 - 因竞争对手收紧非交易型REIT赎回要求，Ladder Capital股价较账面价值出现更高折价，公司表现良好且股息有可分配收益支撑，分析师将其股票评级上调至买入 [3][5] 分组1：SREIT赎回限制影响 - 上周Starwood Property宣布收紧非交易型Starwood Real Estate Income Trust（SREIT）赎回限制，引发对专注CRE的REIT投资组合健康状况的新担忧，给CRE公司带来新的抛售压力 [3][6] - 本财年第一季度投资者要求SREIT返还13亿美元资金，但SREIT仅完成不到5亿美元的提款请求，其流动性降至7.52亿美元，因此进一步收紧赎回限制至每月净资产的0.33% [6] 分组2：Ladder Capital投资亮点 - Ladder Capital一季度可分配收益轻松支撑股息，股息收益率达8.4%，股票估值有吸引力 [3] - 公司股息覆盖率为1.43倍，高于可比公司Starwood Property的1.23倍，尽管一季度贷款损失准备金有所增加，但股息削减可能性极低 [8] - 公司目前股价较账面价值有8%的折价，相比Blackstone Mortgage Trust的28%折价更具优势，有潜力随时间重估至账面价值 [9] 分组3：Ladder Capital风险与挑战 - 公司拨备趋势在过去一年因办公物业问题恶化，一季度贷款损失准备金为4900万美元，不良贷款与总贷款比率为1.8% [7] - 公司最大风险是拨备趋势恶化，可能影响短期收入前景和账面价值 [11] 分组4：Ladder Capital投资建议 - 分析师因公司股息覆盖良好和近期较账面价值折价增加，将其股票评级从持有上调至买入 [5] - 投资者持有Ladder Capital的主要动机应是获取8.4%的股息收益率 [9] - 考虑到公司较账面价值的折价、强劲的股息覆盖率和多元化的投资组合，其可能是商业REIT领域的最佳选择 [12]

公司业务与资产情况 - 公司Ladder Capital Corp (NYSE:LADR)在美国商业房地产市场拥有大量抵押资产组合并且是主要的抵押贷款发起者[1] - 截至2024年3月31日公司投资资产总计55亿美元商业房地产贷款占所有投资的52%办公类资产占投资资产的16%[6] - 公司大部分CRE贷款有很高的抵押率[8] 公司财务情况 - 公司在2024年第一季度净利息收入为3710万美元同比下降14%[11] - 公司2024年第一季度每股可分配收益为0.33美元较上季度每股增加0.01美元[13] - 公司2024年第一季度股息支付率为143.5%较上季度提高4.4个百分点滚动股息支付率为140.2%[15] - 公司2024年3月31日账面价值为每股11.93美元较上季度每股下降0.15美元目前股价为每股11.00美元较账面价值有8%的折扣[17] 公司与同行对比情况 - 与Blackstone Mortgage Trust相比公司办公贷款风险敞口相对较小股息覆盖率更高Blackstone Mortgage Trust在2024年第一季度股息覆盖率调整后仅为105%[9][14] - Blackstone Mortgage Trust股价较账面价值有25%的折扣而公司不是同行中最便宜的股票这得益于公司较高的股息质量[18][19] - 与Starwood Property Trust相比Starwood Property Trust因可靠的股息支付声誉和多元化投资组合股价较账面价值有2%的折扣[20] 公司业绩与前景 - 公司2024年第一季度贷款损失准备金连续第二个季度下降表明基础贷款和现金流质量较高[21] - 公司2024年第一季度股息覆盖率超过140%[21] - 公司股票目前仍有折扣估值对被动收入投资者来说风险回报关系仍然很有前景[22]

公司业务规模与资产收购 - 公司自2008年10月成立至2024年3月31日，已发起298亿美元商业房地产贷款，收购133亿美元主要为投资级评级的证券和21亿美元选定的净租赁及其他房地产资产[229] 公司股权与管理团队 - 截至2024年3月31日，公司管理团队和董事持有公司超过11%的股权，管理团队成员平均拥有28年行业经验[232] 公司各类贷款持有情况 - 截至2024年3月31日，公司持有94笔资产负债表第一抵押贷款，总账面价值28亿美元，加权平均贷款价值比为65.7%[237][238] - 截至2024年3月31日，公司持有6笔夹层贷款，总账面价值1630万美元，加权平均贷款价值比为74.4%[239] - 截至2024年3月31日，公司持有1笔管道第一抵押贷款，账面价值2700万美元，贷款价值比为59.4%[240][241] 公司物业持有情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有156处单租户净租赁物业，未折旧账面价值6.546亿美元，总面积380万平方英尺，出租率100%[245] - 截至2024年3月31日，公司拥有55处多元化商业房地产物业，未折旧账面价值3.082亿美元，2024年第一季度租金收取率99%[246] 公司CMBS投资组合情况 - 截至2024年3月31日，公司CMBS投资组合的估计公允价值为4.654亿美元，其中98.8%被评为投资级[248] 公司未合并企业及国债持有情况 - 截至2024年3月31日，公司未合并企业的账面价值为690万美元，持有11亿美元美国国债作为现金及现金等价物，110万美元美国国债作为证券[251][252] 公司未偿还债券情况 - 截至2024年3月31日，公司有16亿美元无担保公司债券未偿还，包括3.278亿美元2025年到期的5.25%优先票据、6.119亿美元2027年到期的4.25%优先票据和6.339亿美元2029年到期的4.75%优先票据[254] 公司合并资产负债表债务义务情况 - 截至2024年3月31日，公司合并资产负债表中的债务义务包含10亿美元匹配期限、非按市值计价和无追索权的CLO债务[256] 公司CLO交易情况 - 2021年7月13日，公司完成的CLO交易产生4.982亿美元总收益，以82%的预付款率为6.075亿美元贷款融资，公司保留18%的次级和控股权[257] - 2021年12月2日，公司完成的CLO交易产生5.662亿美元总收益，以77.6%的预付款率为7.294亿美元贷款融资，公司保留15.6%的次级和控股权及6.8%的额外份额[258] 公司信贷额度使用情况 - 公司的承诺贷款回购协议安排总信贷额度为12亿美元，截至2024年3月31日，已使用4.872亿美元，还有7.548亿美元可用[259] - 公司与美国一家主要银行机构的CMBS定期回购协议信贷额度为1亿美元，截至2024年3月31日，无未偿还借款，有1亿美元可用[261] - 公司的循环信贷额度最高为3.239亿美元，截至2024年3月31日，无未偿还借款，仍可提取3.239亿美元[266] 公司新债务协议及融资情况 - 2024年第一季度，公司签订五项新的定期债务协议，为房地产投资组合中的物业融资，未偿还债务余额为4010万美元，截至2024年3月31日，抵押贷款融资总额为4.788亿美元[263] 公司关键财务指标季度对比（2024Q1与2023Q4） - 2024年第一季度与2023年第四季度相比，净利息收入减少268.1万美元，净利润减少259.5万美元[278] - 2024年第一季度商业抵押贷款净还款3.571亿美元，证券投资组合净减少1900万美元，购买20亿美元短期美国国债，赎回19亿美元[279] - 2024年第一季度与2023年第四季度相比，平均贷款投资减少2.382亿美元，平均证券投资减少1620万美元[281] - 截至2024年3月31日，抵押贷款应收款加权平均收益率为9.4%，低于2023年12月31日的9.6%；借款加权平均利率为7.2%，低于2023年12月31日的7.5%；未偿还借款占抵押贷款应收款账面价值的55.3%，高于2023年12月31日的53.1%[283] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，证券加权平均收益率均为6.8%；借款加权平均利率均为5.8%；未偿还借款占证券账面价值的19.6%，低于2023年12月31日的24.0%[284] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，房地产抵押贷款借款加权平均利率分别为6.0%和5.9%；未偿还借款占房地产账面价值的65.3%，高于2023年12月31日的60.3%[285] - 2024年第一季度贷款损失准备金拨备为580万美元，主要因宏观经济状况对商业地产的不利影响；2023年第四季度为600万美元[286][287] - 2024年第一季度房地产经营收入增加80万美元，主要因租户相关收入增加和止赎房产收购时间[288] - 2024年第一季度抵押贷款应收款待售净结果为成本或市价孰低调整转回10万美元；2023年第四季度为60万美元[289] - 2024年第一季度手续费及其他收入增加150万美元，主要因贷款还款时间[290] - 2024年第一季度衍生品交易净结果为400万美元，包括480万美元实现收益和80万美元未实现损失；2023年第四季度为520万美元，包括500万美元实现损失和20万美元未实现损失[291] - 2024年第一季度债务清偿收益为20万美元，公司以180万美元回购200万美元2029年票据；2023年第四季度为10万美元，公司以90万美元回购100万美元2029年票据[292][293] 公司关键财务指标年度对比（2024Q1与2023Q1） - 2024年第一季度净收入为1643万美元，低于2023年第一季度的2219.1万美元；净利息收入为3714.1万美元，低于2023年第一季度的4304.7万美元[302] - 2024年第一季度贷款损失准备金拨备为580万美元，较2023年同期的470万美元有所增加[310][311] - 2024年第一季度房地产经营收入增加70万美元，主要源于2023年3月31日至2024年3月31日通过止赎获得的四处房产的经营收入[312] - 2024年第一季度待售抵押贷款应收款净亏损为10万美元，2023年同期为20万美元[313][314] - 2024年第一季度手续费及其他收入增加210万美元，主要由于贷款还款时间的差异[315] - 2024年第一季度衍生品交易净收益为400万美元，2023年同期为220万美元[316] - 2024年第一季度债务清偿收益为20万美元，2023年同期为920万美元[317][318] - 2024年第一季度薪酬和员工福利费用减少130万美元，主要由于股票薪酬费用降低[319] 公司现金及受限现金情况 - 截至2024年3月31日，公司持有现金及现金等价物12亿美元，受限现金1230万美元；截至2023年12月31日，分别为10亿美元和1540万美元[333] - 2024年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加1.565亿美元，2023年同期为1.014亿美元[334][335][339] 公司无抵押资产情况 - 截至2024年3月31日，公司持有无抵押现金12亿美元、无抵押贷款9亿美元、无抵押证券3.544亿美元、无抵押房地产1.724亿美元和其他无抵押资产3.595亿美元[343] 公司总债务净额情况 - 截至2024年3月31日，公司总债务净额为36.67029亿美元，包括回购工具4.88881亿美元、抵押贷款融资4.78797亿美元、CLO债务10.467亿美元、FHLB借款9000万美元、高级无担保票据15.62651亿美元[344] 公司信贷额度不同时间对比情况 - 截至2024年3月31日，公司承诺贷款回购协议额度为12亿美元，已使用4.872亿美元，剩余7.548亿美元；2023年12月31日，已使用6.05亿美元，剩余6.37亿美元[347] - 公司与美国一家主要银行机构的CMBS定期主回购协议额度为1亿美元，截至2024年3月31日和2023年12月31日，均未使用，剩余1亿美元额度[350] - 公司循环信贷额度为3.239亿美元，包括2500万美元的信用证子额度，截至2024年3月31日未使用，仍可提取3.239亿美元[352] 公司抵押贷款融资情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，抵押贷款融资账面价值分别为4.788亿美元和4.378亿美元，利率范围为4.39% - 9.03%，平均期限为3.6年[355] 公司CLO债务不同时间对比情况 - 2021年7月和12月，公司子公司完成两笔CLO交易，分别融资6.075亿美元和7.294亿美元，截至2024年3月31日和2023年12月31日，CLO债务分别为10亿美元和11亿美元[357][358][359][360] 公司FHLB借款情况 - 截至2024年3月31日，Tuebor从FHLB借款9000万美元，期限0.09 - 0.5年，加权平均0.39年，利率5.70% - 5.82%，加权平均5.74%；2023年12月31日，借款1.15亿美元，期限0.3 - 0.75年，加权平均0.57年，利率5.76% - 5.88%，加权平均5.82%[362][363] 公司高级无担保票据情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司高级无担保票据均为16亿美元，2024年3月31日包括2025年到期的5.25%票据3.278亿美元、2027年到期的4.25%票据6.119亿美元、2029年到期的4.75%票据6.339亿美元[365][366] 公司债务清偿情况 - 2024年第一季度，公司回购200万美元的2029年票据，确认债务清偿净收益20万美元[369] 公司融资协议契约遵守情况 - 公司各项融资协议包含多项契约条款，如最低净资产要求（4 - 8.714亿美元）、最低流动性水平（通常3000万美元现金）、最大杠杆比率等，截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司均遵守所有契约[346][348][354][367] 公司股票回购授权情况 - 2022年7月27日董事会授权回购5000万美元A类普通股，截至2024年3月31日剩余4360万美元可用于回购，占已发行A类普通股总数的3.1%[370] - 2024年4月24日董事会授权回购7500万美元A类普通股，使剩余授权金额从4360万美元增至7500万美元[371] 公司股息分配情况 - 2024年第一季度公司需将至少90%的应税收入作为股息分配给股东[372] 公司现金流入情况对比 - 2024年第一季度偿还抵押贷款应收款提供净现金3.629亿美元，2023年同期为1.502亿美元；偿还房地产证券提供净现金8810万美元，2023年同期为6020万美元[374] - 2024年第一季度出售管道抵押贷款获得4040万美元收益，2023年同期无此类收益[375] - 2024年第一季度出售证券提供净现金480万美元，2023年同期为1360万美元[376] - 2024年第一季度和2023年第一季度出售房地产均无收益[377] 公司表外安排及合同义务情况 - 截至2024年3月31日，表外安排包括1.281亿美元未偿还的用于投资的抵押贷款应收款承诺，其中61%与特定“利好消息”事件相关[383] - 截至2024年3月31日，公司的合同义务总计30.72534亿美元，包括有担保融资、高级无担保票据、应付利息等[383] 公司贷款损失准备金估算情况 - 公司使用当前预期信用损失模型（CECL）估算贷款组合的贷款损失准备金[387] 公司贷款损失拨备及准备金不同时间对比情况 - 2024年3月31日和2023年3月31日贷款损失拨备分别为580万美元和470万美元[394] - 2024年3月31日和2023年12月31日贷款损失准备金分别为4970万美元和4390万美元，其中未使用承诺准备金分别为60万美元和70万美元[395] 公司季度财务指标对比（2024Q1与2023Q4）其他情况 - 2024年第一季度和2023年第四季度税前收入均为1835.5万美元[410] - 2024年第一季度和2023年第四季度归属于合并企业非控股股东的净损益分别为17.9万美元和21.1万美元[410] - 2024年第一季度和2023年第四季度公司分摊的房地产折旧、摊销和收益调整分别为766.8万美元和727.3万美元[410] - 2024年第一季度和2023年第四季度衍生品结果和贷款销售活动调整分别为8000美元和499.7万美元[410] - 2024年第一季度和2023年第四季度公允价值证券未实现损益分别为7000美元和 - 4.

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度产生了4230万美元的可分配收益,每股0.33美元,权益回报率为10.8% [6] - 截至3月31日,公司现金及现金等价物为12亿美元,占资产负债表的23% [6][7] - 公司在第一季度收到了3.57亿美元的贷款偿还,贷款组合总额为28亿美元,占资产的52% [23] - 公司未识别任何具体减值,但增加了580万美元的CECL一般准备金,总准备金达4900万美元,占贷款组合的175个基点 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的963百万美元房地产板块继续产生稳定的净运营收入,其中约70%为净租赁物业 [24] - 公司的467百万美元证券投资组合主要由AAA级证券组成,未经抵押的部分可提供额外的流动性来源 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度收到了4.68亿美元的贷款偿还或偿还,以及7600万美元的证券偿还,共收到5.44亿美元的本金返还 [36] - 公司预计2024年的贷款证券化业务规模将达到4亿美元,但存在较大不确定性 [41][42] - 公司观察到一些新贷款交易因利率上升而流产,但仍有一些工业收购和多户型建筑贷款机会 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的信贷政策和适度的杠杆水平,并专注于通过收购现有资产来部署资金 [60][61] - 公司认为商业地产市场正在逐步恶化,但认为最坏的情况已经过去,未来可能会出现更多收购机会 [102][103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为利率上升对公司影响有限,因为公司的负债主要为固定利率且杠杆较低 [34] - 管理层预计,随着市场波动和利率有所改善,公司的贷款发放速度将在未来几个季度内加快 [35] - 管理层认为,尽管商业地产市场仍在持续恶化,但公司已经充分准备好应对,并有信心管理好自有资产 [37][102][103] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sarah Barcomb提问** 询问公司的贷款发放情况,包括资产类别、定价等 [40] **Adam Siper回答** 公司正在积极报价新投资,主要集中在工业收购和多户型建筑贷款等领域,但受到近期利率上升的影响,交易量有所放缓 [42] 问题2 **Stephen Laws提问** 询问公司是否会更多通过自有资产投资,而非贷款证券化业务 [58] **Brian Harris回答** 公司认为自有资产投资会比贷款证券化业务规模更大,主要是由于目前收益曲线倒挂的市场环境 [60][61] 问题3 **Matthew Howlett提问** 询问公司对CECL准备金的看法,是否会随着市场环境改善而有所释放 [101] **Brian Harris回答** 公司认为商业地产市场仍在持续恶化,但降幅有所放缓,未来可能会适度增加CECL准备金,但幅度不会太大 [102][103][104]

文章核心观点 - 介绍Ladder Capital 2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价表现 [1][2][9] 营收与每股收益情况 - 2024年第一季度公司营收6900万美元，同比下降7.9%，每股收益0.33美元，去年同期为0.38美元 [1] - 公司营收超出Zacks共识预期2.81%，每股收益超出预期6.45%，共识预期营收为6711万美元，每股收益为0.31美元 [2] 关键指标表现 - 总其他收入3186万美元，高于两位分析师平均预估的2689万美元 [5] - 净利息收入3714万美元，低于两位分析师平均预估的4022万美元 [6] - 费用及其他收入370万美元，高于两位分析师平均预估的208万美元 [6] - 非合并企业投资收益为 - 2万美元，低于两位分析师平均预估的25万美元 [7] - 房地产营业收入2389万美元，略低于两位分析师平均预估的2406万美元 [8] 股价表现 - 过去一个月Ladder Capital股价回报率为 - 4.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 3%，目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [9]

业绩总结 - 2024年第一季度可分配收益为4230万美元，每股可分配收益为0.33美元[13] - 2024年第一季度的净收入为1640万美元，较上一季度的1900万美元下降13.2%[61] - 2024年第一季度的基本每股收益为0.13美元，较上一季度的0.15美元下降13.3%[61] - 2024年第一季度的净利息收入为3710万美元，较上一季度的3980万美元下降6.8%[61] - 2024年第一季度的可分配收益占总收益的56%[48] 资产与负债 - 截至2024年3月31日，公司的总资产为5322.8百万美元，较2023年12月31日的5512.7百万美元下降3.44%[77] - 2024年第一季度的负债总额为36.67亿美元[49] - 57%的总资产为无负担资产，总额为30亿美元[119] - 2024年第一季度的无担保债务为1000百万美元，较2023年第四季度的874百万美元增加14.43%[68] 现金流与流动性 - 公司流动性超过15亿美元，其中超过12亿美元为无限制现金及现金等价物[7] - 2024年第一季度的现金及现金等价物为1220.2百万美元，较2023年第四季度的1015.7百万美元增长20.16%[77] 贷款组合 - 贷款组合中87%的贷款为疫情后发放，平均贷款规模约为2500万美元[4] - 贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为66%[22] - 贷款组合余额为28亿美元，较去年同期的38亿美元有所减少[104] - 贷款组合的加权平均到期时间为1.7年，专注于中型市场[18] 投资与股东回报 - 第一季度宣布每股现金股息为0.23美元，基于可分配每股收益的股息覆盖率为1.43倍[13] - 税后可分配股本回报率为10.8%[112] - 公司管理团队及董事会持有超过11%的股份，体现出高内部持股比例[3] 未来展望 - 未来融资承诺为1.28亿美元，较去年同期的2.9亿美元有所下降[104] - 调整后的杠杆比率为1.5倍，较2023年第四季度的1.6倍有所下降[78]

第一季度财务表现 - 2024年第一季度，Ladder Capital Corp的GAAP税前收入为1840万美元，每股稀释收益为0.13美元[1] - 公司的净利润为1643万美元，每股收益为0.13美元[13] - 公司在2024年第一季度实现的税前收益为18,355千美元[22] - 公司在2024年第一季度实现的分配收益为42,283千美元，比上一季度39,995千美元有所增长[22] - 公司在2024年第一季度实现的每股分配收益为0.33美元，比上一季度的0.32美元略有增长[22] - 公司在2024年第一季度实现的税后分配收益为41,121千美元[22] - 公司在2024年第一季度实现的税后分配ROAE为10.8%[25] 公司财务指标 - 公司利用非GAAP财务指标如可分配收益、可分配每股收益和税后可分配股东权益回报率来衡量运营绩效[14] - 公司的非GAAP财务指标存在一些限制，包括不反映某些现金费用的影响，不一定反映资金需求所需的现金，以及其他公司可能以不同方式计算非GAAP财务指标，限制其作为比较指标的有用性[25] - 公司的非GAAP财务指标不应被单独或作为净收入、每股收益或每股净值的替代，也不应被视为衡量流动性的运营现金流量的替代[26] - 公司的分配收益不等同于用于确定公司必须分配给股东以维持REIT地位的最低股息金额的REIT应税收入[27] - 公司未来可能会发生与本次调整相同或类似的收益和损失，公司的非GAAP财务指标不应被解释为暗示公司未来的结果不会受到异常或非经常性项目的影响[28] 公司资产和回购计划 - 公司宣布授权回购价值7500万美元的A类普通股[3] - 公司于2024年第一季度拥有53亿美元的资产[6] 风险管理 - 公司利用衍生工具来对冲固定利率抵押贷款、固定利率证券和/或整体投资组合市场风险[17]