公司业务概况 - 公司在41个城市、26个国家开展业务，起源于1848年，为全球客户提供金融咨询和资产管理服务[247] - 公司主要通过网站、推特等社交媒体向投资公众提供信息，包括季度财务结果、资产管理业务的AUM更新等[246] 各业务线收入占比 - 公司2021年第二季度和上半年合并净收入中，财务咨询业务占比分别为55%和52%，资产管理业务占比分别为44%和48%，公司业务占比分别为1%和 - 2%，2020年对应占比分别为53%、54%、45%、48%、2%和 - 2%[252] 并购交易数据 - 2021年上半年完成的所有并购交易价值为2069亿美元，较2020年的1623亿美元增长27%；数量为15058笔，较2020年的16086笔下降6%[263] - 2021年上半年完成的价值超5亿美元的并购交易价值为1594亿美元，较2020年的1273亿美元增长25%；数量为630笔，较2020年的489笔增长29%[263] - 2021年上半年宣布的所有并购交易价值为2999亿美元，较2020年的1141亿美元增长163%；数量为16180笔，较2020年的15923笔增长2%[263] - 2021年上半年宣布的价值超5亿美元的并购交易价值为2439亿美元，较2020年的799亿美元增长205%；数量为912笔，较2020年的395笔增长131%[263] 全球企业违约数量 - 2021年上半年全球企业违约数量为28家，较2020年上半年的114家减少[265] 股票市场指数变化 - 2021年6月30日主要股票市场指数较2021年3月31日、2020年12月31日和2020年6月30日有不同程度增长，如MSCI世界指数分别增长8%、13%、40%[267][268] 资产管理净收入影响因素 - 公司资产管理净收入主要受AUM水平和产品组合影响，AUM变动通常反映股票市场指数变化[268][270] 激励费用情况 - 公司在各类投资产品上赚取基于业绩的激励费用，对冲基金激励费按基金净增值一定比例计算，私募股权基金激励费可能以“附带权益”形式获得[272][273][274] 企业部门总资产占比 - 截至2021年6月30日，公司企业部门总资产占合并总资产的66%[276] 运营费用情况 - 公司大部分运营费用与董事和员工的薪酬福利相关，目标是将奖励薪酬福利费用与运营收入的比率以及调整后薪酬福利费用与运营收入的比率维持在50%多的中高水平[277][280] - 公司运营费用还包括非薪酬费用、无形资产摊销等[281][283] 税务情况 - 公司需缴纳美国联邦所得税、州和地方税以及外国当地所得税等[284] 非控股权益情况 - 非控股权益主要包括与Edgewater管理工具、LGAC权益等相关的金额[287] 合并财务报表编制 - 公司合并财务报表以美元列报，非美国子公司资产负债按资产负债表日汇率换算，收入费用按期间平均汇率换算[288] - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制[289] 季度财务数据（2021年Q2） - 2021年Q2公司归属Lazard Ltd的净收入为1.23亿美元，2020年同期为7300万美元[302] - 2021年Q2净收入同比增加2.51亿美元，增幅44%；运营收入增加2.79亿美元，增幅51%[303] - 2021年Q2投资银行及其他咨询活动的费用收入同比增加1.71亿美元，增幅56%；资产管理费用增加1.01亿美元，增幅41%[303] - 2021年Q2薪酬福利费用同比增加1.63亿美元，增幅46%；调整后薪酬福利费用为4.89亿美元，增加1.63亿美元，增幅50%[304][305] - 2021年Q2非薪酬费用同比增加1800万美元，增幅14%；调整后非薪酬费用增加1900万美元，增幅19%[306] - 2021年Q2运营收入同比增加7000万美元，增幅73%；运营收益增加9600万美元，增幅82%[308] - 2021年Q2有效税率为24.9%，2020年同期为23.8%；非控股权益净收入在2021年Q2为200万美元，2020年同期亏损40万美元[309] 上半年财务数据（2021年上半年） - 2021年上半年公司归属Lazard Ltd的净收入为2.1亿美元，2020年同期为1.37亿美元[310] - 2021年上半年净收入同比增加3.73亿美元，增幅34%；运营收入增加3.64亿美元，增幅33%[311] - 2021年上半年投资银行及其他咨询活动的费用收入同比增加1.91亿美元，增幅32%；资产管理费用增加1.59亿美元，增幅31%[311] - 2021年薪酬福利费用增加2.45亿美元，增幅37%，调整后费用为8.74亿美元，增加2.11亿美元，增幅32%[312] - 2021年非薪酬费用增加800万美元，增幅3%，调整后增加900万美元，增幅4%[313] - 2021年经营收入增加1.21亿美元，增幅67%，运营收益增加1.44亿美元，增幅62%[315] - 2021年实际税率为28.2%，较2020年的27.0%有所上升[316] 金融咨询业务数据 - 2021年金融咨询业务三个月净收入增加1.47亿美元，增幅48%，六个月增加1.67亿美元，增幅28%[319][323][325] - 2021年金融咨询业务三个月运营收入增加2900万美元，增幅54%，六个月增加3700万美元，增幅35%[324][326] 资产管理业务AUM数据 - 截至2021年6月30日，资产管理业务AUM为2770亿美元，较2020年12月31日增加190亿美元，增幅7%[328] - 2021年资产管理业务三个月和六个月平均AUM较2020年同期分别增长32%和25%[328] - 截至2021年6月30日，约87%的AUM为机构客户管理，约13%为个人客户管理[329] - 截至2021年6月30日，有外汇风险的AUM占比67%，较2020年12月31日的69%有所下降[330] - 截至2021年7月23日，公司资产管理规模（AUM）为2776亿美元，较2021年6月30日增加2亿美元，市场增值25亿美元，外汇贬值13亿美元，净流出10亿美元[334] - 2021年第二季度末，公司各主要资产类别三个月和六个月的平均AUM均有不同程度变化，如股票类平均AUM从2020年的1684.65亿美元增至2021年的2236.17亿美元[336] 资产管理业务收入数据 - 2021年第二季度，资产管理业务净收入为3.65255亿美元，较2020年同期增加1.1亿美元，增幅43%；运营收入为9594.1万美元，较2020年同期增加3600万美元，增幅60%[337][340][341] - 2021年上半年，资产管理业务净收入为7.12745亿美元，较2020年同期增加1.75亿美元，增幅33%；运营收入为2.11328亿美元，较2020年同期增加7400万美元，增幅54%[337][342][343] 企业业务数据 - 2021年第二季度，公司企业业务净利息支出与2020年同期基本持平，其他收入减少700万美元，降幅22%，运营费用减少1200万美元，降幅39%[345][347][348] - 2021年上半年，公司企业业务净利息支出与2020年同期基本持平，其他收入增加3200万美元，运营费用增加2100万美元，增幅66%[345][349] 现金流量数据 - 2021年上半年，公司经营活动产生的净现金为1500万美元，投资活动使用现金1700万美元，融资活动提供现金2.01亿美元[354] - 公司现金流量主要受财务咨询和资产管理费收取时间、向股东分配时间、向董事和员工支付激励薪酬以及购买普通股等因素影响[350] 流动性和资本资源 - 公司流动性和资本资源来自经营活动、融资活动和股权发行[356] 收入波动风险 - 公司净收入、运营收入和现金收入在不同期间波动较大，可能受COVID - 19疫情等多种风险和不确定性影响[357] 现金及未使用信贷额度 - 截至2021年6月30日，公司现金约9.8亿美元，其中约5.51亿美元存于美国以外业务处[361] - 截至2021年6月30日，公司有未使用信贷额度约2.13亿美元，包括2亿美元三年期高级循环信贷安排和LFB约1200万美元未使用信贷额度[362] 综合杠杆比率和利息覆盖率 - 2021年12个月期间，公司综合杠杆比率为1.50比1.00，综合利息覆盖率为15.14比1.00，均符合协议规定[364] 高级债务情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司高级债务本金均为17亿美元，2021年6月30日未摊销债务成本为1600万美元，账面价值为16.84亿美元；2020年12月31日未摊销债务成本为1730万美元，账面价值为16.827亿美元[369] 股东权益情况 - 2021年6月30日，公司股东权益总额为9.32亿美元，较2020年12月31日的9.99亿美元有所下降[371] 股票回购情况 - 2020年和2021年截至6月30日的六个月，公司分别回购2912035股和5329541股，平均每股价格分别为32.70美元和43.86美元[372] - 截至2021年6月30日，公司股票回购授权剩余3.66亿美元，其中6600万美元将于2021年12月31日到期，3亿美元将于2022年12月31日到期[373] 股息情况 - 2021年7月29日，公司董事会宣布普通股季度股息为每股0.47美元，将于2021年8月20日支付给8月9日登记在册的股东[374] 合同义务情况 - 截至2021年6月30日，公司合同义务总额为28.61亿美元，其中1年内到期1.20988亿美元，1 - 3年到期2.81845亿美元，3 - 5年到期6.49551亿美元，超过5年到期18.08616亿美元[376] 税务应收协议义务 - 截至2021年6月30日，公司税务应收协议义务为21123.6万美元[377] 递延所得税资产情况 - 2020年12月31日，公司记录的递延所得税资产总额约为7.17亿美元，部分被约8200万美元的估值备抵所抵消[387] 税收应收协议相关负债 - 2021年6月30日和2020年12月31日，与税收应收协议相关的累计负债分别为2.11亿美元和2.21亿美元[397] 投资公允价值情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司的总投资公允价值分别为8.68亿美元和6.59亿美元[402] 种子投资情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，种子投资分别约为1.43亿美元和1.16亿美元[403] - 截至2021年6月30日，公司在9个实体中持有的有控股权的种子投资为7700万美元，2020年12月31日在7个实体中为5900万美元[403] - 2021年6月30日和2020年12月31日，直接持有的股权证券种子投资中，金融类占比分别为13%和16%，消费类为36%和38%，工业类为14%和12%，科技类为26%和21%，其他类为11%和13%[401] 按公允价值计量的投资情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，按公允价值计量的投资中，使用资产净值或其等效值作为实际权宜之计分类的投资分别为6000万美元和5300万美元，占比分别为7%和8%[402] 固定收益及其他投资情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，固定收益及其他投资中，美国国债投资分别为1.75亿美元和1亿美元[410] - 截至2021年6月30日，公司在10个实体中持有的有控股权的LFI投资为2.15亿美元，2020年12月31日在9个实体中为1.55亿美元[410] 私募股权投资情况 - 私募股权投资中的共同投资在2021年6月30日和2020年12月31日均为1700万美元[401] 投资组合风险敞口 - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司投资组合的股票市场价格风险敞口分别约为1.25亿美元和0.95亿美元，假设市场价格不利变动10%，投资账面价值将分别净减少约30万美元和20万美元[418] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司投资组合的利率/信用利差风险敞口分别为2.18亿美元和1.39亿美元，假设利率或信用利差不利变动100个基点，投资账面价值将分别减少约60万美元和100万美元[419] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司投资组合的外汇汇率风险敞口分别为7100万美元和4800万美元，假设外汇汇率相对美元不利变动10%，投资账面价值将分别减少约230万美元和40万美元[420] - 2021年6

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收达创纪录的8.21亿美元，同比增长51%；上半年营收达创纪录的15亿美元，同比增长33%；过去12个月营收达创纪录的29亿美元 [7] - 第二季度调整后非薪酬比率为14.5%，去年同期为18.3%；非薪酬费用同比增长19% [13] - 第二季度调整后有效税率为25.2%，上半年为26.7%，预计今年全年有效税率在20%中段 [14] - 第二季度向股东返还1.61亿美元，其中包括1.11亿美元的股票回购，总未完成股票回购授权约为3.39亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 财务咨询业务 - 第二季度财务咨询业务营收达创纪录的4.71亿美元，同比增长61% [7] - 第二季度并购交易完成量在美洲、欧洲和亚洲大幅增加，私募股权交易也有所增加；咨询收入中金融赞助商活动的占比不断提高 [8] - 第二季度重组业务营收低于去年同期的高位，预计下半年重组业务水平将持续较低 [8] 资产管理业务 - 第二季度资产管理业务运营收入创历史新高，达3.43亿美元，同比增长40% [9] - 第二季度平均资产管理规模（AUM）达创纪录的2760亿美元，同比增长32%，环比增长6%；截至6月30日，季度末AUM达创纪录的2770亿美元，同比增长29%，环比增长5%；截至7月23日，AUM增至约2780亿美元 [10] - 本季度净流出资金仅限于股票平台，特别是新兴市场，部分被固定收益和另类投资平台的净流入资金所抵消；各平台的总流入资金依然健康 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲并购市场正在显著复苏，且是全面的复苏，并非局限于个别国家；赞助商活动活跃，战略型中型并购交易也较多，预计这种趋势将持续 [26][27] - 美国并购市场也很活跃，各行业组几乎都在发力，并购业务的起源范围广泛 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 在资产管理业务方面，持续在人员、技术和分销方面进行投资，开发新老基金，扩大平台规模；本季度推出了投资级可转换债券基金，本周宣布聘请高级人员构建和推出专注于可持续私人基础设施的投资策略 [11][12] - 在财务咨询业务方面，加快战略招聘步伐，年初至今已进行了超过12次高级招聘，包括几位高级顾问，以增加公司的收入来源和业务联系 [12] 行业竞争 - 年轻银行家和中层银行家的招聘市场竞争激烈，高级银行家的招聘市场因公司而异，公司目前平台具有吸引力，在吸引人才方面没有太大困难 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境持续改善，市场条件对公司的两项业务都非常有利；尽管疫情发展仍不确定，但大多数发达经济体的商业环境正在正常化，经济复苏受到央行和财政政策的有力支持 [16] - 推动全球战略活动的因素依然存在，技术驱动的颠覆、全球降低碳排放的推动、疫情导致的实体经济结构变化、股东激进主义的演变以及大量私人资本的投入，都为公司的咨询业务带来了高需求 [17][18] - 低利率环境持续推动对风险资产的需求，包括股票、企业和新兴市场债务以及另类投资；机构投资者继续寻求差异化的阿尔法收益来源，公司的资产管理业务凭借多样化的创新策略和解决方案，在这种环境中处于有利地位 [19] 其他重要信息 - 公司员工逐渐返回办公室，与客户进行面对面交流的频率增加，这提升了公司的士气；公司已证明在完全远程和混合办公环境下都有能力为客户提供服务 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲市场的近期和长期机会如何，以及欧洲业务复苏的潜力和量化情况 - 欧洲市场正在显著复苏，且是全面的复苏，并非局限于个别国家；赞助商活动活跃，战略型中型并购交易也较多，预计这种趋势将持续；脱碳将是未来欧洲市场活动的关键驱动力之一；欧洲的费用水平仍低于美国，但公司在欧洲的生产率数据与美国越来越相似 [26][27][28] 问题2：资本返还的能力和偏好，以及股票回购和特别股息的选择 - 公司更专注于股票回购，本季度回购了240万股股票，花费约1.11亿美元；预计全年将继续通过业务产生的多余现金进行股票回购，可能更多集中在第四季度，但具体情况取决于现金生成和业务的多余现金流 [30] 问题3：本季度咨询业务收入的驱动因素，以及债务重组和资本市场咨询业务的贡献 - 本季度咨询业务收入主要由并购业务驱动，重组业务收入较去年同期有所下降，且在未来几个季度可能保持较低水平，除非某些行业的复苏受到疫情干扰；公司在并购市场的业务广泛，各地区和行业组都有涉及，特别是在卖方业务和私募股权覆盖方面的活动有所增加 [37][38] 问题4：宏观环境对客户交易决策的影响，以及客户在年底前推动交易的紧迫性 - 反垄断讨论并非新话题，大型公司对此已有预期，这可能会影响大型可见交易的整合，但对当前推动并购业务的活动影响较小；Delta变种病毒是全球健康方面的重大担忧，但发达经济体的企业和人们正在逐渐适应这种干扰，部分行业如旅游、休闲和娱乐受到的影响较大，但整体影响可控 [39][40][41] 问题5：公司在赞助商业务方面与同行的比较，以及与金融赞助商的关系强度 - 公司在欧洲一直拥有强大的赞助商业务，在英国的业务近期有所加强；在美国，公司过去在中型市场赞助商领域的表现相对较弱，但在过去几年中加大了对该市场的关注和资源投入，目前已开始取得成效；公司拥有强大的募资团队，其私人资本咨询集团是业内领先的，这为公司在赞助商业务方面提供了优势 [48][49] 问题6：SPAC资本部署的潜在影响，以及SPAC作为并购工具的发展前景 - SPAC市场将不断演变，如果能够生存下来，将受到监管机构和市场参与者更严格的审查；未来，SPAC市场将变得更加机构化，成功的参与者将是那些具有更高专业水平、更多资源和更强尽职调查能力的机构；SPAC的目标可能会转向更像传统IPO市场的目标，如更成熟的公司、企业分拆、私人公司合并或合资等 [51][52] 问题7：当前招聘顾问的经济情况，以及招聘动态对公司扩张计划的影响 - 年轻银行家和中层银行家的招聘市场竞争激烈，这可能会在一定程度上转化为费用；高级银行家的招聘市场因公司而异，公司目前平台具有吸引力，在吸引人才方面没有太大困难，且认为目前有很多扩张机会 [57][58] 问题8：咨询业务MD的当前人数，以及今年的招聘计划和预期 - 截至第二季度末，财务咨询业务有180名MD，较去年年底的171名有所增加；公司年初设定的目标是今年净增加10 - 15名MD，目前进展顺利，有望实现该目标 [64][65] 问题9：资产管理业务中人才招聘的市场情况，以及对收购小型资产管理公司和对冲基金的看法 - 目前是进行相关业务的好时机，由于资产管理行业的变化，市场上有大量小型资产管理公司和对冲基金可供选择；公司拥有独特的平台，能够为这些小型机构提供所需的分销、IT和合规等能力；公司的目标是每个季度增加一两个此类机构，以构建能力组合，实现未来增长 [67][69][70] 问题10：资产管理业务的资金流出何时会转变为流入，以及新兴市场股票资金流出何时会停止 - 资金流出趋势正在减弱，部分受挑战基金的业绩在过去几个月有所改善，这可能会缓解资金流出压力；公司的总流入资金一直很稳健，且有多个新推出的策略表现良好；随着规模的扩大，资金流出的影响可能会逐渐减小 [74][75] 问题11：资产管理业务的管理费率和激励费用的情况，以及激励费用是否可持续 - 管理费率的季度变化主要由业务组合、资产组合和工具组合的变化驱动；激励费用已连续三个季度表现显著，本季度主要由几个欧洲股票投资组合推动；激励费用的前景取决于市场表现，20%的AUM有获得激励费用的潜力，大多数激励费用通常在第二季度和第四季度实现，预计第三季度会相对较少，但具体情况取决于市场走势 [77][78] 问题12：公司在哪些领域有新的招聘机会 - 在咨询业务方面，重点关注金融赞助商、另类资本、生物制药、技术、可再生能源、商业服务等领域，以及股东咨询和ESG咨询等补充业务；在资产管理业务方面，机会包括拓展零售渠道的专业部分、补充核心策略和传统策略、增加ESG能力，以及收购小型对冲基金和资产管理公司 [81][83][84] 问题13：如何看待欧洲重组业务，以及是否会出现第二波重组业务 - 在短期内，只要宏观经济环境和信贷条件保持强劲，重组业务环境将保持低迷，除了旅游、休闲和娱乐等受疫情影响较大的行业；如果未来宏观环境或信贷市场出现疲软，重组业务活动可能会显著增加；同时，脱碳对某些行业的影响也值得关注 [86]

业绩总结 - Lazard截至2021年6月30日的资产管理规模为2770亿美元[5] - 2021年第二季度Lazard的运营收入为8.21亿美元，较去年同期增长[27] - 2021年上半年Lazard的运营收入为14.83亿美元[61] - 2021年第二季度净收入为8.23亿美元，同比下降1%[60] - 2021年上半年净收入为14.83亿美元，同比下降8%[60] - 2020年净收入为25.66亿美元，同比下降1%[60] - 2021年第二季度每股稀释净收入为1.91美元，较2020年第二季度的1.08美元增长77.8%[75] - 2021年调整后的每股稀释净收入为3.78美元，较2020年的3.09美元增长22.3%[75] 用户数据 - Lazard的全球股权投资规模为760亿美元，固定收益投资规模为470亿美元[6] - Lazard的员工总数为3100人，平均每位董事总经理的工作经验超过25年[13] - Lazard的财务顾问业务在2021年第二季度的运营收入为4.71亿美元[27] 未来展望 - Lazard的长期投资策略强调稳定性和增长，致力于为客户提供优质的财务建议和投资解决方案[4] - 自2005年以来，Lazard的资产管理规模翻了一番，显示出稳定的费用驱动收益增长[33] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度的调整总额为1.24亿美元，主要包括与LFI相关的费用和其他调整[82] 市场扩张和并购 - Lazard在全球设有41个办公室，覆盖26个国家和地区[5] 负面信息 - 2021年上半年净收入同比下降8%[60] - 2020年公司补偿和福利费用为15.51亿美元，2021年上半年为5.15亿美元[69] 其他新策略和有价值的信息 - Lazard的财务顾问业务和资产管理业务提供了稳定的收入来源，降低了收入波动性[22] - 2021年上半年，Lazard向股东返还资本3.98亿美元[27] - 2021年第二季度的坏账费用为1.03亿美元，较去年同期下降了22%[82]

公司基本信息 - 公司成立于1848年，目前在超40个城市和25个国家开展业务[225] - 公司主要业务为金融咨询和资产管理，为全球各类客户提供服务[235] 员工工作情况 - 2021年第一季度多数员工远程工作[233] 公司业务发展目标 - 公司持续专注业务发展，包括稳定营收增长、盈利增长和股东回报等[237] 各业务线净收入占比变化 - 2021年第一季度公司合并净收入中金融咨询、资产管理和企业部门占比分别为48%、53%和 - 1%，2020年同期分别为56%、53%和 - 9%[230] 并购交易数据 - 2021年第一季度完成的所有并购交易价值为1001亿美元，2020年为707亿美元，增长42%；数量为7044笔，2020年为8714笔，下降19% [240] - 2021年第一季度完成的价值超5亿美元的并购交易价值为788亿美元，2020年为519亿美元，增长52%；数量为277笔，2020年为268笔，增长3% [240] - 2021年第一季度宣布的所有并购交易价值为1441亿美元，2020年为667亿美元，增长116%；数量为7722笔，2020年为8635笔，下降11% [240] - 2021年第一季度宣布的价值超5亿美元的并购交易价值为1177亿美元，2020年为486亿美元，增长142%；数量为450笔，2020年为225笔，增长100% [240] 企业违约与重组情况 - 2021年第一季度企业违约数量为13家，2020年第一季度为30家，全球重组活动减少[242] 指数变化情况 - 2021年3月31日，MSCI世界指数较2020年12月31日和2020年3月31日分别变化5%和55%，Euro Stoxx分别变化11%和44%，MSCI新兴市场分别变化2%和59%，标普500分别变化6%和56%[245] 企业部门总资产占比 - 2021年3月31日，公司企业部门总资产占合并总资产的67%[253] 薪酬福利费用目标 - 公司目标是将授予的薪酬和福利费用与运营收入的比率以及调整后的薪酬和福利费用与运营收入的比率保持在50% - 60%的中高水平[258] 净收入来源 - 公司金融咨询净收入主要来自并购交易、重组等业务，资产管理净收入主要受AUM水平和产品组合影响[246][247] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为6.60107亿美元，2020年同期为5.38014亿美元[268] - 2021年第一季度运营费用为5.25817亿美元，2020年同期为4.53917亿美元[268] - 2021年第一季度运营收入为1.3429亿美元，占净收入的20.3%；2020年同期运营收入为0.84097亿美元，占净收入的15.6%[268] - 2021年第一季度所得税拨备为0.43464亿美元，2020年同期为0.25766亿美元[268] - 2021年第一季度净收入为0.90826亿美元，2020年同期为0.58331亿美元[268] - 2021年第一季度归属于公司的净收入为0.873亿美元，2020年同期为0.64022亿美元[268] - 2021年第一季度公司净收入为8700万美元，2020年同期为6400万美元[276] - 净收入增加1.22亿美元，增幅23%，运营收入增加8500万美元，增幅15%[277] - 调整后薪酬福利费用为3.85亿美元，较2020年增加4800万美元，增幅14%，占运营收入比例从60.0%降至59.5%[279] - 非薪酬费用减少900万美元，降幅7%，调整后非薪酬费用减少1000万美元，降幅9%，占运营收入比例从20.0%降至15.8%[280] - 运营收入增加5000万美元，增幅60%，运营收益增加4700万美元，增幅42%，占运营收入比例从20.0%升至24.7%[283] - 有效税率从2020年的30.6%升至32.4%，非控股权益净收入从亏损600万美元变为盈利400万美元[284] 财务咨询业务数据 - 财务咨询业务净收入增加1900万美元，增幅7%，运营收入为6000万美元，占净收入比例从17.4%升至19.0%[291][292] 资产管理业务AUM数据 - 资产管理业务3月31日AUM为2650亿美元，较12月31日增加60亿美元，增幅2%，第一季度平均AUM较2020年第一季度增加18%，较第四季度增加6%[294] - 截至3月31日和12月31日，约87%的AUM为机构客户管理，约13%为个人客户管理[295] - 截至3月31日，有外汇风险的AUM占比68%，较12月31日的69%略有下降[296] - 截至2021年3月31日，公司AUM为2648.52亿美元，较2020年同期的1930.48亿美元有所增加；截至2021年4月23日，AUM为2741亿美元，较3月31日增加92亿美元[297][299] - 2021年第一季度，公司平均AUM为2614.63亿美元，其中权益类为2119.99亿美元，固定收益类为443.35亿美元[301] 资产管理业务净收入与运营收入数据 - 2021年第一季度，资产管理业务净收入为3.4749亿美元，较2020年同期增加6500万美元，增幅23%；运营收入为1.15387亿美元，较2020年同期增加3700万美元，增幅47%，占净收入的33.2%，高于2020年同期的27.5%[301][304][305] 资产管理业务净收入地域分布 - 2021年第一季度，资产管理业务净收入的地域分布为美洲46%、EMEA 44%、亚太地区10%，与2020年同期相比，美洲占比下降，EMEA和亚太地区占比上升[302] 公司企业业务数据 - 2021年第一季度，公司企业业务净利息支出为1833.7万美元，较2020年同期增加100万美元，增幅8%；其他收入为1254.2万美元，较2020年同期增加3900万美元；运营费用为3566.7万美元，较2020年同期增加3300万美元[306][308] 公司现金流量数据 - 2021年第一季度，公司经营活动净现金使用量为1.23亿美元，投资活动净现金使用量为700万美元，融资活动净现金流入为2.44亿美元，现金及现金等价物和受限现金净增加3500万美元[312] 费用收取情况 - 公司M&A和其他咨询及资产管理费用通常在开票后60天内收取，重组费用收取可能超过60天，私人资本咨询活动费用一般在开票后四年内收取[310][311] 公司流动性和资本资源 - 公司流动性和资本资源来自经营活动、融资活动和股权发行，2021年3月31日，公司约有9.75亿美元现金，其中约5.3亿美元位于美国以外的业务部门[314][319] 公司未使用信贷额度 - 截至2021年3月31日，公司有大约2.13亿美元未使用信贷额度，包括2亿美元三年期高级循环信贷安排[320] 公司流动性监控 - 公司定期监控流动性状况，预计现金流量的季节性模式将持续[319] 公司综合杠杆与利息覆盖率 - 截至2021年3月31日，公司综合杠杆比率为1.69:1.00，综合利息覆盖率为13.53:1.00，均符合修订并重述的信贷协议要求，且该协议下无未偿还款项[322] 公司高级债务情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司高级债务未摊销本金分别为17亿美元，未摊销债务成本分别为1660万美元和1730万美元，账面价值分别为16.834亿美元和16.827亿美元[327] 公司股东权益情况 - 截至2021年3月31日，公司股东权益总额为8.67亿美元，较2020年12月31日的9.99亿美元有所减少，其中归属于Lazard Ltd的权益分别为7.65亿美元和9.12亿美元[329] 公司股票回购情况 - 2020年和2021年第一季度，公司分别回购2912035股和2899541股，平均每股价格分别为32.70美元和42.30美元[330] - 截至2021年3月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为1.77亿美元，将于2021年12月31日到期；2021年4月29日，董事会授权额外回购至多3亿美元股票，将于2022年12月31日到期，使总可用授权约达4.39亿美元[331] - 2021年第一季度，公司根据1934年《证券交易法》规则10b - 5 - 1进行公开市场股票回购；2021年4月29日，董事会宣布每股0.47美元的季度股息，将于2021年5月21日支付给5月10日登记在册的股东[332] 公司合同义务情况 - 截至2021年3月31日，公司合同义务总额为288070.1万美元，其中一年内到期14413.3万美元，1 - 3年到期28113.5万美元，3 - 5年到期64790.9万美元，超过5年到期180752.4万美元[335] 公司净收入确认与费用处理 - 公司主要从提供财务咨询和资产管理服务中获得净收入，满足特定标准时确认收入，对可能无法收回的费用有相应处理政策[339][340] 公司年度酌情补偿分配 - 公司年度酌情补偿占年度薪酬和福利费用的很大一部分，按各期间营业收入比例分配估计金额[341] 公司所得税估计与判断 - 公司在编制合并财务报表时需估计各纳税实体的所得税，确定所得税准备金、递延税项资产和负债等需重大判断[342][344] 公司递延所得税资产情况 - 截至2020年12月31日，公司合并基础上记录的递延所得税资产总额约为7.17亿美元，部分被约8200万美元的估值备抵所抵消[345] 公司税收应收协议相关负债 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，与税收应收协议相关的累计负债分别为2.11亿美元和2.21亿美元[355] 公司投资公允价值情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总投资公允价值分别为7.82亿美元和6.59亿美元，其中按净资产价值或其等效值分类的投资分别为6100万美元和5300万美元，占比均为8%[361] 公司种子投资情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司种子投资分别约为1.43亿美元和1.16亿美元，其中公司拥有控股权的实体中的种子投资分别为8000万美元（9个实体）和5900万美元（7个实体）[362] 公司私募股权投资共同投资情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，私募股权投资中的共同投资分别为1800万美元和1700万美元[367] 公司投资中美国国债证券情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，投资中美国国债证券均为1亿美元，原始期限大于3个月且小于1年[367] 公司LFI投资情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司LFI投资中拥有控股权的实体中的投资分别为2.15亿美元（10个实体）和1.55亿美元（9个实体）[367] 公司投资组合股票市场价格风险敞口 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司投资组合对股票市场价格风险的敞口分别约为1.26亿美元和9500万美元[378] - 公司估计，假设市场价格出现10%的不利变化，截至2021年3月31日和2020年12月31日，此类投资的账面价值将分别净减少约150万美元和20万美元[378] 公司直接持有的股权证券种子投资板块占比 - 截至2021年3月31日，直接持有的股权证券种子投资中，金融、消费、工业、科技和其他板块的投资占比分别为14%、37%、13%、25%和11%；截至2020年12月31日，占比分别为16%、38%、12%、21%和13%[360] 公司投资组合债务证券风险敞口 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司投资组合中债务证券或主要投资于债务证券的基金的利率和信用利差风险敞口分别为1.45亿美元和1.39亿美元；假设利率或信用利差不利变动100个基点，此类投资账面价值将分别减少约80万美元和100万美元[379] 公司投资组合外汇汇率风险敞口 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司投资组合中的外汇汇率风险敞口分别为7200万美元和4800万美元；假设外汇汇率相对于美元不利变动10%，此类投资账面价值将分别减少约150万美元和40万美元[380] 公司私募股权投资公允价值变动风险敞口 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司私募股权投资的公允价值变动风险敞口约为2100万美元；假设公允价值不利变动10%，此类投资账面价值将减少约210万美元[381] 公司总应收款情况 - 2021年3月31日，总应收款为7.4亿美元，扣除坏账准备3500万美元；财务咨询和资产管理费、客户及其他应收款分别占总应收款的75%和25%；2020年12月31日，总应收款为7.43亿美元，扣除

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营收入增长15%，得益于财务咨询和资产管理业务的强劲势头 [7] - 第一季度财务咨询业务收入3.17亿美元，较去年同期增长8% [7] - 第一季度资产管理业务运营收入3.28亿美元，较去年同期增长22% [10] - 截至3月31日，管理资产规模（AUM）达到创纪录的2650亿美元，较去年同期增长37%，较上一季度增长2%；第一季度平均AUM也达到创纪录的2610亿美元，较去年同期增长18%，较上一季度增长6% [11] - 截至4月23日，AUM增至约2740亿美元，主要受67亿美元的市场增值、27亿美元的积极外汇变动和2亿美元的净流出推动 [11] - 第一季度调整后薪酬比率为59.5%，去年同期为60%；非薪酬费用较去年同期下降9%，调整后非薪酬比率为15.8%，去年同期为20% [18] - 第一季度调整后有效税率为28.6%，与去年同期持平，预计今年全年有效税率在20%中段 [19] - 第一季度返还资本2.37亿美元，包括4900万美元股息和1.23亿美元股票回购 [19] - 第一季度回购290万股普通股，平均价格为每股42.30美元 [20] - 昨日宣布普通股季度股息为每股0.47美元，董事会授权增加3亿美元股票回购授权，目前总授权为4.39亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 财务咨询业务 - 第一季度收入3.17亿美元，较去年同期增长8%，反映了业务的广泛活动 [7] - 公开宣布的并购交易数量较去年第一季度显著增加，特别是在10亿 - 100亿美元范围内以及欧洲地区 [8] - 重组业务节奏较去年有所缓和，但欧洲地区活动有所增加 [9] - 资本咨询业务持续增长，既独立为客户提供资本结构、股东洞察、ESG和融资方面的建议，也是并购和战略咨询工作的重要组成部分 [9] - 全球私募资本业务需求旺盛，为金融赞助商提供新的募资和创新解决方案 [10] 资产管理业务 - 第一季度运营收入3.28亿美元，较去年同期增长22%，得益于更大的管理资产基础上的管理费以及强劲的激励费，主要来自欧洲固定收益策略和几个另类及本地股票产品 [10] - 第一季度净流出17亿美元，主要由新兴市场和股票平台推动，但在可转换债券、国际和全球股票等多个策略中实现了净流入 [12] - 第一季度各平台的总流入持续强劲，连续第五个季度增长，资产管理业务有健康的未注资授权管道，对全球和国际股票以及量化和另类策略的需求不断增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲并购市场活动开始回升，金融赞助商领域可能是最先复苏的领域，大型公司的战略活动和卖方交易增多，重组市场也有所改善 [36][37] - 美国并购市场处于多年来的最佳状态，融资环境良好，股权估值虽有分化但交易仍可达成，CEO、董事会和投资者的信心水平随着经济前景的改善而提高 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在资产管理方面，公司投资于具有高增长潜力的领域，包括可持续性和ESG、量化投资以及另类和主题策略，继续推出基金和孵化新策略，通过整合投资团队来扩展平台，昨日宣布扩展另类投资平台，增加了一个专注于科技、媒体和电信行业的多空团队 [14][15] - 在财务咨询方面，公司专注于增长机会，计划今年进行大量高级人员招聘，并加强对私募股权赞助商的覆盖，2020年在私募资本和金融赞助商覆盖团队的高级招聘已在2021年为收入做出了贡献 [16] - 在公司层面，2月份推出了Lazard Growth Acquisition Corp I，这是一家特殊目的收购公司（SPAC），筹集了5.75亿美元，公司关注股票市场的重大机会，聚焦于具有竞争行业专业知识和强大网络的领域 [17] - 公司的财务咨询业务处于良好的竞争地位，预计未来几个季度交易完成速度将加快；资产管理业务在当前环境中定位良好，拥有多样化的创新策略和解决方案，以满足成熟客户群体的需求 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境持续改善，为公司的两项业务创造了有利条件，前所未有的财政和货币刺激措施为2021年及2022年的全球经济增长奠定了基础 [23] - 尽管疫情仍存在不确定性，但发达国家的疫苗推出提高了人们对控制健康危机的预期，实体经济的复苏和增长预测的改善增强了CEO、董事会和投资者的信心 [24] - 推动全球战略活动的因素仍然存在，技术驱动的颠覆继续成为各行业并购的催化剂，全球减少碳排放的努力成为战略活动的新兴催化剂，股东激进主义在2020年短暂暂停后有所增加 [25] - 受疫情打击的行业正在复苏，战略和私募资本的大量资金为并购市场增添了大量可用资金，当前是公司所见过的最佳并购环境 [26] - 低利率继续推动对风险资产的需求，包括股票、企业和新兴市场债务以及另类投资，机构投资者继续寻求差异化的阿尔法来源，包括ESG、主题和另类策略 [27] - 公司进入第二季度时管理资产规模创历史新高，市场条件对全球主动管理越来越有利，随着健康危机开始缓解和受打击的行业复苏，公司看到了更多基于估值的投资机会 [29] 其他重要信息 - 公司可能会做出有关业务和业绩的前瞻性陈述，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，公司不承担更新这些陈述的责任 [4] - 今天的讨论包括某些非GAAP财务指标，公司在收益报告和投资者演示中提供了这些指标与可比GAAP指标的调节 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲并购活动情况，是否看到对大型交易的更多兴趣以及活动的可持续性 - 欧洲并购活动开始回升，落后于美国，金融赞助商领域可能是最先复苏的领域，大型公司的战略活动和卖方交易增多，重组市场也有所改善，预计未来几个月公司将受益于并购和重组市场的双重改善 [36][37] 问题2: 企业税收改革和利率上升是否会减缓并购活动的速度 - 并购市场受融资可用性、估值、信心水平和催化剂等因素影响，当前融资环境良好，经济环境预计在2022年保持强劲，股权估值虽有分化但交易仍可达成，信心水平随着经济前景的改善而提高，技术变革和向无碳世界的转变是并购活动的重要催化剂，目前来看利率上升和市场关闭的风险较小，企业税率可能会略有上升，但对活动水平影响不大，个人税率和全球税率的变化影响尚不确定，短期内不太可能感受到影响 [42][46][47] 问题3: 增加与赞助商市场份额的长期战略 - 过去公司在该领域的业务覆盖不足，过去一年进行了人员招聘，今年将继续加强覆盖，有能力提高市场份额 [50] 问题4: 咨询收入低于预期的原因，是否需要调整重组业务预期 - 咨询业务季度间表现难以判断，当前并购市场处于多年来的最佳状态，募资市场也很好，预计交易完成速度将在今年加速，第二季度将好于第一季度，下半年将好于上半年 [57][58] 问题5: 欧洲重组业务前景是否依然强劲 - 美国重组业务将低于去年，但仍处于较高水平，欧洲重组市场和并购市场都在改善，预计欧洲业务今年将整体好于去年 [60][61] 问题6: 资产管理业务核心费率低于预期的原因 - 业绩费是积极的表现，管理费率和业绩费之间可能存在一定的权衡，季度间费率存在一定的波动，本季度资金流出主要来自新兴市场平台，该平台费率较高，而流入资金主要来自费率较低的领域，从长期来看这种情况会自行平衡，目前公司更关注总流入连续五个季度增长以及平台整合的进展 [67][69][70] 问题7: 未来非薪酬费用的变化趋势 - 第一季度非薪酬费用较低，主要是由于营销和业务发展相关的旅行费用较去年同期下降约1000万美元，部分被技术和其他投资的增加所抵消，预计第二季度旅行和业务发展费用将略有上升，下半年将进一步增加，但长期来看，由于客户和银行家学会了更高效的交易方式，非薪酬费用不太可能完全恢复到疫情前的水平，预计将达到疫情前水平的70% - 80% [79][80][84] 问题8: 资产管理业务的战略、净流入情况、对额外团队收购的意愿以及新TMT团队带来的AUM - 公司资产管理业务的规模带来了诸多优势，能够吸引小型团队加入，目前已经进行了五六个季度的团队整合，预计这一趋势将持续下去，希望在未来几个月内实现净流入的改善，目前总流入持续增长，部分策略的流出情况开始见底 [90][93][95] 问题9: 如何考虑持续、有意义地增加股票回购 - 第一季度回购了290万股股票以抵消稀释，预计在未来一两个季度开始使用部分多余现金进行股票回购，以将现金水平降至更正常的水平，假设业务继续加强，公司将在走出疫情的过程中逐步减少资产负债表上的多余现金，正常现金水平约为1亿美元左右 [101][102][105] 问题10: 咨询业务招聘投资的重点以及对薪酬比率的影响 - 公司看到业务增长的机会，计划在未来几个月完成一些高级人员招聘，并预计在2022年加速，薪酬比率的影响取决于业务收入的增长情况，当前环境较好，公司应该能够较好地吸收招聘成本，在初级岗位上，公司正在努力应对高业务活动水平带来的人员需求压力 [109][110]

业绩总结 - Lazard截至2021年3月31日的资产管理规模为2650亿美元[5] - 2020年Lazard的运营收入为25.44亿美元，较2019年增长4.5%[19] - 2021年第一季度运营收入为6.48亿美元，较去年同期增长[27] - 2020年净收入为25.66亿美元，较2019年下降1%[59] - 2021年第一季度净收入为8700万美元[73] - 2020年自由现金流为5.12亿美元，显示出强劲的现金流生成能力[2] 用户数据 - Lazard的财务顾问业务在2020年的收入为12.80亿美元，占总收入的50%[19] - 财务顾问部门2021年第一季度运营收入为3.17亿美元[27] - 财务顾问市场份额自Lazard上市以来显著增长，当前排名第9[28] - 2021年第一季度新策略占总AUM的58%[39] 未来展望 - Lazard的长期投资策略强调稳定性和高性能，致力于为客户提供优质的财务建议[18] - 2021年第一季度资本回报股东为2.37亿美元[27] - 2021年第一季度的投资级信用评级为BBB+，展现出强劲的财务稳定性[51] 新产品和新技术研发 - 2023年第三季度的调整总额为1.24亿美元，主要包括与LFI相关的费用和其他调整[78] 市场扩张和并购 - Lazard的全球股权投资管理规模为730亿美元，固定收益管理规模为440亿美元[6] 负面信息 - 2020年净收入为11.11亿美元，较2019年下降2.1%[83] - 2020年每股稀释收益为1.30美元，较2019年下降8%[59] 其他新策略和有价值的信息 - Lazard的运营收入波动性低于同行，波动率为0.13[22] - 2020年补偿和福利费用（美国通用会计准则基础）为15.51亿美元[67] - 2020年调整后的补偿和福利费用为15.02亿美元，占营业收入的60%[67] - 2023年第三季度的分销费用和其他费用为1.31亿美元，较去年同期下降8%[78] - 2023年第三季度的坏账费用为1.03亿美元，较去年同期下降24%[78]

财务咨询业务收入占比 - 2020年12月31日财年，财务咨询服务约占公司合并净收入的55%[122] 财务咨询业务收入稳定性风险 - 公司财务咨询业务依赖交易或重组成功完成获取收入，交易时间不确定且不受控制，可能导致季度收入和利润大幅波动[111] - 公司财务咨询费用非长期合同收入来源，客户流失和业务竞争可能导致费用快速下降[122][123] 资产管理业务收入敏感性 - 资产管理收入对资产管理规模（AUM）波动敏感，AUM减少会导致管理费下降，激励费也会因市场波动而变化[112] 行业竞争风险 - 公司行业竞争激烈，新进入者增加竞争，竞争对手可提供多种产品和服务，可能带来定价压力[118][119][120] 重组业务收入风险 - 债务违约、破产数量或影响重组服务需求的因素减少，公司重组收入可能受损[124] 资产管理业务客户与资产流失风险 - 公司投资风格可能表现不佳或需求降低，导致客户或资产流失、AUM减少[126][128] - 公司资产管理客户可短时间撤回资产，可能导致收入和盈利能力意外下降[131] 资产管理业务客户获取风险 - 公司资产管理业务依赖中介和顾问获取客户，推荐减少或评价不佳会影响收入和吸引新客户能力[134] 资产管理业务第三方依赖风险 - 公司资产管理业务依赖第三方服务提供商，服务提供商运营失败可能影响交易和风险管理[135] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，拉扎德集团及其子公司有大约17亿美元未偿还债务，其中4亿美元、3亿美元、5亿美元和5亿美元分别是2025年、2027年、2028年和2029年到期的高级票据[143] 资产管理业务第三方软美元安排 - 2020年12月31日止年度，公司资产管理业务通过第三方软美元安排获得研究和其他符合条件的服务，总价值约为2300万美元[156] 私募股权投资业务收入来源 - 公司私募股权投资业务收入部分来自管理费、交易和咨询费，若投资盈利超过指定门槛还可获得激励费[137] 投资业务风险 - 公司投资主要是高风险、非流动性资产，可能损失部分或全部本金，且可能长时间无法实现盈利[136] 业务扩张风险 - 公司可能会探索新业务线、进行收购等扩张战略，但会面临整合障碍、成本增加等风险[138][139][140] 海外业务风险 - 若在海外开展业务，公司会面临政治、经济、法律等风险，且需遵守当地法律[141] 资本市场进入风险 - 公司无法进入债务和股权资本市场会损害流动性、增加借贷成本，影响财务状况和经营业绩[143] 业务往来风险 - 公司与众多交易对手有业务往来，面临信用和结算风险[144] 信息系统风险 - 公司业务依赖通信和信息系统，系统故障会对业务产生重大不利影响[146] 监管风险 - 金融服务行业监管广泛，公司面临监管干预、罚款等风险，且监管变化可能增加成本[150][151][152] 法律诉讼与损失风险 - 公司金融咨询业务面临客户和第三方重大法律诉讼风险，资产管理业务代客投资可能导致重大损失[162] 利益冲突风险 - 公司金融咨询和资产管理业务存在实际或潜在利益冲突，可能引发客户不满、诉讼或监管行动，限制业务机会[163] 客户赔偿与员工纠纷风险 - 公司金融咨询业务的客户赔偿条款可能无法保护公司，还面临员工纠纷索赔风险，难以评估和量化[164] 员工不当行为风险 - 员工不当行为难以察觉和阻止，可能损害公司吸引和留住客户的能力，导致重大法律责任和声誉损害[166] 反贿赂违规风险 - 公司虽制定反贿赂政策，但可能无法有效防止违规，违规将面临民事和刑事处罚、罚款、利润返还等后果[167] 信息安全风险 - 信息系统或基础设施故障或被攻击，可能扰乱业务、损害声誉、导致法律责任和财务损失，需增加信息安全投入[168] 内部控制风险 - 公司截至2020年12月31日符合萨班斯 - 奥克斯利法案第404条规定，若无法维持有效内部控制，将对业务产生重大不利影响[170] 英国脱欧影响 - 英国于2020年1月31日脱欧，公司在英国和欧盟业务受预期谅解备忘录影响，可能增加成本[171] 税收条约风险 - 公司非美国子公司需至少50%的主要类别股份由美国公民和符合税收条约的“合格居民”“最终拥有”才能享受条约优惠，否则将按30%而非5%的税率缴纳“分支机构利润税”[174] 分配受限风险 - 拉扎德有限公司依赖拉扎德集团的分配来支付股息、税款和其他费用，拉扎德集团依赖其子公司的分配来偿还债务，若分配受限将对业务产生重大不利影响[181][182] 前瞻性陈述相关 - 公司在Form 10 - K中多处有前瞻性陈述，受已知和未知风险、不确定性及假设影响[185] - 前瞻性陈述可能基于增长策略、业务计划等对未来财务表现进行预测[185] - 实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异，风险因素众多且无法全部预测评估[186] - 公司不能保证前瞻性陈述对应的未来结果，也无责任更新陈述[187] - 前瞻性陈述包括经济、营收、第三方损失、流动性等方面风险[188] - 前瞻性陈述还涉及财务目标、现金部署、运营结果等内容[189] 业务信息披露渠道 - 公司通过网站、推特等社交媒体向投资公众提供业务信息[190] 市场风险披露位置 - 市场风险的定量和定性披露包含在“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—风险管理”中[390]

业绩总结 - Lazard截至2020年12月31日的运营收入为25.2亿美元，较上年增长[28] - 2020年总收入为25.5亿美元，较2019年增长了8%[19] - 2020年第四季度创纪录的运营收入为8.49亿美元[28] - 2020年年末管理资产创纪录，达到2590亿美元[28] - 2020年净收入为25.66亿美元，较2019年下降了1%[65] - 2020年调整后每股收益为1.21美元[2] - 2023年第三季度的运营收入为13.01亿美元，同比下降6%[84] - 2023年第三季度的运营利润为2.90亿美元，同比增加4%[84] 用户数据 - Lazard的全球股权投资平台管理资产为720亿美元，固定收益管理资产为440亿美元[6] - Lazard在财务顾问市场的市场份额为8.7%，较2012年增长25%[32] - Lazard在活跃管理资产市场的市场份额为0.41%，较2012年增长64%[33] - 2020年现金及现金等价物为13.9亿美元，未提取的信用额度为2亿美元[56] 未来展望 - 2021年预计净收入为384百万美元[90] - 2020年向股东回报资本为3.65亿美元[28] - 2020年股东回报总额为6.84亿美元，包括股息和回购股份[60] 新产品和新技术研发 - 公司在实施企业资源规划（ERP）系统过程中产生的费用[102] 市场扩张和并购 - Lazard的全球办公室分布在25个城市，覆盖多个国家[5] 负面信息 - 2020年净收入较2019年下降了1%[65] - 2020年调整后的每股收益为3.28美元，较2019年下降13.3%[80] 其他新策略和有价值的信息 - Lazard的财务策略强调稳定的收入生成和强大的现金流[18] - 2020年薪酬和福利费用为15.51亿美元，占营业收入的60%[73] - 2020年非薪酬费用为6.31亿美元，占营业收入的17%[76]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度运营收入8.49亿美元，创公司纪录，较去年同期增长20% [12] - 第四季度调整后每股收益1.66美元，增长82% [12] - 全年收入25亿美元，与2019年基本持平 [12] - 2020年调整后薪酬比率为59.5%，高于2019年的57.5%；授予基础上，年度薪酬比率为59.8%，2019年为57.7% [17] - 第四季度非薪酬费用1.17亿美元，比去年同期低10%；第四季度调整后非薪酬比率为13.7%，全年为17.1% [17] - 2020年有效税率为20.2%，低于一年前的24.1%；预计2021年全年有效税率在20% - 25%的中低区间 [17] - 第四季度向股东返还5100万美元资本；昨日宣布普通股季度股息为每股0.47美元；2021年恢复股票回购计划，总未使用回购授权为2.67亿美元 [18] - 截至12月31日，现金及现金等价物约为14亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 财务咨询业务 - 第四季度收入创纪录，达到5.09亿美元，比2018年的峰值水平高出23% [13] - 全球并购公告量增长3%，而市场总量下降10%；法国和英国公告量分别比上一年增长34%和37% [7] - 2020年在全球完成的重组业务排行榜上排名第一 [8] 资产管理业务 - 第四季度收入3.36亿美元，较上年增长12% [13] - 第四季度管理及其他费用较第三季度环比增长10%；激励费用较上年大幅增加 [14] - 第四季度平均资产管理规模（AUM）为2460亿美元，较去年同期增长3%，较2020年第三季度增长9% [14] - 第四季度AUM增加310亿美元，增幅14%；全年净流出114亿美元，主要在新兴市场和本地股票的价值策略中；2020年底AUM为2590亿美元；截至1月28日，AUM约为2580亿美元 [9][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 财务咨询业务 - 持续看到增长机会，加快横向招聘步伐；2020年全球招聘12名新董事总经理，今年1月又招聘2名；本月将在财务咨询部门晋升15名新董事总经理，其中10人从分析师或助理岗位起步 [8] 资产管理业务 - 继续投资于人员、技术和分销，开发新基金并扩大现有平台规模；2020年为传统和另类平台的客户推出8种新策略，其中3种来自新招募的独立团队 [9][10] - 随着资产管理行业整合浪潮，加速招募人才和投资团队，增加与现有平台互补的策略；今年将在年度晋升过程中任命7名新董事总经理 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内宏观经济前景因持续的健康危机仍不确定，但发达国家的财政和货币刺激措施以及全球疫苗的推出推动了今年下半年经济复苏的预期 [20] - 财务咨询业务中，全球战略活动的驱动因素加速；技术驱动的颠覆继续推动各行业的并购；股东激进主义在2020年上半年短暂暂停后恢复增长，在欧洲的影响日益增加；特殊目的收购公司（SPAC）的快速增长为并购市场增加了大量资金；气候风险对公司估值的影响越来越大，成为战略活动的新兴催化剂 [21] - 资产管理业务中，预计未来一段时间内低利率对业务是利好；投资者对收益和回报的需求推动了对风险资产的需求增加；机构投资者寻求差异化的阿尔法收益来源，公司有能力满足这些需求 [22] 其他重要信息 - 公司可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异；讨论中包含非GAAP财务指标，相关调整信息可在收益报告和投资者演示材料中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明欧洲在公司重组业务中的情况，以及重组业务在咨询业务中的占比和未来几年的趋势 - 2020年重组业务对公司来说是强劲的一年，很多重组任务来自疫情前就面临困难且未从财政和货币刺激中受益的公司，主要集中在零售和化石燃料行业；下半年随着融资变得普遍，活动水平有所下降 [27] - 预计2021年美国重组环境尚可，欧洲上半年和下半年的活动都会有所增加；未来情况很大程度上取决于利率和融资的可用性 [27] 问题2：如何看待投资银行家未来的生产力，以及大量晋升对其的影响 - 生产力是一种产出，应从投资组合的角度看待；现有资深银行家生产力高，新入职人员需要时间达到满负荷生产力；不同地区和业务类型的生产力存在差异 [33] - 银行家拥有更多工具为客户提供服务并产生费用，随着业务的发展，每位银行家和董事总经理的生产力将继续提升 [33] 问题3：在资产管理业务整合趋势下，公司的增长重点和目标领域是什么 - 公司认为小型资产管理公司、团队和对冲基金是重要的机会来源，这些公司因合规、信任和网络安全等问题难以筹集资金 [38] - 公司的关键是找到适合平台的团队，帮助其筹集资金并融入公司的技术能力；去年已成功招募3个团队，今年推出的新策略反映了部分投资 [38][39] 问题4：如何看待非薪酬利润率在上半年的走势，以及是否会因投资而接近区间中间水平 - 今年非薪酬费用处于较低水平，主要是由于疫情期间差旅和业务发展费用减少，而技术投资持续增加 [43] - 预计第一季度和第二季度差旅费用仍将处于较低水平，随着经济和环境恢复正常，费用将逐渐回升，但长期来看，差旅费用可能稳定在疫情前水平的70% - 80% [43] - 公司将继续关注技术投资，以提高竞争力和创造长期价值；预计全年非薪酬费用将处于区间较低或中间水平 [44] 问题5：2021年是否是股票回购的追赶年，回购速度是否会加快，回到1亿股的股份数量是否仍是最终目标 - 公司年末现金水平较高，但在支付年终薪酬后会下降；将在今年第一部分继续回购股票以抵消年终薪酬奖励的稀释，并在之后使用多余现金回购股票 [48][49] - 公司在资本管理上采取更保守的方法，预计现金水平将略高于过去；预计年中后回购股票将超过稀释量，降低股份数量 [49] 问题6：公司能否回到中高20%的运营利润率区间，时间框架和实现途径是什么 - 利润率与收入增长相关，当收入增长良好时，利润率通常会提高；连续2 - 3年实现良好的收入增长，有望达到较高的利润率水平 [56] - 投资周期会对利润率产生一定影响，但最终仍由收入增长驱动 [56] 问题7：如何看待欧洲的并购环境，脱欧是否会带来积压的活动 - 预计未来几年欧洲并购环境将较为积极，原因包括低利率、合理的股权估值、信心提升和技术颠覆等因素，与美国类似，但活跃程度可能略低 [61] - 脱欧带来了市场结构的清晰度，可能会推动一些并购活动，但需要平衡即将到来的选举和民族主义、保护主义等因素 [61] - 欧洲私募股权市场活跃，公司去年在英国和法国的公告量增长约35%，预计未来几年将继续增长 [61][62] 问题8：能否提供推出更多ESG相关产品或定制产品的最新情况，以及将ESG纳入财务顾问业务是否有助于与同行区分 - 在资产管理方面，公司是推动可持续投资实践的领导者，目标是让所有基本面经理能够评估、定价和研究公司的ESG影响，并将其纳入投资过程；推出可持续基金并不断提升专业知识 [66] - 在咨询方面，资产管理的能力和见解已应用于股东咨询业务，预计在公司考虑收购时，将气候和ESG因素纳入估值将变得越来越重要 [66] 问题9：能否提供资产管理平台上未出资授权的比较更新，以及与上一季度相比的资金流入情况 - 过去一个季度资金流入强劲且多元化，多个产品都有资金流入；未出资授权仍处于较高水平，但与一两个季度前相比有所分散，部分将在第二季度或年中实现 [70][71] - 投资者对量化、主题和可持续性等产品表现出浓厚兴趣，对价值投资的兴趣也有所增加 [71]

公司基本信息 - 公司成立于1848年，目前在40多个城市和25个国家开展业务[246] 业务环境与公司目标 - 2020年第三季度，多数员工远程工作，使用虚拟和安全的基于云的系统[253] - 公司预计短期内业务环境仍具挑战性，因不确定性增加和资本市场波动[253] - 公司持续专注业务发展，包括实现稳定的收入增长、盈利增长和股东回报等[256] 各业务线收入占比情况 - 公司2020年第三季度和前九个月的合并净收入中，财务咨询业务占比分别为53%和54%，资产管理业务占比分别为48%和48%，公司业务占比分别为 -1%和 -2%；2019年对应占比分别为52%、52%、51%、49%、 -3%和 -1%[250] 全球并购交易数据 - 2020年前九个月，全球完成的所有并购交易价值为2242亿美元，数量为22669笔，较2019年分别下降21%和17%；涉及价值大于5亿美元的交易价值为1739亿美元，数量为662笔，较2019年分别下降21%和22%[260] - 2020年前九个月，全球宣布的所有并购交易价值为2272亿美元，数量为23638笔，较2019年分别下降24%和14%；涉及价值大于5亿美元的交易价值为1707亿美元，数量为709笔，较2019年分别下降28%和17%[260] - 2020年第三季度，全球完成的所有并购交易价值为675亿美元，数量为7060笔，较2019年分别下降36%和24%；涉及价值大于5亿美元的交易价值为503亿美元，数量为194笔，较2019年分别下降41%和33%[260] - 2020年第三季度，全球宣布的所有并购交易价值为1145亿美元，数量为7818笔，较2019年分别增长38%和下降17%；涉及价值大于5亿美元的交易价值为923亿美元，数量为315笔，较2019年分别增长50%和11%[260] 全球企业违约数量 - 2020年前九个月，全球企业违约数量为166家，较2019年的64家有所增加[261] 主要股票市场指数变化 - 2020年9月30日主要股票市场指数较2020年6月30日、2019年12月31日和2019年9月30日有不同变化，MSCI世界指数分别为8%、2%、11%；欧洲斯托克指数为(1)%、(13)%、(8)%；MSCI新兴市场指数为10%、(1)%、11%；标准普尔500指数为9%、6%、15%[263][264] 业务收入影响因素 - 公司资产管理业务净收入主要受资产管理规模及其产品组合影响，资产管理规模变动通常反映股票市场指数变化[265][267] - 公司财务顾问业务净收入主要来自并购交易等的成功完成，其主要驱动因素包括整体并购活动、企业债务违约水平和资本筹集活动环境等，且该业务净收入会有显著波动[266] 激励费用情况 - 公司在各类投资产品上赚取基于业绩的激励费用，对冲基金激励费用按基金净增值的一定比例计算，私募股权基金激励费用可能以“附带权益”形式获得[268][269][270] 企业部门资产占比 - 截至2020年9月30日，公司企业部门总资产占合并总资产的65%，归因于现金及现金等价物等[272] 运营费用情况 - 公司大部分运营费用与董事和员工的薪酬及福利有关，薪酬费用受多种因素影响[273] - 公司目标是将授予的薪酬及福利费用与运营收入的比率和调整后的薪酬及福利费用与运营收入的比率维持在50%多的中高水平，但可能受多种因素影响无法实现[277] - 公司运营费用还包括非薪酬费用、摊销及其他与收购相关的成本[278][280] 税务情况 - 公司需缴纳美国联邦所得税、州和地方税以及外国司法管辖区的地方所得税等[281] 非控制性权益情况 - 公司非控制性权益主要包括与Edgewater管理工具相关的金额、利润权益参与权和员工持有的合并可变利益实体权益[283] 公司人员数量 - 截至2020年9月30日，董事总经理总数为296人，其他业务部门专业人员和支持人员总数为3099人[295] 公司整体财务数据（第三季度） - 2020年第三季度公司归属Lazard Ltd的净收入为7500万美元，2019年同期为4700万美元[297] - 2020年第三季度净收入减少1300万美元，即2%，运营收入减少1900万美元，即3%[298] - 2020年第三季度薪酬和福利费用减少3700万美元，即9%[299] - 2020年第三季度调整后薪酬和福利费用为3.41亿美元，较2019年增加300万美元，即1%，占运营收入比例从57.5%升至60.0%[300] - 2020年第三季度非薪酬费用减少2800万美元，即19%，调整后非薪酬费用减少2200万美元，即18%，占运营收入比例从21.3%降至18.1%[301] - 2020年第三季度运营收入增加5200万美元，即100%[303] - 2020年第三季度运营收益基本与2019年持平，占运营收入比例从21.2%升至21.9%[303] - 2020年第三季度所得税拨备反映的有效税率为26.9%，2019年同期为8.0%[304] 公司整体财务数据（前九个月） - 2020年前三季度公司归属Lazard Ltd的净收入为2.13亿美元，2019年同期为2.1亿美元[306] - 净收入减少1.77亿美元，即10%，营业收入减少1.63亿美元，即9%[307] - 调整后薪酬福利费用为10.05亿美元，较2019年的10.57亿美元减少5200万美元，即5%，与营业收入的比率从2019年的57.5%升至2020年的60.0%[309] - 非薪酬费用减少7000万美元，即16%，调整后非薪酬费用减少5400万美元，即15%，与营业收入的比率从2019年的20.1%降至2020年的18.8%[310] - 营业收入增加1100万美元，即4%，运营收益减少5800万美元，即14%，占营业收入的比例从2019年的22.4%降至2020年的21.2%[312] - 所得税拨备反映的实际税率为27.0%，高于2019年的20.3%[313] 财务咨询业务财务数据 - 财务咨询业务三季度净收入基本持平，运营费用减少4100万美元，即13%，运营收入从2019年的亏损100万美元转为2020年的盈利3900万美元，占净收入的比例从 - 0.4%升至12.9%[321][322] - 财务咨询业务九个月净收入减少6500万美元，即7%，运营费用减少1亿美元，即12%，运营收入增加3500万美元，即32%，占净收入的比例从11.3%升至16.0%[323][325] 资产管理业务财务数据 - 截至2020年9月30日，资产管理业务总资产管理规模（AUM）为2280亿美元，较2019年12月31日的2480亿美元减少200亿美元，即8%[327] - 截至2020年9月30日，约87%的AUM为机构客户管理，高于2019年12月31日的86%；约13%为个人客户管理，低于2019年12月31日的14%[328] - 截至2020年9月30日，有外汇风险的AUM约占总AUM的69%，高于2019年12月31日的67%[329] - 截至2020年10月23日，公司资产管理规模（AUM）为2343亿美元，较2020年9月30日增加65亿美元，其中市场增值47亿美元、外汇增值12亿美元、净流入6亿美元[332] - 2020年第三季度，资产管理净收入为2.77243亿美元，较2019年同期减少2300万美元（8%）；运营费用为2.00194亿美元，较2019年同期减少2600万美元（11%）；运营收入为7704.9万美元，较2019年同期增加300万美元（4%），占净收入的27.8%，高于2019年同期的24.7%[334][337][338][339] - 2020年前九个月，资产管理净收入为8.14613亿美元，较2019年同期减少1.03亿美元（11%）；运营费用为6.00012亿美元，较2019年同期减少5200万美元（8%）；运营收入为2.14601亿美元，较2019年同期减少5100万美元（19%），占净收入的26.3%，低于2019年同期的28.9%[334][340][341][342] 企业部门财务数据 - 2020年第三季度，公司企业部门净利息支出为1906.2万美元，较2019年同期增加400万美元（23%）；其他收入为1402.4万美元，较2019年同期增加1300万美元；运营费用为665.4万美元，较2019年同期增加100万美元[343][345][346][347] - 2020年前九个月，公司企业部门净利息支出为5421万美元，较2019年同期增加900万美元（19%）；其他收入为1833.6万美元，较2019年同期减少100万美元；运营费用为3931.8万美元，较2019年同期减少3700万美元[343][348][349] 公司现金流量情况 - 2020年前九个月，公司经营活动产生的净现金为2.55亿美元，较2019年同期的3.19亿美元减少；投资活动使用现金3400万美元，较2019年同期的4100万美元减少；融资活动使用现金3.84亿美元，较2019年同期的1.89亿美元增加；现金及现金等价物和受限现金净减少1.11亿美元，而2019年同期净减少300万美元[353] - 2020年前九个月，公司经营活动现金调整项总计3.88亿美元，其中折旧和摊销2600万美元、非现金租赁费用4700万美元、递延费用和股份激励补偿摊销2.83亿美元等；其他经营活动使用现金3.41亿美元，包括经营资产和负债的净变化[353][354] - 公司现金流量主要受财务顾问和资产管理费的收取时间、向股东分配、向董事和员工支付激励薪酬以及购买普通股的影响；2019年还受Lazard Group发行5亿美元2029年到期高级票据和赎回2020年票据的影响[350] - 公司并购及其他顾问和资产管理费通常在开票后60天内收取，重组费收款可能超过60天，私募资本顾问活动费用一般在开票后四年内收取且通常包含利息部分[351] - 公司大部分激励薪酬在每年前三个月支付，2019年2月还支付了特别股息；公司预计现金流量的季节性模式将持续[352][357] 公司现金及信贷额度情况 - 截至2020年9月30日，公司约有11.1亿美元现金，其中约6.12亿美元存于美国以外的业务中[360] - 截至2020年9月30日，公司有2.19亿美元未使用信贷额度，包括2亿美元三年期高级循环信贷安排和LFB的约1800万美元未使用信贷额度[362] 公司综合杠杆与利息覆盖率 - 2020年截至9月30日的12个月里，公司综合杠杆比率为1.94:1.00，综合利息覆盖率为11.61:1.00，符合信贷协议要求[364] 公司高级债务情况 - 截至2020年9月30日，公司高级债务未摊销本金总计17亿美元，未摊销债务成本为1850万美元，账面价值为16.815亿美元[368] 公司股东权益情况 - 截至2020年9月30日，公司股东权益总额为7.79亿美元，而2019年12月31日为6.82亿美元[371] 公司股票回购情况 - 2019年前九个月公司回购1194.6943万股，均价36.01美元；2020年前九个月回购291.2035万股，均价32.70美元[372] - 截至2020年9月30日，公司股票回购授权剩余3.06亿美元，其中600万美元将于2020年12月31日到期，3亿美元将于2021年12月31日到期[372] 公司股息情况 - 2020年10月28日，公司董事会宣布普通股季度股息为每股0.47美元，将于2020年11月20日支付给11月9日登记在册的股东[373] 公司合同义务情况 - 截至2020年9月30日，公司合同义务总计2.953803亿美元，其中一年内到期9863.7万美元，1 - 3年到期2.99318亿美元，3 - 5年到期6.61922亿美元，超过5年到期18.93926亿美元[377] 公司税务应收协议义务情况 - 截至2020年9月30日，公司税务应收协议义务为22.189万美元，记录在合并财务状况表中[378] 公司递延所得税资产情况 - 截至2019年12月31日，公司合并基础上记录的递延所得税资产总额约为7.37亿美元，部分被约7600万美元的估值备抵所抵消[386] 公司税收应收协议相关累计负债情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，修订和重述的税收应收协议相关累计负债分别为2.22亿美元和2.47亿美元[396] 公司投资公允价值情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总投资公允价值分别为5.35亿美元和5.31亿美元，其中使用资产净值或其等价物作为实用权宜之计分类的投资分别为5100万美元和3400万美元，占比分别为10%和6%[401] 公司种子投资情况 - 截至2020年9