核心观点 - Purcell & Lefkowitz LLP 宣布正在调查 Lazard, Inc. (NYSE: LAZ) 的董事是否在最近的 corporate actions 中违反了其受信义务 [1] 公司行动 - 调查涉及 Lazard 的董事在最近的 corporate actions 中是否违反了其受信义务 [1] 股东权益 - 股东可通过访问 https://pjlfirm.com/lazard-inc/ 获取有关其权利和选项的额外信息，免费 [1] - 股东可通过电子邮件联系 Robert H. Lefkowitz, Esq. ([email protected]) 或电话联系 212-725-1000，与律师免费讨论案件 [1]

文章核心观点 - 市场预期拉扎德公司（Lazard）2024年第三季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断公司盈利超预期的可能性，拉扎德和Rithm公司目前较难确定能否超预期 [1][8][9] 拉扎德公司（Lazard） 预期业绩 - 预计2024年第三季度每股收益0.41美元，同比增长310%，收入6.5272亿美元，同比增长22.8% [2] 盈利预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调1.21%至当前水平 [3] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -4.10%，结合Zacks排名3，难以确定能否超预期 [4][6] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益0.40美元，实际0.52美元，惊喜+30%，过去四个季度三次超预期 [7] Rithm公司 预期业绩 - 预计2024年第三季度每股收益0.43美元，同比下降25.9%，收入11.1亿美元，同比增长2.3% [9] 盈利预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调2.8%至当前水平 [9] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 最准确估计较低，Earnings ESP为 -1.18%，结合Zacks排名4，难以确定能否超预期 [9] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度均超预期 [9]

Lazard, Inc. (LAZ) shares touched a 52-week high of $51.46 on Wednesday. The stock closed the session a little lower at $50.15, gaining 21.2% in the past six months. The stock has outperformed the industry and its peers like Franklin Resources, Inc. (BEN) and BlackRock, Inc. (BLK) in the same time frame. Image Source: Zacks Investment Research Six-Months Price Performance Chart The company's emphasis on strategic alliances to enhance assets under management (AUM) balance, combined with its strong revenue gr ...

文章核心观点 - 拉扎德公司8月资产管理规模略降，虽有积极因素支撑营收但面临宏观环境和收入结构问题，同时介绍了其他资产管理公司8月AUM表现 [1][3][5] 拉扎德公司（LAZ）资产管理规模情况 - 2024年8月初步资产管理规模（AUM）余额为2443亿美元，较7月31日的2461亿美元略有下降 [1] - AUM余额下降是因净流出75亿美元，不过市场增值28亿美元和外汇增值30亿美元部分抵消了该影响 [2] - 8月股票资产较上月下降近1.8%至1922亿美元，固定收益资产增长1.9%至466亿美元，其他资产增长9.7%至89亿美元 [2] 拉扎德公司优势与挑战 - 稳健的AUM余额、创新投资策略和解决方案有望支撑营收，债务到期情况良好且成本控制出色 [3] - 目前宏观经济环境具有挑战性，且收入很大一部分依赖财务顾问费是主要担忧 [3] 拉扎德公司股价表现与评级 - 年初至今，拉扎德公司股价上涨32.5%，而行业涨幅为4.7% [4] - 拉扎德公司目前Zacks评级为3（持有） [4] 其他资产管理公司表现 - 景顺（IVZ）2024年8月月底AUM为1.75万亿美元，较上月增长1.1%，市场回报和外汇分别使其AUM增加160亿美元和73亿美元 [5] - 科恩&斯特尔斯公司（CNS）截至2024年8月31日初步AUM为881亿美元，较上月增长4.2%，市场增值37亿美元和净流入800万美元推动增长，不过分配1.52亿美元部分抵消了增长 [5][6]

文章核心观点 - 介绍Lazard、Invesco和Cohen & Steers三家公司2024年7月的资产管理规模情况，分析AUM变动原因，指出Lazard发展的利弊因素及股价表现 [1][5][7][3] Lazard公司情况 - 2024年7月初步资产管理规模（AUM）为2461亿美元，较6月30日的2447亿美元略有增加，市场增值35亿美元和外汇增值15亿美元推动增长，部分被36亿美元净流出抵消 [1] - 7月股票资产较上月增长近1%至1922亿美元，固定收益资产略有下降至458亿美元，其他资产较上月略有上升至82亿美元 [2] - 强劲的AUM余额、创新投资策略和解决方案有望支撑营收，债务到期情况良好和成本控制出色是积极因素，但宏观经济环境挑战和对财务顾问费依赖是主要担忧，年初至今股价上涨27.8%，而行业下跌0.5% [3] Invesco公司情况 - 2024年7月初步AUM为17320亿美元，较上月末增长近1% [5] - 有利的市场回报使AUM增加90亿美元，外汇使AUM余额增加49亿美元，当月实现长期净流入108亿美元，非管理费净流入32亿美元，货币市场净流出121亿美元 [6] Cohen & Steers公司情况 - 截至2024年7月31日初步AUM为846亿美元，较上月增长4.8%，市场增值41亿美元推动增长，部分被4500万美元净流出和1.53亿美元分配抵消 [7]

文章核心观点 - 拉扎德公司二季度业绩表现良好但增速较一季度有所放缓 公司仍具投资价值 股价低于同行平均估值倍数 [3] 业绩情况 营收 - 二季度营收同比实现两位数增长 但环比和同比增速较一季度有所下降 负债管理和重组业务以及ECM和DCM业务活动有所降温 [6] - 2024年二季度投资银行及其他咨询费406,773千美元 资产管理费267,914千美元 利息收入12,854千美元 其他收入18,450千美元 总收入707,991千美元 [5] 费用与利润 - 运营费用有显著改善 公司进行了成本控制 裁员约10% 反映在薪酬和福利方面 本季度营收增长较同行有限可能与表现不佳的高级银行家流失有关 [7] - 2024年二季度运营收入63,640千美元 净利润52,053千美元 归属于拉扎德的净利润49,909千美元 基本每股收益0.53美元 摊薄后每股收益0.49美元 [5] 业务分析 咨询业务 - 33%的咨询业务面向赞助商 私募股权二级交易业务表现成功 同行PJT Partners的相关业务也进展顺利 因有限合伙人对流动性有需求 [4] 资产管理业务 - 表现稳定 但面临一定压力 部分投资者因预期可能的下行周期 开始将资金从收益型投资中转移 [7] 估值分析 - 以Evercore预测利润率和倍数估算拉扎德的合理市盈率 综合业务的混合公平倍数为19.47倍 而拉扎德的远期市盈率约为17倍 低于公平倍数 公司股价较便宜 [9][10]

业务概况和发展策略 - 公司财务报告电话会议的主要内容包括业绩总结、用户数据、未来展望和业绩指引、新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略等[231][232][233][234] - 公司继续专注于业务发展,包括收入增长、利润增长和股东回报,评估潜在的增长机会,投资新技术以支持现有和新业务机会的发展,审慎管理成本费用,有效利用资产,并向股东回报资本[248] 并购交易 - 公司在金融咨询业务方面,2024年上半年完成的并购交易总额和交易数量较2023年同期有所增长,特别是500亿美元以上的大型交易[250][251] - 公司财务顾问业务收入主要来自并购交易的顾问费，其金额取决于交易类型、规模和复杂程度[257] - 公司财务顾问业务收入会受到整体并购市场活跃程度、企业债务违约水平和资本市场融资环境等因素的影响[259] 资产管理业务 - 公司在资产管理业务方面,拥有多元化的主动管理投资平台,能为全球客户提供投资解决方案,有望从资产管理行业的机遇中获益[246] - 公司资产管理业务的收入主要由管理资产规模和资产组合结构决定[256] - 公司资产管理业务收入受市场表现、汇率波动和资产组合结构变化的影响[260] - 公司资产管理业务收取的绩效费根据基金收益和设定基准的超额收益计算[263][264] 成本管控 - 公司实施了2023年全面的成本节约措施，并于2024年第一季度完成[272] - 薪酬和福利费用减少120百万美元,或21%,与2023年同期相比[296] - 调整后薪酬和福利费用占调整后净收入的比例为66.0%,而2023年同期为68.4%[297] - 非薪酬费用减少12百万美元,或7%,与2023年同期相比[298] - 调整后非薪酬费用占调整后净收入的比例为21.7%,而2023年同期为23.2%[298] 税务变化 - 公司于2024年1月1日完成从百慕大豁免公司向美国C公司的转型,预计将提高公司的有效税率[273][274] - 公司正在评估OECD"Pillar Two"最低税收提案对未来期间的潜在影响[275] 财务业绩 - 净收入增加42百万美元,或7%,调整后净收入增加65百万美元,或10%,与2023年同期相比[295] - 投资银行和其他咨询活动的费用收入增加59百万美元,或17%,与2023年同期相比[295] - 资产管理费用(包括激励费)减少4百万美元,或1%,与2023年同期相比[295] - 调整后营业收入增加32百万美元,或61%,与2023年同期相比[299] - 公司报告净收入为8600万美元,相比2023年同期的净亏损1.46亿美元有所改善[301] - 净收入增加2.65亿美元或22%,调整后净收入增加2.84亿美元或25%[302] - 投资银行和其他咨询业务的费用收入增加2.34亿美元或37%[302] - 资产管理费用(包括激励费)增加1200万美元或2%[302] - 薪酬和福利费用下降1900万美元或2%[303] - 调整后薪酬和福利费用增加1.21亿美元或15%[304][305] - 非薪酬费用下降2200万美元或6%[305] - 调整后营业利润增加1.66亿美元[306] - 金融咨询业务净收入增加2.35亿美元或37%[319] - 资产管理业务总资产管理规模为2447亿美元,较2023年12月31日下降2亿美元或1%[326] - 资产管理业务净收入同比增长2%,达到5.81亿美元[349] - 资产管理业务营业利润同比增长52%,达到8.39亿美元[351] - 资产管理业务营业利润率同比提升4.8个百分点至14.4%[351] - 资产管理业务平均资产管理规模同比增长6.5%至2,461.26亿美元[340] - 资产管理业务成本节约措施带来的费用下降达到2000万美元[350] - 公司总体净利息费用同比增加3%至2.88亿美元[358] - 公司其他收入同比增加22%至3.31亿美元[359] - 公司整体运营费用同比下降59%至3.60亿美元[360] 资金管理 - 公司现金及受限现金从2023年6月30日的11.8亿美元减少至2024年6月30日的10.84亿美元[363] - 公司于2024年7月22日出售一处自有办公楼,获得约1.93亿美元的总收益,将用于一般公司用途[366] - 公司在2024年第一季度发行了4亿美元的6%2031年到期的优先票据,用于偿还2025年到期的优先票据[379] - 公司于2024年6月30日的未使用信用额度约为2.09亿美元,包括一笔5年期2亿美元的优先循环信贷额度[371] - 公司于2024年7月24日宣布再次授权回购最多2亿美元的普通股,使得总回购授权额度达到约3.6亿美元[386] 风险管理 - 公司面临着竞争激烈和快速变化的环境,新的风险和不确定性不断出现,管理层无法预测所有风险和不确定性,也无法评估所有相关因素对业务的影响程度[247] - 公司通过投资组合管理来应对市场和其他风险,并采取相应的对冲措施[417][418][419][420][421][422][423][424] - 公司投资组合中的权益市场价格风险约为1.49亿美元和1.50亿美元[425] - 公司投资组合中的利率和信用利差

文章核心观点 公司2024年二季度业绩受益于费用降低和资产管理规模（AUM）余额增长 虽面临经营环境和地缘政治担忧等不利因素 但强大的流动性和较低的费用将有助于其未来财务状况 [1][12] 财务指标表现 - 调整后薪酬费用与营业收入之比为66% 低于上年同期的68.4% 调整后非薪酬费用与营业收入之比为21.7% 低于上年同期的23.2% [2] - 净利润（GAAP）为4990万美元 上年同期亏损1.24亿美元 [4] - 季度营业收入为6.846亿美元 同比增长10.4% 超过Zacks共识估计的6.465亿美元 [5] - 营业费用为6.217亿美元 同比下降17% 估计为7.88亿美元 [6] - 调整后每股收益为52美分 超过Zacks共识估计的40美分 上年同期为24美分 [16] 各业务板块表现 财务咨询 - 调整后营业收入为4.079亿美元 较上年同期增长19% 预计为3.517亿美元 [3] 资产管理 - 调整后营业收入为2.652亿美元 较上年同期下降1% 预计为2.71亿美元 [7] 企业业务 - 调整后营业收入为1150万美元 较上年同期增长31% 预计为1310万美元 [19] 资产管理规模情况 - 本季度市场增值25亿美元 外汇贬值17亿美元 净流出66亿美元 预计净流出为37亿美元 报告期内平均AUM为2453亿美元 同比增长4.2% 预计为2542亿美元 [8] - 截至2024年6月30日 总AUM为2447亿美元 较上一季度增长2.2% 预计为2579亿美元 [20] 股份回购与股息情况 股份回购 - 报告期内 公司回购110万股 平均价格为38.66美元 [9] - 2024年7月24日 公司授权额外2亿美元的股份回购 于2026年12月31日到期 使未完成的股份回购授权总额接近3.6亿美元 [22] 股息 - 2024年7月24日 公司宣布对其流通在外的普通股每股派息50美分 股息将于2024年8月16日支付给2024年8月5日登记在册的股东 [11] 股价表现 公司股价在2024年二季度业绩公布后上涨5.2% [17] 其他资产管理公司表现 贝莱德（BLK） - 二季度调整后收益为10.36美元 轻松超过Zacks共识估计的9.96美元 较上年同期增长12% 业绩受益于收入增长 AUM因净流入和市场增值而显著改善 但较高的费用和非营业收入下降带来不利影响 [14][25] 景顺（IVZ） - 二季度调整后收益为43美分 超过Zacks共识估计的41美分 较上年同期增长38.7% 业绩主要得益于调整后费用下降 AUM余额因良好的流入而增加 但调整后收入略有下降在一定程度上影响了业绩 [15][26] 资产负债表状况 - 截至2024年6月30日 公司现金及现金等价物总额为8.476亿美元 同比增长21.5% 股东权益为5.142亿美元 较上年同期增长23.6% [21]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度和上半年实现了强劲的业绩,总公司调整后净收入分别为6.85亿美元和14亿美元,同比增长10%和25% [8][11] - 财务咨询业务调整后净收入在上半年创下新高,达到8.55亿美元,同比增长38% [11] - 资产管理业务在第二季度调整后净收入为2.65亿美元,同比下降1% [13] - 公司在第二季度的调整后税率为14%,全年预计将在中高20%区间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财务咨询业务在第二季度和上半年表现出色,收入同比分别增长19%和38% [11] - 公司参与了多项重大并购交易,包括WestRock与Smurfit Kappa的合并、Vertex收购Alpine Immune Sciences等 [12] - 资产管理业务管理费收入在第二季度同比增长1%,但净流出66亿美元 [13] - 资产管理业务的核心产品和专业产品策略为客户提供多样化的投资选择 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国和欧洲的财务咨询业务均表现出色,美国上半年收入创新高 [11] - 公司在法国并购交易中排名第一,在重组交易中全球排名第一 [19] - 公司在巴黎有150多年的历史,在法国市场拥有卓越的品牌和客户关系 [80][81] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展私募股权咨询业务,这一领域已贡献超过三分之一的咨询收入 [30][31] - 公司正在加强与资产管理业务的协同,包括利用私募股权客户关系、提供地缘政治洞见等 [56][57] - 公司正在开发新的专业产品和策略,如美国小型股基金和澳大利亚基础设施ETF [24] - 公司正在通过收购和合作拓展资产管理业务在公募市场之外的新机会 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济环境正在改善,通胀下降和降息预期有利于公司业务发展 [17][23] - 公司预计在降息环境下,财务咨询业务的并购活动和资产管理业务的主动管理策略将受益 [20][23] - 公司对自身的长期发展计划充满信心,正在超预期执行,并积极招聘人才以捕捉市场机遇 [27][28] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了50万股股票,目前尚有3.6亿美元的股票回购授权 [16] - 公司宣布派发每股0.5美元的季度股息 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Kenny 提问** 询问公司是否看到私募股权活动有所增加,以及与私募股权公司的对话情况有何变化 [29] **Peter Orszag 回答** 公司正在大幅加强与私募股权公司的互动和覆盖,包括在筹资、融资安排和并购等方面,这一领域已贡献超过三分之一的咨询收入 [30][31] 问题2 **Devin Ryan 提问** 询问公司在财务咨询业务中是否看到市场份额的增长,以及未来是否能够保持 [52][53] **Peter Orszag 回答** 公司在各地区和业务线都实现了强劲增长,这得益于公司执行发展战略,特别是在私募股权、消费品和医疗健康等领域的投资 [53][54] 问题3 **Brennan Hawken 提问** 询问公司今年和明年的薪酬成本率目标 [73][74][75][76] **Mary Ann Betsch 回答** 公司计划尽快将薪酬成本率降至目标区间,具体取决于收入增长等多方面因素,公司将在第四季度进一步明确全年目标 [74][76][77]

行业情况 - 金融综合服务行业在Zacks行业排名中处于前40%，研究显示Zacks排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [1] 拉扎德公司（Lazard）情况 财务表现 - 2024年第二季度每股收益0.52美元，击败Zacks共识预期的0.40美元，去年同期为0.24美元 [9] - 2024年第二季度营收6.8464亿美元，超过Zacks共识预期5.89%，去年同期为6.2003亿美元，过去四个季度有三次超过共识营收预期 [10] - 本季度财报盈利惊喜达30%，上一季度实际每股收益0.66美元，预期0.58美元，惊喜为13.79% [2] - 过去四个季度，公司有三次超过共识每股收益预期 [3] 股价表现 - 自年初以来，拉扎德股价上涨约24.5%，而标准普尔500指数涨幅为13.8% [11] 未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 盈利发布前，拉扎德的预估修正趋势不利，目前股票Zacks排名为4（卖出），预计近期表现逊于市场 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预估变化值得关注，下一季度共识每股收益预估为0.60美元，营收6.7721亿美元，本财年共识每股收益预估为2.73美元，营收28.8亿美元 [13] - 公司预计下一份报告将出现每股0.24美元的季度亏损，同比变化-242.9%，过去30天该季度共识每股收益预估上调1.9% [14] 应用数字公司（Applied Digital Corporation）情况 - 尚未公布截至2024年5月季度的业绩，预计营收4270万美元，较去年同期增长93.7% [7][8]