303-515-2851 IR@libertyenergy.com | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------------------------|------------------------|-----------| | Calculation of Pre-Tax Return on Capital Employed | | Twelve \nMarch \n2024 | Months Ended \n 31, | 2023 | | Net income | $ | 475,554 | | | | Add back: Income tax expense | | 150,477 | | | | Add back: Gain on remeasurement of liability under tax receivable agreement ...

文章核心观点 Liberty Energy Inc.（LBRT）将于4月17日收盘后公布2024年第一季度财报，分析其业绩影响因素并推荐可能实现盈利超预期的其他公司 [1] Liberty Energy Inc.业绩情况 上季度财报亮点 - 上季度公司每股收益54美分，比Zacks共识预期低3美分，主要因设备和服务执行不佳以及业务活动减少 [2] - 上季度营收10.7亿美元，比Zacks共识预期低0.56% [2] 过往季度表现 - 过去四个季度中，公司盈利两次超过Zacks共识预期，两次未达预期，平均盈利惊喜为4.69% [3] 预期修正趋势 - 过去30天，Zacks对2024年第一季度每股收益53美分的共识预期无上调，有四次下调，同比下降41.11% [4] - Zacks对营收的共识预期较去年同期下降14.42% [4] 需考虑的因素 - 受全球宏观经济环境疲软和中东冲突加剧影响，预计本季度营收从去年同期的12.6亿美元降至10.8亿美元 [5] - 公司运营成本降低，预计第一季度运营费用降至9.504亿美元，同比下降8.35%，服务成本从8.884亿美元降至7.8亿美元，有望提升利润 [6] 模型预测 - Zacks模型未明确显示公司此次盈利会超预期，因其盈利ESP为 -1.89%，Zacks排名为3 [7][8] 可考虑的股票 Marathon Oil Corporation（MRO） - 目前盈利ESP为 +0.45%，Zacks排名为3 [10] - 定于5月1日公布第一季度财报，Zacks对其每股收益的共识预期为56美分，较去年同期下降16.4% [11] Halliburton Company（HAL） - 目前盈利ESP为 +0.81%，Zacks排名为3 [11] - 定于4月23日公布第一季度财报，Zacks对其每股收益的共识预期为74美分，较去年同期增长2.8% [12] PBF Energy（PBF） - 目前盈利ESP为 +14.72%，Zacks排名为2 [12] - 定于5月2日公布第一季度财报，Zacks对其每股收益的共识预期为46美分，较去年同期下降83.3% [13]

公司信贷与债务情况 - 截至2024年2月5日，公司ABL信贷安排下未偿还金额为1.59亿美元，信用证金额为740万美元，剩余可用额度为2.351亿美元[136] - 截至2023年12月31日，公司有1.4亿美元未偿还债务，加权平均利率为7.6%[263] - 假设未偿还金额不变，加权平均利率每增减1%，每年利息费用影响约为140万美元[263] 公司债务偿还风险 - 公司未来若产生债务，可能面临需在特定日期支付大量本金的情况，且业务可能无法产生足够现金流偿还债务[137] 公司业务安全与市场风险 - 安全表现不佳可能导致公司失去现有客户、难以吸引新客户，进而影响收入[138] 公司知识产权风险 - 若无法充分保护知识产权，公司可能失去竞争优势或市场份额[139] - 公司可能受到第三方知识产权纠纷的不利影响，若败诉可能需支付巨额赔偿并被禁止使用或销售侵权产品[140] 公司不可抗力风险 - 季节性天气、自然灾害、公共卫生危机等不可抗力事件可能严重扰乱公司正常运营，影响财务状况和经营成果[143] 公司砂矿运营风险 - 公司在二叠纪盆地运营的两个砂矿面临多种风险，可能导致采矿或加工活动延迟、受限或取消[144] 公司二氧化硅相关风险 - 与二氧化硅相关的立法、健康问题和诉讼可能对公司业务、声誉或经营成果产生重大不利影响[145] 公司电缆服务风险 - 公司提供的电缆服务涉及爆炸物处理，爆炸事件可能扰乱运营，对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[149] 国际局势对公司影响 - 俄乌军事行动可能导致市场和其他方面的重大干扰，对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[150] 公司外币折算情况 - 2023年和2022年，公司在综合收益（损失）中分别记录了130万美元的外币折算收益和710万美元的外币折算损失[265]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收47亿美元，较2022年的41亿美元增长14%；净利润5.56亿美元，摊薄后每股收益3.15美元，较2022年增长49%；调整后EBITDA为12亿美元，创公司历史新高，较2022年增长41% [141] - 2023年第四季度营收11亿美元，较上年同期下降12%；净利润9200万美元，摊薄后每股收益0.54美元，上年同期为0.82美元；调整后EBITDA为2.53亿美元，上年同期为2.95亿美元 [112] - 2023年净资本支出为5.76亿美元，第四季度为1.34亿美元 [114] - 2023年净债务较上年减少7200万美元，年末现金余额3700万美元，净债务1.03亿美元，总流动性3.14亿美元 [113][142][143] - 自2022年7月恢复资本返还计划以来，已累计向股东分配3.75亿美元，包括股票回购和现金股息；2023年第四季度将股息提高40%至每股0.07美元，并将股票回购授权增加50%至7.5亿美元，有效期至2026年7月，目前剩余4.22亿美元 [106][144] - 2024年预计税收支出约为税前收入的24%，现金税约为有效账面税率的80% [142] - 2024年目标现金资本支出约为5 - 5.5亿美元，约占调整后EBITDA的45% [146] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压裂服务业务：2023年第四季度受市场逆风、预算耗尽和部署车队减少影响，营收下降；但实现连续季度泵送效率记录，安全泵送小时数增加 [112] - LPI业务：计划在2024年将产能翻倍，主要集中在二叠纪和DJ盆地，也会在海恩斯维尔进行一些燃料气工作 [128] - 数字技术业务：目前有4个数字车队部署在两个盆地，另有2个正在推出；预计到年底，数字车队和双燃料车队将占总车队组成的90% [98] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：石油产量达到创纪录水平，需要更多压裂活动来抵消产量下降；天然气市场近期承压，但预计2025年随着国内电力需求增长和LNG出口增加将更加强劲 [99] - 澳大利亚市场：公司与Tamboran合作，预计在今年下半年（第三季度末、第四季度初）有一个车队约两个月的工作量，动员成本基本覆盖，对损益表影响不大 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：投资下一代车队技术，控制天然气燃料供应等关键领域基础设施，以提高效率和现金流；扩大LPI业务，实现收入多元化；继续推进技术转型，提高服务质量和竞争力 [141] - 行业竞争：公司凭借先进技术、垂直整合和服务质量优势，在行业中处于领先地位；行业服务价格相对稳定，市场上部分老旧和未充分利用的车队退出，供需关系得到调整 [137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2024年行业基本面稳定，服务价格平稳，但市场整体较去年略软；年初E&P运营商活动谨慎，后续有望逐步增加 [137][150] - 未来前景：公司预计全年调整后EBITDA与去年持平，随着技术转型和业务拓展，有望在长期内实现可持续增长和强劲回报；全球能源需求持续上升，为公司业务发展提供机遇 [138][145] 其他重要信息 - 公司将于2月5日发布《2024改善人类生活报告》，该报告将围绕数据展开，涵盖更多案例研究和主题 [81] - 公司成立了“改善人类生活基金会”，旨在通过支持非洲技术发展和企业家，增加清洁烹饪燃料的获取途径 [139] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待投资转化为增量EBITDA与潜在活动增长的关系，以及实现全年EBITDA持平所需的活动增长情况 - 公司目标是全年EBITDA持平，年初E&P运营商活动缓慢，随着时间推移，Liberty特定需求将增加；公司凭借技术和服务质量优势，有望跑赢宏观市场 [121][123] 问题2: 今年LPI业务的投资方向和回报情况 - 今年主要关注LPI压缩能力翻倍，集中在二叠纪和DJ盆地，同时在海恩斯维尔进行燃料气工作；目前未计划在行业外的移动发电方面进行投资，相关计划将与董事会进一步探讨 [128][179] 问题3: 数字车队的推出计划和市场需求情况 - 目前有4个数字车队，另有2个正在推进，预计年底约四分之一的车队将为数字车队；市场对数字车队需求巨大，但推出速度受资本部署谨慎性限制，客户对话通常为长期协议 [125][151] 问题4: 在市场环境平稳的情况下，如何平衡加速数字车队发展、扩大利润率和现金转换与向股东返还资本的关系 - 公司将继续提升竞争优势，同时发展稳定的股息，并在有吸引力的机会时进行股票回购；注重长期增长，平衡投资与股东回报，并保持健康的资产负债表以应对行业周期 [158][159][160] 问题5: 澳大利亚市场的业务机会和潜力 - 澳大利亚市场有潜在的大量压裂工作机会，但需要时间；公司与Tamboran合作，目前有一个车队约两个月的工作量，风险小、潜在回报大 [163][185] 问题6: 推动季度泵送记录的因素以及是否可持续 - 泵送记录的提升得益于软件、人员、设备维护等方面；随着设备不断升级和维护优化，仍有一定提升空间，但提升幅度将逐渐减小 [169][170][190] 问题7: 客户在选择数字压裂车队时是否会区分公司与同行，以及在无可用设备时客户的选择 - 客户对公司数字车队需求强烈，会看重公司的服务质量和合作关系；在无可用设备时，部分客户可能会使用公司的DGB设备，而非转向其他同行 [187] 问题8: 2024年资本支出范围及细分情况 - 2024年目标现金资本支出约为5 - 5.5亿美元，包括数字技术、双燃料升级和LPI扩张等方面 [146] 问题9: 目前市场设备组合情况及对盈利能力的影响 - 市场上存在一定数量8 - 12年车龄的Tier 2柴油车队，随着时间推移，这些车队可能会加速退出市场；市场高等级车队占比增加，为盈利能力提供结构性支撑 [193][194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为12亿美元,同比增长2%,环比增长2% [34] - 第三季度净利润为1.49亿美元,同比增长1%,环比下降2.6% [35] - 第三季度每股摊薄收益为0.85美元,同比增长10% [35] - 第三季度调整后EBITDA为3.19亿美元,同比增长15%,环比增长2% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第三季度创下历史最高的泵送小时数和砂量 [35] - 公司的垂直整合业务如钠离子电池和地热发电等表现良好 [189][190] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在大部分地区的活跃车队数量有所下降,以应对市场需求下降 [44] - 公司预计第四季度活动将会有季节性下降,但2024年将会有温和增长 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进数字化技术,如digiFleet和digiPrime,获得客户广泛好评 [11][12][94] - 公司通过垂直整合提升服务质量和运营效率,如收购Liberty Power Innovations提高天然气供应可靠性 [13][14] - 行业整合有助于提高投资纪律,公司将继续保持谨慎的投资策略 [20][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球能源市场供需格局趋于紧平衡,支撑长期油气投资 [23][24] - 管理层预计2024年行业活动将温和增长,公司将受益于自身的技术优势和垂直整合 [21][25][45] 其他重要信息 - 公司宣布将季度现金股息提高40% [41] - 公司在第三季度回购了约1%的股份,累计回购11% [18][41][42] - 公司在第三季度的资本支出为1.61亿美元,主要用于digiFleet建设和维护 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Waqar Syed 提问** 询问digiFleet在第三季度的平均活跃数量 [102][103] **Chris Wright 回答** 公司在第三季度末期大约有2个digiFleet在运营,未来会逐步增加 [103] 问题2 **Waqar Syed 提问** 询问digiFleet的毛利率是否会高于公司整体 [104][105] **Chris Wright 回答** digiFleet的毛利率确实会更高,因为可以实现更多柴油替代和提供更高端的技术服务 [105] 问题3 **Arun Jayaram 提问** 询问公司在定价方面的策略,是否会有较大变化 [118][119] **Chris Wright 回答** 公司的定价策略相对稳定,更多关注如何与客户合作提高效率和降低成本,而非单纯的价格竞争 [119]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001-38081 Liberty Energy Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 950 17th Street, ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001-38081 Liberty Energy Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 950 17th Street, Suite ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为12亿美元,同比增长27%,但环比下降5% [2] - 第二季度净利润为1.53亿美元,同比增长45%,但环比下降 [2] - 每股摊薄净收益为0.87美元,同比增长57% [2] - 调整后EBITDA为3.11亿美元,同比增长59%,但环比下降6% [4] - 资产负债表保持稳健,现金余额为3200万美元,净债务为2.56亿美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了历史最高的日均泵送效率 [2] - 公司正在部署第二支digiFleet,并将在下半年部署第三和第四支digiFleet [2] - 公司正在开发digiPrime混合动力泵,将提供最高效的天然气消耗和排放 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 油气行业活动水平在第二季度有所下降,导致公司日历上出现更多空白时间 [3] - 预计下半年行业活动水平将略低于上半年,公司可能会减少1-3支作业队以平衡供需 [3] - 油价和天然气价格的变化导致一些私营公司减少活动,但大型公司的活动相对稳定 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于差异化的digiTechnologies,并加快了Liberty Power Innovations (LPI)的推出 [2][4] - LPI提供CNG燃料和现场天然气处理服务,为公司的digiTechnologies提供可靠的天然气供应 [2] - 公司认为行业整合有利于行业健康发展,大型公司能够做出更加理性的长期投资 [15][16] - 公司正在关注能源转型带来的新兴机会,如地热发电等 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为油气市场前景向好,全球供需格局趋紧,行业活动有望在2024年进一步改善 [3] - 管理层预计下半年行业活动将略有下降,但仍将维持在较高水平 [3][4] - 管理层表示公司有能力通过调整作业队数量来平衡供需,维持较稳定的定价环境 [3][4] - 管理层对公司未来的盈利能力和自由现金流表示乐观 [4] 其他重要信息 - 公司在过去12个月内通过股票回购和现金股利向股东返还了2.87亿美元 [2][4] - 公司拥有强大的技术优势和高效的运营,实现了44%的调整后税前资本回报率 [2][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Derek Podhaizer 提问** 询问公司在第二季度的毛利率水平以及未来几个季度的毛利率预期 [6] **Chris Wright 和 Michael Stock 回答** 公司在第二季度的毛利率水平与第一季度基本持平,主要受到一些临时性因素如客户计划变动等的影响。未来几个季度,公司预计毛利率水平可能会略有下降,但仍将维持在较高水平 [6] 问题2 **Keith Mackey 提问** 询问公司对行业总体作业队数量的判断,以及公司自身作业队数量的调整计划 [7] **Chris Wright 回答** 公司认为行业总体作业队数量已经下降了25-30支,但公司自身暂时还未减少作业队。公司将根据客户需求情况,适当调整1-3支作业队,以提高整体利用率 [7] 问题3 **Waqar Syed 提问** 询问公司在定价方面是否面临压力,以及是否会做出相应调整 [8] **Chris Wright 回答** 公司目前在定价方面没有面临太大压力,行业整体定价环境保持相对稳定。公司将继续与客户合作,共同寻找降低成本的方法,而不是简单降低服务价格 [8]

公司业务规模变化 - 截至2023年3月31日，公司活跃水力压裂车队从2011年12月的1支增长至超40支[118] - 2023年4月10日，公司以7800万美元收购Siren，其在二叠纪两个可扩展地点拥有1600万立方英尺/天的天然气压缩能力[125] 市场环境数据 - 2023年第一季度，WTI原油平均价格为75.93美元/桶，低于2022年第一季度的95.18美元/桶和2022年第四季度的82.79美元/桶；美国和加拿大平均陆上钻机数量为965台，高于2022年第一季度的816台和2022年第四季度的947台[124] 财务数据 - 收入 - 2023年第一季度收入为12.62亿美元，较2022年同期的7.93亿美元增加4.69亿美元，增幅59.2%[126][127] 财务数据 - 服务成本 - 2023年第一季度服务成本（不包括折旧、损耗和摊销）为8.88亿美元，较2022年同期的6.70亿美元增加2.18亿美元，增幅32.6%[126][128] 财务数据 - 一般及行政费用 - 2023年第一季度一般及行政费用为5300万美元，较2022年同期的3830万美元增加1470万美元，增幅38.4%[126][129] 财务数据 - 交易、遣散及其他成本 - 2023年第一季度交易、遣散及其他成本为61.7万美元，较2022年同期的133.4万美元减少71.7万美元，降幅53.7%[126][130] 财务数据 - 折旧、损耗和摊销费用 - 2023年第一季度折旧、损耗和摊销费用为9440万美元，较2022年同期的7460万美元增加1980万美元，增幅26.6%[126][131] 财务数据 - 营业利润 - 2023年第一季度营业利润为2.25亿美元，较2022年同期的383.9万美元增加2.21亿美元[126][133] 财务数据 - 所得税费用及税率 - 2023年第一季度所得税费用为5450万美元，有效税率25.1%，2022年同期为83万美元，有效税率 - 17.8%[136] - 公司2023年第一季度有效全球所得税税率为25.1%，2022年同期为 - 17.8%；2023年第一季度确认所得税费用5450万美元，2022年同期为80万美元[157] 财务数据 - EBITDA - 2023年第一季度EBITDA为3.195亿美元，2022年同期为7430万美元；调整后EBITDA为3.299亿美元，2022年同期为9180万美元[141] 财务数据 - 现金及营运资金 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物较2022年12月31日减少2280万美元至2090万美元，不包括现金及债务和租赁安排下流动负债的营运资金增加2850万美元[143] 财务数据 - 信贷安排 - ABL信贷安排下承诺金额为5.25亿美元，截至2023年3月31日，借款基数为4.999亿美元，公司未偿还金额为2.1亿美元，信用证金额为260万美元，剩余可用额度为2.873亿美元[144] - 2023年1月23日，公司从ABL信贷安排提取1.067亿美元偿还定期贷款安排，包括本金1.047亿美元、应计利息90万美元、提前还款溢价110万美元及银行和法律费用20万美元[146] - 2023年1月23日，公司对ABL信贷安排进行第八次修订，包括将最高循环信贷额度从4.25亿美元提高到5.25亿美元等多项条款变更[145] 财务数据 - 股票回购 - 公司授权在2024年7月31日前回购至多2.5亿美元A类普通股，2023年1月24日董事会批准将累计回购授权增加至5亿美元[149] 财务数据 - 现金流量 - 2023年第一季度经营活动提供净现金2.039亿美元，2022年同期为1460万美元；投资活动使用净现金1.297亿美元，2022年同期为9090万美元；融资活动使用净现金9710万美元，2022年同期为提供净现金8900万美元[151] 财务数据 - 外汇折算 - 2023年第一季度公司记录外汇折算损失50万美元，2022年同期为收益110万美元[164] 财务数据 - 资产负债表外安排 - 截至2023年3月31日，公司除2023年内需支付的1.922亿美元和之后需支付的6080万美元义务外，无重大资产负债表外安排[155]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为13亿美元,同比增长59% [10][11] - 第一季度调整后EBITDA为3.3亿美元,环比增长12% [38][40] - 第一季度每股收益为0.90美元,环比增长10% [41] - 过去12个月调整后税前资本回报率为43% [10][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司表示目前天然气市场需求下降不会对其业务产生大的影响,可以将部分资产从天然气市场转移到油田市场 [62][63] - 公司表示油田市场需求预计将保持相对平稳,可能会有小幅上升 [169][170][171] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示北美页岩油气行业正处于产能维持而非大幅增产的阶段 [16][17] - 公司表示行业服务公司利润水平已恢复健康,与上游客户利润水平相当 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加大对数字化技术的投资,包括电动压裂设备、混合动力设备等,提高运营效率和减排 [19][20][21][22][23][24] - 公司成立Liberty Power Innovations业务,提供天然气压缩和运输等服务,确保压裂作业用气供应可靠 [26][27][28] - 公司表示行业正经历整合,大型企业将更倾向于选择可靠的服务供应商 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示当前全球油气供给偏紧,加之新兴市场需求上升,预计未来数年内行业前景向好 [33][34][35] - 管理层对天然气市场短期波动持谨慎态度,但认为长期前景良好 [32][50][51][154][155] - 管理层表示公司有能力在经济周期波动中保持定价和盈利能力 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Derek Podhaizer 提问** 询问公司对天然气市场下滑的应对措施 [60][61] **Chris Wright 回答** 公司表示天然气市场下滑影响有限,可以将部分资产转移至油田市场 [62][63][64][65] 问题2 **Neil Mehta 提问** 询问公司未来资本支出计划和股票回购策略 [71][72][73][74][75][76][77] **Michael Stock 和 Chris Wright 回答** 公司表示未来资本支出将维持在EBITDA的30%-50%左右,同时将继续积极回购股票以提高每股收益 [72][73][74][75][76][77] 问题3 **Marc Bianchi 提问** 询问公司对行业新增产能的看法 [80][81][82][83][84][85][86][87] **Chris Wright 回答** 公司预计今明两年新增产能对市场影响有限,行业供需将保持相对平衡 [82][83][84][85]