文章核心观点 - 利伯蒂能源公司第一季度的收益和收入低于预期 [3][4] - 这主要是由于设备和服务执行不佳,以及报告季度内活动较低 [3] - 公司预计第二季度收入将实现低个位数的环比增长,盈利能力也将相应提升 [11] - 公司预计2024年将保持强劲的现金流 [11] 公司财务和运营情况 - 第一季度收入为10.7亿美元,同比下降15.08% [4] - 调整后EBITDA为2.448亿美元,低于预期 [5] - 总成本和费用为9.577亿美元,同比下降7.65% [8] - 截至3月31日,公司现金和现金等价物为2380万美元,长期债务为1.6亿美元,资产负债率为8.1% [9] - 第一季度资本支出为1.42亿美元,高于预期 [10] 股东回报 - 公司董事会宣布派发每股7美分的现金股利 [6] - 公司在报告季度内以平均价格20.36美元回购了价值3000万美元的股票 [7] 行业展望 - 公司预计压裂服务行业需求将保持强劲 [11] - 但分析师对公司未来业绩预期有所下调 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为11亿美元,与上一季度持平 [23] - 第一季度净收益为8200万美元,较上一季度的9200万美元有所下降 [23] - 第一季度每股摊薄净收益为0.48美元,较上一季度的0.54美元有所下降 [23] - 第一季度调整后EBITDA为2.45亿美元,较上一季度的2.53亿美元有所下降 [23] - 公司维持了较高的资本回报率,第12个月调整后税前资本回报率为32% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的综合解决方案从关键发电到CNG燃料供应,支持其digiFleet部署,为客户开发油气资源提供独特服务 [10] - Liberty Power Innovations业务正在不断扩大,与双燃料升级和digiFleet部署同步增长 [15] - 公司在第一季度在DJ盆地启动了现场燃料管理服务,并将在本季度投产压缩机设施开始CNG销售 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 油价自年初以来有所上涨,但对北美压裂服务需求的影响较小,只有很小幅度的下降 [17] - 天然气价格自去年秋季以来大幅下降,主要是由于产量强劲和温和的冬季天气 [17] - 未来几年内,电力需求的增长,特别是来自人工智能驱动的数据中心和制造业回流,将大幅增加对可靠天然气电力的需求 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于通过有纪律的投资于人才、技术和设备来实现有利可图的增长,并保持行业领先的资本回报率 [8][9] - 公司正在推动向低排放、资本高效的天然气驱动技术的转型,包括digiFleet和Liberty Power Innovations [9][10] - 公司正在扩大内部制造能力,通过Liberty Advanced Equipment Technologies部门加强对工程设计和制造过程的控制 [14][15] - 公司认为,在行业需求疲软的环境下,专注于提供优质可靠的服务仍能带来较高回报 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,油气行业活动可能已接近底部,未来12-24个月内天然气价格和需求有望改善 [34][35] - 管理层预计第二季度收入和利润将实现低个位数的环比增长 [29] - 管理层对2024年全年保持乐观,预计将实现强劲的现金流,支持技术转型投资和行业领先的资本回报计划 [20][29] - 管理层认为,全球能源需求将持续增长,支撑北美油气行业未来数年的强劲表现 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Roger Read提问** 询问行业价格竞争情况,以及公司如何应对 [31][32] **Chris Wright回答** 公司认为行业活动可能已接近底部,价格压力较小且较为稳定,公司凭借优质服务和技术优势来应对 [32][33] 问题2 **Neil Mehta提问** 询问下半年业绩展望,是否会有明显改善 [46][47] **Chris Wright和Michael Stock回答** 预计下半年活动将有所改善,但全年EBITDA可能保持相对平稳 [47][48][49] 问题3 **Arun Jayaram提问** 询问第二季度收入增长的具体驱动因素 [61][62][63] **Chris Wright和Michael Stock回答** 主要是由于工作日数增加、效率提升以及部分价格因素的影响 [62][63]

公司业务举措 - 2023年初公司成立LPI，支持向digiFleets和双燃料车队过渡，推动油田降本减排[99] - 2023年1月31日公司采用合并计划，Liberty LLC并入公司，公司仍受TRAs约束[117] - 2023年第一季度公司从Schlumberger回购并注销300万股A类普通股，花费4500万美元，均价每股15美元[120] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度营收11亿美元，较2023年同期的13亿美元减少1.89亿美元，降幅15.0%[102] - 2024年第一季度服务成本（不含折旧、损耗和摊销）7.827亿美元，较2023年同期的8.884亿美元减少1.057亿美元，降幅11.9%[103] - 2024年第一季度一般及行政费用5300万美元，较2023年同期减少0.1%[104] - 2024年第一季度所得税费用2650万美元，有效税率24.4%；2023年同期为5450万美元，有效税率25.1%[108] - 2024年3月20日公司支付A类普通股现金股息，每股0.07美元，共计1160万美元；2023年同期每股0.05美元，共计880万美元[114] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别有130万美元和100万美元与RSU和PSU相关的股息等价物应付[114] - 若无法完成最低采购量，公司2024年和2025年可能分别产生1600万美元和540万美元短缺费用[124] - 2024年4月16日，公司董事会批准A类普通股每股0.07美元的季度股息，将于2024年6月20日支付给2024年6月6日登记在册的股东[126] - 截至2024年3月31日的三个月，交易、遣散费和其他成本从2023年同期的0.6百万美元降至0.0百万美元[132] - 截至2024年3月31日的三个月，公司资产处置收益为1.2百万美元，2023年同期资产处置损失为0.5百万美元[134] - 截至2024年3月31日的三个月，EBITDA为238.6百万美元，2023年同期为319.5百万美元；调整后EBITDA为244.8百万美元，2023年同期为329.9百万美元[137] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物从2023年12月31日的36.8百万美元减少13.0百万美元至23.8百万美元，不包括现金和债务及租赁安排下流动负债的营运资金增加20.4百万美元[138] - 截至2024年3月31日，公司有一项最高525.0百万美元的循环信贷协议（ABL Facility），借款基数为465.1百万美元，已使用166.0百万美元，另有7.4百万美元的信用证，剩余可用额度为291.7百万美元[138] - 公司经授权可在2026年7月31日前回购不超过7.5亿美元的A类普通股；截至2024年3月31日的三个月，公司已回购并注销价值30.2百万美元的A类普通股[139] 市场相关数据变化 - 2024年第一季度，WTI原油平均价格为77.50美元/桶，2023年第一季度为75.93美元/桶，2023年第四季度为78.53美元/桶；2024年3月31日后至4月15日，WTI原油平均价格为86.41美元/桶[131] - 2024年第一季度，美国和加拿大平均陆上钻机数量为810台，2023年第一季度为965台，2023年第四季度为781台[131] 业务线发展情况 - 公司从2011年12月的1个活跃水力压裂车队增长至2024年3月31日的40多个活跃车队[128]

文章核心观点 - Liberty Energy 2024年第一季度财报表现不佳，盈利、营收等指标未达预期，但公司预计第二季度营收将实现低两位数环比增长，2024年现金流强劲 [1][2][8] 分组1：财务表现 - 第一季度每股收益48美分，未达Zacks共识预期的54美分，低于去年同期的90美分，主要因设备和服务执行不佳以及活动减少 [1] - 营收10.7亿美元，未达Zacks共识预期0.9%，较去年同期的12.6亿美元下降15.08% [2] - 调整后EBITDA为2.448亿美元，低于去年同期的3.299亿美元，未达预期的2.498亿美元 [3] - 第一季度总成本和费用9.577亿美元，较去年同期下降7.65%，高于预期的9.504亿美元 [5] 分组2：股东回报 - 财报发布前，董事会宣布每股普通股派发现金股息7美分，6月20日支付给6月6日登记在册的股东 [4] - 本季度回购价值3000万美元的股票，平均价格为每股20.36美元 [4] 分组3：资产负债与资本支出 - 截至3月31日，现金及现金等价物约2380万美元，长期债务1.6亿美元，债务资本化率为8.1%，流动性（现金余额加循环信贷额度）达3.15亿美元 [6] - 本季度资本项目支出1.42亿美元，高于预期的1.356亿美元 [7] 分组4：业绩指引 - 公司预计压裂行业需求持续强劲，第二季度营收将因定价稳定、效率提高实现低两位数环比增长，盈利能力相应改善，2024年现金流强劲 [8] 分组5：其他推荐股票 - Murphy USA市值约86.9亿美元，过去一年股价飙升56.5%，销售零售汽车燃料产品和便利商品 [11][12] - Archrock市值30.3亿美元，目前年度股息为每股66美分，股息率3.40%，是美国能源基础设施公司 [13][14] - Sunoco市值51.6亿美元，是美国主要的批发汽车燃料分销商，分销网络覆盖40个州，布朗斯维尔码头扩建将增加收入多元化 [15][16]

文章核心观点 - 自由油田服务公司本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利预期变化及行业前景 [1][2][3][4] 自由油田服务公司业绩情况 - 本季度每股收益0.48美元，未达扎克斯共识预期的0.54美元，去年同期为0.90美元，本季度盈利意外为 -11.11%，上一季度盈利意外为 -5.26%，过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收10.7亿美元，未达扎克斯共识预期0.66%，去年同期营收12.6亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [3] 自由油田服务公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约19%，而标准普尔500指数涨幅为5.9% [5] 自由油田服务公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性，扎克斯排名可助力投资者跟踪 [6][7] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前扎克斯排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [8] - 下一季度当前共识每股收益预期为0.69美元，营收11.3亿美元，本财年共识每股收益预期为2.64美元，营收45.7亿美元 [9] 行业情况 - 扎克斯油气 - 油田服务行业排名处于250多个扎克斯行业的后27%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业其他公司情况 - 纽帕克资源公司尚未公布2024年3月季度业绩，预计本季度每股收益0.05美元，同比变化 -44.4%，过去30天共识每股收益预期上调2.6%，预计营收1.7069亿美元，同比下降14.7% [11][12]

303-515-2851 IR@libertyenergy.com | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------------------------|------------------------|-----------| | Calculation of Pre-Tax Return on Capital Employed | | Twelve \nMarch \n2024 | Months Ended \n 31, | 2023 | | Net income | $ | 475,554 | | | | Add back: Income tax expense | | 150,477 | | | | Add back: Gain on remeasurement of liability under tax receivable agreement ...

文章核心观点 Liberty Energy Inc.（LBRT）将于4月17日收盘后公布2024年第一季度财报，分析其业绩影响因素并推荐可能实现盈利超预期的其他公司 [1] Liberty Energy Inc.业绩情况 上季度财报亮点 - 上季度公司每股收益54美分，比Zacks共识预期低3美分，主要因设备和服务执行不佳以及业务活动减少 [2] - 上季度营收10.7亿美元，比Zacks共识预期低0.56% [2] 过往季度表现 - 过去四个季度中，公司盈利两次超过Zacks共识预期，两次未达预期，平均盈利惊喜为4.69% [3] 预期修正趋势 - 过去30天，Zacks对2024年第一季度每股收益53美分的共识预期无上调，有四次下调，同比下降41.11% [4] - Zacks对营收的共识预期较去年同期下降14.42% [4] 需考虑的因素 - 受全球宏观经济环境疲软和中东冲突加剧影响，预计本季度营收从去年同期的12.6亿美元降至10.8亿美元 [5] - 公司运营成本降低，预计第一季度运营费用降至9.504亿美元，同比下降8.35%，服务成本从8.884亿美元降至7.8亿美元，有望提升利润 [6] 模型预测 - Zacks模型未明确显示公司此次盈利会超预期，因其盈利ESP为 -1.89%，Zacks排名为3 [7][8] 可考虑的股票 Marathon Oil Corporation（MRO） - 目前盈利ESP为 +0.45%，Zacks排名为3 [10] - 定于5月1日公布第一季度财报，Zacks对其每股收益的共识预期为56美分，较去年同期下降16.4% [11] Halliburton Company（HAL） - 目前盈利ESP为 +0.81%，Zacks排名为3 [11] - 定于4月23日公布第一季度财报，Zacks对其每股收益的共识预期为74美分，较去年同期增长2.8% [12] PBF Energy（PBF） - 目前盈利ESP为 +14.72%，Zacks排名为2 [12] - 定于5月2日公布第一季度财报，Zacks对其每股收益的共识预期为46美分，较去年同期下降83.3% [13]

公司信贷与债务情况 - 截至2024年2月5日，公司ABL信贷安排下未偿还金额为1.59亿美元，信用证金额为740万美元，剩余可用额度为2.351亿美元[136] - 截至2023年12月31日，公司有1.4亿美元未偿还债务，加权平均利率为7.6%[263] - 假设未偿还金额不变，加权平均利率每增减1%，每年利息费用影响约为140万美元[263] 公司债务偿还风险 - 公司未来若产生债务，可能面临需在特定日期支付大量本金的情况，且业务可能无法产生足够现金流偿还债务[137] 公司业务安全与市场风险 - 安全表现不佳可能导致公司失去现有客户、难以吸引新客户，进而影响收入[138] 公司知识产权风险 - 若无法充分保护知识产权，公司可能失去竞争优势或市场份额[139] - 公司可能受到第三方知识产权纠纷的不利影响，若败诉可能需支付巨额赔偿并被禁止使用或销售侵权产品[140] 公司不可抗力风险 - 季节性天气、自然灾害、公共卫生危机等不可抗力事件可能严重扰乱公司正常运营，影响财务状况和经营成果[143] 公司砂矿运营风险 - 公司在二叠纪盆地运营的两个砂矿面临多种风险，可能导致采矿或加工活动延迟、受限或取消[144] 公司二氧化硅相关风险 - 与二氧化硅相关的立法、健康问题和诉讼可能对公司业务、声誉或经营成果产生重大不利影响[145] 公司电缆服务风险 - 公司提供的电缆服务涉及爆炸物处理，爆炸事件可能扰乱运营，对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[149] 国际局势对公司影响 - 俄乌军事行动可能导致市场和其他方面的重大干扰，对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[150] 公司外币折算情况 - 2023年和2022年，公司在综合收益（损失）中分别记录了130万美元的外币折算收益和710万美元的外币折算损失[265]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收47亿美元，较2022年的41亿美元增长14%；净利润5.56亿美元，摊薄后每股收益3.15美元，较2022年增长49%；调整后EBITDA为12亿美元，创公司历史新高，较2022年增长41% [141] - 2023年第四季度营收11亿美元，较上年同期下降12%；净利润9200万美元，摊薄后每股收益0.54美元，上年同期为0.82美元；调整后EBITDA为2.53亿美元，上年同期为2.95亿美元 [112] - 2023年净资本支出为5.76亿美元，第四季度为1.34亿美元 [114] - 2023年净债务较上年减少7200万美元，年末现金余额3700万美元，净债务1.03亿美元，总流动性3.14亿美元 [113][142][143] - 自2022年7月恢复资本返还计划以来，已累计向股东分配3.75亿美元，包括股票回购和现金股息；2023年第四季度将股息提高40%至每股0.07美元，并将股票回购授权增加50%至7.5亿美元，有效期至2026年7月，目前剩余4.22亿美元 [106][144] - 2024年预计税收支出约为税前收入的24%，现金税约为有效账面税率的80% [142] - 2024年目标现金资本支出约为5 - 5.5亿美元，约占调整后EBITDA的45% [146] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压裂服务业务：2023年第四季度受市场逆风、预算耗尽和部署车队减少影响，营收下降；但实现连续季度泵送效率记录，安全泵送小时数增加 [112] - LPI业务：计划在2024年将产能翻倍，主要集中在二叠纪和DJ盆地，也会在海恩斯维尔进行一些燃料气工作 [128] - 数字技术业务：目前有4个数字车队部署在两个盆地，另有2个正在推出；预计到年底，数字车队和双燃料车队将占总车队组成的90% [98] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：石油产量达到创纪录水平，需要更多压裂活动来抵消产量下降；天然气市场近期承压，但预计2025年随着国内电力需求增长和LNG出口增加将更加强劲 [99] - 澳大利亚市场：公司与Tamboran合作，预计在今年下半年（第三季度末、第四季度初）有一个车队约两个月的工作量，动员成本基本覆盖，对损益表影响不大 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：投资下一代车队技术，控制天然气燃料供应等关键领域基础设施，以提高效率和现金流；扩大LPI业务，实现收入多元化；继续推进技术转型，提高服务质量和竞争力 [141] - 行业竞争：公司凭借先进技术、垂直整合和服务质量优势，在行业中处于领先地位；行业服务价格相对稳定，市场上部分老旧和未充分利用的车队退出，供需关系得到调整 [137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：2024年行业基本面稳定，服务价格平稳，但市场整体较去年略软；年初E&P运营商活动谨慎，后续有望逐步增加 [137][150] - 未来前景：公司预计全年调整后EBITDA与去年持平，随着技术转型和业务拓展，有望在长期内实现可持续增长和强劲回报；全球能源需求持续上升，为公司业务发展提供机遇 [138][145] 其他重要信息 - 公司将于2月5日发布《2024改善人类生活报告》，该报告将围绕数据展开，涵盖更多案例研究和主题 [81] - 公司成立了“改善人类生活基金会”，旨在通过支持非洲技术发展和企业家，增加清洁烹饪燃料的获取途径 [139] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待投资转化为增量EBITDA与潜在活动增长的关系，以及实现全年EBITDA持平所需的活动增长情况 - 公司目标是全年EBITDA持平，年初E&P运营商活动缓慢，随着时间推移，Liberty特定需求将增加；公司凭借技术和服务质量优势，有望跑赢宏观市场 [121][123] 问题2: 今年LPI业务的投资方向和回报情况 - 今年主要关注LPI压缩能力翻倍，集中在二叠纪和DJ盆地，同时在海恩斯维尔进行燃料气工作；目前未计划在行业外的移动发电方面进行投资，相关计划将与董事会进一步探讨 [128][179] 问题3: 数字车队的推出计划和市场需求情况 - 目前有4个数字车队，另有2个正在推进，预计年底约四分之一的车队将为数字车队；市场对数字车队需求巨大，但推出速度受资本部署谨慎性限制，客户对话通常为长期协议 [125][151] 问题4: 在市场环境平稳的情况下，如何平衡加速数字车队发展、扩大利润率和现金转换与向股东返还资本的关系 - 公司将继续提升竞争优势，同时发展稳定的股息，并在有吸引力的机会时进行股票回购；注重长期增长，平衡投资与股东回报，并保持健康的资产负债表以应对行业周期 [158][159][160] 问题5: 澳大利亚市场的业务机会和潜力 - 澳大利亚市场有潜在的大量压裂工作机会，但需要时间；公司与Tamboran合作，目前有一个车队约两个月的工作量，风险小、潜在回报大 [163][185] 问题6: 推动季度泵送记录的因素以及是否可持续 - 泵送记录的提升得益于软件、人员、设备维护等方面；随着设备不断升级和维护优化，仍有一定提升空间，但提升幅度将逐渐减小 [169][170][190] 问题7: 客户在选择数字压裂车队时是否会区分公司与同行，以及在无可用设备时客户的选择 - 客户对公司数字车队需求强烈，会看重公司的服务质量和合作关系；在无可用设备时，部分客户可能会使用公司的DGB设备，而非转向其他同行 [187] 问题8: 2024年资本支出范围及细分情况 - 2024年目标现金资本支出约为5 - 5.5亿美元，包括数字技术、双燃料升级和LPI扩张等方面 [146] 问题9: 目前市场设备组合情况及对盈利能力的影响 - 市场上存在一定数量8 - 12年车龄的Tier 2柴油车队，随着时间推移，这些车队可能会加速退出市场；市场高等级车队占比增加，为盈利能力提供结构性支撑 [193][194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为12亿美元,同比增长2%,环比增长2% [34] - 第三季度净利润为1.49亿美元,同比增长1%,环比下降2.6% [35] - 第三季度每股摊薄收益为0.85美元,同比增长10% [35] - 第三季度调整后EBITDA为3.19亿美元,同比增长15%,环比增长2% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第三季度创下历史最高的泵送小时数和砂量 [35] - 公司的垂直整合业务如钠离子电池和地热发电等表现良好 [189][190] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在大部分地区的活跃车队数量有所下降,以应对市场需求下降 [44] - 公司预计第四季度活动将会有季节性下降,但2024年将会有温和增长 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进数字化技术,如digiFleet和digiPrime,获得客户广泛好评 [11][12][94] - 公司通过垂直整合提升服务质量和运营效率,如收购Liberty Power Innovations提高天然气供应可靠性 [13][14] - 行业整合有助于提高投资纪律,公司将继续保持谨慎的投资策略 [20][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球能源市场供需格局趋于紧平衡,支撑长期油气投资 [23][24] - 管理层预计2024年行业活动将温和增长,公司将受益于自身的技术优势和垂直整合 [21][25][45] 其他重要信息 - 公司宣布将季度现金股息提高40% [41] - 公司在第三季度回购了约1%的股份,累计回购11% [18][41][42] - 公司在第三季度的资本支出为1.61亿美元,主要用于digiFleet建设和维护 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Waqar Syed 提问** 询问digiFleet在第三季度的平均活跃数量 [102][103] **Chris Wright 回答** 公司在第三季度末期大约有2个digiFleet在运营,未来会逐步增加 [103] 问题2 **Waqar Syed 提问** 询问digiFleet的毛利率是否会高于公司整体 [104][105] **Chris Wright 回答** digiFleet的毛利率确实会更高,因为可以实现更多柴油替代和提供更高端的技术服务 [105] 问题3 **Arun Jayaram 提问** 询问公司在定价方面的策略,是否会有较大变化 [118][119] **Chris Wright 回答** 公司的定价策略相对稳定,更多关注如何与客户合作提高效率和降低成本,而非单纯的价格竞争 [119]