收入和利润 - 第三季度收入为9.47亿美元，环比下降9%[3][5][14] - 第三季度营收为9.47亿美元，环比下降9.1%，同比下降16.8%[30] - 前九个月营收为29.67379亿美元，同比下降12.0%[30] - 第三季度净收入为4300万美元，环比下降39%[5][14] - 第三季度净收入为4305.5万美元，环比下降39.4%，同比下降41.7%[30] - 前九个月净收入为1.34182亿美元，同比下降49.2%[30] - 2025财年净收入为186.075百万美元[36] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.28亿美元，环比下降29%，同比下降48%[3][5][15] - 第三季度调整后EBITDA为1.27679亿美元，环比下降29.4%，同比下降48.5%[30] - 2025财年调整后税前净利润为394.55百万美元[36] - 第三季度每股摊薄收益为0.26美元[5][15] - 第三季度基本每股收益为0.27美元，稀释后每股收益为0.26美元[30] 成本和费用 - 前九个月资本支出为3.67958亿美元，同比下降16.2%[30] 现金流和股东回报 - 季度现金股息增加13%至每股0.09美元，将于2025年第四季度开始支付[5][12] - 公司支付了每股0.08美元的季度现金股息，总计向股东分配约1300万美元[5][12] 业务线表现 - digiPrime泵的总维护成本节省超过30%[3] - StimCommander自动化技术将达到所需流体注入速率的时间提高了65%，液压效率提高了5%至10%[3] - 总发电能力预计将增加至超过1吉瓦，计划在2027年前交付[5][6] 财务状况（债务、资产和流动性） - 截至2025年9月30日，公司持有现金1300万美元，总债务为2.53亿美元，总流动性为1.46亿美元[17] - 截至2025年9月30日，公司总资产为35.03385亿美元，较2024年底增长6.3%[33] - 截至2025年9月30日，公司长期债务为2.53亿美元，较2024年底增长32.8%[33] - 2025年总债务为253百万美元，较2024年的123百万美元增长106%[36] - 2025年总权益为2,069.665百万美元，较2024年的1,968.998百万美元增长5%[36] 投资和资本回报 - 第三季度投资净收益为6835.3万美元，对调整后净利润产生重大影响[34][35] - 调整后资本回报率（ROCE）为2%[36] - 2025年9月30日总资本使用额为2,322.665百万美元[36] - 2024年9月30日总资本使用额为2,091.998百万美元[36] - 平均资本使用额为2,207.332百万美元[36] - 所得税费用加回额为49.995百万美元[36] - 投资净收益扣除额为200.636百万美元[36]

财务业绩 - 第三季度营收为9.47亿美元，环比下降9% [1] - 第三季度净利润为4300万美元，完全稀释后每股收益为0.26美元 [1] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.28亿美元 [1] 股东回报 - 第三季度通过现金股息向股东分配了1300万美元 [1] - 季度现金股息自第四季度起增加13%，至每股0.09美元 [1]

公司股价表现 - 在过去一年中，Liberty Energy Inc (LBRT) 的股价表现显著落后于同行及行业基准，大幅下跌约39.7% [1] - 相比之下，石油与天然气田服务子行业 (ZSI131M) 同期下跌13.6%，而石油与能源板块 (ZS12M) 下跌4.3% [2] - 同行业公司如ProPetro Holding (PUMP) 和Oceaneering International (OII) 分别下跌约37.2%和12.2%，而Ranger Energy Services (RNGR) 同期表现稳定无损失 [1][2] 业务模式风险 - 公司业务高度集中于完井服务，使其易受北美页岩活动繁荣-萧条周期的剧烈波动影响 [5] - 缺乏像Oceaneering International在机器人及深水工程那样的业务广度，或Ranger Energy Services在生产及油井服务方面的专注，限制了其在行业下行期缓冲收入冲击的能力 [5][12] - 公司战略依赖于与“长期合作伙伴”深化关系，这意味着对少数大型生产商的依赖增加，从而带来客户集中风险 [14] 近期财务与运营压力 - 管理层明确指引2025年第三季度收入和调整后EBITDA将出现环比下滑 [6][8] - 业绩下滑由客户活动减少（使用率出现中个位数百分比下降）和定价压力（出现低个位数百分比下降）共同导致 [6][8] - 公司正面临其柴油动力车队显著的定价压力，管理层指出同行存在“非建设性”的定价行为 [9] 行业与市场竞争环境 - 公司的核心业务与北美油气完井活动的健康状况高度相关，管理层预计该活动将在“今年下半年逐渐放缓” [10] - 压裂泵市场持续产能过剩，特别是对于较旧的柴油车队，这加剧了激烈竞争和定价压力，并可能导致设备“蚕食和损耗” [13] - 尽管ProPetro Holding传达了更稳定的使用率趋势，反映出可能更好的车队管理或合同结构，但行业整体的放缓对公司的主要收入来源构成根本性阻力 [7][10] 增长举措与分析师预期 - 电力业务虽代表增长途径，但其近期收入贡献微乎其微，与Oklo在核能方面的主要战略联盟预计要到2027年或2030年代初才可能产生收入 [11] - 在过去60天内，Zacks共识预期对公司每股收益进行了显著下调，下一财年(F1)的预期从每股17美分降至23美分，降幅达35.29%；再下一财年(F2)的预期从每股4美分降至11美分，降幅高达175% [15] - 这些负面的预期修正表明分析师对公司当前及未来财年盈利前景的看空情绪日益增强 [17]

核心观点 - Liberty Energy Inc (LBRT) 将于2025年10月16日盘后公布第三季度财报，市场普遍预期每股收益为盈亏平衡，营收为9.591亿美元 [1] - 公司第三季度业绩预计将受到客户活动减少以及完井和压裂市场运营放缓的负面影响，但运营成本下降可能为利润提供一定支撑 [5][6][8] 即将公布的第三季度业绩预期 - 第三季度每股收益的Zacks共识预期在过去30天内保持不变，预计将同比下滑100% [4] - 第三季度营收的Zacks共识预期为9.591亿美元，较去年同期的11亿美元下降15.8% [4][5] - 公司自身预计第三季度营收和EBITDA将环比下降，并已撤回全年EBITDA目标区间 [5] 影响第三季度业绩的因素 - 负面因素包括2025年下半年客户活动减少，以及完井和压裂市场运营逐渐放缓 [5] - 积极因素包括公司对其下一季度电力业务扩张持乐观态度，以及第三季度成本下降 [6] - 预计第三季度运营费用为9.387亿美元，同比下降9%；服务成本预计从8.403亿美元降至7.481亿美元 [6] 第二季度业绩回顾 - 第二季度调整后每股收益为12美分，低于市场预期的14美分，原因是宏观经济不确定性增加、能源行业波动以及客户活动减少 [3] - 第二季度营收为10亿美元，比市场预期高出3700万美元 [3] - 在过去四个季度中，公司每股收益两次超出预期，两次未达预期，平均意外为正2.99% [3] 模型预测与同行比较 - Zacks模型未显示LBRT本次财报将超出预期，其收益ESP为-3100.00%，Zacks评级为4（卖出） [7][9] - 能源行业中，Coterra Energy (CTRA) 收益ESP为+7.00%，Zacks评级为3，市场预期其2025年收益同比增长45.2% [10][11] - Cenovus Energy (CVE) 收益ESP为+13.33%，Zacks评级为3，过去四个季度平均意外达16.3% [11][12] - Archrock (AROC) 收益ESP为+7.32%，Zacks评级为2，过去四个季度均超出盈利预期，平均意外为6.5% [12][13]

公司财务业绩发布安排 - 计划于2025年10月16日市场收盘后发布2025年第三季度（截至9月30日）财务业绩 [1] - 业绩电话会议定于2025年10月17日山区时间上午8:30（东部时间上午10:30）举行，由总裁兼首席执行官Ron Gusek和首席财务官Michael Stock主持 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议参与方式包括拨打电话（833）255-2827（美国境内）或（412）902-6704（国际）并申请加入Liberty Energy会议 [2] - 会议提供网络直播，网址为http://investors.libertyenergy.com，可回放90天 [2] - 电话重播服务截至2025年10月24日，访问号码为（877）344-7529（美国境内）或（412）317-0088（国际），重播密码为6314706 [2] 公司业务概况 - 公司是北美领先的能源服务公司，为陆上石油、天然气和增强型地热能源生产商提供完井服务和技术 [3] - 公司拥有并运营Liberty Power Innovations LLC，为商业、工业、数据中心、能源和采矿行业提供先进的分布式电力和储能解决方案 [3] - 公司成立于2011年，总部位于科罗拉多州丹佛市，专注于通过创新文化和下一代技术开发来创造价值 [3]

Accessibility StatementSkip Navigation FREEPORT, Texas and DAYTON, Texas, Sept. 24, 2025 /PRNewswire/ -- X-ELIO has officially launched operations at its Liberty Energy Project in Dayton, Texas. The Liberty project, which combines 72 MW of solar photovoltaic (PV) capacity with an additional 60 MW of battery storage capacity, is X-ELIO's first combined solar PV and battery energy storage system (BESS) project in the United States. With Liberty now operational, 100% of the expected power at BASF's Freeport si ...

公司业务与市场定位 - Liberty Energy Inc 是一家北美油田服务供应商 专注于为陆上页岩生产商提供水力压裂及相关完井服务 在帮助上游运营商使油气井投产方面发挥重要作用 并专注于高效率和技术驱动的完井服务 [1] - 公司近年来战略性地向电力解决方案多元化发展 但大部分收入仍来自核心压裂业务 [1] - 公司高度依赖成熟且波动性大的核心压裂业务 尽管推动电力解决方案 但仍与高度周期性的美国陆上压裂市场紧密相连 [14] 股价表现与同业比较 - 过去12个月公司股价大幅下跌45.4% 表现远差于油田服务子行业10.1%的跌幅 也远低于整体石油和能源板块近持平的表现（-0.3%）[1][3] - 与直接同业相比 公司表现更令人担忧 ProPetro Holding下跌40.4% Halliburton下跌30.1% Oceaneering International下跌12.1% 但均未达到公司跌幅的严重程度 [4] - 这种级别的表现不佳表明公司可能面临特定的运营或战略挑战 超出了影响整体市场的周期性压力 [4] 财务业绩恶化 - 2025年第二季度调整后净利润为2000万美元 较2024年同期的1.03亿美元大幅下降 [5] - 2025年第二季度调整后EBITDA下降至1.81亿美元 低于一年前的2.73亿美元 [5] - 这种急剧下降可归因于行业完井活动疲软和日益加剧的定价压力 表明公司核心压裂业务正面临可能持续的挑战性周期性低迷 [5] 定价压力与市场环境 - 管理层明确警告出现定价阻力 预计将对2025年下半年业绩产生负面影响 [6] - 随着客户活动减少和日程安排上的"空白"增加 竞争对手正在从事公司描述的"非建设性"定价行为 [9] - 公司预计整个车队的平均定价阻力将在"低个位数" 较老的柴油设备面临更大幅度的折扣 这种定价侵蚀将直接压缩利润率和盈利能力 [9] 运营策略调整 - 由于持续的市场压力 公司计划略微缩减运营中的活跃车队数量 这是其服务需求下降的明确指标 [11] - 部分马力将重新部署以支持长期合作伙伴的同步压裂服务 但活跃车队的整体减少将导致创收资产减少 [11] - 公司2025年资本支出估算削减7500万美元 新总额约为5.75亿美元 完井和发电资本支出各占一半的削减 [12] 指导与能见度 - 管理层决定撤回全年财务指导 突显了当前宏观环境的高度波动性和不可预测性 [10] - 首席财务官表示"撤回1月份提供的全年EBITDA目标范围" 选择等待更清晰的信息后再提供更新 [10] - 缺乏前瞻性能见度使投资者难以模拟未来业绩 也表明公司对其业务的近期轨迹不确定 [10] 资本配置与现金流 - 公司在2025年第二季度暂停股票回购 而此前在低迷时期曾是活跃买家 [16] - 管理层表示已选择"允许一段评估期" 表明公司优先考虑巩固资产负债表和保持流动性 而不是在股价可能被认为有吸引力时将多余资本返还给股东 [16] - 资本支出削减表明管理层持谨慎态度 缺乏可见的增长机会并专注于保存现金 [12] 行业周期与产能动态 - anticipated slowdown in activity will "accelerate equipment cannibalization and attrition." 在经济面临挑战的环境下 财务紧张的竞争对手将拆解旧设备作为废料 永久性地从市场中移除产能 [13] - 公司预计 attrition rate 将攀升至"mid-teens" 这是行业困境的明确标志 [13] - 虽然这为未来更强劲的反弹奠定了基础 但标志着周期的一个深刻破坏性阶段 将在过渡期给整个行业包括公司带来压力 [13] 多元化努力与执行风险 - 与Oklo等合作伙伴关系代表进入核能数据中心等创新步骤 但这些都是长期项目 来自这些联盟的收入预计至少要到2027年才会实现 核能部分可能推迟到2030年代初 [15] - 发电转型（包括天然气发动机和小型模块化核能）引入了新的复杂性和风险 包括许可延迟 成本超支以及管理不熟悉技术的挑战 [17] - 与在数字和自动化等相邻垂直领域拥有数十年经验的Halliburton不同 公司在公用事业领域缺乏往绩记录 如果出现整合问题或市场采用速度慢于预期 执行负担可能会影响业绩 [17] 竞争格局与相对定位 - 生产商倾向于 flat production profiles 进一步抑制了服务需求 [14] - 与Oceaneering International等多元化同行相比 公司由于集中风险暴露而显得脆弱 Oceaneering International涉足海上和机器人技术 显示出更高的盈利稳定性 [14] - 油价波动和上游资本支出继续导致纯玩压裂供应商的收入不稳定 [14]

**Liberty Energy (LBRT) 电话会议纪要总结** **1 公司概况** - Liberty Energy (LBRT) 是一家专注于压裂服务的能源公司，成立于2011年，2025年将迎来15周年[2][4] - 公司使命是“打造最好的压裂公司”，连续8年在美国Kimberlite调查中排名第一[4] - 2024年收入超过40亿美元，员工约5,500人，业务覆盖北美，并扩展至澳大利亚[6] - 公司从压裂服务扩展到电力业务（LPI平台），并计划进入发电领域[7][39] **2 核心业务与战略** - **压裂业务盈利公式**：利用率 × 吞吐量 × 价格 - 成本[8] - 公司重点控制利用率、吞吐量和成本，而非价格[9] - **技术驱动效率提升**： - 从2011年每天12小时作业提升至连续10天不间断压裂[15] - 技术创新包括： - 电动压裂（DigiFrac）和天然气驱动（DigiPrime）[16] - 收购PropX，改进砂物流（从干砂到浆管运输）[16] - 压缩天然气（CNG）业务，控制燃料供应链[27][28] - 人工智能和大数据分析优化压裂设计[17] - **垂直整合战略**： - 通过控制砂、燃料和物流等关键输入，提高执行效率和成本优势[24][25] - 电力业务（LPI）将提供长期稳定的电价，与电网竞争[40][41] **3 行业动态与市场观点** - **压裂设备市场**： - 行业关注“车队数量”，但实际需以“马力小时”衡量需求[33] - 模拟压裂（Simul-frac）提升效率，但受限于物流和水资源[35][36] - 行业设备 attrition 率在低迷期可能升至15%[37] - **电力业务前景**： - 天然气发电（gas recip）效率比燃气轮机高50-60%，适合中小规模发电[43] - 与OCLO合作小型模块化核反应堆（SMR），未来作为基载电力[44] - 投资地热（Fervo）、钠离子电池（Natron）等补充技术[45] **4 财务与投资回报** - 公司历史平均现金回报率（CROCI）为24%，高于标普500（16%）和OSX指数[18] - 通过逆周期收购（如2015年Sangio资产、2020年Schlumberger压裂业务）扩大规模[21][22] - 垂直整合推动EBITDA增长，即使在市场低迷期[32] **5 社会责任与愿景** - **使命**：“改善人类生活”，包括员工、社区和全球能源可及性[48] - **能源不平等**：全球70亿人年均石油消费仅3桶/人，需大幅增产才能缩小差距[49] - **Better Human Lives基金会**：目标到2030年为非洲100万家庭和1,000所学校提供清洁烹饪能源（LPG）[50] **6 其他关键信息** - 公司从压裂服务商转型为综合能源公司，未来可能更名[23] - 电力业务初期订购400兆瓦发电设备，聚焦天然气发电[39][43] - 澳大利亚Beetaloo盆地开发是国际扩张重点[46] **数据引用** - 收入：40亿美元[6] - 员工：5,500人[5] - CROCI：24%（vs 标普500 16%）[18] - 电力业务：400兆瓦订单[39] - 全球能源消费：美国13桶/人/年 vs 全球平均3桶/人/年[49] [1][2][4][5][6][7][8][9][15][16][17][18][21][22][23][24][25][27][28][32][33][35][36][37][39][40][41][43][44][45][46][48][49][50]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益12美分 低于预期的14美分 同比大幅下降61美分 [1] - 营收10亿美元 超出预期3700万美元 但同比下降10% [2] - 调整后EBITDA为1.808亿美元 低于预期的1.941亿美元 同比减少27.33亿美元 [2] - 总成本与费用10亿美元 同比下降1.2% 但高于预期的9.633亿美元 [6] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物1960万美元 长期债务1.6亿美元 债务资本化率7.3% [7] - 流动性总额2.76亿美元 包括现金余额和循环信贷额度 [7] - 资本支出1.34亿美元 低于预期的1.657亿美元 [7] - 季度股息8美分/股 向股东返还1300万美元 [4] 战略合作与技术发展 - 与Oklo合作开发混合动力解决方案 结合分布式天然气与小型模块化核反应堆 [3] - 推出首款变速燃气发动机和砂浆系统 降低成本并减少排放 [5] - 在宾夕法尼亚和科罗拉多建立战略联盟 为数据中心提供交钥匙电力服务 [5] 行业动态与管理层展望 - 北美产量保持稳定 资本充足运营商通过套期保值应对价格波动 [11] - 下半年行业活动预计放缓 设备损耗将收紧服务供应 [12] - 公司计划缩减部分设备部署 重新分配产能支持同步压裂业务 [14] - 凭借技术优势 垂直整合和财务实力保持市场敏捷性 [13][14] 同业公司表现 - Core Laboratories每股收益19美分 超预期1美分 但同比下降22美分 [15] - Halliburton每股收益55美分 符合预期 但同比下降80美分 [18] - Kinder Morgan每股收益28美分 同比增长3美分 重申2025年盈利预期 [20][21][22]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度收入同比下降10%至10.425亿美元，主要由于服务和材料价格下降以及活动水平适度减少[148][149] - 2025年上半年收入同比下降10%至20.1998亿美元，延续了第二季度的下降趋势[156][157] - 2025年二季度EBITDA为2.347亿美元，同比下降13.8%；调整后EBITDA为1.808亿美元，同比下降33.8%，主因定价下降[168][169] - 2025年上半年EBITDA为3.999亿美元，同比下降21.6%；调整后EBITDA为3.489亿美元，同比下降32.6%，同样受定价因素驱动[168][170] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营业成本下降3%至8.121亿美元，主要因材料成本降低部分被人员成本增加所抵消[148][150] - 2025年上半年营业成本下降3%至15.7372亿美元，与第二季度变动原因一致[156][158] - 2025年第二季度折旧、损耗和摊销费用同比增长5%至1.2936亿美元，主要因新增重型设备融资租赁[148][152] - 2025年上半年G&A费用增长12%至1.2412亿美元，主要因前CEO离职相关的股权补偿费用增加[156][159] 其他收入净额 - 2025年第二季度其他收入净额达5810万美元，主要来自公允价值计量的股权投资净收益6820万美元[148][154] - 公司2025年上半年其他收入净额为6780万美元，而2024年同期为净支出790万美元，主要来自公允价值计量的股权投资净收益8750万美元[163] 所得税费用 - 2025年上半年所得税费用为3190万美元，有效税率为26%，低于2024年同期的5900万美元（税率24%），主要因税前净利润减少[164] - 公司2025年上半年的全球有效所得税率为26.0%，高于2024年同期的23.7%，主要由于州所得税和不可抵扣的高管薪酬[186] - 公司2025年第二季度和上半年的所得税费用分别为2410万美元和3190万美元，2024年同期分别为3260万美元和5900万美元[186] 现金流 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物减少40万美元至1960万美元，营运资本（不含现金及租赁负债）减少3970万美元[173] - 2025年上半年经营活动现金流为3.627亿美元，同比下降11%，主因收入减少2.13亿美元[179][180] - 投资活动现金流出1.893亿美元，同比减少1.028亿美元，因出售Oklo股票获得8080万美元收益及资产处置收入增加[181] - 融资活动现金流出1.741亿美元，同比增加5210万美元，主要因债务偿还增加3750万美元及租赁付款增加1370万美元[182] 债务和融资 - 公司循环信贷额度为5.25亿美元，截至2025年6月已使用1.6亿美元，剩余可用额度2.564亿美元[174] - 公司在截至2025年6月30日的三个月和六个月内新增融资租赁义务分别为2300万美元和5060万美元，租赁期限为3至5年[183] 股票回购 - 公司股票回购计划授权7.5亿美元，2025年上半年实际回购2400万美元[178] 收购和业务扩展 - 2025年3月公司以1960万美元现金完成对IMG Energy Solutions的收购，增强分布式电力系统能力[143] - 截至2025年6月30日公司活跃压裂车队数量达40支，较2011年12月的1支实现显著增长[141] 大宗商品价格 - 2025年第二季度WTI原油均价64.57美元/桶，同比下跌21%；亨利港天然气均价3.19美元/MMBtu，同比上涨55%[147] 外币风险 - 公司在2025年第二季度和上半年分别录得600万美元和610万美元的外币折算收益，2024年同期分别为170万美元和540万美元的损失[194] - 公司的主要外币风险来自加拿大元和澳元，其子公司分别以这两种货币作为功能货币[193] 其他财务数据 - 公司2025年6月30日的供应链协议采购承诺为2940万美元（2025年内支付）和50万美元（之后支付）[183] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司的净递延所得税负债均为1.377亿美元[187] - 公司未披露2025年6月30日存在重大表外安排，但存在供应链协议下的采购承诺[183] - 公司对关键会计政策的评估自年度报告以来无重大变化[191]