业绩总结 - Liberty的调整后EBITDA为8.6亿美元[34] - 2022年Liberty的净收入为4亿美元，每股收益（EPS）为2.11美元[30] - 2022年Liberty的收入为41亿美元[22] - 2022年调整后EBITDA为860百万美元，较2021年的121百万美元显著增长[85] - 净收入为400百万美元，较2021年的-187百万美元实现扭亏为盈[98] 财务表现 - Liberty的现金资本回报率（CROCI）在2012至2022年期间的平均值为23%[20] - CROCI（资本回报率）为31%，相比2021年的5%大幅提升[85] - Liberty的财务表现比标准普尔500指数高出近50%[23] - 2012年至2022年期间，Liberty的CROCI表现优于标准普尔500指数的平均水平（16%）和OSX的平均水平[25] - 总资产达到2576百万美元，相较于2019年的1117百万美元有显著提升[85] 股东回报 - 自2022年7月以来，Liberty已回购了4%的股份，总额为1.25亿美元，授权为5亿美元[22] - 现金股息在2022年第四季度恢复，年化股息为每股0.20美元[90] - 自2020年起，现金股息恢复至疫情前水平，且有20%的年增长潜力[72] - 2022年下半年回购了4.4%的股份，显示出公司在股价低迷时的回购策略[90] 未来展望 - 预计未来的油气需求将主要来自非OECD国家，全球油气供应仍然紧张[13] - 预计未来几年，行业的供应利用率将保持在接近满负荷的状态[41] - 预计未来5到7年技术转型场景下，现金回报资本投资(CROCI)的平均值为25%-35%，超过过去11年的23%[70] - 预计未来5到7年，技术转型场景下的自由现金流收益率将为25%[70] 资本支出与投资 - 2023年资本支出预计在6亿到6.5亿美元之间，之后将下降至4.5亿到5亿美元[70] - 2020年自由现金流(FCF)生成能力为5.81亿美元，未来可用于回购、分红和投资[65] - 公司在技术转型中，预计将实现超过5亿美元的年度燃料成本节省[56] 负面信息 - 2020年油价平均为每桶40美元，全球经济和油田服务行业情绪受到新冠疫情影响[50] - 2020年天然气价格平均为每百万英热单位2.15美元，销售额为9.66亿美元[47] - 累计折旧、耗竭和摊销费用为1142百万美元，较2021年的863百万美元增加[85] - 非利息负债为610百万美元，较2021年的528百万美元有所上升[85] 其他信息 - 平均投资资本为2742百万美元，较2021年的2288百万美元增长[85] - 总资本雇佣为1716百万美元，较2019年的888百万美元显著增加[102]

财务数据关键指标 - 截至2023年2月6日，公司ABL信贷安排下未偿还金额为2.84亿美元，信用证金额为260万美元，借款基数为4.304亿美元[134] - 截至2022年12月31日，公司有2.197亿美元未偿还债务，加权平均利率为9.0%[257] - 假设未偿还债务金额不变，加权平均利率增减1%，每年利息费用影响约为220万美元[257] - 2022年和2021年，公司在综合收益（损失）中分别记录710万美元和10万美元的外币折算损失[259] 债务相关风险 - 未来产生债务可能使公司面临需满足财务测试、限制融资能力、限制现金流使用、易受利率上升影响、竞争劣势和易受不利经济及行业条件影响等后果[135,142] 安全与知识产权风险 - 安全表现不佳可能导致客户流失和收入受损，尤其在公司发展、员工流动率高或招聘无经验人员时更易发生[137] - 无法保护知识产权可能导致公司竞争优势或市场份额丧失，且可能面临第三方知识产权纠纷诉讼风险[138,139] 外部环境风险 - 季节性天气、自然灾害、公共卫生危机等可能严重扰乱公司正常运营并损害业务[142,143] - 俄乌军事行动可能导致市场和其他方面的重大干扰，对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[149] 砂矿开采业务风险 - 砂矿开采业务面临地质、许可、环境合规等多种风险，可能导致采矿或加工活动延迟、受限或取消[144] 二氧化硅相关风险 - 二氧化硅相关立法、健康问题和诉讼可能对公司业务、声誉或经营业绩产生重大不利影响[145,146] 法规合规风险 - 公司运营受《1977年联邦矿山安全与健康法》约束，不遵守相关标准可能对业务和财务状况产生重大不利影响[147] 爆炸事件风险 - 爆炸事件可能扰乱公司运营，对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[148] 国际业务风险 - 公司收购OneStim后业务拓展至加拿大，面临国际业务风险[153] 水力压裂服务业务风险 - 公司提供的水力压裂服务需求、定价和条款取决于美国油气行业钻井活动水平及设备供应[255] - 美国油气钻井活动水平不稳定，油气价格大幅下跌会对公司业务产生重大不利影响[256] 商品价格与采购风险 - 公司材料和燃料采购面临商品价格风险，有时能将成本价格变动传递给客户[258] - 公司与供应商有购买承诺，以固定价格供应支撑剂库存，部分含最低购买义务[258] 汇率风险 - 自2021年1月1日起，公司部分业务以非美元货币开展，加元为子公司功能货币[259] - 汇率变化会影响公司收入、收益及资产负债账面价值[259]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后税前资本回报率（ROCE）和现金资本回报率（CROCI）均为31%，且全年呈加速上升趋势 [32] - 2022年营收增长至41亿美元，较上一年增长68%；净利润为4亿美元，摊薄后每股收益为2.11美元；调整后EBITDA增至8.6亿美元 [33] - 第四季度营收为12亿美元，环比增长3%；调整后EBITDA环比增长7%，达到2.95亿美元 [34] - 第四季度税后净利润为1.53亿美元，高于第三季度的1.47亿美元；摊薄后每股净利润为0.82美元，第三季度为0.78美元 [118] - 2023年预计调整后EBITDA同比增长40% - 50%，资本支出约占EBITDA的50%，与2022年比例相似；预计2024年资本支出占EBITDA的比例降至30%左右 [68][121] - 2023年预计有效税率约为23%，现金税和TRA付款合计约为10% [119] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在压裂业务上取得显著成果，2022年泵小时数、压裂阶段数和泵送砂吨数均创纪录 [64] - 公司拥有自己的压裂砂产能，并进行了一定的扩张投资，保障了供应的稳定性 [131] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前压裂市场在所有页岩盆地都很紧张，市场供需至少与之前一样紧张，甚至更紧 [22][54] - 天然气市场方面，国内产量增加、温和的冬季天气和较低的LNG出口增长使天然气价格承压，但目前天然气产区的活动尚未显著减少，预计行业会因价格下跌而有所回调 [65] - 石油市场方面，全球石油供应动荡和较低的闲置产能意味着未来几年对北美石油的需求强劲；中国的重新开放和全球旅行的增加预计将推动石油需求增长，而美国战略石油储备释放结束后，石油供应增长仍面临挑战 [78][79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进digiFrac技术的部署，计划在2023年第一季度末或第二季度初部署三个digiFrac车队，主要为替换现有柴油车队，以提升性能和降低运营成本 [161][188] - 公司计划拥有自己的发电业务，控制整个服务价值链，以提高效率和盈利能力 [94] - 公司将继续投资于技术创新，包括天然气混合动力压裂泵、湿砂处理、物流软件和预测软件等，以提升竞争力 [83][86] - 行业内大型企业投资更加谨慎，产能增长平缓，老旧设备逐渐淘汰，行业集中度提高 [66][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场强劲，未来市场条件有望持续，保持车队忙碌的风险相对较低 [59] - 公司预计2023年将实现显著的盈利增长，且无需增加车队数量即可扩大利润率 [117][121] - 行业面临的主要风险包括天然气活动减弱和经济衰退风险，但公司认为即使出现经济衰退，对行业的影响也可能不会持续太久 [22][107] 其他重要信息 - 公司在2022年下半年推出并扩大了资本返还战略，包括支付季度现金股息和增加股票回购计划 [53] - 公司在2022年第四季度减少净债务5500万美元，同时进行了1.16亿美元的资本支出，并向股东返还了6400万美元 [88] - 公司计划在休斯顿的SPE压裂会议上推出世界上第一台天然气混合动力压裂泵 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否在加拿大市场增加了新产能，加拿大有多少Tier 4车队，天气对本季度有何影响 - 文档未提及相关回答内容 [3] 问题: 行业中柴油型号的活跃车队占比，以及纯柴油马力升级为DGB或新建替换的预期 - 目前柴油仍是压裂车队的主要动力来源，有部分老旧Tier 2车队安装了后市场套件以使用天然气，但供应链存在问题；长期来看，Tier 2柴油发动机的去向值得关注 [10] 问题: 能否假设2024年digiFrac的建设节奏与2023年相同 - 建设节奏将根据市场条件而定 [19] 问题: 是否有增加股息的意愿，还是将股票回购作为股东回报的主要方式，以及近期前景的最大风险是什么 - 股票回购是主要的资本分配方式，公司看好当前的投资机会；行业面临的主要风险是油价大幅下跌，如果油价跌至40美元，行业活动将下降 [21][22] 问题: 砂设施是否有扩大产能的计划 - 公司已对砂设施进行了一些投资，以提高吞吐量，确保运营的连续性和为客户提供优质服务 [28] 问题: 重新分配产能会是什么样子，是否会取代油区客户的车队 - 公司认为天然气市场的担忧有些过度，即使需要重新分配产能，也可以轻松将闲置车队转移到油区，可能会取代一些低质量供应商的车队 [98][99] 问题: 2023年EBITDA增长40% - 50%的预测依据是什么，哪些因素会带来上行或下行风险 - 预测基于当前市场条件，上行风险来自内部技术改进带来的成本降低，下行风险来自外部市场变化 [100][129] 问题: 如果2024年EBITDA不变，当前的资本支出水平是否足以维持digiFrac的部署和应对车队损耗 - 随着业务的发展，预计2024年单位资本支出将低于2023年 [105][141] 问题: 本季度自由现金流和营运资金的变化情况，以及2023年应如何看待 - 本季度营运资金略有增加，主要是由于年终预付款和库存；2023年营运资金将随收入增长而略有增加 [186] 问题: 公司在市场中的定位以及垂直整合的好处，如何提高井场效率 - 垂直整合主要是为了确保压裂核心业务的可靠运行，提高效率和稳定性 [153] 问题: 近期合同中是否有机制可以让公司从digiFrac或双燃料车队的客户燃料节省中直接受益 - 目前主要是间接受益，未来可能会有结构上的演变 [158] 问题: digiFrac的现场性能如何 - 性能良好，虽然有一定的学习曲线，但在最近的45 - 50个阶段中，所有泵都能持续稳定运行 [169][170] 问题: 如果活跃车队数量大幅下降，定价面临压力，公司在什么价格水平会选择闲置车队，行业整体会如何应对定价让步 - 公司认为未来市场会更加自律，净定价不会像过去那样大幅波动 [183][185] 问题: 预计digiFrac的推出是否会加速柴油车队的淘汰 - 低天然气价格会增加天然气与柴油的成本套利，但由于更换车队需要大量资本和投资，不会显著加速投资和合同决策 [190] 问题: 2023年活动和定价从第一季度到第四季度的预期变化 - 活动和定价将根据市场条件变化，冬季季度的活动通常比夏季季度低4% - 8% [205][227] 问题: Liberty投资组合中digiFrac的最佳组合比例，以及digiFrac单元与传统单元的平均预期寿命对比 - 最佳组合比例将随时间演变，digiFrac的发动机寿命预计是柴油发动机的2倍，大修间隔时间预计是3倍 [24][41] 问题: 2023年资本支出的不同组成部分，以及2024年哪些部分会减少 - 2023年资本支出的主要部分是digiFrac设备的建设，部分项目将在2024年带来利润增长；2024年资本支出预计会减少，主要是资本维护费用的降低 [228][229] 问题: 更严重的衰退或更快的供应响应会对公司产生什么影响，投资者应关注哪些指标 - 行业面临的主要风险是油价大幅下跌，投资者应关注油价变化 [210]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001-38081 LIBERTY ENERGY INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 950 17th Street, ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收12亿美元，较第二季度的9.43亿美元增加2.46亿美元，增幅26%，较去年同期增长82% [7][18] - 本季度净利润1.47亿美元，摊薄后每股收益0.78美元，第二季度净利润为1.05亿美元，摊薄后每股收益0.55美元 [7][19] - 调整后EBITDA增至2.77亿美元，较第二季度的1.96亿美元增长41% [7][21] - 本季度末现金余额2400万美元，净债务2.3亿美元，较第二季度增加1700万美元 [22] - 第三季度GAAP净资本支出总计9500万美元 [23] - 预计2022年现金税约为700万美元；2023年综合账面有效税率约为23%，预计其中约三分之一以现金税形式支付 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要为压裂服务，垂直整合业务包括PropX、电缆测井、砂矿等，压裂业务是主要收入来源，垂直整合业务不仅带来额外收益，还保障压裂业务高效运行 [62][63] - 公司拥有约800万吨压裂砂产能，目前利用率达100%，大部分砂通过Liberty车队使用，且多与客户签订长期合作协议 [69][70][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度油气市场供应紧张，全球宏观经济担忧加剧，油价受供需两侧风险影响，需求侧可能因经济衰退和中国疫情封控而收缩，供应侧受OPEC+减产、俄罗斯石油制裁、部分国家供应风险以及全球石油产能和库存不足等因素影响 [13] - 长期全球石油需求过去30年稳步增长，预计未来十年即使以1%的复合年增长率增长，每年也将增加超100万桶/日的增量需求，北美可能是主要供应地区；天然气市场同样紧张，美国成为全球最大LNG出口国，出口量高于去年，在建LNG出口设施将使出口能力在未来三年增加近60亿立方英尺/日，增幅超40% [14] - 目前压裂市场接近满负荷运行，有限的资本主要用于建设下一代压裂车队产能，以抵消老旧设备的影响，服务质量和可靠性成为客户关注重点，下一代车队需求旺盛 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功提前完成向长期客户合作伙伴部署六支车队的战略计划，以满足增量需求，未来将保持灵活的资本返还方式，同时维持强大的资产负债表并投资有吸引力的机会 [6][7] - 公司注重技术创新，推出下一代digiFrac车队和Sentinel物流自动化软件，投资Natron Energy的普鲁士蓝钠离子电池技术，与Fervo合作推进地热能资源开发 [11] - 公司认为自身在技术、运营能力和客户服务方面具有优势，能够在市场中脱颖而出，随着市场需求增长和技术进步，有望进一步提升市场份额和盈利能力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球宏观经济挑战，但油气市场在第三季度和当前仍保持紧张，未来市场平衡面临供需两侧风险，但长期来看，全球对能源的需求将持续增长，北美石油和天然气生产前景乐观 [13][14] - 公司对自身业务发展充满信心，认为通过技术创新、垂直整合和客户合作，能够在市场中保持竞争优势，实现长期财务增长 [12][15] 其他重要信息 - 公司宣布2.5亿美元的股票回购授权，本季度回购2.5%（约470万股）的流通股，花费约7000万美元，目前授权额度还剩1.8亿美元 [24] - 公司宣布恢复每股0.05美元的季度现金股息，将于2022年12月支付 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前车队数量及digiFrac车队是否为增量 - 目前车队数量处于40个以下，未来变动不大；前两个digiFrac车队若客户关系和前景良好，可能为增量车队，但受人力因素限制 [30] 问题2: 2023年资本支出预期 - 目前预计与2022年水平相当或略低 [33] 问题3: 今年第四季度与往年不同，未出现预算耗尽情况的原因 - 运营商主要担忧供应安全，特别是可靠团队的供应，部分客户会暂停运营，但公司可临时调配团队；同时，公司会因假期和天气因素出现一定放缓 [39] - 勘探与生产公司（E&P）回归更正常的长期规划，全年支出节奏稳定 [40] 问题4: 从现在到明年，在车队数量平稳的情况下，盈利增长的来源 - 市场仍存在价格上涨的顺风因素，部分车队将在年底进行价格重置；盈利能力还取决于服务质量、运营效率和内部系统的优化，以及技术应用降低成本 [43] - 公司作为垂直整合企业，通过提高服务效率，降低每侧向英尺的成本，从而提高盈利能力；客户倾向于选择优质服务提供商，为公司带来稳定需求，支持技术投资和盈利增长 [44] 问题5: 第二季度到第三季度，每车队EBITDA增加约500万美元的驱动因素及明年价格走势 - 驱动因素包括固定成本的分摊、价格上涨、运营效率提升以及后勤服务的改善 [48] - 部分车队价格已达到市场水平，部分低于市场价格的车队将进行价格重置；长期来看，美国油气生产前景良好，有利于公司盈利增长 [48][49] 问题6: 2023 - 2024年自由现金流充裕时的资本分配计划 - 资本分配将根据具体情况决定，股票回购可能是重要组成部分，取决于回购价格与内在价值的差异；公司将恢复定期季度股息，并可能适度增长；保持强大的资产负债表以应对市场变化；投资技术和有吸引力的收购机会 [51][52] 问题7: 2023年底压裂车队的供应情况 - 市场供应紧张局面将持续，除非大宗商品价格大幅下跌和压裂车队需求下降；预计明年活跃压裂车队数量与目前相差不大，客户对车队的需求略高于当前活跃车队数量 [55][56] 问题8: 对Natron的投资及其对车队组合的影响，以及其他投资计划 - 对Natron的投资是一项适度投资，其普鲁士蓝钠离子电池技术具有快速放电、寿命长、无热不稳定风险和火灾隐患等优势，有助于公司实现低排放和低成本能源供应；公司将关注该技术的发展，并可能成为其潜在的主要客户 [57] - 公司会关注各种规模的投资，主要集中在技术领域，以获取技术优势 [59] 问题9: 垂直整合对盈利能力的贡献，以及非纯压裂业务在EBITDA中的占比 - 压裂业务是主要收入来源，垂直整合业务不仅带来额外收益，更重要的是保障压裂业务高效运行 [62][63] 问题10: 是否考虑使用回购资金缓解Schlumberger持股的影响 - 公司回购股票的目标是提高每股价值，是否回购取决于价格和资产负债表状况，若价格有吸引力，公司会考虑回购 [66] 问题11: 压裂砂的利用率、内部使用比例、收费方式及与现货价格的差距 - 压裂砂产能利用率达100%，公司对其进行了适度投资以优化产量和成本 [69] - 大部分压裂砂通过Liberty车队使用，因为物流是公司核心业务，对客户来说并非核心 [70] - 公司与客户多为长期合作，砂的价格通常与压裂服务一起确定，不参与现货市场，价格会随时间调整 [72] - 市场上，西得克萨斯地区现货砂价平均在40 - 50美元/吨，而大部分砂的平均泵送价格在20 - 30美元/吨 [74] 问题12: 在需求平稳的情况下，digiFrac的投资节奏 - 投资决策将根据具体情况逐案决定，每年投资3 - 4支车队是合理范围，但可能会有所波动 [77] 问题13: 维护成本的通胀情况 - 过去一两年存在显著通胀，公司通过技术和设计改进保持维护成本在历史水平；由于在市场低迷期进行了投资，未出现设备维护成本的早期激增 [79] 问题14: digiFrac交付时间推迟的原因、交付后的盈利预期及对其可靠性的信心 - 交付推迟是由于电子供应链问题；建模时应考虑将旧设备转移给其他客户或延长现有客户的服务期限 [83] - 公司对digiFrac的交付有信心，目前有试点泵运行，性能出色；新设备将逐步引入现有车队，与现有设备协同工作，虽然会有一些问题需要解决，但公司致力于打造差异化的优质车队 [84] 问题15: digiFrac的定价与传统方法相比是否有提升 - digiFrac能为客户带来显著的成本节约，包括柴油和天然气价格差异以及更高的热效率；还具有低排放和性能提升的优势；目前客户愿意为其支付溢价，预计未来溢价可能会增加 [91] 问题16: 本季度营运资金大幅增加，季节性放缓对其的影响 - 营运资金与营收相关，第四季度营收预计相对平稳，营运资金也将相对稳定；明年营收增长时，营运资金将随之增长，主要受应收账款周转天数（DSOs）和应付账款周转天数（DPOs）影响 [92] 问题17: 下一代车队投资是否主要为digiFrac，是否还有客户要求进行Tier four DGB升级 - 投资将是digiFrac和车队升级的混合，可能以digiFrac为主，但并非全部 [96] 问题18: 目前客户构成中，上市公司和私营公司的比例，以及与明年车队需求增长的关系 - 公司未公布各地区的压裂车队数量，但车队部署反映了钻井平台的运营情况；目前私营公司占钻井平台和活动的55%，大型公司在疫情期间份额缩小，未来可能对增长的贡献略大于私营公司，但变化不大 [100] 问题19: 过去六个月是否改变了对每车队中期盈利能力的看法 - 市场供需状况和内部改进措施可能使当前宏观周期比前一两个周期更积极；公司对下一代车队的投资将降低运营成本和燃料成本，从而提高中期盈利能力 [101][102] 问题20: 能够在90天内为六支增量车队配备人员，是否意味着劳动力挑战有所缓解 - 劳动力挑战有所缓解，但市场仍然紧张，与过去相比，目前是公司成立以来招聘难度较大的时期之一；公司的专业招聘团队和团队领导的优势有助于吸引人才 [105] 问题21: 供应链其他部分的趋势 - 大型设备（如发动机和发动机重建）仍面临分配挑战 [107] - 砂物流市场略有改善，公路运输费率下降，更多卡车司机返回油田；化工市场相对平稳，略好于年初；最主要的挑战仍然是与其他行业共享的重型设备电子零件 [108] 问题22: 垂直整合是否应加强在二叠纪以外地区的砂业务或扩展到其他产品（如化学品） - 决策将基于具体情况，若能保障供应安全且经济可行，公司可能会采取行动，但不会设定固定的所有权比例目标，核心是确保车队运营和提供差异化服务 [113] 问题23: 是否有扩大二叠纪现有砂业务产能的计划 - 公司正在并将继续进行相关努力 [114] 问题24: 目前所有车队是否为专用车队，重新激活的车队是否会在digiFrac可用时被替换 - 公司不参与现货市场，部分车队会在多个客户之间调配，以应对各种问题；部分重新激活的车队会在digiFrac可用时被逐步替换，预计公司车队数量未来不会增长 [116] 问题25: 新招聘人员中，非行业人员和从其他服务公司跳槽人员的比例 - 大部分新招聘人员来自行业外，但公司也吸引了很多有经验的人员，因为公司的文化和工作安排具有吸引力 [118][119] 问题26: 目前现货价格与之前峰值的比较 - 公司不参与现货市场，无法提供具体信息；但从长期或专用压裂服务来看，目前对E&P运营商的综合定价仍远低于四年前，行业效率提升降低了每桶油的盈亏平衡成本 [122]

业绩总结 - 2022年第二季度收入创纪录为9.43亿美元[12] - 2022年第二季度调整后EBITDA为1.96亿美元，超过2021财年的水平[12] - 2022年第二季度每股收益为0.55美元[12] - 公司在2022年第二季度的净收入为1.05亿美元[10] - 2022年Liberty的调整后EBITDA为196百万美元，较2021年增长[41] - 2022年Liberty的净收入为105百万美元，较2021年有所改善[41] - 截至2022年6月30日，调整后EBITDA为5.76亿美元[42] - 截至2022年6月30日，总资产为23.35亿美元[42] 现金流与资本回报 - 2023年自由现金流转化潜力预计超过50%[13] - 公司已恢复资本回报计划，授权回购股份金额为2.5亿美元，约占市场资本化的10%[13] - 自2012年至2021年，现金投资回报率（CROCI）平均为23%[5] - 截至2022年6月30日，CROCI为22%[42] 技术与市场动态 - 公司在2022年第二季度的技术投资推动了更高的利润率[13] - Liberty的下一代水力压裂设备可实现35%的CO2e减排，相较于Tier 4 DGB设备[33] - Liberty的digiFrac电动设备预计将显著降低运营成本和排放，行业预计约50%的转型为柴油到双燃料升级[31] - 水力压裂市场的需求和供应利用率在2023年预计将超过2018年周期的峰值[26] - 65%以上的活跃水力压裂能力集中在前五大玩家手中，设备、供应链和劳动力仍然受到限制[27] 市场展望 - 全球石油供应受到多重因素限制，2023年全球石油（液体燃料）生产为105百万桶/天，消费为100百万桶/天[24] - 预计2023年北美将成为增量供应的最大供应国，增量供应为95百万桶/天，而需求为90百万桶/天[24] - 2023年增量需求的主要来源为非OECD国家，预计为80百万桶/天[24] ESG与负面信息 - 公司在2022年第二季度发布了第二份年度ESG报告，强调清洁能源技术创新的领导地位[12] - Liberty在环保方面的承诺体现在其技术平台和下一代水力压裂设备的开发上，推动行业ESG努力[35]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001-38081 LIBERTY ENERGY INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 950 17th Street, Suite ...

公司业务规模变化 - 截至2022年3月31日，公司活跃水力压裂车队从2011年12月的1支增长至超30支[126] 公司收购情况 - 2020年12月31日，公司收购斯伦贝谢OneStim业务，发行66326134股A类普通股，截至2022年4月20日，斯伦贝谢持有公司26.5%已发行和流通的普通股[127] - 2021年10月26日，公司以1190万美元现金、3405526股A类普通股、2441010股B类普通股和2441010个Liberty LLC单位收购PropX，总对价1.03亿美元[128] 市场环境数据 - 2022年第一季度，WTI平均价格为95.18美元/桶，高于2021年第一季度的58.09美元/桶和2021年第四季度的77.33美元/桶；美加平均陆上钻机数量为816台，高于2021年第一季度的522台和2021年第四季度的704台[133] 财务数据 - 收入 - 2022年第一季度收入为7.928亿美元，较2021年同期的5.52亿美元增加2.407亿美元，增幅43.6%[135] 财务数据 - 成本与费用 - 2022年第一季度服务成本（不包括折旧、损耗和摊销）为6.7亿美元，较2021年同期的4.989亿美元增加1.711亿美元，增幅34.3%[136] - 2022年第一季度一般及行政费用为3830万美元，较2021年同期的2640万美元增加1200万美元，增幅45.4%[137] - 2022年第一季度交易、遣散及其他成本为130万美元，较2021年同期的760万美元减少630万美元，降幅82.5%[138] - 2022年第一季度折旧、损耗和摊销费用为7460万美元，较2021年同期的6210万美元增加1250万美元，增幅20.2%[139] 财务数据 - 利润 - 2022年第一季度净亏损为5480万美元，较2021年同期的3861.6万美元减少3313.6万美元[134] - 2022年第一季度EBITDA为7430万美元，2021年同期为1980万美元，增长5442.5万美元；调整后EBITDA为9180万美元，2021年同期为3170万美元，增长6014.6万美元[148] 财务数据 - 现金及营运资金 - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物从2021年12月31日的2000万美元增加1290万美元至3290万美元，不包括现金及债务和租赁安排下流动负债的营运资金增加6440万美元[150] 财务数据 - 信贷安排 - ABL信贷安排下承诺额度为3.5亿美元，截至2022年3月31日，借款基数为2.983亿美元，已使用1.08亿美元，另有140万美元信用证，剩余可用额度1.89亿美元；定期贷款安排剩余借款额度为1.06亿美元，初始额度为1.75亿美元[151][152] 财务数据 - 现金流量 - 2022年第一季度经营活动提供净现金1460万美元，2021年同期为2750万美元，减少1300万美元；投资活动使用净现金9090万美元，2021年同期为2380万美元，增加6707万美元；融资活动提供净现金8900万美元，2021年同期使用净现金330万美元，增加9222.4万美元[155][156][157][158] 财务数据 - 税率与税收 - 2022年第一季度和2021年第一季度公司综合有效税率分别为 - 17.8%和16.0%，2022年第一季度确认所得税费用80万美元，2021年同期为所得税收益740万美元[161] - 公司预计收到净经营亏损（NOL）结转退税，以收回2018年支付的550万美元现金税[162] 财务数据 - 外币折算 - 2022年和2021年第一季度，公司因外币折算分别录得净亏损调整形式的收益110万美元和140万美元[169] 公司资金来源与用途 - 公司主要流动性来源为经营活动现金流、首次公开募股所得款项和信贷安排下借款，预计用经营活动现金流和信贷安排下可用借款为运营和有机增长提供资金[149] - 公司主要资本用途为支持有机增长的资本支出和为持续运营提供资金，包括维护和车队升级[149] 公司表外安排 - 截至2022年3月31日，公司无重大表外安排，除2022年内应付2000万美元和此后应付140万美元的义务外[159][167]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收7.93亿美元，较上一季度的6.94亿美元增长16% [7][17] - 第一季度税后净亏损500万美元，上一季度亏损2500万美元；第一季度摊薄后每股净亏损0.03美元，上一季度为0.81美元 [18] - 第一季度调整后EBITDA增至9200万美元，上一季度为2100万美元 [19] - 第一季度末现金余额3300万美元，8天应收账款为1.79亿美元，较上一季度增加7700万美元 [20] - 第一季度净资本支出按GAAP计算总计9000万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务以压裂为主，砂物流主要是为压裂服务，大部分来自砂矿的砂通过压裂车队交付 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美油气市场关键，有望成为增量油气供应最大提供者，压裂服务市场活动改善、供需平衡趋紧，已钻但未完井库存稳定，可用压裂产能接近充分利用，需求增加但供应受限 [13][14] - 行业内活跃压裂车队盈利能力仍低于健康水平，但呈强劲上升趋势，前沿服务定价回升至可支持车队重新激活水平 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取垂直整合战略，2021年拓展服务包括电缆测井、成为主要砂生产商，收购PropX提升技术优势，这些举措在2022年已见成效 [6][7] - 公司将继续升级现有车队，根据与客户的合作情况适时建设digiFrac车队，而非单纯追求车队容量增长 [52] - 行业整合和部分公司倒闭使行业结构改善，决策更优，但仍存在低成本、低质量参与者 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球能源危机凸显可靠能源供应的重要性，当前能源价格上涨源于能源基础设施短缺，需更理性的能源对话 [4][5] - 过去7年全球油气投资不足致供应短缺，而需求增长，北美油气市场关键，压裂服务市场前景向好，公司有望在2022年达到中期周期回报目标 [12][15] - 预计第二季度营收环比增长约10%，活动水平增加和服务价格适度上涨将支撑EBITDA利润率提高 [22] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务和运营指标，相关指标与GAAP指标的调节及计算方法在财报发布中呈现 [3] - 第一季度业绩受资产处置损失900万美元、税收应收协议负债重估400万美元等因素负面影响 [19] - 第一季度一般及行政费用总计5800万美元，其中包括非现金股票薪酬600万美元，较上一季度增加300万美元 [19] - 第一季度净利息费用及相关费用总计400万美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 达到中期周期车队盈利能力目标的路径、是否有上行风险及行业激励新建活动的盈利水平 - 达到目标需依靠供需关系，当前市场趋紧推动净服务定价上升和客户调度合作，行业盈利需高利用率、高吞吐量和定价的结合 [28][29][30] 问题2: 若旧有常规资产盈利能力提升，是否会延迟车队升级资本支出 - 宏观计划无变化，与客户的协议会遵守，新技术车队受客户关注，能降低运营成本和排放 [31][32] 问题3: 第一季度EBITDA超预期的驱动因素、各业务线EBITDA趋势及垂直整合的顺风因素 - 业务以压裂为主，垂直整合使公司在应对瓶颈时更高效，Q4的整合成本在Q1消除 [36][37] 问题4: 当前压裂市场供需平衡情况、第二季度营收增长指引中活动增长和净定价增长的占比 - 市场供应紧张，剩余闲置产能少，第二季度营收增长主要由活动增加驱动，价格上升也是部分因素 [38][39] 问题5: 垂直整合的进一步优化空间、前沿压裂定价的传导情况及定价上升的动力 - 定价将随通胀和市场紧张而逐渐上升，公司与客户合作，不会大幅提价 [43][44][45] 问题6: 市场紧张是设备类型还是劳动力紧张导致 - 两者皆是，劳动力尤其是合格、训练有素的劳动力供应紧张，同时可用压裂设备也有限，物流也面临挑战 [46][47][48] 问题7: 如何看待中期周期利润率，是按EBITDA/车队还是百分比利润率衡量 - 电缆测井等业务是运营效率的推动者，主要利润来自压裂业务，中期周期利润率需高于中期水平以推动再投资 [49][50][51] 问题8: 若砂价正常化，对每车队盈利能力是逆风还是中性 - 长期来看是中性的，公司大部分与长期客户的合作会将砂价成本转嫁给客户 [58] 问题9: 行业整合对竞争格局和压裂业务的影响 - 行业整合和部分公司倒闭使行业结构改善，决策更优，但仍存在低成本、低质量参与者 [59] 问题10: 增量定价在各季度的传导情况及对平均定价的影响 - 大部分车队在年初重新定价，之后逐年递增，不同车队在不同时间有增量变化 [63][64] 问题11: 天然气价格上涨是否会拉动天然气盆地对压裂服务的需求 - 有一定拉动作用，尤其是Haynesville盆地，因价格上涨活动增加 [65] 问题12: 二叠纪盆地燃料价差对合同谈判和公司收益的影响 - 可能有增量积极影响，但不同协议结构不同，燃料节省变化不一定传导至公司，二叠纪盆地外输能力情况不确定 [71][72][73] 问题13: 如何看待公司自由现金流情况 - 公司观点未变，处于长周期早期，正在投资新技术，将在下次更新资本支出和自由现金流情况 [74][75] 问题14: 2023年是否会达到峰值周期定价 - 有这种可能性，但难以预测定价动态如何展开 [78][79] 问题15: digiFrac车队除已有的2个外，新增车队订单的前景、与客户的讨论进展及经济情况 - 客户对digiFrac车队兴趣大，会建设更多车队，但建设时间取决于与客户的合作情况和资本部署决策 [80][81][82] 问题16: 现在签订车队合同的交付时间 - 若现在签订合同，预计2023年交付 [87][89] 问题17: 如何处理旧有车队和人员调配 - 市场需求强劲时，旧有设备可能会重新部署，原操作人员将操作digiFrac车队 [90][91] 问题18: 第一季度营运资金的现金消耗情况 - 实际消耗低于估计 [98] 问题19: 第一季度和第二季度的活跃车队数量情况 - 总体基本持平，加拿大市场可能减少一些机组，美国市场可能会有相应补充 [99] 问题20: 目前一个机组每月的合理工作天数 - 一般来说，根据机组类型，可充分利用的天数为80% - 85%，包括安装和拆卸时间 [101] 问题21: 第四季度的2000万美元整合成本是否在第一季度完全消除，未来是否还有相关成本 - 大部分已在第一季度消除 [108] 问题22: 公司高质量资产和低质量资产盈利能力差距的趋势及影响因素 - 目前差距有一定缩小，随着投资和市场变化，未来会重新正常化，主要受合同周期和动态定价影响 [109][110] 问题23: 如何看待第一季度的利润率表现，超出预期部分的来源及可持续性，以及此次周期与以往在推动定价和应对成本通胀方面的差异 - 超出预期部分主要是整合成本消除和定价大幅上升导致，此次周期不同，客户更理解通胀环境和成本动态变化 [114][115][116] 问题24: 对公司设备在各盆地和核心区域的分布是否满意，是否有调整设备布局的机会 - 公司设备移动相对缓慢，主要基于客户合作，目前设备分布与市场平均情况相似，较为可持续 [123][124][125] 问题25: 是否会将美国未充分利用或旧有的车队转移到加拿大 - 目前车队利用率高，没有计划将所有车队转移到加拿大，会像对待其他盆地一样支持加拿大市场 [126]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年2月18日，公司定期贷款安排下有1.065亿美元未偿还，资产抵押循环贷款安排下有1.33亿美元未偿还，信用证金额为150万美元，借款基数为2.731亿美元[136] - 截至2021年12月31日，公司有1.245亿美元债务未偿还，加权平均利率为8.6%，假设未偿还金额不变，加权平均利率1%的增减对利息费用的影响约为每年120万美元[249] 债务风险 - 公司的债务可能会带来多种后果，如需满足财务测试、限制融资能力、限制运营现金流使用、增加利率风险、削弱竞争优势、增加对不利经济和行业条件的脆弱性等[137][144] 安全与客户关系风险 - 安全表现不佳可能会损害客户关系并影响收入，若发生事故，客户可能终止服务，且公司吸引新客户的能力可能受损[139] 知识产权风险 - 若无法保护知识产权，公司可能失去竞争优势或市场份额，且可能面临第三方知识产权纠纷，若败诉需支付巨额赔偿或被禁止使用相关产品或技术[140][141] 外部环境风险 - 季节性天气、自然灾害、公共卫生危机等可能严重扰乱公司正常运营，影响业务和财务状况，如恶劣天气会影响设备移动、原材料供应和客户勘探活动[144][145] 砂矿开采业务风险 - 砂矿开采业务面临多种风险，包括地质、许可、环境合规等问题，可能导致采矿或加工活动延迟、受限或取消[146] 二氧化硅相关风险 - 二氧化硅相关立法、健康问题和诉讼可能对公司业务、声誉和经营成果产生重大不利影响，公司可能需遵守新法规或承担额外成本[147][148] 法规遵守风险 - 公司运营受《1977年联邦矿山安全与健康法》约束，不遵守相关标准或标准变化可能对业务和财务状况产生重大不利影响[149] 电缆服务风险 - 公司提供的电缆服务涉及爆炸物处理，爆炸事件可能扰乱运营，导致人员伤亡、财产损失和业务受损[150]