财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收为5.81亿美元，较上一季度增长5%，若排除加拿大季节性因素，营收环比增长约9% [7][27] - 第二季度调整后EBITDA为3700万美元，上一季度为3200万美元；若排除恢复现场人员可变薪酬的800万美元成本，调整后EBITDA为4500万美元，盈利能力环比增长41% [8][29] - 第二季度税后净亏损5200万美元，包含递延税资产估值调整等会计调整，完全摊薄后每股净亏损0.29美元，上一季度为0.21美元 [28] - 第二季度一般及行政费用总计2900万美元，净利息费用及相关费用总计380万美元，所得税费用总计1600万美元 [30][31] - 季度末现金余额为3100万美元，总债务为1.06亿美元，ABL信贷安排无借款，信贷安排下可用总流动性为2.77亿美元 [31] - 第二季度资本支出为3800万美元，公司将继续采取纪律性投资方法 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济增长强劲，能源需求上升，石油需求快速反弹已超过主要亚洲国家疫情前的高点，全球石油库存大幅下降 [13] - OPEC+逐步恢复石油供应，但预计全球石油需求增长将超过供应增长，支持北美完井服务需求持续增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为处于行业上升周期早期，将专注于运营执行，优化日程安排和简化服务交付，预计第三季度利用率将持续改善 [11] - 公司致力于与客户进行积极对话，传递通胀成本并实现净压裂定价增长，预计未来12 - 18个月逐步改善 [16] - 公司重视技术创新，拥有先进的电动压裂泵digiFrac等技术，计划在2022年商业化推广 [18][20] - 公司发布首份ESG报告，关注能源贫困等问题，将继续推动ESG目标，与市场关注方向一致 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已开始走出新冠疫情导致的低迷，业务逐渐改善，但仍面临宏观经济供需冲击带来的供应链约束和劳动力短缺问题 [6][9] - 行业市场在过去一年有所改善，全球能源需求强劲和商品价格环境有利，将增加压裂服务需求 [11][13] - 预计全球石油和天然气需求将在明年或2023年创下历史新高 [37] 其他重要信息 - 6月，Riverstone通过二次股票发行成功变现其在公司的最后一部分土地权益，公司已转变为完全公开交易的公司 [32] - 公司举行首次投资者日活动，展示了使公司独特的技术 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度营收改善情况及增量车队增加情况 - 随着消除日程中的干扰因素和提高利用率，营收将缓慢改善，预计明年年初系统将恢复正常；加拿大季节性因素将逆转，价格将缓慢上涨；目前没有计划在下半年增加增量车队，是否增加车队将根据定价、经济和战略关系等因素进行自下而上的决策 [42][43][46] 问题2: digiFrac商业化时间 - digiFrac预计在2022年上半年末实现商业运营 [47] 问题3: 劳动力短缺情况 - 劳动力短缺是全经济范围的问题，石油和天然气行业的现场工作人员面临来自建筑和运输行业的竞争，劳动力市场非常紧张 [54][55] 问题4: OneStim从整合阶段过渡到运营阶段的近期机会及技术集成和自动化的运营与资本效率机会 - 在人员方面，要整合两个团队的优势，这是一个缓慢而有条理的过程；在技术方面，有发动机怠速减少、单孔技术等多种技术，还有专注于压裂和电缆系统集成以减少停机时间和提高完井吞吐量的项目 [63][64][67] 问题5: digiFrac和下一代设备从较慢和较快过渡情景的影响因素 - 影响因素包括客户情况、与客户的关系深度、经济因素以及宏观环境等，不同客户、情况和地理区域的答案不同 [68][69][70] 问题6: 客户对e - frac设备或digiFrac产品相关合同的兴趣以及选择e - frac解决方案或Tier 4 DGB解决方案的驱动因素和权衡 - 客户对前沿压裂技术和车队的兴趣非常强烈，签订合同的意愿也存在，取决于与客户的合作时间和关系；客户选择的驱动因素包括更低的排放、更低的长期运营成本和更好的运营性能，权衡在于成本略高和需要更高的时间承诺和工作确定性 [78][79][80] 问题7: 价格谈判是关于净定价增长还是仅抵消通胀，以及价格增长何时体现在公司业绩中 - 价格谈判包括通胀成本传递和净定价增长，价格增长是一个持续、渐进的过程，第二季度已有净定价改善，第三季度和之后会更多，明年可能更多 [88][89] 问题8: 800万美元人员成本增加是第二季度的全部影响吗，第三季度是否会增加 - 800万美元人员成本增加已完全体现在第二季度，未来各季度将继续保持，预计下半年劳动力成本将有个位数的普遍增长 [91] 问题9: 2022年车队重新激活所需的资本支出以及重新激活下一代车队的成本 - 车队重新激活取决于价格和客户情况，当价格有意义且客户合适时才会进行；未来几支车队的重新激活成本将很低，可能在转向单孔和一些下一代高端设备时会产生约200万美元的成本 [93][94][96] 问题10: 第二季度提到的低30s的员工车队在加拿大春季停工期间是否仍被视为员工车队，以及加拿大员工车队在第二季度是否减少 - 这些车队仍被视为员工车队，加拿大车队的人员配置有全职员工和承包商，第二季度虽有人员成本下降，但仍被视为有效车队和人员配置 [100][101][103] 问题11: digiFrac成功测试后设备的处理方式以及客户对首批车队的兴趣 - 测试的泵将交给另一个客户进行演示运行，公司会收集数据进行改进，最终将其重建为最终的商业泵；客户对digiFrac的兴趣很大，但不会采用招标方式，而是会综合考虑选择合适的合作伙伴 [104][105][106]

业绩总结 - Liberty在2021年第一季度的收入为5.51亿美元[22] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为3200万美元[22] - 2020年净亏损为161万美元，相较于2019年的净收入75万美元[179] - 2020年EBITDA为负3万美元，2019年EBITDA为269万美元[179] - 2020年调整后EBITDA为58万美元，2019年为291万美元[179] 用户数据 - Liberty的现金投资回报率（CROCI）在2012至2020年间的平均值为24%[20] - Liberty在过去的周期中表现出色，提供了高于标准普尔500指数50%的平均CROCI[22] - 2020年，Liberty的女性员工比例为47%[34] - Liberty在2020年实现了652名员工持股，401(K)计划参与率为91%[34] 未来展望 - 预计到2050年，石油和天然气将占美国总能源消费的70%[11] - 美国石油和天然气消费预计在2019年至2050年间以0.3%的年均增长率扩张[11] - 预计未来两年内，物业销售潜在收益为2500万至3500万美元[154] - 预计未来18个月内，直接现场开支将随着效率提升而减少[154] - 预计未来两年内，潜在资本协同效应识别总额为9500万至1.35亿美元[156] 新产品和新技术研发 - Liberty在技术和创新方面拥有超过500项专利[22] - Liberty在2020年推出了电动压裂车队，进一步减少了排放[33] - 通过大数据分析和世界级工程师的指导，最大化客户的投资回报[30] - 通过光纤监测优化压裂系统的效率，提升油气产量[86] - 新的FracSense合作伙伴关系通过交叉井通信监测服务优化集群效率和压裂效果[122] 市场扩张和并购 - Liberty是北美第二大完井公司，拥有250万马力的可用服务能力[22] - 预计2021年至2023年，下一代压裂车队将占据大部分车队[171] - 新一代设备的客户需求正在上升，推动新一代车队的市场强劲[161] 负面信息 - 2020年折旧和摊销费用为180万美元，2019年为165万美元[179] - 年度一般和行政开支较2019年水平增加约20%[154] - 服务定价在2021年初比2020年第一季度低15%至25%[159] 其他新策略和有价值的信息 - Liberty的数字技术基础设施支持快速开发周期，提升了运营效率[29] - 通过设备再利用，预计可减少资本维护费用2000万至3000万美元[155] - 供应链预测准确率为80%（90天内）和95%（45天内）[137] - 通过优化流体/支撑剂路径，预计流线更换成本将减少30%[111]

公司收购情况 - 2020年12月31日公司收购斯伦贝谢OneStim®业务部分资产和负债，收购完成后斯伦贝谢持有公司37.0%已发行和流通普通股[129] 市场环境数据 - 2021年第一季度WTI均价为58.09美元，高于2020年第四季度的42.52美元；2021年第一季度北美最近国内陆上钻机平均数量为378台，高于2020年第四季度的297台[132] 公司收入情况 - 2021年第一季度公司收入为5.52亿美元，较2020年同期的4.723亿美元增加7970万美元，增幅16.9%[136] 服务成本情况 - 2021年第一季度服务成本（不包括折旧和摊销）为4.989亿美元，较2020年同期的3.927亿美元增加1.062亿美元，增幅27.0%[137] 一般及行政费用情况 - 2021年第一季度一般及行政费用为2640万美元，较2020年同期的2860万美元减少230万美元，降幅7.9%[138] 交易成本情况 - 2021年第一季度交易成本为760万美元，2020年同期为0[140] 折旧和摊销费用情况 - 2021年第一季度折旧和摊销费用为6210万美元，较2020年同期的4480万美元增加1720万美元，增幅38.4%[141] 资产处置收益情况 - 2021年第一季度资产处置收益为70万美元，较2020年同期的10万美元增加60万美元[142] 公司经营情况 - 2021年第一季度公司经营亏损4220万美元，2020年同期经营收入为630万美元，减少4850万美元，降幅771.6%[143] EBITDA及调整后EBITDA情况 - 2021年第一季度EBITDA为1980万美元，较2020年同期的5110万美元减少3130万美元；调整后EBITDA为3170万美元，较2020年同期的5770万美元减少2600万美元[151] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物较2020年12月31日增加0.6百万美元至69.5百万美元[153] 经营活动净现金情况 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为27.5百万美元，2020年同期为0.2百万美元，增加27.3百万美元[155] 投资活动净现金情况 - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为23.8百万美元，2020年同期为45.1百万美元，减少21.3百万美元[156] 融资活动净现金情况 - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为3.3百万美元，2020年同期为11.3百万美元，减少8.0百万美元[157] 公司信贷安排情况 - 公司ABL信贷安排提供最高250.0百万美元的信贷额度，截至2021年3月31日借款基数为189.7百万美元，可用额度为188.9百万美元[158][159] 所得税情况 - 2021年第一季度公司确认所得税收益7.4百万美元，有效综合全球所得税率为16.0%；2020年同期所得税费用为0.3百万美元，综合有效税率为9.7%[161] 净经营亏损结转退款情况 - 2021年公司预计获得净经营亏损（NOL）结转退款5.5百万美元，以收回2018年支付的现金税款[162] 税收应收协议及递延所得税资产情况 - 2021年第一季度，Liberty LLC单位和B类普通股的赎回使税收应收协议（TRAs）下的应付金额增加28.1百万美元，递延所得税资产净增加33.0百万美元[167] 外币折算调整情况 - 2021年第一季度，公司记录了1.4百万美元的外币折算调整至净亏损[171] 公司业务及会计政策变化情况 - 自2021年1月1日起公司在加拿大开展业务，新增外币折算关键会计政策[169]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收为5.52亿美元，较上一季度的2.58亿美元增长114%，超出预期，但受天气影响净减少约2500万美元营收，预计剩余营收将在第二季度完成 [28] - 第一季度税后净亏损降至5900万美元，上一季度为4800万美元；摊薄后每股净亏损为0.21美元，上一季度为0.41美元 [29] - 第一季度调整后EBITDA增至3200万美元，上一季度为700万美元，主要因OneStim加入使固定成本吸收增加 [29][30] - 第一季度一般及行政费用总计2640万美元，较上一季度增长约31%，与2020年第一季度水平基本持平 [30] - 第一季度折旧和摊销为6200万美元，较上一季度的4600万美元增长35% [31] - 第一季度净利息费用及相关费用总计380万美元，与上一季度持平 [32] - 截至第一季度末，现金余额约为7000万美元，与上一季度基本持平，总债务为1.06亿美元，ABL信贷安排无借款，总流动性为2.58亿美元 [32] - 第一季度资本支出为4200万美元，预计全年资本支出在1.45 - 1.75亿美元之间，计划2021年实现正自由现金流 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度实现总支撑剂泵送创纪录季度，红队和蓝队车队效率水平总体较强 [18] - 公司将压裂和电缆测井的维护业务进行了合并，但人员整合、ERP和内部系统过渡等工作仍在进行中 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计目前拥有略超15%的已部署车队，可能完成了不到20%的北美页岩油井 [7] - 第一季度公司已部署车队数量处于30个以下的低位，第二季度预计与之相似 [8] - 随着压裂服务需求增长和优质车队供应减少，市场状况正在改善，各盆地定价动态持续改善，但当前价格水平仍远低于2020年第一季度 [8][9] - 过去三个季度，北美压裂活动迅速增加，接近维持生产水平，公共勘探与生产公司目前大致达到其压裂活动的运行率，私人勘探与生产公司对当前油气价格更敏感，支持压裂服务需求适度增加 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为一家完全集成的完井服务工程和诊断公司，致力于在不同周期内实现卓越回报，打造具有长期竞争优势的差异化公司 [6][7] - 公司将继续扩大降低温室气体排放的努力，认为油气行业正在成熟，美国和加拿大将继续在全球能源生产和技术实践改进方面发挥主导作用 [15] - 公司计划在6月17日举办投资者日活动，深入介绍公司人员、技术发展、业务流程、压裂作业、战略举措和新能源途径等方面 [17] - 公司通过整合OneStim扩大了业务规模，带来了技术专长的巨大增长，将继续推动技术创新，如自动化设备控制系统、推出新的直接跟踪诊断测量压裂套件等 [6][7][21] - 公司的DigiFrac技术受到客户关注，可降低至少20%的温室气体排放，目前已完成超215小时的高压耐久性测试，计划下月进行现场测试，并已组建商业化团队 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场在经历新冠疫情低谷后的快速反弹后，目前正处于缓慢改善阶段，整体市场状况仍具挑战，但随着需求增长和供应减少，情况正在好转 [8] - 预计2022年某个时间公司利润率将恢复正常，目前已连续三个季度实现利润率改善，尽管增长速度逐季放缓，但趋势仍呈温和上升 [11] - 全球石油需求预计今年将继续上升，美国部分州已从疫情衰退中恢复，但印度、巴西和一些欧盟国家的疫情反弹对当地石油需求构成担忧，全球石油库存下降表明欧佩克+增产被更高的全球需求所吸收，石油供需平衡趋紧 [24] - 行业正在复苏，下一代设备市场趋紧，具备行业领先运营和技术创新的下一代设备市场更为紧张 [10] 其他重要信息 - 公司运营团队在第一季度应对了南部地区和加拿大的天气干扰，销售团队成功开拓新业务，实现了总支撑剂泵送创纪录季度 [18] - 公司的可持续发展报告将于6月1日发布，将详细介绍公司在应对全球能源挑战方面的广泛努力 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现正常利润率的路径以及下一代压裂设备定价机制 - 市场目前仍具挑战，但供需情况逐季改善，下一代压裂设备因能降低污染物排放而受青睐，可获得价格溢价，市场改善主要受供应减少和对更好设备的需求推动 [46][47][48] 问题2: 电缆测井捆绑业务的早期非生产时间减少情况及客户对增值电缆测井技术的接受度 - 公司在压裂和电缆测井整合方面处于早期阶段，两者协同工作有机会提高效率和减少停机时间，重点是提供最安全、快速、高效的完井服务 [49][50] 问题3: 新合并舰队的正常利润率水平及实现路径 - 公司难以给出具体利润率水平，更关注资本回报率，从EBITDA/舰队角度看，大致在15%左右；实现正常利润率需要运营效率提升和价格回升共同作用 [56][57] 问题4: 实际市场供应与感知市场供应的差异以及公司电动压裂产品的独特之处 - 目前约有200个压裂车队在运行，有大量闲置设备，但很多未配备人员，且老旧设备性能下降，设备退役和磨损速度远高于新设备建造速度；公司电动压裂产品的独特之处在于SC9泵的创新设计以及采用天然气储备发动机供电，可提高资本效率、降低排放 [65][67][69] 问题5: 公司可用和需大量资本支出才能重新投入使用的车队数量，以及整合Schlumberger资产后的意外发现和对整合节省成本的信心 - 有20个蓝色舰队无需资本支出即可投入使用，加上之前运行的约23 - 24个红色舰队，基本涵盖了无需大量资本支出的部分；公司对整合后的效率感到惊喜，对整合节省成本更乐观，6月17日投资者日将进一步介绍 [72][74][75] 问题6: 与2月相比定价情况的改善以及DigiFrac和压裂砂对定价的影响，资本支出指导的上行风险 - 与客户的定价讨论持续进行，随着时间推移会有更多价格上涨；DigiFrac明年才会影响利润率，今年下半年Tier IV DGB车队需求增加将有帮助；资本支出投资需有明确的回报路径，会根据长期业务情况进行管理 [78][79][81] 问题7: 从第一季度迈向明年正常利润率的因素以及未来竞争结构是否会有更多整合 - 第一季度受天气影响的收入将在第二季度恢复，交易成本降低和价格逐步上涨是迈向正常利润率的因素；对于未来竞争结构是否会有更多整合难以预测，但存在这种可能性 [84][85][88] 问题8: 行业下半年的发展趋势以及是否需要考虑第四季度预算耗尽问题，公司如何规划市场份额 - 目前判断行业下半年发展趋势和第四季度预算耗尽问题还为时过早，公共勘探与生产公司会坚持预算计划；公司市场份额是业务的结果而非目标，决策基于与客户的关系，采取自下而上的方式 [94][96][97] 问题9: 加拿大第一季度的活跃车队数量、季节性对第二季度结果的影响、加拿大第一季度的盈利能力以及公司目前公共与私人客户的车队分配比例 - 未提供加拿大具体活跃车队数量，第一季度和第二季度整个北美地区车队数量相对平稳，加拿大有正常季节性波动；未披露加拿大盈利能力情况，认为加拿大是有吸引力的长期市场；公司公共与私人客户的车队分配比例与行业情况相近，年初可能略偏向公共客户 [101][103][105] 问题10: DigiFrac的推广流程、排放降低对比基准、是否有计划在下半年将车队数量增加到30个以上 - 公司会与客户签订合同承诺，但要确保DigiFrac达到性能规格；排放降低是相对于所有现有做法；没有宏观计划确定车队数量，将根据与客户和合作伙伴的关系以及需求情况进行决策 [110][114][116] 问题11: 砂矿的贡献情况 - 公司将其视为对客户的综合交付，目前砂矿贡献规模不足以单独划分，应从整体业务来看 [122][123] 问题12: 随着车队部署增加，公司如何看待劳动力市场以及2021年扩大劳动力规模的情况 - 劳动力市场是公司和行业面临的问题，目前约有600万人退出劳动力市场且暂无返回意向，财政和货币刺激推动经济活动但劳动力供应受限，预计9月情况可能改善；招聘困难是压裂服务供应的限制因素，有助于改善定价动态 [128][129][131]

水力压裂车队情况 - 公司活跃的水力压裂车队从2011年12月的1支增长到2021年第一季度的约30支[23] - 2011年1月1日至2020年12月31日，公司部署超30个水力压裂车队，总成本约13亿美元[104] - 公司从2011年12月的1个活跃水力压裂车队增长到2021年第一季度的约30个，包括2020年12月收购OneStim增加的车队[140] - 截至2020年12月31日，公司共有约30个活跃压裂车队和20个活跃电缆测井装置[141] - 2020年4月，公司削减员工数量，暂时闲置约一半第一季度运营的压裂车队，截至2020年12月31日，无员工休假[141] - 公司预计2021年第一季度维持约30个活跃压裂车队，若经济情况改善，后续可能增加车队[151] - 2020年公司平均活跃车队数量从22.8个降至13.2个，降幅42.1%[165][166] 收购斯伦贝谢OneStim业务情况 - 2020年12月31日，公司收购斯伦贝谢OneStim业务，发行66326134股A类普通股，交易完成后斯伦贝谢持有公司已发行和流通的A类和B类普通股的37%[27] - 收购的业务包括超500台全运行的水力压裂泵、地区设施、射孔电缆测井装置、二座二叠纪盆地的先进砂矿，公司还增加超400项自有和授权专利[28] - 截至2020年12月31日，斯伦贝谢拥有公司约37%的流通普通股[56] - 若斯伦贝谢及其关联方合计实益拥有20%或以上的流通普通股，有权任命两名董事；若拥有至少10%但少于20%，有权任命一名董事[57] - 自2020年12月31日起九个月内，斯伦贝谢不得转让或处置A类普通股的经济、投票或其他权利；四年内，不得向公司直接竞争对手或需遵守《交易法》附表13D报告义务的人转让A类普通股[60] - OneStim收购涉及诸多风险，整合可能不成功，公司可能无法实现预期效益或按时实现[54] - OneStim收购后公司业务规模显著增加，拥有两座砂矿，未来成功取决于能否有效管理扩张业务[55] - OneStim收购使公司业务扩展至加拿大，面临国际业务固有风险，若管理不善业务可能受损[63] - 2020年12月31日，公司收购斯伦贝谢OneStim业务，发行66326134股A类普通股，交易完成后斯伦贝谢持有公司已发行和流通普通股的37%[142] 客户收入占比情况 - 2020年、2019年和2018年，公司前五大客户分别占总收入的约48%、35%和42%[39] - 2020年，PDC Energy Inc.、康菲石油公司、Parsley Energy Operations, LLC和WPX Energy各占公司收入超10%[39] - 2019年，无客户占公司收入超10%[39] - 2018年，Extraction Oil & Gas, Inc.占公司收入超10%[39] - 2020、2019、2018年公司前五大客户分别占合并和综合收入的48%、35%、42%[101] 公司物业情况 - 公司总部位于科罗拉多州丹佛市，总部办公室租赁到期日为2027年12月[38] - 公司拥有或租赁多个主要物业，部分租赁到期日为2034年12月31日[38] 新冠疫情影响情况 - 新冠疫情显著降低了公司服务需求，对运营、业务和财务结果产生重大不利影响，且无法合理估计其对经营业绩的负面财务影响持续时间[49][50] - 公司面临交易对手信用风险，新冠疫情导致的经济困境可能使客户、供应商或供应商难以履行义务，加剧公司损失风险[52] - 2020年2月公司成立新冠疫情应对小组，实施安全程序和应急计划[148] - 2020年二季度公司采取多项措施保护业务，人员和车队数量减少约50%，实施全公司休假计划等，2020年9月30日所有员工结束休假，2021年1月1日恢复401(k)匹配和基本工资[149] 市场竞争情况 - 公司运营市场竞争激烈，主要竞争因素包括技术专长、设备容量、员工能力等[42][43] 法律法规及监管情况 - 公司运营受美国和加拿大法律及监管机构规则约束，但合规对资本支出、经营业绩和竞争地位无重大影响[44] - 2021年1月美国内政部暂停非印第安联邦土地和水域新的油气租赁和钻探许可60天，拜登下令暂停联邦公共土地和近海海域新油气租赁直至完成综合审查[66] - 2019年科罗拉多州议会通过SB 19 - 181法案，赋予地方管辖区更大监管权[67] - 2020年7月德意志银行宣布不再为缺水国家使用水力压裂的油气项目提供融资[68] - 拜登2021年1月发布行政命令，要求不迟于2021年9月发布拟议规则，恢复适用于新、改造和重建来源的甲烷标准，并为现有油气运营制定新的甲烷和挥发性有机化合物标准[64] - 2016年末美国环保署发布水力压裂对饮用水资源潜在影响的最终报告[64] - 2015年美国土地管理局发布关于联邦和印第安土地水力压裂的最终规则，后该规则被撤销，撤销决定正在上诉中[64] - 公司运营及客户运营需获得政府机构许可，获取许可存在不确定性，可能影响公司业务[74] - 公司和客户运营受众多环境、健康和安全法律法规约束，不遵守可能导致制裁和重大损失[85] - 环保法律法规日益严格，若沙丘蒿蜥蜴被列为濒危或受威胁物种，公司运营可能受限并需承担高昂缓解措施费用[87] - 许多州的油田反赔偿条款可能限制或禁止对公司的赔偿，对公司业务和财务状况产生重大不利影响[88] - 公司受有关结晶二氧化硅的法律法规约束，新法规可能要求公司修改或停止运营，影响经营业绩[91] 油价及钻机数量情况 - 2020年西德克萨斯中质原油（WTI）平均价格为每桶39.16美元，远低于2019年的每桶56.99美元；2021年初至2月16日平均价格为每桶53.93美元[73] - 2020年第四季度，WTI平均价格为42.52美元，高于第三季度的40.89美元和第二季度的27.96美元，2020年12月31日后至2021年2月16日，WTI平均价格为53.93美元[145] - 2021年2月19日，北美最近国内陆上钻机数量为381台，高于2020年第四季度的平均297台[145] - 截至2021年2月19日，美国水平钻机占所有钻机的约90%，高于2014年12月31日的74%；单井平均钻井天数从2014年的28天降至2020年的20天[154] - 单井支撑剂使用总量从2014年的600万磅增加到2020年的超1600万磅[155] 公司业务风险情况 - 公司业务受客户在美国勘探、开发和生产油气的资本支出直接影响，资本支出减少可能对公司产生重大不利影响[70] - 油气公司水力压裂作业依赖水的供应，获取水及处理返排和产出水受限会对公司业务产生不利影响[75] - 公司未对所有可预见风险投保，未投保事件或保险公司违约可能导致重大损失，未来可能无法以合理费率维持充足保险[81] - 公司服务存在导致人身伤害、财产损失等风险，虽有保险但可能不足以覆盖负债[82] - 水力压裂行业技术进步迅速，公司可能失去市场份额、面临竞争压力，新技术也可能使客户减少对公司服务的需求[89] - 公司的矿山运营面临多种风险，可能导致采矿或加工活动延迟、受限或取消[90] - 公司可能受全球金融市场不确定性和客户财务状况恶化的不利影响[100] - 公司面临网络安全风险，2020年初曾遭受网络攻击，内部系统非财务方面中断不到一天，部分系统离线长达一周[102] - 公司资产维护、升级和翻新需大量资金，否则可能影响业务和财务状况[104] - 公司依赖第三方供应支撑剂和化学添加剂，供应延迟、成本增加或合同义务可能损害业务[105] - 公司依赖一家首选组装商和少数供应商提供主要设备，存在价格和交付时间风险[106] - 铁路运输中断可能对公司运营结果产生不利影响[107] - 运输法规变化可能增加公司成本并对运营结果产生负面影响[108] 税收应收协议情况 - 公司需根据税收应收协议（TRAs）向TRA持有人支付85%的净现金节省，剩余15%归公司所有[95] - 若公司发生控制权变更或TRAs提前终止，需立即支付巨额一次性款项，可能对公司流动性产生重大负面影响[98] - 公司与TRA持有人签订的TRAs规定，公司需支付85%的净现金节省[198][216] 公司财务指标变化情况 - 2020年公司收入为9.66亿美元，较2019年的20亿美元减少10亿美元，降幅51.5%；平均活跃车队收入从8730万美元降至7320万美元，降幅16.2%[165][166] - 2020年服务成本（不包括折旧和摊销）为8.58亿美元，较2019年的16亿美元减少7.63亿美元，降幅47.1%[165][167] - 2020年一般及行政费用为8410万美元，较2019年的9760万美元减少1350万美元，降幅13.8%[165][168] - 2020年交易成本为850万美元，2019年为0；遣散费和其他成本为1260万美元，2019年为0[170][171] - 2020年无形资产折旧和摊销费用为1.801亿美元，较2019年的1.654亿美元增加1470万美元，增幅8.9%[165][172] - 2020年经营亏损1.77亿美元，2019年经营收入为1.036亿美元，总收入减少10亿美元（51.5%），总运营费用减少7.439亿美元[174] - 2020年净利息支出降至1450万美元，较2019年减少20万美元（1.2%）[175] - 2020年税前净亏损1.915亿美元，2019年税前净收入为8890万美元[176] - 2020年所得税收益为3090万美元，有效税率16.1%；2019年所得税费用为1410万美元，有效税率15.8%[177] - 2020年EBITDA为310万美元，2019年为2.69亿美元；2020年调整后EBITDA为5790万美元，2019年为2.907亿美元[181] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物降至6900万美元，较2019年减少4370万美元[183] - 2020年经营活动提供净现金8540万美元，较2019年减少1.757亿美元；投资活动使用净现金1.003亿美元，较2019年减少9410万美元；融资活动使用净现金2890万美元，较2019年减少2850万美元[184] - 公司2020年和2019年有效联邦和州所得税合并税率分别为16.1%和15.8%，低于联邦法定税率21.0% [202] - 公司2020年和2019年分别确认所得税收益3090万美元和所得税费用1410万美元[202] - 截至2020年12月31日，公司各项债务按期限划分的应付款总额为427650千美元，其中1年以内为141113千美元，1 - 3年为205967千美元，4 - 5年为37130千美元，超过5年为43440千美元[197] - 2020年公司因市场负面指标对财产和设备进行减值分析，截至3月31日和12月31日未发生减值[213] - 2018 - 2020年公司未确认任何减值损失[214] 公司信贷及债务情况 - 截至2021年2月19日，公司定期贷款安排下有1.082亿美元未偿还，ABL安排下无借款，借款基数为1.307亿美元，有0.8百万美元的信用证[110] - 公司有2.5亿美元的ABL循环信贷额度和1.75亿美元的定期贷款额度，截至2020年12月31日，ABL借款基数为1.151亿美元，无未偿还借款（除0.8万美元信用证），定期贷款未偿还余额为1.082亿美元[188][190][191] - 定期贷款加权平均利率为8.6%，公司需按季度支付初始本金余额1%的本金[191] - 信贷安排包含非财务契约，公司需维持最大杠杆比率，满足最低固定费用覆盖率要求，截至2020年12月31日公司遵守相关契约[192][193] 公司股权及股息情况 - 2018年1月17日公司完成A类普通股首次公开募股，发行价为每股17美元[124] - 截至2021年2月19日，A类普通股有33名在册股东，B类普通股有8名在册股东[125] - 2020年3月20日，公司向在册股东支付A类普通股季度现金股息，每股0.05美元，4月2日暂停未来季度股息[126] - 2018年9月10日和2019年1月22日，董事会分别授权1亿美元的A类普通股回购计划，截至2020年12月31日，9870万美元仍可用于未来回购，自2021年2月1日起，无授权金额用于未来回购[128][129] - 公司回购A类普通股时，超过面值（每股0.01美元）的部分先冲减额外实收资本，减至零后冲减留存收益[217] 公司会计政策变更情况 - 公司自2020年1月1日起采用ASU 2016 - 13，对应收账款采用前瞻性预期损失模型[207] - 公司自2019年1月1日起采用ASU 2016 - 02，对租赁采用修改后的追溯过渡法[215] 公司表外安排情况 - 截至2020年12月31日，公司除供应协议下的采购承诺外无重大表外安排[219] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有1946名员工，无工会劳工，预计收购后招聘约800名员工[33][34]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收9.66亿美元，较2019年的约20亿美元下降31% [11][33] - 2020年全年净亏损161亿美元，摊薄后每股亏损1.36美元；全年调整后EBITDA为5800万美元，而2019年调整后EBITDA为291亿美元；调整后年化EBITDA每车队为440万美元，上年为1280万美元 [33] - 2020年第四季度营收2.58亿美元，较第三季度的1.47亿美元增长75%；税后净亏损降至4800万美元，摊薄后每股净亏损0.41美元，与第三季度持平；第四季度调整后EBITDA增至700万美元，较第三季度增加600万美元 [12][37][39] - 年末现金余额为6900万美元，净债务头寸为3700万美元，ABL信贷安排无借款提取，总流动性（包括1.14亿美元可用额度）为193亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度平均活跃压裂车队增至15.8个，较第三季度增长68%，较第二季度的4.6个低点有所回升 [10][11] - Legacy OneStim业务在第四季度实现约25%的连续收入增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年4月石油消费量短暂下降25%，油价跌至每桶20美元左右；美国天然气需求仅下降约2% [8][16] - 全球LNG市场目前表现强劲，未来几年有望实现5%以上的增长 [16] - 第四季度钻机数量持续增加 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购斯伦贝谢的OneStim北美压裂、完井电缆和德克萨斯州砂业务，扩大技术组合和业务范围，为行业技术和可持续发展奠定基础 [9][14] - 专注于降低环境影响，持续投资技术，以满足客户对排放和效率的目标，保持与客户的紧密合作 [20][21] - 预计2021年压裂服务市场需求持平或略有上升，公司计划第一季度维持约30个活跃压裂车队，根据市场情况和经济效益决定是否增加车队 [23][24] - 通过提高运营效率、降低交付成本和逐步适度提高压裂价格来提升车队盈利能力 [25] - 整合业务，加强文化和领导力建设，推动技术发展和运营卓越，加速创新和提高效率 [54][55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业仍处于复苏初期，随着新冠疫苗推出、财政和货币刺激政策以及被压抑的商品和服务需求，全球经济呈上升趋势，能源需求将持续改善 [18] - 欧佩克+控制产量和美国页岩公司的自律支持了油气价格 [19] - 市场上可销售的压裂车队数量显著下降，老旧设备的淘汰预计将继续，行业整合和市场平衡仍在进行中 [20][22] - 公司与客户的积极对话表明，压裂市场价格可能会在年内适度上涨 [22][23] 其他重要信息 - 2021年资本支出目标在1.45亿 - 1.75亿美元之间，折旧和摊销预计约为240亿美元 [47] - 预计下半年每车队可实现约100万美元的年化节省 [49] - 公司计划在2021年实现自由现金流为正，并继续投资未来 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与去年第三和第四季度相比，未来行业有哪些不同因素 - 公司目标是在疫情期间与合作伙伴保持良好关系，共同度过低迷期，目前一切按计划进行，随着油价和服务价格的回升，业务将逐步恢复 [75][76] 问题2: 能否量化价格上涨的幅度以及如何建模预测每车队的毛利或EBITDA - 公司已有不少价格上涨协议，预计未来几个月还会有更多，但暂不评论幅度和毛利变动，价格上涨预计从第二季度开始逐步显现 [77][79] 问题3: 现有价格涨幅是否足以增加增量车队，以及如何看待第一季度OneStim车队的EBITDA和缩小业务差距的时间 - 增加增量车队需要更高的盈利门槛；第一季度OneStim车队会有一个缓慢的爬坡过程，预计从第二季度开始对利润产生积极影响，年底前业务差距将基本消除 [86][88][89] 问题4: 第四季度的定价动态和效率提升是否会在年初延续，以及Digifrac的运营模式和涡轮机所有权 - 第一季度效率可能持平，随着时间推移，固定成本杠杆和技术创新将带来显著效益；Digifrac将使用天然气往复式发动机供电，公司认为拥有发电设备可实现最低成本所有权 [93][94][97] 问题5: 如何看待行业中传统车队和下一代车队的市场分化，以及OneStim交易的资本效率和节省情况 - 市场正逐渐分化，下一代车队需求增加，传统车队市场份额缩小；OneStim交易的资本节省预计大部分在明年实现，部分会延续到2023年 [107][108][113] 问题6: 今年的资本支出是否包括首个Digifrac车队的建设，以及现金税、营运资本和EBITDA的相关信息 - 资本支出包括首个Digifrac车队的建设；现金税影响较小，营运资本会有轻微增加，具体取决于下半年业务情况 [117][120] 问题7: 油价上涨是否会促使客户增加投资，以及斯伦贝谢技术组合中有哪些增量技术 - 公共运营商今年不会改变投资计划，私人运营商可能会有一定增加，但幅度不大；斯伦贝谢的技术和业务流程带来了积极惊喜，公司计划在5月的投资者日提供更多信息 [125][126][129] 问题8: 假设价格持平，30个车队的盈利能力在第一季度是否会逐季改善，以及从招标角度看哪些地区活动增加 - 由于固定成本杠杆、利用率提高和业务协同效应，即使价格不变，车队盈利能力也会改善；二叠纪盆地活动增加最为明显，海恩斯维尔盆地保持相对稳定 [136][137][142] 问题9: 新增资产和效率提升对每车队EBITDA或盈利的贡献，以及压裂作业中电缆服务效率提升的影响 - 目前难以提供具体数据，预计会有积极贡献；电缆服务平均每次压裂阶段约占6分钟，提高效率可带来显著效益 [148][149][150] 问题10: 客户中关心和愿意为降低排放付费的比例，以及排放支付态度的转变时间 - 目前只有少数大型和积极的客户愿意为降低排放付费，但随着油价和回报的改善，预计12个月后态度会有所改变 [154][156][158] 问题11: 公司是否为客户提供实时跟踪和监测压裂液的能力，以及目前使用该技术的作业比例 - 公司有部分相关技术，如Well watch，可进行预测性监测，目前大部分作业使用建模技术，Well watch的采用率正在快速上升 [164][165][166]

车队规模变化 - 公司从2011年12月的1个水力压裂车队增长至2020年第一季度的24个车队，2020年1月新增1个车队，4月因市场状况临时闲置约一半车队并裁员[127] 业务收购 - 2020年8月31日，公司与斯伦贝谢达成交易协议，将收购其OneStim业务的部分资产和负债，预计交易在2020年第四季度完成，完成后斯伦贝谢将持有约37%的已发行和流通普通股[128] 市场数据 - 截至2020年10月23日，北美最近的国内陆上钻机数量为274台，高于2020年第三季度的平均241台；2020年第三季度WTI平均价格为40.89美元，第二季度为27.96美元，2019年第三季度为56.34美元；2020年9月30日后至10月23日，WTI平均价格为40.01美元[129] 业务保护措施 - 2020年第二季度公司采取措施保护业务，人员和车队数量减少约50%，还暂停可变薪酬计划、401(k)匹配、季度股息，实施员工休假计划，截至2020年9月30日无员工休假[132][133] 第三季度财务指标对比（2020 vs 2019） - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，收入从5.151亿美元降至1.475亿美元，减少3.676亿美元，降幅71.4%；平均活跃车队从23个降至9.4个，降幅59.1%；每平均活跃车队收入从2240万美元降至1570万美元，降幅29.9%[135][136] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，服务成本（不包括折旧和摊销）从4.21亿美元降至1.392亿美元，减少2.818亿美元，降幅66.9%，主要因材料成本、维修保养成本和人员成本下降[135][137] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，一般和行政费用从2530万美元降至1880万美元，减少650万美元，降幅25.7%，主要因人员成本和差旅费减少[135][138] 前九个月财务指标对比（2020 vs 2019） - 2020年前九个月与2019年前九个月相比，收入从15.924亿美元降至7.082亿美元，减少8.842亿美元，降幅55.5%；平均活跃车队从22.8个降至12.3个，降幅46.1%；每平均活跃车队收入从6.98亿美元降至5.76亿美元，降幅17.6%[147][148] - 2020年前九个月与2019年前九个月相比，服务成本（不包括折旧和摊销）从12.7675亿美元降至6.21471亿美元，减少6.55279亿美元，降幅51.3%[147] - 2020年前九个月与2019年前九个月相比，运营亏损从盈利1.21924亿美元变为亏损1.22658亿美元，减少2.44582亿美元[147] - 服务成本（不包括折旧和摊销）减少6.553亿美元，降幅51.3%，从2019年前九个月的12.768亿美元降至2020年前九个月的6.215亿美元[149] - 一般及行政费用减少590万美元，降幅8.3%，从2019年前九个月的7140万美元降至2020年前九个月的6550万美元[150] - 折旧和摊销费用增加1320万美元，增幅10.9%，从2019年前九个月的1.211亿美元增至2020年前九个月的1.343亿美元[152] - 2020年前九个月实现经营亏损1.227亿美元，而2019年前九个月经营收入为1.219亿美元，减少2.446亿美元[154] - 2020年前九个月净亏损（税前）为1.335亿美元，而2019年前九个月净收入（税前）为1.104亿美元[156] - 2020年前九个月所得税收益为2110万美元，有效税率15.8%；2019年前九个月所得税费用为1710万美元，有效税率15.5%[157] - 2020年前九个月EBITDA为1160万美元，2019年同期为2.43亿美元；调整后EBITDA为3790万美元，2019年同期为2.47亿美元[164] 资本支出与现金流 - 公司将2020年资本支出预算削减约50%，至7000 - 9000万美元[166] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物减少2790万美元，降至8480万美元[169] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为7000.6万美元，2019年同期为2.45075亿美元，减少1.75069亿美元[170] 信贷安排 - 截至2020年9月30日，借款基数为7020万美元，除80万美元信用证外无未偿还借款，可用额度为6940万美元[175] - ABL信贷安排下借款利率为伦敦银行同业拆借利率或基准利率加1.5% - 2.0%的适用利差或0.5% - 1.0%的基准利率利差，平均每月未使用承诺需支付0.375% - 0.5%的未使用承诺费[175] - ABL信贷安排到期日为2022年9月19日或定期贷款到期前90天（定期贷款于2022年9月19日到期）[175] 所得税情况 - 2020年前九个月公司确认所得税收益2110万美元，有效综合税率为15.8%；2019年前九个月所得税费用为1710万美元，综合有效税率为15.5%[177] - 公司预计2020年全年有效税率约为16.1%[177] 税收应收协议 - 2018年1月17日公司与TRA持有人签订两份税收应收协议，公司需支付实际实现净现金节税的85%[179] 会计政策采用 - 自2020年1月1日起，公司采用ASU 2016 - 13《金融工具 - 信用损失》[183] - 2020年4月，公司采用FASB员工问答主题842和840《与COVID - 19大流行影响相关的租赁让步会计处理》[184] 资产负债表外安排 - 截至2020年9月30日，公司除供应协议下的采购承诺外无重大资产负债表外安排[185] 行业条件影响 - 自2019年12月31日以来，行业条件恶化，公司可能需根据供应协议支付短缺款项[188]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA（不包括非现金项目）为100万美元，较第二季度增加1000万美元 [9] - 第三季度末现金及现金等价物为8500万美元，总流动性（包括信贷安排下的可用资金）为1.54亿美元 [10] - 2020年第三季度收入从第二季度的8800万美元增长67%至1.47亿美元，税后净亏损从第二季度的6600万美元改善至4900万美元，摊薄后每股净亏损从第二季度的0.55美元降至0.41美元 [24] - 第三季度调整后EBITDA从第二季度的周期性低点1300万美元亏损改善至300万美元亏损，排除400万美元非现金项目后为正100万美元 [25] - 第三季度一般及行政费用总计1900万美元，较第二季度略有增加4%，预计第四季度会因无员工休假而适度上升 [26] - 第三季度净利息支出及相关费用总计360万美元，记录了1000万美元的所得税收益 [27] - 第三季度资本支出为1200万美元，全年为5800万美元，预计2020年资本支出在7000万至9000万美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度压裂活动逐月改善，第四季度预计平均活跃压裂车队（不包括收购OneStim）将比第三季度增长超20% [16][24] - 公司进入首个主要天然气盆地Haynesville Shale，与现有客户开展业务 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆上钻机数量在活跃压裂车队数量触底约3个月后触底，且已连续6周小幅改善，目前行业活动水平约130个活跃压裂车队，远低于维持美国油气产量持平所需水平 [17] - 油价在40美元左右波动，天然气价格目前比油价稍好 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是成为北美压裂领域具有竞争优势的领导者，注重通过强大的资产负债表和充足的流动性实现长期发展和回报 [11] - 计划在第四季度末完成对OneStim的收购，目前整合工作处于早期阶段，技术是此次交易的主要驱动力 [11][13][14] - 公司重视客户关系，工程能力和完井设计促使与客户的沟通加速，ESG也成为客户对话的重要部分 [18][19] - 行业内E&P运营商出现多起重大合并，预计未来还会持续，行业整合趋势将使一流运营商和大型服务公司在低迷后脱颖而出 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球石油需求全面复苏的时间不确定，新冠病例反弹威胁石油需求复苏步伐，行业正在努力削减成本和提高效率 [32] - 全面复苏取决于全球经济活动反弹，这需要时间，石油需求增长的重要驱动力是全球人民生活水平提高 [34] - 预计明年行业活动水平将进一步提高，但具体增幅取决于油价 [17][50] 其他重要信息 - 公司将发布首份ESG报告，为行业和时代面临的这一重要问题带来全新、坦诚的视角 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: OneStim的设备与Liberty的设备匹配情况及维护资本支出的节省程度 - 设备匹配良好，约有500台绿色标签泵，预计未来3年维护资本支出将减少5000万至1亿美元，2021年节省幅度较小，2021年末至2022年节省最多 [38][39] 问题: 描述Haynesville地区的工作性质及与Permian地区的对比 - Haynesville是高压盆地，储层厚，每英尺压裂强度高，单井平均压裂强度高于Permian，更像Delaware盆地，该地区资源前景广阔，OneStim在当地有重要业务 [42][43] 问题: 第三季度收入环比增长滞后于平均车队数量增加的原因及第四季度的情况 - 第三季度自采利润泵送比例过高，且新车队启动需要解决问题，平均定价低于第二季度；第四季度车队运行吞吐量高，每车队收入可能更积极 [45][46] 问题: 目前压裂定价情况 - 压裂定价处于底部，行业产能过剩导致价格低迷，但不会继续下降 [47] 问题: 商品价格疲软对市场活动和公司业务的影响 - 商品价格下跌会影响活动水平，预计明年活动水平将高于现在，但具体增幅取决于油价 [50] 问题: 第四季度的利润率杠杆情况 - 第四季度利润率杠杆应比第三季度稍强，但会受到OneStim收购和交易成本的影响 [52] 问题: E&P整合对行业和公司的影响 - E&P整合会降低成本和资本支出，对油服行业整体不利，但会使大型、技术实力强的服务公司更具竞争优势，长期来看对公司有利 [58][59][60] 问题: 公司供应链效率的提升潜力及软件应用情况 - 公司认为应采用混合模式，软件在优化运输资产利用率方面有作用，但人际关系在应对供应挑战时不可替代，OneStim的软件投资将有助于提高效率 [62][63][67] 问题: 公司进入Haynesville的时机及对天然气相关活动的展望 - 美国天然气市场基础设施已发展，主要天然气盆地的钻机和车队数量下降后可能触底，公司有闲置产能且有可靠客户，因此选择此时进入；即使活动不大幅增加，也预计会有所增长 [71][72][73] 问题: digiFrac车队的部署计划、资本支出及合同签订情况 - 公司正在就digiFrac车队进行对话，有显著兴趣，但市场艰难，预计未来12个月内可能签订部署协议，关键是技术可靠和达成合适商业安排 [76] 问题: VorTeq系统的部署进展及OneStim收购对其的影响 - 公司正在寻找合适的试验井，希望年底前开展首次现场压裂；OneStim收购未改变对VorTeq的展望，评估现场性能后再决定部署计划 [79][80][81] 问题: 第四季度每车队毛利润和定价情况 - 在给定假设下，第四季度每车队毛利润可能高于第三季度，但公司不提供盈利指导；目前定价有一定范围，部分低价投标者通常不是优质合作伙伴，多数有人员配备的车队在工作，未来定价情况不确定 [85][87][88] 问题: 第四季度重新激活成本情况 - 第四季度车队数量相对稳定，重新激活成本将大幅减少 [89] 问题: 第一季度的询价、投标机会及车队专用比例情况 - 预计明年活动水平将提高，具体取决于油价；公司大部分工作是专用的，以实现资产最大吞吐量 [92][93] 问题: 公司与Schlumberger车队的泵送小时数差异及第三方数据准确性 - 公司没有Schlumberger车队的详细数据，第三方数据准确性取决于来源，公司使用与自身数据趋势和规模相符的第三方数据 [95][96] 问题: 市场活动复苏延迟时公司的应对策略 - 公司不以市场份额为目标，而是关注长期盈利能力和资产回报，会根据客户关系和回报情况决定是否部署车队 [99][100] 问题: OneStim从第三季度到第四季度的活动节奏与Liberty的对比 - 公司无法分享OneStim的预测和计划，一个月前其运行的车队数量与公司相似，未来情况未知 [102][103] 问题: 选举结果对行业的影响及公司的应急计划 - 选举结果有影响，但难以预测，预计行业近期活动水平受选举影响不大，禁止联邦土地钻探会增加温室气体排放和污染 [107][108]

公司车队数量变化 - 公司从2011年12月的1个水力压裂车队增长至2020年第一季度的24个车队，2020年1月新增1个车队，4月因市场情况将人员和车队数量削减约50%[116] 北美E&P公司资本支出预算变化 - 2020年北美E&P公司计划的资本支出预算预计比2019年12月至2020年1月报告周期最初宣布的2020年预算低40%[122] 北美行业水平压裂阶段总数变化 - 2019年北美行业水平压裂阶段总数较2018年微增6%，2018年较2017年增长34%[123] 原油价格与钻机数量变化 - 2020年第二季度WTI原油平均价格为27.96美元，第一季度为45.34美元，2019年第二季度为59.88美元；2020年7月24日北美水平钻机数量为215台，2020年第一季度平均为703台，2019年第二季度平均为868台[124] 公司季度收入变化 - 2020年第二季度公司收入为8840万美元，较2019年同期的5.421亿美元减少4.538亿美元，降幅83.7%[127] 公司季度服务成本（不包括折旧和摊销）变化 - 2020年第二季度服务成本（不包括折旧和摊销）为8950万美元，较2019年同期的4.264亿美元减少3.369亿美元，降幅79.0%[128] 公司季度一般及行政费用变化 - 2020年第二季度一般及行政费用为1810万美元，较2019年同期的2400万美元减少590万美元，降幅24.7%[129] 公司季度遣散及相关成本变化 - 2020年第二季度遣散及相关成本为910万美元，较2019年同期的0美元增加910万美元，增幅100%[130] - 2020年第二季度遣散费及相关成本为910万美元，较2019年同期的0美元增加910万美元，增幅100%[142] 公司季度折旧和摊销费用变化 - 2020年第二季度折旧和摊销费用为4490万美元，较2019年同期的4040万美元增加460万美元，增幅11.3%[131] 公司季度经营盈亏变化 - 2020年第二季度公司实现经营亏损7350万美元，较2019年同期的经营收入5120万美元减少1.247亿美元，降幅243.6%[133] 公司上半年收入变化 - 2020年上半年收入为5.607亿美元，较2019年同期的11亿美元减少5.166亿美元，降幅48.0%[138][139] 公司上半年服务成本（不包括折旧和摊销）变化 - 2020年上半年服务成本（不包括折旧和摊销）为4.822亿美元，较2019年同期的8.557亿美元减少3.735亿美元，降幅43.6%[140] 公司上半年一般及行政费用变化 - 2020年上半年一般及行政费用为4670万美元，较2019年同期的4610万美元增加60万美元，增幅1.3%[141] 公司上半年折旧和摊销费用变化 - 2020年上半年折旧和摊销费用为8980万美元，较2019年同期的7880万美元增加1100万美元，增幅14.0%[143] 公司上半年资产处置损失变化 - 2020年上半年资产处置损失为20万美元，较2019年同期的140万美元减少110万美元[144] 公司上半年经营盈亏变化 - 2020年上半年经营亏损为6730万美元，较2019年同期的经营收入9540万美元减少1.626亿美元，降幅170.5%[145] 公司上半年所得税情况 - 2020年上半年所得税收益为1110万美元，有效税率为14.9%；2019年同期所得税费用为1310万美元，有效税率为15.0%[148] - 2020年上半年公司确认所得税收益1110万美元，有效综合美国联邦和州所得税税率为14.9%；2019年同期所得税费用为1310万美元，综合有效税率为15.0%，预计2020年全年有效税率约为16.5%[165] 公司上半年EBITDA及调整后EBITDA变化 - 2020年上半年EBITDA为2250万美元，较2019年同期的1.741亿美元减少1.516亿美元；调整后EBITDA为4100万美元，较2019年同期的1.769亿美元减少1.3596亿美元[154] 公司资本支出预算调整 - 公司将2020年资本支出预算削减约50%至7000 - 9000万美元[156] 公司上半年现金流量变化 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为9663.1万美元，2019年同期为9771.3万美元，减少108.2万美元[158][159] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为7000万美元，2019年同期为1.301亿美元，减少6006.7万美元[158][160] - 2020年上半年融资活动使用的净现金为1482万美元，2019年同期为3845.8万美元，减少2363.8万美元[158][161] 公司ABL信贷安排情况 - 公司ABL信贷安排提供最高2.5亿美元的信贷额度，截至2020年6月30日，借款基数为8320万美元，除0.3万美元信用证外无未偿还借款，可用额度为8290万美元[162][163] - ABL信贷安排借款利率为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或基准利率加1.5% - 2.0%的LIBOR利差或0.5% - 1.0%的基准利率利差，平均每月未使用承诺需支付0.375% - 0.5%的未使用承诺费[163] 公司所得税税率情况 - 公司法定联邦税率为21.0%，有效税率显著低于该税率，主要因公司无需为非控股权益在Liberty LLC的穿透式经营成果缴纳联邦、州和地方所得税[166] 公司税收应收协议情况 - 公司与TRA持有人签订两份税收应收协议（TRAs），需支付实际实现净现金节税的85%[167] 公司会计政策采用情况 - 2020年1月1日起公司采用ASU 2016 - 13《金融工具 - 信用损失（主题326）：金融工具信用损失的计量》[171] - 2020年4月公司采用FASB员工问答主题842和主题840《与COVID - 19大流行影响相关的租赁让步会计处理》[172]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收从第一季度的4.72亿美元降至8800万美元，降幅达81% [30] - 第二季度税后净亏损为6600万美元，而第一季度净利润为200万美元；第二季度摊薄后每股净亏损为0.55美元，第一季度摊薄后每股净利润为0.02美元 [31] - 第二季度调整后EBITDA从第一季度的5400万美元盈利转为亏损1300万美元；排除约400万美元非现金项目后，调整后EBITDA亏损800万美元 [32][33] - 第二季度一般及行政费用总计8000万美元，较第一季度减少37%；若排除股份薪酬和应收账款拨备，环比下降45% [33][34] - 第二季度净利息支出及相关费用总计370万美元，记录所得税收益1100万美元 [35][36] - 第二季度末现金及现金等价物为1.25亿美元，较第一季度增加6800万美元；总长期债务为1.06亿美元，净现金头寸为1900万美元 [15][36] - 季度末总流动性为2.07亿美元，其中信贷安排下可用额度为8200万美元 [16][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油盆地压裂业务受行业活动大幅下降影响，营收显著下滑 [30] - 公司将员工压裂车队数量减少至12支，预计第四季度有10 - 12支车队工作 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 油盆地压裂活动在5月下旬触底，此后缓慢回升，6月好于5月，7月好于6月，8月将更好 [13] - 预计今年晚些时候平均活跃压裂车队将达到两位数 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是围绕客户开展业务，与客户保持密切沟通，根据客户预期活动水平管理业务，不盲目追求压裂活动量，与客户合作并扩大市场份额 [8][10][11] - 工程团队利用业务低谷期，与客户合作推进完井实践的理解和优化，以及下一代压裂车队的改进 [12] - 公司作为数据驱动的ESG领导者受到关注，强调自身竞争优势，包括强大忠诚的文化、长期客户合作关系、以技术为中心的资产基础和创新的完井设计及商业关系工程方法，并将继续强化这些优势 [19] - 行业处于下行周期，市场供应减少，两家前十大压裂公司已破产，另一家聘请了重组顾问，这有助于市场走向平衡，也凸显了长期合作伙伴的重要性 [21][22] - 公司与多家潜在新客户进行对话，调整成本结构以适应行业周期性，包括减少车队数量、削减资本支出计划、暂停股息和全面降低运营成本 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 石油和天然气行业具有周期性，当前周期崩溃前所未有的，石油需求崩溃导致钻机数量和完井活动急剧下降 [6] - 全球石油需求轨迹与新冠疫情缓解的成功和时机密切相关，过去几周全球石油需求强劲反弹，产量显著下降，市场力量正促使石油库存恢复平衡 [46][47] - 公司认为第二季度是压裂活动的周期性低点，随着需求回升，将为盈利活动的回归奠定基础 [33][30] - 对明年前景持乐观态度，预计全国平均活跃压裂车队数量将显著高于今年年底，公司市场份额可能继续上升 [101][104] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 公司使用非GAAP财务和运营指标，这些指标不能替代GAAP指标，且可能与其他公司类似指标不可比 [4] - 公司压裂 crews 休假后返回率超过95%，返回的团队在各项指标上表现出色，让客户对与公司合作充满信心 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度平均车队数量、EBITDA每车队情况以及第四季度预期 - 公司将从当前水平逐步增加车队数量，第四季度预计有10 - 12支车队工作，这将是一个缓慢的过程；第三季度不建议按每车队计算EBITDA，因为有很多固定成本需要分摊，到第四季度情况会有所改善 [52][53] 问题2: 第四季度10 - 12支活跃车队中为新客户工作的数量 - 绝大多数是现有客户回归工作，公司与多家新客户进行对话，可能有一两个或更多新客户，但主要还是现有客户 [54] 问题3: 当前定价与第二季度相比情况，以及第三和第四季度车队定价是否有提升 - 定价情况不佳，第二季度活动下降导致定价大幅下调，多数定价将维持到年底，明年1月开始会有明显上升，部分定价可能会提前上升；当前现货或填充定价正在上升，因为大量产能被挤出市场；今年下半年定价不会回到2020年第一季度水平，但利用率提高、更多车队满负荷工作和更好的固定成本吸收将是与第二季度的主要区别 [59][62][64] 问题4: 目前活跃车队数量 - 公司未公布目前活跃车队数量，车队数量将缓慢增加，重要的是保持团队、技术能力、设备和客户关系的优势，根据实际情况决定是否部署车队 [66][68][69] 问题5: 未来两个季度资本支出占营收的百分比预期、改善空间和目标比率 - 短期内看未来两个季度的目标比率意义不大，从长期来看，维护性资本支出占比处于个位数中段（约6%），有增长时会达到两位数 [75] 问题6: 是否恢复积极寻找客户对新skit设计进行现场井测试，以及最早何时能实现 - 公司已恢复与过去沟通的客户进行对话，能源回收公司正在对测试中发现的问题进行改进；希望在第三季度找到合适机会进行现场测试，最迟不晚于第四季度初 [79][80] 问题7: 在当前环境下如何考虑回报，如何平衡利用率、价格回报与其他战略目标 - 长期来看，关键是拥有愿意改变做法、追求卓越的战略客户，通过与这些客户合作，实现效率和技术提升，从而获得差异化优势和回报；第三季度的关键是保留团队，为明年重建团队做准备；公司认为当前市场混乱为建立客户关系和寻找新合作伙伴提供了机会 [84][87][88] 问题8: 客户是否愿意在当前参与技术对话和尝试新技术 - 危机时期是增加技术投入的好时机，公司正利用压裂活动低谷期，加强在压裂设计、油藏评估和不同运营技术方面的技术工作，客户愿意参与技术对话和尝试新技术 [91][92] 问题9: 第三季度或第四季度每车队EBITDA是否为正，以及何时每车队EBITDA超过维护性资本支出 - 到年底每车队EBITDA肯定为正，第三季度由于固定成本吸收问题会很困难；由于市场不确定性大，无法给出每车队EBITDA超过维护性资本支出的具体时间，公司将根据流动性、资产负债表和客户合作情况管理业务 [96][97][98] 问题10: 第四季度10 - 12支工作车队的定价是否确定，以及明年的讨论情况和车队数量预期 - 部分车队定价已确定，将按约定运行到年底，部分仍在讨论中，会受供需影响；对明年前景乐观，预计全国平均活跃压裂车队数量将显著高于今年年底，公司市场份额可能继续上升 [100][101][104] 问题11: 分析中对压力泵送 crews 效率提升的假设情况 - 假设 crews 效率会继续提高，原因包括技术进步和低质量 crews 退出市场；但新井多为加密井，平均井生产率略有下降，大致抵消了 crews 效率的提升，因此每支压裂 crews 带来的新石油产量在过去18 - 24个月基本持平，预计明年也不会有明显变化 [105][108][109] 问题12: 车队增加是否会按之前比例分配到不同盆地 - 行业活动可能会更集中在德克萨斯州，公司车队分布将更符合市场情况，未来可能会有更多车队在德克萨斯州，落基山脉地区市场份额不会减少，但工作会向德克萨斯州倾斜 [112][113][114] 问题13: 请说明第二季度以来车队利用率情况，以及6月和7月与4月或5月相比的情况 - 活动变化时车队利用率较低，4月和5月车队关闭，设备需要处理；现在车队重启，人员提前准备工作；大部分工作是为专用客户，在车队关闭和重启过程中利用率会受到影响，但运行一两个月后会恢复高效平稳 [120][121][125] 问题14: 97分钟/天的压裂效率是如何实现的，是否有特定技术，以及限制井间切换时间的因素 - 这是由一支高素质团队实现的，团队成员经验丰富，公司目标是逐年提升所有团队水平；此外，还涉及技术、客户合作和一些自动化压力测试等因素；是团队、技术和与高效客户的合作共同促成了这一成绩 [127][128][129] 问题15: 在低活动水平下如何管理车队以最大化各盆地利用率，以及下半年如何在各盆地实现足够规模并管理车队部署以最大化正常运行时间 - 大部分工作是为专用客户，他们提供较完整的时间表，有助于提高利用率；公司自4月以来与客户密切合作，制定复工计划；对于时间表不完整的客户，公司会与他们沟通，请求灵活调整时间，以平衡车队负载 [137][138][139] 问题16: 公司在何种宏观环境下会进行更具变革性或有意义的并购 - 当前环境与2016年上半年类似，市场上很多公司出售资产，公司过去几个月积极寻找机会；但公司并非积极的收购者，是否进行收购取决于能否通过资产收购或大型交易增加每股价值；虽然不能确定是否会有收购行动，但这种可能性增加，行业预计会有一些交易 [142][143][145] 问题17: 随着美国陆地市场趋于稳定，是否会更坚定地转向基于绩效的泵送商业模型，以及这种模型会是什么样的 - 泵送定价本身具有绩效基础，因为按阶段收费，压裂时间影响经济效益；公司与部分客户采用更具激励性的绩效定价，超过一定阶段后有折扣，以激励客户提高效率；公司一直努力与客户更好地协调激励机制，分享成本节约和效率提升的收益 [149][150][153] 问题18: 能否从生产率角度参与阶段工作，证明每阶段增加了一定的生产率 - 公司在这方面不太成功，早期在巴肯地区有一些想法被广泛应用，但曾遇到阻力；公司曾为客户提供保证生产率增加的完井设计，但客户在了解效果后不再需要此类保险；公司主要从加强客户关系中获得间接利益，客户认为与公司合作更可靠，长期合作有助于提高效率和盈利能力 [155][156][158] 问题19: 科罗拉多州立法对话基调的变化对公司和客户的影响 - 这是一个有意义的积极变化，公司与各方的对话有所改善，政治环境比三个月前和12个月前更好；虽然科罗拉多州还不是钻探气井的最佳地点，但这一变化带来了更多确定性和清晰度，对未来几年是积极的 [162][163] 问题20: 美国年初2000万马力的产能中，明年有多少会面临竞争挑战，以及市场宽松对泵和动力部件使用寿命的影响 - 过去几年设备投资较低，市场上有大量设备损耗；明年第一季度仍会存在压裂产能过剩问题，但会比现在和过去有所改善；市场将出现设备规格分化，对减少环境和社区影响的设备需求增加，而Liberty在这方面有优势；随着需求超过现有人员可轻松配备的车队数量，定价将有明显提升；公司通过选择优质部件、优化操作方式和深入参与供应链设计等方式，延长设备部件使用寿命并降低成本 [170][172][173] 问题21: 公司是否会通过增加现场轮换能力来提高效率 - 公司没有采用这种策略，公司的车队停放状态良好，现场的车队与过去相同，不会通过增加泵的数量来提高效率 [183] 问题22: 当水力泵需要重新启动时，价格可能会改善，但利润率仍可能较弱，公司是否会划定底线，要求客户支付溢价以获得公平回报，以及在何种车队活动水平下会做出这样的决定 - 公司从成立以来一直坚持与客户建立差异化合作关系，如果客户将公司与其他供应商同等看待，就不会成为公司客户；公司不会制定固定价格表，因为行业具有周期性，公司采用基于资本回报率的长期薪酬和奖金制度；行业不会结构性恶化，预计未来五年会比过去五年更好；目前行业中优质企业的定价纪律较好，可能会出现优质企业定价聚集的情况，与低价竞争企业形成差异 [190][191][198]