活跃车队数量变化 - 公司从2011年12月的1个活跃水力压裂车队增长至2019年9月30日的23个活跃车队[121] 市场价格与钻机数量变化 - 2019年第三季度，西德克萨斯中质原油平均价格为56.34美元，低于2019年第二季度的59.88美元和2018年第三季度的69.76美元；2019年第三季度，北美水平钻机平均数量为802台，低于2019年第二季度的868台和2018年第三季度的922台[124] 第三季度财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度与2018年同期相比，收入减少4370万美元，降幅7.8%，至5.151亿美元；每平均活跃车队收入减少11.8%，平均活跃车队部署数量增加4.5%[133] - 2019年第三季度与2018年同期相比，服务成本（不包括折旧和摊销）增加210万美元，增幅0.5%，至4.21亿美元；人员成本增加730万美元，增幅9.0%；材料成本减少610万美元；维修和维护组件成本减少490万美元[134] - 2019年第三季度与2018年同期相比，一般和行政费用增加60万美元，增幅2.6%，至2530万美元[135] - 2019年第三季度与2018年同期相比，折旧和摊销费用增加1000万美元，增幅31.0%，至4230万美元[136] - 2019年第三季度与2018年同期相比，营业收入减少5570万美元，降幅67.7%，至2660万美元[137] 前九个月财务数据关键指标变化 - 2019年前九个月与2018年同期相比，收入减少8960万美元，降幅5.3%，至15.924亿美元；每平均活跃车队收入减少12.4%，平均活跃车队部署数量增加8.1%[142] - 2019年前九个月与2018年同期相比，服务成本（不包括折旧和摊销）增加2558.7万美元，至12.7675亿美元；一般和行政费用减少226.9万美元，至7137.9万美元；折旧和摊销费用增加3015.2万美元，至1.21079亿美元[141] - 2019年前九个月与2018年同期相比，营业收入减少1.43093亿美元，至1.21924亿美元；净收入减少1.21825亿美元，至9327.2万美元[141] - 2019年前九个月服务成本（不含折旧和摊销）增加2560万美元，即2.0%，达到12.768亿美元[143] - 2019年前九个月一般及行政费用减少230万美元，即3.1%，降至7140万美元[144] - 2019年前九个月折旧和摊销费用增加3020万美元，即33.2%，达到1.211亿美元[145] - 2019年前九个月实现营业收入1.219亿美元，较2018年同期的2.65亿美元减少1.431亿美元，即54.0%[146] - 2019年前九个月利息费用减少220万美元，即15.9%[147] - 2019年前九个月实现税前净收入1.104亿美元，较2018年同期的2.513亿美元减少[148] - 2019年前九个月所得税费用为1710万美元，较2018年同期的3620万美元减少[149] - 2019年前九个月EBITDA为2.43亿美元，较2018年同期的3.559亿美元减少；调整后EBITDA为2.47亿美元，较2018年同期的3.663亿美元减少[154] 现金及信贷情况 - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物增加3670万美元，达到1.4亿美元[156] - 公司的ABL信贷安排提供最高2.5亿美元的信贷额度，截至2019年9月30日，借款基数为2.041亿美元，可用额度为2.038亿美元[161] 所得税相关情况 - 2019年前9个月公司美国联邦和州所得税综合有效税率为15.5%，2018年同期为14.4%[163] - 公司法定联邦税率为21.0%，2019年前9个月有效税率高于2018年，因2019年为完整纳税期且赎回权增加公司经营收入占比[163] - IPO前公司前身仅需按1.0%的法定税率缴纳德州边际税，无需缴纳美国联邦所得税[163] - 2019年前9个月公司确认所得税费用1710万美元，2018年缩短纳税期为3620万美元[163] 税收应收协议情况 - 2018年1月17日公司与TRA持有人签订税收应收协议，公司需支付85%的净现金节省[164] - 公司可选择递延税收应收协议下的付款，递延付款将产生利息，某些情况下付款可能加速或超实际收益[166] - 若公司控制权变更或税收应收协议提前终止，可能对流动性产生重大负面影响[167] 关键会计政策情况 - 截至2018年12月31日，公司关键会计政策包括租赁、收入确认等[168] - 2019年1月1日起公司采用ASU No. 2016 - 02《租赁（主题842）》，关键会计政策评估自2018年12月31日以来无其他变化[169] 表外安排情况 - 截至2019年9月30日，公司除供应协议下的采购承诺外无重大表外安排[170]

业绩总结 - 2019年第二季度收入为5.42亿美元，较第一季度增长1%[9] - 2019年第二季度调整后EBITDA为9200万美元，较第一季度增长9%[11] - 2019年第二季度净收入为4800万美元，较第一季度增长19%[11] - 2019年第二季度每股摊薄收益为0.32美元，较第一季度增长24%[11] - 2019年上半年调整后EBITDA为1.77亿美元，资本支出为9500万美元[12] - 2019年上半年股东回报为3100万美元，包括每季度0.05美元的股息[12] 用户数据 - 2019年第二季度平均活跃车队数量为23.0，较第一季度增长3%[9] - 2019年第二季度每车队调整后EBITDA为160万美元，较第一季度增长4%[9] - 每个车队每天追踪1440分钟[25] - 通过降低非生产时间(NPT)实现59%的更高产出[25] 财务状况 - 截至2019年6月30日，现金余额为3300万美元，较3月31日下降45%[10] - 2019年第二季度的净债务为7400万美元，较第一季度增长56%[10] - 资本使用的税前回报率为23%[31] - 总资本使用为899.2百万美元[31] - 公司的资产负债表强劲，杠杆率低且流动性充足[26] 环保与技术 - 50%的Liberty总马力为低排放[23] - 4.32 BCF天然气被燃烧[23] - 替代了3000万加仑柴油[23]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司完全摊薄后每股收益为0.32美元，较第一季度的0.26美元增长23% [6] - 该季度营收增长1%，达到5.42亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长9%，达到9200万美元 [6][18] - 税后净利润增长21%，从第一季度的3400万美元增至4100万美元 [18] - 截至2019年6月30日的12个月里，公司实现税前资本回报率23%，产生大量自由现金流，并向股东返还超1.3亿美元 [8] - 第二季度，公司一般及行政费用总计2400万美元，占营收的4%，其中包括240万美元的非现金股票薪酬费用 [19] - 该季度利息费用及其他相关费用总计360万美元，低于上一季度的420万美元；所得税费用为710万美元，低于第一季度的1610万美元 [19] - 季度末现金余额为3300万美元，净债务为7400万美元；7月30日的现金余额约为7500万美元，信贷额度下的总流动性为2.66亿美元 [19] - 第二季度年化调整后每支车队EBITDA增至1610万美元，高于第一季度的1540万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司泵送了历史上最高季度量的支撑剂，压裂团队效率再创新高 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 压裂市场在2019年第四季度可能面临利用率挑战，市场上压裂车队供应过剩，抑制了价格上涨，预计在活跃的压裂设备供应与需求达到平衡之前，价格不会改善 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于在压裂设计和运营执行方面推动技术创新，研究父子井关系，开发能提升安全和效率的设备与服务 [12] - 公司自成立以来一直致力于开发压裂服务，使客户成为强大的社区合作伙伴和环境、社会与治理（ESG）意识方法的领导者，与客户合作解决特定的ESG挑战 [13] - 公司采取审慎战略，保持强大的资产负债表，投资有吸引力的增长机会，并在适当的时候向股东返还资本 [21] - 行业面临石油、天然气和压裂车队供应过剩问题，解决办法是更有纪律的投资和时间；随着运营商减少资本预算，美国石油和天然气产量增长速度将放缓，压裂市场的可用产能也将逐渐收缩以适应市场需求 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于对客户年度活动管道的了解，公司认为第三季度对其车队的需求将保持高位，2020年初运营商预算更新时，需求也将强劲；但2019年第四季度压裂市场可能面临利用率挑战 [8][9] - 公司对自身继续实现一流回报的定位持积极态度，其地理多元化布局、长期客户合作关系和高效运营使其在充满挑战的市场中也能取得稳健回报 [22] 其他重要信息 - 公司于季度末接收了最新的Tier 4 Quiet压裂车队，但表示在战略合理性、回报和长期客户需求等条件具备之前，不会部署该车队，可能要到2020年才会投入使用 [11] - 公司董事会宣布于2019年9月20日向A类普通股股东支付每股0.05美元的现金股息，向Liberty LLC的单位持有人支付相同金额的分配，记录日期为9月6日 [21] - 公司欢迎Gale Norton加入董事会，她在能源领域是一位大胆、聪明且充满激情的领导者，将为董事会增添力量 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度需求情况及效率预期，未部署车队的部署条件 - 第三季度公司预计保持23支活跃车队，且能再次实现创纪录的高效率 [31][32] - 市场不断变化，部署车队需综合考虑战略合理性、合适的客户和机会、定价及对未来需求的信心等因素，没有简单的门槛标准 [35] 问题2: 二叠纪盆地效率情况及资本分配优先级 - 二叠纪盆地钻井效率提升较慢，原因包括钻机数量大幅增加导致人员经验和质量下降、地质复杂性高以及运营商在不同层位进行试验等；未来2 - 3年有望看到钻井效率显著提高 [39][40] - 公司会综合考虑加强资产负债表、回购股票、收购和剥离市场等机会，目前尚未做出决策 [42] - 公司在ESG方面已努力6年，正在研究Tier 4双燃料技术和电动压裂车队等新技术，具体方案需综合考虑基础设施、资产可用性、成本等多方面因素 [44][45] 问题3: 资产收购偏好及车队情况对机会选择的影响 - 公司通常是资产买家，但具体情况需根据实现资本回报率最大化和长期增长股东价值的目标来判断 [47] - 公司拥有年轻且高规格的车队，在进行资产购买或交易时会考虑这一因素 [48] 问题4: 新的DGB Tier 4产品与电动压裂系统的比较及客户对相关技术合同的需求 - DGB Tier 4相比Tier 2在天然气替代率和排放方面有显著改善，平均替代率从50%提高到80%，公司看好该技术 [52] - 公司认为DGB Tier 4和电动压裂系统并非相互竞争关系，未来都有应用机会 [53] - 公司与各方就相关问题有很多对话，但未透露更多具体信息 [55] 问题5: 7月业务活动情况 - 从1月到现在及可预见的未来，公司的业务活动水平和效率一直很强，7月没有变化 [56] 问题6: 公司盈利能力差异的可持续性 - 公司的竞争优势源于员工和企业文化，这能带来积极的反馈效应，增强客户信任，形成合作伙伴关系，因此盈利能力差异具有可持续性 [59][60] - 公司在供应端的合作伙伴倾向于与创新型公司合作，使公司能接触到前沿技术，有助于维持盈利能力差异 [61][62] - 公司鼓励员工创新，创新速度快，这是维持盈利能力差异的关键驱动因素 [63] 问题7: 客户活动计划与公司成本管理的差异及维护资本支出的趋势 - 今年客户为控制预算和实现生产目标，将更多活动提前进行，公司与客户密切合作进行管理；第四季度压裂市场整体活动会下降，明年情况会比今年好 [66][67] - 公司预计维护资本支出不会随车队老化而大幅变化，未来5 - 10年相对可持续；公司正努力降低运营成本，如在流体端、发动机重建等方面进行改进 [70][71][72] 问题8: 巴肯和DJ盆地的规模需求及评估资产的考虑因素 - 评估资产时，公司会考虑设备能否升级为符合公司质量标准的车队，以及人员和文化因素；公司设备具有通用性，有助于提高资本效率 [74][75][76] - 在盆地层面，超过4支车队后，规模带来的成本节约效果逐渐减弱，同时还需考虑与客户基础的匹配度 [77][78][79] 问题9: VorTeq系统的进展及商业化部署时间 - 公司在能源回收公司发布季度财报前，暂不评论VorTeq系统商业化部署的具体时间，但该项目仍在全力推进 [81][82] - 能源回收公司已建立测试设施并购买设备，提高了VorTeq的测试运行时间，项目进展良好 [84] 问题10: 压裂经济服务的使用情况及目标 - 公司大部分压裂车队与参与数据分析的客户合作，随着时间推移，合作会不断深化；在二叠纪盆地，由于区域划分的复杂性，该服务的影响相对较小，但在落基山脉盆地已取得有意义的进展 [85][86]

活跃水力压裂车队数量变化 - 公司从2011年12月的1个活跃水力压裂车队增长至2019年6月30日的23个[114] 原油价格与钻机数量变化 - 2019年第二季度，西德克萨斯中质原油平均价格为59.88美元，2019年第一季度为54.82美元，2018年第二季度为68.02美元；2019年第二季度，北美水平钻机平均数量为868台，2019年第一季度为919台，2018年第二季度为911台[117] 季度营收变化 - 2019年第二季度与2018年同期相比，三个月营收从6.281亿美元降至5.421亿美元，减少8590万美元，降幅13.7%，主要因每平均活跃车队营收下降20.1%，部分被平均活跃车队部署数量增加8.0%抵消[124][125] 季度服务成本（不包括折旧和摊销）变化 - 2019年第二季度与2018年同期相比，三个月服务成本（不包括折旧和摊销）从4.555亿美元降至4.264亿美元，减少2900万美元，降幅6.4%，主要因材料价格下降，尽管材料使用量增加3.4%，人员成本增加650万美元，增幅8.3%，维修和保养组件成本增加1360万美元[124][126] 季度一般及行政费用变化 - 2019年第二季度与2018年同期相比，三个月一般及行政费用从2730万美元降至2400万美元，减少330万美元，降幅12.2%，主要因启动成本减少290万美元，从330万美元降至40万美元，降幅87.7%[124][127] 季度折旧和摊销费用变化 - 2019年第二季度与2018年同期相比，三个月折旧和摊销费用从3060万美元增至4040万美元，增加980万美元，增幅31.9%，因部署了一个额外的水力压裂车队及新增融资租赁折旧260万美元[124][128] 季度营业收入变化 - 2019年第二季度与2018年同期相比，三个月营业收入从1.142亿美元降至5120万美元，减少6300.8万美元，降幅55.2%，主要因总营收减少8590万美元，部分被总运营费用减少2290万美元抵消[124][129] 上半年营收变化 - 2019年上半年与2018年同期相比，六个月营收从11.232亿美元降至10.773亿美元，减少4590万美元，降幅4.1%，主要因每平均活跃车队营收下降13.4%，部分被平均活跃车队部署数量增加10.8%抵消[134][135] 上半年服务成本（不包括折旧和摊销）变化 - 2019年上半年与2018年同期相比，六个月服务成本（不包括折旧和摊销）从8.323亿美元增至8.557亿美元，增加2340万美元[134] - 2019年上半年服务成本（不含折旧和摊销）增加2340万美元，即2.8%，达到8.557亿美元[136] 上半年营业收入变化 - 2019年上半年与2018年同期相比，六个月营业收入从1.828亿美元降至9530万美元，减少8740万美元[134] - 2019年上半年营业收入为9540万美元，较2018年同期的1.828亿美元下降[139] 上半年一般及行政费用变化 - 2019年上半年一般及行政费用减少290万美元，即5.9%，降至4610万美元[137] 上半年折旧和摊销费用变化 - 2019年上半年折旧和摊销费用增加2010万美元，即34.3%，达到7880万美元[138] 上半年利息费用变化 - 2019年上半年利息费用减少230万美元，即22.5%[140] 上半年税前净收入变化 - 2019年上半年税前净收入为8760万美元，较2018年同期的1.727亿美元下降[141] 上半年所得税费用变化 - 2019年上半年所得税费用为1310万美元，较2018年同期的2400万美元下降[142] - 2019年上半年公司确认所得税费用1310万美元，2018年缩短纳税期为2400万美元[157] 上半年EBITDA和Adjusted EBITDA变化 - 2019年上半年EBITDA为1.741亿美元，Adjusted EBITDA为1.769亿美元，较2018年同期均下降[147] 现金及现金等价物变化 - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物减少7080万美元至3250万美元[149] 公司所得税税率变化 - 2019年上半年公司有效综合美国联邦和州所得税税率为15.0%，高于2018年同期的13.9%[156] 公司前身纳税情况 - 公司前身在IPO前作为穿透实体，仅需按1.0%的法定税率缴纳德州边际税，无需缴纳美国联邦所得税[157] 公司与TRA持有人协议 - 2018年1月17日公司与TRA持有人签订TRAs，公司需支付85%的净现金节省[158] 公司关键会计政策 - 截至2018年12月31日，公司关键会计政策包括租赁、收入确认等[161] 公司会计政策采用情况 - 2019年1月1日起，公司采用ASU No. 2016 - 02《租赁（主题842）》[162] 公司表外安排情况 - 截至2019年6月30日，公司除供应协议下的采购承诺外，无重大表外安排[163] 公司市场风险敞口情况 - 公司自2018年12月31日以来，市场风险敞口无重大变化[164]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收环比增长13%，达到5.35亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长18%，达到8500万美元，调整资产处置损益后，税前净利润增长27%，达到4100万美元 [4] - 第一季度摊薄后每股收益为0.26美元，年化调整后每支车队EBITDA从第四季度的1300万美元增至1500万美元 [5][14] - 第一季度一般及行政费用总计2200万美元，占营收的4%，其中包括200万美元基于股票的薪酬费用；利息及相关费用总计420万美元，上一季度为350万美元；第一季度所得税费用为600万美元，第四季度为400万美元 [14] - 季度末现金余额为5900万美元，净债务为4700万美元，ABL信贷安排下无借款，包括信贷安排下可用资金在内的总流动性为2.92亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年同类压裂作业价格较2018年平均价格大幅下降，部分是由于地区砂供应显著增长，导致北部白砂和地区砂市场价格下降，以及二叠纪盆地更多采用平台式开发带来的结构性下降；另一部分是由于2018年第四季度市场上配备人员的压裂车队供过于求，加上客户活动减少，导致压裂服务价格周期性下降 [7] - 截至2019年第一季度末，活跃车队数量增至23支，预计随着活跃压裂设备供应与需求平衡，今年晚些时候价格可能会改善 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过高效运营和供应链管理实现财务增长，同时注重长期成功，追求投资资本的卓越回报，保持强大的资产负债表，并为未来进行投资 [5] - 继续推动整个车队的创新和运营效率，专注于在2019年实现强劲的资本回报和自由现金流，同时持续投资于技术，提升竞争优势 [8] - 公司采取平衡战略，在有纪律地增长的同时向股东返还资本，通过以高回报率再投资现金流和适时向股东返还现金来实现股东价值的复合增长 [11] - 行业内部分老旧设备未来几年可能会永久退役，但公司专注于自身技术和运营的改进，以提高回报，不受价格波动影响 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是良好的开端，虽然对公司车队的总需求超过供应，但日程安排协调挑战可能导致一些效率低下，加上第二季度价格下降因素的全面影响，短期内业绩预计持平或略有下降，但今年晚些时候业绩有增强的潜力 [9] - 公司地理位置多元化、长期客户合作关系和高效运营使其在具有挑战性的市场中仍能取得稳定回报 [17] - 预计未来几个季度资本纪律可能推动市场适度改善，长期来看，行业内大量设备需要重大再投资以保持竞争力，部分老旧设备可能会被淘汰 [19] 其他重要信息 - 2019年第一季度公司向股东支付股息和向有限责任公司单位持有人分配款项，每股0.05美元，总计560万美元；董事会宣布将于2019年6月20日向6月6日登记在册的A类普通股股东支付每股0.05美元的现金股息，同时也批准了向有限责任公司单位持有人每股0.05美元的分配 [15] - 2018年9月董事会批准的1亿美元股票回购计划已于2019年1月完成，2019年1月22日董事会批准了额外1亿美元的股票回购计划，有效期至2021年1月31日；2019年第一季度公司回购、返还并注销了130万股A类普通股，花费1800万美元，截至2019年3月31日，未来普通股回购剩余授权金额为9900万美元 [16] - 2019年第一季度公司采用了新的租赁会计准则ASC Topic 842，在资产负债表上记录了约1亿美元的租赁使用权资产和相应的租赁使用权负债 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对每支车队EBITDA盈利能力在2018年第四季度触底的信心如何，以及车队23的启动成本对第二、三季度的影响，在未来几个季度价格持平的环境下推动盈利能力的因素有哪些？ - 车队启动成本相对较低，占EBITDA的比例不到2%，不是影响盈利能力的关键因素；2018年第四季度主要是利用率问题导致业绩下滑，预计该季度是每支车队EBITDA的底部；2019年第一季度利用率高且效率良好 [24][25] 问题2: 二叠纪盆地的客户组合在过去几个季度有何变化，以及私营勘探与生产公司（E&P）的行为对今年下半年市场的影响？ - 二叠纪盆地的客户基础基本保持不变，公司与客户建立了长期合作关系；预计上市公司在第四季度的资本支出预算会有明显下降，公司会更好地跟踪其支出与预算情况并加强沟通；私营公司可能会填补第四季度可能出现的需求缺口，但这取决于油价 [26][27] 问题3: 2019年的再制造工作情况如何，与过去几年相比有何变化，预计每年将对多少支车队或泵进行再制造？ - 公司部分早期车队已进入再制造周期，今年的再制造工作可能会比去年略有增加；预计每年再制造的车队比例约为10%，即2 - 3支车队，具体数量会根据周期和业务繁忙程度有所不同 [30][33] 问题4: 在环境、社会和治理（ESG）投资兴起的背景下，公司车队使用双燃料套件的情况如何，目前双燃料车队的占比以及再制造时是否会自动安装双燃料套件？ - 公司对双燃料技术感兴趣，天然气作为燃料成本更低且排放更少；接近一半的车队或泵具备双燃料能力，但实际运行的比例可能只有一半；目前公司新建的车队基本都配备双燃料套件 [35][36] 问题5: 提到利润可能环比持平或略有下降，是指每支车队的盈利能力还是整体EBITDA？ - 指的是整体EBITDA，但与每支车队的盈利能力情况相近；第二季度平均价格可能会比第一季度略有下降，且第一季度的利用率和运营表现出色，短期内难以进一步提高，同时可能存在日程安排挑战 [42][44] 问题6: 从每支车队每月的工作小时数或泵送砂量来看，效率还有多大提升空间，是否接近短期的满负荷效率？ - 长期来看，在技术开发、运营程序和客户关系等方面仍有显著的效率提升空间；短期内，第二季度相比第一季度不会有大幅提升，但今年晚些时候可能会有积极进展 [45] 问题7: 对电动压裂（e - frac）与双燃料技术的最新看法，以及为何选择其中一种更合理？ - 公司持续关注电动压裂技术，当合适的条件出现时会准备推出电动压裂车队；目前认为双燃料技术更适合公司，因为公司已经解决了噪音问题，拥有安静的车队，并且能够满足客户使用天然气的需求 [49] 问题8: 今年晚些时候价格可能上涨的原因是否仅由供应减少驱动，能否详细说明供应和市场活动情况？ - 价格上涨的主要驱动因素可能是供应减少，目前市场的供应过剩情况较2个月和4个月前有所缓解；客户需要高吞吐量、可靠和高效的运营，对公司车队的需求强劲；宏观上预计市场活动相对平稳，第四季度可能会更具挑战性 [56][57] 问题9: 第二季度是否会有更多车队退出市场，如果价格上涨，是否会有大量车队重新进入市场，以及对2019年底和2020年整体车队损耗的看法？ - 预计仍会有车队退出市场，因为一些老化的资本密集型资产若无法产生有意义的正现金流，继续运营就不合理；如果价格大幅上涨，部分闲置车队可能会重新进入市场；公司认为车队损耗主要与车队年龄和运营盈利能力有关，但没有具体的量化见解 [58] 问题10: 第24支车队今年投入使用的可能性有多大？ - 这是一个具体的决策，而非宏观决策；要部署该车队，需要确保其有战略客户且能长期使用，同时现有车队能保持活跃；今年有可能投入使用，但也有可能不投入使用 [61] 问题11: 明年的资本支出（CapEx）是否可以按照每支车队500万美元，以23 - 24支车队计算，再加上一些额外支出？ - 每支车队500万美元的估计可能过高，预计平均每支车队在250 - 350万美元之间；还会有一些技术改进方面的投资，预计与今年4000万美元的规模相近；目前没有订购新车队的计划，明年的资本支出相对于现金流可能较为适度 [62][64] 问题12: 如何看待今年的价格走势，是否如所说第二季度平均价格环比下降，第三季度价格上涨，第四季度持平？ - 预计第二季度平均价格环比下降，是因为第一季度中期的价格下降因素将在第二季度全面体现；无法确定第三、四季度的价格走势，整体来看今年价格可能接近持平，但公司与客户的对话显示，未来价格更有可能出现适度上涨 [66][67] 问题13: 价格下降幅度较大是否主要集中在2018年第四季度和2019年第一季度，而非第二季度？ - 是的，2018年第四季度末和2019年第一季度初，压裂市场供需失衡，大量车队寻求工作导致价格大幅调整，大部分价格重置已在第一季度体现，第二季度仍有第一季度中期价格调整的影响，但幅度较小 [73][74] 问题14: 未来几个季度是否有异常的维护需求，会使车队在一段时间内无法投入使用？ - 没有 [75][76]

业务线设备规模变化 - 公司活跃水力压裂车队从2011年12月的1支增长至2019年3月的23支[108] 市场价格与钻机数量变化 - 2019年第一季度，西德克萨斯中质原油平均价格为54.82美元，低于2018年第四季度的59.97美元和2018年第一季度的62.91美元；北美水平钻机平均数量为919台，低于2018年第四季度的932台，但高于2018年第一季度的833台[111] 公司收入变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，公司收入为5.351亿美元，较2018年同期的4.952亿美元增长4000万美元，增幅8.1%，主要因平均活跃车队部署数量增加12.1%，但平均每支活跃车队收入下降3.6%[120] 服务成本变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，服务成本（不包括折旧和摊销）为4.293亿美元，较2018年同期的3.768亿美元增加5250万美元，增幅13.9%，主要因服务量增加，材料成本增加1980万美元，人员成本增加1060万美元，维修和保养组件成本增加1640万美元[121] 一般及行政费用变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，一般及行政费用为2210万美元，较2018年同期的2170万美元增加40万美元，增幅1.9%，主要因人员成本增加360万美元，非现金股票薪酬费用增加200万美元[122] 折旧和摊销费用变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，折旧和摊销费用为3840万美元，较2018年同期的2800万美元增加1040万美元，增幅37.0%，因2019年3月31日前十二个月新增两支水力压裂车队[123] 营业收入变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，公司实现营业收入4420万美元，较2018年同期的6860万美元减少2440万美元，降幅35.6%，主要因总运营费用增加6440万美元，增幅15.1%，部分被总收入增加4000万美元（8.1%）抵消[124] 利息费用变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，利息费用为418.2万美元，较2018年同期的649.4万美元减少231.2万美元，降幅35.6%，主要因定期债务利息费用减少100万美元，债务发行成本摊销减少170万美元[125] 税前净利润变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，公司实现税前净利润4000万美元，较2018年同期的6210万美元减少，主要因运营费用增加[126] 所得税费用与税率变化 - 2019年第一季度至3月31日的三个月，所得税费用为610万美元，有效税率为15.2%，较2018年同期的810万美元和有效税率13.0%减少，主要因营业收入净减少，部分被公司作为应缴纳美国联邦所得税的公司身份抵消[127] - 2019年第一季度公司有效所得税税率为15.2%，2018年同期为13.0%；2019年第一季度所得税费用为610万美元，2018年同期为810万美元[140] EBITDA与调整后EBITDA变化 - 2019年第一季度EBITDA为8250万美元，2018年同期为9660万美元；调整后EBITDA为8480万美元，2018年同期为1.002亿美元[131] 现金及现金等价物变化 - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物从2018年12月31日的1.033亿美元降至5870万美元，减少4460万美元[133] 经营活动净现金变化 - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为4950万美元，2018年同期为3070万美元，增加1880万美元[135] 投资活动净现金变化 - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为6620万美元，2018年同期为5470万美元，增加1150万美元[136] 融资活动净现金变化 - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为2790万美元，2018年同期为融资活动提供净现金1.058亿美元，减少1.337亿美元[137] ABL信贷安排情况 - ABL信贷安排提供最高2.5亿美元的信贷额度，截至2019年3月31日，借款基数为2.335亿美元，可用额度为2.332亿美元[138] 税收应收协议情况 - 公司与TRA持有人签订税收应收协议，需支付净现金节省的85% [141] 债务情况 - 截至2019年3月31日，公司有1.113亿美元债务未偿还，加权平均利率为10.1% [147] 利率变动对利息费用影响 - 假设未偿还金额不变，加权平均利率增减1%，每年利息费用影响约为110万美元[147]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001-38081 Liberty Oilfield Services Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 81-4891595 (State or other jurisdiction of incorporation or organizat ...

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Liberty Oilfield Services Inc. (NYSE:LBRT) Q4 2018 Earnings Conference Call February 6, 2019 10:00 AM ET Company Participants Chris Wright - CEO Michael Stock - CFO Ron Gusek - President Conference Call Participants James West - Evercore ISI Sean Meakim - JPMorgan Jud Bailey - Wells Fargo George O'Leary - Tudor Pickering and Holt & Company Scott Gruber - Citigroup Connor Lynagh - Morgan Stanley Stephen Gengaro - Stifel Blake Gendron - Wolfe Research Marc Bianchi - Cowen Operator Good morning, and welcome to ...