公司基本情况 - 公司运营由四个业务板块的15个业务单元组成，约有22000名员工，在18个国家设有145个生产设施[149] 业务板块销售占比 - 2019年前九个月，住宅产品、工业产品、家具产品和专业产品四个业务板块分别占总销售额的46%、12%、21%和21%[150][151][152][153] 最大客户销售占比 - 2018年最大客户约占公司销售额的6%[158] 公司收购情况 - 2019年1月16日，公司以约12.5亿美元现金收购了Elite Comfort Solutions[172] - 2019年第一季度，公司以约12.5亿美元收购ECS[214] 第三季度财务关键指标 - 第三季度销售额为12.39亿美元，同比增长14%，收购使销售额增长16%，同店销售额下降2%，业务退出使销售额减少4%[174] - 第三季度每股收益从2018年的0.67美元增至0.74美元[175] - 第三季度息税前利润增长16%，达到1.44亿美元[176] - 第三季度住宅产品销售额6.356亿美元，同比增长41.3%；工业产品销售额1.444亿美元，同比下降16.7%；家具产品销售额2.738亿美元，同比下降8.1%；专业产品销售额2.681亿美元，同比增长5.5%[186] - 第三季度住宅产品息税前利润（EBIT）5320万美元，同比增长23.7%；工业产品EBIT 2260万美元，同比下降10.3%；家具产品EBIT 2460万美元，同比增长75.7%；专业产品EBIT 4440万美元，同比增长2.1%[186] - 第三季度折旧和摊销总额4840万美元[186] - 第三季度末调整后营运资金占年化销售额的10.7%[201] - 2019年第三季度，公司回购0.2万股股票，平均价格为40美元，发行0.4万股股票，季末流通股数量为1.316亿股[217] 前九个月财务关键指标 - 2019年前九个月销售额为36.08亿美元，同比增长12%，收购使销售额增长15%，同店销售额下降3%，业务退出使销售额减少3%[177] - 2019年前九个月每股收益为1.83美元，低于2018年同期的1.87美元[178] - 2019年前九个月息税前利润增长7%，达到3.78亿美元[179] - 2019年前九个月和第三季度全球有效税率分别为22%和19%，去年同期为20%和21%，预计全年有效税率约为22%[183] - 前九个月住宅产品销售额17.851亿美元，同比增长37.7%；工业产品销售额4.684亿美元，同比下降5.6%；家具产品销售额8.048亿美元，同比下降8.3%；专业产品销售额7.996亿美元，同比增长0.1%[193] - 前九个月住宅产品EBIT 1.295亿美元，同比增长9.7%；工业产品EBIT 7590万美元，同比增长59.5%；家具产品EBIT 5190万美元，同比增长7.5%；专业产品EBIT 1.216亿美元，同比下降14.1%[193] - 前九个月折旧和摊销总额为1.447亿美元[193] - 2019年前九个月经营活动现金流量为4.17亿美元，比去年同期增加1.66亿美元，预计2019年经营活动现金流量将超过5.5亿美元[200] - 2019年前九个月，公司利用1.83亿美元外国实体现金偿还债务，预计年底前再调回约5000万美元外国现金用于偿债[227] 业务板块销售变动原因 - 住宅产品销售增长主要源于收购和同店销售增长，工业产品销售下降主要因销量下滑和价格下降[187][188] - 家具产品销售下降主要因退出部分业务和计划内销量下滑，专业产品销售增长主要源于汽车业务增长[189][190] 2019年9月30日营运资金情况 - 2019年9月30日，流动资产为16.05亿美元，流动负债为9.21亿美元，营运资金为6.84亿美元，调整后营运资金为5.31亿美元，年化销售额为49.56亿美元，营运资金占年化销售额的13.8%，调整后营运资金占年化销售额的10.7%[202] 2019年9月30日贸易应收款、存货、应付账款情况 - 2019年9月30日，贸易应收款为6.556亿美元，存货为6.358亿美元，应付账款为4.673亿美元；截至该日的三个月和十二个月，贸易应收款周转天数分别为49天和46天，存货周转天数分别为61天和65天，应付账款周转天数分别为45天和48天[203] - 2019年9月30日，贸易应收款较年末增加1.1亿美元，其中7000万美元归因于ECS收购；存货增加200万美元，ECS收购增加6100万美元被部分业务的库存减少抵消；应付账款增加200万美元，ECS收购增加3300万美元及销售增加，部分被付款时间等因素抵消[206][208][209] 公司资本支出预计 - 公司预计2019年资本支出约为1.6亿美元，低于先前估计的1.8亿美元[212] 公司股息情况 - 2019年股息现金需求约为2.05亿美元；8月宣布的季度股息为每股0.4美元，较2018年第三季度增加0.02美元，增幅为5.3%，目标股息支付率约为调整后每股收益的50%，2019年支付预计高于目标[215][216] 2019年9月30日债务情况 - 2019年9月30日，总债务（不包括循环信贷/商业票据）为20.68亿美元，长期债务平均利率为3.7%，平均到期年限为6.3年，循环信贷/商业票据为1.8亿美元，平均利率为2.3%，总长期债务为21.97亿美元，总资本化为39.37亿美元，未使用承诺信贷为10.2亿美元[220] 公司信贷额度及还款情况 - 2019年1月，公司将信贷额度从8亿美元扩大到12亿美元，期限延长至2024年1月，相应增加商业票据计划的借款额度；截至9月30日，已偿还Tranche A定期贷款2500万美元；第三季度商业票据平均和最高未偿还金额分别为3.15亿美元和3.72亿美元[223] 公司债务契约情况 - 公司的循环信贷安排和某些其他长期债务义务包含限制性契约，公司目前符合这些契约要求[225] 2019年9月30日现金及现金等价物情况 - 2019年9月30日，公司现金及现金等价物为2.42亿美元，主要投资于有息银行账户和原始期限三个月及以内的银行定期存款[226] 外国现金调回情况 - 若将所有外国现金以股息形式立即调回美国，需支付约1600万美元外国预扣税，因各地资本要求，1800万美元现金目前无法调回，2018年全年以极低或零附加税成本调回3.14亿美元[228] 商誉情况 - 2019年6月30日年度商誉减值测试日，机械和液压油缸报告单元的公允价值分别超过其账面价值12%和29%，2019年9月30日，机械报告单元相关商誉3300万美元[230] - 2019年9月30日，液压油缸业务商誉2600万美元，该业务依赖物料搬运设备资本支出，近期相关行业市场疲软[231] 房地产出售收益预计 - 若完成房地产出售交易，公司预计2020年上半年实现最高3000万美元收益[232] 诉讼应急事项 - 2019年9月30日，公司诉讼应急预提金额 immaterial，基于当前已知事实，诉讼应急事项超出预提的合计合理可能损失（非很可能发生，因此未记录）估计为1500万美元，其中巴西增值税事项1400万美元，其他事项100万美元[238] 债务公允价值情况 - 2019年9月30日，固定利率债务公允价值比账面价值约高5800万美元，2018年12月31日比账面价值约低3500万美元，浮动利率债务公允价值与记录金额无显著差异[240] 外国业务净投资情况 - 2019年9月30日，公司对功能货币非美元的外国业务净投资（即受汇率折算影响的总资产减总负债）为9.08亿美元，2018年12月31日为9.28亿美元[241] 前瞻性陈述风险 - 公司季度报告和其他公开披露可能包含前瞻性陈述，这些陈述受风险、不确定性和发展情况影响，实际结果可能与预期有重大差异[242][243] 公司面临的不确定性和风险 - 完成ECS收购后合并公司财务表现存在不确定性[245] - ECS交易完成后可能无法在预期时间内“去杠杆化”[245] - 可能无法遵守信贷协议中的限制性契约[245] - 行业或市场的增长、需求和机会等因素会影响公司[245] - 消费者信心、就业水平、利率等因素的不利变化会影响公司[245] - 原材料和其他成本受供应、价格、劳动力等因素影响[245] - 公司可能无法通过提高售价转嫁原材料成本上涨[245] - 面临国内外竞争对手的价格和产品竞争[245] - 公司可能无法维持收购公司的盈利能力[245] - 外汇、关税、法律等因素的不利变化会影响公司[245]

公司基本情况 - 公司运营由四个业务板块的15个业务单元组成，约有23000名员工，在18个国家设有145个生产基地[147] 业务板块销售占比 - 2019年前六个月，住宅产品、工业产品、家具产品和专业产品四个业务板块分别占总销售额的45%、13%、21%和21%[148][149][150][151] 最大客户销售占比 - 2018年最大客户约占公司销售额的6%[156] 公司收购情况 - 2019年1月16日，公司以约12.5亿美元现金收购Elite Comfort Solutions, Inc.（ECS）[171] - 2019年第一季度，公司以约12.5亿美元的总价收购了ECS[212] 整体销售额情况 - 本季度销售额为12.13亿美元，较去年同期增长10%，收购使本季度销售额增长16%，同店销售额下降6%[173] - 2019年前六个月销售额为23.68亿美元，较去年同期增长11%，收购使销售额增长14%，同店销售额下降3%[176] - 2019年第二季度总销售额12.953亿美元，较去年同期11.855亿美元增长9.3%；上半年总销售额25.36亿美元，较去年同期22.929亿美元增长10.6%[185][193] 每股收益情况 - 本季度每股收益（EPS）增至0.64美元，2019年前六个月EPS为1.09美元，低于去年同期的1.20美元[174][177] 息税前利润情况 - 本季度息税前利润（EBIT）增长12%，达到1.36亿美元，2019年前六个月EBIT增长2%，达到2.34亿美元[175][178] - 2019年第二季度息税前利润（EBIT）1.36亿美元，较去年同期1.211亿美元增长12.3%；上半年EBIT 2.342亿美元，较去年同期2.285亿美元增长2.5%[185][193] 库存情况 - 2019年LIFO约占公司库存的40%，低于2019年前的约50%，2019年第二季度确认了LIFO收益[179][180] - 2019年6月30日存货为6.567亿美元，较去年底增加2300万美元，ECS收购增加6100万美元，部分被选定业务的库存减少抵消[202][207] 净利息支出情况 - 2019年净利息支出较2018年6个月和3个月分别增加1600万美元和800万美元[182] 有效税率情况 - 2019年上半年和第二季度全球有效税率分别为23%和24%，去年同期为20%和21%，全年预计约24%[183] 折旧和摊销情况 - 2019年第二季度折旧和摊销总额5000万美元，去年同期3380万美元；上半年折旧和摊销总额9630万美元，去年同期6720万美元[185][193] 各业务线销售额情况 - 住宅产品第二季度销售额6.103亿美元，较去年同期4.435亿美元增长37.6%；上半年销售额11.495亿美元，较去年同期8.462亿美元增长35.8%[185][193] - 工业产品第二季度销售额1.56亿美元，较去年同期1.705亿美元下降8.5%；上半年销售额3.24亿美元，较去年同期3.229亿美元基本持平[185][193] - 家具产品第二季度销售额2.613亿美元，较去年同期2.95亿美元下降11.4%；上半年销售额5.31亿美元，较去年同期5.792亿美元下降8.3%[185][193] - 专业产品第二季度销售额2.677亿美元，较去年同期2.765亿美元下降3.2%；上半年销售额5.315亿美元，较去年同期5.446亿美元下降2.4%[185][193] 经营活动现金流量情况 - 2019年上半年经营活动现金流量为2.04亿美元，较去年同期增加7900万美元，预计全年约5.5亿美元[198] 调整后营运资金情况 - 截至2019年6月30日，调整后营运资金为6.03亿美元，占年化销售额的12.4%；2018年12月31日调整后营运资金为4.42亿美元，占年化销售额的10.6%[200] 贸易应收款情况 - 2019年6月30日贸易应收款为6.708亿美元，较去年底增加1.26亿美元，其中7100万美元归因于ECS收购[202][205] - 过去三年公司年度贸易应收账款损失拨备平均为200万美元，可疑贸易应收账款备抵占净贸易应收账款的比例约为1%[206] 应付账款情况 - 2019年6月30日应付账款为4.529亿美元，较去年底减少1300万美元，ECS收购增加3300万美元的应付账款[202][208] 资本支出情况 - 2019年资本支出预计约为1.8亿美元，用于支持业务和产品线的扩张、效率提升和系统增强[210] 股息情况 - 2019年股息现金需求预计约为2.05亿美元，5月宣布的季度股息为每股0.40美元，较2018年第二季度增加0.02美元，增幅为5.3%[213][214] 流通股数量情况 - 2019年第二季度末，公司发行0.2百万股，流通股数量为1.314亿股[215] 总债务情况 - 2019年6月30日总债务为23.64亿美元，较去年底的11.68亿美元增加，主要用于资助ECS收购[218][219] 现金及现金等价物情况 - 2019年6月30日公司现金及现金等价物为2.9亿美元，预计2019年全年将带回约1.7亿美元的外国现金用于偿还债务[223][224] 诉讼应急准备金情况 - 2019年6月30日，公司诉讼应急准备金为200万美元，预计可能发生但未记录的诉讼应急损失超过准备金的部分为1600万美元，其中巴西增值税事项为1500万美元，其他事项为100万美元[231] 固定利率债务公允价值情况 - 2019年6月30日，固定利率债务的公允价值比账面价值约高3000万美元；2018年12月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值约低3500万美元[233] 外国业务净投资情况 - 2019年6月30日，公司对非美元功能货币的外国业务的净投资为9.98亿美元，2018年12月31日为9.28亿美元[235] 应收账款回收风险 - 部分客户出现破产、财务困难或资不抵债情况，可能影响公司应收账款回收，尤其在寝具业务组[227] 网络安全风险 - 公司虽未遭遇重大网络安全事件，但仍面临技术故障或网络安全漏洞风险，可能影响运营结果并产生相关成本[230] 收购相关风险 - 公司在ECS收购完成后，面临ECS财务表现不确定、无法实现预期效益、难以达成收入协同效应等风险[239] 信贷协议风险 - 公司可能因无法遵守信贷协议中的限制性条款，限制运营灵活性和偿债能力[239] 行业和市场风险 - 行业和市场因素如增长率、市场需求、消费者信心等变化，可能对公司产生不利影响[239] 成本因素风险 - 原材料成本、劳动力成本、能源成本等因素可能影响公司成本，且公司能否转嫁原材料成本上涨存在不确定性[239] 竞争风险 - 公司面临来自国内外竞争对手的价格和产品竞争，可能影响利润空间[239]

公司基本情况 - 公司有15个业务单元，分属4个业务板块，约23000名员工，145个生产设施分布在18个国家[141] 业务板块销售占比 - 2019年前三个月，住宅产品、工业产品、家具产品、专业产品四个业务板块分别占总销售额的43%、14%、22%、21%[142][143][144][145] 最大客户销售占比 - 2018年最大客户占公司销售额约6%[150] 收购ECS情况 - 2019年1月16日，公司以约12.5亿美元现金完成对ECS的收购[165] 收购ECS资金筹集 - 公司通过商业票据借款为ECS收购提供约7.5亿美元资金，1月16日收盘时，未偿还商业票据增至8.98亿美元，加权平均利率2.87%[167] - 剩余收购资金通过5亿美元的高级无担保五年期“A类定期贷款”筹集，初始利率3.9%，从2019年6月起每季度偿还1250万美元本金，2024年6月3日偿还剩余本金[168] 第一季度销售额情况 - 2019年第一季度销售额为11.55亿美元，同比增长12%，收购使销售额增长13%，同店销售额下降1%，销量下降3%，原材料相关售价通胀4%，部分被2%的负汇率影响抵消[170] - 2019年第一季度总销售额为12.407亿美元，较2018年同期的11.074亿美元增长1.333亿美元，增幅12%[179] 第一季度每股收益及息税前利润情况 - 2019年第一季度每股收益0.45美元，低于2018年第一季度的0.57美元，息税前利润降至9800万美元，下降9%[171] - 2019年第一季度息税前利润（EBIT）为9820万美元，较2018年同期的1.074亿美元减少920万美元，降幅8.6%[179] 第一季度LIFO相关情况 - 2019年第一季度LIFO费用为0，2018年同期为600万美元[173] - 2019年第一季度收购ECS后，LIFO法计价的库存占比从约50%降至约40%[172] 第一季度利息费用情况 - 2019年第一季度利息费用比2018年第一季度高700万美元，主要因收购ECS增加债务及商业票据利率上升[174] 第一季度税率情况 - 2019年第一季度全球有效税率为22%，2018年同期为18%，全年预计有效税率约24%[175][176] 第一季度经营活动现金流量情况 - 2019年第一季度经营活动现金流量为3100万美元，低于2018年同期的4400万美元，2019年预计约为5.5亿美元[185] 调整后营运资金情况 - 截至2019年3月31日，调整后营运资金为6.19亿美元，占年化销售额的13.4%[187] 贸易应收款情况 - 2019年3月31日贸易应收款较年末增加9800万美元，其中7100万美元归因于ECS收购[192] 存货情况 - 2019年3月31日存货较年末增加4300万美元，ECS收购增加6000万美元，部分被选定业务的存货减少抵消[194] 应付账款情况 - 2019年3月31日应付账款较年末减少3400万美元，ECS收购增加3000万美元的应付账款[195] 预计资本支出及股息现金需求 - 2019年预计资本支出约1.95亿美元，股息现金需求约2.05亿美元[198][201] 股息情况 - 2月宣布每股0.38美元的季度股息，较2018年第一季度增加0.02美元，增幅5.6%，目标股息支付率约为调整后每股收益的50%，2019年支付预计高于目标[202] 股票回购及发行情况 - 2019年前三个月回购0.3万股股票，平均价格每股42.38美元，发行100万股，季末流通股数量为1.312亿股[203] 总债务及总资本情况 - 截至2019年3月31日，总债务（不包括循环信贷/商业票据）为20.93亿美元，12月31日为10.99亿美元；平均利率为3.8%，12月31日为3.6%；总资本为40.87亿美元，12月31日为25.67亿美元[206] 信贷额度及商业票据情况 - 2019年1月将信贷额度从8亿美元扩大到12亿美元，期限延长至2024年1月，商业票据计划授权总额为12亿美元，3月31日未偿还商业票据为3.68亿美元，12月31日为7000万美元[207] - 2019年第一季度商业票据平均未偿还金额为7.17亿美元，最高为9.24亿美元，季末无信用证未偿还，但根据其他银行协议发行了4700万美元备用信用证[208] 现金及现金等价物情况 - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物为2.63亿美元，主要投资于计息银行账户和三个月或更短期限的银行定期存款，预计2019年全年将带回约1.7亿美元外国现金用于偿还债务[211][212] 外国现金带回税费情况 - 若将所有外国现金以股息形式立即带回美国，需支付约1900万美元外国预扣税，约2800万美元现金目前无法汇回，2018年全年汇回3.14亿美元且几乎无额外税费[213] 收购ECS对财务项目影响 - 由于ECS收购及其融资，长期债务增加12.5亿美元，经营租赁增加2100万美元，采购义务减少12.5亿美元，利息支付增加3.37亿美元，递延所得税增加1.29亿美元[215] 诉讼应急准备金及可能损失情况 - 截至2019年3月31日，诉讼应急准备金为200万美元，基于当前已知事实，诉讼应急可能损失（未记录）估计为1600万美元，包括1500万美元巴西增值税事项和100万美元其他事项[221] 固定利率债务公允价值及外国子公司净投资情况 - 2019年3月31日，固定利率债务公允价值比账面价值约高500万美元，12月31日比账面价值约低3500万美元；3月31日对外国子公司净投资为9.79亿美元，12月31日为9.28亿美元[223][224] - 2019年3月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值约高500万美元；2018年12月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值约低3500万美元[223] - 2019年3月31日，公司对功能货币非美元的外国业务的净投资为9.79亿美元，2018年12月31日为9.28亿美元[224] 公司面临风险情况 - 公司面临ECS收购后财务表现不确定、无法实现收购预期收益、难以实现收入协同效应等风险[228] - 公司可能无法在预期时间内“去杠杆化”，受资本需求变化等多种因素影响[228] - 公司可能无法遵守信贷协议中的限制性契约，限制运营灵活性和偿债能力[228] - 行业或市场的增长速度、产品市场需求等因素会影响公司[228] - 消费者信心、住房周转率、就业水平等不利变化会影响公司[228] - 原材料和其他成本受废钢和棒材、化学品等的供应和价格，劳动力供应、工资率和能源成本等因素影响[228] - 公司面临国内外竞争对手的价格和产品竞争[228] - 公司可能因客户改变成品中组件的数量和组合而难以维持利润率[228]

财务现金与股东回报 - 过去三年公司产生14.4亿美元运营现金，以股息5.57亿美元和股票回购4.68亿美元的形式将大部分现金返还给股东[31] 收入增长预期 - 2016年公司将长期收入增长预期贡献适度提高至6 - 9%，此前为4 - 5%[35] 企业收购与剥离 - 2019年1月16日公司以约12.5亿美元现金收购Elite Comfort Solutions, Inc.，该公司2018财年营收6.11亿美元[37] - 2018年1月公司以8700万美元收购Precision Hydraulic Cylinders，还以2200万美元收购两家Geo Components业务[38][39] - 2017年公司以5600万美元收购三家企业和一家合资企业的剩余权益[40] - 2016年公司以6500万美元收购三家企业和一家合资企业的剩余权益，同年剥离四项业务，净收入7200万美元[41][45] - 2019年1月16日公司收购ECS，收购日ECS有980名员工[66] - 2019年1月16日公司以约12.5亿美元现金收购Elite Comfort Solutions, Inc.（ECS）[79] 国外贸易销售占比 - 2017年和2018年公司国外贸易销售占比均为37%，2016年为34%[48] - 2018年公司37%的销售来自国际业务[94] - 2018年，国际业务销售额占公司总销售额的37%；专业产品部门约84%的贸易销售来自国外生产的产品[108][109] 公司制造工厂分布 - 截至2018年12月31日，公司有129个制造工厂，75个位于美国，54个位于17个外国国家[51] 客户收入占比 - 2018年公司最大客户约占合并收入的6%，前10大客户约占32%[58] 公司知识产权情况 - 截至2018年12月31日，公司有1427项已发布专利和598项正在申请的专利，980项已注册商标和143项正在申请的商标[59] 公司员工情况 - 2018年12月31日公司约有22000名员工，其中15900人从事生产，约12500人为国际员工（中国有5900人），约14%的员工由工会代表[65] - 2017年12月31日公司约有22200名员工[68] 公司信贷与债务情况 - 公司与银行签订的信贷协议为五年期多货币信贷安排，可借贷、偿还和再借贷最高达12亿美元，还可一次性提取最高达5亿美元的五年期定期贷款，2019年1月16日已全额提取用于收购ECS，收购当日商业票据计划下有8.98亿美元未偿还[80] - 信贷协议要求公司自2019年3月31日起每季度末保持合并债务与合并EBITDA的杠杆比率不高于4.25:1，2020年3月31日及之后降至3.50:1[81] - 2018年12月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值约低3500万美元；2017年12月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值约高1400万美元[298] - 2018年12月31日，公司总债务为11.69亿美元，长期债务为11.678亿美元；2017年12月31日，总债务为12.517亿美元，长期债务为10.979亿美元[299] - 2018年末，未偿还商业票据余额的加权平均利率为2.6%；2018年和2017年，平均未偿还商业票据的加权平均利率分别为2.4%和1.4%[299] - 2019年1月，公司将循环信贷额度从8亿美元增加到12亿美元，新增5亿美元的五年期定期贷款额度，并将期限从2022年延长至2024年[299] - 2018年12月31日，公司对功能货币非美元的外国业务的净投资为9.284亿美元；2017年12月31日为10.849亿美元[301] 关税影响 - 2018年美国对钢铁产品进口征收25%关税，对铝产品进口征收10%关税，还对从中国进口的多种产品征收关税[91] 诉讼应急预提费用 - 截至2018年12月31日，公司诉讼应急预提费用为200万美元，合理可能（但非很可能）的损失估计为1700万美元[93] 资产占比情况 - 2018年12月31日，商誉和其他无形资产为10.1亿美元，占总资产的30%；净物业、厂房和设备及杂项资产总计8.45亿美元，占总资产的25%[95] 信用评级情况 - 一家评级机构将公司长期债务信用评级下调一档，并与另一家机构将其长期债务评级置于负面展望[107] 公司产能情况 - 公司钢棒厂年产量约50万吨，大部分用于三家线材厂[104] 资产测试情况 - 公司每年第二季度进行年度商誉减值测试，年末测试长期资产的可收回性[96]