文章核心观点 - Leggett & Platt公司近期宣布多项变革，可能出售一个业务部门，鉴于其在 bedding 行业的悠久历史，很可能会继续运营 [1] 分析师情况 - 分析师有近14年金融行业经验，曾在纽约的股票研究公司、墨西哥的投资基金和爱尔兰的投资银行工作，现为私人投资者 [1] - 分析师通常关注矿业、石油和天然气、房地产等成熟行业，不投资不理解的商业模式，青睐并购交易、深度价值投资和股息投资，投资目标内部收益率接近5%-7% [1] - 分析师在 Seeking Alpha 发文目的是获取读者对其持有的股票的反馈，不提供财务建议，文章可能存在对未来的小错误，所提供的投资可能不适合所有读者 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对 Leggett & Platt 股票有长期持仓 [2]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来，莱杰特-普拉特公司（Legget & Platt）股价下跌约1.3%，表现逊于标普500指数，公司第三季度业绩低于预期，预计需求疲软将持续到第四季度，已下调2024年销售和每股收益指引，分析师对其评级为强烈卖出，预计未来几个月回报低于平均水平 [1][2][23] 第三季度业绩情况 - 调整后每股收益32美分，低于Zacks共识预期3%，同比下降11% [5] - 净贸易销售额11.02亿美元，略低于共识预期0.4%，同比下降6%，销量因住宅终端市场需求疲软等因素下降4%，原材料相关销售价格和汇率影响使销售额降低2% [6] - 调整后息税前利润（EBIT）降至7600万美元，同比下降12%，主要因销售组合不利、销量降低等，部分被摊销减少等因素抵消 [7] - 调整后EBIT利润率降至6.9%，同比收缩40个基点；调整后EBITDA利润率降至10.2%，同比收缩90个基点 [8] 各业务板块情况 床上用品业务 - 净贸易销售额降至4.455亿美元，同比下降8%，销量因客户流失和市场需求疲软下降3%，原材料相关销售价格使销售额降低5% [9] - 调整后EBIT利润率降至4.4%，同比收缩90个基点；调整后EBITDA利润率降至7.7%，同比收缩300个基点 [10] 专业产品业务 - 贸易销售额降至2.999亿美元，同比下降6%，销量因汽车和液压缸业务下滑下降7%，部分被航空航天业务增长抵消，原材料相关销售价格使销售额增加1% [10] - 调整后EBIT利润率降至9.5%，同比收缩30个基点；调整后EBITDA利润率升至13.2%，同比增长10个基点 [11] 家具、地板及纺织品业务 - 贸易销售额降至3.563亿美元，同比下降4%，销量因家居家具等业务下滑下降2%，原材料相关销售价格使销售额降低2% [12] - 调整后EBIT利润率降至7.8%，同比下降10个基点；调整后EBITDA利润率降至9.3%，同比下降10个基点 [12] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司流动性为7.48亿美元，第三季度末现金及等价物为2.772亿美元，低于2023年末的3.655亿美元 [13] - 长期债务为15.78亿美元，低于2023年末的16.8亿美元，过去12个月净债务与调整后EBITDA之比为3.78倍，高于2023年末的3.16倍 [13] - 2024年前九个月经营活动现金流为1.834亿美元，低于上年同期的3.511亿美元，第三季度资本支出为1800万美元，高于上一季度的1500万美元 [14] 第四季度展望 - 综合销售额预计在9.73亿美元至10.73亿美元之间，调整后每股收益预计在16美分至26美分之间，2023年同期净销售额为11亿美元，调整后每股收益为26美分 [15] 2024年指引调整 - 预计销售额为43 - 44亿美元，低于此前预期的43 - 45亿美元，同比下降7 - 9%，销量预计为中个位数下降，原材料相关价格下降和汇率影响可能使销售额降低低个位数 [16] - 床上用品业务销量可能仍为高个位数下降，家具、地板及纺织品业务为中个位数下降，专业产品业务净销售额预计为中个位数下降 [17] - 调整后每股收益预期从1.10 - 1.25美元收窄至1.00 - 1.10美元，低于2023年的1.39美元，主要因各业务板块销量预期降低等因素，部分被摊销减少等因素抵消 [18] - 预计调整后EBIT利润率在6.0 - 6.4%之间，低于此前预期的6.5 - 6.9% [19] 估值与评级 - 过去一个月，分析师对公司的盈利预期向下修正，共识预期下降28.21% [20][21] - 公司成长评分A，动量评分D，价值评分B，整体VGM评分为A [22] - 公司Zacks评级为5（强烈卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [23]

关于Labutes IR相关情况 - Labutes IR是一名基金经理/分析师，专门从事金融领域工作，在金融市场拥有超过18年的经验[1] - 在行业内的多家机构工作过，一直处于买方且与投资组合管理相关[1] 分析师披露相关情况 - 分析师在文章提及的任何公司中没有股票、期权或类似衍生产品的头寸，且在未来72小时内无开启此类头寸的计划，文章为分析师本人所写且表达自己的观点，除了Seeking Alpha外未因文章接受报酬，与文章提及股票的任何公司无业务关系[2] Seeking Alpha披露相关情况 - 过去的表现不能保证未来的结果，未给出任何投资是否适合特定投资者的推荐或建议，上述表达的任何观点或意见可能不能反映Seeking Alpha整体的观点，Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行，分析师是第三方作者，包括可能未被任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者[3]

销售额相关 - 2024年第三季度贸易销售额为11.02亿美元，较2023年第三季度下降6%[86] - 2024年前九个月贸易销售额为33.27亿美元，2023年同期为36.10亿美元[86] - 2024年9月30日结束的三季度贸易销售额下降2000万美元降幅6%[126] - 家具地板和纺织产品贸易销售额下降1600万美元降幅4%[127] - 2024年9月30日结束的九个月内床上用品产品贸易销售额下降1.847亿美元降幅12.2%[129] - 2024年9月30日结束的九个月内专业产品贸易销售额下降2590万美元降幅2.7%[129] - 2024年9月30日结束的九个月内家具地板和纺织产品贸易销售额下降7240万美元降幅6.4%[129] - 2024年前三季度贸易销售额下降 2024年前三季度贸易销售额为33.27亿美元 较去年同期下降8%[116] 每股收益相关 - 2024年第三季度每股收益为0.33美元，2023年同期为0.39美元[86] - 2024年前九个月每股收益为 -3.83美元，2023年同期为1.18美元[86] - 2024年第三季度EPS降至0.33美元[115] - 2024年前三季度EPS降至 - 3.83美元[116] 息税前利润相关 - 2024年第三季度息税前利润为7800万美元，较2023年同期下降1400万美元[86] - 2024年前九个月息税前利润为 -4.74亿美元，较2023年同期下降7.50亿美元[86] - 2024年9月30日结束的三季度EBIT为7770万美元较2023年同期减少1370万美元降幅15.0%[121] - 2024年第三季度EBIT下降15%至7800万美元[115] - 2024年前三季度EBIT下降271%至 - 4.74亿美元[116] 现金流相关 - 2024年前九个月经营现金流为1.83亿美元，较2023年同期减少1.68亿美元[86] - 2024年九个月运营现金流为1.83亿美元较去年同期下降1.68亿美元[137] 股息相关 - 2024年8月董事会宣布第三季度股息为0.05美元，较去年第三季度股息低0.41美元[86] - 2024年8月宣布每股季度股息为0.05美元较2023年第三季度下降0.41美元或89%[151] 债务相关 - 2024年第三季度偿还债务1.24亿美元[86] - 截至2024年9月30日总债务（不包括商业票据）为17.953亿美元总资本为26.084亿美元[155] - 公司总债务为19亿美元[161] - 2024年11月有3亿美元3.8%优先票据到期[161] - 去杠杆化会降低利息支出，按当前利率和商业票据余额计算，年化利息成本将增加约400万美元[161] - 若按信贷额度对商业票据进行再融资，年化利息成本将增加约700万美元[161] - 多币种信贷额度2026年9月到期，可借贷、偿还和再借贷金额最高达12亿美元[160] - 2024年3月修订信贷协议将杠杆率从3.50 - 1.00提升到4.00 - 1.00[160] - 截至2024年9月30日商业票据计划未偿余额为8400万美元[145] 重组计划相关 - 2024年预计重组计划产生6500 - 8500万美元的重组及相关成本[101] 业务战略相关 - 正在对多元化业务组合进行战略评估 探索出售航空航天业务的可能性[113] 税率相关 - 预计2024年第四季度税率为23%[117] 公司资产相关 - 2024年9月30日公司有现金及现金等价物2.77亿美元[136] - 2024年9月30日流动资产为17.345亿美元[139] - 2024年9月30日应收账款为5.839亿美元[140] - 2024年前九个月坏账费用为900万美元[143] - 2024年前九个月库存减记为2500万美元2023年为500万美元[143] - 2024年9月30日和2023年12月31日分别约有4500万和6000万美元的应收账款出售并从资产负债表中移除[143] - 2024年9月30日和2023年12月31日墨西哥增值税可回收余额分别为3600万和4800万美元[144] - 截至2024年9月30日已花费6000万美元预计2024年资本支出为1亿美元[149] - 2024年9月30日商誉和其他无形资产为10亿美元占总资产26%[176] - 2024年9月30日净不动产厂房设备等总计11亿美元占总资产29%[176] - 2024年第二季度公司记录了6.75亿美元的商誉非现金减值[176] - 2024年9月30日公司固定利率债务公允价值比账面价值少1.9亿美元[178] - 2023年12月31日公司固定利率债务公允价值比账面价值少1.75亿美元[178] - 2024年9月30日公司在国外业务净投资为10.56亿美元[179] - 2023年12月31日公司在国外业务净投资为12.021亿美元[179] 股票相关 - 2024年前九个月未进行收购预计全年收购活动极少[150] - 2024年前九个月回购0.2百万股股票通过员工福利计划发行1.1百万股股票[152] 诉讼相关 - 截至2024年9月30日，未决诉讼或有负债累计拨备金额不大[165] - 合理可能（但不太可能，因此未计提）损失超过拨备的金额估计为1400万美元[165] 环保相关 - 2023年公司温室气体排放量较2019年基准年减少25%[172] 网络安全相关 - 公司面临网络安全风险，网络安全风险因多种因素而增加[173]

关于Leggett & Platt公司 - 过去一年公司存在困境投资者可能知晓[1] - 有风险偏好的投资者可能考虑现在买入股票[1] 分析师相关 - 分析师在提及公司无股票期权或类似衍生品头寸且72小时内无计划建立[2] - 文章为分析师自己所写表达自己观点未从除Seeking Alpha外获取报酬[2] - 与文章提及股票的公司无商业关系[2] Seeking Alpha相关 - 过去表现不保证未来结果[3] - 未给出投资是否适合特定投资者的推荐或建议[3] - 分析师观点可能不代表Seeking Alpha整体观点[3] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商经纪商美国投资顾问或投资银行[3] - 分析师为第三方作者包括专业和个人投资者可能未被机构或监管机构许可或认证[3]

文章核心观点 公司虽三季度业绩下滑且下调全年业绩指引，但因推进重组计划并考虑出售航空航天业务，股价次日上涨超4% [1][2][4] 业绩表现 - 三季度销售额11亿美元，同比下降6%；净利润近4500万美元，去年同期近5300万美元；非GAAP调整后每股收益0.32美元，2023年三季度为0.36美元 [2] - 业绩表现基本符合分析师预期，分析师平均预计营收11亿美元，调整后每股收益预测为0.33美元 [3] 公司举措 - 继续推进重组和运营效率提升计划，考虑出售航空航天业务 [4] 业绩指引调整 - 管理层预计不利因素持续影响业绩，下调全年销售指引上限和调整后每股收益预期范围，现预计销售额43亿 - 44亿美元，此前为43亿 - 45亿美元；新调整后每股收益范围为1.00 - 1.10美元，此前为1.10 - 1.25美元 [5]

文章核心观点 - Leggett & Platt公司2024年第三季度业绩低于预期，受宏观环境和消费支出疲软影响，需求低迷，公司下调2024年销售和每股收益指引，股价盘后下跌2.6% [1][2][3] 分组1：Q3业绩整体情况 - 调整后每股收益32美分，低于Zacks共识预期3%，同比下降11% [4] - 净贸易销售额11.02亿美元，略低于共识预期0.4%，同比下降6% [5] - 调整后息税前利润（EBIT）降至7600万美元，同比下降12% [6] - 调整后EBIT利润率降至6.9%，同比收缩40个基点；调整后EBITDA利润率降至10.2%，同比收缩90个基点 [7] 分组2：各业务板块情况 床上用品业务 - 净贸易销售额降至4.455亿美元，同比下降8% [8] - 调整后EBIT利润率降至4.4%，同比收缩90个基点；调整后EBITDA利润率降至7.7%，同比收缩300个基点 [9] 专业产品业务 - 贸易销售额降至2.999亿美元，同比下降6% [9] - 调整后EBIT利润率降至9.5%，同比收缩30个基点；调整后EBITDA利润率升至13.2%，同比增长10个基点 [10] 家具、地板及纺织品业务 - 贸易销售额降至3.563亿美元，同比下降4% [11] - 调整后EBIT利润率降至7.8%，同比下降10个基点；调整后EBITDA利润率降至9.3%，同比下降10个基点 [12] 分组3：财务状况 - 截至2024年9月30日，公司流动性为7.48亿美元，现金及等价物降至2.772亿美元，长期债务降至15.78亿美元 [13] - 2024年前九个月经营活动现金流量为1.834亿美元，第三季度资本支出增至1800万美元 [14] 分组4：Q4展望 - 综合销售额预计在9.73 - 10.73亿美元之间，调整后每股收益预计在16 - 26美分之间 [15] 分组5：2024年指引调整 - 预计销售额为43 - 44亿美元，同比下降7 - 9%，调整后每股收益预期收窄至1.00 - 1.10美元 [16][18] - 预计调整后EBIT利润率在6.0 - 6.4%之间 [19] 分组6：行业内其他公司情况 - Mohawk Industries第三季度业绩强劲，盈利超预期，但净销售额同比下降 [20][21] - Royal Caribbean Cruises第三季度业绩出色，盈利和收入均超预期，上调2024年展望 [22] - Mattel第三季度业绩令人印象深刻，调整后盈利和净销售额超预期 [23]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为11亿美元，同比下降6%，主要由于所有三个业务部门的销量下降和原材料相关的销售价格下降 [22] - 第三季度调整后的每股收益为0.32美元，同比下降11% [24] - 第三季度的EBIT为7800万美元，调整后的EBIT为7600万美元，同比下降1000万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 床上用品部门的销售额同比下降8% [22] - 专业产品部门的销售额同比下降6% [22] - 家具、地板和纺织产品部门的销售额同比下降4% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国床垫市场的消费量在第三季度基本持平，但国内生产可能下降高个位数 [11] - 汽车市场在各个地区表现不一，北美的项目启动延迟，欧洲面临消费者可负担性问题 [14][15] - 地理组件业务在第三季度持续疲软，预计将继续影响零售销售 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进重组计划，预计到年底将退出墨西哥的弹簧业务 [17] - 公司专注于简化产品组合，正在评估潜在的航空航天业务出售 [19] - 公司预计2024年的销售额将下降7%至9% [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度的需求趋势持谨慎态度，预计住宅市场将继续承压 [9][11] - 尽管面临短期挑战，管理层仍然专注于提高运营效率和利润率 [16][20] 其他重要信息 - 第三季度的运营现金流为9500万美元，同比下降4800万美元 [26] - 公司在第三季度减少了1.24亿美元的债务，债务总额降至19亿美元 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于销售和利润的混合变化 - 管理层提到，尽管床上用品的销量同比下降3%，但由于产品组合的变化，整体利润受到影响 [39][42] 问题: 汽车业务的新项目启动情况 - 汽车业务的新项目启动延迟，预计将影响整体收入 [45][46] 问题: 家具行业的市场状况 - 家具行业受到零售商破产的影响，整体市场表现疲软 [70][72]

业绩总结 - 第三季度销售额为11亿美元，同比下降6%[3] - 销售量下降4%，原材料相关价格下降及货币影响减少销售额2%[3] - 调整后的EBIT为7600万美元，同比下降1000万美元[3] - 调整后的EBIT利润率为6.9%，较去年同期下降40个基点[3] - 调整后的每股收益为0.32美元，同比下降0.04美元[3] - 2024年销售指导下调至43亿至44亿美元，之前为43亿至45亿美元[3] - 2024年调整后的每股收益指导下调至1.00至1.10美元，之前为1.10至1.25美元[3] - 现金流预计约为3亿美元，之前指导为3亿至3.5亿美元[3] - 第三季度现金流来自运营为9500万美元，同比下降34%[10] - 2024年销售额为33.27亿美元，同比下降8%[16] - 2024年调整后EBIT为2.11亿美元，EBIT利润率为6.3%[16] - 2024年每股收益（EPS）为-3.83美元，同比下降26%[20] - 2024年现金流来自运营为1.83亿美元，同比下降48%[16] 未来展望 - 2024年指导销售额下调至43亿至44亿美元，较2023年下降7%至9%[21] - 预计2024年调整后每股收益为1.00至1.10美元，较之前指导下调[21] - 2024年折旧和摊销预计约为1.35亿美元[22] - 2024年净利息支出预计约为8000万美元[22] - 2024年重组计划预计在2025年实现5000万至6000万美元的年化EBIT收益[24] - 2024年预计销售流失约为1500万美元，较之前估计的2500万美元有所减少[25] 用户数据 - 2023年第三季度有机销售额下降4%，销售额为3.73亿美元[32] - 2023年第三季度EBIT为2900万美元，EBIT利润率为7.9%[32] - 2024年第三季度调整后EBIT为2800万美元，EBIT利润率为7.8%[32] - 家具类产品有机销售下降10%，销量下降7%[33] - 地板类产品有机销售下降4%，销量下降1%[33] - 由于原材料相关的售价下降和货币影响，销售额减少2%[33] 其他信息 - 2024年截至目前的非GAAP调整后净收入为641万美元[35] - 2024年第三季度的稀释每股收益因非GAAP调整影响为-0.01美元[35] - 2024年第三季度的重组及相关费用为1200万美元[35] - 2024年第三季度的折旧和摊销费用为500万美元[32]

文章核心观点 - 介绍Legget & Platt 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等数据与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][4] 财务数据表现 - 2024年第三季度营收11亿美元，同比下降6.3%，比Zacks共识预期的11.1亿美元低0.39% [1] - 同期每股收益0.32美元，去年同期为0.36美元，比共识预期的0.33美元低3.03% [1] 关键指标表现 - 床上用品有机销售额变化为-8%，优于四位分析师平均估计的-10.4% [3] - 专业产品有机销售额变化为-6%，逊于四位分析师平均估计的-4.2% [3] - 家具、地板和纺织品有机销售额变化为-4%，逊于四位分析师平均估计的-0.9% [3] - 有机销售额变化为-6%，逊于三位分析师平均估计的-5.6% [3] - 家具、地板和纺织品贸易销售额为3.563亿美元，略低于四位分析师平均估计的3.5678亿美元，同比变化为-4.4% [3] - 专业产品贸易销售额为2.999亿美元，低于四位分析师平均估计的3.1624亿美元，同比变化为-6.1% [3] - 床上用品贸易销售额为4.455亿美元，高于四位分析师平均估计的4.3294亿美元，同比变化为-7.8% [3] - 床上用品息税前利润为2550万美元，低于两位分析师平均估计的3393万美元 [3] - 专业产品息税前利润为2480万美元，高于两位分析师平均估计的2253万美元 [3] - 专业产品调整后息税前利润为2860万美元，低于两位分析师平均估计的3385万美元 [3] - 床上用品调整后息税前利润为1950万美元，高于两位分析师平均估计的1755万美元 [3] - 家具、地板和纺织品调整后息税前利润为2790万美元，略低于两位分析师平均估计的2835万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为-13.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2% [4] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]