财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为12.9亿美元，较2021年第三季度下降2%，主要因销量降低和货币影响，原材料价格上涨部分抵消了下降幅度 [8][9] - 第三季度息税前利润（EBIT）为1.13亿美元，较2021年第三季度下降21%，主要由于销量降低、生产减少导致的间接费用吸收不足以及专业部门的运营效率低下，金属利润率的扩大部分抵消了下降 [10] - 第三季度每股收益为0.52美元，较2021年第三季度下降27% [8] - 第三季度运营现金流为6500万美元，较2021年第三季度的5000万美元增加1500万美元，主要因营运资金现金使用量减少，部分被较低的收益所抵消 [27] - 第三季度末调整后的营运资金占年化销售额的比例为16.6% [29] - 第三季度资本支出为2500万美元 [29] - 2022年全年销售额预计在51亿 - 52亿美元之间，与2021年基本持平或增长2% [34] - 2022年每股收益预计在2.30 - 2.45美元之间 [35] - 2022年全年EBIT利润率预计在9.5% - 10%之间 [36] - 2022年运营现金流预计在4亿 - 4.5亿美元之间 [37] - 2022年预计资本支出约为1.15亿美元，股息约为2.3亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额较2021年第三季度下降12%，主要因美国和欧洲床上用品市场需求疲软导致销量下降以及货币影响，原材料价格上涨和钢棒及拉丝业务的贸易销售增长部分抵消了下降 [14] - EBITDA利润率较2021年第三季度下降，主要由于销量降低和间接费用吸收不足，钢棒业务金属利润率的扩大部分抵消了下降 [16] 专业产品业务 - 销售额较2021年第三季度增长24%，得益于所有三项业务的强劲销量增长、原材料价格上涨以及8月下旬对Pacoma的收购，货币影响部分抵消了增长 [17] - EBITDA利润率下降，但EBITDA金额增加，主要由于销量增加，部分被货币影响、原材料成本上升和劳动力效率低下所抵消 [20] 家具、地板及纺织品业务 - 销售额与2021年第三季度持平，原材料价格上涨以及土工组件和办公家具销量的增加被家用家具、地板和织物加工业务的销量下降以及货币影响所抵消 [21] - EBITDA利润率较2021年第三季度下降，主要由于销量降低，定价策略部分抵消了下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 汽车市场 - 全球主要市场汽车产量预计今年增长略超5%，反映出北美和中国市场相对强劲，欧洲市场疲软 [18] - 消费者需求仍然强劲，车辆库存虽在持续恢复，但仍处于历史低位 [18] 航空航天市场 - 需求正在改善，但原材料和劳动力短缺给行业带来了一些波动 [19] 液压油缸市场 - 终端市场需求强劲，物料搬运和重型建筑设备市场的订单积压仍处于较高水平 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购来拓展现有业务，在8月完成了两项收购，10月完成了一项收购，包括Pacoma液压技术公司、一家小型纺织品业务公司和一家加拿大分销商 [12][13] - 公司专注于控制成本、调整生产水平和库存以适应需求，评估与客户的近期合作机会，并与客户合作进行新产品开发 [24] - 公司认为其强大的资产负债表和现金流使其有信心应对具有挑战性的市场，同时投资于长期机会 [25] - 在汽车行业，公司继续在成本回收方面取得进展，但速度慢于预期，行业采用固定定价和成本降低机制，价格调整过程复杂且耗时 [49] - 在航空航天和液压油缸市场，公司预计近期将有较强的增长，且在定价方面能够将成本变化转嫁给客户 [54][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前全球经济环境及其对消费者的影响对公司第三季度业绩产生了负面影响，公司降低了全年业绩指引以反映宏观经济环境日益严峻下的较低需求水平 [8][11] - 第四季度预计略低于第三季度，主要由于应对钢铁市场放缓而进一步减少钢棒生产 [11] - 公司认为其能够应对具有挑战性的经济环境，并利用各个终端市场的长期机会，通过平衡可变成本结构和库存、评估固定成本等措施来提高盈利能力 [38][61][63] 其他重要信息 - 8月，公司董事会宣布每股0.44美元的季度股息，较去年第三季度增长0.02美元或5%，按周五收盘价计算，年化股息收益率为5.3% [30] - 第三季度，公司使用6300万美元进行了两项收购 [31] - 第三季度，公司回购了9万股，平均价格为每股38.42美元，总计300万美元，年初至今回购了170万股，总计6000万美元 [32] - 第三季度，公司使用商业票据计划偿还了8月到期的3亿美元3.4%的10年期债券 [32] - 第三季度末，公司净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.63倍，总流动性为10亿美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 床上用品专业泡沫业务的低效问题及解决措施和时间线 - 公司在2019年收购ECS后，因疫情暂停了整合工作，该业务面临需求挑战，在疫情期间出现了劳动力和化学品供应问题，导致生产效率低下，主要体现在劳动力使用和材料废料方面 [45] - 公司正在投资设备和自动化，稳定劳动力队伍，改进材料流程和控制，已经取得了一些进展，但预计要到明年才能完全解决问题 [46] 问题2: 专业产品业务的前景、生产速率和定价能力 - 汽车行业生产预计将继续改善，第四季度行业预测同比增长约5% - 6%，公司业务也将随之增长，但市场仍存在一定的波动性 [48] - 公司在汽车成本回收方面正在取得进展，但速度慢于预期，价格调整过程复杂且耗时，可能需要到今年甚至明年第一季度才能完成，成本回收形式可能包括价格调整、一次性付款、价值工程或延迟成本降低 [49][50] - 航空航天市场需求正在改善，主要由单通道飞机需求驱动，消费者旅行恢复，燃油成本推动对更高效飞机的需求，但原材料和劳动力短缺带来了一些波动，公司能够将采购价格成本变化转嫁给客户 [54][55][56] - 液压油缸市场行业订单积压处于较高水平，预计将持续到2023年，部分客户业绩良好，需求健康，Pacoma的收购符合公司液压技术战略，增加了公司在工业市场的参与度，该业务也能够将定价转嫁给客户 [56][57] 问题3: 公司在当前经济环境下的盈利潜力及增长因素 - 公司认为当前经济环境动态多变，但可以通过平衡可变成本结构和库存、评估固定成本等措施来提高盈利能力 [61][63] - 公司预计将受益于投资组合的多样性，工业市场和汽车业务表现较强，家具、地板及纺织品业务相对稳定 [62] - 公司在2020年降低了约9000万美元的固定成本，并将继续消除低价值的历史固定成本，以支持关键能力和基础设施的投资 [64] 问题4: 第四季度床上用品销量是否会加速增长以及ECS的整合情况 - 第四季度床上用品需求预计将与第三季度保持一致，市场仍处于疲软水平 [68] - ECS的整合工作主要集中在新的IT系统上，以提高数据和库存的可见性，同时也在进行设备自动化和流程控制方面的改进，并非合并工厂 [69] 问题5: 钢铁市场库存增加和减产是否会影响金属利润率 - 金属利润率并未受到太大影响，近期钢棒价格有所下降，但废钢价格下降幅度更大，这归因于转换成本和生产钢铁的公用事业、消耗品等成本的增加 [74] - 贸易钢棒业务需求的连续疲软导致库存增加，公司正在采取措施减少第四季度的钢棒生产天数，以避免库存进一步增加 [75] 问题6: 第三季度钢棒销量大幅增长的原因 - 与去年同期相比，内部钢棒生产利用率较低，但销量增长主要是由于钢坯销售的大幅增加，而非贸易钢棒 [77] 问题7: 第三季度可调床业务销量同比下降的原因及前景 - 可调床业务在过去三个季度表现优于直接床垫相关业务，但第三季度出现了放缓，主要是由于供应链影响和消费者活动减少 [78] - 展望未来，随着供应链问题的改善，可调床业务可能会有所改善，与其他床垫相关业务表现趋于一致 [78] 问题8: 美国弹簧业务的竞争格局是否发生变化 - 过去几年，美国弹簧业务受到了一些影响，客户在疫情期间因供应不足而寻找进口来源，美国国内的商家和制造商用户活动有所增加 [83] - 近期，进口弹簧活动同比下降超过30%，市场正在趋于稳定，公司的美国弹簧业务现在更注重产品内容，与以往有所不同 [84] 问题9: 欧洲市场的情况以及高端和低端床上用品的差异 - 欧洲业务面临的挑战比美国更大，由于能源成本、供应和对消费者的影响，近期欧洲业务活动有所放缓，成品业务和内弹簧业务情况有所不同 [86] - 高端床上用品受到的影响相对较小，低端市场受到的影响更大 [87]

贸易销售额数据 - 2022年第二季度贸易销售额达13.34亿美元，较2021年同期增长5%；2022年前六个月贸易销售额为26.57亿美元，2021年同期为24.21亿美元[94] - 本季度贸易销售额为13.34亿美元，较2021年第二季度增长5%，有机销售额增长5%[135] - 2022年前六个月贸易销售额为26.57亿美元，较去年同期增长10%，有机销售额增长9%[138] - 家具、地板和纺织品产品贸易销售额增加1.04亿美元，即增长13%，有机销售额增长13%，原材料相关售价上涨15%，部分被销量下降1%和汇率影响1%所抵消[156] 每股收益数据 - 2022年第二季度每股收益为0.70美元，前六个月为1.36美元；2021年同期分别为0.82美元和1.46美元，均包含0.16美元房地产出售非经常性收益[94] - 本季度每股收益（EPS）降至0.70美元，2021年第二季度为0.82美元，主要因EBIT降低[137] - 2022年前六个月EPS降至1.36美元，2021年同期为1.46美元，主要因EBIT降低[140] 息税前利润数据 - 2022年截至6月30日的第二季度和前六个月息税前利润分别为1.43亿美元和2.81亿美元，较2021年同期分别下降2900万美元和1900万美元，均包含2800万美元房地产出售非经常性收益[95] - 本季度息税前利润（EBIT）降至1.43亿美元，下降17%，主要因去年房地产出售收益未重现、销量下降和间接费用分摊减少[136] - 2022年前六个月EBIT降至2.81亿美元，下降6%，主要因去年房地产出售收益未重现、销量下降和间接费用分摊减少[139] 经营现金流数据 - 2022年前六个月经营现金流为1.29亿美元，较2021年同期增加9900万美元[96] - 2022年上半年经营活动产生的现金为1.29亿美元，比去年同期增加9900万美元[159] 股息数据 - 2022年5月，董事会宣布2022年第二季度股息为0.44美元，较去年同期高0.02美元，公司连续年度股息增长记录超51年[96] 股票回购数据 - 2022年第二季度回购100万股，平均价格35.01美元；前六个月回购160万股，平均价格35.80美元[97] - 2022年第二季度，公司回购100万股股票，平均价格为每股35.01美元，通过员工福利计划发行10万股[181] 业务板块销售额贡献数据 - 2022年前六个月，寝具产品、专业产品、家具地板及纺织品产品三个业务板块分别贡献贸易销售额的47%、20%、33%[101][102][103] 公司目标数据 - 公司目标是通过收入增长、利润率扩张、股息和股票回购实现11 - 14%的年均总股东回报率，其中收入增长目标为6 - 9%，利润率增长目标为1%，股息收益率目标为3%，股票回购目标为1%[104][107] 最大客户占比数据 - 2021年公司最大客户约占贸易销售额的6%[109] 反倾销税数据 - 自2009年起，对来自中国、南非和越南的弹簧床垫进口征收116% - 234%的反倾销税，该命令将延长至2024年10月[125][126] 制造工厂情况数据 - 公司在17个国家设有制造工厂，均受疫情影响，部分中国工厂因疫情封锁要求临时关闭[131] - 截至2022年6月30日，公司在17个国家有130个生产设施，面临气候变化转型风险[195] 社会保障匹配款递延数据 - 公司根据《CARES法案》递延了2020年雇主社会保障匹配款1900万美元，约一半于2022年1月支付，剩余预计2023年1月支付[133][134] 净利息支出数据 - 2022年净利息支出比2021年6个月和3个月分别高200万美元和100万美元[141] 有效税率数据 - 2022年第二季度全球有效税率为23%，2021年同期为27%，全年预计约23%[142][143] 现金及现金等价物数据 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为2.7亿美元，主要投资于有息银行账户和原始期限三个月或更短的银行定期存款[157] 外国预扣税数据 - 若将所有外国现金以股息形式立即带回美国，需支付约1500万美元外国预扣税[158] 调整后营运资金数据 - 截至2022年6月30日季度末，调整后营运资金占年化贸易销售额的15.7%[161] 贸易应收账款出售数据 - 2022年6月30日和2021年12月31日，分别有4500万美元和3500万美元的贸易应收账款被出售并从合并简明资产负债表中移除[169] 商业票据计划数据 - 公司12亿美元商业票据计划，截至2022年6月30日，无未偿还商业票据[172] - 2022年第二季度商业票据平均未偿金额6500万美元，最高未偿金额1.01亿美元，季末无未偿商业票据[185] 信贷安排数据 - 公司信贷安排为五年期多货币信贷安排，可借款额度达12亿美元，到期日为2026年9月，目前无借款[173] - 公司多货币信贷安排于2021年9月修订，2026年9月到期，借款额度12亿美元，截至2022年6月30日借款能力为9.94亿美元[186][188] 资本支出数据 - 公司预计2022年资本支出约为1.3亿美元，截至2022年6月30日已支出4100万美元[176] 总债务数据 - 截至2022年6月30日，公司总债务为20.91亿美元，长期债务平均利率3.7%，平均到期年限10.3年[184][189] 票据发行数据 - 2021年11月发行5亿美元2051年到期票据，利率3.5%，解套3亿美元国债锁定协议获利约1000万美元[190] 诉讼应急准备金数据 - 截至2022年6月30日，诉讼应急准备金 immaterial，可能损失估计为1100万美元[194] 化工品供应影响数据 - 2020 - 2021年因恶劣天气化工品供应短缺，限制泡沫供应，影响床垫生产[198] 财产保险费数据 - 公司因天气相关风险财产保险费增加，但未对经营业绩和财务状况产生重大影响[199] 网络安全数据 - 公司加强网络安全保护，虽未发生重大网络安全事件，但仍面临风险[202] 商誉数据 - 截至2022年6月30日，商誉达14.3亿美元，占总资产27%[204] - 2022和2021年第二季度年度商誉减值测试无商誉减值，2022年三个报告单元公允价值超账面价值比例低于100%，其中床上用品为54%、办公家具为78%、航空航天为40%[205] - 截至2022年6月30日，床上用品、办公家具、航空航天报告单元商誉分别为8.99亿美元、0.99亿美元、0.66亿美元[205] - 2022年第二季度与2021年第二季度相比，床上用品报告单元公允价值超账面价值比例从171%降至54%，办公家具从85%降至78%，航空航天从28%升至40%[205] 固定利率债务公允价值数据 - 2022年6月30日固定利率债务公允价值比账面价值约低1.5亿美元，2021年12月31日比账面价值约高1.3亿美元[209] 外国业务净投资数据 - 2022年6月30日公司对非美元功能货币的外国业务净投资为11.02亿美元，2021年12月31日为11.32亿美元[210] 业务单元销售情况数据 - 办公家具报告单元因合同市场需求改善销售持续增长，但住宅产品需求疲软[206] - 航空航天报告单元预制管道组件达到2019年水平，焊接和无缝管产品需求有所改善，预计2024年行业需求恢复到2019年水平[206] - 办公家具和航空航天报告单元预测较去年有所改善，但公允价值受可比公司倍数降低和贴现率提高的不利影响[206] 衍生工具使用数据 - 公司使用衍生工具降低或消除利率和外汇相关的市场及财务风险，政策上不使用衍生工具进行投机[211][212] 市场份额估算数据 - 公司市场份额基于内部数据、行业分析数据等估算，未独立验证行业分析数据[213]

业绩总结 - 第二季度销售额达到13.34亿美元，同比增长5%[2] - 销售量下降6%，原材料价格上涨对销售贡献13%[2] - EBIT为1.43亿美元，同比下降1百万美元，EBIT利润率为10.7%，较去年同期下降60个基点[2][3] - 每股收益（EPS）为0.70美元，同比增长0.04美元[2] - 2022年上半年销售额为26.57亿美元，同比增长10%[9] - 2022年上半年EBIT为2.81亿美元，EBIT利润率为10.6%[9] - 2022年上半年每股收益（EPS）为1.36美元，同比增长5%[11] 未来展望 - 2022年销售指导下调至52亿至54亿美元，EPS指导下调至2.65至2.80美元[2] - 预计销量将下降低至中个位数，其中床上用品部门预计下降低双位数，专业产品部门预计增长低双位数，家具、地板和纺织品部门预计持平[12] - 每股收益（EPS）预期下调至2.65至2.80美元，反映出销量下降，部分被金属利润扩张所抵消[12] - 2022年运营现金流预期为5.5亿至6亿美元，资本支出约为1.3亿美元[12] 用户数据 - 床上用品部门第二季度有机销售持平，销量下降15%，主要由于美国和欧洲市场需求疲软[16] - 专业产品部门第二季度有机销售增长8%，销量增长11%，主要受汽车、航空航天和液压缸销售增长推动[19] - 家具、地板和纺织品部门第二季度有机销售增长10%，销量下降2%，主要由于家居家具、纺织品和地板的下降[22] 财务状况 - 现金流从运营中增加至9000万美元，同比增长120%[3] - 净债务为18.21亿美元，调整后的EBITDA为7.60亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.39倍[7] - 2022年折旧和摊销约为2亿美元，净利息支出约为8000万美元，税率约为23%[12] 其他信息 - 第二季度总合并EBIT为10.7%，较去年同期下降60个基点，EBITDA为14.1%，较去年同期下降100个基点[13] - 第二季度每股收益受到非GAAP调整影响，调整后每股收益影响为减少0.16美元[23]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度持续经营业务销售额达13.3亿美元创季度纪录，同比增长5%，EBIT为1.43亿美元，同比下降17%，每股收益为0.70美元，同比下降15% [11][12][14] - 第二季度经营活动产生的现金为9000万美元，较2021年第二季度的4100万美元增加4900万美元，调整后营运资金占年化销售额的15.7% [30][31] - 2022年经营活动现金预计为5.5 - 6亿美元，资本支出约1.3亿美元，股息约2.3亿美元 [31][38] - 2022年销售额预计为52 - 54亿美元，同比增长2% - 6%，每股收益预计在2.65 - 2.80美元之间 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额同比增长1%，原材料价格上涨、钢棒和拉丝贸易需求强劲及收购Kayfoam的影响，被美国和欧洲床上用品市场需求疲软导致的销量下降部分抵消 [15] - EBITDA利润率低于2021年第二季度调整后水平，主要因销量下降和间接费用分摊减少，钢棒业务金属利润率扩大部分抵消了这一影响 [19] 专业产品业务 - 销售额同比增长8%，各业务销量强劲增长，但受货币影响部分抵消 [20] - EBITDA利润率下降，主要因原材料和运输成本上升、劳动力效率低下和货币影响，销量增加部分抵消 [24] 家具、地板和纺织品业务 - 销售额同比增长10%，主要因原材料价格上涨和办公家具销量回升，家居家具、纺织品和地板销量下降部分抵消 [24] - EBITDA利润率较2021年第二季度有所改善，主要得益于定价策略，销量下降部分抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 床上用品市场 - 市场需求受能源成本上升和通胀影响，年初下降后保持相对稳定，床垫消费自去年第四季度开始放缓 [16] - 大宗商品成本虽稳定在高位，但能源等其他制造成本仍在增加 [17] 汽车市场 - 全球汽车产量预测自4月以来企稳，主要市场今年预计增长近5%，消费者需求强劲，车辆库存处于历史低位 [20] 航空航天市场 - 预制管道组件需求恢复到疫情前水平，焊接和无缝管产品需求也在温和复苏，预计2024年恢复到2019年需求水平 [22] 液压缸市场 - 终端市场需求强劲，行业订单积压创历史新高，但劳动力和供应链限制阻碍了OEM客户提高产量，预计随着OEM生产增加，公司该业务销售将继续增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先使用现金的顺序为资助有机增长、支付股息、资助战略收购和股票回购，将根据现金替代用途和股票回购机会调整回购水平 [32][34] - 公司通过调整生产、成本和库存，密切管理成本和业务影响，以应对市场需求变化 [17] - 公司凭借多元化业务组合、强劲现金流和流动性，应对宏观经济不确定性，必要时进行成本削减和投资 [74][76][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济、地缘政治和终端市场挑战，员工推动了本季度强劲业绩 [10] - 预计工业和汽车终端市场需求将部分抵消消费者市场疲软，下半年床上用品业务需求将与上半年持平 [14][19] - 对消费者需求和通胀趋势持相对乐观态度，认为若通胀稳定下降且避免严重衰退，公司业务状况将良好 [65] 其他重要信息 - 5月董事会将季度股息提高至每股0.44美元，较去年第二季度增长5%，按周五收盘价计算，股息收益率为4.4% [33] - 第二季度以平均每股35.01美元的价格回购100万股，本季度回购总额为3500万美元，年初至今回购160万股，总额5700万美元，第二季度末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.39倍 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 专业产品业务哪些领域表现强于预期，以及该业务利润率恢复到中两位数的路径 - 公司对所有三项业务生产改善更有信心，航空航天和液压缸业务虽受劳动力和芯片问题影响，但产量有所增加，汽车业务生产也更稳定，预计下半年主要市场汽车产量将增长约11% [45][46][47] - 公司认为有路径恢复到中两位数利润率，目前受低销量导致的间接费用回收减少、生产计划动态变化导致的效率低下以及大宗商品通胀影响，但第二季度成本回收已取得实质性进展，预计下半年将继续改善，成本回收形式包括价格变化、延迟成本降低、工程变更或一次性付款等 [47][50][53] 问题2: 近期钢铁商品价格下跌对金属利润率的影响，以及公司业务对钢铁产品通缩的反应 - 公司在家具业务中使用的扁平产品价格有所下降，团队正管理库存和定价，钢棒业务因其他投入成本增加情况有所不同 [57] - 近期钢棒价格有所软化，但工业需求强劲和转换成本增加支撑了较高价格，公司密切监测价格变化，且部分钢铁业务为合同业务，价格将按需要调整 [58][59] 问题3: 消费者状况、床上用品需求弹性以及公司应对宏观环境变化的策略 - 公司认为消费者需求稳定是好事，若通胀稳定下降且避免严重衰退，消费者需求将保持在一定水平，公司自去年以来密切管理库存、可变成本和生产水平，以应对不确定性 [64][65][66] - 床上用品业务自去年第四季度开始放缓，低、中、高端价格点均受影响，消费者转向服务和旅游消费，但第二季度需求相对稳定，公司对下半年需求的稳定性有信心 [67][68][69] 问题4: 金属利润率在下半年的预期，以及纺织品和地板业务在FFT segment中的占比 - 第二季度金属利润率超出预期，因北京、乌克兰局势影响废钢价格、能源成本上升和钢铁需求增加，第三季度钢棒和废钢价格有所回落，预计第四季度金属利润率将适度压缩，但全年仍将同比上升 [83][84] - 纺织品业务约占FFT segment的35%，地板业务约占20% [88][90] 问题5: 专业产品业务未来几个季度利润率是否会继续压缩 - 公司预计下半年专业产品业务利润率将逐步改善，汽车业务在传递通胀影响方面已取得进展，销量增加也将有所帮助，尽管汇率影响了利润率，但预计下半年将有显著改善 [91][92] 问题6: 提高床上用品业务销量和获取市场份额的战略举措 - 短期，团队努力评估与客户的近期机会，平衡风险和经济因素，预计下半年将看到一些改善 [98][99] - 中期，公司与客户合作进行新产品开发，但需要时间才能在市场上取得进展 [100] - 长期，公司在ECS、Kayfoam和可调床业务等领域进行投资，以扩大可寻址市场规模和增加市场份额，同时继续投资核心组件业务 [101] 问题7: 住房市场放缓对公司业务的影响 - 公司认为住房市场等宏观经济不确定性会对业务产生影响，但消费者情绪和其他因素影响更大，公司在制定指导时已考虑到预期影响 [103] 问题8: 航空航天和液压缸业务的改善情况以及对利润率的影响 - 航空航天业务需求增长符合预期，预计2024年恢复到2019年水平，第二季度销量同比增长，预计将持续增长，订单提前、交货期缩短和原材料交货期延长等情况开始出现，团队正在应对 [109][110] - 液压缸业务中，叉车终端市场需求强劲，北美市场订单积压约22个月，公司订单也反映了这一点，预计下半年业务表现良好 [111] 问题9: ECS业务的关键投入品供应和成本情况 - 目前供应情况良好，公司采取了额外措施确保供应，即使出现短期供应限制也能得到保障 [115][116] - 能源成本对价格有影响，但整体化学产品价格相对稳定，未出现上涨趋势 [117] 问题10: 第二季度股票回购的决策原因、未来回购意愿以及杠杆目标 - 过去几年公司去杠杆化取得进展，为股票回购创造了条件，第二季度因股价较低而更积极地进行回购，年初至今已回购160万股，总额5700万美元 [119][120][121] - 未来将在考虑其他投资机会和经营现金流的情况下，每季度评估股票回购情况 [122] - 公司未正式更新杠杆目标，但预计净债务与EBITDA比率将远低于2.5倍 [125]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度持续经营业务贸易销售额达13.22亿美元，较2021年第一季度增长15%[82] - 2022年前三个月每股收益增至0.66美元，2021年同期为0.64美元[82] - 2022年第一季度息税前利润为1.38亿美元，较2021年第一季度增加1000万美元[82] - 2022年第一季度经营现金流为3900万美元，较2021年第一季度增加5000万美元[83] - 2022年2月董事会宣布2022年第一季度股息为0.42美元，比去年第一季度高0.02美元[84] - 2022年第一季度净利息费用比2021年第一季度高100万美元，全球有效税率为23%，高于2021年同期的20%[128][129] - 2022年前三个月贸易销售额为13.22亿美元，同比增长15%，有机销售额增长13%[125] - 2022年前三个月EBIT增长8%至1.38亿美元，EPS从2021年同期的0.64美元增至0.66美元[126][127] - 2022年第一季度经营活动产生的现金为3900万美元，比去年同期增加4960万美元[139] - 2022年预计资本支出约为1.5亿美元，截至2022年3月31日已支出1900万美元[154] - 2月公司宣布每股0.42美元的季度股息，较2021年第一季度增加0.02美元，增幅为5.0%[155] 业务板块销售贡献 - 2022年前三个月，床上用品、专业产品、家具地板及纺织品产品三个业务板块分别贡献贸易销售额的48%、20%、32%[89][90][91] 公司业务目标 - 公司目标是通过四种方式实现年均11 - 14%的总股东回报，包括6 - 9%的收入增长、1%的利润率提升、3%的股息收益率和1%的股票回购[92][94] 最大客户销售占比 - 2021年最大客户约占贸易销售额的6%[96] 制造工厂运营情况 - 公司在17个国家设有制造工厂，均受疫情影响，中国部分工厂因疫情封锁临时关闭，其他地区工厂也有产能限制[118] 坏账记录情况 - 2022年第一季度记录了140万美元与宏观市场不确定性和客户信用审查相关的坏账[120] 资产结构情况 - 截至2022年3月31日，商誉和其他无形资产为21亿美元，占总资产40%；净财产、厂房和设备等资产总计11亿美元，占总资产20%[121] 递延款项支付情况 - 公司递延了2020年雇主社会保障匹配款1900万美元，约一半于2022年1月支付，剩余预计2023年1月支付[124] 现金及等价物情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为3.27亿美元，主要存于外国运营的国际账户[137] 营运资金占比情况 - 截至2022年3月31日，调整后营运资金占年化贸易销售额的15.2%[141] 应收、应付账款及存货情况 - 截至2022年3月31日，贸易应收款为66650万美元，较2021年12月31日的62000万美元和2021年3月31日的57740万美元有所增加，DSO为45天，与2021年3月31日持平，但高于2021年12月31日的42天[142] - 截至2022年3月31日，存货为10.458亿美元，较2021年12月31日的99320万美元和2021年3月31日的80180万美元有所增加，DIO为89天[142] - 截至2022年3月31日，应付账款为6.22亿美元，较2021年12月31日的61380万美元和2021年3月31日的53630万美元有所增加，DPO为53天，各期保持一致[142] 贸易应收款出售情况 - 2022年第一季度，公司出售并从合并简明资产负债表中移除约4000万美元和3500万美元的贸易应收款，分别减少季度DSO约三天，对年初至今经营现金流的影响分别约为500万美元和 - 1000万美元[147] 第三方计划应付账款情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，与第三方计划相关的应付账款约为1.3亿美元[148] 商业票据情况 - 截至2022年3月31日，公司有1400万美元的商业票据未偿还，商业票据计划总授权额度为12亿美元[150] - 2022年3月31日，公司有1400万美元商业票据未偿还，信贷安排下无借款，借款能力为11.86亿美元[166] 信贷安排情况 - 公司信贷安排为五年期多货币信贷安排，可借款额度达12亿美元，到期日为2026年9月，目前无借款[151] - 信贷安排要求公司维持特定杠杆比率，最高为3.50比1.00，重大收购后特定季度最高为4.00比1.00，总担保债务不得超过总资产的15%[165] 债务情况 - 公司目前有21亿美元的未偿还债务，到期日从2022年至2051年[152] - 公司总债务为21.04亿美元，其中3亿美元将于2022年8月到期，长期债务到期时间从2024年到2051年[167] 票据发行及获利情况 - 2021年11月，公司发行5亿美元2051年到期的票据，利率为3.5%，解套3亿美元国债锁定协议获利约1000万美元[168] 诉讼应急预提情况 - 2022年3月31日，公司诉讼应急预提金额 immaterial，合理可能损失估计为1200万美元[172] 生产设施及排放情况 - 2022年3月31日，公司全球有130个生产设施，多数设施会产生温室气体排放[173] 固定利率债务公允价值情况 - 2022年3月31日，固定利率债务公允价值比账面价值约低2000万美元，2021年12月31日比账面价值约高1.3亿美元[180] 外国业务净投资情况 - 2022年3月31日，公司对非美元功能货币的外国业务净投资为11.71亿美元，2021年12月31日为11.32亿美元[181] 衍生工具使用情况 - 公司利用衍生工具降低利率和外汇风险，政策是不使用衍生工具进行投机[182] 市场份额估算情况 - 公司市场份额基于内部数据、行业分析等估算，未独立验证行业分析数据[183] 业务出售情况 - 2022年2月出售南非床上用品弹簧业务，现金收购价约200万美元，该业务年销售额约800万美元[85] 股票回购情况 - 2022年第一季度回购060万股，平均价格为37.17美元[84]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务销售额为13.2亿美元，同比增长15%；息税前利润（EBIT）为1.38亿美元，增长8%；每股收益（EPS）为0.66美元，同比增长3% [9][10] - 第一季度经营活动产生的现金为3900万美元，而2021年同期使用现金1100万美元，同比增加5000万美元 [25] - 第一季度末调整后营运资金占年化销售额的比例为15.2% [27] - 第一季度总资本支出为1900万美元 [28] - 2月董事会宣布第一季度股息为0.42美元，较去年同期增长0.02美元或5%，年化股息为1.68美元，基于周五收盘价35.63美元，股息收益率为4.7% [28] - 第一季度出售了南非一个小型弹簧业务，年销售额约800万美元 [29] - 第一季度回购约40万股，平均价格为每股36.68美元，包括与员工福利计划相关的约20万股，季度总回购额为2200万美元，第一季度末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.32倍 [30] - 2022年销售预计为53 - 56亿美元，较2021年增长4% - 10%；每股收益预计在2.70 - 3.00美元之间；全年调整后EBIT利润率预计在10.5% - 11%之间；预计全年有效税率为23%，折旧和摊销约2亿美元，净利息支出约8000万美元，完全稀释股份为1.37亿股 [32][35][36] - 2022年预计资本支出约1.5亿美元，股息约2.3亿美元，股票回购将抵消股票发行 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额同比增长19%，主要得益于原材料售价上涨和欧洲Kayfoam的收购，但销量下降，主要因美国和欧洲市场需求疲软 [12] - EBITDA利润率低于2021年第一季度，主要由于销量下降、生产和库存水平调整导致的间接费用吸收减少以及持续的劳动力投资，不过钢材棒材业务的金属利润率扩大部分抵消了这些影响 [15] - 预计全年床垫相关销量将下降中个位数，该业务整体全年销量持平至下降中个位数 [14] 专业产品业务 - 销售额同比增长2%，得益于航空航天和液压缸业务的增长，但汽车业务销量略有下降 [16] - EBITDA利润率下降，主要由于汽车业务的原材料和运输成本上升，以及北美一家汽车工厂的生产效率低下和相关的高额运费 [20] 家具、地板和纺织品业务 - 销售额同比增长17%，主要得益于原材料及相关售价上涨、办公家具销量回升，但地板产品、纺织品和家居家具销量下降部分抵消了增长 [21] - EBITDA利润率较2021年第一季度有所改善，主要得益于定价策略 [23] 各个市场数据和关键指标变化 床上用品市场 - 第一季度市场需求疲软，主要由于消费者活动减少和行业库存水平升高 [13] - 预计第二季度需求疲软将持续，若宏观经济背景无重大变化，下半年将逐步改善 [14] 汽车市场 - 全球汽车产量预测自年初以来下降，主要受俄乌冲突影响，欧洲降幅最大，但各地区均受到不同程度影响 [16] - 消费者需求依然强劲，车辆库存处于历史低位，随着供应链开始稳定，预计2022年下半年行业产量将有所改善，行业预测显示复苏将持续到2024年 [17] 航空航天市场 - 预制管道组件的需求保持在疫情前水平，焊接和无缝两种产品的需求持续温和复苏，预计2022年行业将继续复苏，2024年有望恢复到2019年的需求水平 [18] 液压缸市场 - 市场需求强劲，行业订单积压处于创纪录水平，但全球供应链限制和劳动力供应问题阻碍了原始设备制造商（OEM）客户提高产量的能力，行业积压订单可能要到2022年底或更晚才能恢复正常 [19] 家具市场 - 家居家具市场中，中高端价格点的需求相对强劲，但低端价格点的需求疲软，中国市场受到新冠疫情相关封锁措施的影响 [22] - 办公家具销售已恢复到疫情前水平以上，主要得益于住宅用途产品的强劲需求以及企业为吸引和留住员工而重新设计办公空间和投资办公场所带来的合同市场改善 [22] 地板市场 - 住宅需求因家居装修活动减少而下降，酒店需求有所改善，但仍远低于疫情前水平 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于现金生成，同时保持资产负债表的实力，并以平衡和有纪律的方式配置资本，以抓住短期和长期的增长机会，包括有机增长和战略收购 [31] - 2022年关键ESG举措包括进行重要性评估、测量和报告温室气体排放数据、推进多元化和公平性工作、评估建立关键管理系统的机会以及加强供应商评估流程 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩基本符合预期，但宏观市场仍存在不确定性，包括供应链限制、通货膨胀、货币政策收紧、俄乌冲突和中国的新冠疫情封锁措施 [11] - 尽管面临挑战，但公司凭借员工的努力，成功应对了复杂的经营环境，并取得了创纪录的第一季度业绩 [24] - 公司对各业务的未来前景持乐观态度，预计随着市场环境的改善，各业务将实现增长，如汽车业务随着供应链问题的解决将实现销量增长，办公家具、航空航天和液压缸业务将继续复苏，床上用品业务随着行业需求的稳定将提高运营效率 [34][35] 其他重要信息 - 公司成功完成了钢棒厂的再热炉更换，开始减少为安全库存而建立的额外棒材库存 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 床上用品业务的需求、库存情况以及未来季度的生产计划 - 公司预计年初业务较慢，随后会改善，但俄乌冲突导致需求进一步放缓，预计随着冲击过去，需求将恢复到更合理水平，全年市场可能下降中个位数 [48][49] 问题2: 床上用品业务利润率的驱动因素 - 业务多元化和钢棒厂的强劲价差有助于维持利润率，同时公司提前采取行动降低产量和库存水平，提高了生产效率，也对利润率产生了积极影响 [51][52][55] 问题3: 公司进行股票回购的决策以及对资本结构和目标债务水平的考虑 - 过去几年的去杠杆化努力使公司具备了更好的财务灵活性，能够执行资本配置优先事项，第一季度股价下跌提供了回购机会，公司将继续评估股票回购的价值创造潜力，目前预计全年股票回购与股票发行基本持平 [58][59][60] 问题4: 金属利润率的近期预期 - 年初预计金属利润率在第二季度开始下降，但市场动态变化，由于钢铁产品需求强劲、通货膨胀、转换成本上升以及俄乌冲突导致废钢成本上涨，金属利润率可能在较长时间内保持稳定，至少到第三季度后期和第四季度 [68][69] 问题5: 公司业绩指引范围较宽的主要影响变量 - 消费者需求是最大的影响因素，此外，货币政策收紧、俄乌冲突和中国的新冠疫情封锁措施也可能产生影响，具体到业务部门，汽车业务的销量和金属利润率是关键驱动因素 [71][72][73] 问题6: 专业产品业务面临的挑战以及能否恢复历史利润率 - 疫情对该业务的汽车、航空航天和液压缸业务产生了重大影响，随后原材料和运输成本的通货膨胀以及运营困难也对利润率造成了压力，但公司预计随着各业务销量的增加和运营效率的提高，将逐步恢复接近历史利润率水平 [78][79][80] 问题7: 库存同比增长较高的原因 - 主要是为安全库存而建立的额外棒材和线材库存，以及通货膨胀的影响，此外，部分长供应链地区为确保客户供应而保留的额外库存也有一定影响，预计这些库存将在年内逐步消化 [81][82] 问题8: 销量指引调整的原因 - 一方面，床上用品业务需求下降，另一方面，办公家具业务销量增加，以及专业产品业务全年尤其是下半年的增长预期，综合考虑业务多样性后进行了适当调整 [87] 问题9: 专业产品业务中汽车业务的增长预期和驱动因素 - 消费者对汽车的需求仍然强劲，车辆库存处于历史低位，主要市场的汽车产量预计在第二季度持平，第三季度显著增长20% - 21%，第四季度增长6% - 7%，全年增长约4.8%，此外，有利的区域市场组合和潜在的增量订单也将有助于业务增长 [92][93][94] 问题10: 家具、地板和纺织品业务EBITDA利润率大幅提高的驱动因素以及可持续性 - 该业务各部门在定价方面非常自律，通过合理定价抵消了原材料、劳动力和运费的通货膨胀影响，同时办公家具的销量增长也抵消了其他业务的放缓 [96] 问题11: 特种泡沫业务销量下降20%的原因以及是否存在市场份额损失 - 该业务面临一些额外挑战，客户获取成本上升，尤其是电子商务渠道，同时仍在解决去年化学品和泡沫短缺的遗留问题，公司正在努力多元化客户基础，拓展销售渠道和产品 [101][102] 问题12: 对消费者整体健康状况的看法以及工业业务的趋势 - 消费者需求受到通货膨胀、汽油价格上涨和俄乌冲突的影响，在床垫和家居家具等业务中有所软化，但如果通货膨胀稳定或下降，消费者支出有望保持一定水平，工业业务方面，航空航天、液压缸和办公家具的合同业务需求有所改善 [108][109][112] 问题13: 公司定价能力的可持续性以及对销量和价格的考虑 - 目前未看到负面的产品组合变化，原材料、劳动力和运输成本的大幅上涨使得价格上涨在各终端市场得以顺利传导，公司与客户合作，通过提供替代产品和价值工程选项来帮助客户应对成本压力，以维持销量稳定 [116][117][120]

财务数据关键指标变化 - 公司长期TSR预计来自营收增长的贡献为6 - 9%，2019 - 2021年单位销量和收购年均增长2%，总营收年均增长6%[35] - 2019 - 2021年公司产生15.4亿美元运营现金，以股息形式返还股东6.34亿美元，回购股票3700万美元[38] - 2020年公司实现固定成本节约约9000万美元[40] - 2021年公司进行三笔收购，分别花费2800万美元、500万美元和1.2亿美元[44][45][46] - 2022年2月公司出售南非业务获约200万美元，该业务年化销售额约800万美元[50] - 2021年公司贸易销售额较疫情前2019年水平增长7%[92] - 2021年12月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值约高1.3亿美元，2020年12月31日约高1.7亿美元[330] - 2021年和2020年12月31日，公司总债务分别为20.903亿美元和19.002亿美元[331] - 2021年和2020年12月31日，公司长期债务分别为17.897亿美元和18.493亿美元[331] - 2021年和2020年，平均未偿还商业票据加权平均利率分别为0.2%和2.0%[331] - 2021年和2020年12月31日，公司对外国子公司的净投资分别为11.318亿美元和9.52亿美元[333] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019 - 2021年公司美国以外产品贸易销售占比分别为34%、34%和36%，专业产品部门该比例在82% - 86%[54] - 2019 - 2021年各产品家族贸易销售占比中，床上用品集团均为48%[59] - 2021年公司最大客户占合并收入约6%，前10大客户占约33%[63] - 2021年ComfortCore占公司美国弹簧单元超60%，约50%的美国ComfortCore弹簧有Quantum Edge功能[65] 公司资源情况 - 截至2021年12月31日，公司有131个制造工厂，84个在美国，47个在17个外国[57] - 截至2021年12月31日，公司有1207项已授权专利、501项待授权专利、1081项已注册商标和78项待注册商标[64] 公司人员情况 - 2021年末公司约有20300名员工，较2020年末的20400名略有减少，其中14800人从事生产，11300人为国际员工[70] - 2021年末公司16%的员工由工会代表进行集体谈判[71] - 2021年美国公司员工中28%为女性，38%来自历史上被边缘化群体[82] - 2021年全球一线主管培训计划成功培训近400名全球团队领导[87] - 过去5年公司在Doors实习计划中接待约100名实习生[88] - 公司过去三年企业高管职位内部晋升率为77%[90] 公司管理层变动 - 2022年1月1日J. Mitchell Dolloff过渡为公司首席执行官，2021年8月J. Tyson Hagale晋升为床上用品部门高级副总裁兼总裁[91] 公司业务复苏情况 - 2020年第二季度中期起公司服务家庭和汽车市场的业务快速复苏，2020年第四季度许多业务销售额高于2019年同期[92] 公司市场竞争情况 - 公司面临外国竞争对手的压力，外国对手有劳动力成本低、原材料成本低等优势[94] - 公司通常在重视产品差异化的细分市场竞争，在成本竞争时也有价格竞争力[94] 公司经营季节性及现金流特点 - 公司作为多元化制造商，一般无显著季节性，历史上第四季度经营现金流更强[96] 公司合规情况 - 公司运营受多种法律法规约束，管理层预计合规不会对资本支出、收益和竞争地位产生重大不利影响[97] 公司收购情况 - 公司2021年收购了三家欧洲公司[333]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司持续经营业务实现创纪录的季度销售额13.3亿美元，息税前利润（EBIT）1.52亿美元，每股收益0.77美元，销售额较2020年第四季度增长13%，较2019年第四季度增长16%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长15%，调整后每股收益增长31% [11] - 2021年全年，公司销售额增长19%，达到50.7亿美元，EBIT增长46%，调整后EBIT增长25%，全年每股收益2.94美元，调整后每股收益2.78美元，较2020年调整后每股收益增长29%，较2019年贸易销售额增长7%，调整后EBITDA增长9%，调整后每股收益增长16% [12][13] - 2021年，公司经营活动产生的现金为2.71亿美元，远低于2020年的6.03亿美元，主要受通胀影响和计划中的营运资金投资影响，年末调整后营运资金占年化销售额的13.4%，并带回2.47亿美元离岸现金 [29][31] - 2021年，公司总资本支出为1.07亿美元，董事会宣布第四季度股息为0.42美元，较去年同期增加0.02美元，年化股息为1.68美元，收益率为4.4% [32][33] - 2021年，公司净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.29倍 [36] - 2022年，公司预计经营活动产生的现金约为6亿美元，销售额预计在53亿 - 56亿美元之间，较2021年增长4% - 10%，每股收益预计在2.7 - 3美元之间，全年调整后EBIT利润率预计在10.5% - 11%之间，预计资本支出约为1.5亿美元，股息约为2.3亿美元 [31][38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 2021年第四季度，销售额较2020年第四季度增长18%，较2019年第四季度增长22%，主要因原材料价格上涨，但销量在一年和两年期内均下降，主要受化学品和劳动力供应挑战以及市场需求疲软影响 [15][16] - EBITDA利润率较2020年第四季度下降，主要因销量下降、维持劳动力的投资和运输成本增加，但较2019年第四季度有所改善，主要得益于钢棒业务的金属利润率扩大和2020年采取的固定成本措施 [17] 专业产品业务 - 2021年第四季度，销售额较2020年第四季度下降3%，较2019年第四季度下降2%，主要因汽车业务销量下降，部分被液压缸和航空航天业务的增长抵消 [18] - 汽车业务在一年和两年期内销量均下降，半导体短缺影响了第四季度的车辆生产水平，但消费者需求强劲，车辆库存处于历史低位，预计2022年下半年行业生产将改善 [19] - 航空航天业务中，预制债务组件的需求恢复到疫情前水平，焊接和无缝管产品的需求在第四季度开始复苏，预计2022年将继续恢复，但受疫情影响，行业预计要到2024年才能恢复到2019年的需求水平 [20] - 液压缸终端市场需求强劲，行业订单积压高，但全球供应链限制和劳动力供应问题阻碍了OEM客户提高产量，预计随着OEM生产增加，销售额将增长，该业务的EBITDA利润率在一年和两年期内均下降，主要因销量下降，部分被去年采取的固定成本措施抵消 [21] 家具、地板和纺织品业务 - 2021年第四季度，销售额较2020年第四季度增长17%，较2019年第四季度增长22%，主要因原材料价格上涨和办公家具业务的销量恢复，部分被地板产品和织物加工业务的销量下降抵消 [22] - 预计2022年家居家具业务将保持强劲，办公家具业务预计将实现适度增长，织物加工和土工组件业务的销量已恢复到更正常的水平，地板产品业务中，住宅需求强劲，酒店需求仍远低于疫情前水平，该季度销量因劳动力供应有限和运输中断而下降，EBITDA利润率在一年和两年期内均有所改善，主要得益于定价策略 [23][24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 床上用品市场，2021年第四季度需求同比下降，预计全年将出现高个位数的同比下降，主要受消费者信心下降、通胀、缺乏刺激措施和新一轮疫情影响 [50][51][52] - 汽车市场，消费者需求强劲，但车辆库存处于历史低位，半导体短缺影响了第四季度的车辆生产水平，预计2022年下半年行业生产将改善，行业预测显示复苏将持续到2023年 [19] - 航空航天市场，预制债务组件的需求恢复到疫情前水平，焊接和无缝管产品的需求在第四季度开始复苏，预计2022年将继续恢复，但受疫情影响，行业预计要到2024年才能恢复到2019年的需求水平 [20] - 液压缸市场，终端市场需求强劲，行业订单积压高，但全球供应链限制和劳动力供应问题阻碍了OEM客户提高产量 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期现金使用优先事项不变，包括为有机增长提供资金、支付股息、进行战略收购和使用可用现金进行股票回购，公司将继续专注于控制成本，仅在必要时增加固定成本以支持未来增长机会 [32] - 2021年，公司进行了三项战略收购，包括英国的航空航天业务、Kayfoam和波兰的一家小制造商，同时剥离了一家特种电线业务，公司将继续通过有机增长和收购来捕捉短期和长期增长机会 [34][35][37] - 公司认为在各个终端市场具有竞争和财务优势，将继续投资于人才和基础设施，以推动增长和有效管理，同时注重围绕消费者和客户洞察进行创新，将其融入产品开发 [89] - 公司预计不会对业务收入结构进行重大调整，但认为多个业务都有增长机会，将通过多元化业务来应对市场变化，短期将进行更多附加收购以扩大业务版图或提升能力，长期将继续关注适合公司的新机会 [107][109][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临供应链限制、通胀和货币政策收紧等宏观市场挑战，但随着条件稳定和受疫情影响最大的业务持续增长，2022年情况将有所改善 [14] - 床上用品业务预计2022年需求将稳定，随着供应链改善，业务将在一定程度上增长，公司有信心逐步恢复市场份额 [58][66] - 专业产品业务中的汽车、航空航天和液压缸业务预计将继续复苏，特别是汽车业务，预计将在2022年下半年对公司业务产生积极影响 [81][83] - 家具、地板和纺织品业务中的家居家具业务预计将保持强劲，办公家具业务预计将实现适度增长 [23][24] 其他重要信息 - 2021年，公司实现了多项里程碑，包括创纪录的销售额和每股收益、连续第50年增加股息、发布首份可持续发展报告、晋升管理层以及设立新职位以展示对ESG的承诺 [9] - 2020年采取的固定成本措施使2021年第四季度成本较2019年第四季度减少约2000万美元，全年维持了约8000万美元的固定成本节约 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2021年第四季度弹簧和弹簧卷业务的供应链挑战、销量影响以及市场表现预期 - 市场需求方面，预计第四季度同比下降，第三季度单位销量同比下降近9%，美国产量下降4 - 5%，主要受消费者信心下降、通胀、缺乏刺激措施和新一轮疫情影响 [50][51] - 公司销售方面，由于供应链和库存位置，业务放缓早于市场，10月底至11月开始明显放缓并持续至年底 [53] - 市场份额方面，弹簧业务市场份额出现中个位数下降，约三分之一是主动退出低利润业务，三分之二是供应中断导致客户采购决策变化，公司有信心逐步恢复业务；特种泡沫业务情况类似，但时间有所不同 [54][56] 问题2: 2022年的业绩指引中，床上用品业务是否假设弹簧业务市场份额恢复或不再流失 - 目前假设不再流失市场份额，预计2022年需求稳定，随着供应链改善，业务将有低个位数增长 [58] 问题3: 公司为恢复床上用品业务市场份额采取了哪些措施 - 公司在Comfort Core生产方面进行了大量投资，重建了产能和劳动力，并进行了培训以提高效率，以满足美国国内客户需求，尽管市场存在库存和需求放缓问题，且面临通胀压力，但公司认为自身处于有利地位 [65][66] 问题4: 展望2022年，金属利润率的动态变化如何，钢铁行业的变化对公司有何影响 - 年初金属利润率处于高位，预计不会快速下降，由于供需关系，2022年平均水平可能略高于2021年，预计上半年保持强劲，下半年可能有所回落，但仍高于2021年平均水平 [69][71][72] 问题5: 考虑到消费者面临的通胀压力，公司各业务的消费者需求情况如何 - 床上用品业务可能受到一定影响，特别是中低端产品，主要因低工资水平消费者面临高通胀、刺激措施消失和家庭储蓄率下降；家居和办公家具业务目前尚未受到明显影响，预计消费者不会大幅减少支出，但年初可能会有一定不稳定 [75][76] 问题6: 2022年专业产品业务是否将成为各业务板块中销量增长的领先者，该业务全年发展趋势如何 - 公司预计专业产品业务中的汽车、航空航天和液压缸业务将继续复苏，汽车业务预计上半年仍面临通胀和运输问题，销量可能略有下降，随后将逐步恢复，该业务可能是2022年增长机会最大的板块 [81][83][86] 问题7: 新CEO上任后，公司战略或定位是否会有调整 - 公司将继续投资于人才和基础设施，以推动增长和有效管理，注重围绕消费者和客户洞察进行创新，将其融入产品开发，资本配置重点不变，包括有机增长、增加股息、战略收购和股票回购，预计不会有重大战略调整，但会持续推进和加速发展 [89][90] 问题8: 公司的目标总股东回报率（TSR）是否仍为11% - 14%，如何解读2022年每股收益指引中的利润率压力 - 目标TSR仍为11% - 14%，尽管市场动态有所变化，但公司未改变该目标 [92] - 利润率压力主要来自劳动力和运输成本的增加，以及库存调整导致的间接费用吸收减少，公司预计这些成本在2022年将较为可观，且库存调整将影响间接费用的回收 [93][96][97] 问题9: 请阐述2022年床上用品业务的销量展望 - 预计年初业务将较为疲软，随着情况稳定，业务将逐步改善，第三季度通常是旺季，预计上半年较弱，下半年逐渐恢复正常，尽管消费者和支出存在短期不确定性，但住房趋势、年轻购房者需求以及健康和睡眠意识的提高等基本驱动因素仍然良好 [100][101][102] 问题10: 从长期来看，公司业务收入结构是否会发生变化，杠杆率下降后，是否会增加相邻业务单元或进行大规模收购 - 公司预计不会对业务收入结构进行重大调整，但认为多个业务都有增长机会，将通过多元化业务来应对市场变化 [107][109] - 短期将进行更多附加收购以扩大业务版图或提升能力，长期将继续关注适合公司的新机会，但目前不会急于进行大规模收购，将继续恢复杠杆率并进行合理的投资组合管理 [110]

业绩总结 - 第四季度销售额创纪录为13.3亿美元，同比增长13%[2] - 第四季度EBIT为1.52亿美元，同比下降2%[3] - 第四季度EBIT利润率为11.4%，较去年同期下降180个基点[3] - 第四季度每股收益（EPS）为0.77美元，同比下降3%[3] - 全年销售额为50.7亿美元，同比增长19%[2] - 全年调整后EBIT为5.68亿美元，同比增长25%[8] - 全年调整后每股收益（EPS）为2.78美元，同比增长29%[8] - 2022年每股收益（EPS）指导范围为2.70至3.00美元，销售额为53亿至56亿美元[2] 现金流与负债 - 现金流来自运营为2.71亿美元，同比下降55%[8] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.29倍[6] 未来展望 - 2022年销售预期为53-56亿美元，较2021年增长4%-10%[11] 历史业绩对比 - 2021年EBIT为596百万美元，较2020年增长25%[10] - 2021年预税收益为522百万美元，较2020年增长32%[10] - 2021年净收益为403百万美元，较2020年增长30%[10] - 2021年第四季度有机销售增长15%，其中原材料相关价格上涨贡献了25%[15] - 2021年第四季度专业产品有机销售下降4%，主要受汽车行业半导体短缺影响[18] - 2021年第四季度家具、地板和纺织产品有机销售增长17%，其中原材料相关价格上涨贡献了16%[28] - 2021年第四季度EBIT为76百万美元，EBIT利润率为11.7%[14] - 2021年第四季度专业产品EBIT为31百万美元，EBIT利润率为11.7%[17] - 2021年第四季度每股收益（EPS）为2.94美元，较2020年增长29%[10] - 2021年总销售额为24.56亿美元，较2020年的20.39亿美元增长了约20%[30] - 2021年调整后EBIT为29.3亿美元，较2020年的20.3亿美元增长了约44%[30] - 2021年EBIT利润率为11.9%，较2020年的10.0%提高了1.9个百分点[30] - 2021年调整后EBITDA为40亿美元，较2020年的31亿美元增长了约29%[30] - 2021年第四季度销售额为13.33亿美元，较2019年第四季度的11.45亿美元增长了约16%[31] - 2021年第四季度EBIT为1.52亿美元，较2019年第四季度的1.23亿美元增长了约21%[31] - 2021年EBITDA为1.99亿美元，较2019年第四季度的1.70亿美元增长了约15%[31] - 2021年销售额为50.73亿美元，较2019年的47.53亿美元增长了约7%[32] - 2021年EBIT为5.96亿美元，较2019年的4.87亿美元增长了约22%[32] - 2021年每股收益为2.94美元，较2019年的2.32美元增长了约27%[32]

各业务板块贸易销售贡献占比 - 2021年前九个月，寝具产品、专业产品、家具地板及纺织品产品三个业务板块分别贡献贸易销售的48%、20%、32%[125][126][127] 固定成本变化 - 2020年采取的固定成本措施使2021年每季度固定成本减少2000万美元[131] 贸易销售增长情况 - 2021年第三季度贸易销售较2020年第三季度增长9%，2021年前九个月贸易销售较2020年同期增长21%[133] - 2021年第三季度贸易销售额为13.19亿美元，较2020年第三季度增长9%，有机销售额增长8%，原材料相关售价上涨13%和货币收益1%，部分被销量下降6%抵消，收购净剥离使销售额增加1%[177] - 2021年前九个月贸易销售额为37.4亿美元，较去年同期增长21%，有机销售额增长21%，销量增长8%，原材料相关售价上涨11%和货币收益2%推动销售增长，收购和剥离相互抵消[180] - 第三季度贸易销售总额为13.192亿美元，较去年同期增加1.116亿美元，增幅9.2%；EBIT总额为1.442亿美元，较去年同期减少0.06亿美元，降幅4.0%[188] - 九个月贸易销售总额为37.397亿美元，较去年同期增加6.415亿美元，增幅20.7%；EBIT总额为4.438亿美元，较去年同期增加1.923亿美元，增幅76.5%[195] 遣散费情况 - 2020年公司因裁员产生700万美元遣散费，其中2020年第三季度为500万美元，2021年未产生重大遣散费[139] 应收账款与坏账费用情况 - 截至2021年9月30日，应收账款处于当前状态的水平达到或高于疫情前，2021年前九个月坏账费用减少200万美元[141] - 2021年前三季度呆账准备金减少200万美元[205] 资产构成情况 - 截至2021年9月30日，商誉和其他无形资产为22亿美元，占总资产的42%；净物业、厂房和设备等资产总计11亿美元，占总资产的21%[142] 商誉减值情况 - 2021年第二季度年度商誉减值测试显示无商誉减值，截至2021年9月30日，航空航天和办公家具两个报告单元公允价值超过账面价值不到100%，商誉分别为7000万美元和1.01亿美元[143] 信贷安排与借款情况 - 2021年9月30日修订的多货币信贷安排，到期日为2026年9月，可借款额度达12亿美元，截至该日公司遵守所有债务契约，借款能力为7.3亿美元[144][146] - 截至2021年9月30日，公司有4.7亿美元商业票据未偿还，信贷安排下无借款[145] - 2021年9月30日，公司修订现有12亿美元信贷安排，将期限延长至2026年9月30日[219] 政府补贴与保险理赔情况 - 公司根据《CARES法案》将2020年雇主社会保障匹配款1900万美元延期至2021年和2022年支付，2020年前九个月和全年分别获得政府补贴1800万美元和2100万美元，2021年第三季度获得500万美元业务中断保险理赔款[147] 息税前利润（EBIT）变化情况 - 2021年第三季度息税前利润（EBIT）降至1.44亿美元，下降4%，主要因销量降低，部分被钢棒业务的金属利润率扩大抵消[178] - 2021年前九个月EBIT增至4.44亿美元，增长76%，主要源于销量增长、约2800万美元的房地产出售收益、金属利润率扩大以及液压油缸业务不再计提2500万美元商誉减值费用[181] 每股收益（EPS）变化情况 - 2021年第三季度每股收益（EPS）降至0.71美元，2020年第三季度为0.79美元，主要因EBIT降低和税率提高[179] - 2021年前九个月EPS增至2.17美元，2020年同期为1.07美元，主要源于销量增长、房地产收益、金属利润率扩大以及不再计提商誉减值费用[182] 净利息支出变化情况 - 2021年净利息支出较2020年9个月和3个月分别减少500万美元和200万美元[183] 公司收购情况 - 2021年公司进行多笔收购，6月4日以1.2亿美元收购Kayfoam，5月31日以500万美元收购波兰弯曲金属管制造商，1月30日以2800万美元收购英国金属管道系统制造商[168][169][170] - 2021年第一季度以2800万美元收购小型航空航天制造商，第二季度以500万美元收购波兰制造商，以1.2亿美元收购优质泡沫和床上用品制造商[214] 房地产出售收益情况 - 2021年第二季度公司出售与退出的时尚床业务相关的房地产，确认约2800万美元收益[175] 存货计价方法变更情况 - 自2021年1月1日起，公司将部分存货（主要是国内钢铁相关存货）的计价方法从后进先出法改为先进先出法，预计2021 - 2023年累计纳税2100万美元，2021年现金支出约1100万美元[176] 有效税率情况 - 2021年第三季度全球有效税率为23%，去年同期为17%；预计全年有效税率约23%[184][185] 各业务板块第三季度贸易销售与EBIT变化情况 - 第三季度，床上用品贸易销售增加7400万美元，增幅13%；EBIT增加500万美元[189][190] - 第三季度，专业产品贸易销售减少700万美元，降幅3%；EBIT减少1000万美元[191] - 第三季度，家具、地板和纺织品贸易销售增加4500万美元，增幅12%；EBIT减少100万美元[192][193] 各业务板块前九个月贸易销售与EBIT变化情况 - 九个月，床上用品贸易销售增加3.18亿美元，增幅21%；EBIT增加1.22亿美元[196][197] - 九个月，专业产品贸易销售增加1.17亿美元，增幅19%；EBIT增加4400万美元[198] - 九个月，家具、地板和纺织品贸易销售增加2.07亿美元，增幅21%；EBIT增加2300万美元[199] 经营活动现金与营运资金情况 - 2021年前九个月经营活动现金为8040万美元，较去年同期减少3.034亿美元；季度末调整后营运资金占年化贸易销售的14.3%[200][202] 营运资金指标情况 - 2021年9月30日贸易应收款为6.702亿美元，高于2020年12月31日的5.352亿美元和2020年9月30日的6.218亿美元，DSO均为47天；存货为9.702亿美元，高于2020年12月31日的6.915亿美元和2020年9月30日的6.25亿美元，DIO分别为84天、74天和61天；应付账款为6.071亿美元，高于2020年12月31日的5.522亿美元和2020年9月30日的4.941亿美元，DPO分别为53天、55天和48天[204] 贸易应收款出售情况 - 2021年9月30日和2020年12月31日分别有3500万美元和4500万美元的贸易应收款出售并从合并资产负债表中移除，分别使季度DSO减少约2天和3天，对年初至今经营现金流的影响分别约为 - 1000万美元和500万美元[209] 应付账款结算情况 - 2021年9月30日和2020年12月31日通过第三方计划结算的应付账款分别约为1.15亿美元和1.05亿美元[210] 资本支出情况 - 2021年预计资本支出约1.2亿美元，截至9月30日已花费7600万美元[212] 股息情况 - 8月宣布每股0.42美元的季度股息，较2020年第三季度增加0.02美元，增幅5.0%，长期目标股息支付率约为调整后每股收益的50%[215] 总债务情况 - 2021年9月30日总债务（不包括循环信贷/商业票据）为15.96亿美元，低于2020年12月31日的19.002亿美元；平均利率为3.8%，高于2020年的3.7%；平均到期年限为5.1年，低于2020年的5.3年[217] 债务偿还情况 - 2021年8月31日，公司利用商业票据计划借款提前偿还定期贷款A剩余的2.8亿美元本金[218] 高级票据情况 - 2022年8月到期的高级票据金额为3亿美元，票面利率为3.40%[223] 现金及现金等价物情况 - 2021年9月30日，公司现金及现金等价物为2.35亿美元，主要投资于生息银行账户和原始期限三个月以内的银行定期存款[224] 外国现金带回情况 - 2021年前九个月，公司带回2.32亿美元外国现金，预计全年带回约2.4亿美元[224] 外国预扣税与现金汇回情况 - 若立即将所有外国现金以股息形式带回美国，需支付约1600万美元外国预扣税，约1700万美元现金目前无法汇回[225] 诉讼应急准备金情况 - 2021年9月30日，公司诉讼应急准备金微不足道，基于当前已知事实，诉讼应急准备金以外的合计合理可能损失估计为1100万美元，其中巴西增值税事项为1000万美元，其他事项为100万美元[229] 固定利率债务公允价值情况 - 2021年9月30日，固定利率债务的公允价值比账面价值约高1.5亿美元，2020年12月31日约高1.7亿美元[231] 外国业务净投资情况 - 2021年9月30日，公司对功能货币非美元的外国业务的净投资为9.65亿美元，2020年12月31日为9.52亿美元[232] 信贷协议要求情况 - 修订后的信贷协议要求公司保持合并有息债务减去7.5亿美元与合并EBITDA的比率不超过3.50:1.00，特定情况下最高杠杆比率可为4.00:1.00，同时限制总担保债务占总合并资产的比例为15%[222] 债务偿还资金来源情况 - 公司评估多种融资方式偿还到期商业票据借款和高级票据，认为有足够资金来源偿还到期债务并支持运营[223] 网络安全风险情况 - 公司增强了网络安全保护措施，但仍面临因疫情导致的远程访问等风险，可能对运营结果产生不利影响[228] 前瞻性陈述情况 - 公司财报及公开披露可能包含前瞻性陈述，涉及盈利增长、营收、成本等多方面[234] - 前瞻性陈述仅反映公司或管理层当时的信念，受风险和不确定性影响，不承担更新义务[235] 风险因素查看提示 - 读者应查看2021年2月24日提交的10 - K表和本季度10 - Q表中的风险因素描述[236] 新冠疫情影响情况 - 新冠疫情对公司贸易销售、盈利、流动性等有不利影响，影响程度取决于疫情时长、严重程度、疫苗接种率和有效性[236] 市场/行业数据情况 - 公司市场/行业数据基于自身认知、行业分析、内部研究及合理假设，但未独立验证[238] 资本需求与“去杠杆”风险情况 - 公司可能因资本需求变化无法“去杠杆”，资本需求受产品需求、现金流等多种因素影响[238] 经营风险情况 - 公司面临消费者信心、住房周转、就业水平等不利变化的风险[238] - 公司面临原材料和其他成本受多种因素影响的风险，如废钢和棒材、化学品等的供应和价格[238] - 公司面临来自国内外竞争对手的价格和产品竞争风险[238] - 公司面临遵守环境、社会和治理责任的风险[238]