文章核心观点 - Legget & Platt本季度财报表现不佳 股价年初至今大幅下跌 未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化 目前评级为卖出 同行业SharkNinja预计8月8日公布财报 盈利和营收有望增长 [1][2][3][9] Legget & Platt财报情况 - 本季度每股收益0.29美元 符合Zacks共识预期 去年同期为0.38美元 上一季度预期每股收益0.25美元 实际为0.23美元 意外率-8% 过去四个季度未超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收11.3亿美元 低于Zacks共识预期0.52% 去年同期为12.2亿美元 过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] Legget & Platt股价表现 - 年初至今股价下跌约49.7% 而标准普尔500指数上涨15.8% [3] Legget & Platt未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利预期是判断股票未来走势可靠指标 包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利 目前Zacks Rank为4（卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化 本季度共识每股收益预期0.32美元 营收11.2亿美元 本财年共识每股收益预期1.11美元 营收44.3亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 家具行业目前处于250多个Zacks行业底部34% 排名前50%的行业表现比后50%好两倍多 [8] 同行业SharkNinja情况 - 预计8月8日公布截至2024年6月季度财报 预计本季度每股收益0.58美元 同比增长23.4% 过去30天共识每股收益预期下调0.5% [9] - 预计营收10.8亿美元 同比增长13.3% [10]

财务业绩 - 2Q销售额为11亿美元，同比下降8%[6] - 2Q每股亏损4.39美元，主要由于非现金商誉减值计提[12] - 2Q调整后每股收益0.29美元，同比下降0.09美元[12] - 公司第二季度销售额为11.286亿美元，同比下降8%[28] - 第二季度毛利为1.865亿美元，同比下降16%[28] - 第二季度销售及管理费用为1.315亿美元，同比增加10%[28] - 第二季度息税前亏损为6.143亿美元，上年同期盈利0.957亿美元[28] - 第二季度净亏损为6.022亿美元，上年同期净利润0.542亿美元[28] - 第二季度每股亏损4.39美元，上年同期每股盈利0.40美元[28] - 公司整体第二季度收入为11.29亿美元，同比下降8%[32] - 公司整体2024年上半年收入为22.26亿美元，同比下降9%[32] - 公司整体第二季度调整后EBIT为7120万美元，同比下降23%[32] - 公司整体2024年上半年调整后EBIT为1.35亿美元，同比下降26%[32] - 公司整体第二季度调整后EBITDA为1.04亿美元，同比下降24%[32] - 公司整体2024年上半年调整后EBITDA为2亿美元，同比下降26%[32] - 公司第二季度Bedding Products业务收入为4.38亿美元，同比下降13%[32] - 公司第二季度Specialized Products业务收入为3.2亿美元，与去年持平[32] - 公司第二季度Furniture, Flooring & Textile Products业务收入为3.71亿美元，同比下降6%[32] - 公司第二季度计提了6.75亿美元的商誉减值[37] 财务预测 - 2024年每股收益预期为-3.43美元至-3.58美元，包括商誉减值、重组费用、房地产收益等影响[2] - 2024年调整后每股收益预期为1.10美元至1.25美元，销售额预期为43亿美元至45亿美元[2] 重组计划 - 重组计划进展顺利，预计2025年底全面实施后将带来4000万美元至5000万美元的年度EBIT收益[16] - 预计2024年将实现1000万美元至1500万美元的EBIT收益，高于之前5000万美元至1000万美元的预期[16] - 预计2024年销售额损失将为2500万美元，低于之前4000万美元的预期[16] - 预计2024年将获得1500万美元至2500万美元的房地产出售收益，高于之前0至1000万美元的预期[17] 财务状况 - 截至6月30日，公司现金及等价物为3.07亿美元，较年初下降16%[31] - 截至6月30日，公司总资产为38.39亿美元，较年初下降17%[31] - 截至6月30日，公司权益为6.683亿美元，较年初下降50%[31] - 第二季度经营活动产生的现金流入为0.94亿美元，同比下降15%[29] 战略调整 - 公司正在进行战略评估，未来将更加聚焦和盈利[5] 财务数据 - 2023年第1季度至第4季度和2024年第1季度至第2季度的调整后EBIT、EBITDA、利润率和每股收益数据[1] - 2023年第1季度至第4季度和2024年第1季度至第2季度的总债务、现金及等价物和净债务数据，以及过去12个月调整后EBITDA和净债务/调整后EBITDA比率[2] - 2023年第1季度至第4季度和2024年第1季度至第2季度的非公认会计准则调整项目[3]

文章核心观点 公司2024年第二季度业绩受宏观环境挑战影响不佳，销售和盈利下滑，但重组计划进展顺利，公司正进行战略评估以聚焦业务提升盈利能力，同时下调全年销售指引并缩窄调整后每股收益指引 [1][2][3] 第二季度业绩 - 销售额11亿美元，同比降8%，有机销售额降8%，主要因住宅终端市场需求弱及特种泡沫业务客户流失，原材料价格下降和汇率影响使销售额降4% [1][3] - EBIT亏损6.14亿美元，较2023年二季度降7.1亿美元，主要因6.75亿美元非现金商誉减值费用 [3][4] - 调整后EBIT为7100万美元，较2023年二季度降2100万美元，主要因销量下降、库存减记增加等 [4][5] - EBIT利润率为-54.4%，低于2023年二季度的7.8%；调整后EBIT利润率为6.3%，低于2023年二季度的7.5% [5] - 每股收益亏损4.39美元，较2023年二季度降4.79美元；调整后每股收益0.29美元，较2023年二季度降0.09美元 [6] 债务、现金流和流动性 - 净债务为过去12个月调整后EBITDA的3.83倍 [7] - 截至6月30日，总债务20亿美元，包括2.08亿美元未偿还商业票据 [7] - 二季度经营现金流9400万美元，较2023年二季度降1700万美元，主要因盈利下降，部分被营运资金改善抵消 [7] - 资本支出1500万美元，股息6200万美元，董事会宣布二季度股息每股0.05美元，较去年同期降0.41美元 [7] - 截至6月30日，总流动性7.05亿美元，其中现金3.07亿美元，循环信贷额度剩余3.98亿美元 [7] 重组计划进展 - 床上用品和家具、地板及纺织品产品部门重组计划按计划推进，2024年二季度特种产品部门启动小规模重组 [8] - 预计2025年末全面实施后，年化EBIT收益4000 - 5000万美元，2024年预计实现1000 - 1500万美元，高于初始估计的500 - 1000万美元 [9] - 预计2025年末全面实施后，年销售额减少约8000万美元，低于初始估计的1亿美元，2024年预计减少2500万美元，低于初始估计的4000万美元 [9] - 预计2025年底前完成相关房地产出售，2024年预计收入1500 - 2500万美元，高于初始估计的0 - 1000万美元 [9] - 大部分现金重组及相关成本预计在2024年发生 [9] 2024年业绩指引 - 全年销售额预计43 - 45亿美元，较2023年降5% - 9%，销量预计低个位数至中个位数下降 [11] - 每股收益预计亏损3.43 - 3.58美元，调整后每股收益预计1.10 - 1.25美元 [11] - EBIT利润率预计为-12.1% - -13.3%，调整后EBIT利润率预计为6.5% - 6.9% [11] - 预计折旧和摊销1.35亿美元，净利息支出8000万美元，有效税率24%，完全稀释股份1.37亿股 [11] - 经营现金流预计3 - 3.5亿美元，资本支出1.1亿美元，股息1.35亿美元，预计主要用商业票据偿还2024年11月到期的3亿美元10年期票据 [11] 各部门二季度业绩（与2023年二季度相比） 床上用品部门 - 贸易销售额降13%，销量降7%，主要因特种泡沫业务客户流失和欧美床上用品市场需求疲软，原材料价格下降使销售额降6% [12] - EBIT降6.15亿美元，主要因5.87亿美元非现金商誉减值费用；调整后EBIT降2200万美元，主要因销量下降等 [12] 特种产品部门 - 贸易销售额持平，销量持平，航空航天业务增长抵消液压油缸和汽车业务下滑，原材料价格上涨使销售额增1%，汇率影响使销售额降1% [13] - EBIT降4300万美元，主要因4400万美元非现金商誉减值费用；调整后EBIT增200万美元，主要因运营效率提高 [13] 家具、地板及纺织品产品部门 - 贸易销售额降6%，销量降3%，主要因土工组件业务下滑和住宅终端市场需求疲软，原材料价格下降使销售额降3% [13] - EBIT降4800万美元，主要因4400万美元非现金商誉减值费用；调整后EBIT降100万美元，主要因销量下降 [13]

公司介绍 - Leggett & Platt是一家多元化制造商，设计和生产多种工程部件和产品，应用于家庭和汽车领域 [1] - 公司有141年历史，是床上用品组件和自有品牌成品、汽车座椅舒适便利系统等产品的领先供应商 [1] 财报与会议安排 - 公司将于2024年8月1日市场收盘后发布第二季度财报 [3] - 2024年8月2日上午8:30（东部时间）举行季度电话会议，讨论二季度财报、年度指引、市场状况等事宜 [3] - 财报发布和含财务信息的幻灯片将在8月1日市场收盘后发布在公司网站投资者关系板块 [2] - 电话会议将进行网络直播，可通过公司网站投资者关系板块访问，拨入号码为201 - 689 - 8341，无需密码 [2] - 网络直播音频回放和文字记录将在会议结束后在公司网站提供，为期12个月 [2] 联系方式 - 投资者关系联系电话为(417) 358 - 8131，邮箱为invest@leggett.com [4] - 投资者关系副总裁为Cassie J. Branscum，经理为Kolina A. Talbert [4]

文章核心观点 - 莱格特-普拉特公司过去三年表现不佳，股价下跌超80%且削减股息，但市场将其股价打压至不合理低位，为长期投资者创造了买入机会 [3][4] 公司现状 - 公司近三年发展艰难，股价降至2009年以来最低水平，还削减了一贯稳定的股息 [3] - 受房屋销售放缓影响，消费者对公司主营的床上用品、家具和地板材料需求下降，导致收入和利润率下滑，预计2024年营收从2022年的51亿美元降至45亿美元 [3][6] - 2023年销量下降7%，运营利润率压缩，2024年第一季度财报电话会议中管理层提到国内外竞争加剧，进一步影响利润率 [8] - 因一笔3亿美元、利率3.8%的优先票据将于11月到期，今年利息支出将增加，公司计划用商业票据偿还，2023年商业票据加权平均利率为5.2% [9] - 2024年第二季度宣布削减股息后，自2021年起担任首席执行官的米奇·多洛夫辞职，2016 - 2021年的首席执行官卡尔·格拉斯曼将接任 [9] 行业情况 - 床垫制造商睡眠数字公司和紫色创新公司2021年至过去十二个月营收分别下降约6%和26%，净利润和自由现金流近期均为负 [9] - 行业销售领先的泰普尔丝涟国际公司过去三年销售额基本持平，其凭借品牌优势和竞争优势实现了稳健财务业绩 [10] 估值分析 - 以悲观假设评估公司价值，预计2024年每股收益约1美元，假设重组努力未能提高运营利润率，利息支出增加，营收下降7%，预计税前收益2.72亿美元，每股收益约1.50美元 [11] - 公司有积极因素，管理层有意偿还债务并回购股票，2024年预计产生2亿美元正现金流，资本支出低于折旧、损耗和摊销，当前股价下悲观情景的收益率约14%，预计未来几年房地产市场复苏将提升公司营收和利润率 [11][12] 潜在风险 - 公司缺乏品牌影响力，易受竞争影响，尽管拥有超1300项专利，但竞争对手可能推出类似或改进产品抢占市场份额，公司需控制成本并有效投入研发 [13] 投资建议 - 公司虽面临挑战，但适度复苏可能性大于失败可能性，当前价格下是有吸引力的投资选择，只需专注降低成本和债务，等待房地产市场复苏，过去两个月内部人士购买超75万美元股票，显示对公司复苏的信心 [14]

文章核心观点 - 分享投资LEG股票的经验教训，提醒股息投资者避免潜在陷阱，并对该股票未来走势持谨慎态度，认为存在盈利逆风、库存积压和资产负债表风险 [2][15] 股息教训 - 股息投资不能仅关注派息比率，简单派息比率忽略了公司资产负债表上的流动资产和即将到来的财务义务，应综合考虑其他指标或查看信用评级 [4][5][6] - LEG公司信用评级在2022 - 2023年出现负面变化，2022年6月评级展望从稳定调为负面，2023年8月评级从BBB降至BBB - [6] 盈利展望 - 尽管LEG股价下跌、股息削减且估值倍数有吸引力，但公司面临诸多盈利逆风，远期估值倍数可能比当前显示的更贵 [7][9] - 住宅市场疲软导致床上用品市场低迷，高借贷利率和高通胀使人们购房和卖房意愿降低 [9] - 公司库存约8.07亿美元，库存天数达82天，接近10年最高水平，增加运营成本、占用资金并加剧资产负债表风险 [10] - 公司资产负债表压力增大，虽过去一年开始去杠杆，长期债务从2022年9月的21亿美元降至17亿美元，但当前运营收入仅为2021年的一小部分 [11] 其他风险与最终想法 - 公司除住宅市场外还有其他收入来源，如汽车和工业业务需求增加、原材料价格波动可能带来利好，且公司重大重组计划有望提升盈利能力 [13] - 短期内，重组努力可能导致成本上升和利润下降 [14] - 提醒股息投资者看到超高股息时要谨慎，分析股息安全性不能仅看简单派息比率；同时不建议对LEG股票进行抄底操作 [15]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来莱杰特-普拉特公司股价下跌20.9%表现逊于标普500指数，公司2024年第一季度业绩不佳，削减股息，预计全年销售下滑，盈利预期下调，股票获Zacks排名4（卖出），预计未来几个月回报低于平均水平 [1][2][19] 业绩表现 - 第一季度调整后每股收益23美分，低于共识估计的25美分，同比下降41% [4] - 净贸易销售额11亿美元，低于共识的11.1亿美元，同比下降9.6% [4] - 调整后EBIT从上年同期的8900万美元降至6400万美元 [5] - 调整后EBIT利润率从7.4%收缩160个基点至5.8%，调整后EBITDA利润率收缩230个基点至8.8% [6] 业务板块情况 床上用品产品 - 净贸易销售额降至4.48亿美元，同比下降15% [7] - 调整后EBIT利润率收缩250个基点至3.8%，调整后EBITDA利润率收缩400个基点至7.1% [8] 专业产品 - 贸易销售额降至3.16亿美元，同比下滑1% [9] - EBIT利润率下降140个基点至7.5%，EBITDA利润率收缩160个基点至10.7% [9] 家具、地板及纺织品产品 - 贸易销售额降至3.33亿美元，同比下降9% [10] - 调整后EBIT利润率降至6.9%，下降90个基点，调整后EBITDA利润率收缩90个基点至8.5% [10] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司流动性为8.06亿美元，现金及等价物为3.61亿美元，低于2023年末的3.655亿美元 [11] - 长期债务达17.7亿美元，高于2023年末的16.8亿美元 [11] - 过去12个月净债务与调整后EBITDA之比为3.61倍，高于2023年末的3.16倍 [11] - 本季度经营活动现金为600万美元，上年同期为9700万美元 [11] - 第一季度资本支出为2600万美元，上年同期为3800万美元 [12] 股息调整 - 公司将第二季度股息从上年的46美分大幅降至5美分，将于2024年7月15日支付给6月14日登记在册的股东 [3] 2024年业绩指引 - 预计销售额在43.5 - 46.5亿美元之间，同比下降2 - 8% [13] - 预计床上用品产品销量将下降高个位数，家具、地板及纺织品产品销量将下降低个位数，专业产品销量将增长低个位数 [14] - 预计每股收益在95美分至1.25美元之间 [15] - 预计调整后每股收益在1.05 - 1.35美元之间，低于2023年的1.39美元，预计调整后EBIT利润率在6.4 - 7.2%之间 [16] 估值与评级 - 过去一个月，公司盈利预期向下修正 [17] - 公司成长评分为C，动量评分为B，价值评分为A，综合VGM评分为A [18] - 公司获Zacks排名4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [19]

文章核心观点 - 多元化制造商Leggett & Platt董事会任命Karl Glassman为总裁兼首席执行官，他将继续担任董事会主席；Mitch Dolloff辞去首席执行官和董事会成员职务，将担任一年顾问协助过渡 [1] 公司人事变动 - 董事会任命Karl Glassman为总裁兼首席执行官，立即生效，他将继续担任董事会主席 [1] - Mitch Dolloff辞去首席执行官和董事会成员职务，立即生效，将担任一年顾问协助过渡 [1] 新CEO履历 - Karl自2002年起担任公司董事会执行董事和非执行董事，2016 - 2021年曾担任首席执行官，在公司42年任期内担任过多种领导职务 [2] 各方评价 - 首席独立董事Robert Brunner称Karl了解公司，其回归能确保平稳过渡，董事会相信他能带领公司应对市场环境并实现长期盈利增长 [3] - Karl表示荣幸回归，公司的重组计划等举措为提升盈利能力和股东价值指明道路，期待与团队推进关键举措 [3] - Robert Brunner代表董事会感谢Mitch在公司20多年的贡献并祝他未来顺利 [3] 公司介绍 - Leggett & Platt是多元化制造商，设计生产多种工程部件和产品，应用于家庭和汽车领域，是多个产品的领先供应商 [4] 联系方式 - 投资者关系联系电话(417) 358 - 8131或邮箱[email protected]，涉及人员有副总裁Cassie J. Branscum和经理Kolina A. Talbert [5]

财务业绩 - 2024年第一季度贸易销售额为10.97亿美元，较2023年第一季度下降10%[36] - 2024年第一季度每股收益为0.23美元，2023年同期为0.39美元[36] - 2024年第一季度息税前利润为6300万美元，较2023年同期减少2600万美元[36] - 2024年前三个月经营现金流为 - 600万美元，较2023年同期减少1.03亿美元[36] - 2024年第一季度，床上用品产品、专业产品、家具地板及纺织品产品三个细分市场分别贡献贸易销售额的41%、29%、30%[39] - 2024年第一季度贸易销售额为10.97亿美元，较去年同期下降10%[47] - 2024年第一季度EBIT降至6300万美元，下降29%，EPS降至0.23美元，2023年同期为0.39美元[48] - 2024年第一季度全球有效税率为25%，2023年同期为22%，预计全年有效税率约为25%[48][49] - 预计2024年全年摊销费用比2023年减少约4500万美元[46] - 2024年第一季度经营活动产生的现金为 - 600万美元，较去年同期减少1.03亿美元[55] - 截至2024年第一季度末，调整后营运资金占年化贸易销售额的15.3%，2023年末为13.9%[57] - 2024年第一季度，床上用品业务贸易销售额下降8100万美元，即15%，EBIT下降1800万美元[52] - 2024年第一季度，专业产品业务贸易销售额下降500万美元，即1%，EBIT下降500万美元[53] - 2024年第一季度，家具、地板和纺织品业务贸易销售额下降3100万美元，即9%，EBIT下降500万美元[53] - 截至2024年3月31日的三个月，公司年初至今的经营现金流约减少1000万美元[60] 重组计划 - 2024年第一季度公司实施重组计划，相关成本为1100万美元（现金600万美元，非现金500万美元）[40] - 重组计划预计2025年底基本完成，将整合15 - 20个生产和分销设施，产生6500 - 8500万美元成本，实现4000 - 5000万美元年度息税前利润提升，获得6000 - 8000万美元税前净现金收益，年销售额减少约1亿美元[40] - 2024年第一季度公司承诺实施重组计划，预计2025年底基本完成，将整合15 - 20个床上用品生产和分销设施及少量家具、地板和纺织品生产设施，产生6500 - 8500万美元成本，实现4000 - 5000万美元年化EBIT提升，获得6000 - 8000万美元税前净现金收益，年销售额减少约1亿美元[93] - 2024年第一季度重组和相关成本为1100万美元（600万美元现金和500万美元非现金），已关闭部分设施，未出售相关房地产，无明显销售损耗[93] 市场环境与成本 - 因宏观经济环境，预计2024年整体需求较2023年略有下降[41] - 2023年美国钢铁市场需求疲软、竞争加剧致成本下降，2024年第一季度成本相对平稳，废钢成本季末略有下降[42] - 2023 - 2024年初供应链受物流问题影响，半导体供应短缺问题有所改善但仍有风险[43] 资产与负债 - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物为3.61亿美元，若将海外现金以股息形式汇回美国，需支付约1900万美元预扣税，约7800万美元现金无法汇回[54] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别有大约5000万和6000万美元的应收账款出售并从资产负债表中移除，分别使季度销售回款天数减少约4天和5天[59] - 2024年3月31日和2023年12月31日，通过第三方计划结算的应付账款分别约为1亿美元和1.05亿美元[61] - 2024年3月31日和2023年12月31日，墨西哥增值税可收回款项的当前和长期余额总计分别为5400万和4800万美元，截至2024年3月31日，2000万美元被归类为长期款项[61] - 截至2024年3月31日，公司有2.79亿美元商业票据未偿还，信贷安排暂无借款，总债务未偿还额为21亿美元，下一次到期的未偿还债务是2024年11月到期的3亿美元3.8%优先票据[62] - 公司发行了5200万美元备用信用证，有21亿美元总债务，下一次到期债务是2024年11月到期的3亿美元3.8%优先票据[70] - 公司多货币信贷安排2026年9月到期，可借贷、偿还和再借贷最高12亿美元，2024年3月31日商业票据未偿还金额为2.79亿美元，信贷安排下无借款，借款能力为4.45亿美元[70] - 2024年3月22日公司修订信贷协议，将杠杆比率从3.50:1.00提高到4.00:1.00 [70] - 截至2024年3月31日，商誉和其他无形资产为16亿美元，占总资产的36%；净财产、厂房和设备、经营租赁使用权资产和杂项资产总计11亿美元，占总资产的24%[79] - 2024年3月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值低约2.2亿美元，而2023年12月31日低约1.75亿美元[84] - 2024年3月31日，公司对功能货币非美元的外国业务的净投资为12.189亿美元，高于2023年12月31日的12.021亿美元[84] - 截至2024年3月31日，公司有1.46亿美元递延税资产（1.64亿美元减去180万美元估值备抵），净额为1300万美元 [106] - 截至2024年3月31日，公司未偿还债务为21亿美元，下一次到期债务是2024年11月到期的3亿美元3.8%优先票据 [110] 股息与股票 - 2024年2月公司宣布每股0.46美元的季度股息，较2023年第一季度增加0.02美元或4.5%；4月宣布每股0.05美元的季度股息，较2023年第二季度减少0.41美元或89%[64] - 2024年第一季度公司回购了20万股股票，平均价格为每股22.02美元，并通过员工福利计划发行了80万股股票[64] - 公司将季度现金股息从每股0.46美元降至0.05美元，未来可能进一步减少、暂停或终止支付[96] - 2024年第一季度，公司未回购普通股，董事会授权每年最多回购1000万股[123] - 2024年第一季度，因股票单位转换扣税和股票单位没收共计186,103股，平均每股价格为22.02美元[123] - 2022年2月22日，董事会授权管理层每年回购最多1000万股公司普通股，该授权自2004年以来实质相同且包括2024年[123] - 2024年1 - 3月，公司未进行普通股回购，仍有1000万股的回购额度[123] 诉讼与风险 - 截至2024年3月31日，公司记录了非重大的诉讼应急预提费用，合理可能的诉讼损失估计为1500万美元[73] - 公司面临网络安全风险，信息技术故障或网络安全漏洞可能影响运营结果并带来多种成本和损失[78] - 公司需遵守美国及多个外国司法管辖区的税法和报告规则，税法变化或税务审计挑战可能影响收益和现金流[120][121] - 截至2024年3月31日，公司记录的诉讼应急准备金为非重大金额，合理可能（但非很可能）的损失估计为1500万美元[122] - 若未遵守信贷工具中的限制性契约，可能无法在商业票据市场借款，未偿还债务工具可能违约 [104] - 人工智能相关法律和监管环境不确定且快速演变，可能影响公司运营结果、现金流、财务状况和股价[116] - 隐私和数据保护法规复杂，可能影响公司业务、声誉、财务状况和经营成果[117] 业务运营与客户 - 2023年公司最大客户销售额占比不到6%，客户分布在约100个国家[75] - 截至2024年3月31日，公司在18个国家约有125个生产设施，业务面临气候变化相关的转型风险[73] - 公司约125个生产设施分布在18个国家，主要位于北美、欧洲和亚洲 [111] - 2023年国际业务销售额占总销售额的39%，约50家制造工厂位于美国境外 [109] - 截至2024年3月31日，公司在18个国家约有125个制造工厂，2023年最大客户销售额占比低于6%，客户分布在约100个国家[94] - 公司约有125个制造工厂分布在18个国家，多数工厂制造过程会产生温室气体排放[118] 环保与减排 - 欧盟“欧洲绿色协议”要求到2030年净温室气体排放量减少55%（与1990年水平相比），到2050年实现净零排放[73] - 截至2022年，公司实现了2019年基准年以来范围1和2温室气体排放总量绝对减少18% [77] - 公司2024 - 2026年关键举措包括开发减排途径、开展首次范围3排放清单、评估价值链内减排机会等[77] - 欧盟“欧洲绿色协议”要求到2030年净温室气体排放量比1990年水平减少55%，到2050年实现净零排放[119] - 拜登签署行政命令，目标是到2030年零排放车辆占美国所有新乘用车和轻型卡车销量的一半，到2035年联邦政府仅采购零排放轻型车辆[119] 会计政策与内部控制 - 2024年第一季度没有新确定的关键会计政策或估计，关键会计政策和估计无重大变化[72] - 公司管理层评估认为，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序有效[87][88] - 截至2024年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[89] - 2024年第一季度，公司内部控制在财务报告方面无重大变化[89] 商誉减值测试 - 2023年第四季度，床上用品报告单元进行商誉减值测试有触发事件，但未显示减值；2024年第一季度无触发事件[80] - 2023年第四季度商誉减值测试中，四个报告单元的公允价值超过账面价值不到100%，其中床上用品单元公允价值超过账面价值19%，办公家具单元为74%等[80] - 2023年第四季度公司对长期资产进行减值测试，产生4.44亿美元非现金减值费用[100] - 2023年第二季度年度商誉减值测试无减值，第四季度床上用品报告单元有触发事件但无减值[100][101] - 2023年第四季度末，四个报告单元公允价值超过账面价值不到100%，其中床上用品报告单元市场价值因客户因素下降[102] - 2024年5月股价大幅下跌等因素将在第二季度商誉减值测试中考虑[103] - 2024年第一季度无触发事件，2023年第四季度床上用品报告单元市值下降，主要因部分客户行动致未来现金流估计降低[102] - 2023年办公家具和航空航天产品报告单元市值与上一年基本一致，预计2024年办公家具需求与2023年持平，未来有望改善[102] - 液压油缸报告单元2023年公允价值接近账面价值，主要因2022年8月的收购，预计长期增长但速度缓慢[103] 反倾销与关税 - 2020年公司等提交的床垫反倾销请愿，使从中国等国进口床垫被征收2.22% - 763.28%的关税，有效期至2026年5月[91] - 2023年公司等提交的床垫反倾销请愿，DOC初步裁定对成品床垫征收10.74% - 744.81%的关税，部分国家最终裁定时间在2024年5 - 9月不等[91] - 公司对进口产品提起的反倾销和反补贴税请愿，DOC和ITC预计分别在2024年7月和9月做出最终裁决，征收的关税范围为11%至745% [107][108] - 公司参与床垫反倾销请愿，2020年请愿使自中国、柬埔寨等国进口床垫被征收2.22% - 763.28%关税至2026年，2023年请愿DOC初步裁定对成品床垫征收10.74% - 744.81%关税[91] - 公司对进口产品提起的反倾销和反补贴税请愿部分正在上诉，部分初步裁定征收11% - 745%的关税，最终裁定预计分别于2024年7月和9月发布[107][108] 其他事项 - 2024年第一季度公司记录了500万美元的坏账费用，因部分客户需求疲软和市场动态变化出现付款缓慢和逾期趋势[59] - 2024年3月31日与2023年12月31日和2023年3月31日相比，公司库存减少且库存周转天数保持不变，应付账款减少且应付账款周转天数保持不变[59] - 公司预计2024年资本支出为1 - 1.2亿美元，截至2024年3月31日已支出2600万美元[62] - 2023年公司因气候变化经历化学品供应短缺、密西西比河和巴拿马运河水位降低等问题，但未对经营结果产生重大影响[94][95] - 公司使用技术工具监测物业组合自然灾害风险，将气候相关风险纳入企业风险管理流程[94] - 2024年公司预计花费约900万美元维护和加强网络安全保护工作 [114] - 公司使用人工智能技术主要用于降低网络安全风险，但员工可能未经授权使用，存在数据泄露等风险 [115][116] - 公司作为跨国公司受多国数据保护法律约束，数据传输机制受法律、监管和政治发展影响 [117] - 2024年第一季度，公司无董事或高管采用、修改或终止“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排”[124] - 2024年前三个月公司记录坏账费用500万美元，截至3月31日贸易应收账款坏账准备为1500万美元[98]

文章核心观点 公司今日上午在密苏里州迦太基举行年度股东大会，股东完成多项决策且无其他提案表决 [1] 股东大会决策 - 选举董事会提名的11名候选人担任董事 [1] - 批准普华永道为公司2024年独立注册公共会计师 [1] - 认可公司指定高管薪酬 [1] - 批准公司弹性股票计划修订和重述 [1] 公司介绍 - 是一家多元化制造商，设计和生产多种工程部件和产品，应用于家庭和汽车领域 [2] - 有141年历史，是多个领域领先供应商，包括床上用品组件、汽车座椅舒适便利系统等 [2] 联系方式 - 投资者关系联系电话(417) 358 - 8131或邮箱[email protected] [3] - 投资者关系副总裁为Cassie J. Branscum，经理为Kolina A. Talbert [3]