财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度销售额11亿美元，同比下降5%，主要因住宅终端市场需求疲软、特种泡沫客户退出以及汽车和液压缸需求疲软，贸易棒材、线材和航空航天业务的增长及纺织品业务的适度改善部分抵消了需求下降 [27] - 2024年第四季度EBIT为4400万美元，调整后EBIT为5600万美元，同比下降1000万美元，主要由于金属利润率压缩、销量下降等，较低的摊销费用、运营效率提升和重组收益部分抵消了下降 [28] - 2024年第四季度每股收益为0.10%，较2023年第四季度调整后每股收益0.26%下降19% [28] - 2024年全年销售额下降7%至44亿美元，主要因住宅终端市场需求疲软、特种泡沫客户退出、汽车和液压缸需求软化以及原材料相关售价下降，贸易棒材销售增长和航空航天需求改善部分抵消了下降 [29] - 2024年EBIT下降3.4亿美元，主要因6.76亿美元的商誉减值费用 [29] - 2024年调整后EBIT下降6700万美元至2.67亿美元，主要因销量下降、销售组合不利、原材料相关定价调整、金属利润率压缩等，较低的摊销费用、运营效率提升和重组收益部分抵消了下降 [30] - 2024年全年每股收益亏损3.73%，调整后每股收益为1.05%，较2023年调整后每股收益1.39%下降24% [30] - 2024年经营现金流为3.06亿美元，较2023年减少1.91亿美元，主要因收益降低和营运资金收益减少 [30] - 2024年末调整后营运资金占年化销售额的比例为13.0%，较2023年下降90个基点 [31] - 2024年公司将总债务减少1.26亿美元至19亿美元，其中包括3.68亿美元的未偿还商业票据 [32] - 2024年末净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率降至3.76倍 [33] - 截至2024年12月31日，公司总流动性为7.93亿美元，包括3.5亿美元现金和4.43亿美元循环信贷额度剩余额度 [33] - 2025年预计销售额在40亿 - 43亿美元之间，较2024年下降2% - 9%，销量预计下降低个位数到中个位数，通缩和货币因素预计使销售额下降低个位数 [38][39] - 2025年每股收益预计在0.83% - 1.24%之间，其中包括约0.16% - 0.22%的重组成本负面影响和0.05% - 0.20%的房地产销售收益，全年调整后每股收益预计在1.00% - 1.20%之间 [39] - 2025年全年调整后EBIT利润率预计在6.4% - 6.8%之间 [40] - 2025年经营现金流预计在2.75亿 - 3.25亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 2024年第四季度销售额下降6% [28] - 2025年预计需求在指导区间中点下降中个位数，主要因重组相关销售流失、特种泡沫客户退出以及可调床销量下降 [20] 专业产品业务 - 2024年第四季度销售额下降5% [28] - 2025年预计需求在指导区间中点下降中个位数，汽车业务预计销量同比下降，液压缸需求预计持续疲软，航空航天业务的增长可部分抵消汽车和液压缸业务的不利影响 [22][23] 家具、地板和纺织品业务 - 2024年第四季度销售额下降4% [28] - 2025年预计需求在指导区间中点下降低个位数，住宅业务预计需求疲软，纺织品业务需求预计稳定 [24] 各个市场数据和关键指标变化 床垫市场 - 2024年美国床垫市场可能下降低个位数，国内产量下降中个位数，进口床垫消费量增长低个位数，市场日益两极分化，大量低价进口产品主导在线销售，对传统国内OEM的入门级和中端价格产品造成压力 [19] - 2025年预计市场销量持平，国内产量下降低个位数到中个位数 [20] 全球汽车市场 - 行业预测2025年主要市场汽车产量将下降低个位数，中国电动汽车制造商的增长和跨国OEM的市场份额挑战带来的波动可能继续影响行业，欧洲电动汽车项目延迟和北美内燃机向电动汽车项目过渡预期的变化增加了OEM需求的不确定性 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先考虑资产负债表实力、运营效率和利润率提升，以及为公司实现长期盈利增长奠定基础的变革，包括继续进行投资组合审查、推动强劲现金流、开展运营改进和自动化活动、建立良好客户关系、推动产品创新以及主动识别关税威胁相关风险和缓解计划 [25] - 公司正在探索出售航空航天业务 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司需求预计仍将面临压力，现有房屋销售处于多年低位，消费者面临持续的 affordability问题和更多不确定性，但从长期来看，宏观驱动因素的持续改善最终将使受影响最大的住宅业务实现多年复苏 [18] - 尽管2025年预计面临需求挑战，但公司对关键举措的进展持乐观态度，相信所采取的行动将提高盈利能力并为股东创造长期价值 [43][44] 其他重要信息 - 2024年公司实施了重组计划，主要集中在床垫产品部门，同时在家具和地板产品部门也有小规模行动，后来扩展到液压缸和一般及行政成本结构的改进，全年实现了2200万美元的EBIT收益，超出预期，产生了4800万美元的重组成本，处于预期范围内，销售流失1500万美元，低于初始估计，通过重组相关房地产销售获得了2000万美元现金收益，高于初始估计 [11][12][13] - 2025年重组活动将继续，床垫业务的弹簧重组已完成，正在推进特种泡沫相关举措；地板产品业务正在完成第一阶段重组活动，预计第二阶段的工厂整合将在年底完成；液压缸业务的制造效率提升活动预计在年底全面实施 [14][15] - 2025年预计重组成本约为3000万美元，总重组成本预计在8000万 - 9000万美元之间，预计2025年将实现约3500万 - 4000万美元的增量EBIT收益，2026年将额外获得500万 - 1000万美元收益，全部举措在2025年底全面实施后，预计年化EBIT收益将达到6000万 - 7000万美元，高于此前估计 [35][36] - 预计2025年与重组计划相关的房地产销售将产生1500万 - 4000万美元现金收益，2026年将有剩余收益，总重组相关房地产收益预计在2000万 - 2500万美元之间 [38] - 公司正在确定替代供应商，并评估生产的潜在地理转移，目前公司最显著的直接关税风险包括墨西哥可调床生产和从中国采购纺织品，汽车、家具和办公家具客户在进口产品和销售含公司外国生产组件的外国产品到美国时面临最显著的关税影响 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明床垫市场高端与中低端价格产品的两极分化情况，以及市场需求回升时对公司的影响 - 投资界可能未充分认识到进口弹簧床垫在市场上的销售规模，接近50%的产品通过亚马逊、Wayfair等平台销售，市场呈现低端“一次性”床垫、价格差距较大的中间段和高端产品的格局，消费者将其视为不同类型的购买选择 [49][50] - 随着市场复苏，消费者可能更倾向于购买具有更高舒适度和更长更换周期预期的优质产品，这使公司对市场向中高端价格产品复苏持乐观态度 [53] 问题2：请解释重组计划EBIT收益预期提高的驱动因素，以及是否有进一步提升的空间 - 公司团队在重组活动中的执行表现出色，理论上存在进一步提升的空间，以美国弹簧业务为例，随着制造规模缩小，如果能通过更高效的资产实现更高销量，间接费用贡献应处于历史贡献利润率范围（25% - 35%）的高端，但目前需要更多销量支持 [55][56] 问题3：请说明2025年各业务板块的利润率预期，以及季度季节性对业绩和杠杆率的影响 - 床垫业务预计销量下降中个位数，但利润率预计提高150个基点；专业产品业务预计销量下降中个位数，利润率预计保持平稳；家具、地板和纺织品业务预计销量下降低个位数，利润率预计下降50个基点 [58][59] - 公司业务具有典型的季节性特征，第一季度和第四季度的销售额和收益通常低于第二季度和第三季度，第一季度除季节性因素外，还可能受到股票薪酬费用增加、大量员工退休导致奖励立即归属、恶劣天气以及潜在关税导致的第四季度需求提前拉动等因素影响，这些因素也会影响现金流和杠杆率，但公司有信心持续降低杠杆率 [60][61][64] 问题4：请说明床垫业务重组后新的生产布局与Sterling Steel工厂的协同情况，以及关税对钢铁业务和下游产品的影响 - 为确保Sterling Steel工厂的满负荷运营，需要更多贸易棒材，公司近期在这方面表现良好，并注重销售渠道和定价纪律，以实现盈利最大化 [72][73] - 床垫弹簧业务目前有四个较大的工厂，地理位置与历史布局相同，线材厂位置未变，配送业务整合至更大的配送中心，仍能有效服务客户 [73][74][75] - 关税可能对美国钢铁价格产生积极影响，对Sterling Steel工厂有利，但目前关税讨论未涵盖下游应用，可能导致美国钢铁与外国钢铁的价格差距扩大，对下游产品（如弹簧床垫）的全球定价造成压力，抵消钢铁厂的价格优势 [77][78][79] 问题5：请解释公司美国弹簧业务销量与国内制造业消费之间差距的原因，以及2025年的发展趋势 - 公司正在重新获得弹簧业务之前失去的市场份额，但尚未完全弥补第一季度泡沫客户流失的影响，线材和钢坯销售组合等因素也会影响整体业务表现，目前公司需要更多销量 [84] - 舒适核心产品的销量与国内制造业市场走势基本一致，差距主要体现在开放式弹簧产品上，这主要是由于进口成品床垫占据了美国床垫市场的低端部分，而开放式弹簧产品主要应用于该领域，预计2025年舒适核心产品将继续保持或超过市场表现，开放式弹簧产品可能在年内触底 [86][87][88] 问题6：剔除特种泡沫客户的影响后，床垫业务在2024年的表现是否优于行业，是否有积极趋势 - 公司认为不能简单用“积极趋势”来描述，但公司一直在努力实现客户群体多元化，并取得了一定进展，这有助于抵消客户流失和零售破产的影响，此外，特种泡沫组件和特种化学品的销售增加也起到了一定的推动作用 [90][91] 问题7：2025年床垫业务指导中，与行业持平预期相比下降5%的原因，特别是可调床业务的情况 - 部分原因是产品组合问题，促销端产品的销量增长但销售额下降，整体表现较为复杂 [97] - 公司的指导基于宏观经济因素，包括消费者信心减弱、通货膨胀反弹、利率稳定、十年期利率上升、家庭购买力问题、低住房周转率以及政府政策的不确定性，这些因素导致公司认为2025年市场不会明显好于2024年 [99][100] - 从美国弹簧业务角度看，公司认为不会落后于行业，但从整个床垫业务板块来看，由于重组活动导致的销售流失、特种泡沫客户退出、开放式弹簧和网格产品的市场逆风以及半成品产品的增长等因素，导致公司业务表现与市场预期存在差距 [102][103][104] - 可调床业务的销量和销售额下降主要是由于产品平均销售单价较低的产品占比增加，而非实际销量下降 [107] 问题8：请说明过去三个月床垫和家具行业的趋势，以及公司第四季度业绩和2025年展望与行业趋势的关系 - 住宅市场（床垫和家具）在10月非常疲软，11月（选举后至黑色星期五）有所增强，12月异常强劲，但公司担心这可能是由于潜在关税导致的需求提前拉动 [111] - 拉斯维加斯市场上行业参与者表现出谨慎乐观的态度，可能是由于新产品更新、人们重新聚集以及零售商的乐观天性，但公司仍对宏观驱动因素表示担忧，预计床垫业务在促销期将保持强劲，但节假日之间的销售低谷可能会持续，因为消费者的财务状况仍然面临挑战 [112][113] 问题9：关税对公司工业棒材和线材业务的影响，是否会扩大金属利润率并有助于整体EBIT利润率 - 理论上，关税会使废钢价格保持稳定，棒材和线材价格上涨，从而扩大金属利润率，进而有助于整体EBIT利润率，第一轮关税实施时就是这种情况 [114][115] - 但由于基本的供求经济原理，美国钢铁价格上涨会导致其竞争力下降，欧洲钢铁需求减少，直到政府对下游产品采取措施，来自欧洲或中国等地区的低价国内钢铁制成的下游产品会流入美国，抵消钢铁厂的收益，这种情况不仅会影响床垫产品，还会影响家具等所有与金属投入相关的业务 [115][116][117] 问题10：公司首次提及开放式弹簧成品床垫进口带来的重大挑战，这是否是近期出现的新情况，反倾销税对成品弹簧床垫是否有影响 - 这不是新情况，只是公司表述方式的不同，进口成品床垫（无论是泡沫还是弹簧床垫）对低端市场影响最大，目前反倾销税涉及的国家范围较广，但也有新的国家加入进口名单 [122] - 进口床垫（泡沫或弹簧）主要定价在市场的极低端，对开放式弹簧产品影响最大，此外，开放式弹簧产品向舒适核心产品的转换也是一个长期趋势 [123] 问题11：请详细说明专业产品业务中航空航天、液压和汽车业务的趋势，以及如何影响该业务板块的预测 - 航空航天业务2024年销量同比增长，预计未来将继续保持增长 [129] - 液压业务面临的问题是行业性和宏观性的，2021 - 2022年液压缸、叉车和铰接式自卸车需求大幅增长，导致2023年达到销量高峰，2024年下游客户需求迅速下降，业务全年表现不佳，年底订单开始稳定，目前仍保持稳定，但预计销量将继续下降 [129][130][131] - 2024年主要汽车市场产量下降110万辆（约1.5%），除中国外各地区产量均下降，中国产量增长80万辆（约3%），其中中国OEM（主要由电动汽车制造商推动）产量增长280万辆，跨国公司产量下降200万辆，预计2025年将延续2024年下半年的趋势 [134][135][136] - 公司与新的中国电动汽车制造商有业务合作，但与跨国公司及其在中国的合资伙伴的业务含量更高，市场从内燃机向电动汽车的转变对业务产生了重大影响，在中国这种转变迅速且得到政府大力支持，而在其他地区则进展不一，导致项目延迟，此外，消费者购买力问题也导致产品降级或减少配置 [138][139] 问题12：考虑到消费者整体健康状况、宏观趋势和潜在通货膨胀，公司各消费业务的价格弹性和消费者应对压力的意愿如何，对各终端市场需求有何影响 - 公司最大的担忧是消费者健康状况不佳且可能恶化，公司业务对销量非常敏感，大多数产品具有可延迟消费的特点，部分产品与住房需求相关 [143] - 消费者信心对公司很重要，随着利率稳定和通货膨胀反弹，消费者信心下降，公司将继续内部管理可控因素 [144]

Leggett & Platt, Incorporated (NYSE:LEG) Q4 2024 Earnings Conference Call February 14, 2025 8:30 AM ET Company Participants Cassie Branscum - VP, IR Karl Glassman - CEO Ben Burns - CFO Tyson Hagale - President, Bedding Products Sam Smith - President, Specialized Products and Furniture, Flooring & Textile Products Conference Call Participants Susan Maklari - Goldman Sachs Bobby Griffin - Raymond James Keith Hughes - Truist Securities Peter Keith - Piper Sandler Operator Greetings, and welcome to the Leggett ...

文章核心观点 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的常用方法 投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找具有特定特征的股票 Leggett & Platt（LEG）是值得关注的价值股 [1][2][6] 投资方法 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - Style Scores系统可帮助投资者找到具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 [2] Leggett & Platt（LEG）情况 - LEG目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A [3] - LEG当前市盈率为8.05 行业平均市盈率为10.94 过去12个月其远期市盈率最高达17.44 最低为7.93 中位数为10.32 [3] - LEG市净率为1.76 行业平均市净率为1.93 过去52周其市净率最高达2.83 最低为1.07 中位数为2.04 [4] - LEG市销率为0.31 行业平均市销率为0.41 [5] - 上述指标显示LEG股票目前可能被低估 加上其盈利前景良好 是优质价值股 [6]

业绩总结 - 2024年第四季度销售额为10.56亿美元，同比下降5%[6] - 2024年全年销售额为43.84亿美元，同比下降7%[14] - 2024年净收益为-5.11亿美元，较2023年减少24%[16] - 2024年调整后每股收益为1.05美元，同比下降0.34美元[14] - 2024年EBIT为-4.30亿美元，较2023年减少20%[16] 财务指标 - 2024年第四季度调整后EBIT为5600万美元，同比下降1000万美元[6] - 2024年全年调整后EBIT为2.67亿美元，同比下降6700万美元[14] - 2024年调整后EBIT利润率为6.1%，较2023年下降100个基点[14] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.21美元，同比下降0.05美元[6] - 2024年第四季度现金流为1.22亿美元，同比下降16%[13] - 2024年净债务为15.14亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.76倍[11] - 2024年税率为22.9%，较2023年的24.5%有所下降[16] - 2024年折旧和摊销费用约为1.35亿美元[21] - 2024年净利息支出约为7000万美元[21] 未来展望 - 2025年销售预期为40亿至43亿美元，较2024年下降2%至9%[17] - 2025年调整后每股收益预期为1.00至1.20美元[18] - 2024年运营现金流预期为2.75亿至3.25亿美元[21] 业务表现 - 2024年家具、地板和纺织产品部门的有机销售下降4%[40] - 2024年各业务部门的EBIT边际分别为：床上用品（-31.3%）、专业产品（5.2%）、家具和地板（4.2%）[45] - 2024年调整后的EBIT边际分别为：床上用品（2.6%）、专业产品（9.5%）、家具和地板（7.4%）[45] 其他信息 - 2024年重组及相关费用为50百万美元，较2023年无此项费用增加[44] - 2024年长期资产减值为588百万美元，较2023年的444百万美元增加了32.5%[45] - 2024年稀释后流通股数为138.2百万股，较2023年的136.3百万股增加了1.4%[44] - 2024年非GAAP调整后的税后金额为656百万美元，较2023年的326百万美元增长了101%[44]

文章核心观点 公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比下降，但营收超华尔街预期 ，部分关键指标表现影响投资者对公司财务健康和股价表现的判断 [1][2] 财务数据 - 2024年第四季度营收10.6亿美元，同比下降5.3%，超Zacks共识预期10.3亿美元，超预期幅度2.16% [1] - 2024年第四季度每股收益0.21美元，去年同期为0.26美元，符合共识预期 [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -9.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.9% [3] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3] 关键指标表现 有机销售额变化 - 床上用品有机销售额变化 -6%，优于四位分析师 -9.2%的平均预期 [4] - 专业产品有机销售额变化 -5%，优于四位分析师 -5.9%的平均预期 [4] - 家具、地板和纺织品有机销售额变化 -4%，优于四位分析师 -6%的平均预期 [4] - 整体有机销售额变化 -5%，优于三位分析师 -7.7%的平均预期 [4] 贸易销售额 - 家具、地板和纺织品贸易销售额3.325亿美元，超四位分析师3.2745亿美元的平均预期，同比变化 -4.5% [4] - 专业产品贸易销售额3.037亿美元，超四位分析师2.992亿美元的平均预期，同比变化 -4.7% [4] - 床上用品贸易销售额4.202亿美元，超四位分析师4.0743亿美元的平均预期，同比变化 -6.3% [4] 息税前利润（EBIT） - 床上用品EBIT为160万美元，低于两位分析师2578万美元的平均预期 [4] - 专业产品EBIT为2540万美元，超两位分析师1775万美元的平均预期 [4] 调整后息税前利润（Adjusted EBIT） - 专业产品调整后EBIT为3040万美元，超两位分析师2610万美元的平均预期 [4] - 床上用品调整后EBIT为820万美元，低于两位分析师1120万美元的平均预期 [4] - 家具、地板和纺织品调整后EBIT为1690万美元，低于两位分析师1920万美元的平均预期 [4]

文章核心观点 - Legget & Platt公布季度财报，收益符合预期但同比下降，营收超预期但同比减少，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期跑赢市场，同时需关注行业前景对其股价的影响；同行业La - Z Boy即将公布财报，业绩有相应预期 [1][2][6] 公司业绩情况 Legget & Platt - 季度每股收益0.21美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.26美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.33美元，实际为0.32美元，意外偏差 - 3.03%，过去四个季度未超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年12月季度营收10.6亿美元，超Zacks共识预期2.16%，去年同期为11.2亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] La - Z Boy - 预计2025年1月季度每股收益0.67美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收5.161亿美元，较去年同期增长3.1% [9] 公司股价表现 - Legget & Platt自年初以来股价上涨约1.4%，而标准普尔500指数上涨2.9% [3] 公司前景分析 Legget & Platt - 股价短期走势主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 收益前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识收益预期及预期变化 [4] - 近期收益预期修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计近期跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年共识每股收益预期分别为0.25美元（营收10.7亿美元）和1.20美元（营收43.6亿美元） [7] La - Z Boy - 将于2月18日公布2025年1月季度财报 [9] 行业情况 - Zacks家具行业排名处于250多个Zacks行业的后43%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8]

财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2024年第四季度销售额为11亿美元，同比下降5%；全年销售额为44亿美元，同比下降7%[5][6][11] - 2025年销售额预计为40 - 43亿美元，同比下降2% - 9%[6][23][24] - 2024年全年贸易销售43.836亿美元，较2023年的47.253亿美元下降7%；第四季度贸易销售10.564亿美元，较2023年的11.151亿美元下降5%[34] - 2024年全年公司贸易销售438.36亿美元，较2023年的472.53亿美元下降7%；第四季度贸易销售105.64亿美元，较2023年的111.51亿美元下降5%[35] - 2023年和2024年全年贸易销售分别为472.53亿和438.36亿美元[38] - 过去六个季度中，公司贸易销售同比增长率分别为-9%、-7%、-10%、-8%、-6%、-5%[35] 财务数据关键指标变化 - EBIT - 2024年第四季度EBIT为4400万美元，较2023年第四季度的-3.67亿美元增加4.11亿美元；全年EBIT亏损4.3亿美元，较2023年的-9000万美元减少3.4亿美元[8][13] - 2024年实现EBIT收益2200万美元，预计2025年实现约3500 - 4000万美元的增量EBIT收益，2026年实现约500 - 1000万美元的增量EBIT收益[21] - 2024年部分业务板块EBIT下降，如某板块下降1500万美元、2.05亿美元、6100万美元、7000万美元等[28] - 2024年全年调整后EBIT为26.65亿美元，较2023年的33.35亿美元下降20%；第四季度调整后EBIT为5.56亿美元，较2023年的6.61亿美元下降16%[35] - 2023年和2024年EBIT利润率分别为 -1.9%和 -9.8%，调整后EBIT利润率分别为7.1%和6.1%[38] - 2025年EBIT利润率预计为5.7% - 7.0%；调整后EBIT利润率预计为6.4% - 6.8%[24] 财务数据关键指标变化 - EPS - 2024年第四季度调整后EPS为0.21美元，较2023年第四季度的0.26美元下降0.05美元；全年调整后EPS为1.05美元，较2023年的1.39美元下降0.34美元[6][9][14] - 2025年EPS预计为0.83 - 1.24美元；调整后EPS预计为1.00 - 1.20美元[6][23][24] - 2023年和2024年摊薄每股收益分别为 -1.00美元和 -3.73美元，调整后每股收益分别为1.39美元和1.05美元[38] 财务数据关键指标变化 - 债务 - 2024年净债务为过去12个月调整后EBITDA的3.76倍，总债务为19亿美元，较2024年减少1.26亿美元[18] - 2024年末长期债务18.628亿美元，较2023年末的16.796亿美元增长11%[34] - 过去六个季度中，（长期债务+当期到期债务-现金及等价物）/调整后EBITDA分别为3.15、3.16、3.61、3.83、3.78、3.76[36] - 2023年和2024年净债务分别为162.21亿和151.39亿美元[38] - 2023年和2024年净债务与12个月调整后EBITDA比率分别为3.16和3.76[38] 财务数据关键指标变化 - 现金流与支出 - 2024年经营现金流为3.06亿美元，较2023年减少1.91亿美元；资本支出为8200万美元；股息为1.36亿美元[21] - 2024年全年经营活动净现金3.057亿美元，较2023年的4.972亿美元下降39%；第四季度经营活动净现金1.223亿美元，较2023年的1.461亿美元下降16%[34] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2024年全年毛利润7.491亿美元，较2023年的8.538亿美元下降12%；第四季度毛利润1.756亿美元，较2023年的1.998亿美元下降12%[34] - 2024年全年净收益亏损5.114亿美元，较2023年的亏损1.368亿美元扩大；第四季度净收益1420万美元，较2023年的亏损2.974亿美元改善[34] - 2024年末总资产36.616亿美元，较2023年末的46.345亿美元下降21%；总负债及权益36.616亿美元，较2023年末的46.345亿美元下降21%[34] - 2024年末总流动资产16.905亿美元，较2023年末的18.814亿美元下降10%；总流动负债8.464亿美元，较2023年末的12.626亿美元下降33%[34] - 2024年末权益6.902亿美元，较2023年末的13.34亿美元下降48%[34] - 2024年调整项包括5.88亿美元非现金商誉减值费用、3700万美元重组费用等；2023年调整项包括4.44亿美元非现金长期资产减值等[28] - 2023年和2024年全年商誉减值分别为0和6.76亿美元，长期资产减值分别为4.437亿和0亿美元[38] - 2023年和2024年EBITDA利润率分别为1.9%和 -6.7%，调整后EBITDA利润率分别为10.9%和9.2%[38] - 2024年全年调整后EBITDA为40.25亿美元，较2023年的51.34亿美元下降22%；第四季度调整后EBITDA为8.97亿美元，较2023年的11.09亿美元下降19%[35] - 2023年第三季度至2024年第四季度非GAAP税前调整总额分别为 -540万、4.329亿、70万、6.855亿、 -170万和1190万美元[38][39] - 2023年和2024年全年非GAAP税后调整分别为3.258亿和6.557亿美元[38] - 2023年和2024年全年稀释流通股分别为1.363亿和1.373亿股[38] 各条业务线数据关键指标变化 - 贸易销售 - 2024年部分业务板块贸易销售下降，如某板块下降4%、11%、3%、6%，销量也有不同程度下降，如2%、6%、3%等[28] - 2024年第四季度，床上用品业务贸易销售4.202亿美元，较2023年的4.485亿美元下降6%；全年贸易销售17.517亿美元，较2023年的19.647亿美元下降11%[35] - 2024年第四季度，专业产品业务贸易销售3.037亿美元，较2023年的3.185亿美元下降5%；全年贸易销售12.391亿美元，较2023年的12.798亿美元下降3%[35] - 2024年第四季度，家具、地板及纺织品业务贸易销售3.325亿美元，较2023年的3.481亿美元下降4%；全年贸易销售13.928亿美元，较2023年的14.808亿美元下降6%[35] - 过去六个季度中，公司同店销量同比增长率分别为-6%、-3%、-6%、-4%、-4%、-4%[35] - 2024年第四季度，公司整体有机销售较上年下降5%，床上用品、专业产品、家具地板及纺织品业务有机销售分别下降6%、5%、4%[36] 人员任命 - 山姆·史密斯被任命为专业产品部门总裁[4][6] 房地产销售现金收入 - 2024年实现房地产销售现金收入2000万美元，预计2025年为1500 - 4000万美元，2026年为剩余部分[20][21]

文章核心观点 - Leggett & Platt公司将于2月13日收盘后公布2024年第四季度财报，受市场需求疲软、成本上升等因素影响，公司营收和利润预计下滑，但公司的长期发展策略和成本控制措施或对业绩有一定帮助；同时推荐了几只可能实现盈利超预期的股票 [1][4][9] 财报发布时间 - Leggett & Platt公司定于2月13日收盘后公布2024年第四季度财报 [1] 过往业绩表现 - 上一季度公司收益和贸易销售额分别低于Zacks共识预期3%和0.4%，同比分别下降11%和6% [1] - 过去四个季度中公司收益两次超过、两次低于共识预期，平均负偏差为315.3% [2] 业绩预期 盈利预期 - Zacks对公司2024年第四季度每股收益的共识预期在过去60天稳定在21美分，较去年同期的26美分下降19.2% [3] 营收预期 - 营收共识预期为10亿美元，同比下降7.3% [3] - 公司预计第四季度贸易销售额在9.73 - 10.73亿美元之间 [5] 各业务板块营收预期 - 预计床上用品业务贸易销售额同比下降10.6%至4.008亿美元，占2024年第三季度总净销售额的40.4% [7] - 家具、地板和纺织品业务净销售额预计下降6.2%至3.264亿美元，占总净销售额的32.3% [7] - 专业产品业务净销售额预计下降4.2%至3.05亿美元，占总净销售额的27.2% [7] 利润率预期 - 公司预计调整后每股收益在16 - 26美分之间 [9] - 预计2024年第四季度调整后EBITDA同比下降15.5%至9380万美元，调整后EBITDA利润率下降80个基点至9.1% [9] 影响业绩因素 不利因素 - 住宅终端市场需求疲软、宏观环境挑战和消费者支出疲软影响贸易销售额 [4] - 汽车业务受向电动汽车转型、可负担性担忧和欧洲经济疲软影响 [4] - 尽管美联储近期降息，但抵押贷款利率上升给消费者支出带来压力，减缓了家居用品需求，国内床垫市场第四季度仍面临压力 [6] - 成本上升和销量下降影响公司利润，原材料价格下降和汇率影响加剧困境 [9] 有利因素 - 公司注重长期增长、拓展产品线和扩大地理覆盖范围，可能有助于2024年第四季度业绩 [8] - 公司的重组努力和对运营效率提升的关注，有望帮助控制成本 [10] 盈利预测模型分析 - 公司此次盈利超预期的可能性无法确定，其收益ESP为0.00%，Zacks排名为2 [11][12] 推荐股票 - Life Time Group Holdings公司收益ESP为+14.29%，Zacks排名为1，预计待报告季度收益增长10.5%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率为46.2% [13][14] - Carnival Corporation & plc公司收益ESP为+28.1%，Zacks排名为3，过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜率为326.4%，预计待报告季度收益增长114.3% [14] - Rush Street Interactive公司收益ESP为+22.22%，Zacks排名为1，预计待报告季度收益增长800%，过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜率为225% [15]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测莱杰特-普拉特公司即将公布的季度每股收益为0.21美元，同比下降19.2%，营收为10.3亿美元，同比下降7.3%，过去30天该季度的共识每股收益预估上调3.1%，还给出公司部分关键指标的平均预测，公司过去一个月股价回报率为3%，跑赢标普500指数，Zacks评级为2（买入） [1][2][8] 盈利预测 - 分析师预测公司即将公布的季度每股收益为0.21美元，同比下降19.2% [1] - 预计营收为10.3亿美元，同比下降7.3% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预估上调3.1%至当前水平 [2] 盈利预测修订的重要性 - 公司财报发布前，盈利预测的修订是预测投资者对股票潜在行为的关键指标，盈利预估修订趋势与股票短期价格表现密切相关 [3] 关键指标预测 贸易销售 - 分析师预计“家具、地板和纺织品贸易销售”将达3.2745亿美元，同比变化-5.9% [5] - “专业产品贸易销售”预计为2.992亿美元，较上年同期变化-6.1% [5] - “床上用品贸易销售”预计为4.0743亿美元，同比变化-9.2% [5] 有机销售变化 - 分析师共识认为“专业产品有机销售变化”将达-5.9%，去年同期为5% [6] 息税前利润 - 分析师预测“专业产品息税前利润”将达1775万美元，去年同期为3200万美元 [6] - “家具、地板和纺织品息税前利润”预计为1460万美元，去年同期为3190万美元 [7] 股价表现与评级 - 莱杰特-普拉特公司过去一个月股价回报率为3%，同期Zacks标普500综合指数变化为2.1% [8] - 公司Zacks评级为2（买入），预计近期将跑赢整体市场表现 [8]

文章核心观点 Leggett & Platt将在2025年2月13日收盘后发布第四季度和全年财报，并于2月14日上午8:30（东部时间）举行电话会议讨论相关事宜 [1] 财报及会议安排 - 公司将于2025年2月13日收盘后发布第四季度和全年财报 [1] - 2025年2月14日上午8:30（东部时间）举行电话会议，讨论第四季度和全年业绩、年度指引、市场状况、公司举措等事宜 [1] 会议参与方式 - 电话会议将进行网络直播，可从公司网站www.leggett.com的投资者关系板块进入 [2] - 拨入号码为201 - 689 - 8341，无需密码 [2] 资料获取方式 - 财报和包含财务信息摘要的幻灯片将于2月13日收盘后不久发布在公司网站投资者关系板块 [2] - 网络直播的音频回放和文字记录将在会议结束后在公司网站提供，为期12个月 [2] 公司介绍 - Leggett & Platt是一家多元化制造商，设计和生产多种工程部件和产品，应用于家庭和汽车领域 [3] - 公司有142年历史，是床上用品组件、自有品牌成品、汽车座椅舒适和便利系统等产品的领先供应商 [3] 联系方式 - 投资者关系联系电话为(417) 358 - 8131，邮箱为invest@leggett.com [4] - 投资者关系副总裁为Cassie J. Branscum，经理为Kolina A. Talbert [4]