财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为0.39美元，包含500万美元或每股0.03美元的房地产出售收益，剔除该项目后，调整后每股收益为0.36美元，收益同比下降 [5] - 第三季度运营现金流为1.44亿美元，较2022年第三季度增加7800万美元 [6][8] - 第三季度末总债务为20亿美元，包括1.71亿美元未偿还商业票据，净债务与过去12个月调整后EBITDA之比为3.15倍，较上季度略有上升 [9] - 2023年每股收益预计在1.45 - 1.55美元之间，全年调整后每股收益预计在1.35 - 1.45美元之间 [11] - 2023年销售额预计为47 - 47.5亿美元，较2022年下降8% - 9% [31] - 全年调整后EBIT利润率预计在7.0% - 7.3%之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 家具、地板和纺织品产品业务 - 销售额较2022年第三季度下降11%，主要因该业务需求疲软，预计第四季度需求将因季节性因素而减速 [7] 床上用品业务 - 销售额较2022年第三季度下降17%，美国市场需求疲软但相对稳定，预计全年床垫消费量将下降高个位数 [26] - 本季度内弹簧和床垫单位数量有适度改善，但预计第四季度将因季节性因素而减速 [26] - 金属利润率扩大至2022年年中以来的最高点，随后如预期收窄，预计较2022年下降中个位数 [26] 专业产品业务 - 销售额较2022年第三季度增长10%，主要受去年8月完成的液压缸收购以及航空航天和汽车业务的销量增长推动 [28] - UAW罢工在第三季度对汽车业务影响极小，第四季度截至目前的销售影响约为500万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国床上用品市场需求疲软但相对稳定，预计全年床垫消费量将下降高个位数 [26] - 欧洲市场办公家具需求因活动放缓而略有疲软 [7] - 家居改善零售和民用建筑终端市场对地理组件的需求持续疲软 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于预测和适应市场变化，提高运营效率，加强现金管理，并与客户合作开发新产品机会 [6] - 评估业务机会，包括进一步整合特种泡沫和内弹簧业务，以提高盈利能力、保持强劲资产负债表并持续为股东带来回报 [6] - 持续推动运营效率提升，特别是在特种泡沫业务中，以抵消销量疲软的影响 [27] - 优化生产和分销能力，以有效服务客户，并通过扩大产品功能和提供有吸引力的价格点来增强客户价值主张 [27] - 随着UAW罢工情况的发展，公司与客户保持沟通，以快速响应并满足其需求 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续波动，住宅终端市场消费者需求低迷，UAW罢工对汽车业务有一定影响，公司因此下调全年销售和盈利指引 [6][10] - 尽管面临挑战，但公司对汽车业务的长期前景持乐观态度，认为库存较低、车辆老化等因素将支撑市场需求 [17] - 消费者支出从耐用消费品转向旅游和服务等领域，对公司的家居装修和住房市场业务产生影响，但就业市场强劲提供了一定信心 [94] - 公司预计将继续实现运营现金流目标，通过盈利和改善营运资金管理，有望达到4.5 - 5亿美元的运营现金流 [44] 其他重要信息 - 8月，公司董事会宣布第三季度股息为每股0.46美元，较去年同期增长4.5% [30] - 2023年预计资本支出约为1.1 - 1.3亿美元，股息约为2.4亿美元，近期优先考虑偿还债务，收购和股票回购支出较少 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 汽车业务在罢工结束后恢复销量的能力以及设施整合对利润率和成本结构的影响 - 随着劳动力回归和工厂恢复运营，业务不会立即恢复正常，但预计不会有重大变化，公司已在展望中考虑了订单情况 [16] - 汽车业务的长期前景依然乐观，库存较低、车辆老化等因素将支撑市场需求，公司在解决生产问题方面取得了显著进展，并将继续推动利润率提升 [17] - 设施整合在第三季度产生了一定成本影响，但预计未来将带来收益，这是公司优化运营效率和成本结构的举措之一 [39] 问题2: 第四季度指引与预期相比有哪些变化 - 不变的方面是内弹簧和床垫销量基本稳定，专业产品业务需求持续强劲 [41] - 变化的方面是第四季度软垫家具终端市场的改善未如预期，影响了家居家具、织物加工和特种泡沫业务；床上用品业务方面，贸易棒材和线材需求下降，线网销量持续下滑 [41][42] 问题3: 在需求未如预期恢复的情况下，继续推动现金生成的能力和其他可采取的措施 - 公司认为通过盈利和进一步改善营运资金管理，有信心在第四季度实现4.5 - 5亿美元的运营现金流目标 [44] 问题4: 若棒材价差维持现状或面临进一步压力，床上用品业务在复苏情景下的销量和利润率情况 - 公司认为该业务的基本利润率仍然存在，但需要解决一些问题，如整合和提高特种泡沫业务的运营效率、优化生产和分销、开发新产品等 [47] 问题5: 公司认为能确保维持投资级评级的净杠杆比率 - 公司认为净债务与EBITDA之比在2.5倍或以下是较强的投资级水平 [67] 问题6: 若罢工达成和解，公司在2024年初是否仍会受到影响 - 如果合同获得批准，预计不会有太大干扰，市场前景仍然乐观，需求依然存在 [82] 问题7: 特种泡沫业务表现优于美国弹簧业务的原因 - 特种泡沫业务在早期恢复阶段需要多元化客户基础，商业团队在艰难市场中努力发掘机会并取得了一定进展，从而在市场复苏中获得了一些份额 [72] 问题8: 金属利润率对每股收益的影响以及近期金属利润率的变化方向 - 金属利润率同比下降是床上用品EBIT下降的主要驱动因素，但这是预期之内的，因为去年同期金属利润率处于高位 [88] - 整体金属利润率相对稳定，但产品销售组合向低碳应用倾斜，对利润率产生了一定影响 [88] 问题9: 消费者整体健康状况与公司家具和地板业务疲软的关系，以及高端消费者相对较强对业务复苏的影响 - 消费者支出从耐用消费品转向旅游和服务等领域，对公司的家居装修和住房市场业务产生影响，但就业市场强劲提供了一定信心 [94] - 高端市场相对较为稳定，预计该部分市场可能会率先复苏，但整体市场仍较为缓慢 [95] 问题10: 在商品价格持续通缩的情况下，公司能否在多数业务中保持价格成本正差 - 公司认为许多业务基于合同定价，价格变动与指数挂钩可能存在一定滞后，整体上公司在管理价格成本方面表现良好，若持续出现适度通缩，有助于提高利润率 [110] 问题11: 杠杆比率的理想水平和应避免的阈值 - 公司认为净债务与EBITDA之比在2.5倍或以下是较强的投资级水平 [67] - 第三季度末杠杆比率为3.15倍，较上季度略有上升，但公司认为已接近峰值，第四季度该指标预计与第三季度相近，且债务契约计算对公司较为有利，有一定的缓冲空间 [104]

业绩总结 - 2023年第三季度销售额为11.75亿美元，同比下降9%[12] - 第三季度调整后EBIT为8600万美元，同比下降27百万美元[12] - 第三季度调整后每股收益为0.36美元，同比下降0.16美元[12] - 第三季度EBIT利润率为7.3%，较2022年第三季度的8.7%下降140个基点[20] - 2023年截至目前的销售额为36.10亿美元，同比下降9%[25] - 2023年第三季度净收益为5300万美元，同比下降25%[35] - 2023年第三季度EBITDA为1.36亿美元，同比下降17%[21] - 2023年第三季度有机销售额下降11%，主要由于国内市场需求疲软，销量下降8%[28] 现金流与资本支出 - 2023年第三季度现金流为1.44亿美元，同比增长120%[21] - 2023年第三季度的资本支出为2200万美元，较去年同期的2500万美元有所减少[35] - 2023年第三季度的现金及现金等价物为2.74亿美元，较2022年同期的2.26亿美元有所增加[32] - 2023年第三季度的工作资本为8.77亿美元，占年化销售的18.7%[32] 负面信息与调整预期 - 原材料相关价格下降及货币影响导致销售额减少5%[12] - 原材料相关销售价格下降导致销售额减少10%，而货币效应则增加了1%[28] - 2023年销售和每股收益指导下调，预计销售额为47亿至47.5亿美元，同比下降8%至9%[38] - 2023年调整后每股收益预期为1.35至1.45美元，较之前的1.45至1.65美元下调[38] 其他财务数据 - 2023年第三季度的净债务为16.98亿美元[23] - 2023年第三季度的应收账款净额为8.35亿美元，较2022年同期的8.58亿美元有所下降[32]

财务业绩 - 2023年第二季度贸易销售额为12.21亿美元，较2022年第二季度下降8%；2023年前六个月贸易销售额为24.35亿美元，2022年同期为26.57亿美元[50] - 2023年第二季度每股收益为0.40美元，前六个月为0.79美元；2022年同期分别为0.70美元和1.36美元[50] - 2023年第二季度和前六个月息税前利润分别为9600万美元和1.85亿美元，较2022年同期分别下降4700万美元和9600万美元[50] - 2023年前六个月经营现金流为2.07亿美元，较2022年同期增加7900万美元[50] - 2023年第二季度贸易销售额为12.21亿美元，同比下降8%，有机销售额下降11%，EBIT下降33%至9600万美元，EPS降至0.40美元[61] - 2023年前六个月贸易销售额为24.35亿美元，同比下降8%，有机销售额下降11%，EBIT下降34%至1.85亿美元，EPS降至0.79美元[61] - 2023年净利息费用比2022年同期增加400万美元和200万美元，全球有效税率第二季度为26%，预计全年约24%[61] - 上半年总贸易销售额为24.348亿美元，较去年减少2.217亿美元，降幅8.3%；总EBIT为1.85亿美元，较去年减少0.956亿美元，降幅34.1%[64] 股息与股票回购 - 2023年5月，董事会将第二季度股息提高至0.46美元，比去年同期高0.02美元，连续年度股息增长记录超52年[51] - 2023年第二季度无重大股票回购[51] - 5月公司将季度股息提高至每股0.46美元，较2022年第二季度增加0.02美元，增幅4.5%，2023年是连续第52年提高股息[74] - 2023年前六个月公司回购0.1百万股股票，平均价格33.73美元，通过员工福利计划发行0.7百万股，预计全年股票回购活动较少[74] 业务板块销售贡献 - 2023年前六个月，寝具产品、专业产品、家具地板及纺织品产品业务板块分别贡献43%、26%、31%的贸易销售额[52][53] 公司目标 - 公司目标是通过四种方式实现11 - 14%的年均总股东回报，包括6 - 9%的收入增长、1%的利润率提升、3%的股息收益率和1%的股票回购[53] 市场与成本预期 - 预计2023年下半年市场持续波动，全年整体需求低于2022年[54] - 预计2023年钢棒业务金属利润率降低、化学品成本低于2022年[55] 各业务板块销售与利润变动 - 2023年第二季度，床上用品产品贸易销售额下降1.08亿美元（18%），EBIT下降4600万美元；专业产品贸易销售额增加6100万美元（23%），EBIT增加1200万美元[62][63] - 床上用品贸易销售额减少2.19亿美元，降幅17%；EBIT减少0.89亿美元，降幅61.3%[64][65] - 专业产品贸易销售额增加1.18亿美元，增幅22%；EBIT增加0.2亿美元，增幅48.2%[64][65][66] - 家具、地板和纺织品贸易销售额减少1.2亿美元，降幅14%；EBIT减少0.27亿美元，降幅28.5%[64][66] 反倾销与反补贴税 - 自2009年起，对来自中国、南非和越南的内弹簧进口有116% - 234%的反倾销税命令，有效期至2024年10月[59] - 美国对来自多个国家的钢盘条进口征收1% - 757%的反倾销税和3% - 193%的反补贴税，部分命令有效期至2025年或2028年[59] - 自2019年起，对来自中国的床垫进口有57% - 1732%的反倾销税命令，有效期至2024年12月[59] - 2021年起对来自中国等八国的床垫进口征收反倾销和反补贴税，税率2.22% - 97.78%，有效期至2026年5月[60] - 2023年7月，公司联合其他企业对多个国家床垫进口提起反倾销和反补贴调查申请，预计2024年9月完成最终裁定[60] 保险收益 - 2023年第二季度公司因龙卷风获800万美元保险预付款，产生400万美元收益，预计下半年再获500 - 1000万美元收益[60] 资金与债务情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为2.72亿美元，上半年经营活动产生的现金为2.07亿美元，较去年同期增加0.79亿美元[67] - 截至2023年6月30日，调整后营运资金占年化贸易销售额的15.2%[67][68] - 2023年上半年贸易应收账款和DSO较2022年12月31日增加，较2022年6月30日减少；库存和DIO较2022年12月31日和2022年6月30日均减少；应付账款和DPO较2022年12月31日和2022年6月30日均减少[69][70][71][72] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，约6500万美元贸易应收账款被出售并从资产负债表中移除，使季度DSO减少约5天；应付账款相关第三方计划金额在2023年6月30日为9500万美元，2022年12月31日为8000万美元[73] - 截至2023年6月30日，公司有2.24亿美元商业票据未偿还，信贷安排无借款，总债务为20亿美元，其中800万美元在12个月内到期[73] - 公司预计2023年资本支出为1 - 1.3亿美元，截至2023年6月30日已支出6800万美元[73] - 截至2023年6月30日，总债务（不包括商业票据）为18.006亿美元，平均利率3.8%，平均到期年限11.0年[75] - 商业票据计划总授权额度为12亿美元，截至2023年6月30日，未偿还商业票据为2.24亿美元，受信贷安排限制的额度为6.162亿美元[77] - 2023年第二季度商业票据未偿还的平均和最高金额分别为3.72亿美元和4.19亿美元，季度末发行4400万美元备用信用证[78] - 公司多货币信贷安排于2026年9月到期，可借款额度达12亿美元，截至2023年6月30日借款能力为3.6亿美元[79] - 公司总债务为20亿美元，长期债务到期时间从2024年到2051年，下一次到期的公共债务是2024年11月到期的3亿美元、利率3.8%的优先票据[79] 诉讼与风险 - 截至2023年6月30日，诉讼应急准备金不重大，预计诉讼应急可能损失（未计提）为2000万美元[82] - 截至2023年6月30日，公司约有135个生产设施分布在18个国家，面临气候变化相关的转型风险和物理风险[82][84] 客户情况 - 2022年公司最大客户销售额占比不到6%，客户分布在约100个国家[85] 资产情况 - 截至2023年6月30日，商誉和其他无形资产为21亿美元，占总资产的41%；净财产、厂房和设备、经营租赁使用权资产和杂项资产总计11亿美元，占总资产的22%[88] - 2023年第二季度年度商誉减值测试显示无商誉减值，但四个报告单位的公允价值超过账面价值不到100%，其中寝具报告单位市场价值下降，主要因未来现金流估计降低[88] - 2023年6月30日，固定利率债务公允价值比账面价值约低2亿美元，账面价值为17.85亿美元；2022年12月31日，固定利率债务公允价值比账面价值约低2.1亿美元，账面价值为17.84亿美元[92] - 2023年6月30日，公司对功能货币非美元的外国业务净投资为11.47亿美元，2022年12月31日为11.56亿美元[92] 业务影响因素 - 2020 - 2021年，公司因恶劣天气影响经历化学品供应短缺，限制了泡沫供应，制约了床垫生产并提高了成本[86] ESG相关 - 公司已完成2019 - 2021年的首次温室气体排放清单，正在完成2022年清单，并将在2023年或2024年上半年公布ESG目标[86] 网络安全 - 公司有正式的事件响应和网络安全持续改进流程，虽曾经历非重大网络安全事件，但已采取补救措施[87] 业务报告单位需求 - 工作家具报告单位2023年需求预计维持在低水平，未来有望改善；航空航天产品报告单位长期需求预计改善；液压油缸报告单位2023年终端市场需求预计保持强劲，有望长期增长[89][90] 衍生工具使用 - 公司利用衍生工具降低或消除利率和外汇市场及财务风险，政策上不使用衍生工具进行投机[92] 市场份额估算 - 公司市场份额基于内部数据、行业分析数据等估算，未独立验证行业分析数据[93]

业绩总结 - 第二季度销售额为12.21亿美元，同比下降8%[1] - 调整后EBIT为9200万美元，同比下降5100万美元，EBIT利润率为7.5%，较去年同期下降320个基点[1][8] - 第二季度每股收益（EPS）为0.38美元，同比下降0.32美元，下降幅度为46%[31] - 2023年上半年销售额为24.35亿美元，同比下降8%[4] - 上半年EBIT为1.85亿美元，同比下降35%[4] - 第二季度净收益为5400万美元，同比下降43%[4][12] - 第二季度EBITDA为1.4亿美元，同比下降27%[32] - Q2 2023 EBIT为9600万美元，较Q2 2022的14300万美元下降36%[34] - Q2 2023净收益为5400万美元，较Q2 2022的9500万美元下降46%[34] 用户数据 - 第二季度有机销售额下降11%，主要受销量下降和原材料价格下降影响[19] - 床上用品部门的销量下降9%，主要由于市场需求疲软[51] - 专业产品部门的Q2有机销售增长12%，主要得益于销量增长[53] 未来展望 - 2023年销售预期调整为47.5亿至49.5亿美元，较之前的48亿至52亿美元下调4%至8%[50] - 2023年调整后每股收益预期为1.45至1.65美元，较之前的1.50至1.90美元下调[50] 财务状况 - 2023年6月30日的总债务为20.25亿美元，较2022年6月30日的20.91亿美元略有下降[36] - 2023年6月30日的净债务为17.52亿美元，较2022年6月30日的18.21亿美元有所减少[36] - 2023年上半年的调整后EBIT为1.81亿美元，较2022年上半年的2.81亿美元下降35%[62] - 2023年6月30日的工作资本为9.5亿美元，占年化销售的19.5%[35] 收购与市场扩张 - 由于收购净额增加，销售额增加了3%[31]

财务数据和关键指标变化 - 截至6月30日，公司总流动性为6.32亿美元，其中包括2.72亿美元现金和3.6亿美元循环信贷额度剩余额度 [5] - 5月，董事会将第二季度股息提高至每股0.46美元，较去年同期增长0.02美元或4.5%，按年度指示股息1.84美元计算，基于周五收盘价的收益率为6.2% [5] - 第二季度运营现金流为1.11亿美元，较2022年第二季度增加2100万美元，预计2023年运营现金流为4.5 - 5亿美元 [34][41] - 第二季度销售额同比下降8%，收购增加3%销售额，销量下降主要因住宅终端市场需求疲软，部分被汽车、航空航天和液压缸业务增长抵消 [49] - 第二季度每股收益为0.40美元，调整后每股收益为0.38美元，收益下降主要因住宅终端市场销量下降和钢棒业务金属利润率降低 [50] - 第二季度末总债务为20亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA之比为3.1倍，预计随着收益增加该比率将改善 [61] - 下调2023年全年销售和收益指引，预计销售额为47.5 - 49.5亿美元，同比下降4% - 8%；调整后每股收益为1.45 - 1.65美元 [62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额同比下降18%，预计下半年销量中个位数下降，全年床垫消费量高个位数下降，较2021年峰值下降25% - 30%，与2016年水平相当 [51][52] - 贸易棒和线材销量同比下降，全年钢棒产量预计比历史水平低约25%，此前预期为低20% [53] - 美国弹簧业务第二季度销量下降13%，ComfortCore单位销量下降但接近或略高于整体市场，低价开放式弹簧和钢丝基础产品下降更多 [54] 专业产品业务 - 销售额同比增长23%，主要受去年8月完成的液压缸收购和所有三项业务持续复苏推动 [57] - 液压缸市场需求预计在今年剩余时间内保持强劲，物料搬运和重型建筑设备市场订单积压开始缓和 [58] - 办公家具需求持续处于低水平，预计全年保持不变 [59] 家具、地板和纺织品业务 - 销售额同比下降14%，家居家具需求低迷，高端价格点疲软，影响销量和面料加工，预计第三季度需求疲软，第四季度可能改善 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球汽车市场2023年主要市场预计增长6.5%，行业生产复苏和库存补充强于年初预期 [57] - 航空航天业务下半年需求预计强劲，OEM积压订单保持强劲，但生产速率受供应链可用性影响而波动 [2] - 地板产品住宅需求环比改善但仍缓慢，酒店需求持续改善但低于疫情前水平，地理组件业务下半年需求预计放缓 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过专注三个关键领域来增加市场份额和盈利能力，包括为OEM客户提供产品差异化和降低床垫生产成本、改善特种泡沫业务表现和成本、保持生产灵活性和确保适当库存水平 [1][37] - 公司在床垫市场通过扩大产品能力和以有吸引力的价格增加产品含量来战略转移重点 [36] - 公司竞争优势在于垂直整合的钢棒和线材、特种多元醇和添加剂、高效灵活的机器技术以及创新产品 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续波动，多个终端市场能见度低，工业业务持续复苏，但住宅市场尚未出现上升趋势 [34] - 市场销量仍是盈利和利润率的最大逆风，但公司团队将继续努力提高内部能力并为客户创造价值 [36] - 公司有望继续轻松满足债务契约要求并保持足够流动性，预计随着收益增加净债务与EBITDA比率将改善 [61] - 未来利润率改善的重要驱动因素包括更高的销量、持续的效率和成本改善以及原材料成本波动时的定价纪律，长期来看创新将推动利润率提高 [64] 其他重要信息 - 公司将继续以平衡和纪律的方式部署现金，2023年预计资本支出1 - 1.3亿美元，股息约2.4亿美元，近期优先减少债务，收购和股票回购支出极少 [42] - 公司已进行一些裁员和小型工厂整合以降低成本，同时在ECS业务上通过运营改进寻找降低成本和增加协同效应的机会 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 床上用品业务新产品在业务复苏中的作用、生命周期阶段及潜在增长情况 - 新产品处于早期生命周期，已开始商业化销售，客户对其兴趣浓厚，但增长需要时间，公司会在推出新产品时支持好客户，这些产品是公司长期创新的延续，能为终端消费者带来差异化和舒适感，为OEM客户创造价值 [11][67] 问题2: 新CFO上任后有何不同和相同之处，更关注哪些方面 - 相同之处包括保持高诚信、透明度和对投资界的开放度，坚持现金的纪律性使用，关注股东价值、现金流和利润率改善；不同之处在于将与团队合作，使财务职能现代化，提高效率，利用技术创造价值并优化常规流程 [14][15] 问题3: 公司杠杆率情况及近期目标 - 公司认为接近杠杆率峰值，第三季度可能略有上升，年底开始改善并持续到2024年，债务契约计算与公开报告略有不同，有一定缓冲空间，目前无具体目标，但致力于成为强大的投资级公司，长期目标是净债务与EBITDA比率在2.5倍以下 [21] 问题4: 床上用品业务下半年定价情况及钢材价格走势 - 大部分业务通过合同和指数管理定价，未覆盖部分会根据成本公平调整价格，预计剩余时间金属利润率保持稳定，棒材价格变化与废钢价格变化基本一致，受行业动态、通胀和供需环境影响 [25][102] 问题5: 床上用品业务EBIT利润率压缩的最大驱动因素 - 金属利润率占约三分之二，销量占约三分之一 [89] 问题6: 专业产品业务不同地区汽车市场的进一步发展轨迹及领先和滞后地区 - 北美和欧洲目前最稳定且持续改善，中国和亚洲市场波动较大，长期来看未来四年主要市场汽车生产复合年增长率接近3%，2026年有望达到2019年的7500万辆水平 [85][86] 问题7: 如何保护利润率，使其回归历史水平 - 美国弹簧业务已降低固定和半可变成本，特种泡沫业务在材料成本和客户多元化方面取得进展，新业务项目在成品床垫和配件方面有机会，但弥补销量下降仍有差距 [97][98] 问题8: 能否在年底前将净杠杆率降至3倍以下 - 公司团队在努力管理库存以降低杠杆率，虽已连续几个季度降低库存水平，但仍有进一步降低的机会，将继续关注并通过此驱动现金流，同时关注营运资金的各个要素 [139] 问题9: 家具、地板和纺织品业务与床上用品业务下半年趋势不同的原因 - 家具、地板和纺织品业务组合多样，家居家具与床上用品市场类似，办公家具情况不同，地板业务表现较好，纺织品业务中的地理组件更面向工业领域，这些因素导致两者趋势不同 [131] 问题10: 床上用品和家具业务第二季度销量趋势 - 床上用品业务4月季节性下降，5月和6月环比改善，但未抵消4月疲软，回到之前的稳定水平；家具业务高端市场在季度内开始下降，目前低端市场开始出现需求增加，可能是渠道库存减少所致 [117][134] 问题11: 美国弹簧业务销量未改善的原因 - 市场整体情况相似，产品类别中开放式弹簧和网格产品受影响更大，主要是消费者偏好和低端市场压力导致，而非客户组合变化 [119][120] 问题12: 专业产品业务利润率改善情况及未来趋势 - 收购增加了折旧和摊销，使EBIT和EBITDA表现不同，目前利润率在改善，但不会每个季度都完美提升，长期来看将继续改善，但可能无法回到汽车业务高速增长时的峰值 [124] 问题13: 消费者市场和工业市场的复苏潜力及相互关系 - 工业业务表现良好且在改善，希望尽快进入增长模式；消费者市场中，消费者健康状况较好，但消费重点仍在服务和消费品上，耐用消费品市场活动较低，若实现软着陆，消费者支出有望回到住宅终端市场，但时间难以预测 [126][146] 问题14: 床上用品市场促销情况及消费者状态 - 床上用品市场促销率仍较低，消费者支出重点在服务和旅游上，市场和客户都在等待消费者支出转向家居用品，目前可能正在积累潜在需求 [145][150]

财务业绩 - 2023年第一季度贸易销售额为12.14亿美元，较2022年第一季度下降8%[42] - 2023年第一季度每股收益为0.39美元，2022年同期为0.66美元[42] - 2023年第一季度息税前利润为8900万美元，较2022年同期减少4800万美元[43] - 2023年前三个月经营现金流为9700万美元，较2022年同期增加5800万美元[43] - 2023年前三个月，寝具产品、专业产品、家具地板及纺织品产品业务分别贡献44%、26%、30%的贸易销售额[45] - 2023年前三个月贸易销售额为12.14亿美元，同比下降8%，有机销售额下降11%[53] - 2023年前三个月EBIT降至8900万美元，下降35%，主要因钢棒业务销量和金属利润率下降[53] - 2023年前三个月EPS降至0.39美元，2022年同期为0.66美元，主要因EBIT降低[54] - 2023年净利息支出比2022年同期增加200万美元，因商业票据借款和利率提高[54] - 2023年第一季度全球有效税率为22%，2022年同期为23%，预计全年约24%[54] - 床上用品贸易销售额下降1.11亿美元，即17%，有机销售额下降17%，EBIT下降4300万美元[56] - 专业产品贸易销售额增加5700万美元，即21%，有机销售额增加8%，EBIT增加800万美元[57] - 家具、地板和纺织品贸易销售额下降5400万美元，即13%，有机销售额下降15%，EBIT下降1400万美元[58] 股息与股票回购 - 2023年2月董事会宣布第一季度股息为0.44美元，比去年第一季度高0.02美元[44] - 2023年第一季度回购0.1百万股，平均价格为34.04美元[44] - 2月宣布季度股息为每股0.44美元，较2022年第一季度增加0.02美元，增幅4.8% [64] - 2023年第一季度回购0.1万股股票，平均价格34.04美元，通过员工福利计划发行0.6万股[65] - 2023年第一季度，公司未进行普通股回购，董事会授权管理层每年最多回购1000万股，该授权自2004年以来实质相同，无具体回购计划[111][112][113] - 2023年第一季度，因股票单位转换扣税和股票单位没收，共计152,409股，平均每股价格为34.04美元[111] 业务目标 - 公司目标是通过四种方式实现11 - 14%的年均总股东回报，包括6 - 9%的收入增长、1%的利润率提升、3%的股息收益率和1%的股票回购[45] 业务预期 - 预计2023年整体需求略低于2022年水平[47] - 目前预计2023年钢棒业务的金属利润率会降低，若实现将对盈利产生负面影响[47] 资产与负债 - 2023年3月31日现金及现金等价物为3.45亿美元，主要投资于生息银行账户和短期银行定期存款[59] - 2023年第一季度经营活动产生的现金为9700万美元，比去年同期增加5800万美元[59] - 2023年3月31日贸易应收款为6.422亿美元，DSO为48天；存货为8.927亿美元，DIO为81天；应付账款为5.522亿美元，DPO为50天[61] - 2023年前三个月可疑账户备抵金减少200万美元[62] - 2023年3月31日和12月31日分别有5000万和5500万美元贸易应收款出售并从资产负债表移除，减少约4天季度DSO [64] - 2023年3月31日和12月31日第三方项目应付账款分别约为1.05亿和8000万美元[64] - 截至2023年3月31日，商业票据计划未偿还金额为3.17亿美元，信贷安排无借款，总债务为21亿美元[64] - 2023年预计资本支出1 - 1.3亿美元，截至3月31日已支出3800万美元[64] - 2023年3月31日总债务（不含商业票据）为18.008亿美元，平均利率3.8%，平均期限11.2年[66] - 2023年第一季度商业票据平均和最高未偿还金额分别为3.58亿和3.87亿美元[69] - 公司有12亿美元的循环信贷安排，将于2026年9月到期，截至2023年3月31日，借款能力为5.26亿美元[71] - 公司总债务为21亿美元，长期债务到期时间从2024年到2051年，下一笔到期的公共债务是2024年11月到期的3亿美元、利率3.8%的优先票据[71] - 截至2023年3月31日，公司商业票据未偿还金额为3.17亿美元，信贷安排下无借款[71] - 截至2023年3月31日，商誉和其他无形资产为21亿美元，占总资产的40%；净财产、厂房和设备、经营租赁使用权资产和杂项资产总计11亿美元，占总资产的21%[75] - 截至2023年3月31日，固定利率债务的公允价值比账面价值低约1.65亿美元，账面价值为17.85亿美元；2022年12月31日，公允价值比账面价值低约2.1亿美元，账面价值为17.84亿美元[78] - 截至2023年3月31日，公司对功能货币非美元的外国业务的净投资为12.21亿美元，2022年12月31日为11.56亿美元[78] - 截至2023年3月31日，商誉和其他无形资产为21亿美元，占总资产40%；净财产、厂房和设备、经营租赁使用权资产和杂项资产总计11亿美元，占总资产21%[94] - 截至2023年3月31日，公司有1.13亿美元递延税资产（1.29亿美元减去1600万美元估值备抵），合并资产负债表杂项资产中的净额为900万美元[97] 会计政策与估计 - 2023年前三个月无新的关键会计政策或估计，此前披露的关键会计政策和估计无重大变化[72] 诉讼与合规 - 截至2023年3月31日，诉讼应急预提金额 immaterial，可能损失估计为1300万美元[73] - 2020年3月31日，公司等请愿者向美国商务部和国际贸易委员会提交请愿书，指控多国床垫制造商倾销和中国制造商受益于补贴；2021年3月18日，美国商务部确定对中国补贴的税率为97.78%，对柬埔寨、印度尼西亚等国的倾销税率不等；2021年4月21日，国际贸易委员会裁定国内床垫生产商受到实质性损害；相关上诉正在进行中[84] - 2023年3月16日，公司法国子公司收到法国环境当局的草案命令，可能因违反化学品法规被罚款，最高约40万美元[85] - 公司存在诉讼风险，截至2023年3月31日已记录少量诉讼应急预提费用，合理可能的额外损失估计为1300万美元[111] 公司运营情况 - 截至2023年3月31日，公司在18个国家约有135个生产设施，拥有一支公路牵引车车队[73] - 2022年，公司最大客户销售额占比不到6%，客户分布在约100个国家[74] - 公司已完成2019 - 2021年的温室气体排放清单，正在完成2022年的清单，预计在2023年或2024年上半年公布ESG目标[74] - 2023年4月1日，公司位于密西西比州的一家家居家具和床上用品工厂因龙卷风受损，但未造成重大影响[74] - 2020和2021年，公司因恶劣天气导致化学品供应短缺，限制了泡沫供应，降低了床垫产量[74] - 2022年第二季度年度商誉减值测试显示无商誉减值，但四个报告单元的公允价值超过账面价值不到100%，其中床上用品报告单元公允价值超过账面价值54%，商誉9.02亿美元；办公家具报告单元为78%，商誉9900万美元；航空航天产品报告单元为40%，商誉6700万美元；液压油缸报告单元为32%，商誉3700万美元[75] - 公司有正式的事件响应和网络安全持续改进流程，由首席信息安全官领导网络安全计划，采用多方面方法保护网络、系统和数据[75] - 公司使用第三方定期根据国家标准与技术研究院的网络安全框架对信息安全计划进行基准测试，为员工提供季度网络安全培训，并购买了广泛的网络保险[75] - 公司管理层评估认为截至2023年3月31日，公司的披露控制和程序有效[81] - 截至2023年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[82] - 2022年公司因宏观经济不确定性和客户信用审查记录300万美元坏账费用，2023年第一季度因减少坏账准备记录200万美元收入，截至2023年3月31日，贸易应收账款坏账准备为1500万美元[94] - 公司在18个国家拥有约135个制造工厂，2022年最大客户销售额占比不到6%，客户分布在约100个国家[90] 风险因素 - 俄乌冲突导致供应链中断和全球通胀，影响公司产品需求和经营业绩，部分业务间接采购俄罗斯钛和桦木胶合板，相关材料价格大幅上涨[86] - 台海冲突可能导致贸易制裁、技术争端或供应链中断，影响半导体行业，进而影响公司汽车集团获取半导体的能力[88] - 公司面临供应链中断和短缺风险，包括泡沫化学品、半导体短缺、劳动力不足和货运挑战等，导致业务量减少和成本上升[90] - 气候变化的直接和间接物理影响可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，如极端天气事件可能损坏资产和扰乱生产[90][91] - 气候变化的市场转型风险可能影响公司业务，如果无法持续生产相对轻质的汽车零部件，市场份额可能受到负面影响[92] - 宏观经济不确定性可能影响公司贸易和其他应收票据的回收，若客户出现财务困难，公司可能需计提更多坏账准备[93][94] - 原材料和劳动力成本上升对公司利润率和收益产生负面影响，钢铁是主要原材料，全球钢铁市场周期性波动，金属利润率的波动也会影响公司经营业绩，化学制品成本波动及供应问题也可能带来不利影响[98] - 2022年公司国际业务销售额占总销售额的35%，约50家制造工厂位于美国境外，面临外汇汇率风险，汇率波动可能对公司竞争力、利润率和收益产生重大不利影响[100] - 美国对中国的出口管制可能加剧全球半导体短缺，影响公司产品制造和交付、客户生产计划以及产品需求，中国也可能采取报复性贸易限制措施[101] - 公司受全球隐私和数据保护法规约束，若违反相关法规，可能面临巨额罚款、声誉损害和业务变更，数据传输机制的不确定性也会影响公司对全球人力资本的管理[102][103][104] - 公司约135家制造工厂分布在18个国家，面临气候变化转型风险，如欧盟和美国的相关政策法规可能增加公司运营和合规成本，影响产品需求[106][107] - 投资者等利益相关方对公司ESG实践的关注度增加，若公司ESG实践不符合期望，可能影响公司获取资本的能力，公司在2022年进行了首次重要性评估，预计在2023年晚些时候或2024年上半年分享评估结果和ESG目标[108][109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为12.1亿美元，同比下降8%，主要因销量降低、原材料价格下降和汇率影响，收购使销售额增加3% [8][33] - EBIT为8900万美元，同比下降35%，主要由于销量降低和钢棒业务金属利润率下降，EBIT利润率为7.4%，低于2022年第一季度的10.4% [8] - 每股收益为0.39美元，同比下降41%，第一季度收益好于预期，因多项费用降低，总计约2000万美元 [34] - 第一季度经营活动产生的现金流量为9700万美元，较2022年第一季度的3900万美元增加5800万美元，反映出营运资金现金使用量大幅减少，但部分被较低的收益抵消 [15][34] - 第一季度末总债务为21亿美元，包括3.17亿美元未偿还商业票据，2024年11月前无重大到期债务，季度末净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率为2.88倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额同比下降17%，美国床上用品市场需求在低水平上企稳，预计至少在今年上半年保持当前水平，下半年可能略有增长 [9] - 美国弹簧业务第一季度销量下降13%，预计在限制产量后，今年将增加产量以匹配需求 [9] - 特种泡沫业务面临盈利挑战，约三分之二源于整体床上用品市场需求下降、消费者隐私法变化对数字原生品牌的影响、客户现金约束和份额损失，其余主要与疫情期间的材料低效使用有关 [10] 专业产品业务 - 销售额同比增长21%，部分得益于去年8月完成的液压缸收购 [11] - 全球汽车生产预计2023年主要市场增长约4%，汽车业务成本回收持续进行，预计今年将取得进一步进展 [11] - 航空航天业务预计2023年需求持续强劲，本季度焊接和无缝管产品的复苏加速 [37] - 液压缸终端市场需求强劲，物料搬运和重型建筑设备市场的订单积压仍处于高位，预计2023年需求将保持强劲 [12] 家具、地板和纺织品业务 - 销售额同比下降13%，家居家具需求持续疲软，高端产品表现略好于中低端产品，面料加工业务量也受到影响 [38] - 办公家具销售第一季度下降，预计全年需求将保持在当前水平 [38] - 地板产品中，住宅需求因房地产市场放缓和家居装修活动减少而疲软，酒店需求有所改善但仍低于疫情前水平，地理组件需求稳定，特别是在民用建筑市场，预计未来几年基础设施支出将支撑需求 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球汽车生产预计2023年主要市场增长约4%，但行业生产仍将受到供应链、宏观经济和地缘政治影响，不同地区存在持续波动 [11] - 航空航天市场预计到2024年底生产将恢复到疫情前水平，过去五个季度实现同比增长，预计2023年将持续增长 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于改善可控因素，减轻宏观经济对业务的影响，与客户合作开发新产品机会，持续关注提高运营效率和加强现金管理 [13] - 特种泡沫业务将通过工艺和设备改进提高材料利润率，团队对该业务的长期盈利增长充满信心 [36] - 公司将继续推进ESG活动，包括获取温室气体排放数据的第三方有限保证、公开报告数据、制定和传达ESG目标、建立实现目标的路线图、推进多元化和公平性工作、升级管理系统和加强供应商评估等 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍具挑战性，但公司保持纪律性和灵活性，全球团队专注于客户、运营效率和营运资金管理，有信心应对市场不确定性，为股东创造长期价值 [20] - 尽管第一季度业绩好于预期，但由于宏观经济不确定性持续存在，全年指导范围保持不变 [34] 其他重要信息 - 2月，董事会宣布第一季度股息为每股0.44美元，较去年第一季度增长5%，按周五收盘价计算，年化股息收益率为5.4% [41] - 3月31日，公司总流动性为8.7亿美元，包括3.45亿美元现金和5.25亿美元循环信贷额度剩余额度 [42] - 2023年全年指导：销售额预计在48亿 - 52亿美元之间，同比下降7%至增长1%；每股收益预计在1.50 - 1.90美元之间；EBIT利润率预计在7.5% - 8%之间；资本支出预计在1 - 1.3亿美元之间；股息约2.4亿美元；收购和股票回购支出极少 [43][44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：汽车市场持续复苏对该业务板块利润率的影响 - 主要市场汽车产量预计增长约4%，不同地区仍存在波动，预计未来几年将保持在3.5% - 4%的区间，2026年有望恢复到2019年水平，这将为产量增长提供动力 [49] 问题2：如何实现今年7.5% - 8%的运营利润率目标，以及各业务板块在实现长期11.5% - 12.5%目标中的作用 - 通胀对利润率产生了负面影响，团队在转嫁商品成本增加方面表现出色，但也导致利润率百分比下降，持续提高运营效率、优化产能、提高产出和通过自动化降低成本等措施将有助于实现目标 [28] 问题3：银行业事件对公司现金流和流动性的影响 - 团队对营运资金的严格管理使公司在2023年处于有利地位，有信心实现4.5 - 5亿美元的现金流目标，过去34年公司现金流一直超过股息和资本支出，预计2023年也将如此 [55] 问题4：家具业务中哪些产品库存最多，是否需要降低产量以减少库存 - 疫情后渠道库存积压，目前零售库存有所下降，但批发和制造商库存在某些领域仍然较高，预计下半年库存环境将改善，产量将有所增加 [82] 问题5：第一季度是否为全年EBIT指导的最低点 - 预计第二季度与第一季度相似，下半年将有所改善，利润率将随盈利情况同步变化 [110] 问题6：近两个月住宅市场需求是否减弱 - 市场情况相对稳定，3月底需求略有疲软，4月延续了这一趋势，但仍在合理范围内，可能是季节性因素导致，公司将继续关注 [92] 问题7：床上用品业务中价格下降最显著和最不显著的领域 - 价格下降最显著的领域是特种泡沫和钢棒，特种泡沫方面，化学成本自2021年底和去年年初的峰值以来有所下降，但降幅不明显；钢棒方面，与去年第一季度相比，贸易需求环境疲软，价格有所下降 [117][118] 问题8：银行业危机和收紧的贷款标准对公司客户流动性和订单的影响 - 公司一直重视信用管理，有良好的流程来管理客户信用，必要时会限制对部分客户的销售，以确保其能够支付货款，目前尚未看到对销量的重大影响，但未来需要密切关注 [122] 问题9：专业产品业务在价格和成本管理方面的进展 - 汽车业务成本回收取得进展，从约60%提高到约70%，未来将通过价格上涨和降低成本等方式继续推进；家具、地板和纺织品业务在短期定价方面表现良好，公司有信心继续应对价格波动 [134][135]

业绩总结 - 2023年第一季度销售额为12.14亿美元，同比下降8%[3] - 第一季度EBIT为8900万美元，同比下降48%[13] - 第一季度EPS为0.39美元，同比下降41%[13] - 2023年销售和EPS指引保持不变，销售预期为48亿至52亿美元[20] - 第一季度现金流为9700万美元，同比增加148%[14] 用户数据 - 2023年第一季度有机销售额下降17%，销量减少9%[38] - 2023年第一季度汽车行业有机销售增长3%，销量增长7%[39] - 航空航天行业2023年第一季度有机销售增长30%，销量增长30%[39] - 2023年第一季度家具、地板和纺织品的有机销售额下降15%，销量下降15%[41] - 家具行业2023年第一季度有机销售下降32%，销量下降27%[41] 财务状况 - 净债务为17.73亿美元，调整后的EBITDA为6.16亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.88倍[6] - 预计2023年资本支出为1亿至1.3亿美元[9] - 预计2023年税率约为24%[24] - 预计2023年股息约为2.4亿美元[24] 市场表现 - 原材料相关价格下降导致销售减少3%，收购净额对销售贡献3%[3] - 2023年第一季度原材料相关的销售价格上涨对销售额贡献1%，货币影响减少销售额1%[41] - 2023年第一季度家具、地板和纺织品的销售额为3.64亿美元，较2022年第一季度的4.19亿美元下降13%[40] - 2023年第一季度家具、地板和纺织品的EBIT为2800万美元，EBIT利润率为7.8%[40] - 纺织品收购对销售额贡献2%[41] 未来展望 - 预计2023年资本支出为1亿至1.3亿美元[9] - 预计2023年税率约为24%[24] - 预计2023年股息约为2.4亿美元[24]

营收与业绩 - 2020 - 2022年公司年均总营收增长3%，因商品通胀，综合单位销量下降部分被收购增长抵消，年均营收下降4%，预计长期营收增长对总股东回报的贡献为6 - 9%[14] - 2021年公司贸易销售额较疫情前的2019年增长7%，2022年较2021年增长1%，有机销售额持平[29] - 2022年公司产品销量下降7%，货币影响为 -2%，原材料相关售价上涨9%，收购（净剥离后）使销售额增长1%[29] - 2022年净贸易销售额为51.47亿美元，较2021年增长1%；息税前利润为4.85亿美元，低于2021年的5.96亿美元；经营活动现金流量为4.41亿美元，高于2021年的2.71亿美元[84] - 2022年有机销售额持平，销量下降7%和货币影响2%被原材料相关价格上涨9%抵消，收购（净剥离）为销售增长贡献1%；2021年贸易销售额增长19% [84] - 2022年全年贸易销售额增长1%，达51.5亿美元，有机销售额持平，销量下降7%和货币影响2%被原材料相关价格上涨9%抵消，收购（净剥离）贡献1%的销售增长[98] - 2022年收益下降，主要因贸易销量降低、生产减少导致间接费用分摊降低、特种泡沫业务运营效率低下、原材料和运输成本上升、汽车业务运营效率低下以及上一年出售房地产收益不再出现，部分被钢棒业务金属利润率扩大和家具、地板及纺织品产品部门的定价纪律所抵消[98] - 2022年净利息支出比2021年增加700万美元，主要因2021年第四季度发行5亿美元债务和商业票据利率上升[99] - 2022年和2021年全球实际所得税税率约为23% [99] - 床上用品产品贸易销售额下降4%，有机销售额下降5%，销量下降16%和负货币影响1%被原材料相关售价上涨12%部分抵消，收购（净剥离）增加1%的销售额，息税前利润减少1.02亿美元[100][101] - 专业产品贸易销售额增长12%，有机销售额增长8%，销量增长11%和原材料相关价格上涨3%被货币影响6%部分抵消，收购贡献4%的销售增长，息税前利润减少1700万美元[100][102] - 家具、地板及纺织品产品贸易销售额增长3%，有机销售额增长3%，原材料相关售价上涨10%被销量下降6%和负货币影响1%部分抵消，收购贡献不到1%的销售增长，息税前利润增加600万美元[100][102] - 2021年全年贸易销售额增长19%，达50.73亿美元，有机销售额增长18%，收购净剥离贡献1%的销售增长[103] - 2021年收益达4.02亿美元，主要因销量增加、钢棒业务金属利润率扩大和定价纪律，以及房地产出售收益和部分费用不再发生[103][104] - 2021年净利息费用较2020年减少600万美元，全球有效所得税税率约为23% [104] - 各业务板块中，床上用品产品贸易销售增长20%，EBIT增加1.29亿美元；专业产品贸易销售增长12%，EBIT增加2400万美元；家具、地板和纺织品产品贸易销售增长20%，EBIT增加3300万美元[105][106][107] 现金流与股东回报 - 2020 - 2022年公司产生13.2亿美元运营现金，以股息（6.59亿美元）和股票回购（8100万美元）形式向股东返还7.4亿美元现金，预计2023年股票回购少于2022年[15] - 2022年底公司现金及现金等价物为3.17亿美元，若将外国现金以股息形式汇回美国，需支付约1700万美元外国预扣税，约4700万美元现金无法汇回[108] - 2022年经营活动现金增加约1.7亿美元，主要因营运资金现金使用减少，部分被较低收益抵消[108] - 2022年底营运资金占年化销售额的20.7%，调整后营运资金占15.3% [109] - 2022年贸易应收账款减少1100万美元，DSO略有增加，公司增加了300万美元坏账准备[109] - 2022年库存减少8500万美元，DIO在过去三年显著增加，主要因钢棒业务减产和床上用品业务库存调整[110] - 2020 - 2022年经营活动现金分别为6.03亿美元、2.71亿美元、4.41亿美元[108] - 2022年底应付账款较上一年减少9600万美元，DPO下降，主要与库存因素和货币有关，收购增加2800万美元部分抵消了下降[111] - 2022年和2021年经营现金流分别增加约2000万美元和减少1000万美元[112] - 截至2022年12月31日，商业票据计划可用额度为7.17亿美元[113] - 信贷额度为12亿美元，2026年9月到期，目前无借款[114] - 2020 - 2022年资本支出分别为6600万、1.07亿和1亿美元，预计2023年约为1亿美元[114][115] - 2020 - 2022年股息支付分别为2.12亿、2.18亿和2.29亿美元，预计2023年约为2.4亿美元[117] - 2020 - 2022年净股票回购分别为900万、600万和6000万美元，预计2023年股票回购少于2022年[119] - 2022年公司使用6000万美元以平均每股35.94美元的价格回购约170万股股票[86] - 2022年，公司将年度股息从每股1.66美元提高至1.74美元，增加了0.08美元，未来预计继续以相同或更高的比率支付现金股息[79] - 2022年第四季度，公司及关联购买方未购买任何普通股，截至2022年12月，根据董事会授权，仍有8505824股可回购[80] - 自2022年1月1日起，公司董事会授权每年最多回购1000万股普通股，无具体回购时间表[81] - 董事会授权每年最多回购1000万股股票，2022年后回购需缴纳1%消费税[60] 公司运营与市场地位 - 2020年底公司实现约9000万美元固定成本节约，2021年尽管面临宏观经济挑战仍创销售和持续经营收益纪录，2022年住宅终端市场需求放缓，半导体短缺预计至少持续到2023年[16] - 2022年公司进行多笔收购，包括以200万美元收购美国纺织品业务、以6100万美元（另2900万美元或有对价）收购全球液压油缸制造商等，还进行了多笔剥离业务[17][18][19] - 2020 - 2022年公司美国以外地区产品贸易销售占比分别为34%、36%和35%，专业产品部门该占比在84% - 86%之间[20] - 截至2022年12月31日，公司在18个国家拥有135个制造工厂，其中美国84个，外国51个[21] - 2022 - 2020年公司各产品家族贸易销售占比中，床上用品集团分别为46%、48%、48%，地板与纺织品产品集团分别为18%、18%、19%等[21] - 公司产品所需原材料除半导体和某些化学品外全球供应源充足，半导体短缺影响汽车业务，化学品成本波动[23] - 2022年公司最大客户占合并收入不到6%，前10大客户约占31%，失去部分客户可能对相应业务部门产生重大不利影响[24] - 公司通过自身人员销售和分销产品，与外部销售代表和分销商有合作关系，认为终止这些关系不会对公司财务状况等产生重大不利影响[22] - 截至2022年12月31日，公司拥有已授权专利1239项、正在申请的专利506项、已注册商标1131项、正在申请的商标40项[25] - 2022年ComfortCore®占美国弹簧单元销量超60%，超40%的ComfortCore®弹簧具备Quantum® Edge特征[25] - 2022年底公司约有19900名员工，较2021年底的20300名有所减少，其中11%的员工由工会代表[27] - 2022年底美国员工中28%为女性，38%属于历史上代表性不足的种族/族裔群体[27] - 过去三年公司企业高管职位的内部晋升率为88%[28] - 公司预计将向国际员工引入ID&E计划，扩大ERG成员规模，并为领导和团队创建ID&E培训计划[28] - 公司销售和盈利通常在第二和第三季度较高，经营现金流在第四季度较强，第一季度较低[31] - 公司认为自己是美国在多个产品领域按收入计算最大的制造商[30] - 公司拥有和租赁的制造地点总数分别为69处和66处，总计135处；各细分产品的拥有、租赁及总数分别为：床上用品产品47处（34处拥有+13处租赁）、家具产品35处（13处拥有+22处租赁）、专业纺织品产品53处（22处拥有+31处租赁）[71] - 位于伊利诺伊州斯特林的钢棒厂拥有约100万平方英尺的生产空间，年产能约50万吨钢棒，大部分供公司内部钢丝厂使用[71] - 2022年，公司大部分制造设施的产能利用率未达满负荷，多数业务存在过剩产能[71] - 公司首席执行官J. Mitchell Dolloff于2022年1月1日上任，执行董事长Karl G. Glassman将于2023年5月4日退休[73] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为LEG[77] - 截至2023年2月13日，公司有5800名登记股东[78] - 公司目标是通过收入增长、利润率扩张、股息和股票回购实现11 - 14%的年均总股东回报（TSR），当前目标中收入增长6 - 9%、利润率提高1%、股息收益率3%、股票回购1% [87] - 2022年最大客户销售额占比低于6%，客户包括床上用品品牌和制造商、家具生产商、汽车OEM和一级制造商等[87] - 预计2023年整体需求略低于2022年，因宏观经济和地缘政治环境对市场造成压力[89] - 2023年公司钢棒业务金属利润率可能降低，若实现将对盈利产生负面影响[89] - 汽车行业半导体短缺，虽公司汽车集团能获得足够供应，但依赖供应商按生产计划交付，短缺会扰乱运营和产品交付[90] - 2022年收购4家企业，剥离南非一家小型弹簧内芯业务；2021年收购3家企业，剥离一家特种钢丝业务[86] - 2021年收购三家企业，总价1.53亿美元；2022年收购四家企业，总价1.12亿美元[118] - 公司在2022年和2021年收购了外国公司和资产[170] 风险因素 - 俄乌冲突导致供应链中断和全球通胀，影响公司产品需求和经营业绩，部分材料价格大幅上涨[36][37][38] - 中美台冲突可能影响半导体行业，公司汽车集团获取半导体的能力或受影响[39] - 公司在18个国家有制造工厂，供应链中断影响制造、财务和现金流，已受半导体短缺等问题困扰[41] - 新冠疫情影响公司制造运营、原材料获取和产品交付，增加成本，部分中国工厂曾临时关闭[42] - 公司钢棒厂年产量约50万吨，若运营或供应中断且无法从替代源采购，将影响床上用品业务和业绩[43] - 气候变化的直接和间接影响可能损害公司业务、运营和财务状况，2022年有两处运营受轻微天气损害[43] - 宏观经济不确定性可能导致客户财务困难，影响公司应收账款回收和财务状况[45][46][47] - 通胀影响的原材料和劳动力成本已对公司利润率和收益产生负面影响，且可能持续影响[52] - 若公司信用评级降至投资级以下，可能无法进入商业票据市场，借款成本将大幅增加，获取流动性的渠道也会受到不利影响[53] - 美国政府关税或致公司利润率下降、销售损失，影响经营业绩[56] - 英国脱欧或扰乱公司供应链和分销网络，增加成本[57] - 美国对中国的出口管制或加剧半导体短缺，影响公司生产和销售[58] - 隐私和数据保护法规复杂，可能影响公司业务和声誉[62] - 气候变化相关法规或增加公司运营和合规成本[64] - 投资者对公司ESG实践的审查增加，可能影响公司融资和声誉[66] - 税收法律变化或税务审计挑战可能影响公司收益和现金流[68] - 公司记录的诉讼应急准备金为非重大金额，可能损失估计为1100万美元[70] - 自2009年起，对来自中国、南非和越南的内弹簧进口有116% - 234%的反倾销税命令；对来自多个国家的钢丝杆进口有1% - 757%的反倾销税和3% - 193%的反补贴税；自2019年起，对来自中国的床垫进口有57% - 1732%的反倾销税命令[93][94] - 2020年3月31日，公司联合其他企业和工会向美国商务部和国际贸易委员会请愿，指控多国床垫制造商倾销和补贴行为；2021年3月18日，美国商务部做出最终裁定，对中国补贴产品征收97.78%的关税，对柬埔寨（52.41%）、印度尼西亚（2.22%）等国进口产品征收不同税率的反倾销税；2021年4月21日，美国国际贸易委员会做出肯定性最终裁定；相关关税将持续至2026年5月[71] 财务状况 - 2022年12月31日，商誉和其他无形资产达21亿美元，占总资产41%，净财产等资产达11亿美元，占总资产21%[47] - 2021和2022年第二季度年度商誉减值测试未显示商誉减值[47] - 2022年第二季度，寝具、办公家具、航空航天和液压油缸四个报告单元公允价值超过账面价值的比例分别为54%、78%、40%和32%，对应商誉分别为9亿美元、9800万美元、6600万美元和4200万美元[48] - 公司信贷安排为多货币信贷安排，2026年9月到期，可循环借贷最高12亿美元，有多项限制性契约条款[50] - 截至2022年12月31日，公司递延所得税资产为1.05亿美元（1.21亿美元减去1600万美元估值备抵），合并资产负债表杂项资产净额为800万美元[51] - 2022年12月31日，公司商业票据未偿还金额为2.83亿美元，信贷安排下无借款，信贷安排借款能力为7.17亿美元[129] - 2022年总债务（不含信贷额度/商业票据）为18.011亿美元，平均利率3.8%，平均期限11.5年[125] - 2022年商业票据平均和最高未偿还

财务数据和关键指标变化 - 2022年销售额增长1%，达51.5亿美元，主要源于收购；有机销售额持平，销量下降7%，货币影响为 - 2%，原材料相关售价上涨9%，收购净剥离后使销售额增长1% [9] - 2022年EBIT利润率为9.4%，低于2021年的11.7%和调整后的11.2%；每股收益为2.27美元，较2021年的2.94美元下降23%，较调整后的2.78美元下降18% [10] - 第四季度销售额为12亿美元，EBIT为9100万美元，每股收益为0.39美元；销售额同比下降10%，主要因销量和货币影响，部分被原材料相关价格上涨抵消 [11] - 第四季度EBIT同比下降40%，主要因销量和间接费用吸收减少，部分被金属利润率扩张抵消 [12] - 2022年经营活动现金流为4.41亿美元，同比增长63% [30] - 2022年第四季度EBIT利润率为7.6%，低于2021年第四季度的11.4%；每股收益同比下降49% [32] - 2023年全年EBIT利润率预计在7.5% - 8%；每股收益预计在1.50 - 1.90美元，中点主要反映钢棒业务金属利润率降低、部分业务销量下降和通缩带来的适度定价压力 [48][73] - 2023年经营活动现金流预计在4.5 - 5亿美元，调整后营运资本占年化销售额的15.3% [70] - 2023年资本支出预计约1亿美元，与2022年持平；股息约2.4亿美元，收购和股票回购支出预计极少 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 第四季度销售额同比下降19%，全年下降4%；预计2023年需求与2022年持平，上半年销量相对稳定，下半年略有增长 [34] - 美国弹簧业务2022年销量下降22%，与国内床垫市场情况相当；预计自疫情初期因供应短缺导致个位数份额损失后，过去两年内弹簧床垫市场份额保持稳定 [15] 专业产品业务 - 第四季度销售额同比增长15%，全年增长12%；2023年全球汽车主要市场预计增长约4% [39] 家具、地板和纺织品业务 - 第四季度销售额同比下降12%，全年增长3%；本季度中高端家居家具需求放缓，客户积压订单基本耗尽；低价产品需求极弱，各价位客户都在降低库存水平；预计至少上半年市场销量较低 [40][41] - 土工合成材料组件业务需求在2023年保持强劲，尤其在民用建筑市场，零售市场稍弱 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国床垫市场第四季度需求因宏观经济影响消费者支出而疲软 [34] - 欧洲床上用品市场需求近几个月企稳，预计2023年与2022年持平 [16] - 2023年全球汽车主要市场预计增长约4% [39] - 北美家居家具市场预计今年下降约8% [132] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年完成四项战略收购，包括一家全球领先的重型建筑设备液压缸制造商、两家加拿大产品分销商和一家小型纺织品企业，以扩大规模并进入有吸引力的市场细分领域 [13][14][33] - 专注于特种泡沫业务的短期销售和材料管理改进，通过工艺和设备变革提高材料利润率，期望该业务为公司带来长期盈利增长 [19] - 与客户合作开发新产品机会，持续关注提高运营效率和加强现金管理，利用财务实力应对市场挑战并投资长期机会 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管住宅终端市场需求疲软，但公司多元化业务组合、严格现金管理和员工的创新与灵活性使2022年取得了稳健业绩 [28] - 当前全球宏观经济环境及其对消费者的影响对第四季度业绩产生了负面影响 [30] - 虽然特种泡沫业务面临挑战，但公司对其复苏计划有信心并正在取得进展 [38] - 尽管宏观经济环境充满挑战，尤其是上半年，但公司有能力通过持续的运营和财务纪律应对这些挑战，专注于强大的现金生成，基本面使其有信心为股东创造长期价值 [75] 其他重要信息 - 2022年连续第51年提高年度股息，11月董事会宣布每股季度股息为0.44美元，较去年第四季度增长0.02美元或5% [45] - 2022年使用6000万美元回购170万股，平均价格为35.94美元；使用商业票据计划偿还8月到期的3亿美元10年期债券；年末净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.66倍，总流动性为10亿美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特种泡沫业务的进展及效益体现时间 - 商业方面，销售团队在需求缓慢的环境中建立了商业管道并寻求客户多元化；运营方面，团队正在整合四家公司，注重数据和流程控制，并投资改进IT系统；预计下半年到明年开始看到设备投资的效益 [53][54][80] 问题2: 2023年第一季度棒材生产是否会缩减 - 2022年下半年贸易需求放缓，生产缩减主要集中在第三和第四季度；从2022年第四季度到2023年第一季度，生产将增加，但同比2022年第一季度仍显著降低 [63][64] 问题3: 2023年金属利润率假设及年末水平 - 预计全年金属利润率会适度压缩，2023年整体较2022年下降中个位数；第四季度因钢铁市场疲软难以预测，年初废钢需求和价格上升，转换成本仍高 [89][92] 问题4: 每股收益低端区间大幅下降的最大驱动因素 - 最大驱动因素是销量，其次是金属利润率和通缩 [93] 问题5: 专业产品业务成本回收进展及2023年利润率驱动因素 - 汽车业务成本回收约60% - 65%，预计2023年完成剩余部分；2023 - 2025年汽车市场预计增长3% - 4%，但仍低于疫情前水平；液压油缸业务订单积压强劲，航空航天业务需求也很强劲，但启动困难 [98][99][124] 问题6: 资本支出是否有追赶期 - 随着经济回到强劲增长环境，资本支出可能会增加，但不会有大幅追赶或激增 [103] 问题7: 家具业务同比销量下降的原因 - 办公家具方面，客户报告销量和合同订单下降，主要因返回办公室的热潮消退和零售住宅市场放缓；家居家具方面，零售需求大幅下降，中高端价格点下降超预期，导致库存增加，预计上半年消化库存并恢复正常需求水平 [110][130][131] 问题8: 2023年各类投入成本情况及金属利润率的考量 - 通胀正在缓和，部分领域出现通缩，但大宗商品成本总体仍处于高位；金属利润率难以预测，因转换成本（包括能源、消耗品等）显著增加 [135] 问题9: 2023年现金生成能力、资金用途及收购管道情况 - 公司对现金生成能力有信心，团队在管理营运资本方面表现出色；预计2023年收购和股票回购支出低于2022年 [158][160] 问题10: 若大宗商品价格下降，毛利润美元的变化及与历史会计变更的比较 - 公司在过去几年通胀期间能成功转嫁成本，通缩时也会将价格下降传递给客户，预计利润率不会有大的影响；LIFO在通胀环境中产生费用，通缩环境中产生收益 [147][148]