财务表现 - 自合并以来，每股收益增长46%，营业利润率增长32%，运营现金流增长108%[2] - 2021年第一季度调整后销售额72.43亿美元，同比增长7%；营业利润16.88亿美元，同比增长25%；摊薄后每股收益2.49美元，同比增长32%[12] - 2021年调整后每股收益预计在9.60 - 9.80美元，同比增长17% - 19%[17] 行业地位 - 1993 - 2017年，公司销售复合年增长率为7%，每股收益为11%，股息为14%，运营现金流为9%，优于竞争对手[4] 战略规划 - 优化基础业务，包括网络密度、资本支出效率等；利用经济复苏，关注价格和销量、成本管理等；抓住增长机遇，如电子、医疗等领域，目标实现超10%的每股收益增长[6] 清洁能源 - 2030年清洁氢气销售预计达100亿美元，占当前碳氢化合物市场的1.5%[7] - 公司在氢气业务有50多年经验，2021年第一季度在韩国投资2.9亿美元开发氢气基础设施，在德国投资3500万美元建设世界最大的质子交换膜电解槽[9][10] 区域市场 - 美洲市场2021年第一季度销售额28.40亿美元，同比增长6%；亚太市场销售额14.36亿美元，同比增长7%；欧洲、中东和非洲市场销售额17.99亿美元，同比增长10%[19][21][25] 可持续发展 - 目标到2028年将温室气体排放强度降低35%，低碳能源年采购量翻倍[37] - 安全绩效比美国职业安全与健康管理局工业平均水平好4倍，避免的温室气体排放量是公司运营排放量的2倍多[39]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额同比增长7%，环比持平；基础销售额同比增长5%，环比增长2% [31] - 销量持续复苏，同比增长3%，较第四季度增长1% [31] - 运营利润同比增长25%，运营利润率扩大320个基点，这是连续第七个季度运营利润率扩大超过200个基点 [32] - 每股收益为2.49美元，同比增长32%，环比增长8% [32] - 运营现金流增长57%，资本回报率达到14.5% [33] - 资本支出同比下降5% [34] - 第二季度每股收益指导范围为2.50 - 2.55美元，中点较2020年增长33%，较2019年增长38% [39] - 全年每股收益指导范围更新为9.60 - 9.80美元，较上季度提高0.50美元，中点较2020年高18%，较2019年高32% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除食品业务外，各终端市场销售额均实现环比和同比增长，食品业务下滑主要因餐厅关闭和英国分销业务季节性因素 [32] - 定价提高2%，与全球加权通胀水平一致，因多数合同有针对当地成本通胀的调整机制 [32] - 亚太地区业务因剥离一家合资企业，销售额和运营利润减少约3%，但对每股收益无影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子市场客户为满足芯片需求增长，扩大生产并加强本地供应链物流，公司预计未来几年电子业务将占积压订单的最大份额 [12] - 医疗保健市场持续增长，结合人口结构和远程医疗趋势，公司医疗保健业务尤其是家庭护理业务在疫情期间发挥重要作用 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 中期战略包括优化工业气体和工程基础业务，利用独特运营节奏获取价值；利用周期性终端市场和通胀相关定价结构，从经济复苏中获利；抓住医疗保健和电子等关键市场的长期增长机会，实现每股收益年均增长超10% [9][11][13] - 清洁能源转型方面，公司认为有管理碳和清洁氢开发两大机遇，虽不提供具体销售或订单指导，但凭借技术、资产网络和经验，有望成为重要参与者 [17][16] - 公司在过去25年的销售、每股收益、股息和运营现金流复合年增长率超过竞争对手，自合并以来在行业内表现最佳 [8][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有韧性，能在经济衰退和黑天鹅事件中提供下行保护，同时可从经济复苏中受益 [9] - 若经济持续复苏，公司有望进一步提升业绩，尤其是在电子和医疗保健市场 [10][12] - 清洁能源市场虽不确定，但对公司是重大机遇，有望为基础业务带来上行空间 [19][20] 其他重要信息 - 公司在印度的团队为医院提供大量医疗氧气，产量较四周前增长近十倍，还部署司机、空运集装箱等支持当地医疗供应链 [51][52] - 公司约三分之一的电力来自可再生能源，这是其ESG倡议的一部分，未来将提供更全面的ESG更新 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 绿色氢的采用是否需要碳税或其他激励措施 - 绿色氢要实现大规模采用，监管机构需制定碳税或碳定价等激励机制，技术需进步以降低成本，包括可再生能源成本和计划资本支出 [44][46] 问题: 商品价格上涨是否有助于公司提价，以及美洲地区定价加速的原因 - 公司通常根据加权平均通胀定价，有能力在通胀环境中提高价格，历史定价表现良好；当商品价格反弹时，客户气体消费量往往增加，对公司业务有积极影响 [55][57] 问题: 利润率是否可持续，是否还有提升空间 - 利润率提升是可持续的，剥离合资企业对利润率无影响；各地区业务具有同质性，目前各地区利润率均有提升，欧洲和亚太地区正朝着美洲地区的利润率水平发展 [61][63][66] 问题: 下半年每股收益增长预期较低的原因，以及氢项目在价值链中的分布 - 目前未调整下半年指导，将根据情况逐季评估；公司正在评估210 - 220个氢项目，主要集中在移动性和碳捕获与封存领域，移动性项目在生产、分销和配送方面较为均衡，碳捕获与封存项目主要集中在生产环节 [70][73][75] 问题: 今年用于清洁能源和氢的资本支出情况，以及未来3 - 5年的趋势 - 目前用于清洁能源和氢的资本支出很少，相关项目多属于基础资本支出；未来基础资本支出中与清洁能源和氢相关的部分可能加速增长，但投资标准不变 [78][124] 问题: 今年实现的商户定价情况，以及通胀对未来几个季度定价的影响 - 目前商户定价在低至中个位数，美洲和欧洲领先，亚太地区相对落后；随着通胀上升，公司定价将随之提高 [80][81] 问题: 亚太地区价格在销量增长情况下仍持平的原因 - 亚太地区市场模式和现场设施水平与其他地区不同，但公司认为该地区定价应达到2%的目标，预计第二季度至少提高1%，同比提高2% [84] 问题: 第一季度价格上涨2%但存在通胀压力，价格成本收益是否为0，以及新加坡项目的进展 - 第一季度价格成本收益为正，因成本尤其是固定成本降低；新加坡项目受疫情影响，但一直在执行，首批大型模块已抵达现场 [87][89] 问题: 公司在可再生能源电力方面的优势，以及合并后成本协同效应的实现情况 - 公司是多数运营国家的大型电力消费者，能与供应商谈判，约三分之一的电力来自可再生能源，这是ESG倡议的一部分；成本协同效应的实现没有终点，公司将持续追求效率和生产力提升 [92][96][98] 问题: 2020年小现场合同的情况，以及是否是大型项目需求的领先指标 - 小现场合同增长与新冠疫情无关，主要来自工业流程，如纸浆和造纸、金属和玻璃等行业，是工业活动的良好指标，但与大型项目无特定关联 [101][102][103] 问题: 大型项目积压订单恢复所需时间是否会缩短 - 公司看到项目提案活动增加，包括电子和传统市场，认为这是基础活动增加的体现，而非简单的反弹 [108][109] 问题: 生产力是否更多是不增加成本，而非大幅削减成本，以及第一季度现金流表现及全年趋势 - 公司始终专注于管理成本基础，积极控制成本增加；生产力还通过数字化等举措实现；第一季度现金流强劲，得益于盈利增长和良好的营运资金管理，预计下半年将延续这一趋势 [112][116][118] 问题: 下半年定价假设，以及欧洲和北美定价强劲的原因和可持续性 - 公司预计继续根据加权通胀定价，下半年指导基于三个月前的观点，目前定价有改善趋势 [121] 问题: 绿色氢项目的资本支出规模及对资本分配的影响 - 目前多数绿色氢项目属于基础资本支出，预计基础资本支出中与绿色氢相关的部分将加速增长，但投资标准不变；只有大型项目才会使资本支出大幅增加 [124][125][126] 问题: 4月业绩超预期的原因，以及冬季风暴Uri对销售的影响和利润保护措施 - 4月业绩超预期主要因发达市场工业活动复苏；冬季风暴Uri对销售有短期负面影响，但对利润影响不大，因合同保护和客户快速恢复运营，3 - 4月销售已回升 [129][131][135]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38730 LINDE PLC (Exact name of registrant as specified in its charter) 98-1448883 Ireland (State or other jurisdiction of ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________________ FORM 10-K _______________________________________________ ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38730 LINDE PLC (Exact name of registrant ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年剔除汇率因素后，公司实现每股收益增长13%，销售额下降2% [6] - 息税前利润率（EBIT%）上升260个基点至21.3% [7] - 总运营现金流增长21%，达到74亿美元 [7] - 资本回报率增长180个基点至13.4% [7] - 第四季度销售额为73亿美元，同比增长3%，环比增长6% [27] - 全年气体销量同比增长1%，有机销量与上年持平 [27] - 工程业务使销售额较上年下降1%，目前项目完成速度快于订单获取速度，积压订单降至47亿美元 [27][28] - 第四季度公司将息税前利润率提高了110个基点，全年利润率超过15%，预计工程业务息税前利润率在整个周期内平均为低两位数 [28] - 产品定价保持2%的健康增长，多数业务部门能跟上当地通胀水平 [29] - 外汇因素带来2%的积极影响，美元兑亚太和欧洲、中东及非洲多数货币走弱，但美洲地区因拉丁美洲货币疲软仍面临不利因素 [29] - 运营利润为16亿美元，同比增长20%，利润率为22.2%，较2019年提高320个基点，连续六个季度运营利润率扩大超过200个基点 [29] - 每股收益为2.30美元，同比增长22%，环比增长7% [29] - 运营现金流为24亿美元，是公司有史以来最高的季度现金流，同比增长12%，环比增长29%，运营现金流与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率连续多个季度超过100% [30] - 资本支出为10亿美元，同比增长1%，环比增长30%，天然气销售项目积压订单为36亿美元，与第三季度持平 [30] - 2020年全年运营现金流增长21%，公司宣布2021年股息增加10%，连续28年提高股息 [32] - 2020年符合投资标准的资本支出为35亿美元，股票回购金额为24亿美元，公司最近批准了一项50亿美元的股票回购计划 [33] - 2021年全年每股收益初步展望为9.10 - 9.30美元，增长率为11% - 13%，预计外汇因素带来1%的积极影响，剔除外汇因素后，假设经济增长在低端为零，高端为低个位数 [34] - 第一季度每股收益指导为2.20 - 2.25美元，增长率为16% - 19%，包括2%的外汇积极影响，假设与第四季度相比有正常的季节性下降 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 气体业务 - 全球终端市场销售中，约40%来自医疗保健、电子、食品和饮料等抗周期市场，60%来自金属、制造、化工和炼油等周期性终端市场 [11] - 医疗保健业务约占销售额的20%，公司在全球范围内持续加大投资，扩大医用级氧气产能，在美国和加拿大推出吸入一氧化氮替代品，为研究和药物发现提供特种气体，并增加用于疫苗储存和运输的干冰生产所需的二氧化碳供应 [12][13] - 食品和饮料业务占全球销售额的10%，食品冷冻、运输用干冰以及水产养殖用氧气、温室用二氧化碳等领域增长趋势明显，尽管饮料市场受到餐厅关闭的负面影响，但通过外卖趋势和瓶装商需求的增加部分恢复，整体市场稳定，餐厅恢复营业后有上行空间 [15][16] - 电子业务占销售额的10%，是增长最快的市场之一，在美洲和亚太地区，随着对集成电路、内存、显示器和太阳能电池板的投资增加，公司获得了一些现场项目订单，预计2021年该市场将有更多项目积压机会 [17] - 金属和玻璃业务约占销售额的13%，中国碳钢产量增加，但在欧洲和美国等发达市场波动较大，第四季度由于疫情后生产恢复和库存消耗，产量达到2020年以来的最高水平，公司还看到了钢铁生产脱碳的趋势，如使用氧燃料燃烧减少排放和提高能源效率，汽车生产反弹也带动了扁钢市场的复苏 [19] - 化工和炼油业务占全球销售额的19%，2020年生产活动低于疫情前水平，但今年美国炼油产能利用率已上升至80%左右，公司目前的化工和炼油项目积压订单来自全球领先企业，并受到强有力的合同条款保护，公司还看到了生物燃料生产中对氢气需求增加的趋势 [20] - 制造业业务占19%，包括航空、汽车、造纸和一般制造业等多个市场，整体趋势因一般制造业疲软而下降，但商业航天领域增长强劲，造纸客户增加产能也带来了一些小型现场制氧厂项目订单，该业务与工业生产相关，预计将随工业生产趋势波动 [21] 工程业务 - 工程业务约占合并销售额的10%，是一个长周期业务，2021年预计设备销售积压订单将因资本周期支出降低而净减少，但随着清洁能源项目的发展，预计这些项目将逐渐成为工程业务组合的更大一部分，公司对该业务的长期利润率和现金生成能力有高度信心 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 全年气体销量同比增长1%，有机销量与上年持平，电子和医疗保健业务的增长大部分被制造业和炼油业务的轻微下降所抵消，各地区和多数终端市场的销量环比均有所增加 [27] - 第四季度美国炼油产能利用率上升至80%左右 [20] - 第四季度美国包装气体业务同比持平或略有上升，1月份气体业务趋势强于第四季度，而硬件业务仍略有下降，农业和汽车行业表现良好，气体需求持续强劲 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进可持续发展倡议，目标是到2028年将温室气体排放强度降低35%，目前已接近实现该目标的一半，公司还在开展多个碳捕获、利用和封存项目，并在清洁氢倡议方面取得进展，与多家公司建立了合作关系 [7][8] - 公司注重安全和合规，保持最佳实践和持续改进的文化，在定价和成本管理方面，将基于当前最佳实践，同时专注于现金管理，灵活调整各地区业务以实现最佳结果，并抓住符合投资标准的增长机会 [24] - 公司追求资本回报率（ROC）的持续增长，将继续优化基础资本支出，同时追求所有符合投资标准的增长机会，包括项目、收购和资产剥离，目标是实现两位数的无杠杆税后内部收益率（IRR），并与有竞争力资产的可靠客户合作 [25] - 公司认为自身业务模式具有韧性，在2020年的挑战中表现出色，2021年有望继续实现出色业绩，将受益于经济复苏，同时抗周期市场为未来增长提供了健康基础 [6][9][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情挑战，公司关键安全指标持续向好，前线员工表现出色，公司迅速调整成本结构，利用强大的商业条款抵御销量波动，在医疗保健、电子和食品冷冻等领域抓住了更具韧性的增长机会，实现了强劲的财务业绩 [4][6] - 目前并非所有终端市场都已复苏，增长速度差异较大，抗周期市场为公司提供了稳定性和盈利增长，而周期性市场将在经济复苏中获得更大杠杆效应，公司对整体气体业务的前景持谨慎乐观态度，认为自身处于有利地位，能够利用经济复苏的机会 [11][18][22] - 工程业务虽然短期内预计设备销售积压订单将减少，但随着清洁能源项目的发展，有望在长期内成为业务组合的重要组成部分，公司对该业务的长期可持续性和盈利能力有信心 [23] - 公司对2021年的业绩增长有信心，预计每股收益将实现两位数增长，即使在经济增长有限的情况下也能实现，同时将继续优化资本配置，通过股票回购和股息增加为股东创造价值 [34][39][41] 其他重要信息 - 自3月以来，公司已治疗90,000名新冠家庭护理患者，同时还照顾着约160万名现有家庭护理患者 [5] - 公司是全球唯一连续18年被列入道琼斯可持续发展指数的化工公司，MSCI最近将其ESG评级上调至A级 [7] - 公司完成了与ITM的合资企业，建设质子交换膜（PEM）电解厂，并与多家燃料电池电动汽车制造商、能源公司和可再生能源生产商建立了合作关系 [8] - 公司在全球女性和美国少数族裔多元化目标方面取得了显著进展，第二次员工敬业度调查结果积极，同比有所改善 [8] - 自1月1日起，公司对亚太地区的一家50%合资企业进行了非合并处理，这是一项会计变更，不会影响公司的经济利益，但将使年化销售额减少约6亿美元 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年公司在成本控制和盈利增长方面的规划，以及2020年减少的费用是否会在2021年恢复 - 公司计划继续扩大利润率，实现两位数的盈利增长，即使在低销量预期下，也将通过提高息税前利润（EBIT）和股票回购来实现盈利增长，公司不认为2020年的临时成本节约会在2021年恢复，而是将其视为长期的复合价值机会 [38][39][41] 问题2: 公司如何区分绿色氢气和混合氢气通过管道销售给客户的价格 - 公司能够识别从电解槽出来并通过管道系统销售给现有化工客户的绿色氢气分子，其价格明显高于普通氢气，该项目是一个典型的综合供应系统，除了管道供应，还包括通过管拖车供应给火车站和公交车，以及液化后供应给卡车运输和一般工业 [43] 问题3: 公司项目积压订单和资本支出情况，以及新项目启动对每股收益的贡献，半导体瓶颈对公司业务的影响 - 项目积压订单对每股收益的贡献约为2%，2021年有较强的资本支出项目启动计划，但贡献会在不同时间体现，资本支出相对稳定，除非积压订单大幅下降，基础资本支出较为稳定，包含许多小的增长机会，半导体市场将继续是公司的重要机会，公司在韩国、台湾和中国等地具有优势，美国也在加大国内半导体制造的投入 [45][46][47] 问题4: 公司氦气和炼油业务在疫情后的改善情况，以及2021年股票回购计划 - 氦气业务同比下降，但第四季度环比有所改善，电子领域表现良好，工业销量将随行业复苏而增长，气球业务持续低迷，与核磁共振成像（MRI）相关的业务稳定或略有上升，炼油业务中氢气销量第四季度同比下降约7%，1月份环比增长8%，随着疫情缓解和新项目启动，预计氢气销量将在下半年显著改善，公司将继续使用多余现金进行股票回购，预计每天都会在市场上进行操作，有机会时会加大回购力度，50亿美元的股票回购计划有效期至2023年7月 [49][50] 问题5: 公司资本回报率能否继续提高，以及对Afrox业务的看法 - 公司认为资本回报率有继续提高的潜力，有望达到Praxair曾经的峰值水平，公司将继续通过盈利增长和高效的资本配置来推动资本回报率的提升，Afrox业务是公司投资组合优化的一个例子，通过消除公开流通股，公司可以更好地管理该业务，提高效率和现金流 [52][54][55] 问题6: 公司第四季度销售成本下降而收入上升的原因，以及各部门和地区的利润率提升机会 - 销售成本下降的原因包括协同效应带来的固定成本降低、可变成本管理的改善以及工程业务的效率提升，各地区和部门都有利润率提升的机会，亚洲和欧洲、中东及非洲地区可能有更多机会，但所有地区都需要持续改进 [57][58] 问题7: 医疗保健业务对美洲和欧洲地区销量和价格的影响，以及疫情结束后业务是否会出现下滑 - 疫情期间，公司为应对新冠疫情大幅增加了医疗保健能力，但也导致传统医疗活动中的氧气销售减少，预计疫情不会很快结束，疫情后传统医疗业务将恢复，公司的家庭护理业务也将在疫情防控中发挥重要作用，与政府的关系将得到加强，随着氧气用于抗击新冠疫情的需求下降，工业业务的销量可能会增加 [61][62][63] 问题8: 公司运营现金流与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率的未来趋势 - 公司目标是将该比率维持在80%左右，2020年达到了中80%的水平，预计2021年与合并相关的现金流出将降至1 - 2亿美元，并在年底前逐步消除，公司希望继续提高该比率，但也认识到存在季节性因素 [64] 问题9: 公司如何看待可再生柴油（生物燃料）业务，以及美国硬货与包装气体销售的趋势 - 公司认为生物燃料业务是一个现场项目机会，而非贸易机会，市场对氢气的需求因监管压力和政府补贴而增加，公司正在关注多个相关项目，第四季度美国包装气体业务同比持平或略有上升，1月份气体业务趋势强于第四季度，而硬件业务仍略有下降，农业和汽车行业表现良好，气体需求持续强劲 [66][67][68] 问题10: 公司在电力采购方面的定价情况，以及对绿色氢气项目的影响，以及公司合并后在提高生产率方面的进展 - 公司作为大型电力用户，在电力采购谈判中具有一定优势，可再生能源的定价与传统能源相当，公司希望在实现更高比例可再生能源使用的同时不牺牲经济效益，目前可再生能源使用比例已从几年前的33% - 34%提高到37%，目标是将可再生电力采购从10亿美元增加到20亿美元，公司认为生产率提升是一个持续的过程，已深深融入公司文化，员工积极参与，在可持续生产率方面也取得了良好开端，公司有提高生产率的历史经验，对未来发展充满信心 [70][71][74] 问题11: 公司绿色氢气项目对氢气价格的敏感性，以及如何应对价格下降，以及炼油行业未来氢气业务的前景和工厂改造可能性 - 绿色氢气项目目前成本较高，主要是由于可再生能源成本和项目规模的原因，公司通过补贴和保守的假设来确保项目的可行性，随着技术进步和规模扩大，成本有望下降，碳价格的引入也将有助于缩小与灰色氢气的成本差距，炼油行业未来氢气需求可能会受到柴油和汽油需求下降的影响，但公司认为可以通过用蓝色或绿色氢气替代灰色氢气来改造现有工厂，美国墨西哥湾沿岸的炼油厂具有较强的竞争力，可能是最后一批受到影响的企业 [79][80][82] 问题12: 公司在碳捕获方面是否达到了转折点，以及如何评估未来3 - 5年的机会，以及亚洲地区定价动态的原因 - 公司有几个接近完成的碳捕获项目，客户有动力让公司捕获二氧化碳以应对排放成本上升，并且公司有二氧化碳的商业用途，如用于温室、干冰生产、饮料碳酸化等，但在美国，一些项目的推进需要更明确的二氧化碳成本定价，亚洲市场定价动态受业务组合和市场竞争的影响，中国市场有许多大型现场项目，同时公司也会利用经销商模式来确保工厂满负荷运行，这在一定程度上会降低定价影响，公司正在关注该地区的定价情况，并希望在未来几个季度看到改善 [86][87][90] 问题13: 氢气混入天然气管道用于供暖应用对公司在欧洲或美国成为重要业务的合理时间线，以及公司业务模式的边界和收购方向 - 公司与意大利最大的天然气运营商Snam的合作旨在将氢气混入天然气，目前计划混入比例为10%，但实施过程中需要考虑更换燃烧器设备、压缩设备和冶金等问题，该业务正在接近实现，公司认为自身业务模式良好，将专注于核心业务，但会追求符合工业气体模式的增长机会，预计在包装气体和医疗保健领域会有更多收购活动 [92][94][95]

公司业绩亮点 - 2020年EPS实现两位数增长，ROC提升至13.4%，向股东返还超44亿美元[3] - 2020年运营现金流达74亿美元，同比增长21%，全年资本使用79亿美元[11] - 2020年全球温室气体排放强度较2018年降低16%，连续18年成为全球道琼斯可持续发展指数成员[4] 市场趋势与业务表现 - 2020年Q4医疗保健、电子等消费相关终端市场销售占比及同比、环比增长表现良好，工业相关终端市场有一定波动[7] - 2020年Q4调整后销售、运营利润、收入等指标同比和环比均有增长，运营杠杆显著[8][9] 区域业务情况 - 2020年Q4美洲地区销售和运营利润增长，受医疗保健和金属终端市场带动，存在外汇逆风[19] - 2020年Q4亚太地区销售和运营利润增长，由项目启动和电子、金属终端市场推动，有外汇顺风[20] - 2020年Q4欧洲、中东和非洲地区销售和运营利润增长，受价格和生产率举措驱动，有外汇顺风[21][22] 未来展望 - 2021年调整后EPS预计在9.10 - 9.30美元，同比增长11% - 13%，预计资本支出30 - 35亿美元[13] 非GAAP指标调整 - 对销售、运营利润、收入等多项指标进行非GAAP调整，以更好评估业务趋势[34][35][36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额69亿美元，较去年同期下降2%，但环比增长7% [18] - 与去年同期相比，销量下降3%，主要因制造业终端市场基础销量降低，不过亚太和美洲地区项目启动带来积极贡献 [18] - 工程销售与去年同期持平，但较第二季度下降3%，设备销售积压订单相对稳定在49亿美元 [19] - 价格趋势持续向好，较去年同期上涨2%，较第二季度上涨1% [19] - 同比来看，外汇影响为0%；环比来看，外汇带来3%的积极影响 [20] - 营业利润15亿美元，占销售额的22.1%，较2019年增长9%，环比增长15%；营业利润率较2019年扩大230个基点，环比增加140个基点 [21] - 摊薄后每股收益2.15美元，较去年同期增长11%，环比增长13% [22] - 第三季度运营现金流19亿美元，较去年同期和第二季度均有所增加，运营现金流与EBITDA比率达84% [23] - 资本回报率达创纪录的12.8% [24] - 第四季度预计每股收益在2.11 - 2.16美元之间，排除1%的外汇不利影响，该区间代表较2019年增长13% - 15% [31] - 全年每股收益指导为8.05 - 8.10美元，包含预计2%的外汇不利影响，预计全年每股收益将在排除货币因素后增长12% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 气体业务各细分市场均实现创纪录的营业利润率，得益于良好的成本和价格管理以及销量提升 [7] - 工程销售与去年同期持平，但较第二季度下降3%，主要因项目时间安排，设备销售积压订单相对稳定在49亿美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的医疗、电子和食品冷冻等更具韧性的市场表现良好，固定费用合同使公司免受部分周期性终端市场销量下降的影响 [8] - 各地区市场销量较第二季度有所改善，但仍低于疫情前水平 [8] - 第四季度，预计以中国、中国台湾和韩国为首的亚洲市场销量将实现环比和同比正增长；美洲和欧洲市场增长将趋于平缓，金属和制造业市场受影响最为明显 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对2021年实现两位数收益增长充满信心，前提是销量稳定，主要基于综合供应业务模式的韧性、在任何环境下实现积极定价的能力、积压订单的优势以及持续实现成本效率的能力 [10] - 公司致力于实现2018年基线年温室气体强度降低35%的目标，目前已降低19% [11] - 公司在氢气市场采取针对性投资策略，基于终端市场存在、基础设施以及现有客户关系进行投资，与传统工业气体项目运营模式相似 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在疫情期间表现出色，持续为客户提供产品和服务，实现了强劲的财务业绩 [7] - 尽管疫情带来不确定性，但公司预计全年每股收益将在排除货币因素后增长12%，实现年初的财务承诺 [32] - 公司对未来充满信心，将继续通过价格提升、成本管理、生产力计划和项目贡献来推动营业利润率增长 [38] 其他重要信息 - 公司新任命Sanjiv Lamba为首席运营官，他在工业气体领域拥有30多年经验，曾带领亚太地区提高运营利润率，完成亚洲地区的整合工作，并推动清洁能源项目发展 [12][13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利润利润率扩张的各因素贡献及是否有暂时性因素 - 价格是影响因素之一，过去一段时间约为2%，公司未来也会持续获得价格提升；良好的成本管理在过去几个季度发挥重要作用；合并协同效应已成为过去，目前公司专注于各业务的成本效率提升；公司有信心通过持续的价格改善、成本管理、生产力计划和项目贡献来维持利润率增长趋势 [36][37][38] 问题2: 各地区商户和包装气体业务的销量情况 - 包装气体受制造业影响较大，全球制造业表现不佳，美国硬商品销量同比呈两位数下降，气体销量同比呈低个位数下降；商户气体受韧性市场影响，美国和欧洲的医疗、食品冷冻市场以及亚洲的电子市场表现良好，固定费用结构表现出色 [40][41][42] 问题3: 氢气市场投资策略 - 公司在氢气市场采取针对性投资策略，基于终端市场存在、基础设施以及现有客户关系进行投资，与传统工业气体项目运营模式相似 [45][46] 问题4: 首席执行官是否有离职计划 - 首席执行官表示未来会离职，但目前没有决定或计划 [48] 问题5: 公司应对疫情的调整情况及与过往公司的差异 - 公司全体员工积极应对疫情挑战，在成本管理方面没有遗留组织的差异；在Linde PLC，生产力是业务流程的基本组成部分，与以往公司不同，它完全融入业务，每天都在进行相关项目以实现生产力提升和效益增长 [52][53] 问题6: 积压订单情况、是否有延迟以及资本支出调整原因，以及股票回购计划是否按原时间完成 - 积压订单数量受已签约项目进入和已启动项目退出的影响，预计2021年积压订单可能下降，但也可能波动；电子和清洁能源领域项目机会较多，但部分项目受客户需求和财务状况影响；目前未预计到积压订单有进一步延迟情况；资本支出略有下降主要是对非增长性支出的管理优化，同时一些小型现场项目增长强劲；公司对积压订单的定义较为严格，除符合定义的项目外，基础资本支出中也有相当一部分用于增长项目；股票回购是公司资本分配政策的一部分，2月的截止时间是欧洲MAR要求的技术性规定，公司预计会持续开展股票回购计划，此前因疫情暂停了约一个季度，8月已恢复，会根据市场机会调整回购力度 [59][60][67] 问题7: 第三季度炼油业务情况及美洲地区利润率扩张原因 - 美洲地区利润率达28%，得益于良好的定价、成本管理、整合机会的完成、强大的生产力计划、固定费用结构和韧性终端市场；炼油业务销量同比下降，但环比从第二季度上升，受飓风影响有一定波动，不过公司有良好的商业条款保护；炼油行业柴油燃料表现强劲，汽油和喷气燃料较弱，炼油厂利用率正在回升 [73][74][77] 问题8: 欧洲关闭措施的影响及量化情况 - 公司需密切关注欧洲关闭措施的影响，医疗氧气销量因新冠病例增加而强劲，预计第四季度销量将持平，关闭措施会对销量产生拖累，但医疗业务预计将持续强劲 [78][79] 问题9: 积压订单何时改善及如何考虑 - 电子项目预计会持续存在，清洁能源项目的时间不确定，公司预计未来三年在清洁能源方面的资本支出约为10亿美元；其他积压订单主要取决于需求，需求恢复后，一些石油和天然气公司可能会增加脱碳项目支出 [83][84][85] 问题10: 业务中达到或超过提货付款门槛的比例及如何思考 - 约65%的防御性销售中有一半受合同保护，除提货付款外，租金也是一部分；南美和欧洲部分市场有一些项目接近该水平，但总体情况与过去周期相似，公司与顶级企业合作，现金流有保障，预计这些市场会像以往周期一样回升 [87] 问题11: 第四季度定价情况及2021年预期 - 从第三季度到第四季度，预计定价不会有太大变化；未来每年预计价格提升1% - 2%，历史上有时会更高，但不会为零 [91] 问题12: 未来一年各地区利润率扩张情况及美洲地区利润率稳定性 - 公司预计各地区利润率不会下降，随着销量恢复正常，利润率有望提升；美洲地区团队在成本管理和生产力计划方面表现出色，定价、商业条款和韧性市场也对盈利能力有积极影响，未来利润率将保持稳定 [93][94][95] 问题13: 成本削减重点地区及价格改善是否广泛 - 价格改善较为广泛，氦气在同比定价中有25% - 30%的贡献，但环比无贡献，包装气体和商户液体业务都有良好的价格实现；成本削减在美洲和亚洲反应较快，欧洲进展较慢，但正在取得进展，长期来看欧洲在运营利润率改善方面可能有更多机会 [98][99] 问题14: 全球工业生产增长时公司盈利增长情况及天然气价格上涨的影响 - 如果销量稳定、有一定价格提升、执行积压订单和推进生产力计划，公司有信心在2021年实现两位数收益增长；目前天然气价格未达到能加速某些应用活动的水平，在氢气方面，天然气价格上涨使氢气成本略有增加，绿氢和灰氢价格受不同因素影响 [103][104] 问题15: 一氧化氮产品的市场份额增长潜力及治疗新冠患者的使用情况 - 一氧化氮业务增长良好，但受疫情影响，市场推广活动有所放缓；公司不能倡导非标签使用，不过有研究表明一氧化氮对新冠有效 [107][108][109] 问题16: 销售气体积压订单中与现有管道或管道网络扩展相关的比例 - 大部分积压订单与现有园区相关，公司可以通过扩展管道或增加工厂来服务更多客户，现有资产基础和网络密度有助于公司获得合同 [110][111] 问题17: 绿氢投资机会的地理位置及策略 - 公司认为每个国家都希望发展自身的可再生能源和清洁氢气基础设施，以刺激经济、提供就业和保障能源安全，因此更倾向于在当地寻找可理解和有信心的项目进行投资；全球不同地区都有绿氢和蓝氢项目的发展机会，市场潜力巨大，公司将寻找合适的投资地点 [129][130][132] 问题18: 巴西市场的价格和销量趋势及外汇影响 - 巴西和拉丁美洲其他地区对医疗保健和医用氧气需求高，公司在该地区处于领先地位；价格方面表现良好，医疗保健业务强劲，金属和制造业业务较弱；外汇方面，巴西雷亚尔、墨西哥比索和阿根廷比索贬值，但欧元和人民币的强势在全球层面抵消了部分影响，当地团队通过定价行动应对通货膨胀，维持了业务的稳定 [134][135][139] 问题19: 氦气市场情况及2021年项目资本支出预期 - 氦气需求因新冠疫情受到影响，光纤、气球等领域需求下降，电子领域相对积极；供应方面，预计到明年年底或后年初才有新增供应；项目资本支出方面，预计每年变化不大，因为这些资金用于完成现有项目，与积压订单数量的波动不同 [147][148][144]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38730 LINDE PLC (Exact name of registrant as specified in its charter) 98-1448883 Ireland (State or other jurisdictio ...

财务业绩 - 2020年第三季度销售额68.55亿美元，较上季度增长7%，较去年同期下降2%；营业利润15.15亿美元，较上季度增长15%，较去年同期增长9%[3] - 调整后每股收益（EPS）在2.11 - 2.16美元之间，同比增长13% - 15%（排除外汇因素）；全年调整后EPS在8.05 - 8.10美元之间，同比增长12%（排除外汇因素）[6] 区域表现 - 美洲地区第三季度销售额26.41亿美元，较上季度增长9%，较去年同期下降5%；营业利润7.42亿美元，较上季度增长19%，较去年同期增长11%[8] - 亚太地区第三季度销售额14.84亿美元，较上季度增长15%，较去年同期增长2%；营业利润3.37亿美元，较上季度增长15%，较去年同期增长9%[9] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）第三季度销售额16.22亿美元，较上季度增长12%，较去年同期下降1%；营业利润3.7亿美元，较上季度增长22%，较去年同期增长10%[11] 市场趋势 - 医疗保健市场销售额占比20%，同比增长5%，环比增长2%；食品与饮料市场销售额占比10%，同比下降4%，环比增长11%[17] - 电子市场销售额占比10%，同比增长4%，环比增长3%；制造业市场销售额占比19%，同比下降8%，环比增长12%[17] 项目与订单 - 气体销售（SOG）积压订单约37亿美元，与第二季度相比，启动了五个新项目，签署了四个新项目[21] - 工程业务第三方订单第三季度新增4.84亿美元，积压订单49.03亿美元[13] ESG表现 - 目标到2028年将温室气体排放强度降低35%，已降低19%；低碳能源购买量较2018年增加8%，超过三分之一的能源消耗为低碳能源[23] - 与PlugPower签署谅解备忘录，测试燃料电池发动机卡车；在美国东北部地区签订约50万兆瓦时/年的新零碳电力合同[23]

Table of Contents For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38730 LINDE PLC UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) 98-1448883 Ireland (State or other jurisdiction of ...