财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2022年第二季度销售额为84.57亿美元，较上年增长12%，主要受7%的价格涨幅和2%的销量增长推动，成本转嫁使销售额增加7%，货币换算使销售额减少5%[108][109] - 2022年上半年销售额为166.68亿美元，较上年增长12%，销量增长2%，价格贡献6%，成本转嫁增加7%，货币换算减少4%[108][116] - 2022年第二季度总销售额为84.57亿美元，较2021年同期的75.84亿美元增长12%；截至6月30日的六个月为166.68亿美元，较2021年同期的148.27亿美元增长12%[142] - 2022年上半年销售额为43.73亿美元，2021年全年销售额为77.67亿美元[199] 财务数据关键指标变化 - 运营利润 - 2022年第二季度报告的运营利润为5.89亿美元，占销售额的7.0%，较上年下降48%，主要因俄乌冲突相关费用，有效税率从28.5%升至44.3%[108][110] - 2022年第二季度调整后运营利润为19.88亿美元，占销售额的23.5%，较2021年增长8%，调整后有效税率为24.5%，摊薄后每股收益为3.10美元，较2021年增长15%[108][112] - 报告基础上，2022年第二季度运营利润下降5.53亿美元，降幅48%，上半年下降2.86亿美元，降幅12%；调整后，第二季度增长1.51亿美元，增幅8%，上半年增长3.68亿美元，增幅10%[108][123][124] - 2022年第二季度总经营利润为5.89亿美元，2021年同期为11.42亿美元；截至6月30日的六个月为20.69亿美元，2021年同期为23.55亿美元[142] - 截至2022年6月30日的季度，调整后营业利润为19.88亿美元，较2021年的18.37亿美元增长8%[178] - 截至2022年6月30日的半年，调整后营业利润为38.93亿美元，较2021年的35.25亿美元增长10%[178] - 2022年上半年营业利润为3亿美元，2021年全年营业利润为9.73亿美元[199] 财务数据关键指标变化 - 销售成本 - 2022年第二季度销售成本（不含折旧和摊销）为49.40亿美元，较上年增长18%，上半年为97.38亿美元，增长18%，主要因通胀和销量增加[108][117] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为7.71亿美元，较上年下降6%，上半年为15.73亿美元，下降2%，货币影响使费用减少[108][118] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销费用 - 2022年第二季度折旧和摊销费用为10.91亿美元，较上年下降7%，上半年为22.03亿美元，下降6%，主要因合并无形资产折旧和货币影响[108][119] 财务数据关键指标变化 - 俄乌冲突及其他费用 - 2022年第二季度俄乌冲突及其他费用为9.93亿美元，上半年为9.89亿美元，2021年同期分别为2.04亿美元和1.96亿美元[108][121] 财务数据关键指标变化 - 净利息费用 - 报告基础上，2022年第二季度净利息费用下降1300万美元，上半年下降2400万美元；调整后，第二季度下降1900万美元，上半年下降3800万美元[108][125] 财务数据关键指标变化 - 有效税率 - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，报告的有效税率分别为44.3%和30.0%，2021年同期分别为28.5%和24.9%；调整后分别为24.5%和24.4%，2021年同期分别为24.6%和24.3%[127][128] - 截至2022年6月30日的季度，调整后有效税率为24.5%，2021年为24.6%[179] - 截至2022年6月30日的半年，调整后有效税率为24.4%，2021年为24.3%[179] 财务数据关键指标变化 - 股权投资收益 - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，报告的股权投资收益分别为5000万美元和9400万美元，2021年同期分别为3700万美元和8000万美元；调整后分别为6900万美元和1.33亿美元，2021年同期分别为5600万美元和1.18亿美元[129] 财务数据关键指标变化 - 持续经营业务非控股权益 - 2022年第二季度持续经营业务的非控股权益增加200万美元，截至6月30日的六个月与2021年同期持平[130] 财务数据关键指标变化 - 持续经营业务收入 - 2022年第二季度报告的持续经营业务收入减少4.68亿美元，降幅56%；截至6月30日的六个月减少2.73亿美元，降幅15%；调整后分别增加1.51亿美元，增幅11%和增加3.39亿美元，增幅12%[131][132] 财务数据关键指标变化 - 持续经营业务摊薄每股收益 - 2022年第二季度报告的持续经营业务摊薄每股收益减少0.86美元，降幅54%；截至6月30日的六个月减少0.42美元，降幅12%；调整后分别增加0.40美元，增幅15%和增加0.84美元，增幅16%[133][134] - 截至2022年6月30日的季度，调整后持续经营业务摊薄每股收益为3.10美元，较2021年的2.70美元增长15%[180] - 截至2022年6月30日的半年，调整后持续经营业务摊薄每股收益为6.03美元，较2021年的5.19美元增长16%[180] 财务数据关键指标变化 - 员工数量 - 2022年6月30日员工数量为72438人，较2021年6月30日增加702人[135] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2022年第二季度EBITDA为17.3亿美元，2021年同期为23.5亿美元；截至6月30日的六个月为43.66亿美元，2021年同期为47.72亿美元；调整后持续经营业务EBITDA第二季度从2021年同期的25.85亿美元增至27.46亿美元，截至6月30日的六个月从50.23亿美元增至54.09亿美元[136][137] - 截至2022年6月30日的季度，调整后EBITDA为27.46亿美元，较2021年的25.85亿美元有所增长[180] - 截至2022年6月30日的半年，调整后EBITDA为54.09亿美元，较2021年的50.23亿美元有所增长[180] 财务数据关键指标变化 - 其他综合损失 - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月其他综合损失分别为15.45亿美元和14.47亿美元，主要源于货币换算调整分别为16.99亿美元和16.51亿美元[139] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2022年上半年经营活动提供的现金为41.33亿美元，较2021年增加1.97亿美元，增幅 5%[165][166] - 2022年上半年投资活动使用的现金为15.07亿美元，较2021年增加 4700 万美元[165][168] - 2022年上半年融资活动使用的现金为 17.59 亿美元，2021年为 31.15 亿美元[165][171] 财务数据关键指标变化 - 普通股相关 - 2022年上半年净购买普通股 33.07 亿美元，2021年为 20.5 亿美元；2022 年 2 月董事会批准额外回购 100 亿美元普通股[172] 财务数据关键指标变化 - 现金股息 - 2022年上半年现金股息为 11.77 亿美元，较 2021 年增加 7500 万美元，主要因季度股息每股提高 10%[173] 财务数据关键指标变化 - 现金及信贷协议 - 截至 2022 年 6 月 30 日，公司有 37 亿美元现金，拥有 50 亿美元无担保未提取循环信贷协议[174] 财务数据关键指标变化 - 净债务 - 截至2022年6月30日，净债务为123.88亿美元，2021年12月31日为113.84亿美元[189] - 截至2022年6月30日，调整后净债务为123.50亿美元，2021年12月31日为113.23亿美元[189] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2022年上半年净利润为7500万美元，2021年全年净利润为7.21亿美元[199] 财务数据关键指标变化 - 与非担保子公司交易金额 - 2022年上半年与非担保子公司的交易金额为7.21亿美元，2021年全年为20.67亿美元[199] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 2022年6月30日流动资产为76.07亿美元，2021年12月31日为58.26亿美元[199] - 2022年6月30日长期资产为138.49亿美元，2021年12月31日为159.28亿美元[199] - 2022年6月30日流动负债为108.46亿美元，2021年12月31日为88.53亿美元[199] - 2022年6月30日长期负债为438.87亿美元，2021年12月31日为428.6亿美元[199] - 2022年6月30日流动资产中应收非担保子公司款项为49.74亿美元，2021年12月31日为42.09亿美元[199] - 2022年6月30日长期资产中应收非担保子公司款项为18.72亿美元，2021年12月31日为32.57亿美元[199] 各条业务线数据关键指标变化 - 整体业务板块 - 美洲、EMEA、亚太、工程和其他业务板块在2022年第二季度和截至6月30日的六个月的销售额和经营利润大多实现增长，各板块增长因素包括价格、销量、成本转嫁等，同时部分板块受货币换算和俄乌冲突等因素影响[142][143][144][145][146][148][149][151][152] 各条业务线数据关键指标变化 - APAC地区 - APAC 地区第二季度销售额增加 1.07 亿美元，增幅 7%，上半年增加 2.73 亿美元，增幅 9%；运营利润第二季度增加 3700 万美元，增幅 10%，上半年增加 8500 万美元，增幅 11%[153][154] 各条业务线数据关键指标变化 - 工程部门 - 工程部门第二季度销售额减少 200 万美元，上半年增加 5200 万美元，增幅 4%；运营利润第二季度减少 300 万美元，降幅 3%，上半年增加 3100 万美元，增幅 14%[155][156][158] - 2022 年第二季度和上半年，工程部门受制裁的俄罗斯项目销售额分别约为 3 亿美元和 6.5 亿美元[157] 各条业务线数据关键指标变化 - 其他业务 - 其他业务第二季度销售额增加 100 万美元，上半年减少 100 万美元；运营利润第二季度增加 2900 万美元，增幅 161%，上半年增加 300 万美元，增幅 8%[159][160][161]

WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION For the transition period from to Commission file number 001-38730 LINDE PLC (Exact name of registrant as specified in its charter) | Ireland | 98-1448883 | | --- | --- | | (State or ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额82亿美元，同比增长13%，但较第四季度环比下降1%；有机销售额增长9%，其中销量贡献3%，价格贡献6%；剔除货币因素后，有机销售额环比增长2%，价格上涨3%部分抵消了销量下降1%的影响 [22][23][24] - 运营利润19亿美元，同比增长13%，环比增长3%；运营利润率23.2%，与去年基本持平，但较第四季度提高100个基点；剔除成本转嫁影响后，运营利润率同比提高130个基点，环比提高120个基点 [25] - 每股收益2.93美元，同比增长18%，环比增长6% [27] - 资本回报率从三年前的10.4%提升至目前的18.9%且仍在增长 [28] - 第一季度运营现金流20亿美元，略低于去年，预计第二季度会有所改善；全年运营现金流与EBITDA的比率预计在80%的低至中区间 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保健业务占销售额的17%，趋势基本持平，发达市场医疗程序增加被发展中市场医院氧气需求下降所抵消；预计随着公司扩大医院和家庭患者服务，该业务将恢复到中个位数的长期增长率 [10][11] - 食品和饮料业务同比持续强劲增长，预计将实现低至中个位数的增长；由于第四季度假期季节的正常季节性因素，环比趋势下降 [11] - 电子业务占销售额的9%，是增长最快的终端市场之一，尤其是在美洲和亚太地区；该市场同比增长13%，预计今年将宣布更多新项目中标 [12][13] - 化工和能源业务占销售额的24%，实现两位数增长，主要由美洲地区推动；美国炼油率接近创纪录水平，推动了对氢气和其他气体的需求，商用水氢气体积同比增长近60%；公司目前正在评估近300个清洁能源项目，概率加权支出超过50亿美元 [14][15][16] - 金属与矿业业务占销售额的14%，同比增长7%，环比增长5%；中国产量下降被其他地区的增长所抵消；随着全球寻求替代俄罗斯的矿业金属和能源来源，预计客户将继续增加生产和投资水平 [17] - 制造业终端市场同比增长11%，环比增长4%；增长主要由美洲地区推动，特别是航空航天和通用制造业；公司上周宣布与一家主要航天发射公司达成新的长期协议，为其提供火箭推进气体 [18] - 工程业务量同比增长1%，但环比下降2%，因为公司已开始缩减几个俄罗斯项目，并预计这一趋势将持续到第二季度 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场需求强劲，各关键终端市场表现良好，炼油业务同比增长约30%，利用率超过90%，裂解价差达到38美元 [44][46] - 亚太市场需求增长广泛且稳定，中国市场受疫情封锁影响，现场业务表现较好，贸易业务受到一定影响，4月销量略有下降后已企稳 [47][48] - 欧洲、中东和非洲市场表现出较强的韧性，现场和贸易业务量都保持较好水平，公司通过定价应对通胀，运营利润率有所提高；但能源价格和天然气供应情况仍存在不确定性 [49][50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在缩减俄罗斯的天然气业务，停止新投资和业务发展，逐步退出相关项目，并已从指导中剔除下半年俄罗斯的盈利贡献 [8][9][35] - 公司致力于支持乌克兰员工，已提供约200万美元的援助 [7] - 公司在电子业务领域具有技术、客户关系和运营卓越等优势，预计今年电子项目积压将实现健康增长 [78][79] - 公司认为在能源多元化方面可以发挥作用，包括参与液化天然气开发和清洁能源项目，并与多个政府进行相关项目的讨论 [88][89][90] - 公司在火箭和卫星推进气体供应领域处于领先地位，预计该市场将继续增长；氦气市场预计今年仍将供应紧张，公司通过多元化的供应来源来管理风险 [98][100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济不确定性和通胀压力，但公司表现出较强的韧性，预计未来利润率将继续提高 [20][26] - 公司对各终端市场的未来增长前景持乐观态度，认为大多数市场已恢复到或超过疫情前水平，并将继续保持增长 [118][119][120] - 公司将继续执行稳健的资本配置政策，优先投资于业务，同时通过股息和股票回购回报股东 [31][32] 其他重要信息 - 公司宣布2022年股息增加10%，并推出了100亿美元的股票回购计划，截至4月底已花费17亿美元 [31] - 公司最近发行了超过20亿欧元的债券，加权平均期限为10年，加权平均票面利率为1.4% [32] - 公司第二季度每股收益指导范围为2.90 - 3美元，同比增长7% - 11%，剔除货币因素后增长10% - 14%；全年指导范围为11.65 - 11.90美元，同比增长9% - 11%，调整货币因素后增长11% - 13% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在假设经济无增长的情况下，公司能实现的销量增长情况以及各地区表现如何？ - 公司在全年指导的中点假设经济无增长，即销量无额外增长；但如果经济表现好于预期，公司业绩也会更好，反之公司将采取缓解措施 [43] - 美洲市场需求强劲，各关键终端市场表现良好，炼油业务增长显著；亚太市场需求增长广泛且稳定，中国市场受疫情封锁影响，业务表现有所分化；欧洲、中东和非洲市场表现出较强的韧性，但能源价格和天然气供应情况存在不确定性 [44][47][49] 问题2: 工业气体销售积压订单是否有更多投标潜力，在通胀环境下积压订单是否会增加？ - 公司看到了更多的提案活动，预计销售积压订单将继续增加；目前约10亿美元的积压订单将在今年开始产生收入，同时公司预计将有10亿美元的新项目中标来填补积压订单 [53][54] 问题3: 公司资本回报率能否继续提高，如何看待在利率上升背景下的资本回报率，是否在项目投标中考虑更高的债务成本，市场上同行情况如何？ - 公司的资本回报率处于行业创纪录水平，公司致力于继续提高该指标；公司的业务增长途径多样，并非高度依赖资本投入，因此有机会在不大量增加资本的情况下提高资本回报率 [57][58][59] - 公司在项目投标中采取长期视角，不试图预测通胀或利率走势，而是通过合同条款来保护自己免受通胀影响 [61][62] 问题4: 公司退出俄罗斯业务对盈利和现金流的影响如何？ - 公司将在下半年从指导中剔除俄罗斯业务的影响，包括项目和天然气业务，该业务约占销售额、运营利润和资产的不到1% [63][64] - 从现金流角度看，项目收尾会导致正常的现金流出加速，但公司预计全年运营现金流与EBITDA的比率仍将在80%的低至中区间 [65][66] 问题5: 欧洲天然气价格上涨是否促使欧洲加速发展绿色氢气，公司是否看到相关讨论和初始订单？ - 欧洲有发展绿色氢气的意向，当前危机使绿色和灰色氢气成本差距缩小，政策上也有更大的动力推动绿色氢气发展 [69] - 但绿色氢气生产面临扩大规模、获取可再生能源和实现成本效益等挑战；公司与多个客户密切合作，已获得RWE的200兆瓦绿色氢气项目订单 [70][71] 问题6: 公司在氖气供应方面的情况，包括供应需求、新增产能以及是否能满足美国市场的需求？ - 全球约三分之一的精炼氖气来自乌克兰和俄罗斯，公司的精炼产能主要位于德国和美国，对乌克兰和俄罗斯的依赖程度约为中个位数，相对较低 [72] - 公司去年已决定增加产能，部分产能将于今年和明年初上线；公司能够满足全球需求，也能满足客户在美国的本土化需求 [73][74] 问题7: 公司在电子销售领域是否在抢占市场份额，与竞争对手相比有何技术或其他优势？ - 公司去年在电子业务领域获得了约10亿美元的项目中标，预计今年电子项目积压将实现健康增长，表明公司为客户提供的解决方案具有吸引力 [78] - 公司的优势在于技术、客户关系和运营卓越，能够为电子工厂提供高度可靠、安全的运营服务 [79] 问题8: 公司如何保持管理费用（SG&A）增长缓慢，研发费用基本无变化？ - 公司通过提高可变利润率和严格管理总现金固定成本来控制费用增长 [80] - 在管理销售和行政成本方面，公司注重提高生产力，积极采用数字解决方案进行自动化操作，减少人力和工作量 [81][82] 问题9: 公司能否在能源多元化方面发挥作用，如参与欧盟的液化天然气项目；如果出现能源限制情况，对公司有何影响，现场业务的照付不议合同是否仍然有效？ - 公司认为随着工程业务产能的释放，有能力在能源多元化方面发挥作用，包括参与液化天然气开发项目，并与多个政府进行相关讨论 [88][89] - 公司在欧洲有业务规划和应急方案，部分业务（如空气分离业务）为医院提供关键产品，受到政府优先保障；公司虽无直接俄罗斯天然气暴露，但会与政府和客户合作应对可能的能源限制情况 [94][95] 问题10: 公司对火箭业务和氦气市场的预期如何，公司在氦气市场的暴露程度如何？ - 火箭业务占公司销售额的约2%，预计将继续增长，公司是该领域的最大供应商，能够为客户提供综合解决方案 [98][100] - 氦气市场预计今年仍将供应紧张，主要受美国内政部土地管理局（BLM）和俄罗斯阿穆尔项目延迟的影响；公司去年无俄罗斯氦气采购，通过多元化的供应来源管理风险，预计价格趋势将保持坚挺 [101][102] 问题11: 公司股票回购的节奏是否会继续保持，除非股价回升？ - 公司有健康的现金流，遵循严格的资本配置政策，优先投资于业务，剩余现金用于股票回购 [105] - 公司第一季度已花费约17亿美元进行股票回购，目前处于禁售期，周一将恢复活动；公司认为当前股价提供了良好的回购机会，将继续积极参与市场 [106] 问题12: 公司对欧洲市场的需求前景如何看待，特别是巴尔干地区，商户定价已上涨约20%，是否有需求中断的迹象？ - 公司对欧洲市场的商户业务（包括大宗和包装业务）在第一季度的韧性感到惊喜，价格上涨并未导致需求明显下降 [109][110] - 目前从销量趋势来看，没有需求中断的迹象，但市场存在诸多变量，难以预测未来走势 [111] 问题13: 公司各主要终端市场相对于疫情前的销量水平如何，哪些市场仍明显低于正常水平？ - 大多数终端市场在大多数地区已恢复到或超过疫情前水平，公司对此感到满意 [118] - 电子市场远高于疫情前水平且持续增长；化工和能源市场增长强劲，预计未来2 - 5年将继续保持增长；金属与矿业市场受中国限产影响，但全球投资仍在继续；制造业市场需求稳定，但需关注供应链和芯片短缺等问题 [119][120][123] 问题14: 公司关注的约300个清洁能源项目的概率调整投资潜力从约40亿美元增加到50亿美元，是因为项目数量增加还是对项目实现的信心增强？ - 项目数量约为300个保持不变，但项目组合有所变化，公司增加了一些大型项目 [127] - 公司对项目的质量和实现的确定性更有信心，因为公司在工业领域有很多现有客户合作，且对项目有严格的筛选标准，实际潜在投资可能超过50亿美元 [127][128][129]

公司基本信息 - 公司是全球最大的工业气体公司，主要产品包括大气气体和工艺气体[14] - 公司工业气体有现场、商户、瓶装三种基本分销方式[20] - 公司现场产品供应合同期限通常为10 - 20年，商户业务客户协议通常为3 - 7年，瓶装气体供应合同一般为1 - 3年[22][23][24] - 公司工程业务专注于烯烃、天然气、空气分离、氢气和合成气工厂等市场领域[25] - 公司研发主要针对气体处理、分离和液化技术以及清洁能源技术等[31] - 公司拥有大量专利和商标，专利在未来20年内陆续到期[33] - 公司在工业气体和工程领域面临激烈竞争，竞争对手包括液化空气集团等[37][38] 公司员工信息 - 截至2021年12月31日，公司全球员工总数为72327人，其中女性约占27%，男性约占73%；专业员工中女性约占28%，男性约占72%[43] - 2021年12月31日员工数量为72327人，较2020年12月31日减少1880人，降幅3%[157] 公司业务地区设施信息 - 美洲地区约有350个生产设施，主要是低温空气分离厂、氢气厂和二氧化碳厂[100] - 欧洲、中东和非洲地区约有275个低温空气分离厂和二氧化碳厂[101] - 亚太地区约有230个低温空气分离厂和二氧化碳厂[102] 公司股东信息 - 截至2021年12月31日，公司有8363名在册股东[107] 公司股票回购信息 - 2021年第四季度，公司共回购412.7万股普通股，平均每股价格325.37美元[108] - 2021年1月25日，公司董事会批准回购50亿美元普通股，截至2021年12月31日，已回购45亿美元，还剩0.5亿美元额度[108][109] - 2022年2月28日，公司董事会批准回购100亿美元普通股，计划于2022年3月1日开始，2024年7月31日到期[110] - 2021年10月，公司回购93.1万股，平均每股价格304.49美元，剩余可回购额度15.54亿美元[108] - 2021年11月，公司回购157万股，平均每股价格329.60美元，剩余可回购额度10.37亿美元[108] - 2021年12月，公司回购162.6万股，平均每股价格333.23美元，剩余可回购额度4.95亿美元[108] 公司财务数据关键指标变化 - 公司2021、2020、2019年销售额分别为307.93亿美元、272.43亿美元、282.28亿美元[15] - 2021年公司销售额为307.93亿美元，较2020年的272.43亿美元增长13%，其中各终端市场的销量增长和项目启动使销售额增加8%，各地区的价格上涨贡献3%，有利的货币换算和更高的成本转嫁使销售额增加5%，亚太地区一家合资企业的剥离使销售额减少3%[128][131][134][135] - 2021年报告的营业利润为49.84亿美元，较2020年增长50%；调整后的营业利润为71.76亿美元，较2020年增长24%，增长主要得益于销量和价格的提高、成本降低计划和其他费用及生产力举措，部分被亚太地区一家合资企业的剥离所抵消[128][131][141][142][143] - 2021年持续经营业务收入为38.21亿美元，摊薄后每股收益为7.32美元，分别高于2020年的24.97亿美元和4.70美元；调整后的持续经营业务收入为55.79亿美元，摊薄后每股收益为10.69美元，分别比2020年调整后金额高出28%和30%[128][131] - 2021年经营活动现金流为97.25亿美元，较2020年增长31%；资本支出为30.86亿美元，股息支付为21.89亿美元，普通股净购买额为45.62亿美元，净债务偿还额为5.14亿美元[128] - 2021年销售成本（不包括折旧和摊销）为175.43亿美元，较2020年的153.83亿美元增长14%，占销售额的比例从2020年的56.5%升至2021年的57.0%，主要由于销量增加、成本转嫁和货币影响，部分被生产力举措抵消[131][136] - 2021年销售、一般和行政费用为31.89亿美元，较2020年的31.93亿美元减少400万美元，占销售额的比例从2020年的11.7%降至2021年的10.4%，主要得益于持续的生产力举措和成本转嫁对销售的影响[131][137] - 2021年报告的折旧和摊销费用较2020年增加900万美元，调整后增加6600万美元（2%），主要是由于货币换算影响，部分被无形资产摊销减少和合资企业剥离的影响所抵消[138][139] - 2021年报告的净利息费用较2020年减少3800万美元（33%），调整后减少5400万美元（29%），主要是由于有效借款利率降低和外币重估的影响[144] - 2021年报告的净养老金和其他退休后福利成本（不包括服务成本）为1.92亿美元，2020年为1.77亿美元，福利增加主要与计划资产的预期回报提高和利息成本降低有关，部分被递延损失的摊销增加所抵消[145] - 2021年报告的有效税率为24.7%，2020年为25.0%，下降主要是由于税前收入增加和司法管辖区组合的变化；调整后的有效税率从2020年的23.8%升至2021年的24.1%，主要是由于2021年相对于较高的税前收入税收优惠减少[146][147] - 报告口径下，持续经营业务的非控股权益从2020年的1.25亿美元增加1000万美元至2021年的1.35亿美元，调整后减少3600万美元[152][153] - 报告口径下，持续经营业务收入增加13.24亿美元，增幅53%；调整后增加12.08亿美元，增幅28%[154][155] - 报告口径下，持续经营业务摊薄每股收益增加2.62美元，增幅56%；调整后2021年为10.69美元，较2020年增加30%[156] - 2021年EBITDA从2020年的80.33亿美元增至97.38亿美元，调整后持续经营业务EBITDA从86.45亿美元增至101.79亿美元[158] - 2021年其他综合收益为3.58亿美元，主要源于11.75亿美元的货币换算调整，被7.46亿美元的退休义务资金状况改善所部分抵消[159] - 2021年和2020年美国和非美国养老金计划的净定期福利成本（收益）分别为收益3500万美元和2800万美元，2019年成本为1.07亿美元[169] - 2021年、2020年和2019年全球养老金缴款分别为4200万美元、9100万美元和9400万美元，预计2022年所需缴款在4000 - 5000万美元[172] - 公司预计2022年美国和非美国养老金计划资产的预期回报率分别为7.00%和5.54%[173] - 2021年和2020年12月31日，公司记录的已发生未支付索赔最终成本的留存负债估计分别为7500万美元和7100万美元[177] - 2021年公司总销售额为3.0793亿美元，较2020年的2.7243亿美元增长13%[184] - 2021年公司净现金由经营活动提供97.25亿美元，较2020年的74.29亿美元增加[205] - 2021年公司投资活动使用现金30.07亿美元，较2020年的29.86亿美元略有增加[205] - 2021年公司融资活动使用现金75.88亿美元，较2020年的33.45亿美元大幅增加[205] - 2021年末公司现金及现金等价物为28.23亿美元，较2020年末的37.54亿美元减少[205] - 2021年现金较2020年减少9.31亿美元[206] - 2021年经营活动现金流为97.25亿美元，较2020年增加22.96亿美元，增幅31%[207] - 2021年投资活动净现金使用量为30.07亿美元，2020年为29.86亿美元[208] - 2021年资本支出为30.86亿美元，较2020年减少3.14亿美元[209] - 2021年美洲地区资本支出占比约42%，亚太地区占比32%[209] - 截至2021年12月31日，在建大型项目气体销售积压约35亿美元[210] - 2021年收购支出为8800万美元，较2020年增加2000万美元[210] - 2021年剥离和资产销售总额为1.67亿美元，2020年为4.82亿美元[211] - 2021年融资活动现金使用量为75.88亿美元，2020年为33.45亿美元[213] - 2021年现金股息增至21.89亿美元，较2020年增长10%，每股股息从3.852美元增至4.24美元[213] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2021年美洲地区销售额为1.2103亿美元，较2020年增长16%，运营利润增长21%[184][186] - 2021年EMEA地区销售额为7643万美元，较2020年增长19%，运营利润增长29%[184][189] - 2021年APAC地区销售额为6133万美元，较2020年增长8%，运营利润增长18%[184][193] - 2021年工程部门销售额为2867万美元，较2020年增长1%，运营利润增长9%[184][196] - 2021年其他业务销售额为2047万美元，较2020年增长14%，运营亏损从153万美元减至56万美元，改善63%[184][199] 公司业务销售地区占比信息 - 公司2021年约70%的销售额来自美国以外地区[29] 公司面临风险信息 - 新冠疫情可能对公司运营结果产生重大不利影响，影响劳动力、运营、客户、供应商等[55] - 公司业务所在市场经济条件疲软可能影响财务结果和现金流，客户需求和履约能力或受影响[57] - 能源和原材料成本增加或供应中断可能导致销售损失或盈利能力下降，公司尝试通过合同管理等方式缓解但可能不成功[59] - 公司国际业务面临汇率贬值、运输延误、政治经济不稳定等风险，可能影响业务和财务状况[62] - 汇率波动会使公司收入、成本和收益产生波动，公司的套期保值措施可能不成功[63] - 宏观经济因素可能影响公司融资能力或增加融资成本，债务评级下降也会有类似影响[64] - 商誉或无形资产减值可能对公司财务结果产生负面影响，公司会定期评估资产是否减值[65] - 灾难性事件可能扰乱公司及其客户和供应商的运营，对运营结果产生重大不利影响[66] - 公司若无法吸引和留住合格人员，可能影响产品开发、营销和业务管理，对财务结果产生负面影响[67] 公司商誉和无形资产信息 - 截至2021年12月31日，商誉和其他 indefinite - lived 无形资产的净账面价值分别为270亿美元和20亿美元[65]

财务数据和关键指标变化 - 2021年EPS增长30%，运营现金流增长31%，ROC增至17.7%，均创历史新高 [8] - 第四季度销售额83亿美元，同比增长14%，环比增长8%；成本转嫁分别为6%和3%；剔除相关因素后，有机销售额同比增长9%，环比增长2% [14][15] - 运营利润18亿美元，同比增长14%，环比增长2%；运营利润率22.2%，与去年持平，环比下降140个基点 [18] - 第四季度EPS为2.77美元，比去年高20%，比第三季度高1%；2021年全年销售额和EPS分别增长13%和30% [22] - 2021年运营现金流达32亿美元，同比增长31%，运营现金流与EBITDA比率达96% [24][25] - 2022年第一季度指导范围为2.70 - 2.80美元，同比增长8% - 12%，调整后增长11% - 15%；全年指导为11.55 - 11.85美元，同比增长8% - 11%，调整后增长10% - 13% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 工程业务 - 第四季度营收因项目积压实现3%的增长，未来几年将继续受益于100亿美元的工厂销售积压 [15] - 过去四年利润率翻倍，第三方积压虽有下降，但通过内部销售和成本管理维持了良好的利润率 [35][36] 健康护理业务 - 医疗氧气业务量呈下降趋势，正常择期手术量回升，预计中长期实现中个位数增长 [97] - 家庭护理业务量受疫情影响有波动，目前定价有一定稳定性，并会有通胀调整 [98][100][102] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度整体增长7%，各细分市场表现良好，炼油业务量高于疫情前水平 [70][72] - 化工和能源业务持续强劲，金属业务因客户检修略有滞后，制造业季节性疲软 [73] - 包装业务各终端市场增长良好，气体业务环比持平，硬件业务持续增长 [74] EMEA市场 - 第四季度各行业广泛复苏，金属和制造业实现高个位数增长，食品和饮料业务表现出色 [76] - 环比业务量基本持平，医疗保健业务有小波动，但择期手术增加可抵消部分影响 [76] APAC市场 - 第四季度业务量增长7%，主要由电子、化工、能源和制造业带动 [77] - 金属和采矿业业务量低于去年，主要因中国的限产措施；化工业务有客户检修，LPG业务有季节性调整 [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续通过股息和股票回购与股东分享成功，预计这一趋势将延续 [9] - 赢得高质量项目，2021年底合同积压项目达130亿美元，包括电子市场的半导体工厂项目 [9] - 进行20亿美元的基础资本支出投资，建设43个小型现场工厂，并在清洁能源项目上投入近5亿美元 [11] - 审查约300个全球脱碳项目，预计未来三年有40亿美元的潜在投资机会 [11][54] - 工程业务为公司在气体业务上提供早期项目洞察、业务选择灵活性和清洁能源转型的竞争优势 [40][42][43] - 持续关注投资组合优化，退出部分业务，收购少数股东权益以提高运营效率 [138] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司成功应对挑战，实现行业领先业绩，对2022年再创佳绩充满信心 [7][13] - 尽管2022年存在不确定性，但公司业务组合和项目积压使其有能力持续为股东创造价值 [30] - 能源价格上涨对绿色氢气项目有一定挑战，但从长期看，技术发展将使绿色氢气更具竞争力 [61] 其他重要信息 - 公司在安全和多元化方面表现出色，安全绩效达到行业最佳，性别多样性提高到28%，接近30%的目标 [11] - 各业务部门参与400个社区参与项目，履行社会责任 [12] - 公司加强可持续发展承诺，提高碳强度目标，宣布2035年绝对减排目标和2050年气候中和路线图 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工程业务过去四年营收未变但利润率翻倍的原因及对该业务价值看法的变化 - 利润率提升得益于内部销售和成本管理，工程业务为公司带来项目洞察、业务选择灵活性和竞争优势 [35][36][40] 问题2: 欧洲业务的收入拆分及价格策略 - EMEA业务中，现场业务约占三分之一，商户和包装业务约占三分之二；公司长期管理通胀，价格调整是日常业务的一部分 [44][45][46] 问题3: 300个脱碳项目的进展及何时加入积压项目 - 项目分为移动性、工业应用和能源转型三类，目前处于不同阶段，预计未来三年有40亿美元的项目进入决策阶段 [49][50][54] 问题4: 高能源价格对绿蓝氢项目的影响及绿氢成本 - 高能源价格对蓝氢项目影响不大，对绿氢项目有一定挑战，但长期技术发展将使绿氢更具竞争力 [59][60][61] 问题5: 美洲市场利润率挤压大于欧洲市场的原因及医疗保健业务定价 - 欧洲市场正在进行成本调整，美洲市场医疗保健业务定价结构不同，美国市场将有通胀调整 [65][67] 问题6: 各终端市场的业务量情况及金属和采矿业表现 - 各市场业务量有不同表现，金属和采矿业在不同地区受客户检修、限产等因素影响 [70][73][77] 问题7: 欧洲电力成本及价格策略 - 公司通过合同转嫁能源成本，商户和包装业务通过价格调整应对成本上涨，预计未来将继续恢复成本通胀 [83][84][85] 问题8: 全年指引中Q1之后的增长来源 - Q1是季节性淡季，后续项目启动、定价和成本调整将推动EPS增长 [94][95][96] 问题9: 医疗保健业务的增长和定价情况 - 医疗保健业务预计中长期实现中个位数增长，目前定价有一定稳定性，并会有通胀调整 [97][100][102] 问题10: 客户对低碳电力的需求、溢价及成本转嫁问题 - 部分市场客户接受低碳电力成本转嫁，绿色产品有一定溢价；公司通过电网和主动采购实现低碳电力供应，并能完全回收成本 [105][106][108] 问题11: 未收回的能源成本及未来预期 - 公司预计通过定价弥补之前季度的通胀滞后成本 [110] 问题12: APAC和欧洲的生产力情况及EMEA未来利润率预期 - APAC通过数字化推动生产力提升，欧洲正在实施成本计划，预计将对利润率产生积极影响 [114][115] 问题13: 积压项目对EPS和营收的影响 - 积压项目预计在2022年及未来几年为EPS贡献中个位数增长 [117] 问题14: 高价格对业务量的影响及电子业务积压情况 - 目前未看到高价格对业务量的负面影响；电子业务是销售气体积压的重要增长来源，目前占销售额8%，预计将实现两位数增长 [123][124] 问题15: 销售气体积压的未来趋势 - 预计年底积压项目将维持或略有增加，电子、化工、炼油和脱碳项目将提供增长动力 [128][130][131] 问题16: 医疗保健业务中疫情相关收益的变化 - 医院医疗氧气业务量下降，择期手术量回升，两者相互抵消 [132] 问题17: 价格追赶成本差距的时间及能源转型对业务优化的影响 - 公司将弥补价格与成本的差距；能源转型带来机遇，公司会持续进行投资组合优化 [136][137][138]

2021年业绩亮点 - 每股收益增长30%，资本回报率提升至17.7%[3] - 经营现金流增长31%，达97亿美元[3][10][14] - 向股东返还70亿美元，包括22亿美元股息和46亿美元股票回购[3][10] 业务发展 - 项目积压订单达130亿美元，电子项目中标约10亿美元[3] - 43个小型现场项目中标，同比增长19%[3] 财务指标 - 第四季度销售额82.98亿美元，同比增长14%，环比增长8%[7] - 全年销售额307.93亿美元，同比增长13%[14] 市场趋势 - 各终端市场除医疗保健外均实现两位数增长[16] - 消费相关终端市场中，食品饮料和电子销售同比分别增长19%和12%[27] 可持续发展 - 承诺到2035年将绝对温室气体排放量减少35%，到2050年实现气候中和[3] - 全球员工社区参与项目约400个，同比增长23%[3] 2022年展望 - 调整后每股收益预计在2.70 - 2.80美元，同比增长8% - 12%[12] - 资本支出预计在30 - 35亿美元[12]

业务与市场表现 - 积压订单约134亿美元，较上季度增长81%，有合同增长、现金流保障等优势[3] - 第三季度调整后销售额76.68亿美元，同比增长12%，运营利润18.1亿美元，同比增长19%[8] - 各地区市场均有增长，美洲销售增长17%，亚太增长5%，EMEA增长18%[13][15][19] 气候与可持续发展 - 承诺到2035年绝对温室气体排放量较2021年减少35%，2050年实现气候中和[5] - 目前温室气体强度较2018年下降29%，超三分之一电力消耗为可再生或低碳能源[6] 财务与现金管理 - 第三季度运营现金流25.56亿美元，同比增长36%，资本支出7.41亿美元[8] - 2021年调整后每股收益指引在2.60 - 2.70美元，同比增长13% - 17%[12] - 执行严格现金分配政策，向股东返还48亿美元，业务投资23亿美元[11] 技术与项目进展 - 获得价值60亿美元的最大E&P合同，工厂销售积压订单翻倍至100亿美元[22] - 为蓝色氢气提供多种技术方案，可实现超95%的二氧化碳捕获[31] 非GAAP指标调整 - 对多项财务指标进行非GAAP调整，以更好评估公司经营表现[37][40]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额77亿美元，同比增长12%，环比增长1%；成本转嫁同比增长3%，环比增长2%；外汇因素对同比是2%的顺风，对环比是1%的逆风；剔除相关项目后，基础销售额同比增长11%，环比增长1% [21] - 销量同比增长8%，各地区和终端市场普遍回升，环比持平，项目启动贡献被中国地区销量下降抵消；定价水平同比上涨3%，环比上涨1% [22] - 运营利润率23.6%，比2020年高150个基点，比第二季度低60个基点；剔除成本转嫁影响，运营利润率同比增加220个基点，环比略有下降 [22] - 每股收益2.73美元，同比增长27%；资本回报率16.7%，创历史新高 [23][24] - 第三季度运营现金流达26亿美元，创历史纪录；年初至今，23亿美元投入业务，48亿美元通过股息和股票回购返还给股东 [25][26] - 第四季度每股收益指引区间为2.60 - 2.70美元，同比增长13% - 17%，比2019年增长38% - 43%；全年新指引为10.52 - 10.62美分，同比增长28% - 29%，比2019年增长43% - 45% [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 现场业务成本转嫁主要是能源成本差异的合同计费，同比增长3%，环比增长2% [21] - 医疗业务分为医院护理和家庭护理，预计整体有中个位数增长，特别是Lincare有并购机会，亚洲地区增长可能更快 [41][44][45] - 工程业务目前运营利润率处于中个位数或更好水平，长期来看低两位数到中个位数是合理估计 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销量环比增长2%，主要因积压订单抵消了中国地区的环比下降，其他业务表现良好，包括南太平洋的季节性增长 [52] - 美洲和欧洲部分地区的包装业务仍有强劲增长，贸易业务整体也呈上升趋势 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦盈利增长、业务优化、现金生成和资本回报率，保持强大定价和生产力文化，积极致力于可持续发展 [9] - 项目积压订单从75亿美元增至134亿美元，环比增长81%，为未来多年的盈利和有保障的增长奠定基础 [11] - 宣布新的中期和长期排放目标，到2035年实现范围一和范围二排放减少35%，到2050年实现气候中和 [17][20] - 氢市场有显著且持续的发展势头，公司有260个项目在管道中，预计未来3年投资决策金额可达40多亿美元 [31][32] - 公司在清洁能源领域有独特地位，重视蓝氢发展，目前参与多个项目且进展良好 [33] - 行业竞争方面，虽有很多新进入者宣布相关项目，但公司会在需要时竞争，也会与部分企业合作 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件日益严峻，公司仍取得了坚实的季度业绩，运营现金流和资本回报率达到创纪录水平，对未来发展充满信心 [5] - 公司认为自身是一家适应各种环境的企业，战略有效，团队执行能力强，未来前景光明 [7] - 第四季度业绩受季节性下降和外汇因素影响，但如果当前条件持续，有望达到指引区间上限 [27][28] 其他重要信息 - 自3月1日起，史蒂夫·安吉尔将担任董事长，桑吉夫·兰巴将担任首席执行官，这是经过三年精心规划的继任计划 [6] - 公司产品对社会至关重要，但生产过程会产生排放，2020年公司产生3700万吨排放，帮助客户避免了超过两倍的排放 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 氢市场的发展及公司参与情况和竞争态势 - 公司内部氢项目管道中有约260个项目，预计未来3年投资决策金额可达40多亿美元；公司重视蓝氢发展，参与的多个项目进展良好 [31][32][33] - 行业虽有很多新进入者宣布相关项目，但公司会在需要时竞争，也会与部分企业合作，认为该领域需要强大的合作伙伴关系来推动生态系统发展 [36][37] 问题: 林德医疗业务自疫情以来的结构变化和增长情况以及新项目对2022年的影响 - 医疗业务分为医院护理和家庭护理，疫情使监管机构和政府重视医疗气体基础设施建设，公司参与相关对话，预计业务有中个位数增长，Lincare有并购机会，亚洲地区增长可能更快 [41][44][45] - 公司预计项目积压订单将在未来4年为每股收益带来中个位数增长，关于2022年的具体情况，公司将在规划会议后于1月提供最新展望和指引 [46][47] 问题: 中国市场受能源控制措施的影响以及工程业务的利润率情况和能源成本对客户生产的影响 - 中国市场因停电出现销量缩减，但公司对客户基础有信心，预计第四季度仍会有一定影响；亚太地区销量环比增长2%，积压订单抵消了中国地区的下降 [51][52][53] - 工程业务目前运营利润率处于中个位数或更好水平，长期来看低两位数到中个位数是合理估计 [53][54] - 现场业务因有固定付款，受客户生产影响较小；贸易和包装业务方面，美洲和欧洲部分地区仍有强劲增长，未看到重大负面影响 [55][57] 问题: 利润率在2022年是否有积极因素以及实现35 by 35目标是否有额外成本 - 公司会通过定价管理应对通胀，保持与全球通胀同步，从而影响利润率；不认为存在“峰值利润率”，长期来看公司能通过定价和生产力提升息税折旧摊销前利润率 [62][63][64] - 实现目标需要进行项目投资，会根据投资标准评估每个项目，且投资会得到激励措施和碳定价的支持 [68][69] 问题: 工程积压订单的结构变化和资本回报率的未来趋势 - 工程积压订单中第三方销售占比增加是因为获得了一些大型第三方项目，这些项目合同条款好、现金流强 [74][75] - 随着时间推移，通过良好的资本管理和将增长转化为更高盈利能力，资本回报率有望进一步提高 [74] 问题: 欧洲第三季度未转嫁或回收的电力成本金额以及第四季度价格组合是否会加速增长 - 公司不会公开该金额，部分成本回收延迟是正常的行业现象，预计后续季度会逐步回收，欧洲因包装和贸易业务占比大，延迟情况可能更明显 [78][79] - 预计定价势头将持续，价格组合会加速增长 [80] 问题: 积压订单和首售工厂增长的原因、资本支出情况以及现金流量表中预付款的影响和现金余额是否过多 - 积压订单增加60亿美元主要是因为获得了与俄罗斯天然气工业股份公司的两个大型项目，分别是建设天然气处理厂和液化天然气厂 [87][88] - 销售工厂业务不涉及资本支出，采用完工百分比会计核算，预付款计入负债，随着项目交付逐步释放 [84] - 现金余额增加是因为商业票据收益和借款收益，公司会通过项目和股东友好行动降低现金余额 [90][91] 问题: 若无法获得政府支持，公司如何实现35 by 35目标，特别是在绿氢等领域 - 公司有正在进行的效率提升和车队替换等举措，会继续朝着目标前进；目前美国、欧洲等国家和地区已有相关激励措施，公司认为需要更强的碳价格来推动脱碳投资 [95][96][98] 问题: 蓝氢业务的订单活动、与ITM合资企业中蓝氢和绿氢积压订单的未来5年情况以及工业客户对蓝氢和绿氢的偏好 - 在有天然气资源的国家，如美国、加拿大等，蓝氢业务有很多发展机会，公司凭借技术优势积极参与 [102][103] - 与ITM的合资企业致力于扩大电解槽规模，目前正在努力将模块从2兆瓦扩大到5兆瓦和20兆瓦，但无法预测5年后的积压订单情况 [104][105][106] 问题: 绿氢成本下降的预期以及每千克3美元的生产税收抵免的影响 - 生产税收抵免将是一个很好的支持机制，公司期待了解具体规则；当绿氢成本降至每千克1 - 2美元时，会出现广泛采用的转折点 [108][109][110] - 目前美国墨西哥湾沿岸灰色氢气成本约为每千克1.30美元，碳捕获会增加40 - 50美分，绿色氢气约为每千克4.5美元，其中约2.50美元是可再生能源成本，需要降低资本成本、运营成本和提高效率来降低绿氢成本 [110][111]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-38730 LINDE PLC (Exact name of registrant as specified in its charter) Ireland (State or other jurisdiction of incorp ...

业务投资与增长 - 项目储备约75亿美元，预计3年执行，每年有10亿美元基础增长项目，可增加网络密度[3] - 上半年运营现金流同比增长27%，资本分配中向股东返还32亿美元，业务投资15亿美元[8] 财务业绩表现 - 二季度销售额75.84亿美元，同比增长19%，环比增长5%；运营利润18.37亿美元，同比增长39%，环比增长9% [5] - 摊薄后每股收益2.70美元，同比增长42%，较2019年二季度增长48% [5][7] - 2021年调整后每股收益预计在10.10 - 10.30美元，同比增长23% - 25% [9] 各地区市场情况 - 美洲市场二季度销售额30.20亿美元，同比增长25%，环比增长6%，各终端市场均有同比增长[11] - 亚太市场二季度销售额15.44亿美元，同比增长19%，环比增长8%，调整后同比销售和运营利润分别增长35%和46% [12][13] - 欧洲、中东和非洲市场二季度销售额18.75亿美元，同比增长29%，环比增长4% [15] 可持续发展 - 目标到2028年将温室气体排放强度降低35%，超过三分之一的能源消耗为低碳能源[23] - 安全绩效比美国职业安全与健康管理局工业平均水平好4倍，避免的温室气体排放量是公司运营排放量的2倍多[24] 非GAAP指标调整 - 对多项财务指标进行非GAAP调整，以排除不反映持续业务趋势的项目，帮助投资者更好评估业务[28][29][30][31][32]