财务数据关键指标变化 - 2020年公司游戏业务板块记录了4800万美元的库存相关费用，2022年无重大库存相关费用[74][77] - 2020年公司将信用损失备抵增加了5600万美元[80] - 2021年供应链压力导致约500万美元的库存陈旧费用[100] - 截至2022年12月31日，公司总负债为39亿美元，净未摊销折扣和递延融资成本[108] - 截至2022年12月31日，公司总可用流动性（不包括SciPlay业务部门）为13亿美元，其中包括LNWI循环信贷下7.38亿美元的未提取额度[108] - 2020年第一季度公司对英国博彩报告单元进行了临时商誉减值评估，产生了5400万美元的商誉减值费用[154] - 截至2022年10月1日的年度商誉减值测试表明，各报告单元的公允价值很可能大幅超过其各自的账面价值（超过20%）[154] - 截至2022年12月31日，公司英国博彩报告单元的剩余商誉余额为1.08亿美元[155] - 2021年第四季度，公司因企业范围的品牌重塑，对博彩业务部门某些商标的使用寿命进行变更，账面价值1.09亿美元的商标在20个月内直线摊销[155] - 2022年和2021年使用寿命变更的增量费用分别为5900万美元和1000万美元[155] - 2022年第三季度，SciPlay全额支付了2500万美元的诉讼和解费用[162] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年公司约31%的收入来自美国以外的客户销售[79] - 2022年SciPlay经营活动产生的净现金为1.5亿美元[97] 公司战略与经营风险 - 公司战略执行和品牌重塑若不成功，可能对经营成果、现金流和财务信息产生负面影响[60][75] - 游戏机器更换周期缓慢增长或下降、新游戏管辖区增长缓慢或现有管辖区赌场增加缓慢，可能对公司未来经营成果产生负面影响[61][76] - 公司有外国业务，部分收入和费用以外币计价，面临外汇汇率波动等风险[62] - 不利的美国和国际经济条件等因素，可能继续对公司业务、经营成果、现金流和财务状况产生不利影响[63] - 公众对公司应对ESG问题的看法，可能对公司声誉、客户群以及业务和财务结果产生不利影响[64] - 公司运营所在行业竞争激烈，成功取决于有效竞争、适应技术变化等能力[65] - 公司债务水平可能对经营成果、现金流和财务状况产生不利影响，可能无法有足够现金流偿还债务[66] - 公司业务依赖系统和产品的安全完整性，安全漏洞可能导致业务和声誉受损[68] - 公司游戏业务在过去三年面临定价压力[85] - 公司SciPlay业务面临激烈竞争，竞争对手包括Playtika、Playstudios等，部分对手玩家基数大于公司[87] - 公司iGaming业务也面临显著竞争，包括来自非法或无监管运营商的竞争[88] - 公司投入大量资源进行研发，但研发成果不一定能带来成功或商业可行的新技术、服务或产品[91] - 公司增长战略依赖战略收购，但无法保证能以可接受条款完成收购，且整合收购业务可能面临挑战[95] - 公司可能无法实现SciPlay作为独立上市公司的预期战略利益，这可能对业务、财务状况和经营成果产生负面影响[96] - 公司SciPlay业务主要通过Facebook、Google等平台运营，若替代平台更受欢迎，公司可能受不利影响[94] - 公司游戏市场特点是技术发展迅速、新游戏和功能频繁推出、玩家需求和行为不断变化[87] - 公司成功取决于能否适应技术变化和行业标准，及时推出新产品和服务[90] - 公司依赖供应商和合同制造商，若其无法满足性能和质量标准，公司可能增加成本或失去客户[99] 业务季节性特征 - 博彩机向赌场的销售通常在下半年最强，上半年最慢[104] - 参与式博彩机的收入通常在春季和夏季最高[105] - SciPlay的玩家活动通常在每年的第二和第三季度较慢，尤其是在夏季[105] - 电子博彩业务（数字赌场运营商）的玩家活动通常在第三季度较慢，第四季度较高[105] 金融市场法规变化 - 英国金融行为监管局在2021年底基本淘汰LIBOR，美元LIBOR延长至2023年6月底[109] - 2022年3月，美国通过《可调整利率（LIBOR）法案》，确立SOFR作为LIBOR的商业合理替代品[109] 债务协议限制 - 公司债务协议限制多项业务活动，如宣布股息、提前偿还债务等[115] - LNWI信贷协议要求公司合并净第一留置权杠杆比率不超过4.50倍合并EBITDA，仅在总循环信贷展期超过总循环承诺30%时测试[116] - SciPlay循环信贷要求SciPlay保持最高总净杠杆比率不超过2.50倍，最低固定费用覆盖率不低于4.00倍[117] 现金流与资本支出风险 - 公司可能无足够现金流满足资本支出和其他现金需求，影响业务履行和增长[119] 技术与知识产权风险 - 公司业务依赖系统和产品安全，安全漏洞会损害业务和声誉[120] - 公司业务依赖知识产权保护，美国最高法院收紧软件专利标准或影响专利有效性[121] - 公司与IGT有专利交叉许可协议，可能削弱老虎机游戏专利竞争优势[121] - 公司对第三方知识产权许可有依赖，无法续约或扩展许可会影响业务[123] - 部分许可协议有最低保证特许权使用费，收入不足会影响经营结果[123] - 公司依赖信息技术系统，系统故障会损害品牌声誉和业务[124] - 2019年谷歌Chrome浏览器移除Flash，导致公司SciPlay和iGaming服务交付出现玩家摩擦和中断[126] - 公司信息系统若无法准确传输信息，业务管理、运营结果、现金流和财务状况可能受重大不利影响[127] - 公司信息技术系统和基础设施面临网络攻击等安全威胁，消除或应对这些威胁成本可能很高[129][130] - 若侵犯他人知识产权或被他人指控侵权，可能面临昂贵诉讼、无效专利等不利后果[132] - 公司技术封锁系统若失效，可能违反法律法规，对运营、财务和前景产生重大不利影响[133] 系统转换风险 - 公司从遗留ERP系统向全球ERP系统转换，若不成功可能扰乱业务或影响运营结果、现金流和财务状况[135] 政府监管风险 - 公司业务受严格政府监管，若无法获得或维持必要许可证或批准，将影响运营和收入[136] - 2019年4月1日起，英国固定赔率博彩终端机最高赌注限额从100英镑降至2英镑，导致部分LBO运营商合理化零售业务[137] - 2020年4月14日起，英国博彩委员会禁止英国消费者使用信用卡进行线上和线下博彩（非远程彩票除外）[137] - 2020年3月31日起，英国博彩委员会要求所有在线博彩运营商参与多运营商自我排除计划GAMSTOP [137] - 英国政府对2005年博彩法案的审查及预期增加的监管审查或对公司在英运营能力产生负面影响[138] - 公司及关联方、大股东、董事、高管和关键员工需接受广泛背景调查和适用性标准审查，未能获得或保留所需许可或批准可能产生负面影响[138] - 公司修订后的章程和细则允许限制不符合博彩法律信息或其他监管要求、被博彩当局认定不适合持有股票、其持股影响公司获取许可等的个人或实体的股票所有权，这可能抑制潜在投资者成为大股东或现有股东增持[138] - 公司部分运营结果通过授权专有软件技术和游戏获得，博彩服务相关法律法规复杂、不一致且不断演变，公司可能直接或间接受此类法律约束，监管行动可能对公司财务业绩和声誉产生不利影响[141] - 公司参与新兴数字博彩行业，其成功受社交网络、移动平台、监管、数据隐私法等因素影响，未来运营结果、现金流和财务状况难以预测[142] - 美国仍有力量限制或禁止数字博彩，相关立法的颁布可能对公司在美国的数字博彩战略产生不利影响；国际上数字博彩法律也在演变，公司无法预测相关法律法规的时机、范围和条款[143] - 公司业务受国内外互联网、数据隐私和安全相关法律法规影响，数据隐私和安全法规范围不断演变，采用更严格法规可能增加[143] 法律诉讼与公司章程风险 - 公司章程规定某些类型诉讼的专属论坛为内华达州克拉克县第八司法区法院，这可能增加索赔成本、限制股东在有利司法论坛索赔的能力，且该条款的可执行性可能受到挑战[144][145][146] 税收政策风险 - 税法动态变化，税法或税务裁决的变化以及对公司税务立场的审查可能对公司财务状况和经营成果产生重大影响[147] - 2022年8月16日美国颁布《2022年降低通胀法案》，引入15%的最低税和1%的公司股票回购消费税[148] - OECD的双支柱全球税收改革计划中，支柱一允许国家重新分配年全球营业额超过200亿欧元且利润率超过10%的跨国企业的部分剩余利润；支柱二要求年全球营业额超过7.5亿欧元的跨国企业支付15%的全球最低税[148] 数据隐私法规风险 - GDPR对最严重违规行为可能处以高达前一财年全球年收入4%或2000万欧元（以较高者为准）的罚款[152] 财务报告内部控制情况 - 截至2022年12月31日，公司认为其财务报告内部控制有效[158] 表外安排情况 - 截至2022年12月31日，公司没有任何重大表外安排[258] 股票回购计划 - 董事会授权公司在2025年2月25日前回购至多7.5亿美元的流通股[108]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末净债务杠杆比率达3.1倍，处于目标范围内，较2020年底峰值10.5倍降低近7.5倍或70% [11][43] - 截至11月4日，在7.5亿美元的3年期股票回购计划下回购2.41亿美元或440万股股票，占总授权超30% [12] - 综合收入6.48亿美元，同比增长20%，受游戏和SciPlay业务两位数增长推动；持续经营业务净收入2000万美元，去年为1亿美元，去年含一次性1.81亿美元所得税优惠 [44] - 综合EBITDA为2.35亿美元，同比增长16%，环比增长11%，受游戏和iGaming业务两位数增长驱动；持续经营业务综合EBITDA利润率为36%，上年同期为38%，反映iGaming和SciPlay业务增长举措投资 [46] - 利息费用下降5200万美元或43%，因大幅减少未偿债务 [45] - 出售彩票和体育博彩业务累计总收益66亿美元，使未偿债务自年初减少48亿美元或55%，季度末净债务27亿美元 [58] - 本季度自由现金流主要受与彩票剥离相关约4.65亿美元税款支付及SciPlay 2500万美元法律和解金影响；预计第四季度受剥离交易成本影响，主要是彩票和体育博彩交易约1.75亿美元税款支付 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 收入4900万美元，同比增长24%，AEBITDA增至2.02亿美元，同比增长17%，增长主要由游戏销售和系统业务驱动 [48] - 北美优质装机量连续第九个季度增长，同比增长10%，占北美装机量组合创纪录的45%；日均收入约7%，与二季度持平 [20][49] - 游戏全球销量超7200台，同比增长45%，收入同比增长47%，环比增长14%至1.4亿美元 [22][50] - 系统业务收入同比增长35%，环比增长17%至7000万美元，受iVIEW 4硬件销售和系统连接增加推动 [51] - 桌面游戏收入同比增长17%，环比增长9% [51] iGaming业务 - 报告收入5800万美元，同比增长9%，AEBITDA增至2000万美元，同比增长11%；按固定汇率计算，收入同比增长19%，增长主要由美国市场扩张和原创内容发布推动 [53] - 美国iGaming平台GGR连续八个季度增长；英国和欧洲iGaming平台GPR同比和环比均增长 [54] SciPlay业务 - 收入创历史季度新高，同比增长17%至1.71亿美元，环比增长7%，社交赌场业务同比两位数增长，跑赢市场 [55] - ARPDAU为0.80美元，同比增长16%，付费转化率达9.7%创历史新高；AEBITDA为4300万美元，反映对增长举措投资 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚过去18个月发货份额增长3倍，目前约为20%，在昆士兰州拥有领先游戏 [23] - 美国iGaming业务收入同比增长约39%，受整体市场GGR增长驱动 [28] - iGaming国际市场各地区GGR同比和环比均增长，受益于区域内容路线图和原创内容发布增加 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标成为领先的跨平台全球游戏公司，拥有独特资产组合，以游戏、技术和团队为核心，通过精简组织、加强资产负债表、推进资本配置优先事项等实现战略目标 [9][10] - 加强研发引擎，提升游戏设计人才，推出Studio X，其首款游戏获积极反馈，研发引擎规模和范围是关键竞争优势 [13][14] - 利用数据分析优化游戏产品路线图，增强竞争力 [15] - 收购House Advantage强化系统业务，巩固在系统领域领导地位 [16] - 各业务单元发挥优势，游戏业务在各业务线取得进展，iGaming提供无与伦比产品，SciPlay持续提升用户参与度和货币化能力 [19][28][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但受益于弹性的陆地博彩行业、成功的产品路线图以及iGaming和SciPlay业务的持续强劲表现，公司仍看到强劲的GGR水平 [18] - 博彩行业具有抗衰退能力，运营商业务健康且有良好势头，公司对行业前景持乐观态度，预计将受益于运营商的资本支出周期 [78][79][82] - 公司有信心实现2025年14亿美元AEBITDA目标，各业务将通过市场复苏、新产品推出、运营效率提升等实现增长 [85][86] 其他重要信息 - 2021年9月27日宣布将体育博彩业务出售给Endeavor，并于今年9月30日完成交易；二季度完成将彩票业务出售给Brookfield Business Partners的交易，这两项业务在合并运营报表中作为终止经营业务列报 [5] - 公司以资本高效方式进入真人娱乐场市场，收购Authentic Gaming，计划在密歇根州推出三款主要产品，并在其他iGaming市场拓展 [32][101] - SciPlay计划本季度推出直接面向消费者的平台，预计将对2023年业绩产生重大影响 [117] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新CEO与前任的异同 - 新CEO认同公司战略方向，目标是成为领先的跨平台全球游戏公司；其影响将体现在打造紧密合作团队，解锁业务组合潜力上 [73][74][76] 问题: 市场不确定性对公司展望和可见性的影响 - 博彩行业具有抗衰退能力，运营商业务健康且有良好势头；行业过去两年资本支出低，目前运营商认为投资赌场地板是最佳资本部署方式，公司新设备销量同比增长45%，Q4及以后业务前景良好 [78][79][82] 问题: 到2025年收益的增长轨迹 - 公司有信心实现2025年14亿美元AEBITDA目标；游戏业务市场复苏将推动CBA业务超2019年水平，iGaming推出真人娱乐场和原创内容将带来两位数增长，SciPlay提升RPD和推出直接面向消费者平台将增加利润，预计将实现同比两位数增长 [85][86][89] 问题: R&D效率的工作方式和取得的效率 - 公司过去产品开发方式分散，现在集中资源将优秀品牌推广到各业务；R&D投资占收入约10%，确保资金投入回报；通过跨平台工作，研发投资可在三个互补业务中实现货币化；公司进行相关人员招聘和平台投资，提高研发效率 [90][91][98] 问题: 真人娱乐场的进展、推出计划及运营商兴趣 - 真人娱乐场是公司市场的自然延伸，收购Authentic Gaming获得优秀平台和团队；运营商对该领域竞争解决方案有需求；公司正在密歇根州建设设施，即将推向市场，并计划拓展到其他iGaming市场；预计该业务将占iGaming TAM的30%，2024年现金流转正 [100][101][104] 问题: 新游戏的兴趣及未来12 - 18个月与过去的推出管道比较 - G2E展会公司排名创历史新高，表明运营商认可产品战略；推出的两款独特机柜受好评，订单有良好势头；未来将有更多跨平台游戏推出，产品组合不断优化 [107][108][111] 问题: SciPlay业务表现优异的主要驱动因素及潜在需求趋势 - SciPlay本季度表现出色，收入、ARPA等创纪录；投资SciPlay引擎集中最佳功能，提升用户留存和货币化能力；即将推出的直接面向消费者平台将对2023年业绩产生重大影响 [114][115][117] 问题: 真人娱乐场在给定州的运营爬坡时间、增加内容节奏及其他准备工作 - 公司在密歇根州与运营商合作接近完成，即将推出；业务有一定的实体建设爬坡期，之后应用数字内容；产品组合强大，有机会在其他州拓展；平台和产品可扩展，通过与客户的交易结构降低前期资本支出 [119][120][124] 问题: 游戏业务系统方面的增长上限、软件机会及现金无接触启用收入预期 - iVIEW 4需求大幅增长，运营商投资准备实现现金无接触，市场上约2.8万台设备连接现金无接触；随着更多运营商启用现金无接触，硬件收入将体现；公司系统业务增长强劲，引入John Wolfson有望保持领先地位并创新发展 [127][128][131] 问题: 资产负债表的利息费用和现金税情况 - 公司债务组合中约62%为固定利率，38%为浮动利率；固定部分每年支付约1.9亿美元利息，浮动部分按当前利率每年约1亿美元；2025年前无到期债务，加权平均债务期限从Q1的2.8年增至5.5年；Q4有与剥离相关的大额税款支付，2023年Q2约4300万美元，之后自由现金流将趋于正常化 [136][137][141]

收入和利润（同比环比） - 截至2022年9月30日的三个月，公司服务收入4.53亿美元，产品销售收入1.95亿美元，总营收6.48亿美元；截至2021年同期，服务收入4.08亿美元，产品销售收入1.31亿美元，总营收5.39亿美元[23] - 截至2022年9月30日的九个月，公司服务收入13.29亿美元，产品销售收入5.01亿美元，总营收18.3亿美元；截至2021年同期，服务收入12.16亿美元，产品销售收入3.56亿美元，总营收15.72亿美元[23] - 截至2022年9月30日的三个月，公司运营收入8900万美元；截至2021年同期，运营收入3400万美元[23] - 截至2022年9月30日的九个月，公司运营收入1.75亿美元；截至2021年同期，运营收入1.06亿美元[23] - 截至2022年9月30日的三个月，公司持续经营业务税前净收入2400万美元；截至2021年同期，持续经营业务税前净亏损7200万美元[23] - 截至2022年9月30日的九个月，公司持续经营业务税前净亏损1.89亿美元；截至2021年同期，持续经营业务税前净亏损2.02亿美元[23] - 截至2022年9月30日的三个月，公司净收入3.35亿美元；截至2021年同期，净收入1.87亿美元[23][26] - 截至2022年9月30日的九个月，公司净收入36.58亿美元；截至2021年同期，净收入2.91亿美元[23][26] - 截至2022年9月30日的三个月，公司综合收入2.66亿美元；截至2021年同期，综合收入1.6亿美元[26] - 2022年前九个月总营收18.3亿美元，2021年同期为15.72亿美元[72][74] - 2022年前九个月AEBITDA为6.48亿美元，2021年同期为5.77亿美元[72][74] - 2022年前九个月净亏损（持续经营业务税前）为1.89亿美元，2021年同期为2.02亿美元[72][74] - 2022年第三季度，公司业务板块调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）为2.35亿美元；2021年同期为2.03亿美元[67][69] - 2022年第三季度，公司持续经营业务税前净收入为2400万美元；2021年同期持续经营业务税前净亏损为7200万美元[67][69] 成本和费用（同比环比） - 2022年前九个月重组及其他成本为1.06亿美元，2021年同期为9600万美元[76] - 2022年前九个月无形资产摊销费用为1.8亿美元，2021年同期为1.38亿美元[85] - 2022年前九个月折旧费用为8200万美元，2021年同期为9000万美元[84] - 2022年前三季度，公司确认的基于股票的薪酬费用总计4700万美元，2021年同期为8100万美元[119] - 2022年前三季度和前九个月所得税费用分别为400万美元和800万美元，2021年同期所得税收益分别为1.72亿美元和1.64亿美元[125] - 2022年前三季度和前九个月总经营租赁费用均为600万美元和1600万美元，与2021年同期持平[127] - 2022年前九个月债务再融资交易总损失为1.47亿美元[97] 各条业务线表现 - 2022年第三季度，博彩业务收入4.19亿美元，SciPlay业务收入1.71亿美元，iGaming业务收入5800万美元；2022年前九个月，对应收入分别为11.63亿美元、4.89亿美元和1.78亿美元[59] - 2022年第三季度和前九个月，租赁收入分别为1.16亿美元和3.47亿美元；2021年同期分别为8800万美元和2.7亿美元[61] - 公司业务分为博彩、SciPlay和iGaming三个业务板块[65] 业务剥离与收购 - 2022年第三季度，公司完成体育博彩业务剥离，获得7.96亿美元收益，其中现金收益7.5亿美元，股票公允价值4600万美元[36] - 2022年第二季度，公司完成彩票业务剥离，获得57亿美元现金收益[36] - 2022年3月1日，SciPlay以约1.09亿美元现金收购Alictus 80%股份，剩余20%收购潜在额外对价最高2亿美元[43] - 2022年4月，公司收购Playzido，预计加速iGaming内容供应扩张[44] - 2022年10月，公司收购House Advantage主要资产，将增强游戏系统忠诚度功能[49] - 2022年第二季度公司完成彩票业务剥离，获57亿美元现金收益，录得46亿美元税前收益；第三季度完成体育博彩业务剥离，获7.96亿美元收益，录得3.62亿美元税前收益[53] - 剥离体育博彩业务，公司获得约230万股Endeavor Group Holdings, Inc. A类普通股，公允价值4600万美元[114] 其他财务数据 - 截至2022年9月30日，公司总资产为62.46亿美元，较2021年12月31日的78.83亿美元下降20.76%[29] - 2022年前九个月，公司经营活动净现金为 -2.94亿美元，2021年同期为4.59亿美元[31] - 2022年前九个月，公司投资活动净现金为6.144亿美元，2021年同期为 -2.06亿美元[31] - 2022年前九个月，公司融资活动净现金为 -5.213亿美元，2021年同期为 -4920万美元[31] - 截至2022年9月30日九个月，合同负债期初余额为3700万美元，期间确认900万美元，从期初余额确认收入1700万美元，期末余额为2900万美元[62] - 截至2022年9月30日，应收账款期初余额为4.4亿美元，期末余额为4.42亿美元；合同资产期初余额为1900万美元，期末余额为2300万美元[63] - 截至2022年9月30日，应收账款净额为4.42亿美元，2021年12月31日为4.4亿美元[77] - 截至2022年9月30日，90天以上逾期应收账款占比4%，2021年12月31日为13%[79] - 截至2022年9月30日，存货为1.37亿美元，2021年12月31日为9800万美元[82] - 截至2022年9月30日，物业和设备净值为2.02亿美元，2021年12月31日为2.13亿美元[83] - 2022年9月30日游戏业务累计商誉减值费用为9.89亿美元[87] - 2022年9月30日软件净值为1.3亿美元，2021年12月31日为1.17亿美元[88] - 2022年9月30日长期债务未偿总额账面价值为38.98亿美元，2021年12月31日为86.9亿美元[90] - 2022年9月30日债务公允价值为38.13亿美元[90] - 2022年9月30日利率互换合约总名义金额为7亿美元，加权平均固定利率为2.8320% [101] - 2022年第三季度利率互换合约在累计其他综合损失中记录的收益为2400万美元，前九个月为2900万美元[103] - 公司将4.6亿美元的2025年有担保票据转换为浮动利率，2022年4月再融资结算获得约5000万美元现金收益[105] - 2022年9月30日利率互换合约在其他资产中的公允价值为3200万美元，2021年12月31日为0 [107] - 2022年4月再融资后，公司赎回全部2026年有担保欧元票据，不再有指定净投资对冲[110] - 2021年12月31日至2022年9月30日，或有收购对价负债（含递延购买价）从51美元增至87美元，增加36美元[113] - 2022年9月30日，股东权益总额为12.32亿美元，较2021年9月30日的 -21.91亿美元有所改善[116][118] - 截至2022年9月30日，未归属受限股票单位（RSU）为180万个，加权平均授予日公允价值为46.50美元[120] - 截至2022年9月30日，与未归属RSU相关的未确认基于股票的薪酬费用为5400万美元，将在约两年内摊销[120] - 2022年前三季度，公司根据股份回购计划回购370万股普通股，总成本2.03亿美元，平均每股55.39美元；2022年9月30日至11月4日，又回购70万股，总成本3800万美元[122] - 2022年前三季度，SciPlay根据股份回购计划回购140万股A类普通股，总成本1800万美元，平均每股13.13美元；2022年9月30日至11月4日，又回购70万股，总成本1000万美元[123] - 截至2022年9月30日，经营租赁使用权资产为5100万美元，应计负债为1700万美元，经营租赁负债为3900万美元，总经营租赁负债为5600万美元[129] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司法律事项或有应计负债分别为300万美元和2700万美元[131] - 截至2022年9月30日，公司无重大资产负债表外安排[229] - 公司合同义务除Alictus收购和2022年4月再融资相关外，与2021年10 - K披露相比无重大变化[230] 法律诉讼事项 - 哥伦比亚诉讼中，SGI需支付约3.02亿美元加违约利息（自1994年起按12%法定利率累计）[137] - 华盛顿州事项和解金2500万美元已于2022年第三季度全额支付结算[139] - TCS John Huxley诉讼案目前无法确定结果可能性及合理可能损失范围[142] - Tonkawa Tribe诉讼案目前无法确定结果可能性及合理可能损失范围[143] - 2020年9月4日和8日，Alfred T. Giuliano与Rancho's Club Casino分别对L&W等公司提起反垄断集体诉讼，索赔金额未明确且要求三倍赔偿[144] - 2020年10月29日，初审法院合并上述两起诉讼，30日原告提交首次修正合并起诉书，11月9日被告申请驳回起诉并要求仲裁[145] - 2022年5月19日，伊利诺伊州地方法院批准被告仲裁申请，中止诉讼，31日被告申请解除中止以明确原告个人仲裁[145] - 2021年4月2日，Casino Queen对L&W等公司提起反垄断集体诉讼，索赔金额未明确且要求三倍赔偿，6月11日被告申请驳回起诉，2022年5月19日法院驳回该申请[146] - 2020年11月9日，Mohawk Gaming Enterprises对L&W等公司提起集体仲裁，索赔金额未明确且要求三倍赔偿，2022年2月8日仲裁员裁定可集体仲裁，8月9日法院驳回被告撤销裁定申请，16日被告上诉[147] - 2022年9月15日，Hannelore Boorn对L&W等公司提起集体诉讼，代表肯塔基州过去五年内24小时购买并损失5美元以上筹码玩家索赔，10月26日原告自愿撤诉，27日法院裁定驳回诉讼[148] - 公司法律或有事项目前估计额外可能损失最高约为1200万美元[132]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司持续经营业务的合并收入为6.1亿美元，同比增长5%，若排除3800万美元的增值税回收影响，同比增长12% [17][49] - 持续经营业务净亏损1.5亿美元，主要受4月债务偿还相关的1.47亿美元融资交易损失影响，但再融资预计每年可节省超2.25亿美元现金利息，降幅达47% [50] - 合并调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）为2.12亿美元，较上年同期下降9%，排除增值税回收影响后增长9%，持续经营业务的AEBITDA利润率为35% [51] - 截至6月30日，公司净债务为30亿美元，较3月31日的84亿美元减少64%，净债务杠杆率从峰值10.5倍降至3.6倍 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务（Gaming） - 收入同比增长19%，各业务线均实现两位数增长，AEBITDA同比增长15%，利润率达46% [54] - 博彩运营业务收入同比增长14%，北美优质装机量连续第八个季度增长，日均收入环比增长6%至约4.6万美元，超过2019年水平 [55] - 游戏销售业务收入同比增长23%，环比增长19%，全球单位销量达6488台，同比增长30%，环比增长23%，平均售价超1.7万美元 [56] - 系统业务收入同比增长15%，iVIEW 4硬件需求增加，维护收入增长 [57] - 桌面游戏业务收入同比增长29%至4400万美元，各产品类别均实现反弹 [57] 在线博彩业务（iGaming） - 美国市场收入同比增长47%，主要受总博彩收入（GGR）增长和市场份额增加推动 [31] - 国际市场业务环比反弹，得益于常青系列游戏，本季度在安大略省进行了最大规模的单一市场推出 [34] - 本季度收入6000万美元，AEBITDA 2100万美元，按固定汇率计算，收入同比增长7% [58] 社交游戏业务（SciPlay） - 收入同比增长4%至1.6亿美元，环比增长1%，得益于Alictus的收购，核心社交赌场业务表现强劲，跑赢市场 [60] - 每用户平均每日收入（ARPDAU）同比增长3%至0.74美元，付费转化率达到创纪录的9.4%，付费用户月均收入保持高位 [60] - 本季度AEBITDA为4100万美元，受关键增长举措投资影响，预计第四季度利润率将提升 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前博彩行业的总博彩收入（GGR）水平保持强劲，与过去经济周期表现一致，公司各业务线均受益于市场复苏 [19][72] - 北美优质博彩运营市场、北美销售市场和澳大利亚市场是公司最大的三个目标市场，公司在这些市场推出新的竞争硬件，随着市场复苏和运营商增加资本预算，有望实现增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为领先的跨平台全球游戏公司，聚焦700亿美元的目标市场（TAM），通过出售彩票和体育博彩业务精简组织，优化资产配置 [15] - 资本配置优先事项包括偿还债务、回购股票和有纪律地投资于增长，出售业务预计将产生约56亿美元的税后净现金收益 [13] - 公司在博彩、在线博彩和社交游戏三个市场均具有领先地位，通过强大的产品路线图和优秀的设计人才，不断推出热门游戏，提升市场份额 [15][23] - 行业具有较强的抗经济周期能力，公司积极采取措施应对通胀压力，建立全球供应链，提高运营效率 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为博彩和移动游戏行业历史上具有很强的韧性，当前市场表现良好，GGR水平持续升高，公司对市场充满信心，有能力夺取市场份额 [72] - 各业务线在第二季度表现出色，且第三季度和第四季度有强大的产品储备，预计将继续推动增长 [74][75][76] - 公司对实现投资者日设定的长期目标充满信心，包括到2025年实现14亿美元的AEBITDA目标，复合年增长率（CAGR）达到15%，以及到2025年产生约100亿美元的资本 [16][80] 其他重要信息 - 2021年9月27日，公司宣布将体育博彩业务出售给Endeavor，2022年6月30日对收购协议进行了修订，预计第三季度末完成交易，将获得8亿美元毛收入和约7亿美元净收入 [5][12] - 2022年第二季度，公司完成了彩票业务出售给Brookfield Business Partners的交易，相关业务在财务报表中作为终止经营处理 [6] - 公司欢迎Victor Blanco担任首席技术官，Roxane Lukas担任首席人力能力官，Steve Morro加入董事会，增强了公司的管理团队 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来6个月公司各业务的可见性如何，与客户沟通时是否看到犹豫情绪？ - 公司表示博彩和移动游戏行业具有韧性，当前GGR水平高，市场势头良好，与运营商沟通积极，对市场和自身夺取份额的能力充满信心 [72] - 博彩业务各业务线均实现增长，Q3和Q4产品储备丰富；在线博彩业务在美国市场份额增长，下半年有强大的游戏管道；SciPlay业务7月收入创历史第二高，付费用户数创历史新高 [74][75][76] 问题2：自分析师日以来，实现目标的潜在假设、组成、时间或方式是否有变化？ - 基于本季度业务表现和战略举措进展，公司对实现投资者日设定的目标充满信心，尽管无法预测宏观环境，但游戏行业具有韧性，公司在各市场具有领先地位 [80][81][82] - 公司在资本管理方面取得显著进展，包括债务减少和股票回购，未来产生的现金流将进一步推动股东价值 [83][84][85] 问题3：SciPlay未来12 - 24个月的发展情况如何？ - SciPlay过去3年增长36%，虽受疫情后自然调整和环境因素影响，但仍跑赢社交赌场市场，在700亿美元的TAM业务中有巨大增长潜力 [88] - 公司认为SciPlay在玩家货币化方面有很大提升空间，通过扩大“Project All - Star”计划和推出新的休闲游戏，有望进一步提高市场份额和增长 [89][90][91] 问题4：公司是否拥有足够的人力资本，是否还会继续招聘？ - 公司认为从战略、人才和资产负债表角度来看，目前处于最佳状态，已成功招募了全球优秀的游戏人才和设计师 [92][93][95] - 招聘优秀人才始终是公司的首要任务，将持续投入以保持竞争力 [96] 问题5：博彩业务何时能看到市场份额加速增长？ - 公司在过去2年取得显著进展，优先发展北美优质市场，目前在4个关键细分市场拥有完整的产品组合，且有优秀的设计团队和产品路线图，未来6 - 24个月有信心推动游戏运营业务增长 [98][100][101] - 公司在替换市场取得成功，随着新产品进入步进机和双屏细分市场，以及拓展辅助市场，有望进一步提升市场份额 [102][103][104] 问题6：股票回购速度似乎有所放缓，是否受禁售期等因素影响？ - 公司对股票回购计划的进展感到满意，已完成7.5亿美元计划的27%，认为当前股价具有回购价值，将继续执行该计划 [105][106][107] - 本季度因体育博彩交易变更需暂停回购，后续将重新进入市场，预计将比原计划更快完成3年回购计划 [106][107] 问题7：核心陆基业务中，客户对于桌面游戏和系统的资本预算是否会在下半年加速恢复，与老虎机业务相比，这两个业务的复苏滞后情况如何？ - 公司在桌面游戏和系统业务均实现强劲增长，与运营商的沟通显示资本支出增加，这反映了市场对GGR、玩家需求和市场前景的信心 [111][112][113] - 公司在这两个业务领域具有领导地位，预计市场复苏将持续到2023年 [114][117] 问题8：供应链方面，物流成本是否有缓解，交货期与年初和2019年相比趋势如何？ - 公司在供应链管理方面表现出色，通过建立全球供应链和双源采购策略，提高了供应链可见性，实现了成本节约，产品利润率健康 [118][119][120] - 博彩业务利润率的轻微下降主要是产品组合问题，随着供应链正常化，运营效率提升将反映在利润上 [121]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-11693 LIGHT & WONDER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 81-0422894 (State or other jurisdiction of (I.R.S. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入同比增长26%至5.72亿美元，持续经营业务净亏损降至6700万美元，合并AEBITDA增长42%，合并AEBITDA利润率同比提高400个基点至35% [12][32][33] - 净债务杠杆比率从3月31日的6.1倍降至调整后的3.7倍，预计体育博彩业务出售完成后将达到2.5 - 3.5倍的目标范围 [13][35] - 预计年度现金利息节省约2.25亿美元，降幅47% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 收入同比增长45%至3.55亿美元，AEBITDA增长60%至1.71亿美元，AEBITDA利润率同比提高400个基点 [39] - 北美博彩业务收入和每日收入保持强劲，英国和欧洲业务复苏，北美高端博彩业务装机量占比达43% [17][40] - 游戏销售同比增长87%，系统业务同比增长21%，桌游业务收入同比增长35% [41][42] iGaming业务 - 收入增长2%至5900万美元，主要受美国市场和工作室收购推动，美国收入同比增长63% [44] - AEBITDA持平，利润率约36%，符合预期 [45] SciPlay业务 - 收入同比增长5%，实现公司历史上第二高季度收入，AEBITDA为4400万美元，利润率28% [46] - 玩家终身价值和留存率创新高，月均用户和月均付费用户环比改善，新增2800万月活用户，总月活超3000万 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球游戏市场规模超600亿美元，休闲游戏市场规模200亿美元，安大略市场预计到2025年总GGR达15亿美元 [10][15][23] - 博彩行业4月GGR高于2019年水平，iGaming业务在美国连续七个季度GGR增长 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景围绕创造优质内容、拓展数字市场、提供无缝体验、去杠杆化和培养高性能文化五个关键支柱 [11] - 资本分配优先事项为偿还债务、股票回购和投资增长，已授权7.5亿美元股票回购计划，截至上周已回购约1.4亿美元股票 [12][14][50] - 进行了一系列有针对性的资本高效收购，如SciPlay收购Alictus，公司收购Playzido [15] - 推进跨平台路线图，如推出Gold Fish Feeding Time游戏 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动荡，但行业表现出韧性，各业务市场GGR持续增长，需求覆盖市场各层面 [55][56] - 供应链影响主要是交付时间问题，公司提前规划并采取措施，维持了健康利润率 [59][60] - 对博彩业务长期成功充满信心，iGaming业务有望受益于原创游戏和进入美国真人娱乐场市场，SciPlay业务将继续增长 [43][46][26] 其他重要信息 - 2021年9月宣布出售体育博彩业务给Endeavor，2022年4月完成彩票业务出售给Brookfield Business Partners L.P.，部分子公司预计不久后完成交易 [5] - 自2021年第三季度起，将上述业务作为终止经营业务列报 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 通胀和宏观环境对公司各业务的影响 - 市场波动，但行业表现出韧性，各业务GGR持续增长，需求覆盖市场各层面，公司将继续监测并对业务执行和增长有信心 [55][56][57] 问题: 供应链成本压力及能否转嫁成本，以及延迟是否影响销售 - 供应链有影响但主要是时间问题，公司提前规划并采取措施维持了健康利润率，部分系统业务机会推迟到下半年 [59][60][61] 问题: 竞争对手是否有问题，公司能否利用 - 公司提前规划，为市场复苏做好准备，对满足市场需求有信心 [62] 问题: Playzido收购与OpenBet的互补性或竞争性 - Playzido是开放游戏开发平台，可提供定制化独家内容，与OGS结合使OGS更具扩展性，对公司和合作伙伴是双赢 [66][67] 问题: Playzido主要服务对象 - 服务于主要运营商和第三方工作室，能满足主要运营商对差异化内容的需求，也为第三方提供定制游戏框架的市场 [69] 问题: 对未来几个季度和几年内高端租赁业务继续增长的信心，能否超过50% - 公司目标是提高份额，有优质产品支持，对继续增长有信心，有望使高端业务占装机量一半 [70][71][72] 问题: Live Dealer业务的投资、进展及收入贡献时间线 - 首个Live Dealer工作室计划于Q4在美国推出，将提供三款主要产品和独家定制内容，该业务是iGaming市场增长最快的部分，预计占美国市场30% [75][76] 问题: 运营商选择Playzido定制游戏开发的决策点和价值 - 运营商希望通过独家定制内容差异化其产品，Playzido收购能满足这一需求，提供世界顶级游戏设计师打造的定制化独家游戏 [78] 问题: 北美老虎机替换市场现状及运营商未来采购预期 - 市场正在反弹，季度游戏销售接近2019年水平，预计资本支出年底恢复正常，2023年完全恢复，公司对市场前景乐观 [80][81][82] 问题: 无现金支付业务的近期成功及未来监管和运营商接受度预期 - iVIEW 4需求强劲，公司在无现金支付业务处于领先地位，产品已在九个州和15000台电子游戏机上线，管道持续扩大，对业务前景有信心 [85] 问题: SciPlay新任命三名董事会成员对业务战略的影响 - 新董事将支持和加强SciPlay的战略，他们的行业专业知识将帮助SciPlay提升到新水平 [89] 问题: 未来几个季度股票回购的节奏 - 公司资本分配优先事项包括偿还债务、股票回购和投资增长，将继续推进股票回购计划，利用市场机会为股东创造价值 [90][91][93]

业务出售与转型 - 2022年4月4日完成彩票业务（奥地利业务除外）出售，获56亿美元现金收益，体育博彩业务预计2022年第三季度完成出售[5] - 出售业务后，财务结果重新分类为终止经营，资产和负债在资产负债表中重新归类[5] 业务增长表现 - 综合收入同比增长26%，综合AEBITDA同比增长42%，各业务均实现收入增长[7][32] - 游戏业务收入同比增长45%，AEBITDA同比增长60%；美国iGaming收入同比增长63%，连续7个季度GGR增长；SciPlay收入同比增长5% [7] 去杠杆化进展 - 完成彩票业务出售后，调整后净债务杠杆率从2020年第四季度的10.5倍降至3.7倍，降低65% [7] - 预计体育博彩业务出售完成后，净债务杠杆率达到2.5 - 3.5倍 [7] 资本配置执行 - 减少49亿美元债务本金，重构债务组合；回购1.4亿美元（240万股）股票，占3月以来流通股约2.5% [8] - 对内容和数字市场进行有机投资，并收购Alictus和Playzido [8] 各业务运营亮点 - 游戏业务连续7个季度北美优质运营装机量增长，本季度Kascada售出超2300台 [11] - iGaming业务在美国成功推出，4月4日在安大略省上线，首日与8家运营商合作，20多家在筹备中 [21] - SciPlay业务收入同比增长5%，QoQ增长2%，付费转化率保持8.9%，AMPU同比增长20%至60万，MAU环比增长7%至630万 [27]

收入和利润（同比环比） - 2022年第一季度总营收为5.72亿美元，2021年同期为4.53亿美元，同比增长26.3%[21] - 2022年第一季度运营收入为4000万美元，2021年同期为400万美元，同比增长900%[21] - 2022年第一季度净亏损为6700万美元，2021年同期为8800万美元，亏损幅度缩小23.9%[21] - 2022年第一季度每股净亏损为0.72美元，2021年同期为0.98美元，亏损幅度缩小26.5%[21] - 2022年第一季度综合亏损为900万美元，2021年同期为100万美元，亏损幅度扩大800%[24] - 2022年第一季度衍生金融工具未实现收益为300万美元，2021年同期为500万美元，同比下降40%[24] - 2022年第一季度终止经营业务总收入为2.88亿美元，2021年同期为2.76亿美元[51] - 2022年和2021年第一季度博彩业务收入分别为3.55亿美元和2.44亿美元，SciPlay业务收入分别为1.58亿美元和1.51亿美元，iGaming业务收入分别为0.59亿美元和0.58亿美元，总营收分别为5.72亿美元和4.53亿美元[56][63][65] - 2022年和2021年第一季度租赁收入分别为1.13亿美元和6300万美元[57] - 2022年和2021年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）分别为2.02亿美元和1.42亿美元[63][65] - 2022年第一季度公司总营收3.55亿美元，较2021年的2.44亿美元增长45% [154] - 游戏运营收入1.55亿美元，较2021年的1.13亿美元增长37%，美国和加拿大安装基数增加550台，平均每日每台收入增加7.94美元，国际安装基数减少1941台，但平均每日每台收入增加10.69美元 [154][155] - 游戏机销售营收1.03亿美元，较2021年的0.55亿美元增长87%，美国和加拿大新单位发货量增长74%，国际新单位发货量增长192% [154] - SciPlay业务2022年第一季度总营收1.58亿美元，较2021年的1.51亿美元增长5%，主要因月付费用户增加和广告收入增加 [163][167] - iGaming业务收入增长2%，AEBITDA与上年同期基本持平 [175] - 2021年3月1日至2022年3月31日，公司总营收从4.53亿美元增至5.72亿美元，增长26%；总运营费用从4.49亿美元增至5.32亿美元，增长18%；运营收入从400万美元增至4000万美元，增长900% [132] - 2021年3月1日至2022年3月31日，公司持续经营业务税前净亏损从8500万美元减至6400万美元，减少25%；持续经营业务净亏损从8800万美元减至6700万美元，减少24% [132] - 2021年3月1日至2022年3月31日，公司终止经营业务税后净收入从7900万美元增至9500万美元，增长20%；归属于L&W的净收入（亏损）从亏损1500万美元变为盈利2600万美元，增长273% [132] - 2022年第一季度，英镑和欧元相关营收分别为4200万美元和4500万美元，占合并营收比例分别为7%和8%；2021年同期分别为2500万美元和2600万美元，占比分别为6%和6% [131] - 终止经营业务营收增加1200万美元，增长4%；税后净收入增加1600万美元，增长20% [145] 成本和费用（同比环比） - 2022年和2021年第一季度重组及其他成本分别为3600万美元和2100万美元[63][65][68] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，折旧费用分别为2800万美元和3100万美元[78] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，无形资产摊销费用分别为6000万美元和4500万美元[79] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，软件摊销费用分别为2000万美元和2100万美元[81] - 2022年第一季度总股票薪酬费用为1500万美元，2021年同期为1900万美元[106] - 2022年和2021年3月31日止三个月所得税费用均为300万美元[111] - 2022年和2021年3月31日止三个月总经营租赁费用均为600万美元[112] - 运营费用中，产品销售成本从4000万美元增至7000万美元，增长75%；SG&A从1.59亿美元增至1.75亿美元，增长10%；R&D从4500万美元增至5300万美元，增长18%；D&A从9700万美元增至1.08亿美元，增长11%；重组及其他费用从2100万美元增至3600万美元，增长71% [137] - 债务重估收益从2500万美元降至700万美元，2022年第一季度67%的欧元票据未作为净投资对冲，2021年同期为81% [143] - 运营费用增加5400万美元，主要因收入增加带来的成本上升、折旧与摊销增加以及销售、一般和行政费用与研发成本增加 [158] - SciPlay运营费用增加，主要因平台费用、用户获取支出、员工薪酬福利增加以及无形资产摊销增加 [170] 各条业务线表现 - 2022年和2021年第一季度博彩业务收入分别为3.55亿美元和2.44亿美元，SciPlay业务收入分别为1.58亿美元和1.51亿美元，iGaming业务收入分别为0.59亿美元和0.58亿美元[56][63][65] - 2022年第一季度公司总营收3.55亿美元，较2021年的2.44亿美元增长45% ，游戏运营收入1.55亿美元，较2021年的1.13亿美元增长37%，游戏机销售营收1.03亿美元，较2021年的0.55亿美元增长87% [154] - SciPlay业务2022年第一季度总营收1.58亿美元，较2021年的1.51亿美元增长5%，主要因月付费用户增加和广告收入增加 [163][167] - iGaming业务收入增长2%，AEBITDA与上年同期基本持平 [175] 各地区表现 - 2022年第一季度，英镑和欧元相关营收分别为4200万美元和4500万美元，占合并营收比例分别为7%和8%；2021年同期分别为2500万美元和2600万美元，占比分别为6%和6% [131] - 截至2022年3月31日，拉丁美洲（LATAM）应收账款净额为6300万美元，其中逾期超过90天的为3700万美元[73] 管理层讨论和指引 - 2022年4月4日，公司完成彩票业务剥离，获56亿美元现金收益，奥地利业务预计二季度末完成交易，将额外获1.04亿美元收益[35][50] - 2022年3月1日，SciPlay以1.06亿美元现金收购Alictus 80%股份，剩余20%视业绩目标支付，最高2亿美元[43] - 2022年4月，公司收购Playzido，将拓展iGaming内容[48] - 2021年9月27日，公司达成出售体育博彩业务协议，预计2022年三季度完成[34] - 2022年4月14日，公司完成一系列再融资交易，债务面值从3月31日的89.1亿美元降至39.53亿美元，减少49.57亿美元[82] - 新信贷协议包括22亿美元2029年4月到期的定期贷款和7.5亿美元2027年4月到期的循环信贷[83] - 2018年2月签订的8亿美元利率互换合约于2022年2月到期，2022年4月新签7亿美元利率互换合约[92][93] - 公司将4.6亿美元的2025年固定利率美元担保票据转换为固定利率欧元债务，固定年加权平均利率约为2.946%[96] - 2022年4月公司结算交叉货币利率互换并获得约5000万美元现金收益[98] - 2022年第一季度公司指定2.08亿美元的2026年担保欧元票据作为净投资非衍生工具套期[100] - 2022年第一季度公司以5100万美元回购0.900万股普通股，平均每股59.10美元[109] - 2022年5月9日，SciPlay董事会批准一项股票回购计划，授权在2024年5月9日前回购至多6000万美元A类普通股[185] 其他没有覆盖的重要内容 - 2022年第一季度外汇翻译损失为3200万美元，2021年同期无此项损失[24] - 2022年第一季度持续经营业务经营活动净现金为-1400万美元，2021年同期为2500万美元[29] - 2022年第一季度投资活动净现金为-1.76亿美元，2021年同期为-6100万美元[29] - 2022年第一季度融资活动净现金为5200万美元，2021年同期为-1.39亿美元[29] - 2022年第一季度合同负债期初和期末余额均为3700万美元[58] - 2022年第一季度应收账款期初余额为4.4亿美元，期末余额为4.48亿美元；合同资产期初余额为1900万美元，期末余额为2500万美元[59] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，应收账款净额分别为4.48亿美元和4.4亿美元[69] - 截至2022年3月31日，3%的应收账款净额逾期超过90天，而2021年12月31日该比例为13%[72] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，库存分别为1.13亿美元和9800万美元[75] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司物业和设备净值分别为1.97亿美元和2.13亿美元[77] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，无形资产净值分别为8.93亿美元和9.46亿美元[79] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，软件净值分别为1.05亿美元和1.17亿美元[81] - 2022年3月31日，博彩业务累计商誉减值费用为9.89亿美元[80] - 截至2022年3月31日，或有收购对价负债为7200万美元，2021年12月31日为5100万美元[103] - 截至2022年3月31日，经营租赁负债总额为5600万美元[112] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司所有法律事项的应计负债为2700万美元[116] - 公司部分法律事项估计可能损失范围最高约为1300万美元，超出相关应计负债[117] - 哥伦比亚诉讼中，若未达到特定彩票销售水平，Wintech、SGI等股东面临最高500万美元罚款，SGI交付400万美元履约保证金[118] - 2022年第一季度，公司经营活动净现金为9400万美元，较2021年同期的1.23亿美元减少2900万美元[185] - 2022年第一季度，公司投资活动净现金使用为1.76亿美元，较2021年同期的6100万美元增加1.15亿美元[185] - 2022年第一季度，公司融资活动净现金为5200万美元，较2021年同期的-1.39亿美元增加1.91亿美元[185] - 2022年第一季度，经营活动净现金使用增加主要因收益增加5000万美元，但被营运资金账户不利变化8900万美元抵消[186] - 2022年第一季度，投资活动净现金使用增加主要因SciPlay收购Alictus及资本支出增加[189] - 2022年第一季度，融资活动净现金增加主要因SGI循环信贷安排借款2.3亿美元，但被库藏股购买和股权奖励净股份结算相关税款支付抵消[190] - 2022年4月28日，公司更名为Light & Wonder, Inc [33] - AEBITDA利润率增加4个百分点至48%，主要得益于收入增加 [159] - SciPlay AEBITDA下降，利润率下降2个百分点，主要因运营费用增加 [171] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及可用流动性总额分别为12.1亿美元和14.17亿美元[183] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司外国子公司持有的现金分别为1.96亿美元和1.8亿美元[183] - 2022年3月31日止三个月，股东赤字为2.137亿美元，2021年同期为2.521亿美元[105] - 2022年3月31日，公司长期债务未偿本金为89.1亿美元，4月再融资交易后降至39.53亿美元，减少49.57亿美元[181][191]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收同比增长27%，调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）同比增长112%，自由现金流达4.43亿美元，自由现金流转化率为33% [38][79][80] - 第四季度合并营收增长21%，合并AEBITDA增长67% [79] - 公司有机去杠杆取得进展，净杠杆从2020年底的10.5倍降至6.2倍，降幅超40% [80] - 2021年公司运营活动产生的净现金流为6.85亿美元，第四季度支付了1.45亿美元债务，全年债务偿还总额达5.77亿美元 [80][90] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务（Gaming） - 第四季度营收同比增长30%，环比增长10%，AEBITDA同比增长81%，环比增长8%；全年营收增长43%，AEBITDA增长175%，全年AEBITDA利润率为50% [81][82] - 北美游戏运营业务中，优质装机量连续六个季度增长，占比达42%创历史新高，超过2019年水平；游戏销售持续加速，本季度售出近3500台设备，替换设备接近2019年水平 [61][82][83] - 系统业务中，iVIEW 4玩家界面销售强劲，推动第四季度营收环比增长；桌台业务受益于市场领先地位和国内现场桌台游戏的复苏，营收环比增长15% [65][84] 互动游戏业务（iGaming） - 第四季度美国iGaming营收连续第七个季度实现翻倍增长，同比增长112%，环比增长6%；全年营收增长18%，AEBITDA增长29% [68][85] - 平台上原创内容表现出色，第四季度在美国平台上平均占前20名热门游戏的16款 [68] - 收购的Lightning Box连续五个月毛博彩收入（GGR）增长，Elk Studios首月GGR创纪录，计划2022年下半年在美国和加拿大推出其内容 [70][71] 社交游戏业务（SciPlay） - 全年实现创纪录营收6.06亿美元，同比增长4%，AEBITDA为1.86亿美元 [87] - 付费转化率创历史新高，达到8.9%，平均每月每位付费用户收入表现强劲 [88] - 第四季度营收和利润实现同比和环比增长，旗下多款游戏表现出色，如Jackpot Party全年营收创纪录，Quick Hit新版本推动营收环比增长14%，Goldfish连续五个季度营收创纪录 [73][74] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场份额从8%提升至14% [64] - iGaming业务在美国已在6个州上线，随着行业发展和法规推进，有望在更多州合法化，公司预计未来几年有5 - 10个州可能实现合法化 [68][139][140] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三个关键支柱：优化投资组合，剥离彩票和体育博彩业务；利用交易所得资金大幅去杠杆，从债务驱动转向股权驱动；投资符合新愿景的增长机会，实现可持续增长和强劲现金流 [28] - 公司新名称为Light and Wonder，专注于打造跨平台游戏和特许经营权，成为领先的跨平台全球游戏公司 [34][44] - 目标是将数字收入占比提高到50%以上，通过对现有游戏工作室的投资和有针对性的并购来实现 [29][47] - 资本优先事项包括将净债务杠杆降至2.5 - 3.5倍，进行3年期7.5亿美元的股票回购计划，以及有纪律的并购 [31][40][41] - 公司在游戏内容和平台领域处于领先地位，拥有超过600亿美元的潜在市场规模，在游戏运营、游戏销售、iGaming聚合平台等方面具有竞争优势 [43][45][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动态环境中表现出色，过去一年取得显著进展，财务状况强劲，资产负债表迅速转变，已实现双位数增长和稳健的现金流 [36][37] - 随着彩票和体育博彩业务的剥离，公司投资组合将更加清晰，预计将带来超过70亿美元的总收益，远超预期 [30][39] - 对各业务线未来发展充满信心，游戏业务将受益于市场复苏和产品推出，iGaming业务将受益于行业增长和内容扩张，SciPlay业务将通过多元化发展和并购实现增长 [60][66][72][73] 其他重要信息 - 2021年9月和10月，公司分别宣布出售体育博彩业务给Endeavor和彩票业务给Brookfield Business Partners，并从第三季度起将这些业务作为终止经营业务处理 [7] - 过去3年公司进行了超过25次高管和高级管理人员招聘，自2020年9月以来新增了首席财务官、首席战略官、首席产品官和首席技术官等职位 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司战略是否已确定，后续是否主要是执行层面的工作？ - 公司战略已基本确定，关键行动如平衡资产负债表等已到位，管理团队明确了资金使用纪律，过去12个月已看到团队执行的初步成果，未来需加速推进 [97][98] 问题2: 净杠杆目标设定在2.5 - 3.5倍的原因是什么？ - 公司制定了资本管理框架，首要任务是偿还债务以实现健康的资产负债表，目标净杠杆范围为2.5 - 3.5倍；其次是通过股票回购为股东提供最高回报；最后是进行有纪律的有机和无机投资。设定该范围是为了快速从债务驱动转向股权驱动，提供财务灵活性以回报股东和支持增长，同时参考了行业标准 [99][100][101] 问题3: 未来12个月和3 - 5年，公司在游戏运营方面最令人兴奋的是什么，市场可能低估了哪些方面？ - 公司对打造Light and Wonder充满期待，有明确的增长战略和实现卓越回报的计划。公司在超过600亿美元的市场中处于有利地位，拥有优质IP和精简的组织架构，注重培养文化和吸引人才，专注于通过各分销渠道开发和推出优质游戏 [111][112] 问题4: 在彩票和体育博彩业务剥离之前，公司是否可以进行股票回购？ - 公司对宣布股票回购计划感到兴奋，认为当前股价有很大的上涨空间。公司已积极管理信贷协议，具备在市场上灵活购买股票的能力，同时会确保资产负债表的健康 [113] 问题5: 两位高管是如何参与到公司事务中的，当时是什么促使他们参与进来？ - 高管与公司CEO Barry相识，了解到他希望推动公司朝不同方向发展，最初作为顾问加入，协助制定战略。当MacAndrews & Forbes有意剥离股份时，他们抓住机会，因为看到公司资产价值远超各部分之和，且有能力为股东创造价值。此外，公司拥有优质资产、IP和人才，但受高杠杆、领导变动和战略不清晰等问题困扰，他们认为自己的经验和技能可以帮助公司实现转型 [120][121][122] 问题6: 社交游戏业务实现愿景的关键成功因素有哪些？ - 社交游戏业务的核心是打造吸引玩家并保持其参与度的优质游戏，与其他游戏业务类似。不同之处在于社交游戏是实时操作系统，需要围绕核心玩法构建元游戏。SciPlay是公司战略的重要组成部分，有助于增加数字收入占比，实现跨平台游戏目标。其进入休闲游戏领域将有助于拓展受众群体，接触200亿美元以上的休闲游戏市场。公司在资本管理方面保持一致，投资需满足与回报股东相比的回报率门槛 [127][128][129] 问题7: 公司在资本配置上如何保持灵活性，如何考虑在彩票交易后利用现金流实现50%数字收入占比的目标？ - 公司将采取平衡和机会主义的资本配置方法，彩票业务出售所得将使公司迅速去杠杆，同时公司业务将产生强劲现金流，可用于股票回购和有机增长。公司将持续关注市场，以有纪律的方式部署资金。目前公司数字收入占比已达40%，有信心通过iGaming和SciPlay业务的发展、有机内容投资和有针对性的并购实现50%的目标 [136][137] 问题8: iGaming业务的长期内容目标是什么，平台业务是否还有扩展机会？ - 公司对iGaming业务的现状感到兴奋，尽管目前仅在少数几个州开展业务，但已实现112%的同比增长。随着法规推进，iGaming合法化是必然趋势，因为玩家有需求，且能为州政府带来更多税收。公司的重点是打造优质内容，保持市场领先地位，同时继续扩大产品组合，作为最大的聚合平台参与价值链的各个环节。公司通过收购Lightning Box和Elk等工作室取得了良好效果，并将继续寻找合适的团队和游戏进行合作 [139][140][141] 问题9: 游戏融合对公司意味着什么，如何帮助公司实现经常性收入和提高数字收入占比？ - 玩家现在喜欢在多种设备上玩游戏，公司在社交、iGaming和线下游戏领域均处于领先地位，将通过技术、流程和平台的整合，实现游戏在不同平台的即时发布。公司新的CTO和产品负责人将加强各部门之间的协作，统一产品路线图，目前已有越来越多的游戏在不同平台同时发布。这种融合将增强玩家参与度，提高热门游戏数量，公司可以根据iGaming平台上的游戏表现，快速将成功的游戏推广到其他平台 [152][155][159] 问题10: 劳动力市场情况如何，如何吸引和留住高端人才？ - 公司专注于打造高性能文化，以吸引该领域的顶尖人才。公司拥有优秀的团队，并通过Jamie、Toni等人的加入和招聘，不断吸引各领域的A级人才。良好的文化是吸引人才的关键，公司新品牌名Light and Wonder也体现了希望营造的氛围和环境。公司的并购活动注重产品补充，同时确保被收购团队与公司文化相契合 [160][161] 问题11: 澳大利亚市场成功的关键驱动因素是什么，公司在该市场做了哪些改变以提高份额？ - 澳大利亚是一个优质的游戏市场，公司市场份额从8%提升至14%，主要得益于重新规划的游戏路线图、扩大的人才投入和对游戏的投资。公司游戏CEO Matt Wilson近期在悉尼与团队合作，优化路线图，公司对未来在该市场的增长充满信心 [166][167] 问题12: 公司供应链框架情况如何，俄乌局势是否有影响？ - 公司供应链受到了一些影响，但程度较小。公司几年前建立了全球供应链并加强了人才储备，能够快速适应变化。目前产品需求强劲，挑战主要体现在交付时间上。公司数字收入占比达40%，不受供应链影响，增强了财务稳定性。在俄乌局势方面，公司对当地人员表示关切，财务上没有重大影响，将确保合作伙伴的安全 [169][170][171] 问题13: 公司对插槽业务恢复到2019年替换水平的信心如何，是否有潜在的追赶性支出？ - 公司对运营商开放资本预算感到兴奋，过去两年一直在为市场复苏做准备，目前拥有多款关键产品。预计游戏资本周期将在今年下半年恢复正常，2023年实现全面复苏。公司产品表现出色，如Kascada已在赌场安装超过8000台，多款新橱柜和热门游戏将推动市场增长 [179][180][181]

业务战略 - 大股东转变带来机遇，市场市值从18亿美元增长超3.5倍至约59亿美元，股价至今增长超两倍[8] - 确定聚焦内容、平台和能力建设，目标实现双位数营收增长，数字业务占比达50%，净债务杠杆率降至2.5 - 3.5倍[16] - 出售彩票业务预计获最多6.05亿美元，体育博彩业务预计获约1.2亿美元，资金用于降债、回购股份、有机和无机增长[14] 运营进展 - 2021年全年综合收入增长27%，调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）增长112%，各业务均有增长[52][53][54] - 游戏业务北美优质装机量连续6个季度增长，占总北美投放量42%，优质单位同比增长14%[36] - 互动游戏业务收入和AEBITDA复合年增长率分别为14%和37%，美国新内容发布加速[42][43][46] - SciPlay业务付费转化率达8.9%创历史新高，平均每月付费用户收入近5美元，同比增长7美元[48] 财务状况 - 2021年偿还5.77亿美元债务，净债务杠杆率从10.5倍降至6.2倍，可用流动性增至14亿美元[56] - 全年综合运营现金流增长45%至6.85亿美元，自由现金流同比增长超一倍至4.43亿美元[59][60][61] 风险提示 - 前瞻性陈述不保证未来结果，实际可能因疫情、业务剥离、战略执行等多种风险因素与预期有重大差异[2]