财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司持续经营业务的合并收入为6.1亿美元，同比增长5%，若排除3800万美元的增值税回收影响，同比增长12% [17][49] - 持续经营业务净亏损1.5亿美元，主要受4月债务偿还相关的1.47亿美元融资交易损失影响，但再融资预计每年可节省超2.25亿美元现金利息，降幅达47% [50] - 合并调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）为2.12亿美元，较上年同期下降9%，排除增值税回收影响后增长9%，持续经营业务的AEBITDA利润率为35% [51] - 截至6月30日，公司净债务为30亿美元，较3月31日的84亿美元减少64%，净债务杠杆率从峰值10.5倍降至3.6倍 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务（Gaming） - 收入同比增长19%，各业务线均实现两位数增长，AEBITDA同比增长15%，利润率达46% [54] - 博彩运营业务收入同比增长14%，北美优质装机量连续第八个季度增长，日均收入环比增长6%至约4.6万美元，超过2019年水平 [55] - 游戏销售业务收入同比增长23%，环比增长19%，全球单位销量达6488台，同比增长30%，环比增长23%，平均售价超1.7万美元 [56] - 系统业务收入同比增长15%，iVIEW 4硬件需求增加，维护收入增长 [57] - 桌面游戏业务收入同比增长29%至4400万美元，各产品类别均实现反弹 [57] 在线博彩业务（iGaming） - 美国市场收入同比增长47%，主要受总博彩收入（GGR）增长和市场份额增加推动 [31] - 国际市场业务环比反弹，得益于常青系列游戏，本季度在安大略省进行了最大规模的单一市场推出 [34] - 本季度收入6000万美元，AEBITDA 2100万美元，按固定汇率计算，收入同比增长7% [58] 社交游戏业务（SciPlay） - 收入同比增长4%至1.6亿美元，环比增长1%，得益于Alictus的收购，核心社交赌场业务表现强劲，跑赢市场 [60] - 每用户平均每日收入（ARPDAU）同比增长3%至0.74美元，付费转化率达到创纪录的9.4%，付费用户月均收入保持高位 [60] - 本季度AEBITDA为4100万美元，受关键增长举措投资影响，预计第四季度利润率将提升 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前博彩行业的总博彩收入（GGR）水平保持强劲，与过去经济周期表现一致，公司各业务线均受益于市场复苏 [19][72] - 北美优质博彩运营市场、北美销售市场和澳大利亚市场是公司最大的三个目标市场，公司在这些市场推出新的竞争硬件，随着市场复苏和运营商增加资本预算，有望实现增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为领先的跨平台全球游戏公司，聚焦700亿美元的目标市场（TAM），通过出售彩票和体育博彩业务精简组织，优化资产配置 [15] - 资本配置优先事项包括偿还债务、回购股票和有纪律地投资于增长，出售业务预计将产生约56亿美元的税后净现金收益 [13] - 公司在博彩、在线博彩和社交游戏三个市场均具有领先地位，通过强大的产品路线图和优秀的设计人才，不断推出热门游戏，提升市场份额 [15][23] - 行业具有较强的抗经济周期能力，公司积极采取措施应对通胀压力，建立全球供应链，提高运营效率 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为博彩和移动游戏行业历史上具有很强的韧性，当前市场表现良好，GGR水平持续升高，公司对市场充满信心，有能力夺取市场份额 [72] - 各业务线在第二季度表现出色，且第三季度和第四季度有强大的产品储备，预计将继续推动增长 [74][75][76] - 公司对实现投资者日设定的长期目标充满信心，包括到2025年实现14亿美元的AEBITDA目标，复合年增长率（CAGR）达到15%，以及到2025年产生约100亿美元的资本 [16][80] 其他重要信息 - 2021年9月27日，公司宣布将体育博彩业务出售给Endeavor，2022年6月30日对收购协议进行了修订，预计第三季度末完成交易，将获得8亿美元毛收入和约7亿美元净收入 [5][12] - 2022年第二季度，公司完成了彩票业务出售给Brookfield Business Partners的交易，相关业务在财务报表中作为终止经营处理 [6] - 公司欢迎Victor Blanco担任首席技术官，Roxane Lukas担任首席人力能力官，Steve Morro加入董事会，增强了公司的管理团队 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来6个月公司各业务的可见性如何，与客户沟通时是否看到犹豫情绪？ - 公司表示博彩和移动游戏行业具有韧性，当前GGR水平高，市场势头良好，与运营商沟通积极，对市场和自身夺取份额的能力充满信心 [72] - 博彩业务各业务线均实现增长，Q3和Q4产品储备丰富；在线博彩业务在美国市场份额增长，下半年有强大的游戏管道；SciPlay业务7月收入创历史第二高，付费用户数创历史新高 [74][75][76] 问题2：自分析师日以来，实现目标的潜在假设、组成、时间或方式是否有变化？ - 基于本季度业务表现和战略举措进展，公司对实现投资者日设定的目标充满信心，尽管无法预测宏观环境，但游戏行业具有韧性，公司在各市场具有领先地位 [80][81][82] - 公司在资本管理方面取得显著进展，包括债务减少和股票回购，未来产生的现金流将进一步推动股东价值 [83][84][85] 问题3：SciPlay未来12 - 24个月的发展情况如何？ - SciPlay过去3年增长36%，虽受疫情后自然调整和环境因素影响，但仍跑赢社交赌场市场，在700亿美元的TAM业务中有巨大增长潜力 [88] - 公司认为SciPlay在玩家货币化方面有很大提升空间，通过扩大“Project All - Star”计划和推出新的休闲游戏，有望进一步提高市场份额和增长 [89][90][91] 问题4：公司是否拥有足够的人力资本，是否还会继续招聘？ - 公司认为从战略、人才和资产负债表角度来看，目前处于最佳状态，已成功招募了全球优秀的游戏人才和设计师 [92][93][95] - 招聘优秀人才始终是公司的首要任务，将持续投入以保持竞争力 [96] 问题5：博彩业务何时能看到市场份额加速增长？ - 公司在过去2年取得显著进展，优先发展北美优质市场，目前在4个关键细分市场拥有完整的产品组合，且有优秀的设计团队和产品路线图，未来6 - 24个月有信心推动游戏运营业务增长 [98][100][101] - 公司在替换市场取得成功，随着新产品进入步进机和双屏细分市场，以及拓展辅助市场，有望进一步提升市场份额 [102][103][104] 问题6：股票回购速度似乎有所放缓，是否受禁售期等因素影响？ - 公司对股票回购计划的进展感到满意，已完成7.5亿美元计划的27%，认为当前股价具有回购价值，将继续执行该计划 [105][106][107] - 本季度因体育博彩交易变更需暂停回购，后续将重新进入市场，预计将比原计划更快完成3年回购计划 [106][107] 问题7：核心陆基业务中，客户对于桌面游戏和系统的资本预算是否会在下半年加速恢复，与老虎机业务相比，这两个业务的复苏滞后情况如何？ - 公司在桌面游戏和系统业务均实现强劲增长，与运营商的沟通显示资本支出增加，这反映了市场对GGR、玩家需求和市场前景的信心 [111][112][113] - 公司在这两个业务领域具有领导地位，预计市场复苏将持续到2023年 [114][117] 问题8：供应链方面，物流成本是否有缓解，交货期与年初和2019年相比趋势如何？ - 公司在供应链管理方面表现出色，通过建立全球供应链和双源采购策略，提高了供应链可见性，实现了成本节约，产品利润率健康 [118][119][120] - 博彩业务利润率的轻微下降主要是产品组合问题，随着供应链正常化，运营效率提升将反映在利润上 [121]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-11693 LIGHT & WONDER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 81-0422894 (State or other jurisdiction of (I.R.S. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入同比增长26%至5.72亿美元，持续经营业务净亏损降至6700万美元，合并AEBITDA增长42%，合并AEBITDA利润率同比提高400个基点至35% [12][32][33] - 净债务杠杆比率从3月31日的6.1倍降至调整后的3.7倍，预计体育博彩业务出售完成后将达到2.5 - 3.5倍的目标范围 [13][35] - 预计年度现金利息节省约2.25亿美元，降幅47% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 收入同比增长45%至3.55亿美元，AEBITDA增长60%至1.71亿美元，AEBITDA利润率同比提高400个基点 [39] - 北美博彩业务收入和每日收入保持强劲，英国和欧洲业务复苏，北美高端博彩业务装机量占比达43% [17][40] - 游戏销售同比增长87%，系统业务同比增长21%，桌游业务收入同比增长35% [41][42] iGaming业务 - 收入增长2%至5900万美元，主要受美国市场和工作室收购推动，美国收入同比增长63% [44] - AEBITDA持平，利润率约36%，符合预期 [45] SciPlay业务 - 收入同比增长5%，实现公司历史上第二高季度收入，AEBITDA为4400万美元，利润率28% [46] - 玩家终身价值和留存率创新高，月均用户和月均付费用户环比改善，新增2800万月活用户，总月活超3000万 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球游戏市场规模超600亿美元，休闲游戏市场规模200亿美元，安大略市场预计到2025年总GGR达15亿美元 [10][15][23] - 博彩行业4月GGR高于2019年水平，iGaming业务在美国连续七个季度GGR增长 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景围绕创造优质内容、拓展数字市场、提供无缝体验、去杠杆化和培养高性能文化五个关键支柱 [11] - 资本分配优先事项为偿还债务、股票回购和投资增长，已授权7.5亿美元股票回购计划，截至上周已回购约1.4亿美元股票 [12][14][50] - 进行了一系列有针对性的资本高效收购，如SciPlay收购Alictus，公司收购Playzido [15] - 推进跨平台路线图，如推出Gold Fish Feeding Time游戏 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动荡，但行业表现出韧性，各业务市场GGR持续增长，需求覆盖市场各层面 [55][56] - 供应链影响主要是交付时间问题，公司提前规划并采取措施，维持了健康利润率 [59][60] - 对博彩业务长期成功充满信心，iGaming业务有望受益于原创游戏和进入美国真人娱乐场市场，SciPlay业务将继续增长 [43][46][26] 其他重要信息 - 2021年9月宣布出售体育博彩业务给Endeavor，2022年4月完成彩票业务出售给Brookfield Business Partners L.P.，部分子公司预计不久后完成交易 [5] - 自2021年第三季度起，将上述业务作为终止经营业务列报 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 通胀和宏观环境对公司各业务的影响 - 市场波动，但行业表现出韧性，各业务GGR持续增长，需求覆盖市场各层面，公司将继续监测并对业务执行和增长有信心 [55][56][57] 问题: 供应链成本压力及能否转嫁成本，以及延迟是否影响销售 - 供应链有影响但主要是时间问题，公司提前规划并采取措施维持了健康利润率，部分系统业务机会推迟到下半年 [59][60][61] 问题: 竞争对手是否有问题，公司能否利用 - 公司提前规划，为市场复苏做好准备，对满足市场需求有信心 [62] 问题: Playzido收购与OpenBet的互补性或竞争性 - Playzido是开放游戏开发平台，可提供定制化独家内容，与OGS结合使OGS更具扩展性，对公司和合作伙伴是双赢 [66][67] 问题: Playzido主要服务对象 - 服务于主要运营商和第三方工作室，能满足主要运营商对差异化内容的需求，也为第三方提供定制游戏框架的市场 [69] 问题: 对未来几个季度和几年内高端租赁业务继续增长的信心，能否超过50% - 公司目标是提高份额，有优质产品支持，对继续增长有信心，有望使高端业务占装机量一半 [70][71][72] 问题: Live Dealer业务的投资、进展及收入贡献时间线 - 首个Live Dealer工作室计划于Q4在美国推出，将提供三款主要产品和独家定制内容，该业务是iGaming市场增长最快的部分，预计占美国市场30% [75][76] 问题: 运营商选择Playzido定制游戏开发的决策点和价值 - 运营商希望通过独家定制内容差异化其产品，Playzido收购能满足这一需求，提供世界顶级游戏设计师打造的定制化独家游戏 [78] 问题: 北美老虎机替换市场现状及运营商未来采购预期 - 市场正在反弹，季度游戏销售接近2019年水平，预计资本支出年底恢复正常，2023年完全恢复，公司对市场前景乐观 [80][81][82] 问题: 无现金支付业务的近期成功及未来监管和运营商接受度预期 - iVIEW 4需求强劲，公司在无现金支付业务处于领先地位，产品已在九个州和15000台电子游戏机上线，管道持续扩大，对业务前景有信心 [85] 问题: SciPlay新任命三名董事会成员对业务战略的影响 - 新董事将支持和加强SciPlay的战略，他们的行业专业知识将帮助SciPlay提升到新水平 [89] 问题: 未来几个季度股票回购的节奏 - 公司资本分配优先事项包括偿还债务、股票回购和投资增长，将继续推进股票回购计划，利用市场机会为股东创造价值 [90][91][93]

业务出售与转型 - 2022年4月4日完成彩票业务（奥地利业务除外）出售，获56亿美元现金收益，体育博彩业务预计2022年第三季度完成出售[5] - 出售业务后，财务结果重新分类为终止经营，资产和负债在资产负债表中重新归类[5] 业务增长表现 - 综合收入同比增长26%，综合AEBITDA同比增长42%，各业务均实现收入增长[7][32] - 游戏业务收入同比增长45%，AEBITDA同比增长60%；美国iGaming收入同比增长63%，连续7个季度GGR增长；SciPlay收入同比增长5% [7] 去杠杆化进展 - 完成彩票业务出售后，调整后净债务杠杆率从2020年第四季度的10.5倍降至3.7倍，降低65% [7] - 预计体育博彩业务出售完成后，净债务杠杆率达到2.5 - 3.5倍 [7] 资本配置执行 - 减少49亿美元债务本金，重构债务组合；回购1.4亿美元（240万股）股票，占3月以来流通股约2.5% [8] - 对内容和数字市场进行有机投资，并收购Alictus和Playzido [8] 各业务运营亮点 - 游戏业务连续7个季度北美优质运营装机量增长，本季度Kascada售出超2300台 [11] - iGaming业务在美国成功推出，4月4日在安大略省上线，首日与8家运营商合作，20多家在筹备中 [21] - SciPlay业务收入同比增长5%，QoQ增长2%，付费转化率保持8.9%，AMPU同比增长20%至60万，MAU环比增长7%至630万 [27]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-11693 LIGHT & WONDER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 81-0422894 (State or other jurisdiction of (I.R.S ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收同比增长27%，调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）同比增长112%，自由现金流达4.43亿美元，自由现金流转化率为33% [38][79][80] - 第四季度合并营收增长21%，合并AEBITDA增长67% [79] - 公司有机去杠杆取得进展，净杠杆从2020年底的10.5倍降至6.2倍，降幅超40% [80] - 2021年公司运营活动产生的净现金流为6.85亿美元，第四季度支付了1.45亿美元债务，全年债务偿还总额达5.77亿美元 [80][90] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务（Gaming） - 第四季度营收同比增长30%，环比增长10%，AEBITDA同比增长81%，环比增长8%；全年营收增长43%，AEBITDA增长175%，全年AEBITDA利润率为50% [81][82] - 北美游戏运营业务中，优质装机量连续六个季度增长，占比达42%创历史新高，超过2019年水平；游戏销售持续加速，本季度售出近3500台设备，替换设备接近2019年水平 [61][82][83] - 系统业务中，iVIEW 4玩家界面销售强劲，推动第四季度营收环比增长；桌台业务受益于市场领先地位和国内现场桌台游戏的复苏，营收环比增长15% [65][84] 互动游戏业务（iGaming） - 第四季度美国iGaming营收连续第七个季度实现翻倍增长，同比增长112%，环比增长6%；全年营收增长18%，AEBITDA增长29% [68][85] - 平台上原创内容表现出色，第四季度在美国平台上平均占前20名热门游戏的16款 [68] - 收购的Lightning Box连续五个月毛博彩收入（GGR）增长，Elk Studios首月GGR创纪录，计划2022年下半年在美国和加拿大推出其内容 [70][71] 社交游戏业务（SciPlay） - 全年实现创纪录营收6.06亿美元，同比增长4%，AEBITDA为1.86亿美元 [87] - 付费转化率创历史新高，达到8.9%，平均每月每位付费用户收入表现强劲 [88] - 第四季度营收和利润实现同比和环比增长，旗下多款游戏表现出色，如Jackpot Party全年营收创纪录，Quick Hit新版本推动营收环比增长14%，Goldfish连续五个季度营收创纪录 [73][74] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场份额从8%提升至14% [64] - iGaming业务在美国已在6个州上线，随着行业发展和法规推进，有望在更多州合法化，公司预计未来几年有5 - 10个州可能实现合法化 [68][139][140] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三个关键支柱：优化投资组合，剥离彩票和体育博彩业务；利用交易所得资金大幅去杠杆，从债务驱动转向股权驱动；投资符合新愿景的增长机会，实现可持续增长和强劲现金流 [28] - 公司新名称为Light and Wonder，专注于打造跨平台游戏和特许经营权，成为领先的跨平台全球游戏公司 [34][44] - 目标是将数字收入占比提高到50%以上，通过对现有游戏工作室的投资和有针对性的并购来实现 [29][47] - 资本优先事项包括将净债务杠杆降至2.5 - 3.5倍，进行3年期7.5亿美元的股票回购计划，以及有纪律的并购 [31][40][41] - 公司在游戏内容和平台领域处于领先地位，拥有超过600亿美元的潜在市场规模，在游戏运营、游戏销售、iGaming聚合平台等方面具有竞争优势 [43][45][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动态环境中表现出色，过去一年取得显著进展，财务状况强劲，资产负债表迅速转变，已实现双位数增长和稳健的现金流 [36][37] - 随着彩票和体育博彩业务的剥离，公司投资组合将更加清晰，预计将带来超过70亿美元的总收益，远超预期 [30][39] - 对各业务线未来发展充满信心，游戏业务将受益于市场复苏和产品推出，iGaming业务将受益于行业增长和内容扩张，SciPlay业务将通过多元化发展和并购实现增长 [60][66][72][73] 其他重要信息 - 2021年9月和10月，公司分别宣布出售体育博彩业务给Endeavor和彩票业务给Brookfield Business Partners，并从第三季度起将这些业务作为终止经营业务处理 [7] - 过去3年公司进行了超过25次高管和高级管理人员招聘，自2020年9月以来新增了首席财务官、首席战略官、首席产品官和首席技术官等职位 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司战略是否已确定，后续是否主要是执行层面的工作？ - 公司战略已基本确定，关键行动如平衡资产负债表等已到位，管理团队明确了资金使用纪律，过去12个月已看到团队执行的初步成果，未来需加速推进 [97][98] 问题2: 净杠杆目标设定在2.5 - 3.5倍的原因是什么？ - 公司制定了资本管理框架，首要任务是偿还债务以实现健康的资产负债表，目标净杠杆范围为2.5 - 3.5倍；其次是通过股票回购为股东提供最高回报；最后是进行有纪律的有机和无机投资。设定该范围是为了快速从债务驱动转向股权驱动，提供财务灵活性以回报股东和支持增长，同时参考了行业标准 [99][100][101] 问题3: 未来12个月和3 - 5年，公司在游戏运营方面最令人兴奋的是什么，市场可能低估了哪些方面？ - 公司对打造Light and Wonder充满期待，有明确的增长战略和实现卓越回报的计划。公司在超过600亿美元的市场中处于有利地位，拥有优质IP和精简的组织架构，注重培养文化和吸引人才，专注于通过各分销渠道开发和推出优质游戏 [111][112] 问题4: 在彩票和体育博彩业务剥离之前，公司是否可以进行股票回购？ - 公司对宣布股票回购计划感到兴奋，认为当前股价有很大的上涨空间。公司已积极管理信贷协议，具备在市场上灵活购买股票的能力，同时会确保资产负债表的健康 [113] 问题5: 两位高管是如何参与到公司事务中的，当时是什么促使他们参与进来？ - 高管与公司CEO Barry相识，了解到他希望推动公司朝不同方向发展，最初作为顾问加入，协助制定战略。当MacAndrews & Forbes有意剥离股份时，他们抓住机会，因为看到公司资产价值远超各部分之和，且有能力为股东创造价值。此外，公司拥有优质资产、IP和人才，但受高杠杆、领导变动和战略不清晰等问题困扰，他们认为自己的经验和技能可以帮助公司实现转型 [120][121][122] 问题6: 社交游戏业务实现愿景的关键成功因素有哪些？ - 社交游戏业务的核心是打造吸引玩家并保持其参与度的优质游戏，与其他游戏业务类似。不同之处在于社交游戏是实时操作系统，需要围绕核心玩法构建元游戏。SciPlay是公司战略的重要组成部分，有助于增加数字收入占比，实现跨平台游戏目标。其进入休闲游戏领域将有助于拓展受众群体，接触200亿美元以上的休闲游戏市场。公司在资本管理方面保持一致，投资需满足与回报股东相比的回报率门槛 [127][128][129] 问题7: 公司在资本配置上如何保持灵活性，如何考虑在彩票交易后利用现金流实现50%数字收入占比的目标？ - 公司将采取平衡和机会主义的资本配置方法，彩票业务出售所得将使公司迅速去杠杆，同时公司业务将产生强劲现金流，可用于股票回购和有机增长。公司将持续关注市场，以有纪律的方式部署资金。目前公司数字收入占比已达40%，有信心通过iGaming和SciPlay业务的发展、有机内容投资和有针对性的并购实现50%的目标 [136][137] 问题8: iGaming业务的长期内容目标是什么，平台业务是否还有扩展机会？ - 公司对iGaming业务的现状感到兴奋，尽管目前仅在少数几个州开展业务，但已实现112%的同比增长。随着法规推进，iGaming合法化是必然趋势，因为玩家有需求，且能为州政府带来更多税收。公司的重点是打造优质内容，保持市场领先地位，同时继续扩大产品组合，作为最大的聚合平台参与价值链的各个环节。公司通过收购Lightning Box和Elk等工作室取得了良好效果，并将继续寻找合适的团队和游戏进行合作 [139][140][141] 问题9: 游戏融合对公司意味着什么，如何帮助公司实现经常性收入和提高数字收入占比？ - 玩家现在喜欢在多种设备上玩游戏，公司在社交、iGaming和线下游戏领域均处于领先地位，将通过技术、流程和平台的整合，实现游戏在不同平台的即时发布。公司新的CTO和产品负责人将加强各部门之间的协作，统一产品路线图，目前已有越来越多的游戏在不同平台同时发布。这种融合将增强玩家参与度，提高热门游戏数量，公司可以根据iGaming平台上的游戏表现，快速将成功的游戏推广到其他平台 [152][155][159] 问题10: 劳动力市场情况如何，如何吸引和留住高端人才？ - 公司专注于打造高性能文化，以吸引该领域的顶尖人才。公司拥有优秀的团队，并通过Jamie、Toni等人的加入和招聘，不断吸引各领域的A级人才。良好的文化是吸引人才的关键，公司新品牌名Light and Wonder也体现了希望营造的氛围和环境。公司的并购活动注重产品补充，同时确保被收购团队与公司文化相契合 [160][161] 问题11: 澳大利亚市场成功的关键驱动因素是什么，公司在该市场做了哪些改变以提高份额？ - 澳大利亚是一个优质的游戏市场，公司市场份额从8%提升至14%，主要得益于重新规划的游戏路线图、扩大的人才投入和对游戏的投资。公司游戏CEO Matt Wilson近期在悉尼与团队合作，优化路线图，公司对未来在该市场的增长充满信心 [166][167] 问题12: 公司供应链框架情况如何，俄乌局势是否有影响？ - 公司供应链受到了一些影响，但程度较小。公司几年前建立了全球供应链并加强了人才储备，能够快速适应变化。目前产品需求强劲，挑战主要体现在交付时间上。公司数字收入占比达40%，不受供应链影响，增强了财务稳定性。在俄乌局势方面，公司对当地人员表示关切，财务上没有重大影响，将确保合作伙伴的安全 [169][170][171] 问题13: 公司对插槽业务恢复到2019年替换水平的信心如何，是否有潜在的追赶性支出？ - 公司对运营商开放资本预算感到兴奋，过去两年一直在为市场复苏做准备，目前拥有多款关键产品。预计游戏资本周期将在今年下半年恢复正常，2023年实现全面复苏。公司产品表现出色，如Kascada已在赌场安装超过8000台，多款新橱柜和热门游戏将推动市场增长 [179][180][181]

业务战略 - 大股东转变带来机遇，市场市值从18亿美元增长超3.5倍至约59亿美元，股价至今增长超两倍[8] - 确定聚焦内容、平台和能力建设，目标实现双位数营收增长，数字业务占比达50%，净债务杠杆率降至2.5 - 3.5倍[16] - 出售彩票业务预计获最多6.05亿美元，体育博彩业务预计获约1.2亿美元，资金用于降债、回购股份、有机和无机增长[14] 运营进展 - 2021年全年综合收入增长27%，调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）增长112%，各业务均有增长[52][53][54] - 游戏业务北美优质装机量连续6个季度增长，占总北美投放量42%，优质单位同比增长14%[36] - 互动游戏业务收入和AEBITDA复合年增长率分别为14%和37%，美国新内容发布加速[42][43][46] - SciPlay业务付费转化率达8.9%创历史新高，平均每月付费用户收入近5美元，同比增长7美元[48] 财务状况 - 2021年偿还5.77亿美元债务，净债务杠杆率从10.5倍降至6.2倍，可用流动性增至14亿美元[56] - 全年综合运营现金流增长45%至6.85亿美元，自由现金流同比增长超一倍至4.43亿美元[59][60][61] 风险提示 - 前瞻性陈述不保证未来结果，实际可能因疫情、业务剥离、战略执行等多种风险因素与预期有重大差异[2]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-11693 SCIENTIFIC GAMES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) incorporation or organization) Nevada 81-0422894 (St ...

财务数据和关键指标变化 - 持续经营业务合并收入增长25%，持续经营业务收入达1亿美元，AEBITDA同比增长74% [31] - 净杠杆从年初的10.5倍降至6.6倍，加权平均债务成本为5.1%，第三季度末可用流动性为15亿美元 [36] - 第三季度合并经营现金流为1.87亿美元，年初至今近5亿美元；第三季度合并公司自由现金流为1.3亿美元，年初至今为3.43亿美元，年初至今自由现金流转化率为35% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务（Gaming） - 收入同比增长47%，AEBITDA增长123%至1.72亿美元，季度AEBITDA利润率为51%，年初至今为50% [32] - 北美优质安装基数连续五个季度增长，占总安装基数的42%；北美游戏销售替换份额自2019年提高400个基点至22%；澳大利亚发货份额自2020年接近翻倍，第三季度达到14% [14][15] - 系统业务在北美市场占有率约50%，无现金服务已在8个场所和近1.4万台电子博彩机上运行；桌面业务活跃单位在第三季度增长87% [19] 社交游戏业务（SciPlay） - 关键付费指标表现强劲，付费转化率维持在8.5%的纪录水平，月度付费用户和每位用户平均月收入远高于疫情前水平 [21] - 部分游戏表现出色，如Gold Fish连续四个季度创纪录，Quick Hit自6月重新推出后增长30%，实施Project All Star的三款游戏平均收入增长45% [21] 在线博彩业务（iGaming） - 美国收入同比增长109%，份额提高200个基点至27%；自2019年第三季度以来，活跃州数量从1个增至5个，处理的投注金额从90亿美元增至近170亿美元 [15] - 整体业务收入增长6%，AEBITDA增长13%；若排除去年特定项目影响，收入同比增长13% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美博彩市场，优质安装基数和销售份额均有增长，市场呈现复苏态势 [14][15] - 澳大利亚博彩市场，发货份额显著提升，第三季度达到14% [15] - 美国在线博彩市场增长迅速，公司市场份额不断扩大 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为领先的跨平台游戏公司，优化投资组合，从控股公司转变为精简的内容公司，专注于打造全平台优质游戏 [11] - 出售彩票和体育博彩业务，预计2022年第二季度完成交易，获得58亿美元净现金收益用于改善资产负债表 [11] - 有机和无机投资并行，如开设新工作室、收购公司等，拓展内容创作和人才储备 [13] - 行业竞争方面，公司凭借丰富的热门游戏系列、世界级人才和优质内容引擎，以及领先的技术和平台，在跨平台游戏领域具有独特优势 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，全球博彩市场在疫情后逐步复苏，为公司业务增长提供了有利条件 [78] - 未来前景上，公司对各业务线增长充满信心，预计新组织将实现两位数有机收入增长，AEBITDA和自由现金流增长将快于收入增长 [38][40] 其他重要信息 - 9月27日宣布出售体育博彩业务给Endeavor，10月27日宣布出售彩票业务给Brookfield Business Partners，自2021年第三季度起将这些业务列为终止经营 [7] - 7月15日提出收购SciPlay剩余19%股权的提议，目前暂无更多评论 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 彩票业务出售是否实现收益最大化，与IPO相比的利弊 - 公司认为该交易是出色流程的理想结果，将公司从控股公司转变为统一公司，70亿美元的收益可改善资产负债表并用于投资增长 [45] - 选择出售给Brookfield是因为满足了三个关键标准：获得溢价、考虑时间和收益确定性；降低复杂性和风险；快速推进战略以改善资产负债表 [48] 问题2: 近期收购的协同效应，特别是Authentic gaming交易及现场庄家业务机会 - 收购Authentic gaming完善了数字产品组合，与公司高度协同，为美国新兴但快速增长的在线博彩市场提供了有竞争力的产品 [49] - 预计现场庄家业务将占美国在线博彩市场的30%，此次收购获得了经验丰富的团队、有竞争力的产品、强大的技术和生产能力，并可与公司的在线博彩分销、专有桌面IP和赌场运营商关系相结合 [49] 问题3: 完成重大交易后，未来并购机会是否会改变，是否会关注更大目标 - 公司目前已具备成功所需的主要要素，未来将优先考虑有机增长，但仍会持续关注市场上的人才、游戏和相关领域机会 [55] - 公司在并购方面有优势，OGS平台有助于扫描市场和提供即时分销，未来将以财务严谨性为指导，实现回报目标和股东价值增值 [56] 问题4: 在线博彩业务在国际市场的机会 - 美国市场是公司的重要增长领域，已建立领先地位并持续增长，但欧洲也是业务的重要组成部分，有内容方面的区域和地理机会 [58] - 公司可通过跨平台方法，将陆地博彩IP引入特定市场，并利用区域工作室满足国际市场的区域特色需求，实现国际和美国市场的有机增长 [59] 问题5: 为何推迟一年在美国推出Authentic技术，以及产品扩展机会 - 产品方面，公司已有轮盘、21点等产品，年底前将推出百家乐，还将包括自有品牌IP [64] - 现场庄家业务需要时间来提升数字技术平台和现场运营的规模，预计需要几个月到几个季度来在美国市场实现增长，公司将根据市场需求和收入进行投资 [66] 问题6: 在线博彩业务美国市场份额大幅增长，但整体收入仅适度增长，季节性因素与去年有何不同 - 美国市场同比和环比均有增长，欧洲业务受季节性影响在第三季度表现不佳，但预计第四季度将恢复增长 [68] - 去年受疫情影响，业务表现不正常，今年回归正常季节性，且去年包含的一些一次性项目和疫情顺风因素已在今年正常化 [73][75] 问题7: 博彩机业务应关注收入增长还是效率提升 - 宏观环境上，全球博彩市场在疫情后复苏，为业务增长提供动力，公司在各细分领域持续获得市场份额，实现收入增长 [78] - 新团队不仅通过关注主要利润池和打造优质产品推动收入增长，还通过精简业务提高效率，如优化机柜和产品支持 [79] 问题8: 关于财务数据的计算和业务增长预期 - 公司预计实现两位数有机收入增长，将加大对数字业务的投入，使其成为组织的更大组成部分，从而产生强劲的经常性收入和现金流 [83] - 公司将继续提高运营效率，改善EBITDA和现金流状况，目前数字业务与陆地业务的占比接近40%，有足够动力推动未来增长 [84] 问题9: 北美运营商采购行为趋势及对替换市场全面复苏节奏的看法 - J2E活动上，公司产品获得客户积极反馈，市场复苏的积极情绪增强了公司对未来的信心 [87] - 公司开始看到运营商态度更加乐观，期待市场复苏并借此推动市场份额增长 [88] 问题10: 休闲游戏业务在公司内容驱动增长战略中的定位 - 休闲游戏市场规模达200亿美元，没有主导玩家或游戏，与社交赌场业务有很强的协同性，核心游戏机制相似 [90] - SciPlay积累的专业知识和引擎可应用于休闲游戏领域，且存在大量玩家重叠，成功的休闲游戏可吸引用户回流到公司业务，并打造可在整个组织中推广的优质游戏系列 [91][92] 问题11: 澳大利亚市场份额增长的可持续性 - 公司认为澳大利亚市场是推动份额增长的重要领域，约12个月前举办的最佳游戏研讨会为市场增长奠定了基础 [95] - 目前推出的Kraken、Fat Fortunes和Coin Combo等产品组合使公司处于有利地位，有望在该市场持续增长 [96] 问题12: 系统市场份额、全渠道PAM和在线博彩平台如何协同 - 系统CMS和玩家账户管理（PAM）在功能上相似，分别用于陆地和数字业务，随着市场融合，运营商希望获得玩家的全方位视图并进行管理 [98] - 公司拥有领先的PAM和系统业务，有独特机会将两者结合，为运营商提供陆地 - 数字CMS PAM解决方案 [99] 问题13: 成本方面的利润率和自由现金流扩张机会 - 公司预计通过持续实现强劲的有机两位数增长，加大对数字和内容领域的投入，实现AEBITDA增长快于收入，自由现金流增长快于AEBITDA [103] - 资产负债表改善后，利息成本降低，也将有助于提高盈利能力 [103]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-11693 SCIENTIFIC GAMES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 81-0422894 (State or other jurisdicti ...