文章核心观点 - 市场预计Lovesac公司2024年4月季度财报营收下降、收益同比下滑，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][2][16] 分组1：市场预期 - 市场预计Lovesac公司2024年4月季度财报收益同比下降、营收降低，实际结果与预期的对比或影响短期股价 [1] - 若财报关键数据超预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌，管理层对业务状况的讨论将影响股价短期变化的持续性和未来盈利预期 [2] 分组2：Zacks共识预测 - 公司即将发布的财报预计季度每股亏损0.99美元，同比变化-253.6%；营收预计为1.282亿美元，较去年同期下降9.2% [3] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测下调16.67%至当前水平，反映分析师重新评估初始预测，但个别分析师预测修正方向未必反映在总体变化中 [4] 分组4：盈利预期偏差 - 公司盈利发布前的预测修正可反映业务状况，Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型以此为核心，通过比较最准确预测和Zacks共识预测来判断实际盈利与共识预测的可能偏差，但仅对正的Earnings ESP读数有显著预测力 [5][6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks评级1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%的时间会带来正向惊喜，而负的Earnings ESP读数不能表明盈利未达预期，负读数和Zacks评级4、5的股票难以预测盈利超预期情况 [8][9] - Lovesac公司最准确预测低于Zacks共识预测，Earnings ESP为-4.57%，股票当前Zacks评级为5，难以确定该公司会超预期盈利 [10][11] 分组5：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预测时会考虑其过去与共识预测的匹配程度，Lovesac公司上一季度预计每股盈利1.93美元，实际为1.87美元，惊喜率为-3.11%，过去四个季度有两次超预期 [12][13] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司的Earnings ESP和Zacks评级，利用Earnings ESP筛选器选股 [14][15] - Lovesac公司并非有吸引力的盈利超预期候选股，投资者在财报发布前还应关注其他因素 [16]

文章核心观点 - 公司推出PillowSac Accent Chair，可让客户定制舒适且不牺牲风格的产品，体现品牌“Designed For Life”理念，售价从675美元起 [2] 产品特点 - 客户可从150多种可机洗、可更换的椅套中选择，还能定制硬件饰面和绑带选项，硬件有拉丝黄铜、枪灰色或拉丝镍可选，绑带可选黑色或棕褐色织带 [1] - 现有PillowSac用户可无缝集成 Blonde Oak Frame以增加功能 [1] 公司介绍 - 总部位于康涅狄格州斯坦福德，是一家科技驱动公司，通过专有“Designed for Life”方法设计、制造和销售独特高品质家具，产品经久耐用且能随客户生活变化而演变 [4] - 目前产品包括模块化沙发Sactionals、高级泡沫豆袋椅Sacs和Sactionals StealthTech Sound + Charge System [4] - 是Repreve第六届可持续发展冠军获得者，注重负责任生产和创新，产品受大量实用专利保护 [4] - 产品主要通过官网直销，也通过自有展厅、第三方零售商的店中店和快闪店销售 [4] 其他信息 - 可访问https://www.lovesac.com/pillowsac - accent - chair获取新PillowSac Accent Chair更多信息，通过Showroom Locator查找最近的Lovesac展厅 [3] - 联系公司可通过PR & Project Specialist Nate Zubal，邮箱[email protected] [5]

公司产品 - Lovesac公司致力于通过其产品在家中创造非凡的体验，促进家人和朋友之间的联系[1] - Lovesac公司的产品包括模块化沙发Sactionals、高品质泡沫豆袋椅Sacs和Sactionals StealthTech Sound + Charge System，致力于通过创新和可持续生产设计出耐用且适应客户生活的产品[4] 母亲节提名计划 - Lovesac公司推出了母亲节提名计划，旨在表彰我们生活中支持我们的母亲们，并感谢她们对我们生活的非凡影响[2]

营收表现 - Lovesac在2024财年实现了7.5%的营收增长，达到7亿美元，表现出色[1] - Lovesac的营收增长在家具零售市场整体下滑的情况下尤为引人注目[2] - Lovesac的主要竞争对手，如RH、Haverty's、Williams Sonoma等公司的年度营收均出现下滑，而Lovesac则取得了增长[3] 利润情况 - 尽管Lovesac的毛利率有所提高，但由于运营成本上升，净利润下降，调整后的EBITDA也出现下滑[5] 品牌发展 - 公司创始人兼CEO Shawn Nelson表示，Lovesac品牌受到越来越多新老客户的青睐，未来发展前景良好[6] - CEO Shawn Nelson受到Steve Jobs和Richard Branson的启发，致力于将公司打造成一个具有影响力的品牌[29] 产品特点 - Lovesac与传统家具公司不同之处在于其产品线集中，能够在几天内提供定制产品，而非几周或几个月[14] - Lovesac的Sactionals产品线占据了公司近90%的销售额，并吸引了大量新客户，重复购买率高[22] 公司愿景 - 公司的长期愿景是继续发展“Design for Life”理念，推出更多可持续发展的产品，不断创新[25] 创业经历 - Nelson在其著作中坦诚自己在创业过程中犯下的错误，强调从失败中学习的重要性[32] 企业理念 - 公司的核心理念是激励人们购买更好的产品，减少不必要的消费，致力于成为一个有意义的企业[35]

公司业务模式和产品特点 - 公司是一家技术驱动型公司，设计、制造和销售独特高品质家具，产品采用专有的“为生活而设计”方法，产品经过设计可持续演变，建造成品质持久的产品[15] - Sactionals产品线占据了绝大部分净销售额，具有独特的可调整性和耐用性，通过标准化的“座位”和“侧面”组件以及约200种高质量、可拆卸、可清洗、可更换的外套，客户可以轻松创建多种组合的沙发[17] 销售渠道和策略 - 公司通过展厅、电子商务和其他触点销售产品，展厅是主要销售渠道，通过41个州的230个展厅展示产品，展厅销售占总净销售额的62.5%[22] - 公司通过高端市场定位和定价策略以及全渠道平台来增加销售和运营利润率[33] - 公司通过全渠道平台，有效地推动网上销售和提高运营利润率[36] 创新和竞争优势 - 公司通过创新和试验学习的策略，不断研究和发明产品，并扩展现有平台，以满足客户需求[32] - 公司通过独特的产品、品牌实力、忠诚客户群、全渠道方法和技术平台等方面，有效竞争并区别于竞争对手[45] 风险和挑战 - 公司面临着许多风险和不确定性，包括盈利能力、资本筹集、市场份额、竞争能力等方面[67] - 公司高度依赖于全球贸易，特别是与供应商生产设施所在国家相关的贸易和其他因素[107] - 公司的产品大部分通过海运从供应商处运送，如果港口运营发生中断，可能会导致成本增加和延迟[114] 财务风险和挑战 - 我们的毛利率部分取决于我们能否缓解原材料成本上涨或短缺的影响[119] - 我们无法有效管理库存水平和产品，可能对业务产生重大不利影响[121] - 我们的租赁义务巨大，增加了风险[123] 电子商务和全渠道运营 - 公司通过全渠道运营扩大业务是公司增长战略的关键，成功取决于公司能否预测和实施销售和营销策略创新，以吸引现有和潜在客户，这些客户越来越依赖多个渠道，如电子商务，满足其购物需求[150] - 公司的销售通过电子商务渠道占据了收入的重要部分，公司的业务、财务状况、运营结果和前景取决于维持公司的电子商务业务[155]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024财年营收超过7亿美元,同比增长高个位数,过去4年增长200% [12] - 毛利率提升至高50%区间,大幅提升利润 [13] - 剔除一次性费用后,净利润同比增长 [14] - 公司现金充裕,无借款,资产负债表健康 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sactional业务销售增长7%,Sacs业务销售下降13% [68] - 其他业务(装饰品等)销售下降8% [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 线下门店销售增长10.9%,线上销售增长2.2% [65][66] - 其他渠道(弹出店、店中店、二手库存交易)销售下降24.6% [67] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于可持续发展的"Designed for Life"产品理念,提供长寿命产品和服务,建立与客户的长期关系 [18][19] - 公司在创新、营销、供应链等方面持续投资,提升竞争优势 [20][21][22] - 公司计划未来5年将门店数量翻一番,并持续优化门店选址和租赁成本 [39][40] - 公司计划在现有和新品类推出重大创新,进一步扩大市场空间 [37][38] - 公司有信心在行业低迷时期继续获得市场份额,并在行业反弹时充分受益 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年行业整体下滑10%的保守预期 [23][79] - 但公司有信心在行业低迷时期继续获得市场份额,并在行业反弹时充分受益 [24][25] - 公司将继续专注于产品创新、营销策略优化和供应链效率提升等,为未来增长奠定基础 [22][34][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Nagel 提问** 询问公司2月销售疲软的原因 [89][90] **Mary Fox 回答** 公司在2月进行了更多促销,但竞争对手的促销力度更大,导致公司销售受到一定影响,3月销售有明显好转 [92][93] 问题2 **Maria Ripps 提问** 询问公司回收利用和二手销售计划的具体情况 [113][114] **Mary Fox 回答** 公司正在建立相关的基础设施和流程,未来将推出回收利用和二手销售服务,为客户提供更好的产品使用体验 [115][116][117] 问题3 **Matt Koranda 提问** 询问公司毛利率和销售费用率的变化情况 [130][131][132][133][134][135] **Keith Siegner 回答** 公司毛利率有望继续提升,主要得益于运输成本下降等因素;销售费用率短期内有所上升,主要是为了支持产品创新等长期发展投入 [131][132][133][134][135]

财务表现 - Lovesac公司2024财年净销售额增长7.5%，达到7.03亿美元[3] - 2024财年毛利润增长16.7%，达到4.01亿美元[4] - 2024财年净利润为2.39亿美元，每股净收益为1.45美元[11] - 调整后的EBITDA是SEC定义的非GAAP财务指标，用于衡量财务表现，不包括利息、税收、折旧和摊销，调整了某些非现金和其他项目的影响[28] - 非GAAP财务指标提供了公司管理可比的财务数据，也为投资者提供了有意义的补充信息，帮助更好地理解公司业务表现[29] - 2024年2月4日结束的14周内，The Lovesac Company的净收入为30952千美元，较2023年1月29日结束的13周内的26215千美元增长了18%[35] - 调整后的EBITDA为48366千美元，较去年同期的46663千美元增长了4%[35] 其他费用 - 其他非经常性费用包括与先前发布的财务报表重述相关的专业费用、裁员费用、终止租赁合同的收益和法律和解费用[36]

资产与股权 - [截至2023年10月29日，公司总资产为436,265,000美元，较2023年1月29日的408,626,000美元有所增长][16] - [截至2023年10月29日，公司普通股发行和流通股数为15,486,319股，较2023年1月29日的15,195,698股有所增加][16] - [截至2023年10月29日和2023年1月29日，资产负债表上记录的退货准备金分别为300万美元和450万美元；与销售退货相关的商品库存分别为70万美元和100万美元][33] - [截至2023年10月29日和2023年1月29日，客户存款负债分别为970万美元和680万美元；2023年和2022年截至10月29日和10月30日的39周内，公司确认的客户存款负债分别约为680万美元和1330万美元][34] - [截至2023年10月29日和2023年1月29日，公司未使用的媒体信用分别为3170万美元和2520万美元，且未确认任何减值][39] - [2024财年，2017年股权计划修订并重新制定，授权和预留发行的普通股增加225000股，截至2023年10月29日，预留发行的普通股增至2879889股][54] - [截至2023年10月29日和2022年10月30日，495366份股票期权仍未行使，加权平均行使价格均为38.10美元，加权平均剩余合同期限分别为0.60年和1.60年，内在价值分别为0和5.45][56][57] - [截至2023年10月29日和2022年10月30日，未归属受限股票单位分别为1059204股和657515股，加权平均授予日公允价值分别为31.81美元和35.07美元；13周和39周的基于股权的薪酬费用在2023年和2022年有所不同][58] - [截至2023年10月29日，与未归属股票期权和受限单位奖励相关的未确认基于股权的薪酬成本约为990万美元，将在3.77年的加权平均期间内确认][59] 销售业绩 - [十三周内，2023年10月29日净销售额为154,036,000美元，高于2022年10月30日的134,784,000美元][18] - [三十周内，2023年10月29日净销售额为449,758,000美元，高于2022年10月30日的412,698,000美元][18] - [2023年和2022年截至10月29日和10月30日的13周内，净销售额分别为1.54036亿美元和1.34784亿美元；39周内分别为4.49758亿美元和4.12698亿美元][35] - [2023年和2022年截至10月29日和10月30日的13周内，以媒体信用交换的易货销售额分别为250万美元和420万美元；39周内分别为940万美元和1630万美元][38] - [公司的销售渠道作为一个可报告细分市场，按产品划分，2023年10月29日和2022年10月30日13周的销售额分别为154036千美元和134784千美元，39周的销售额分别为449758千美元和412698千美元][62] - [2023年10月29日止十三周净销售额为1.54亿美元，较2022年同期的1.348亿美元增加1920万美元，增幅14.3%，主要因新展厅开业和全渠道可比净销售额增长2.0%推动][82] - [2023年10月29日止十三周新客户数量增加15.9%，而2022年同期减少0.4%][82] - [Sactionals产品系列在2023年和2022年10月29日止十三周分别占净销售额的91.1%和88.6%，在2023年和2022年10月29日止三十九周分别占90.9%和89.9%][68] - [Sacs产品系列在2023年和2022年10月29日止十三周分别占净销售额的7.3%和9.3%，在2023年和2022年10月29日止三十九周分别占7.5%和8.3%][69] - [展厅渠道在2023年10月29日止十三周和三十九周分别占总净销售额的64.0%和62.3%，高于2022年同期的61.5%和62.2%][69] - [电商渠道在2023年10月29日止十三周和三十九周分别占总净销售额的26.0%和27.1%，高于2022年同期的24.7%和24.3%][74] - [其他渠道（包括快闪店、店中店和易货库存交易）在2023年10月29日止十三周和三十九周分别占总净销售额的10.0%和10.6%，低于2022年同期的13.7%和13.6%][74] - [截至2023年10月29日的13周内，展厅净销售额增加1570万美元，增幅18.9%，达9870万美元；互联网净销售额增加670万美元，增幅20.1%，达4000万美元；其他净销售额减少310万美元，降幅17.1%，为1540万美元][84][85][86] - [截至2023年10月29日的39周内，净销售额增加3710万美元，增幅9.0%，达4.498亿美元，新客户数量增长18.5%][95] - [截至2023年10月29日的39周内，展厅净销售额增加2390万美元，增幅9.3%，达2.805亿美元；互联网净销售额增加2160万美元，增幅21.5%，达1.217亿美元；其他净销售额减少840万美元，降幅14.9%，为4760万美元][97][98][99] 利润与亏损 - [十三周内，2023年10月29日净亏损为2,341,000美元，小于2022年10月30日的7,362,000美元][18] - [三十周内，2023年10月29日净亏损为7,091,000美元，而2022年10月30日净利润为273,000美元][18] - [2023年和2022年截至10月29日和10月30日的13周内，公司记录的所得税收益分别为100万美元和280万美元，有效税率分别为29.9%和27.8%；39周内，公司记录的所得税收益为230万美元和所得税费用为10万美元，有效税率分别为24.1%和29.6%][40] - [2023年10月29日止十三周和三十九周，公司运营亏损分别为360.9万美元和1030.8万美元，而2022年同期分别亏损1012.5万美元和盈利48.9万美元][80] - [截至2023年10月29日的13周内，毛利润增加2350万美元，增幅36.3%，达8840万美元，毛利率从48.2%提升至57.4%][88] - [截至2023年10月29日的39周内，毛利润增加4140万美元，增幅19.7%，达2.514亿美元，毛利率从50.9%提升至55.9%][102] - [39周内净亏损709.1万美元，去年同期净利润27.3万美元；调整后EBITDA为565.5万美元，去年同期为1165.5万美元][113] 现金流量 - [三十周内，2023年10月29日经营活动提供的净现金为20,123,000美元，而2022年10月30日使用的净现金为68,386,000美元][22] - [三十周内，2023年10月29日投资活动使用的净现金为22,240,000美元，高于2022年10月30日的18,315,000美元][22] - [三十周内，2023年10月29日融资活动使用的净现金为3,678,000美元，高于2022年10月30日的1,859,000美元][22] - [三十周内，2023年10月29日现金及现金等价物期末余额为37,738,000美元，较期初的43,533,000美元减少][22] - [39周内经营活动提供净现金2012.3万美元，去年同期使用净现金6838.6万美元；投资活动使用净现金2224万美元，去年同期为1831.5万美元；融资活动使用净现金367.8万美元，去年同期为185.9万美元][119] 成本与费用 - [2023年和2022年截至10月29日和10月30日的13周内，公司对401(k)计划的缴款分别为40万美元和30万美元；39周内分别为120万美元和100万美元][30] - [2023年和2022年截至10月29日和10月30日的13周内，运输和处理成本分别为2930万美元和4020万美元；39周内分别为9280万美元和1.105亿美元][32] - [2023年和2022年截至10月29日和10月30日的13周内，总租赁费用分别为1035.1万美元和1047.9万美元；39周内分别为2993.5万美元和2818.5万美元][46] - [截至2023年10月29日和2022年10月30日，公司经营租赁负债支付金额分别为21957千美元和13227千美元，使用权资产交换租赁义务分别为25672千美元和43834千美元，经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为7.4年和7.5年，加权平均折现率分别为4.58%和4.07%][48] - [截至2023年10月29日的13周内，销售、一般和行政费用增加1410万美元，增幅26.4%，达6760万美元；广告和营销费用增加200万美元，增幅10.8%，达2110万美元；折旧和摊销费用增加80万美元，增幅34.6%，达330万美元][89][91][92] - [截至2023年10月29日的39周内，销售、一般和行政费用增加4070万美元，增幅27.7%，达1.88亿美元；广告和营销费用增加1060万美元，增幅19.5%，达6460万美元；折旧和摊销费用增加90万美元，增幅11.6%，达910万美元][103][104][105] 展厅与渠道 - [截至2023年10月29日，公司运营230家展厅，包括遍布美国的售货亭和移动礼宾服务点][26] - [截至2023年10月29日和2022年10月30日，公司分别有230家和189家展厅，在2023年10月30日前十二个月，公司新开48家展厅，关闭7家 kiosk，新开19家百思买店中店][83] - [截至2023年10月29日和2022年10月30日，公司分别拥有230家和189家展厅，在截至2023年10月29日的12个月内，公司新开48家展厅，关闭7个售货亭，并新增19个百思买店中店][96] - [截至2023年10月29日的39周内，公司新开44家展厅，关闭4家展厅和5个售货亭；而在截至2022年10月30日的39周内，新开38家展厅、6个售货亭，改造3家展厅，关闭1家展厅][97] 信贷与融资 - [公司与富国银行的信贷额度于2022年3月25日从2500万美元增至4000万美元，2023年3月24日将到期日延长至2024年9月，截至2023年10月29日和2023年1月29日，借款可用性分别为3570万美元和3600万美元，且均无未偿还借款][51][52] - [信贷协议到期日延长至2024年9月30日，最大循环信贷承诺从2500万美元增至4000万美元，截至2023年10月29日，信贷额度借款可用性为3570万美元，无未偿还借款][126] - [需按信贷额度每日未使用部分支付0.30%的承诺费，未偿信贷额度利息按基准利率或SOFR利率加0.50% - 0.75%或1.625% - 1.850%的利差计算][127] 股权交易与激励 - [2023年6月26日，Roth Capital Partners, LLC对281750份剩余未行使认股权证进行无现金行权，发行74592股净股份，截至2023年10月29日，无认股权证未行使][53] - [2023年3月，首席执行官Shawn Nelson获得235000份受限股票单位的一次性绩效和留任长期激励授予，归属条件与公司股价、净销售额表现及个人服务期限相关][60] 产品信息 - [2021年10月，公司推出新的Sactionals StealthTech Sound + Charge产品线，具备哈曼卡顿沉浸式环绕声和便捷无线充电功能][68] 宏观影响与应对 - [宏观经济因素如通货膨胀、利率上升、住房市场状况等对公司业务产生负面影响，导致需求放缓且可能持续][66] - [2023财年业务面临通胀压力，包括批发成本和供应链成本上升，公司通过定价策略、提高生产力和降低成本来应对][134] 财务指标使用说明 - [公司使用非GAAP财务指标EBITDA和调整后EBITDA来衡量和评估运营绩效，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标，仅供补充信息使用][108][109][110] 财务报告内部控制 - [管理层评估认为截至2023年10月29日，披露控制和程序无效，存在财务报告内部控制重大缺陷][137] - [已完成

财务表现 - 第三季度总销售额为1.54亿美元，同比增长14.3%，两年复合增长32%[12] - 全渠道可比销售额增长2%[12] - 毛利率提升920个基点至57.4%[41] - 调整后EBITDA为250万美元，去年同期为亏损690万美元[13] - 净亏损收窄至230万美元，去年同期为740万美元[46] 战略执行 - 新推出的Angled Side系列表现超预期，已在全渠道铺开[21,23] - 与Best Buy合作的店中店销售同比增长42.8%[24] - 电商渠道销售同比增长20%[25] - 持续优化客户体验，提升客户满意度[25,30,32] - 加强品牌建设和营销投入，提升品牌知名度和粘性[26,27,28] 未来展望 - 预计第四季度销售额为2.6-2.7亿美元，调整后EBITDA为4.8-5.6亿美元[50] - 全年销售额预计710-720亿美元，调整后EBITDA为5.4-6.2亿美元[51] - 将继续专注于提高运营效率和盈利能力[54]

财务数据和关键指标变化 - 总销售额增长4%至1.545亿美元,两年来增长51% [13][55] - 互联网销售额增长16.6%至4,140万美元 [58] - 毛利率增加650个基点至59.8% [61] - 销售、一般及管理费用占销售额比重增加840个基点 [62][63][64] - 净亏损为60万美元,上年同期净利润为580万美元 [67] - 调整后EBITDA为530万美元,上年同期为1,230万美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sactional系列销售额增长3% [60] - SaaS系列销售额增长18% [60] - 其他系列(装饰靠垫、毯子等)销售额增长12% [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 门店销售额增长6.3%至9,820万美元 [56] - 其他销售(包括弹出店、店中店和二手库存交易)下降27.7%至1,490万美元 [58] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出新款Angled Side沙发,获得客户好评,提高了美学和舒适性 [31][32][33][40] - 公司继续扩大线下门店和线上渠道,提升全渠道体验 [34][35][36][37] - 公司加强品牌营销,提高客户认知度和获客效率 [37][38][39][40] - 公司持续投资技术和研发,提升客户体验和支持未来增长 [42][43][44][45] - 公司在宏观环境和行业竞争压力下保持谨慎,但有信心继续战胜行业 [19][20][21][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然充满挑战,预计行业增长不会有明显恢复 [19] - 假期季节将面临更激烈的促销竞争 [19][20] - 公司将保持灵活应对,严格控制成本 [21][24] - 公司有信心在此环境下继续战胜行业,实现更强劲的下半年增长 [20][24][25] - 公司看好未来发展前景,有信心实现全年业绩目标 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Forte 提问** 过去公司虽然毛利率高,但自由现金流较低,这是什么原因造成的?未来如何改善自由现金流,并计划如何使用? [81][82][83][84] **Shawn Nelson 和 Keith Siegner 回答** - 公司过去10年一直处于高速增长阶段,一直在追求市场份额增长和业务规模扩张 [82][83] - 随着公司规模达到现有水平,未来将更加注重自由现金流的产生和利用效率 [83][84][85][86][87] - 未来几个季度将明显看到成本控制和利润转化为自由现金流的改善 [85][86] - 公司将采取更加谨慎和有纪律的资本配置策略,包括在业务再投资、股票回购和并购等方面 [84] 问题2 **Maria Ripps 提问** 未来一年公司的主要增长动力有哪些,如门店扩张、新品开发等? 同时在成本控制方面还有哪些空间? [99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139] **Mary Fox 和 Keith Siegner 回答** - 门店扩张仍将是重要增长动力,公司将保持灵活和谨慎的态度 [128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139] - 新品开发如Angled Side沙发受到良好反响,将持续推动销售增长 [116][117][118] - 在成本控制方面,公司将重点关注提高营销效率、优化信贷卡计划成本、控制折扣力度等 [122][123][124][125][126] - 随着必要的基础投资在今年下半年完成,成本控制将在未来更加明显 [21][85][86]