事件概述 - 一名消费者于2024年9月20日在上海前滩太古里LV线下门店购买了一双价值9250元的LOUS露跟运动鞋，首次穿着约10分钟后双脚脚背出现严重破皮、发红肿胀，后续伤情恶化需通过整形手术处理疤痕，消费者要求退货赔偿但门店仅同意换鞋 [1] - 消费者反映购买时销售人员未提醒新鞋不穿袜子可能造成磨损，事后销售人员解释磨损原因可能是消费者皮肤比一般人更嫩 [1] - 事件经媒体报道后于12月26日成为网络热搜话题 [1] 公司回应与处理 - LV官网工作人员回应称，该款产品为软度适中的牛皮材质，新鞋初次穿着不穿袜子可能会磨脚，建议先穿袜子磨合，但品牌方未在产品说明中对“穿袜子磨合”进行明确提示 [2] - LV官方线上客服表示，线上与线下订单系统分开，线上无法处理线下订单，产品如已使用则不支持退换，具体售后需以门店答复为准 [2] - 媒体在12月19日至21日多次尝试联系涉事门店销售人员，但未获回应 [2] 产品与营销呈现 - 在LV官方小程序该款LOUS露跟运动鞋的产品展示图片中，模特并未有明显穿着袜子的迹象 [3]

事件概述 - 一名消费者在路易威登上海前滩太古里门店购买了一双价值9250元的LOUS露跟运动鞋 首次穿着约10分钟便导致双脚脚背皮肤严重破皮、发红肿胀 伤口后续难以愈合并恶化至需进行整形手术处理疤痕 [1] - 消费者要求路易威登方面退货并进行相应赔偿 但门店仅同意更换鞋子 双方目前尚未协商达成一致 [1][2][5] 产品与销售情况 - 涉事产品为路易威登LOUS露跟运动鞋 官网售价9250元 产品描述称其采用素色和Monogram帆布拼接 并配有隐藏式弹力结构及柔软橡胶外底 [5] - 消费者表示购买时该鞋为限定款且仅有一双 销售人员未提醒新鞋不穿袜子可能造成磨损 [2] - 路易威登官网展示的该款商品图片中 模特为光脚穿鞋 未穿袜子 [5] 消费者伤情与医疗诊断 - 消费者首次穿着该鞋步行约10分钟后 双脚脚背出现七八条伤口并红肿 最大的伤口直径超过一厘米 [1][2][8] - 伤口持续无法愈合 消费者先后前往上海交通大学医学院附属第九人民医院及复旦大学附属中山医院就诊 [1][8] - 医院诊断结果为“双足多处表浅瘢痕 伴色沉” 诊疗计划需进行光电治疗 每2-3个月一次 一个疗程需5-10次 且医生表示该瘢痕已无法完全去除 [8] 路易威登的回应与处理 - 事发后 门店销售人员在与消费者的沟通中建议其先穿袜子穿一段时间让鞋子变软 或使用吹风机吹、涂护手霜 [2] - 路易威登前滩太古里门店经理后续表示可为消费者更换一双鞋子 但无法满足其退货申请 [5] - 路易威登官网工作人员表示 线上与线下订单售后分开处理 若产品已使用则不支持退货与换货 具体以门店答复为准 [10] - 该工作人员承认 品牌方未对该款运动鞋“最好穿袜子磨合”的情况进行说明 但表示其他鞋类产品也无相关说明 并称新鞋刚穿时不穿袜子“肯定会有点磨脚” 建议一开始穿袜子磨合 [2][10] - 截至发稿 涉事门店销售人员未对媒体问询作出回应 [2][11]

公司业务与历史传承 - 公司对业务未来前景持非常积极的态度 尽管承认会经历困难时期、地缘政治危机和经济危机[1] - 公司在过去40年间持续建设和增长 其品牌承载了国家历史 例如蒂芙尼是美国历史的一部分 在法国则拥有超过500年历史的品牌[2][3] - 公司高管视自己为文化大使 代表其品牌所在的国家 例如在瑞士日内瓦拥有顶级手表生产商[3] 制造工艺与技术融合 - 公司业务体现了高科技与历史传承的融合 例如在日内瓦收购的制表子公司La Fabric Dutton中 同时使用可追溯至18世纪的古老机器和最新的人工智能技术[4][5] - 18世纪的古老机器是唯一能够实现特定机芯打磨工艺的工具[4] - 人工智能被应用于供应链、包装等许多不需要同等工艺水平的环节[5] 人工智能与行业影响 - 人工智能被视为一场现代革命 且目前仅处于起步阶段 类似于过去的技术革命 会改变许多事物但历史传承依然存在[6] - 公司认为其许多高品质产品的制造过程不会受到人工智能的影响[6] - 世界上的消费品与公司所处领域的高品质产品存在巨大差异 两者的需求可以并行增长[6]

公司核心事件与管理层动荡 - 华伦天奴大中华区多名员工联名向品牌总部及股东开云集团举报，指控大中华区首席执行官Janice Lam存在业绩造假、职场霸凌等多项违规行为 [3][10] - 举报事件暴露了公司内部管理漏洞，有自称知情人士表示举报内容基本属实，并指出Janice Lam在任期间业绩表现不佳 [5][13] - 公司于2024年8月更换了全球首席执行官，前任CEO Jacopo Venturini的离任虽被官方表述为个人原因，但行业人士认为与业绩下滑及品牌转型压力有关 [6][14] 财务表现持续恶化 - 2023年公司营收同比下滑5%至13.5亿欧元，营业利润下滑18%至9900万欧元 [4][5][12][13] - 2024年营收继续下滑3%至13.1亿欧元，营业利润同比下滑22%至2.46亿欧元 [4][5][12][13] - 业绩下滑导致债务问题凸显，截至2024年底净债务高达10.8亿欧元，并触发了债务违约条款 [4][12] - 盈利能力下滑触发了2024年7月签署的5.3亿欧元融资协议中的违约条款，截至2024年底净债务约为EBITDA的4.35倍，远超约定阈值 [6][14] 区域市场表现与战略困境 - 公司在日本、中东及美洲市场保持相对稳定，但在传统重要市场欧洲和亚洲遭遇明显挫折 [5][13] - 特别是在中国市场，奢侈品消费的放缓对华伦天奴这类以成衣为主的品牌冲击更大 [5][13] - 分析师指出，公司在大中华区的疲软暴露其品牌叙事与本土消费情绪脱节，过度依赖明星代言与传统高定符号，缺乏对Z世代审美和社交货币的理解，单一的“红鞋效应”爆款策略在市场中显得陈旧 [8][16] - 内部治理混乱削弱了零售终端的专业服务能力，损害了品牌的“信任溢价” [8][16] 行业环境与资本方动态 - 根据贝恩公司报告，全球奢侈品行业正经历自2009年以来首次实质性放缓，预计2025年全球奢侈品市场销售规模或将下滑2%至5% [8][16] - 核心市场美国与中国双双陷入停滞，中国市场更是连续第六个季度录得负增长 [8][16] - 2023年，法国开云集团收购了华伦天奴30%的股份，并计划在2028年前实现全资收购，估值区间为40亿至70亿欧元 [7][15] - 由于开云集团旗下核心品牌Gucci与Saint Laurent上半年均出现两位数下滑，且集团负债超100亿欧元，其新CEO已将降杠杆、优化资产负债表列为优先任务，双方已于2024年9月同意将全面收购的行权窗口延后至2029年 [7][15]

中期股息支付安排 - 将于2025年12月4日（星期四）支付每股5.50欧元的中期股息 [1] - 除息日为2025年12月2日（星期二） [1] - 享有中期股息权利的最后交易日为2025年12月1日（星期一） [1] 公司业务板块与品牌组合 - 葡萄酒与烈酒业务板块拥有包括Moët & Chandon、Dom Pérignon、Hennessy等在内的多个品牌 [2] - 时装与皮具业务板块包括Louis Vuitton、Christian Dior、Fendi、Celine等品牌 [2] - 香水与化妆品业务板块涵盖Parfums Christian Dior、Guerlain、Fenty Beauty by Rihanna等品牌 [2] - 腕表与珠宝业务板块由Bulgari、TAG Heuer、Tiffany & Co等品牌组成 [2] - 精选零售及其他活动业务包括DFS、Sephora、Le Bon Marché以及Belmond酒店等 [2] 投资者与媒体联系信息 - 分析师与投资者联系人包括Rodolphe Ozun、Charlotte Mariné、Axelle Gadala等，并附有联系电话 [3] - 媒体联系人包括Jean-Charles Tréhan、Michel Calzaroni等，覆盖法国、意大利、英国、美国和中国等多个地区 [3]

行业边界模糊化趋势 - 硬件、软件和服务业的边界感正在快速消失，公司致力于为客户提供完整的用户体验，行业边界变得模糊 [3] - 旧的细分式商业模式（如专注于硬件或软件）在科技领域行不通，新的商业模式关注交互界面、数据和工作流 [3] - 人工智能领域的整合正在模糊不同行业的界限 [1] 企业未来准备度评估 - 洛桑国际管理发展学院IMD发布《2025年未来准备度指标》，从七大维度评估企业的长期竞争力 [3] - 评估维度包括财务基础、投资者增长预期、业务多元性、员工结构与ESG、研发投入、创新早期成果、现金与债务管理 [3] - 全球49家科技公司、27家制药企业和41家时尚品牌被纳入评估，检验其在剧烈变化中的应对能力 [3] 行业分化现象 - 结果首次呈现“强者与脆弱者”的明显分化，一些企业将颠覆转化为增长动力，另一些被过去的成功路径锁死 [4] - 制药行业领跑者（如强生、罗氏、阿斯利康）构筑了从基础研究到下一代治疗平台的完整体系 [4] - 时尚行业平台化与供应链韧性成为胜负手，奢侈品巨头依靠“超级奢侈组合”主打生活方式，Zara凭借垂直整合与数据驱动体系跃至第二 [5] 领先企业的共同特征 - 行业领先者不依赖单一产品，而是具备统筹整个生态系统的深层能力 [5] - 最强大的公司不仅卖产品，而是掌控整个技术栈或生态系统，以控制工作流程和分散风险 [5][6] - 科技领域最强公司（如英伟达、微软、小米）的打法是控制整个IT技术栈或拥有“超操作系统”，连接和掌控从开发者到最终用户的整个使用流程 [5][6][7] 科技巨头战略与AI应用前景 - 美国科技巨头（英伟达、微软、谷歌、Meta）的战略是对AI全栈（基础设施、软件、数据）的掌控 [5] - 科技企业意识到AI应用的终极目标是传统企业应用，希望非科技公司（如霍尼韦尔、约翰迪尔、大型银行）能用AI创造全新巨大价值 [9] - 科技巨头每半年投入6000到7000亿美元，并开始进行“对冲”，以确保投资能为经济创造价值，下一波浪潮是AI在真实世界的交互 [8][9] 代表性公司表现 - 小米拥有“超操作系统”，连接汽车、手机、家电等，从开发者到最终用户的整条链路都在其生态之内，实现强势回归并在未来准备度指标中体现持续提升 [7] - 英伟达在未来准备度指标中排名第一，得分100.0 [5] - 三星电子得分80.0，排名上升13位；小米公司得分61.8，排名上升11位 [5]

进博会的战略定位与价值 - 进博会不仅是产品展示平台，更是外资企业感知中国市场脉搏、深化本土化布局的战略坐标[1] - 进博会是中国构建新发展格局的窗口、推进高水平开放的平台，也是中国连接世界的重要桥梁[2] - 进博会被视为链接全球资源的助推器、汇聚世界领先科技的展示厅、促进各国创新成果落地的催化剂[1] 外资企业的本土化进展与成果 - 美国直观医疗的达芬奇手术机器人从展品变为商品，第四代产品已基本实现国产化[1] - 江森自控实现96%以上的工程研发本土化和暖通空调冷冻产品100%本土化生产[2] - Crocs卡骆驰通过深度融合中国文化实现品牌年轻化转型，将洞门文化打造为中国Z世代的身份标签[2] 中国市场为外资企业提供的机遇 - 中国持续优化的营商环境、超大规模市场的潜力以及高质量发展的动能，为全球企业提供稳定的发展锚点[3] - 中国不断增强的创新活力和持续优化的营商环境，为跨国企业提供巨大的发展机遇和坚定的投资信心[2] - 中国消费者不仅注入市场活力，更引领全球潮流趋势，中国是全球第二大市场，是品牌布局全球的核心支点[2][3] 外资企业的参展体验与未来展望 - 爱茉莉太平洋连续八年参展，进博会见证外资企业与中国市场从相遇到相融的深度演进[1] - 瓦里安医疗期待在进博会上与各界深入交流，携手中国伙伴加速创新成果在中国落地生根[3] - 外企的进博故事始终围绕深耕中国的核心主线展开，诠释平等互利合作，拥抱自由市场和自由贸易[3]

活动核心促销机制 - 消费者可领取1000减300大额服饰补贴券，并可叠加其他券包使用 [1][2][3] - 活动提供万件“超级好料”服饰限时5折优惠 [1][2][8] - 大牌黄金饰品享有官方直降5%的折扣 [1][2] 稀缺商品与拍卖活动 - 提供多款稀缺尖货进行1元起拍，包括爱马仕Kelly娃娃限量手提包和全国仅5瓶的兰蔻典藏面霜 [1][5] - 拍卖商品涵盖海量珍稀“超级面料”单品，如使用古董织布机复原的Levi's复古牛仔裤、安第斯山脉苏利羊驼绒外套等 [8] - 成功竞拍特定商品（如谢霆锋同款冲锋衣）的用户可获得明星亲笔签名或线下活动参与权益 [5] 明星合作与粉丝福利 - 活动邀请超过16位明星参与，包括唐艺昕、樊振东、张艺兴等，提供亲笔签名、限量小卡等赠品整点限时秒杀 [3] - 设有明星粉丝专属福利，例如搜索“刘宇宁送福利”可领取专属福利券并有机会接听其惊喜来电 [3] - 活动推广多位明星同款商品，如成毅代言的雪中飞服装、蔡徐坤同款冲锋衣、高圆圆同款机械表等 [3][5] 产品品类与卖点 - 活动聚焦羽绒服、羊绒羊毛、内衣、冲锋衣等秋冬服饰核心品类，强调采用稀缺材料如首梳胎毛绒、赤峰山羊绒等 [8] - 重点推介具体商品，例如伊芙丽驼绒桑蚕丝双面毛呢外套、波司登可抵御-20℃严寒的极寒鹅绒服、伯希和拥有暴雨级防水力的冲锋衣 [8] - 美妆爆品在活动期间与11月11日当天同价 [1][5]

投资评级 - 报告未明确给出对Prada集团的投资评级 [1] 核心观点 - Prada集团在2025年前九个月及第三季度展现出稳健的财务表现和增长势头，收入实现同比增长，并成功完成对Versace的战略收购，为未来增长开辟了新维度 [1] - 集团旗下Miu Miu品牌是主要的增长引擎，而Prada品牌也显示出改善迹象，各地区业绩均呈现环比改善 [2][3] - 管理层对行业“新常态”持审慎态度，但相信其品牌组合具备长期韧性，并通过强化零售、创意和战略收购（如Versace）来驱动中长期可持续增长 [4][5] 财务业绩总结 - 截至2025年9月30日的前九个月，集团总收入为40.7亿欧元，按恒定汇率计算同比增长9% [1][8] - 第三季度收入同比增长9%，零售收入增长8%，尽管对比2024年第三季度18%的高基数，仍表现稳健，并录得连续第19个季度正增长 [1][8] 分品牌表现 - **Prada品牌**: 2025年前九个月收入同比下降2%，但第三季度同比下降1%，较上一季度改善明显，主要得益于核心皮具与成衣类别的恢复 [2] 品牌通过零售优化、产品创新（如新款Explore、Étude及Dada系列）和营销活动（如Prada Natural快闪）维持热度 [2] - **Miu Miu品牌**: 是集团主要增长引擎，2025年前九个月收入同比大幅增长41%，第三季度在去年同期高达105%的基数上仍增长29% [2] 品牌凭借鲜明风格、强识别度、多维创意以及与L'Oréal合作推出的Miutine香水表现亮眼，Miu Miu Atheneum系列快闪活动也有助于强化其全品类形象 [2] 地区与渠道表现 - **地区表现**: 所有地区均实现环比改善 [3] - 亚太地区收入同比增长10%，其中中国大陆节假日销售好于预期 [3] - 欧洲增长6%，本地需求稳定 [3] - 美洲增长15%，第三季度加速至20%，反映北美本地消费修复 [3] - 日本增长3%，中东增长21%，均在高基数下保持韧性 [3] - **渠道表现**: 零售业务主导增长，2025年前九个月零售收入同比增长9%，占总收入约90%，增长主要来自同店与全价销售 [3] 批发收入同比增长4%（第三季度单季增长19%），受免税渠道恢复推动；特许收入同比增长11%，受眼镜与美妆业务驱动 [3] 经营策略与展望 - **经营策略**: 集团强调在“新常态”下保持审慎与长期导向，通过创意驱动与零售精进来确保健康增长 [4] 重点工作包括强化Prada品牌演进、支撑Miu Miu长期增长、优化门店网络（聚焦旗舰城市，削减低效门店）、持续投资客户体验与运营标准，并强化高价位产品线（如高端珠宝系列"Color Weave"） [4] - **战略收购**: 集团于2025年4月宣布以12.5亿欧元企业价值收购Versace，预计2025年下半年完成交割，Versace将保持独立创意，并在集团体系支持下释放潜力，为集团带来全新增长曲线 [1][4] - **未来展望**: 管理层计划在2026年继续平衡价格架构与创新节奏，维持区域间定价一致性，并逐步推进重点市场门店网络升级 [5] 受益于高端产品组合、零售效率提升与品牌热度维持，预计集团可实现稳健盈利增长，中长期来看，双品牌战略、Versace整合潜力及稳健财务结构将支持其增长与回报超越行业平均 [5]

财务数据和关键指标变化 - 集团前九个月净收入为41亿欧元 按固定汇率计算同比增长9% [9] - 第三季度零售额同比增长8% 批发业务前九个月增长4% 第三季度增长19% [9] - 汇率对集团收入产生负面影响 前九个月约260个基点 第三季度约470个基点 预计第四季度影响更大 [9] - 特许权使用费收入增长11% 受眼镜和美容业务支持 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - Prada品牌表现坚韧 前九个月零售额下降2% 第三季度接近持平 [10] - Miu Miu品牌增长强劲 前九个月零售额增长41% 第三季度增长29% [10] - Miu Miu对集团零售额的贡献从去年同期的25%提升至32% [10] - Church's品牌在第三季度恢复双位数增长 [11] - Prada品牌在皮革制品类别出现加速增长 [109] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区前九个月实现双位数增长达10% 第三季度亦为双位数增长 中国大陆趋势改善延续至10月 [11] - 欧洲市场前九个月增长6% 本地需求坚韧但旅游消费疲软 [11] - 美洲市场前九个月增长15% 第三季度加速至20% [11] - 日本市场前九个月增长3% 第三季度下降1%但环比改善 受坚实本地需求和游客消费推动 [11] - 中东地区前九个月增长21% 第三季度因高基数放缓至10% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于创意领导力 投资于创造力和品牌吸引力 保持灵活性和速度 [13] - 零售网络策略为调整优化 Prada品牌计划未来12-24个月净减少店铺数量 同时扩大旗舰店规模 [29][85] - 产品定价策略保持稳定 每年有两次维护性调价以维持地区间价差 [107] - 行业未来3-6个月将出现大量新品 公司对保持消费者关注度有信心 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境进入新常态 中国市场呈现平台期特征 最坏时期可能已过去但难复现过往高增长 [70] - 全球客流正常化但未提供助力 公司增长主要来自零售活动 品牌和产品改进的成果 [6][7] - 对第四季度持谨慎态度 强调最后六周的表现至关重要 [21][37] 其他重要信息 - Versace交易尚未完成 仍在等待监管批准 [18] - 珠宝业务新系列Couleur Vivante在纽约首发取得巨大成功 [45][78] - 与L'Oréal的美妆合作进展顺利 新推出的Prada男香和Miu Miu首款香水均获成功 [98] - 公司对中国市场保持长期承诺 上海荣宅成为重要文化地标 [114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Versace交易的进展和整合计划 - 交易尚未结束 仍在等待授权 预计在未来15天内 [18] 问题: Prada品牌第三季度的改善趋势及当前交易驱动因素 - 当前全球环境未见显著变化 中国平台期 欧洲美国游客减少 日本本地客户工作见效 北美地区因内部调整见效而加速 [20][21] - 批发业务第三季度增长无异常时间因素影响 [22][23] 问题: 各客户集群（中国 美国 欧洲 日本）的趋势 - 所有集群在集团层面前九个月和第三季度均呈正增长 Prada品牌改善主要由各关键区域本地交易推动 [28] - 中国客户环比改善但仍为负值 欧洲客户前九个月持平第三季度转正 北美客户前九个月低个位数增长第三季度改善 日本客户前九个月低个位数增长第三季度改善且主要由本地需求支撑 [28] 问题: 门店扩张计划和空间增长展望 - Miu Miu按计划执行 新增约10-12家店并扩大8-10家店面积 Prada品牌更为谨慎 未来12-24个月计划净减少店铺 侧重提升单店生产力 [29] - 增长结构维持80-85%来自同店 10-15%来自新店或扩店 [30] 问题: 2025财年利润率展望 - 目前进展符合预期 对实现中期稳步改善的目标保持信心 [32][37] - 第四季度广告和传播费用支出会略有增加 [37] 问题: 外汇逆风对2025财年下半年和2026财年的影响 - 2025财年对冲策略将发挥作用 问题不大 2026财年可能成为逆风 但汇率情况波动大需观察 [42] 问题: 产品定价架构和在中端市场的机会 - 品牌策略分为三部分：稳固核心产品线信誉 在中等价位段灵活运作 在高价位段更大胆和严肃地拓展 [44][45] 问题: 时尚行业从极简主义向极繁主义的趋势转变 - 未见明显的趋势摆动 成功关键在于品牌忠于自身历史 文化支柱和创意核心的真实性 [47] 问题: 线上业务稳定和 aspirational 客群回归迹象 - 行业处于新常态的平台期 若有信号也非常微弱 但偏向积极 [52] 问题: 对收购其他品牌（如Armani）的潜在兴趣 - 认为目前此问题不现实 公司未被邀请 但对其他品牌保持尊重和关注 [54] 问题: Versace品牌的当前业绩和中期目标评估 - 仅能获取与市场相同的公开数据 因监管要求交易完成前无法分享内部数据 [56][64] 问题: 中国市场改善的驱动因素（客流 转化率等）和品类表现 - 重申中国市场平台期 假期表现略超预期 最坏时期或已过但难复往日辉煌 [70] 问题: 美洲地区增长加速的主要贡献品牌 - Miu Miu在美国规模尚小但持续增长 sequential 改善主要来自体量更大的Prada品牌 [72] 问题: 美国Prada品牌复苏的零售指标驱动因素 - 增长全部来自同店 受益于零售投资和产品发布 客流未提供帮助 [73][74] 问题: 珠宝品类的发展情况 - 新系列Couleur Vivante在纽约首发成功 将在未来几个月巡展至其他重要城市 [78] 问题: 应对行业创意总监更替频繁 竞争加剧的环境 - 行业变化可能吸引更多客流 对公司有利 公司在上一个时装周期间获得了应有的关注份额 并对明年上半年高度聚焦 [81] 问题: 与EssilorLuxottica在眼镜领域的创新计划 - Prada始终处于创新前沿 将继续通过与Luxottica的重要合作来推进 [82] 问题: 旗舰店策略和门店网络优化 - 认同优化策略 计划缩减长尾门店 同时投资建设包含更多服务和体验的大型旗舰店 [85] 问题: 2026财年运营支出增长和资本支出计划 - 拒绝在此时讨论2026财年细节 部分市场共识可能因是否包含Versace而失准 重申对盈利能力的既定方针 [93][94] 问题: Prada品牌全价店与奥特莱斯渠道表现 - 奥特莱斯渠道仍为拖累 整体零售表现中全价店增速高于总数 [96] 问题: 美容业务规模机会和特许权使用费收入拆分 - 美容市场规模远大于眼镜市场 Prada进入较晚但进展迅速 对与L'Oréal的合作满意 特许权使用费收入拆分不披露 但眼镜占比略大 [98][100] 问题: 2026财年定价政策 - 预计维持现有方法 每年进行两次维护性调价以管理地区价差 [107] 问题: 第三季度Prada和Miu Miu增长最快的品类 - Miu Miu增长均衡 across 品类和地区 成衣是基石 Prada增长加速主要体现在皮革制品 [109] 问题: 对中国市场的未来投资承诺 - 中国市场具有长期重要性 战略计划不会因短期波动改变 上海荣宅是Prada的重要文化据点 [114]