财报表现 - 爱马仕上半年销售收入维持9%增长 第二季度销售额达39亿欧元 皮具业务增长14.8%至17.6亿欧元 但腕表业务下降5.5%至1.3亿欧元 [1][12] - 阿迪达斯上半年净销售额同比增长7.3%至121亿欧元 经营利润增长70%达12亿欧元 经营利润率9.6% 净利润增长逾一倍至8.11亿欧元 [2] - 普拉达上半年净营收27.4亿欧元 按固定汇率增长9.1% 其中Miu Miu品牌零售销售额同比大涨49.2% 但Prada品牌微跌1.9% [2] - 欧莱雅上半年销售额224.7亿欧元 同比增长1.6% 营业利润率21.1%提升30个基点 所有部门利润率超22% [1][8] - 加拿大鹅第一季度营收同比劲增22.4%至1.078亿加元 [9] - SMCP上半年销售额同比增长2.7%至6.011亿欧元 除亚洲外所有区域实现增长 [10][11] 人事变动 - 开云集团为新任CEO Luca de Meo提供2000万欧元签约奖金 年度薪资近900万欧元 消息带动股价累计上涨24% [3] - PUMA任命Andreas Hubert为首席运营官 整合采购、IT和物流职能以简化架构 [6] - arena任命前运动员Mark Pinger为首席品牌官 其曾领导品牌北美业务实现显著增长 [7] - Jil Sander首席执行官Serge Brunschwig任职六个月后卸任 [13] 品牌动态 - 爱马仕家族最大个人股东Nicolas Puech不再持有公司股份 相关法律程序已启动 [4][5] - 欧米茄在成都举办"密语时空"主题腕表展 首次推出海马系列30毫米至臻天文台表款 [12] 业务表现 - 阿迪达斯品牌上半年增长14% 第二季度EBIT利润率达9.2% 超出中期目标 [2] - 欧莱雅第二季度同比增长加速至3.7% 数字化转型成效显现 [8] - SMCP中国实体门店销售趋于稳定 但亚洲市场整体仍需突破 [10][11]

财务数据和关键指标变化 - 集团净收入达27 4亿欧元 按固定汇率计算同比增长9% 汇率波动对收入产生160个基点拖累 按当前汇率计算增长8% [17] - 零售销售额达24 5亿欧元 按固定汇率计算同比增长10% [18] - 调整后EBIT达6 19亿欧元 利润率22 6% 与去年同期持平 [19] - 经营活动现金流6 96亿欧元 净现金头寸3 52亿欧元 [19] - 毛利率稳定在80 1% [24] - 净收入3 86亿欧元 与去年同期持平 [24] - 资本支出2 47亿欧元 主要用于零售网络升级和工业设施扩建 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Prada品牌零售销售额同比下降2% 主要受日本和欧洲旅游流量减少影响 [20] - Miu Miu零售销售额同比增长49% 占集团零售销售比例从23%提升至32% [21] - Church's品牌表现良好 上半年增长4% 第二季度增长6% [21] - 批发渠道同比下降1% 第二季度下降7% 主要受发货时间影响 [19] - 特许权使用费增长10% 眼镜和香水业务均有贡献 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区零售销售额增长10% 季度间趋势相似 [22] - 欧洲增长9% 第二季度受旅游支出减少影响 [22] - 美洲地区有所改善 第二季度本地和旅行者支出均增加 [22] - 日本市场减速 与2024年第二季度65%的高基数相比明显放缓 [23] - 中东表现最佳 上半年增长26% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业经历20年持续增长后进入调整期 叠加旅游业的周期性下滑 [6] - 持续投资于品牌、门店、新产品系列 保持长期盈利能力 [8] - Prada品牌通过产品价格区间扩展和提升客户体验强化定位 [9] - Miu Miu通过平衡产品和地域增长 加强欧洲市场布局 [10] - 数字化转型稳步推进 占资本支出重要部分 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临地缘政治和货币贬值挑战 美国游客减少影响欧洲业务 [7] - 预计第三季度旅游相关负面影响将有所缓解 [38] - 保持谨慎乐观态度 认为已度过最困难时期 [39] - 专注于提升零售效率和文化 改善客户体验 [74] - 产品组合调整以适应新市场环境 强调情感价值和独特性 [30] 其他重要信息 - 新开第五大道男士专卖店 提供250多个SKU的定制服务 [9] - 新邦德街精品店重新开业 结合工业风格和俱乐部概念 [11] - 在上海开设Prada荣宅全天候咖啡馆和餐厅 [12] - 推出Miu Miu Upcycle系列 与New Balance持续合作 [14] - 建立海洋素养中心 推进可持续发展战略 [15] 问答环节所有的提问和回答 关于区域市场表现 - 中国第二季度略软于第一季度 本地需求稳定但旅游交易疲软 [34] - 北美上半年低个位数增长 本地需求改善但游客减少 [35] - 日本上半年低个位数增长 季度间无显著差异 [35] 关于Prada品牌 - 产品组合强调高端定位 同时保持入门级产品可信度 [47] - 成衣和鞋类表现最强 皮具市场份额有所提升 [79] - 零售文化仍需改进 特别是在某些地区 [74] 关于Miu Miu品牌 - 皮具仍是最大增长机会 已接近全球最佳水平 [66] - 北美市场存在扩张机会 计划增加10-12%销售面积 [68] - 电商渠道表现良好 特别是在美国市场 [130] 关于财务指标 - 营销支出增长16% 占销售额超9% 反映战略投资优先 [122] - 预计全年毛利率维持在80%左右 [70] - 奥特莱斯渠道占比5-10% 商业模式已大幅调整 [128] 关于Versace收购 - 交易预计在9-11月完成 2026年将分享更多信息 [54] - 将采取审慎态度进行品牌定位和门店调整 [55] 关于智能眼镜 - 与Essilor Luxottica合作密切 关注技术发展但认为仍处早期阶段 [95]

社交媒体传播事件 - 网传"LV大船"被台风淹没的短视频在社交媒体广泛传播 [1] - 视频内容显示第8号台风"竹节草"带来的强降雨疑似淹没LV旗舰店 [1] - 视频经警方核实为合成伪造内容 [2] 实际情况核实 - 南京西路街道辖区包括LV旗舰店周边路段无明显积水情况 [1] - LV旗舰店"路易号"在台风期间安然无恙 [1] - 警方正在核查视频制作者和传播情况 [3]

开云集团2025年上半年业绩表现 - 净利润暴跌46%至4.74亿欧元 2024年上半年为8.78亿欧元 2023年同期更高[2] - 销售额下降16%至76亿欧元 多个财报数据下滑未触底[2] - 核心品牌古驰销售额下降26%至30亿欧元 一年前超40亿欧元 占集团收入四成[3] - 圣罗兰收入下降11%至12.88亿欧元 其他品牌下跌15%至14.59亿欧元 巴黎世家和亚历山大·麦昆表现疲软[2] - 葆蝶家营收同比增长1%至8.46亿欧元 占集团营收11% 北美和西欧市场增长良好[2] - 开云眼镜及公司营收同比增长2%至10.92亿欧元 其中美妆收入增长9%[2] 业绩低迷原因分析 - 奢侈品市场整体放缓 消费者信心疲软 汇率波动对旅游业产生不利影响[3] - 所有地区均受影响 亚太地区(不含日本)和日本市场下滑最显著 欧元走强对收入增长产生近1%负面影响[3] - 古驰吸引力下降问题突出 在全球各地区表现均不如从前[3] - 美国计划对欧洲产品征收15%关税 北美占开云销售额24% 但公司未在美国本土生产[4] 公司应对措施 - 从巴黎世家挖来设计师Demna担任古驰艺术总监 原定9月底春夏女装秀取消 改至明年3月[3] - Demna将于9月推出新系列 以"能让人回忆古驰本质"的方式呈现[3] - 针对美国关税影响 财务总监表示可通过价格管理 可能考虑秋季第二轮调整[4] 行业挑战 - 奢侈品行业面临需求放缓和美国保护主义攻势的双重挑战[3][4]

按品牌划分，Gucci2025年上半年营收同比下降26%至30亿欧元，第二季度营收同比下滑25%至14.6亿欧 元；Yves Saint Laurent2025年上半年收入同比下降11%至13亿欧元，第二季度销售额在可比基础上下降 了10%；Bottega Veneta2025年上半年的收入同比增长1%至8.46亿欧元，第二季度营收同比增长1%； 2025年上半年，包括开云美容和开云眼镜在内的企业业务部门总收入同比增长2%至11亿欧元。 (开云集团) 据开云集团Kering最新财报显示，2025年上半年，集团收入同比下降16%(按报告)至75.87亿欧元，归属 于集团的净收入4.74亿欧元；集团第二季度营收同比下降15%至37亿欧元。 ...

LVMH集团洽谈出售Marc Jacobs - LVMH集团正在就出售旗下品牌Marc Jacobs进行谈判 [1]

品牌价值大分离趋势 - 消费者行为呈现矛盾现象：高奢品牌与平价商品同时购买，反映品牌有形价值（功能、材质）与无形价值（品牌精神、社交溢价）的分离[1] - 平替文化通过供应链整合复刻知名品牌产品功能，剥离品牌溢价，以低价直面消费者[3] - 消费者明确表示仅愿为商品使用价值付费，拒绝照单全收品牌情绪价值和社交溢价[3] 品牌价值分离的驱动因素 供应链去神秘化 - 中国为核心的全球供应链成熟开放，新锐品牌可快速整合一流设计、面料和代工厂[4] - 网易严选ODM模式公开解密供应链，宣称与国际大牌共享制造商，提供同等质量但低价产品[4] - Costco推出lululemon平替版服装，显示优质瑜伽服生产技术已无难度[4] 信息壁垒瓦解 - TikTok等社交媒体揭露大牌真实制造成本，如爱马仕铂金包物料加人工成本仅1395美元 vs 售价3.8万美元[7] - 成分党崛起：护肤品看配方表，服饰究面料成分与克重，寻找核心价值一致但价格差异大的产品[7] - 平替博主通过对比评测证明百元T恤与千元T恤面料同源、版型相似，比明星代言更具说服力[8] 消费者心态变化 - 经济放缓促使消费决策更理性务实，品牌梦想光环吸引力减弱[10] - 年轻一代身份认同多元化，不再依赖特定品牌获取归属感[10] - 社交媒体社交货币反转：精明消费和平替分享成为新荣耀，带来点赞关注等正向反馈[10] - 中产消费者预期转向保守，审视开销时选择平替，发现放弃Logo后产品核心体验几乎无损失[12][13] 品牌重建价值壁垒的路径 产品技术壁垒 - 山姆会员店通过全球直采和严苛品控提供"人无我有，人有我优"的爆款商品[15][16] - 英伟达AI芯片绝对统治力源于数十年研发投入，无平替选项[17] - 早期特斯拉定义高性能电动车标准，无竞品能在续航、智能化、性能上匹敌[18] 软硬合一用户运营 - iPhone硬件可被模仿，但iOS生态系统及数据无缝流转带来高昂迁移成本[21][22] - 产品+用户数据+长期服务模式将竞争升级为长期关系维护，品牌转型为生活服务商[23] 附加价值创造 - Lululemon从服装品牌转型健康生活方式社群平台，用户购买社群入场券[25] - 茅台超越酒本身，成为社交润滑剂和金融属性硬通货，承载复杂社会功能[25] - Labubu通过稀缺属性、盲盒机制和独特气质提供无法平替的情绪价值[25] 品牌本质进化 - 品牌从"我是谁"的广播式宣告转向"我为你"的精准化服务[27] - 成功品牌成为特定人群需求的服务者和赋能者，无论极致性能、数字生活还是情感共鸣[27] - 品牌权力下放，消费者自由配置金钱、时间和情感在不同价值资产上[27] - 未来品牌需深刻理解人性中对确定性、归属感和意义的渴望，这些无法被供应链复制[27]

文化挪用争议 - Prada 2026春夏男装系列发布会推出的凉鞋设计被指未妥善引用印度传统元素，陷入文化挪用争议，印度工匠和媒体批评其"窃取传统工艺" [2] - 涉事凉鞋为印度传统科尔哈普里凉鞋，历史可追溯到12世纪，2019年获得印度政府地理标志认证 [3] - Prada最终道歉，承认设计灵感来源于印度传统凉鞋，并表示尊重印度工艺的文化意义，愿与印度当地工匠展开实质性对话 [6] - 这是奢侈品牌对文化归属和创意溯源问题的罕见回应，此前Dior、Gucci、Fendi等多家奢侈品牌均因类似问题被批评 [6] - Prada去年6月曾因青瓷产品宣传图标注"Made in Japan"而陷入"文化挪用"争议，后修改文案但未公开回应 [6] 财务表现 - Prada品牌2024年全年收入增长仅为4%，2025年第一季度录得零增长，低于市场预期 [2][8] - 副线Miu Miu表现强劲，2024年增速达93.2%，2025年第一季度销售额同比增长60%，成为集团业绩增长核心驱动力 [8] - Prada主品牌与Miu Miu的业绩形成鲜明对比，反映出消费者偏好的转变 [8] 管理层变动 - Prada集团宣布品牌首席执行官Gianfranco D'Attis将于2025年6月30日离任，集团首席执行官Andrea Guerra将临时接管 [9] - 市场猜测Gianfranco D'Attis的离任与Prada业绩增长放缓有关 [9] 品牌形象 - 近年来Prada有五年七次代言人"塌房"事件，包括代孕风波、违法行为曝光、绯闻等，对品牌形象造成损害 [8] - 在消费者愈发注重品牌价值观的当下，Prada面临重塑品牌价值观和建立尊重多元文明创作伦理的挑战 [9]

路易威登"路易号"项目概况 - 全球唯一"巨轮"造型概念空间在上海兴业太古汇商场亮相 长1145米 高30米 总面积1600平方米 设计灵感源自19世纪品牌越洋硬箱历史 [3] - 三层复合业态：一层二层为《非凡之旅》展览（140+展品）及精品店 三层为咖啡馆 融合"首展+首店+首秀"创新模式 [8] - 预约情况火爆 餐厅预订排至7月下旬 项目将至少运营两年 [3][8] - 从构想到落地仅3个月 审批建造耗时两个半月 体现"静安速度" [8] 品牌战略与市场定位 - 路易威登通过"路易号"强化文化叙事 满足Z世代对品牌情感价值的追求 提升消费者黏性 [14] - 项目选址静安区南京西路商圈 该区域聚集2000+知名品牌 国际品牌占比70% 含LVMH等三大奢侈品集团 [14] - 品牌持续加码中国市场 投入超大体量打造临时展陈空间 反映对中国消费潜力的长期看好 [10] 首发经济与区域商业生态 - 静安区2024年已举办超百场主题活动 吸引2000万人次 创造143亿元经济贡献 近五年引入1186家首店（含21家全球首店） [9] - 上海2024年1-5月新增首店364家 其中高能级首店（全球/亚洲/全国级）占比超20% [14] - 南京西路商圈形成"高浓度"奢侈品生态 国际品牌占比70% 成为全球行业风向标 [15] - 上海推出"首发上海30版"政策 通关效率提升80%+ 亚洲级以上首店奖励100万元 [15] 政企协作与营商环境 - 静安区政府快速完成"价值判断"与"事实判断" 3个月内推动项目从构想到落地 [9] - 政府服务模式创新：多部门协同突破制度限制 在核心地段实现"全球唯一"地标建造 [9] - 上海通过"点线链面圈"架构发展首发经济 从单店扩展到产业链 形成全球消费潮流策源地 [18]

路易威登全新概念地标"路易号" - 项目位于上海静安吴江路 总面积1600平方米（长114 5米 高30米） 内部构建三层复合型体验空间 [1] - 一层和二层举办路易威登全新展览《非凡之旅》 三层设立路易威登咖啡馆 融合"咖啡+展览+精品"三种业态 [1] - 项目从接触到建造完成仅用3个月时间 6月26日正式开幕 6月28日起对公众开放 [4] 项目投资与规模 - 投资规模宏大 具体金额未披露 但强调"宏大"属性 [1] - 建筑高度达30米 长度114 5米 体现地标性建筑特征 [1]