财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.479亿美元，较受COVID - 19影响的上一年同期的1.026亿美元增加4530万美元，增幅44.2%，主要因公司实现史上最高批发单位销量和较低经销商激励 [41] - 毛利润增至3720万美元，较上一年同期的2130万美元增加1600万美元，主要受销量增加、经销商激励降低和价格上涨推动，但部分被车型组合、薪酬成本增加和Aviara品牌过渡成本抵消 [42] - 第三季度毛利率为25.2%，较上一年同期增加450个基点，主要归因于经销商激励降低、高销量带来的有利间接费用分摊和价格上涨，部分被Aviara品牌过渡成本和劳动力成本增加抵消 [43] - 第三季度运营费用为1470万美元，较上一年同期减少5380万美元，降幅78.6%，主要因上一年确认5640万美元商誉和其他无形资产减值费用以及COVID - 19疫情导致销售和营销成本降低，部分被更高的一般和行政费用抵消 [44] - 调整后净收入增至1910万美元，即摊薄后每股1.01美元，较上一年同期的860万美元（摊薄后每股0.46美元）增长122% [46] - 第三季度调整后EBITDA为2750万美元，上一年同期为1400万美元；调整后EBITDA利润率为18.6%，较上一年同期的13.6%提高500个基点 [47] - 截至4月4日，资产负债表上有2900万美元现金，循环信贷额度已全额偿还，季度末流动性为6400万美元 [47] - 公司上调2021财年指引，预计全年合并净销售额同比增长近40%，调整后EBITDA利润率接近17%，调整后每股收益同比增长超120% [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 Aviara - 成功将所有制造活动迁至佛罗里达州梅里特岛工厂，第三季度新工厂已完全实现生产自给自足 [28] - 零售表现超预期，订单已售罄至年底，MarineMax及其客户认可其在豪华日间游艇领域的独特优势 [29] - 梅里特岛工厂增加的间接费用短期内对利润率和盈利能力有稀释影响，但额外产能将为品牌未来销售和利润增长奠定基础，且腾出MasterCraft工厂产能 [30] Crest - 第三季度零售表现持续强劲，批发单位销量创季度纪录，同比增长近59%，环比增长超27% [32][33] - 毛利率同比增加超800个基点，连续两个季度超过20%目标，有望实现低20%区间的稳定毛利率 [33] NauticStar - 第三季度零售势头持续，批发单位出货量同比增长36.1%，环比增长20% [20] - 毛利率同比增加超1200个基点，环比增加超250个基点，扭亏计划取得进展，预计明年可见成效 [21][34][35] MasterCraft - 第三季度净销售额和单位出货量创纪录，第四季度工厂以创纪录速度生产，批发订单已售罄至年底，2022年车型年经销商承诺超预期 [36][37] - 排除Aviara影响，因批发单位和平均销售价格增长，净销售额增加，第三季度毛利率表现出色，消费者倾向增加订单功能和选项 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略围绕四大支柱：消费者体验、数字营销、运营卓越和人力资本发展，以实现可持续加速增长的总体目标 [10][11] - 持续投资扩大产品开发和工程团队，了解消费者需求，加速创新，为各品牌加速新车型开发和创新 [12][13] - 实施以消费者为导向的数字营销战略，增加品牌知名度、网站流量和潜在客户生成，将投资扩展到Crest和NauticStar品牌 [14][16][17] - 加速运营卓越计划，管理供应链问题，提高生产效率和质量，未因树脂短缺停产，各工厂以创纪录速度生产 [18][19] - 加强人力资本框架，吸引、发展和留住高技能专业劳动力，本财年新增超500名小时工和50名 salaried人员，50%的薪资增长用于产品开发 [23] - 公司各品牌批发生产计划已全部落实，订单零售销售比例创纪录且增长，经销商库存处于历史低位，预计到2023年日历年前达到最佳水平，行业供需动态为公司提供前所未有的批发增长可见性 [26] - MasterCraft品牌有望在夏季销售旺季抢占市场份额，因其生产加速、经销商升级和扩张、数字营销效果好、新车型和创新多 [37][97][99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年前三季度加速生产、管理供应链和创纪录盈利的进展感到满意，相信消费者对划船生活方式和公司品牌的零售势头将持续，公司将长期增长 [51][52] - 公司专注为消费者提供最佳体验，这是差异化竞争优势，将继续为股东和利益相关者创造长期价值，成为有目标驱动的企业 [52][53] 其他重要信息 - 会议提醒信息包含内容截至2021年5月12日，公司无义务更新声明，包括前瞻性声明，非GAAP指标有对应GAAP指标及调节说明，网站投资者板块有财务结果幻灯片 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度生产近2100艘船，是否为当前运行产能，能否作为明年季度运行率预期 - 目前生产并非受产能限制，主要受供应链限制，公司计划本季度及明年继续提高产量，预计夏季及明年供应链状况将改善 [56] 问题2：很多单位已预售，如何确保零售可持续性而非一次性户外趋势 - COVID - 19改变人们生活方式，人们喜欢远程工作、在能享受户外和划船生活的地区购置房产，这些投资不会轻易改变，且人们会重视安全户外、家庭导向和愉快的体验，公司提供此类体验 [58][59][61] 问题3：未因树脂短缺停产，当前最难应对的供应链逆风在哪，对本季度发货量或利润率及指引有何影响 - 供应链问题涉及多个方面，如真空模具供应商不稳定、南方冰风暴恢复、停电、海外集装箱短缺等，团队应对出色，但仍造成生产效率低下，估计每天影响约一艘船的产量 [68][69][70] 问题4：Aviara品牌订单售罄指的是哪个时间段，梅里特岛工厂未来12个月生产加速情况如何 - 售罄指今年，公司与MarineMax有协议，对方承诺接收明年所有产量，本季度工厂生产将有显著进展并持续加速至明年 [71][72] 问题5：本季度收入超预期，制造方面表现好的原因，是否供应链限制小于预期 - 公司成功应对供应链中断，未关闭工厂，这是意外之喜，且零售需求超预期，公司在秋季开始建立库存，近几个月随着产量增加，与经销商的库存管道进一步扩大 [79][81] 问题6：EBITDA指引显示Q3到Q4利润率将环比下降，为何Q4会有利润率压力 - Q4供应链存在不确定性，公司持保守态度，预计这将是供应链挑战最严峻的季度 [83] 问题7：第四季度或2022年生产插槽零售销售情况如何，能否提供具体数字 - 公司生产的所有产品都有需求，经销商无库存积压，明年经销商承诺超内部目标，公司需尽快提高产量 [88][89] 问题8：4月和5月零售情况如何，如何满足今年旺季需求 - 本季度所有四个品牌零售表现出色，4月持续良好，5月和6月面临更严格的同比比较，但公司有信心凭借增加的库存和创纪录的零售已售插槽满足客户需求，并在2022年有渠道销售机会 [90][91] 问题9：对MasterCraft品牌夏季获得市场份额有信心的原因 - 公司生产加速快于历史市场份额，过去一年经销商升级和扩张，数字营销和潜在客户生成效果好，有更多库存供应，且2022年车型年有新车型和创新，将推动需求和市场份额增长 [97][99][100] 问题10：投资产品开发和工程团队带来的最大机会或过去竞争力不足的领域是什么 - 公司产品各方面竞争力持续提升，并非针对特定领域，是持续改进过程，2022年车型年产品改进将更明显，且公司会为未来年份持续投资创新，因竞争原因不便透露具体创新内容 [102][103] - 随着公司发展，各品牌有产品增长机会，确保内部有足够资源推动产品开发和创新，不牺牲任何一个品牌的潜力 [104][105] - 创新和改进以消费者体验和满意度为驱动，而非为创新而创新 [106]

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2021财年第三季度净销售额为1.479亿美元，较2020年第三季度增长44.2%；2021年4月4日止九个月净销售额为3.703亿美元，较2020年同期增长18.7%[82][83] - 截至2021年4月4日的九个月净销售额为3.703亿美元，较上年同期的3.12亿美元增加5830万美元，增幅18.7%[98] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2021财年第三季度毛利率从20.7%提升450个基点至25.2%；2021年4月4日止九个月毛利率从21.8%提升320个基点至25.0%[84][86] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2021财年第三季度净利润为1760万美元，2020年同期净亏损3670万美元；2021年4月4日止九个月净利润为3960万美元，2020年同期净亏损2120万美元[87] 财务数据关键指标变化 - 现金余额与信贷 - 2020年3月公司从循环信贷安排提取3500万美元，2020年10月4日还清，2021年4月4日现金余额增至2900万美元[79] - 截至2021年4月4日，公司现金余额为2900万美元，循环信贷额度下可用借款额度为3500万美元[124] 各条业务线数据关键指标变化 - 批发单位销量与盈利 - 2021财年第三季度公司实现史上最高批发单位销量，各品牌生产稳定增长，NauticStar在第三季度恢复盈利[76][77] 各条业务线数据关键指标变化 - 新设施与生产 - 2020年10月26日公司以1420万美元购买佛罗里达州梅里特岛约14万平方英尺的船只制造设施，2020年12月开始生产Aviara船只，2021财年第三季度开始发货[88] - 2020年10月，公司以1420万美元购买了梅里特岛工厂[124] 各条业务线数据关键指标变化 - 单位销量与净销售额对比 - 2021年4月4日止三个月与2020年3月29日止三个月相比，MasterCraft、NauticStar、Crest的单位销量分别增长32.0%、36.1%、58.6%，合并单位销量增长41.1%[90] - 2021年4月4日止三个月与2020年3月29日止三个月相比，MasterCraft、NauticStar、Crest的净销售额分别增长41.0%、27.5%、69.9%，合并净销售额增长44.2%[90] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2021年4月4日止三个月与2020年3月29日止三个月相比，毛利润增长75.0%至3720万美元，主要因各可报告部门销量增加、经销商激励降低和价格提高[90][92] - 毛利润增加2480万美元，增幅36.5%，达到9270万美元，主要因经销商激励减少、销量增加、价格提高等[99] 公司生产与运营预期 - 公司预计2021财年生产增速将持续，未来产能取决于供应商能力和劳动力情况，同时面临供应链、需求和劳动力等方面的不确定性[80][81] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 运营费用较上年同期减少5380万美元，降幅78.6%，主要因上年确认5640万美元商誉和其他无形资产减值费用及新冠疫情致销售和营销成本降低[94] - 运营费用较上年同期减少5230万美元，降幅56.8%[100] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 利息费用减少30万美元，降幅30.5%，因本季度有效利率和平均未偿债务余额低于上年同期[95] - 利息费用减少100万美元，降幅27.9%[100] 财务数据关键指标变化 - 所得税税率 - 2021年第三季度综合中期有效所得税税率从上年同期的23.9%降至19.4%[95] - 截至2021年4月4日的九个月综合中期有效所得税税率从上年同期的23.7%降至21.2%[101] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2021年4月4日调整后EBITDA为2753.8万美元，占销售额的18.6%；上年同期为1395.5万美元，占销售额的13.6%[108] - 截至2021年4月4日的九个月调整后EBITDA为6579.3万美元，占销售额的17.8%；上年同期为4340万美元，占销售额的13.9%[108] 财务数据关键指标变化 - 净收入与每股净收入 - 2021年4月4日，公司净收入为1756.8万美元，调整后净收入为1909.2万美元，调整后每股基本净收入为1.01美元，摊薄后为1.01美元[113] - 2020年3月29日，公司净亏损为3671.3万美元，调整后净收入为862.2万美元，调整后每股基本净收入为0.46美元，摊薄后为0.46美元[113] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2021年前九个月，经营活动提供的现金为5439.3万美元，较2020年增加3049.3万美元；投资活动使用的现金为2377.9万美元，较2020年增加1020.3万美元；融资活动使用的现金为1796.3万美元，较2020年减少4280.4万美元[125] - 2021年前九个月，营运资金变动产生的现金流较上一年度增加1480万美元，其中应付账款增加1600万美元，应计费用和其他流动负债增加1130万美元，所得税应收款增加940万美元，存货减少1330万美元，应收账款减少660万美元[126][127] 财务数据关键指标变化 - 调整后摊薄每股净收入计算 - 公司自2020财年末起不再将额外稀释影响纳入调整后摊薄每股净收入的计算，这使2020年3月29日前九个月的调整后摊薄每股净收入较之前报告增加0.02美元[122][123] 公司其他信息 - 表外融资安排 - 公司截至2021年4月4日没有表外融资安排[130] 公司其他信息 - 新兴成长公司身份 - 公司作为新兴成长公司的身份将于2021年6月30日结束，之后将不再享受部分报告要求豁免[131] 公司其他信息 - 关键会计政策和估计程序 - 截至2021年4月4日，公司关键会计政策和估计程序与2020财年相比无重大变化[133]

业绩总结 - 第二季度净销售额达到1.187亿美元，同比增长19%[9] - 毛利率扩大340个基点，达到24.7%[9] - 每股稀释调整后净收入为0.75美元，同比增长74%[9] - 调整后EBITDA增加至2130万美元，同比增长57%[9] - 调整后EBITDA利润率扩大430个基点，达到17.9%[9] - 调整后EBITDA季度增长率为57%[11] 用户数据 - MasterCraft单位销量为784，NauticStar单位销量为355，Crest单位销量为575，季度增长率为16.4%[11] 未来展望 - 2021财年第三季度和全年指导预计净销售增长中位数为30%[13] - 调整后EBITDA利润率接近15%[13] - 调整后每股收益增长接近60%[13]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: January 3, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37502 MASTERCRAFT BOAT HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction (I.R.S. Employe ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.187亿美元，较上年同期的9960万美元增加1900万美元，增幅19.1%，主要因销量增加、高价高配置车型组合有利以及经销商激励减少 [34] - 毛利润增至2930万美元，较上年同期的2110万美元增加810万美元，主要受高价高配置车型组合、销量增加和经销商激励减少推动，部分被薪酬成本和Aviara过渡成本抵消 [35] - 第二季度毛利率为24.7%，较上年同期增加340个基点，主要归因于销量增加带来的有利间接费用分摊、价格上涨、经销商激励减少和材料成本控制，部分被劳动力成本上升抵消 [36] - 第二季度运营费用为1230万美元，较上年同期增加150万美元，增幅14.1%，主要因激励薪酬成本和产品开发投资增加导致的一般及行政费用增加，部分被销售和营销成本降低抵消 [37] - 调整后净收入增至1430万美元，即摊薄后每股0.75美元，较上年同期的820万美元（每股0.43美元）增长74.4% [38] - 第二季度调整后EBITDA为2130万美元，上年同期为1360万美元；调整后EBITDA利润率为17.9%，较上年同期的13.6%提高430个基点 [39] - 截至1月3日，资产负债表上有1210万美元现金，循环信贷安排全额偿还后，季度末流动性超过4700万美元 [39] - 公司上调2021财年指引，预计全年合并净销售额同比增长30% - 35%，调整后EBITDA利润率在15%左右，调整后每股收益增长近100%；第三季度合并净销售额预计同比增长30% - 35%，调整后EBITDA利润率接近15%，调整后每股收益增长近60% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 Aviara - 零售表现超预期，订单已售罄至年底，预计批发量将逐季增加至2022财年 [23][24] - 新设施短期内会稀释利润率和盈利能力，但将为品牌未来销售和利润增长奠定基础，同时释放MasterCraft产能 [25] Crest - 第二财季零售表现持续强劲，最新款超豪华Savannah车型已售罄2021年款 [26] - 批发单位销量同比增长近37%，毛利率同比提高超800个基点，有望实现低20%毛利率目标 [27] NauticStar - 第二财季零售势头持续，季度内生产吞吐量环比改善，毛利率同比提高超200个基点 [17][28] - 周转计划按计划进行，预计明年看到全部效益，有信心实现可持续盈利改善 [29] MasterCraft - 本财季零售表现出色，第三财季开始时工厂达到创纪录生产率，批发订单已售罄至年底，并已开始接受2022年款订单 [30][31] - 排除Aviara影响，品牌净销售额因批发单位和平均售价增长而增加，第二财季毛利率出色，预计全年继续提高产量 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略围绕四大支柱：消费者体验、数字营销、运营卓越和人力资本发展，以实现可持续加速增长 [10] - 持续投资扩大和升级产品开发与工程团队，完善产品开发流程 [11] - 实施以消费者为导向的数字营销策略，推出多个数字体验项目，增加数字流量和新线索，未来将继续投资 [12][14] - 加速运营卓越计划，提高生产效率和质量，管理供应链和劳动力问题，各工厂达到创纪录生产率 [15][16] - 加强人力资本框架，满足熟练劳动力招聘需求，通过材料成本管理和间接费用分摊缓解劳动力成本上升 [18] - 行业促销活动相对温和，但船展季促销活动增加，公司认为品牌质量、经销商网络和数字营销能力是竞争优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是公司历史上最盈利的第二季度，展示了以消费者为中心战略计划的持续推进和强劲零售需求 [9] - 各品牌批发生产计划已全部落实，订单零售销售比例创纪录且增长，经销商库存处于历史低位，预计2022财年达到最佳水平，为批发增长提供可见性 [19][20][21] - 公司有信心在执行战略计划过程中超越竞争对手，为股东创造巨大价值 [21] - 尽管面临新设施间接费用、生产效率低下和战略投资等短期影响，但预计随着生产增加和效率提升，将实现有意义的运营杠杆 [43] - 公司对2021财年表现满意，相信消费者对划船生活方式和品牌的零售势头将持续，带来长期增长 [45] 其他重要信息 - 会议提醒信息包含在通话中的信息仅截至2021年2月10日有效，公司无义务更新声明，包括前瞻性声明；会议将讨论非GAAP指标，并在2021财年第二季度收益报告中提供最直接可比的GAAP指标及两者的对账 [4][5] - 公司网站投资者板块有总结财务结果的幻灯片 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度最令人惊讶的是什么？较低的经销商激励措施可能在明年恢复，这部分因素占比多少？ - 各工厂产能提升效率超预期，虽日常仍面临供应商问题，但表现超出预期 [49] - 预计未来激励措施会增加，但鉴于供需动态和库存补充情况，预计折扣仍低于历史水平 [50] 问题2：指导意见暗示下半年尤其是第四季度EBITDA利润率将显著恶化，这有多少是由于Merritt Island的间接费用造成的？ - Merritt Island的间接费用占很大一部分，此外下半年还有额外的一般及行政、销售和营销费用，部分活动因疫情从上半年推迟到下半年 [51] - 持续的数字营销计划投资也是原因之一 [52] 问题3：MasterCraft细分市场中平均售价（ASP）在第四季度、第一季度和第二季度之间出现环比下降，这与Aviara的生产过渡有关吗？还是纯粹是MasterCraft的产品组合变化？ - 是产品组合变化导致，公司根据经销商需求生产，不同季度需求不同会影响生产车型，且各车型ASP因消费者增加配置而上升 [54][55] - 与上年第二季度相比，MasterCraft的ASP仍实现两位数增长 [56] 问题4：预计到2022财年经销商库存才能达到最佳水平，在这种情况下如何考虑扩大经销商网络？是有机会抢占市场份额，还是应先满足现有经销商的库存需求？ - 优先满足现有经销商需求，不同品牌情况不同，MasterCraft经销商网络较成熟，主要进行升级而非扩张；Crest和NauticStar有扩张计划 [58][59][60] 问题5：提到市场出现了一些折扣现象，在产品售罄的情况下为何会这样？ - 行业内部分品牌有促销活动，公司使用的激励措施最少，暂无增加大规模激励计划的计划，但会根据竞争环境做出反应 [62] 问题6：多个品牌或车型在本财年已售罄，能否说明各品牌的最大产能？是否意味着无论需求多好，大部分生产已达到产能极限，收入增长空间有限？ - 公司全年和明年都在持续提高产能，远未达到产能限制，有很大增长空间 [64] - 例如Aviara迁至新工厂可大幅增长，同时释放MasterCraft产能，使其至少增加20% [65] 问题7：供应链的主要风险是否是供应商或公司所在社区出现COVID - 19疫情爆发？随着疫苗推广，停工和停产情况是否有所改善？ - 目前供应链问题仍每天存在，未因疫苗推广而改善，预计随着全球疫苗接种，明年供应链将稳定 [67][68] 问题8：MasterCraft细分市场的毛利率同比增长约200 - 300个基点是否正确？该数字是否包含Aviara的相关成本或低效因素？ - Aviara目前属于MasterCraft细分市场，该细分市场数据包含Aviara结果，存在一定不利因素 [70] 问题9：如何看待未来几个季度MasterCraft的生产数量？回顾2019财年，每季度产量在800 - 900辆，未来一两个季度是否可以这样参考？ - 预计本财年剩余时间产量将逐季增加，希望明年产量更稳定，第三季度已看到产量增长并将延续到第四季度 [72]

财务数据关键指标变化 - 2021财年第一季度净销售额为1.037亿美元，较2020年第一季度下降5.5% [76][81][82] - 2021财年第一季度毛利润增长2.7%，毛利率从23.3%提高至25.3% [77][81][83] - 2021财年第一季度净利润为960万美元，摊薄后每股收益为0.51美元，高于上一年同期[78][81] - 2021财年第一季度各品牌单位销售总量为1392，较上一年同期减少16.3% [81] - 2021财年第一季度销售和营销费用减少115.7万美元，降幅28.5% [81] - 2021财年第一季度利息费用减少32.5万美元，降幅24.2% [81][86] - 2021财年第一季度综合中期有效所得税税率从24.0%降至22.8% [86] - 2020年10月4日和2019年9月29日调整后EBITDA分别为1.6961亿美元和1.5888亿美元，调整后EBITDA利润率分别为16.3%和14.5%[92] - 2020年10月4日和2019年9月29日调整后净收入分别为1.0906亿美元和1.0112亿美元，调整后每股净收入（基本和摊薄）分别为0.58美元和0.54美元[94] - 2020年10月4日和2019年9月29日三个月经营活动提供的现金分别为737.2万美元和524.2万美元，变化为213万美元[102] - 2020年10月4日和2019年9月29日三个月投资活动使用的现金分别为204.2万美元和431.4万美元，变化为227.2万美元[102] - 2020年10月4日和2019年9月29日三个月融资活动使用的现金分别为1279.1万美元和34.3万美元，变化为 - 1244.8万美元[102] - 应收账款减少1010万美元，主要因2021财年第一季度相对销量改善和2020财年第一季度Crest收款周期改善[104] - 存货减少350万美元，主要因2021财年第一季度生产增加带动原材料和在产品增加[104] 公司资金运作 - 2020年3月公司从循环信贷安排提取3500万美元以增加现金储备，10月4日还清全部贷款[71][73] - 2020年10月26日公司以1420万美元完成对佛罗里达州梅里特岛设施的收购[79] - 2020年10月4日现金余额为890万美元，循环信贷额度下可用借款额度为3500万美元，2020年10月公司以1420万美元购买佛罗里达州梅里特岛资产[101] - 2021财年第一季度公司在循环信贷额度上偿还1000万美元，定期贷款偿还240万美元本金[104] 公司会计政策与身份 - 公司定义了EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收入和调整后每股净收入等非GAAP指标[87][88] - 公司作为新兴成长公司的身份将持续到2021年6月30日[107] - 公司选择不使用《创业企业融资法案》规定的延长过渡期，将按非“新兴成长型公司”要求的日期遵守新的或修订的会计准则[108] 公司风险与政策稳定性 - 截至2020年10月4日，公司关键会计政策或估计程序与2020年6月30日财年的年度报告相比无重大变化[109] - 公司市场风险与2020年年报披露相比无重大变化[110]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1.037亿美元，上年同期为1.098亿美元，下降主要因各业务段持续提高产量致销量降低，但高价高配置车型组合、较低经销商激励和较高零部件销量部分抵消了影响 [33] - 毛利润增加70万美元或2.7%，达到2620万美元，上年同期为2550万美元，主要得益于较低经销商激励、较高价格、有利车型组合和较高零部件销量 [34] - 第一季度毛利率为25.3%，较上年同期增加200个基点，主要归因于较低经销商激励和强劲零售需求带来的丰富产品组合，但较低销量导致的间接费用吸收减少和劳动力成本占比增加部分抵消了增长 [35] - 第一季度运营费用为1280万美元，与上年同期持平，较低销售和营销成本被较高的产品开发和可变薪酬相关的一般及行政费用抵消 [36] - 调整后净收入为1090万美元，即每股摊薄收益0.58美元，较上年同期的1010万美元或每股摊薄收益0.54美元增长7.8%；调整后EBITDA为1700万美元，上年同期为1590万美元；调整后EBITDA利润率从上年同期的14.5%提升至16.3% [37] - 截至10月4日，资产负债表上有近900万美元现金，还清了循环信贷额度，季度末流动性接近4500万美元 [38] - 公司上调2021财年剩余时间的业绩指引，预计全年合并净销售额同比增长30%左右，调整后EBITDA利润率接近15%，调整后每股收益同比增长80%左右；第二财季合并净销售额预计同比增长15%左右，调整后EBITDA利润率在13%左右，调整后每股收益增长接近20% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aviara品牌近70%批发发货已交付给零售客户，公司加速其增长计划，10月26日完成佛罗里达州工厂收购，预计2021财年第三季度初开始生产，虽短期内收购和转移生产会稀释利润率和盈利能力，但长期将推动销售和利润增长 [23][24] - Crest品牌第一财季零售业绩创纪录，重新设计的Savannah巩固了其在超豪华类别中的领先地位，2022款车型有更多车型更新和推出计划，财务上实现了较高毛利率和盈利能力，长期目标是实现20%左右的毛利率 [25][26] - NauticStar品牌第一财季零售业绩创纪录，新总裁执行多项举措提高产量、改善质量和更新产品，预计明年看到全部成效，公司有信心实现可持续的盈利改善 [27][28] - MasterCraft品牌第一财季零售表现出色，2021款新车型和车型更新受市场欢迎，需求创历史新高，在多个市场增加新经销商以扩大分销，排除Aviara影响后，净销售额增加且毛利率创纪录，预计全年继续提高产量 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四个关键支柱以实现可持续加速增长：一是为消费者提供行业最佳的端到端体验，招聘工程人才加速产品开发和创新；二是实施以消费者为导向的营销策略，提升数字营销能力；三是在所有制造工厂加速卓越运营计划，提高效率和质量；四是加强高性能组织框架，吸引、培养和留住高技能专业人才 [10][11][13] - 行业零售需求强劲，公司订单中零售已售比例创纪录，经销商库存处于历史低位，预计2022财年达到最佳水平，这为公司批发业务增长提供了可见性 [20] - 促销活动相对温和，但预计进入船展季竞争对手会加大促销力度，公司正积极开发非传统船展的虚拟替代方案，品牌优势、成熟的经销商网络和数字营销能力使其具有竞争优势 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者行为的变化将带来长期增长机会，将继续专注于为消费者提供最佳体验，以实现股东和所有利益相关者的长期价值 [42][43][44] - 公司对2021财年充满信心，认为业务基本面良好，有能力保持长期增长势头，将继续投资以加强竞争地位 [31][32][38] 其他重要信息 - 公司文化和员工是在动态环境中取得强劲业绩的关键驱动因素，公司将员工健康和安全放在首位 [10][17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021财年销售增长指引中，单位增长和ASP改善的贡献分别是多少？ - ASP改善幅度较小，销售增长主要由单位增长驱动 [49] 问题2: 上季度提到的库存缺口在第一季度是否有所改善？ - 第一季度零售需求强劲，虽批发产量增加，但强劲零售抵消了产量增长，库存情况与上季度指引类似，预计2022财年才能使经销商库存达到理想水平 [51] 问题3: 生产爬坡过程中是否存在供应链问题？ - 存在日常的供应链问题，但未集中在特定领域，公司能够成功应对 [52] 问题4: 如何看待投资者对疫情带来的一次性市场繁荣后可能出现疲软的担忧？ - 公司指引中包含保守的零售增长预期，吸引了新参与者并注重提供优质体验以留住他们；即使有疫苗，预计对今年夏季销售季影响不大，预计进入下一财年时仍有强劲增长动力 [58][59][60] - 各品牌零售已售订单占比创纪录，显示出强劲零售需求；消费者对划船生活方式的偏好转变将为行业和公司带来长期利益 [61][62] 问题5: NauticStar品牌在新领导下的优先事项是什么？ - 首要任务是专注于卓越运营，建立良好的流程基础，随后将加速新产品开发、更新产品、扩大分销并利用数字营销工具 [64] 问题6: 推动生产超过疫情前水平的主要因素是什么，未来继续提升生产需要什么，何时能充分利用MasterCraft工厂腾出的Aviara空间？ - 公司持续招聘新员工、扩大培训计划、提高质量水平，这些因素推动生产持续爬坡；Aviara迁出后，MasterCraft产能将得到补充，预计在本财年第三季度逐步实现，第四季度全面提速 [72][73][74] - 当需求临时增加且预计可持续时，公司会投资新员工和培训以提高产量；公司不依赖额外工作日来增加产能，而是通过正常班次招聘员工 [76][77] 问题7: 经销商是否愿意恢复到正常库存水平？ - 公司预计最佳库存水平将大幅降低，周转率提高，同时会优化分销方式以降低渠道成本；经销商在旺季库存状况良好，有望在销售旺季扩大市场份额，第四季度库存将减少并继续爬坡 [78][79] 问题8: 船展销售通常占总销售额的百分比是多少？ - 不同品牌占比不同，Crest和NauticStar品牌约为30% - 40%，MasterCraft和Aviara品牌占比较低；在无实体船展的环境下，公司认为这是竞争优势，通过数字营销和独特替代方案可吸引消费者，经销商对此也持积极态度 [81] 问题9: 新Aviara工厂从长期来看将增加多少年度运营成本？ - 公司预计今年产量将翻倍，未来也将保持增长，虽会经历爬坡期，但长期将推动业务扩张 [85] 问题10: MasterCraft业务新增经销商的时间和性质是什么？ - 新增经销商是在过去几个月内完成的增量补充，并非替换现有经销商，预计将在今年后期对市场份额产生重大影响 [86] 问题11: 如何看待NauticStar品牌剩余财年的销售进展，单位销量和ASP何时会改善？ - 各品牌全年将持续提高产量，净销售额预计逐季增加；NauticStar的ASP较上年有适度改善 [90] 问题12: 本季度200个基点的毛利率扩张中，较低经销商激励的贡献有多少，订单中零售已售比例是多少？ - 较低经销商激励是毛利率扩张的重要因素，但具体数值未披露；预计随着竞争对手加大促销力度，这一因素的影响将减弱 [91] - 订单中零售已售比例创历史新高，但具体数值未公开披露 [92] 问题13: 本次电话会议的内容是否因选举结果而调整，经销商对白宫换届后的业务前景有何看法？ - 公司专注于业务运营，数据显示政治因素对近期业务前景无影响，刺激计划有望带来积极影响；长期来看，税收等政策变化的影响尚不确定，但公司业务基本面强劲 [97][98] - 与经销商的沟通中，政治环境不是讨论重点，他们更关注零售业绩、产品需求和满足需求的能力 [99] - 公司上调业绩指引与选举结果无关，主要受零售需求和生产爬坡成功的影响 [100]

业绩总结 - 公司历史上最盈利的第一季度[9] - 净销售额下降至1.037亿美元，下降5.5%[9] - 第一季度净收入为9567万美元，较去年同期的8623万美元增长[12] - 每股稀释调整后净收入为0.58美元，增长7.4%[9] - 调整后每股净收入为0.58美元，较去年同期的0.54美元增长[14] - 毛利润增加至2620万美元，增长2.7%[9] - 调整后EBITDA增加至1700万美元，增长6.8%[9] - 第一季度调整后EBITDA利润率为16.3%[12] 财务状况 - 完全偿还循环信贷，季度末流动性接近4500万美元[9] - 当前生产率超过COVID前的水平[9]

公司财年与报告期 - 公司财年从7月1日开始至次年6月30日结束，季度报告期为13周[13] 公司收购与品牌推出 - 2017年10月收购NauticStar，2018年10月收购Crest，2019年2月推出Aviara品牌[18][19][20] 行业市场数据 - 2019年美国新动力艇零售总额达110亿美元[29] - 2015 - 2019年美国高性能运动艇新单位销量复合年增长率为9.7%，所有舷外艇为4.3%，动力艇（不包括个人水上摩托和喷气艇）为3.9%[30] - 2019年舷外机动力艇行业销售额为77亿美元，公司通过收购品牌进入该领域[42] 公司品牌市场份额 - 2019年12月公司高性能运动艇美国市场份额为21.6%，NauticStar品牌15' - 35'甲板船和咸水渔船美国市场份额为4.5%，Crest的pontoon船市场份额为3.6%[35] 公司品牌经销商分布 - MasterCraft品牌在37个国家有经销商[17] - 截至2020年6月30日，MasterCraft品牌在北美有132家经销商分布于141个地点[55] - 截至2020年6月30日，NauticStar品牌在北美有67家经销商分布于82个地点[55] - 截至2020年6月30日，Crest品牌在北美有116家经销商分布于130个地点[55] - Aviara品牌通过一家有59个地点的经销商网络销售[55] - 截至2020年6月30日，MasterCraft品牌在国际有41家经销商和41个地点[56] - 截至2020年6月30日，NauticStar品牌在国际有8家经销商分布于41个地点[56] 公司品牌产品销售情况 - Aviara品牌首款AV32于2020年第一季度开始销售，AV36于第二季度开始销售，AV40预计2021财年上半年开始销售[20][28] 公司品牌工厂情况 - NauticStar有20万平方英尺的制造工厂[26] - Crest位于约55英亩土地上，有近15万平方英尺的制造车间[27] - MasterCraft工厂是唯一符合ISO 9001、14001和18001标准的船艇制造工厂[23] 公司产品价格 - MasterCraft的XStar和X型号零售价格约为16 - 19万美元[48] 公司团队人数 - 各品牌产品研发和工程团队人数：MasterCraft和Aviara为24人，NauticStar和Crest均为5人[71] 公司研发费用 - 2020、2019和2018财年研发和产品开发费用分别为520万美元、560万美元和490万美元[73] 公司知识产权情况 - 公司目前持有34项美国专利和6项外国专利，预计2021 - 2037年到期；有14项美国专利申请和10项外国专利申请待决[74] - 公司在全球拥有超过100项商标注册，拥有38项美国版权注册，在美国版权局注册了超过40项船体设计，最近一项有效期至2027年[74] 公司供应商情况 - 截至2020年6月30日，Ilmor是公司最大的整体供应商[78] 公司竞争情况 - 公司面临行业竞争，包括大型制造商和小型独立制造商，竞争基于品牌、价格、创新功能等[85] 公司经营季节性 - 公司经营业绩受季节性影响，大部分销售发生在划船旺季[86] 公司法规合规情况 - 公司运营受广泛法律法规约束，虽目前合规成本不高，但未来可能有重大不利影响[87] - 公司制造业务受多项法规监管，如有害物质和废物法规、OSHA法案、《清洁空气法》等，不遵守可能导致责任和成本增加[89][90][91] - EPA规定船用发动机需符合排放标准，增加了公司发动机采购和产品制造成本，若无法转嫁成本将影响业务和财务状况[92][93] - 美国和欧盟对船只销售有安全标准要求，公司过去曾召回有缺陷零部件，但未产生重大不利影响[94][95] - 公司需遵守美国和其他国家的反腐败、贸易控制和经济制裁等法律法规，违反这些法律法规可能导致民事、刑事和行政处罚，并损害公司声誉[162][163][164][165] - 公司需遵守环境和其他监管要求，未能遵守可能导致罚款、责令整改或吊销许可证等后果，且合规成本可能增加[167][168][169] 公司营销情况 - 公司通过多渠道营销提升品牌影响力，包括统一广告策略、数字平台和活动赞助等[64][65][66] 公司员工分布 - 截至2020年6月30日公司约有884名员工，其中480人在田纳西州的MasterCraft/Aviara工厂工作，218人在密西西比州的NauticStar工厂工作，186人在密歇根州的Crest工厂工作[96] 公司债务情况 - 截至2020年6月30日公司信贷协议项下未偿还债务为1.086亿美元，利率为浮动利率，参考利率为LIBOR或优惠利率[135] 公司利率风险 - 公司可变利率债务面临利率风险，利率上升将增加偿债义务，减少净收入和现金流[134] - LIBOR可能在2021年后无法保证继续使用，不确定性或影响公司浮动利率债务利息支出和未来债务成本[135][136] 公司制造战略风险 - 公司制造战略依赖持续改进，若无法实现目标将影响产品盈利能力和交付能力[140] 公司供应商依赖风险 - 公司依赖第三方供应商提供零部件和原材料，供应商问题可能影响运营，发动机供应尤其关键[142][143] 公司收购与战略联盟风险 - 公司未来可能进行收购或战略联盟，但无法保证成功完成或整合，可能无法达到预期效果[146] 公司商标风险 - 公司面临商标申请不被批准、被第三方挑战及被侵权的风险，若商标被成功挑战，可能需重新打造品牌并投入资源进行营销[151][152] 公司知识产权侵权风险 - 公司面临知识产权侵权索赔风险，成功的侵权索赔可能导致支付巨额赔偿、签订高额许可或特许权协议或停止销售某些产品[153] 公司产品责任风险 - 公司面临产品责任、保修、召回等索赔风险，可能对财务状况和声誉造成重大影响，且保险可能无法覆盖所有潜在索赔[154][155][156] 公司信息技术风险 - 公司面临信息技术系统故障、网络中断和数据安全漏洞风险，可能导致业务中断、信息泄露等后果，保险可能无法充分保护公司免受潜在损失[158][159][160] 公司能源成本风险 - 能源成本上升可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，包括增加运营和运输成本、影响原材料价格和产品需求[161] 公司产品公众认知风险 - 产品的负面公众认知或使用限制可能对公司业务或经营成果产生重大不利影响，包括影响产品销售和消费者需求[170] 公司外部事件风险 - 自然灾害、气候变化、疫情等可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，公司保险可能无法覆盖所有潜在损失[171][172][173] 公司所得税与信用协议风险 - 所得税税率提高或税法变更可能对公司财务结果产生重大不利影响，公司信用协议中的契约可能限制运营灵活性，违反契约可能导致借款能力受限[174][175] 公司股权稀释风险 - 公司发行普通股会稀释普通股持有者的所有权百分比[177] 公司股价波动风险 - 公司普通股价格可能波动或下跌，多种不可控因素会导致股价大幅波动[178][179] 公司股息支付风险 - 公司在可预见的未来不打算支付普通股股息，债务工具的契约可能限制支付股息[181] 公司报告要求豁免 - 公司作为新兴成长型公司，在2021年6月30日前无需遵守某些报告要求[183][184] 公司董事会与股东会议规定 - 公司董事会将在2022年股东大会前分为三类，只有董事会可召集股东特别会议，股东提案需提前通知和满足持股期限要求[185] 公司上市义务影响 - 成为上市公司的义务需要大量资源和管理层关注，可能使公司偏离业务运营[186][187] 公司财务报告内部控制风险 - 公司若未能按照萨班斯 - 奥克斯利法案第404条实现和维持有效的财务报告内部控制，可能对业务和股价产生重大不利影响[189] - 公司目前正在审查、记录和测试财务报告内部控制，可能遇到问题或延迟[190] - 财务报告内部控制存在重大缺陷可能导致财务报表错误，影响公司业务和股价[191] 公司证券分析师影响 - 若证券分析师不发布关于公司的研究报告、发布不利评论或下调公司普通股评级，公司普通股价格可能下跌[192] 公司北美以外净销售额占比 - 2020、2019、2018财年公司北美以外净销售额占比分别为4.8%、5.2%、7.5%[56] 公司前十大经销商销售占比 - 2020财年公司前十大经销商约占净销售额的30%，单个经销商占比不超5%[54]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年净销售额下降22%至3.631亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）下降44%至4430万美元，完全摊薄调整后每股净收益下降近52%至1.34美元 [8] - 第四季度净销售额为5110万美元，较上年同期减少7170万美元，降幅58.4%；毛利润减少2410万美元，降幅76.5%至740万美元，毛利率降至14.5%；经营费用降至3320万美元；调整后净亏损180万美元，即每股亏损0.10美元；调整后EBITDA为90万美元，调整后EBITDA利润率降至1.8% [27][28][30][31] - 截至6月30日，公司资产负债表上有超过1600万美元现金，第四季度偿还循环信贷额度2500万美元，2021财年第一季度初又偿还500万美元，年末流动性超过4100万美元 [32] - 公司预计2021财年全年合并净销售额同比增长20%左右，调整后利润率在13% - 14%之间，调整后每股收益同比增长40% - 45%；第一季度合并净销售额预计同比下降10% - 15%，调整后EBITDA利润率在11% - 12%之间，调整后每股收益下降35% - 40% [35][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - Aviara品牌在首个财年生产中零售表现超预期，公司决定加速其增长战略第二阶段，收购佛罗里达州梅里特岛的制造工厂，预计2022财年实现盈利，未来三年净销售额超5000万美元 [20][21][37] - NauticStar于2020年8月3日任命Scott Womack为新总裁，有望改善运营和财务表现 [24] - Crest品牌同比零售表现出色，库存状况良好，正在加速生产爬坡 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2020年3月以来，新进入和回归 boating 的客户在零售销售中的占比不断增加，推动行业复兴，公司各品牌零售需求空前高涨 [12] - 截至8月底，经销商库存较正常水平短缺超2100艘，其中近一半短缺来自MasterCraft品牌，经销商库存周转率处于历史高位，且2021财年前两个月零售需求强劲，库存进一步降低，周转率进一步提高 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行以客户为中心的战略，包括改进质量体系，与经销商紧密合作，利用消费者对 boating 的兴趣增加市场份额 [9] - 持续有控制地提高各工厂的产量，确保经销商有足够库存满足零售需求，同时提升各品牌质量，以此作为竞争差异化和提供优质消费体验的关键战略 [17][19] - 收购梅里特岛工厂作为Aviara的专用工厂，预计2020年10月完成收购，2021财年第三季度开始生产，这将为Aviara增加产能，同时为MasterCraft释放产能 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对休闲 boating 行业产生重大影响，消费者因闲暇时间增加和替代活动减少，对 boating 兴趣大增，行业迎来复兴，公司各品牌零售需求强劲，预计当前零售趋势将持续到明年夏季销售旺季之后，各品牌在2021财年及以后有望实现强劲增长 [11][12][17] - 公司认为自身规模和高效的供应链管理能够降低生产计划中断的风险，有能力在销售淡季为经销商补充库存，充分参与明年夏季的零售增长 [18] 其他重要信息 - 公司在运营过程中严格遵守健康和安全标准，包括健康筛查认证、体温扫描、佩戴口罩、保持社交距离、加强个人卫生、强化清洁程序和接触者追踪等 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各品牌库存短缺情况是否有差异，Crest品牌目前环境和机会如何，Aviara品牌去年营收、新工厂前期投入和未来产能情况 - 各品牌库存短缺在40% - 50%之间，目前更低 [43] - Crest品牌同比零售表现出色，库存状况良好，正在加速生产爬坡， pontoon 细分市场受益于首次购船者 [44][45] - Aviara品牌去年营收约1000万美元，新工厂购买成本1400万美元，预计额外投入400 - 600万美元使其达到高生产水平，全年资本支出预计在2000万美元左右 [48][49] 问题2: 2021财年盈利低于2019财年的原因，库存短缺数据的依据和对零售需求的展望 - 2019财年末库存量大，并非正常情况；2021财年包含Crest全年数据会稀释整体利润率，同时新工厂有启动成本，MasterCraft产能爬坡也有相关成本 [51][52] - 库存短缺数据是保守估计，公司提高了经销商库存周转率预期，并采用了保守的零售假设 [53] 问题3: 第一季度各品牌销售预期下降的原因，7 - 8月零售需求情况，排除Aviara后2021年EBITDA利润率预期 - 第一季度处于产能爬坡阶段，会影响出货量，同时要维持质量标准，供应商也需跟上节奏 [55] - 7 - 8月各品牌零售势头强劲，同比增长25% - 75% [57] - 未直接提供排除Aviara后的EBITDA利润率预期，预计Aviara全年EBITDA亏损200 - 300万美元 [59] 问题4: 库存短缺与营收指引无法匹配的原因，产能是否足以弥补库存短缺，ASP增长预期，新进入 boating 客户的占比 - 2100艘的库存短缺预计需要超过2021财年的时间来填补，公司会有控制地管理业务，确保经销商健康和零售环境稳定 [62] - 除产能爬坡外，公司没有终端产能限制，将Aviara业务转移后，MasterCraft将释放大量额外产能 [65] - 预计2021财年ASP有低增长，第四季度ASP增长是因为零售销售的船只中选择较多选项的比例较高 [66] - 历史上新进入和回归 boating 的客户占比约20%，目前新进入 boating 的客户数量基本翻倍 [68][69] 问题5: 首次购船者对ASP的影响，劳动节零售趋势，能在今年解决多少库存短缺问题 - 首次购船者在不同品牌和价格区间都有分布，对ASP的影响较为分散 [71] - 劳动节零售开始“正常化”，但与去年情况不可直接对比，去年同期有大量库存和促销活动 [72][73] - 今年年底库存仍会相对较少，但这为应对环境负面影响提供了缓冲，公司对给出的指引有信心 [75] 问题6: 梅里特岛工厂对产能的提升情况，MasterCraft产能提升百分比，新工厂成本的资本和费用划分，下半年业绩是否能回到2018 - 2019财年水平 - 梅里特岛工厂面积14万平方英尺，是目前Aviara分配面积的四倍多，有足够产能支持品牌增长 [77] - MasterCraft产能预计提升35% - 40% [79] - 之前提到的400 - 600万美元是资本支出，预计Aviara全年EBITDA亏损200 - 300万美元包含所有启动和爬坡成本 [81] - 公司不提供下半年业绩指引，可根据第一季度和全年指引与历史数据进行比较 [83]