公司动态 - Crest Marine LLC 推出全新独立豪华浮筒船品牌 Balise Pontoon Boats 旨在成为市场上最奢华和创新的浮筒船品牌 [1] - Balise 品牌经过近三年的消费者研究、设计和工程开发 旨在重新定义消费者在水上奢华和精致娱乐的体验 [2] - Balise 品牌由 Crest Marine 和 MasterCraft 的专业团队联合开发 结合了超过 120 年的高端造船经验、设计和创新 [2] 产品特点 - Balise 品牌最初推出两款型号 Horizon 和 Helix 每款型号都经过精心设计 配备独特功能 提供卓越的水上体验 [2] - 两款型号提供 24 英尺或 26 英尺长度 可选择 Cruise 或 Lounge 布局配置 配备豪华舒适设施 如软垫座椅、无线手机充电器和 RGB 内饰灯 [2] - 两款型号提供多项升级选项 包括双 12 英寸屏幕、双挡风玻璃、水下照明、跳水板和用户友好的低剖面梯子 [2] - Balise 首次在行业中引入水中动力冷却器 可在锚定时自动将冷却器降至水面 显著提升水中娱乐体验 [2] - Balise 革命性地推出 4D 音响系统 旨在为水中放松的消费者和客人提供全范围、清晰的声音 [2] 合作伙伴 - Balise 与 Mercury Marine 合作 成为其独家舷外发动机供应商 Helix 和 Horizon 型号配备基础 Mercury® 5.7L V10 350 Verado 发动机 可选择升级至 Mercury® 5.7L V10 400hp Verado 或 Mercury Racing® 4.8L V8 增压 500R 发动机 [3] 市场定位 - Balise Pontoon Boats 是豪华水上交通工具领域中最精致的浮筒船品牌 每款型号都配备高端功能和精心设计 旨在提供卓越的体验 [5] - Balise 致力于在水上提供无与伦比的精致体验 结合超过 120 年的造船行业经验 提供最奢华和创新的浮筒船 [5] 母公司背景 - MasterCraft Boat Holdings Inc 是休闲动力艇行业的领先创新者、设计师、制造商和营销商 旗下拥有 MasterCraft、Crest、Aviara 和 Balise 四个品牌 [6] - 通过这四个品牌 MasterCraft Boat Holdings 在动力艇行业中两个增长最快的细分市场——性能运动艇和浮筒船——占据领先市场份额 同时进入大型且不断增长的豪华日间艇细分市场 [7]

公司信息 - MasterCraft Boat Holdings, Inc.将于2024年5月8日举行第三季度财报电话会议[1] - MasterCraft Boat Holdings, Inc.总部位于田纳西州冯诺尔，是一家领先的休闲动力船制造商[3] 参与方式 - 参与者可以通过公司网站的投资者部分实时访问电话会议的网络直播[2] - 投资者可以通过发送电子邮件至investorrelations@MasterCraft.com与公司的副总裁Bobby Potter取得联系[4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为9950万美元,较上年同期下降38%,主要由于销量下降和经销商激励措施增加所致 [32] - 第二季度毛利率为18.8%,较上年同期下降520个基点,主要由于产量下降导致成本吸收下降、经销商激励措施增加以及原材料、人工和间接费用通胀所致 [33] - 第二季度调整后净收益为630万美元,每股0.37美元,较上年同期下降70% [35] - 第二季度调整后EBITDA为980万美元,较上年同期下降67% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - MasterCraft品牌第二季度净销售额为7300万美元,较上年同期下降33%,符合公司预期 [22] - Crest品牌第二季度净销售额为1700万美元,较上年同期下降54%,符合预期 [23] - Aviara品牌第二季度净销售额为1000万美元,较上年同期下降30% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 早期船展结果参差不齐,但整体鼓舞人心,消费者对pontoon的兴趣超出预期 [24] - 公司在明尼阿波利斯、芝加哥、亚特兰大和底特律等主要pontoon市场的展会上表现出色 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将在2025年推出一个新的pontoon品牌,定位于高端客户,提供更优质的水上体验 [26] - 公司最近聘请了30年行业资深人士Michael Connell担任Aviara总裁,以提升Aviara的运营表现和执行其增长战略 [29] - 公司将继续通过股票回购计划向股东返还现金,同时优先保持财务灵活性和对业务的高回报投资 [39][40][41] - 公司预计在经历当前周期性逆风后,将从谨慎转向乐观,并保持积极的并购态度 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的宏观环境和激烈的零售竞争中交出了超预期的业绩 [10] - 公司正专注于与预期需求相匹配的经销商库存再平衡,以确保经销商网络的健康 [11][15] - 尽管短期内存在挑战,但公司的消费者导向品牌组合、高度可变的成本结构和强大的资产负债表,使其有信心继续投资长期增长计划 [11][12] - 公司对经济前景持谨慎乐观态度,预计利率下降、消费者信心改善和GDP增长强劲将有利于零售需求 [13] - 公司相信其灵活的经营模式将使其能够缓解近期风险,并在经济复苏时把握上行机会 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Altobello 提问** 第三季度销售额和EBITDA环比下降,是否全部由于促销活动加剧所致? [51] **Tim Oxley 回答** 不全是,还有一周因冰雪天气而停产,以及给经销商一些喘息空间为第四季度做准备的因素 [52] 问题2 **Craig Kennison 提问** 如何评价经销商网络的健康状况? [58] **Fred Brightbill 和 Tim Oxley 回答** 总体来说经销商网络健康良好,虽然个别经销商存在问题,但公司一直密切关注并与金融公司保持沟通 [59][60] 问题3 **Eric Wold 提问** 除了融资成本上升,激烈的价格竞争也压缩了经销商的利润空间吗? [67] **Fred Brightbill 和 Tim Oxley 回答** 是的,在如此竞争的市场环境下,价格竞争也导致了经销商利润率下降,不仅仅是融资成本上升的影响 [68][69]

财务表现 - 公司2024财年上半年净销售额同比下降38.0%，减少1.25亿美元[72] - 2024财年第二季度和上半年毛利率分别下降520和570个基点[75] - 2024财年第二季度和上半年运营收入分别下降73.5%[73] - 2024财年第二季度和上半年净销售额下降主要由于单位销售量减少和经销商激励增加[74] - 2024财年第二季度和上半年运营费用分别下降0.5%和2.0%[76] - 2024财年第二季度和上半年利息收入分别增长127.9%和258.3%[73] - 公司2024年第二季度EBITDA为9.8百万美元，占净销售额的9.8%[87] - 公司2024年上半年EBITDA为21.1百万美元，占净销售额的10.3%[87] - 2023年12月31日，公司净收入从持续经营业务中为592.7万美元，同比增长1998.3万美元[89] 部门表现 - 2024财年第二季度和上半年MasterCraft部门净销售额分别下降33.1%和33.0%[77] - 2024财年第二季度和上半年MasterCraft部门运营收入分别下降55.0%和56.2%[78] - 2024财年第二季度和上半年MasterCraft部门单位销售量分别下降36.7%[77] - Crest部门2024年第二季度净销售额同比下降19.6百万美元，降幅53.5%[79] - Crest部门2024年上半年净销售额同比下降44.7百万美元，降幅55.7%[79] - Crest部门2024年第二季度营业利润同比下降4.6百万美元，降幅90.8%[79][80] - Crest部门2024年上半年营业利润同比下降11.9百万美元，降幅94.2%[79][80] - Aviara部门2024年第二季度净销售额同比下降4.1百万美元，降幅29.8%[81] - Aviara部门2024年上半年净销售额同比下降7.2百万美元，降幅26.7%[81] - Aviara部门2024年第二季度营业亏损增加2.2百万美元，增幅148.2%[81] - Aviara部门2024年上半年营业亏损增加4.8百万美元，增幅536.9%[81] 现金流与债务 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为3620万美元，较2023年6月30日增加1640万美元[92] - 2023年12月31日，公司持有至到期证券为7250万美元，较2023年6月30日减少1910万美元[92] - 2023年12月31日，公司总债务为5140万美元，较2023年6月30日减少230万美元[92] - 2023年12月31日，公司未使用的循环信贷额度为1亿美元[93] - 2023年12月31日，公司经营活动产生的现金流为1920万美元，主要由于净收入[96] - 2023年12月31日，公司投资活动产生的现金流为1184.5万美元，主要由于持有至到期证券的净变化[98] - 2023年12月31日，公司融资活动使用的现金流为1410.9万美元，主要用于长期债务支付和股票回购[98] - 2023年12月31日，公司没有表外融资安排[102] 股票回购 - 2023年12月31日，公司在六个月内回购了455,983股普通股，总金额为1020万美元[95] 单位销售量 - 2024财年第二季度和上半年单位销售量分别下降44.3%和45.6%[73]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度调整后净收入为810万美元，摊薄每股收益为047美元，同比下降685% [10] - 调整后EBITDA为1220万美元，同比下降66%，EBITDA利润率从212%下降至117% [10] - 第二季度预计净销售额为9600万美元，调整后EBITDA为700万美元，调整后每股收益为022美元 [11] - 第一季度毛利率为21%，同比下降610个基点，主要由于生产量下降、经销商激励增加和投入成本上升 [65] - 公司预计2024财年净销售额在39亿至42亿美元之间，调整后EBITDA在4200万至5200万美元之间，调整后每股收益在146至188美元之间 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 - MasterCraft品牌第一季度净销售额为7580万美元，同比下降33%，主要由于计划减产以平衡经销商库存 [23] - Aviara品牌第一季度净销售额为990万美元，同比下降23%，主要由于AV28新产品的推出和生产调整 [49] - Crest品牌第一季度净销售额为1850万美元，同比下降58%，主要由于高利率对浮筒船类别的严重影响 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 经销商库存水平高于理想水平，但预计在财年结束时将改善 [5][15] - Aviara品牌新增了5个国内外分销点，扩大了其分销网络 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过产品线扩展、持续创新和消费者关注来支持长期增长 [46] - 公司推出了新的Icon套装，扩大了NXT系列的消费者基础 [48] - 公司继续通过股票回购计划向股东返还现金，自2021年6月以来已回购210万股股票 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治因素限制了零售需求的可见性，公司准备应对各种潜在需求情景 [45] - 高利率对休闲船和其他奢侈品的需求产生了不利影响，潜在的经济衰退可能加剧这一逆风 [62] - 公司对长期增长趋势持乐观态度，并继续投资于战略增长计划 [67] 其他重要信息 - 公司第一季度回购了241,000股股票，累计回购210万股，提供了12%的每股收益增长 [66] - 公司发布了第二份年度可持续发展报告，强调了在促进社会和环境责任方面的进展 [73] 问答环节所有的提问和回答 问题: 经销商库存水平 - 经销商库存目前高于理想水平，但预计在财年结束时将改善 [15] - 库存最重的是浮筒船类别，预计通过现有计划在年内逐步减少 [54] 问题: AV28新产品的影响 - AV28的推出对生产造成了一定干扰，但预计在下半年将达到生产节奏 [29] - AV28的平均售价预计在17万至18万美元之间，将拉低Aviara品牌的平均售价 [78] 问题: 价格可持续性 - MasterCraft品牌的价格上涨幅度较小，预计未来不会使用过去的大幅涨价策略 [28] - Aviara品牌2024财年的平均售价预计下降中个位数百分比 [71]

业绩总结 - 第一财季净销售额为1.042亿美元，同比下降38.5%[19] - 第一财季净收入为7076万美元，同比下降71.3%[43] - 第一财季稀释调整后每股净收益为0.47美元，同比下降67.1%[34] - 调整后EBITDA为1220万美元，同比下降66.0%[19] - 第一财季EBITDA为11280万美元，EBITDA利润率为10.8%[56] - 第一财季批发单位销量为881台，同比下降46.9%[36] 未来展望 - 预计2024财年净销售额在3.9亿至4.2亿美元之间[34] - 预计2024财年调整后EBITDA在4200万至5200万美元之间[34] - 2024财年资本支出预计在2200万美元左右[34] 财务状况 - 公司保持零净债务，财务状况稳健[24]

财务表现 - 公司2024财年第一季度净销售额同比下降38.5%，减少6530万美元，主要由于单位销量下降和经销商激励增加[70][71] - 2024财年第一季度毛利率下降610个基点，主要由于销售成本吸收减少、经销商激励增加以及材料、劳动力和间接费用通胀[72] - 公司2024财年第一季度运营收入同比下降73.5%，减少2367万美元，主要由于销售成本增加和经销商激励增加[71] - 公司2024财年第一季度单位销量同比下降46.9%，减少778个单位[71] - 公司2023年第三季度的调整后净利润为813万美元，较2022年同期的2571万美元大幅下降[85] - 公司2023年第三季度的调整后EBITDA为12219万美元，占净销售额的11.7%，较2022年同期的35943万美元（占净销售额的21.2%）显著下降[83] 部门表现 - MasterCraft部门2024财年第一季度净销售额同比下降32.9%，减少3718万美元，单位销量下降36.7%[73] - Crest部门2024财年第一季度净销售额同比下降57.6%，减少2509万美元，单位销量下降57.2%[75] - Aviara部门2024财年第一季度净销售额同比下降23.4%，减少302万美元，单位销量下降21.9%[77] - MasterCraft部门2024财年第一季度运营收入同比下降57.3%，减少1378万美元[74] - Crest部门2024财年第一季度运营收入同比下降96.5%，减少728万美元[76] - Aviara部门2024财年第一季度运营亏损200万美元，去年同期为盈利60.7万美元[78] 现金流与债务 - 公司2023年10月1日的现金及现金等价物为2350万美元，较2023年6月30日的1980万美元增加370万美元[88] - 公司2023年10月1日的持有至到期证券为6650万美元，较2023年6月30日的9160万美元减少2510万美元[88] - 公司2023年10月1日的总债务为5260万美元，较2023年6月30日的5370万美元略有减少[88] - 公司2023年10月1日的循环信贷额度无未偿还金额，剩余可用借款额度为1亿美元[89] - 公司2023年第三季度的经营活动现金流为-880万美元，主要由于净收益下降和不利的营运资本使用[93] - 公司2023年第三季度的投资活动现金流为2119万美元，主要包括2560万美元的持有至到期证券变动和440万美元的资本支出[94] - 公司2023年第三季度的融资活动现金流为-842万美元，主要包括110万美元的长期债务偿还和580万美元的股票回购[94] 股票回购 - 公司2023年10月1日完成了5000万美元的股票回购计划，并在2023年7月24日授权了新的5000万美元股票回购计划[90][91]

销售额与市场分布 - 公司2023财年北美以外地区的净销售额占比为4.6%，2022财年为5.5%，2021财年为5.1%[24] - 公司2023财年前十大经销商贡献了约40%的净销售额，其中一家经销商单独贡献了14.9%，约9860万美元[22] 品牌与经销商网络 - MasterCraft品牌在北美拥有108家经销商，覆盖158个地点；Crest品牌拥有148家经销商，覆盖185个地点；Aviara品牌通过1家经销商覆盖57个地点[23] - MasterCraft品牌在北美以外地区拥有43家国际经销商，覆盖43个地点；Crest品牌拥有2家国际经销商，覆盖2个地点；Aviara品牌无国际经销商[24] 产品价格范围 - MasterCraft品牌的产品零售价格范围从约10万美元到32万美元，Crest品牌的产品零售价格范围从约3.5万美元到22万美元，Aviara品牌的产品零售价格范围从约20万美元到超过130万美元[17][18][19] 研发与创新 - 公司2023财年研发和工程团队包括67名专业人员，负责新产品和创新的设计与开发[33] - 2023财年研发费用为830万美元，2022年为720万美元，2021年为580万美元[35] - 公司拥有超过50项美国专利和10项外国专利，预计专利将在2028年至2041年间到期[37] - 公司注册了超过50项船体设计，最新的设计将持续到2030年[39] 制造设施与认证 - MasterCraft品牌拥有ISO 9001、14001和18001三项认证的制造设施，面积为31万平方英尺；Crest品牌的制造设施面积为27万平方英尺；Aviara品牌的制造设施面积为13万平方英尺[27] 供应商与供应链 - 公司2023财年最大的供应商是Ilmor Engineering, Inc.，其为MasterCraft品牌提供独家发动机供应[32] - 公司依赖复杂的全球供应链，原材料价格波动可能增加运营成本，影响盈利能力[81][82] - 公司面临供应链中断风险，包括疾病爆发、自然灾害、供应商财务压力等，可能影响生产和财务表现[84] - 公司依赖单一供应商的关键组件，供应商可能对价格、质量等条款施加重大影响[85] 市场份额与竞争 - 截至2022年12月，MasterCraft品牌在滑雪/滑水艇类别中市场份额为20.8%，排名第一[42] - Crest品牌在铝制浮筒艇类别中市场份额为4.1%，排名第九[42] - Aviara品牌在30英尺至43英尺的弓形艇类别中市场份额为6.3%，排名第七[42] - 公司面临激烈市场竞争，包括来自大型和小型制造商以及二手船市场的竞争，可能影响市场份额和盈利能力[99] 员工与劳动力 - 截至2023年6月30日，公司拥有1060名员工，其中560名在田纳西州的MasterCraft工厂工作[43] - 公司面临劳动力市场紧张，可能增加招聘和保留员工的成本，影响运营效率[88][90] 经销商与销售网络 - 公司依赖独立经销商网络分销产品，并专注于提供最佳的所有权体验[40] - 公司依赖独立经销商网络，经销商流失或财务困难可能对销售和财务状况产生重大不利影响[92][95] - 公司可能面临回购库存的义务，特别是在经销商违约或经济衰退时，这可能对现金流和财务表现产生负面影响[97] 产品保修与召回 - 公司可能因产品保修索赔或召回而产生重大维修或更换成本，影响运营结果和品牌声誉[104][106] - 公司可能因产品缺陷或安全问题而面临召回、诉讼和潜在责任，并可能承担超出保险范围的索赔或罚款[146] 收购与扩展 - 公司未来可能通过收购扩展业务，但存在整合风险，包括未能实现预期协同效应或承担意外成本[109][110] 环境与社会责任 - 公众对公司产品的环境、社会及治理（ESG）实践的负面看法可能影响产品需求和公司业绩[111][112] - 公司面临政府、媒体或活动家对排放限制的压力，可能影响消费者对产品的接受度，进而影响销售[113] - 公司需遵守环境、健康和安全法规，合规成本可能增加，影响产品需求和业务运营[141][142][143] - 公司可能因未能妥善管理或处置危险物质和废物而面临重大责任或罚款，包括人身伤害或财产损害的赔偿责任[144] - 公司员工在处理危险或有害物质时可能面临暴露风险，可能导致员工受伤或财产损失，并可能因此承担罚款或其他责任[147] 信息技术与网络安全 - 公司依赖信息技术系统，任何系统中断或网络安全事件都可能对业务产生负面影响[114][115] - 公司使用第三方云基础设施，服务中断可能导致业务中断，影响制造和运营能力[118] 财务与税务 - 公司信用设施包含限制性条款，违反条款可能导致贷款能力受限，影响运营资金[119][120][121] - 公司可能因国内外税收法规的变化而面临额外的税务责任，进而对财务结果产生负面影响[149] - 公司商誉和无形资产价值为5450万美元，占公司总资产的15%，未来可能面临减值风险[140] 公共卫生与紧急情况 - 公共卫生紧急情况（如COVID-19）可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[122][123][124][125][126] 品牌与知识产权 - 公司品牌价值对业务成功至关重要，负面宣传可能损害品牌形象，影响销售和财务状况[127][128][129] - 公司依赖知识产权保护业务，但面临技术被窃取、第三方独立开发相似技术等风险[130][131][132][133] 国际关税与贸易政策 - 国际关税和贸易政策变化可能增加公司制造成本，影响业务和运营结果[134][135][136] 股票回购与股息 - 公司董事会授权了一项新的股票回购计划，计划回购最多5000万美元的普通股[151] - 公司目前不打算支付普通股股息，未来是否支付股息将取决于运营结果、财务状况和其他因素[156] 股东激进行动 - 公司可能因股东激进行动而承担额外费用，并可能影响其战略执行和业务运营[157]

财务数据和关键指标变化 - 全年净销售额为6.62亿美元,同比增长3.2% [12] - 全年毛利率为25.6%,同比下降60个基点 [31] - 全年调整后净收入为9500万美元,同比增长1.8% [33] - 全年调整后每股收益为5.35美元,同比增长6.8% [33] - 全年调整后EBITDA为1.315亿美元,同比增长约1% [34] - 第四季度净销售额为1.666亿美元,同比下降15.5% [35] - 第四季度毛利率为25.8%,同比下降320个基点 [36] - 第四季度调整后净收入为2390万美元,每股1.37美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - MasterCraft第四季度净销售额为1.29亿美元,同比下降12%,但与2019年相比增长超过60% [23] - Crest第四季度净销售额为2500万美元,同比下降37%,但与2019年相比增长6% [25] - Aviara第四季度净销售额为1300万美元,同比增长19% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资于产品线扩展、创新和消费者体验等长期增长举措 [22] - Aviara品牌正在扩大北美和国际市场分销 [27] - 公司有能力通过内部发展新品牌、收购等方式实现增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济因素如高利率和信贷收紧给零售需求带来重大不确定性 [18] - 预计2024财年行业零售销量可能下降中个位数百分比 [42] - 公司将采取谨慎的生产计划,以平衡经销商库存和零售需求 [19] - 公司有坚实的资产负债表和充足的财务灵活性,能够渡过经济周期 [22][38] 其他重要信息 - 公司在2023财年创下历史最高的现金流,达1.36亿美元 [12][39] - 公司已完成之前5000万美元股票回购计划的96%,并批准新的5000万美元回购计划 [40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Kennison 提问** 公司目前经销商库存超出预期,预计将减少900台左右,主要集中在Crest和MasterCraft品牌 [50][51] **Fred Brightbill 回答** 公司会通过自身的库存管理计划,谨慎地控制生产以缓解经销商的库存压力 [53] 问题2 **Martin Mitela 提问** 信贷标准收紧主要影响消费者,导致一些消费者无法获得融资 [59] **George Steinbarger 回答** 公司会利用各种促销计划和优惠措施,帮助经销商消化库存,同时也会探索帮助消费者获得更优惠贷款的机会 [75][76] 问题3 **Eric Wold 提问** 公司是否会考虑进一步扩大Crest和Aviara品牌的经销商网络 [77][78] **George Steinbarger 回答** Crest品牌去年新增了25家经销商,今年仍有继续扩张的计划;Aviara品牌在国内外市场也有较强的经销商拓展需求 [77][78][79]

业绩总结 - 财政年度净销售额创纪录达到6.62亿美元，同比增长3.2%[45] - 财政年度调整后EBITDA创纪录达到1.315亿美元，同比增长0.7%[45] - 财政年度自由现金流为1.06501亿美元，同比增长52.0%[7] - 财政年度调整后每股收益为5.35美元，同比增长6.8%[18] - 第四季度净销售额为1.666亿美元，同比下降15.5%[50] - 第四季度调整后EBITDA为3270万美元，同比下降31.3%[50] - 第四季度来自持续运营的净收入为2.3052万美元，同比下降31.3%[16] - 第四季度调整后净收入为2.3917万美元，同比下降31.5%[16] - 第四季度EBITDA为3.1942万美元，占销售额的19.2%[26] - 第四季度批发单位销量为1476台，同比下降24.3%[50] 未来展望 - 财政2024年调整后EBITDA预期在4200万至5200万美元之间[45] - 财政2024年资本支出预期约为2200万美元[45] - 2024财年预计净销售额在3.9亿至4.2亿美元之间[62] - 2024财年调整后每股收益预计在1.46至1.88美元之间[62] 其他信息 - 财政年度经营现金流创纪录达到1.36824亿美元[45] - 2023财年调整后EBITDA利润率为19.9%[76]