文章核心观点 - MasterCraft Boat Holdings公司为应对预期的消费者需求下降在组织内部进行诸多变革，分析师看好该公司股票 [1][2] 公司动态 - MasterCraft Boat Holdings公司在2024年更换了首席执行官并改组了董事会 [1] 分析师情况 - 分析师来自伦敦股票市场研究服务机构，有11年行业经验，退出后靠商业所学盈利，偏好价值投资，通常买入市盈率接近10倍且有股息收益率的公司，主要研究美国、加拿大、南美、英国、法国和德国的中小盘股 [1] - 分析师持有MCFT股票的多头头寸，文章为其个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 公司Q4财报表现不佳，2025财年展望也很疲软，但股票仍被低估，维持买入评级 [1][11][12] Q4财务情况 - 营收仅6720万美元，同比下降59.7%，较Q3的-42.6%进一步恶化，主要受宏观经济背景疲软和经销商去库存影响 [2] - 调整后EBITDA接近盈亏平衡，为80万美元，低于上一年Q4的3270万美元，自2020年Q4以来首次出现负营业利润 [2] - 毛利率下降1360个基点至12.2%，SG&A同比减少340万美元，但不足以抵消销售和毛利率的大幅下滑 [3] - 营收超过此前暗示的6310万美元指引中点，也超出华尔街共识预期410万美元，调整后每股收益-0.04美元，超出华尔街共识0.18美元 [4] 资产剥离情况 - 8月8日，公司宣布将旗下最昂贵的豪华日间游艇品牌Aviara出售给MarineMax，交易金额未披露，预计在Q1报告中体现交易进展 [5] - 2024财年，Aviara品牌销售额为4420万美元，占公司总销售额3.666亿美元的一部分，调整后EBITDA约为-700万美元，远低于其他品牌的4000万美元 [5] 2025财年展望 - 预计营收将从2024财年的3.224亿美元（不包括Aviara销售额）进一步降至2.65 - 3亿美元，有机销售额中点下降12.4% [7] - 调整后EBITDA指引为1500 - 2600万美元，低于2024财年的4000万美元（不包括Aviara调整后EBITDA），Q1销售额预计下降约41.5% [7] - 尽管利率开始下降，经销商库存去化已久，但由于经销商订单模式疲软，公司认为去库存趋势将持续到2025财年，同时预计零售单位销售额下降5% - 15%，导致指引较为保守 [7] - 相比之下，同行Malibu Boats预计2025财年销售额将实现低个位数增长，更为乐观 [7] 股票估值 - 更新贴现现金流（DCF）模型后，估计公司公允价值为27.65美元，较撰写时股价高出50%，股票仍被低估 [9] - DCF模型使用的加权平均资本成本（WACC）为10.37%，低于此前的11.35% [10]

文章核心观点 - 公司2024财年第四季度财报显示盈利和营收超Zacks共识预期，但同比下降，股价下跌6%，管理层担忧高利率和竞争对手经销商干扰 [1][2] 财报详情 盈利与营收 - 第四季度调整后每股亏损4美分，窄于Zacks共识预期的22美分，上年同期调整后每股收益为1.37美元 [3] - 季度营收6720万美元，超Zacks共识预期的6400万美元，同比下降59.7%，主要因销量、产品组合和选项不利 [4] - 第四季度MasterCraft部门净销售额4440万美元，上年同期为1.293亿美元；Pontoon部门净销售额同比下降59.8%至990万美元；Aviara部门营收同比增长2.3%至1290万美元 [5] 运营亮点 - 第四季度销售和营销费用同比下降5.5%至290万美元，一般及行政费用为700万美元，上年同期为1020万美元 [6] - 季度毛利率同比下降1360个基点至12.2%，主要因产量降低和产品组合不利，部分被提价抵消 [7] - 调整后EBITDA为80万美元，上年同期为3270万美元；调整后EBITDA利润率为1.3%，上年同期为19.6% [8] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为740万美元，2023年6月30日为1980万美元 [9] - 季度库存为4430万美元，上年同期为5830万美元 [9] - 截至6月30日，长期债务（扣除未摊销债务发行成本）为4490万美元，上年同期为4930万美元 [9] 2024财年亮点 - 2024财年总营收为3.666亿美元，2023财年为6.62亿美元 [10] - 2024财年调整后EBITDA为3290万美元，2023财年为1.315亿美元 [10] - 2024财年调整后每股收益为1.22美元，上一年为5.35美元 [11] 2025财年展望 - 2025财年第一季度，预计净销售额约6100万美元，调整后EBITDA约200万美元，调整后每股收益约4美分 [11] - 2025财年，预计净销售额2.65 - 3亿美元，调整后EBITDA 1500 - 2600万美元，资本支出1200万美元，调整后每股收益0.36 - 0.87美元 [12] Zacks评级与推荐 - MasterCraft Boat当前Zacks评级为5（强力卖出） [13] - Royal Caribbean Cruises Ltd.（RCL）Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为18.5%，过去一年股价上涨68.7%，预计2024年销售额和每股收益分别增长18.1%和69.9% [13][14] - DoubleDown Interactive Co., Ltd.（DDI）Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为22.1%，过去一年股价上涨48.1%，预计2024年销售额和每股收益分别增长12.6%和15.8% [14] - Monarch Casino & Resort, Inc.（MCRI）Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为 - 3.5%，过去一年股价上涨11.8%，预计2024年销售额和每股收益分别增长2.3%和10% [15]

生产和制造 - 公司将于2025财年第一季度完成Aviara品牌及相关资产转让给MarineMax公司的交易[10] - 公司计划在Aviara交易完成后关闭位于梅里特岛的Aviara生产设施并将其出售[10] - 公司实施的制造战略旨在提高产品质量和生产效率,降低成本并提高响应市场变化的灵活性,但如果无法实现这些目标可能会对产品盈利能力产生不利影响[65] - 公司进行的产能扩张投资存在一定风险,如无法按预期时间和成本完成,无法按时向客户供货,以及无法吸引足够的熟练劳动力等,这些都可能对经营和财务业绩产生重大不利影响[66] - 公司的第三方供应商成本上升或无法根据需求变化调整产量,可能会对公司的财务业绩产生不利影响[74] 市场和竞争 - 公司2024财年的战略决定是调整生产水平以重新平衡经销商的库存,以应对预期的行业不景气和零售需求疲软[63] - 公司需要平衡季节性零售销售模式和生产水平,如果无法及时调整制造水平可能会对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[62,63] - 公司的竞争力取决于能否成功推出满足消费者期望的新产品和服务,如果新产品无法获得市场认可可能会对公司的经营业绩产生不利影响[71] - 公司面临激烈的市场竞争,如果不能有效应对可能会影响销售和利润[86,87] 供应链和原材料 - 公司依赖复杂的全球供应链来获取制造所需的原材料和零部件，价格波动可能会增加运营成本[75] - 公司部分关键零部件供应商为独家供应商,供应中断可能会严重影响生产和销售[76,78] - 公司面临各种供应链中断风险,如疫情、自然灾害、劳工罢工等,可能会影响生产和交付[77,78] 人才管理 - 公司依赖关键管理人员,如果无法吸引和留住优秀人才可能会影响业务[80,81] 库存管理 - 公司可能需要回购经销商的库存,这可能会对现金流和财务状况产生不利影响[84,85] 产品质量和安全 - 大规模产品召回可能会对公司声誉和财务造成不利影响[88,89] - 公司制造和销售的产品可能会产生质量、质保、人身伤害、财产损害等问题,从而增加诉讼和责任风险[117][118][119] 收购整合 - 公司的收购整合存在风险,如果不能成功整合可能会影响财务业绩[90,91] 信息系统和网络安全 - 公司的信息系统和网络安全面临威胁,如果发生安全事故可能会对业务造成损害[94,95] - 公司依赖第三方云服务,如果服务中断可能会影响制造和业务运营[96,97] 财务和流动性 - 公司的盈利能力部分取决于能否将固定成本合理分摊到足够多的产品上,当零售需求下降时,制造业务的固定成本吸收率下降会对毛利和净利产生负面影响[63] - 公司依赖现有信贷额度为业务运营提供充足的流动性,但如果无法更新债务契约或违反现有契约,贷款人可能会限制或终止公司的借款能力[99] 外部环境 - 恶劣天气条件和气候变化事件可能会对公司的收入产生负面影响[67,68,70] - 公共卫生紧急事件、流行病或大流行病可能会对公司的业务、经营成果或财务状况产生重大不利影响[100][101][102] - 国际关税可能会对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响[108][109] 品牌和知识产权 - 公司品牌的持续实力和价值对于成功至关重要,负面宣传可能会损害公司声誉并导致产品使用限制、召回或禁令[103][104] - 公司依赖专利、商标和商业秘密等知识产权保护业务,但这些保护可能存在局限性,第三方可能会侵犯公司知识产权[105][106][107] 资产减值 - 商誉、商号和其他长期资产的减值可能会对公司的合并经营业绩和净资产产生负面影响[110][111][112] 监管和合规 - 环境、健康、安全和其他监管要求可能会增加成本并降低对公司产品的需求[113][114][115][116] - 所得税税率的上升或所得税法规的变化可能会对公司的财务业绩产生重大不利影响[120] 股东权益 - 资本的无效或低效配置可能会对公司的经营业绩和股东价值产生不利影响[121] - 公司可能会通过激励计划、收购或其他方式发行更多普通股,导致现有股东被稀释[122] - 公司目前无意支付普通股股息,未来是否支付股息将由董事会决定[123] - 某些激进股东行为可能会增加公司成本,分散管理层和董事会的注意力和资源[124] - 持有大量公司股份的股东可能会对需要股东投票的事项产生重大影响,包括选举董事、批准并购等[124]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024财年净销售额为3.666亿美元,较上年下降45%,主要由于销量下降和经销商优惠增加所致 [16] - 2024财年毛利率为18.3%,较上年下降7.3个百分点,主要由于销量下降导致成本吸收下降和经销商优惠增加所致 [16] - 2024财年调整后EBITDA为3,290万美元,较上年下降75%,调整后EBITDA利润率为9%,较上年下降10.9个百分点 [17] - 2024财年调整后净收益为2,090万美元,每股1.22美元,较上年下降77% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - MasterCraft品牌2025款新车型已获得经销商好评,包括升级仪表盘、新软件以及尾部推进器等新功能 [13] - Crest品牌2025款新车型包括2款重新设计的车型,包括全新高性能Triton和简化的产品组合 [14] - 公司新推出的豪华pontoon品牌Balise,在2024财年第四季度开始向目标市场的经销商发货,两款Horizon和Helix车型获得良好市场反响 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司2024财年第四季度和全年面临经济和行业不确定性,导致零售需求普遍放缓,经销商库存水平较高 [5][6] - 公司已采取措施降低经销商库存,截至2024财年末,库存较上年下降约20%,但仍高于最佳水平 [6] - 公司预计2025财年零售销量将下降5%-15%,采取谨慎的指导方针应对市场不确定性 [18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司决定剥离Aviara业务,将品牌权利转让给MarineMax旗下的Cruisers游艇,以集中资源发展MasterCraft、Crest和Balise等核心品牌 [7] - 公司推出新的豪华pontoon品牌Balise,将利用Crest现有工厂和团队进行生产,并通过新增经销商网络销售,预计将为pontoon业务带来增量利润 [8][29] - 公司将采取谨慎的资本配置策略,在当前不确定的环境下,将对并购保持选择性和纪律性,同时继续投资于关键的长期增长计划 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024财年表现超出最新预期,但仍面临经济环境和竞争激烈的零售市场的压力 [5] - 公司采取了提前调整生产计划等措施,以应对市场需求下降,并优化经销商库存水平 [5][6] - 公司对2025财年的市场前景持谨慎态度,预计零售销量将下降5%-15%,并相应调整生产计划 [18][19] - 公司相信未来市场将会复苏,并做好准备把握未来增长机遇 [26] 其他重要信息 - 公司2024财年自由现金流为正,资产负债表保持强劲,为未来发展提供支持 [12][17] - 公司过去3年通过股票回购计划向股东返还了近6,500万美元 [18] - 公司2025财年资本支出预计为1,200万美元 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Martin Mitela 提问** 公司2025财年EBITDA利润率较低,主要是由于销量下降导致的成本吸收下降,还是由于促销环境恶化? [22] **Tim Oxley 回答** 主要是由于销量下降导致的成本吸收下降,同时还有员工奖金等额外费用增加的影响 [23] 问题2 **Drew Crum 提问** 公司对2025财年零售需求趋势的假设是如何的,是否会随着时间推移而改善? [24] **Tim Oxley 和 Brad Nelson 回答** 公司目前开局较好,但随着竞争对手库存进入零售市场,预计这将对公司经销商造成重大压力。公司将继续与经销商合作,采取优惠措施应对,但对未来市场走势仍持谨慎态度 [25][26] 问题3 **Kevin Condon 提问** 公司2024财年末库存下降20%,2025财年是否也有类似的目标? [31] **Tim Oxley 回答** 公司2024财年计划库存下降600-1,000台,实际接近下限。2025财年公司也计划在这一范围内进行库存调整,主要集中在Crest品牌 [32][33]

文章核心观点 - 介绍MasterCraft Boat Holdings公司季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业American Outdoor Brands公司业绩预期 [1][3][9] MasterCraft Boat Holdings公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.04美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.22美元，去年同期每股盈利1.37美元，本季度盈利惊喜达81.82% [1] - 上一季度实际每股盈利0.37美元，高于预期的0.23美元，盈利惊喜为60.87% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收6718万美元，超Zacks共识预期5.54%，去年同期营收1.6657亿美元 [2] - 过去四个季度，公司均超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今，公司股价下跌约12.3%，而标准普尔500指数上涨17.2% [3] 未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.05美元，营收7800万美元；本财年共识每股收益预期为1.41美元，营收3.8271亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，休闲和娱乐产品行业目前处于250多个Zacks行业的后7%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [8] American Outdoor Brands公司情况 业绩预期 - 预计截至2024年7月季度财报每股亏损0.03美元，同比变化-400%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收4050万美元，较去年同期下降6.8% [10] 财报发布时间 - 财报预计9月5日发布 [9]

财务业绩 - 第四季度净销售额为6720万美元，同比下降59.7%[3] - 全年净销售额为3.666亿美元，同比下降44.6%[4] - 2024财年第三季度净销售额为67,182千美元，同比下降59.7%[26] - 2024财年第三季度毛利率为12.2%，同比下降1,360个基点[26] 品牌销量 - 2024财年第三季度MasterCraft品牌销量为302台，同比下降68.2%[26] - 2024财年第三季度Pontoon品牌销量为216台，同比下降56.1%[26] - 2024财年第三季度Aviara品牌销量为42台，同比增长23.5%[26] 平均销售价格 - 2024财年第三季度MasterCraft品牌平均销售价格为147美元/台，同比增长8.1%[26] - 2024财年第三季度Pontoon品牌平均销售价格为46美元/台，同比下降8.0%[26] - 2024财年第三季度Aviara品牌平均销售价格为306美元/台，同比下降17.3%[26] - 2024财年第三季度合并平均销售价格为120美元/台，同比增长6.2%[26] 盈利情况 - 持续经营净亏损810万美元，每股摊薄亏损0.49美元[3,7] - 经调整每股摊薄净亏损0.04美元，同比下降从1.37美元[3,7] - 全年持续经营净利润870万美元，每股摊薄收益0.51美元[4,10] - 全年经调整每股摊薄净收益1.22美元，同比下降从5.35美元[4,10] 非经常性项目 - 非现金减值费用980万美元与Aviara分部有关[3] - 经调整EBITDA为80万美元，同比下降97.4%[3,8] - 全年经调整EBITDA为3290万美元，同比下降74.9%[4,10] 现金流和财务状况 - 本季度回购股票450万美元[3] - 全年回购股票1630万美元[4] - 年末现金及投资8620万美元，总债务4930万美元[4] - 2024财年第三季度公司现金及现金等价物余额为7,394千美元[24] 非GAAP指标 - 公司定义了EBITDA、Adjusted EBITDA、EBITDA利润率和Adjusted EBITDA利润率等非GAAP指标[31] - 公司定义了Adjusted Net Income(Loss)和Adjusted Net Income(Loss)每股等非GAAP指标[32] - 公司提供了EBITDA和Adjusted EBITDA的调节表[31] - 公司提供了Adjusted Net Income(Loss)的调节表[32,33] - 公司提供了Adjusted Net Income(Loss)每股的调节表[34,35] - 公司表示非GAAP指标有局限性,不应被视为GAAP指标的替代[29] - 公司表示非GAAP指标的计算方式可能与同行业公司存在差异[30] - 公司表示非GAAP指标剔除了某些非经常性项目,更能反映公司的核心经营情况[29] 其他 - 公司表示无法就某些GAAP指标提供前瞻性指引[30] - 公司提供了投资者联系方式[36]

财务表现 - 公司2024财年第四季度净销售额为6720万美元 同比下降597% [3] - 2024财年全年净销售额为3666亿美元 同比下降446% [4] - 第四季度持续经营业务净亏损810万美元 去年同期为净收入2310万美元 [3] - 全年持续经营业务净收入870万美元 去年同期为9050万美元 [4] - 第四季度调整后EBITDA为80万美元 同比下降974% [3] - 全年调整后EBITDA为3290万美元 同比下降749% [4] 业务运营 - 公司计划在2025财年第一季度将Aviara品牌及相关资产转让给第三方 并列为终止经营业务 [2] - 第四季度Aviara业务板块录得980万美元非现金减值损失 [3] - 2024财年公司回购股票1630万美元 [4] - 截至2024年6月30日 公司持有现金及投资8620万美元 总债务4930万美元 [4] 市场环境 - 公司面临经济不确定性、利率上升和竞争对手经销商中断等挑战 [4] - 经销商库存水平高于最优水平 导致库存持有成本增加 [4] - 公司优先考虑经销商健康 优化生产计划以帮助经销商合理消化库存 [4] 未来展望 - 预计2025财年全年净销售额在265亿至3亿美元之间 [16] - 预计2025财年调整后EBITDA在1500万至2600万美元之间 [16] - 预计2025财年第一季度净销售额约为6100万美元 调整后EBITDA约为200万美元 [17] 产品表现 - 第四季度MasterCraft品牌销量同比下降682% Pontoon品牌下降561% [30] - 全年MasterCraft品牌销量同比下降485% Pontoon品牌下降562% [30] - 第四季度MasterCraft品牌净销售额同比下降657% Pontoon品牌下降598% [30] - 全年MasterCraft品牌净销售额同比下降439% Pontoon品牌下降578% [30]

文章核心观点 公司将于2024年8月29日上午8点30分举办2024财年第四季度和全年财报电话会议，届时CEO和CFO将讨论财务结果，会议前会发布盘前财报 [1] 会议参与方式 - 可通过公司网站投资者板块的网络直播参与会议 [2] - 电话参与需提前注册，注册后将收到确认邮件，包含拨入号码、密码和注册ID [2] - 会议和网络直播的回放将存档在公司网站 [2] 公司介绍 - 公司总部位于田纳西州沃诺尔，是休闲动力船的领先创新者、设计者、制造商和营销商 [3] - 旗下有MasterCraft、Crest和Balise三个品牌 [3] - 可访问Investors.MasterCraft.com等网站了解公司及品牌信息 [3] 投资者联系方式 - 公司投资者关系经理为John Zelenak [4] - 邮箱为investorrelations@MasterCraft.com [4]

There are some great companies listed on U.S. stock exchanges. However, their success stories are widely known, meaning their stock prices likely have these stories placed in. Therefore, I decided to dig deep and look for three under-the-radar stocks. Moreover, I overlayed my search with best-in-class criteria to ensure each pick possesses sector-beating characteristics.Methodologically, my search focused on factors such as company fundamentals, valuation, and technical analysis. Additionally, I phased in q ...