文章核心观点 - 穆迪公司近期股价呈下降趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师普遍认为其盈利将超预期，股价有望反转 [1] 分组1：穆迪公司股价现状及趋势 - 穆迪公司近期面临巨大抛售压力，过去四周股价下跌5.1% [1] - 穆迪公司股票处于超卖区域，有望趋势反转 [1] 分组2：超卖股票识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否达到反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] 分组3：穆迪公司股价反转的其他因素 - 卖方分析师对穆迪公司本年度盈利预测上调，过去30天，穆迪公司的共识每股收益（EPS）估计提高了0.9% [4] - 盈利预测上调趋势通常会在短期内转化为股价上涨 [4] - 穆迪公司目前的Zacks排名为2（买入），意味着它在超4000只股票中排名前20%，是短期内股价反转的有力迹象 [4]

文章核心观点 - 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易，Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，穆迪公司（MCO）是该系统当前推荐的股票，具备有利成长评分和顶级Zacks排名，适合成长型投资者投资 [1][6] 穆迪公司成为优质成长股的因素 盈利增长 - 盈利增长是最重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，被视为公司前景和股价上涨的标志 [3] - 穆迪公司历史每股收益（EPS）增长率为1.3%，预计今年EPS将增长15.5%，远超行业平均的11.7% [3] 出色的资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率，S/TA）是成长投资的重要指标，反映公司利用资产产生销售的效率 [4] - 穆迪公司当前S/TA比率为0.45，即每1美元资产可产生0.45美元销售，高于行业平均的0.22，表明公司更高效 [4] - 穆迪公司销售增长前景良好，预计今年销售额将增长14.3%，而行业平均仅为0.7% [4] 有前景的盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票在上述指标上的优势，正向趋势有利，且与近期股价走势强相关 [5] - 穆迪公司当前年度盈利预测向上修正，过去一个月Zacks共识预测飙升0.8% [5] 综合评级与结论 - 穆迪公司因整体盈利预测修正获Zacks排名2，基于多因素获成长评分B [6] - 这种组合使穆迪公司有望表现优异，成长型投资者可考虑投资 [6]

文章核心观点 - 穆迪自上次财报发布后股价上涨9.6%跑赢标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，通过回顾最新财报可把握重要催化因素，公司业绩表现良好且前景乐观 [1] 穆迪二季度财报情况 - 调整后每股收益3.28美元超预期，较去年同期增长43%，净利润5.22亿美元或每股3.02美元，受全球债券发行量大和分析需求稳定支撑，但运营费用增加构成逆风 [2] - 季度收入18.2亿美元超预期，同比增长22%，总费用9.82亿美元同比增长10%，调整后运营收入9.02亿美元飙升38%，调整后运营利润率49.6%高于去年 [3] - 穆迪投资者服务公司收入同比增长36%至10亿美元，穆迪分析公司收入增长7%至8.02亿美元 [4] - 截至2024年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资共27亿美元，有69亿美元未偿债务和12.5亿美元额外借款能力 [5] - 本季度公司回购70万股，平均价格为每股396.08美元 [6] 2024年指引 - 调整后每股收益预计在11.00 - 11.40美元，GAAP基础上收益预计在9.95 - 10.35美元 [7] - 预计收入增长低两位数百分比，运营费用预计高个位数百分比增长，净利息费用预计2.4 - 2.6亿美元，折旧和摊销费用预计增长约6.5% [8] - 调整后运营利润率预计46 - 47%，运营利润率约39%，预计运营现金流24 - 26亿美元，自由现金流20 - 22亿美元，预计回购价值约13亿美元股票，有效税率预计22 - 24% [8] 2024年各业务板块展望 - MIS板块收入预计高两位数百分比增长，调整后运营利润率预计58 - 29%，全球MIS评级发行预计增长20 - 25% [9] - MA板块收入预计高个位数百分比增长，调整后运营利润率预计30 - 31%，有机年度经常性收入预计高个位数至低两位数百分比增长 [9] 中期目标（以2022年为基年） - 预计总收入增长至少10%，调整后运营利润率低50%多，调整后每股收益低两位数百分比增长 [10] - MA板块收入预计低至中两位数百分比增长，调整后运营利润率中30%多，MIS板块收入预计中至高个位数百分比增长，调整后运营利润率低60%多 [10] 估值与评级 - 过去一个月投资者见证穆迪估计修正呈上升趋势 [11] - 穆迪目前增长评分为B，动量评分为D，价值评分为F，综合VGM评分为D [12] - 穆迪Zacks排名为2（买入），预计未来几个月股票将获得高于平均水平的回报 [13] 行业内另一家公司情况 - 同行业的Virtu Financial过去一个月上涨4.8%，上一季度收入3.8508亿美元，同比增长38.2%，每股收益0.83美元 [14] - 本季度预计每股收益0.64美元，同比增长42.2%，Zacks共识估计在过去30天内变化+1.6%，Zacks排名为3（持有），VGM评分为A [14]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找有潜力的成长股有难度，而Zacks成长风格评分可助力筛选 穆迪公司获该系统推荐，兼具良好成长评分和顶级Zacks排名，是成长股的优质选择 [1][6] 穆迪公司成为成长股优质选择的因素 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，预示公司前景和股价上涨 穆迪历史每股收益增长率为1.3%，预计今年每股收益增长14.5%，高于行业平均的14.4% [3] 出色的资产利用率 - 资产利用率即销售与总资产比率，是成长投资重要指标 穆迪该比率为0.45，高于行业平均的0.22，表明公司资产利用更高效 且公司销售额预计今年增长13.6%，远高于行业平均的0.8% [4] 有前景的盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势很重要，正向趋势是利好 穆迪当前年度盈利预测向上修正，过去一个月Zacks共识预测飙升2.5% [5] 综合结论 - 穆迪基于多因素获成长评分B，因盈利预测正向修正获Zacks排名2 这种组合使穆迪有望表现出色，成长型投资者可考虑投资 [6]

文章核心观点 - 穆迪公司股价接近52周高位，今年表现优于行业和同行 公司业绩改善上调指引且有扩张举措 虽面临成本上升和竞争压力 但盈利和销售增长预期乐观 股票值得投资者纳入投资组合 [1][13] 股价表现 - 穆迪公司股价接近8月9日触及的52周高位465.30美元 今年上涨17.9% 而行业下跌0.5% 同期表现优于同行 [1] 业绩与指引上调 - 2024年上半年调整后每股收益6.65美元 营收36亿美元 盈利和营收同比分别增长25.7%和21.6% 得益于发行规模增加和穆迪分析部门需求上升 [2] - 管理层上调2024年盈利和营收指引 调整后每股收益预计在11.00 - 11.40美元 营收预计增长低两位数百分比 [3] - 公司将今年股票回购授权从10亿美元增至约13亿美元 [3] 无机扩张举措 - 7月公司完成对全球信用评级公司的全资收购 扩大在非洲国内信贷市场的影响力 该交易对2024年盈利影响不大 [3][4] - 穆迪与MSCI建立战略伙伴关系 利用彼此优势提升ESG和可持续性透明度 财务条款保密 [4] - 过去公司通过战略收购/合作加强业务布局 如收购SCRiesgo和360kompany AG 预计有助于实现收入多元化 [5] 资产负债表与流动性 - 截至2024年6月30日 公司总债务69亿美元 未动用循环信贷额度12.5亿美元 现金及现金等价物和短期投资26.4亿美元 2024年前无重大债务到期 [5] - 2024年公司预计经营现金流24 - 26亿美元 自由现金流20 - 22亿美元 [6] 资本分配 - 2024年2月公司将季度股息提高10%至每股85美分 过去五年五次提高股息 派息增长11.6% 目前派息率为收益的30% [6] - 2月公司宣布额外10亿美元股票回购授权 截至6月30日 约有9.75亿美元股票可用于回购 [7] 存在的问题 - 公司运营成本持续上升 2018 - 2023年运营费用复合年增长率为8% 预计2024年运营费用将以高个位数百分比增长 [8] - 公司在多个市场面临激烈竞争 可能对定价造成压力 影响盈利能力 [8][9] 盈利与销售增长预测 - 2024年和2025年盈利预测上调 2024年共识估计从每股10.92美元升至11.34美元 2025年从12.38美元升至12.88美元 [10] - 2024年盈利预计同比增长14.6% 2025年增长13.5% 长期每股收益增长率为14.1% [11] - 2024年和2025年销售共识估计分别为67.2亿美元和72.5亿美元 同比分别增长13.6%和7.8% [11] 投资建议 - 随着经营环境改善 发行复苏更可持续 利率下调有望支持公司财务状况 分析业务需求和无机增长努力将支撑盈利能力 [12] - 尽管面临成本和竞争压力 但公司流动性和资产负债表状况良好 资本分配增强 盈利预测强劲 股票值得投资者纳入投资组合 目前穆迪公司Zacks评级为2（买入） [13]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资穆迪公司，因其盈利预期改善，股价短期上涨势头良好且有望延续 [1] 分析师预期 - 分析师对穆迪盈利前景乐观，推动盈利预期上调，这将反映在股价上 [1] - 覆盖穆迪的分析师在提高盈利预期上达成强烈共识，推动下一季度和全年的共识预期大幅上升 [2] 本季度预期修正 - 本季度公司预计每股收益2.53美元，较去年同期增长4.12% [3] - 过去30天，6个穆迪盈利预期上调，1个下调，Zacks共识预期提高5% [3] 本年度预期修正 - 公司全年预计每股收益11.34美元，较上一年度增长14.55% [4] - 过去一个月，9个盈利预期上调，无下调，共识预期提高5.11% [4] Zacks评级 - 穆迪因积极的预期修正获得Zacks排名第2（买入） [5] - Zacks排名是经过验证的评级工具，排名第1（强力买入）和第2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [5] 总结 - 穆迪强烈的预期修正吸引了大量投资，过去四周股价上涨7.5%，仍有进一步上涨空间 [6]

文章核心观点 - 成长股吸引投资者但难寻且有风险，借助Zacks成长风格评分易找前沿成长股，穆迪公司（MCO）是系统推荐的成长股，具备有利成长评分和顶级Zacks排名，有望表现优异吸引成长型投资者 [1][6] 成长股投资概述 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者，但寻找优质成长股不易且有高于平均的风险，借助Zacks成长风格评分可分析公司真实成长前景 [1] - 具备最佳成长特征的股票持续跑赢市场，成长评分A或B且Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）的股票回报更佳 [2] 穆迪公司成为成长股的因素 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数盈利增长，穆迪公司历史每股收益（EPS）增长率为2.2%，预计今年EPS增长14.5%，超过行业平均的14.4% [3] 出色的资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率，S/TA）是成长股重要特征，穆迪公司S/TA比率为0.45，高于行业平均的0.21，且公司销售额预计今年增长13.3%，而行业平均为0% [4] 有前景的盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势很重要，穆迪公司本年度盈利预测上调，Zacks共识预测在过去一个月飙升5.4% [5] 总结 - 穆迪公司因整体盈利预测修正成为Zacks排名2的股票，基于多因素获得成长评分A，这种组合使其有望表现出色，吸引成长型投资者 [6]

文章核心观点 - 穆迪2024年第二季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标能更好洞察公司潜在表现，其股价近一个月表现优于标普500指数，当前评级为买入 [1][2] 财务数据 - 2024年第二季度公司营收18.2亿美元，同比增长21.6%，每股收益3.28美元，去年同期为2.30美元 [1] - 公司营收超出Zacks共识预期17.5亿美元，超预期幅度3.69%，每股收益超预期幅度7.19%，共识预期为3.06美元 [1] 各业务营收情况 穆迪分析 - 总外部客户营收8.02亿美元，五分析师平均预期8.1653亿美元，同比增长7.4% [2] - 决策解决方案营收3.66亿美元，四分析师平均预期3.6967亿美元，同比增长9.6% [2] - 数据和信息营收2.10亿美元，四分析师平均预期2.1829亿美元，同比增长7.1% [2] - 研究与洞察营收2.26亿美元，四分析师平均预期2.2942亿美元，同比增长4.2% [2] - 部门间营收400万美元，三分析师平均预期363万美元 [2] - 三分析师平均预期穆迪分析营收8.2113亿美元，实际为8.06亿美元，同比增长7.3% [2] 穆迪投资者服务 - 总外部客户营收10.2亿美元，五分析师平均预期9.3766亿美元，同比增长35.9% [2] - 经常性营收3.23亿美元，三分析师平均预期3.1315亿美元，同比增长6.3% [2] - 交易性营收6.92亿美元，三分析师平均预期6.3595亿美元，同比增长56.2% [2] - 三分析师平均预期穆迪投资者服务营收9.4122亿美元，实际为10.6亿美元，同比增长34.2% [2] - 公共、项目和基础设施融资营收1.54亿美元，三分析师平均预期1.3971亿美元，同比增长21.3% [2] - 金融机构营收1.95亿美元，三分析师平均预期1.4534亿美元，同比增长34.5% [2] 股价表现 - 穆迪股价近一个月回报率5.7%，同期Zacks标普500综合指数涨幅1.8% [2] - 穆迪股票当前Zacks评级为2（买入），预示短期内可能跑赢大盘 [2]

财务业绩 - 2024年上半年收入预计为36.03亿美元，较2023年上半年增长21.6%[53] - 2024年上半年净利润预计为11.30亿美元，较2023年上半年增长28.7%[53] - 2023年上半年收入为29.64亿美元，较2022年同期增长0.7%[53] - 2023年上半年净利润为8.78亿美元，较2022年同期增长29.5%[53] - 2024年上半年每股收益预计为6.16美元，较2023年上半年增长29.1%[53] - 2023年上半年每股收益为4.77美元，较2022年同期增长29.1%[53] - 2024年上半年营业收入中经常性收入占比预计为73.6%[44] - 2023年上半年营业收入中经常性收入占比为72.2%[44] - 2024年上半年营业利润率预计为43.7%[53] - 2023年上半年营业利润率为37.2%[53] - 2024年6月30日现金及现金等价物为26.35亿美元，较2023年12月31日的21.30亿美元增加了5.05亿美元[64] - 2024年6月30日总资产为150.13亿美元，较2023年12月31日的146.22亿美元增加了3.91亿美元[61] - 2024年上半年营业收入为11.30亿美元，较2023年同期的8.78亿美元增加了2.52亿美元[64] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为14.61亿美元，较2023年同期的12.12亿美元增加了2.49亿美元[64] - 2024年上半年资本性支出为1.71亿美元，较2023年同期的1.27亿美元增加了0.44亿美元[64] - 2024年6月30日长期债务为62.53亿美元，较2023年12月31日的70.01亿美元减少了7.48亿美元[61] - 2024年上半年股票回购支出为4.84亿美元，较2023年同期的1.72亿美元增加了3.12亿美元[64] - 2024年上半年派发股利3.09亿美元，较2023年同期的2.83亿美元增加了0.26亿美元[64] - 2024年6月30日权益总额为39.38亿美元，较2023年12月31日的34.76亿美元增加了4.62亿美元[61] - 2024年6月30日商誉为58.91亿美元，较2023年12月31日的59.56亿美元减少了0.65亿美元[61] 业务表现 - 公司在MA业务中,决策解决方案(DS)收入为7.31亿美元,同比增长9.4%[75] - 公司在MA业务中,研究与洞见(R&I)收入为4.48亿美元,同比增长3.7%[75] - 公司在MA业务中,数据与信息(D&I)收入为4.22亿美元,同比增长9.9%[75] - 公司在MIS业务中,企业金融(CFG)收入为10.54亿美元,同比增长46.2%[75] - 公司在MIS业务中,结构融资(SFG)收入为2.45亿美元,同比增长21.9%[75] - 公司在MIS业务中,金融机构(FIG)收入为3.90亿美元,同比增长35.9%[75] - 公司在MIS业务中,公共、项目和基础设施融资(PPIF)收入为2.95亿美元,同比增长15.2%[75] - 公司总收入为36.03亿美元,同比增长21.6%[75] - 公司在2023年第四季度重新分类了部分地区收入[77] - 公司总收入为36.03亿美元，同比增长21.2%[82] - 美国市场收入为15.38亿美元，占总收入的42.7%[82] - 非美国市场收入为14.26亿美元，占总收入的39.5%[82] - 决策解决方案业务收入为7.31亿美元，同比增长9.5%[82] - 研究与洞察业务收入为4.48亿美元，同比增长7.4%[82] - 数据与信息业务收入为4.22亿美元，同比增长9.9%[82] - 企业金融评级业务收入为10.54亿美元，同比增长45.8%[82] - 结构融资评级业务收入为2.45亿美元，同比增长21.8%[82] - 金融机构评级业务收入为3.9亿美元，同比增长35.2%[82] - 公共、项目和基础设施融资评级业务收入为2.95亿美元，同比增长16.5%[82] 收入确认和应收款 - 公司三个月和六个月期间的收入确认情况[88][89] - 截至2024年6月30日的未开票应收款和递延收入情况[90][91][92][94] - 截至2024年6月30日的剩余履约义务情况[96] 税务和股权 - 2023年和2024年上半年的股票激励费用和相关税收抵免情况[97][98][99][101] - 2024年和2023年上半年的所得税费用率及其变动原因[102][103][104] - 2024年起新的全球最低税率规则对公司的影响[105] - 公司基本股数和稀释股数的调节[106][107] 现金管理和套期保值 - 公司现金等价物和投资的构成情况[108][109][110][111][112] - 公司使用利率掉期合约作为公允价值套期保值的情况[114][115][116][117][119] - 公司使用债务作为净投资套期保值的情况[120][121][122][123][124][125][126][127] - 公司套期保值工具产生的收益和损失情况[128] - 公司的外汇远期合约用于对冲某些资产和负债的汇率变动[133][2] - 公司使用总收益互换合约来对冲与递延薪酬计划相关的市场风险变动[136][3] - 公司持有的跨货币互换合约和长期债务被指定为净投资套期工具[132][4] - 公司持有的利率互换合约被指定为现

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收18亿美元，同比增长22%，调整后营业利润率近50%，提高590个基点 [20] - 提高多项指标指引，预计全年发行增长20% - 25%，营收增长高个位数百分比；MIS营收增长高个位数百分比，调整后营业利润率58% - 59%；MA营收高个位数增长，利润率30% - 31%；穆迪营收低个位数百分比增长，费用高个位数增长，调整后营业利润率46% - 47%；自由现金流20 - 22亿美元，股票回购约13亿美元，调整后摊薄每股收益11 - 11.40美元 [23][26][29] 各条业务线数据和关键指标变化 Moody's Analytics（MA） - 营收增长7%（按固定汇率计算增长8%），经常性收入占95%，同比增长9%，调整后营业利润率28.5%，提高50个基点 [20] - 年化经常性收入（ARR）31亿美元，增加2.92亿美元，同比增长10%；最大业务线决策解决方案ARR增长13%；数据与信息ARR增长10%；研究与洞察业务ARR增长6%；整体保留率约94% [20][21] Moody's Investors Service（MIS） - 营收创历史第二高，增长36%，超过10亿美元；交易性收入增长56%，超过发行增长47%，占本季度总收入近70%；调整后营业利润率63.2% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年交易收入增长56%，超过发行增长43%，企业融资和金融机构评级组交易收入增长率均超过65%；整体总收入增长35%，调整后营业利润率提高760个基点 [9] - 预计全年全球GDP在2% - 3%之间，6月违约报告显示全球违约率4月达到峰值，未来12个月将逐渐下降 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续创新投资，推出新产品、拓展覆盖范围、拓展合作伙伴关系，以推动增长和实现长期可持续成功 [8] - 收购非洲领先的国内信用评级机构GCR，加强在全球国内评级市场的领导地位；在可持续金融评级领域取得重要里程碑，交付第200份第二方意见 [14][15] - 与MSCI围绕ESG和私人信贷开展战略合作，与Zillow、Google、Diligent等建立合作关系，扩大数据和分析的影响力 [16][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济方面，对今年剩余时间持积极展望，预计全球GDP在2% - 3%之间；全球违约率已达峰值并将逐渐下降，对今年晚些时候的降息时间和次数相对不敏感 [25] - 预计今年上半年业务比下半年繁忙，这一观点保持不变；MA业务预计第三季度增长与第二季度大致一致，第四季度回升至高个位数增长上限 [25][69] 其他重要信息 - 本季度推出自动化信用备忘录和早期预警系统等GenAI新产品，获得积极反馈；KYC业务推出制裁证券筛选工具和欧洲制裁产品 [11][13] - Orbis数据库覆盖实体数量翻倍，本季度超过5亿家公司，成为竞争优势来源 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于发行的提前拉动预期及影响 - 存在两种提前拉动情况，一是年内计划融资的提前拉动，二是未来到期债务的提前拉动；预计第四季度发行将较为平淡，因发行人受银行引导在市场条件有利时提前发行，避免第四季度选举相关动荡；2025年投机级债务有一定提前拉动，但在历史范围内，不影响对明年的看法 [33][34][35] 问题2: 发行提前拉动与利率下调的相互影响 - 对今年剩余时间的展望不特别依赖利率变化，已将上半年强劲发行纳入展望并提高第三季度发行预期，对第四季度仍持谨慎态度；若有降息，可能成为2025年发行的催化剂 [38] 问题3: Research & Insights业务ARR增长预期加速的驱动因素 - ARR增长6%与第一季度持平，此前预计的一些保留压力仍存在；创新投资和Research Assistant及覆盖范围扩展将推动增长；Research Assistant有良好数据表现，客户数量翻倍、平均交易规模增加、销售周期缩短、使用率和客户满意度提高 [41][42] 问题4: MSCI合作的时间线、私人信贷方面的设想及ESG业务规模和影响 - 合作工作已开始，ESG内容整合预计年底完成，9月开始着手私人信贷方面工作，暂无推向市场的时间线；ESG业务在MA业务中占比小，会影响剩余时间的销售管道，但对整体业务影响不大 [46][47][48] 问题5: 战略投资的进展情况 - 按年初计划推进，GenAI方面建立开发框架，推出相关工具，在银行领域进行小收购，内部扩展Copilot等应用；产品开发方面将数据和分析整合到工作流平台；技术平台方面有平台工程和架构路线图；MIS在评级生命周期自动化方面取得进展 [51][53][55] 问题6: AI产品的收入情况、增长轨迹及实质性贡献预期 - Research Assistant是增长最快的产品之一，但在穆迪分析整体收入中占比不高；有多个客户在试用自动化信用备忘录和早期预警系统；与Microsoft和Google的合作将开辟新的盈利途径，目前虽未产生实质性收入，但前景乐观 [57][58] 问题7: 更详细的采购模式收紧情况及近3个月环境变化 - 银行业和资产管理行业存在成本压力，影响产品的追加销售、价格上涨和保留率；销售管道健康，GenAI产品早期采用者的销售周期缩短；本季度销售会议数量创疫情后新高，面对面交流占40%；近3个月环境与全年情况基本一致 [60][61][64] 问题8: Data & Information子业务有机固定汇率营收增长与ARR增长不一致的原因 - 产品组合和合同性质导致季度营收数据有波动，第一季度12%的增长可能高于正常水平，第二季度8%的增长可能低于正常水平，上半年约10%的增长反映业务表现，预计全年ARR增长也如此 [66] 问题9: ARR面临的逆风对营收的影响及MA营收增长指引的预期 - MA第二季度营收增长7%（固定汇率8%），经常性收入增长9%，预计全年经常性收入增长类似；交易性收入第二季度下降，下半年将继续下降；预计第三季度增长与第二季度大致一致，第四季度回升至高个位数增长上限 [69] 问题10: MIS发行提前拉动是否影响未来发行预期 - 今年的提前拉动情况与过去十年的历史范围一致，不认为会对未来发行增长和发行情况产生重大影响 [72] 问题11: 美国商业房地产市场对银行业的影响及本季度激励性薪酬情况 - 分析团队密切关注商业房地产市场，尤其关注写字楼，A类写字楼表现较好；CMBS发行市场本季度有复苏迹象；本季度记录激励性薪酬约1.17亿美元，预计剩余时间每季度约1.1亿美元 [75][76][77] 问题12: ARR范围扩大与MSCI交易的关系及对未来的影响 - MSCI的ESG评分和数据在整体ESG和气候业务中占比小；过渡期间会影响近期销售管道和保留率，但中期来看，提供优质ESG内容将有利于重建管道，预计2025年实现；MSCI使用Orbis数据库进行ESG评分，未来可能在其他领域拓展合作，如私人信贷 [82][83][84] 问题13: 政府业务规模、续约情况及风险考虑 - 政府业务是最小的客户细分市场，但过去一两年增长良好；有一些一年期大合同，考虑到第四季度环境可能不稳定，存在续约推迟到下一年的风险；续约主要涉及数据与信息业务 [87][88][89] 问题14: MA中期加速增长的其他因素 - 主要是“落地并拓展”战略，包括向银行和保险公司进行交叉销售的机会，以及与企业合作拓展业务，围绕销售和营销优化、客户入职和监控、供应商风险、贸易信贷等用例开展业务 [91][92] 问题15: 美国即将到来的活跃天气季节对RMS的影响及SaaS平台的盈利能力 - 活跃天气季节不会立即带来收入或ARR增长，但极端天气事件的增加和对气候变化影响的关注推动了对公司解决方案的兴趣，不仅限于保险市场，银行等其他组织也有需求；SaaS平台具有竞争力，可运行高清模型，且对第三方模型开放 [95][96][98] 问题16: 是否重新考虑MA在投资者日设定的增长目标 - 本季度实现了最高的ARR增长率，决策解决方案的增长与中期目标一致；中期展望没有改变，中期目标仍是推动创新和投资的指引，预计每年讨论一次，除非有重大催化剂，否则不会在年中重新审视 [102]