文章核心观点 - 穆迪2024年第二季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标能更好洞察公司潜在表现，其股价近一个月表现优于标普500指数，当前评级为买入 [1][2] 财务数据 - 2024年第二季度公司营收18.2亿美元，同比增长21.6%，每股收益3.28美元，去年同期为2.30美元 [1] - 公司营收超出Zacks共识预期17.5亿美元，超预期幅度3.69%，每股收益超预期幅度7.19%，共识预期为3.06美元 [1] 各业务营收情况 穆迪分析 - 总外部客户营收8.02亿美元，五分析师平均预期8.1653亿美元，同比增长7.4% [2] - 决策解决方案营收3.66亿美元，四分析师平均预期3.6967亿美元，同比增长9.6% [2] - 数据和信息营收2.10亿美元，四分析师平均预期2.1829亿美元，同比增长7.1% [2] - 研究与洞察营收2.26亿美元，四分析师平均预期2.2942亿美元，同比增长4.2% [2] - 部门间营收400万美元，三分析师平均预期363万美元 [2] - 三分析师平均预期穆迪分析营收8.2113亿美元，实际为8.06亿美元，同比增长7.3% [2] 穆迪投资者服务 - 总外部客户营收10.2亿美元，五分析师平均预期9.3766亿美元，同比增长35.9% [2] - 经常性营收3.23亿美元，三分析师平均预期3.1315亿美元，同比增长6.3% [2] - 交易性营收6.92亿美元，三分析师平均预期6.3595亿美元，同比增长56.2% [2] - 三分析师平均预期穆迪投资者服务营收9.4122亿美元，实际为10.6亿美元，同比增长34.2% [2] - 公共、项目和基础设施融资营收1.54亿美元，三分析师平均预期1.3971亿美元，同比增长21.3% [2] - 金融机构营收1.95亿美元，三分析师平均预期1.4534亿美元，同比增长34.5% [2] 股价表现 - 穆迪股价近一个月回报率5.7%，同期Zacks标普500综合指数涨幅1.8% [2] - 穆迪股票当前Zacks评级为2（买入），预示短期内可能跑赢大盘 [2]

财务业绩 - 2024年上半年收入预计为36.03亿美元，较2023年上半年增长21.6%[53] - 2024年上半年净利润预计为11.30亿美元，较2023年上半年增长28.7%[53] - 2023年上半年收入为29.64亿美元，较2022年同期增长0.7%[53] - 2023年上半年净利润为8.78亿美元，较2022年同期增长29.5%[53] - 2024年上半年每股收益预计为6.16美元，较2023年上半年增长29.1%[53] - 2023年上半年每股收益为4.77美元，较2022年同期增长29.1%[53] - 2024年上半年营业收入中经常性收入占比预计为73.6%[44] - 2023年上半年营业收入中经常性收入占比为72.2%[44] - 2024年上半年营业利润率预计为43.7%[53] - 2023年上半年营业利润率为37.2%[53] - 2024年6月30日现金及现金等价物为26.35亿美元，较2023年12月31日的21.30亿美元增加了5.05亿美元[64] - 2024年6月30日总资产为150.13亿美元，较2023年12月31日的146.22亿美元增加了3.91亿美元[61] - 2024年上半年营业收入为11.30亿美元，较2023年同期的8.78亿美元增加了2.52亿美元[64] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为14.61亿美元，较2023年同期的12.12亿美元增加了2.49亿美元[64] - 2024年上半年资本性支出为1.71亿美元，较2023年同期的1.27亿美元增加了0.44亿美元[64] - 2024年6月30日长期债务为62.53亿美元，较2023年12月31日的70.01亿美元减少了7.48亿美元[61] - 2024年上半年股票回购支出为4.84亿美元，较2023年同期的1.72亿美元增加了3.12亿美元[64] - 2024年上半年派发股利3.09亿美元，较2023年同期的2.83亿美元增加了0.26亿美元[64] - 2024年6月30日权益总额为39.38亿美元，较2023年12月31日的34.76亿美元增加了4.62亿美元[61] - 2024年6月30日商誉为58.91亿美元，较2023年12月31日的59.56亿美元减少了0.65亿美元[61] 业务表现 - 公司在MA业务中,决策解决方案(DS)收入为7.31亿美元,同比增长9.4%[75] - 公司在MA业务中,研究与洞见(R&I)收入为4.48亿美元,同比增长3.7%[75] - 公司在MA业务中,数据与信息(D&I)收入为4.22亿美元,同比增长9.9%[75] - 公司在MIS业务中,企业金融(CFG)收入为10.54亿美元,同比增长46.2%[75] - 公司在MIS业务中,结构融资(SFG)收入为2.45亿美元,同比增长21.9%[75] - 公司在MIS业务中,金融机构(FIG)收入为3.90亿美元,同比增长35.9%[75] - 公司在MIS业务中,公共、项目和基础设施融资(PPIF)收入为2.95亿美元,同比增长15.2%[75] - 公司总收入为36.03亿美元,同比增长21.6%[75] - 公司在2023年第四季度重新分类了部分地区收入[77] - 公司总收入为36.03亿美元，同比增长21.2%[82] - 美国市场收入为15.38亿美元，占总收入的42.7%[82] - 非美国市场收入为14.26亿美元，占总收入的39.5%[82] - 决策解决方案业务收入为7.31亿美元，同比增长9.5%[82] - 研究与洞察业务收入为4.48亿美元，同比增长7.4%[82] - 数据与信息业务收入为4.22亿美元，同比增长9.9%[82] - 企业金融评级业务收入为10.54亿美元，同比增长45.8%[82] - 结构融资评级业务收入为2.45亿美元，同比增长21.8%[82] - 金融机构评级业务收入为3.9亿美元，同比增长35.2%[82] - 公共、项目和基础设施融资评级业务收入为2.95亿美元，同比增长16.5%[82] 收入确认和应收款 - 公司三个月和六个月期间的收入确认情况[88][89] - 截至2024年6月30日的未开票应收款和递延收入情况[90][91][92][94] - 截至2024年6月30日的剩余履约义务情况[96] 税务和股权 - 2023年和2024年上半年的股票激励费用和相关税收抵免情况[97][98][99][101] - 2024年和2023年上半年的所得税费用率及其变动原因[102][103][104] - 2024年起新的全球最低税率规则对公司的影响[105] - 公司基本股数和稀释股数的调节[106][107] 现金管理和套期保值 - 公司现金等价物和投资的构成情况[108][109][110][111][112] - 公司使用利率掉期合约作为公允价值套期保值的情况[114][115][116][117][119] - 公司使用债务作为净投资套期保值的情况[120][121][122][123][124][125][126][127] - 公司套期保值工具产生的收益和损失情况[128] - 公司的外汇远期合约用于对冲某些资产和负债的汇率变动[133][2] - 公司使用总收益互换合约来对冲与递延薪酬计划相关的市场风险变动[136][3] - 公司持有的跨货币互换合约和长期债务被指定为净投资套期工具[132][4] - 公司持有的利率互换合约被指定为现

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收18亿美元，同比增长22%，调整后营业利润率近50%，提高590个基点 [20] - 提高多项指标指引，预计全年发行增长20% - 25%，营收增长高个位数百分比；MIS营收增长高个位数百分比，调整后营业利润率58% - 59%；MA营收高个位数增长，利润率30% - 31%；穆迪营收低个位数百分比增长，费用高个位数增长，调整后营业利润率46% - 47%；自由现金流20 - 22亿美元，股票回购约13亿美元，调整后摊薄每股收益11 - 11.40美元 [23][26][29] 各条业务线数据和关键指标变化 Moody's Analytics（MA） - 营收增长7%（按固定汇率计算增长8%），经常性收入占95%，同比增长9%，调整后营业利润率28.5%，提高50个基点 [20] - 年化经常性收入（ARR）31亿美元，增加2.92亿美元，同比增长10%；最大业务线决策解决方案ARR增长13%；数据与信息ARR增长10%；研究与洞察业务ARR增长6%；整体保留率约94% [20][21] Moody's Investors Service（MIS） - 营收创历史第二高，增长36%，超过10亿美元；交易性收入增长56%，超过发行增长47%，占本季度总收入近70%；调整后营业利润率63.2% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年交易收入增长56%，超过发行增长43%，企业融资和金融机构评级组交易收入增长率均超过65%；整体总收入增长35%，调整后营业利润率提高760个基点 [9] - 预计全年全球GDP在2% - 3%之间，6月违约报告显示全球违约率4月达到峰值，未来12个月将逐渐下降 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续创新投资，推出新产品、拓展覆盖范围、拓展合作伙伴关系，以推动增长和实现长期可持续成功 [8] - 收购非洲领先的国内信用评级机构GCR，加强在全球国内评级市场的领导地位；在可持续金融评级领域取得重要里程碑，交付第200份第二方意见 [14][15] - 与MSCI围绕ESG和私人信贷开展战略合作，与Zillow、Google、Diligent等建立合作关系，扩大数据和分析的影响力 [16][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济方面，对今年剩余时间持积极展望，预计全球GDP在2% - 3%之间；全球违约率已达峰值并将逐渐下降，对今年晚些时候的降息时间和次数相对不敏感 [25] - 预计今年上半年业务比下半年繁忙，这一观点保持不变；MA业务预计第三季度增长与第二季度大致一致，第四季度回升至高个位数增长上限 [25][69] 其他重要信息 - 本季度推出自动化信用备忘录和早期预警系统等GenAI新产品，获得积极反馈；KYC业务推出制裁证券筛选工具和欧洲制裁产品 [11][13] - Orbis数据库覆盖实体数量翻倍，本季度超过5亿家公司，成为竞争优势来源 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于发行的提前拉动预期及影响 - 存在两种提前拉动情况，一是年内计划融资的提前拉动，二是未来到期债务的提前拉动；预计第四季度发行将较为平淡，因发行人受银行引导在市场条件有利时提前发行，避免第四季度选举相关动荡；2025年投机级债务有一定提前拉动，但在历史范围内，不影响对明年的看法 [33][34][35] 问题2: 发行提前拉动与利率下调的相互影响 - 对今年剩余时间的展望不特别依赖利率变化，已将上半年强劲发行纳入展望并提高第三季度发行预期，对第四季度仍持谨慎态度；若有降息，可能成为2025年发行的催化剂 [38] 问题3: Research & Insights业务ARR增长预期加速的驱动因素 - ARR增长6%与第一季度持平，此前预计的一些保留压力仍存在；创新投资和Research Assistant及覆盖范围扩展将推动增长；Research Assistant有良好数据表现，客户数量翻倍、平均交易规模增加、销售周期缩短、使用率和客户满意度提高 [41][42] 问题4: MSCI合作的时间线、私人信贷方面的设想及ESG业务规模和影响 - 合作工作已开始，ESG内容整合预计年底完成，9月开始着手私人信贷方面工作，暂无推向市场的时间线；ESG业务在MA业务中占比小，会影响剩余时间的销售管道，但对整体业务影响不大 [46][47][48] 问题5: 战略投资的进展情况 - 按年初计划推进，GenAI方面建立开发框架，推出相关工具，在银行领域进行小收购，内部扩展Copilot等应用；产品开发方面将数据和分析整合到工作流平台；技术平台方面有平台工程和架构路线图；MIS在评级生命周期自动化方面取得进展 [51][53][55] 问题6: AI产品的收入情况、增长轨迹及实质性贡献预期 - Research Assistant是增长最快的产品之一，但在穆迪分析整体收入中占比不高；有多个客户在试用自动化信用备忘录和早期预警系统；与Microsoft和Google的合作将开辟新的盈利途径，目前虽未产生实质性收入，但前景乐观 [57][58] 问题7: 更详细的采购模式收紧情况及近3个月环境变化 - 银行业和资产管理行业存在成本压力，影响产品的追加销售、价格上涨和保留率；销售管道健康，GenAI产品早期采用者的销售周期缩短；本季度销售会议数量创疫情后新高，面对面交流占40%；近3个月环境与全年情况基本一致 [60][61][64] 问题8: Data & Information子业务有机固定汇率营收增长与ARR增长不一致的原因 - 产品组合和合同性质导致季度营收数据有波动，第一季度12%的增长可能高于正常水平，第二季度8%的增长可能低于正常水平，上半年约10%的增长反映业务表现，预计全年ARR增长也如此 [66] 问题9: ARR面临的逆风对营收的影响及MA营收增长指引的预期 - MA第二季度营收增长7%（固定汇率8%），经常性收入增长9%，预计全年经常性收入增长类似；交易性收入第二季度下降，下半年将继续下降；预计第三季度增长与第二季度大致一致，第四季度回升至高个位数增长上限 [69] 问题10: MIS发行提前拉动是否影响未来发行预期 - 今年的提前拉动情况与过去十年的历史范围一致，不认为会对未来发行增长和发行情况产生重大影响 [72] 问题11: 美国商业房地产市场对银行业的影响及本季度激励性薪酬情况 - 分析团队密切关注商业房地产市场，尤其关注写字楼，A类写字楼表现较好；CMBS发行市场本季度有复苏迹象；本季度记录激励性薪酬约1.17亿美元，预计剩余时间每季度约1.1亿美元 [75][76][77] 问题12: ARR范围扩大与MSCI交易的关系及对未来的影响 - MSCI的ESG评分和数据在整体ESG和气候业务中占比小；过渡期间会影响近期销售管道和保留率，但中期来看，提供优质ESG内容将有利于重建管道，预计2025年实现；MSCI使用Orbis数据库进行ESG评分，未来可能在其他领域拓展合作，如私人信贷 [82][83][84] 问题13: 政府业务规模、续约情况及风险考虑 - 政府业务是最小的客户细分市场，但过去一两年增长良好；有一些一年期大合同，考虑到第四季度环境可能不稳定，存在续约推迟到下一年的风险；续约主要涉及数据与信息业务 [87][88][89] 问题14: MA中期加速增长的其他因素 - 主要是“落地并拓展”战略，包括向银行和保险公司进行交叉销售的机会，以及与企业合作拓展业务，围绕销售和营销优化、客户入职和监控、供应商风险、贸易信贷等用例开展业务 [91][92] 问题15: 美国即将到来的活跃天气季节对RMS的影响及SaaS平台的盈利能力 - 活跃天气季节不会立即带来收入或ARR增长，但极端天气事件的增加和对气候变化影响的关注推动了对公司解决方案的兴趣，不仅限于保险市场，银行等其他组织也有需求；SaaS平台具有竞争力，可运行高清模型，且对第三方模型开放 [95][96][98] 问题16: 是否重新考虑MA在投资者日设定的增长目标 - 本季度实现了最高的ARR增长率，决策解决方案的增长与中期目标一致；中期展望没有改变，中期目标仍是推动创新和投资的指引，预计每年讨论一次，除非有重大催化剂，否则不会在年中重新审视 [102]

文章核心观点 - 穆迪公司2024年第二季度业绩出色，股价创新高，虽业务有周期性但目前是增长积极驱动因素，公司略高估但不应做空或卖出，建议等待合理价格买入并长期持有 [3][16] 公司业绩表现 - 2024年第二季度穆迪每股收益和营收超预期，预期每股收益3.03美元，实际3.38美元；预期营收17.2亿美元，实际18亿美元，且指引上调 [3] - 2024年第二季度总营收达18亿美元，同比增长22%，年初至今营收也实现22%增长；摊薄后每股收益达3.02美元，较上一季度增长47%，年初至今每股收益较去年增长29% [4] 业务板块情况 穆迪分析（MA） - 2024年第二季度营收达8.02亿美元，同比增长7%，按固定汇率计算增长8%，调整后运营利润率升至28.50%，同比提高0.50% [5] - 决策解决方案是增长最快的板块，同比增长10%，其中KYC子板块表现强劲，同比增长18% [5] - 经常性收入占比达95%，较2023年第二季度略有提升 [5] 穆迪投资者服务（MIS） - 2024年第二季度营收达10.1亿美元，同比增长36%，年初至今营收增长约35%，调整后运营利润率达63.20%，远高于2023年第二季度的55.90% [9] - 增长主要归因于杠杆贷款和高收益债券的评级发行规模和收入增加，主要因宏观经济情绪改善 [9] 股东回报与估值 股息 - 目前股息收益率仅0.75%，但股息已连续14年增长，过去10年复合年增长率为11.82% [11][13] 回购 - 2024年第二季度回购了价值2.64亿美元的库藏股，而2023年同期仅6700万美元 [15] - 穆迪目前NTM市值/自由现金流比率为41.14倍，远高于10年平均的25.62倍，还有9.75亿美元可用于回购 [15] 全年指引 - 2024年全年指引在多个方面上调，营收增长从高个位数至低两位数范围上调至低十几的百分比范围，调整后运营利润率从44% - 46%上调至46% - 47%等 [18] - 部分假设条件有更新，如美国通胀率预计到2025年年中降至2.0%，全球高收益违约率预计年底在3.5% - 4.0%等 [19]

文章核心观点 - 穆迪公司本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势有利，股票获Zacks Rank 2（买入）评级，行业表现对其有影响，同行业的Stronghold Digital Mining公司即将公布财报 [1][2][3][4][5] 穆迪公司财报情况 - 本季度每股收益3.28美元，超Zacks共识预期的3.06美元，去年同期为2.30美元，本季度盈利惊喜为7.19%，上一季度盈利惊喜为10.13%，过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收18.2亿美元，超Zacks共识预期3.69%，去年同期为14.9亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [1] 穆迪公司股价表现 - 自年初以来，穆迪公司股价上涨约15.3%，而标准普尔500指数上涨16.7% [2] 穆迪公司未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，盈利前景可帮助投资者判断股票走向，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [2][3] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，股票获Zacks Rank 2（买入）评级，预计近期跑赢市场，下一季度共识每股收益预期为2.42美元，营收15.7亿美元，本财年共识每股收益预期为11.06美元，营收66.4亿美元 [3][4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，金融-杂项服务行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] - 同行业的Stronghold Digital Mining公司尚未公布2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.41美元，同比变化+82.9%，过去30天该季度共识每股收益预期下调8.1%，预计营收2015万美元，同比增长10.5% [5]

文章核心观点 - Moody's公司第二季度业绩超预期,每股调整后收益为3.28美元,超过市场预期的3.06美元 [1] - 公司收益增长得益于全球债券发行量增加和对分析服务的稳定需求,但运营成本上升是一大挑战 [2][3][4] - Moody's公司的流动性状况良好,并进行了股票回购 [8][9][10] - 公司提高了2024年全年业绩指引,预计调整后每股收益将在11.00-11.40美元之间 [11][12][13] 分组1: 财务表现 - 第二季度收入同比增长22%至18.2亿美元,超过市场预期 [4] - 总费用同比增长10%至9.82亿美元 [4] - 调整后营业利润同比增长38%至9.02亿美元,调整后营业利润率由43.7%提升至49.6% [5] 分组2: 业务表现 - Moody's Investors Service收入同比增长36%至10亿美元,主要得益于企业融资、公共项目和基础设施融资以及结构融资业务的良好表现 [6] - Moody's Analytics收入同比增长7%至8.02亿美元,主要受益于对Moody's专有数据和分析洞见的强劲需求 [7] 分组3: 财务状况 - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物和短期投资总额为27亿美元,较2023年12月31日的21.9亿美元有所增加 [8] - 公司有69亿美元的未偿债务,并拥有12.5亿美元的额外借款额度 [9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第二季度穆迪公司营收18亿美元，同比增长22%；年初至今营收36亿美元，同比增长22%[2] - 2024年第二季度穆迪公司摊薄后每股收益3.02美元，同比增长47%；年初至今摊薄后每股收益6.16美元，同比增长29%[2] - 2024年全年穆迪公司预计摊薄后每股收益在9.95 - 10.35美元，调整后摊薄每股收益在11.00 - 11.40美元[2] - 2024年第二季度运营现金流增长21%，公司将股票回购指引提高至13亿美元[3] - 2024年上半年公司营收36.03亿美元，2023年同期为29.64亿美元[60] - 2024年上半年公司总费用20.27亿美元，2023年同期为18.60亿美元[60] - 2024年上半年公司运营收入15.76亿美元，2023年同期为11.04亿美元[60] - 2024年上半年公司净收入11.30亿美元，2023年同期为8.78亿美元[60] - 2024年上半年归属于公司的基本每股收益为6.19美元，2023年同期为4.79美元[60] - 截至2024年6月30日，公司总资产为1.5013亿美元，较2023年12月31日的1.4622亿美元增长2.7%[62] - 2024年上半年，公司净现金提供的经营活动为14.61亿美元，较2023年同期的12.12亿美元增长20.5%[64] - 2024年上半年，公司净现金用于投资活动为1.91亿美元，较2023年同期的1.03亿美元增长85.4%[64] - 2024年上半年，公司净现金用于融资活动为7.31亿美元，较2023年同期的6.24亿美元增长17.1%[64] - 2024年上半年，公司现金及现金等价物增加5.05亿美元，较2023年同期的5.09亿美元减少0.8%[64] - 2024年第二季度，公司总利息费用净额为6300万美元，较2023年同期的7100万美元减少11.3%[66] - 2024年上半年，公司总利息费用净额为1.25亿美元，较2023年同期的1.19亿美元增长5.0%[66] - 2024年第二季度，公司其他非经营收入净额为700万美元，较2023年同期的1300万美元减少46.2%[66] - 2024年上半年，公司其他非经营收入净额为2000万美元，较2023年同期的1300万美元增长53.8%[66] - 2024年第二季度，公司总非经营（费用）收入净额为5600万美元，较2023年同期的5800万美元减少3.4%[66] - 2024年Q2总外部收入为18.17亿美元，2023年同期为14.94亿美元[69] - 2024年Q2调整后运营收入为9.02亿美元，调整后运营利润率为49.6%；2023年同期分别为6.53亿美元和43.7%[69] - 2024年上半年总外部收入为36.03亿美元，2023年同期为29.64亿美元[69] - 2024年上半年调整后运营收入为18.08亿美元，调整后运营利润率为50.2%；2023年同期分别为13.09亿美元和44.2%[69] - 2024年Q2穆迪公司交易收入为7.31亿美元，占比40%，经常性收入为10.86亿美元，占比60%；2023年同期交易收入为4.9亿美元，占比33%，经常性收入为10.04亿美元，占比67%[72] - 2024年第二季度调整后营业利润9.02亿美元，调整后营业利润率49.6%；2023年同期调整后营业利润6.53亿美元，调整后营业利润率43.7%[77] - 2024年上半年调整后营业利润18.08亿美元，调整后营业利润率50.2%；2023年同期调整后营业利润13.09亿美元，调整后营业利润率44.2%[77] - 2024年上半年自由现金流12.9亿美元，2023年同期为10.85亿美元[79] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为14.61亿美元，资本支出1.71亿美元；2023年经营活动提供的净现金为12.12亿美元，资本支出1.27亿美元[79] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为1.91亿美元，2023年同期为1.03亿美元[79] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为7.31亿美元，2023年同期为6.24亿美元[79] - 2024年Q2 MCO收入18.17亿美元，较2023年同期的14.94亿美元增长22%；上半年收入36.03亿美元，较2023年同期的29.64亿美元增长22%[82] - 2024年Q2公司调整后净收入6亿美元，较2023年同期的4.23亿美元增长；上半年调整后净收入12.18亿美元，较2023年同期的9.73亿美元增长[89] - 2024年Q2摊薄后每股收益为3.02美元，2023年同期为2.05美元；2024年上半年为6.16美元，2023年同期为4.77美元[91] - 2024年公司营收预计增长至低两位数百分比区间，此前预计为高个位数至低两位数百分比区间[94] - 公司运营利润率预计约为39%，此前预计为37% - 39%；调整后运营利润率预计为46% - 47%，此前预计为44% - 46%[94] - 净利息费用预计为2.4 - 26亿美元，无变化；有效税率预计为22% - 24%，无变化[94] - 摊薄后每股收益预计为9.95 - 10.35美元，此前预计为9.55 - 10.15美元；调整后摊薄每股收益预计为11.00 - 11.40美元，此前预计为10.40 - 11.00美元[94] - 运营现金流预计为24 - 26亿美元，此前预计为23 - 25亿美元；自由现金流预计为20 - 22亿美元，此前预计为19 - 21亿美元[94] - 股票回购预计约为13亿美元，此前预计约为10亿美元[94] 穆迪分析（MA）业务线数据关键指标变化 - 2024年第二季度穆迪分析营收8.02亿美元，同比增长7%；年初至今营收16亿美元，同比增长8%[2] - 2024年第二季度穆迪分析经常性收入增长9%，占总营收的95%；年化经常性收入（ARR）达31亿美元，较2023年6月30日的28亿美元增长10%[9][15] - 2024年Q2 MA细分市场总外部收入为8.02亿美元，2023年同期为7.47亿美元；2024年Q2 MA细分市场调整后运营收入为2.3亿美元，调整后运营利润率为28.5%[69] - 2024年Q2 MA收入8.02亿美元，较2023年同期的7.47亿美元增长7%；上半年收入16.01亿美元，较2023年同期的14.84亿美元增长8%[82] - 截至2024年6月30日，MA业务的年度经常性收入（ARR）为31.05亿美元，较2023年同期的28.13亿美元增长10%[85] - 穆迪分析（MA）营收预计高个位数百分比增长，无变化；MA调整后运营利润率预计高个位数至低两位数百分比增长，此前预计低两位数百分比增长[94] 穆迪投资者服务（MIS）业务线数据关键指标变化 - 2024年第二季度穆迪投资者服务营收10亿美元，同比增长36%；年初至今营收20亿美元，同比增长35%[2] - 2024年第二季度穆迪投资者服务营收增长主要因企业融资交易性收入增长56%，杠杆贷款季度发行增长213%[26] - 2024年Q2 MIS细分市场为10.15亿美元，2023年同期为7.47亿美元；MIS调整后运营收入为6.72亿美元，调整后运营利润率为63.2%[69] - 2024年Q2 MIS收入10.15亿美元，较2023年同期的7.47亿美元增长36%；上半年收入20.02亿美元，较2023年同期的14.8亿美元增长35%[82] - 预计全球MIS 2024年评级发行量将增长20% - 25%[54] - 穆迪投资者服务（MIS）营收预计高十几百分比增长，此前预计高个位数至低两位数百分比增长；MIS调整后运营利润率预计为58% - 59%，此前预计为56% - 58%[94] 各业务交易与经常性收入数据关键指标变化 - 2024年Q2决策解决方案业务交易收入为3500万美元，占比10%，经常性收入为3.31亿美元，占比90%；2023年同期交易收入为4300万美元，占比13%，经常性收入为2.91亿美元，占比87%[72] - 2024年Q2企业融资业务交易收入为3.88亿美元，占比74%，经常性收入为1.37亿美元，占比26%；2023年同期交易收入为2.36亿美元，占比65%，经常性收入为1.29亿美元，占比35%[72] - 2024年上半年决策解决方案业务交易收入7200万美元，占比10%，经常性收入6.59亿美元，占比90%；2023年交易收入8300万美元，占比12%，经常性收入5.85亿美元，占比88%[73] - 2024年上半年研究与洞察业务交易收入700万美元，占比2%，经常性收入4.41亿美元，占比98%；2023年交易收入800万美元，占比2%，经常性收入4.24亿美元，占比98%[73] - 2024年上半年数据与信息业务交易收入200万美元，占比0%，经常性收入4.2亿美元，占比100%；2023年交易收入100万美元，占比0%，经常性收入3.83亿美元，占比100%[73] 其他业务线数据关键指标变化 - 2024年Q2决策解决方案收入3.66亿美元，较2023年同期的3.34亿美元增长10%；上半年收入7.31亿美元，较2023年同期的6.68亿美元增长9%[82] - 2024年Q2研究与洞察收入2.26亿美元，较2023年同期的2.17亿美元增长4%；上半年收入4.48亿美元，较2023年同期的4.32亿美元增长4%[82] - 2024年Q2数据与信息收入2.1亿美元，较2023年同期的1.96亿美元增长7%；上半年收入4.22亿美元，较2023年同期的3.84亿美元增长10%[82] - 2024年Q2 CFG收入5.25亿美元，较2023年同期的3.65亿美元增长44%；上半年收入10.54亿美元，较2023年同期的7.21亿美元增长46%[82] - 2024年Q2 SFG收入1.31亿美元，较2023年同期的1.02亿美元增长28%；上半年收入2.45亿美元，较2023年同期的2.01亿美元增长22%[82] 运营费用相关数据关键指标变化 - 2024年第二季度运营费用同比增长10%，年初至今同比增长9%[40][41] - 公司预计2024年下半年因资产估计使用寿命变更产生约3000万美元的增量摊销费用[69] 市场预测相关数据 - 预计美国通胀率到2025年年中将降至2.0%[54] - 预计美国失业率到2025年年中将降至2.0%[54] - 预计全球高收益违约率到2024年底将在3.5% - 4.0%的范围内[54] - 预计欧元兑美元汇率在2024年剩余时间为1.07美元[54] 公司指标评估相关 - 公司将调整后营业利润和调整后营业利润率作为评估运营表现的指标，将自由现金流作为评估现金流的指标[75][78] 折旧、摊销及费用预计 - 预计折旧和摊销约为6.5%，资产弃置相关费用约为1%，重组费用可忽略不计[96] 董事会股息相关 - 2024年前六个月运营现金流为14.61亿美元，自由现金流为12.9亿美元；董事会宣布每股0.85美元的季度股息[50]

文章核心观点 - 信用评级行业双寡头格局中，标普全球和穆迪占据大部分市场份额，穆迪即将公布财报，需结合最新发展情况推测其业绩，以决定是否投资，当前市场已将预期增长反映在股价中，分析师维持持有评级并关注股价下跌机会 [1] 穆迪公司概况 - 业务分为投资者服务（MIS）和分析（MA）两个板块，MIS为超3.4万家机构的73万亿美元未偿债务评级，MA利用评级数据为客户提供经济问题洞察，约70%收入为经常性收入，营业利润率超34%且目标扩大，增长呈低两位数 [3] 2024年第一季度财报情况 - 营收增长21%超预期，MIS营收增长35%，营业利润率64.6%；MA营收增长8%，年化经常性收入（ARR）增长10%，营业利润率29.7%；季度自由现金流7亿美元创历史新高，公司提高2024年业绩指引下限 [3] 第一季度增长驱动因素 - MIS增长主要源于杠杆融资市场，营收同比增长144%，企业融资因杠杆贷款发行人和提前活动增长49%，杠杆贷款发行自金融危机以来最强，市场环境有利于发行，投资者对风险资产需求强劲 [3] 第二季度业务展望 - M&A活动增加，私募股权基金有退出和资金部署需求，约2万亿美元待部署，若持续到下半年将提升发行前景；债务再融资周期来临，2024 - 2027年约4.4万亿美元债务到期需再融资，2022 - 2024年高利率债务若市场条件有利可能提前再融资，或影响下半年MIS业务 [3][4] 分析业务情况 - MA业务持续稳定增长，连续65个季度营收增长，客户留存率94%，预计ARR保持低两位数增长 [4] 人工智能业务情况 - 穆迪在人工智能方面有导航、技能和协助三个主要领域，但如何将这些新功能货币化尚不清楚，暂不影响第二季度业绩 [4] 业绩预期 - 市场对穆迪2024年全年每股收益（EPS）有17次上调修订，当前年度估计超11美元；第二季度EPS无下调修订，有14次上调修订，共识为每股3美元，同比增长30.5%，营收预计17.1亿美元，同比增长14.6% [5] 分析师预测 - 分析师认为当前共识仍保守，预计营收增长20%达18亿美元，MIS营业利润率超56%，MA超30%，净收入利润率约28.5%，考虑股份回购后Q2 EPS预测为2.85美元，倾向认为Q2 EPS接近3美元 [5] 估值与评级 - 穆迪当前远期市盈率41，远期市现率接近35，自由现金流收益率2.5%较低，分析师维持持有评级，关注股价下跌以更好估值介入机会 [5]

文章核心观点 - 穆迪(MCO)将于7月23日公布2024年第二季度业绩 [1] - 穆迪投资者服务(MIS)部门的企业金融业务线可能在本季度实现了稳健的收入增长 [1] - 全球发行活动在2024年第二季度保持强劲,受益于企业债券息差收缩 [2][3] 业务线总结 企业金融业务线 - 该业务线是MIS部门最大的收入来源 [1] - 预计该业务线收入将同比增长35.1%至4.93亿美元 [4] 金融机构业务线 - 预计该业务线收入将保持不变,为1.45亿美元 [4] 公共、项目和基础设施金融业务线 - 预计该业务线收入将同比增长10.2%至1.4亿美元 [5] 结构融资业务线 - 住房抵押贷款支持证券、抵押债务凭证和资产支持证券的季度发行量保持强劲 - 预计该业务线收入将同比增长17.6%至1.2亿美元 [6] MIS部门整体 - 预计MIS部门总收入将同比增长18.7%至9.41亿美元 [7] 穆迪分析(MA)部门 - 随着对分析服务的需求上升,MA部门各业务单元的收入预计将增长 [8] - 公司通过并购等方式提高该部门盈利能力的努力预计将提供一定支持 [8] - 预计MA部门总收入将同比增长9.3%至8.21亿美元 [9] 其他关键因素 - 由于并购和重组等战略举措,公司整体费用预计将有所增加 [10] - 根据公司的盈利预测模型,穆迪有较大可能超越市场预期的盈利 [11] - 第二季度预计每股收益为3.02美元,同比增长31.3% [12] - 预计总收入为17.4亿美元,同比增长16.3% [12]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，Zacks动量风格评分可解决动量难定义问题，穆迪公司目前动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），值得关注 [1][2] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 穆迪公司评级情况 - 穆迪公司目前动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2] 穆迪公司短期股价表现 - 短期股价表现可衡量股票是否有动量，将股票与行业对比有助于找出特定领域的优质公司，过去一周穆迪公司股价上涨3.17%，同期Zacks金融-综合服务行业上涨2.23%，过去一个月穆迪公司股价上涨8.56%，行业上涨6.74% [3] 穆迪公司长期股价表现 - 长期股价指标有助于判断股票能否持续跑赢市场，过去一个季度穆迪公司股价上涨19.63%，过去一年上涨26.84%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨11.65%和25.12% [4] 穆迪公司成交量情况 - 投资者应关注穆迪公司20日平均成交量，其可建立良好的价量基线，股价上涨且成交量高于平均通常是看涨信号，穆迪公司过去20天平均成交量为613,583股 [4] 穆迪公司盈利预期情况 - Zacks动量风格评分除考虑股价变化外还考虑盈利预测修正趋势，过去两个月穆迪公司全年盈利预测有8个上调、0个下调，过去60天共识预测从10.76美元提高到11.02美元，下一财年有5个预测上调、1个下调 [5] 总结 - 综合上述因素，穆迪公司是排名2（买入）的股票且动量评分为B，适合作为近期有望上涨的股票纳入关注名单 [6]