业绩总结 - 2021年第四季度GAAP净收入为3590万美元，每股基本收益为0.08美元[3] - 2021年全年净利息收入同比增长47%，从1.641亿美元增至2.419亿美元[7] - 2021年总股东回报率为27.6%[8] 用户数据 - 截至2021年12月31日，投资组合的总未偿本金（UPB）为33.61亿美元，60天以上逾期率为3.5%[24] - 截至2021年12月31日，Fix and Flip投资组合的UPB为7.31亿美元，60天以上逾期率为15%[37] - 截至2021年12月31日，非执行贷款（NPL）投资组合中49%的贷款已清算或转为房地产拥有（REO）[30] 贷款和资产增长 - 2021年第四季度贷款组合增长超过8.3亿美元，达到79亿美元[5] - 2021年全年资产收购总额为46亿美元，净组合增长为24亿美元[7] - 2021年第四季度，公司购买或承诺购买约9.5亿美元的非合格抵押贷款[23] 未来展望 - 2021年第四季度，单户家庭租赁贷款（SFR）投资组合增长29%，收购金额为2.49亿美元[41] - 2021年第四季度的加权平均债务服务覆盖率（DSCR）为1.53倍[43] - 2021年第四季度的加权平均FICO评分为732，贷款平均年龄为11个月[43] 新产品和技术研发 - 2021年第四季度，公司完成了284.2百万美元的贷款证券化，证券化债券占贷款UPB的91.5%[42] - 2021年第四季度，Lima One的净贡献为1020万美元，年化回报率约为30%[33] 负面信息 - 第四季度在住宅整体贷款公允价值上净损失为4260万美元，部分被720万美元的衍生品对冲收益和公允价值的证券化债务收益抵消[3] - 贷款损失准备金在2021年12月31日结束时为39447千美元，较期初减少4.7百万美元[51] 股票回购 - 2021年第四季度回购了850万股股票，平均回购价格为4.42美元[47]

业绩总结 - 2021年第三季度GAAP净收入为1.243亿美元，每股收益为0.28美元[3] - 第三季度净利息收入较第二季度增加5%，达到6180万美元[4] - GAAP账面价值增长0.17美元，增幅为3.7%，达到每股4.82美元[3] 用户数据 - 截至2021年9月30日，贷款组合的加权平均贷款价值比（WA LTV）为64.4%[18] - 截至2021年9月30日，贷款组合的加权平均信用评分（WA FICO）为725[18] - 截至2021年9月30日，60天以上逾期率为5.3%[18] 未来展望 - 预计2021年全年的发放量将在14亿至15亿美元之间[27] - 贷款组合和净利息收入实现强劲增长，预计2021年将完成超过20亿美元的证券化交易[37] 新产品和新技术研发 - Lima One在第三季度的贷款发放超过4亿美元，较第二季度增长34%[26] - 单户家庭租赁贷款(SFR)组合在第三季度增长39%，收购金额为2.51亿美元[34] 市场扩张和并购 - 与Lima One收购相关的收益为4390万美元，每股收益为0.10美元[3] - 资产收购总额为20亿美元，为MFA历史上最高的季度贷款购买量[4] 负面信息 - 60天以上逾期贷款的UPB为1.07亿美元，占UPB的18%，较上季度下降10%[30] - 信贷损失准备金在季度内减少1020万美元，主要由于贷款余额降低和宏观经济假设调整[43] 其他新策略和有价值的信息 - CECL准备金释放970万美元，反映出余额减少和假设变化的影响[13] - 其他收入包括3890万美元的利得，源于利马收购会计处理，以及1000万美元的先前期间减值逆转利得[13]

财务数据和关键指标变化 - GAAP每股收益为0.28美元，主要得益于收购Lima One带来的4390万美元（每股0.10美元）收益 [7] - 贷款组合净利息收入较第二季度增长15%，从4800万美元增至5500万美元 [8] - GAAP账面价值为4.82美元，较6月30日增加0.17美元，增幅3.7%；经济账面价值为5.27美元，较6月30日增加0.15美元，增幅2.9% [8] - 本季度经济回报率表现强劲，GAAP为5.8%，经济账面价值为4.9% [8] - 杠杆率从6月30日的1.8:1略微升至2.2:1 [8] - 10月29日向股东支付了每股0.10美元的股息 [8] - 净利息收入较Q2增长5%，达到6180万美元 [11] - CECL拨备在账面价值贷款中连续六个季度下降，9月30日为4410万美元，低于6月30日的5430万美元，本季度净收入因此增加970万美元 [23] - 按公允价值计量的贷款定价高于第二季度末，带来2180万美元净收益，其中约1130万美元与Lima One第三季度按面值发放的商业目的贷款有关 [24] - Lima One本季度还贡献了960万美元的发起、服务和其他费用收入 [25] - 本季度运营及其他费用（不包括Lima One无形资产摊销）为3010万美元，其中约1030万美元为Lima One的费用（主要与薪酬相关） [25] - 本季度公司G&A费用约为1450万美元，预计未来合并G&A费用将达到约2500万美元/季度 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款收购与组合增长 - 第三季度收购了20亿美元贷款，创历史最高季度贷款购买量，贷款组合增长15亿美元，达到70亿美元 [9] - 贷款购买包括8.2亿美元符合机构要求的投资者贷款和4.85亿美元商业目的贷款 [9] Non - QM业务 - 第三季度Non - QM发起量保持高位，购买了近7亿美元贷款，较上一季度显著增加 [30] - 本季度提前还款速度较高，投资组合三个月平均CPR为39% [30] - 第三季度完成第五次证券化，使证券化抵押品总额超过20亿美元，预计第四季度将进行另一次Non - QM贷款证券化 [30] - 第三季度末，约50%的Non - QM投资组合通过非按市值计价的杠杆融资 [30] - 第三季度，60 +天逾期率改善2.5%，30天逾期率下降0.3%，约30%的逾期贷款在最近几个月还款 [32] 机构合格投资者贷款业务 - 9月，FHFA和财政部至少一年内暂停了房利美和房地美对投资者贷款购买的7%上限，公司本季度利用此机会收购了超过10亿美元贷款 [33] - 季度末后完成了此类抵押品的首次证券化，预计年底前再进行一次 [33] RPL业务 - 约7亿美元的RPL投资组合表现良好，81%的投资组合逾期少于60天，60天逾期状态的投资组合占比19%，其中近30%的借款人仍在还款 [34] - 第三季度提前还款速度较高，三个月CPR为17 [34] NPL业务 - 资产团队与服务合作伙伴合作，推动NPL投资组合表现，2020年底前购买的贷款中，38%的逾期贷款现已正常还款或全额偿还，48%已清算或转为REO待清算，14%仍处于不良状态 [36] - REO房产销售加速，本季度销售房产数量几乎是转为REO贷款数量的三倍 [37] 商业目的贷款业务（BPL） - 第三季度收购Lima One，其本季度发起了超过4亿美元商业目的贷款，创公司纪录，较第二季度发起水平增长34% [40] - 9月发起量超过1.5亿美元，创公司单月纪录，10月发起量超过1.7亿美元，再创新高 [41] - 预计2021年全年发起量在14 - 15亿美元之间，第三和第四季度的发起量表明2022年将继续增长 [41] - Lima One本季度从发起和服务活动中产生了1060万美元净收入，年化分配股权回报率约为30% [42] - 第三季度新增6亿美元BPL融资能力，预计第四季度完成下一次商业目的租约贷款证券化 [43] Fix and Flip业务 - 本季度投资组合增长超过1.6亿美元，增幅37%，购买活动显著增加，本季度购买约2.3亿美元UPB（未偿还本金余额），最大贷款金额3.5亿美元，第四季度至今已增加超过9500万美元最大贷款金额 [44] - 本季度平均投资组合收益率为7.11%，较第二季度增加67个基点 [45] - 60 +天逾期贷款减少1300万美元，降至1.07亿美元，占UPB的比例降至18%，Lima发起的Fix and Flip贷款60天逾期率约为5% [47][48] 单户租赁贷款业务（SFR） - 投资组合收益率在疫情后保持在5% - 6%的中高水平，第二季度为5.76% [50] - 60 +天逾期率降至3.5%，较上季度下降140个基点 [50] - 本季度收购超过2.5亿美元单户租赁贷款，创季度收购量纪录，投资组合增长39%，达到7.17亿美元 [50][51] - 第四季度收购活动持续强劲，10月已增加超过7000万美元 [51] - 约50%的单户租赁投资组合通过非按市值计价的融资方式融资，略超过三分之一通过证券化融资，预计第四季度完成另一次证券化 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度房价同比上涨18%，但环比涨幅有所放缓，主要是由于房价大幅上涨对 affordability 产生了一定影响 [29] - 失业率降至5%以下，经济活动持续增加，所有这些因素加上货币和财政支持，使抵押贷款信贷表现保持强劲 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 继续执行增长投资组合、减少和期限化负债的战略 [6] - 持续推进证券化战略，第三季度完成第五次Non - QM证券化，季度末后完成首次机构合格投资者贷款证券化，预计第四季度进行Non - QM和单户租赁贷款证券化 [15][30][52] - 加强与Lima One的合作，利用其优势推动业务增长，预计Lima One未来发起量将继续增加 [40][41] 行业竞争 - 近期有两起类似大型商业目的贷款机构的收购公告，但公司认为收购的Lima One是该领域最好的贷款机构 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是公司转型的季度，公司对自身和未来充满信心，投资举措推动了投资组合增长，Lima One表现出色，房地产行业的强劲对公司抵押贷款信贷投资有积极影响 [6][54] - 住房市场的强劲为REO房产销售提供了有利条件，公司将继续利用这一市场优势出售REO资产 [70] - 证券化仍然是有效的融资方式，尽管目前节省的成本可能不如之前交易显著，但它能实现融资的期限化和非追索权、非按市值计价，公司将继续进行证券化 [72] 其他重要信息 - 公司网站新增了企业责任部分，以展示公司在环境、社会和治理（ESG）方面的努力和政策 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Lima One是否会作为独立利润中心，有无能力向第三方出售贷款 - 目前Lima One已完全合并到公司资产负债表中，本季度公司接收了Lima One的大部分产出，但未来情况可能改变，Lima One有能力出售贷款，公司会保留其发起业务的经济利益，Lima One已为公司净收入做出重要贡献 [58][60][61] 问题2: Lima One的TRS层面是否可能留存税后收入以提升账面价值 - 理论上TRS结构有留存收益提升账面价值的可能，但受TRS结构、资本配置方式以及相关税收测试的限制 [65] 问题3: 各业务板块中最具吸引力的ROE机会在哪里 - 商业目的贷款和Non - QM业务有很好的ROE表现，机构合格投资者贷款机会取决于贷款交易价格和证券化执行情况，目前不是最高机会 [69] 问题4: 如何看待继续出售REO资产的时机和机会 - 住房市场为REO资产出售提供了有利条件，公司团队利用强劲的房地产价格持续清算REO资产，未来将继续抓住市场机会出售 [70] 问题5: 进一步降低融资成本的机会有多大，是否有遗留交易可整合 - 商业目的和Non - QM业务仍有证券化机会，尽管短期利率上升和证券化市场波动会影响节省成本的效果，但证券化仍能实现融资的期限化，公司会继续进行 [72] 问题6: 是否有进行其他战略交易以加强贷款来源渠道的意愿 - 公司会考虑所有潜在交易，但此类交易较为复杂，目前对Lima One的收购很满意，会接听相关电话 [77] 问题7: 是否可以对按账面价值持有的贷款的未实现公允价值进行借款，未来是否有管理机构投资组合作为流动性对冲的意图 - 按账面价值持有的贷款根据是否在按市值计价或非按市值计价的线上，有一定的额外借款能力；公司目前认为信贷领域有更好机会，投资期限可能比机构市场短，但不排除未来拥有机构投资组合的可能性，目前不持有机构投资组合并非出于流动性考虑 [81][82][83] 问题8: 请分类说明Lima One的贷款类型以及其在市场中的竞争力 - Lima One在商业目的贷款发起方面历史上较为多元化，业务遍布全国，但在加州等高贷款余额地区业务较少，平均Fix and Flip贷款规模约为30万美元，其具有较高的运营能力，能够以多样化的方式扩大业务规模，具有良好的发展机会 [85][86]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact name of registra ...

业绩总结 - 2021年第二季度每股GAAP收益为0.13美元[3] - 净利息收入较2021年第一季度增长16%，达到5900万美元[3][4] - GAAP账面价值上升0.02美元至每股4.65美元，经济账面价值上升0.03美元至每股5.12美元[3] - 2021年第二季度的经济回报率为2.6%[3] - 2021年第二季度，公司购买或承诺购买超过3.7亿美元的非合格抵押贷款（Non-QM），为自2020年第一季度以来的最高季度购买量[15] 用户数据 - 截至2021年6月30日，非合格抵押贷款组合的加权平均贷款价值比（WA LTV）为63.6%，总未偿本金（UPB）为23.63亿美元[16] - 截至2021年6月30日，机构投资者组合的加权平均贷款价值比（WA LTV）为58.5%，总未偿本金（UPB）为3.032亿美元[19] - 截至2021年6月30日，81%的重组贷款（RPL）组合在60天内未逾期[20] - 2021年第二季度，60天以上逾期贷款的未偿本金（UPB）减少2900万美元，降至1.2亿美元，60天以上逾期贷款占UPB的比例降至28%[29] - 截至2021年6月30日，重组贷款组合中26%的贷款曾受到COVID-19援助的影响[17] 未来展望 - Lima One Capital的收购预计将在第三季度合并入公司的财务结果，预计2021年将发放超过13亿美元的商业目的贷款[5] - 2021年第二季度，机构投资者贷款的购买额超过3亿美元，预计将在第三季度进行证券化[18] 新产品和新技术研发 - 2021年第二季度，修复和翻转贷款的平均收益率为6.44%[28] - 单家庭租赁贷款组合在第二季度的收益率为5.76%[32] 市场扩张和并购 - 公司在第二季度购买了1.02亿美元的贷款，并在第三季度迄今为止增加了9600万美元的贷款[32] 负面信息 - 2021年第二季度，非合格抵押贷款组合的60天以上逾期率为7.8%[16] - 60天以上逾期率下降0.9%，降至4.9%[32] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年7月30日向普通股东支付的股息为0.10美元，较第一季度增加33%[3] - 截至2021年6月30日，单家庭租赁贷款的加权平均贷款价值比（WA LTV）为70%[34] - 截至2021年6月30日，单家庭租赁贷款的加权平均信用评分（WA FICO）为730[34] - 截至2021年6月30日，单家庭租赁贷款的加权平均债务服务覆盖率（WA DSCR）为1.50倍[34] - 公司在第二季度的股东权益为25.265亿美元[40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0.13美元，主要得益于净利息收入的稳步增长 [10] - GAAP账面价值为4.65美元，较3月31日增加0.02美元；经济账面价值为5.12美元，较3月31日增加0.03美元 [10] - 第二季度GAAP和经济回报率均为2.6%，第一季度分别为3.6%和5% [10] - 杠杆率从1.6:1略微上升至1.8:1，7月30日向股东支付0.10美元股息，较4月支付的股息增长33% [10] - 利息支出较第一季度下降450万美元，降幅为15%；净利息收入较上一季度增加800万美元，增幅为16% [11] - 净利息利差本季度增至3.02% [22] - 整体CECL拨备降至5430万美元，本季度对净收入产生890万美元的正向影响，在2020年第一季度大幅增加后，随后5个季度共减少约9000万美元 [23] - 6个月内净冲销约160万美元，按公允价值计量的贷款定价保持坚挺，净收益为600万美元 [24] - 本季度运营及其他费用为2280万美元，与上一季度持平 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 非优质抵押贷款（Non - QM）业务 - 第二季度购买超过3.7亿美元，较上一季度增长85% [27] - 3个月平均CPR为40，提前还款速度随利率下降而增加 [27] - 执行证券化后，累计证券化抵押品约17.5亿美元，预计第三季度再进行一次证券化 [27] - 超过70%的非优质抵押贷款组合通过非按市值计价的杠杆融资 [27] 受投资者房产和第二套房支持的贷款业务 - 第二季度从现有发起人关系中以有吸引力的价格获得超过3亿美元此类产品 [33] - 预计第三季度对该抵押品进行首次证券化，若机会持续将有更多操作 [33] 住宅房地产贷款（RPL）业务 - 10亿美元的RPL组合受疫情影响但表现良好，81%的组合逾期少于60天 [34] - 60天逾期状态的组合占比为26%，其中四分之一的借款人仍在还款 [34] - 第二季度提前还款速度有所缓和，但3个月CPR仍高达15 [35] 不良贷款（NPL）业务 - 2019年底前购买的贷款中，38%逾期贷款现已正常还款或全额偿还，47%已清算或待清算，15%仍处于不良状态 [36] - 自疫情开始，REO组合已减半，REO房产销售以有利价格加速进行 [36] 商业目的贷款（BPL）业务 - 7月1日完成对Lima One的收购，收购时将1.52亿美元商业目的贷款加入资产负债表 [39][41] - Lima One自成立以来已发放超过30亿美元贷款，年发放量可靠地超过10亿美元，有显著增长空间 [40] 翻新贷款业务 - 第二季度组合规模适度下降约3200万美元，因本金偿还超过贷款收购 [43] - 第二季度贷款收购额较第一季度增加一倍多，收购未偿还本金（UPB）6800万美元，最大贷款金额1.18亿美元 [44] - 第三季度收购量有望进一步增加，已新增超过1.5亿美元最大贷款金额的翻新贷款 [45] - 第二季度平均投资组合收益率约为6.4% [45] - 60天以上逾期贷款降至1.2亿美元，较上季度减少2900万美元 [46] - 60天以上逾期贷款占UPB的比例降至28%，较上季度下降4% [47] - 第二季度贷款准备金减少210万美元 [48] 单户租赁贷款业务 - 第二季度购买1.02亿美元单户租赁贷款，连续第二个季度增长，7月已新增约1亿美元 [49] - 第二季度投资组合收益率为5.76%，60天以上逾期率降至4.9%，较上季度下降90个基点 [49] - 超过三分之二的单户租赁贷款组合通过非按市值计价融资，超过15%通过证券化融资 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 住房价格年度涨幅达到40多年来未见的水平，低利率、人口趋势和供应严重不足推动价格上涨 [26] - 失业率突破6%，随着经济重新开放预计将继续下降 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略强调信贷而非利率敏感性，选择较短期限资产以降低利率风险 [8] - 持续执行降低和锁定借款成本的战略计划，通过证券化等方式降低利息支出 [11][21] - 收购Lima One以增强在商业目的贷款领域的资本部署能力和未来盈利能力 [12][40] - 计划在第三季度至少完成2次证券化，预计将继续作为证券化的常规发行人 [13][28] - 行业竞争方面，商业目的贷款领域竞争加剧，公司通过收购Lima One获得领先的贷款发起方，增强资产获取能力 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第二季度对抵押贷款投资者来说是困难时期，经济数据强劲和美联储关于缩减购债的讨论使利差扩大，利率反弹和曲线趋平导致提前还款水平居高不下 [7] - 公司投资组合表现良好，账面价值稳定，住房市场强劲趋势对抵押资产价值和信贷表现有积极影响 [8] - 资产收购自2019年末以来首次超过资产流失，对未来增长前景感到乐观 [9][52] - 收购Lima One将显著增加商业目的贷款购买量，提升其盈利能力和增长潜力 [12] 其他重要信息 - 会计方法和列报方式变更，将按公允价值计量的住宅整笔贷款利息收入计入净利息收入，自本季度起对所有购买的优质贷款采用公允价值计量 [16][19] - 为受COVID影响的借款人提供延期还款和宽限期计划，帮助他们恢复还款状态 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Lima One交易是否产生商誉，2021年和2022年的增值情况如何 - 交易于7月1日完成，会产生商誉，目前正在进行购买价格分配等工作，将在下一次财报电话会议中详细讨论，Lima One的业绩从第三季度开始并入MFA [55] - 之前提到的增值数字是12个月的估计，目前没有理由认为该估计不准确或有重大变化 [56] 问题2: Lima One贷款与其他发起人贷款的经济情况对比 - 收购Lima One使公司在资产获取方面具有优势，Lima One是该领域领先的发起人，有可靠的贷款发放记录 [58] - 在经济方面，Lima发起的贷款按全额票面利率计入公司资产负债表，相比其他投资者可获得更高收益；单户租赁贷款按成本计入，相比市场交易有100 - 150个基点的收益率优势 [59][60] 问题3: 季度末以来账面价值的趋势 - 目前没有7月底的估值数据，但没有理由认为账面价值自6月30日以来有显著变化 [61] 问题4: 本季度证券化的混合成本及未来证券化的规模、成本趋势 - 本季度两次证券化的混合成本在130多个基点 [63] - 证券化利差有所收窄，未来资金成本会有所改善，但幅度不如过去明显，仍有提升空间 [65] - 未来证券化情况取决于收购情况，随着收购增长，预计会继续进行证券化 [66] 问题5: 本季度资产增加超过流失，未来增长能力和趋势如何 - 目前难以确定具体增长规模，但对未来增长前景感到乐观，公司在发起人关系方面的努力已在第二季度取得显著成效，且这种成效将持续 [67] 问题6: 非优质抵押贷款组合的风险管理和信用损失展望，未再融资和严重逾期借款人的情况及解决方案 - 60天以上逾期借款人中40%正在还款，公司为他们提供还款计划，实际未还款比例约为3% - 4% [69] - 非优质抵押贷款组合的加权平均贷款价值比（LTV）为63.6%，考虑到房价上涨，实际LTV可能更低，这是很好的风险缓释因素 [70] 问题7: 对Lima One未来一年的预期是否变化，新融资渠道的结构和成本如何 - 对Lima One未来一年的预期没有变化，其有能力实现13亿美元的年发放量，并有望进一步增长 [73] - 单户租赁贷款将继续进行证券化，预计第四季度进行下一次操作；翻新贷款将采用仓库融资和发行循环证券化结构相结合的方式，融资成本大致在2.5% - 3%之间 [74][75] 问题8: 翻新贷款有大量逾期贷款的原因及清理逾期贷款的情况 - 翻新贷款逾期时间较长是因为与30年抵押贷款不同，逾期贷款的存续期比正常贷款长，且当前逾期贷款可能来自2018 - 2019年的业务；过去一年购买活动有限，正常贷款提前还款导致组合规模缩小，逾期贷款占比上升 [77] - 过去3个季度，60天以上逾期贷款的UPB减少超过6000万美元，上季度有2500万美元逾期贷款全额偿还，REO清算损失极小，随着房价上涨，对清理逾期贷款的进展感到乐观 [78]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant a ...

财务数据和关键指标变化 - GAAP每股收益为0.17美元，受贷款公允价值价格持续上涨和信贷进一步改善推动 [12] - GAAP账面价值为4.63美元，较12月31日增长2%；经济账面价值为5.09美元，较12月31日增长3.5% [12] - 本季度GAAP经济回报率为3.6%，经济账面价值经济回报率为5% [12] - 3月1日至4月30日，公司回购1080万股普通股，平均购买价格为4.14美元，相当于经济账面价值的80% [12] - 本季度杠杆率略降至1.6:1，4月30日向股东支付0.075美元股息 [12] - 利息支出较2020年第四季度下降27%，资金总成本从3.63%降至2.92% [13][26] - 第一季度净利息收入较上一季度增加400万美元，较2020年第三季度增加1300万美元 [13] - 第一季度净收入为7730万美元，即每股0.17美元 [25] - 第一季度贷款公允价值净收益为4980万美元，与上一季度持平 [28] - 第一季度运营及其他费用为2250万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Non - QM贷款业务 - 本季度Non - QM贷款发起量增加，公司购买超2亿美元，是上一季度的两倍多 [31] - 本季度提前还款速度较高，3个月平均CPR约为30% [31] - 本季度末，60天以上逾期率稳定在7.9%，超25%的逾期贷款在3月还款 [34] RPL贷款业务 - 10亿美元的RPL投资组合受疫情影响，但表现良好，80%的投资组合逾期少于60天 [36] - 第一季度预付费用继续上升，1个月CPR为20 [36] NPL贷款业务 - 2019年底前购买的贷款中，37%目前已履约或全额偿还，46%已清算或待清算，17%仍处于不良状态 [37] 固定翻转贷款业务 - 第一季度固定翻转投资组合收到1.44亿美元本金还款，投资组合余额降至4.64亿美元 [42] - 平均收益率为4.93%，所有固定翻转融资均为非按市值计价债务，剩余期限15个月 [44] - 60天以上逾期贷款减少1300万美元至1.49亿美元 [44] 单户租赁贷款业务 - 第一季度单户租赁贷款组合收益率为5.61%，含提前还款罚金为6.33% [48] - 第一季度3个月提前还款率为12 CPR [48] - 60天以上逾期率在5% - 6%之间，相对稳定 [48] - 第一季度收购2000万美元租赁贷款，第二季度已承诺收购超3500万美元 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，10年期国债收益率上升83个基点至1.74%，2 - 10年期利差扩大约80个基点至158个基点 [8] - 2年期国债收益率仅上升4个基点，市场预计2021 - 2022年短期利率将维持在当前水平 [9] - 3月Zillow房价中值较去年同期上涨10.6% [30] - 失业率从近15%的峰值降至6% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行降低和锁定借款成本的战略计划，通过证券化等方式降低融资成本 [10][13] - 收购Lima One Holdings，增强在商业目的贷款领域的资本部署能力，预计每年为公司收益增加0.08 - 0.12美元 [19] - 与选定的发起合作伙伴建立少数股权投资关系，以有效扩大投资组合并确保贷款质量 [31] - 计划从第二季度开始对未来所有整笔贷款购买采用公允价值会计核算 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景向好、财政刺激和政府支出预期推动贷款利率上升，市场预计未来有通胀压力，但短期利率将维持在低位 [8][9] - 住房市场强劲，房价上涨和信贷基本面改善为公司抵押贷款信贷业务提供有利条件 [11][15] - 随着疫苗接种增加和限制措施逐步放宽，经济有望逐步恢复正常，公司对未来前景持乐观态度 [7] 其他重要信息 - 公司在第一季度执行3笔证券化交易，涉及近10亿美元未偿本金余额 [14] - 第一季度清算177处REO房产，获得5000万美元收益和220万美元收益 [15] - 3月实施10b5 - 1计划，允许在任何时间回购股票 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 收购后资本分配到投资业务和发起业务的情况 - 相对于公司资产负债表，对发起业务的资本分配不大，公司已持有Lima One 43%股权，预计不会对资本分配产生重大影响 [53] - 预计Lima One 2021年发起12 - 13亿美元贷款，可持续每年发起超10亿美元贷款，若按20% - 25%的股权部署，将支持2.5 - 3亿美元的股权投资 [54] 问题: 完成交易后公司的过剩资本情况 - 3月31日公司现金约8亿美元，完成交易后过剩资本将超7亿美元 [55][56] 问题: 回购股票时参考的账面价值及后续回购计划 - 公司参考经济账面价值进行股票回购，目前股价高于经济账面价值的80%，回购意愿较股价为60%时有所降低，但仍是公司可采用的工具之一 [57] 问题: 4月和5月账面价值的趋势 - 公司尚未完成4月的结账工作，但从每日报告来看，账面价值没有重大变化 [59] 问题: 未来证券化的节奏及对资金成本的影响 - 公司预计将定期进行证券化交易，未来大部分融资将通过证券化进行 [61] 问题: 收购Lima One是否意味着BPL产品是最具吸引力的非机构住宅贷款类型 - 公司认为BPL和Non - QM都是有吸引力的领域，收购Lima One是因为公司与其合作已久，对其业务和团队非常了解 [63] 问题: Non - QM业务是否有战略投资及未来发展方式 - 公司已对一家Non - QM发起机构进行少数股权投资，未来发展将根据具体情况和发起机构的需求而定 [65] 问题: 第一季度业绩的正常化调整是否合理 - 非机构RMBS的800万美元调整属于特殊情况，CECL准备金释放未来可能不会像过去12个月那样显著，其他损益表项目已接近正常水平 [68]

业绩总结 - 2020年第四季度每股GAAP收益为0.08美元[3] - 2020年第四季度净利息收入为1940万美元，较2020年第三季度的1010万美元增长了92.1%[13] - 2020年第四季度在公允价值计量的住宅整体贷款上实现净收益4980万美元，其中市场价值增加3090万美元，现金收入1890万美元[15] 用户数据 - 截至2020年12月31日，投资组合中93%为住宅整体贷款，贷款购买额为1.11亿美元[5] - 截至2020年12月31日，非合格抵押贷款（Non-QM）组合的加权平均贷款价值比（WA LTV）为63.8%[17] - 截至2020年12月31日，非合格抵押贷款组合的当前贷款比例为92.1%[17] 未来展望 - 2020年6月30日至12月31日的总股东回报为62%[4] - 2020年12月22日宣布赎回1亿美元的8%高级票据，预计每年节省利息800万美元[11] - 2020年第四季度信用损失准备金的净回转为1570万美元，主要反映宏观经济假设的改善和贷款余额的减少[14] 新产品和新技术研发 - 2020年第四季度共回购1410万股，平均价格为3.61美元，增值对GAAP账面价值为0.03美元[10] - 证券化交易中，217.5百万美元的贷款被证券化，债券销售占贷款未偿本金的91%[39] 市场扩张和并购 - 2020年共售出1000处REO物业，获得2.71亿美元，平均售价为账面价值的105.9%[4] - MFA被纳入2021年彭博性别平等指数，连续第二年获此荣誉[12] 负面信息 - 截至2020年12月31日，60天以上逾期贷款比例为7.9%[17] - 2020年第四季度修复和翻新贷款组合的60天以上逾期贷款余额增加1900万美元，达到16200万美元[31] - 60天逾期贷款率较上季度增加70个基点，达到5.6%[38] 其他新策略和有价值的信息 - GAAP账面价值为4.54美元，下降1.5%；经济账面价值保持不变为4.92美元[3] - 截至2020年12月31日，36%的非表现贷款（NPL）组合贷款已恢复为表现贷款或已全额支付[24] - 信贷损失准备金在季度内减少1940万美元，主要由于宏观经济假设的调整[50]