Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) __________________________ ...

业绩总结 - 2020年第二季度每股GAAP收益为0.19美元[3] - 2020年第二季度净收入为8840万美元[42] - 2020年上半年估计的REIT应税收入为每股0.14美元[9] 财务状况 - 截至2020年6月30日，GAAP账面价值为4.51美元，较3月31日增长3.9%[3] - 截至2020年6月30日，经济账面价值每股为4.46美元，较3月31日增长9.1%[52] - 2020年6月30日的GAAP股东权益为25.211亿美元，较3月31日增长3.3%[52] - 2020年6月30日的总负债为50亿美元，其中47亿美元为资产支持融资[5] - 2020年6月30日的杠杆比率为2.0:1[5] 投资组合表现 - 截至6月30日，投资组合包括59亿美元的住宅整体贷款和4.02亿美元的证券及MSR相关资产[3] - 截至2020年6月30日，MFA持有的非QM贷款总额为25.02亿美元，贷款价值比为63.6%[20] - 截至2020年6月30日，83%的RPL投资组合贷款逾期少于60天[23] - 60天以上逾期贷款中，平均有22%仍在还款[23] - Fix and Flip投资组合在第二季度减少了1.16亿美元，降至8.63亿美元[30] 信贷损失与风险管理 - 信贷损失准备金在季度末减少至136.589亿美元，较期初下降37.4%[46] - 本季度的信贷损失准备金的当前期计提为-10.614亿美元[47] - 由于COVID-19大流行，32.3%的非QM贷款受到了影响，执行了宽限/延期计划[21] - RPL投资组合中，30%的贷款获得了与COVID-19相关的宽限计划[23] - 截至2020年6月30日，非执行贷款中34%已恢复为正常还款或已全额还款[29] 股息与融资 - 2020年第二季度恢复了优先股股息，并宣布了普通股股息，每股0.05美元[7] - 2020年6月30日的流动资金为6.66亿美元，额外的借款能力为5500万美元[7] 其他信息 - 2020年第二季度出售了32亿美元的资产，退出了所有机构MBS头寸和几乎所有遗留非机构MBS头寸[10] - 公司在购买的康复贷款中有9450万美元的未融资承诺，预计损失的单独记录负债为210万美元[46]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact nam ...

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司净亏损9.142亿美元，合每股基本和摊薄亏损2.02美元，2019年第一季度净收入8510万美元，合每股基本和摊薄收益0.19美元[396] - 2020年第一季度公司净利息利差和利润率分别为1.82%和2.20%，2019年第一季度分别为1.98%和2.41% [398] - 2020年第一季度公司净利息收入6170万美元，与2019年第一季度基本持平[398] - 2020年第一季度公司住房抵押贷款证券投资组合净利息收入较2019年第一季度减少约1690万美元[398] - 2020年第一季度公司按摊余成本计量的住房整笔贷款、与抵押贷款服务权相关的资产和其他生息资产的净利息收入较2019年第一季度增加约1960万美元[398] - 2020年第一季度公司按公允价值计量的住房整笔贷款相关利息支出为970万美元，较2019年第一季度减少120万美元[398] - 2020年3月31日止三个月，公司平均生息资产余额为114.08044亿美元，利息收入为1.4546亿美元，平均收益率为5.10%；2019年同期平均余额为102.99029亿美元，利息收入为1.40952亿美元，平均收益率为5.47%[401] - 2020年3月31日止三个月，公司平均计息负债余额为101.12752亿美元，利息支出为0.83759亿美元，平均成本为3.28%；2019年同期平均余额为90.55118亿美元，利息支出为0.79026亿美元，平均成本为3.49%[401] - 2020年3月31日止三个月，公司净利息收入为0.61701亿美元，净息差为1.82%；2019年同期净利息收入为0.61926亿美元，净息差为1.98%[401] - 2020年3月31日，公司住宅全贷款（按账面价值）平均余额为65.84538亿美元，利息收入为0.083486亿美元，平均收益率为5.07%；2019年同期平均余额为33.69301亿美元，利息收入为0.04962亿美元，平均收益率为5.89%[401] - 2020年3月31日，公司总回购协议平均余额为92.33808亿美元，利息支出为0.072698亿美元，平均成本为3.11%；2019年同期平均余额为82.82621亿美元，利息支出为0.070809亿美元，平均成本为3.42%[401] - 2020年3月，公司净息差为1.82%，净利息收益率为2.20%；2019年12月净息差为2.33%，净利息收益率为2.68%[407] - 2020年第一季度住宅完整贷款利息收入增至8350万美元，较2019年第一季度增加3390万美元，增幅68.3%，平均余额增至66亿美元，收益率降至5.07%[415] - 2020年第一季度机构MBS利息收入降至890万美元，较2019年第一季度减少960万美元，降幅51.9%，平均摊销成本降至15亿美元，净收益率降至2.32%[416] - 2020年第一季度非机构MBS利息收入降至3260万美元，较2019年第一季度减少2150万美元，降幅39.7%，平均摊销成本降至15亿美元，降幅47.5%[417] - 2020年第一季度遗留非机构MBS利息收入降至2670万美元，较2019年第一季度减少1070万美元，平均摊销成本降至10亿美元，收益率升至10.55%[418] - 2020年第一季度RPL/NPL MBS投资组合利息收入降至590万美元，较2019年第一季度减少1070万美元，平均摊销成本降至4.498亿美元，净收益率升至5.21%[419] - 2020年第一季度MSR相关资产利息收入增至1420万美元，较2019年第一季度增加360万美元，平均余额增至12亿美元，收益率降至4.74%[422] - 2020年第一季度利息支出增至8380万美元，较2019年第一季度增加470万美元，增幅6.0%，有效利率降至3.28%[423] - 2020年第一季度互换产生利息支出340万美元，2019年第一季度为利息收入120万美元，加权平均固定支付利率降至2.09%，可变利率降至1.65%[424] - 2020年第一季度住宅完整贷款信用和估值损失拨备为1.508亿美元，2019年第一季度为80.5万美元[425] - 2020年第一季度其他净损失为7.908亿美元，2019年第一季度其他净收入为5120万美元[426] - 2020年第一季度，公司薪酬和福利及其他一般行政费用为1350万美元，占平均股权的1.58%，2019年第一季度为1320万美元，占比1.55%[427] - 2020年第一季度，公司薪酬和福利费用增至890万美元，较2019年第一季度增加约34.5万美元，其他一般行政费用降至460万美元，减少7万美元[427] - 2020年第一季度，公司贷款服务及其他相关运营费用为1120万美元，较上年同期增加约93万美元，增幅9.1%[428] - 截至2020年3月31日，公司平均总资产回报率为 - 26.72%，平均总股东权益回报率为 - 106.31%，总平均股东权益与平均总资产之比为24.99%[430] - 截至2020年3月31日，公司GAAP普通股每股账面价值为4.34美元，经济账面价值为4.09美元；2019年12月31日分别为7.04美元和7.44美元[430][436] - 2020年第一季度末，因利率波动和掉期对冲无效，公司解除了所有掉期交易[466] 各条业务线表现 - 2020年第一季度，公司机构MBS投资组合的加权平均CPR为12.6%，遗留非机构MBS投资组合的加权平均CPR为13.6%[315] - 2020年第一季度，非QM贷款投资组合的加权平均CPR为22.2%[315] - 2020年3月31日，公司非机构MBS净未实现收益为1.445亿美元，机构MBS总未实现收益为600万美元[323] - 2020年3月，公司出售约21亿美元住宅抵押证券和住宅整笔贷款，实现损失2.384亿美元，该季度住宅抵押证券和住宅整笔贷款投资未实现损失和减值费用达4.969亿美元[325] - 2020年第一季度，公司收购约10亿美元住宅整笔贷款[325] - 2020年第一季度，公司出售部分证券，包括9.651亿美元机构MBS、1.637亿美元RPL/NPL MBS等，部分实现损失，部分实现收益[330][331] - 2020年第二季度截至5月31日，公司出售约24亿美元住宅抵押证券，实现收益约1.775亿美元[343] - 公司出售约8.452亿美元住宅整笔贷款，实现损失约1.284亿美元，净损失约5820万美元[344] - 2020年第一季度非机构MBS指定为信用储备的购买折扣期末余额为3.89472亿美元，可 accretable 购买折扣期末余额为9096.8万美元；2019年同期分别为5.01619亿美元和1.30147亿美元[372] - 2020年第一季度非机构MBS中，传统非机构MBS票面收益率为6.83%，有效收益率调整为3.72%，净收益率为10.55%；RPL/NPL MBS票面收益率为4.96%，有效收益率调整为0.25%，净收益率为5.21%；2019年同期传统非机构MBS净收益率为10.45%，RPL/NPL MBS净收益率为4.90%[374] - 2020年3月31日，机构MBS摊余成本为5.47456亿美元，公允价值为5.53413亿美元，加权平均收益率为2.81%；非机构MBS摊余成本为9.75408亿美元，公允价值为11.1994亿美元，加权平均收益率为10.76%[376] - 2020年3月31日，CRT证券总投资为2.541亿美元，未实现损失为6770万美元，加权平均收益率为3.86%，加权平均到期时间为14.3年；2019年12月31日总投资为2.554亿美元，未实现收益为620万美元，加权平均收益率为5.85%，加权平均到期时间为11.1年[377] - 2020年第一季度，公司出售部分CRT证券获得3560万美元，实现损失200万美元，销售净收入影响为损失约250万美元[378] - 2020年3月31日，MSR相关资产中特殊目的实体发行的定期票据摊余成本和公允价值为7.066亿美元，加权平均收益率为4.74%，加权平均到期期限为5.1年；2019年12月31日摊余成本为12亿美元[379] - 2020年第一季度，公司出售部分定期票据获得1.368亿美元，实现损失2460万美元，2020年第一季度净收入确认减值费用约2.808亿美元[379] - 2020年3月31日，公司16.11177亿美元的机构MBS和遗留非机构MBS由混合、可调及固定利率抵押贷款支持，其中机构MBS为5.52897亿美元，遗留非机构MBS为10.5828亿美元，整体三个月平均CPR为13.1%[477] - 2020年3月31日，公司RPL/NPL MBS组合公允价值为7946.4万美元，净息票率4.82%，距首次息票重置加权平均月数为27个月，三个月平均债券CPR为34.4%[480] - 2020年3月31日，公司CRT证券和MSR相关资产公允价值分别为2.541亿美元和7.381亿美元，息票按月根据一个月LIBOR重置，之后大幅减持[481] 管理层讨论和指引 - 公司业务运营结果受净利息收入水平和资产市值等多种因素影响[316] - 受多德 - 弗兰克法案及相关法规影响，公司无法完全预测其对业务、经营业绩和财务状况的影响，且可能增加公司经济和合规成本[390] - 美国住房金融体系改革存在不确定性，若改革实施可能对公司可购买资产类型、资产成本和业务运营产生不利影响[393] 其他没有覆盖的重要内容 - 2020年3月24日，公司因新冠疫情导致金融市场动荡收到大量追加保证金通知，并与回购协议交易对手方达成一系列 forbearance 协议[337] - 2020年6月15日，公司及子公司与Apollo签订5亿美元高级有担保定期贷款信贷协议[338] - 公司与Apollo和Athene签订投资协议，将发行认股权证，可购买3703.9106万股普通股[339] - 购买方或其关联方将在投资协议一周年之前，购买不超过已发行普通股4.9%或总价5000万美元的普通股[339] - 2020年3月2日，公司完成发行1100万股C系列优先股，总净收益约2.66亿美元[439] - 2020年6月15日，公司及子公司签订5亿美元定期贷款信贷协议，并承诺签订最高16.5亿美元非按市值计价定期贷款安排[441] - 2020年3月25日，公司撤销了此前宣布的2020年第一季度普通股和B类优先股的季度现金股息；6月1日，公司宣布暂停2020年第二季度B类优先股和6.50% C类固定至浮动利率累积可赎回优先股的股息[460] - 公司面临的主要流动性风险来自以短期借款为长期资产融资，2020年第一季度受疫情影响，收到大量追加保证金通知 [504]

财务数据关键指标变化 - 公司借款利息支出相对于投资利息收入增加，可能对盈利能力产生重大不利影响[90] - 利率上升时公司借款成本增速或超投资利息收益，导致净利息利差和净利息收益率下降[91] - 贷款利率上限限制利率调整幅度，利率上升时公司净收入或净亏损可能增加[91] - LIBOR与公司MBS利率指数不匹配，可能影响公司盈利能力和股东分红[91] - 平坦或倒挂的收益率曲线可能影响提前还款率和供应，导致公司净收入减少或亏损[92] - 提前还款可能对公司财务结果产生重大负面影响，影响因素包括机构MBS提前还款延迟的时间和金额、溢价购买资产的未摊销溢价金额等[84] - 杠杆率降低可能对公司盈利能力产生重大不利影响，可能需要寻找替代融资方式[86] - 公司借款利息支出相对于投资利息收入增加，可能对盈利能力产生重大不利影响[90] - 利率上升时公司借款成本增速或超投资利息收益，导致净利息利差和净利息收益率下降[91] - 贷款利率上限限制利率调整幅度，利率上升时公司净收入或净亏损可能增加[91] - LIBOR与公司MBS利率指数不匹配，可能影响公司盈利能力和股东分红[91] - 平坦或倒挂的收益率曲线可能影响提前还款率和供应，导致公司净收入减少或亏损[92] 各条业务线表现 - 公司投资的非机构抵押支持证券（Non - Agency MBS）由Alt A贷款和次级抵押贷款支持，由于较低的承销标准，面临更高的损失风险[54] - 公司在住宅整体贷款投资中可能无法要求交易对手回购违约贷款，从而遭受损失[55] - 公司对潜在投资的尽职调查可能有限，无法揭示所有风险，可能导致投资损失[56] - 公司对某些资产采用公允价值计量，可能导致公认会计原则（GAAP）运营结果波动[57] - 公司投资证券的市场价值下降可能导致减值，影响公司运营和财务状况，减值金额的确定具有主观性[58][59] - 公司资产估值使用的模型可能不准确，导致决策失误，对公司业务和增长前景产生不利影响[60] - 公司投资集中于住宅抵押相关领域，未限制资产地理分布、多元化或集中程度，可能增加损失风险[65] - 公司依赖第三方服务商管理住宅全贷款抵押业务，服务商表现不佳会影响投资价值和财务业绩[66] - 纽约、佛罗里达和新泽西等司法止赎州的止赎过程漫长且昂贵，可能导致住宅全贷款组合重大损失[67] - 联邦、州和地方对贷款发起人和服务商的监管增加合规成本和违规风险，影响服务商履行义务能力[68] - 房利美和房地美联邦托管及相关法规变化，可能影响公司机构抵押支持证券（MBS）业务和财务状况[70] - 公司以机构MBS为回购协议融资的重要抵押品，其价值下降或市场不确定性增加，会使融资更困难[73] - 公司住宅抵押投资和其他资产价值快速变化，可能影响公司作为房地产投资信托（REIT）的资格[76] - 公司对抵押服务权相关资产和贷款发起机构的投资，面临流动性、监管和经营等额外风险[78][79] 各地区表现 - 公司住宅整体贷款和住宅抵押证券集中在加利福尼亚、纽约、佛罗里达、新泽西和马里兰州等地区，这些地区经济或房地产市场的不利事件可能对公司产生重大影响[51] 管理层讨论和指引 - 公司业务战略涉及使用杠杆，可能无法达到最优杠杆水平或过度杠杆化，影响公司流动性、运营结果或财务状况[85] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2019年12月31日，公司对瑞士信贷、巴克莱银行、高盛和富国银行的回购协议交易对手方风险敞口超过股东权益的5%，分别约为12.3%、11.6%、7.3%和6.1%[88] - 公司使用回购协议借款，若违约可能影响收益和股东分配，且在破产时债权人有特殊权利[88] - 资产市值下降可能导致追加保证金通知，迫使公司在不利市场条件下出售资产，影响流动性和盈利能力[88] - 2021年后英国金融行为监管局将停止劝说银行提交LIBOR利率，美元LIBOR可能被SOFR取代，转型存在不确定性[93] - 公司若未满足贷款协议中的契约条款，可能导致违约，影响公司融资和REIT资格[95] - 非追索权长期融资结构存在风险，如无法获得足够资产或完成证券化，可能需寻求其他融资或低价出售资产[97] - 市场条件和资产流动性不足可能影响公司投资价值和融资能力，限制公司调整投资组合的能力[100][101] - 《多德 - 弗兰克法案》及相关监管行动可能影响金融市场，对公司业务产生重大不利影响[103] - 美国政府和监管机构对行业的关注和新立法提案可能增加行业监管，影响公司业务和财务状况[104] - 公司业务受联邦和州政府机构、自律组织和证券交易所广泛监管，需遵守众多法律法规，合规成本高[106] - 公司为避免被认定为投资公司，非合并基础调整后总资产中“投资证券”价值占比需低于40%[108][109] - 投资住宅抵押贷款的子公司依赖《投资公司法》第3(c)(5)(C)条豁免，要求至少55%的资产为合格房地产资产，至少80%的投资组合为合格房地产资产和房地产相关资产[111] - 公司使用包括掉期在内的对冲策略降低利率风险，但无法完全规避利率风险，且美国联邦所得税要求可能限制对冲能力[117] - 若掉期交易对手无法履约或破产，公司可能面临损失，对冲交易可能影响收益和股东分红[118] - 公司融资策略涉及的对冲工具可能产生或有负债，影响经营业绩和股东分红[119][120] - 2012年10月生效的CFTC规则要求掉期交易集中清算，增加费用、成本、保证金要求和监管，可能影响公司业务和经营业绩[121] - 2013年10月，芝加哥商品交易所因美国债务上限和政府停摆将场外利率掉期投资组合保证金要求提高12%，未来不利经济发展或增加保证金要求，影响公司流动性和经营业绩[122] - 公司可能因多种原因无法获得套期会计处理，导致衍生品损失计入净收入，影响财务报告经营业绩[123] - 公司需将100%的REIT应税收入分配给股东，才可免缴美国联邦所得税[124] - 公司每年至少75%的总收入需来自特定来源，才可符合REIT资格[124] - 公司需向股东分配至少90%的REIT应税收入[125] - 若公司未能在每个日历年分配特定金额，将面临4%的消费税[129] - 公司与TRS的某些非公平交易将被征收100%的消费税[132] - 若TRS证券与其他不合格资产的公允价值超过公司资产公允价值的25%，公司将失去REIT资格[135] - 若TRS证券的公允价值超过公司资产公允价值的20%，公司将失去REIT资格[135] - 非机构MBS和住宅整笔贷款的应税收入与GAAP收入可能存在差异[136] - REIT的禁止交易净收入需缴纳100%的税[137] - 公司持有应税抵押池权益产生的部分收入将被视为超额包含收入[138] - 公司需至少分配90%的REIT应纳税收入以维持REIT资格[139] - 美国联邦所得税对合格股息收入的最高常规税率为20%，REIT股息通常无此优惠税率，2026年1月1日前非企业纳税人可扣除高达20%的特定穿透式业务收入，实际最高联邦所得税税率为29.6%[155] - 公司宪章一般禁止任何人直接或间接拥有超过9.8%的已发行资本股票数量或价值，或超过9.8%的已发行优先股数量或价值（以更严格者为准）[159] - 若IRS认定公司在买卖协议期间未拥有资产，公司可能无法保持REIT资格[143] - REIT规定可能限制公司有效对冲业务的能力，并可能导致公司产生税务负债[144] - 公司可能需报告某些投资的应纳税收入超过最终实现的经济收入[145] - 若IRS成功认定公司的抵押贷款由房地产以外的财产担保，公司可能无法满足REIT 75%的总收入测试和资产测试[153] - 公司未来可能选择以自身股票进行分配，股东可能需支付超过所获现金分配的所得税[156] - IRS授权公开REIT进行现金/股票股息分配时，现金部分至少为20%，但公司能否及在多大程度上进行此类分配尚不清楚[157] - 新立法或行政、司法行动可能使公司更难或无法保持REIT资格[158] - 马里兰州法律及公司组织文件条款可能限制第三方收购公司控制权[161] - 马里兰州普通公司法某些条款可能延迟、推迟或阻止公司控制权交易[161] - 公司细则规定不受马里兰州普通公司法“控制股份”条款约束[161] - 公司董事会可随时选择适用“控制股份”法规且无需股东批准[161] - 公司运营依赖高管和关键人员，他们的离职可能对业务产生重大不利影响[167] - 欧洲银行和金融机构财务状况恶化可能对公司融资和运营造成不利影响，英国脱欧可能使风险更显著[172][173] - 2011年夏天，标准普尔下调美国主权信用评级和政府支持企业（GSEs）信用评级，可能影响公司机构抵押支持证券（Agency MBS）价值和业务[174] - 美国政府违约、评级机构进一步下调美国主权信用评级或GSEs信用评级，可能导致公司融资成本上升、融资额减少，影响公司运营和财务状况[175]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact n ...

根据您的要求，我对提供的财报关键点进行了分析和归类。以下是严格按照主题分组的结果： 财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2019年第二季度归属于普通股和参与证券的净利润为8930万美元，合每股0.20美元[376] - 2019年第二季度核心收益为每股0.20美元，而2018年同期为每股0.17美元[377] - 2019年第二季度净利息收入为5990万美元，较2018年同期的4990万美元增长1000万美元，增幅为19.9%[379] - 其他收入净额在2019年第二季度为5690万美元，较2018年同期增长38.7%，增加了1590万美元，主要受住宅整体贷款公允价值净收益（5147万美元）推动[403] - 截至2019年6月30日的六个月，归属于普通股和参与证券的净利润为1.744亿美元，基本每股收益0.39美元，稀释后每股收益0.38美元[410] - 截至2019年6月30日的六个月，核心每股收益为0.37美元，与2018年同期持平[411] - 截至2019年6月30日的六个月，净利息收入为1.218亿美元，较2018年同期的1.031亿美元增加1870万美元，增幅18.1%[414] - 公司总净利息收入增加1868.2万美元，其中因资产规模变动增加1581.4万美元，因利率变动增加286.8万美元[421] - 其他收入净额在截至2019年6月30日的六个月内增加1940万美元，增幅21.8%，达到1.080亿美元，而2018年同期为8867万美元[436] - 2019年上半年GAAP净利润为1.7387亿美元，非GAAP核心盈利为1.6746亿美元[444] - 2019年上半年GAAP每股收益为0.39美元，核心每股收益为0.37美元[444] 财务数据关键指标变化：收益率和利差 - 2019年第二季度净利差为1.90%，净息差为2.29%，分别低于2018年同期的2.30%和2.66%[379] - 机构MBS投资组合的票面收益率从2018年同期的3.09%增至2019年第二季度的3.76%，净收益率从2.03%增至2.50%[311] - 传统非机构MBS投资组合的净收益率从2018年同期的9.89%增至2019年第二季度的11.30%[311] - RPL/NPL MBS投资组合的净收益率从2018年同期的4.52%增至2019年第二季度的4.98%[311] - 截至2019年6月30日的六个月，净利差为1.94%，净息差为2.35%，分别低于2018年同期的2.28%和2.65%[414] - 2019年第二季度传统非机构MBS的净收益率为11.30%，由6.91%的票面收益率和4.39%的有效收益率调整构成[346] - 机构MBS净收益率从2018年第二季度的2.03%上升至2019年第二季度的2.50%，但平均摊销成本从26亿美元降至24亿美元，减少了1.573亿美元[392] - 传统非机构MBS净收益率从2018年第二季度的9.89%显著上升至2019年第二季度的11.30%，但利息收入减少了800万美元至3740万美元，平均摊销成本从18亿美元降至13亿美元，减少了5.132亿美元[394] - RPL/NPL MBS投资组合平均摊销成本从8.54亿美元增至12亿美元，增加了3.218亿美元，利息收入增加500万美元至1460万美元，净收益率从4.52%升至4.98%[394] - 截至2019年6月30日的六个月，住宅整体贷款（按账面价值持有）的平均余额为37.095亿美元，产生的利息收入为1.075亿美元，平均收益率为5.80%[417] - 截至2019年6月30日的六个月，总生息资产平均余额为104.527亿美元，总利息收入为2.859亿美元，平均收益率为5.47%[417] - 截至2019年6月30日的六个月，总计息负债平均余额为92.453亿美元，总利息支出为1.641亿美元，平均成本为3.53%[417] - 机构MBS在2019年前六个月的平均余额为25.529亿美元，平均收益率为2.64%[417] - 遗留非机构MBS利息收入减少1660万美元至7480万美元，平均摊销成本从19亿美元降至14亿美元，但净收益率从9.66%升至10.86%[427] - RPL/NPL MBS利息收入增加1150万美元至3120万美元，平均摊销成本从8.886亿美元增至13亿美元，净收益率从4.44%升至4.94%[427] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 住宅整体贷款和REO投资组合管理成本增加导致2019年第二季度运营费用上升[376] - 2019年第二季度薪酬及福利以及一般行政费用为1380万美元，占平均权益的1.62%，较2018年同期的1260万美元（占1.57%）有所增加[404] - 2019年第二季度住宅整体贷款活动的贷款服务及其他相关运营费用为990万美元，较上年同期增加约200万美元，增幅达25.4%[405] - 总利息支出增加3323.4万美元，其中因负债规模扩大增加2852.2万美元，因融资成本上升增加471.2万美元[386] - 公司总利息支出在2019年第二季度增至8500万美元，较2018年同期增长64.1%，增加了3320万美元，借款有效利率从3.05%升至3.57%[400][401] - 总利息支出增加6170万美元至1.641亿美元，增幅60.3%，借款有效利率从2.97%升至3.53%[433] - 公司运营及其他费用中的薪酬福利和一般行政费用为2700万美元，占平均权益的1.58%，而2018年同期为2320万美元，占平均权益的1.43%[437] - 贷款服务及其他相关运营费用为2100万美元，较上年同期增加约620万美元，增幅41.6%[438] 各条业务线表现：住宅整体贷款 - 住宅整体贷款组合中，购买的绩效贷款占比约62%[296] - 住宅整体贷款和REO投资为63亿美元，占住宅抵押贷款资产组合的48.8%[310] - 住宅整体贷款（按账面价值计）在2019年第二季度确认利息收入约5790万美元，有效收益率为5.72%（不含服务成本）[310] - 按公允价值计量的住宅整体贷款在2019年第二季度录得净收益5150万美元[310] - 住宅整体贷款利息收入在2019年第二季度激增222.7%，达到5790万美元，平均余额从12亿美元增至40亿美元，增加了28亿美元[398] - 住宅全贷款利息收入增加7520万美元至1.075亿美元，增幅233.2%，平均余额从11亿美元增至37亿美元[431] - 截至2019年6月30日，公司住宅整体贷款（Residential Whole Loans）总额为36.47亿美元，其中超过五年到期的部分为27.63亿美元[353] - 住宅整体贷款中，固定利率贷款为8.55亿美元，可调整利率贷款为21.31亿美元[354] - 住宅整体贷款（以账面价值计量）利息收入大幅增加3994万美元，主要源于平均余额增长40322万美元[386] - 公司住宅抵押贷款资产组合总额从2019年3月31日的124.22亿美元增至2019年6月30日的128.13亿美元，增加了3.91亿美元[307][308] - 2019年第二季度净利息收入增长主要受持有账面价值的住宅整体贷款投资增加推动[376] 各条业务线表现：机构MBS - 2019年第二季度，公司机构MBS投资组合的加权平均提前还款率为18.3%[302] - 截至2019年6月30日，公司机构MBS的净未实现损失为3100万美元[304] - 机构MBS利息收入在2019年第二季度达到1530万美元，较2018年同期增长16.0%，增加了210万美元[392] - 机构MBS利息收入增加530万美元至3370万美元，增幅18.5%，净收益率从2.12%升至2.64%，但平均摊销成本从27亿美元降至26亿美元[426] - 公司机构MBS投资组合总公允价值从2018年12月31日的26.97亿美元下降至2019年6月30日的22.57亿美元，减少了4.4亿美元（约16.3%）[326][328] - 总组合加权平均CPR从2018年12月31日的12.5%显著上升至2019年6月30日的18.3%，增幅为5.8个百分点[326][328] - 30年期固定利率MBS的CPR从4.7%急剧上升至23.6%，增幅达18.9个百分点，反映出提前还款速度大幅加快[326][328] - 15年期固定利率MBS的当前面值从7.80亿美元减少至6.41亿美元，下降了1.39亿美元（约17.8%）[326][328] - 混合型MBS的加权平均票面利率从3.90%上升至4.32%，增加了42个基点[326][328][335][338] - 固定利率投资组合的加权平均市场购买价格从101.8%上升至103.6%，增长了1.8个百分点[331][333] - 机构10/1混合型MBS的CPR从11.2%下降至10.2%，减少了1.0个百分点[335][338] - 总组合的加权平均贷款账龄从74个月增加至81个月，反映了资产老化[326][328] - 机构7/1混合型MBS的加权平均票面利率从3.62%上升至4.41%，增加了79个基点[335][338] - 公司投资组合中低贷款余额和/或HARP MBS的占比在固定利率部分保持稳定，均为48%[331][333] 各条业务线表现：非机构MBS - 截至2019年6月30日，公司非机构MBS的净未实现收益为4.441亿美元[304] - 2019年第二季度，公司传统非机构MBS投资组合的加权平均提前还款率为15.7%[302] - 非机构MBS包括17亿美元的传统非机构MBS和10亿美元的RPL/NPL MBS[296] - 截至2019年6月30日，公司非机构住房抵押贷款支持证券（Non-Agency MBS）的摊余成本为22.84亿美元，公平价值为27.28亿美元，面值为28.81亿美元[342] - 非机构MBS的购买折扣中，指定为信用储备和OTTI的部分从2018年末的5.16亿美元减少至2019年6月30日的4.80亿美元[342][343] - 2019年上半年，非机构MBS的可增值购买折扣因折价摊销增加了2786万美元[344] - 公司非机构MBS的净购买折扣为5.968亿美元，占面值的32.4%，上半年将840万美元的信用储备重新分配为可摊销购买折扣[428] - 非机构MBS利息收入在2019年第二季度为5200万美元，较2018年同期下降5.5%，减少了300万美元，平均摊销成本从27亿美元降至25亿美元，减少了1.914亿美元[393] - 非机构MBS利息收入减少510万美元至1.06亿美元，降幅4.6%，平均摊销成本从28亿美元降至26亿美元，降幅5.03%[427] - 传统非机构MBS利息收入减少800.9万美元，主要因平均余额下降导致利息收入减少1388.6万美元[386] 各条业务线表现：其他投资 - 截至2019年6月30日，公司抵押贷款风险转移证券（CRT）总投资额为4.073亿美元，加权平均收益率为4.56%，未实现净收益为790万美元[349] - 2019年第二季度，公司出售了部分CRT证券，实现收入2120万美元，收益120万美元[350] - CRT证券利息收入减少360.1万美元，受平均余额和收益率下降共同影响[386] - 截至2019年6月30日，与抵押贷款服务权（MSR）相关的资产规模从2018年末的5.385亿美元增至11亿美元[357] - MSR相关资产利息收入增加611.9万美元，主要因平均余额增长贡献777.8万美元[386] - MSR相关资产利息收入在2019年第二季度为1230万美元，较2018年同期增加610万美元，平均余额从3.618亿美元增至9.24亿美元，增加了5.622亿美元[399] - MSR相关资产利息收入增加910万美元至2300万美元，增幅65.9%，平均余额从4.201亿美元增至8.567亿美元[432] - RPL/NPL MBS利息收入增加499.3万美元，其中因平均余额增加贡献393.3万美元[386] - RPL/NPL MBS投资组合公允价值为10.4亿美元，净票面利率为5.14%，距离票面利率上调的加权平均剩余时间为26个月[485] - CRT证券和MSR相关资产的公允价值分别为4.073亿美元和12亿美元，其票面利率每月根据1个月LIBOR重置[486] 财务健康状况：资产与投资组合 - 截至2019年6月30日，MFA金融公司总资产约为132亿美元，其中59亿美元（约45%）为住宅整体贷款[296] - 住宅抵押贷款证券投资总额为54亿美元，占公司总资产的41%，包括23亿美元机构MBS、27亿美元非机构MBS和4.073亿美元CRT证券[296] - 服务权相关资产投资为12亿美元，占公司总资产的9%[296] - 生息资产平均总额从2018年第二季度的76.08亿美元增至106.06亿美元[382] - 计息负债平均总额从2018年第二季度的67.19亿美元增至94.33亿美元[382] - 截至2019年6月30日，机构MBS和遗留非机构MBS的总公允价值为39.4亿美元，加权平均三个月CPR为17.1%[482] 财务健康状况：杠杆与流动性 - 公司债务与权益倍数为2.8倍[315] - 公司估计可获得超过2.431亿美元的流动性，包括8870万美元现金及等价物和14亿美元无负担住宅整体贷款[316] - 公司普通股每股账面价值在2019年6月30日为7.11美元，与2019年3月31日持平[314] - 杠杆倍数为2.8倍，每股普通股账面价值为7.11美元[439] - 截至2019年6月30日，公司总流动性来源估计超过2.431亿美元，包括8870万美元现金及现金等价物、8860万美元来自未质押机构MBS的预估融资，以及6580万美元来自未质押非机构MBS的预估融资[456] - 截至2019年6月30日，公司债务权益倍数为2.8倍，而2018年12月31日为2.6倍[460] - 截至2019年6月30日，公司拥有14亿美元无负担住宅整体贷款，正在评估为这些资产融资的机会[456] 财务健康状况：融资与资本 - 公司回购协议融资总额为86.307亿美元，对应的风险敞口为18.732亿美元，占公司总资产的14.19%[360] - 对瑞士交易对手方的风险敞口为4.386亿美元，占公司总资产的3.32%[360] - 对美国交易对手方的风险敞口为8.315亿美元，占公司总资产的6.30%[360] - 截至2019年6月30日，公司在一笔贷款中承诺出资1亿美元，已提取约6380万美元，借款利率为5.77%[358] - 2019年第二季度，公司发行了总额为2.3亿美元的可转换优先票据，净收益约为2.233亿美元，票面利率为每年6.25%[457] - 截至2019年6月30日，公司回购协议借款总额为86亿美元，由28个交易对手方提供，其中21亿美元由机构MBS担保，13亿美元由传统非机构MBS担保，31亿美元由住宅整体贷款担保[460] - 截至2019年6月30日，各类抵押品的回购协议加权平均 haircut 要求为：机构MBS 4.49%，传统非机构MBS 20.16%，住宅整体贷款 16.31%，MSR相关资产 21.03%[454] - 2019年上半年，投资活动使用了7.384亿美元现金，融资活动提供了6.834亿美元现金，经营活动提供了8590万美元现金，导致现金及限制性现金增加3100万美元[459] - 2019年上半年，公司支付了19亿美元用于购买住宅整体贷款等，支付了5.739亿美元购买MSR相关资产，并出售了4.048亿美元的投资证券，实现净收益3230万美元[461] - 公司通过股利再投资计划发行了152,855股普通股，筹集净收益约110万美元[450] - 公司拥有约1170万股普通股可根据股利再投资计划 shelf registration statement 发行[450] 股东回报与股息 - 公司估计2019年上半年应税收入约为1.75亿美元[365] - 公司2019年上半年未分配应税收入约为2230万美元，合每股0.05美元[365] - 2019年上半年，公司支付了1.806亿美元普通股现金股息和750万美元优先股现金股息；2019年第二季度宣布的普通股股息为每股0.20美元，总额约9040万美元[466] 风险管理 - 公司未使用信用违约互换或其他形式的信用保护来对冲截至2019年6月30日的交易对手风险敞口[363] - 2019年第二季度，为满足保证金追缴而质押的证券公允价值为2600万美元，因反向保证金追缴收到的现金和证券为630万美元，净

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 or o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-13991 MFA FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland (State or other jurisdiction of incorporatio ...