公司动态 - Front Street Re 宣布任命 Edison Fong 为首席执行官 [1] - Edison Fong 拥有丰富的精算经验和财务敏锐度 曾在 Converge Re 和 Manulife Financial 担任领导职务 [2][3] - Edison Fong 拥有数学学士学位 并在精算和金融领域获得多项专业资格认证 [4] 公司业务 - Front Street Re 专注于年金 人寿 长期护理 健康和一般再保险解决方案 帮助客户获得新技术 提高盈利能力和增长潜力 [5] - Front Street Re 由两个公司实体组成 分别专注于人寿 年金和健康再保险产品 以及一般再保险和专业再保险服务 [5] - Front Street Re 致力于帮助保险和保险科技公司提升在北美和全球的增长潜力 [6] 行业背景 - Lexasure Financial Group 提供再保险和数字保险解决方案 包括再保险即服务 (RaaS) 帮助客户管理风险 加速增长和有效竞争 [7] - Lexasure Financial Group 致力于推动保险和再保险行业的数字化转型 提供可扩展和创新的产品 满足快速增长亚洲市场的本地需求 [7] - Lexasure Financial Group 在亚洲 中东和北美 22 个国家为超过 60 家主要保险公司提供服务 [7]

公司业绩预期 - 公司预计在2024年第一季度实现每股收益0.66美元，同比增长13.8% [4] - 预计收入为88.5亿美元，同比下降5.1% [4] - 过去30天内，分析师将每股收益预期上调1.93% [5] 市场反应与预测 - 如果实际业绩超出预期，股价可能上涨；若未达预期，股价可能下跌 [2] - 公司最近四个季度均超出每股收益预期，最近一个季度超出预期7.94% [15] - 公司当前的Zacks Rank为3（持有），但Earnings ESP为-1.89%，表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度 [12][13] 行业对比 - 同行业的F&G Annuities & Life, Inc.预计2024年第一季度每股收益为0.89美元，同比增长128.2% [19] - F&G Annuities & Life, Inc.预计收入为12.1亿美元，同比增长39.6% [19] - F&G Annuities & Life, Inc.的Zacks Rank为4（卖出），Earnings ESP为0.00%，过去四个季度均未达到每股收益预期 [20][21] 其他因素 - 公司管理层的业务讨论将影响股价的短期变化和未来盈利预期 [3] - 尽管公司过去表现良好，但当前指标难以确定其是否会超出每股收益预期 [13][18]

分组1 - Manulife今日宣布不打算在2024年6月19日行使其对800万股非累积利率重设第1类股份第15系列（“第15系列优先股”）的全部或部分赎回权[1] - 持有人可以选择在2024年6月19日将其第15系列优先股按一对一的比例转换为Manulife的非累积浮动利率第1类股份第16系列（“第16系列优先股”）[1] 分组2 - Manulife将于2024年5月21日通过新闻发布公布第15系列优先股的5年期间股息率和第16系列优先股的3个月期间股息率[4]

公司业绩发布 - 曼努利财务公司将于2024年5月8日发布2024年第一季度财务业绩[1] - 2024年5月9日将举行现场网络直播和电话会议，公司高管团队将讨论业绩，并与分析师进行问答环节[2] - 可通过拨打电话号码1-800-806-5484或1-416-340-2217（密码：5223647）参与电话会议[3] - 电话会议结束后，可在manulife.com/en/investors/results-and-reports上查看存档的网络直播[4] 公司背景介绍 - 曼努利财务公司是一家领先的国际金融服务提供商，总部位于加拿大多伦多，业务遍布加拿大、亚洲和欧洲，主要在美国以约翰汉考克（John Hancock）品牌运营[5]

交易和业务发展 - Manulife与一家私募股权支持的保险公司进行了交易，对长期护理业务产生了积极影响[6] - 交易涉及两个日本的全寿险业务和一个美国的结构化解决方案[10] - 长期护理业务与其他业务打包交易被视为完美机会[12] - 第三方再保险商对风险的看法与Manulife一致，交易验证了假设和储备[14] 市场策略和展望 - Manulife在亚洲市场追求更多大陆中国游客销售，主要是销售储蓄产品[18] - 日本市场存在增长机会，尽管面临挑战，但仍看好[23] - 亚洲市场现金流占主导地位，达17亿美元[29] - 公司认为在亚洲市场有许多增长机会，特别是在大陆中国游客销售方面[27] 财务和投资 - 高利率使公司能够提供更有吸引力的保证，投资长期获得更好的利润[33] - ALDA资产销售会影响预期收益，但通过回购股票可以抵消[35] - 公司有大量资本可供使用，M&A是最后考虑的选项[39]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年APE销售额增长20%,各保险业务板块均实现双位数增长 [7][14] - 2023年第四季度新业务价值增长20%,新业务CSM增长41% [14] - 2023年全年核心每股收益增长20%,核心权益回报率连续三个季度超过15%目标 [12][16] - 2023年全年调整后每股账面价值增长9%,扣除汇率影响后增长13% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 亚洲业务 - 2023年第四季度APE销售额增长11%,新业务CSM增长27%,新业务价值增长5% [21] - 2023年全年亚洲核心利润增长14% [21] 环球财富管理 - 2023年第四季度录得净流出13亿美元,主要由于美国退休业务大客户赎回 [22] - 2023年全年录得净流入45亿美元 [15] - 2023年第四季度核心利润增长,受惠于平均管理资产增加、费用差价提升及税率下降 [23] 加拿大业务 - 2023年第四季度APE销售额增长44%,主要由于团体保险业务大型和中型客户销售增加 [24] - 2023年第四季度新业务价值增长60% [24] - 2023年第四季度核心利润增长19%,受惠于业务增长、减值拨备下降及团体保险业务经验改善 [24] 美国业务 - 2023年第四季度APE销售额增长,主要由于高净值客户需求反弹 [25] - 2023年第四季度新业务CSM和新业务价值均实现增长 [25] - 2023年第四季度核心利润增长16%,主要受惠于收益率上升、业务增长及经验改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在亚洲、加拿大和美国各主要市场均实现销售和利润的强劲增长 [21][24][25] - 亚洲市场新业务CSM和新业务价值分别占公司总量的60%和70%,增长潜力巨大 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进业务组合转型,高回报业务占比不断提升,2023年亚洲和环球财富管理业务合计贡献超过60%的核心利润 [10] - 公司通过有机增长和并购等方式不断优化业务组合,提升资本回报率,并积极回馈股东 [9][10][11] - 公司在亚洲市场已跻身前三大泛亚人寿保险公司,在该地区拥有广泛的业务布局和强大的增长动能 [7][21] - 公司正密切关注行业内并购机会,将根据战略和财务价值评估并购交易 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临不确定的宏观经济环境,但公司独特的地域覆盖和全天候策略,以及执行力的持续提升,将确保公司在2024年及以后继续交付出色的业绩 [11] - 公司将继续评估在手业务组合,寻找优化资本配置的机会,包括通过再保险等方式释放资本 [9] - 公司对亚洲市场的长期发展前景保持乐观,将继续投资该地区的高增长潜力业务 [60] - 公司对办公楼市场前景持谨慎态度,将进一步降低在该领域的风险敞口 [105][106][107] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Meny Grauman 提问** 全球最低税对公司的影响有多大 [31][32] **Colin Simpson 回答** 全球最低税将使公司的有效税率上升2-3个百分点 [32] 问题2 **Gabriel Dechaine 提问** 风险调整超出目标区间的原因,以及对未来利润的影响 [41][42][43][44][45][46][47] **Steve Finch 回答** 主要是由于亚洲业务的风险调整较高,公司将其调整至目标区间中点,这对核心利润有小幅正面影响 [44][45][46][47] 问题3 **Doug Young 提问** 公司是否会加大并购力度,寻求更大规模的交易 [52][53][54][55] **Roy Gori 回答** 公司将保持谨慎和纪律,关注战略和财务价值,但在不确定性降低后,并购意愿将有所提升 [53][55]

业绩总结 - 公司在2023年取得了里程碑式的成就，核心EPS增长20%[9] - 公司2023年实现的净利润归属股东为16.59亿加元，较去年同期增加了4.31亿加元[27] - 2023年第四季度，公司APE销售额达到16亿加元，同比增长20%[27] - 4Q23核心收益增长15%[16] - 公司2023年实现的总综合收入为691百万加元[32] 用户数据 - 亚洲市场继续从香港MCV客户需求中获得动力[18] - 亚洲市场销售强劲增长，香港MCV客户需求回升，APE销售额增长11%至1,518亿美元[36] - 全球WAM在2023年实现净流入，受到零售基金行业挑战的影响，净流入45亿加元，其中机构业务表现强劲[37] 未来展望 - 达成2023年中期目标，包括新业务CSM增长12%和核心ROE达到15.9%[23] - 公司2023年的风险调整保持在保守水平，高于同行业水平[35] - 公司2023年有机CSM增长率为5%[33] 新产品和新技术研发 - 公司宣布收购多部门替代信贷管理公司CQS，预计将于2024年2月底完成交易[10] 市场扩张和并购 - 全球WAM核心收益增长受益于资产基础扩大和CEBITDA利润率提高[19] - 加拿大新业务结果增长强劲，个人保险和团体保险销售增长，核心收益增长7%至1,387亿加元[38] 负面信息 - 公司2023年实现的净利润归属股东为16.59亿加元，较去年同期增加了4.31亿加元[27]

公司业绩 - 2023年全年归属股东的收入净额为51亿加元，比2022年的過渡性收入淨額高出35億加元[19] - 2023年全年录得归属股东的收入净额为67亿加元，比2022年高出13%[2] - 2023年每股核心盈利为3.47加元，比2022年的2.90加元上升17%[2] - 2023年全年及第四季的股东资本核心回报率分别为15.9%和16.4%[2] - 2023年全年录得55亿加元的汇款[2] - 2023年通过回购注销总值16亿加元、总数超过6200万股的宏利普通股，占宏利已发行流通的普通股的3.4%[3] - 2023年每股核心盈利和核心盈利分别按年增长17%和13%[3] - 公司在全球各地的保险业务部都录得核心盈利增长，所有新造业务指标均录得了雙位數升幅，全球财富与资产管理业务也录得了5亿加元的净流入[3] - 宏利在2023年顺利过渡至《国际财务报告准则》第17号，在盈利、每股普通股帐面值、核心盈利比率方面均录得增长[5] - 归于股东的收入淨额在2023年第四季度达到了1,659百万加元，同比增长了81%[6] - 核心盈利在2023年第四季度达到了1,773百万加元，同比增长了15%[6] - 每股盈利在2023年达到了0.86加元，同比增长了97%[6] - 股东资本回报率在2023年达到了16.4%，同比增长了2.3个百分点[6] - 每股普通股帐面值在2023年达到了32.19加元，同比增长了9%[6] - 亚洲市场归于股东的收入淨额在2023年第四季度达到了452百万美元，同比增长了84%[6] - 亚洲市场核心盈利在2023年第四季度达到了414百万美元，同比增长了14%[6] - 加拿大市场归于股东的收入淨额在2023年第四季度达到了365百万加元，同比增长了nm[6] - 加拿大市场核心盈利在2023年第四季度达到了352百万加元，同比增长了19%[6] - Manulife第二季度核心盈利APE销售额增长34%，达到141亿加元[7] - 全球财富与资产管理业务收入淨额增长29%，达到353亿美元[7] - EBITDA核心利润率为25.7%，较去年同期增长210个基点[7] - 公司与Global Atlantic达成协议，将旗下四项涉及有效保单的旧有业务再保险给该公司，涉及金额达到60亿加元[8] - 公司在亚洲市场持续加强在中国内地访客市场的实力，扩展至3000家中国内地医院，并在香港开设了第二间高端客户服务中心[8] - 公司在全球财富与资产管理业务方面签订了一项协议，收购总部位于伦敦的跨行业另类信贷管理公司[8] - 公司在美国强化了John Hancock Vitality计划，将多种癌症早期检测测试的享用资格扩展至更多成员，通过年度皮肤癌筛查扩大了预防保健和早期检测的享用资格[9] - 公司主办了业内首次长寿研讨会，吸引了名寿险经纪、再保险公司领导、媒体和地方政府官员参与[9] - 2023年第四季度核心盈利录得强劲增长，为67亿加元，比2022年增长13%[13] - 2023年全球财富与资产管理业务的核心盈利增长了29%[15] - 2023年加拿大短期保险业务核心盈利增长了19%[16] - 2023年美国核心盈利增长了16%[17] - 2023年亚洲核心盈利增长了14%[14] - 公司及其他业务方面的核心盈利减少了3,900万加元[18] 新产品和新技术研发 - 公司在全球各地的保险业务部都录得核心盈利增长，所有新造业务指标均录得了雙位數升幅，全球财富与资产管理业务也录得了5亿加元的净流入[3] - 公司在亚洲市场持续加强在中国内地访客市场的实力，扩展至3000家中国内地医院，并在香港开设了第二间高端客户服务中心[8] - 公司在全球财富与资产管理业务方面签订了一项协议，收购总部位于伦敦的跨行业另类信贷管理公司[8] - 公司在美国强化了John Hancock Vitality计划，将多种癌症早期检测测试的享用资格扩展至更多成员，通过年度皮肤癌筛查扩大了预防保健和早期检测的享用资格[9] - 公司主办了业内首次长寿研讨会，吸引了名寿险经纪、再保险公司领导、媒体和地方政府官员参与[9] 市场扩张和并购 - 公司与Global Atlantic达成协议，将旗下四项涉及有效保单的旧有业务再保险给该公司，涉及金额达到60亿加元[8] - 公司在全球财富与资产管理业务方面签订了一项协议，收购总部位于伦敦的跨行业另类信贷管理公司[8] 其他新策略 - 公司主办了业内首次长寿研讨会，吸引了名寿险经纪、再保险公司领导、媒体和地方政府官员参与[9]

IFRS 17相关 - 公司于2023年1月1日采用IFRS 17保险合同取代IFRS 4保险合同[60] - 公司采用IFRS 17时对2021年1月1日或之后发行的大多数合同采用完全追溯法[60] - 对2021年1月1日之前发行的合同采用公允价值法[60] - 公司2023年12月31日在合并财务状况表中记录的保险合同负债为4820亿美元[64] - 其中3550亿美元按可变费用法和一般计量模型计量[64] - 公司在保险合同负债估值时主要使用确定性预测和最佳估计假设[64] - 关键假设包括死亡率发病率等且具有主观性和复杂性[64] - 保险合同根据是否接受重大保险风险分类[163] - 再保险合同目的为减轻公司潜在保险合同的重大保险风险[164] - 保险和再保险合同按IFRS 17进行会计处理[165] - 保险合同根据特定标准分为有直接参与特征和无直接参与特征两类[166] - 保险合同有三种计量模型：可变费用法、保费分配法、一般计量模型[175] - 公司按最早的特定时间确认其签发的保险合同组[178] - 初始计量时保险合同计量为履约现金流量与合同服务边际之和[179] - 后续计量时履约现金流量按预期现金流量和贴现率的当前估计值计量[183] - 公司对多数适用PAA的保险合同选择递延直接归属的获取成本并在覆盖期按时间推移系统地在净收入中确认[198] - 公司在每个报告期末按特定方式测量LRC的账面价值[200] - 保险业务的保险收入确认通常基于时间推移但财产和意外险再保险业务基于预期服务费用发生时间[201] - 若合同组在承保期内变为亏损公司将确认损失并增加LRC[202] - 公司估计LIC为与已发生索赔相关的履行现金流[203] - 保险获取现金流产生于销售承保和启动保险合同组的成本[204] - 公司在特定情况下对保险获取现金流资产进行减值测试[206] - 公司按最早的特定情况确认再保险合同组[207] - 再保险合同持有量按GMM模型测量有初始和后续测量的相关规定[208][213] - 公司在特定条件下对再保险合同进行终止确认[220] 审计相关 - 审计公司向IFRS 17过渡涉及专业技能和知识人员协助[61] - 审计公司保险合同负债估值涉及专业技能和知识人员协助[65] - 审计公司套期会计的设计和应用较复杂[71] - 审计公司投资资产和衍生品估值较复杂[68] - 审计公司套期会计涉及多种专业人员和程序[73] - 审计公司投资资产和衍生品估值涉及多种程序[69] 金融工具相关 - 公司因采用IFRS 9改变金融工具分类和计量方法[55] - 2023年12月31日公司投资资产为876亿美元衍生资产0.6亿美元负债2.7亿美元[67] - 2023年公司因套期保值相关的被对冲项目价值变化为 -5300万美元和7.42亿美元[70] - 公司已指定新的套期会计关系以减少会计错配[70] - 投资资产初始按公允价值加相关交易成本确认[112] - 预期信用损失（ECL）减值准备模型适用于债务工具类投资资产，按四种宏观经济情景加权概率衡量[134] - 公司按三阶段法衡量ECL，不同阶段有不同的违约概率、损失估计和利息收入计算方式[139][141][142][143] 财务数据相关 - 2023年12月31日和2022年12月31日以及2022年1月1日的各项资产负债数据[84] - 2023年保险收入为239.72亿加元2022年为231.18亿加元[86] - 2023年净收入为56.07亿加元2022年为 - 19.79亿加元[86] - 2023年综合收益为50.05亿加元2022年为57.97亿加元[87] - 2023年经营活动提供现金204.23亿加元[91] - 2023年投资活动使用现金137.2亿加元[91] - 2023年融资活动使用现金50.42亿加元[91] - 2023年末现金及短期证券为198.84亿加元[91] - 2023年基本每股收益为2.62加元2022年为 - 1.15加元[86] - 2023年稀释每股收益为2.61加元2022年为 - 1.15加元[86] - 2023年普通股每股股息为1.46加元2022年为1.32加元[86] 公司运营相关 - 公司为金融服务集团主要业务在亚洲加拿大和美国[94] - 财报依据国际财务报告准则编制[95] - 2023年12月31日财报于2024年2月14日被董事会批准发布[96] - 公司经营受经济环境影响包括经济衰退市场波动等[98] - 公司采用合理判断和估计反映经济状况输入变化会影响账面价值[99] 资产计量相关 - 公司按三级层次分类公允价值计量结果[103 - 106] - 公司合并其控制实体的财务报表[107] - 非控制性权益在子公司净收入和其他综合收益中的情况[110] - 权益法用于核算有重大影响或共同控制的实体[111] - 房地产分为自用和投资性房地产，自用房地产按成本减累计折旧和减值损失或重估金额计量，折旧按直线法计算，使用年限30 - 60年[128] - 投资性房地产按公允价值计量，公允价值变动计入收益，其公允价值确定方法包括多种且使用外部评估[129] - 杂项资产包括拉比信托资产、设定受益资产和资本资产，拉比信托资产按公允价值计量[155][156] - 公司管理的独立基金净资产按公允价值计量，投资回报直接传递给投保人[157][158] - 独立基金负债根据独立基金净资产价值计量[159] - 公司保险合同负债按保单持有人账户余额总额计量[161] - 投资合同负债按保单持有人账户余额总额计量[162] 内部控制相关 - 公司2023年维持有效的财务报告内部控制[76] - 公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制[78]

业绩总结 - 核心每股收益（EPS）从3Q22的0.68加元增长至3Q23的0.92加元，增长幅度为35%[37] - 3Q23的总核心收益为1,743百万加元，较3Q22的1,339百万加元增长28%[44] - 净收入归属于股东为10.13亿加元，同比增长30.3%[79] - 2023年第三季度的净收入（归属于股东）为3444百万加元，较2022年同期的2270百万加元增长了51.7%[175] - 2023年截至第三季度的核心收益为4911百万加元，较2022年同期的4258百万加元增长了15.4%[175] 用户数据 - 2023年第三季度的APE销售额为17亿加元，同比增长21%[79] - 新业务价值为6亿加元，同比增长15%[79] - 2023年第三季度的核心ROE（年化）为16.8%，同比增长4.1个百分点[79] - 2023年第三季度的核心每股收益（core EPS）为1.80加元，较2022年同期的1.50加元增长了20%[165] - 2023年第三季度的资产管理和管理下的资产（AUMA）为5000亿加元[171] 资本和回报 - 资本充足率（LICAT比率）保持在137%[24] - 自2022年恢复股票回购计划以来，公司已向股东返还约77亿加元[24] - 调整后的每股账面价值从3Q22的29.49加元增长至3Q23的30.67加元，增长幅度为4%[30] - 每股普通股分红为36.5加元，同比增长11%[79] - 2023年第三季度的财务杠杆比率为1.0[165] 投资表现 - 预计投资收益从3Q22的584百万加元增长至3Q23的727百万加元[23] - 2023年9月30日的投资表现数据显示，固定收益资产的表现优于同业，达到80%[118] - 96%的债券为投资级别[130] - 固定收益资产中，70%的债券评级为A或更高[121] - 全球WAM管理的资产总额(AUMA)为10081亿美元[30] 未来展望 - 新业务的合同服务边际（CSM）在香港因内地客户需求回升而实现双位数增长[51] - 预计ALDA和公共股票的平均预期回报反映了截至2023年9月30日的长期资产类别表现[32] - 预计利率和企业债券利差的变化可能会影响资本充足率(LICAT)的计算[33] - 资产管理下的行政资产为1739亿美元，排除负债驱动投资资产和某些退休资产[30] - 2023年第三季度的核心EBITDA利润率为25%[165]