文章核心观点 2024年汽车零部件制造商麦格纳国际因合作方菲斯克困境受影响，生产停滞、营收预期下调，股价目标被多家机构调低 分组1：菲斯克困境情况 - 菲斯克Ocean电动汽车生产停滞，麦格纳CEO称目前车辆生产已闲置且后续无生产计划 [2] - 科技评测人发布负面视频指出Ocean诸多问题，导致需求缺乏、债务违约及从纽交所摘牌 [4] - 2023年菲斯克生产10193辆Ocean，仅交付4929辆；截至今年3月15日，生产1000辆、交付1300辆，库存4700辆，内部估计库存价值超2亿美元，后宣布车型降价达39% [5] 分组2：麦格纳受影响情况 - 因菲斯克问题，麦格纳2024年营收指引下调约4亿美元，调整后息税前利润率预计降低25个基点 [3] - 至少六家公司下调麦格纳股票价格目标，BMO Capital从65美元降至60美元，Barclays从62美元降至60美元等 [6] - 麦格纳股票今年迄今下跌21%，目前接近52周低点45.99美元 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为110亿美元,同比增长3%,高于全球汽车产量2%的增长 [21][30] - 调整后EBIT为4.69亿美元,调整后EBIT利润率为4.3%,同比上升10个基点 [20][32] - 调整后每股收益为1.08美元,同比下降6%,主要由于利息成本上升,但超出预期 [23][34] - 第一季度自由现金流为-2.7亿美元,去年同期为-2.79亿美元 [24][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力与视觉系统(P&V)业务利润率在第一季度大幅下降,但预计将在第二季度开始大幅改善 [48][49][63] - 电池结构业务方面,公司正在密切关注行业动态,并采取措施来管理资本支出和工程费用 [51][52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区汽车产量增长2%,其中来自底特律的客户下降3% [28][29] - 中国汽车产量增长11%,欧洲下降2% [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在密切关注客户的电动化战略,并与客户合作优化投资和产能计划 [8][13] - 公司在电动化领域的策略是有针对性和谨慎的,正在不断获得新的业务 [13][14] - 公司正在采取各种措施来提高利润率和自由现金流,包括持续的运营卓越活动、成本控制和商业谈判 [6][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来一段时间内汽车产量环境相对平稳 [7] - 通胀压力持续,特别是劳动力成本,但公司正在努力缓解成本上升 [8] - 公司正在密切关注客户的电动化战略,并评估对自身业务的潜在影响 [8][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Murphy 提问** 动力与视觉系统(P&V)业务利润率大幅下降,公司如何看待未来的利润率走势 [46][47] **Swamy Kotagiri 回答** P&V业务利润率在第二季度开始将大幅改善,主要由于新项目的贡献和成本回收 [48][49] 问题2 **Tamy Chen 提问** 公司如何看待P&V业务利润率的季度波动 [62][63] **Swamy Kotagiri 和 Pat McCann 回答** P&V业务利润率预计将在第二季度大幅改善,并在之后保持较好水平,但仍可能受到一些外部因素影响 [63][64][65] 问题3 **Mark Delaney 提问** 公司如何看待与新兴市场参与者合作的经验和未来策略 [75][76][77] **Swamy Kotagiri 回答** 公司在评估新兴市场参与者时采取的流程和考虑因素与传统客户并无二致,包括产品可行性、财务实力等,并根据具体情况制定相应的合作条款 [76][77]

业绩总结 - Q1 2024总销售额为10,970百万美元，同比增长2%[117] - Q1 2024调整后的净收入为493百万美元，较上年同期增长[24] - Q1 2024调整后的EBIT为469百万美元，同比增长20百万美元[85] - Q1 2024调整后的EBIT利润率为19%，较上年同期有所改善[8] - Q1 2024调整后的每股收益为1.08美元，同比下降0.07美元[85] - Q1 2024的自由现金流为-270百万美元，较Q1 2023的-279百万美元有所改善[101] - Q1 2024的利息支出为51百万美元，较Q1 2023的20百万美元增加31百万美元[85] 用户数据 - Q1 2024的有机销售额下降1%[17] - Q1 2024的全球生产增长为2%，北美和欧洲分别为2%和-2%[98] - Q1 2024第一季度生产量下降2%，亚洲生产量下降4%，中国生产量下降11%[137] 未来展望 - 2024年预计的总销售额在438亿至454亿美元之间[90] - 2024年资本支出预期在24亿至25亿美元之间[66] - 2024年调整后的EBIT率预期在5.4%至6.0%之间[90] - 公司计划在2025年恢复到目标杠杆范围内[46] 新产品和新技术研发 - 公司在电气化领域的进展持续，推出新电气化项目以支持高端车辆平台[58] 市场扩张和并购 - Fisker Ocean生产暂停预计将导致约$400M的销售损失[56] - 调整后的债务与EBITDA比率为1.98x，略高于目标范围[27] 负面信息 - Fisker生产中断将对调整后的EBIT利润率造成约25个基点的负面影响[56] - Q1 2024的调整后净收入为311百万美元，同比下降18百万美元[85] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2024年继续保持流动性和高投资级信用评级的灵活性[30] - 调整后的债务与调整后EBITDA比率为1.83x，排除多余现金[145] - 税前收入为429百万美元，占销售额的4.0%[132] - 税收费用为92百万美元，占税前收入的21.4%[132]

销售情况 - 上市公司Magnal International Inc.报告2024年第一季度销售额增长3%至110亿美元，相比全球轻型车辆生产增长2%[1] - 2024年第一季度税前营业收入为3,400万美元，较2023年第一季度的2.75亿美元下降[5] - Magnal International Inc.归属于净利润为900万美元，较2023年第一季度的2.09亿美元下降[6] 股息支付 - 2024年第一季度支付了1.34亿美元的股息[1] - 董事会宣布每股普通股的第一季度股息为0.475美元，将于2024年5月31日支付给截至2024年5月17日收盘的股东[10] 资产减值和重组 - 与Fisker相关的资产减值和重组总额达3.16亿美元[1] - 与Fisker相关的资产减值和重组费用总额达3.16亿美元，这些金额包括其他费用净额[4] 财务表现 - 调整后的每股稀释收益为1.08美元，相比之下，每股稀释收益为0.03美元[1] - 调整后的EBIT在2024年第一季度增至4.69亿美元，较2023年第一季度的4.49亿美元增长[3] - 每股稀释收益在2024年第一季度下降至0.03美元，较2023年第一季度的0.73美元下降，调整后的每股稀释收益也下降至1.08美元[7] 公司信息 - Magna是一家全球最大的汽车供应商之一，拥有超过179,000名员工，遍布28个国家的343个制造工厂和105个产品开发、工程和销售中心[27] - Magna拥有65年的专业经验，通过其生态系统的互联产品和完整的车辆专业知识，独特地推动了在扩展的交通运输领域中的移动性[27] - Magna的股票代码为NYSE:MGA和TSX:MG，更多信息可访问www.magna.com[28]

文章核心观点 - 麦格纳在4月29日颁奖典礼上获2024年汽车新闻PACE奖及多个PACEpilot创新关注认可，是唯一获PACE奖和多个PACEpilot认可的公司，体现其在汽车行业创新能力 [1] 获奖情况 - 集成驾驶员与乘客监控系统是33名决赛入围者中13个PACE奖获得者之一 [1][2] - 生态球100%可熔融回收泡沫和内饰、模块化可扩展主动格栅百叶窗组件获PACEpilot创新关注认可 [3] 获奖产品介绍 集成驾驶员与乘客监控系统 - 行业首个将智能摄像头系统集成到车内后视镜的解决方案，可主动检测、预测和应对分心驾驶 [2] - 镜内有高分辨率摄像头、红外发射器和电子控制单元，先进软件实时监测驾驶员头部、眼睛和身体运动，检测分心行为、困倦和疲劳 [2] 生态球100%可熔融回收泡沫和内饰 - 简单、智能且可持续的座椅解决方案，利用聚酯基单一材料和创新系统，避免座椅泡沫垫和内饰罩填埋处理 [3] - 2025年可投入生产，减少最终进入垃圾填埋场的座椅数量，提升可持续性 [3] 模块化可扩展主动格栅百叶窗组件 - 创新且经济高效的解决方案，仅用约7个通用部件就能为多达90种格栅百叶窗变体进行适配，适用于多种车辆 [4] - 公司每年生产近300万个主动格栅百叶窗，自2015年以来，该空气动力学产品套件已助力减少超600万公吨二氧化碳排放 [4] 其他相关信息 - 公司热塑性旋转门入围PACE奖决赛，与钢质门相比可减轻20 - 30%重量，该技术可集成包括深度超过230mm拉伸和半径仅1mm圆角等具有挑战性的部件 [5] - 第29届年度PACE奖由《汽车新闻》颁发，竞赛面向直接为汽车或卡车制造提供产品、工艺、材料或服务的供应商，该奖项是全球公认的行业创新标杆 [6] - 第4届年度PACEpilot计划也由《汽车新闻》举办，面向发明产品、软件/IT系统或工艺的供应商和初创企业以及有能力改变汽车行业的创意孵化器，该计划引领全球新兴创新者的识别 [7] 公司概况 - 麦格纳是全球最大的汽车供应商之一，是一家专注创新的移动出行科技公司，在28个国家拥有超17.9万名员工、342个制造工厂和104个产品开发、工程和销售中心 [9] - 公司拥有65年以上专业经验，相互关联的产品生态系统和整车专业知识使其在更广泛的交通领域推进移动出行方面具有独特优势 [10]

文章核心观点 华尔街分析师对麦格纳（Magna）即将发布的季度财报进行预测，给出了盈利、营收及多项关键指标的预期，并提及盈利预测变化对股价的影响和公司近期股价表现及评级 [1][3][14] 盈利与营收预期 - 预计季度每股收益为1.28美元，同比增长15.3% [1] - 预计营收为110.2亿美元，同比增长3.3% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变 [2] 盈利预测的重要性 - 财报披露前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的潜在反应至关重要 [3] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有很强的关系 [4] 特定关键指标预测 销售额 - “车身外观与结构销售额”预计达44.8亿美元，同比增长1% [7] - “动力与视觉销售额”预计达37.7亿美元，同比增长13.6% [8] - “整车销售额”预计达15亿美元，同比下降8% [9] - “座椅系统销售额”预计达14.4亿美元，同比下降3.4% [10] 调整后息税前利润（Adjusted EBIT） - “车身外观与结构调整后息税前利润”预计达3.0018亿美元，去年同期为2.7亿美元 [10] - “动力与视觉调整后息税前利润”预计达1.5853亿美元，去年同期为8400万美元 [11] - “座椅系统调整后息税前利润”预计达4562万美元，去年同期为3600万美元 [12] - “整车调整后息税前利润”预计达2009万美元，去年同期为5200万美元 [13] 股价表现与评级 - 过去一个月，麦格纳股价回报率为 -7.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -2.5% [14] - 目前麦格纳的Zacks评级为3（持有），暗示近期表现可能与整体市场一致 [14]

Magna 公司盈利预测 - Magna (MGA) 预计在2024年3月报告的季度中，盈利将同比增长，收入也将增加[1] - 公司的盈利报告将于2024年5月3日发布，如果关键数字超出预期，股价可能会上涨[2] - 分析师最近对公司的盈利前景变得悲观，导致预期盈利与实际盈利预期之间存在差距[12] - Magna 在过去四个季度中有三次超出共识盈利预期[14]

Magna股票分析 - Magna（NYSE：MGA）的不寻常期权活动吸引了市场关注，总期权交易量激增至119,018份合约，较过去一个月的平均水平增长了1,779.92%[1] - 分析师对Magna持怀疑态度，股票被评为持有评级，但平均12个月预测价格为60.14美元，暗示着约22%的上涨潜力[2] - MGA股票的上涨动力主要来自两方面：一是电动汽车销量下降，二是混合动力汽车销量增长，这为Magna带来了上涨潜力[3] - 电动汽车需要的零部件较少，而混合动力汽车通常比普通燃油汽车更复杂，这使得Magna在当前汽车市场环境下获得了双重优势[4] - Magna的估值已经被低估，股票的市盈率和市销率都远低于行业平均水平，未来可能会超过财务预期，进一步降低MGA股票的估值[5] - 投资者可以考虑购买MGA股票的期权，21 June 2024到期的50美元认购期权可能会有潜在收益，尽管存在风险，但长期投资者也可以考虑在市场上购买MGA股票[6]

文章核心观点 幻灯片演示将在电话会议前在公司网站Investors | Magna上提供 [1] 详细要点 - 幻灯片演示将在电话会议前于公司网站Investors | Magna上可获取 [1]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司销售额为427.97亿美元，2022年为378.40亿美元[20] - 2023年公司净利润为12.86亿美元，2022年为6.41亿美元[20] - 2023年基本每股收益为4.24美元，2022年为2.04美元[20] - 2023年综合收益为14.86亿美元，2022年为3.82亿美元[21] - 截至2023年12月31日，公司总资产为322.55亿美元，2022年为277.89亿美元[22] - 截至2023年12月31日，公司总负债为199.78亿美元，2022年为164.54亿美元[22] - 截至2023年12月31日，股东权益为122.77亿美元，2022年为113.35亿美元[22] - 2023年净收入为12.86亿美元，2022年为6.41亿美元[23] - 2023年经营活动提供的现金为31.49亿美元，2022年为20.95亿美元[23] - 2023年投资活动使用的现金为45.03亿美元，2022年为20.38亿美元[23] - 2023年融资活动提供的现金为13.37亿美元，2022年使用的现金为17.33亿美元[23] - 2023年末现金及现金等价物为11.98亿美元，2022年末为12.34亿美元[23] - 2023年普通股数量为2.866亿股，2022年为2.859亿股[24] - 2023年总权益为122.77亿美元，2022年为113.35亿美元[24] - 2023年基本每股收益为4.24美元，2022年为2.04美元；2023年摊薄每股收益为4.23美元，2022年为2.03美元[83] - 2023年公司经营活动现金流量中现金及现金等价物为11.98亿美元，2022年为12.34亿美元[85] - 2023年公司库存总计46.06亿美元，2022年为41.8亿美元[94] - 2023年公司投资总计12.73亿美元，2022年为14.29亿美元[95] - 2023年公司固定资产成本总计224.28亿美元，累计折旧后为96.18亿美元；2022年成本为201.79亿美元，累计折旧后为81.73亿美元[99] - 2023年末商誉总额为27.67亿美元，较2022年末的20.31亿美元有所增加[100] - 2023年有效所得税税率为19.9%，低于2022年的27.0%，加拿大法定所得税税率为26.5% [101] - 2023年税前收入为16.06亿美元，其中加拿大为 - 1.84亿美元，外国为17.9亿美元[102] - 2023年所得税拨备为3.2亿美元，其中当期为5.81亿美元，递延为 - 2.61亿美元[103] - 2023年末净递延税资产为4.37亿美元，高于2022年末的1.79亿美元[104] - 2023年末无形资产成本为17.48亿美元，累计折旧后为8.76亿美元，2023年摊销费用为1.37亿美元[111] - 2023年末其他资产总额为13.19亿美元，高于2022年末的10.93亿美元[112] - 2023年末保修应计余额为2.7亿美元，高于年初的2.57亿美元[113] - 2023年末长期债务净额41.75亿美元，2022年末为28.47亿美元[116] - 2023年利息费用净额1.56亿美元，2022年为0.81亿美元；2023年现金支付利息2.42亿美元，2022年为1.28亿美元[118] - 2023年总租赁费用3.98亿美元，2022年为3.95亿美元；2023年末租赁负债17.18亿美元，2022年末为15.64亿美元[119] - 2023年末长期员工福利负债5.91亿美元，2022年末为5.48亿美元[122] - 2023年末设定受益养老金计划赤字8400万美元，2022年末为1.07亿美元[125] - 2023年末终止和长期服务安排计划赤字4.45亿美元，2022年末为3.87亿美元[131] - 2023年累计其他综合损失为8.98亿美元，2022年为11.14亿美元；2023年重新分类至净收入的总净收益为5500万美元，2022年为1400万美元[142] - 2023年分配给其他综合损失各组成部分的所得税（损失）收益总计为 - 100万美元，2022年为1000万美元；预计2024年有6400万美元其他综合收益将重新分类至净收入[143] - 2023年金融资产为92.53亿美元，2022年为87.19亿美元；2023年金融负债为133.47亿美元，2022年为105.08亿美元[147] - 2023年指定为有效套期的衍生品按公允价值计量为6100万美元，2022年为1700万美元[147] - 2023年12月31日，公司衍生外汇合同资产总值82美元，未抵销金额7美元，净值75美元；负债总值-20美元，未抵销金额-7美元，净值-13美元；2022年12月31日，资产总值91美元，未抵销金额42美元，净值49美元；负债总值-74美元，未抵销金额-42美元，净值-32美元[148] - 截至2023年12月31日，供应商融资计划未偿还金额为1.32亿美元，2022年为1.35亿美元[150] - 2023年12月31日，公司高级票据账面价值为45亿美元，公允价值为44亿美元[154] - 2023年，公司前六大客户销售额占总销售额的76%，2022年为79%[157] - 2023年总可报告部门总销售额为427.97亿美元，2022年为378.4亿美元，同比增长13.1%[168] - 2023年调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为22.38亿美元，2022年为17.08亿美元，同比增长31.0%[168] - 2023年净收入为12.86亿美元，2022年为6.41亿美元，同比增长100.6%[170] - 2023年总可报告部门净资产为190.07亿美元，2022年为160.83亿美元，同比增长18.2%[168][170] - 2023年通用汽车贡献外部收入61.62亿美元，2022年为59.03亿美元，同比增长4.4%[170] - 2023年戴姆勒AG贡献外部收入57.85亿美元，2022年为49.53亿美元，同比增长16.8%[170] - 2023年北美地区外部销售额为207.22亿美元，2022年为189.11亿美元，同比增长9.6%[171] - 2023年欧洲地区外部销售额为162.17亿美元，2022年为142.95亿美元，同比增长13.4%[171] - 2023年亚太地区外部销售额为53.16亿美元，2022年为41.67亿美元，同比增长27.6%[171] - 2023年公司总资产为322.55亿美元，2022年为277.89亿美元，同比增长16.1%[170] 公司收购相关情况 - 公司于2023年6月1日收购Veoneer Active Safety Business，其财务报表占2023年合并财务报表总资产的4%和销售额的2%[15] - 2023年公司完成对Veoneer Active Safety Business的收购，购买价格为14.38亿美元，净现金流出14.75亿美元[88][89] - 2023年Veoneer主动安全业务交易成本为2300万美元，2022年无此项费用[74] - 2023年公司因收购Veoneer Active Safety Business产生交易成本0.023亿美元[77] 审计相关情况 - 审计师对公司2023年和2022年的财务报表发表无保留意见[3] - 审计师认为公司截至2023年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[13] 会计政策相关情况 - 固定资产按历史成本入账，建筑物年折旧率为2.5% - 5%，通用设备为7% - 10%，专用设备为10% - 33%[40] - 有限寿命无形资产按直线法在4 - 15年的估计使用寿命内摊销[41] 业务线销售数据关键指标变化 - 2023年工具和工程销售总额为7.85亿美元，2022年为7.31亿美元[64] 应收账款与合同负债数据关键指标变化 - 截至2023年12月31日，公司未开票应收账款余额为7.65亿美元，2022年为5.71亿美元[66] - 截至2023年12月31日，合同负债余额为5.7亿美元，2022年为3.47亿美元；2023年确认8700万美元此前记录的合同负债为收入，2022年为1.3亿美元[67] 成本费用数据关键指标变化 - 2023年和2022年计入费用的研发成本（扣除报销后）分别为8.62亿美元和6.49亿美元[69] - 2023年其他费用净额为3.88亿美元，2022年为7.03亿美元[74] - 2023年投资费用为2.01亿美元，2022年为2.21亿美元[74] - 2023年重组费用为1.48亿美元，2022年为2200万美元[74] - 2023年俄罗斯业务减值和出售损失为1600万美元，2022年为3.76亿美元[74] - 2022年业务出售损失为5800万美元，2023年无此项损失；2022年减值费用为2600万美元，2023年无此项费用[74] - 2023年公司Power & Vision和Body Exteriors & Structures部门分别记录重组费用1.17亿美元和0.31亿美元；2022年Power & Vision部门记录重组费用0.022亿美元[76] 公司业务出售与投资亏损情况 - 2023年公司出售俄罗斯投资亏损0.016亿美元，净现金流出0.023亿美元；2022年记录与俄罗斯投资相关的减值费用3.76亿美元[78][80] - 2023年公司出售欧洲Power & Vision业务净现金流出0.025亿美元；2022年因该业务出售协议产生损失0.058亿美元[81] 公司信贷与债务相关情况 - 2023年公司将8亿美元364天银团循环信贷安排到期日延至2024年6月24日，年末未借款[114] - 截至2023年12月31日，美国商业票据未偿还金额为2.99亿美元，加权平均利率5.57%；欧元商业票据未偿还金额为2.1亿美元，加权平均利率4.02% [115] - 2023年第一季度发行Cdn$3.5亿、€5.5亿、$3亿和$5亿高级票据[117] - 2023年3月6日签订14亿美元定期贷款，二季度提取4亿美元[118] - 2023年4月27日修订27亿美元循环信贷安排，到期日延至2028年6月24日[118] 公司福利计划相关情况 - 2024年设定受益养老金计划资产目标配置：固定收益证券60 - 86%、权益证券19 - 45%、现金及等价物0 - 10%[126] - 2023年退休医疗福利义务加权平均折现率为4.8%，2022年为5.1%；净定期福利成本加权平均折现率2023年为5.1%，2022年为3.1%；医疗成本通胀率2023年为6.7%，2022年为6.8%[133] - 2023年退休医疗福利计划预计福利义务年初为2.1亿美元，年末计划赤字为2.1亿美元；2022年年初为2.7亿美元，年末计划赤字为2.1亿美元[133] - 2024年预计雇主对各类福利计划的贡献为3.1亿美元，预计福利支付2024 - 2028年分别为4.5亿、4.6亿、5亿、5.5亿、6.3亿美元，此后为48.6亿美元[134] 公司其他长期负债情况 - 2023年其他长期负债为4.75亿美元，2022年为4.61亿美元[135] 公司股票回购计划 - 2024年公司拟进行正常发行人投标，最多购买0.3百万股普通股，约占公司普通股公众流通股的0.11%[138] 公司外汇套期保值情况 - 公司使用外汇远期合约对冲未来承诺的外币收支[32] - 公司通过外汇远期合约进行套期保值以管理外汇风险敞口[158] - 截至2023年12月31日，公司外汇远期合同相关税前收益和损失分别为7900万美元和1500万美元[144] 公司利率风险情况 - 公司短期货币资产和负债使其不受重大利率风险影响，但定期贷款存在利率风险，高级票据无利率风险[159][160] 公司产品召回情况 - 2023年12月，公司收到客户通知，其一个运营部门需承担总计3.52亿美元的两次产品召回成本，客户有权在谈判失败时扣除高达实际发生的零部件和人工成本的50%[167] 公司业务部门划分与利润衡量指标 - 公司分为四个运营和可报告业务部门：车身外观与结构、动力与视觉、座椅系统和整车[164] - 公司首席运营决策者使用调整后息税前利润作为衡量业务部门利润或亏损的指标，2023年修订计算方式以排除收购无形资产的摊销[165][166] 公司与电动汽车客户相关风险敞口 - 截至2023年12月31日，公司与较新的电动汽车客户相关的资产负债表风险敞口约为6亿美元