公司财报分析 - Magna International Inc 近期公布了第一季度财报 [1] - 文章重点分析了当前关税情况对公司2025年业绩的潜在影响 [1] 作者背景 - 作者拥有金融学硕士学位 投资期限通常为5-10年 [2] - 投资组合偏好包含成长股 价值股和分红股 但更侧重价值投资 [2] - 作者偶尔会进行期权卖出操作 [2] 免责声明 - 该部分内容已按要求跳过

Magna International (MGA) 一季度业绩 - 2025年一季度调整后每股收益78美分，同比下降27.8%（上年同期1.08美元），低于Zacks共识预期90美分 [1] - 净销售额100.6亿美元，同比下降8.21%，但超Zacks共识预期95亿美元 [1] - 现金及等价物10.6亿美元（2025年3月31日），较2024年底12.5亿美元下降15.2% [6] - 长期债务38.9亿美元，较2024年底41.3亿美元减少5.8% [6] - 经营活动现金流7700万美元，同比下滑70.5%（上年同期2.61亿美元） [6] - 宣布季度股息48.5美分/股，将于2025年5月30日派发 [7] 业务板块表现 Body Exteriors & Structures - 收入39.7亿美元，同比下降10%，低于Zacks共识预期39.9亿美元 [2] - 调整后EBIT 2.3亿美元，同比下降22.8%（上年同期2.98亿美元），低于Zacks共识预期2.58亿美元 [2] Power & Vision - 收入36.5亿美元，同比下降但超Zacks共识预期34.1亿美元 [3] - 调整后EBIT 1.24亿美元，同比上升26.5%（上年同期9800万美元），超Zacks共识预期1.18亿美元 [3] Seating Systems - 收入13.1亿美元，同比下降10%，低于Zacks共识预期13.4亿美元 [4] - 调整后亏损3000万美元（上年同期EBIT 5200万美元），低于Zacks共识预期EBIT 3868万美元 [4] Complete Vehicles - 收入12.8亿美元，同比下降8%，但超Zacks共识预期9.29亿美元 [5] - 调整后EBIT 4400万美元，同比上升63%（上年同期2700万美元），远超Zacks共识预期891万美元 [5] 2025年业绩展望 - 收入预期上调至400-416亿美元（原预期386-402亿美元） [8] - 调整后EBIT利润率预期5.1-5.6%（原预期5.3-5.8%） [8] - 调整后净利润预期13-15亿美元 [8] - 资本支出预期17-18亿美元 [8] 汽车行业其他公司表现 Autoliv Inc (ALV) - 一季度调整后每股收益2.15美元，同比增37%，超Zacks共识预期1.72美元 [10] - 收入25.8亿美元，同比降1.4%但超Zacks共识预期24.7亿美元 [10] - 经营现金流7700万美元，资本支出9300万美元导致自由现金流-1600万美元 [11] Mobileye Global (MBLY) - 一季度调整后每股收益8美分，符合Zacks共识预期（上年同期亏损7美分） [12] - 收入4.38亿美元，同比增83%，超Zacks共识预期4.34亿美元 [12] - 经营现金流1.09亿美元，资本支出1400万美元 [13] Group 1 Automotive (GPI) - 一季度调整后每股收益10.17美元，同比增7.17%，超Zacks共识预期9.68美元 [14] - 收入55.1亿美元，同比增23.3%，超Zacks共识预期53.4亿美元 [14] - 总债务28亿美元，较2024年底29.1亿美元下降3.8% [15]

全球车辆销量及财务关键指标变化（2023 - 2025年） - 2023 - 2025年全球车辆销量分别为9.017亿、9.0679亿和2.1113亿（单位：百万）[1] - 2023 - 2025年调整后EBITDA分别为36.74亿、38.39亿和7.23亿美元[1] - 2023 - 2025年调整后EBIT分别为22.38亿、23.29亿和3.54亿美元[1] - 2023 - 2025年调整后归属于麦格纳国际公司的净收入分别为15.72亿、15.51亿和2.19亿美元[1] - 2023 - 2025年摊薄后每股收益分别为4.23美元、3.52美元和0.52美元[1] - 2023 - 2025年调整后摊薄每股收益分别为5.49美元、5.41美元和0.78美元[1] - 2023 - 2025年销售、一般和行政费用与销售额的比率分别为4.8%、4.8%和5.4%[1] - 2023 - 2025年调整后EBIT与销售额的比率分别为5.2%、5.4%和3.5%[1] - 2023 - 2025年运营收入（亏损）与销售额的比率分别为3.8%、3.6%和2.2%[1] - 2023 - 2025年报告的有效税率分别为19.9%、28.9%和32.0%[1] 排除特定项目后税后和估值备抵调整数据 - 排除其他费用（收入）和摊销，税后和估值备抵调整后的数据分别为21.4%、21.6%、21.9%、18.8%、21.0%、21.5%、22.8%、27.2%、19.5%、22.7%、25.7%[2] 2025年第一季度资产负债及相关比率 - 2025年第一季度应收账款为81.98亿美元，存货为41.84亿美元[3] - 2025年第一季度应付账款为73.76亿美元，应计工资为8.93亿美元[3] - 2025年第一季度营运资金为15.96亿美元，投资为10.62亿美元[3] - 2025年第一季度固定资产净值为96.5亿美元，商誉等其他资产和无形资产为46.69亿美元[3] - 2025年第一季度资金运用为20.32亿美元，融资为190.09亿美元[3] - 2025年第一季度应收账款周转天数为73.3天，应付账款周转天数为75.2天[3] - 2025年第一季度存货周转率为8.4次，营运资金周转率为25.2次[3] - 2025年第一季度直接债务占比为34.2%，股东权益占比为64.0%[3] - 2025年第一季度调整后债务与调整后EBITDA之比为1.92倍，债务与总资本之比为38.3%[3] 2023 - 2025年第一季度现金流量情况 - 2023年净收入为12.86亿美元，2024年为10.96亿美元，2025年第一季度为1.53亿美元[4] - 2023年经营活动提供的现金为31.49亿美元，2024年为36.34亿美元，2025年第一季度为0.77亿美元[4] - 2023年投资活动使用的现金为45.03亿美元，2024年为25.92亿美元，2025年第一季度为3.95亿美元[4] - 2023年融资活动提供的现金为13.37亿美元，2024年使用的现金为9.89亿美元，2025年第一季度为1.31亿美元[4] 2023 - 2025年第一季度其他费用及相关损益 - 2023年其他费用（收入）净额总计3.88亿美元，2024年为4.64亿美元，2025年第一季度为0.53亿美元[6] - 2023 - 2024年重组活动费用总计分别为1.48亿美元和1.87亿美元，2025年第一季度为0.44亿美元[6][7] - 2023 - 2024年投资重估、销售损益和减值总计分别为0.91亿美元和0.09亿美元，2025年第一季度为0.09亿美元[6][8] - 2023 - 2024年与菲斯克相关的影响总计分别为1.1亿美元和1.98亿美元，2025年第一季度为0[6][9][10] - 2024年公司在电力与视觉部门的两个欧洲工厂的固定资产、使用权资产和无形资产减值7900万美元[6][12] - 2024年公司以500万美元收购车身外观与结构部门业务，获得900万美元的廉价购买收益[6][13] 2023 - 2025年第一季度运营及财务指标 - 2023 - 2025年第一季度运营所得税前收入分别为1606、1542、225 [18] - 2023 - 2025年第一季度调整后EBIT分别为2238、2329、354 [18] - 2023 - 2025年第一季度调整后投资资本回报率分别为9.9%、9.5%、5.7% [19] - 2023 - 2025年第一季度净收入分别为1286、1096、153 [19] - 2023 - 2025年第一季度调整后税后运营利润分别为1768、1801、263 [19] - 2023 - 2025年第一季度归属于公司的调整后净收入分别为1572、1551、219 [20] - 2023 - 2025年第一季度摊薄后普通股每股收益分别为4.23、3.52、0.52美元 [20] - 2023 - 2025年第一季度调整后摊薄后普通股每股收益分别为5.49、5.41、0.78美元 [20] 所得税相关调整及费用变化 - 公司对北美、欧洲、亚洲和南美等地区的递延所得税资产和负债的估值备抵进行季度调整 [21] - 2024年第四季度所得税费用增加，2023年第四季度减少 [21] 2023 - 2025年第一季度公司整体及各业务线销售与利润指标 - 2023年公司总销售额为42797，2024年为42836，2025年第一季度为10069[22] - 2023年公司调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为2238，2024年为2329，2025年第一季度为354[22] - 2023年公司调整后息税前利润占销售额的百分比为5.2%，2024年为5.4%，2025年第一季度为3.5%[22] - 2023年车身外观与结构业务销售额为17511，2024年为16999，2025年第一季度为3966[22] - 2023年动力与视觉业务调整后息税前利润率从2.8%提升至6.1%，2024年最高达7.3%[22] - 2023年座椅系统业务销售额为6047，2024年为5800，2025年第一季度为1312[22] - 2025年第一季度座椅系统业务调整后息税前利润为 - 30，利润率为 - 2.3%[22] - 2023年整车业务销售额为5538，2024年为5186，2025年第一季度为1276[22] - 2023年公司内部交易消除额为 - 604，2024年为 - 540，2025年第一季度为 - 131[22] - 2023 - 2024年动力与视觉业务销售额从14305增长至15391[22]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为100.7亿美元，同比下降8.2%，但超出Zacks共识预期9.53亿美元的5.70% [1] - 每股收益(EPS)为0.78美元，低于去年同期的1.08美元，且较Zacks共识预期0.90美元低13.33% [1] - 过去一个月股价上涨5.7%，同期标普500指数下跌0.5% [3] 分业务板块销售数据 - 车身外饰与结构业务销售额39.7亿美元，低于分析师平均预期的40亿美元，同比下降10.5% [4] - 动力与视觉业务销售额36.5亿美元，高于分析师平均预期的34.1亿美元，但同比下降5.1% [4] - 整车业务销售额12.8亿美元，远超分析师平均预期的9.2858亿美元，同比下降7.7% [4] - 企业及其他业务销售额-1.31亿美元，优于分析师平均预期的-1.4267亿美元，同比下降5.8% [4] - 座椅系统业务销售额13.1亿美元，略低于分析师平均预期的13.4亿美元，同比下降9.8% [4] 分业务板块调整后息税前利润 - 车身外饰与结构业务调整后EBIT为2.3亿美元，低于分析师平均预期的2.5755亿美元 [4] - 动力与视觉业务调整后EBIT为1.24亿美元，高于分析师平均预期的1.1789亿美元 [4] - 企业及其他业务调整后EBIT为-0.14亿美元，差于分析师平均预期的-0.0924亿美元 [4] - 整车业务调整后EBIT为0.44亿美元，远超分析师平均预期的0.0891亿美元 [4] - 座椅系统业务调整后EBIT为-0.3亿美元，远低于分析师平均预期的0.3868亿美元 [4]

财报表现 - 季度每股收益0 78美元 低于Zacks共识预期0 90美元 同比去年1 08美元下降27 78% [1] - 营收100 7亿美元 超出共识预期5 70% 但同比去年109 7亿美元下降8 20% [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过EPS预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应 - 季度业绩公布后 股价年内累计下跌16 2% 同期标普500指数跌幅4 7% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于大盘 [6] 未来预期 - 下季度共识预期：每股收益1 15美元 营收97 5亿美元 本财年预期每股收益5 02美元 营收389 4亿美元 [7] - 行业排名显示 汽车原设备行业处于Zacks 250多个行业中后32%区间 [8] 同业比较 - 同业公司BorgWarner预计季度每股收益0 98美元 同比下降4 9% 营收33 9亿美元 同比下降5 6% [9][10] - BorgWarner的EPS预期在过去30天内被下调3% [9]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度运营结果超预期，虽面临行业复杂不确定性，但对执行可控变量有信心，正推进多项举措缓解关税影响，专注长期自由现金流以实现盈利增长和股东回报 [3][4] 财务业绩 整体财务数据 - 2025年第一季度销售额101亿美元，较2024年第一季度降8%，主要因全球轻型汽车产量降3%、整车组装量降低及外币兑美元贬值等，部分被新项目推出抵消 [7] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT）降至3.54亿美元，2024年同期为4.69亿美元，主要因销售额降低致收益减少及座椅业务保修成本增加，部分被有利商业项目、生产率和效率提升及工程成本降低抵消 [8][9] - 所得税前运营收入增至2.25亿美元，2024年同期为3400万美元；归属于公司的净利润为1.46亿美元，2024年同期为900万美元；摊薄后每股收益为0.52美元，2024年同期为0.03美元；调整后摊薄每股收益为0.78美元，2024年同期为1.08美元 [5][11][12] 现金流与资本回报 - 2025年第一季度运营活动产生现金5.47亿美元，运营资产和负债使用4.7亿美元；投资活动包括固定资产增加2.68亿美元、投资等1.48亿美元、企业合并400万美元和私募股权投资100万美元 [14] - 截至2025年3月31日的三个月，向股东返还1.87亿美元，包括1.36亿美元股息和5100万美元股票回购；董事会宣布第一季度普通股股息为每股0.485美元，5月30日支付给5月16日收盘时登记在册股东 [15] 业务板块表现 | 业务板块 | 2025年销售额（百万美元） | 2024年销售额（百万美元） | 销售额变化（百万美元） | 2025年调整后EBIT（百万美元） | 2024年调整后EBIT（百万美元） | 调整后EBIT变化（百万美元） | 2025年调整后EBIT占销售额百分比 | 2024年调整后EBIT占销售额百分比 | 调整后EBIT占比变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 车身外观与结构 | 3966 | 4429 | -463 | 230 | 298 | -68 | 5.8% | 6.7% | -0.9% | | 动力与视觉 | 3646 | 3842 | -196 | 124 | 98 | 26 | 3.4% | 2.6% | 0.8% | | 座椅系统 | 1312 | 1455 | -143 | -30 | 52 | -82 | -2.3% | 3.6% | -5.9% | | 整车 | 1276 | 1383 | -107 | 44 | 27 | 17 | 3.4% | 2.0% | 1.4% | | 公司及其他 | -131 | -139 | 8 | -14 | -6 | -8 | - | - | - | | 总报告板块 | 10069 | 10970 | -901 | 354 | 469 | -115 | 3.5% | 4.3% | -0.8% | [17] 2025年展望 假设更新 | 项目 | 当前 | 之前 | | --- | --- | --- | | 轻型汽车产量（百万辆） - 北美 | 15.0 | 15.1 | | 轻型汽车产量（百万辆） - 欧洲 | 16.6 | 16.6 | | 轻型汽车产量（百万辆） - 中国 | 30.2 | 29.7 | | 平均外汇汇率 - 1加元兑美元 | 0.714 | 0.690 | | 平均外汇汇率 - 1欧元兑美元 | 1.111 | 1.030 | [19] 展望更新 | 项目 | 当前 | 之前 | | --- | --- | --- | | 业务板块销售额 - 车身外观与结构 | 159 - 165亿美元 | 157 - 163亿美元 | | 业务板块销售额 - 动力与视觉 | 148 - 152亿美元 | 141 - 145亿美元 | | 业务板块销售额 - 座椅系统 | 53 - 56亿美元 | 53 - 56亿美元 | | 业务板块销售额 - 整车 | 45 - 48亿美元 | 40 - 43亿美元 | | 总销售额 | 400 - 416亿美元 | 386 - 402亿美元 | | 调整后EBIT利润率 | 5.1% - 5.6% | 5.3% - 5.8% | | 股权收入（包含在EBIT中） | 65 - 95百万美元 | 60 - 90百万美元 | | 净利息支出 | 约2.1亿美元 | 约2.1亿美元 | | 所得税税率 | 约26% | 约25% | | 归属于麦格纳的调整后净利润 | 13 - 15亿美元 | 13 - 15亿美元 | | 资本支出 | 17 - 18亿美元 | 约18亿美元 | [20][21] 业务关键驱动因素 - 公司业务和运营结果依赖北美、欧洲和中国三个关键地区客户的轻型汽车产量，客户和项目组合以及特定车辆生产项目的内容价值也是重要驱动因素 [22] - OEM生产产量通常与车辆销售水平一致，受车辆销售水平、OEM或供应商中断、自由贸易协定和关税、货币价值、商品价格、供应链和基础设施、劳动力中断等因素影响 [23] - 整体车辆销售水平受消费者信心、车辆可承受性、利率和信贷可用性、燃料和能源价格、货币价值、电动汽车采用速度不确定性等因素影响 [24] 非GAAP财务指标调整 调整后EBIT | 项目 | 2025年（百万美元） | 2024年（百万美元） | | --- | --- | --- | | 净利润 | 153 | 26 | | 加：收购无形资产摊销 | 26 | 28 | | 净利息支出 | 50 | 51 | | 其他费用净额 | 53 | 356 | | 所得税 | 72 | 8 | | 调整后EBIT | 354 | 469 | [26] 调整后摊薄每股收益 | 项目 | 2025年 | 2024年 | | --- | --- | --- | | 归属于公司的净利润 | 1.46亿美元 | 900万美元 | | 加（减）：收购无形资产摊销 | 2600万美元 | 2800万美元 | | 其他费用净额 | 5300万美元 | 3.56亿美元 | | 收购无形资产摊销和其他费用净额的税收影响 | -600万美元 | -8200万美元 | | 归属于公司的调整后净利润 | 2.19亿美元 | 3.11亿美元 | | 期间摊薄加权平均流通普通股数量（百万股） | 282.0 | 287.1 | | 调整后摊薄每股收益 | 0.78美元 | 1.08美元 | [28] 公司概况 - 麦格纳是全球最大汽车供应商之一，也是一家移动技术公司，在28个国家拥有约16.7万名员工、342个制造工厂和103个产品开发、工程和销售中心，有65年以上专业经验 [31]

核心观点 - Magna预计在2025年第一季度财报中收入和盈利将同比下降 其中每股收益预计为0 88美元 同比下降18 5% 收入预计为95 3亿美元 同比下降13 2% [1][3] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响短期股价走势 若超预期可能推动股价上涨 反之则可能下跌 [2] - 公司最新准确预估比共识预估高4 84% 显示分析师近期对盈利前景转为乐观 但Zacks评级为4级(卖出) 难以确定能否超预期 [10][11] - 过去四个季度中 Magna仅一次超过盈利预期 最近一次超预期幅度达15 75% [12][13] Zacks预估模型分析 - 共识EPS预估在过去30天内被下调3 89% 反映分析师对初始预估的集体修正 [4] - Zacks盈利ESP模型通过对比最新准确预估与共识预估来预测偏差 正ESP值对盈利超预期有显著预测力 但负值预测力较弱 [6][7] - 当正ESP与Zacks评级1-3级(买入/持有)结合时 预测准确率近70% [8] 行业对比 - 同属汽车原设备制造行业的Garrett Motion预计Q1每股收益0 29美元 同比增长3 6% 收入8 43亿美元 同比降7 9% [17] - Garrett Motion过去30天共识EPS预估上调3 3% 但ESP为0%且评级为3级(持有) 过去四个季度三次超预期 [18]

文章核心观点 公司宣布2025年第一季度财报网络直播日期为5月2日上午8点（美国东部时间），并提供网络直播注册、拨入详情、重播信息、投资者和网络直播联系人等内容，同时介绍了公司概况 [1][3] 财报网络直播信息 - 直播时间为2025年5月2日上午8点（美国东部时间） [1] - 网络直播注册链接为https://events.q4inc.com/attendee/975055076 [1] 拨入详情 - 参会者免费拨入号码为1 - 800 - 715 - 9871 [2] - 参会者收费拨入号码为1 - 646 - 307 - 1963 [2] - 会议ID为9829976 [2] 重播信息 - 重播在通话结束2小时后可用，至2025年5月9日晚上11点59分（美国东部时间）过期 [3] - 免费拨入号码为1 - 800 - 770 - 2030 [3] - 收费拨入号码为1 - 609 - 800 - 9909 [3] 投资者和网络直播联系人 - 投资者联系人是副总裁Louis Tonelli，邮箱为louis.tonelli@magna.com，电话为905 - 726 - 7035 [3] - 网络直播联系人是行政助理Nancy Hansford，邮箱为nancy.hansford@magna.com，电话为905 - 726 - 7108 [3] 公司概况 - 公司是全球最大的汽车供应商之一，也是一家专注创新的移动出行科技公司 [3] - 公司拥有超17万名员工，分布在28个国家的341个制造工厂以及106个产品开发、工程和销售中心 [3] - 公司拥有65年以上专业经验，其互联产品生态系统和整车专业知识有助于推动移动出行发展 [3] 员工和运营说明 - 员工数量包括超15.8万名全资或控股实体员工以及超1.2万名按权益法核算的特定业务员工 [4] - 制造工厂、产品开发、工程和销售中心包括按权益法核算的特定业务 [4]

公司概况 - 公司拥有超65年汽车创新经验，是全球最大汽车供应商之一，也是一家移动出行科技公司 [1][5] - 公司在28个国家拥有341个制造工厂和106个产品开发、工程和销售中心，员工超17万人 [5] - 公司在中国有近70个制造工厂，员工超3万人 [4] 展会信息 - 公司首次参加2025上海车展，将展示推动下一代汽车发展的关键技术、高性能零部件和系统 [1] - 公司将在2.2馆2BC011展位展示未来移动出行战略路线图，并于4月24日9:30（北京时间）举行新闻发布会 [2] - 公司展品聚焦可持续创新、整体ADAS系统、个性化品牌体验和整车解决方案四大领域 [3] - 观众可看到公司综合动力总成技术、可重构座椅解决方案、模块化SmartAccess™电动门、集成座舱监控系统等 [3] 销售情况 - 2024年公司在华销售额增长15%，约60%的销售额来自国内OEM [4] 联系方式 - 投资者联系：副总裁Louis Tonelli，邮箱louis.tonelli@magna.com，电话905.726.7035 [5] - 媒体联系：亚太区营销与传播总监Cathy Yu，邮箱cathy.yu@magna.com，电话1381 6130 579 [5] 信息渠道 - 如需2025上海车展更新和新闻，可访问magna.com/autoshanghai2025或关注公司社交媒体 [4] - 如需公司更多信息，可访问www.magna.com或关注社交媒体 [6] 图片信息 - 与公告配套的照片可在https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/11ecb84c-ae5f-4272-8e82-3b2c0cb88636查看 [9]

文章核心观点 公司宣布2024年度报告等文件已在官网发布并已提交相关监管机构，同时公布2025年股东大会信息及联系方式等 [1][2] 报告相关 - 2024年度报告含管理层讨论与分析、经审计合并财务报表、年度信息表（AIF）和40 - F表格，已在公司官网www.magna.com发布，也已提交给加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会 [1] - 可点击链接获取2024年度报告和年度信息表 [2] - 公司将应股东要求免费提供2024年度报告中经审计财务报表的纸质版，可通过官网或书面申请 [3] 股东大会信息 - 2025年度及特别股东大会将于5月8日上午10点（东部夏令时）以线上形式举行，可通过www.virtualshareholdermeeting.com/MGA2025参加 [2] 联系方式 - 投资者联系：副总裁Louis Tonelli，邮箱louis.tonelli@magna.com，电话905.726.7035 [4] - 媒体联系：副总裁Tracy Fuerst，邮箱tracy.fuerst@magna.com，电话248.761.7004 [4] 公司介绍 - 公司是全球最大汽车供应商之一，是一家专注创新的移动出行科技公司，全球有超17万员工，分布在28个国家的341个制造工厂和106个产品开发、工程与销售中心 [4] - 员工数量包括超15.8万全资或控股实体员工和超1.2万按权益法核算的特定业务员工 [6] - 制造工厂、产品开发、工程与销售中心包括按权益法核算的特定业务 [6] 其他信息 - 可访问公司官网www.magna.com或关注社交媒体获取更多信息 [5]