财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收8500万美元，去年同期为7180万美元，同比增长19%，其中有机营收增长8%，其余来自2019年第三季度完成的NetEffects收购 [10] - 2020年第一季度非GAAP毛利润为2650万美元，较去年第一季度的2360万美元增长约12%；非GAAP毛利率从2019年第一季度的32.9%降至2020年第一季度的31.1% [12] - 2020年第一季度非GAAP研发费用总计300万美元，去年同期为250万美元，上一季度为290万美元 [13] - 2020年第一季度非GAAP营业收入增长9%，达到1100万美元，去年同期为1010万美元，运营利润率为12.6% [14] - 本季度非GAAP税费总计150万美元，2019年第一季度税费为170万美元；2020年3个月的有效税率为20%，2019年为19%，预计2020年有效税率在20% - 21%之间 [15] - 第一季度非GAAP净利润增长41%，达到940万美元，即每股完全摊薄收益0.19美元，去年同期为670万美元，即每股完全摊薄收益0.14美元 [16] - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物、短期和长期银行存款以及有价证券约为8900万美元，上一季度为9800万美元；总金融债务为2000万美元，上一季度为2300万美元 [17] - 第一季度经营活动产生的现金流为1310万美元 [18] - 公司将2020年营收指引修订为3.5亿 - 3.6亿美元，此前为3.6亿 - 3.7亿美元，区间中点降低2.7% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年3个月的收入组合中，约23%与软件解决方案相关，77%与专业服务相关；2019年全年软件占比26%，专业服务占比74%，软件解决方案占比下降主要由于NetEffects的收购和专业服务组合的扩张 [12] - 2019年12个月的毛利润组合中，约45%与软件解决方案相关，55%与专业服务相关；2019年全年软件和专业服务各占50% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度收入按地区划分，北美占总收入的47%，以色列占41%，欧洲占7%，亚太及其他地区占5%；大部分增长来自北美和以色列，北美占第一季度增长的43%，以色列占53% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在落后领域实现增长并利用投资，专注提升在中小企业市场一站式服务的竞争地位，通过有机增长和并购实现业务增长，同时寻求提高运营效率和利润率的机会 [9] - 公司优先执行2020年剩余时间的战略，适应新的业务现实，优化运营模式，加强与客户的直接关系和信任顾问角色，以确保重复收入并增加现有客户的销售额 [8][9] - 公司关注技术和专业服务领域的并购机会，目前管道中有四个交易，其中两个在疫情前启动，两个可能因市场谨慎而出现 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19在第一季度对公司影响轻微，公司优先保障业绩并调整运营方式，与客户紧密合作支持其远程工作转型，多数员工具备远程工作条件，交付计划基本不受影响，但后期新项目上线和软件新销售可能会延迟 [5] - 公司业务受益于全球趋势，包括中小企业对多种顶级技术、方法和服务的需求，企业从遗留系统向现代灵活解决方案迁移的需求，以及满足客户数字化和个性化体验的需求 [6] - 尽管COVID - 19带来短期不确定性，但公司对现有业务收入有较高可见度，约80%的收入来自现有客户，随着全球经济复苏，公司有信心变得更强大并实现持续增长 [9][19] 其他重要信息 - 公司董事会决定尽管受COVID - 19全球影响，仍批准2019年下半年每股0.08美元、总计390万美元的股息分配，加上2019年上半年分配的760万美元，约占2019年公司股东应占净利润的56%，股息将于2020年6月25日支付给6月9日收盘时登记在册的股东 [18] - 公司以5000万美元收购Roshtov Software Industries Ltd 20%的少数股权，使其股权从60%增至80%，Roshtov是一家在以色列患者医疗记录信息管理系统领域有三十多年经验的市场领先软件公司 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: COVID - 19对新订单的影响及新客户谨慎投资的原因 - 一方面年轻公司因现金流问题更谨慎，会延迟部分项目；另一方面销售管道中的潜在交易完成时间会变长 [23] 问题: 当前并购管道情况 - 管道中有四个交易，两个在疫情前启动，两个可能因市场谨慎而出现，但还需进行尽职调查 [24] 问题: 公司推动的运营效率措施及二、三、四季度运营利润率情况 - 第一季度有三个部门表现不佳，拉低运营利润率至12.6%，公司正在努力使这些部门恢复正常水平，并因危机采取额外措施提高运营效率，预计第三季度会看到效果 [28] - 公司让约150名负责计费项目的员工无薪休假，进行了薪资调整或冻结加薪，此前向印度和圣彼得堡转移研发和交付能力的举措也有助于维持稳定的运营利润率 [29] 问题: 营收指引的制定依据及不同月份与客户的沟通情况、全年营收预期 - 3月和5月初是疫情高峰，5月无薪休假员工人数减半，目前预计到5月底约30人仍在无薪休假，客户开始要求恢复员工工作并重新开展项目，但第三季度仍存在不确定性，若第四季度情况按当前趋势改善，业务活动有望恢复正常 [32] 问题: 全年营收指引中有机增长的占比 - 第一季度19%的增长中，8%来自有机业务，其余来自2019年第三季度完成的NetEffects收购，全年预期保持类似比例 [34] 问题: 销售的地理分布情况 - 美国占比通常在47% - 49%，以色列在38% - 41%，本季度美国占47%，以色列占41%，亚太及其他地区占7% [39] 问题: 对Roshtov和Comblack的估值、投资重点及未来发展方向 - 公司更倾向技术领域，但技术公司价格较高，目前管道中有一家技术公司和三家服务公司，会同时考察有协同效应的项目 [41] 问题: 不同国家应对疫情的方式对公司地理收入增长的影响 - 美国是主要关注点，尽管人们习惯远程工作，但仍存在不确定性；以色列情况较好；欧洲德国表现尚可，法国稍逊；日本情况类似；其他小国家业务多为经常性业务，不太担心 [42] 问题: 增持Roshtov股份的原因及能否将其能力拓展到其他国家 - Roshtov是一家盈利良好的公司，增持股份是为了提高底线收益，同时让合作伙伴保持积极性，公司对此次交易有信心；将其业务拓展到其他国家需考虑与各国卫生部的合作，目前正在考察相关机会 [43] 问题: 美国专业服务业务情况，特别是大型零售客户的投资意愿 - 公司在美国的主要客户CBS在疫情期间业务未受影响，本季度销售额比上一季度增加200万美元，但未来能否持续增长存在疑问 [48] 问题: 客户开发项目的主要驱动因素 - 疫情期间客户一方面希望推进业务，另一方面对新想法较为谨慎，公司专注于遗留系统现代化，客户在移动和云服务方面进展缓慢，这对公司业务有推动作用 [49] 问题: 公司研发的重点及研发投资对客户应对当前环境的帮助 - 向印度和圣彼得堡转移研发的举措很成功，既降低成本又提高交付效率，研发人员为云解决方案、移动解决方案和遗留工具带来新功能，公司基于现有产品和客户，逐步引入现代技术和方法 [50] 问题: 第二季度季节性变化及下半年营收指引的假设依据 - 通常公司下半年业绩好于上半年；第二季度约7%的员工无薪休假，公司采取措施抵消其对营收和运营利润的影响；4月的犹太节日会对营收有负面影响；因市场不确定性，公司略微下调营收指引中点2.7%，对现有业务有信心 [54] 问题: 按固定汇率计算，外汇对全年营收指引的影响 - 公司在各运营地区都有实体，通常外汇波动影响不大；本季度因美元兑谢克尔汇率变化，公司将部分美元现金兑换获利约50万美元，一笔约4000万美元以谢克尔计价的贷款贬值获利约60万美元，但对实际运营影响较小 [55] 问题: 公司如何利用5G革命的机会 - 公司在电信行业有一定业务，与爱立信、T Mobile等合作，认为有能力从5G升级中受益，但目前规模有限，预计电信行业全年营收在3000万 - 4000万美元，占全年预期营收3.5亿 - 3.6亿美元的一部分 [59]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 20-F OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________to ___________ OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of event requiring this shell company report Commission file number: 0-19415 MAGIC SOFTWARE ENTERPRISES LT ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收1990万美元，较去年同期的7230万美元和上一季度的8580万美元分别增长26%和6% [12] - 2019年第四季度非GAAP毛利润2940万美元，较去年同期的2340万美元增长约25%；非GAAP毛利率为32.3%，与去年同期持平；全年非GAAP毛利率稳定在33.1%，与去年同期的33.2%相近 [14] - 2019年第四季度非GAAP研发费用为290万美元，高于去年同期的230万美元和上一季度的300万美元 [16] - 2019年第四季度非GAAP运营收入增长14%至1140万美元，运营利润率为12.6%，低于2018年第四季度的13.9%和2019年第三季度的13.7%；全年非GAAP运营收入增长11.2%至4390万美元，运营利润率为13.5%，低于2018年的13.9% [17][18] - 2019年第四季度非GAAP净收入增长10%至640万美元，摊薄后每股收益为0.13美元；全年非GAAP净收入增长9.5%至2820万美元，摊薄后每股收益为0.58美元，受2018年第三季度私募发行股份影响，每股收益较2018年减少0.04美元 [19] - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物、短期和长期银行存款及有价证券约为9800万美元，与上一季度持平；总金融债务为2300万美元，低于上一季度的2800万美元 [20] - 2019年第四季度经营活动产生的现金流为1330万美元，全年为4590万美元 [20] - 2019年第四季度非GAAP税费为290万美元，高于2018年第四季度的210万美元；2018年全年有效税率约为19%，预计2020年税率在20% - 21%之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年全年收入组合中，软件解决方案占比约26%，专业服务占比约74%，而2018年分别为28%和72%；毛利润组合中，软件解决方案和专业服务各占约50%，2018年分别为56%和44% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第四季度收入地理分布为：北美占48%，以色列占38%，欧洲占8%，亚太及其他地区占6% [13] - 2019年全年增长主要来自北美和以色列，北美全年收入增长15%，第四季度增长贡献占55%；以色列全年收入增长20%，第四季度增长贡献占40% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于全球趋势，包括中小企业数字化转型对技术、方法和服务的需求，以及客户对数字化和个性化体验的期望 [7] - 2019年签署了300多个新客户，三分之一与软件解决方案相关，其余与专业服务相关 [8] - 采取措施增加离岸实体的产能，以维持全年33%的毛利率 [8] - 通过并购战略扩大客户产品供应和全球业务范围，最近在2019年第三季度收购了美国的NetEffects公司，扩大了美国市场份额并多元化了客户组合；继续寻找收入在2000万 - 5000万美元之间的中小型公司进行收购 [9][10][11] - 公司专注于投资以实现盈利增长，保持作为一站式数字化转型服务提供商的竞争地位，提供增强服务并由专有软件解决方案支持 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年预计营收在3.6亿 - 3.7亿美元之间，同比增长10.6% - 13.6%，但可能受冠状病毒影响 [22] - 公司认为目前判断冠状病毒对自身和客户业务的潜在影响还为时尚早 [22] - 董事会在确定2019年下半年股息时，将考虑冠状病毒对全球经济、公司运营和财务需求的当前和潜在影响 [23] 其他重要信息 - 2019年第四季度运营利润率下降主要是由于犹太节日Shavuot与该季度重合，导致工作日减少12%（与去年同期相比）和10%（与2019年第三季度相比） [17] - 公司将R&D业务转移到印度，并在圣彼得堡开设了研发中心，目前雇佣了近400名员工，以支持全球客户并推动创新 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 考虑业务组合和外包努力，对2020年利润率有何看法 - 公司认为2018 - 2019年利润率基本稳定在33%，尽管面临员工薪资增加和公司投资等情况；2020年利润率基线为33%，但冠状病毒影响尚不确定 [27][28] 问题2: 公司如何应对冠状病毒对内部运营的影响 - 公司确保研发部门的关键和大部分员工能够在家工作，为没有笔记本电脑的员工配备设备，解决网络连接问题；还将与员工进行快速会议，指导如何利用网络会议和在线工具进行内部和客户会议 [29] 问题3: 2019年公司表现超出预期的原因是什么 - 公司在以色列市场表现出色，长期客户将其视为一站式专业服务提供商；在圣彼得堡扩大了业务能力，目前约有200人支持离岸服务；还增加了与离岸研发专家合作的客户收入 [32] - 公司在日本市场也取得了良好业绩 [33] 问题4: 2019年有机增长情况以及2020年全年指导中包含的有机增长比例 - 2019年约60%的增长来自收购，60%来自有机业务；根据2020年的指导，33% - 45%的收入将来自并购，其余来自有机增长 [34] 问题5: 请介绍2020年营收指导的方法和可见性 - 在正常情况下，不考虑冠状病毒影响，公司80%的业务基本确定；软件业务每年产生约6000万美元的维护和专业服务收入以及3000万美元的许可证收入；专业服务方面，正在进行现有项目 [37] 问题6: 请评价与CVS的合作关系以及对2020年的预期 - 由于公司的增长和扩张，CVS在公司业务中的占比从2018年的14%降至2019年的约10%；业务在2019年上半年有所下降，但自第二季度末CVS与Aetna合并后，业务水平保持稳定；2020年希望至少维持当前业务水平，甚至实现小幅增长 [39]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收8580万美元，较去年同期的7210万美元增长19%，较上一季度的7710万美元增长11% [9] - 2019年第三季度非GAAP毛利润2890万美元，较去年同期的2290万美元增长约26%；非GAAP毛利率为33.7%，去年同期为31.8%；2019年前九个月非GAAP毛利率为33.4%，去年同期为33.5% [18] - 2019年前九个月，软件解决方案业务收入占比约26%，专业服务业务收入占比约74%；2018年全年软件解决方案业务收入占比28%，专业服务业务收入占比72% [19] - 2019年前九个月，软件解决方案业务毛利润占比约51%，专业服务业务毛利润占比约49%，与去年同期相同 [20] - 2019年第三季度非GAAP研发费用为300万美元，去年同期为210万美元，上一季度为320万美元 [20] - 2019年第三季度非GAAP运营收入增长18%，达到1180万美元，运营利润率为13.7%，2018年第三季度为17.8%，2019年第二季度为13.9% [23] - 2019年第三季度非GAAP税收费用为140万美元，2018年第三季度为160万美元；2019年前九个月有效税率约为16%，2018年全年为18%；预计2019年全年有效税率在19% - 21%之间 [24] - 2019年第三季度非GAAP净利润增长19%，达到810万美元，摊薄后每股收益为0.17美元，去年同期为680万美元，摊薄后每股收益为0.14美元 [25] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物、短期和长期银行存款以及有价证券约为1亿美元，上一季度末约为1.16亿美元 [25] - 截至2019年9月30日，总金融债务为2800万美元 [26] - 2019年第三季度经营活动产生的现金流量为610万美元，前九个月为3270万美元 [26] - 公司将2019年全年营收预期提高至3.17亿 - 3.2亿美元，此前预期为3.13亿 - 3.19亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年前九个月，软件解决方案业务收入占比从2018年的28%降至26%，专业服务业务收入占比从72%升至74%，主要因收购NetEffects和专业服务业务组合扩张 [19] - 2019年前九个月，软件解决方案业务和专业服务业务毛利润占比均为51%和49%，与去年同期相同 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，北美市场营收占比48%，以色列市场占比37%，欧洲市场占比8%，亚太及其他地区市场占比7% [16] - 2019年前九个月，公司营收增长主要来自北美和以色列市场，北美市场贡献40%的增长，以色列市场贡献52%的增长；第三季度，北美市场贡献36%的增长，以色列市场贡献59%的增长 [17] - 2019年前九个月，北美市场营收同比增长9%，以色列市场营收同比增长17% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续寻找符合战略的中小型公司进行收购，目标公司营收在2000万 - 6000万美元之间，以实现地理扩张、产品互补和客户群体拓展 [13] - 公司在营销和品牌推广方面，聚焦软件解决方案部门的低代码应用开发和工业4.0领域 [14] - 公司认为日本市场是增长引擎，因其是世界第四大工业国家，且在低代码和移动开发平台的采用方面处于领先地位 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务前景依然强劲，受益于全球趋势，包括中小企业数字化转型对多种技术、方法和服务的需求，以及公司在并购方面的良好记录 [10] - 公司第三季度业绩表明，在实现营收增长的同时保持了运营利润率，战略业务举措取得成效 [8][27] - 公司预计2019年下半年将延续增长势头，尽管以色列市场第四季度的假期会对营收产生约6%的负面影响，但可通过其他全球业务活动进行弥补 [35][37] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成对美国NetEffects公司的收购，该公司专注于IT人员配置和招聘，将扩大公司在美国市场的业务范围并使客户群体多元化 [12] - 公司将研发业务拓展至印度，并在圣彼得堡开设新的研发中心，目前两个中心共雇佣约400名员工，旨在推动创新并为产品组合提供支持 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: NetEffects在本季度的贡献以及未来预期贡献是多少？ - 本季度对营收的贡献约为500万美元，目前的运营水平如此；预计明年的贡献将增长8% - 10% [31] 问题2: NetEffects对业务有增益作用，这种情况是否会持续，整合过程中是否需要进行投资？ - 目前有增益作用，未来也会持续；公司正在与美国的其他业务实施协同效应，以提高其盈利能力 [32] 问题3: 公司对业务管道的看法，与往年相比情况如何，交易规模和长度是否有变化？ - 上半年业务开局缓慢，受最大客户CVS业务放缓影响；下半年有一些不错的项目启动，因此对下半年更乐观；以色列市场第四季度的假期会对营收产生约6%的负面影响，但可通过其他全球业务活动弥补；全球有更多对数字领域的投资，项目数量和规模都在增加，公司从中受益 [34][35][38] 问题4: NetEffects的客户是谁，未来几个季度预计能从这些客户获得怎样的业务进展？ - 不方便透露客户名称，该公司有一些蓝筹客户，过去两到三年的运营呈现增长态势；与公司在美国市场的业务结合后，有望进一步推动增长；目前该公司每季度贡献约500万美元营收，有20 - 25个客户，其中约一半客户贡献了70%的营收 [40][41] 问题5: 日本市场目前的营收占比是多少，基于目前情况预计能达到多大规模？ - 目前日本市场营收规模不大，但业务是纯技术销售，且通过独立软件开发商（ISV）开展业务；过去两年日本市场呈现增长趋势，未来情况乐观，但具体规模尚不确定 [43] 问题6: 以2000万美元的年服务收入收购NetEffects，支付方式是怎样的？ - 首付约900万美元，未来三年有一些或有支付；如果一切顺利，总共预计支付约1250万美元，同时还获得约400万美元的营运资金 [45][46] 问题7: NetEffects的收购何时完成，9月份的季度是否已体现其全部影响？ - 7月初完成收购，9月份的季度已体现其影响 [47] 问题8: 此次收购带来了多少服务人员，公司目前的服务人员总数是多少？ - 带来了近200名服务人员；公司目前约有2600名员工，其中约80%从事专业服务 [48][49] 问题9: 关于CVS客户，能否详细说明情况，特别是回扣方面？ - CVS与Aetna合并后，一方面从Aetna获得了一些业务，但另一方面预算有所下降，第三季度相比去年减少了约500万美元的业务；NetEffects虽然营收规模小于CVS业务，但利润率更高，因为CVS的回扣机制更激进；公司与CVS有长期合作关系，相信合并活动结束后业务会恢复 [51][52][53] 问题10: 公司为何选择在俄罗斯圣彼得堡开发软件，如何看待以色列与俄罗斯之间的商业安排和政治环境？ - 过去收购的一家公司在圣彼得堡有业务，公司与当地员工合作多年，有相关经验；政治情况对业务没有影响；当地人力成本比以色列和美国低，且有很多人才，整体对公司有利 [54] 问题11: 圣彼得堡和印度的研发人员与公司其他研发团队相比数量如何？ - 圣彼得堡和印度的研发人员总数接近400人 [55] 问题12: 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）较6月份季度有所增加，是否与NetEffects收购有关，整合过程中能实现哪些后台协同效应，未来费用趋势如何？ - 超过50%的SG&A增长来自NetEffects收购；公司认为在销售机制和支持公司增长方面能实现协同效应，除销售费用外，不会导致运营费用进一步增加，随着营收增长和对其增长的支持，将改善利润率；预计第四季度会有几十万美元的节省 [56][57][59] 问题13: 公司与塔塔分析（Tata analytics）的合作安排如何，业务在哪些地区有望增长，该合作能带来哪些其他客户？ - 塔塔分析并非公司重要合作伙伴，对公司业务机会没有重大影响 [60] 问题14: 公司预计全年税率在19% - 21%是否正确，原因是什么？ - 正确；目前前九个月的税率为16%，收购NetEffects后实施了一些节税措施，如按资产收购方式报告、利用其净运营亏损（NOLs）以及将Powwow的知识产权从美国转移到以色列等；由于收购Powwow和NetEffects的税务细节仍在与税务顾问商讨，为谨慎起见，将全年税率预期设定在19% - 21%，预计年底实际税率会低于该范围 [61][62] 问题15: 提到的软件解决方案业务占比51%和专业服务业务占比49%，是指营收还是毛利润的占比？ - 是毛利润的占比，软件部门营收占比约30%，但贡献了约一半的毛利润 [63] 问题16: 能否回顾一下营收的构成情况？ - 软件部门营收占比26%，专业服务部门营收占比74% [64]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收7710万美元，较去年同期的7020万美元增长10%，较上一季度的7180万美元增长7% [8] - 2019年第二季度非GAAP毛利润2590万美元，较去年同期的2340万美元增长约11%，非GAAP毛利率从去年同期的33.4%增至33.7% [12] - 2019年第二季度非GAAP研发费用310万美元，高于去年同期的270万美元，主要因首次合并PowWow [15] - 2019年第二季度非GAAP运营收入1070万美元，较去年同期的980万美元增长9%，运营利润率为13.9% [17] - 2019年第二季度非GAAP税费200万美元，高于去年同期的160万美元，2019年上半年有效税率约为18%，低于去年同期的19%，预计全年有效税率在19% - 21%之间 [19] - 2019年第二季度非GAAP净利润710万美元，即每股摊薄收益0.14美分，较去年同期的700万美元（每股摊薄收益0.16美分）增长1%，2019年第二季度每股收益受2018年第三季度向以色列机构投资者私募430万股的影响而减少1.04美分 [20] - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物、短期银行存款和有价证券约为1.6亿美元，与2018年底基本持平，总负债为2900万美元，第二季度经营活动产生的现金流为1590万美元，上半年为2660万美元 [21][22] - 公司董事会宣布2019年上半年半年度现金股息为每股0.156美元，总计约760万美元，约占上半年净利润的75%和经营活动现金流的30% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年上半年收入结构中，软件解决方案约占28%，专业服务约占72%，与2018年全年相同；毛利润结构中，软件解决方案约占52%，专业服务约占48%，而去年同期软件解决方案占54%，专业服务占46% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，北美市场收入占总收入的48%，以色列占36%，欧洲占9%，亚太及其他地区占7%，2019年的增长主要来自北美和以色列，其中北美贡献了53%的增长，以色列贡献了27% [11] - 南美业务量有限，欧洲市场较为稳定，去年有一笔与金融机构的重大五年期许可协议交易，目前公司看好日本市场在集成和软件开发应用领域的潜力 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻找符合战略和评估范围的中小型公司，目标公司营收在2000万 - 5000万美元之间，注重地域扩张、互补产品和客户基础 [25] - 公司将研发工作转移至印度，并在圣彼得堡开设新的研发中心，以支持全球客户增长，提高创新能力和成本效益 [16] - FactoryEye解决方案针对中端制造业市场，结合现有技术和制造领域专业知识，满足该细分市场对提升功能和降低运营成本的需求，避免与大型软件供应商在高端项目上竞争 [48][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度因犹太节日和选举工作日减少，且与CVS业务下滑，但公司仍实现各主要财务指标持续增长，对实现2019年全年业绩指引充满信心 [9][10] - 预计PowWow在收购后的12 - 18个月内不会对业绩有显著贡献，需额外投资开拓新市场和进行销售营销活动 [18] - 基于当前运营水平和预计的收购交易，公司运营利润率预计将保持在14% - 15%的范围内 [39] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，公司明确不承担更新或修订这些陈述的义务，同时会提及非GAAP财务指标，相关GAAP与非GAAP结果的调节表已在今早发布的新闻稿中提供 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PowWow本季度表现与预期对比如何，以及对2019年全年的贡献 - 公司认为PowWow的移动开发应用平台在企业遗留系统转型中有很大需求，本季度有一笔与美国一家重要金融机构为期三年、总价值约80万美元的定期许可交易；预计下半年PowWow的业绩在50万 - 100万美元之间，对整体业务规模影响不大 [28][30][31] 问题2: CVS业务对本季度营收的影响以及新收入来源的贡献 - 本季度CVS业务占营收的13% - 15%，与去年上半年相比，营收减少500万美元，预计全年与2018年相比将减少1000万美元；8月CVS业务下滑停止并开始回升，公司获得了新项目和额外劳动力；公司通过与美国和以色列现有客户签订新项目，以及在阿塞拜疆签订网络和指挥控制中心项目，弥补了CVS业务的损失，且新项目毛利率更高 [34][35][36] 问题3: 过去一年调整后运营利润率在13.8% - 14%，与中长期业务预期的对比 - 基于当前运营水平和预计的收购交易，公司运营利润率预计将保持在14% - 15%的范围内 [38][39] 问题4: 公司在海外研发方面的现状，以及对利润率的潜在提升 - 公司在印度约有120名员工，计划增加至150名，用于研发和专业服务；在圣彼得堡约有150名员工，其中约40人从事研发活动；海外研发能力的发展可能会提高运营利润率，但幅度较小 [44][45][46] 问题5: FactoryEye的目标市场规模 - 该市场规模巨大，但市场细分，公司专注于中端制造业细分市场，为无法购买高端解决方案但希望提升功能和降低运营成本的企业提供服务 [47][48] 问题6: 美国金融机构80万美元三年期交易与新闻稿中宣布的交易是否相同 - 两者不同 [50][51][53] 问题7: FactoryEye是否有大型软件供应商提供的类似解决方案，以及市场需求情况 - 有针对制造业的大型供应商，但公司不与其竞争，而是专注于5万美元以上的项目；公司通过内部SWOT分析发现市场机会，目前市场对FactoryEye的兴趣浓厚，处于产品推出的前六个月，市场反馈积极 [53][54][57] 问题8: 全球市场情况，特别是欧洲和南美 - 南美业务量有限，欧洲市场较为稳定，去年有一笔重大交易，目前公司看好日本市场在集成和软件开发应用领域的潜力 [58][59] 问题9: CVS业务是否会带来与Aetna的合作机会 - 公司期望如此，但目前CVS和Aetna仍在决策过程中，公司相信未来有机会受益，且已通过其他项目弥补了CVS业务的损失 [60][62][63] 问题10: 公司业绩指引情况 - 业绩指引仍为3.13亿 - 3.19亿美元，虽原指引未考虑CVS业务下滑，但公司通过其他项目弥补损失，仍有信心实现指引 [64][65] 问题11: 本季度工作日减少情况 - 本季度工作日比上一季度少6% [66] 问题12: 并购前景，是否接近达成交易，以及后续交易管道情况 - 公司接近完成一笔交易，预计本季度完成，交易完成后会单独发布新闻稿；后续还有一些机会，但大多未达到可完成交易的阶段，部分因价格不符合预期，公司会继续推进尽职调查，希望完成一些交易 [67][69][70] 问题13: 考虑到高现金余额和大量现金流，持有债务是否合理 - 公司继续寻找并购机会，目前债务利息较低，不认为持有债务存在问题 [73][75]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收为7180万美元，较去年同期的6970万美元增长3% [8][10] - 非GAAP运营收入同比增长4%，达到1010万美元 [8][14] - 2019年第一季度非GAAP毛利润为2360万美元，较去年同期的2460万美元下降约4%，较2018年上一季度的2340万美元增长1% [11] - 非GAAP毛利率降至32.9%，去年同期为35.2%，上一季度为32.4% [12] - 2019年第一季度非GAAP研发费用为250万美元，去年同期为230万美元 [14] - 非GAAP运营利润率为14%，与2018年第一和第四季度持平 [14] - 本季度非GAAP税费为170万美元，有效税率约为17%，去年同期税费为220万美元，有效税率为22%，预计2019年全年税率在19% - 21%之间 [15] - 2019年第一季度非GAAP净利润增长8%，达到670万美元，摊薄后每股收益为0.14美元，去年同期净利润为620万美元，摊薄后每股收益为0.14美元 [16] - 2019年第一季度每股收益受2018年第三季度私募发行430万股的影响，每股摊薄后减少0.013美元 [17] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物、短期和长期银行存款以及有价证券约为1.09亿美元，2018年底约为1.16亿美元，减少主要归因于第一季度支付的现金股息和并购 [18] - 截至2018年12月31日和本季度末，总金融债务约为2800万美元 [19] - 第一季度经营活动产生的现金流为1070万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第一季度收入组合中，软件解决方案占26%，专业服务占74%，2018年全年软件解决方案占28%，专业服务占72% [13] - 第一季度专业服务人员增加约150人，导致第一季度毛利润下降 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 收入的地域分布为：北美占48%，以色列占39%，欧洲占8%，亚太及其他地区占5%，第一季度的增长主要来自以色列 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购了PowWow SmartUX，以加强竞争优势，支持未来增长，二者结合可更好满足客户向数字工作场所转型的需求 [9] - 公司将继续专注于通过不断开发、发展和丰富产品和服务组合来维护和扩大客户群，采用符合组织向数字工作场所转型要求的技术 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2019年全年业绩指引充满信心，预计全年营收在3.13亿 - 3.19亿美元之间，按固定汇率计算，年增长率为10% - 12%，预计全年收入将逐步增长 [21][22] 其他重要信息 - 本季度公司首次实施新会计准则ASC 842，对资产负债表有影响，但对损益表无影响 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明PowWow的收购情况，包括协同效应、投资和盈利情况 - 协同效应体现在技术、范式、方法论和市场推广等方面，PowWow的工作室可弥补Magic在用户体验方面的不足，二者技术互补，但未来12个月需投入精力整合技术，还将对PowWow平台进行本地化推广 [27][28][30] - 目前仍在确定投资、业务计划和定价模式，采用订阅模式，初期收入较低，随着服务增长收入将增加 [31][33] 问题2: 本季度收入增速放缓，但仍维持全年指引，是因为收入确认时间问题吗 - 不是收入确认时间问题，2018年开局强劲，2019年第一季度技术销售放缓是因为公司年末预算结算和采购积累，第一季度专业服务人员增加也导致毛利润下降，第二季度专业服务和软件销售已有改善 [34][35] 问题3: 专业服务占比上升对毛利率有压力，如何保持稳定的运营利润率 - 2018年第二季度至2019年第一季度毛利率稳定在33%左右，预计不会低于32% - 33% [39] - 新增的150名员工大多来自圣彼得堡，可提供离岸服务，有助于维持毛利率，随着PowWow的加入，预计技术销售将有所改善 [40][41] 问题4: 要达到全年指引的高端需要什么条件 - 需要努力工作和一些运气 [43] 问题5: 业务管道情况如何，是否有助于达到指引高端 - 有几个大客户有望增长，尤其是制药行业，CVS和Aetna的合并项目进展较慢，但公司有新客户，相信能实现指引 [44][45] 问题6: PowWow的投资对2019年EPS有何影响，与2018年相比如何 - 可能对EPS有负面影响，但不会很严重，公司将通过运营效率来克服，预计对每股收益的负面影响在0.02 - 0.04美元之间 [46][47]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 FORM 20-F OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________to ___________ OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of event requiring this shell company report Commission fil ...

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收2.84亿美元，同比增长10%，连续九年创历史新高；非GAAP营业利润3950万美元，同比增长12% [9] - 第四季度营收7230万美元，同比增长9%；营业利润1000万美元，同比增长15% [10] - 2019年第四季度非GAAP毛利润2340万美元，同比增长约4%；非GAAP毛利率降至32.4%，2018年同期为34.1% [15] - 2018年全年非GAAP毛利润9440万美元，同比增长约6%；非GAAP毛利率降至33.2%，2017年为34.5% [15] - 2018年第四季度非GAAP研发费用230万美元，2017年同期为260万美元；全年研发费用940万美元，2017年为1070万美元 [18] - 2018年第四季度非GAAP营业利润增长15%至1000万美元，营业利润率为13.9%；全年非GAAP营业利润增长12%至3950万美元，营业利润率为13.9% [19][20] - 2018年第四季度非GAAP税费210万美元，2017年同期为190万美元；全年非GAAP税费2750万美元，有效税率约为19%，2017年税费710万美元，有效税率21% [20][21] - 预计2019年税率在20% - 23%之间 [22] - 2018年第四季度非GAAP净利润增长21%至580万美元，摊薄后每股收益0.12美元，2017年同期净利润480万美元，摊薄后每股收益0.11美元 [22] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物、短期和长期银行存款及有价证券为1.156亿美元，2017年底约为1990万美元 [24] - 2018年下半年宣布每股0.15美元的现金股息，总计约730万美元，占全年归属于Magic股东净利润的75%；全年每股股息0.305美元，总计约1490万美元，股息收益率约为3.3% [24][25] - 截至2018年12月31日，总金融债务为2800万美元，2017年底为3760万美元；全年偿还债务710万美元，剩余债务将在未来五年内偿还 [25][26] - 截至2018年12月31日，贸易应收账款为9030万美元，2017年为8210万美元，DSO约为90天，与营收10%的同比增长相符 [26] - 2018年第四季度经营活动产生的现金流为380万美元，2017年同期为2410万美元；全年经营活动产生的现金流为2410万美元，2017年为4550万美元 [27] - 预计2019年全年营收在3.3亿 - 3.9亿美元之间，按固定汇率计算，同比增长10% - 12% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年软件解决方案营收8010万美元，同比增长约4%；专业服务营收2.043亿美元，同比增长约13% [17] - 2018年第四季度和全年营收结构中，软件解决方案约占28%，专业服务约占72%；2017年软件解决方案占30%，专业服务占70% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年北美市场营收1.271亿美元，占总营收的48%，同比增长11.3% [13] - 以色列市场营收1.039亿美元，占总营收的37%，同比增长12.8% [14] - 欧洲市场营收2830万美元，占总营收的10%，同比增长6.7% [14] - 其他地区营收从1650万美元降至1620万美元，主要因去年在非洲启动的一个部署专有计费系统的产品终止 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过产品和解决方案的开发强化竞争优势，吸引新客户并拓展与现有客户的业务，以实现持续增长 [11] - 公司业务增长模式为50%来自有机业务，50%来自并购 [49] - 公司与微软建立黄金合作伙伴关系，借助微软ONE Alliance计划在全球尤其是美国和欧洲开拓更多机会，并推动更多流程和工作向Azure云部署 [38] - 低代码应用软件开发平台市场前景广阔，预计未来五年市场规模将从40亿美元增长至200 - 220亿美元，复合年增长率超过30%；公司约85% - 90%的软件业务收入来自低代码活动 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2018年第四季度和全年业绩感到满意，实现了持续的同比增长和利润提升 [8] - 公司凭借软件解决方案和专业服务的有机增长取得创纪录的业绩，预计2019年将延续增长势头 [29] - 公司认为低代码开发模式已被市场广泛接受，凭借自身技术和潜在的收购机会，有望在市场中占据领先地位 [41][42] 其他重要信息 - 会议可能包含前瞻性陈述，公司明确不承担更新或修订这些陈述的义务 [5] - 会议提及非GAAP财务指标，相关GAAP与非GAAP结果的调节表已在今早开盘前发布的新闻稿中提供 [6] - 会议结束后，可在公司网站投资者关系板块收听回放 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年业绩指引，是否有2018年业务推迟到2019年？ - 公司最大客户CVS与Aetna的交易影响了2018年业绩，部分项目已完成，预计2019年初会有续约并获得更多业务；除此之外，没有重大业务从2018年推迟到2019年 [33] 问题2: 并购交易进展及近期展望？ - 之前认为取消的交易现在重新提上日程，有望在未来一两个月得到消息 [34] 问题3: 获得微软黄金合作伙伴地位带来的机会和好处，是否有业务进展及预期？ - 公司在微软生态系统和合作伙伴方面有业务进展；与微软的黄金合作伙伴关系带来了机会，尤其是通过微软ONE Alliance计划在全球特别是美国和欧洲开拓业务；公司正在推动更多流程和工作向Azure云部署，但目前无法确定具体交易进展 [38] 问题4: 2019年业绩指引受外汇影响程度？ - 在当前货币波动水平下，外汇对营收和利润没有重大正负影响，目前以新谢克尔计价业务的平均汇率与2018年相当 [39][40] 问题5: 低代码平台业务进展，当前软件营收中低代码业务占比，以及对竞争环境的影响？ - 公司软件业务营收约8000万美元，其中约85% - 90%来自低代码活动；低代码开发模式已被市场广泛接受，预计未来五年市场规模将大幅增长，公司凭借自身技术和潜在收购机会有望在市场中占据领先地位 [41][42] 问题6: 债务水平及整体规划？ - 两年前举债是为了收购Roshtov，并与金融机构建立关系以方便未来融资；目前资产负债表上的债务是剩余贷款，将在未来五年内还清；公司业务增长模式为50%来自有机业务，50%来自并购，分配75%的净利润后，未来收购可能需要额外债务融资 [46][49] 问题7: 2018年新增200多个客户的详细情况，以及软件和服务业务的主要客户和增长情况？ - 多数交易规模较小，与整体营收相比不显著，因此未发布更多新闻稿；CVS是最大客户，其他客户规模较小但都在增长 [51][52] 问题8: 交易规模情况，与微软、SAP和HANA的合作对交易规模的影响？ - 与微软、SAP的合作确实带来了更多业务，但公司自身业务增长更好；交易规模相对公司整体规模不大，但业务一直在增长，如与CVS的业务从几年前的每年约200万美元增长到现在的超过4000万美元 [56][57] 问题9: 并购管道情况，市场是否仍要求过高倍数，是否考虑提高出价？ - 有一笔交易可能会支付比以往更高的价格，还有一笔交易预计会以常规价格完成；公司随时有多个潜在收购项目，但2018年检查了约12家公司，未完成任何收购；最好的收购机会来自业务合作或竞争的公司 [61][62] 问题10: 技术开发、内部资源使用情况，以及如何在技术业务和服务业务中找到更好的定位？ - 服务业务方面，公司专注于特定领域以增强客户粘性，避免价格竞争；技术业务方面，公司不断改进技术，通过现有客户基础和新市场渗透获取新技术，但多数技术公司要么太年轻要么太贵，有价值的公司会考虑收购 [64][65] 问题11: 完成交易后是否会发布新闻稿？ - 会发布新闻稿 [66] 问题12: 技术开发资金使用情况和重点方向？ - 技术开发重点是云概念，包括低代码、网络开发和移动开发，无论是本地部署还是云部署；在日本引入低代码和Angular开发的新版本后，业务机会增多 [68] 问题13: 下半年毛利率下降的原因？ - 服务业务增长（约13%）高于软件业务增长（约4% - 5%）导致业务结构变化，从而使毛利率下降；此外，占营收13%的客户CVS引入了返利模式，随着业务规模增长，返利比例从几年前的5%上升到去年的9%，影响了毛利率 [73][74] 问题14: 2017年软件和专业服务业务的营收占比？ - 2017年软件业务占总营收的30%，专业服务占70%；2018年软件业务占28%，专业服务占72% [77] 问题15: 未来盈利能力和毛利率情况，以及运营成本预期？ - 公司当前毛利率预计在31.5% - 32.5%之间，GAAP毛利率约低2%；预计运营成本占比保持不变，2019年营业利润率与2018年相近，过去几年公司营业利润率维持在14% - 15% [79][84] 问题16: 是否需要再次进行股权融资？ - 目前不需要，公司有充足现金 [87]