公司业绩预期 - 公司预计季度营收为16.3亿美元 同比下降2% [2] - 公司预计季度每股收益为0.59美元 同比下降1.7% [6] - 过去30天 公司季度每股收益预期被下调0.25% [7] - 公司最近一个季度实际每股收益为0.63美元 超出预期8.62% [11] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 [21] 行业对比 - 行业另一家公司预计季度每股收益为0.99美元 同比下降11.6% [14] - 行业另一家公司预计季度营收为48.7亿美元 同比下降3.1% [14] - 行业另一家公司过去四个季度均超出每股收益预期 [15] - 行业另一家公司过去30天每股收益预期被下调1.2% [24] 预测模型分析 - 公司当前Zacks评级为4 [10] - 公司Earnings ESP为-4.48% 表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度 [18] - 公司Earnings ESP与Zacks评级组合难以预测其将超出每股收益预期 [19] - 行业另一家公司Earnings ESP为0.58% 结合Zacks评级3 更可能超出每股收益预期 [15][24] 市场影响 - 公司股价可能因业绩超预期而上涨 也可能因未达预期而下跌 [5] - 业绩超预期或未达预期并非股价变动的唯一因素 其他因素也可能影响股价 [22] - 选择预期将超出业绩预期的股票可提高投资成功率 [23]

公司概况 - 公司是全球领先的调味品企业 年销售额超过65亿美元 业务遍及150个国家和地区 [4] - 公司产品包括香草 香料 调味品 调味料和风味剂 服务于整个食品饮料行业 包括零售商 食品制造商和餐饮服务企业 [4] - 公司旗下拥有多个知名品牌 如McCormick French's Frank's RedHot等 [4] - 公司业务分为消费者和风味解决方案两个互补的部门 通过规模和技术的协同效应推动可持续增长 [4] 可持续发展进展 - 公司发布了2023年目标导向绩效(PLP)进展报告 更新了在可持续发展承诺和目标方面的进展 [1] - 公司致力于在实现强劲财务表现的同时 为人类 社区和地球做出贡献 [1] - 公司获得了科学碳目标倡议(SBTi)对其2050年净零排放目标的验证 [6] - 公司91%的五大品牌标志性原料实现了可持续采购 符合Grown for Good标准 [6] - 公司提高了90%种植标志性香草和香料的小农户的抗风险能力 超过44500名农民受益 [6] 领导力与人才发展 - 公司全球领导职位中女性占比达到45% 美国领导职位中少数族裔占比达到26% [6] - 公司通过人才培养项目支持高绩效人才的发展 [6] 公司愿景 - 公司致力于"为风味的未来而团结一致"的使命 愿景是"一个由风味团结的世界 健康 可持续和美味并存" [5]

公司财务信息 - 公司将于2024年6月27日东部时间上午8:00举行2024年第二季度财务业绩电话会议和网络直播 会议由总裁兼首席执行官Brendan Foley 执行副总裁兼首席财务官Mike Smith 以及投资者关系副总裁Faten Freiha主持 会议音频和演示材料将在公司官网ir mccormick com上提供 [1] - 无法参加直播的听众可在同一网站上查看存档演示 音频回放可通过拨打美国电话877-660-6853或国际电话201-612-7415收听 需输入会议ID 13746036 回放将保留至2024年7月18日东部时间午夜12:00 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的调味品企业 年销售额超过65亿美元 业务遍及150个国家和地区 主要生产销售香草 香料 调味品 调味料和风味产品 客户涵盖整个食品饮料行业 包括零售商 食品制造商和餐饮服务企业 [3] - 公司拥有多个知名品牌 包括McCormick French's Frank's RedHot Stubb's OLD BAY Lawry's Zatarain's Ducros Vahiné Cholula Schwartz Kamis DaQiao Club House Aeroplane Gourmet Garden FONA和Giotti [3] - 公司业务分为消费者和风味解决方案两个互补的部门 通过整合两个部门的规模 洞察力和技术来推动可持续增长 [3] 公司历史与愿景 - 公司成立于1889年 总部位于美国马里兰州Hunt Valley 秉承"共同创造风味未来"的宗旨 致力于实现"风味统一世界"的愿景 追求健康 可持续和美味的统一 [4]

公司背景 - McCormick & Company是一家全球领先的调味品公司，年销售额超过65亿美元，业务遍及150多个国家和地区 [5] - 公司生产、营销和分销香料、调味料、调味品等产品，覆盖电商、零售、食品制造和餐饮服务等多个渠道 [5] - 旗下拥有多个知名品牌，包括McCormick、French's、Frank's RedHot、OLD BAY等 [5] - 公司成立于1889年，总部位于美国马里兰州Hunt Valley，致力于推动风味的未来 [6] 高管任命 - Valarie Sheppard被任命为McCormick董事会成员，她拥有超过35年的财务和会计经验，曾在宝洁公司担任多个高级财务领导职位 [1] - 她在宝洁期间领导了全球财务、会计和资金运营团队，覆盖65多个国家，并参与了吉列公司的财务整合 [1][2] - 她曾在多家上市公司董事会任职，包括Sovos Brands、Innovation International Acquisition Corporation和Anixter International [2] - 她的加入是McCormick董事会持续更新计划的一部分，旨在确保董事会具备与公司战略相匹配的技能和经验 [3] 行业影响 - McCormick作为全球调味品行业的领导者，其品牌在150多个国家和地区销售 [5] - 公司致力于推动健康、可持续和美味的风味产品，愿景是“通过风味团结世界” [6] - 新任董事的加入将有助于公司进一步巩固其行业领导地位，推动战略方向的实施 [3]

行业分析 - 稳定增长的公司通常拥有稳定的市场地位和产品，如卫生用品、建筑材料、基本工具和食品等，这些产品具有广泛的需求和必要性，因此价格保持亲民以巩固销售 [1] - 这类公司的价值增长通常与所服务的经济体及其客户的整体成功同步，适合那些希望获得比银行利息更高回报的投资者 [2] 公司分析 McCormick & Co (MKC) - McCormick & Co 成立于1889年，拥有135年的运营经验，是美国最具标志性但较少被提及的上市公司之一，其最成功的产品是香料和调味品，广泛应用于快餐和餐厅 [4] - 公司在美国拥有知名品牌如French's和Old Bay，并在全球市场通过Ducros和Gourmet Garden成功扩展，同时通过自有品牌计划为超市客户生产香料 [5] - 公司提供2.26%的股息收益率和28.41倍的稳定市盈率，为投资者提供长期稳定的回报 [6] Procter and Gamble (PG) - Procter and Gamble 生产肥皂、洗涤剂和家用产品，这些产品在市场需求稳定，使其在市场下跌时表现良好，在牛市时也能持续增长 [8] - 公司股票被纳入多个稳定的消费必需品ETF，如Vanguard Consumer Staples ETF和Fidelity Covington Trust MSCI Consumer Staples Index ETF，占比约12%，当前市盈率为27.45倍，接近行业平均的28.41倍 [10] Stanley Black & Decker (SWK) - Stanley Black & Decker 拥有近200年的历史，以生产高质量工具和户外产品而闻名，旗下品牌包括Black & Decker、Dewalt和Craftsman，产品线多样化 [12] - 公司当前股价约为90美元，较其历史高点220美元有较大折扣，尽管季度收入稳定在40亿美元左右，但盈利能力较弱，若能在当前价格下优先考虑净利润，可能成为未来十年稳定回报的优质投资标的 [13]

公司表现与增长动力 - 公司股票在过去三个月内上涨12.8%，远超行业4.1%的增长率以及消费品行业5%的增长率 [2] - 公司通过品牌营销、新产品开发和包装创新持续推动增长，并通过成本节约计划支持投资和运营利润率增长 [1] - 公司2024财年第一季度业绩表现强劲，收入和利润均实现同比增长，并超出市场预期 [3] 战略扩展与收购 - 公司通过收购FONA International和Cholula Hot Sauce母公司，进一步扩展其产品组合，特别是在调味品和热酱领域 [5] - 2024财年第一季度，公司资本支出达6200万美元，用于提升产能、推动数字化转型和优化成本结构 [5] 成本节约与效率提升 - 公司通过全面持续改进计划（CCI）和全球运营效率计划（GOE）实现成本节约和生产力提升 [6] - 2024财年第一季度，公司毛利率提升140个基点，主要得益于定价策略、产品组合优化以及成本节约计划 [6] - 公司预计2024财年毛利率将扩大50-100个基点，主要受定价、产品组合和成本节约计划的积极影响 [7] 未来展望 - 公司管理层对业务势头持乐观态度，预计全年销量表现将逐步改善 [8] - 2024财年，公司预计调整后营业利润将增长3-5%（按固定汇率计算增长4-6%），调整后每股收益预计在2.80-2.85美元之间，同比增长4-6%（按固定汇率计算增长5-7%） [9] 行业其他公司表现 - J M Smucker公司（SJM）当前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利超预期7.5%，预计当前财年盈利同比增长7.6% [10] - Vital Farms公司（VITL）当前Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利超预期102.1%，预计当前财年销售额和盈利分别增长22.5%和47.5% [11] - Utz Brands公司（UTZ）当前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利超预期2%，预计当前财年盈利同比增长24.6% [12]

公司概况 - McCormick & Company 是一家全球领先的调味品公司 年销售额超过65亿美元 业务遍及150个国家和地区 [6] - 公司主要生产、营销和分销香料、调味料、调味酱等产品 覆盖电商、零售、食品制造和餐饮服务等多个渠道 [6] - 旗下拥有多个知名品牌 包括McCormick、French's、Frank's RedHot、OLD BAY等 [6] - 公司成立于1889年 总部位于美国马里兰州Hunt Valley 致力于推动风味的未来 [7] 企业社会责任 - McCormick & Company 自1940年起设立Unsung Heroes项目 旨在表彰那些为团队成功做出重大贡献但未获得赞誉的学生运动员 [5] - 2024年Unsung Heroes活动中 四名学生获得了额外奖学金 其中两人各获得7500美元 另外两人各获得5000美元 [5] - 该项目体现了公司对"人的力量"这一核心理念的坚持 [5]

公司战略与增长驱动 - 公司通过收购扩大产品组合，增强市场竞争力，尤其是在高增长和高利润领域 [1][4] - 公司致力于长期目标，拥有广泛的全球产品组合，并与消费者偏好保持一致 [2] - 公司通过有效的定价策略和成本节约措施推动增长，2024财年第一季度业绩超预期 [2] - 管理层预计2024财年调整后每股收益（EPS）将增长4-6%，达到2.80-2.85美元 [3] 财务表现与成本控制 - 2024财年第一季度毛利率扩大140个基点，主要得益于定价策略、产品组合优化以及成本节约计划 [5] - 公司预计2024财年毛利率将扩大50-100个基点，主要受定价、产品组合和成本节约计划的推动 [5] - 尽管面临成本通胀，公司仍通过品牌营销和研发投资推动增长，预计2024财年成本通胀将保持低个位数增长 [7] 市场表现与消费者行为 - 2024财年第一季度销量和产品组合下降1%，消费者需求持续疲软，表现出价值寻求行为 [8] - 公司股价在过去三个月上涨10.7%，而行业整体下跌0.2% [9] 行业相关公司表现 - Vital Farms Inc (VITL) 当前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为155.4% [10] - Utz Brands Inc (UTZ) 当前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.6% [11] - Celsius Holdings (CELH) 当前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为67.4% [13]

净销售额和净利润 - 2024年2月29日，McCORMICK & COMPANY, INCORPORATED的净销售额为1,602.7百万美元，较去年同期增长2.4%[5] - 2024年2月29日，McCORMICK & COMPANY, INCORPORATED的净利润为166.0百万美元，较去年同期增长19.0%[5] 特殊费用 - 2024年2月29日，特殊费用为4.2百万美元，主要包括2.8百万美元与全球运营效率（GOE）计划相关，以及1.4百万美元与欧洲、中东和非洲（EMEA）制造设施转型相关[21] - 2023年2月28日，特殊费用为27.8百万美元，主要包括24.8百万美元与GOE计划相关，以及其他地区的1.3百万美元和0.8百万美元[22] - GOE计划的总成本截至2023年11月30日约为4800万美元，2024年2月29日的特殊费用中包括210万美元的离职和相关福利成本以及70万美元的第三方费用和其他费用[24] 资产和负债 - 2024年2月29日，McCORMICK & COMPANY, INCORPORATED的现金及现金等价物为178.0百万美元，较去年同期减少了50.0%[7] - 2024年2月29日，长期投资为1.3百万美元，外汇衍生品为2.6百万美元[40] - 2024年2月29日，外汇衍生品负债为18.1百万美元，利率衍生品为51.9百万美元[40] - 2024年2月29日，长期债务的公允价值为3871.9百万美元[42] 股票和股权 - 2024年2月29日，股票期权和RSUs的股票授予将在第二季度进行，约有380,000股期权股票被授予[47] - 2024年2月29日，股票期权的内在价值为3,840万美元，可行权的内在价值为3,730万美元[48] 财务展望 - 2024年，公司预计净销售将在2023年基础上下降2%至持平，在恒定汇率基础上将下降1%至增长1%[69] - 2024年，公司预计毛利率将比2023年的37.6%提高50至100个基点[70] - 2024年，公司预计营业收入将比2023年增长8%至10%[71] - 2024年，公司预计调整后的每股稀释收益将在2.80至2.85美元之间，比2023年的2.70美元增长4%至6%[74] 财务表现 - 2024年第一季度，公司实现净销售增长2.4%，达到16.03亿美元，其中价格调整贡献了2.7%的销售增长[61] - 2024年第一季度，经调整后的营业收入为2.377亿美元，比去年同期增长4.8%[63] - 2024年第一季度，每股稀释收益为0.62美元，比去年同期的0.52美元增长[64] 经营活动和现金流 - 2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金流为1.384亿美元，较2023年同期增加3.5千万美元[117] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的现金为6.18亿美元，较2023年同期增加0.3百万美元[118] - 2024年第一季度，公司融资活动使用的现金为6.77亿美元，较2023年同期增加2.3千万美元[119] 风险管理 - 我们利用衍生金融工具来管理风险，包括外汇和利率敞口，但不进行交易目的的合同[96] - 我们暴露于影响子公司净投资、第三方和公司间交易以及以外币计价的收入的外汇风险[97] - 我们对原材料价格波动采取多种方式应对，包括战略性原材料采购、未来交付原材料的采购和客户价格调整[101] 其他信息披露 - 公司主要使用经营活动现金流来支持增长、股息、资本支出和股票回购，同时依赖循环信贷设施来满足工作资本需求和其他公司需求[126] - 公司的承诺循环信贷设施包括一项为期5年的15亿美元循环信贷设施和一项为期364天的5亿美元循环信贷设施[127]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额按固定汇率计算增长2%，其中价格贡献3%，部分被1%的销量和产品组合下降所抵消，主要由于低利润业务的削减和罐头业务剥离 [8] - 消费者业务按固定汇率计算的销售额增长1%，价格行动贡献3%，但销量下降2%，主要由于DSD业务退出、美洲地区冷冻和亚洲食品类别的销量下降以及中国宏观环境影响 [50] - 风味解决方案业务按固定汇率计算的销售额增长2%，价格贡献2%，销量贡献1%，部分被罐头业务剥离和EMEA地区私有品牌产品线退出所抵消 [54] - 第一季度调整后每股收益为0.63美元，较去年同期的0.59美元有所增长，主要由于销售增长和毛利率扩张 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务在美洲的销售额与去年持平，价格贡献被3%的销量和产品组合下降所抵消，主要由于DSD业务退出和冷冻及亚洲食品类别的销量下降 [51] - EMEA地区消费者业务按固定汇率计算的销售额增长8%，价格贡献5%，销量增长3%，主要由于主要市场的广泛增长 [52] - APAC地区消费者业务按固定汇率计算的销售额下降5%，主要由于中国宏观环境影响导致销量下降6%，但中国以外地区实现了高个位数销售增长 [53] - 美洲风味解决方案业务按固定汇率计算的销售额增长3%，价格贡献2%，销量和产品组合增长1%，主要由于风味类别（特别是性能营养和品牌食品服务）的增长 [55] - EMEA地区风味解决方案业务按固定汇率计算的销售额下降1%，主要由于罐头业务剥离和私有品牌产品线退出 [56] - APAC地区风味解决方案业务按固定汇率计算的销售额增长5%，价格贡献4%，销量增长1%，但中国以外地区仍受到地缘政治抵制的影响 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲消费者业务销量下降2.6%，主要由于DSD业务退出和冷冻及亚洲食品类别的销量下降 [97] - EMEA地区消费者业务销量增长3%，主要由于主要市场的广泛增长 [52] - APAC地区消费者业务销量下降6%，主要由于中国宏观环境影响 [53] - 美洲风味解决方案业务销量增长1%，主要由于风味类别的增长 [55] - EMEA地区风味解决方案业务销量下降2%，主要由于私有品牌产品线退出 [56] - APAC地区风味解决方案业务销量增长1%，但中国以外地区仍受到地缘政治抵制的影响 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过品牌营销、新产品和包装创新、品类管理、专有技术和客户参与来推动增长 [28] - 公司将继续优化价格差距管理，特别是在美洲消费者业务中，影响约15%的产品组合 [42] - 公司预计将在2024年下半年恢复销量增长，主要由于品牌营销和新产品推出的效果 [72] - 公司将继续投资于品牌营销，预计2024年品牌营销支出将增长高个位数 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的前景保持谨慎乐观，预计销售额将接近指导范围的中高端 [45] - 管理层预计2024年毛利率将比2023年提高50至100个基点，主要由于价格、产品组合和成本节约的积极影响 [75] - 管理层预计2024年调整后每股收益将在2.80至2.85美元之间，较2023年增长4%至6% [78] 其他重要信息 - 公司第一季度经营活动产生的现金流为1.38亿美元，较2023年同期的1.03亿美元有所增长，主要由于运营收入增加和营运资本改善 [66] - 公司通过股息向股东返还了1.13亿美元现金，并使用了6200万美元用于资本支出 [67] - 公司预计2024年将实现强劲的现金流，主要由于利润和营运资本计划的推动 [68] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度销售额超出预期，公司对全年销售额的信心来源是什么？ - 公司对全年销售额的信心主要来自第一季度的强劲表现，特别是品牌营销和新产品推出的效果 [91][92][93] 问题: 美洲消费者业务销量是否会继续改善？ - 公司预计美洲消费者业务销量将在2024年下半年恢复增长，主要由于品牌营销和新产品推出的效果 [96][97][98] 问题: 中国市场的表现如何？ - 公司对中国市场的表现保持谨慎，预计2024年中国消费者销售额将与2023年持平，但风味解决方案业务预计将表现强劲 [111][112][113] 问题: 风味解决方案业务的波动性如何？ - 风味解决方案业务的销量通常会有季度波动，主要由于客户活动（如新产品发布和促销活动）的影响 [122][123] 问题: 美洲消费者业务中的价格差距管理策略如何？ - 公司正在美洲消费者业务中实施价格差距管理策略，影响约15%的产品组合，主要集中在香料和调味料类别 [149][150][151] 问题: 墨西哥合资企业的表现如何？ - 墨西哥合资企业在第一季度表现强劲，预计2024年将实现中双位数增长 [196][197][198]