资本支出与开发建设 - 公司2021年、2020年和2019年的总资本支出分别为7.822亿美元、4.643亿美元和4.711亿美元，其中6.538亿美元、2.492亿美元和7820万美元分别用于开发和建设项目[630] - 公司开发和建设综合度假设施时，直接和增量成本（包括建筑合同成本、关税、设备安装、运输成本、工资和福利相关成本等）被资本化为物业和设备[625] - 公司预计未来将有大量资本支出，主要用于Studio City剩余土地和City of Dreams Mediterranean的开发[607] - 截至2021年12月31日，公司已签订但未发生的资本承诺主要用于Studio City、City of Dreams Mediterranean、City of Dreams和塞浦路斯业务的建设和设备采购，总额为4.527亿美元[611] 资产减值与减值测试 - 2021年、2020年和2019年，公司分别确认了360万美元、810万美元和960万美元的资产减值损失，主要由于运营物业的重新配置和翻新[632] - 2021年，由于COVID-19疫情的影响，公司对日本箱根的土地确认了110万美元的减值损失[634] - 2020年，公司对日本滑雪度假村的商誉确认了1390万美元的减值损失[641] - 公司对物业和设备以及其他长期资产进行定期审查，以评估是否存在减值迹象[631] - 公司对商誉和购买的无形资产进行年度减值测试，或在事件或情况变化表明其账面价值可能无法收回时进行测试[635] - 公司每年对商誉和无形资产进行减值测试，2021年和2020年分别使用9.8%和10.8%的折现率进行Mocha Clubs的商誉减值测试[638] - 公司使用特许权使用费法对Mocha Clubs的商标进行定量减值测试，基于未来收入预测、特许权使用费率、折现率和长期增长率[640] 赌场收入与应收账款 - 2021年、2020年和2019年，公司分别有11.9%、15.6%和22.5%的赌场收入来自通过滚动筹码游戏推广商获取的客户[649] - 截至2021年12月31日，公司赌场信用损失准备占赌场应收账款总额的83.4%，较2020年的72.2%有所增加，主要原因是COVID-19疫情导致未偿账户余额增加[651] - 2021年，公司赌场应收账款信用损失准备每增加100个基点，将导致信用损失准备增加约320万美元[651] - 公司赌场收入通过计算游戏赢利和亏损的净差额来衡量，并将客户返佣和现金折扣等作为收入的减少项[644] - 公司对客户和游戏推广商的应收账款主要集中在外国，受外国经济或法律环境影响较大[650] 融资与债务 - 2020年8月，公司完成了5亿美元的私募股权融资，净收益约为4.992亿美元，其中2.192亿美元来自非控股权益[608] - 2022年3月，公司完成了3亿美元的私募股权融资，净收益约为2.992亿美元，其中1.349亿美元来自非控股权益[608] - 截至2021年12月31日，公司长期债务和其他合同义务总额为100.08亿美元，其中包括2029年到期的11.5亿美元高级票据和2029年到期的11亿美元Studio City票据[613] - 公司预计未来将依赖运营现金流和不同形式的融资来满足资金需求并偿还债务[607] 递延税项与估值准备 - 2021年12月31日，公司记录的递延税项资产估值准备为2.673亿美元，较2020年的2.847亿美元有所减少，管理层认为这些递延税项资产很可能无法实现[652] - 2021年，公司记录的递延所得税资产估值准备为2.673亿美元，2020年为2.847亿美元[652] 品牌与知识产权 - 公司与Hyatt集团、Nobu Hospitality LLC、DreamWorks Animation和Marriott International等签订了商标和知识产权许可协议，用于品牌酒店和娱乐中心的运营[618] - 公司购买了游戏桌和游戏机，并签订了使用某些商标和软件的许可协议，包括使用游戏机的累积奖金系统[619] 客户忠诚度与运营模式 - 公司通过忠诚度计划鼓励客户重复消费，客户主要通过游戏活动赚取积分，积分可兑换免费游戏和其他商品及服务[645] - 公司对某些酒店和赌场的运营采用总账法而非净账法，确认其为控制实体并承担主要风险[647] 会计政策与标准 - 公司内部使用软件的开发成本被资本化，并在估计的使用寿命内按直线法摊销[629] - 公司使用收入估值方法（如贴现现金流法）来确定报告单位的公允价值[637] - 公司采用ASC 326标准计量金融工具的信用损失，2020年采用该标准未对财务状况产生重大影响[650] 股息与现金转移 - 2021年，公司从子公司向控股公司Melco Resorts & Entertainment Limited转移的现金总额为5420万美元，主要用于支付股息[610] - 2020年和2019年，公司用于支付股息的现金分别为7910万美元和3.01亿美元，主要来自澳门运营子公司宣布的股息[610]

第四季度总运营收入情况 - 2021年第四季度总运营收入为4.806亿美元，较2020年同期的5.28亿美元下降约9%[1] 第四季度运营亏损情况 - 2021年第四季度运营亏损为1.044亿美元，2020年同期为1.448亿美元[1] 第四季度调整后物业息税折旧摊销前利润情况 - 2021年第四季度调整后物业息税折旧摊销前利润（Adjusted Property EBITDA）为9400万美元，2020年同期为5340万美元[2] 第四季度归属于公司净亏损情况 - 2021年第四季度归属于公司的净亏损为1.599亿美元，即每股美国存托股份（ADS）亏损0.34美元，2020年同期为1.997亿美元，即每股ADS亏损0.42美元[2] 全年总运营收入情况 - 2021年全年总运营收入为20.1亿美元，高于上一年的17.3亿美元[22] - 2021年全年总运营收入为20.12356亿美元，2020年为17.27923亿美元[42] 全年运营亏损情况 - 2021年运营亏损为5.775亿美元，2020年为9.406亿美元[22] - 2021年全年运营亏损为5.77451亿美元，2020年为9.40557亿美元[42] 全年调整后物业息税折旧摊销前利润情况 - 2021年全年调整后物业息税折旧摊销前利润为2.351亿美元，2020年为负1.043亿美元[22] - 2021年全年调整后物业EBITDA为2.35099亿美元，2020年为 - 1.04276亿美元[50][52] 公司现金及债务情况 - 截至2021年12月31日，公司现金及银行结余总计16.5亿美元，包括40万美元受限现金；第四季度末净债务为65.6亿美元[21] 第四季度ADS回购情况 - 2021年第四季度回购约330万份ADS，总代价为3100万美元[21] 第四季度资本支出情况 - 2021年第四季度资本支出为2.505亿美元，主要用于澳门新濠影汇二期和地中海梦之城的建设项目[21] 全年公司净亏损情况 - 2021年公司净亏损8.118亿美元，每股美国存托股份亏损1.70美元，2020年净亏损12.6亿美元，每股美国存托股份亏损2.65美元[23] - 2021年全年净亏损为9.56464亿美元，2020年为14.54614亿美元[42] - 2021年全年归属公司的净亏损为8.11751亿美元，2020年为12.63492亿美元[46] 全年非控股股东应占净亏损情况 - 2021年和2020年非控股股东应占净亏损分别为1.447亿美元和1.911亿美元[23] 公司票据发行情况 - 2022年2月7日，公司子公司Studio City Company宣布发行优先担保票据，SCIHL与现有机构股东达成认购协议，总收益3亿美元[24] - 2022年2月16日发行优先担保票据，本金总额3.5亿美元，票面利率7.0%，期限5年[25] 外部市场政策情况 - 2022年2月10日起，菲律宾向完全接种疫苗的国际游客重新开放边境，3月1日起赌场可100%运营[28] 公司游戏业务情况 - 2021年8月10日推出的真人荷官游戏和9月15日推出的老虎机在线游戏Live Shots于12月1日关闭维护[28] 塞浦路斯疫情及赌场情况 - 2021年12月底塞浦路斯加强疫情限制，2022年2月21日放宽，期间赌场保持开放[28] 财务业绩电话会议情况 - 公司将于2022年3月1日上午8:30（美国东部时间）举行电话会议讨论2021年第四季度财务业绩[29] 财务指标衡量作用情况 - “调整后EBITDA”和“调整后物业EBITDA”用于衡量公司运营表现和偿债能力等，但不能替代美国公认会计原则下的指标[33][34] - “调整后净收入/亏损”用于衡量博彩公司业绩和估值，与其他公司计算方法可能不同，可比性有限[36] 2021年资产负债及股东权益情况 - 2021年12月31日总资产为88.8369亿美元，2020年为90.20967亿美元[44] - 2021年12月31日总负债为80.63805亿美元，2020年为71.82896亿美元[44] - 2021年12月31日归属于美高梅度假村国际酒店集团股东的权益为2.44746亿美元，2020年为11.02121亿美元[44] 第四季度博彩运营收入情况 - 2021年第四季度博彩运营收入为3.90659亿美元，2020年同期为4.40442亿美元[42] 第四季度运营成本和费用情况 - 2021年第四季度运营成本和费用为5.84973亿美元，2020年同期为6.72836亿美元[42] 第四季度非运营净支出情况 - 2021年第四季度非运营净支出为8284.5万美元，2020年同期为8775.3万美元[42] 第四季度调整后归属公司净亏损情况 - 2021年第四季度调整后归属公司的净亏损为1.52358亿美元，2020年同期为1.88484亿美元[46] 全年调整后归属公司净亏损情况 - 2021年全年调整后归属公司的净亏损为7.34983亿美元，2020年为11.85382亿美元[46] 第四季度调整后EBITDA情况 - 2021年第四季度调整后EBITDA为8130.4万美元，2020年同期为4356.5万美元[49][52] 全年调整后EBITDA情况 - 2021年全年调整后EBITDA为1.64981亿美元，2020年为 - 1.7729亿美元[50][52] 第四季度支付给菲律宾方款项情况 - 2021年第四季度支付给菲律宾方的款项为610.2万美元，2020年同期为531.1万美元[49][52] 全年支付给菲律宾方款项情况 - 2021年全年支付给菲律宾方的款项为2637.1万美元，2020年为1298.9万美元[50][52] 各酒店第四季度平均每日房价、入住率及每间可用客房收入情况 - 澳门阿尔蒂拉酒店2021年12月31日结束的三个月平均每日房价为109美元，入住率40%，每间可用客房收入44美元[55] - 澳门梦幻之城酒店2021年12月31日结束的三个月平均每日房价为210美元，入住率47%，每间可用客房收入99美元[55] - 澳门新濠影汇酒店2021年12月31日结束的三个月平均每日房价为131美元，入住率39%，每间可用客房收入52美元[55] - 马尼拉梦幻之城酒店2021年12月31日结束的三个月平均每日房价为262美元，入住率92%，每间可用客房收入241美元[55] 各酒店2021年博彩设备及赢额情况 - 澳门阿尔蒂拉酒店2021年平均每日桌牌游戏数量为100个，博彩机数量为128个，桌牌游戏每单位每日赢额为1084美元，博彩机每单位每日赢额为199美元[55] - 澳门梦幻之城酒店2021年平均每日桌牌游戏数量为509个，博彩机数量为676个，桌牌游戏每单位每日赢额为5500美元，博彩机每单位每日赢额为246美元[55] - 澳门新濠影汇酒店2021年平均每日桌牌游戏数量为288个，博彩机数量为710个，桌牌游戏每单位每日赢额为3162美元，博彩机每单位每日赢额为113美元[55] - 马尼拉梦幻之城酒店2021年平均每日桌牌游戏数量为309个，博彩机数量为2373个，桌牌游戏每单位每日赢额为1504美元，博彩机每单位每日赢额为206美元[55] - 塞浦路斯业务2021年平均每日桌牌游戏数量为32个，博彩机数量为440个，桌牌游戏每单位每日赢额为2050美元，博彩机每单位每日赢额为411美元[55] 各酒店2021年与2020年指标对比情况 - 各酒店2021年与2020年相比，部分指标如入住率、每间可用客房收入、桌牌游戏和博彩机赢额等有不同程度变化[55]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，集团物业EBITDA约为9400万美元，调整后物业EBITDA为1.2亿美元，各地区EBITDA均有环比改善 [9] - 不利的VIP赢率使澳门新濠天地、澳门影汇及马尼拉新濠天地的EBITDA总共减少约2600万美元，其中澳门新濠天地占2200万美元 [9] - 2021年12月底，集团合并现金约17亿美元，可用流动性（包括现金和未提取的循环信贷额度）为32亿美元 [10] - 2021年12月底，除澳门影汇、菲律宾及塞浦路斯业务外，集团现金约8.5亿美元，总债务45亿美元 [10] - 2月，澳门影汇通过股权和债券发行筹集6.5亿美元，其中股权私募3亿美元，高级有抵押票据3.5亿美元 [10] - 预计2022年第一季度总折旧和摊销费用约1.45亿美元，公司费用约2000万美元，合并净利息费用约9000 - 9500万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 2021年第四季度，尽管贵宾厅业务结构变化，但澳门各业务板块交易量较第三季度有所增加 [5] - 春节期间，各业务板块交易量同比增长，澳门新濠天地高端直接业务较2021年春节翻番，大众博彩桌投注额较2021年春节增长约20% [5] 菲律宾业务 - 因赌场全季度运营，尽管有容量限制，仍录得自疫情以来最强劲的季度EBITDA表现 [6] 塞浦路斯业务 - 2021年第四季度赌场持续营业，EBITDA环比增长，每位顾客的博彩支出增加，博彩交易量达到疫情前水平的90% [7] 各个市场数据和关键指标变化 澳门市场 - 受疫情影响，游客访问量受限，业务表现受影响，但春节期间业务有增长 [5] 菲律宾市场 - 2月10日起，当局向完全接种疫苗的国际游客重新开放边境，3月1日起，马尼拉大都会处于一级警戒状态，公司场地可100%运营 [6][7] 塞浦路斯市场 - 2021年第四季度博彩业务持续恢复，有望在2022年进一步正常化 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进全球资本支出和发展计划，努力在2022年12月27日土地特许权规定的期限前完成澳门影汇二期建设，与万豪国际合作引入W酒店品牌 [7] - 欧洲梦之城地中海项目建设按计划进行，预计2022年下半年开业 [8] - 公司是直接高端贵宾策略的早期采用者和市场领导者，正从贵宾博彩中介业务向高端直接业务转型 [29] - 参与澳门新博彩法的公开咨询，并将参与即将到来的公开招标，有信心为澳门的发展和多元化做出贡献 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度业绩受疫情相关干扰影响，但各地区业务有改善，显示出成本控制成效 [5] - 2022年初，珠海疫情导致春节前业绩疲软，但春节期间业务同比增长 [5] - 对公司中长期增长前景充满信心，待旅行限制正常化后欢迎客人到来 [8] - 认为只要中国“零疫情”政策不变，澳门游客访问量受限，业务将处于区间波动状态 [37] 其他重要信息 - 2022年资本支出约7.65亿美元，其中约6.5亿美元与梦之城地中海和澳门影汇二期项目相关 [23] - 澳门影汇二期的W酒店将有557间客房，整个二期项目共有近900间客房 [7][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 澳门新濠天地第四季度利润率超预期，是否有一次性因素，这些因素对7100万美元的贡献程度如何 - 第四季度奖金冲回总计3400万美元，坏账准备为费用抵减1100万美元；澳门新濠天地奖金冲回约1200万美元，坏账准备抵减约300万美元 [14][16] 问题2: 剔除上述两项因素后，澳门新濠天地今年前两个月的运营率是否为5600万美元 - 公司不确定是否对第一季度业绩发表评论，除上述金额外，这是一个稳定的运营率 [18] 问题3: 阿尔蒂拉酒店的未来规划及如何利用该资产提升股权价值 - 去年将阿尔蒂拉酒店转型为高端大众市场酒店，随着疫情正常化和澳门游客量恢复，该酒店有独特定位；春节烟花表演期间，酒店入住率、客流量和投注额大幅上升，未来随着向大众市场转型，EBITDA有望提升 [20][22] 问题4: 2022年资本支出情况 - 2022年资本支出约7.65亿美元，其中约6.5亿美元与梦之城地中海和澳门影汇二期项目相关 [23] 问题5: 博彩法修订后，卫星赌场大龙凤和澳门影汇的规划，政府是否会区别看待 - 公司不认为澳门影汇是卫星赌场，博彩法修订也未将其视为卫星赌场，公司正与政府沟通以获取更多澄清；公司只有大龙凤一家卫星赌场，保留它是为了其摩卡场地，将继续与政府合作寻找解决方案 [24][26] 问题6: 未来直接贵宾策略情况，以及在贵宾博彩中介业务变化下是否有更多兴趣或新签约 - 公司是直接高端贵宾策略的早期采用者和市场领导者，过去几年努力发展高端直接业务，吸引贵宾博彩中介业务的VIP玩家加入高端直接计划，转型效果良好 [29][30] 问题7: 澳门影汇股权融资的资金来源 - 3.5亿美元来自债券投资者，3亿美元来自现有股东按比例出资，代表约99.5%的股权；公司对澳门影汇的股权出资来自循环信贷额度 [32][34] 问题8: 2月澳门影汇和新濠天地的业务情况 - 今年前两个月业务处于区间波动状态，春节后游客量自然下降；春节第一周和第二周业务表现良好，但春节后业务放缓，同时香港和珠海等地疫情反复也有影响，且其他活动也会使业务上下波动 [37][38] 问题9: 菲律宾市场情况，是否会迅速恢复到疫情前水平 - 菲律宾情况正在改善，公司场地可100%运营，且对外国游客开放，但部分外国游客回国仍需隔离，影响了来自日本、韩国和其他东南亚国家的客户，目前业务量正在回升 [41][42] 问题10: 1100万美元坏账准备是否为正向冲回 - 是的，这是正向冲回 [43] 问题11: 中国是否会在香港开放前放宽电子签证和团体签证，以及澳门影汇二期房间数量为何从900间变为557间 - 澳门影汇二期的W酒店有557间客房，整个二期项目共有近900间客房；今年中国政策在开放边境方面会比较保守，不认为团体旅游或电子签证会在香港 - 中国通道开放前恢复正常 [45][46]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，集团物业EBITDA约为3200万美元，运气调整后物业EBITDA同样为3200万美元 [11] - 截至9月底，集团合并现金约为15亿美元，加上澳门和马尼拉未提取的循环信贷额度约20亿美元，可用流动性约为35亿美元 [12] - 截至2021年第三季度末，除了Studio City、菲律宾和塞浦路斯的业务外，公司现金约为6.2亿美元，总债务约为41亿美元 [12] - 近期公司回购了约310万份美国存托股票（ADS），花费3100万美元，其中第三季度购买了210万股，第四季度至今购买了约100万股 [13] - 预计下一季度总折旧和摊销费用约为1.45亿美元，公司费用预计在1800万 - 2000万美元之间，合并净利息费用预计在8500万 - 9000万美元之间，其中包括与马尼拉梦之城相关的700万美元融资租赁利息以及800万 - 1000万美元的资本化利息 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 澳门业务本季度EBITDA为正，但行业博彩总收入（GGR）较上一季度有所下降，成本控制措施是EBITDA表现的主要因素 [8] - 菲律宾梦之城马尼拉的博彩和酒店业务因政府实施更严格的检疫措施而经历了关闭期，博彩业务从8月6日至9月16日对公众关闭42天，随后以有限容量重新开放 [8] - 塞浦路斯的赌场在第三季度全面开放，推动了夏季的高客流量，迅速恢复了正EBITDA [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳门全市疫苗接种率已超过60%，高于第二季度财报电话会议中提到的30% [6] - 公司在澳门的整体员工疫苗接种率接近95%，包括完全接种和仅接种第一针的员工 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已停止在日本寻求综合度假村项目，并将在未来几个月关闭在日本的办公室 [9] - 公司仍致力于全球资本支出（CapEx）发展计划，澳门Studio City二期建设按计划进行，预计不晚于2022年12月完成；欧洲梦之城地中海项目建设进展顺利，预计2022年下半年开业 [9][10] - 公司认为澳门博彩业的未来在于大众市场，需要更多的非博彩设施和景点，公司将继续与政府密切合作，推动澳门成为更大、更好、更多元化的国际旅游目的地 [10][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫苗接种率的提高是澳门边境重新开放和业务复苏的关键因素，公司和政府都在积极鼓励市民和员工接种疫苗 [6][7] - 管理层对公司的中长期增长前景持乐观态度，认为客户的被压抑需求依然存在，一旦旅行限制放宽，公司将能够迎接客户 [10] - 考虑到中国的零疫情政策和未来一年的重要事件，公司对未来6 - 12个月的业务前景持保守态度，预计市场将继续受到旅行限制和疫情的影响 [27][28] 其他重要信息 - 公司在澳门的未接种疫苗员工从10月开始需要每周进行核酸检测，以保护同事、客人和社区 [7] - 公司在第三季度的Studio City项目中，EBITDA受到不利的贵宾赢率影响约400万美元；而在澳门梦之城和马尼拉梦之城，有利的贵宾赢率分别使EBITDA增加约200万美元和100万美元，综合来看，运气因素对整体业绩没有影响 [11] - 公司获得了多数贷款人同意将澳门循环信贷协议中的财务契约豁免延长至2022年12月底，并于11月8日获得了所有贷款人的一致支持 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国大陆共同富裕目标和举措对公司高端客户的影响 - 公司认为共同富裕目标主要是缩小高收入阶层和中等收入阶层的差距，促进中产阶级的增长，将低收入人群提升到更高水平，因此对大众市场和高端大众市场业务没有影响，而贵宾业务在澳门本身就存在结构性问题 [18][19] 问题2: 新的财务契约豁免是否限制未来的股票回购 - 公司表示新的豁免不会限制未来的股票回购 [21] 问题3: 澳门博彩牌照咨询过程中公司的担忧以及Studio City二期投资是否带来竞争优势 - 公司认为澳门政府的咨询过程公平透明，公司的主要担忧是关于股息的一些问题，与政府沟通后得到了保证和缓解；公司认为Studio City二期投资符合行业向非博彩多元化发展的趋势，可能带来竞争优势 [24][25][32] 问题4: 澳门签证放宽情况以及未来重新开放的预期 - 公司认为澳门的疫苗接种率是关键因素，当接种率达到80%时，澳门行政长官可能有更多理由与中国讨论放宽限制；考虑到中国的零疫情政策和未来一年的重要事件，公司对未来6 - 12个月的业务前景持保守态度 [27][28] 问题5: 博彩牌照续约过程是否会在明年6月结束或短期延长 - 公司表示与政府密切合作，但牌照续约需要经过立法会和法律修改等程序，预计细节确定可能会延长一两年，希望在明年6月前了解框架 [30] 问题6: 牌照续约过程是否会改变行业的长期回报和利润率前景 - 公司认为行业的长期前景是积极的，牌照续约过程中的九项要点不会影响利润率，非博彩多元化和投资是行业未来的发展方向 [32] 问题7: 10月19日取消检疫要求后业务的恢复情况以及香港与内地边境重新开放对澳门的影响 - 10月19日后业务出现了不错的反弹，但由于黄金周签证的遗留影响、48小时核酸检测要求以及中国部分省份的疫情影响，11月业务可能会较为平淡；如果香港与澳门边境开放，预计业务将获得15% - 20%的增长，但香港边境开放可能需要经过试验阶段，预计未来12个月市场仍将面临挑战 [34][35][38] 问题8: 股票回购是否会继续以及第三季度和第四季度的平均回购成本 - 公司表示将继续谨慎和机会主义地进行股票回购，目前还有约4.69亿美元的回购授权剩余；第三季度和第四季度的平均回购成本均略低于10美元 [44][45] 问题9: 菲律宾在线博彩业务在第三季度的规模、前景和竞争格局 - 公司表示菲律宾的在线博彩业务是一种混合模式，与现有玩家系统和线下基础设施相结合，在疫情期间是业务的有益补充；短期内预计该业务将继续被允许开展，公司正在与政府合作，希望长期内仍有机会，但由于该许可在特殊情况下授予，目前难以评论长期影响 [43] 问题10: 某物业的EBITDA情况以及中期EBITDA生成的指导 - 公司在第二季度末实施了成本削减计划，将大部分贵宾业务转移到梦之城或Studio City，并调整了人员配置，目前盈亏平衡点已降低；随着市场持续复苏，该物业在大众业务上的盈利潜力良好 [48] 问题11: 公司对日本和其他海外扩张的最新想法 - 公司认为日本项目因疫情未能成功，未来两到三年的主要重点是重建资产负债表，同时推进梦之城地中海项目和Studio City二期的建设，暂无其他海外扩张计划 [49]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度总运营收入为4.464亿美元，较2020年同期的2.129亿美元增长约110%[1] - 2021年第三季度运营亏损为1.822亿美元，2020年同期为2.75亿美元[1] - 2021年第三季度调整后物业息税折旧及摊销前利润（Adjusted Property EBITDA）为3190万美元，2020年同期为负7670万美元[2] - 2021年第三季度归属于公司的净亏损为2.332亿美元，即每美国存托股份（ADS）亏损0.49美元，2020年同期为3.316亿美元，即每ADS亏损0.70美元[2] - 截至2021年9月30日，公司现金及银行结余总计15.2亿美元，包括40万美元受限现金；第三季度末净债务为61.6亿美元[21] - 2021年第三季度资本支出为2.213亿美元，主要用于新濠影汇二期和地中海梦之城的建设项目[21] - 2021年前三季度总运营收入为15.31748亿美元，2020年同期为11.99921亿美元[40] - 2021年前三季度总运营成本和费用为20.04834亿美元，2020年同期为19.95644亿美元[40] - 2021年前三季度运营亏损为4730.86万美元，2020年同期为7957.23万美元[40] - 2021年前三季度非运营净支出为2932.83万美元，2020年同期为4292.17万美元[40] - 2021年前三季度税前亏损为7663.69万美元，2020年同期为1.22494亿美元[40] - 2021年前三季度净亏损归属于美高梅度假村国际控股有限公司为6518.14万美元，2020年同期为1.063758亿美元[40] - 截至2021年9月30日总资产为87.01048亿美元，截至2020年12月31日为90.20967亿美元[42] - 截至2021年9月30日总负债为76.57755亿美元，截至2020年12月31日为71.82896亿美元[42] - 截至2021年9月30日股东权益为10.43293亿美元，截至2020年12月31日为18.38071亿美元[42] - 2021年前三季度美高梅度假村国际控股有限公司每股基本净亏损为0.454美元，2020年同期为0.743美元[40] - 2021年三季度净亏损2.33221亿美元，2020年同期为3.31581亿美元；2021年前九个月净亏损6.51814亿美元，2020年同期为10.63758亿美元[44] - 2021年三季度调整后净亏损2.06157亿美元，2020年同期为3.11075亿美元；2021年前九个月调整后净亏损5.82625亿美元，2020年同期为9.96898亿美元[44] - 2021年三季度基本每股调整后净亏损0.143美元，2020年同期为0.217美元；2021年前九个月基本每股调整后净亏损0.406美元，2020年同期为0.696美元[44] - 2021年三季度摊薄后每股美国存托股份调整后净亏损0.430美元，2020年同期为0.654美元；2021年前九个月摊薄后每股美国存托股份调整后净亏损1.217美元，2020年同期为2.091美元[44] - 2021年三季度调整后EBITDA为1.505亿美元，2020年同期为 - 9614.6万美元[46][47] - 2021年前九个月调整后EBITDA为8.3677亿美元，2020年同期为 - 22.0855亿美元[49][50] - 2021年三季度调整后物业EBITDA为3.1948亿美元，2020年同期为 - 7.6741亿美元[46][47] - 2021年前九个月调整后物业EBITDA为14.1126亿美元，2020年同期为 - 15.769亿美元[49][50] - 2021年三季度开发成本为2464.8万美元，2020年同期为283.1万美元；2021年前九个月开发成本为3197.9万美元，2020年同期为2263.3万美元[44][46][47][49][50] - 2021年三季度预开业成本为65万美元，2020年同期为42.8万美元；2021年前九个月预开业成本为277.4万美元，2020年同期为104.9万美元[44][46][47][49][50] - 2021年第三季度公司净亏损268,494，2020年同期为386,911；2021年前九个月净亏损766,523，2020年同期为1,219,774[52] - 2021年第三季度调整后EBITDA为15,050，2020年同期为 - 96,146；2021年前九个月调整后EBITDA为83,677，2020年同期为 - 220,855[52] - 2021年第三季度调整后物业EBITDA为31,948，2020年同期为 - 76,741；2021年前九个月调整后物业EBITDA为141,126，2020年同期为 - 157,690[52] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度梦幻之城（City of Dreams）总运营收入为2.52亿美元，2020年同期为9140万美元；调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3270万美元，2020年同期为负4920万美元[7] - 2021年第三季度新濠影汇（Studio City）总运营收入为8180万美元，2020年同期为3080万美元；调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为负1400万美元，2020年同期为负2170万美元[13] - 2021年第三季度澳门新濠锋平均每日房价为104美元，入住率为46%；2021年前九个月平均每日房价为110美元，入住率为51%[55] - 2021年第三季度澳门梦之城平均每日房价为211美元，入住率为46%；2021年前九个月平均每日房价为203美元，入住率为55%[55] - 2021年第三季度澳门巴黎人平均每日房价为123美元，入住率为52%；2021年前九个月平均每日房价为122美元，入住率为54%[55] - 2021年第三季度马尼拉梦之城平均每日房价为117美元，入住率为75%；2021年前九个月平均每日房价为110美元，入住率为69%[55] - 2021年第三季度澳门新濠锋每张赌桌每日赢额为804美元，每台角子机每日赢额为181美元；2021年前九个月每张赌桌每日赢额为2,188美元，每台角子机每日赢额为202美元[55] - 2021年第三季度澳门梦之城每张赌桌每日赢额为5,782美元，每台角子机每日赢额为212美元；2021年前九个月每张赌桌每日赢额为7,090美元，每台角子机每日赢额为297美元[55] - 2021年第三季度澳门巴黎人每张赌桌每日赢额为2,883美元，每台角子机每日赢额为131美元；2021年前九个月每张赌桌每日赢额为3,354美元，每台角子机每日赢额为135美元[55] 公司股份回购情况 - 公司近期回购约310万份美国存托股份（ADS），花费约3100万美元[6] 公司信贷安排情况 - 2021年11月5日，美高梅子公司MCO Nominee One获多数贷款人同意，对2020信贷安排下循环信贷融资的财务状况契约豁免延期，涉及2022年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日相关期间，该循环信贷额度为148.5亿港元（相当于19.2亿美元），期限5年[23] 疫情对公司运营影响情况 - 2021年第四季度，新冠疫情持续对公司运营、财务状况和未来前景产生重大影响[24] - 2021年8月初和9月底澳门因疫情实施防控措施，10月19日起防控措施放宽，公司游客量逐渐恢复[25] - 2021年第四季度初至8月5日，马尼拉梦之城有限运营，8月6日因疫情封锁，9月17日以50%容量重新开放，10月16日降至警戒级别3，11月5日降至警戒级别2，8月10日和9月15日分别开展在线真人桌游和老虎机游戏[26] - 2021年第三季度，塞浦路斯赌场全面开放，与第二季度相比有改善，但允许容量限制在50%[27] 公司电话会议安排 - 美高梅将于2021年11月9日上午8:30（美国东部时间）举行电话会议讨论2021年第三季度财务业绩[28] 公司业绩衡量指标说明 - 调整后EBITDA和调整后物业EBITDA作为补充披露，用于衡量博彩公司业绩和估值，但不能替代美国公认会计原则确定的指标[33][34] - 调整后净收入/亏损作为补充披露，用于衡量博彩公司业绩和估值，计算方法可能与其他公司不同，可比性有限[36] 公司业务范围及股东情况 - 公司在亚洲和欧洲开发、拥有和运营综合度假村设施，包括澳门、菲律宾和塞浦路斯等地项目[37] - 公司最大股东为美高梅国际发展有限公司，由何猷龙先生实质拥有和领导[38] 公司疫苗接种情况 - 公司在澳门的疫苗接种率接近95%[4]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，集团物业EBITDA约为7900万美元，运气调整后物业EBITDA为9100万美元，较上一季度运气调整后集团物业EBITDA增长69% [17] - 第二季度，公司因“Thinking of You”特别休假计划和“New Chapter”自愿离职计划分别产生1400万美元费用，影响物业EBITDA [18] - 5月，Studio City利用有利市场条件增发3.5亿美元2029年到期的5%优先票据，交易增加了Studio City的流动性并延长了加权平均债务到期期限 [19] - 6月底，公司合并现金约18亿美元，加上澳门和马尼拉未提取的循环信贷额度约20亿美元，可用流动性约38亿美元 [19] - 2021年第二季度末，除Studio City、菲律宾和塞浦路斯业务外，公司现金约7.4亿美元，总债务约41亿美元 [20] - 预计第三季度总折旧和摊销费用约1.45 - 1.5亿美元，公司费用约2000 - 2200万美元，合并净利息费用约9000 - 9500万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 大众博彩桌游戏业务贡献了绝大部分EBITDA，连续第二个季度实现环比改善，澳门业务和全球整体业务实现正物业EBITDA，澳门业务GGR增长超10%，物业EBITDA增长9倍 [7] - 五一黄金周期间，行业GGR达到2019年水平的50%，公司高端大众市场和高端直销业务表现强劲 [7] 菲律宾业务 - 4月，马尼拉梦之城的博彩和酒店业务因政府检疫措施关闭，5月1日以50%的容量重新开放，大众市场客户需求强劲反弹，公司将部分博彩空间从VIP重新定位为高端大众市场 [8] 塞浦路斯业务 - 5月中旬，赌场业务在政府强制封锁后重新开放，6月10日博彩位置限制解除，6月恢复盈利，本季度EBITDA基本持平 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 自7月中旬以来，澳门疫苗接种率已超过30%，有望在年底前实现群体免疫，公司员工整体疫苗接种率接近65% [6] - 中国疫苗接种率约为55%，香港和澳门分别约为40% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 澳门业务 - 继续推进Studio City二期建设，预计不晚于2022年12月完工，完工后酒店房间库存将增加约60%，并增加博彩和非博彩设施 [10] - 梦之城新装修的Nuwa酒店于3月31日重新开业，Morpheus酒店继续建设额外套房和客房，Canton酒店于2021年3月底关闭，正在改造为豪华酒店，预计2023年重新开业 [11] - Studio City宣布未来3年举办一系列驻场演出，邀请一线巨星参演，以提升品牌和娱乐吸引力 [11] - 从今年第三季度开始，Altira进行战略调整，关闭VIP业务，将业务转移至梦之城和Studio City，重新聚焦高端大众市场，预计转型需约12个月完成，转型后将成为更强大、利润率更高、更稳定的物业 [12][13] 大湾区业务 - 公司香港上市母公司Melco International宣布将在中山市建设主题公园，作为大型综合用途房地产开发项目的一部分，预计使用公司IP，以提升品牌在广东的知名度 [13][14] 塞浦路斯业务 - 地中海梦之城建设继续推进，完工后将成为欧洲最大的综合度假村 [14] 日本业务 - 公司致力于在日本打造世界领先的综合度假村，继续在市场中寻找机会，尽管COVID带来挑战，但日本综合度假村行业仍在向前发展，公司认为日本是全球最具潜力的新博彩市场 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对澳门、香港和中国疫苗接种率的提高感到鼓舞，对博彩业务的复苏保持乐观，尤其是高端大众市场和高端直销业务 [9] - 公司认为澳门仍是世界上最具吸引力的综合度假村市场，将克服近期挑战，实现更大的未来发展 [16] - 公司希望疫苗接种率尽快达到70%，以实现边境开放和业务恢复到2019年水平 [27] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的讨论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期结果不同，同时可能讨论非GAAP指标，相关定义和调整已包含在财报发布中 [4] - 公司补充财报幻灯片已发布在投资者关系网站上 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期南京疫情是否对公司预订或日常流量产生影响？ - 到目前为止，公司尚未看到最近疫情的明显影响，7月业务恢复良好，且随着学校假期的到来，越来越多的游客前往澳门 [24] 问题2: 澳门疫苗接种率达到70%是否会导致边境进一步开放和业务更广泛的正常化？ - 公司希望如此，认为达到群体免疫（约70%）将为边境开放提供更多灵活性，使业务回到2019年水平 [26][27] 问题3: 第二季度两个1400万美元的费用是否会在下半年转回？ - 这两笔费用分别在利润表的线上和线下，预计不会转回 [29] 问题4: 距离澳门博彩牌照续约不到一年，政府未公开讨论续约流程或延期，是否感到惊讶？ - 政府过去18个月主要专注于抗击COVID，已宣布将进行公众咨询和立法会讨论，但未给出时间表，公司认为明年6月完成所有步骤并进行招标时间紧张，预计牌照可能会延长1 - 2年，最长3年 [32][33] 问题5: Altira从VIP业务转向高端大众市场业务，未来12个月EBITDA损失是否会收窄？如何看待未来3 - 4个季度的成本结构和转型？ - 预计EBITDA损失将开始收窄，随着大众业务恢复增长，有望实现盈利，转型将减少VIP业务的波动性，专注于公司的核心业务和盈利点 [35][36] 问题6: 第二季度1400万美元的物业级EBITDA费用在各物业间的分配是否与收入和EBITDA贡献比例一致？ - 费用分配在所有物业，但主要集中在梦之城，大致与员工基数和EBITDA成比例 [38] 问题7: 如何看待当前中国监管对公司的影响，以及公司在美国上市的情况？ - 公司被视为本地公司，母公司在香港上市多年，且公司在多元化、非博彩投资和支持中小企业方面做出了贡献，认为博彩行业对澳门至关重要，与政府合作密切，预计不会有意外监管情况 [41][42][43] 问题8: 如何看待日本政治不确定性对公司在日本发展的影响，以及项目的时间表和可能性？ - 公司在日本是一个财团的一部分，政治情况超出公司控制范围，将继续尊重市场并尽力而为，公司维持横滨优先战略，8月22日横滨选举后将有更多信息 [44][45] 问题9: 当GGR恢复正常时，新的成本结构是怎样的，哪些是永久性成本节约，哪些是临时性的？ - 约25%的成本节约将是永久性的，约75%是临时性的，长期来看，这可能使利润率提高至少150个基点，随着一些项目生效，运营费用有望下降，但营销等与业务量相关的费用可能会增加 [47]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度公司总运营收入为5.664亿美元，较2020年同期的1.759亿美元增长约222%[1] - 2021年第二季度运营亏损为1.281亿美元，2020年同期为3.708亿美元[1] - 2021年第二季度调整后物业息税折旧及摊销前利润（Adjusted Property EBITDA）为7910万美元，2020年同期为负1.563亿美元[2] - 2021年第二季度归属于公司的净亏损为1.857亿美元，即每股美国存托股份（ADS）亏损0.39美元，2020年同期为3.681亿美元，即每股ADS亏损0.77美元[2] - 截至2021年6月30日，公司现金及银行结余总计18.1亿美元，包括2.987亿美元原到期期限超过三个月的银行存款和40万美元受限现金[23] - 2021年第二季度末，公司总债务（扣除未摊销的递延融资成本和原始发行溢价）为61.6亿美元[23] - 2021年第二季度，公司资本支出为1.53亿美元，主要与新濠天地、澳门巴黎人二期和地中海新濠天地的各类建设项目有关[23] - 2021年第一季度总运营收入为566,440美元，2020年同期为175,850美元，同比增长约222%[38] - 2021年上半年总运营收入为1,085,362美元，2020年同期为987,025美元，同比增长约10%[38] - 2021年第一季度运营亏损为128,057美元，2020年同期为370,790美元，亏损幅度收窄约65%[38] - 2021年上半年运营亏损为290,853美元，2020年同期为520,716美元，亏损幅度收窄约44%[38] - 截至2021年6月30日，总资产为9,032,713美元，较2020年12月31日的9,020,967美元略有增长[40] - 截至2021年6月30日，总负债为7,684,664美元，较2020年12月31日的7,182,896美元有所增长[40] - 2021年第一季度净亏损为220,520美元，2020年同期为426,812美元，亏损幅度收窄约48%[38] - 2021年上半年净亏损为498,029美元，2020年同期为832,863美元，亏损幅度收窄约40%[38] - 2021年第一季度归属于美高梅度假村国际酒店集团的净亏损为185,685美元，2020年同期为368,129美元，亏损幅度收窄约49%[38] - 2021年上半年归属于美高梅度假村国际酒店集团的净亏损为418,593美元，2020年同期为732,177美元，亏损幅度收窄约43%[38] - 2021年Q2公司净亏损1.85685亿美元，2020年同期为3.68129亿美元；2021年上半年净亏损4.18593亿美元，2020年同期为7.32177亿美元[42] - 2021年Q2调整后净亏损1.68462亿美元，2020年同期为3.42713亿美元；2021年上半年调整后净亏损3.76468亿美元，2020年同期为6.85823亿美元[42] - 2021年Q2基本每股调整后净亏损0.117美元，2020年同期为0.240美元；2021年上半年为0.262美元，2020年同期为0.479美元[42] - 2021年Q2基本每ADS调整后净亏损0.351美元，2020年同期为0.719美元；2021年上半年为0.787美元，2020年同期为1.436美元[42] - 2021年Q2公司调整后EBITDA为5863.7万美元，2020年同期为亏损1.79636亿美元[44][45] - 2021年上半年公司调整后EBITDA为6862.7万美元，2020年同期为亏损1.24709亿美元[47][48] - 2021年Q2公司调整后物业EBITDA为7905.1万美元，2020年同期为亏损1.5626亿美元[44][45] - 2021年上半年公司调整后物业EBITDA为1.09178亿美元，2020年同期为亏损8094.9万美元[47][48] - 2021年Q2公司开发成本为381.2万美元，2020年同期为637.2万美元；2021年上半年为733.1万美元，2020年同期为1980.2万美元[42][44][45][47][48] - 2021年Q2公司物业费用及其他为1526.8万美元，2020年同期为1889.2万美元；2021年上半年为2099.2万美元，2020年同期为3056.4万美元[42][44][45][47][48] - 2021年第二季度公司净亏损220,520，2020年同期为426,812；2021年上半年净亏损498,029，2020年同期为832,863[50] - 2021年第二季度调整后EBITDA为58,637，2020年同期为 - 179,636；2021年上半年调整后EBITDA为68,627，2020年同期为 - 124,709[50] - 2021年第二季度调整后物业EBITDA为79,051，2020年同期为 - 156,260；2021年上半年调整后物业EBITDA为109,178，2020年同期为 - 80,949[50] 各业务线总运营收入及调整后EBITDA关键指标变化 - 2021年第二季度新濠天地（City of Dreams）总运营收入为3.476亿美元，2020年同期为1.054亿美元；调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7950万美元，2020年同期为负7030万美元[9] - 2021年第二季度澳门皇冠（Altira Macau）总运营收入为1830万美元，2020年同期为1700万美元；调整后EBITDA为负1730万美元，2020年同期为负1940万美元[11] - 2021年第二季度星际酒店（Studio City）总运营收入为1.045亿美元，2020年同期为1090万美元；调整后EBITDA为负120万美元，2020年同期为负4230万美元[14] - 2021年第二季度马尼拉新濠天地（City of Dreams Manila）总运营收入为5270万美元，2020年同期为720万美元；调整后EBITDA为1330万美元，2020年同期为负2260万美元[16] - 2021年第二季度塞浦路斯赌场总运营收入为1000万美元，2020年同期为350万美元；调整后EBITDA为负80万美元，2020年同期为负600万美元[18] 公司业务运营相关事件 - 2021年6月和7月，公司旗下的Melco Resorts Finance和Studio City Finance在澳门金融资产交易所成功上市总计22.5亿美元的优先票据[6] - 2021年3月29日至4月30日，马尼拉新濠天地因政府实施的加强社区隔离措施而关闭，5月1日重新开业，博彩业务运营能力限制在50%，酒店仅能免费接待客人，截至7月26日，博彩业务运营能力限制在40%，酒店可根据政府“宅度假”计划接受菲律宾居民付费客人[26] - 2021年1月1日至5月16日，塞浦路斯的赌场因政府强制封锁而关闭，5月17日恢复运营，运营能力逐步提高[26] - 澳门政府已将澳门巴黎人二期和地中海新濠天地的开发期限从2022年5月31日延长至2022年12月27日，公司预计在该期限内完成建设[27] 公司财务业绩讨论安排 - 公司将于2021年7月27日上午8:30（美国东部时间）或晚上8:30（香港时间）举行电话会议，讨论2021年第二季度财务业绩[29] 公司业绩衡量补充披露信息 - “调整后EBITDA”和“调整后物业EBITDA”作为补充披露信息呈现，用于衡量博彩公司的业绩和估值[33] - “调整后净收入/亏损”作为补充披露信息呈现，用于衡量博彩公司的业绩和估值[34] 公司业务范围 - 公司是亚洲和欧洲综合度假村设施的开发商、所有者和运营商，业务包括澳门新濠锋、新濠天地、摩卡俱乐部、澳门巴黎人、马尼拉新濠天地和地中海新濠天地等[35] 酒店房价、入住率及博彩赢额关键指标变化 - 2021年第二季度新濠影汇平均每日房价为121美元，2020年同期为160美元；入住率为61%，2020年同期为5%[52] - 2021年第二季度澳门新濠天地平均每日房价为206美元，2020年同期为279美元；入住率为63%，2020年同期为6%[52] - 2021年第二季度澳门四季酒店平均每日房价为105美元，2020年同期为165美元；入住率为60%，2020年同期为21%[52] - 2021年第二季度马尼拉新濠天地平均每日房价为73美元，2020年同期为314美元；入住率为63%，2020年同期为26%[52] - 2021年第二季度澳门四季酒店平均每日每桌博彩赢额为2,765美元，2020年同期为2,654美元[52] - 2021年第二季度澳门新濠天地平均每日每桌博彩赢额为8,306美元，2020年同期为2,936美元[52] - 2021年第二季度新濠影汇平均每日每桌博彩赢额为3,709美元，2020年同期为183美元[52]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，集团物业EBITDA约为3000万美元，运气调整后物业EBITDA为5400万美元，运气调整后的集团物业EBITDA环比增长10% [13] - 第一季度，COD、Studio City和Altira的EBITDA分别因不利的VIP赢率受到约1700万美元、400万美元和1000万美元的负面影响；COD Manila的EBITDA因有利的VIP赢率受到约800万美元的正面影响 [13] - 综合来看，整体业绩受到约2300万美元的负面影响 [14] - 1月，Studio City发行了7.5亿美元2029年到期的5%优先票据，所得款项用于再融资2024年到期的6亿美元7.25%优先票据，剩余资金用于二期资本支出和一般公司用途；Melco利用有利的市场条件增发了2.5亿美元2029年到期的5.375%优先票据，实际借款利率约为4.9% [15] - 3月底，公司手头现金约为16亿美元，加上澳门和马尼拉未提取的循环信贷额度约20亿美元，意味着3月底可用流动性约为36亿美元 [15] - 2021年第一季度末，除Studio City、菲律宾和塞浦路斯的业务外，Melco的现金约为7.7亿美元，总债务约为41亿美元 [16] - 预计下一季度总折旧和摊销费用约为1.45 - 1.5亿美元，公司费用约为2000 - 2200万美元，综合净利息费用约为8500 - 9000万美元，其中包括与马尼拉梦之城相关的700万美元融资租赁利息和500 - 800万美元的资本化利息 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 澳门业务中，大众博彩桌游戏业务贡献了绝大部分EBITDA增长，连续第二个季度实现环比改善；澳门业务和全球整体业务均实现正物业EBITDA [7] - 菲律宾业务在第一季度的大部分时间里业务趋势持续改善，马尼拉梦之城在博彩和酒店业务按PAGCOR授权的有限试运行基础上运营，实现了正物业EBITDA；但3月下旬，由于疫情担忧，马尼拉所有综合度假村关闭，目前计划关闭至2021年4月底 [8] - 塞浦路斯业务方面，2020年下半年国内博彩需求迅速恢复，但由于疫情病例增加，塞浦路斯政府在第四季度宣布第二次封锁，导致公司赌场从11月13日部分关闭，12月1日全面关闭，这一状态持续到2021年第一季度及第二季度至今；目前预计赌场及其他行业的暂定重新开放日期为5月2日 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳门市场，公司预计高端大众和高端直销细分市场将更快反弹和增长，这将有利于公司的豪华综合度假村组合；零售业务表现良好，接近2019年水平，预计很快将超过2019年水平 [7][39] - 公司在澳门的物业访客量较2020年第四季度下降约45% - 50% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于全球发展计划，澳门的Studio City二期正在建设中，完工后将使Studio City的酒店客房数量增加约60%，新增约900间豪华酒店客房和套房，同时扩大博彩空间，增加新的非博彩景点 [9][10] - 5月22日，Studio City将推出水上公园的户外部分，以巩固其作为澳门领先娱乐物业的地位 [10] - 为加强在澳门高端大众市场的竞争优势，梦之城的升级工程正在进行中，全面翻新的Nuwa于3月底重新开业；3月底，Countdown塔楼关闭进行翻新，目标是在2023年重新开业 [10] - 塞浦路斯的地中海梦之城开发项目继续推进，完工后将成为欧洲最大的综合度假村 [11] - 公司致力于在日本引入世界领先的综合度假村，目前正在与多个潜在合作伙伴进行合作，尽管疫情在流程时间和旅行方面带来挑战，但日本的综合度假村项目仍在推进 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于澳门和中国内地政府应对疫情的效率以及边境重新开放的谨慎措施，澳门已超过一年没有本地传播的疫情病例，公司为客人和员工提供了安全的环境 [6] - 公司对澳门市场的复苏持乐观态度，预计高端大众和高端直销细分市场将更快反弹和增长 [7] - 尽管全球疫情仍在持续，但公司对中期和长期增长前景充满信心，认为澳门仍是世界上最具吸引力的综合度假村市场，近期的资本市场交易进一步加强了公司的资产负债表，使其能够克服短期挑战并为未来投资 [12] 其他重要信息 - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期结果不同；公司可能会讨论非GAAP指标，相关定义和与最可比GAAP财务指标的调节信息包含在收益报告中；补充收益幻灯片已发布在公司投资者关系网站上 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 管理层的乐观态度是否有所减弱，以及如何看待下个月的黄金周假期和年底大众博彩桌游戏能否恢复到2019年水平 - 管理层的观点与上一季度相同，3月业务开始反弹，对5月黄金周的预订情况感到鼓舞，但不确定这种情况是否会持续；认为市场正在逐步复苏，有信心在第四季度末大众市场恢复到2019年水平 [19][24] 问题2: 目前复苏阶段公司物业的客户组合有何变化，以及如何看待香港与澳门建立旅游走廊的可能性 - 梦之城的高端大众和大众+客户推动了复苏，并在零售方面带来了销售增长；Studio City以大众市场为主，但目前大众玩家的表现不如以往；认为香港与澳门建立旅游走廊对公司业务有很大好处，但澳门需要在不影响与中国内地关系的前提下进行平衡，目前对该走廊的前景持乐观态度 [27][29] 问题3: 2月竞争对手开业后，公司在高端大众市场的表现如何，是否获得或失去市场份额，以及第一季度是否有一次性项目 - 未看到竞争对手开业对公司产生明显影响，公司在高端大众市场的份额有所增长；2020年第四季度有一笔约1600万美元的管理奖金应计转回，2021年第一季度有正常的奖金应计，第一季度没有重大一次性费用 [34][35] 问题4: 目前人们前往澳门的最大障碍是什么，第一季度运营费用与上一季度和去年同期相比如何，以及第一季度坏账准备下降的原因 - 最大障碍是电子签证，PCR测试虽然烦人，但在疫苗护照出现之前是旅行的一部分；澳门第一季度运营费用从第四季度的每天约190万美元增加到约210万美元；第一季度坏账准备为1700万美元，低于2020年第四季度的约2300万美元，正逐渐恢复到正常水平 [38][40] 问题5: 如何看待VIP和高端大众市场进一步脱钩的可能性，以及VIP市场对高端大众市场的长期影响，能否分享澳门物业的访客量数据 - 公司认为VIP市场从十年前就不可持续，其业务模式已发生根本变化，部分可能会转向高端直销；VIP市场在初期对高端大众市场有一定影响，但预计未来影响不大；公司澳门物业的访客量较2020年第四季度下降约45% - 50% [43][44] 问题6: 当局在恢复电子签证前会考虑哪些指标 - 中国对疫情零容忍，担心澳门和香港成为疫情进入内地的渠道；疫苗接种在进行中，但由于人口众多且过去一年相对安全，疫苗接种热情不如其他受疫情影响严重的国家；预计当局会等待更多人接种疫苗，达到群体免疫后才会恢复全面旅行和电子签证 [49][51]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总运营收入为5.2亿美元，较2020年同期的8.1亿美元下降约36%[1] - 2021年第一季度运营亏损为1.628亿美元，2020年同期为1.499亿美元；调整后物业EBITDA为3010万美元，2020年同期为7530万美元；归属公司净亏损为2.329亿美元，合每股美国存托股份0.49美元，2020年同期为3.64亿美元，合每股美国存托股份0.76美元[2] - 2021年第一季度总运营收入为518,922美元，2020年同期为811,175美元，同比下降约36%[37] - 2021年第一季度总运营成本和费用为681,718美元，2020年同期为961,101美元，同比下降约29%[37] - 2021年第一季度运营亏损为162,796美元，2020年同期为149,926美元，同比增加约8%[37] - 2021年第一季度净亏损为277,509美元，2020年同期为406,051美元，同比下降约32%[37] - 2021年3月31日总资产为8,846,813美元，2020年12月31日为9,020,967美元，环比下降约2%[39] - 2021年3月31日总负债为7,300,237美元，2020年12月31日为7,182,896美元，环比增加约1.6%[39] - 2021年第一季度归属于美高梅度假村国际酒店集团的净亏损为232,908美元，2020年同期为364,048美元，同比下降约36%[37] - 2021年第一季度调整后归属于美高梅度假村国际酒店集团的净亏损为208,006美元，2020年同期为343,110美元，同比下降约39%[41] - 2021年第一季度基本每股调整后净亏损为0.145美元，2020年同期为0.239美元，同比下降约39%[41] - 2021年第一季度摊薄后每美国存托股份调整后净亏损为0.436美元，2020年同期为0.717美元，同比下降约39%[41] - 2021年第一季度公司总经营亏损为162,796千美元，2020年同期为149,926千美元[44][45] - 2021年第一季度调整后EBITDA为9,990千美元，2020年同期为54,927千美元[44][45][47] - 2021年第一季度调整后物业EBITDA为30,127千美元，2020年同期为75,311千美元[44][45][47] - 2021年第一季度净亏损归因于公司为232,908千美元，2020年同期为364,048千美元[47] 各业务线财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度新濠天地总运营收入为3.025亿美元，2020年同期为4.676亿美元；调整后EBITDA为4000万美元，2020年同期为6100万美元；滚动筹码交易量为41.3亿美元，2020年同期为86.5亿美元；滚动筹码赢率为2.36%，2020年同期为4.11%[8] - 2021年第一季度澳门美高梅总运营收入为1430万美元，2020年同期为5290万美元；调整后EBITDA为负2960万美元，2020年同期为负910万美元；滚动筹码交易量为11亿美元，2020年同期为13.8亿美元；滚动筹码赢率为1.60%，2020年同期为4.48%[10] - 2021年第一季度摩卡俱乐部总运营收入为1780万美元，2020年同期为1800万美元；调整后EBITDA为180万美元，2020年同期为10万美元；博彩机投注额为4.152亿美元，2020年同期为3.859亿美元；博彩机赢率为4.3%，2020年同期为4.7%[12] - 2021年第一季度澳门巴黎人总运营收入为9790万美元，2020年同期为1.366亿美元；调整后EBITDA为负520万美元，2020年同期为负940万美元；滚动筹码交易量为5亿美元，2020年同期为13.8亿美元；滚动筹码赢率为0.29%，2020年同期为3.31%[13] - 2021年第一季度马尼拉新濠天地总运营收入为7950万美元，2020年同期为1.103亿美元；调整后EBITDA为2940万美元，2020年同期为2960万美元；滚动筹码交易量为2.7亿美元，2020年同期为11.6亿美元；滚动筹码赢率为7.00%，2020年同期为3.72%[15] - 2021年第一季度塞浦路斯赌场总运营收入微不足道，2020年同期为1880万美元；调整后EBITDA为负640万美元，2020年同期为320万美元[17] - 2021年阿尔蒂拉澳门平均每日房价为121美元，入住率为46%，每间可售房收入为56美元；2020年分别为181美元、58%、105美元[49] - 2021年梦之城平均每日房价为195美元，入住率为58%，每间可售房收入为112美元；2020年分别为231美元、47%、109美元[49] - 2021年新濠影汇平均每日房价为121美元，入住率为50%，每间可售房收入为60美元；2020年分别为137美元、43%、58美元[49] - 2021年马尼拉梦之城平均每日房价为130美元，入住率为70%，每间可售房收入为90美元；2020年分别为200美元、93%、185美元[49] 公司资金与支出情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及银行结余总额为15.8亿美元，包括40万美元受限现金；第一季度末净债务为58亿美元[20] - 2021年第一季度资本支出为1.574亿美元，主要用于新濠天地、澳门巴黎人二期和地中海新濠天地的建设项目[20] - 2021年第一季度向菲律宾方付款为10,625千美元，2020年同期为7,706千美元[44][45][47] - 2021年第一季度土地租金为805千美元，2020年同期为777千美元[44][45][47] 公司业务受疫情影响情况 - 菲律宾吕宋岛自2020年3月起实施社区隔离，公司菲律宾赌场博彩业务关闭；2020年6月马尼拉梦之城进行试运行，后因疫情多次暂停和关闭[22][23] - 2020年11月12日，因地区封锁，公司塞浦路斯利马索尔和帕福斯的赌场业务暂停至11月30日，目前仍因防疫措施关闭[25] - 新冠疫情影响了澳门巴黎人二期项目和地中海梦之城项目的建设进度，预计需额外时间完成[25] 公司其他信息 - 公司将于2021年4月28日上午8:30（东部时间）召开电话会议讨论2021年第一季度财务业绩[27] - 调整后EBITDA和调整后物业EBITDA是公司补充披露指标，用于衡量博彩公司业绩和估值，但有局限性[32] - 调整后净收入/亏损及每股调整后净收入/亏损是补充披露指标，用于评估公司业务业绩，不同公司计算方法可能不同[33] - 公司在纳斯达克全球精选市场上市，在亚洲和欧洲开发、拥有和运营综合度假村设施[34] - 公司最大股东为在港交所主板上市的美高梅国际发展有限公司，由何猷龙先生实控并领导[35] - 投资者关系联系人为Robin Yuen，电话+852 2598 3619，邮箱robinyuen@melco - resorts.com[35] - 媒体咨询联系人为Chimmy Leung，电话+852 3151 3765，邮箱chimmyleung@melco - resorts.com[35]

总资本支出情况 - 2020 - 2018年总资本支出分别为4.643亿美元、4.711亿美元和5.63亿美元，其中开发和建设项目支出分别为2.492亿美元、7820万美元和1.817亿美元[607] - 2020年和2019年建设成本和购置物业及设备的总支出分别为4.365亿美元和4.474亿美元[644] 减值损失情况 - 2020 - 2019年及2018年确认的减值损失分别为810万美元、960万美元和0，2019年有630万美元是一块永久业权土地市值大幅下降所致[610] - 2020年日本滑雪场商誉确认减值损失1390万美元[616] 新收入准则相关情况 - 2018年1月1日采用新收入准则，采用修改追溯法处理未完成合同，采用时累计影响调整累计亏损期初余额，2018年1月1日起按新准则列报[618][625] - 采用新收入准则时，累计亏损期初余额和非控股股东权益分别增加1130万美元和170万美元，应计费用和其他流动负债相应增加[627] 赌场收入来源占比情况 - 2020 - 2019年及2018年，约15.6%、22.5%和27.0%的赌场收入来自滚动筹码博彩推广商带来的客户[628] 成本资本化及摊销政策 - 综合度假村设施开发建设阶段，相关直接和增量成本资本化计入财产和设备，建设完成或开发活动基本暂停时停止资本化[603] - 有有限使用寿命的财产和设备及其他长期资产按直线法在估计使用寿命内折旧和摊销，土地使用权按直线法在估计期限内摊销[604][605] - 内部使用软件开发成本在应用开发阶段资本化，项目基本完成并可投入使用时停止资本化，按直线法在估计使用寿命内摊销[606] 商誉和无形资产减值测试政策 - 至少每年或有迹象表明时，对商誉和无确定使用寿命的购买无形资产进行减值测试，先进行定性评估，必要时进行定量评估[612][613] 赌场信贷损失拨备情况 - 截至2020年和2019年12月31日，公司赌场信贷损失拨备分别占赌场应收账款总额的72.2%和47.7%，2020年占比增加主要因新冠疫情[630] 估值备抵情况 - 截至2020年和2019年12月31日，公司分别记录了2.847亿美元和2.58亿美元的估值备抵，因管理层认为递延税资产不太可能实现[632] 现金及信贷额度情况 - 截至2020年12月31日，公司持有现金及现金等价物和受限现金分别约为17.6亿美元和40万美元，2020年信贷安排下有16.7亿美元、2015年信贷安排下有10万美元的循环信贷额度可供未来提取[634] - 2021年新濠影汇优先有抵押信贷安排下2.33亿港元（约3010万美元）的循环信贷额度，MRP的23.5亿菲律宾比索（约4890万美元）银行信贷额度，截至2020年12月31日可供未来提取[635] 各活动净现金情况 - 2020年经营活动净现金使用量为8.61亿美元，2019年为提供8.362亿美元，主要因业务表现疲软[640] - 2020年投资活动净现金使用量为5330万美元，2019年为10.318亿美元，主要因2020年出售投资证券收益增加[642] - 2020年融资活动提供净现金12.636亿美元，主要因发行票据、提取信贷额度和子公司股份发行所得，部分被赎回票据、偿还贷款等支出抵消[646] - 2019年融资活动提供净现金9710万美元，主要因发行票据和提取信贷额度所得，部分被偿还贷款、赎回票据和股息支付等支出抵消[648] - 2018年融资活动使用净现金3.405亿美元，主要因回购股份、赎回票据和股息支付等支出，部分被提取信贷额度和子公司股份发行所得抵消[649] 债务情况 - 截至2020年12月31日，公司各项债务总计5700.168万美元，其中2025年高级票据为1000000万美元，2029年首批高级票据为900000万美元等[651] - 截至2020年12月31日，公司总长期债务和其他合同义务总计95.293亿美元，其中1年内到期10.135亿美元，1 - 3年到期10.435亿美元，3 - 5年到期29.952亿美元，5年以上到期44.771亿美元[675] - 固定利息支付总计18.776亿美元，其中1年内支付3.12亿美元，1 - 3年支付6.24亿美元，3 - 5年支付5.002亿美元，超过5年支付4.414亿美元[675] - 可变利息支付总计2430万美元，其中1年内支付560万美元，1 - 3年支付1120万美元，3 - 5年支付750万美元[675] - 融资租赁总计6.987亿美元，其中1年内支付8340万美元，1 - 3年支付1.03亿美元，3 - 5年支付1.07亿美元，超过5年支付4.053亿美元[675] - 经营租赁总计1.61亿美元，其中1年内支付2770万美元，1 - 3年支付2470万美元，3 - 5年支付1340万美元，超过5年支付9520万美元[675] - 建设成本及物业和设备保留应付款总计3050万美元，其中1年内支付1290万美元，1 - 3年支付1760万美元[675] - 博彩分包特许权溢价总计2.661亿美元，其中1年内支付3320万美元，1 - 3年支付3060万美元，3 - 5年支付1720万美元，超过5年支付1.851亿美元[675] 2020年信贷及票据发行情况 - 2020年3月，公司从2015年信贷安排的循环信贷额度提取19.5亿港元（相当于2.515亿美元）[652] - 2020年4月29日，公司签订2020年信贷安排，贷款人提供148.5亿港元（相当于19.2亿美元）的五年期循环信贷额度[653] - 2020年7月15日，公司发行2025年和2028年的城市梦幻城票据，本金总额各为5亿美元[654] - 2020年11月26日，多数2020年信贷安排的贷款人同意豁免多项财务状况契约，自2020年12月2日起生效[656] 2021年票据发行及信贷安排修订情况 - 2021年1月14日，公司发行2029年城市梦幻城票据，本金总额为7.5亿美元，用于支付相关款项[657] - 2021年1月14日，Studio City Finance发行7.5亿美元2029年Studio City票据，部分净收益用于支付2024年Studio City票据要约收购，收购金额为3.471亿美元，2月17日赎回剩余本金2.529亿美元[676] - 2021年1月21日，Melco Resorts Finance发行2.5亿美元额外2029年高级票据，净收益用于偿还2020年信贷安排下循环信贷额度的未偿本金及应计利息[676] - 2021年3月15日，Studio City Company修订2021年Studio City高级有担保信贷安排条款，将到期日从2021年11月30日延长至2028年1月15日[676] - 2021年1月14日，新濠影汇财务发行本金总额7.5亿美元的2029年新濠影汇票据，部分净收益用于支付2024年新濠影汇票据要约收购的投标持有人，该部分本金总额为3.471亿美元，2月17日连同应计利息赎回剩余未偿还本金2.529亿美元[676] - 2021年1月21日，美高梅度假村财务发行本金总额2.5亿美元的额外2029年优先票据，净收益用于偿还2020年信贷安排下循环信贷安排的未偿还本金及应计利息[676] - 2021年3月15日，新濠影汇公司修订2021年新濠影汇优先有担保信贷安排条款，将到期日从2021年11月30日延长至2028年1月15日[676] 首次公开发售情况 - 2018年10 - 11月，公司完成首次公开发售，共出售3306.25万份SC ADS，净收益约4.067亿美元[662] - 2018年10月，SCI完成首次公开募股，发售2875万份SC ADS（相当于1.15亿股A类普通股），其中1533万份由子公司MCO Cotai Investments Limited购买；11月，承销商行使超额配售权，额外购买431.25万份SC ADS，Studio City IPO发售的SC ADS总数达3306.25万份，净收益约4.067亿美元，向Melco International私募配售总收益约250万美元[662] 资本承诺情况 - 截至2020年12月31日，公司已签约但未发生的资本承诺总计7.71亿美元，主要用于物业和设备的建设与购置[663] - 截至2020年12月31日，公司已签约但未发生的资本承诺主要用于Studio City、City of Dreams和塞浦路斯业务的物业和设备建设及购置，总计7.71亿美元[663][664] 协议签订情况 - 公司与多家实体签订许可或酒店管理协议，涉及皇冠墨尔本、凯悦集团等[666] 公司面临的趋势和不确定性 - 公司面临多种趋势和不确定性，如COVID - 19疫情、政府政策、市场竞争、监管审查等影响[668] 公司评级情况 - Melco Resorts Macau和Studio City Company的企业评级分别为标准普尔的“BB”和“BB - ”，Melco Resorts Finance和Studio City Finance的企业评级分别为穆迪投资者服务公司的“Ba2”和“B1”[664] 公司管理层人员信息 - 公司董事长兼首席执行官Lawrence Yau Lung Ho，44岁，2004年12月20日被任命为董事，2016年5月重新指定为董事长兼首席执行官[681][682] - 公司董事Clarence Yuk Man Chung，58岁，2006年11月21日被任命为董事，自2006年5月起担任Melco International执行董事[681][688] - 公司总裁兼董事Evan Andrew Winkler，46岁，2016年8月3日被任命为董事，2019年9月4日被任命为总裁[681][690] - 公司独立非执行董事Alec Yiu Wa Tsui，71岁；Thomas Jefferson Wu，48岁；John William Crawford，78岁；Francesca Galante，45岁[681] - 公司执行副总裁兼首席财务官Geoffrey Stuart Davis，52岁；执行副总裁兼首席法律官Stephanie Cheung，58岁；执行副总裁兼董事长及首席执行官幕僚长Akiko Takahashi，67岁[681] - 劳伦斯·邱龙·何（Lawrence Yau Lung Ho）为董事长、首席执行官兼董事，年龄44岁[681] - 克拉伦斯·育文·钟（Clarence Yuk Man Chung）为董事，年龄58岁[681] - 埃文·安德鲁·温克勒（Evan Andrew Winkler）为总裁兼董事，年龄46岁[681] - 亚历克·耀华·徐（Alec Yiu Wa Tsui）为独立非执行董事，年龄71岁[681] - 托马斯·杰斐逊·吴（Thomas Jefferson Wu）为独立非执行董事，年龄48岁[681] - 约翰·威廉·克劳福德（John William Crawford）为独立非执行董事，年龄78岁[681] - 弗朗西斯卡·加兰特（Francesca Galante）为独立非执行董事，年龄45岁[681] 管理层薪酬及股份激励情况 - 2020年12月31日止年度，公司全体董事及高管的薪酬及实物福利总额约为3350万美元[709] - 2020年3月31日，公司根据2011年股份激励计划向董事及高级管理人员授予购股权，可认购1729863股普通股，行使价为每股4.1333美元[711] - 2020年3月31日，公司向董事及高级管理人员授予5477601股受限制股份，授予日公允价值（授予日收盘价）为每股4.1333美元[711] - 2020年11月24日，公司根据2011年股份激励计划向一名高级执行官授予157,152股受限股，授予日公允价值为每股6.3633美元[713] 管理层任命情况 - 2019年9月4日，公司董事会成员Evan Andrew Winkler被任命为公司总裁，负责公司全球日常运营事务[708] - 2018年9月5日，Francesca Galante被任命为独立非执行董事，她拥有20年欧美房地产投资及咨询经验[703] - 2017年1月12日，John William Crawford JP被任命为独立非执行董事，他曾在安永香港担任25年公共会计工作[700][701][702] - 2006年12月18日，Alec Yiu Wa Tsui和Thomas Jefferson Wu JP被任命为独立非执行董事[691][692] - 2011年4月，Geof rey Stuart Davis被任命为公司执行副总裁兼首席财务官，他自2000年起成为CFA持证人[704] - 2008年12月，Stephanie Cheung被任命为公司执行副总裁兼首席法律官，她在多地拥有律师资格[705] - 2019年6月，Akiko Takahashi被任命为公司执行副总裁兼董事长及首席执行官幕僚长[706] - 约翰·威廉·克劳福德于2017年1月12日被任命为独立非执行董事，2018年3月21日起担任审核及风险委员会主席[699] - 杰弗里·斯图尔特·戴维斯于2011年4月被任命为执行副总裁兼首席财务官，自2000年起成为CFA持证人[704] - 斯蒂芬妮·张于2008年12月被任命为执行副总裁兼首席法律官，自加入公司起担任董事会秘书[705] - 约翰·威廉·克劳福德自1997年和2002年起分别担任克劳福德咨询有限公司和国际优质教育有限公司董事总经理[699] - 约翰·威廉·克劳福德自2006年11月起担任富豪房地产投资信托基金组合管理有限公司独立非执行董事及审核委员会主席[701] - 约翰·威廉·克劳福德自2010年3月起担任富豪房地产投资信托基金披露委员会主席[701] - 约翰·威廉·克劳福德自2007年11月至2017年7月3日担任亚洲娱乐博彩公司独立非执行董事[701] - 杰弗里·斯图尔特·戴维斯自2017年12月起担任美高梅国际首席财务官[7