澳门博彩行业表现 - 澳门8月赌收按年增长12% 符合摩根士丹利及市场预期 [1] - 行业连续3个月录得双位数升幅 预计下半年经营杠杆将推动利润率扩张和盈利修正 [1] - 摩根士丹利预期9月赌收将按年增长16% 第三季整体按年升幅达16% [1] 个股评级情况 - 摩根士丹利予金沙中国"增持"评级 [1] - 摩根士丹利予美高梅中国"增持"评级 [1] - 摩根士丹利予永利澳门"增持"评级 [1] - 摩根士丹利予新濠博亚"增持"评级 [1]

美股市场表现 - 美股三大股指集体收跌 道指下跌349.27点至45282.47点跌幅0.77% 纳指下跌47.24点至21449.29点跌幅0.22% 标普500指数下跌27.59点至6439.32点跌幅0.43% [1] - 银行股多数下跌 摩根大通跌0.49% 高盛跌0.45% 花旗跌0.31% 摩根士丹利跌0.25% 美国银行微涨0.04% 富国银行上涨超1% [4] - 欧洲主要股指下跌 法国CAC40指数下跌126.65点至7843.04点跌幅1.59% 德国DAX指数下跌89.97点至24273.12点跌幅0.37% [5] 科技行业动态 - 大型科技股涨跌不一 特斯拉上涨1.94% 谷歌上涨逾1% 英伟达上涨逾1% 微软下跌0.59% 亚马逊下跌0.39% 苹果下跌0.26% 脸书下跌0.2% [3] - 英伟达推出Drive AGX Thor开发套件 加速自动驾驶汽车和智能交通解决方案设计测试部署 即日起开放预购9月发货 [3] - 英伟达同步推出Jetson AGX Thor机器人计算平台 开发者套件起售价3499美元 面向全球包括中国市场全面上市 [3] 半导体行业要闻 - 英特尔获得美国联邦政府89亿美元股权投资 以每股20.47美元价格收购4.333亿股普通股 相当于公司9.9%股权 [3] - 英特尔表示特朗普的美国持股计划带来商业风险 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.11% 大全新能源上涨逾4% 新濠博亚娱乐上涨超3% 网易上涨逾2% 涂鸦智能上涨超2% 健永生技上涨逾2% [4] - 部分中概股跌幅显著 新蛋下跌逾15% 大健云仓下跌超9% 盛美半导体下跌逾5% 霸王茶姬下跌超4% [4] 货币政策预期 - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示 交易员预计美联储9月降息概率为84% [5]

股价表现 - 8月20日盘中上涨2.1%至8.77美元/股 成交517.79万美元 总市值34.24亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年06月30日收入总额25.61亿美元 同比增长12.7% [1] - 归母净利润4972.4万美元 同比增长36.01% [1] 机构评级 - 8月1日获花旗上调目标价至11.5美元 评级Buy [2] 业务布局 - 在澳门经营Altira Macau和梦想之城两大综合度假村 [2] - 运营摩卡俱乐部 为澳门最大非赌场电子游戏机运营商 [2] - 拥有电影主题综合度假村Studio City [2] - 菲律宾子公司经营马尼拉梦之城综合度假村 [2] - 塞浦路斯开发地中海梦幻之城 预计成为欧洲最大综合度假胜地 [2] - 运营塞浦路斯首家授权临时赌场及四家卫星赌场 [2]

公司表现 - Lindblad Expeditions（LIND）年内回报率达15.5% 超过消费者 discretionary 行业平均10.2%的回报率 [4] - 公司当前Zacks评级为2（买入） 过去一季度全年盈利共识预期上调22.4% [3] - 所属休闲娱乐服务行业年内平均回报7.1% 公司表现优于行业平均水平 [5] 同业比较 - 消费者 discretionary 板块包含253家公司 当前Zacks行业排名第8位 [2] - 美高梅度假村（MLCO）年内回报率达48.4% 显著超越行业平均水平 [4] - 美高梅度假村当前Zacks评级为1（强力买入） 过去三个月本年度EPS共识预期大幅上调154.6% [5] 行业细分 - 休闲娱乐服务行业包含29只个股 在Zacks行业排名中位列第181位 [5] - 博彩行业包含39只个股 当前排名第95位 年内涨幅达19.7% [6] - 两家公司均被建议作为消费者 discretionary 板块中值得持续关注的投资标的 [6]

股价表现 - 8月12日盘中股价上涨2.08%至8.82美元/股 成交金额296.61万美元 总市值34.43亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年6月30日收入总额25.61亿美元 同比增长12.7% [1] - 归母净利润4972.4万美元 同比增长36.01% [1] 机构评级 - 8月1日获花旗上调目标价至11.5美元 维持Buy评级 [2] 业务布局 - 在澳门经营Altira Macau和梦想之城综合度假村 同时运营摩卡俱乐部（澳门最大非赌场电子游戏机运营商）及电影主题度假村Studio City [2] - 在菲律宾通过子公司经营马尼拉梦之城综合度假村 [2] - 在欧洲塞浦路斯开发地中海梦幻之城（预计成为欧洲最大综合度假胜地） 目前运营临时赌场及四家卫星赌场 [2]

澳门博彩行业表现 - 澳门博彩收入连续两个月超预期表现 按年增长19% [1] - 摩根士丹利将今年博彩收入按年增长预测由5%上调至10% [1] - EBITDA增长预测由2%上调至6% [1] - 行业呈现显著正向经营杠杆 竞争减少和盈利预估提升 [1] - 尽管近期表现优异 行业估值仍偏低 [1] 澳门博彩收入预测 - 预计2025年博彩收入2489.63亿澳门元 按年升9.8% [1] - 预计2026年博彩收入2639亿澳门元 按年升6% [1] - 预计2027年博彩收入2797亿澳门元 按年升6% [1] 公司评级与目标价调整 - 摩根士丹利上调覆盖范围内所有六家公司目标价 [1] - 继续看好新濠博亚 美高梅中国和金沙中国 均予增持评级 [1] - 美高梅中国目标价由14.5港元升至18港元 [1] - 金沙中国目标价由17.5港元升至21港元 [1] - 银河娱乐目标价由35港元升至40港元 维持与大市同步评级 [1]

2Q25业绩表现 - 净收入13.28亿美元，同比上升15%，环比上升8%，恢复至2Q19的91% [1] - 经调整物业EBITDA为3.78亿美元，同比上升25%，环比上升11%，恢复至2Q19的84%，好于彭博一致预期的3.47亿美元 [1] - 业绩超预期主要由于稳定的经营成本控制带来更好的利润率表现，以及水舞间演出带动澳门新濠天地的访客量 [1] 管理层业绩会要点 - 2025年6月的强劲趋势延续至7月，预计将持续至3Q25，受益于澳门物业访客量创历史新高及高端中场持续推动业绩 [1] - 将于2025年底关闭骏龙娱乐场及3间摩卡角子机俱乐部，2Q25计提约5600万美元减值损失 [1] - 看好行业卫星娱乐场及摩卡角子机俱乐部的停业，预计新濠锋有望受益 [1] - 竞争对手提升再投资率，但公司仍专注于提升产品以实现客户留存 [1] - 智能博彩桌信息技术加强有助于优化客户返点津贴支出 [1] - 水舞间演出帮助澳门新濠天地重新吸引访客，对非博彩收入起积极作用 [1] - 以色列和伊朗冲突影响塞浦路斯业务，但暑期客房预订量显著增长 [1] - 新濠天地·斯里兰卡将于2025年8月1日开业，主要面向印度客户，预计需要更长时间实现放量 [1] - 新濠天地·马尼拉业务表现稳定 [1] - 2025年4-5月以每ADS约5美元价格回购价值约1.2亿美元股票 [1] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年经调整EBITDA基本不变 [2] - 当前股价对应7倍2025e EV/经调整EBITDA（减去新濠影汇少数股东权益） [2] - 维持中性评级及目标价8.50美元，对应8倍2025e EV/经调整EBITDA，较当前股价有1%下行空间 [2] - 新濠国际发展目标价上调14%至5.80港元，对应20%净资产折价率，较当前股价有7%上行空间 [2]

股价及财务表现 - 8月1日公司开盘上涨2.54%至8.87美元/股 成交额84.19万美元 总市值34.63亿美元 [1] - 截至2025年03月31日公司收入12.32亿美元 同比增长10.78% 归母净利润3253.2万美元 同比增长114.45% [1] - 预计8月12日披露2025财年中报 [1] 业务布局 - 主营亚洲及欧洲综合娱乐度假村业务 核心资产包括澳门Altira Macau、梦想之城度假村及Studio City电影主题度假村 [2] - 运营澳门最大非赌场电子游戏机品牌摩卡俱乐部 菲律宾子公司管理马尼拉梦之城度假村 [2] - 欧洲塞浦路斯项目地中海梦幻城在建 含临时赌场及四家卫星赌场 建成后将成为欧洲最大综合度假胜地 [2] 行业动态 - 澳门及菲律宾成熟市场持续贡献收入 欧洲塞浦路斯项目拓展显示全球化布局战略 [2]

财务表现 - 公司第二季度营收达13.3亿美元 同比增长14.5% [1] - 每股收益0.23美元 远超去年同期的0.06美元 [1] - 营收超市场预期6.01% 市场预期为12.5亿美元 [1] - 每股收益超市场预期155.56% 市场预期为0.09美元 [1] 运营指标 - 马尼拉梦之城平均每日房价164美元 略高于分析师预期的163.5美元 [4] - 马尼拉梦之城每间可用客房收入156美元 低于分析师预期的158.53美元 [4] - 马尼拉梦之城入住率95% 低于分析师预期的97% [4] 分部业绩 - 澳门梦之城营收7.105亿美元 同比增长23.3% 超分析师预期的6.7272亿美元 [4] - 澳门新濠锋营收2830万美元 同比下降3.4% 略高于分析师预期的2772万美元 [4] - 澳门摩卡娱乐场及其他营收2790万美元 同比下降9.1% 低于分析师预期的2877万美元 [4] - 澳门Studio City营收3.882亿美元 同比增长10.2% 超分析师预期的3.7261亿美元 [4] - 马尼拉梦之城营收9850万美元 同比下降9.6% 略低于分析师预期的9889万美元 [4] - 塞浦路斯业务营收7230万美元 同比增长23.2% 大幅超分析师预期的6172万美元 [4] 分部盈利 - 澳门梦之城调整后EBITDA为2.2564亿美元 远超分析师预期的1.8899亿美元 [4] - 澳门新濠锋调整后EBITDA为84万美元 优于分析师预期的亏损31万美元 [4] - 澳门摩卡娱乐场及其他调整后EBITDA为521万美元 低于分析师预期的621万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨1.8% 同期标普500指数上涨2.7% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与大盘一致 [3]

业绩表现 - 季度每股收益为0.23美元 超出市场预期的0.09美元 较去年同期0.06美元增长283% [1] - 季度营收达13.3亿美元 超出市场预期6.01% 较去年同期11.6亿美元增长14.66% [2] - 近四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] - 上一季度实际每股收益0.12美元 远超预期的亏损0.01美元 实现1300%的超预期幅度 [1] 股价走势 - 年初至今股价累计上涨48.2% 显著跑赢标普500指数8.2%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.06美元 营收12.5亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益0.27美元 营收49.6亿美元 [7] - 行业排名位列Zacks 250多个行业的前38% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业超2倍 [8] 同业比较 - 同业公司Century Casinos预计下季度每股亏损0.37美元 同比改善72.8% [9] - Century Casinos预计季度营收1.53亿美元 同比增长4.5% [9]