文章核心观点 - 美高梅国际酒店集团（MLCO）过去四周股价上涨29.7%，华尔街分析师设定的短期目标价显示其仍有上涨空间，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，投资者不应仅据此投资，而分析师对公司盈利前景的乐观态度及Zacks排名显示其短期内有上涨潜力 [1][2][5] 美高梅国际酒店集团股价情况 - 美高梅国际酒店集团上一交易日收盘价为7.38美元，过去四周上涨29.7% [1] - 华尔街分析师给出的平均目标价为9.66美元，显示有30.9%的上涨潜力，目标价范围在6美元至14美元，标准差为2.67美元，最低估计较当前价格下跌18.7%，最乐观估计有89.7%的上涨空间 [1] 分析师目标价的问题 - 投资者对共识目标价需求高，但分析师设定目标价的能力和公正性长期存疑，仅据此投资可能不利 [2] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，分析师常设定过于乐观的目标价，原因是为吸引对其公司有业务关系或想建立关系的公司股票的兴趣 [3] 目标价的参考意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点，但投资者不应仅据此投资，应持怀疑态度 [4] 美高梅国际酒店集团上涨原因 - 分析师对公司盈利前景乐观，对每股收益预期上调达成强烈共识，盈利预期修正趋势与近期股价走势有强相关性 [5] - 美高梅国际酒店集团当前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期的4000多只股票排名的前20%，显示短期内有上涨潜力 [5]

投资策略 - Zacks Rank 系统通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资是寻找优质股票的首选方法之一 价值投资者使用多种估值指标来筛选股票 [1] - Style Scores 系统中的“Value”类别对价值投资者尤为重要 具有“A”级价值评分和高 Zacks Rank 的股票是最佳价值股票 [1] 公司分析 - 公司 Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) 目前 Zacks Rank 为 2 (Buy) 价值评分为 A [2] - MLCO 的 Forward P/E 为 19.66 低于行业平均的 28.37 过去 12 个月 Forward P/E 最高为 32.84 最低为 -45.06 中位数为 20.03 [2] - MLCO 的 PEG 为 0.64 低于行业平均的 1.31 过去 52 周 PEG 最高为 0.72 最低为 0.26 中位数为 0.41 [2] - MLCO 的 P/S 为 0.75 低于行业平均的 1.14 [3] - MLCO 的 P/CF 为 7.97 低于行业平均的 27.62 过去一年 P/CF 最高为 24.25 最低为 5.22 中位数为 9.47 [3] 估值分析 - MLCO 的估值指标显示其目前可能被低估 结合其盈利前景 公司当前是一个值得关注的价值股 [4]

公司概况 - 公司Melco Resorts & Entertainment Limited (NASDAQ: MLCO) 经营赌场度假村 在澳门拥有City of Dreams Studio City Altria 和 Mocha Clubs度假村 在菲律宾拥有City of Dreams Manila度假村 在塞浦路斯也有业务 [1] 投资策略 - 投资策略侧重于小盘股公司 投资经验涵盖美国 加拿大和欧洲市场 投资理念是通过理解公司财务驱动因素来识别错误定价的证券 通常通过DCF模型估值来揭示投资机会 这种方法不局限于传统的价值 股息或增长投资 而是综合考虑股票的所有前景以确定风险与回报 [1]

中国经济刺激计划 - 中国政治局宣布将提供必要的财政支出以实现5%的GDP增长目标 [1] - 中央政府和央行预计将提供经济刺激措施以应对经济放缓 [2] - 尽管股市因消息上涨但中国经济仍远未显著改善 [2] 澳门及博彩行业 - 澳门作为中国唯一合法的博彩地区可能受益于中国的经济刺激计划 [3] - 澳门博彩收入在2024年增长了33.4%并且赌场已恢复盈利 [3] - 如果中国经济刺激措施生效澳门和Melco Resorts可能成为主要受益者 [3] Melco Resorts & Entertainment - Melco Resorts的股价在消息公布后上涨了17%最终收盘上涨约16% [1] - Melco在澳门的业务包括Altira Macau、City of Dreams、Mocha Clubs和Studio City [3] - 如果中国经济刺激措施推动经济增长Melco Resorts可能获得巨大收益 [3]

文章核心观点 - 美高梅国际酒店集团2024年第二季度业绩低于预期，但同比有所增长，业绩增长得益于博彩、客房和餐饮收入增加以及澳门入境旅游复苏 [1] 美高梅国际酒店集团业绩情况 财务数据 - 调整后每股收益6美分，低于Zacks共识预期的10美分，降幅40%，上年同期调整后每股亏损2美分 [2] - 总运营收入11.6亿美元，略低于共识预期的11.7亿美元，降幅0.5%，同比增长22.3% [2] - 现金及现金等价物从2023年12月31日的13.1亿美元降至2024年6月30日的11.5亿美元，第二季度末净长期债务从2023年末的74.7亿美元降至72.2亿美元 [4] 各业务运营收入 - 澳门梦幻城和澳门新濠影汇运营收入分别为5.764亿美元和3.523亿美元，上年同期分别为5.062亿美元和2.36亿美元；澳门丽思卡尔顿酒店运营收入2930万美元，与上年同期持平 [2] - 马尼拉梦幻城和地中海梦幻城及其他业务运营收入分别为1.09亿美元和5870万美元，上年同期分别为1.164亿美元和3090万美元 [2] 运营结果 - 调整后物业EBITDA从上年同期的2.673亿美元增至3.028亿美元 [3] - 总运营费用从8.837亿美元增至10.4亿美元，一般及行政费用从上年的1.183亿美元增至1.444亿美元 [3] 评级 - 目前Zacks评级为3（持有） [5] 行业内其他公司业绩情况 精选酒店国际公司 - 2024年第二季度业绩低于预期，但同比增长，业绩得益于品牌组合的强劲需求，推动全球酒店开业、扩大国际市场和奖励计划规模 [5] 星球健身公司 - 2024年第二季度业绩出色，调整后收益和收入超Zacks共识预期且同比增长，得益于新店开业、特许权使用费收入增加和轻资产增长模式 [6] 永利度假村有限公司 - 2024年第二季度业绩低于预期，但同比增长，业绩得益于永利皇宫、永利澳门和拉斯维加斯业务，部分被波士顿港湾安可酒店业务疲软抵消，公司持续投资扩张业务和保障股东价值 [7]

财务表现 - 第二季度总营收为11.6亿美元，同比增长约22%[3] - 经营利润为1.237亿美元，去年同期为6430万美元[4] - 调整后物业EBITDA为3.028亿美元，去年同期为2.673亿美元[5] - 净利润为2140万美元，每ADS0.05美元，去年同期净亏损2340万美元[6] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的总营收分别为11.60亿美元和22.72亿美元[49] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的赌场营收分别为9.43亿美元和18.56亿美元[49] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的房间营收分别为1.01亿美元和2.02亿美元[49] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的餐饮营收分别为7,157万美元和1.38亿美元[49] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的娱乐、零售和其他营收分别为4,373万美元和7,587万美元[49] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的净利润分别为2,139万美元和3,656万美元[49] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的每股基本和稀释收益分别为0.016美元和0.028美元[49] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的调整后EBITDA分别为2.83亿美元和5.01亿美元[45,46] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的调整后净利润分别为-2,344万美元和-10,473万美元[46] - 公司在2023年第二季度和2024年上半年的调整后每股收益分别为-0.018美元和-0.079美元[46] - 公司现金及现金等价物为11.5亿美元，较上年同期增加[1] - 公司总资产为80.14亿美元，较上年末减少[1] - 公司总负债为88.6亿美元，较上年末减少[1] - 公司调整后净利润为2840.6万美元，较上年同期增加[2] - 公司调整后每股收益为0.021美元，较上年同期增加[2] - 公司调整后EBITDA为2.84亿美元，较上年同期增加[3] - 公司调整后物业EBITDA为3.03亿美元，较上年同期增加[3] - 公司净亏损为1,287千美元[62] - 调整后EBITDA为283,896千美元[62] - 调整后物业EBITDA为302,805千美元[62] 业务表现 - 澳门新濠天地第二季度调整后EBITDA为1.651亿美元，同比增长[9] - 澳门新濠天地大众博彩桌面游戏投注额增加至14.6亿美元[11] - 澳门新濠天地博彩机投注额增加至9.023亿美元[12] - 澳门新濠天地非博彩收入增加至8040万美元[13] - 澳门新濠影汇第二季度调整后EBITDA为7920万美元，同比增长[20] - 菲律宾新濠天地第二季度调整后EBITDA为4050万美元，同比下降[25] - 澳门新濠天地平均每日房价为209美元,入住率为93%[63] - 澳门新濠影汇平均每日房价为157美元,入住率为96%[63] - 马尼拉新濠天地平均每日房价为160美元,入住率为97%[63] - 澳门新濠锐平均每日房价为443美元,入住率为61%[63] - 澳门新濠天地每张赌桌每日赢码为15,714美元[63] - 澳门新濠影汇每张赌桌每日赢码为13,563美元[63]

报告行业投资评级 - 买入评级 [2] 报告的核心观点 - Melco Resorts & Entertainment Ltd. (MLCO) 2024年第二季度业绩符合预期，但由于加大再投资导致成本上升，EBITDA趋势将更符合GGR走势，维持买入评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - Melco Resorts & Entertainment Ltd. (MLCO) 是一家在澳门运营的娱乐公司，市场价值为29亿美元，企业价值为91亿美元 [1] 财务表现 - 2024年第二季度，MLCO的物业EBITDA为3.03亿美元，符合预期 [1] - 调整后的EBITDA为2.84亿美元，同比下降10% [1] - 预计2024年全年EBITDA为12.44亿美元 [7] 业务表现 - 在澳门，MLCO的市场份额从14.3%提升至15% [5] - 在菲律宾，CoD Manila的EBITDA下降9%至3900万美元，主要由于竞争加剧 [1] - 在塞浦路斯，CoD Mediterranean的EBITDA增长25%至1300万美元 [1] 未来展望 - 管理层对业务前景持谨慎乐观态度，预计下半年EBITDA将稳定在3-3.1百万美元 [1] - 预计2024年下半年EBITDA为6.43亿美元 [7] - 预计2024年全年EBITDA为12.44亿美元 [7] 投资评级 - 维持买入评级，目标价为9.7美元，较当前股价有87.6%的上涨空间 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度集团范围内的经调整物业EBITDA约为3.03亿美元 [13] - 博彩毛收入(GGR)持续季度环比和同比增长,公司正专注于扩大市场份额 [9] - 公司在2024年4月大幅降低了2025年的再融资风险,包括延长19亿美元的循环信贷额度至2027年、发行7.5亿美元债券以及回购1亿美元的Studio City 2025年到期债券 [15][16] - 公司目前的流动性状况稳健,截至2024年6月30日,公司合并现金余额约13亿美元,可用流动性超过30亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 澳门业务方面,运营成本从每天2.7百万美元上升至2.9百万美元,主要是由于工资成本增加以及新增员工 [14] - 菲律宾业务方面,尽管面临一些挑战,但公司仍有信心保持市场地位并继续保持良好业绩 [11] - 塞浦路斯业务方面,连同地区卫星赌场,第二季度经调整EBITDA环比增长超过30% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳门市场方面,公司正在投资提升服务质量和生产力,以重塑City of Dreams的高端大众领导地位 [30][31] - 菲律宾市场方面,尽管面临一些挑战,如赌博中介公司(POGO)关闭以及新增供给,但公司仍看好该市场的长期前景 [85][86][87] - 塞浦路斯市场方面,公司的业务表现良好,经调整EBITDA环比增长超过30% [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在投资人才并对旗下物业进行升级改造,以提供澳门最优质的高端体验 [9][30][31] - 公司正在与John Hughes集团合作,预计2024年第四季度开业斯里兰卡首家综合度假村 [12] - 公司正密切关注泰国这一具有重大发展潜力的市场,但目前还未有具体投资计划 [107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对澳门市场前景保持乐观,认为8月份的表现更为典型,有望在下半年继续保持增长 [29] - 管理层认为菲律宾市场长期前景良好,尽管面临一些短期挑战,但相信会维持市场地位并持续产生良好业绩 [86][87] - 管理层对塞浦路斯市场的发展前景充满信心,第二季度经调整EBITDA环比增长超过30% [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **George Choi 提问** 询问公司对非法现金兑换活动去犯罪化的看法,以及对GGR的影响 [22] **Lawrence Ho 回答** 公司认为非法现金兑换活动对流动性有一定影响,但更多是由于欧洲杯和暑期旅游高峰期的影响,公司对澳门市场前景仍保持乐观 [24][25][26][27][28][29] 问题2 **Ricardo Chinchilla 提问** 询问公司在促销环境方面的情况,是否有升级或降低 [45] **Evan Winkler 回答** 公司在促销方面保持谨慎和纪律,不会大幅提升总体投入,而是优化促销措施以获得更好的增量利润 [47][48][49][50][51] 问题3 **John DeCree 提问** 询问公司在资本配置方面的考虑,是否会进行股票回购或恢复派息 [74] **Lawrence Ho 和 Geoff Davis 回答** 公司目前首要任务仍是降低负债,但考虑到股价明显低估,未来可能会拨出一小部分自由现金流用于股票回购 [76][77][78][79][80][81]

文章核心观点 - 美高梅度假村2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长，但未达Zacks共识预期，部分关键指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现逊于大盘 [1][12] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度营收11.6亿美元，同比增长22.3%，但低于Zacks共识预期的11.7亿美元，差异为-0.53% [1] - 同期每股收益0.06美元，去年同期为-0.02美元，但低于共识预期的0.10美元，差异为-40.00% [1] 关键指标表现 平均每日房价 - 澳门阿尔蒂拉酒店为129美元，低于两位分析师平均预估的145.40美元 [3] - 澳门新濠天地为209美元，高于两位分析师平均预估的202.60美元 [4] 每间可售房收入 - 澳门阿尔蒂拉酒店为123美元，低于两位分析师平均预估的138.08美元 [5] - 澳门新濠天地为194美元，高于两位分析师平均预估的193.54美元 [4] 入住率 - 澳门阿尔蒂拉酒店为95%，与两位分析师平均预估的95%持平 [6] - 澳门新濠天地为93%，低于两位分析师平均预估的95.5% [5] 净收入 - 摩卡及其他业务为3070万美元，低于两位分析师平均预估的3197万美元，同比变化+6.6% [7] - 澳门阿尔蒂拉酒店为2930万美元，低于两位分析师平均预估的3734万美元，同比变化0% [8] - 马尼拉新濠天地为1.09亿美元，低于两位分析师平均预估的1.142亿美元，同比变化-6.4% [9] - 澳门巴黎人综合度假村为3.523亿美元，高于两位分析师平均预估的3.3685亿美元，同比变化+49.3% [10] - 澳门新濠天地为5.764亿美元，低于两位分析师平均预估的5.8747亿美元，同比变化+13.9% [11] 调整后息税折旧摊销前利润 - 摩卡及其他业务为685万美元，低于两位分析师平均预估的745万美元 [12] 股价表现与评级 - 美高梅近一个月股价回报率为-16.6%，逊于Zacks标准普尔500综合指数的-4.8% [12] - 股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [12]

文章核心观点 - 美高梅度假村（Melco Resorts）季度财报显示盈利和营收未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同时提到同行业GameSquare Holdings业绩预期情况 [1][2][3][4][5] 美高梅度假村（Melco Resorts）业绩情况 - 本季度每股收益0.06美元，未达Zacks共识预期的0.10美元，去年同期每股亏损0.02美元，本季度盈利惊喜为 - 40% [1] - 上一季度预期每股收益0.02美元，实际为0.04美元，盈利惊喜为100%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收11.6亿美元，未达Zacks共识预期0.53%，去年同期营收9.4794亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [1] 美高梅度假村（Melco Resorts）股价表现 - 自年初以来，美高梅股价下跌约39.2%，而标准普尔500指数上涨12.1% [2] 美高梅度假村（Melco Resorts）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.22美元，营收12.1亿美元，本财年共识每股收益预期为0.25美元，营收47.2亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，博彩行业目前处于250多个Zacks行业的后45%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业GameSquare Holdings尚未公布2024年6月季度业绩，预计8月14日发布 [5] - 该公司预计本季度每股亏损0.09美元，同比变化 + 71.9%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [5] - 该公司预计本季度营收2700万美元，较去年同期增长89.6% [5]