UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended August 29, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-15141 __________________________________________ HERMAN MILLER, INC. (Exact name of ...

业绩总结 - FY20收入为24.9亿美元，调整后的营业收入为2.06亿美元[8] - FY20北美市场收入占比为64%，国际市场占比为20%，零售市场占比为16%[8] - 过去五年有机收入年均增长率为3.3%[46] - 过去五年平均调整后投资资本回报率为22%[50] - 第一季度净销售额为6.268亿美元，同比下降6.6%[119] - 第一季度订单总额为5.560亿美元，同比下降17.8%[119] - 第一季度每股收益为1.24美元，较去年报告的0.81美元和调整后的0.84美元有所增长[75] - 2021财年第一季度调整后的营业利润为9,560万美元，营业利润率为15.3%[121] - 2021财年第一季度的调整后EBITDA为3.294亿美元，较2020财年第四季度的2.959亿美元增长11.3%[123] - 2021财年第一季度的总债务为3.585亿美元，较2020财年第四季度的6.244亿美元下降42.5%[123] 用户数据 - 第一季度有机销售和订单分别下降13%和24%[74] - 第一季度毛利率较去年提高320个基点，主要由于渠道和产品组合的变化[74] - 第一季度运营费用为1.56亿美元，其中包括40,000美元的特别费用[75] 未来展望 - 预计未来五年年均有机收入增长为4-7%[60] - 第一季度的滚动四季度杠杆比率（债务与EBITDA比）为1.1[80] - 第一季度的滚动四季度债务与调整后EBITDA比率为1.1，显示出财务杠杆的改善[123] 新产品和新技术研发 - 自2009年以来，通过rePurpose计划，已将27,000吨产品从垃圾填埋场转移[40] 负面信息 - Q4 FY20的股息和股票回购计划因COVID-19疫情而暂时暂停[50] - 2019财年每股收益为2.70美元，2020财年则出现亏损0.15美元[117] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2019年被评为IBD 50最佳ESG公司中的整体类别领导者[40] - 2019年，Herman Miller被评为“工作母亲杂志”100家最佳公司之一[40] - 2019年，Herman Miller在全国少数供应商发展委员会被评为“年度公司”[40]

财务数据和关键指标变化 - 公司采取成本削减措施，包括劳动力削减行动，每年节省3500万 - 3900万美元；临时减少员工福利计划，每年节省约2400万 - 2500万美元；减少差旅和费用等，每年减少当前开支8500万 - 9000万美元 [11][12] - 公司预计在数字项目上增加支出，零售业务也将增加营销等方面的支出 [13][14] - 公司认为若营收面临压力，中期去杠杆化幅度可能在25% - 30%，基于近期表现可能处于该范围的较低端 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 6月订单同比增长17%，7月和8月同比增长约50% [28] - 新dwr.com网站转化率较之前提高26%，电商业务贡献翻倍 [29] - 实体店客流量较去年下降50% - 55%，但销售额同比增长4%，客户购买意愿和订单价值更高 [31][32] 北美合同业务 - 第一季度后半段和第二季度订单趋势增强，机会漏斗下降幅度小于订单趋势 [27] 国际业务 - 本季度有机订单率起初同比下降略超20%，季度末下降约10%，新季度前几周下降约5% [51] - 国际业务积压订单有机增长13% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月公司整体有机订单下降约35%，季度末接近下降20%，第二季度前几周仍维持下降20%左右，计入收购业务后，第二季度前几周下降接近10% [25] - 北美合同业务6月订单录入水平下降近50%，8月下降接近40%，新季度前几周下降约30% [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用股东信格式发布季度新闻稿，为投资者提供更及时信息，并增加电话会议问答时间 [4] - 公司认为分布式工作模式是未来趋势，办公室将成为按需资源，公司凭借多渠道分销模式、在住宅家具领域的优势，能更好地支持未来分布式劳动力 [41][43] - 零售业务将继续投资数字项目，推进新网站建设，采用全渠道方法，优化商品组合、受众管理、规划和库存等，推出新的零售概念 [69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为过去六个月团队适应变化的能力证明了团队实力，预计部分成果将延续，同时会继续在数字和基础设施方面投资 [18][19] - 国际业务表现良好，如中国、欧洲部分地区、日本和中东等市场，公司对美国市场未来情况持乐观态度，认为若疫情得到控制，业务有望恢复 [22][23][24] - 公司相信自身战略能强化为人类福祉设计的宗旨，不仅能度过疫情短期干扰，还将在未来变得更强 [75] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关信息可参考收益新闻稿及公司向美国证券交易委员会提交的年度和季度文件 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不同业务板块利润率的可持续性以及如何看待未来利润率和临时项目的影响 - 公司采取了一些成本削减措施，部分是结构性的，部分是临时性的，如临时工资削减已恢复，部分员工福利项目仍在评估恢复时间 [10][11][12] - 零售业务本季度利润率受益于多种有利因素，预计未来仍将保持较高水平，但可能略有下降；合同业务虽面临订单压力，但团队控制支出，运营表现良好 [15][16] - 中期来看，若营收面临压力，去杠杆化幅度可能在25% - 30%，基于近期表现可能处于较低端 [20] 问题2: 国际业务相对强劲的原因以及北美市场是否会出现类似情况 - 国际业务强劲部分原因是许多国家疫情曲线不同，如中国、欧洲部分地区已恢复正常；此外，收购naughtone和HAY也推动了业务增长 [22][23] 问题3: 整个季度的订单趋势，以及第二季度前几周订单下降幅度缓和的具体情况 - 6月公司整体有机订单下降约35%，季度末接近下降20%，第二季度前几周仍维持下降20%左右，计入收购业务后，第二季度前几周下降接近10% [25] - 北美合同业务第一季度后半段和第二季度订单趋势增强，机会漏斗下降幅度小于订单趋势 [27] - 零售业务6月订单同比增长17%，7月和8月同比增长约50%，主要得益于新网站推出和电商业务增长 [28] 问题4: 零售业务实体店需求增长4%但客流量下降的原因 - 实体店客流量较去年下降50% - 55%，但销售额同比增长4%，是因为客户购买意愿更高，在购买决策后期才到店，且订单价值更高，客户更愿意为家居升级消费 [31][32] 问题5: 零售业务网络增长方面，能否及时发货以及订单增长是否反映需求积压，第一季度订单增长40%是否意味着销售额同比类似增长 - 第一季度结束时积压订单正常，订单和销售额水平接近，预计第二季度订单率将延续7月和8月的水平 [36][38] 问题6: 与公司和客户讨论中，他们对未来办公室的看法，现有订单是否反映新的办公室模式 - 客户正朝着分布式工作模式转变，未来办公室将成为按需资源，支持不同类型工作，公司认为自身能更好地适应这一趋势，为不同客户提供支持 [41][42][43] 问题7: 公司积压订单同比持平，是否与零售业务无关，这是否意味着此次业务恢复可能比以往衰退更快 - 北美合同业务积压订单下降约20%，零售业务积压订单正常，国际业务积压订单有机增长13% [47] - 虽然仍存在不确定性，但由于压力是由疫情引起，具有阶段性，若能得到科学支持，公司有信心更快恢复，但国际业务积压订单转化为发货的时间可能较长 [48][49] 问题8: 国际业务和北美业务有机订单的进展情况 - 国际业务本季度有机订单率起初同比下降略超20%，季度末下降约10%，新季度前几周下降约5% [51] - 北美合同业务6月订单录入水平下降近50%，8月下降接近40%，新季度前几周下降约30% [52] 问题9: 能否根据第一季度情况按顺序应用递减利润率，而不是同比看待 - 公司认为从顺序角度看，应用递减利润率的较低端范围是合理的，但需进一步分析具体数据 [55] - 第一季度因大幅削减成本，出现营收下降但运营利润上升的情况，未来可能不会持续，公司将评估部分临时成本削减措施的恢复时间，同时会增加数字项目支出 [56][57][58] 问题10: 零售业务电商业务对利润率的提升作用，以及长期零售利润率的展望，电商业务转变是否会改变长期利润率目标 - 零售业务利润率受品类组合、受众组合和渠道组合三个因素影响，部分因素可在年内维持，但预计利润率会在年内有所正常化 [63][64][65][66] - 公司认为零售业务未来前景光明，利润率将向新的正常水平回归，团队有很多增长机会 [67][68]

公司股权结构 - 公司拥有多个品牌，除Maars外均为受控子公司，截至2020年5月30日，公司持有Maars 48.2%的股份[11] - 公司于2020年5月30日拥有Maars 48.2%的股份[11] 销售渠道与客户结构 - 2020财年约70%的销售通过独立经销商完成[18] - 2020财年约70%的销售额是通过独立经销商完成[18] - 2020财年最大单一终端用户客户净销售额分别为1.229亿美元（2020年）、1.296亿美元（2019年）和1.098亿美元（2018年），约占各年净销售额的5%；前10大客户合计分别占2020、2019和2018财年净销售额的18%、18%和19%[24] - 2020财年最大单一终端用户客户的净销售额分别为1.229亿美元、1.296亿美元和1.098亿美元，分别占2020、2019和2018财年净销售额的约5%[24] - 公司2020、2019和2018财年十大客户合计分别占净销售额的约18%、18%和19%[24] 未完成订单积压情况 - 截至2020年5月30日，未完成订单积压为4.708亿美元，2019年6月1日为3.942亿美元[25] - 截至2020年5月30日，公司未完成订单积压为4.708亿美元，2019年6月1日为3.942亿美元[25] 研发活动支出 - 2020、2019和2018财年研发活动支出分别约为5430万美元、5880万美元和5710万美元[31] - 公司在2020、2019和2018财年的研发活动支出分别约为5430万美元、5880万美元和5710万美元[31] 员工情况 - 截至2020年5月30日，约3%的员工受集体谈判协议覆盖[33] - 截至2020年5月30日，约3%的公司员工受集体谈判协议覆盖[33] - 截至2020年5月30日，公司约有7600名员工，较2019年6月1日减少5%[34] - 截至2020年5月30日，公司约有7600名员工，与2019年6月1日相比减少了5%[34] 国际市场业务 - 公司在欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区等主要国际市场开展业务，国际市场销售主要面向办公/机构客户[35] - 公司国际市场销售主要面向办公/机构客户，产品多为办公家具及人体工学配件[35] - 公司国际市场主要业务地区包括欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区[35] - 公司国际市场销售的产品主要由美国、英国、中国、巴西和印度的全资子公司制造，部分由第三方供应商制造[36] - 公司国际市场销售的产品主要由美国、英国、中国、巴西和印度的全资子公司制造，部分由第三方供应商制造[36] - 公司产品在加拿大、欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区主要通过经销商销售[36] - 公司通过加拿大、英国、丹麦等多地的全资子公司或分支机构进行销售[36] - 公司产品在加拿大、欧洲等地主要通过经销商销售[36] 国际业务相关信息 - 合并财务报表附注14包含按地理区域划分的运营额外信息[37] - 汇率波动、关税和外国经济政策等因素可能影响国际业务未来业绩[37] 公司报告获取途径 - 公司10 - K表年报、10 - Q表季报等报告在公司网站免费提供[38] - 公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件可在SEC网站查看[38] - 可致电1 - 800 - SEC - 0330获取SEC公共参考室运营信息[38]

业绩总结 - FY20收入为24.9亿美元，调整后的营业收入为2.06亿美元[7] - FY20的五年有机收入增长率为3.3%，高于北美行业增长率[41] - FY20的每股收益（EPS）和自由现金流在过去五年中表现强劲[41] - FY20调整后每股收益为2.61美元，较FY19的2.70美元有所下降[99] - FY20的净销售额在第四季度为6.77亿美元[60] - Q4 FY20净销售额为4.757亿美元，同比下降29.1%[100] - Q4 FY20有机销售额为4.371亿美元，同比下降34.9%[100] - Q4 FY20订单总额为5.353亿美元，同比下降19.4%[100] - Q4 FY20调整后营业收益为1550万美元，调整后营业利润率为3.3%[102] 用户数据 - FY20北美市场占收入的64%，国际市场占20%[7] - Q4毛利率为34.9%，较去年下降250个基点，主要由于生产杠杆降低[65] - Q4每股收益为亏损2.85美元，调整后每股收益为0.11美元，去年报告的每股收益为0.78美元，调整后为0.88美元[66] 未来展望 - 预计未来五年有机收入年增长率为4-7%[54] - 预计营业收入增长率为有机收入增长率的2到2.5倍[55] 资本支出与研发 - FY20资本支出（CAPEX）为6200万美元，研发支出为5900万美元[44] - FY20资本支出总额为6900万美元，其中Q4资本支出为1300万美元[73] 财务健康 - 滚动四季度杠杆比率（债务与EBITDA比）在Q4为2.1[70] - 滚动四季度覆盖比率（EBITDA与利息比）在Q4为23.7，低于银行契约要求的4.0[72] - Q4 FY20总债务为6.244亿美元，滚动四季度债务与调整后EBITDA比率为2.1[103] - Q4 FY20滚动四季度调整后EBITDA与利息比率为23.7[103] 负面信息 - Q4净销售额同比下降29%，订单下降19%，主要受COVID-19疫情影响[65] - Q4 FY20每股收益（摊薄）为-2.95美元[102] - Q4 FY20调整后每股收益同比下降87.5%[102]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度综合净销售额4.76亿美元，按报告基础计算同比下降29%，按有机基础计算下降35%；新订单5.35亿美元，按报告基础计算同比下降19%，按有机基础计算下降25% [11][30] - 第四季度每股亏损2.95美元，调整后每股收益0.11美元；全年净销售额24.9亿美元，按报告基础计算下降3%，有机下降6.5%；GAAP基础上，2020财年每股亏损0.15美元，调整后每股收益2.61美元 [15][16] - 第四季度综合毛利率34.9%，排除相关项目后比去年同期的37%低230个基点；运营费用1.55亿美元，去年同期为1.83亿美元 [35][36] - 第四季度确认税前资产减值费用2.05亿美元，重组费用1700万美元；GAAP基础上，本季度运营亏损2.11亿美元，去年同期运营收益5700万美元；调整后运营收益1600万美元，去年同期为6700万美元 [37][39] - 第四季度有效税率14%，排除调整项目影响后约为48%，全年为22.5%；报告净亏损1.74亿美元，即每股2.95美元，去年同期收益4600万美元，即每股0.78美元；调整后每股收益0.11美元，去年同期调整后每股收益0.88美元 [40][41] - 季度末现金及现金等价物总额4.54亿美元，比上季度增加3.43亿美元；运营现金流3000万美元；本季度资本支出1300万美元，全年6900万美元，预计2021财年资本支出在5000 - 6000万美元之间 [43][44] - 截至季度末，总债务与EBITDA比率约为2.1:1，远低于贷款协议要求的3.5倍；若排除预防性超额提取的2.65亿美元银行信贷额度，预计总债务与EBITDA比率为1.2倍 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美合同业务第四季度销售额2.76亿美元，同比下降37%；新订单3.04亿美元，同比下降31% [31] - 国际合同业务第四季度销售额1.15亿美元，下降13%；新订单1.24亿美元，比去年同期增长11%；按有机基础计算，净销售额和订单分别比去年第四季度下降41%和19% [32] - 零售业务第四季度销售额8500万美元，同比下降19%；新订单1.07亿美元，同比仅下降5%；电子商务平台订单同比增长123%，家庭办公类别订单同比增长126% [12][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美元相对去年同期普遍走强，对本季度销售增长构成阻力，估计汇率同比变化对综合净销售额产生约300万美元的不利影响 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与客户互动，专注成为以客户为中心的数字化企业，通过直接面向消费者的渠道，抓住家庭办公市场机遇 [20][24] - 7月将对DWR电子商务网站进行重大重新设计；与罗技合作进军游戏领域，预计今年夏天推出首款产品；与合同客户沟通，帮助他们重新配置办公空间 [21][22][23] - 行业赢家需具备支持客户重新构想共享工作空间的知识和研究技能、能满足各种工作场所和应用需求的广泛产品组合，以及覆盖企业和住宅客户的全球多渠道分销能力，公司战略在这些方面具有优势 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个季度公司业务受到新冠疫情严重影响，但随着全球经济重启，公司持谨慎乐观态度，制造、分销和零售业务已恢复运营 [8][9] - 由于需求水平仍存在不确定性，公司继续暂停销售和盈利指引，但采取的行动预计将使运营收入去杠杆化25% - 30%，近期将加大数字投资 [19] - 公司相信能够从疫情中脱颖而出，在服务市场中占据更强大的领导地位，办公室仍将是推动团队绩效的关键组成部分 [26][27] 其他重要信息 - 公司发行了5000万美元的私募债券，临时暂停股票回购和股息计划，并提取了循环信贷额度；对成本结构进行了一系列调整，包括暂停企业退休供款和21年全年奖金计划、实施工资和招聘冻结、降低多数受薪员工工资、裁员约400人 [17][18] - 原定于2020年4月15日支付给2月29日登记在册股东的季度股息，将于7月15日支付，公司将继续暂停未来股息支付和股票回购 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读近期订单情况，对中期需求有何启示，公司如何适应企业办公支出变化 - 疫情初期客户暂停决策，随着经济重启，客户开始咨询短期过渡办公空间以保障安全；订单有重新安排情况，取消情况较少；项目机会漏斗情况良好，积压订单同比增加，但需谨慎看待其发货时间 [55][57][58] - 零售业务中居家办公类别需求激增；第四季度订单录入趋势下降，5月下降约28%，与第一季度前三周情况一致 [60][61] 问题2: 项目漏斗和已预订订单能否表明企业打算留在办公室甚至扩大办公空间，开放办公空间和立方体是否有趋势变化 - 办公室不会消失，人们想念办公室的协作和社交；部分客户认为疫情是暂时的，部分客户考虑设置屏障、改变办公布局；开放办公仍受关注，重点是保障安全；部分客户考虑区域工作中心和减少总部人员，但未出现明显的房地产规模和租赁减少趋势 [63][64][65] - 公司具备知识、产品和渠道优势，能够满足不同客户需求 [66][67] 问题3: 6月前三周订单情况，各业务线表现如何，如何看待积压订单，是否会像正常时期那样转化 - 第一季度初订单录入未出现侵蚀情况，与第四季度末和5月情况一致；北美合同业务表现最弱，零售业务强劲，国际业务与5月趋势一致 [74] - 积压订单增加是因为订单重新安排，公司认为这些订单会发货，但由于部分地区处于疫情早期阶段，订单时间可能会延迟 [72][73] 问题4: 企业客户是否在投资为员工设置家庭办公室，公司如何受益，是短期零售业务还是长期北美合同业务机会 - 第四季度居家办公产品业务同比增长126%，公司通过数字化努力优化业务，并推出洞察访问计划支持合同客户；不仅零售渠道受益，还能利用履行专业能力和数字计划为企业客户提供服务 [78][79] - 预计支持居家办公趋势将持续到年底甚至疫苗出现，目前企业客户刚开始制定居家办公政策，预计会有第二波需求 [80][83] 问题5: 第四季度毛利率表现强劲的原因，以及未来几个季度的趋势；运营收入去杠杆化25% - 30%的目标是否保守，为何保持在该范围 - 毛利率下降主要是生产去杠杆化导致约330个基点的下降，积极因素包括大宗商品有利（约30个基点改善）、定价和产品渠道组合有利（约150个基点改善）以及成本降低措施；库存储备和采购会计噪音等因素相互抵消 [87][89][90] - 第四季度去杠杆化约26%，处于目标范围内；该目标并非保守，实际情况取决于短期收入增长和固定成本关系，公司会根据收入情况在目标范围内波动 [91][92][94] 问题6: 居家办公战略是多平台还是集中式，消费者如何与品牌互动 - 公司将HAY、DWR和Herman Miller消费者三个零售品牌作为组合战略管理，每个品牌有独特客户群体，都将提供居家办公产品和服务；Herman Miller网站将提供HAY和DWR产品，以提供全面的价格选择 [99] 问题7: 产品方面是否有需要投资的领域，新产品路线图如何服务居家办公趋势 - 通过整合品牌产品组合，填补了一些产品空白，如入门级办公桌和任务座椅；HAY产品有助于填补这一差距；公司将根据需求开发新产品，如即将推出的游戏座椅 [100] 问题8: 居家办公市场机会对整体市场是增加、中性还是减少 - 公司认为企业仍需要办公室，可能需要重新配置，卫星枢纽和辐条模式可能带来业务更新，有望抵消居家办公用户较低的支出；这将是一个混合模式，公司在产品、知识和渠道方面具有优势，能够抓住机会 [102][103]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ☒ ACT OF 1934 For the quarterly period ended February 29, 2020 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-15141 HERMAN MILLER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) __ ...

业绩总结 - FY19收入为25.7亿美元，调整后的营业收入为2.27亿美元[11] - FY19的有机收入增长为6.1%，高于北美行业的3.7%[44] - FY19调整后运营利润率为11.7%[95] - FY19的每股收益（摊薄后）为$2.70，相较于FY18的$2.12增长了27.4%[121] - FY20 Q3的净销售额为$665.7百万，较FY19 Q3的$619.0百万增长了7.5%[124] - FY20 Q3的订单总额为$651.7百万，较FY19 Q3的$612.8百万增长了6.3%[124] - FY20 Q3的调整后营业收益为$60.0百万，调整后营业利润率为9.0%[127] - FY20 Q3的每股收益（摊薄后）为$0.74，较FY19 Q3的$0.64增长了15.6%[127] 用户数据 - FY19北美市场占总收入的66%，国际市场占19%[12] - Q3净销售额同比增长8%，订单增长6%，但有机基础上销售和订单均下降1%[71] - Q3毛利率为36.5%，较去年增加80个基点[72] 未来展望 - 预计未来五年年均有机收入增长为4-7%[57] - 运营收入增长预计为有机收入增长的2到2.5倍[58] 财务健康 - 过去五年平均投资资本回报率为22%[52] - 过去四个季度的杠杆比率（债务与EBITDA）为0.9，低于银行契约要求的3.5[78] - FY20 Q3的总债务为$303.4百万，较Q2 FY20的$293.3百万增加了3.8%[130] - FY20 Q3的滚动四季度债务与调整后EBITDA比率为0.9，保持稳定[130] - FY20 Q3的滚动四季度调整后EBITDA与利息比率为28.7，显示出良好的偿债能力[130] 其他信息 - 2019年在ESG公司中被评为最佳类别领导者[41] - 2019年被评为“工作母亲杂志”100家最佳公司之一[41] - 2019年在可持续发展方面获得EcoVadis金奖[41] - Q3运营费用包括470万美元的特别费用[73] - Q3末现金及现金等价物总计1.11亿美元，循环信贷额度可用266百万美元[80] - Q3资本支出总计1800万美元[81] - Q3支付的股息总计1200万美元[82]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合净销售额为6.657亿美元，报告基础上同比增长8%，有机基础上略低于去年 [33] - 本季度报告订单为6.52亿美元，报告基础上同比增长6%，有机基础上同比下降1% [33] - 综合毛利率为36.5%，调整后毛利率为36.8%，同比提高110个基点 [41] - 第三季度运营费用为1.89亿美元，去年同期为1.73亿美元 [42] - 第三季度重组费用总计350万美元 [43] - GAAP基础上本季度运营收益为5000万美元，去年同期为4800万美元 [43] - 调整后运营收益本季度为6000万美元，占销售额的9%，去年同期为4900万美元，占销售额的7.9% [44] - 第三季度有效税率为22.4%，净收益总计3800万美元，摊薄后每股收益0.64美元，去年同期为3900万美元，每股收益0.66美元；调整后每股收益本季度为0.74美元，去年同期为0.64美元 [45] - 季度末现金及现金等价物总额为1.11亿美元，较上季度减少6600万美元，主要与本季度初对HAY的7900万美元投资有关 [47] - 第三季度运营现金流为4900万美元，同比增长26% [48] - 季度资本支出为1800万美元，支付现金股息1200万美元，回购股份总计1800万美元 [49] - 截至季度末，总债务与EBITDA比率约为0.9:1，银行信贷额度可用容量为2.66亿美元 [49] - 进入第四季度综合积压订单为4.11亿美元，较去年增长约3% [53] - 第四季度前两周综合销售额同比增长约6%，新订单下降近3% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 北美合同业务 - 本季度销售额为4.13亿美元，GAAP基础上同比增长4%，有机增长近3% [34] - 本季度新订单为4.06亿美元，报告基础上同比增长4%，有机增长2% [34] 国际合同业务 - 第三季度销售额增长24%至1.56亿美元，新订单为1.59亿美元，同比增长26% [36] - 有机基础上，净销售额和订单分别较去年第三季度下降10%和7% [37] 零售业务 - 本季度销售额为9600万美元，与去年同期持平 [39] - 本季度新订单为8600万美元，同比下降9%，剔除促销日历时间差异影响后，预计本季度订单比去年同期约低1% [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售额约占公司综合销售额的8%，全球10% - 11%的商品从中国采购 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新方面，与电子竞技组织和游戏装备行业领导者建立合作，将人体工程学专业知识引入电子竞技领域 [19] - 优先创建改善客户体验的数字解决方案，在电子商务平台更新方面取得进展，如完成DWR.com新页面设计，在北美平台推出多项电商改进功能 [20][21] - 零售业务由Debbie Propst领导，围绕品牌营销和商品分类等领域开展工作，以推动业务增长 [22] - 零售业务与设计公司合作推出高利润率独家设计，某沙发系列自推出后成为畅销款 [23] - 北美盈利能力提升计划持续为公司带来收益，本季度实现4400万美元收益，超过既定目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情导致不确定性和市场波动加速，公司首要任务是保障员工和社区安全健康，并制定详细应急计划 [8][10][11] - 鉴于疫情快速变化，公司不提供第四季度销售和收益指引，但进入第四季度积压订单有所增长，前两周销售和订单有一定变化，目前未出现大量订单取消情况 [25][52][54] - 公司有信心实现可持续长期增长，具备应对近期市场波动和满足业务融资需求的能力 [25][50] 其他重要信息 - 公司在应对新冠疫情方面采取多项措施，如增加设施清洁频率、调整工作结构以实现社交距离等 [27] - 上季度亚太地区业务受疫情影响，东莞工厂关闭额外一周，国际业务净销售额估计减少600万美元，目前该地区工厂和供应商接近满负荷生产 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何考虑核心业务在销量增长放缓时期的边际利润 - 公司在应对衰退期有经验，中国业务在短期内对增量收入变化的贡献利润率在20% - 30%，甚至更高；一般情况下，收入变动10%，运营利润率变动175 - 200个基点 [59][60][61] 问题: 目前的利润提升计划是否有风险需推迟，如何看待预期节省的资金 - 公司在优化效率方面积累了经验，预计会继续推进；历史上销量下降时，价格折扣可能产生影响，但目前尚未出现这种情况 [63][64][66] 问题: 如何考虑现金流的收支和用途，是使用现金还是增加资产负债表上的现金 - 公司正在积极考虑各种情景，衰退初期通常有现金流入；会平衡减少近期资本支出和保障战略投资的关系；公司现金状况良好，借贷能力强，有能力应对挑战并保护关键投资 [67][69][70] 问题: 此次零售业务有何不同，在衰退期的表现如何 - 历史上零售业务受衰退影响程度约为合同业务的一半；此次有HAY品牌加入、线上业务发展以及数字平台更新等因素，可能使零售业务处于更有利地位 [75][76] 问题: 所有门店是否都开放，有无调整 - DWR大部分销售通过客户关系和贸易渠道实现，受政府强制关闭和宵禁影响的门店已关闭，其余门店采用仅虚拟预约模式；HAY部分门店已关闭，但预计影响不大 [78][79][80] 问题: 本季度初业务有无变化，过去一周业务是否有变化 - 目前合同和零售业务均未出现订单取消和业务急剧下降情况，但预计未来会有变化 [81][82] 问题: 08 - 09年金融危机时，业务受经济影响的滞后时间是多久 - 当时首先是日常业务（订单小于10万美元）在08年10 - 11月左右下降，大型项目因已确定通常会继续进行；目前日常业务仍较强劲，同时远程办公相关产品需求有所增加 [85][86][90] 问题: 此次与过去经济衰退时行业情况对比如何 - 过去经济复苏初期，房东为填充空间降低租金，带动家具需求；同时联邦政府支出占公司收入比例曾大幅上升；此次不确定这些因素是否会再次出现 [95][96][98] 问题: 如何看待北美销售和订单情况 - 本季度表现符合预期，订单情况基本与预测一致，销售团队表现出色 [103][105][106] 问题: 为何不提供季度指引 - 主要原因是新冠病毒对美国的影响未知，情况变化迅速，不确定性高，目前提供指引不够透明 [107][108] 问题: HAY的加入和近期不确定性是否会延迟零售业务运营利润率目标的实现 - 短期内可能会有延迟，因为预计行业会出现混乱；但长期来看，公司看好战略规划，会保护战略投资，以提升竞争力 [109][110][112]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ☒ ACT OF 1934 For the quarterly period ended November 30, 2019 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-15141 HERMAN MILLER, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) __ ...