财务数据关键指标变化 - 公司2025财年最大客户销售额较2024财年增长9.5%（1.974亿 vs 1.803亿）[22] - 公司2025财年积压订单较2024年同期增长11.4%（7.613亿 vs 6.836亿）[23] - 公司研发支出连续三年下降，2025财年较2023财年减少10.2%（6070万 vs 6760万）[27] - 2025财年研发设计支出为6070万美元，低于2024财年的6200万美元和2023财年的6760万美元[27] 各条业务线表现 - 公司2025财年通过独立经销商实现的销售额占比为53.7%[16] - 公司2025财年53.7%的销售额通过独立经销商直接完成[16] - 公司2025财年最大客户合同销售额为1.974亿美元，占总销售额的5%[22] - 公司2025财年前十大客户合计销售额占比为18%[22] - 2025财年最大客户合同销售额为1.974亿美元，占净销售额的5%[22] - 公司前十大客户合计占2025财年净销售额的18%[22] - 公司通过GSA多奖项计划合同向美国政府销售产品，定价基于商业价目表[24] 各地区表现 - 公司在加拿大、欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区开展业务[36] - 国际市场的销售主要通过独立经销商和零售渠道进行[37] - 产品在美国、英国、意大利、加拿大、中国、巴西、墨西哥和印度的子公司生产[37] - 部分国际销售产品由第三方供应商制造[37] - 销售通过全资子公司或分支机构在加拿大、英国、意大利、法国、丹麦、荷兰、墨西哥、澳大利亚、新加坡、日本、中国（包括香港）、印度和巴西进行[37] - 汇率波动和关税等不可控因素可能影响国际业务未来业绩[38] - 公司外汇风险详情参见Item 7A的市场风险披露[38] 管理层讨论和指引 - 原材料成本受钢铁、塑料、铝和刨花板等大宗商品价格波动影响显著[18] - 公司持有大量美国及国际专利和商标，包括Herman Miller®、Knoll®等核心品牌[20][21] - 主要竞争对手包括Haworth、HNI Corporation和Steelcase Inc[25] - 公司年报、季报和其他报告可在官网和SEC网站免费获取[39] 其他重要内容 - 截至2025年5月31日，公司未完成订单积压金额为7.613亿美元[23] - 截至2025年5月31日，未完成订单积压量为7.613亿美元[23] - 截至2025年5月31日，公司员工总数为10,382人[32] - 公司约2%的员工受集体谈判协议覆盖，主要位于英国、意大利和巴西[31] - 公司拥有约10,382名员工，其中2%受集体谈判协议覆盖（主要位于英国、意大利和巴西）[31][32]

业绩总结 - FY25年总收入为37亿美元，同比增长8.2%[10] - FY25年调整后每股收益为0.60美元，较去年同期的0.14美元有所改善[59] - FY25年调整后EBITDA为3.6亿美元[45] - FY25年第四季度净销售额较去年同期增长8.2%，订单增长11.1%[59] - FY25年第四季度毛利率为39.2%，较去年同期下降40个基点[59] - FY25年现金流来自运营为1.94亿美元[64] - FY25年长期债务为13.11亿美元，净债务与EBITDA比率为2.88倍[52] - FY25年资本支出约为9000万美元，研发费用占销售额的约2.5%[50] - FY25年全球零售业务占总收入的28%[10] - FY25年北美合同业务占总收入的54%[10] 未来展望 - Q1 FY26的收入预期为8.99亿至9.39亿美元[66] - Q1 FY26的毛利率预期为37.1%至38.1%[66] - Q1 FY26的调整后营业费用预期为2.9亿至3亿美元[66] - Q1 FY26的利息及其他费用净额预期为1760万至1860万美元[66] - Q1 FY26的调整后有效税率预期为21.5%至23.5%[66] - Q1 FY26的调整后每股收益预期为0.32至0.38美元[66] 现金流与费用 - 2025财年净现金流量为2.093亿美元[92] - 2025财年自由现金流量为1.017亿美元[92] - 2025财年调整后营业费用占销售额的比例为31.7%[96] - 2025财年调整后EBITDA为3.598亿美元[89] 第四季度表现 - Q4 FY25净销售额为961.8百万美元，同比增长8.2%[109] - Q4 FY25调整后的运营收益为71.9百万美元，调整后的运营利润率为7.5%[99] - Q4 FY25调整后的毛利率为39.2%[105] - Q4 FY25有机净销售额为957.9百万美元，同比增长7.8%[109] - Q4 FY25有机订单额为1,032.5百万美元，同比增长10.7%[109] - Q4 FY25的重组费用为10.6百万美元，整合费用为0百万美元[99] - Q4 FY25的总债务（扣除现金）为1,142.2百万美元[102] - Q4 FY25的GAAP运营收益为(82.2)百万美元，运营利润率为-9.4%[99] - Q4 FY25的摊销费用为37.9百万美元[102]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益0.60美元，大幅超过指引中点，得益于超预期的销售和强劲的毛利率表现 [20] - 第四季度合并净销售额9.62亿美元，高于指引中点，较去年同期报告基础上增长8.2%，有机增长7.8% [20] - 第四季度合并新订单10.4亿美元，报告基础上增长11.1%，有机增长10.7%，合并积压订单增加7800万美元至7.61亿美元 [21] - 第四季度合并毛利率39.2%，较去年略有下降，但环比上升130个基点，其中关税对销货成本的影响约700万美元 [21][22] - 第四季度经营活动产生的现金流7100万美元，长期债务减少500万美元，季度末流动性为5.76亿美元，净债务与EBITDA比率为2.88倍 [22] - 2025财年全年合并净销售额36.7亿美元，调整后每股收益1.95美元，支付股息约5200万美元，回购股票约8500万美元，总未偿债务减少1.08亿美元，资本支出1.076亿美元 [27] - 2026财年第一季度预计净销售额在8.99 - 9.39亿美元之间，中点较上年增长6.7%，毛利率预计在37.1 - 38.1%之间，调整后营业费用预计在2.9 - 3亿美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.32 - 0.38美元之间，预计关税相关成本将使第一季度税前收益减少900 - 1100万美元，税后每股减少0.09 - 0.11美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 北美合同业务 - 第四季度净销售额4.96亿美元，较去年同期增长近13%，新订单5.68亿美元，较去年增长近16%，预计新订单受益于5500 - 6000万美元的需求提前拉动 [23] - 第四季度运营利润率7.7%，上年同期为盈亏平衡，调整后运营利润率提高90个基点至10%，主要得益于净销售额增加带来的固定费用杠杆效应和有利的产品组合，部分被关税相关成本增加所抵消 [24] 国际合同业务 - 第四季度净销售额1.86亿美元，报告基础上增长6.9%，有机增长5.5%，新订单1.9亿美元，报告基础上增长3.6%，有机增长2.1%，欧洲市场表现强劲，拉丁美洲地区也实现了强劲的销售增长 [24] - 第四季度报告运营利润率11.7%，上年同期为10.9%，调整后运营利润率为12.9%，较去年下降230个基点，主要由于销售的区域和产品组合以及较高的可变激励薪酬 [25] 全球零售业务 - 第四季度净销售额2.8亿美元，报告基础上增长2.2%，有机增长1.4%，新订单2.8亿美元，较去年报告基础上增长7.5%，有机增长6.7% [25][26] - 第四季度运营利润率5.3%，上年同期为6%，调整后运营利润率为6.5%，较去年下降210个基点，主要由于新开店成本、国际地区销售额下降、不利的产品组合和较高的可变激励薪酬 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美合同市场在关税重新征收前连续三个季度实现订单增长，第三季度受关税影响中断，第四季度恢复订单增长 [14][15] - 国际市场中，欧洲和英国表现强劲，5月伦敦设计周期间，公司展厅吸引了数千名客户、设计合作伙伴、经销商等 [15] - 自2024年12月以来，BIFMA行业订单同比持续上升，财富100强公司的办公室工作日自2022年以来增加了68%，甲级写字楼租赁活动增加，租金已完全恢复 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 合同业务方面，公司在北美和国际市场有机会扩大市场份额，开设新的旗舰店，提升客户互动质量，增加客户访问量，投资有针对性的研发和创新，推出新产品和产品线，如Knoll Dividend Skyline和Herman Miller的Gemma Healthcare Seating Family [5][7][8] - 零售业务方面，计划在未来几年内将DWR和Herman Miller门店数量增加一倍以上，2026财年预计在美国开设10 - 15家新门店，通过扩大产品种类、提高电子商务渗透率和提升品牌知名度等方式推动业务增长 [10][11] - 公司具有强大的竞争优势，包括无与伦比的产品套件和强大的分销渠道，与世界级经销商合作，熟悉整个产品系列 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的强劲收官感到满意，第四季度业绩显著超出预期 [4] - 在合同业务和零售业务中，公司对宏观经济环境持谨慎乐观态度，认为有内部和外部因素有利于业务增长，如更多公司回归办公室、办公租赁活动增加等 [14][16][17] - 公司将继续平衡长期发展战略，利用现金流和资产负债表优势抓住机会，关注客户、谨慎管理成本、持续创新并投资于盈利性增长 [18] 其他重要信息 - 公司在芝加哥富尔顿市场推出新的综合设计中心，展示了品牌和产品的集体实力，在今年的设计活动中推出了30多种新产品，预约量同比增长11% [6][7] - 公司在密歇根总部设立了新的设计档案空间，展示了超过100年的设计历史，受到经销商、客户和设计合作伙伴的好评 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价行动的提前拉动效应在本季度初的情况如何，是否会导致订单同比下降？ - 公司有三周的数据，正如预期，合并层面的订单录入同比下降了中个位数，符合预期，预计后续将恢复增长 [35] 问题2: 对今年零售门店扩张的信心如何，新店成熟并吸收前期成本需要多长时间，近期零售业务的利润率预期如何？ - 公司对零售业务扩张有信心，预计未来12 - 18个月内住房市场会有所改善，且零售业务填补了市场空白，目前门店数量和产品种类与竞争对手相比仍有提升空间，扩张速度谨慎合理 [37][38] - 零售业务长期运营收入目标是达到中两位数，目前运营收入与同规模竞争对手相当，随着产品种类的增长，整个门店网络将更具生产力 [40] - 新店从拥有物业到开业，Herman Miller门店需要2 - 4个月，DWR门店需要3 - 6个月，门店将在第一年内实现盈利，Herman Miller门店由于规模较小，盈利速度更快 [42] - 短期内，零售业务利润率预计将维持在当前水平，随着时间推移，第二年和第三年利润率有望提升 [43] 问题3: 北美订单提前拉动的金额是否为5500 - 6000万美元，这些订单是从哪个时间段提前拉动的，内部指标的趋势如何？ - 北美订单提前拉动的金额估计在5500 - 6000万美元，国际业务没有明显的提前拉动情况 [48] - 订单发货主要集中在第一季度和第二季度，下半年较少，从领先指标来看，漏斗新增量仍然强劲，定价请求同比增长超过35%，合同激活同比增长超过50%，模拟活动仍然活跃 [50][51] 问题4: 北美合同渠道在本季度中，地理区域、终端市场、客户规模或项目规模方面是否有突出表现？ - 公共部门和医疗保健等关键垂直领域表现强劲，项目规模在100 - 500万美元的类别有所增长，各垂直领域整体增长强劲，银行业略有下降，但与去年相比基数较高 [52] 问题5: 由于订单提前拉动，面临关税但没有附加费抵消，这种情况会持续多久？ - 这种情况通常会持续两个季度，第一季度影响最大，第二季度影响会减轻，第三季度和第四季度预计会有较好的覆盖 [55] 问题6: 新财年影响自由现金流的因素有哪些，年底的目标杠杆水平如何？ - 公司在2025财年进行了股票回购，新财年将重点关注两个方面，一是建设新门店导致资本支出增加，二是偿还债务，以应对地缘政治不确定性等因素 [58] 问题7: 北美合同业务的销售和订单增长中，有多少是交易性或现成项目，有多少是大型项目的提前拉动？ - 大部分增长来自项目机会，定价行动也带来了一些日常业务增长，但占比相对较小 [61] 问题8: 零售业务是否有明显的需求提前拉动，市场环境是否更具促销性？ - 零售业务整体没有明显的提前拉动，仅Holly Hunt业务有少量提前拉动，各零售品牌、渠道和地区同比均实现增长，定价上涨抵消了部分折扣 [62]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益0.60美元，大幅超过指引中点，得益于超预期销售和强劲毛利率表现 [22] - 第四季度合并净销售额9.62亿美元，高于指引中点，同比报告基础增长8.2%，有机增长7.8% [22] - 第四季度新订单10.4亿美元，报告基础增长11.1%，有机增长10.7%，合并积压订单增加7800万美元至7.61亿美元 [23] - 第四季度合并毛利率39.2%，较去年略有下降，但环比上升130个基点，包含约700万美元关税相关成本影响 [23][24] - 第四季度经营活动产生的现金流7100万美元，长期债务减少500万美元，季度末流动性为5.76亿美元，净债务与EBITDA比率为2.88倍 [24] - 2025财年合并净销售额36.7亿美元，调整后每股收益1.95美元，支付约5200万美元股息，以股票回购形式向股东返还约8500万美元，总未偿债务减少1080万美元，资本支出1.076亿美元 [29] - 2026财年第一季度预计净销售额在8.99 - 9.39亿美元之间，中点较上年增长6.7%，毛利率预计在37.1 - 38.1%之间，调整后营业费用预计在2.9 - 3亿美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.32 - 0.38美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 北美合同业务 - 第四季度净销售额4.96亿美元，同比增长近13%，新订单5.68亿美元，较去年增长近16%，预计新订单受益于5500 - 6000万美元需求提前拉动 [25] - 第四季度运营利润率7.7%，上年同期为盈亏平衡，调整后运营利润率提高90个基点至10%，主要由于净销售额增加带来的固定费用杠杆效益和有利的产品组合，部分被关税相关成本增加抵消 [26] 国际合同业务 - 第四季度净销售额1.86亿美元，报告基础增长6.9%，有机增长5.5%，新订单1.9亿美元，报告基础增长3.6%，有机增长2.1%，欧洲市场表现强劲，拉丁美洲地区销售额也实现强劲增长 [26] - 第四季度报告运营利润率11.7%，上年同期为10.9%，调整后运营利润率为12.9%，下降230个基点，主要由于区域和产品销售组合以及可变激励薪酬增加 [27] 全球零售业务 - 第四季度净销售额2.8亿美元，报告基础增长2.2%，有机增长1.4%，新订单2.8亿美元，较去年报告基础增长7.5%，有机增长6.7% [27][28] - 第四季度运营利润率5.3%，上年同期为6%，调整后运营利润率6.5%，下降210个基点，主要由于新开店成本、国际地区销售额下降、不利的产品组合和可变激励薪酬增加 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美合同市场在关税重新征收前连续三个季度订单增长，第三季度受关税影响中断，第四季度恢复增长 [15][16] - 国际市场中，欧洲和英国市场表现强劲，5月伦敦设计周期间，公司展厅吸引了数千名客户、合作伙伴等 [17] - 自2024年12月以来，BIFMA行业订单同比持续上升 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 合同业务方面，在北美和国际市场有机会扩大市场份额，投资有针对性的研发和创新，开设新的旗舰店，提升客户互动质量和品牌展示 [6][9] - 零售业务方面，计划未来几年将DWR和Herman Miller门店数量增加一倍以上，2026财年预计开设10 - 15家新门店，同时通过扩大产品种类、提高电子商务渗透率和提升品牌知名度等方式推动业务增长 [12][13] - 公司具有竞争优势，拥有无与伦比的产品套件和强大的分销渠道，与世界级经销商合作 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 合同业务和零售业务在宏观经济环境中保持谨慎乐观，合同业务看到了复苏的迹象，零售业务在住房市场复苏时将处于有利地位 [15][19] - 公司有现金流和资产负债表优势，将抓住机会，关注客户，谨慎管理成本，持续创新并投资以实现盈利增长 [20] 其他重要信息 - 2025财年公司在芝加哥富尔顿市场推出新的综合设计中心，在设计日活动上推出30多款新产品，预订预约同比增长11% [7][8] - 公司在密歇根总部设立新的米勒档案空间，展示了一百多年的设计历史，受到经销商、客户和设计合作伙伴的好评 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价行动后的订单情况及当前季度早期订单动态 - 公司有三周数据，综合层面订单录入同比下降中个位数，符合预期，预计后续将恢复增长 [37] 问题2: 零售门店扩张的信心、门店成熟时间及零售业务近期利润率预期 - 公司认为房地产落地和开店需要时间，预计未来住房市场会改善，且零售业务有市场空白，因此有信心扩张，不会过度激进 [39][40] - 零售业务长期目标是实现中两位数的运营收入表现，当前运营收入与同规模竞争对手相当，市场条件改善将有更大增长空间，产品种类增长也是重要驱动力 [42] - 新门店在2026财年下半年对业绩的拖累将减少，Herman Miller门店从拥有到开业需2 - 4个月，DWR需3 - 6个月，门店在第一年内可实现盈利，Herman Miller门店更快 [44] - 短期内零售业务利润率预计维持在当前水平，未来两到三年有望提升 [45] 问题3: 北美订单提前拉动的金额、订单发货时间及内部指标趋势 - 北美订单提前拉动金额估计在5500 - 6000万美元，国际业务无明显提前拉动 [51] - 订单发货时间主要集中在第一季度和第二季度，下半年较少 [53] - 领先指标表现良好，漏斗新增量强劲，定价请求同比增长超35%，合同激活同比增长超50%，模拟活动活跃 [53][54] 问题4: 北美合同业务在地理区域、终端市场、客户规模和项目规模方面的突出表现 - 公共部门和医疗保健等关键垂直领域表现强劲，100 - 500万美元项目规模增长，银行业务略有下降，但对比基数较大 [55][56] 问题5: 关税和订单提前拉动对利润率的影响时间 - 关税和订单提前拉动对利润率的影响通常为两个季度，第一季度影响最大，第二季度减弱，第三和第四季度定价将有效覆盖成本 [58] 问题6: 新财年影响自由现金流的因素和目标杠杆水平 - 公司将重点关注开设门店的资本支出和偿还债务，减少股票回购，以应对地缘政治不确定性 [61] 问题7: 北美合同业务销售和订单增长中交易性项目和大型项目提前拉动的占比 - 大部分增长来自项目机会，也有部分日常业务因定价行动增加 [64] 问题8: 零售业务是否有需求提前拉动及市场促销环境变化 - 零售业务除Holly Hunt业务有少量提前拉动外，无明显需求提前拉动，各零售品牌、渠道和地区同比实现增长，定价上涨抵消了部分折扣 [65]

收入和利润（同比环比） - 第四季度净销售额9.618亿美元，同比增长8.2%，全年净销售额37亿美元，同比增长1.1%[2][6] - 第四季度订单额10.368亿美元，同比增长11.1%[6] - 第四季度毛利润率39.2%，较去年同期下降40个基点，全年毛利润率38.8%，下降30个基点[2][6] - 第四季度运营利润率5.7%，去年同期为2.7%，全年运营利润率1.4%，去年为4.6%[6] - 第四季度调整后摊薄每股收益0.6美元，同比下降10.4%，全年为1.95美元，下降6.3%[2] - 2025年5月31日三个月净销售额为961.8美元，同比增长8.2%；有机净销售额为957.9美元，同比增长7.8%[39] - 2025年全年净销售额为3669.9美元，同比增长1.1%；有机净销售额为3676.1美元，同比增长1.6%[40] - 2025年5月31日三个月订单额为1036.8美元，同比增长11.1%；有机订单额为1032.5美元，同比增长10.7%[41] - 2025年全年订单额为3747.7美元，同比增长3.5%；有机订单额为3756.6美元，同比增长4.1%[42] - 2025年5月31日稀释后调整后每股收益为0.60美元，2024年6月1日为0.67美元；2025年为1.95美元，2024年为2.08美元[36] - 2025年5月31日三个月毛利润为376.9美元，利润率39.2%；2024年6月1日为352.4美元，利润率39.6%；2025年全年为1422.6美元，利润率38.8%；2024年为1419.5美元，利润率39.1%[37] 成本和费用（同比环比） - 第四季度综合运营费用降至3.219亿美元，综合调整后运营费用增至3.05亿美元[6] - 2025年5月31日三个月调整后运营费用为305.0美元，占比31.7%；2024年6月1日为278.8美元，占比31.4%；2025年全年为1174.4美元，占比32.0%；2024年为1157.3美元，占比31.9%[38] - 2025年5月31日三个月调整后有效税率为20.5%，2024年6月1日为12.0%；2025年全年为21.5%，2024年为19.6%[43] 其他财务数据 - 截至2025年5月31日，流动性为5.759亿美元，经营活动现金流为7090万美元[6] - 截至2025年5月31日，公司总资产为39.502亿美元，较2024年6月1日的40.436亿美元有所下降[20] - 截至2025年5月31日，公司总负债为26.151亿美元，较2024年6月1日的25.846亿美元有所上升[20] - 2025年5月31日调整后银行契约EBITDA为396.4美元，净债务与调整后银行契约EBITDA比率为2.88[38] - 2025财年第四季度公司积压订单为761.3美元[44] 各条业务线表现 - 2025年5月31日结束的三个月，北美合同业务净销售额为4.961亿美元，占比100%，运营收益为3830万美元，占比7.7%[34] - 2025年5月31日结束的十二个月，国际合同业务净销售额为6.6亿美元，占比100%，运营收益为6330万美元，占比9.6%[34] - 2025年5月31日结束的十二个月，全球零售业务净销售额为10.447亿美元，占比100%，运营亏损为6600万美元，占比 - 6.3%[34] 管理层讨论和指引 - 2026财年第一季度净销售额预计在8.99 - 9.39亿美元，毛利润率在37.1% - 38.1%[13] - 2026财年第一季度调整后运营费用预计在2.9 - 3亿美元，调整后有效税率在21.5% - 23.5%[13] - 2026财年第一季度调整后摊薄每股收益预计在0.32 - 0.38美元[13] 其他没有覆盖的重要内容 - 非GAAP财务指标包括调整后有效税率、调整后运营收益等多项指标[22] - 公司品牌组合包括Herman Miller、Knoll等众多品牌[46] - 前瞻性声明涉及收购Knoll的预期效益、协同效应、关税变化影响等内容[47] - 前瞻性声明存在风险和不确定性，如经济、政策、公共卫生等因素[47] - 公司不承担更新前瞻性声明的义务，除非法律要求[47]

公司整体财务关键指标变化 - 截至2025年3月1日，公司现金及现金等价物为16.98亿美元，较2024年6月1日的23.04亿美元减少26.3%[8] - 截至2025年3月1日，公司应收账款净额为32.17亿美元，较2024年6月1日的30.83亿美元增长4.3%[8] - 截至2025年3月1日，公司存货为42.55亿美元，较2024年6月1日的42.86亿美元略有下降0.7%[8] - 2025年前九个月公司净收益为2.3亿美元，较2024年同期的7.36亿美元下降68.8%[9] - 2025年前九个月公司经营活动提供的净现金为13.84亿美元，较2024年同期的27.39亿美元下降49.5%[9] - 2025年前九个月公司投资活动使用的净现金为6.03亿美元，较2024年同期的6.1亿美元略有减少1.1%[9] - 2025年前九个月公司融资活动使用的净现金为12.76亿美元，较2024年同期的21.31亿美元减少40.1%[9] - 截至2025年3月1日，公司总资产为389.54亿美元，较2024年6月1日的404.36亿美元下降3.7%[8] - 截至2025年3月1日，公司总负债为257.29亿美元，较2024年6月1日的258.46亿美元略有下降0.5%[8] - 截至2025年3月1日，公司股东权益为125.41亿美元，较2024年6月1日的138.51亿美元下降9.4%[8] - 截至2025年3月1日的九个月内，公司净亏损1.2亿美元，其他综合亏损5.8亿美元[10] - 2024年6月1日至2025年3月1日，股票薪酬费用总计24亿美元[10] - 2024年6月1日至2025年3月1日，行使股票期权增加股东权益2亿美元[10] - 2024年6月1日至2025年3月1日，受限和绩效股票单位释放增加股东权益1.3亿美元[10] - 2024年6月1日至2025年3月1日，员工股票购买计划发行增加股东权益2.2亿美元[10] - 2024年6月1日至2025年3月1日，回购和注销普通股减少股东权益8.55亿美元[10] - 2024年6月1日至2025年3月1日，宣布股息减少股东权益3.94亿美元[10] - 截至2025年3月1日，公司净现金池总现金头寸为1.109亿美元，现金借款为1.102亿美元，净现金头寸为70万美元；2024年6月1日总现金头寸为2660万美元，现金借款为2300万美元，净现金头寸为360万美元[26] - 2025年3月1日止三个月净销售额为8.762亿美元，2024年3月2日止三个月为8.723亿美元；2025年3月1日止九个月净销售额为27.081亿美元，2024年3月2日止九个月为27.395亿美元[32] - 2025年3月1日和2024年3月2日结束的三个月，基本每股收益分别为 - 0.19美元和0.31美元，摊薄每股收益分别为 - 0.19美元和0.30美元；2025年3月1日和2024年3月2日结束的九个月，基本每股收益分别为0.29美元和0.98美元，摊薄每股收益分别为0.29美元和0.97美元[59] - 2025年3月1日和2024年3月2日结束的三个月，股票薪酬费用分别为610万美元和540万美元；2025年3月1日和2024年3月2日结束的九个月，股票薪酬费用分别为2400万美元和1710万美元[60] - 2025年3月1日和2024年3月2日结束的三个月，有效税率分别为88.3%和16.0%；2025年3月1日和2024年3月2日结束的九个月，有效税率分别为139.5%和20.5%[61][62] - 2025年3月1日，公司长期债务账面价值为13.418亿美元，公允价值为14.287亿美元；2024年6月1日，账面价值为13.478亿美元，公允价值为14.116亿美元[65] - 2025年3月1日，通过净收入按公允价值计量的金融资产总计2.54亿美元，金融负债总计0.04亿美元；2024年6月1日，金融资产总计3.77亿美元，金融负债总计0.04亿美元[69] - 2025年3月1日，通过其他综合收益按公允价值计量的金融资产为3.36亿美元，金融负债为0.13亿美元；2024年6月1日，金融资产为6.17亿美元，金融负债为0[71] - 截至2025年3月1日和2024年3月2日的三个月，利率互换协议在其他综合损失（收益）中确认的（损失）收益分别为 - 0.44亿美元和 - 0.11亿美元；九个月分别为 - 2.21亿美元和 - 0.12亿美元[77] - 截至2025年3月1日和2024年3月2日的三个月，从累计其他综合损失重分类至收益的收益分别为0.55亿美元和0.79亿美元；九个月分别为2.01亿美元和2.30亿美元[77] - 预计未来十二个月从累计其他综合收入重分类至收益的收益为1.82亿美元，税后为1.37亿美元[78] - 2025年3月1日，公司对HAY可赎回非控股权益期末余额为6.84亿美元；2024年为10.72亿美元[79] - 截至2025年3月1日和2024年3月2日的三个月，保修储备期末余额分别为6.93亿美元和7.06亿美元；九个月同样分别为6.93亿美元和7.06亿美元[81] - 截至2025年3月1日，公司与履约保函相关的最大财务风险约为0.89亿美元，备用信用证的最大财务风险约为1.26亿美元[82][83] - 截至2025年3月1日和2024年6月1日，公司总债务分别为13.418亿美元和13.478亿美元，长期债务分别为12.833亿美元和12.917亿美元[85] - 2025年3月1日前九个月，公司对定期贷款A和B的本金还款分别为2500万美元和470万美元；2024年3月2日前九个月，分别为1750万美元和470万美元[86] - 截至2025年3月1日和2024年6月1日，银团循环信贷额度下的可用借款分别为2.984亿美元和3.223亿美元[86] - 截至2025年3月1日和2024年6月1日，供应商融资计划相关负债分别为190万美元和200万美元[88] - 2025年3月1日前九个月和2024年3月2日前九个月，累计其他综合损失分别为1.495亿美元和8860万美元[89] - 2025年第一季度和前九个月，公司净销售额分别为8.762亿美元和27.081亿美元；2024年同期分别为8.723亿美元和27.395亿美元[95] - 2025年第一季度和前九个月，公司经营收益（损失）分别为 - 8220万美元和 - 450万美元；2024年同期分别为4280万美元和1.435亿美元[95] - 2025年3月1日前九个月和2024年3月2日前九个月，诺尔整合成本分别为2830万美元和1840万美元[100][101] - 截至2025年3月1日，诺尔整合符合退出和处置成本的负债余额为40万美元，预计在2025财年剩余时间支付[102] 公司业务线商誉及无形资产关键指标变化 - 截至2025年3月1日，北美合同、国际合同和全球零售业务的商誉分别为5.786亿美元、1.512亿美元和3.887亿美元，总计11.185亿美元；2024年6月1日分别为5.843亿美元、1.54亿美元和4.88亿美元，总计12.263亿美元，全球零售业务有9230万美元减值费用[39] - 截至2025年3月1日，其他indefinite - lived无形资产为4.226亿美元，2024年6月1日为4.655亿美元，减值费用为3770万美元[40] - 2025财年第三季度，公司因经营结果低于预期识别出商誉减值触发事件并进行定量估值[42] - 2025财年第三季度，全球零售和Holly Hunt报告单元分别确认3010万美元和6220万美元的非现金商誉减值费用，减值后剩余商誉分别为3.57亿美元和3300万美元[44] - 2025财年第三季度，美洲合同、国际合同和Coverings报告单元的公允价值分别超过其账面价值32%、63%和10%[46] - 完成商誉减值测试时，使用的折现率范围为12.0% - 15.0%，长期增长率范围为2.5% - 3.0%[47] - 2025财年第三季度，公司将2610万美元的商誉从美洲合同报告单元重新分配到国际合同报告单元，Holly Hunt报告单元剩余的3300万美元商誉转移到全球零售报告单元[49] - 2025财年第三季度，公司确认与Knoll和Muuto商标相关的3770万美元非现金无形资产减值费用[50] - 完成2025财年第三季度无限期商标减值评估时，使用的折现率范围为12.75% - 17.25%，特许权使用费率范围为1.00% - 3.00%，长期增长率范围为2.50% - 3.00%[51] 公司养老金计划相关情况 - 2025财年第二季度，公司完成Knoll子公司确定给付养老金计划的终止，向符合条件参与者提供3990万美元一次性付款，并签订8470万美元年金购买合同，确认150万美元养老金计划终止收益[55] - 计划资产的加权平均预期长期回报率为4.8%[56] 公司税务相关情况 - 截至2025年3月1日和2024年6月1日，潜在利息和罚款相关负债分别为100万美元和80万美元，不确定税务状况的流动负债分别为160万美元和150万美元[63] 公司利率互换协议情况 - 公司有多笔利率互换协议，名义金额分别为1.5亿美元、0.75亿美元、5.75亿美元和1.5亿美元，有效固定利率分别为1.910%、2.348%、1.650%和3.950%[76] 公司组织及准则相关情况 - 自2025年3月1日起，公司实施组织变更，部分品牌业务在不同可报告细分市场间转移[19][21] - 多项会计准则更新将生效，公司预计不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[28][29][30] 公司重组及资产出售情况 - 2024财年公司因2024重组计划产生3080万美元重组费用，该计划已在2024财年完成[107] - 2025财年第三季度公司宣布2025重组计划，在截至2025年3月1日的三个月和九个月内产生420万美元重组费用[106] - 截至2024年6月1日，待售资产账面价值为350万美元，2025财年第三季度出售该制造工厂获得约280万美元收益[105] - 2024重组计划截至2025年3月1日剩余负债预计在2025财年支付，2025重组计划截至同日剩余负债预计在2025和2026财年支付[108] 公司长期应收票据情况 - 截至2025年3月1日和2024年6月1日，长期应收票据账面价值分别为1410万和1790万美元[110] 公司客户存款相关净销售额情况 - 2025年3月1日止三个月和九个月，公司分别确认与客户存款相关的净销售额390万美元和8550万美元；2024年3月2日止三个月和九个月分别为400万美元和7590万美元[37] 公司存货构成情况 - 截至2025年3月1日，存货中成品和在制品为3.146亿美元，原材料为1.109亿美元，总计4.255亿美元；2024年6月1日成品和在制品为3.143亿美元，原材料为1.143亿美元，总计4.286亿美元[38] 公司法律诉讼相关情况 - 公司认为目前正在进行的法律诉讼不会对合并财务报表产生重大不利影响[84] 公司整合计划费用情况 - 截至目前，公司与诺尔整合计划相关的税前整合费用总计1.444亿美元，预计无未来成本[98]

文章核心观点 - 公司2025财年第三季度调整后收益符合预期但同比下降，净销售额未达共识但同比增长，未来将专注扩大门店和产品以应对宏观环境并提高盈利能力 [1][3] MLKN的Q3详情 - 调整后每股收益44美分，符合预期但同比降2.2%；净销售额8.762亿美元，未达共识9.22亿美元，同比微升0.4%，有机增长1.8%；订单8.531亿美元，报告基础增长2.7%，有机增长4.1% [4] MillerKnoll的细分业务详情 北美合同业务 - 净销售额4.682亿美元，报告基础增长1.4%，有机增长1.7%；新订单4.34亿美元，同比降1.8%；调整后运营利润率同比扩80个基点至9.1% [5] 国际合同业务 - 净销售额1.455亿美元，报告基础降5%，有机降1.5%；新订单1.592亿美元，报告基础降1.6%，有机增长1.4%；调整后运营利润率同比缩260个基点至9.3% [6][7] 全球零售业务 - 净销售额2.625亿美元，报告基础增长1.9%，有机增长3.9%；新订单2.599亿美元，报告基础增长14.7%，有机增长16.9%；调整后运营利润率同比扩80个基点至6.2% [7][8] MLKN的运营亮点 - 第三财季毛利率同比降70个基点至37.9%；综合调整后运营费用同比降1.6%至2.744亿美元；调整后综合运营利润率同比缩10个基点至6.6% [9][10] MLKN的财务状况 - 截至2025年3月1日，流动性4.682亿美元，现金及等价物1.698亿美元，较2024财年末减少；长期债务略降至12.8亿美元；2025财年前九个月经营活动现金流1.384亿美元；第三财季回购约80万股，现金支出1790万美元 [11][12] MillerKnoll的Q4和2025财年指引 第四财季 - 预计净销售额9.1 - 9.5亿美元；调整后每股收益46 - 52美分；毛利率37.5 - 38.5%；调整后运营费用2.87 - 2.97亿美元 [13][14] 2025财年 - 预计净销售额36.18 - 36.58亿美元；毛利率38.3 - 38.6%；调整后每股收益1.81 - 1.87美元 [15] MLKN的Zacks排名及关键选股 - MillerKnoll当前Zacks排名3（持有）；推荐Life Time Group Holdings、Flexsteel Industries、RCI Hospitality Holdings，均为Zacks排名1（强力买入） [16] Life Time Group Holdings - 过去四个季度平均盈利惊喜21.6%；年初至今股价涨44.1%；2025年销售额和每股收益预计同比增12.9%和37.9% [17] Flexsteel Industries - 过去四个季度平均盈利惊喜19.8%；年初至今股价跌30.1%；2025财年销售额和每股收益预计同比增6.6%和67.3% [17][18] RCI Hospitality Holdings - 过去四个季度平均负盈利惊喜62.9%；年初至今股价跌20.2%；2025财年销售额和每股收益预计同比增2.5%和1278.8% [18][19]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.44%，与指引中点一致，受主动成本控制措施推动 [33] - 第三季度合并净销售额为8.76亿美元，报告基础上同比增长，有机增长1.8% [34] - 第三季度合并订单为8.53亿美元，报告基础上增长2.7%，有机增长4.1% [34] - 第三季度合并积压订单为6.86亿美元，同比增长7.4% [35] - 第三季度合并毛利率为37.9%，较去年下降70个基点 [35] - 第三季度报告每股亏损0.19%，去年同期摊薄每股收益为0.30% [35] - 第三季度特殊费用1.4亿美元，包括商誉减值、无形资产摊销和重组费用 [36] - 调整后第三季度摊薄每股收益为0.44%，去年同期为0.45% [37] - 第三季度经营活动产生的现金流为6200万美元，回购约78.6万股，花费1800万美元，减少长期债务6100万美元，季度末净债务与EBITDA比率为2.93%，可用流动性为4.68亿美元 [39] - 第四季度预计净销售额在9.1 - 9.5亿美元之间，中点较去年增长4.6%，毛利率预计在37.5% - 38.5%之间，调整后摊薄收益预计在每股0.46% - 0.52%之间，预计关税相关成本在500 - 700万美元之间，每股净收益在0.05% - 0.07%之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 北美合同业务 - 第三季度净销售额为4.68亿美元，报告基础上增长1.4%，有机增长1.7% [42] - 第三季度新订单为4.34亿美元，报告基础上下降1.8%，有机下降1.5% [42] - 第三季度运营利润率为3.6%，去年为5.5%，调整后运营利润率为9.1%，较去年同期提高80个基点 [43] 国际合同业务 - 第三季度净销售额为1.46亿美元，报告基础上下降5%，有机下降1.5% [44] - 第三季度新订单为1.59亿美元，报告基础上下降1.6%，有机增长1.4% [44] - 第三季度报告运营利润率为6.8%，去年为11.4%，调整后运营利润率为9.3%，下降260个基点 [46] 全球零售业务 - 第三季度净销售额为2.63亿美元，报告基础上增长1.9%，有机增长3.9% [46] - 第三季度新订单为2.6亿美元，报告基础上增长14.7%，有机增长近17%，调整后增长4%，北美地区调整后增长14% [46][47] - 第三季度零售业务运营利润率为负36%，去年为正4.7%，排除非现金费用后调整运营利润率为6.2%，较去年同期提高80个基点 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际合同业务在APMEA地区订单增长强劲，3月前三周国际合同订单同比增长2% [16][46] - 全球零售业务3月前三周订单同比增长10% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新划分业务报告板块为北美合同、国际合同和全球零售，将纺织业务等纳入北美合同板块，拉丁美洲合同业务纳入国际合同板块，将Holly Hunt纳入全球零售板块 [12][13][14] - 公司注重产品开发，2025年春夏新产品推出数量较2024年增长超65%，产品组合不断扩大，与外部设计师合作推出独家产品 [19][20] - 公司计划扩大门店规模，第四季度将开设两家新店，2026财年预计开设10 - 15家新门店，还将开设重新设计的设计中心 [22][23] - 面对关税政策变化，公司将采取灵活策略，6月2日起实施4.5%的标价提高，与供应商合作、利用供应链灵活性等措施抵消成本影响，必要时考虑额外价格附加费 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩反映了多元化商业模式的优势，部分市场和渠道表现强劲，抵消了其他部分的疲软，公司专注成本结构以应对宏观经济不确定性 [8][9] - 零售业务与多数合同业务需求存在差异，合同业务领先指标喜忧参半，许多地区需求因关税和宏观经济因素而低迷 [10] - 尽管第四季度宏观经济环境不确定，但公司将专注长期战略和增长杠杆，控制成本并保持灵活性，有能力应对当前环境并投资盈利增长机会 [30][31] 其他重要信息 - 公司发布了截至2025年3月1日的季度收益新闻稿，并提交8 - K文件宣布业务板块报告结构变更，包含2023财年至今的重述板块财务数据 [4] - 公司在荷兰开设了MillerKnoll档案馆，展示百年设计历史，早期反馈积极 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全球零售业务的减值费用与北美地区出色表现如何协调 - 公司根据美国公认会计原则进行季度评估，该业务整体盈利能力滞后于内部预期，且业务重新划分，按规定提前进行全面评估，导致减值费用 [59][60] 问题: 全球零售业务10 - 15家新门店在2026财年的分布情况 - 门店开设将按季度均匀分布，本季度有两家新店，后续也会均匀推进 [62] 问题: 能否在未来季度完全抵消关税影响 - 4月关税情况变化大，难以准确估计，基于目前情况，通过定价和其他缓解措施有望抵消影响 [65][66] 问题: 较高的积压订单和加速的订单增长与4% - 5%的收入增长指引如何协调 - 业务在第三和第四季度有起伏，公司对第四季度开端情况感到兴奋，但考虑到宏观环境，在制定指引时保持谨慎 [72][73] 问题: 北美合同业务管道活动指标的变化及改善情况 - 领先指标仍表现良好，如12个月漏斗同比增长7%，已授予但未下单项目同比增长27%，合同激活数量两位数增长，只是这些指标转化为订单需要时间 [81][82] 问题: 直接面向消费者业务的需求情况及3月订单增长原因 - 本季度订单增长10%，零售业务有增长机会，新的产品系列和门店开设开始显现效果，北美零售业务调整后增长14%，直接面向消费者或贸易业务表现优于批发业务 [86][88] 问题: 全年展望调整的原因 - 公司未提供全年营收指引，第四季度指引是基于当前贸易政策变化和市场信心情况的谨慎判断，消费者信心在过去四个月受到打击，公司需谨慎对待 [97][98] 问题: 为何6月进行标价提高而非直接采用附加费策略 - 标价提高不仅是应对关税，国内钢铁价格自年初上涨，还有其他成本通胀压力，公司会根据需要准备附加费 [107][108] 问题: 北美地区积压订单是否有取消情况 - 截至目前没有取消情况 [112] 问题: 重组的目标、成本削减方向和最终节省金额 - 重组费用400万美元主要用于裁员，预计年化节省400 - 450万美元，公司根据业务不确定性调整成本结构，同时保护零售、国际业务增长和新产品研发投资 [115][116][118]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.44%，符合指引中点，主要得益于积极的成本控制措施 [33] - 第三季度合并净销售额为8.76亿美元，按报告基础计算同比增长，有机增长1.8% [34] - 第三季度合并订单为8.53亿美元，按报告基础计算增长2.7%，有机增长4.1% [34] - 第三季度合并积压订单为6.86亿美元，较去年同期增长7.4% [35] - 第三季度合并毛利率为37.9%，较去年下降70个基点，主要由于不利的渠道和产品组合以及较低的固定成本杠杆 [35] - 第三季度报告每股亏损0.19%，而去年同期摊薄每股收益为0.30%，该季度亏损包括与无形资产摊销、减值和重组相关的1.4亿美元特殊费用 [35][36] - 调整后第三季度摊薄每股收益为0.44%，去年同期为0.45% [37] - 第三季度经营活动产生的现金流为6200万美元，回购约78.6万股，花费1800万美元，减少长期债务6100万美元，季度末净债务与EBITDA比率为2.93%，可用流动性为4.68亿美元 [39] - 预计第四季度净销售额在9.1亿 - 9.5亿美元之间，中点9300万美元较去年增长4.6%，毛利率预计在37.5% - 38.5%之间，调整后摊薄收益预计在每股0.46% - 0.52%之间，第四季度关税相关成本预计在税前500万 - 700万美元之间，占每股净收益的0.05% - 0.07% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 北美合同业务 - 第三季度净销售额为4.68亿美元，按报告基础计算增长1.4%，有机增长1.7%，新订单为4.34亿美元，报告下降1.8%，有机下降1.5%，订单趋势低于预期，但2月有所改善，3月前三周订单增长超30%，第三季度运营利润率为3.6%，去年为5.5%，调整后运营利润率为9.1%，较去年同期提高80个基点 [42][43] 国际合同业务 - 第三季度净销售额为1.46亿美元，按报告基础计算下降5%，有机下降1.5%，新订单为1.59亿美元，报告下降1.6%，有机增长1.4%，3月前三周国际合同订单较去年增长2%，第三季度报告运营利润率为6.8%，去年为11.4%，调整后运营利润率为9.3%，下降260个基点 [44][46] 全球零售业务 - 第三季度净销售额为2.63亿美元，按报告基础计算增长1.9%，有机增长3.9%，新订单为2.6亿美元，报告增长14.7%，有机增长近17%，调整时间差异后新订单增长4%，北美地区增长14%，3月前三周零售业务订单较去年增长10%，该季度零售业务报告运营利润率为负36%，去年为正4.7%，排除非现金费用后调整运营利润率为6.2%，较去年同期提高80个基点 [46][47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球零售业务中，北美地区网络星期一调整后订单增长14%，国际合同业务中，APMEA地区尤其是中东、印度、日本，以及墨西哥、巴西和部分欧洲大陆订单表现强劲 [10][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新划分业务报告板块为北美合同、国际合同和全球零售，将纺织业务等纳入北美合同板块，拉丁美洲合同业务纳入国际合同板块，将Holly Hunt纳入全球零售板块 [12][13][14] - 公司计划扩大产品种类，注重独特的作者设计，开发新产品，2025年春夏新产品推出数量较2024年增长超65% [19][20] - 公司计划扩大门店规模，第四季度将开设两家新店，2026财年预计开设10 - 15家新门店，还将开设重新设计的设计中心 [22][23] - 公司开设了MillerKnoll档案馆，展示百年设计历史，为公司员工、合作伙伴等提供资源，早期反馈积极 [25][26] - 面对关税政策变化，公司将保持灵活，采取调整价格、与供应商合作、利用供应链和制造布局等措施，以减少对客户的影响 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年第三季度业绩体现了多元化商业模式的优势，部分市场和渠道表现强劲，缓解了其他方面的疲软，严格控制成本结构有助于应对不可预测的宏观经济环境 [8][9] - 零售业务与多数合同业务需求存在显著差异，合同业务领先指标参差不齐，许多地区需求因关税和宏观经济因素而低迷 [10] - 尽管第四季度宏观经济环境不确定，但公司将专注于长期战略和增长杠杆，有能力应对当前环境并投资于盈利增长机会 [30][31] - 第四季度净销售额预计在9.1亿 - 9.5亿美元之间，毛利率预计在37.5% - 38.5%之间，调整后摊薄收益预计在每股0.46% - 0.52%之间 [50] 其他重要信息 - 公司发布了截至2025年3月1日季度的收益新闻稿，并提交8 - K文件宣布业务板块报告结构变更，包含重述的2023财年至今的板块财务数据，该变更不影响历史合并财务结果 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全球零售业务的减值费用与该业务在北美地区的出色表现如何协调 - 公司需按美国公认会计原则进行季度评估，关注可能表明减值的触发因素，本季度该业务整体盈利能力低于内部预期，且业务重新划分，因此提前进行了全面评估 [58][59][60] 问题: 全球零售业务计划开设的10 - 15家新门店在2026财年的分布情况 - 门店开设将按季度较为平均地进行，本季度有两家新店开业，后续将持续推进 [61][62] 问题: 基于目前情况，未来季度能否完全抵消关税影响 - 由于4月关税情况存在诸多潜在变化且每天都在变动，目前难以准确估计，但基于当前已知的活跃关税，公司认为通过定价和其他缓解措施可以抵消影响 [64][65][66] 问题: 较高的积压订单和改善的订单增长与4% - 5%的收入增长指引如何协调 - 业务在第三季度和第四季度之间存在波动，公司对第四季度初的情况感到兴奋，但考虑到宏观环境的不确定性，在制定指引时保持谨慎 [71][72][73] 问题: 北美合同业务本季度管道活动指标的变化及改善情况 - 领先指标仍表现良好，如12个月漏斗同比增长7%，已授予但未下单的项目同比增长27%，合同激活数量两位数增长，只是这些指标转化为订单需要时间，业务波动比以往更大 [78][81][82] 问题: 直接面向消费者业务的需求情况，3月订单增长是需求强劲还是促销时机影响 - 本季度订单增长10%，零售业务有很大增长机会，新的产品系列和门店开设开始取得成效，北美零售业务调整后增长14%，该业务主要是直接面向消费者或贸易，在可控因素下表现优于批发业务，市场份额和总可寻址市场都在扩大 [85][86][89] 问题: 全年展望调整的原因，除关税外还有哪些因素导致盈利调整 - 公司此前未提供全年营收指引，第四季度指引是基于当前宏观环境的谨慎预测，贸易政策变化导致市场信心受挫，影响了合同和零售业务，公司认为在当前环境下谨慎指引是合理的 [95][97][98] 问题: 为何在6月进行价格上调而不是直接采用附加费策略 - 价格上调并非仅针对关税，国内美国钢铁价格自年初以来上涨，业务中还存在其他成本通胀压力，公司会根据需要准备附加费策略 [106][107][108] 问题: 北美地区积压订单是否有取消情况 - 截至目前未看到积压订单有取消情况 [111][112] 问题: 重组的目标和目的，成本降低的方向和最终节省的费用 - 重组相关费用为400万美元，主要是人员缩减，预计年化节省费用在400 - 450万美元之间，公司认为在业务不确定时管理成本是谨慎的做法，同时确保能够继续投资于零售、国际业务和新产品研发等增长战略 [113][115][118]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025财年截至11月30日六个月，公司净销售额为18.319亿美元，毛利率38.9%，运营收益7770万美元，占比4.2%[2] - 2024财年全年，公司净销售额为36.284亿美元，毛利率39.1%，运营收益1.672亿美元，占比4.6%[3] - 2023财年全年，公司净销售额为40.871亿美元，毛利率35.0%，运营收益1.223亿美元，占比3.0%[4] - 截至2024年11月30日六个月，公司调整后运营收益为118.8万美元，占比6.5%[12] - 2024财年公司运营费用为5210万美元，运营亏损5210万美元，调整后运营亏损5200万美元[13] - 2024财年公司净销售额为36.284亿美元，毛利率39.1%，运营收益1.672亿美元，占比4.6%[13] - 2024财年公司调整后运营收益为2.622亿美元，占比7.2%[13] - 2024财年公司重组费用为3080万美元，占比0.8%[13] - 2023财年公司运营费用为6040万美元，运营亏损为6040万美元，调整后运营亏损为5480万美元[14] - 2023财年公司净销售额为40.871亿美元，毛利率为35.0%，运营收益为1.223亿美元，占比3.0%[14] - 2023财年公司调整后运营收益为2.565亿美元，占比6.3%[14] - 2023财年公司重组费用为3400万美元，占比0.8%[14] - 2023财年公司减值费用为5690万美元，占比1.4%[14] - 2024年11月30日止六个月，公司净销售额为1831.9百万美元，同比下降1.9%；有机净销售额为1832.4百万美元，同比下降1.3%[16] - 2024年8月31日止三个月，公司净销售额为861.5百万美元，同比下降6.1%；有机净销售额为864.3百万美元，同比下降5.3%[16] - 2024年11月30日止六个月，公司订单额为1857.8百万美元；有机订单额为1861.9百万美元，同比增长0.7%[18] - 2024年8月31日止三个月，公司订单额为935.9百万美元，同比增长2.4%；有机订单额为940.4百万美元，同比增长3.5%[18] - 2024财年公司全年净销售额为36.284亿美元，较上年下降11.2%，有机净销售额为36.154亿美元，较上年下降8.1%[20] - 2023年9月2日至2024年6月1日各季度中，公司净销售额同比降幅最大为14.9%（2023年9月2日季度）[20] - 2024年6月1日止12个月，MillerKnoll报告订单额为36.21亿美元，较上年下降5.6%[22] - 2024年6月1日止12个月，MillerKnoll有机订单额为36.009亿美元，较上年下降2.3%[22] - 2023年9月2日止3个月，MillerKnoll报告订单额为9.137亿美元，较上年下降9.8%[22] - 2023年9月2日止3个月，MillerKnoll有机订单额为9.064亿美元，较上年下降1.3%[22] - 2023财年，额外一周对MillerKnoll订单调整值为 - 7170万美元[22] 北美合同业务数据关键指标变化 - 2025财年截至11月30日六个月，北美合同业务净销售额为10.009亿美元，毛利率36.1%，运营收益6560万美元，占比6.6%[2] - 2024财年全年，北美合同业务净销售额为19.223亿美元，毛利率36.3%，运营收益1.067亿美元，占比5.6%[3] - 2023财年全年，北美合同业务净销售额为21.295亿美元，毛利率32.6%，运营收益1.099亿美元，占比5.2%[4] - 截至2024年8月31日三个月，北美合同净销售额为476.2万美元，占比100%[12] - 截至2024年11月30日三个月，北美合同运营收益为49.5万美元，占比9.4%[12] - 截至2024年11月30日六个月，北美合同调整后运营收益为98.5万美元，占比9.8%[12] - 2024财年北美合同业务净销售额为19.223亿美元，毛利率36.3%，调整后运营收益1.772亿美元，占比9.2%[13] - 2024财年北美合同业务重组费用为2530万美元，占比1.3%[13] - 2023财年北美合约业务净销售额为21.295亿美元，毛利率为32.6%，调整后运营收益为1.74亿美元，占比8.2%[14] - 2023财年北美合约业务重组费用为2300万美元，占比1.1%[14] - 2024年8月31日止三个月，北美合同净销售额为476.2百万美元，同比下降8.3%；有机净销售额为476.8百万美元，同比下降8.2%[15] - 2024年8月31日止三个月，北美合同订单额为536.0百万美元，同比增长5.0%；有机订单额为536.5百万美元，同比增长5.1%[17] - 2024财年北美合同业务全年净销售额为19.223亿美元，较上年下降9.7%，有机净销售额为19.228亿美元，较上年下降7.9%[19] - 2024财年北美合同业务全年订单额为19.033亿美元，较上年下降6.1%，有机订单额为19.040亿美元，较上年下降4.2%[21] - 2023年9月2日至2024年6月1日各季度中，北美合同业务净销售额同比降幅最大为12.4%（2024年6月1日季度）[19] 国际合同业务数据关键指标变化 - 2025财年截至11月30日六个月，国际合同业务净销售额为3.288亿美元，毛利率36.6%，运营收益3170万美元，占比9.6%[2] - 2024财年全年，国际合同业务净销售额为6.456亿美元，毛利率36.1%，运营收益6160万美元，占比9.5%[3] - 2023财年全年，国际合同业务净销售额为7.055亿美元，毛利率32.6%，运营收益7240万美元，占比10.3%[4] - 截至2024年8月31日三个月，国际合同净销售额为146.4万美元，占比100%[12] - 截至2024年11月30日三个月，国际合同运营收益为22.2万美元，占比12.2%[12] - 截至2024年11月30日六个月，国际合同调整后运营收益为36.1万美元，占比11.0%[12] - 2024财年国际合同业务净销售额为6.456亿美元，毛利率36.1%，调整后运营收益7240万美元，占比11.2%[13] - 2024财年国际合同业务减值费用为470万美元，占比0.7%[13] - 2023财年国际合约业务净销售额为7.055亿美元，毛利率为32.6%，调整后运营收益为7720万美元，占比10.9%[14] - 2024年11月30日止六个月，国际合同净销售额为328.8百万美元，同比增长3.1%；有机净销售额为329.0百万美元，同比增长3.2%[15] - 2024年11月30日止六个月，国际合同订单额为317.2百万美元，同比下降1.8%；有机订单额为320.3百万美元，同比下降0.8%[17] - 2024财年国际合同业务全年净销售额为6.456亿美元，较上年下降8.5%，有机净销售额为6.366亿美元，较上年下降8.1%[19] - 2024财年国际合同业务全年订单额为6.676亿美元，较上年增长4.8%，有机订单额为6.518亿美元，较上年增长4.2%[21] - 2023年9月2日至2024年6月1日各季度中，国际合同业务净销售额同比增幅最大为10.0%（2024年6月1日季度）[19] 全球零售业务数据关键指标变化 - 2025财年截至11月30日六个月，全球零售业务净销售额为5.022亿美元，毛利率46.1%，运营收益1360万美元，占比2.7%[2] - 截至2024年8月31日三个月，全球零售净销售额为238.9万美元，占比100%[12] - 截至2024年11月30日三个月，全球零售运营收益为8.3万美元，占比3.2%[12] - 2024财年全球零售业务净销售额为10.605亿美元，毛利率46.1%，调整后运营收益6460万美元，占比6.1%[13] - 2024财年全球零售业务减值费用为400万美元，占比0.4%[13] - 2023财年全球零售业务净销售额为12.521亿美元，毛利率为40.3%，调整后运营收益为6010万美元，占比4.8%[14] - 2023财年全球零售业务减值费用为4070万美元，占比3.3%[14] - 2024年11月30日止六个月，全球零售净销售额为502.2百万美元，同比下降5.0%；有机净销售额为501.9百万美元，同比下降3.3%[15] - 2024年11月30日止六个月，全球零售订单额为521.2百万美元，同比下降7.5%；有机订单额为521.7百万美元，同比下降5.8%[18] - 2024财年全球零售业务全年净销售额为10.605亿美元，较上年下降15.3%，有机净销售额为10.564亿美元，较上年下降8.5%[20] - 2023年9月2日至2024年6月1日各季度中，全球零售业务净销售额同比降幅最大为24.4%（2023年9月2日季度）[20] - 2024年6月1日止12个月，全球零售报告订单额为10.501亿美元，较上年下降10.3%[22] - 2024年6月1日止12个月，全球零售有机订单额为10.451亿美元，较上年下降2.7%[22] - 2023年9月2日止3个月，全球零售报告订单额为2.44亿美元，较上年下降18.7%[22] - 2023年9月2日止3个月，全球零售有机订单额为2.419亿美元，较上年下降5.7%[22] - 2023财年，Fully和HAY电子商务对全球零售订单调整值为 - 7580万美元[22] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标包括调整后运营收益（亏损）和有机增长（下降）[6]