公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为6.14238亿美元，较2020年12月31日的5.79638亿美元增长5.97%[15] - 2021年前三季度总营收为5.96525亿美元，较2020年同期的4.92054亿美元增长21.23%[17] - 2021年前三季度总成本和费用为5.64629亿美元，较2020年同期的4.64551亿美元增长21.54%[17] - 2021年前三季度运营收入为3147.2万美元，较2020年同期的3457.3万美元下降8.97%[17] - 2021年前三季度净亏损为1101.2万美元，较2020年同期的420.7万美元亏损扩大161.75%[17] - 2021年前三季度有限合伙人净亏损为1076.2万美元，较2020年同期的411.5万美元亏损扩大161.53%[17] - 2021年前三季度有限合伙人基本每股净亏损为0.28美元，2020年同期为0.11美元[17] - 截至2021年9月30日，公司总负债为6.78394亿美元，较2020年12月31日的6.26509亿美元增长8.28%[15] - 2021年前三季度综合亏损为1701.1万美元，较2020年同期的420.7万美元亏损扩大304.35%[22] - 截至2021年9月30日，合伙人资本赤字为6415.6万美元，较2020年12月31日的4687.1万美元赤字扩大36.88%[15] - 2021年前9个月净亏损1.1012亿美元，2020年同期为4207万美元[26] - 2021年前9个月经营活动净现金使用1.2406亿美元，2020年同期为提供1.915亿美元[26] - 2021年前9个月投资活动净现金使用1.3629亿美元，2020年同期为1.2747亿美元[26] - 2021年前9个月融资活动净现金提供2.786亿美元，2020年同期为使用7397万美元[26] - 2021年前9个月现金净增加1825万美元，2020年同期为减少994万美元[26] - 2021年9月30日存货为9.8139亿美元，2020年12月31日为5.4122亿美元[41] - 2021年9月30日和2020年12月31日，长期债务分别为5.4709亿美元和4.84597亿美元[42] - 2021年9月30日，循环信贷安排额度从3亿美元降至2.75亿美元，加权平均利率为5%[42] - 2021年和2020年第三季度，公司支付现金利息分别为2263.5万美元和1569.8万美元[42] - 2021年和2020年前九个月，公司支付现金利息分别为4863万美元和3481.1万美元[42] - 2021年和2020年第三季度，资本化利息分别为0和1.6万美元[42] - 2021年和2020年前九个月，资本化利息分别为0和2.6万美元[42] - 2021年9月30日和2020年12月31日，租赁总成本分别为486.7万美元和619.5万美元[46] - 截至2021年9月30日，公司未来最低租赁义务为2702.1万美元，未来最低收入预计为11212.8万美元[47] - 2021年第三季度，公司净亏损6,911,000美元，2020年同期为10,819,000美元；2021年前三季度净亏损11,012,000美元，2020年同期为4,207,000美元[68] - 2021年第三季度，有限合伙人净亏损6,753,000美元，2020年同期为10,550,000美元；2021年前三季度有限合伙人净亏损10,762,000美元，2020年同期为4,115,000美元[68] - 2021年第三季度计算基本和摊薄每股收益的基本加权平均有限合伙人单位分别为38,687,874和38,661,852，2021年前三季度分别为38,689,434和38,654,891[68] - 2021年第三季度单位基础补偿费用为229,000美元，2020年同期为361,000美元；2021年前三季度为517,000美元，2020年同期为1,070,000美元[69] - 截至2021年9月30日，指定为套期工具的商品合同衍生负债公允价值为5,049,000美元，2020年12月31日为0[56] - 未指定为套期工具的商品合同在2021年前三季度确认损失1,825,000美元，2020年同期为263,000美元[58] - 2021年前九个月公司总运营收入6.12509亿美元，消除内部交易后为5.96525亿美元；2020年前九个月总运营收入5.10944亿美元，消除内部交易后为4.92054亿美元[113] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为6.14238亿美元和5.79638亿美元[113] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，商品衍生品合约净额分别为 - 504.9万美元和 - 20.7万美元[119] - 2021年9月30日，2021年、2024年、2025年票据账面价值分别为0、5103.1万美元、2.90563亿美元，公允价值分别为0、5512.6万美元、3.02797亿美元；2020年12月31日，账面价值分别为2879万美元、5017.3万美元、2.9025亿美元，公允价值分别为2858.1万美元、5521.4万美元、2.88692亿美元[120] - 2021年和2020年前三个月所得税拨备分别为95.4万美元和37.3万美元；前九个月分别为211.1万美元和151万美元[123] - 2021年和2020年前三个月，应税子公司运营产生的所得税费用分别为89.5万美元和22.5万美元，有效所得税税率分别为23.42%和45.72%；前九个月分别为187.1万美元和116.2万美元，有效所得税税率分别为29.51%和80.42%[123] - 2021年和2020年前三个月，应税子公司运营产生的当期联邦所得税费用分别为15.3万美元和0；前九个月分别为27.6万美元和 - 17.4万美元[125] - 2021年和2020年前三个月，应税子公司运营产生的当期州所得税费用分别为8.1万美元和4.1万美元；前九个月分别为17.7万美元和13.4万美元[125] - 2021年和2020年前三个月，与MTI临时差异相关的递延所得税费用分别为66.1万美元和18.3万美元；前九个月分别为141.9万美元和120.2万美元[127] - 2021年10月20日，公司宣布2021年第三季度每普通股单位0.005美元的季度现金分红，按年率计算为每普通股单位0.020美元，将于2021年11月12日支付给2021年11月5日登记在册的股东[129] - 2021年10月20日，公司宣布2021年第三季度每普通股单位现金分红0.005美元，按年计算为每普通股单位0.020美元，将于11月12日支付给11月5日登记在册的股东[145] - 2021年前三季度公司向Martin Resource Management Corporation报销直接成本和费用9690万美元，2020年同期为9450万美元；2021年第三季度报销3380万美元，2020年同期为2990万美元[151] - 2021年前三季度公司向Martin Resource Management Corporation报销间接一般和行政及企业间接费用1080万美元，2020年同期为1250万美元；2021年第三季度报销360万美元，2020年同期为420万美元[152] - 2021年和2020年前三季度关联方交易在总成本和费用中的占比分别约为19%和23%，第三季度分别约为18%和23%[155] - 2021年和2020年前三季度公司向Martin Resource Management Corporation的销售额分别占总营收的约10%和13%，第三季度分别约为10%和14%[156] - 2021年第三季度净亏损691.1万美元，2020年同期为1081.9万美元；2021年前九个月净亏损1101.2万美元，2020年同期为420.7万美元[166] - 2021年第三季度EBITDA为2209.8万美元，2020年同期为1777.3万美元；2021年前九个月EBITDA为7433.3万美元，2020年同期为7540.6万美元[166] - 2021年第三季度调整后EBITDA为2148.7万美元，2020年同期为2253.4万美元；2021年前九个月调整后EBITDA为7488.6万美元，2020年同期为7748.3万美元[166] - 2021年第三季度可分配现金流为521.8万美元，2020年同期为806.5万美元；2021年前九个月可分配现金流为2534.2万美元，2020年同期为3889.4万美元[166] - 2021年第三季度调整后自由现金流为379.4万美元，2020年同期为531.5万美元；2021年前九个月调整后自由现金流为1935万美元，2020年同期为2499.1万美元[166] - 2021年第三季度运营总收入为2.16395亿美元，2020年同期为1.5813亿美元[172] - 2021年第三季度运营收入为815.3万美元，2020年同期为1101.3万美元[172] - 2021年前九个月公司总运营收入为5.96525亿美元，2020年同期为4.92054亿美元[173] - 2021年前九个月服务收入较2020年减少517万美元，降幅8%[180] - 2021年前九个月产品收入较2020年减少454.4万美元，降幅6%[180] - 2021年前九个月公司整体营收11.49亿美元，较2020年减少125.9万美元，降幅1%；运营费用9404.2万美元，较2020年增加240.5万美元，增幅3%；运营收入328.6万美元，较2020年减少78.5万美元，降幅19%[191] - 销售、一般和行政费用方面，2021年前九个月整体减少66.5万美元，降幅11%[191] - 公司每桶平均成本增加23.19美元，增幅92%，使产品销售成本增加1.367亿美元[213] - 公司产品销量下降18%，使产品销售成本减少5100万美元[213] - 公司该时期每桶利润率提高1.95美元，增幅71%[213] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年前9个月终端和存储业务收入13.1666亿美元，2020年同期为14.1207亿美元[32] - 2021年前9个月天然气液体业务收入25.7081亿美元，2020年同期为16.486亿美元[32] - 2021年前9个月硫磺服务业务收入10.3958亿美元，2020年同期为8.3623亿美元[32] - 2021年前9个月运输业务收入10.382亿美元，2020年同期为10.2364亿美元[32] - 2021年9月30日止三个月各业务板块运营收入：终端和存储326.9万美元、运输43万美元、硫磺服务453.4万美元、天然气液体399.4万美元，间接销售、一般和行政费用为 - 407.4万美元，总计815.3万美元[112] - 2020年9月30日止三个月各业务板块运营收入：终端和存储642.6万美元、运输 - 267.3万美元、硫磺服务711.5万美元、天然气液体466.8万美元，间接销售、一般和行政费用为 - 452.3万美元，总计1101.3万美元[112] - 2021年9月30日止三个月各业务板块资本支出和工厂周转成本总计429.7万美元，2020年同期为521.4万美元[112] - 2021年第三季度终端与存储业务运营收入为326.9万美元，2020年同期为642.6万美元[172] - 2021年第三季度运输业务运营收入为43万美元，2020年同期亏损267.3万美元[172] - 2021年第三季度硫磺服务业务运营收入为453.4万美元，2020年同期为711.5万美元[172] - 2021年前九个月终端和存储业务运营收入为815.3万美元，2020年同期为1015.3万美元[173] - 2021年前九个月运输业务运营亏损778.2万美元，2020年同期亏损977.2万美元[173] - 2021年前三季度终端和存储业务服务收入为2062.8万美元，较2020年减少188.4万美元，降幅8%[174] - 2021年前三季度终端和存储业务产品收入为3059.8万美元，较2020年增加492.2万美元，增幅19%[174] - 2021年前三季度运输业务收入为4256.8万美元，较2020年增加685.6万美元，增幅19%[187] - 2021

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2150万美元，2020年第三季度为2250万美元；公司超内部EBITDA预测超200万美元，有望超2021年披露的9500万 - 1.02亿美元EBITDA预测范围 [4][5] - 季度末长期债务总额为5.55亿美元，包括循环信贷额度提取的2.09亿美元、2024年到期的1.5留置权票据5400万美元和2025年到期的第二留置权票据2.92亿美元；第一留置权杠杆率和调整后杠杆率分别为1.72倍和5.47倍 [15] - 第三季度可分配现金流总计520万美元，2021年前九个月为2530万美元；自由现金流本季度为380万美元，年初至今为1940万美元 [17] - 本季度增长资本总计140万美元，全年为330万美元，全年指导为400 - 500万美元；维护资本支出本季度约为290万美元，年初至今为1110万美元，全年指导为1700 - 1900万美元 [17] - 公司有望达到全年EBITDA指导范围的高端，2021年可分配现金流约为3400万美元，调整后自由现金流为2600万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 码头和存储业务 - 第三季度调整后EBITDA为1130万美元，去年同期为1420万美元，是本季度最大现金流贡献者，也是今年该业务最强现金流季度，主要因包装润滑油和润滑脂业务利润率提高 [5] - 斯马科弗炼油厂现金流同比下降130万美元，原因是1月1日起吞吐量费率的定期合同调整及天然气成本增加，但炼油厂受2031年到期的吞吐量合同保护，天然气成本超4美元/千立方英尺不受影响 [6] - 特种码头现金流同比下降90万美元，主要因博蒙特地区码头机械完整性测试运营费用增加，该测试五年内不再进行 [7] - 岸基码头现金流同比下降60万美元，但排除去年一次性退出付款后，实际改善40万美元 [7] 运输业务 - 第三季度调整后EBITDA为760万美元，去年同期为550万美元，增长来自陆路运输业务，现金流同比增加310万美元，第三季度装载量同比增长23% [8] - 海运业务第三季度现金流同比下降100万美元，但较上一季度增加近100万美元，连续两个季度改善 [9] 硫磺服务业务 - 第三季度调整后EBITDA为490万美元，去年同期为420万美元，化肥业务表现强劲，现金流从去年的60万美元增至220万美元，主要因ATS产品线需求强劲 [10] - 纯硫磺业务调整后EBITDA为270万美元，去年同期为350万美元，第二季度为190万美元，硫磺利润率同比下降14%，且去年有20万美元合同结算，本季度斯托克顿码头无出口销售；但较第二季度现金流增加80万美元，主要因PADD 3硫磺生产更稳定 [11] 天然气液体业务 - 第三季度调整后EBITDA为180万美元，去年同期为280万美元，差异因去年第三季度季节性销售时间不同；基于当前库存和存储成本与市场价格，预计第四季度表现强劲 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - PADD 3炼油厂利用率在第三季度末持续改善，但第四季度受飓风艾达影响下降，近三周从88.5%降至87.5%，上周降至82% - 83%，预计明年第一、二季度检修计划比过去几年更繁重 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用现金流降低资产负债表杠杆，以向单位持有人返还价值，认为债务减少对应单位升值 [34] - 在卡车运输业务中，公司向客户强调通胀压力和司机需求，提高司机工资并成功转嫁成本、提高费率；码头业务有年度CPI调整 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度表现满意，认为第三季度和预期的第四季度表现将助力实现去杠杆目标，为明年秋季高成本有担保票据的有利再融资奠定基础 [4] - 码头和存储业务第四季度现金流表现预计与第三季度相似；运输业务预计卡车服务需求持续增长，抵消成本结构通胀压力，第四季度提供强劲现金流；海运业务改善趋势将延续至第四季度 [5][8][9] - 硫磺服务业务中，11月ATS生产设施将停产检修，产量下降限制固定成本吸收，但平原市生产的AMS产品可能有早期需求；纯硫磺业务因PADD 3炼油生产环境更稳定，第四季度与第三季度相似 [10][11] - 天然气液体业务基于当前库存和存储成本与市场价格，预计第四季度表现强劲 [12] - 第三季度末杠杆率略有上升是因丁烷和化肥业务周期性，属预期且暂时现象，未来现金流将增强，公司将应对供应链中断和通胀压力 [33] 问答环节所有提问和回答 问题：炼油厂的活动节奏及对第四季度及以后的影响 - PADD 3炼油厂利用率全年至第三季度末持续改善，第四季度受飓风艾达影响下降，目前七家已恢复运营，两家仍关闭；近三周从88.5%降至87.5%，上周降至82% - 83%；预计明年第一、二季度检修计划比过去几年更繁重 [20] 问题：未恢复运营的两家炼油厂是否为公司客户 - 不是公司客户，其中一家因洪水泛滥将停产一段时间，另一家与公司无业务往来 [22] 问题：飓风艾达是否影响公司资产，市场运力减少是否使公司受益 - 公司驳船和设备未受影响，第三季度利用率略有改善，10月前三周利用率进一步提升，本周首次出现客户有需求但无设备可用情况，海洋市场似乎开始收紧 [23] 问题：公司是否有闲置产能或可提价的业务 - 公司仍有四艘无动力驳船，有需求时可投入使用；目前运营的船只多为短期合同，市场收紧、价格上涨时，现有设备可较快实现提价 [24][25] 问题：丁烷远期曲线呈反向，第四季度是否已套期保值锁定收益 - 丁烷套期保值比例与90天前相同，约为33%；7月中旬贝尔维尤平均价格略高于1.30美元/月，10月21日平均价格高约0.30美元/月；因丁烷市场宏观趋势有利，未增加套期保值比例 [26] 问题：对11月和12月丁烷市场是否有信心 - 从基本面看，墨西哥湾沿岸和全国丁烷库存低，产量与去年相似，出口高于去年且将保持强劲，WTI价格上涨，RBOB与丁烷价差达0.85美元，基本面有利于丁烷业务 [29] 问题：公司是否有成本服务协议、CPI或PPI调整条款以应对价格上涨环境 - 卡车运输业务中，公司向主要为大型炼油厂和电缆公司的客户强调通胀压力和司机需求，提高司机工资并成功转嫁成本、提高费率；码头业务有年度CPI调整，公司在市场中处于有利地位 [30]

业绩总结 - 2021年第三季度调整后的EBITDA为2150万美元，相较于2020年第三季度的2250万美元下降了4.4%[16] - 2021年第三季度的净收入为690万美元，相较于2020年第三季度的1080万美元下降了36.1%[18] - 2021年第三季度的总收入为1.25亿美元，较2020年第三季度的1.32亿美元下降了5.3%[18] - 2021年截至第三季度的调整后EBITDA为7490万美元，较2020年同期的7750万美元下降了3.4%[22] - 2021年截至第三季度的净收入为1100万美元，相较于2020年同期的420万美元增长了161.9%[22] 用户数据 - 运输业务的调整后EBITDA从2020年第三季度的550万美元增长至2021年第三季度的760万美元，增长了38.2%[10] - 硫磺服务的调整后EBITDA在2021年第三季度为490万美元，较2020年第三季度的420万美元增长了16.7%[17] - 终端和储存业务的调整后EBITDA从2020年第三季度的1420万美元下降至2021年第三季度的1120万美元，下降了21.1%[12] 未来展望 - 预计2021年全年调整后EBITDA在9500万至1.02亿美元之间[30] - 预计2021年全年可分配现金流在2900万至3400万美元之间[30] - 预计2021年全年调整后自由现金流在2200万至2600万美元之间[30] - 预计2021年全年维护资本支出在1700万至1900万美元之间[30] - 预计2021年全年利息支出为4900万美元[30] - 预计2021年全年扩展资本支出在400万至500万美元之间[30] 费用和支出 - 2021年第三季度的利息支出为1410万美元，较2020年第三季度的1290万美元增加了9.3%[18] - 2021年第三季度的折旧和摊销费用为1390万美元，较2020年第三季度的1530万美元下降了9.1%[18] - 2021年第三季度维护资本支出和工厂周转成本为290万美元，预计2021年全年在1700万至1900万美元之间[30] - 2021年第三季度融资租赁义务的本金支付为10万美元，年初至今为270万美元，预计2021年全年为300万美元[30] - 2021年第三季度递延税项支出为30万美元，年初至今为70万美元，预计2021年全年无此项支出[30] - 2021年第三季度递延债务发行成本的摊销为负110万美元，年初至今为负260万美元，预计2021年全年无此项支出[30]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司现金为68.1万美元，较2020年12月31日的495.8万美元下降86.27%[14] - 2021年上半年公司总营收为3.85267亿美元，较2020年同期的3.39521亿美元增长13.47%[16] - 2021年上半年公司总成本和费用为3.61277亿美元，较2020年同期的3.18486亿美元增长13.44%[16] - 2021年上半年公司净亏损41.01万美元，而2020年同期净利润为661.2万美元[16] - 截至2021年6月30日，公司总资产为5.76879亿美元，较2020年12月31日的5.79638亿美元下降0.48%[14] - 截至2021年6月30日，公司总负债为6.27976亿美元，较2020年12月31日的6.26509亿美元增长0.23%[14] - 2021年上半年公司合伙人资本赤字为5109.7万美元，较2020年同期的3380.7万美元增加51.14%[21] - 2021年上半年净亏损4101000美元，2020年同期净利润6612000美元[24] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为6085000美元，2020年同期为44626000美元[24] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为9761000美元，2020年同期为13147000美元[24] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为601000美元，2020年同期为34283000美元[24] - 2021年上半年现金净减少4277000美元，2020年同期为2804000美元[24] - 2021年上半年末现金为681000美元，2020年同期为52000美元[24] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司支付现金利息净额分别为264.8万美元和237.6万美元；六个月分别为2599.5万美元和1911.3万美元[40] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，总租赁成本分别为472.9万美元和689.3万美元；六个月分别为1027.2万美元和1388.7万美元[44] - 2021年6月30日和2020年12月31日，经营租赁使用权资产分别为1995.5万美元和2226万美元[44] - 截至2021年6月30日，公司未来最低租赁义务中，经营租赁为2.3728亿美元，融资租赁为42.4万美元[45] - 截至2021年6月30日，公司非可撤销收入安排未来预计最低收入：2021年为1155.9万美元，2022年为1477.1万美元，2023年为1436.4万美元，2024年为1436.4万美元，2025年为1379.8万美元，后续年份为3853.9万美元[45] - 2021年6月30日和2020年12月31日，其他应计负债分别为2939.4万美元和3440.7万美元[47] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，未指定为套期工具的衍生品总影响分别为收益55.2万美元和损失16.2万美元；六个月分别为损失88.4万美元和损失12.9万美元[54][55] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，净收入（损失）分别为 - 6,612,000美元和 - 2,203,000美元；六个月分别为 - 4,101,000美元和6,612,000美元[64] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，单位基础补偿费用分别为48,000美元和363,000美元；六个月分别为288,000美元和709,000美元[65] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，归属单位的总内在价值分别为257,000美元和151,000美元；归属单位的公允价值分别为1,418,000美元和1,427,000美元[70] - 截至2021年6月30日，与非归属限制性单位相关的未确认补偿成本为344,000美元，预计在2.42年的加权平均期间内确认[70] - 2021年1月1日至12月31日，冲突委员会批准的间接费用年度报销金额为14,386,000美元；2021年和2020年截至6月30日的三个月，合伙企业分别向Martin Resource Management Corporation报销了3,652,000美元和4,103,000美元的间接费用；2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别报销了7,193,000美元和8,261,000美元[78] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，相关方产品和服务销售的收入分别为20,529,000美元和21,373,000美元；2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别为39,959,000美元和43,233,000美元[94] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，装卸和储存收入分别为15,569,000美元和15,942,000美元；2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别为30,875,000美元和31,816,000美元[94] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，运输收入分别为4,889,000美元和5,393,000美元；2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别为8,899,000美元和11,287,000美元[94] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，硫磺服务收入分别为29,000美元和9,000美元；2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别为59,000美元和28,000美元[94] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，装卸和储存产品销售收入分别为42,000美元和29,000美元；2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别为126,000美元和102,000美元[94] - 综合产品销售，2021年和2020年截至6月30日的三个月，收入分别为71,000美元和38,000美元；2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别为185,000美元和130,000美元[94] - 2021年Q2总运营收入1.84293亿美元，2020年同期为1.40638亿美元；2021年上半年总运营收入3.85267亿美元，2020年同期为3.39521亿美元[156][157] - 2021年Q2总运营收入同比增长约31.04%，2021年上半年总运营收入同比增长约13.47%[156][157] - 2021年第二季度，公司EBITDA为2211.5万美元，调整后EBITDA为2249.8万美元；2021年上半年，EBITDA为5223.5万美元，调整后EBITDA为5339.9万美元[150] - 2021年第二季度，公司可分配现金流为731.3万美元，调整后自由现金流为600.6万美元；2021年上半年，可分配现金流为2012.4万美元，调整后自由现金流为1555.6万美元[150] - 2020年第二季度，公司净亏损220.3万美元，2021年同期净亏损661.2万美元；2020年上半年净利润661.2万美元，2021年同期净亏损410.1万美元[150] - 2021年第二季度总利息费用净额为1330.9万美元，较2020年的937.7万美元增加393.2万美元，增幅42%；2021年上半年总利息费用净额为2626.2万美元，较2020年的1930.2万美元增加696万美元，增幅36%[199][200] - 2021年第二季度间接销售、一般和行政费用为378万美元，较2020年的436.1万美元减少58.1万美元，降幅13%；2021年上半年为769.9万美元，较2020年的873.3万美元减少103.4万美元，降幅12%[201] - 2021年第二季度冲突委员会批准的报销金额为365.2万美元，较2020年的410.3万美元减少45.1万美元，降幅11%；2021年上半年为719.3万美元，较2020年的826.1万美元减少106.8万美元，降幅13%[204] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为608.5万美元，较2020年的4462.6万美元减少3854.1万美元，降幅86%；投资活动使用的净现金为976.1万美元，较2020年的1314.7万美元减少338.6万美元，降幅26%；融资活动使用的净现金为60.1万美元，较2020年的3428.3万美元减少3368.2万美元，降幅98%[207] - 截至2021年6月30日，公司总合同现金义务为6.93055亿美元，其中一年内到期的为532.09万美元，1 - 3年到期的为3171.93万美元，3 - 5年到期的为3171.42万美元，之后到期的为551.1万美元[210] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年上半年关联方交易中，终端和存储业务收入为3087.5万美元，较2020年同期的3181.6万美元下降2.96%[19] - 2021年上半年关联方交易中，运输业务收入为889.9万美元，较2020年同期的1128.7万美元下降21.16%[19] - 2021年上半年终端和存储业务收入为82088000美元，2020年同期为94842000美元[30] - 2021年上半年天然气液体业务收入为165317000美元，2020年同期为112510000美元[30] - 2021年上半年硫磺服务业务收入为73121000美元，2020年同期为61743000美元[30] - 2021年上半年运输业务收入为64741000美元，2020年同期为70426000美元[30] - 2021年Q2产品销售成本中，硫磺服务为493.8万美元，码头和仓储为1160.4万美元，总计1654.2万美元；2020年同期分别为532.1万、1002.6万和1534.7万美元[95] - 2021年Q2运营费用中，运输为2670.3万美元，天然气液体为97.7万美元，硫磺服务为204.9万美元，码头和仓储为822.9万美元，总计3795.8万美元；2020年同期分别为2894.1万、99.5万、228.3万、899.2万和4121.1万美元[95] - 2021年Q2销售、一般和行政费用中，运输为337.1万美元，天然气液体为208.4万美元，硫磺服务为150.7万美元，码头和仓储为165.2万美元，间接费用为735.1万美元，总计1596.5万美元；2020年同期分别为365.6万、123.7万、148.9万、167.3万和831.2万美元[95] - 2021年Q2各业务板块运营收入：码头和仓储为257.6万美元，运输亏损270.9万美元，硫磺服务为824.9万美元，天然气液体为329.7万美元，间接销售、一般和行政亏损378万美元，总计763.3万美元；2020年同期分别为296.9万、亏损207.8万、881.4万、261.6万、亏损436.1万和796万美元[98] - 2021年上半年各业务板块运营收入：码头和仓储为488.4万美元，运输亏损821.2万美元，硫磺服务为1660.2万美元，天然气液体为1774.4万美元，间接销售、一般和行政亏损769.9万美元，总计2331.9万美元；2020年同期分别为372.7万、亏损709.9万、2267.2万、1299.3万、亏损873.3万和2356万美元[98] - 截至2021年6月30日，各业务板块资产：码头和仓储为2.54877亿美元，运输为1.45709亿美元，硫磺服务为9775万美元，天然气液体为7854.3万美元，总计5.76879亿美元；2020年12月31日分别为2.52794亿、1.51953亿、9415.4万、8073.7万和5.79638亿美元[99] - 2021年Q2终端和存储业务运营收入257.6万美元，2020年同期为296.9万美元；2021年上半年为488.4万美元，2020年同期为372.7万美元[156][157] - 2021年Q2运输业务运营亏损270.9万美元，2020年同期亏损207.8万美元；2021年上半年亏损821.2万美元，2020年同期亏损709.9万美元[156][157] - 2021年Q2硫磺服务业务运营收入824.

财务数据和关键指标变化 - 2021年前6个月，公司调整后EBITDA预计在9500万 - 1.02亿美元之间，自由现金流为1560万美元，均符合内部预测 [5] - 第二季度，公司整体调整后EBITDA为2250万美元，而2020年第二季度为2390万美元 [6] - 截至2021年6月30日，公司长期债务总额为5.26亿美元，第一留置权杠杆率和调整后杠杆率分别为1.6倍和5.31倍 [18] - 2021年第二季度，公司可分配现金流为730万美元，上半年为2010万美元；计算得出的自由现金流本季度为600万美元，前6个月为1560万美元 [20] - 2021年第二季度，维护资本支出约为240万美元，增长资本为110万美元；全年维护资本总计810万美元，增长资本总计200万美元 [21] - 2021年公司指导保持不变，EBITDA预计在9500万 - 1.02亿美元之间，维护资本支出预计在1700万 - 1900万美元之间，增长资本支出预计在400万 - 500万美元之间；可分配现金流预计在2900万 - 3400万美元之间，调整后自由现金流预计在2200万 - 2600万美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 码头和存储业务 - 第二季度调整后EBITDA为1060万美元，与去年同期持平；但业务内部有变化，斯马科弗炼油厂现金流同比下降60万美元，主要因1月1日起吞吐量费率的定期合同调整；润滑油和特种产品业务同比改善60万美元，因疫情后包装润滑油和包装润滑脂供应紧张，销量增加 [7][8] 硫磺服务业务 - 第二季度调整后EBITDA为890万美元，而去年同期为1080万美元；化肥业务表现良好，第二季度调整后EBITDA为690万美元，去年同期为680万美元；前6个月调整后EBITDA为1400万美元，2020年前6个月为1180万美元；纯硫磺业务第二季度调整后EBITDA为190万美元，去年同期为390万美元，纯硫磺销量同比下降12%，主要因供应商产量减少 [9][11] 运输业务 - 第二季度调整后EBITDA为500万美元，去年同期为490万美元；卡车运输业务第二季度调整后EBITDA为550万美元，去年同期为330万美元，本季度里程数同比增加19%，主要因PADD 3炼油厂利用率从去年第二季度的76%提高至今年的89%；海洋运输业务第二季度调整后EBITDA为 - 50万美元，去年同期为160万美元，去年有几份内陆拖航长期合同，费率较高，今年内陆船队主要在现货市场，费率较低，但随着PADD 3炼油厂利用率提高，需求开始缓慢增加，且一艘闲置的近海拖船于5月下旬投入新的6个月合同运营，预计第三季度调整后EBITDA将改善 [12][13][14] 天然气液体业务 - 第二季度调整后EBITDA为170万美元，去年同期为160万美元；第二和第三季度是该业务季节性最弱的季度，因炼油厂获取丁烷供应并储存，且批发丙烷销售因天气温暖而极少；预计第三季度现金流表现与第二季度相似 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过产生自由现金流来减少债务，目标是到2021年底将调整后杠杆率降至3.7倍 [20] - 增长资本支出主要集中在陆地运输业务，暂无其他业务的大型增长资本支出计划 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年下半年前景持乐观态度，随着经济持续复苏，炼油厂利用率有所提高，目前仅略低于历史正常水平，客户对公司服务的需求增加 [48] - 尽管Delta变种病毒在传播，但公司认为消费者和工业需求将继续复苏，不会出现像去年那样的全国性封锁，经济复苏将持续，需求将继续强劲增长 [49] 其他重要信息 - 公司宣布修订循环信贷协议，因大宗商品价格上涨和COVID - 19的持续负面影响，为应对预计的总杠杆和利息覆盖率紧张问题，将承诺额度从3亿美元降至2.75亿美元，同时保留充足流动性 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度硫磺供应下降，但运输业务因炼油厂利用率提高而增长，能否解释这两个情况？ - 疫情初期炼油厂利用率下降，硫磺交付量大幅减少，且经历飓风和冬季风暴后，即使第二季度利用率有所提高，交付量仍远低于历史水平；7月前3周，硫磺交付量较上半年显著增加20%，预计炼油厂提高了原油中的硫磺含量；运输业务受炼油厂和石化行业等多种因素驱动，润滑油加工业务的增长也推动了运输业务 [29][30] 问题2: 海洋运输业务中，一艘近海拖船签订了6个月合同，后续如何续约？ - 公司将M6000拖船从墨西哥湾沿岸转移到东北部并签订6个月合同，希望合作顺利并继续在东北部运营该拖船 [31] 问题3: 今年已投资的增长资本支出似乎用于运输业务扩大产能，剩余预算是否用于同类项目？ - 增长资本支出主要与拖车有关，公司在考虑增长资本支出时主要关注陆地运输业务，暂无其他业务的大型增长资本支出计划 [32] 问题4: 考虑到价格和套期保值问题，2021年第四季度和2022年第一季度的丁烷业务与2020年第四季度和2021年第一季度相比情况如何？ - 今年丁烷业务与去年有很多不同，目前丁烷与WTI的价差约为72% - 73%，高于往年同期；丁烷田间产量与去年相似，但出口量同比显著增加；公司已开始建立套期保值头寸，目前约三分之一已套期保值，但由于仍处于库存积累季节，距离销售季节还有几个月，无法给出财务预测 [36] 问题5: 能否预测丁烷业务与去年相比是增长还是下降？ - 每个丁烷业务季节都有独特性，无法给出与去年相比的预测 [37] 问题6: 考虑到NGL营运资金等因素，自由现金流预计后端加载，是否会接近调整后自由现金流指导范围？ - 公司预计自由现金流将在指导范围内 [38] 问题7: 1.5留置权票据可赎回，且循环信贷协议已修订，如何考虑资本结构调整？ - 第二留置权票据2022年8月可赎回，1.5留置权票据现在赎回需支付1.03的溢价，明年8月为1.02或1.01；目前公司希望能立即调整资本结构，但无法实现，计划明年8月重新调整整个资本结构，包括循环信贷协议和第二留置权票据，若合适也会考虑1.5留置权票据 [39] 问题8: 循环信贷协议修订后，目前可用流动性金额是多少？ - 6月30日，最大可用额度为2.2亿美元，当时约有4000万美元可用 [44]

业绩总结 - 2021年第二季度调整后的EBITDA为2250万美元，较2020年第二季度的2390万美元下降了5.8%[8] - 2021年上半年调整后的EBITDA为5340万美元，较2020年上半年的5490万美元下降了2.7%[13] - 2021年第二季度的净收入为-660万美元，较2020年第二季度的330万美元下降了200%[9] - 2021年第二季度的利息支出为1330万美元，较2020年第二季度的940万美元上升了41.5%[9] - 2021年第二季度的所得税费用为30万美元，较2020年第二季度的80万美元下降了62.5%[9] - 2021年第二季度的折旧和摊销费用为1450万美元，较2020年第二季度的1530万美元下降了5.2%[9] 现金流与支出 - 2021年第二季度的分配现金流为730万美元，较2020年第二季度的未披露数据有所增加[20] - 2021年第二季度的维护资本支出为240万美元，较2020年第二季度的未披露数据有所增加[20] 未来展望 - 2021年预计调整后的EBITDA范围为9500万至1.02亿美元[20] - 2021年第二季度的总收入为未披露数据，具体数字未在报告中提供[20]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产为5.70211亿美元，较2020年12月31日的5.79638亿美元下降1.63%[15] - 2021年第一季度总营收为2.00974亿美元，较2020年同期的1.98883亿美元增长1.05%[17] - 2021年第一季度净收入为251.1万美元，较2020年同期的881.5万美元下降71.51%[17] - 2021年第一季度有限合伙人基本每股净收入为0.06美元，2020年同期为0.22美元[17] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为385.4万美元，较2020年同期的4488.9万美元下降91.41%[25] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为418.5万美元，2020年同期为629.5万美元[25] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为351.5万美元，2020年同期为4138.2万美元[25] - 2021年第一季度现金净减少384.6万美元，2020年同期减少278.8万美元[25] - 截至2021年3月31日现金为111.2万美元，较2020年12月31日的495.8万美元下降77.57%[15] - 2021年第一季度长期债务净额为5.13272亿美元，较2020年12月31日的4.84597亿美元增长5.92%[15] - 2021年第一季度总租赁成本为554.3万美元，较2020年同期的699.5万美元下降20.76%[44] - 截至2021年3月31日，经营租赁使用权资产为2125万美元，较2020年12月31日的2226万美元下降4.54%[44] - 截至2021年3月31日，“其他应计负债”为1948.5万美元，较2020年12月31日的3440.7万美元下降43.36%[47] - 截至2021年3月31日，商品衍生品工具总名义数量为22.5万桶，较2020年12月31日的13.7万桶增长64.23%[50] - 2021年第一季度净收入为251.1万美元，2020年同期为881.5万美元；有限合伙人净收入权益2021年为245.1万美元，2020年为858.4万美元[63] - 2021年第一季度基本加权平均有限合伙人流通单位为3869.2609万个，稀释加权平均有限合伙人流通单位为3870.5641万个；2020年同期分别为3864.0862万个和3864.4467万个[63] - 2021年第一季度基于单位的总薪酬费用为24万美元，2020年同期为34.6万美元[65] - 2021年和2020年第一季度，公司支付现金利息（扣除资本化利息）分别为2334.7万美元和1673.6万美元，资本化利息分别为0和4万美元[41] - 2021年和2020年第一季度，公司净利润分别为251.1万美元和881.5万美元[144] - 2021年和2020年第一季度，公司EBITDA分别为3012万美元和3432.6万美元[144] - 2021年和2020年第一季度，公司调整后EBITDA分别为3090.1万美元和3104.4万美元[144] - 2021年和2020年第一季度，公司可分配现金流分别为1281.1万美元和1829.7万美元[144] - 2021年和2020年第一季度，公司调整后自由现金流分别为955万美元和1108.7万美元[144] - 2021年第一季度净利息费用1295.3万美元，较2020年的992.5万美元增长31%，主要因高级票据和递延债务发行成本摊销增加[172] - 2021年第一季度间接销售、一般和行政费用437.2万美元，较2020年的391.9万美元下降10%，主要因马丁资源管理公司分配的间接费用减少[173] - 2021年第一季度与2020年同期相比，冲突委员会批准的报销金额从4103千美元降至3542千美元，降幅为14%[175] - 2021年第一季度与2020年同期相比，经营活动净现金从44889千美元降至3854千美元，降幅为91%；投资活动净现金从 - 6295千美元升至 - 4185千美元，升幅为34%；融资活动净现金从 - 41382千美元升至 - 3515千美元，升幅为92%；现金及现金等价物净增加（减少）从 - 2788千美元降至 - 3846千美元，降幅为38%[177] - 2021年和2020年第一季度所得税拨备分别为22.2万美元和34.7万美元，有效所得税税率分别为29.32%和32.17%[105] - 2021年和2020年第一季度，与应税子公司运营相关的当期联邦所得税费用分别为1.5万美元和13.3万美元，当期州所得税费用（收益）分别为1.2万美元和 - 7.2万美元[107] - 2021年和2020年第一季度，与MTI临时差异相关的递延所得税费用分别为7.5万美元和28.6万美元；2021年3月31日和2020年12月31日，与累计账面和税务临时差异相关的净递延所得税资产分别为2217.8万美元和2225.3万美元[109] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度，公司各业务板块营收情况：终端与存储业务3.8239亿美元（2020年同期4.9408亿美元）；天然气液体业务9.8085亿美元（2020年同期8.2211亿美元）；硫磺服务业务3.4835亿美元（2020年同期2.8323亿美元）；运输业务2.9815亿美元（2020年同期3.8941亿美元）[31] - 2021年第一季度，各业务板块运营收入分别为：终端和存储230.8万美元，运输 - 550.3万美元，硫磺服务835.3万美元，天然气液体1444.7万美元；2020年第一季度分别为：终端和存储75.8万美元，运输 - 502.1万美元，硫磺服务1385.8万美元，天然气液体1037.7万美元[97] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，各业务板块资产分别为：终端和存储2.55508亿美元和2.52794亿美元，运输1.51458亿美元和1.51953亿美元，硫磺服务1.02474亿美元和9415.4万美元，天然气液体6077.1万美元和8073.7万美元[98] - 2021年第一季度，公司各业务板块运营收入分别为：终端和存储业务230.8万美元、运输业务 - 550.3万美元、硫磺服务业务835.3万美元、天然气液业务1444.7万美元[149] - 2020年第一季度，公司各业务板块运营收入分别为：终端和存储业务75.8万美元、运输业务 - 502.1万美元、硫磺服务业务1385.8万美元、天然气液业务1037.7万美元[149] - 终端与存储业务2021年第一季度总营收3983.4万美元，较2020年的5113.4万美元下降22%，运营收入343万美元，同比增长233%[150] - 运输业务2021年第一季度营收3396.9万美元，较2020年的4517.4万美元下降25%，运营亏损133.7万美元，同比下降156%[155] - 硫磺服务业务2021年第一季度总营收3483.5万美元，较2020年的2833.6万美元增长23%，运营收入644.2万美元，同比下降43%[161] - 天然气液体业务2021年第一季度产品营收9808.5万美元，较2020年的8221.5万美元增长19%，运营收入1107万美元，同比增长111%[167] - 2021年第一季度终端与存储业务服务收入1995.9万美元，较2020年的2216.7万美元下降10%，主要因寄售润滑油业务处置及吞吐量收入减少[150] - 2021年第一季度运输业务内陆收入减少670万美元，主要因拖船、利用率和运输费率下降[155] - 2021年第一季度硫磺服务业务产品收入因平均销售价格上涨92%增加2340万美元，因销量下降35%减少1690万美元[162] - 2021年第一季度天然气液体业务产品平均销售价格每桶上涨12.1美元（36%）使收入增加2960万美元，销量下降12%使收入减少1370万美元[167] 关联方交易数据变化 - 2021年和2020年第一季度，支付给East Texas Mack的拖拉机和拖车租赁付款及租赁残值分别为23.6万美元和10.5万美元，Ruben Martin拥有East Texas Mack约46%的已发行和流通股票[90] - 2021年和2020年第一季度，关联方销售产品和服务的收入分别为1943万美元和2186万美元，其中终端和存储收入分别为1530.6万美元和1587.4万美元，运输收入分别为401万美元和589.4万美元[93] - 2021年和2020年第一季度，关联方产品销售成本分别为710.3万美元和854.4万美元，其中硫磺服务成本分别为253.5万美元和276.7万美元，终端和存储成本分别为456.8万美元和577.7万美元[93] - 2021年和2020年第一季度，关联方运营费用分别为1836.8万美元和2177.1万美元，其中运输费用分别为1305.9万美元和1555.3万美元，天然气液体费用分别为46.4万美元和49.7万美元[93] - 2021年和2020年第一季度，关联方销售、一般和行政费用分别为868万美元和831.2万美元，其中运输费用分别为167万美元和183.9万美元，天然气液体费用分别为180.8万美元和70.4万美元[94] - 2021年1月1日至12月31日，冲突委员会批准的间接费用年度报销金额为1438.6万美元；2021年和2020年第一季度，公司分别向Martin Resource Management Corporation报销间接费用354.2万美元和410.3万美元[76] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司向Martin Resource Management Corporation报销的直接成本和费用分别为3050万美元和3440万美元[129] - 2021年和2020年第一季度，公司向Martin Resource Management Corporation报销的间接费用分别为350万美元和410万美元[130] - 2021年和2020年第一季度，关联方交易成本分别占公司总成本和费用的19%和21%[133] - 2021年和2020年第一季度，公司向Martin Resource Management Corporation的销售额分别占总营收的10%和11%[134] 公司债务与融资相关数据 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司长期债务分别为5.13272亿美元和5.13387亿美元，扣除流动部分后分别为5.13272亿美元和4.84597亿美元[41] - 2021年3月31日，3亿美元循环信贷工具加权平均利率为5%，到期日为2023年8月，净债务为1.72459亿美元（2020年12月31日为1.44174亿美元）[41] - 4亿美元高级票据，利率7.25%，2021年2月到期偿还2879万美元，2021年3月31日余额为0（2020年12月31日为2879万美元）[41] - 5375万美元高级票据，利率10%，到期日为2024年2月，2021年3月31日净债务为5045.9万美元（2020年12月31日为5017.3万美元）[41] - 2.9197亿美元高级票据，利率11.5%，到期日为2025年2月，2021年3月31日净债务为2.90354亿美元（2020年12月31日为2.9025亿美元）[41] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司融资租赁义务分别为56.5万美元和299.6万美元[41] - 截至2021年3月31日，公司总合同现金义务为702613千美元，其中一年内到期53900千美元，1 - 3年到期317441千美元，3 - 5年到期325601千美元，之后到期5671千美元[180] - 截至2021年3月31日，公司有20400千美元的不可撤销信用证未偿还[181] - 截至2021年3月31日，公司维持300000千美元的循环信贷安排，到期日为2023年8月31日，已使用176000千美元，剩余可借额度103600千美元，考虑当前借款、信用证和财务契约后，还可额外借款约29300千美元[183] - 2021年第一季度，循环信贷安排的未偿还提款额在148000千美元至201000千美元之间[184] - 循环信贷安排的利率根据总杠杆比率而定，2021年3月31日，LIBOR借款适用保证金为4.00%，LIBOR下限为1%[187] - 公司有11.5%的2025年到期高级担保票据291970千美元和10.0%的2024年到期高级担保票据53750千美元[180] - 截至2021年3月31日，公司有现金及现金等价物1100千美元，循环信贷安排可用借款额度103600千美元，已借款176000千美元[195] -

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为3090万美元，2020年第一季度为3100万美元，若剔除2020年第一季度270万美元的非经常性业务中断保险赔款和50万美元的Mega Lubricants业务EBITDA，2020年第一季度调整后EBITDA为2780万美元 [7][8] - 截至2021年3月31日，第一留置权杠杆比率和调整后杠杆比率分别为1.77倍和5.44倍，调整后杠杆比率较上一季度略有上升 [33] - 2021年第一季度可分配现金流总计1280万美元，扣除增长资本支出和资本租赁付款后，计算得出的自由现金流为960万美元 [34] - 2021年第一季度资本支出包括420万美元的维护资本支出、150万美元的Smackover炼油厂检修成本和80万美元的总资本支出，预计总检修成本略低于预算 [36] - 2021年全年指导预期为EBITDA在9500万 - 1.02亿美元之间，维护资本支出在1700万 - 1900万美元之间，总资本支出在400万 - 500万美元之间，可分配现金流在2900万 - 3400万美元之间，调整后自由现金流在2200万 - 2600万美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气液体（NGL）业务 - 第一季度调整后EBITDA为1220万美元，去年同期为550万美元，主要得益于丁烷物流业务的强劲表现 [9] - 第一季度丁烷调整后EBITDA为1030万美元，去年同期为340万美元，2020年第四季度为100万美元 [11] 码头业务 - 第一季度调整后EBITDA为1060万美元，去年同期为1150万美元，剔除去年第一季度Mega Lubricants业务的50万美元调整后EBITDA，现金流较去年下降约40万美元 [14][15] 硫磺服务业务 - 第一季度调整后EBITDA为920万美元，去年同期为1010万美元，纯硫磺业务调整后EBITDA为210万美元，去年同期为520万美元，剔除去年270万美元的非经常性业务中断保险赔款后，可比基础上EBITDA为250万美元 [19][20] - 化肥业务第一季度调整后EBITDA为710万美元，去年同期为490万美元，第一季度化肥销量比去年增长28% [21] 运输业务 - 第一季度陆地和海洋运输调整后EBITDA为270万美元，去年同期为790万美元 [25] - 陆地运输第一季度调整后EBITDA为370万美元，去年同期为480万美元，与去年相比负载上限下降17% [25] - 海洋运输业务第一季度调整后EBITDA为 - 100万美元，去年同期为310万美元，与第三方客户的利用率约为60%，去年同期为86% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度前六周，PADD 3炼油厂利用率平均为84%，受冬季风暴Uri影响，接下来四周平均为59%，季度最后三周恢复到平均82%，目前利用率为86% [18][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调优化资产以最大化自由现金流，从而减少债务并加强资产负债表，目标杠杆率为3.7倍 [58] - 公司对出售非核心资产持开放态度，但认为目前市场倍数不理想，仍在探索相关机会 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到冬季风暴Uri和新冠疫情对炼油厂利用率的影响，公司第一季度现金流表现强劲，超过内部指导10%以上 [5][6] - 预计杠杆率在2021年第三季度前仍将维持在较高水平，之后随着受新冠疫情影响的财季不再纳入杠杆计算，杠杆率将开始下降 [34] - 码头业务第二季度现金流预计与第一季度相似，Martin Lubricants业务前景乐观 [16] - 硫磺服务业务纯硫磺部分第二季度表现有望改善，化肥业务现金流第二季度仍将保持强劲，但可能不如第一季度 [23][24] - 陆地运输业务第二季度调整后EBITDA有望改善，海洋运输业务至少在未来一个季度仍将疲软，预计今年夏天随着炼油厂利用率提高开始复苏 [27][29] 其他重要信息 - 管理层可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，投资者应参考公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中的风险因素等信息 [3] - 会议将讨论非GAAP财务指标，相关信息可参考公司网站投资者关系部分发布的收益新闻稿中的表格 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度NGL业务营销情况如何，价格强劲是否有提升作用 - 第二季度是NGL业务的淡季，4 - 5月通常是建立库存的缓慢时期，随着夏季深入库存建设会增加，丙烷销售已大幅放缓，4月丁烷业务仍有较好表现，预计在秋季前NGL业务不会有太多起色 [40][41] 问题2: 4月运输业务情况如何，与3月相比 - 4月运输业务与3月情况相似，3月是个好月份，截至4月21日情况良好，目前某些服务需求强劲且不断增强，预计这种情况将持续到夏季 [43] 问题3: 杠杆率在第三季度保持高位后下降，公司对契约空间的看法 - 根据公司EBITDA在9500万 - 1.02亿美元之间的预测，公司仍在契约范围内，第三季度由于业务季节性通常是最弱的季度，会有一定紧张感，但内部预测显示未来仍在契约范围内 [48] 问题4: 第一季度业绩比内部预算高370万美元，是超出指导预期还是受本季度特殊情况影响 - 业绩有增有减，化肥业务可能有部分收益原本预计在第二季度实现，卡车运输业务比内部预测强，海洋业务比预期弱，综合来看目前处于9500万 - 1.02亿美元指导范围的中点左右 [50] 问题5: 化肥业务第二季度业绩是否同比下降 - 预计第二季度业绩同比下降，因为2021年第一季度销售强劲，导致第二季度可销售库存少于去年同期，但第二季度业绩仍将强劲 [52] 问题6: 公司对现有资产是否满意，是否有出售小业务的机会 - 公司对出售非核心资产持开放态度，但认为目前市场倍数不理想，仍在探索相关机会，希望能更快实现目标，而不仅仅依赖年度收益 [53]

业绩总结 - 2021年第一季度调整后的EBITDA为3090万美元，较2020年第一季度的3500万美元下降了11.4%[8] - 2021年第一季度的净收入为340万美元，相较于2020年第一季度的100万美元增长了240%[11] - 2021年第一季度的总收入为1580万美元，较2020年第一季度的1500万美元增长了5.3%[14] 现金流与支出 - 2021年第一季度的可分配现金流为1280万美元，较2020年第一季度的290万美元增长了341.4%[14] - 2021年第一季度的维护资本支出为570万美元，低于指导范围的1700万至1900万美元[14] - 2021年第一季度的利息支出为1300万美元，较2020年第一季度的990万美元增加了31.3%[14] 业务细分表现 - 2021年第一季度的天然气液体调整后的EBITDA为1220万美元，较2020年第一季度的550万美元增长了121.8%[8] - 2021年第一季度的硫磺服务调整后的EBITDA为920万美元，较2020年第一季度的1010万美元下降了8.9%[8] - 2021年第一季度的运输业务调整后的EBITDA为270万美元，较2020年第一季度的790万美元下降了65.8%[8] 未来展望 - 2021年全年调整后的EBITDA指导范围为9500万至1.02亿美元[14]

经营环境与市场因素影响 - 新冠疫情致精炼产品需求下降，持续影响公司经营结果、现金流和财务状况[139][143] - 2020年受新冠疫情、OPEC价格战和全球存储问题影响，市场油价下跌，公司运输和NGL业务受冲击[181] - 部分码头和仓储服务需求依赖海上油气勘探开发生产活动水平[139][148] - 公司业务受气候变化威胁，可能增加运营成本、减少服务需求[140] - 气候变化相关风险可能导致公司运营成本增加、服务需求减少，面临监管、政治、金融和诉讼风险[166][167][170] - 美国墨西哥湾沿岸的沉降和海岸侵蚀可能损坏公司及其客户的设施，影响运营和财务状况[171] - 恶劣天气条件可能降低公司经营业绩和向单位持有人分配资金的能力，影响产品需求[172][173] - 石油产品价格波动会影响公司流动性、营收和向单位持有人分配的能力[178] - 能源价格上涨会增加运营费用，下跌会影响码头吞吐量和NGL业务量[179][180] - NGL业务冬季收入高，硫基化肥产品春季收入高，季节性需求使营收和运营结果波动[182] - 行业竞争激烈，公司可能因竞争对手而失去客户和业务机会[183][198] 财务状况与资金获取 - 公司可能无足够现金在预留储备金和支付普通合伙人费用后支付季度分红[139][144] - 债务工具限制公司向持有人分红，总杠杆比率低于3.75:1才能分红[146] - 截至2020年12月31日，公司未偿还债务本金约5.255亿美元，含1.48亿美元循环信贷额度[150] - 截至2020年12月31日，公司循环信贷安排下有3亿美元的贷款人承诺，但受财务契约限制，实际可借款约2050万美元[155] - 公司债务工具中的契约限制了其承担额外债务的能力，影响其获取资金的灵活性[155] - 公司获取资金的能力受债务水平、行业状况和债务工具中的财务契约限制，能源行业获取资金困难，可能对公司产生重大不利影响[154] 利率与信用风险 - 利率波动和伦敦银行同业拆借利率逐步淘汰或影响公司财务结果和浮动利率债务利息支出[140] - 基于2020年12月31日的未偿还债务，若伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）超过1%下限，利率每提高100个基点，公司每年利息费用将增加约150万美元，净收入相应减少[156] - 公司面临交易对手信用风险，客户、供应商或供应商违约会影响公司业务[140] - 公司面临信用设施和利率保护协议的交易对手风险，交易对手违约可能导致公司利率上升、业务受影响[158][159] - 公司面临客户、供应商或供应商的违约风险，可能导致收入减少、费用增加[160][161] 收购与整合风险 - 未来收购可能不成功，增加债务和或有负债，带来整合困难[140] - 公司未来收购可能不成功，会增加债务和或有负债，带来整合困难，影响经营业绩和现金流[162][164][165] 运营与管理风险 - 公司需遵守环境法律法规，违规可能面临高额成本和责任[184][185] - 关键人员流失或关注不足会对公司运营和分配能力产生负面影响[186][187] - 与Martin Resource Management Corporation商业关系丧失会影响公司运营和现金流[188] - 运输、码头和存储设施及客户、供应商运营中断会对公司产生不利影响[189][190] - 信息技术系统可能成为网络安全攻击目标，成功的安全漏洞可能对公司业务、财务状况和运营产生重大不利影响[199] 公司治理与股权结构 - 公司一般合伙人通常只有在至少66 2/3%的流通单位持有人投票时才能被罢免，截至2020年12月31日，马丁资源管理公司拥有公司15.7%的流通普通有限合伙人单位[206] - 拥有任何类别流通单位20%或以上的人（除公司一般合伙人及其关联方等）持有的单位禁止对任何事项进行投票[207] - 如果公司一般合伙人及其关联方拥有超过80%的普通股单位，一般合伙人有权以不低于当时市场价格收购其余非关联方持有的所有普通股单位[219] - 截至2020年12月31日，马丁资源管理公司拥有公司15.7%的流通普通有限合伙人单位和对控股公司51%的投票权，控股公司拥有公司2%的普通合伙权益和所有激励分配权[224] - 公司可在未经单位持有人投票的情况下发行无限数量的任何类型有限合伙人权益，一般合伙人也可在多种情况下未经单位持有人批准发行无限数量的额外普通股单位或其他同等权益证券[201][214][216][217] - 发行额外普通股单位或其他同等或高级权益证券会导致单位持有人的所有权比例下降、每单位可分配现金减少等影响[218] - 公司一般合伙人可在未经单位持有人同意的情况下将其一般合伙人权益转让给第三方，新所有者可能更换管理层[218] 证券交易与市场表现 - 公司普通股单位交易成交量与其他公开交易证券相比较有限，价格可能波动[220] - 未能按照萨班斯 - 奥克斯利法案第404条实现和维持有效的内部控制，可能对公司单位价格产生重大不利影响[221][222] 税务风险与影响 - 公司被美国国税局视为公司纳税，将按最高21%的企业税率缴纳联邦所得税，还可能按不同税率缴纳州所得税，会减少可分配给单位持有人的现金[232] - 公司需按最高有效税率0.525%缴纳德州边际税，其他州征税也会减少可分配现金[235] - 为符合美国联邦所得税合伙企业分类，每年超过90%的总收入须为“合格收入”[229] - 最终法规规定了十年过渡期，公司过去获得的有利私人信函裁决可在此期间继续将相关收入视为合格收入[237] - 单位持有人可能需为公司收入纳税，即使未收到现金分配，如债务取消产生的收入[241] - 出售公司普通股单位的税收损益可能与预期不同，若国税局成功质疑公司立场，单位持有人可能确认更多收益[243] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，“业务利息”扣除限于公司业务利息收入与30%“调整后应税收入”之和；2020年纳税年度，该比例增至50% [244] - 非美国人士出售或处置单位，受让方需代扣转让方实现金额的10%，2022年1月1日前暂停执行，之后公开市场交易需代扣 [246] - 公司C类子公司联邦企业所得税税率为21%，截至2020年12月31日，个人适用的合格股息收入最高联邦所得税税率为20%，外加3.8%净投资所得税 [248] 套期保值与利率影响财务数据 - 截至2020年12月31日，公司套期保值安排涉及NGL互换，总名义数量13.7万桶，在资产负债表中作为流动负债0.2百万美元记录，合同结算价格变动0.10美元将影响净收入0.6百万美元 [377] - 截至2020年12月31日，公司循环信贷安排加权平均利率为4.75%，含1.00%的LIBOR下限，未套期浮动利率债务利率上升100个基点将使利息费用增加、净收入减少约0.2百万美元/年 [378] - 截至2020年12月31日，2021年、2024年和2025年票据估计公允价值分别为28.6百万美元、55.2百万美元和288.7百万美元，利率上升100个基点将使公允价值分别下降0.5百万美元、0.9百万美元和5.0百万美元 [379] - 2021年2月15日，公司2021年票据到期，用循环信贷安排偿还28.8百万美元未偿余额 [379] 税务处理与IRS质疑风险 - 公司按每月第一天单位所有权比例分摊收入、收益、损失和扣除项目，IRS可能对此提出质疑 [251][252] - 公司采用的估值方法和月度惯例可能导致收入、收益、损失和扣除项目在单位持有人间转移，IRS可能提出质疑 [254] - 单位借给“卖空者”的单位持有人可能被视为处置单位，期间不再被视为合伙人，可能确认收益或损失 [253] 关联方风险 - 若马丁资源管理公司破产或违约，公司信贷安排下的欠款可能立即到期应付，影响经营业绩[227] - 马丁资源管理公司及其附属公司可能与公司进行有限竞争，或使公司失去客户和商机，影响经营结果[226] 信托责任与利益冲突 - 公司普通合伙人在解决利益冲突时可考虑其他方利益，会降低对单位持有人的信托责任[225] - 普通合伙人可限制自身责任和信托义务，单位持有人购买单位视为同意某些可能构成违约的行为和利益冲突[225] 保险风险 - 保险可能不足以覆盖潜在索赔费用，保险市场变化或使保险获取困难且昂贵[174][175][176][177]