市场表现 - 美股三大指数上周均上涨 纳斯达克综合指数涨0.64% 道琼斯工业平均指数涨1.31% 标普500指数涨1.32% [1] - 标普500和纳斯达克综合指数创历史新高 主要受企业盈利向好及贸易政策缓和预期推动 [1] 经济指标 - 6月领先经济指标(LEI)下降0.3% 低于预期的0.2% 显示经济可能放缓迹象 [2] - 7月美国服务业PMI加速 但制造业PMI降至49.5 进入收缩区间 [2] - 截至7月19日当周初请失业金人数减少4000至21.7万 显示劳动力市场保持韧性 [2] Zacks投资组合表现 - Zacks Rank 1股票组合5月回报+6.51% 跑赢标普500指数的+4.47% [4] - 该组合2024年回报+22.4% 低于标普500指数的+28% [6] - 自1988年以来 Zacks Rank 1股票年化回报+23.5% 显著高于标普500指数的+11% [8] 个股表现 - AngloGold Ashanti(AU)自5月19日升级为Zacks Rank 1后上涨23.1% 同期标普500涨7.2% [3][7] - NN Group(NNGRY)自5月29日升级后上涨12.1% 同期标普500涨8.4% [4] - Caterpillar(CAT)作为Zacks Focus List股票过去12周上涨41.3% 远超标普500的15.7% [7][14] 投资组合比较 - Zacks Focus List组合2025年(至6月30日)回报+8.84% 高于标普500的+6.21% [14] - ECAP组合2025年一季度回报+3.20% 而标普500下跌4.30% [18] - ECDP组合2025年一季度回报+5.74% 优于标普500的-2.41% [21] 年度回报 - Zacks Top 10组合2024年回报+62.98% 远超标普500的+25.04% [24] - 自2012年以来 Top 10组合累计回报+2246.8% 显著高于标普500的+502.3% [25] - Top 10组合2012-2025年6月平均年回报+26.3% 高于标普500的+14.3% [25]

核心观点 - 市场预期Mettler-Toledo在2025年第二季度财报中营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比将影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计每股收益为9.58美元（同比-0.7%），营收9.5764亿美元（同比+1.2%） [3] - 分析师近期对Mettler-Toledo盈利前景转乐观，盈利预期差（Earnings ESP）达+0.94%，结合Zacks Rank 3评级，大概率超预期 [12] - 过去四个季度公司均超预期，最近一次季度盈利超预期+3.67% [13][14] 财务数据与预期 - 共识EPS预期近30天未变动，但个别分析师可能调整预测方向 [4] - Zacks Earnings ESP模型通过对比最新修正预期与共识预期，预测盈利偏差，正向ESP对超预期预测效力更强 [7][8][9] - 正向ESP与Zacks Rank 1-3组合的股票70%概率盈利超预期 [10] 同业比较 - 同业公司Penumbra预计第二季度每股收益0.81美元（同比+26.6%），营收3.2785亿美元（同比+9.5%） [18] - Penumbra的Earnings ESP为+1.28%，Zacks Rank 3，过去四个季度均超预期 [19] 市场影响 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂可能抵消盈利影响 [15][16] - Mettler-Toledo具备盈利超预期的条件，但需综合考虑其他因素 [17]

公司业绩表现 - 公司过去两个季度的平均盈利超出预期4.91% [1] - 最近季度预期每股收益8.19美元，实际报告7.9美元，超出预期3.67% [2] - 前一季度预期每股收益11.69美元，实际报告12.41美元，超出预期6.16% [2] 盈利预测指标 - 公司当前盈利ESP（预期惊喜预测）为+0.94%，显示分析师近期对其盈利前景持乐观态度 [8] - 盈利ESP与Zacks排名3（持有）结合时，未来盈利超预期的可能性较高 [5][8] - 研究表明，具备正盈利ESP和Zacks排名3或更高的股票，近70%的概率会超出预期 [6] 盈利预测方法 - Zacks盈利ESP通过比较最准确估计与共识估计来预测盈利惊喜 [7] - 最准确估计基于分析师在财报发布前的最新修订，可能比早期共识更准确 [7] 行业与市场表现 - 公司属于Zacks医疗仪器行业，具备持续超出盈利预期的记录 [1] - 盈利超出预期并非股价上涨的唯一因素，部分股票即使未达预期也可能保持稳定 [10]

市场表现 - 上周五三大基准指数均收跌 道琼斯工业平均指数下跌1% 标普500指数下跌0.3% 纳斯达克综合指数下跌0.1% [1] - 市场回调源于美国关税威胁 对加拿大、欧盟等地区加征关税引发对经济增长和通胀的担忧 [2] 公司股价表现 - Mogo Inc (MOGO)自5月8日被上调至Zacks Rank 2后股价上涨81.8% 同期标普500指数上涨11.1% [4] - ATI Inc (ATI)自5月6日被上调至Zacks Rank 2后回报率达32.6% 同期标普500指数上涨10.7% [5] - Amarin Corporation (AMRN)自5月12日被上调至Outperform后股价上涨62.6% 同期标普500指数上涨10.5% [8] - European Wax Center (EWCZ)同期上涨49.9% [8] 投资组合表现 - Zacks Rank 1股票组合在2025年5月回报率为+6.51% 超过标普500指数的+4.47% [5] - 该组合2024年回报率为+22.4% 低于标普500指数的+28% [6] - 2023年回报率为+20.65% 低于标普500指数的+24.83% [6] - 自1988年以来 Zacks Rank 1股票组合年化平均回报率为+23.5% 超过标普500指数的+11% [7] 焦点股票表现 - Intellia Therapeutics (NTLA)过去12周上涨53.8% Lam Research Corporation (LRCX)同期上涨49.9% 标普500指数上涨15.7% [11] - Zacks Focus List组合2025年回报率为+8.84% 超过标普500指数的+6.21% [12] - 该组合2024年回报率为+18.41% 低于标普500指数的+25.04% [12] 其他投资组合 - Earnings Certain Admiral Portfolio (ECAP)在2025年一季度回报率为+3.20% 标普500指数下跌4.30% [16] - Earnings Certain Dividend Portfolio (ECDP)在2025年一季度回报率为+5.74% 标普500指数下跌2.41% [20] - Zacks Top 10 Stocks组合2025年回报率为+11.8% 超过标普500指数的+6.2% [22] - 该组合自2012年以来累计回报率达+2,246.8% 远超标普500指数的+502.3% [24]

公司分析 - Berkshire Hathaway旗下See's Candies与Mettler-Toledo看似无直接关联 但See's Candies可能使用后者部分产品 [1]

杰出雇主奖项 - 2024年度科学仪器行业杰出雇主奖揭晓，十家企业获奖，包括安捷伦科技、安东帕、北京莱伯泰科等[4][5] - 奖项评选由仪器信息网和我要测网共同举办，旨在表彰企业在人才发展、企业文化建设等方面的突出表现[12] - 评选活动自2017年首次发起，截至2025年已成功举办8届，成为行业求职者重要参考依据[12] - 获奖企业通过完善人才培养体系、创新激励机制等举措，推动行业技术革新与产业升级[7][8] 获奖企业招聘信息 - 安捷伦科技招聘应用工程师，薪资25-35k·13薪[2] - 安东帕招聘销售工程师（微波光学），地点南京[2] - 北京莱伯泰科招聘销售工程师，薪资8-12k·13薪[2] - 北京东西分析仪器招聘销售工程师，薪资6-8k·12薪[2] - 青岛盛瀚色谱招聘产品经理（离子色谱耗材），薪资8-15k·16薪[3] - 天美仪拓招聘实验室产品销售，薪资8-10k·13薪[4] 奖项权益 - 获奖企业将获得专属定制奖杯及荣誉证书，并在ACCSI 2025晚宴中参与现场颁奖[13] - 获奖企业可获得专属招聘推广资源，在仪器信息网及我要测网人才频道持续高频职位曝光[14] - 获奖企业将获得全方位媒体资讯推送，公众号头条单独推送[14] - 提名企业HR将获"最美HR"称号，并获赠价值500元精美礼品[15] 3i奖背景 - 3i奖全称为仪器及检测3i奖，代表创新、互动、整合[17] - 由仪器信息网和我要测网联合举办，是科学仪器及检验检测行业类奖项[17] - 首个奖项优秀新品奖于2006年创办，目前已设置11个常设奖项[17] - 奖项秉承"公正、公平、公开"原则，依托业内权威专家和数千万用户进行评审[17]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生命科学工具与诊断、生物制药、工业制造等 [3][42][49] - 公司：梅特勒 - 托利多国际（Mettler - Toledo International，MTD） [1] 核心观点和论据 公司 2025 年第一季度业绩 - 排除运输延迟影响，公司整体增长 3%，实验室业务实现中个位数增长，过程分析业务增长近 10%，产品检测业务增长 8%，液体处理业务略有下降 [3][4] - 利润率好于预期，显示运营执行良好，多项利润率提升计划成效显著 [5] 2025 财年指引更新 - 因贸易战带来的关税直接成本和市场不确定性，调整了营收预期，预计下半年销量与上半年持平，价格上涨将带来一定收益 [6][7][8] - 从每股收益（EPS）角度，高端下调 2%，中点下调 2.5%，其中 2% 与关税净影响及缓解措施有关，全年关税总影响为 7%，经缓解措施后净影响为 2% [8] 关税情况及应对措施 - 年初以来已降低关税风险敞口，年化关税逆风估计为 1.15 亿美元，对 EPS 影响为 7%，其中中国进口预计 5000 万美元，墨西哥进口超中国但低于 1 亿美元，其他地区进口约 2 亿美元 [11][12] - 中国关税临时缓和，预计对 EPS 有 3.5% 的毛收益，但部分缓解措施会取消，净收益可能低于 2% [15][16] - 供应链方面，致力于建立更具区域化的供应链，增加灵活性和降低风险；定价方面，正在更新价格附加费以应对动态关税情况 [21][22][23] 中国市场情况 - 年初预计中国市场全年低个位数增长，更新后预计略有下降，短期不确定性大，但长期仍有增长机会 [28][29] - 公司在中国市场有良好布局，产品贴近本地市场需求，主要客户为中国民营企业，业务与中国政府战略优先事项契合，过去十年复合年增长率约为 6% [30][31][32] - 新兴市场（除中国）业务占比 18%，已超过中国市场（去年占比 16%），且增长良好，部分是由于企业采用“中国 + 1”战略，寻求供应链冗余 [33] 不同市场表现 - 美国学术和政府业务占全球业务低个位数，移液器业务一季度略有下降，过去几年面临压力，耗材和仪器业务在一季度均表现疲软 [37][38][39] - 生物制药业务开局良好，过程分析业务受益于一次性技术，公司对该业务前景乐观，生命科学业务占比 40%，约三分之二与生产和质量控制实验室相关，有望受益于全球制造业投资趋势 [42][43][45] - 核心工业业务占比 25%，全年指引持平，年初感受到经济疲软影响，尤其是中国市场项目延迟，化工领域相对疲软 [49][50][51] 再本土化影响 - 关税带来直接成本、短期不确定性和未来机遇，公司认为未来美国投资将增加，有望受益于设备更换周期和新投资，作为全球公司具备良好应对能力 [53][54][57] - 企业再本土化时倾向寻求自动化解决方案以提高生产力，公司在这方面有优势 [58][59] 利润表和利润率扩张机会 - 公司有多种提升利润率的措施，包括通过创新增加销量、定价体现价值、供应链运营卓越、流程协调自动化以及自然产品组合优势等 [62][63][64] 公司优势 - 公司现金流强劲，现金转化率约为 100%，且业务多元化，能为客户提供全价值链解决方案，可抓住各种机会 [65][66] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在生物反应器中拥有在线传感器的竞争优势，从 pH 传感器起步，已扩展到多种参数监测 [42] - 公司核心工业业务约 60% 服务于制药、生物制药、食品制造、制造业和化工等行业，比过去更具抗周期性 [50] - 公司分析仪器平均使用寿命约为 7 年，距离新冠疫情已过去 5 年，设备更换周期有望回归 [56]

公司业绩表现 - 公司股价在2025年5月2日上涨4.11%至1100.01美元，受一季度强劲业绩和实验室业务增长的推动 [1] - 2025年一季度调整后每股收益8.19美元，超出市场预期3.67%，但同比下降7.9% [1] - 净销售额8.83744亿美元，超出市场预期1%，但同比下降5%（按报告基准）或3%（按当地货币基准） [2] 业务分部表现 - 实验室仪器业务收入5亿美元（占总销售额56.6%），工业仪器3.41亿美元（38.6%），食品零售4200万美元（4.8%） [3] - 实验室和工业部门按当地货币计算同比分别下降3%和1%，食品零售部门销售额下降12% [3] - 美洲地区销售额3.78亿美元（42.8%），欧洲2.48亿美元（28.1%），亚洲/其他地区2.58亿美元（29.2%） [4] - 美洲和亚洲/其他地区按当地货币计算同比分别下降1%和2%，欧洲下降7% [4] 运营指标 - 毛利率59.6%，同比扩大40个基点 [5] - 研发费用4630万美元，同比下降0.1%；销售及管理费用2.428亿美元，同比上升3.6% [5] - 调整后营业利润率26.8%，同比下降210个基点 [6] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及等价物余额6429.1万美元，较2024年底5936.2万美元有所增加 [7] - 长期债务18.9亿美元 [7] - 一季度经营活动现金流1.945亿美元，自由现金流1.798亿美元 [7] 业绩展望 - 预计2025年二季度销售额按当地货币计算同比增长0-1% [8] - 预计二季度调整后每股收益9.45-9.70美元，同比变化幅度为下降2%至增长1% [8] - 市场预期二季度收入9.496亿美元（同比增长0.3%），每股收益10.22美元（同比增长5.91%） [9] - 预计2025全年销售额按当地货币计算增长1-2%，调整后每股收益41.25-42美元（增长0-2%） [9][10] 行业比较 - 908 Devices股价年初至今上涨154.5%，将于5月13日公布一季度业绩 [11] - Aveanna Healthcare股价年初至今上涨5.9%，将于5月15日公布业绩 [12] - Heron Therapeutics股价年初至今下跌51%，将于5月6日公布业绩 [12]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为8.837亿美元，2024年同期为9.259亿美元，美元销售额下降5%，本地货币销售额下降3%[90][94] - 2025年第一季度产品净销售额美元计下降7%，本地货币计下降6%；服务收入美元计增长4%，本地货币计增长6%[98] - 2025年第一季度实验室产品和服务净销售额占比约56%，美元计下降5%，本地货币计下降3%；工业产品和服务净销售额占比约39%，美元计下降3%，本地货币计下降1%；食品零售产品和服务净销售额占比约5%，美元计下降14%，本地货币计下降12%[99][100][102] - 2025年第一季度毛利率为59.5%，2024年同期为59.2%；产品毛利率2025年为61.6%，2024年为61.2%；服务毛利率2025年为53.8%，2024年为52.9%[103] - 2025年第一季度总净销售额以美元计下降10%，以当地货币计下降8%；外部客户净销售额以美元计下降11%，以当地货币计下降9%[117] - 2025年第一季度美国业务总净销售额下降1%，外部客户净销售额持平，利润下降10%；瑞士业务总净销售额下降19%，利润增长3%[112][113] - 2025年第一季度西欧业务外部客户净销售额为190,369千美元，同比下降11%；业务利润为43,045千美元，同比下降14%[116] - 2025年第一季度中国业务总净销售额以美元计下降2%，以当地货币计下降1%；外部客户净销售额以美元计下降1%，当地货币计持平；业务利润增加0.2百万美元[122][123] - 2025年第一季度其他业务外部客户净销售额为159,147千美元，同比下降5%；业务利润为24,491千美元，同比下降3%[124] 成本和费用（同比环比） - 2025年美国政府对进口产品加征10%关税，对从中国进口产品加征145%关税，对从墨西哥进口的非USMCA产品加征25%关税，中国政府对从美国进口产品加征125%关税，预计关税带来的年化成本增加约1.15亿美元[91] - 2025年第一季度研发费用占净销售额比例为5.2%，2024年同期为5.0%，研发费用美元计持平，本地货币计增长2%[106] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用占净销售额比例为27.5%，2024年同期为25.3%，费用美元计增长4%，本地货币计增长5%[107] - 2025年第一季度摊销费用为1720万美元，2024年同期为1820万美元；利息费用为1670万美元，2024年同期为1920万美元；重组费用为380万美元，2024年同期为970万美元[108][109] - 2025年第一季度报告税率为19.0%，2024年同期为19.5%，预计年度有效税率为19.0%[110] 各条业务线表现 - 2025年第一季度实验室产品和服务净销售额占比约56%，美元计下降5%，本地货币计下降3%；工业产品和服务净销售额占比约39%，美元计下降3%，本地货币计下降1%；食品零售产品和服务净销售额占比约5%，美元计下降14%，本地货币计下降12%[99][100][102] - 2025年第一季度产品净销售额美元计下降7%，本地货币计下降6%；服务收入美元计增长4%，本地货币计增长6%[98] 各地区表现 - 2025年第一季度美国业务总净销售额下降1%，外部客户净销售额持平，利润下降10%；瑞士业务总净销售额下降19%，利润增长3%[112][113] - 2025年第一季度西欧业务外部客户净销售额为190,369千美元，同比下降11%；业务利润为43,045千美元，同比下降14%[116] - 2025年第一季度中国业务总净销售额以美元计下降2%，以当地货币计下降1%；外部客户净销售额以美元计下降1%，当地货币计持平；业务利润增加0.2百万美元[122][123] - 2025年第一季度其他业务外部客户净销售额为159,147千美元，同比下降5%；业务利润为24,491千美元，同比下降3%[124] 其他财务数据 - 2025年第一季度经营活动产生的现金为19440万美元，2024年同期为19000万美元，主要因营运资金状况良好，但被约3600万美元的现金激励支出部分抵消[129] - 2025年第一季度资本支出为1730万美元，2024年同期为1740万美元[130] - 2025年第一季度公司分别花费2.187亿美元和2.125亿美元回购170,957股和173,700股[131] - 截至2025年3月31日，公司总债务为20.74095亿美元，长期债务为18.9124亿美元[131] - 截至2025年3月31日，公司信贷协议下约有6.798亿美元的额外借款额度，持有现金及现金等价物6430万美元[132] - 截至2025年3月31日，公司股票回购计划剩余额度为15亿美元[137] - 自2004年计划启动至2025年3月31日，公司已购买3250万股普通股，平均每股价格为307.74美元[138] - 2025年和2024年第一季度，公司分别花费2.187亿美元和2.125亿美元回购170,957股和173,700股，平均每股价格分别为1279.54美元和1223.35美元[138] - 2025年和2024年第一季度，公司分别重新发行4282股和4898股库存股用于行使股票期权和受限股票单位[138] - 2025年和2024年第一季度，公司分别产生200万美元和210万美元与《降低通胀法案》相关的消费税[138] 市场风险及其他重要内容 - 瑞士法郎兑欧元升值1%，公司每年税前收益将减少约240万至270万美元[139] - 人民币兑美元贬值1%，公司每年税前收益将减少约220万至250万美元[140] - 基于2025年3月31日的未偿债务，美元兑债务计价货币贬值5%，公司债务的美元报告价值将增加约4760万美元[141] - 公司的前瞻性陈述可能不准确或不完整，实际结果可能与陈述有重大差异[142] - 截至2025年3月31日，公司在市场风险的定量和定性披露方面与2024年年报相比无重大变化[144]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为8.84亿美元，按当地货币计算下降3%，排除2024年第一季度运输延迟恢复的影响，当地货币销售额增长3%；按美元报告，销售额下降5% [8] - 毛利润率为59.5%，增加30个基点，排除运输延迟影响，毛利润率扩大90个基点 [11] - 研发费用为4600万美元，同比当地货币增长2%；销售、一般和行政费用为2.43亿美元，同比当地货币增长5% [12] - 调整后营业利润为2.37亿美元，同比下降11%；调整后营业利润率为26.8%，下降20个基点，排除运输延迟影响，营业利润率扩大50个基点 [12] - 调整后每股收益为8.19美元，下降8%，排除延迟发货恢复和外汇影响，调整后每股收益增长11%；报告的每股收益为7.81美元，去年同期为8.24美元 [13][14] - 调整后自由现金流为1.8亿美元，每股增长1%，受3600万美元与上一年业绩相关的高额奖金支付影响；应收账款周转天数为35天，库存周转率为4.2次 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 实验室业务 - 本季度销售额下降3%，排除上一年运输恢复影响，估计增长5% [10][11] 工业业务 - 整体下降1%，核心工业下降6%，产品检验增长8%；排除运输恢复影响，工业增长2%，核心工业下降2%，产品检验增长8% [10][11] 食品零售业务 - 本季度下降12%，排除运输恢复影响，下降5% [10][11] 服务业务 - 第一季度当地货币销售额增长6% [11] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 当地货币销售额下降1%，排除运输延迟恢复影响，增长3% [9] 欧洲市场 - 当地货币销售额下降7%，排除运输延迟恢复影响，增长4% [9] 亚洲其他地区 - 当地货币销售额下降2%，排除运输延迟恢复影响，增长3% [9] 中国市场 - 当地货币销售额持平，排除运输延迟恢复影响，增长3% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于创新产品组合和战略计划，通过优化供应链、节省成本、提高价格和收取附加费等措施抵消关税成本，预计明年完全抵消 [7][16] - 公司的Spinnaker计划有助于识别市场机会，直接销售团队能与终端用户沟通价值主张，全球供应链有21个制造地点，增强了制造弹性 [30][31] - 公司在实验室业务受益于创新产品和市场策略，工业业务的产品检验业务增长举措和新组合抵消市场挑战，核心工业业务为客户提供成本节约解决方案 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球贸易争端和关税增加了全球客户需求的不确定性，公司预计年度增量全球关税成本约1.15亿美元，今年采取缓解措施，明年完全抵消 [7] - 公司认为市场条件将比预期更慢，尤其是中国市场，预计下半年销量增长与上半年相似，排除运输延迟影响 [17] - 公司对长期增长机会有信心，能够在市场中获得份额并实现增长，将继续实施平衡增长、创新和卓越运营的战略 [33] 其他重要信息 - 公司预计2025年总摊销约7200万美元，购买无形资产摊销约2500万美元，利息费用约7200万美元，其他收入约900万美元，税率保持在19% [21] - 预计2025年自由现金流约8.6亿美元，股票回购约8.75亿美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年中国市场营收增长预测及工业和实验室业务细分情况 - 全年来看，中国市场预计略有下降；第二季度预计低至中个位数下降。实验室业务全年预计低个位数增长，第二季度预计低个位数下降；工业业务全年预计低个位数下降，第二季度预计中个位数下降 [35][36] 问题: 公司从制造业回流和近岸外包举措中的潜在机会量化 - 目前影响尚未达到有意义的规模，但预计未来几个季度和几年将带来积极影响，公司凭借全球布局和Spinnaker计划处于有利地位 [39][40][41] 问题: 关税的影响来源、缓解措施及定价策略 - 公司通过优化全球供应链，减少从中国的进口，目前估计约5000万美元；预计进口到美国的其他地区约2.5亿美元，其中很大一部分来自瑞士。定价方面，预计今年价格涨幅从2%提高到3%左右，还会收取附加费以增加灵活性，明年将继续优化供应链 [47][48][50][51] 问题: 核心工业市场的客户反馈及预测变化 - 公司产品组合适合工业市场自动化和数字化需求，近期部分大型项目延迟导致第二季度工业业务放缓。第二季度核心工业预计持平，产品检验预计中个位数增长；全年核心工业预计持平，产品检验预计中个位数增长 [53][55] 问题: 第一季度或4月是否有因关税导致的需求提前拉动 - 公司未看到有意义的需求提前拉动情况，服务市场不太关注短期变动，也不做短期规划 [59][60] 问题: 实验室业务中过程分析业务的情况 - 过程分析业务增长良好，受益于生物制药市场趋势，单用途和多用途传感器需求增加，订单收入健康 [62] 问题: 墨西哥制造能力的扩展及关税抵消后价格和制造布局的变化 - 墨西哥制造能力显著扩展，涵盖实验室、工业和食品零售产品。关税抵消方面，预计今年价格涨幅提高到3%左右，附加费可根据关税调整；制造方面，在墨西哥建立了强大的本地供应链，不会撤回，同时在中国仍有重要制造布局 [66][69][70][71] 问题: 订单延迟是特定于核心工业还是中国市场 - 订单延迟主要针对中国市场，中国客户因关税采取观望态度，但公司在中国主要服务本地市场，大部分业务与出口无关 [75][76] 问题: 如何管理营运资金以及是否调整资本支出以维持自由现金流 - 公司第一季度营运资金管理良好，将根据情况进行调整，目前对自由现金流仍有信心 [78][79] 问题: 第二季度收入下降的驱动因素及全年收入节奏 - 第二季度是全年低点，主要受短期不确定性和中国市场影响，各地区表现不同。预计关税对今年每股收益有7%的总逆风影响，公司预计抵消75%以上，净逆风约2%。公司假设关税维持当前水平 [84][85][86][87][88] 问题: 关税情况持续更久是否会改变中国市场竞争格局及公司竞争地位 - 公司大部分在中国销售的产品在本地制造，受关税影响较小，有强大的本地团队，能有效应对市场变化，认为在当地市场有长期竞争优势 [91][92][94] 问题: 服务业务增长的潜在动力及每股收益指南中的外汇假设 - 第一季度服务业务增长6%，全年预计中到高个位数增长，公司通过投入营销和销售资源、增加服务人员拓展业务。外汇方面，预计全年对每股收益影响持平或中性 [96][99] 问题: 本季度毛利率上升是否有有利组合因素，运营费用增加的原因及后续趋势 - 毛利率上升有价格表现良好、Sterndrive计划和生产力举措的贡献，可能也有有利组合因素。运营费用增加是因为投资业务，后续会关注非销售活动，谨慎对待，排除运输延迟和关税影响，全年运营利润率可能略有上升 [105][106][107][108] 问题: 核心工业和产品检验业务客户趋势差异及产品检验业务增长动力 - 产品检验业务70%左右销售给食品制造业，核心工业业务地理分布更广，有较大中国市场份额。产品检验业务的新产品满足了中端市场需求，在市场上表现良好 [109][110] 问题: 第二季度客户谨慎情绪主要影响该季度的原因及下半年改善的业务板块 - 下半年在价格上有一定优势，预计销量与上半年相似。目前难以提供第三和第四季度指导，将在第二季度后更新 [113][114][116] 问题: 关税抵消措施的具体贡献及毛利率提升的节奏 - 目前难以具体划分各项抵消措施的贡献，定价预计全年从2%提高到3%左右，价格调整相对供应链优化更快。供应链优化预计在年底和2026年发挥更大作用 [116][117][118] 问题: 2025财年销售增长指导下调的原因及各地区和业务板块的影响 - 中国市场从预计低个位数增长变为略有下降，影响约1个百分点；美洲和欧洲市场预期下调；实验室业务从预计中到高增长变为中增长，工业业务从预计低个位数增长变为基本持平 [122][123][124] 问题: 美国国立卫生研究院（NIH）相关市场的情况 - 公司直接对NIH的业务占比接近零，美国学术界和政府业务约占全球销售的3%，该部分业务面临压力，对美洲市场有一定短期逆风影响 [128][129] 问题: 制药客户的反馈、价格担忧及更换周期情况 - 目前未收到制药客户关于价格的重大担忧，与制药客户的合作积极，客户对实验室产品组合包括自动化功能感到兴奋 [133][134] 问题: 在中国市场，与不进行本地制造的竞争对手相比，公司是否有机会获得份额 - 公司在中国市场有竞争优势，大部分产品本地制造和研发，了解市场需求和价格点，被视为本地公司，与当地客户关系密切 [135][139] 问题: 中国市场是否有刺激政策 - 目前未发现新的刺激政策，此前刺激计划中销售团队曾协助客户打包产品以符合政策要求 [141] 问题: 除中国和墨西哥外，进口到美国的产品中来自瑞士的占比及关税影响和抵消情况 - 从欧洲和其他地区进口到美国约2.5亿美元，其中很大一部分来自瑞士，公司暂不详细披露各国情况 [144] 问题: 是否有增加股票回购的意愿 - 公司坚持年初的计划，不试图把握市场时机 [145] 问题: 核心工业业务展望下调主要针对的地区 - 主要是中国市场下调了订单展望，美国市场第二季度部分大型工业自动化项目延迟 [148][149] 问题: 核心工业业务中生物生产和原始设备制造商（OEM）销售占比及业务情况和回流迹象 - 未单独披露该部分占比，过去表示核心工业约60%来自制药、生物制药、食品制造和化工领域 [150]