Newmont Corporation (NEM) ended the recent trading session at $41.68, demonstrating a -1.58% swing from the preceding day's closing price. This change lagged the S&P 500's daily gain of 0.61%. At the same time, the Dow added 0.3%, and the tech-heavy Nasdaq gained 1.28%.The gold and copper miner's shares have seen an increase of 10.55% over the last month, surpassing the Basic Materials sector's gain of 2.33% and the S&P 500's gain of 2.08%.Market participants will be closely following the financial results ...

文章核心观点 - 纽蒙特公司股价自9月底表现不佳，近期下跌受财务结果不佳和运营成本上升影响，虽有营收增长但成本问题影响利润，当前股价下跌或反映短期挑战，估值有上升空间 [1][2][6] 公司股价表现 - 自9月底以来公司股价表现逊于大盘，较标普500指数下跌33%，同期标普500指数上涨1.8% [1] - 近四年公司股价表现均逊于大盘，2021 - 2024年回报率分别为7%、 - 21%、 - 9%、 - 8% [3] - 同期同行自由港麦克莫兰下跌24%、巴里克黄金下跌27%、淡水河谷下跌28% [1] 股价下跌原因 - 公司面临采矿运营成本上升，包括劳动力和能源费用，收购纽克雷斯特矿业的175亿美元相关成本也带来压力 [2] - 过去三个月黄金业务全维持成本上涨约13%至每盎司1611美元，部分原因是一些矿山直接运营成本增加 [4] 公司营收情况 - 公司营收同比增长84%至46亿美元，得益于金价飙升和收购纽克雷斯特后黄金产量增加 [4] - 2021年以来公司营收显著增长，但市销率从2021年的3.6倍降至目前的2.5倍，不过较过去仍有上升空间 [5] 公司生产情况 - 2024年第三季度黄金产量同比显著增加30%，达到170万可归属盎司，主要受收购纽克雷斯特和部分业务表现改善推动 [6] - 其他金属的黄金当量盎司产量环比下降10%，原因是佩尼亚斯基托矿存在运营挑战，包括矿石品位降低和正在进行的修复工作 [6] 公司未来展望 - 公司有望实现2024年全年约675万盎司可归属黄金产量的指引 [6] - 目前估计公司估值约为每股53美元，比当前市场价格高出约35% [6]

黄金行业现状 - 黄金价格在过去12个月内上涨了30%，主要得益于央行和机构投资者的购买 [1] - 尽管黄金价格上涨，澳大利亚和全球黄金股票平均表现不佳，落后10% [3] - 高盛预计黄金价格将继续上涨，目标价为每盎司3000美元，当前价格为2670美元 [4] - 高盛将长期黄金价格从1950美元/盎司上调至2300美元/盎司，从2029年开始 [4] 公司表现 - 纽蒙特公司（Newmont Corporation）是全球最大的黄金开采公司，其股价在过去12个月内仅上涨11.5% [2] - 高盛预测纽蒙特在纽约上市的股票价格将从40.23美元上涨至47.20美元，涨幅17% [2] - 纽蒙特在澳大利亚上市的股票价格预计将从64.80澳元上涨至76.20澳元 [2] - 澳大利亚黄金行业领导者Northern Star Resources因强劲的生产和改善的自由现金流获得高盛的买入推荐 [5] - Bellevue Gold的黄金产量预期下调9%，导致其股价在过去6个月内下跌44%，但麦格理银行预计其股价将在未来12个月内回升至1.70澳元 [6] - Alkane Resources的股价在过去12个月内下跌25%，尽管预计今年利润将因稳定的黄金产量和更高的黄金价格而增加 [7] - Bell Potter预计Alkane Resources的股价将从49澳分上涨至1.25澳元，涨幅155% [7][8] 行业前景 - 高盛预计澳大利亚黄金行业将在未来12个月内实现现金流的增长，价格上涨将超过成本上升，支持资产负债表增强、资本回报增加以及潜在的并购活动 [5]

文章核心观点 - 纽蒙特公司虽有增长项目、一级资产表现良好和财务健康等优势，但受生产成本上升、盈利预期下降影响表现不佳，不建议买入该强力卖出评级股票 [21] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌26.7%，跑输黄金矿业12.6%的跌幅 [1] - 自2024年10月24日以来股价低于50日简单移动平均线，自11月11日以来低于200日简单移动平均线，12月20日出现死亡交叉，呈看跌趋势 [2] - 过去一年公司股价上涨1.2%，跑输行业17.2%的涨幅和标准普尔500指数25.5%的涨幅，同行巴里克黄金下跌9%，艾格尼克鹰矿业和金罗斯黄金分别上涨61.6%和85.4% [18] 成本压力 - 2023年黄金销售适用成本同比上涨约13%，全部维持成本激增19%；2024年第三季度黄金销售适用成本同比上涨约18%，全部维持成本同比上涨约13% [6] - 直接运营成本增加导致成本通胀，材料、劳动力和合同服务成本仍令人担忧，劳动力成本占直接成本约一半，第三季度一般及行政费用同比飙升约61%，预计第四季度仍将居高不下 [7] 项目与收购 - 公司正推进澳大利亚塔纳米扩建2期、加纳阿哈福北部扩建和澳大利亚卡迪亚面板洞穴等项目，有望扩大产能、延长矿山寿命，推动收入和利润增长 [8] - 收购新克雷斯特矿业打造了行业领先投资组合，预计为股东带来显著价值和协同效应，已实现5亿美元的年度协同效应 [9] 资产剥离 - 2024年第三季度公司同意剥离加纳阿凯姆业务、澳大利亚特尔弗业务和哈维伦金铜矿项目70%股权，总收益最高达15亿美元；11月同意以最高8.5亿美元出售加拿大安大略省马塞尔怀特业务；宣布以7.95亿美元现金出售加拿大魁北克北部埃莱奥诺尔业务；上个月同意以最高2.75亿美元将科罗拉多州克里普尔溪与维克多业务出售给SSR矿业，交易完成后将从非核心资产剥离和投资销售中获得最高39亿美元总收益 [10] 财务状况 - 2024年第三季度末公司流动性达71亿美元，包括约30亿美元现金及现金等价物，经营现金流同比飙升约64%至约16亿美元，自由现金流达7.6亿美元，通过股息和股票回购向股东返还7.86亿美元 [11] - 公司股息收益率为2.6%，派息率为39%，股息被认为安全可靠 [13] 盈利预期 - 过去60天公司2024年盈利预期下降，2025年的扎克斯共识预期也被下调 [14] 估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为11.16倍，低于五年中值，较行业平均的12.18倍有近8%的折让 [16]

文章核心观点 - 2024年全球228只金属与矿业ETF总资产达3307亿美元，较2023年增长13.1%，主要受黄金金属ETF收益推动，行业有新发行和退市情况，不同类型ETF表现有差异，且资产呈现从西向东转移趋势 [1][2][11] 行业整体情况 - 2024年末全球228只金属与矿业ETF总资产为3307亿美元，较2023年末的2924亿美元增长13.1% [1] - 2024年发行5只新的金属与矿业ETF，2只ETF退市并摘牌 [2][5] 不同类型ETF表现 表现领先者 - 2024年ETF表现领先者（228只ETF中排名前三）的关键驱动因素是黄金价格上涨 [2] 表现落后者 - 2024年电池金属持续抛售严重影响能源转型ETF，表现最差的3只金属与矿业ETF中有2只是锂生产商ETF [3] 未对冲黄金ETF - 2024年，土耳其里拉、加元和日元计价的黄金ETF因本币兑美元贬值表现优于SPDR Gold Shares [4] 新发行ETF - 2024年有5只新的金属与矿业ETF推出，其中4只由加拿大有自然资源专业知识的资产管理公司推出 [5] - 中国资产管理公司为国内投资者推出中国AMC黄金行业股票ETF，至少6家中国资管公司已申请创建新的“黄金行业股票”ETF [6] - 2024年上半年，加拿大和美国的Sprott资产管理公司分别推出新的铜产品 [7] - 2024年7月1日，Dynamic Funds推出两只主动管理的矿业公司ETF产品 [8] 退市ETF - 2024年上半年，按资产管理规模衡量最小的未对冲黄金ETF Dacheng Shanghai Gold ETF摘牌；下半年iShares Gold Strategy ETF关闭 [8] 白银ETF - 2024年末全球有19只白银ETF上市，总资产超258亿美元，2022 - 2023年印度推出6只新白银ETF [9] - 2024年下半年，印度交易所交易的6只白银ETF流通股数量显著增加，印度白银ETF资产管理规模超过瑞士，预计2025年将超过英国 [10] - 印度白银ETF资产快速增长表明东方资本市场对贵金属投资增加，黄金ETF也反映出贵金属持有从西方转移到东方金融市场 [11] ETF与管理基金对比 - 经过二十年的增长，金属与矿业ETF资产是专业管理基金的12倍多，导致市场最底层定价错误和勘探支出减少 [12]

文章核心观点 - 去年3月作者写文章称纽蒙特股票是“一生一次”的买入机会，还引用了当时纽蒙特首席执行官的相关言论 [1] 公司推广 - 公司邀请用户参加为期两周的免费试用，可获取自成立以来跑赢市场的投资组合和当前所有首选股 [1] - 公司是 Seeking Alpha 上增长最快的高收益投资服务，在180条评论中获得了完美的5星评级 [1] - 公司成员正从高收益策略中获利，用户可以有史以来的最低费率加入，免费试用期间不会收取任何费用 [2]

文章核心观点 公司介绍旗下投资组合及相关服务，鼓励新用户尝试年度会员并提及对黄金矿业公司的看法 会员优惠 - 首次会员可享受年度会员折扣，还有11个月退款保证 [1] 投资组合介绍 保守收入组合 - 目标是寻找最具价值且安全边际最高的股票，还会用低价期权降低投资波动性 [1] 增强股票收益解决方案组合 - 旨在降低波动性，同时实现7 - 9%的收益率 [1] 备兑看涨期权组合 - 提供低波动性的收益投资，注重资本保值 [2] 固定收益组合 - 专注于购买具有高收益潜力且相对同类证券被严重低估的证券 [2] 团队信息 - Trapping Value团队分析师累计超40年经验，与Preferred Stock Trader合作运营保守收入组合投资集团，该集团有两个创收投资组合和一个债券阶梯 [3] 行业看法 - 公司不太看好黄金矿业公司，认为采矿业赚钱难，黄金矿业更是其中较差的 [2]

黄金矿业公司表现 - Barrick Gold股价年初至今下跌11.97% 目前股价为15.65美元 低于20日(16.53美元)和50日(17.86美元)移动平均线 [4] - Newmont股价年初至今下跌6.89% 目前股价为38.09美元 低于20日(40.24美元) 50日(44.27美元)和200日(44.86美元)移动平均线 [6] 技术指标分析 - Barrick Gold相对强弱指数为34.24 接近超卖区域 MACD指标为负0.61 显示看跌情绪 [2] - Newmont MACD指标为负1.65 相对强弱指数为32.28 表明可能进一步下跌 卖压增加 [6] 市场环境因素 - 地缘政治紧张局势和美国国债收益率上升抑制了黄金价格 削弱了黄金的避险吸引力 [5][7] - 美元走强和美国经济数据强劲对黄金价格形成压力 [7][8] 技术形态 - Barrick Gold和Newmont均出现死亡交叉 50日移动平均线跌破200日移动平均线 这是看跌信号 [3] - Barrick Gold的8日移动平均线(15.64美元)提供微弱的看涨信号 但股价仅勉强维持在该水平 [5]

行业趋势 - 过去两年AI驱动的成长股牛市已经持续了较长时间 投资者开始寻求更安全的资产配置 [1] 公司分析 - 全球最大金矿公司Newmont Corporation(NYSE: NEM)可能成为投资者转向安全资产的选择 [1] 分析师背景 - 分析师拥有7年美股投资经验 擅长基本面分析 对风险和回报有深刻理解 [2] - 分析师具有IT背景 对科技股有独特见解 同时也关注其他行业的机会 [2] - 分析师致力于为投资者提供清晰准确的分析 适合不同经验水平的投资者 [2]

公司投资评级 - 海通国际股票研究评级分布：优于大市（Outperform）占比91.8%，中性（Neutral）占比7.8%，弱于大市（Underperform）占比0.4% [18] 报告的核心观点 - Newmont是全球领先的黄金公司，同时也是铜、银、锌和铅的生产商，主要经营分布在非洲、澳大利亚、拉丁美洲及加勒比地区、北美和巴布亚新几内亚的优质采矿区。Newmont是唯一一家列入S&P 500 Index的黄金生产商，并因其在环境、社会和治理实践中的良好表现而广受认可 [62][40] 公司研究 公司概况 - Newmont成立于1921年，经过百年发展，已成为全球最大的黄金生产商之一。2023年，Newmont完成对澳大利亚Newcrest Mining Limited的收购，为其投资组合增加5个活跃矿山和2个项目，成为全球最大黄金矿企 [40][44][94] 经营和财务情况 - Newmont经营以黄金业务为主，2023年金业务的销售占比达到了89%，铜、银、锌、铅的销售占比为11%。2023年，Newmont的黄金产量尽管较前几年略有下降，但总体保持稳定。受Peñasquito矿场的劳工罢工四个月影响，2023年Newmont权益黄金产量为554.5万盎司（约153.06吨），同比-6.7%。2023年，Newmont黄金平均实现价格为1954美元/盎司，较2022年的1792美元/盎司有显著上涨（同比+9%） [41][99][100] 成本控制 - 2023年，Newmont的黄金销售适用成本为每盎司1050美元，较2022年有所上升。此外，其黄金全维持成本为每盎司1444美元，较前一年增长了约19% [102] 矿山资源分布 - Newmont拥有10个一级资产（Tier1）金矿，和6个世界级铜金矿，其矿山资源主要分布在非洲、澳大利亚、拉丁美洲和加勒比海、北美和巴布亚新几内亚等地。截至2023年底，Newmont仍继续保持强大的黄金资源储备，黄金储量为1.28亿盎司，铜储量为1400万吨 [107][109] 业务调整与扩张 - 2024年2月，Newmont表示计划出售6个非核心矿山和2个项目，旨在产生20亿美元的现金，专注于剩余10项一级资产，巩固其作为全球最大黄金生产商的地位 [56][140] 行业研究 黄金价格走势 - 近年黄金价格不断上涨，今年上涨趋势更加明显，黄金价格最高一度突破2700美元/盎司。自特朗普竞选成功后，美元走强趋势显著，黄金价格回调。但长期来看，美联储正处于降息周期，黄金价格有望逐步回归常态，并有仍处于上升通道 [42][145] 地缘政治影响 - 地缘政治局势错综复杂，中东地区、朝鲜半岛、俄乌战争的紧张局势均未展现出明确的缓和迹象，对黄金价格有支撑作用 [42]