股息信息 - 2025年度末期股息为每股0.0109美元[1] - 派息金额为每股0.0845港元，汇率1美元:7.75港元[1] - 股东批准日期为2026年6月25日[1] - 除净日为2026年6月30日[1] - 股份过户文件最后时限为2026年7月2日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2026年7月3日[1] - 记录日期为2026年7月3日[1] - 股息派发日为2026年8月7日[1] 公司人员 - 公司执行董事为Philip Lee Wai Tuck先生及曾羽锋先生[2]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 博彩总收入同比增长27.4%，达到6亿9160万美元[3] - 剔除减值影响后，纯利同比增长56.0%至3亿990万美元[3][4] - EBITDA同比增长38.5%至4亿440万美元，EBITDA利润率提升至57.0%[3][4] - 2025年收入为7.09673亿美元，较2024年的5.62512亿美元增长26.2%[16] - 2025年经营溢利为3.11253亿美元，较2024年的1.10859亿美元增长180.8%[16] - 2025年公司拥有人应占溢利为3.09907亿美元，较2024年的1.09592亿美元增长182.8%[16] - 2025年基本每股盈利为7.01美仙，较2024年的2.48美仙增长182.7%[16] - 公司总收入从2024年的5.625亿美元增至2025年的7.097亿美元，增长26.2%[24] - 公司拥有人应占综合溢利从2024年的1.096亿美元增至2025年的3.099亿美元，增长182.8%[30] - 每股基本盈利从2024年的0.0248美元增至2025年的0.0701美元[30] - 公司总收入从2024年的5.625亿美元增长至2025年的7.097亿美元，同比增长26.2%[33][37] - 公司分部总利润从2024年的2.156亿美元大幅增长至2025年的4.367亿美元，增幅达102.6%[35] - 博彩总收入同比增长27%至6.916亿美元，净收入为6.1095亿美元[69] - 公司股东应占纯利大幅增长至3.099亿美元，纯利率为43.7%[76] - 经调整的EBITDA为4.0444亿美元，较上年的2.0285亿美元大幅增长[85] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 博彩税开支从2024年的3416万美元增至2025年的4371万美元，增长28.0%[27] - 融资成本总额从2024年的2977万美元大幅下降至2025年的1277万美元，主要因优先票据利息开支减少[25] - 公司于2024年对海参崴项目的物业、设备及建设预付款确认减值损失合计8911万美元[36][40] - 公司资本支出从2024年的1.018亿美元减少至2025年的8277万美元，下降18.7%[35] 博彩业务表现：中场业务 - 中场博彩总收入同比增长22.8%，达到4亿8500万美元[3] - 中场分部贡献总收入的68.3%[5] - 中场大厅博彩桌收入同比增长27.2%至3亿4240万美元，胜出率提升至22.9%[6] - 高端中场收入占中场博彩桌总收入的比例提升至38.5%[7] - 2025财年中场业务稳健增长，日均营业额从1070万美元按年增长12.8%至1210万美元，恢复至疫情前水平的100.5%[50] - 中场博彩桌及电子博彩机的日均博彩总收入分别按年增长27.5%及13.8%，带动日均博彩总收入按年增长23.1%[50] - 中场及高端贵宾市场合计占公司博彩总收入约89.8%[52] - 中场大厅博彩桌收入同比增长27%至3.4245亿美元，按押筹码增长13%至14.9亿美元[69] - 中场电子博彩机收入同比增长13%至1.4259亿美元，投入金额增长12%至29.3亿美元[69] - 博彩桌收入从2024年的4.172亿美元增至2025年的5.490亿美元，增长31.6%[24] - 电子博彩机收入从2024年的1.257亿美元增至2025年的1.426亿美元，增长13.4%[24] 博彩业务表现：贵宾市场 - 贵宾市场博彩总收入同比增长39.7%，达到2亿660万美元[3] - 高端贵宾市场转码额同比增长51.6%至55亿30万美元[8] - 高端贵宾市场转码额同比增长51.6%至55亿美元，收入增长32.1%至1.362亿美元[69][71] - 转介贵宾市场收入同比增长57.2%至7040万美元，转码额增长17.2%至23亿美元[69][72] - 高端贵宾市场日均转码按年增长52.0%至1510万美元，较疫情前水平恢复125.4%[51] - 转介贵宾市场日均转码按年增长17.5%[52] 非博彩业务表现 - 酒店及娱乐业务收入从2024年的1964.4万美元下降至2025年的1806.3万美元，同比下降8.1%[33] - 酒店及娱乐业务持续亏损，亏损额从2024年的2350万美元扩大至2025年的2747万美元[35] - 非博彩收入同比下降8.0%[73] 地区市场与运营环境 - 2025年柬埔寨接待国际游客560万人次，恢复至2019年疫情前水平的84.3%[13] - 2025年柬埔寨已核准投资项目总额达100亿美元，按年增长45%[13] - 2025年国际商务旅客人次达1,551,791人次，恢复至疫情前水平的113.2%[9] - 国际货币基金组织预计柬埔寨2025年实质国内生产总值增长4.8%，2026年增长4.0%[49] - 2025年柬埔寨接待国际游客5,600,000人次，恢复至2019年疫情前水平的84.3%[54] - 2025年中国游客数量按年显著增长41.5%[55] - 新建德崇国际机场第一期工程旨在实现每年旅客吞吐量15,000,000人次[56] - 截至2026年3月16日，每周国际直航航班达618班次，恢复至2019年水平的69%[56] - 2025年柬埔寨贸易额按年增长17%，达到64,000,000,000美元[58] - 2025年柬埔寨发展理事会核准投资总额达10,000,000,000美元，按年大幅增长45%[59] - 2025年中国为柬埔寨最大外资来源国，占核准投资总额约54%[59] - 柬埔寨对中国公民试行免签政策，时间为2026年6月15日至10月15日，每次停留最多14天[95] - 柬埔寨政府启动2026年为期一年的旅游推介会，旨在提升该国全球知名度并促进酒店入住率及MICE活动增长[96] - 柬埔寨政府正推动旅游业数字化转型并磋商新增多条国际直航航线，预计新建德崇国际机场将刺激旅游并增强区域竞争力[97] 财务状况与资本结构 - 现金及银行结余（含定期存款）激增208.8%至3.723亿美元[10] - 公司债务权益比率极低，为2.9%，唯一重大债务为7000万美元将于2026年5月到期的股东贷款[10] - 公司总资产从2024年的24.59亿美元增至2025年的27.69亿美元，增长12.6%[18] - 公司现金及现金等价物大幅增加，从2024年的1.204亿美元增至2025年的3.721亿美元，增长209.1%[18] - 公司总资产从2024年的29.222亿美元增长至2025年的31.829亿美元，增幅8.9%[35] - 公司非流动资产主要位于柬埔寨，达21.757亿美元（2025年），俄罗斯为1.926亿美元[38] - 贸易应收款项（扣除减值亏损拨备）总额为487.7万美元，其中1个月内账龄部分从2024年的142.4万美元大幅增至2025年的300.8万美元[44] - 其他应收款项减值亏损拨备在2024年新增256.8万美元，年末余额为256.8万美元[45] - 贸易应付款项总额从2024年的1880.5万美元急剧下降至2025年的220.6万美元，账龄显著缩短[46] - 公司股东贷款协议下提取了7000万美元贷款，年利率8%，须于借款第二周年当日或之前偿还[48] - 公司现金及银行结余与定期存款总额为3.723亿美元，流动净资产为1.398亿美元[80] - 公司资产净值为24亿美元，较上年22亿美元有所增长[80] 股息与股东回报 - 公司建议派发末期现金股息4830万美元，派息率为30%[11] - 公司宣派并拟派股息总额为9297万美元[29] - 建议派发末期股息每股1.09美仙（或8.45港仙），加上中期股息每股1.01美仙（或7.83港仙），本年度股息总额为每股2.10美仙（或16.28港仙）[99] - 为厘定末期股息资格，公司将于2026年7月3日暂停股份过户登记，除息日为2026年6月30日[101] 企业社会责任与员工 - 公司获得“卓越职场®”认证，信任指数得分高达95%[61] - 公司自2014年以来已举办1,182项企业社会责任活动，员工志愿服务超60,000小时，惠及超909,000名民众[63] - 2025年5月为期一个月的企业社会责任系列活动惠及180,543名民众[64] - 2025年公司开展37项教育活动，惠及超23,400名学生[64] - 2025年公司开展39项社区活动，包括惠及逾158,100名居民的“消防安全意识计划”[65] - 公司与柬埔寨国家奥委会续签三年赞助协议（2025年至2027年）[66] - 公司支持“洁净绿化校园计划”，第二届比赛扩大至金边和磅湛的79所学校[67] - 公司实现其三十周年植树目标，至2025年种植30,000棵树，目前已种植24,100株树苗[67] - 2025年公司在环境领域开展活动共计372项，惠及超138,000人[67] - 自2018年以来，公司已获得52项区域和国际企业社会责任奖项[68] - 自2016年以来，通过节能措施累计节约能源超过5,371兆瓦时，节约资金超过850,000美元[91] - 员工培训总时长达到256,788小时[92] - 年度必修复训平均完成率为95%[92] - 举办四次工会代表论坛，共有来自27个部门的112名员工代表参与[92] - 举办三场能力建设研讨会，评估完成率达100%[92] - 员工参与计划包含16项活动[92] - 通过76场内部播客（含89次员工访谈）加强员工沟通[92] 管理层讨论、指引与展望 - 公司对柬埔寨长期增长前景持乐观态度，并认为其金边唯一综合度假村的定位具有吸引力[98] - 公司已终止Naga 3项目的集资协议[88] 公司治理与行政事项 - 为厘定股东周年大会投票资格，公司将于2026年6月22日至6月25日暂停股份过户登记[100] - 截至2025年12月31日，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券，且未持有任何库存股份[102] - 公司确认其企业管治常规已遵守上市规则附录C1的所有适用守则条文[103] - 公司确认全体董事于本年度已遵守关于董事进行证券交易的标准守则[104] - 审核委员会认为本年度全年业绩已根据适用会计准则编制并作出充分披露[105] - 截至2026年3月13日，通过互联互通持有公司股份达143,000,000股，约占已发行股份总数的3.2%[60]

公司公告核心信息 - 金界控股将于2026年3月23日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括批准公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的末期业绩并予以发布 [1] - 会议将考虑建议派发末期股息（如有） [1]

会议安排 - 公司将于2026年3月23日举行董事会会议[3] - 会议将批准2025年度末期业绩及发布，考虑建议派发末期股息[3] 人员构成 - 公司执行董事为曾羽锋先生及Philip Lee Wai Tuck先生[3] - 非执行董事为林绮莲女士[3] - 独立非执行董事为Lim Mun Kee等三位先生[3]

股份数据 - 公司法定/注册股份数目为80亿股，面值0.0125美元，法定/注册股本为1亿美元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不包括库存股份）数目均为44.2299016亿股，库存股份数目均为0，已发行股份总数均为44.2299016亿股[3] - 本月内合共增加/减少(-)已发行股份（不包括库存股份）总额为0普通股[8] - 本月内合共增加/减少(-)库存股份总额为0普通股[8] 购股权计划 - 2016年4月20日采纳购股权计划，上月底及本月底股份期权数目均为0[5] - 本月内因此发行的新股数目为0，自库存转让的库存股份数目为0[5] - 本月底因此可能发行或自库存转让的股份总数为2.26998887亿股[5] 公众持股量 - 适用的公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[4]

投资评级与核心观点 - 报告首次给予金界控股“跑赢大市”评级 [1] - 报告设定的目标价为6.8港元 [1] - 报告核心观点：金界控股凭借监管护城河，有望从外国直接投资增长和美元走弱中受益，配合经营效率提升及财务成本降低，预计2025至2027年盈利复合年均增长率可达12%，并将约30%的利润用作派息 [1] 公司经营与项目情况 - NagaWorld 3期项目的总资本开支可能较原计划的35亿美元减少一半 [1] - 预期NagaWorld 3期项目的投资回收期约为4至5年 [1] - 金界控股在金边200公里半径范围内享有博彩垄断经营权，直至2045年 [1] - 金界控股的全国性博彩牌照将于2065年到期 [1] - 来自马来西亚、新加坡和中国的客户是NagaWorld的主要访客 [1] 行业与盈利驱动因素 - 预计外国直接投资的增长和美元贬值会推动金界控股的盈利增长 [1] - 柬埔寨是全球博彩税率最低的地区之一，支持公司盈利能力 [1] - 报告认为博彩税率上调的可能性不大 [1]

核心观点 - 里昂首予金界控股“跑赢大市”评级，目标价为6.8港元 [1] - 公司凭借监管护城河，有望从外国直接投资增长和美元走弱中受益 [1] - 预计公司2025至2027年盈利复合年均增长率可达12%，并将约30%的利润用作派息 [1] 公司业务与经营 - 金界控股在金边200公里半径范围内享有博彩垄断经营权，直至2045年 [1] - 其全国性博彩牌照将于2065年到期 [1] - 来自马来西亚、新加坡和中国的客户是NagaWorld的主要访客 [1] - 柬埔寨拥有全球最低的博彩税率之一，支持公司盈利能力，税率上调可能性不大 [1] 财务与项目展望 - 预计2025至2027年盈利复合年均增长率可达12% [1] - 预计将约30%的利润用作派息 [1] - NagaWorld 3期项目的总资本开支可能较原计划的35亿美元减少一半 [1] - 预期NagaWorld 3期项目的投资回收期约为4至5年 [1] 增长驱动因素 - 外国直接投资的增长和美元贬值预计将推动金界控股的盈利增长 [1] - 公司经营效率提升及财务成本负担降低 [1]

核心观点 - 里昂首予金界控股“跑赢大市”评级，目标价6.8港元 [1] - 公司有望从监管护城河、外国直接投资增长及美元走弱中受益，预计2025至2027年盈利复合年均增长率可达12% [1] 公司经营与财务 - 预计公司2025至2027年盈利复合年均增长率可达12% [1] - 公司约30%的利润将用作派息 [1] - NagaWorld 3期项目的总资本开支可能较原计划的35亿美元减少一半 [1] - 预期NagaWorld 3期项目的投资回收期约为4至5年 [1] 行业与监管环境 - 公司在金边200公里半径范围内享有博彩垄断经营权，直至2045年 [1] - 公司的全国性博彩牌照将于2065年到期 [1] - 柬埔寨是全球最低的博彩税率之一，支持公司盈利能力，且税率上调可能性不大 [1] 市场与客户 - 来自马来西亚、新加坡和中国的客户是NagaWorld的主要访客 [1] - 外国直接投资的增长和美元贬值预计将推动公司盈利增长 [1]

评级与目标价 - 里昂首予金界控股“跑赢大市”评级，目标价为6.8港元 [1] 核心投资逻辑 - 公司凭借监管护城河，有望从日益增长的外国直接投资和美元走弱中受益 [1] - 配合经营效率提升及财务成本负担降低，预计公司在2025至2027年盈利复合年均增长率可达12% [1] - 公司预计将约30%的利润用作派息 [1] 项目资本开支与回报 - NagaWorld 3期项目的总资本开支，可能较原计划的35亿美元减少一半 [1] - 预期该项目的投资回收期约为4至5年 [1]

股本股份 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额1亿美元，股份80亿股，每股面值0.0125美元，本月无变动[1] - 截至2026年1月底，已发行股份（不含库存）44.2299016亿股，库存股份0，本月无变动[2] 购股权计划 - 截至2026年1月底，购股权计划结存股份期权数为0，本月发行新股和转让库存股数为0，所得资金0美元[4] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减总额均为0普通股[7] 公众持股 - 公司已符合适用公众持股量要求，初始指定门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不含库存）的25%[3]