关于Steve Smith任命相关 - 国家电网宣布Steve Smith被任命为首席战略与监管官[1] - Steve Smith自2024年8月起已临时负责相关工作此次任命立即生效[2] - Steve Smith表示在能源行业激动人心时刻被任命很荣幸期待继续开展工作[3] 关于Steve Smith的履历 - Steve Smith于2021年10月加入国家电网之前担任集团战略主管等职位[3] - 加入国家电网前在劳埃德银行集团工作11年且是零售执行委员会成员[3] - 之前是Ofgem董事会成员兼董事总经理早期在美电和普华永道任职[4] - 拥有超25年能源和金融行业经验涉足多领域[4] 关于国家电网 - 国家电网是一家电力天然气和清洁能源输送公司服务超2000万人[5] - 专注于构建更智能更强更清洁的能源未来[5]

文章核心观点 - 五年多前曾表示国家电网公司（NYSE: NGG）是适合长期持有投资者的稳健收益股票 [1] 相关事件 - 自五年多前观点发布后该股票表现尚可 [1]

财务数据和关键指标变化 - 上半年持续经营业务的基础运营利润为20亿英镑，较上年同期按固定汇率计算增长15%，推动基础每股收益增长8%至28.1便士[11] - 净财务成本为6.7亿英镑，较上年下降4%[55] - 基础有效税率（未含合资企业）为11.9%，较上年高出180个基点[55] - 基础收益为12.7亿英镑，每股收益为28.1便士，经营活动产生的现金为27亿英镑，较上年下降12%[56] - 总净债务较上年末减少51亿英镑至385亿英镑[57] 各条业务线数据和关键指标变化 英国电力配送 - 资本投资增加6%至6.47亿英镑[16] - 基础运营利润为5.73亿英镑，较上年增加1000万英镑，可控成本增加2100万英镑[44] 英国电力传输 - 资本支出增长43%至13亿英镑[19] - 基础运营利润为7.24亿英镑，较上年增加6800万英镑[46] 美国纽约业务 - 资本支出增长29%至16亿英镑[28] - 基础运营利润为2.88亿英镑，较上年增加1.73亿英镑[48] 美国新英格兰业务 - 资本投资增长7%至8.14亿英镑[33] - 基础运营利润为2.37亿英镑，较上年增加2600万英镑[50] 国家电网风险投资 - 资本投资为2.79亿英镑，较上年减少3300万英镑[53] - 基础贡献为2.07亿英镑，较上年减少7000万英镑[52] 各个市场数据和关键指标变化 - 在英国，公司在多个项目上有进展，如ASTI项目、伦敦电力隧道项目、欣克利连接项目等，同时在应对监管和政策方面有相应计划[71][72] - 在美国，公司在纽约和新英格兰地区的业务有不同程度的资本投资增长、运营利润变化等，且在应对监管和政策方面有不同的重点[28][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在5月更新了战略，致力于成为卓越的纯网络业务公司，未来五年有600亿英镑的资本投资计划[4] - 公司在英国和美国的业务都在积极推进项目建设、应对监管政策变化、确保供应链稳定等，以实现低风险、高质量的资产增长、强劲的收益增长和通胀保护股息的投资目标[77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在英国和美国的业务面临不同的监管和政策环境，如英国的Ofgem监管、美国各州的政策等，公司积极应对以确保业务发展[9][29][33] - 公司对未来的发展充满信心，尽管面临一些挑战，如供应链问题、市场竞争等，但公司在各业务领域都有明确的计划和目标[77][78] 其他重要信息 - 公司完成了70亿英镑的配股，出售了英国天然气传输业务的最后20%股权，完成了维京连接项目等[5][10][37] - 公司在安全和可靠性方面表现良好，如在应对恶劣天气时迅速恢复供电，安全指标达到集团目标等[13][15] 问答环节所有的提问和回答 问题1：何时提交RIIO - ED3时期的业务计划，能否透露计划内容，特别是资本支出的组合以及如何与五年框架相联系 [80] - 回答：12月提交业务计划，预计明年6月得到Ofgem的初步裁定，2025年12月最终裁定。计划分为两部分，一部分是有信心推进且成本确定的项目作为基线，另一部分是与NESO未来能源情景一致的项目管道。部分资本支出会受连接改革和清洁能源计划影响，但预计不会影响到2029年230亿英镑的电力传输投资[81][82][83][84][85] 问题2：对美国大选结果有何评论，是否会改变到2029年的美国投资计划 [80] - 回答：期待与新政府合作，公司大部分资本投资计划由州一级决定，预计不会对2029年的600亿英镑投资计划产生重大影响[86][87] 问题3：在ED3中希望ROE处于范围的高端，对运营激励方案有何期望，除了允许回报之外还能从哪些方面获得额外回报 [88] - 回答：与Ofgem继续对话，除了回报率，在提前交付项目、约束管理等方面的激励措施对消费者有益，对股东也有益[90][91] 问题4：在ED3中的名义债务津贴对现金流有帮助，公司在业务计划中如何考虑快钱与慢钱 [88] - 回答：名义债务是朝着正确方向迈出的一步，会加速现金流入，但公司将继续与Ofgem合作，考虑资产寿命、快慢钱组合等不同因素[93][94] 问题5：在ED业务中，之前提到100 - 125个基点的运营超预期，但最新监管财务报告预测为70个基点，差异原因 [89] - 回答：五年的总体预测与年度报告之间存在差异是正常的，有RoRE计算方式的差异，也有效率计划在不同年份的体现等原因[92] 问题6：在业务计划中的6% - 8%的收益预期下，在考虑名义债务回报和资本比率变化的情况下，有多少调整空间来管理未来收益，是否期望ED3也有名义债务成本 [96] - 回答：在制定6% - 8%的收益预期时已做了谨慎假设，名义债务不一定是增加收益的，会寻求一个整体的结果，包括合适的现金特性等，并且预计名义债务会延伸到ED3[98][99][100] 问题7：在美国的资本支出中有多少来自进口商品，如果进口关税大幅增加有何影响和应对策略 [96] - 回答：在美国的资本支出大部分是国内采购，只有相对小部分如钢铁等可能进口，所以贸易关税变化对公司影响不大[97] 问题8：对于17个ASTI项目的一级供应链，从资本支出的角度意味着什么 [102] - 回答：公司在过去18个月左右对供应链的合作、采购方式进行了根本性的审查，有90亿英镑的大电网合作伙伴关系合同，590亿英镑的HVDC和换流站框架协议，对于第一波ASTI项目中的五个已经有合同并开始建设，第六个也将在年底有规划、本财年有合同，对于第二波项目也在推进采购过程，公司有信心明年初为所有17个ASTI项目准备好一级承包商所需的一切[105][106][107][108][109] 问题9：美国的盈利指导基于英国的预递延税而非美国，美国税率降低对递延税和盈利线有何影响，ESO在交易结束时实际收到的现金是多少 [103][104] - 回答：美国税率变化在经济上对公司是中性的，因为美国监管规定净税收费用包含在允许从客户收取的金额中，所以税率变化会反映在费率中，对基础盈利没有影响。ESO实际收到的现金接近6.3亿英镑[111][112][113][114] 问题10：在Ofgem对债务成本的报酬可能变化、美国可能有较低递延税、资产基础净额调整等情况下，是否同意在五年框架内这些因素对盈利有上升压力，是否有信心获得到2030年所需的所有变压器 [115] - 回答：在5月制定的6% - 8%的五年盈利复合年增长率指导是稳健的，目前没有超出该范围的因素。对于变压器，公司已经知道超高压变压器的交付周期会延长，并且已经调整了一段时间，通过与设备制造商建立更紧密关系、延长时间框架、扩大供应商基础等方式，有信心获得所需的变压器[119][120][121][116][117][118] 问题11：之前提到的590亿英镑的供应链框架协议是否仍有望在2024年底前签署，能否对HVDC方面进行评论 [122] - 回答：今年初启动了框架协议的采购流程，得到了全球主要电缆制造商的积极响应，有望在本日历年末或者本财年末达成协议，对于第一波ASTI项目中的主要HVDC合同已经签订并且项目已进入建设阶段[123][124][125] 问题12：在ED3方面，能否提供关于同意和规划方面的情况，包括是否有项目已经全部获得批准，空间能源计划对计划实施的重要性，以及2030年清洁能源计划与公司资本支出计划的比较 [126][127] - 回答：公司一直在倡导规划改革，预计明年会有相关立法。在ASTI项目的第一阶段，大部分项目已经获得了规划许可或批准，第二阶段的项目也在进行不同阶段的咨询。空间能源计划预计2026年底完成，之后会有集中的战略网络计划。2030年清洁能源计划中提到的项目与公司之前确定的17个ASTI项目基本一致，有两个项目可能需要提前一年[128][129][130][131][132][133][134][135][136] 问题13：对马萨诸塞州电力的费率案例结果是否满意，是否有信心实现接近允许的回报率，美国可再生能源和LNG谷物的潜在资产剥离是否意味着有信心在未来12个月内出售 [137] - 回答：马萨诸塞州的费率案例是一个具有里程碑意义的案例，新的框架使得公司更有信心实现接近允许的回报率。对于美国可再生能源业务，预计出售过程将在明年初完成；对于LNG谷物业务，预计在明年第一季度末完成建设后开始出售流程，公司判断这两项资产将在9月30日起的12个月内完成出售[138][139][140][141] 问题14：能否对英国东南部数据中心的连接请求进行评论，包括12个月内的情况以及对当地系统平衡的影响，在英国和美国网络扩张周期的总体可负担性情况，以及德国保守党的相关政策对公司的影响 [143] - 回答：在英国，数据中心的电力需求在增长，目前约占英国总负荷的1.8%，主要集中在M25地区且有增长趋势，其他地区也有兴趣，未来15年约有10吉瓦的数据中心需求想要连接电网，这对电网负载有显著影响，在RIIO - T3的业务计划中，数据中心需求是变压器增加的主要驱动因素之一；在美国情况略有不同。在可负担性方面，在英国传输成本占消费者年度总账单的比例相对较小，在美国公司通过提出帮助弱势客户的计划来缓解可负担性问题。关于德国的政策目前不太清楚其对公司的影响[144][145][146][147][148][149]

业绩总结 - 国家电网2024/25财年上半年资本投资达到46.03亿英镑，同比增长19%[4] - 上半年基础运营利润为20.46亿英镑，同比增长15%[16] - 每股收益（EPS）为28.1便士，同比增长8%[16] - 英国电力传输的基础运营利润为12.9亿英镑，同比增长80%[18] - 英国电力分配的基础运营利润为5.73亿英镑，同比增长2%[17] - 国家电网在美国新英格兰的基础运营利润为8.14亿英镑，同比增长14%[22] - 2024年9月30日的运营利润为£147百万，较2023年同期的£219百万下降了32.8%[24] - 2024年上半年财务费用为£670百万，较2023年上半年的£698百万下降了4.0%[28] - 2024年上半年的净债务为£38.5十亿，较2023年同期的£43.6十亿下降了11.7%[30] - 2024年上半年的现金流为£2.7十亿，较2023年上半年的£3.1十亿下降了12.9%[29] - 2024年上半年的基础税率为11.9%，较上年增加了180个基点[28] - 2024年上半年的基础收益为£1,271百万，较2023年上半年的£1,033百万增长了23.0%[28] 未来展望 - 国家电网在未来五年内计划进行600亿英镑的资本投资，以支持战略传输投资[3] - 预计2025财年的每股收益（EPS）将实现6-8%的复合年增长率（CAGR）[31] - 2025至2029年期间的资本投资预计为约£31十亿，其中英国电力传输（UKET）为£23十亿，英国电力分配（UKED）为£8十亿[36] 用户数据与协同效应 - 国家电网在上半年实现了5780万英镑的协同效应，接近1亿英镑的年度目标[17] 养老金计划 - 2024年9月30日的养老金计划资产公允价值为£19,247百万，负债现值为£17,372百万，净资产为£1,875百万[40] 负面信息 - 2024年上半年资本投资为£279百万，较2023年上半年的£312百万下降了10.6%[26] - 2023/24年期间的超额/不足回收为负836百万英镑[42] - 2023年9月30日的超额/不足回收为154百万英镑[42] - 2023/24年期间的年同比时机差异为负953百万英镑[42]

融资与资金相关 - 公司成功完成70亿英镑的配股发行，为五年600亿英镑投资计划提供资金支持，今年上半年投资增至创纪录的46亿英镑[10] - 公司6月成功完成70亿英镑股权融资[38] - 9月公司以6.3亿英镑企业价值出售电力系统运营商业务，10月1日完成交易[39] - 公司将National Grid Renewables和Grain LNG归类为待售资产，以16.3亿英镑企业价值将ESO出售给英国政府[21] - 2024年4月1日至9月30日期间，公司发行约18亿英镑新的长期优先债务[192] - 公司于2024年9月26日处置了GasT TopCo Limited 20%股权及剩余收购协议，不再将其分类为持有待售的判断领域[187][188] - 公司对英国液化天然气业务Grain LNG和美国陆上可再生能源业务National Grid Renewables Development LLC的处置计划，已满足持有待售分类标准[187] 财务关键指标变化 - 半年法定运营利润为13.09亿英镑，同比下降34%；基础运营利润为20.46亿英镑，同比增长14%[12] - 半年税前利润为6.84亿英镑，同比下降50%；基础税前利润为14.36亿英镑，同比增长26%[12] - 半年每股收益为12.6便士，同比下降53%；基础每股收益为28.1便士，同比增长8%[12] - 中期股息为每股15.84便士，占上一财年调整后每股股息45.26便士的35%[15] - 法定国际财务报告准则（IFRS）收益为5.71亿英镑，较2023年同期减少4.92亿英镑，降幅46%[128] - 基础运营利润为20.46亿英镑，同比增长14%；基础每股收益（EPS）为28.1便士，同比增长8%[129] - 中期每股股息为15.84便士，较上一年的19.40便士下降18%；调整后每股股息为15.84便士，较上一年的14.98便士增长6%[126] - 调整后持续经营业务净融资成本为6.7亿英镑，较上一年的7.11亿英镑下降6%[133] - 持续经营业务法定税项费用为1.12亿英镑（2023年：3.07亿英镑），调整后税项费用为1.29亿英镑（2023年：2.87亿英镑），持续经营业务有效税率为23.9%（2023年：24.1%），基础有效税率为11.9%（2023年：10.1%）[144] - 2023/24财年股东总股息（现金加股票）为每股58.52便士（14.55亿英镑），配股后“重设基准”的每股股息为45.26便士[150] - 董事会批准中期股息为每股15.84便士（每股美国存托股份1.0196美元），预计2025年1月14日支付给2024年11月22日登记在册的股东[149] - 2024年上半年持续经营业务收入为79.61亿英镑，2023年为84.89亿英镑；2024年上半年总利润为6.48亿英镑，2023年为11.29亿英镑[173][174] - 2024年上半年持续经营业务税后利润为5.72亿英镑，2023年为10.64亿英镑[176] - 2024年上半年综合收益（亏损）为 - 0.81亿英镑，2023年为12.03亿英镑[176] - 截至2024年9月30日，股东权益总额为35.841亿英镑，年初为29.867亿英镑[178] - 2024年9月30日总资产为101.852亿英镑，3月31日为98.325亿英镑[180] - 2024年9月30日总负债为65.986亿英镑，3月31日为68.433亿英镑[181] - 2024年上半年持续经营业务经营活动产生的净现金流为26.12亿英镑，2023年为28.61亿英镑[183] - 2024年上半年投资活动使用的净现金流为64.18亿英镑，2023年为24.10亿英镑[183] - 2024年上半年融资活动产生的净现金流为45.81亿英镑，2023年使用3.88亿英镑[184] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加7.97亿英镑，2023年为0.63亿英镑[184] - 2024年9月30日现金及现金等价物期末余额为11.25亿英镑，年初为5.59亿英镑[184] - 截至2024年9月30日，集团有77亿英镑未提取的承诺信贷额度用于一般公司用途[191] 资本投资相关 - 持续运营的资本投资为46亿英镑，比上一时期增加6.57亿英镑，按固定汇率计算增加7.26亿英镑[16] - 公司预计2024/25 - 2028/29五年累计资本投资约600亿英镑，集团资产复合年增长率约10%[23] - 公司半年持续经营集团资本投资达46.03亿英镑，按固定汇率比上期高6.57亿英镑，按实际汇率高7.26亿英镑[36] - 资本投资为46.03亿英镑，较上一年的39.46亿英镑增长17%[126] - 集团持续经营业务资本投资为46.03亿英镑，较2023/24财年上半年增加6.57亿英镑，增幅17%（按固定汇率计算为19%）[153] - 英国电力传输业务上半年投资12.9亿英镑，较上一时期增加3.91亿英镑，主要因客户连接、早期ASTI项目等支出增加[154] - 纽约业务投资15.69亿英镑，较上一时期按实际汇率增加3.12亿英镑（按固定汇率增加3.52亿英镑），主要因电力基础设施和天然气主管道更换投资增加[155] - 英国电力分配业务资本支出达6.47亿英镑，较上一时期增加3900万英镑，主要因资产维护和网络加固工作[160] - 新英格兰业务资本支出达8.14亿英镑，较上一时期按实际汇率增加2500万英镑（按固定汇率增加5000万英镑），主要因资产状况项目和泄漏管道更换增加[162] - 上半年资本支出达15.69亿英镑，按实际汇率计算较上期增加3.12亿英镑（按固定汇率计算增加3.52亿英镑）[167] - 上半年资本投资为2.79亿英镑，按实际汇率计算较上期减少3700万英镑（按固定汇率计算减少3300万英镑）[167] - 2024/25年集团持续经营业务资本投资预计约100亿英镑，资产增长预计约10%，运营现金流预计减少超10%[120] - 未来五年集团预计投资约600亿英镑，到2028/29年集团资产趋向1000亿英镑，约510亿英镑投资符合欧盟分类法原则[98] 业务线运营数据 - 公司计划在2024/25年将4.5GW新项目接入英国输电网络，高于2023/24年的3.4GW[21] - 公司英国和美国网络半年可靠性表现强劲，纽约地区恢复95%客户供电平均用时12小时，马萨诸塞州为16小时[29] - 英国国家能源系统运营商预测电力容量边际为8.8%，略高于去年[30] - 公司半年集团损失工时伤害频率率为0.10，目标值为0.10[32] - 公司持续经营基础运营利润达20亿英镑，按实际汇率计算增长14%，按固定汇率计算增长15%[34] - 公司预计到2028/29年资产基础中电力资产占比将从2021年的60%升至约80%[40] - 公司上半年ASTI项目中5个项目开工建设，8个项目进行公众咨询，超7600人现场参与，750人线上参与[42][45] - 2024年3月公司宣布在纽约输电网络基础设施投资超40亿美元，半年内又投入2.18亿美元[49][50] - Ofgem为RIIO - T3监管期设定初始股权成本范围为4.57 - 6.35%[60] - 9月底英国输电连接管道容量为552GW，其中417GW已签约连接英格兰和威尔士输电网络[62] - 公司英国电力配电网签署13份超283MW配电网络连接协议，平均连接日期提前约9年，半年内移除190个项目，共计3.7GW容量[65] - 纽约州KEDNY和KEDLI首个费率年资本投资分别为9.24亿美元和6.46亿美元，较2022/23年增长约30%，股权回报率为9.35%[73] - 纽约州Niagara Mohawk申请首个费率年电力资本投资17亿美元、天然气3.38亿美元，电力收入增加5.25亿美元、天然气1.48亿美元，请求股权回报率为10.0%[74] - 马萨诸塞州电力业务新费率令规定资本回收上限为年总收入的3%，股权回报率为9.35%，每年增加风暴成本回收6000万美元[79] - 马萨诸塞州电力部门现代化计划提议未来五年投资高达20亿美元[80] - Community Offshore Wind 7月向新泽西投标最多1.3GW承购，10月向纽约投标最多2.7GW承购[84] - 纽约Transco合资企业提交的项目将连接超5GW海上风电到纽约市电网[85] - 公司预计Ofgem在年底确认LionLink和Nautilus海上混合资产监管框架参数，2027/28年进行最终投资决策[86] - 集团协同效应目标累计达5800万英镑，超目标一半，目标是在2025/26年底前实现1亿英镑[87] - 集团员工在半年内志愿时长40707小时，自2020年以来累计220187小时，完成十年承诺50万小时的44%[93] - 董事会整体多元化比例维持在45.5%，女性代表目前为36.4%，集团高管多元化比例为53.9%[94] - 预计2024/25年核心每股收益复合年增长率在6 - 8%，股息将从2023/24年基础上逐步增长[104] - 2024/25年英国输电业务基础净收入预计增加超1.5亿英镑，折旧预计最多增加5000万英镑[108] - 2024/25年英国配电业务基础净收入预计增加约1亿英镑，折旧预计抵消约三分之一增长[110] - 2024/25年新英格兰基础净收入预计增加超2.7亿美元，折旧预计增加约8000万美元，其他成本预计增加7000万美元[112] - 2024/25年净债务预计减少约15亿英镑，从2024年3月31日的436亿英镑降至低60%区间[122] - 英国电力传输业务基础运营利润为7.24亿英镑，较上一年的6.56亿英镑增长10%[133] - 英国电力分配业务基础运营利润为5.73亿英镑，较上一年的5.63亿英镑增长2%[133] - 英国电力系统运营商业务基础运营利润为1.15亿英镑，较上一年的0.34亿英镑增长238%[133] - 新英格兰业务基础运营利润为2.37亿英镑，较上一年的2.18亿英镑增长9%[133] - 纽约业务基础运营利润为2.88亿英镑，较上一年的1.19亿英镑增长142%[133] - 上半年其他业务基础经营亏损为3800万英镑，较上一时期增加2500万英镑，主要因主要投资重估[166] - Smart Path Connect项目预计2025年12月通电，项目价值5.5亿美元[167] - CLCPA一期输电升级项目获8亿美元资金，一期变电站升级建设正在进行；CLCPA二期输电网络和电网现代化项目获21亿美元资金，10月已收到采购和建设投标[167] - 4月初至9月底LPP更换计划已更换161英里管道[167] - 期间约93.5万客户因风暴或恶劣天气经历供电中断，高于去年的37.5万，事件数量为34起，与去年的32起相近；恢复95%受影响客户供电的平均时间约12小时，与去年持平[167] - 10月17日，Viking Link实现60天满技术容量连续服务，该时期可用性达86%；其他互联器可用性为84%[167] - Grain LNG扩建项目预计2025年夏季投入商业运营，完工后将使总存储量增至120万立方米，总再气化能力增至800吉瓦时/天[167] - COSW向纽约州能源研究和发展局提交高达2.7吉瓦的承购投标，向新泽西州公共事业委员会提交1.3吉瓦投标[167] - 2024年上半年，英国电力传输业务总销售额为12.74亿英镑，其中对第三方销售额为11.82亿英镑，2023年同期分别为13.56亿英镑和13.37亿英镑[200] - 2024年上半年，英国电力分配业务总销售额为11.66亿英镑，其中对第三方销售额为11.64亿英镑，2023年同期分别为8.50亿英镑和8.48亿英镑[200] - 2024年上半年，英国电力系统运营商业务总销售额为10.29亿英镑，其中对第三方销售额为10.12亿英镑，2023年同期分别为17.34亿英镑和17.17亿英镑[200] - 2024年上半年，新英格兰业务总销售额为15.45亿英镑，全部为对第三方销售额，2023年同期为14.41亿英镑[200] - 2024年上半年，纽约业务总销售额为23.41亿英镑，全部为对第三方销售额，2023年同期为23.65亿英镑[200] - 2024年上半年，国家电网风险投资业务总销售额为6.50亿英镑，其中对第三方销售额为6.24亿英镑，2023年同期分别为6.66亿英镑和6.39亿英镑[200]

文章核心观点 公司有望从系统性投资计划中受益，进一步提升基础设施，鉴于其增长机会，是公用事业领域可靠投资选择 [1] 公司增长预测 - 过去90天，2025财年每股收益（EPS）的Zacks共识估计提高2.4%至4.63美元 [2] - 过去90天，2026财年每股收益（EPS）的Zacks共识估计提高1.5%至4.87美元 [2] - 公司长期（三到五年）盈利增长率为3.15% [2] 公司偿付能力 - 2024财年末，利息保障倍数为2.8，大于1表明公司能轻松履行未来利息义务 [3] 公司股息收益率 - 公司通过分红持续提升股东价值，当前股息收益率为7.47%，高于Zacks标准普尔500综合指数的1.23% [4] 公司清洁能源布局 - 公司推动能源转型，目标是到2050年实现净零排放，关键温室气体排放目标是到2030/31年将绝对范围1和范围2排放量从2018/19年基线减少60%，到2033/34年将绝对范围3温室气体排放量从同一基线减少37.5% [5] - 公司与合作伙伴合作加速清洁能源未来发展，在美国对包括风能和太阳能在内的大规模可再生能源项目进行重大投资 [6] 公司系统性投资 - 未来五年，公司计划在英国和美国服务区域投资近750亿美元，其中近一半资金用于改善美国马萨诸塞州和纽约的能源系统 [7] - 其中近350亿美元比该地区过去五年的投资增加超60% [7] 公司股价表现 - 过去三个月，公司股票回报率为8.9%，高于行业8.2%的增长率 [8] 同行业其他股票情况 - Evergy长期盈利增长率为5.85%，2024年每股收益的Zacks共识估计较2023年底线提高8.5% [9][10] - PPL长期盈利增长率为6.82%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.8% [10] - WEC长期盈利增长率为7.98%，过去四个季度平均盈利惊喜为4.7% [10]

文章核心观点 公司庆祝Project C倡议四周年，超1500名员工参与年度服务周活动，践行对社区的承诺，该项目旨在为社区带来持久改变并加强关系 [1][2] 项目介绍 - Project C由公司股东资助，与当地合作伙伴协作支持社区，包括振兴社区、投资美化项目、支持气候正义和社会公平项目、协助小企业和家庭 [2] - 因受社区欢迎、获合作伙伴支持和员工积极参与，2023年该项目服务扩展至一周，此外员工全年都有志愿活动 [2] - Project C聚焦清洁能源与可持续性、劳动力发展、社区投资与参与、环境正义与社会公平四个关键领域 [16] 服务周活动安排 纽约市 - 在贝德福德 - 斯图文森特举办资源博览会，提供食品、节能建议和社区资源 [4] - 到皇后区布鲁克维尔公园进行美化工作，在布鲁克林植物园、展望公园和斯塔滕岛湾景走廊开展相关活动 [4] - 在红钩Reti中心建造浮动花园床和储物架，为居家老人送餐 [4] 长岛 - 参与琼斯海滩州立公园清理和设施准备工作，改善退伍军人住所环境 [5] - 参与怀扬丹奇房屋建造，补充仁爱家园商店物资 [5] - 美化多个机构和场所的场地，分发食品和健康资源，与导盲犬项目合作，陪伴老年人并开展活动 [5][6] 纽约东部 - 在斯克内克塔迪服务中心举办职业日活动，向学生展示职业机会，市政和公共安全合作伙伴也将参加 [7] - 协助莫霍克 - 哈德逊人道协会和舒适食品社区，翻新商会欢迎中心和美化墓地 [8] 纽约中部 - 到锡拉丘兹市学区高中讨论职业道路，清理奥农达加溪步道，帮助卡纳斯托塔村安装无障碍设备 [9] - 帮助罗马市清理龙卷风灾后 debris，粉刷亭子，协助新不来梅镇清理场地和铺设新护根物 [10] - 为奥斯威戈县联合之路的年度石汤午餐会提供厨师和服务员 [11] 纽约西部 - 9月11日提前协助修复布法罗和伊利县海军军事公园的历史船只 [12] - 9月17日到加斯波特的低语河动物救援中心帮忙建造新畜栏和生活区，在多个地方进行清理和美化工作 [13] 项目成果与承诺 - 自2021年9月启动Project C以来，公司支持了18.3万家当地企业，建立1100个社区伙伴关系，种植或捐赠2600棵树，培训6000名工人，接管60个公园 [14] - 作为负责任商业宪章的一部分，公司承诺到2030年积累50万志愿小时，每年通过企业公民活动向社区组织捐款超500万美元 [15] 公司概况 - 公司是一家电力、天然气和清洁能源配送公司，通过其在纽约和马萨诸塞州的网络为超2000万人提供服务 [16] - 公司致力于建设更智能、更强大、更清洁的能源未来，以实现州气候目标并减少温室气体排放 [16]

文章核心观点 - 国家电网传输公司（NGG）战略投资计划或进一步拓展业务并提升业绩，是公用事业领域可靠投资选择，当前Zacks评级为2（买入） [1] 增长预测 - Zacks对NGG 2025年每股收益（EPS）共识预期为4.86美元，同比增长6.2% [2] - 2025年销售额共识预期为176.9亿美元，同比增长4.6% [2] - NGG长期（三到五年）盈利增长率为2.40% [2] 股息收益率 - NGG定期向股东派发股息，当前股息收益率为7.14%，优于行业平均的3.37% [3] 减排努力 - NGG致力于关注消费者和利益相关者优先事项，目标是到2050年实现范围一和范围二净零排放，2030年较2018/19年基线减排50%，2026年减排34% [4] - 国家电网还目标到2030年实现100%替代燃料车队和100%可再生电力使用，到2026年办公室能源效率提高20% [4] 系统性投资 - NGG计划根据其五年支出框架，到2026年在英国和美国投资超520亿美元，英国能源监管机构Ofgem加快审批后，公司增加了对英国17个重大陆上和海上输电项目的投资 [5] - NGG还计划投资超40亿美元进行输电升级，以实现纽约州北部能源输送网络现代化 [5] 股价表现 - 过去三个月，NGG股价上涨23.4%，而行业涨幅为9.9% [6] 其他可考虑股票 - 行业内其他顶级评级公司包括AES公司（AES）、TransAlta公司（TAC）和NiSource公司（NI），目前Zacks评级均为2 [8] - AES在过去四个季度平均盈利惊喜为19.18%，Zacks对其2024年盈利共识预期同比增长8.5% [8] - TransAlta在过去四个季度平均盈利惊喜为97.99%，过去60天对TAC 2024年盈利共识预期提高4.2% [9] - NiSource在过去四个季度平均盈利惊喜为20.64%，Zacks对其2024年盈利共识预期同比增长7.5% [9]

文章核心观点 - 尽管英国国家电网公司（National Grid）因资金需求股价下跌且股息削减，但分析师仍维持“买入”评级，认为其是英国重要运营商，虽有上行空间限制，但长期持有有望获得不错收益 [1][9] 公司现状与战略 - 西欧各国政府有碳和气候目标，英国计划未来10年左右实现电力系统脱碳，公司使用资本增加可再生能源资产和投资组合的战略合理 [2] - 公司因资金需求增加投资计划，需进行资金运作，导致股息削减和股价下跌，但市场反应过度，股价下跌后公司估值出现显著折扣 [4] 财务预期 - 2025财年公司收益预计下降7 - 8%，2026和2027财年预计回升至超3.1美元 [4] - 公司本土潜在营业利润超50亿英镑，ADR潜在每股收益最低可达4.5美元（2025年预测），盈利预测准确性较高，多数情况能达到或超出预期 [6] 投资分析 - 此时投资可获得4 - 5%的收益率，耐心等待资本增值，年化收益率可能超15% [6] - 若能接受15 - 16%的长期年化回报率并愿意长期持有，该公司是不错选择，分析师给予ADR目标价67美元/股 [7] 风险因素 - 公司股价短期内大幅上涨，随着未来几个季度发行影响显现，股价可能回落 [8] - 配股发行可能源于资本配置管理决策不佳，且需关注股息的股票股利模式，可能导致股东进一步稀释 [8] 投资建议 - 公司通过有争议的配股发行解决资本和资金需求，近期会有压力，预计下一财年每股收益下降5 - 8%，但之后有望继续增长，维持“买入”评级，建议在67美元/股以下买入 [9]

文章核心观点 - 国家电网公司宣布任命Sally Librera为其纽约业务的总裁,并加入集团执行委员会,进一步加强了国家电网的领导团队,并巩固了其在能源转型中的领导地位 [1][3] - Sally Librera此前在AECOM公司担任高级副总裁和美洲地区交通市场领导,专注于复杂基础设施项目和公私合作的设计和交付 [2] - Sally Librera还曾在纽约市交通局担任地铁高级副总裁,领导北美最大的城市轨道交通运营,负责为560万日常乘客提供安全可靠的服务,同时提高系统性能并现代化关键基础设施 [2] - 国家电网公司将在未来5年内在纽约州的服务区域内投资约210亿美元,Sally Librera的经验将有助于公司推进其净零目标,为客户和社区提供安全可靠的能源 [3] - 现任纽约业务总裁Rudy Wynter将于9月底离开国家电网公司,他在公司服务36年,在任期间带领公司度过了前所未有的增长期,为纽约业务部门创造了历史性的出色业绩 [4][5] 公司概况 - 国家电网是一家电力、天然气和清洁能源输送公司,为超过2000万人提供服务,业务覆盖纽约州和马萨诸塞州 [7] - 国家电网致力于建立更智能、更强大、更清洁的能源未来,通过更可靠和更有抗灾能力的能源解决方案来转型其网络,以满足州级气候目标并减少温室气体排放 [7] 行业动态 - 国家电网将在未来5年内在纽约州的服务区域内投资约210亿美元,以推进该州的能源转型和气候目标 [3] - 国家电网致力于提供安全、可靠和经济实惠的能源,同时支持纽约州实现其气候目标并促进经济增长 [3][6]