丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨广州发展（600098.SH） [Table_Title] 主业经营受限电价与气量，非经收益主导业绩增 长 报告要点 [Table_Summary] 火电电量高增有效对冲电价下降以及气量偏弱的压力，主导公司 2026 年一季度完成营业收入 116.79 亿元，同比增长 7.81%。一季度公司营业成本 107.20 亿元，同比提升 10.66%，2026 年一季度公司毛利率同比收窄 2.37 个百分点至 8.21%，主业经营延续偏弱。此外，2026 年一 季度公司确认资产处置收益 3.34 亿元，主要为土地交储收益。在资产处置收益贡献明显增量的 带动下，一季度公司实现归母净利润 5.35 亿元，同比增长 18.37%；但公司主业经营有所承压， 一季度扣非归母净利润 2.49 亿元，同比下降 42.85%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 %% %% re ...