公司股价与市场表现 - 2月6日桂冠电力股价上涨5.43% 报收8.93元/股 成交额9976.73万元 换手率0.15% 总市值703.90亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为水力发电、火力发电、风力发电及售电 [1] - 主营业务收入构成为：水电分部72.65% 风电分部11.65% 火电分部9.43% 太阳能发电分部4.71% 其他分部1.00% 其他(补充)0.56% [1] 基金持仓动态 - 华银基金管理旗下华银外延增长主题灵活配置基金重仓桂冠电力 [2] - 该基金在四季度减持2.9万股桂冠电力 期末持有20.19万股 占基金净值比例10.08% 为第一大重仓股 [2] - 2月6日该基金因桂冠电力股价上涨浮盈约9.29万元 [2] 相关基金概况 - 华银外延增长主题灵活配置基金成立于2016年5月17日 最新规模1568.75万元 [2] - 该基金今年以来收益3.96% 同类排名3987/8873 近一年收益17.87% 同类排名5498/8123 成立以来收益62.9% [2] - 该基金经理为王玉珏 累计任职时间2年22天 现任基金资产总规模2658.75万元 任职期间最佳基金回报55.94% 最差基金回报17.45% [3]

核心人事变动 - 公司副总经理、总会计师谢晶因工作调动辞职，辞去全部职务 [1][7] - 谢晶离任时间为2026年2月4日，较原定任期2028年2月26日提前约2年 [2][8] - 离任后，谢晶不在公司及其控股子公司担任任何职务，且不存在未履行完毕的公开承诺 [2][8] 公司基本情况 - 公司全称为上海电力股份有限公司，股票代码600021.SH [4][10] - 公司是国家电力投资集团有限公司核心的上市公司平台和重要的国际化发展平台 [4][10] - 公司是上海市最主要的综合能源供应商和最大的供热企业 [4][10] - 公司起源于1882年，改制成立于1998年6月4日，于2003年10月29日在上海证券交易所上市 [5][11] 业务与战略定位 - 公司致力于绿色低碳发展，是一家集火电、风电、光伏、氢能、综合智慧能源、智慧能源科技研发与应用、现代能源供应与服务于一体的现代能源企业 [5][11] - 主营业务涵盖电力的开发、建设、经营及管理，热力的生产与销售，以及新能源项目的开发与应用 [5][11] - 自2022年6月以来，公司确立了“深耕上海，站稳周边，推进海外，打造西部规模化清洁能源大基地”的新时期战略发展思路 [5][11] - 公司战略目标是打造“千万千瓦级新能源航母” [5][11] 资产与运营规模 - 截至2024年底，公司总控股装机容量接近2500万千瓦 [5][11] - 其中清洁能源（风电、光伏等）控股装机占比超过60% [5][11] - 公司在全国超过27个省、市、自治区广泛开发清洁能源项目 [5][11] - 公司资产总额近1900亿元，员工人数超过7000人 [5][11] - 公司业务分布于国内20多个省份及全球近10个国家 [5][11] 重要项目与成就 - 公司全资拥有或控股多家重要电厂，如漕泾综合能源中心、吴泾热电厂、闵行发电厂等 [5][11] - 漕泾综合能源中心采用超超临界二次再热技术，于2024年8月开工建设 [5][11] - 公司积极实施“走出去”战略，投资建设了土耳其胡努特鲁燃煤电站等海外工程 [5][11]

文章核心观点 - 建投能源作为河北省火电龙头，在2025年火电投资“北移”和看重业绩释放的背景下脱颖而出，凭借区域电价稳定和煤价回落，业绩实现大幅增长，并因丰富的在建与储备项目即将进入成长兑现期而具备投资价值 [1][4] 火电行业投资脉络与公司市场表现 - 2022年火电股表现优异者需在行业环境差时具备成本优势或业绩确定性 [1] - 2023-2024年火电投资向东部沿海倾斜，长三角二线企业因成本弹性、电价稳定和治理优势表现领先 [1] - 2025年火电投资呈现“北移”和看重业绩释放特征，建投能源实现强势基本面与行情表现 [1] - 2025年前三季度公司业绩同比增长231.79%，增幅在主流的同业公司中首屈一指 [1] 公司区位与经营优势 - 公司控股股东为河北建投集团，是河北省火力发电的重要组成部分 [1] - 深耕的河北省电力供需形势偏紧，转化为区域电价水平的有力支撑，且未来预计保持紧平衡，发电侧竞争格局相对友好 [2] - 2025年上半年公司火电上网电价为440.19元/兆瓦时，同比仅下降0.11元/兆瓦时，较2024年全年微增1.97元/兆瓦时 [2] - 2025年上半年公司点火价差扩大至0.222元/千瓦时，较2024年提升0.036元/千瓦时，业绩弹性释放 [2] - 得益于河北地区相对稳定的电价环境及2025年煤价中枢显著回落，公司实现相对稳定收入和显著下滑的营业成本 [1] 业务布局与成长潜力 - 火电业务：控股西柏坡四期132万千瓦及任丘热电二期70万千瓦项目在建，并深度参与多个国能集团电厂项目 [3] - 在建控参股煤电项目计划于2026-2028年逐步投产，参控股在建火电项目权益装机容量合计389万千瓦 [3] - 上述火电项目投产后将带动公司火电权益装机容量提升34%，驱动电量与业绩持续增长 [3] - 绿电业务：截至2025年中，控股光伏装机容量68.7万千瓦，参股风电权益装机容量13.5万千瓦 [3] - 控股在建准旗50万千瓦、建投遵化15万千瓦复合型光伏项目，预计2026年后半年陆续投产 [3] - 借助股东关联企业新天绿能，参与投资开发唐山祥云岛、顺桓海上风电合计50万千瓦，预计2026年底投产 [3] - 公司另有备案及储备光伏项目容量191万千瓦，具备快速增长的潜力 [3] 财务预测与投资评价 - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.04元、0.88元、1.09元 [4] - 对应2025-2027年PE分别为8.13倍、9.66倍、7.75倍 [4] - 公司深耕河北，稳健的电价环境使其具备优于行业平均的电价韧性 [4] - 公司在建及储备项目丰厚，2026年将步入明确的成长兑现期 [4]

公司股价与交易表现 - 2月4日，电投能源股价上涨5%，报收28.98元/股，成交额达3.65亿元，换手率为0.57%，总市值为649.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为内蒙古电投能源股份有限公司，位于内蒙古自治区通辽市经济技术开发区，成立于2001年12月18日，于2007年4月18日上市 [1] - 公司主营业务涉及煤炭产品的生产、加工和销售，以及火电和电解铝业务 [1] - 主营业务收入构成：铝业产品占55.11%，煤炭产品占30.29%，电力产品占13.02%，其他业务占1.59% [1] 基金持仓动态 - 中科沃土基金旗下产品“中科沃土沃瑞混合发起A（005855）”在四季度减持电投能源1万股，截至四季度末持有5.04万股，占基金净值比例为5.19%，为其第六大重仓股 [2] - 基于当日股价上涨测算，该基金持仓电投能源浮盈约6.96万元 [2] - “中科沃土沃瑞混合发起A”基金成立于2019年1月14日，最新规模为1523.43万元，今年以来收益2.2%，近一年收益13.58%，成立以来收益206.51% [2] - 该基金的基金经理为徐伟，其累计任职时间为6年182天，现任基金资产总规模为2925.83万元，任职期间最佳基金回报为74.97%，最差基金回报为0.07% [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 政策层面，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，核心内容包括：将煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例由2024-2025年的30%左右提升至不低于50%[4]；首次将电网侧独立新型储能纳入补偿范围，标准参照当地煤电[4]；对抽水蓄能电站采取“新老划断、分类施策”的原则[4]；省级价格主管部门可对天然气发电建立容量电价机制[4] - 行业数据层面，2025年全国新增电力装机约542.72吉瓦，其中太阳能发电新增装机达315吉瓦，风电新增装机达119吉瓦[4]；截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能发电装机容量12.0亿千瓦（同比+35.4%），风电装机容量6.4亿千瓦（同比+22.9%）[4] - 投资建议认为电改深化将推动电力重估，红利配置价值显著，并对绿电、火电、水电、核电及光伏资产、充电桩资产等细分领域给出了具体的标的建议[4] 电力板块跟踪总结 用电情况 - 2025年1月至11月，全社会用电量9.46万亿千瓦时，同比增长5.2%，增速稳健[4][13]；其中第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比增长10.3%、3.7%、8.5%、7.1%[4][13] 发电情况 - 2025年全年累计发电量9.72万亿千瓦时，同比增长2.2%[4][23]；分电源看，火电发电量同比下降1.0%，水电同比增长2.8%，核电同比增长7.7%，风电同比增长9.7%，光伏同比增长24.4%[4][23] 电价情况 - 2026年1月，全国平均电网代购电价（各省算术平均数）为374元/兆瓦时，同比下降8%[4][38] 火电板块 - 截至2026年1月30日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为692元/吨，同比下跌8.10%，周环比上涨1.02%[4][44]；2026年1月月均价为692元/吨，同比2025年1月下跌69元/吨[44] - 截至2025年11月30日，中国火电累计装机容量达15.2亿千瓦，同比增长5.9%[45]；2025年1至11月，火电新增装机容量7752万千瓦，同比增长63.4%[4][45]；2024年火电利用小时数为4400小时，同比下降76小时[45] 水电板块 - 2026年1月30日，三峡水库站水位169.42米，蓄水水位正常[4][51]；同日，三峡入库流量7460立方米/秒，同比增长65.8%，出库流量9230立方米/秒，同比增长11.7%[4][51] - 截至2025年11月30日，中国水电累计装机容量达4.4亿千瓦，同比增长3.0%[60]；2025年1至11月，水电新增装机容量912万千瓦，同比下降8.6%[4][60]；2024年水电利用小时数为3349小时，同比提升219小时[60] 核电板块 - 2019年重启核电核准以来，2019-2025年分别核准6、4、5、10、10、11、10台机组，核准10台以上已持续4年，发展趋势确定[68]；2019至2025年合计核准56台机组，其中中国核电与中国广核各占20台[68] - 截至2025年11月30日，中国核电累计装机容量达0.62亿千瓦，同比增长7.6%[69]；2025年1至11月，核电新增装机容量153万千瓦[69]；2024年核电利用小时数为7683小时，同比上升13小时[69] 绿电（风电、光伏）板块 - 截至2025年11月30日，中国风电累计装机容量达6.0亿千瓦，同比增长22.4%；光伏累计装机容量达11.6亿千瓦，同比增长41.9%[74] - 2025年1至11月，风电新增装机容量8250万千瓦，同比增长59.4%；光伏新增装机容量27489万千瓦，同比增长33.2%[4][74] - 2024年，风电利用小时数为2127小时，同比下降107小时；光伏利用小时数为1211小时，同比持平[74] 行情回顾 - 本周（2026年1月26日至1月30日），SW公用事业指数下跌1.66%[9]；细分板块中，SW水电板块上涨0.30%，而SW光伏发电（-4.53%）、SW燃气（-3.20%）、中国核电（-3.15%）、SW火电（-2.78%）、SW风电（-2.49%）均下跌[9][11] - 个股方面，本周涨幅前五为ST升达（+22.6%）、金开新能（+7.4%）、嘉泽新能（+6.9%）、北京控股（+4.5%）、ST金鸿（+4.4%）；跌幅前五为九丰能源（-12.7%）、川能动力（-12.0%）、上海电力（-10.6%）、穗恒运A（-10.5%）、露笑科技（-10.4%）[9][12] 重要公告摘要 - 多家公司发布2025年度业绩预告，其中：*ST聆达预计归母净利润2000-3000万元，同比扭亏[88]；天壕能源预计归母净利润亏损3-2亿元[88]；升达林业预计归母净利润1.1-1.65亿元，同比增长816.77%-1275.15%[88]；立新能源预计归母净利润0.95-1.1亿元，同比增长89.31%-119.20%[91]；晋控电力预计归母净利润1.55-1.95亿元，同比增长383.21%-507.90%，主要因煤炭价格下降[91]；京能电力预计归母净利润33.07-38.19亿元，同比增长91.90%-121.64%[92] - 深南电A、深南电B公告，其子公司中标柬埔寨燃机电站运维服务项目，中标金额预计约2.08亿美元[88] - 中国电力公告其附属公司与关联方达州能源订立总承包合同，代价约为1.99亿元人民币[92]

公司概况与行业定位 - 公司是中央直接管理的国有特大型能源企业，成立于2002年12月29日，注册资本金370亿元，主要业务覆盖电力、煤炭煤化工、金融、环保、商贸物流和新兴产业[4] - 公司致力于打造“绿色低碳、多能互补、高效协同、数字智慧”的世界一流能源供应商，服务“碳达峰”“碳中和”目标，构建新型能源体系和新型电力系统[2][53] - 公司是能源变革浪潮中的关键参与者，将数字化、智能化视为培育新质生产力的关键引擎，并将数据治理深植转型核心[2] 业务规模与市场地位 - 截至2024年底，公司发电装机容量突破2亿千瓦，在役及在建资产分布在全国31个省（自治区、直辖市）和香港特别行政区，以及缅甸、柬埔寨、老挝、印尼等多个国家和地区[5] - 公司于2009年底成为世界亿千瓦级特大型发电公司，并连续16次入选世界500强[5] - 公司所属二级单位包括46家分、子公司和2家直属机构，其中包含5家上市公司[4] 核心业务板块与重点项目 - **电力业务**：涵盖火电、水电、风电、光伏、燃机、核电，拥有世界最大的在役火电厂（托克托发电厂）、世界首台六缸六排汽百万千瓦机组（东营发电厂）、中国大唐最大水电厂（龙滩水电站）、国家首座百万千瓦级风电基地（塞罕坝风电场）等标志性项目[42] - **煤炭煤化工业务**：拥有自主开发建设的年生产能力1500万吨的龙王沟煤矿（千万吨级特大型井工煤矿），以及年产聚丙烯46万吨的多伦煤化工项目和年产40亿标方煤制天然气的阜新煤制天然气项目[46] - **金融业务**：核心企业包括注册资本金65亿元的中国大唐集团财务有限公司，以及中国大唐集团资本控股有限公司[47] - **环保业务**：大唐南京环保科技公司拥有多条国际领先的平板式脱硝催化剂生产线，是世界供应量最大的平板式脱硝催化剂制造基地[49] - **商贸物流业务**：实施主体为中国水利电力物资集团有限公司，致力于以智能化管控提升采购管理水平[50] - **新兴产业**：包括组建海南国际碳排放权交易中心有限公司，以及建设国内首个百兆瓦时钠离子储能项目（大唐湖北100兆瓦/200兆瓦时）和国内一次建成规模最大的电化学储能电站（大唐华银耒阳分公司200兆瓦/400兆瓦时）[51] 人才培养与招聘计划 - 公司启动2026届校园招聘，分为集团公司总部管培生计划（报名已结束）和系统企业招聘计划，后者重点为所属企业培养储备生产、技术、管理岗位人才，招聘对象以本科及以上学历应届毕业生为主[54] - 招聘专业包括生产技术类（如新能源、电气、热动、机械、自动化、氢能、储能等）和职能管理类（如财务、法律、市场营销等）[57] - 公司奉行“大唐大舞台 尽责尽人才”的人才理念，以建设“人才大唐”为目标，实施人才强企战略，为员工提供新员工导师带教、个性化培养规划、多岗位轮岗锻炼、重点项目历练等系统化培养体系[74][76][77][78][79] 薪酬福利体系 - 应届生转正后综合年薪一般在12万元，硕士毕业生在部分效益较好的单位或地区（如北京）全年总包可达17-20万元左右[60] - 福利待遇包括六险二金、补充医疗、地区补贴、生活补贴、岗位津贴、免费职工宿舍或住宿补贴、员工食堂、定期体检、带薪年假、户口解决（部分单位）等[61][62][63][64][65][66][67][68][69][71]

核心业绩与增长 - 公司预计2025年度实现归母净利润25.11亿元到29.88亿元，同比增长22.71%到46.03% [2][3] - 预计2025年度扣非净利润为23.50亿元到27.97亿元，同比增长24.03%到47.60% [3] - 归母净利润已实现连续四年快速增长，从2022年的3.34亿元增长至2024年的20.46亿元，2025年预计继续增长 [2][5][6] 发电量与能源结构 - 2025年公司完成合并口径发电量782.32亿千瓦时，同比上升1.41% [2][4] - 清洁能源发电量显著增长，其中风电发电量115.09亿千瓦时，同比上升19.06%，光伏发电量79.13亿千瓦时，同比上升23.58% [4] - 煤电发电量510.06亿千瓦时，同比下降1.87%，气电发电量78.04亿千瓦时，同比下降14.23% [4] - 截至2025年末，公司控股装机容量为2632.13万千瓦，清洁能源装机占比达62.59% [2][9] 盈利能力与成本控制 - 2025年前三季度，公司毛利率为27.65%，净利率为16.05%，分别较2024年同期上升2.4个百分点和2.58个百分点 [4] - 业绩增长得益于提质增效，燃料成本、资金成本等持续下降 [2][3] - 2025年前三季度财务费用为20.28亿元，同比减少4.22亿元，财务费用连续多年呈下降趋势 [9] 现金流与财务状况 - 2025年前三季度经营现金流净额为124.29亿元，同比增长65.52% [9] - 2023年与2024年经营现金流净额分别为74.06亿元和81.72亿元 [9] 战略布局与项目投资 - 公司发展思路为“深耕上海，站稳周边，推进海外，全力打造西部规模化清洁能源大基地，打造千万千瓦级新能源航母” [8] - 2024年，新疆木垒120万千瓦风电、黑龙江七台河一期31.25万千瓦风电等项目开工建设 [8] - 2025年9月，董事会同意投资上电绿能奉贤1号海上光伏项目及新疆臻元黑龙江牡丹江40万千瓦风电项目，两项目合计投资60.41亿元 [8] - 公司海外业务已进入马耳他、土耳其、日本等多个国家，涉及风电、光伏、天然气发电等领域 [9] 市场表现 - 公司股价从2025年1月末的8.71元/股上涨至2026年1月30日的21.27元/股，近一年涨幅达144.20% [9]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 2025年新能源装机量创历史新高，但增速预计在“十五五”期间回归理性 [4] - 全社会用电量结构持续优化，第二产业占比下降，第三产业成为重要增长引擎 [4] - 2025年12月火电发电量降幅收窄，清洁能源发电增速普遍放缓 [4] - 投资建议围绕火电、水电、核电及新能源各细分领域，关注具备区域、消纳或成长性优势的公司 [4] 行业数据与趋势总结 - **新能源装机创新高**：2025年末全国风电累计装机640.0GW，同比增长22.9%，全国太阳能累计装机1201.7GW，同比增长35.5% [4] - **新增装机再创纪录**：2025年风电、太阳能新增装机分别为119.33GW、315.07GW，同比增速分别为50.4%、13.7%，合计新增434.4GW，同比增长22.2% [4] - **未来装机展望**：根据2026年全国能源工作会议规划，2026年新增新能源200GW以上，预计“十五五”期间新能源开发将回归理性 [4] - **风光装机增速分化**：预计分化主要由于“136号文”后新能源全面入市对电量电价造成压力，风电出力相对分散影响较小，光伏出力集中影响较大 [4] - **全社会用电量增长**：2025年全社会用电量103682亿千瓦时，同比增长5.0%，增速较2024年放缓1.8个百分点 [4] - **用电量结构变化**：2025年第二产业用电量66366亿千瓦时，同比增长3.7%，占全社会用电量比重为64.0%，占比下降0.8个百分点 [4] - **第三产业用电增长突出**：2025年第三产业用电量19942亿千瓦时，同比增长8.2%，占全社会用电量比重为19.2%，占比提升0.6个百分点 [4] - **新业态用电高速增长**：2025年充换电服务业、信息传输/软件和信息技术服务业用电量同比分别增长48.8%和17.0% [4] - **发电量总体情况**：2025年规上工业发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2% [4] - **12月发电量增速放缓**：12月规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%，增速比11月份放缓2.6个百分点 [4] - **12月分电源发电量增速**：12月火电、水电、核电、风电、太阳能发电量同比分别为-3.2%、+4.1%、+3.1%、+8.9%、+18.2% [4] - **12月增速变化**：12月火电、水电、核电、风电、太阳能发电量增速较11月变化分别为+1.0、-13.0、-1.6、-13.1、-5.2个百分点 [4] 分领域投资建议与关注公司总结 - **火电领域**：推荐区域布局多元的全国性公司，以及2026年电价降幅相对较小的北方电厂，个股建议关注华能国际、大唐发电、建投能源 [4] - **水电领域**：2026年市场化电价下降对业绩的影响有限，建议关注股息率处于阶段性高位的大水电资产长江电力，以及电价相对稳定、资产注入打开中长期成长空间的桂冠电力 [4] - **核电领域**：短期市场化电价压力仍存，期待电价机制进一步理顺，中长期维度成长性较为确定，个股建议关注中国广核、中国核电 [4] - **新能源领域**：2026年全面入市背景下电价仍有下行压力，优选消纳和电价有支撑的风电资产，个股建议关注龙源电力，同时建议关注布局绿色氢氨醇、打造第二增长曲线的吉电股份 [4] 重点公司盈利预测与估值 - **华能国际 (600011.SH)**：股价7.06元，2024A/2025E/2026E/2027E的EPS预测分别为0.65/0.81/0.86/0.89元，PE分别为10.9/8.7/8.2/7.9倍，投资评级为推荐 [5] - **国电电力 (600795.SH)**：股价4.63元，EPS预测为0.55/0.39/0.44/0.49元，PE为8.4/11.9/10.5/9.4倍，评级推荐 [5] - **大唐发电 (HS'T66T09)**：股价3.78元，EPS预测为0.24/0.37/0.39/0.41元，PE为15.5/10.2/9.7/9.2倍，评级推荐 [5] - **建投能源 (000600.SZ)**：股价8.73元，EPS预测为0.29/0.92/0.96/1.10元，PE为29.6/9.5/9.1/7.9倍，评级推荐 [5] - **龙源电力 (001289.SZ)**：股价15.66元，EPS预测为0.76/0.77/0.85/0.95元，PE为20.6/20.3/18.4/16.5倍，评级推荐 [5] - **吉电股份 (000875.SZ)**：股价6.78元，EPS预测为0.30/0.28/0.36/0.40元，PE为22.4/23.9/18.7/16.8倍，评级推荐 [5] - **长江电力 (600900.SH)**：股价26.36元，EPS预测为1.33/1.40/1.45/1.49元，PE为19.8/18.9/18.2/17.7倍，评级推荐 [5] - **中国核电 (601985.SH)**：股价8.61元，EPS预测为0.43/0.45/0.48/0.50元，PE为20.2/19.0/18.1/16.1倍，评级推荐 [5] - **中国广核 (003816.SZ)**：股价3.85元，EPS预测为0.21/0.19/0.21/0.23元，PE为18.0/20.1/18.0/16.5倍，评级推荐 [5]

2025年度业绩预增公告核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润为人民币68亿元至78亿元，同比增加约人民币22.94亿元至32.94亿元，增幅约51%至73% [1] - 公司预计2025年度扣非后归母净利润为人民币72亿元至82亿元，同比增加约人民币26.96亿元至36.96亿元，增幅约60%至82% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司构建以市场为导向、利润为中心的“大经营”格局，通过精益化管理推动经营业绩显着提升 [1] - 有效传导市场煤价下行带来的成本红利，核心火电业务盈利能力显着增强 [1] - 持续推进绿色转型，风电、光伏等清洁能源装机规模持续扩大，新能源发电量大幅提升，对利润贡献持续加大 [1] - 充分把握货币金融政策，优化债务结构、降低融资成本，实现财务费用有效节约，为业绩增长提供进一步支撑 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为68亿元至78亿元，同比预增51.00%至73.00% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72亿元至82亿元，同比预增60.00%至82.00% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司构建以市场为导向、利润为中心的“大经营”格局，通过精益化管理推动经营业绩显著提升 [1] - 有效传导市场煤价下行带来的成本红利，核心火电业务盈利能力显著增强 [1] - 持续推进绿色转型，风电、光伏等清洁能源装机规模持续扩大，新能源发电量大幅提升，对利润贡献持续加大 [1] - 充分把握货币金融政策，优化债务结构、降低融资成本，实现财务费用有效节约，为业绩增长提供支撑 [1]