公司战略举措 - 公司通过一系列战略举措，致力于利用核心竞争优势领域，专注于产生稳定、增长和可预测的现金流，同时改善信用状况[10] - 公司于2021年2月完成了20.5亿美元的7.5%到2026年到期的优先担保票据的私人发行和新的信贷协议[11] - 公司通过债务再融资协议暂停了2020年12月31日开始的季度普通单位分配和2021年3月31日开始的所有优先单位分配[12] 业务目标和运营 - 公司的主要业务目标是最大化业务的盈利能力和稳定性，以及保持强劲的资产负债表[15] - 公司专注于建设多元化的中游主要有限合伙制，为客户提供多种服务[16] - 公司致力于以安全和环保的方式运营业务，以减少环境影响并遵守当地、州和联邦的环境法律和法规[17] - 公司专注于从多年合同中获得稳定的年度现金流，以减少商品价格风险并产生基于费用的收入[18] - 公司通过利用现有资产、投资新资产、客户和企业，实现增长并产生有吸引力的回报率[20] - 公司相信自己拥有强大的竞争优势，包括水处理设施、原油运输和储存资产、天然气液体运输、终端和储存资产以及多元化运营[21] - 公司拥有经验丰富的管理团队，具有广泛的中游行业经验和成功运营和增长业务的记录[26] 石油物流部门 - 石油物流部门的主要资产是Grand Mesa Pipeline，运输原油从科罗拉多州到俄克拉荷马州库欣的终点[31] - 我们拥有27个战略位置的管道注入站，分布在德克萨斯州、新墨西哥州、俄克拉荷马州和堪萨斯州[33] - 在2023年度，我们的石油物流部门85%的收入来自于前十大客户[34] - 大部分原油采购或销售合同的价格是根据库欣、圣詹姆斯和休斯顿等活跃市场的发布价格指数浮动的[35] 液体物流部门 - 我们在美国和加拿大拥有25个终端设施，总共存储容量超过3.5亿加仑[39] - 我们拥有Ambassador Pipeline，一条长约225英里的丙烷管道，连接密歇根州卡尔卡斯卡县和圣克莱尔县[40] - 美国总存储空间为126,173,292加仑，加拿大总存储空间为12,437,292加仑[41] - 液体物流部门服务于约1,300个客户，其中23%的收入来自前十大客户[41] - 我们的批发液体业务主要是季节性的，主要用户在秋冬采购丙烷作为取暖燃料[41] - 我们的液体物流部门面临来自其他天然气液体批发商和交易公司的激烈竞争[42] 定价策略和风险管理 - 我们的定价政策包括客户预购、市场定价和装载套餐等不同合同类型[44] - 我们使用背靠背合同来限制商品价格风险，保护利润[45] 法规和环境影响 - 政府的法规和激励措施对乙醇和生物柴油的需求产生影响[46] - 我们的运营受到环境保护法规的监管，我们努力使业务更具可持续性[55] - 环境法规对公司的运营和废物处理提出了严格的要求[57] - 美国国会考虑通过立法来应对气候变化，包括碳税和碳排放交易计划[59] - 美国环保局已经发布了关于温室气体排放对公共健康和环境的危害的结论，并实施了相应的限制排放的法规[60] - 公司在运输液化石油气、原油和水方面受到联邦法规的监管，包括对危险品的安全和运输的规定[61] - 管道安全法案要求在建设和运营管道时考虑环境因素，并对高风险区域的管道进行强制检查[62] 公司信息披露 - 我们的网站地址是www.nglenergypartners.com，我们在网站上免费提供我们向证券交易委员会（SEC）提交或提供的定期报告，以及这些报告的所有修订版本[65] 财务信息 - 我们的库存包括原油、天然气液体、柴油、乙醇和生物柴油，库存价值按成本或净可变现价值较低值计量，成本使用加权平均成本或先进先出（FIFO）方法确定，包括运输和存储成本[270] - 我们记录所有衍生金融工具合同在我们的合并资产负债表中的公允价值，除了预期会导致实物交付的正常购买和正常销售交易。公允价值的变化记录在我们的合并利润表中的收入（销售合同）或销售成本（购买合同）中[264]

财务数据和关键指标变化 - 本财年开始时，'23票据未偿余额为4.76亿美元，第三季度末降至3.02亿美元，1月前几周又偿还1亿美元，当前余额为2.03亿美元，计划在6月30日前全部还清 [20] - 第三财季末总流动性约2.8亿美元，ABL信贷安排借款为1.56亿美元，进入丙烷季节清算阶段，预计第四财季ABL余额将下降 [25] - 因水业务表现强劲和营运资金回流，过去几个季度公司倾向回购'23无担保票据 [24] - 随着'23票据减少，本财年末总杠杆率将低于4.75倍，上一财年第三季度杠杆率为7.2倍，4个季度内总杠杆率降低约2倍，到3月31日可能降低2.5倍 [27][40] - 九个月EBITDA为3.31亿美元，第三季度为1.217亿美元，若第四季度重复此表现，将达4.53亿美元，高于4.4亿美元以上的指引 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 第三季度水业务EBITDA未受天气影响，运营成本从第二季度的每桶0.27美元降至本季度的0.25美元，随着业务增长，每桶运营成本有进一步降低空间 [22] - 水解决方案业务调整后的EBITDA指引从超过4.3亿美元提高到超过4.4亿美元 [24] - 水处置量本季度同比增长约32%，环比增长7% [28] 管道业务 - 格兰德梅萨管道受DJ盆地生产商许可证延迟影响，日均产量约7.7万桶，去年第三季度约为8.3万桶 [29] 营销和生物柴油业务 - 货架营销和生物柴油业务受益于汽油和柴油市场紧张，生物柴油还受益于更便宜的额外供应，财务表现强劲 [30] 丙烷业务 - 丙烷业务本季度业绩低于预期，部分原因是冬季整体比正常情况温暖，丁烷利润率（不包括衍生品影响）较低 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点解决'23无担保票据问题，当前余额2.03亿美元，计划6月30日前还清，后续将解决优先股股息拖欠问题 [58][59] - 继续推进多项非核心资产出售，若在第四季度完成，所得款项将直接用于资产负债表，进一步降低杠杆率 [59] - 水业务方面，公司将依靠可靠服务和与大客户合作，在不过度建设系统的情况下，从智能和合同基础上获取更多水资源业务，捕捉高利润 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本财年进展感到兴奋，水业务团队在通胀压力下专注降低运营成本，同时保持快速增长，水业务有望继续实现EBITDA增长 [19][22] - 尽管丙烷业务本季度表现低于预期，但预计第四季度表现强劲，不过全年可能低于预期 [1] - 随着许可证问题解决，格兰德梅萨管道所在盆地未来产量有望增加，该管道有能力获得相应份额的产量 [29] 其他重要信息 - 2月开始与银行集团推进将ABL信贷安排中的1亿美元可扩充额度延长，使ABL承诺额度达到6亿美元，预计2月中旬完成 [26] - 公司在第三季度修订和延长了一些定期合同和土地使用权，并获得了一些新的长期合同，目前还有两份10年期合同接近签署 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度2950万美元费用冲回的情况 - 公司建议查看Q报告，这是法律事项需保密 [43] 问题: 该费用冲回是否为现金收益 - 是现金收益 [45] 问题: 水业务量是否受12月冬季风暴影响 - 12月有三天进水量低于200万桶，但凭借集成系统迅速恢复，数天内达到超270万桶的创纪录水平，平均来看与季度平均水平相符 [21][45] 问题: 第四季度是否有重大营运资金释放，是否用循环信贷余额偿还1亿美元额外债券 - 债券减少是通过营运资金释放完成，随着丙烷季节推进，预计会有更多营运资金释放 [46] 问题: 营运资金释放的规模 - 假设此后不再进行偿还，财年末ABL余额可能在4000万 - 5000万美元 [47] 问题: NGL业务板块今年表现预期 - 关键地区缺乏天气因素影响业务，预计第四季度表现良好，但全年整体低于预期，不过生物柴油、货架营销和丁烷混合业务表现不错 [48] 问题: 水业务持续降低成本的驱动因素 - 随着业务增长，每增加一桶水都会降低固定成本，尽管可变成本累计较高，但每桶可变成本保持稳定，大量业务量会降低固定成本 [82] 问题: 业务量增长是否受益于地震活动导致竞争对手无法注入深层水井，能否量化及未来如何受益 - 公司业务范围未受地震审查区域重大影响，监管机构已采取措施降低风险，公司受益于集成系统，约有15 - 20万桶/天的水量因其他公司受限而流向公司 [70][71] 问题: 非核心资产出售延迟的原因 - 部分需要第三方同意，流程较长；部分为在市场强劲时出售以获得更有吸引力的价格 [75] 问题: 格兰德梅萨管道剩余合同的平均期限 - 目前合同约还有三到四年期限 [76] 问题: 2950万美元一次性收益事项是否已结束 - 未明确回复 [83] 问题: 非核心资产出售的规模和性质 - 过去预计规模在4000万 - 5000万美元，因新机会可能增加，但尚未确定具体数字，资产包括一些无增长资产和能获得超过10倍倍数的资产 [87][100] 问题: 两家生产商增加钻机活动的时间 - 他们的需求非常紧迫 [93] 问题: 解决优先股股息拖欠问题的时机 - 需与银行商讨合适的杠杆率以推动债务展期，再解决优先股股息问题 [95] 问题: 资产出售是否包括水业务 - 有一项水业务的无增长资产，另外两项较大资产在水业务之外 [100]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季调整后EBITDA总计1.048亿美元，年初至今调整后EBITDA总计2.099亿美元，较2022财年上半年增长24% [4] - 9月30日，公司总流动性为1.75亿美元，ABL信贷安排的借款总额为2.87亿美元，预计随着库存清算，借款将相应减少 [12] - 年初至今已回购约7600万美元的2023年无担保票据，截至2022年9月30日，余额为3.99亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 水解决方案业务 - 第二财季处理的采出水总量约为每天230万桶，较去年同期增长近29%，较上一财季增长超5% [5] - 包括处置和撇油收入减去每桶运营成本在内的总收入仍保持在0.47美元的较高水平 [6] 液体物流业务 - 2023财年第二季度调整后EBITDA为1650万美元，年初至今为2940万美元，去年同期分别为1850万美元和2400万美元 [6] 原油物流业务 - 本季度调整后EBITDA为3290万美元，年初至今为4790万美元 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确认2023财年EBITDA指导目标为超过6亿美元，水解决方案业务超过4.1亿美元 [14] - 继续关注资产负债表，计划用自由现金流偿还2023年票据余额，若需要，将使用ABL信贷安排借款 [18] - 正在推进某些公司举措，若成功，将在财年末偿还2023年票据，并将杠杆率降至4.75倍 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 水解决方案业务在第二财季表现强劲，预计全年该业务调整后EBITDA将超过4.1亿美元 [4][6] - 液体物流业务随着进入旺季，现金流将增加，预计利润率也将提高 [8] - 原油物流业务随着生产商解决许可延迟问题，第三财季业务量有所增加，期待DJ盆地钻机数量增加对下半财年的影响 [11] - 丁烷混合业务预计表现良好，美国炼油厂目前接近满负荷运营；批发丙烷业务受益于近期天气变化预期 [17] 其他重要信息 - 公司提醒注意前瞻性声明的安全港语言，以及可能导致实际结果与前瞻性声明存在重大差异的因素 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 总流动性下降1.11亿美元的原因 - 公司解释ABL信贷安排的借款在秋季库存建立期间自然增加，导致可用容量减少，随着库存清算，流动性将恢复，这是借款的一贯趋势 [24][25][26]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度和前六个月，公司营收分别为20.09447亿美元和45.0683亿美元，2021年同期分别为17.54137亿美元和32.42792亿美元[168] - 2022年第三季度净收入为360.7万美元，2021年同期亏损120.7万美元；2022年前六个月净收入为2671.3万美元，2021年同期亏损13570.9万美元[279] - 2022年第三季度EBITDA为14046.3万美元，2021年同期为13628.3万美元；2022年前六个月EBITDA为29709.2万美元，2021年同期为15138万美元[279] - 2022年第三季度调整后EBITDA为14224.2万美元，2021年同期为14626.1万美元；2022年前六个月调整后EBITDA为26611.8万美元，2021年同期为23736.2万美元[279] - 2022年第三季度折旧和摊销按EBITDA表为6810.3万美元，按未经审计合并运营报表为6811.8万美元；2022年前六个月按EBITDA表为13471.7万美元，按未经审计合并运营报表为13477.8万美元[279][280] - 2022年第三季度利息费用按EBITDA表为6831.3万美元，按未经审计合并运营报表为6829.7万美元；2022年前六个月按EBITDA表为13563.9万美元，按未经审计合并运营报表为13560.8万美元[279][281] - 2022年前六个月折旧和摊销按EBITDA表为13471.7万美元，按未经审计合并现金流量表为14341万美元；2021年前六个月按EBITDA表为15290万美元，按未经审计合并现金流量表为16242.4万美元[281] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.46261亿美元，2022年上半年为2.66118亿美元，2021年上半年为2.37362亿美元[282][283] - 2022年和2021年6个月至9月30日，经营活动现金流分别为 - 31672千美元和 - 7845千美元，投资活动现金流分别为 - 60470千美元和 - 75129千美元，融资活动现金流分别为92860千美元和83676千美元[302] - 2022年9月30日，公司流动资产超过流动负债约4.352亿美元[289] 公司债务与融资相关情况 - 2022年第三季度，公司回购了5310万美元2023年到期的7.5%高级无担保票据和150万美元2026年到期的7.5%高级无担保票据[170] - 2021年2月4日，公司私募发行20.5亿美元7.5%的2026年高级担保票据[291] - 高级无担保票据包括2023年到期票据、6.125%的2025年到期票据和2026年到期票据[292] - 2022年第三季度，公司回购5310万美元的2023年到期票据，现金成本5080万美元；回购150万美元的2026年到期票据，现金成本110万美元[293] - 预计到2023年8月1日，2023年到期票据未偿还余额低于5000万美元，并在到期日前还清[294] - 2020年10月29日，公司签订4500万美元设备贷款协议，利率8.6%，2027年11月1日到期[295] - 短期流动性主要来源于经营活动产生的现金和ABL信贷安排借款，ABL信贷安排当前承诺为6亿美元，2023年3月31日前将降至5亿美元，2022年9月30日已借款2.87亿美元，未偿还信用证约1.428亿美元[288] - 2022年9月30日，ABL信贷安排有2.87亿美元未偿还借款，加权平均利率为6.63%，利率变动0.125%将使年利息费用增减40万美元[315][316] - 2022年6个月至9月30日，投资活动净现金使用减少主要因衍生品结算付款减少8550万美元和资产销售收益增加950万美元，部分被业务和投资剥离收益降低及资本支出增加抵消[304][307] - 2022年6个月至9月30日，融资活动净现金提供增加主要因循环信贷额度借款增加2900万美元、债务发行成本减少910万美元和其他长期债务付款减少500万美元，部分被回购高级无担保票据支付3320万美元抵消[304][305][307] 公司资产处置与权益相关情况 - 2021年6月18日，公司将Sawtooth Caverns, LLC约71.5%的权益出售给一组买家[172] - 2022年第三季度资产处置或减值净损失为10万美元，2021年同期为1170万美元[213] - 2022年第三季度未合并实体收益权益为120万美元，2021年同期为40万美元[217] - 2022年第三季度债务提前清偿净收益为250万美元，2021年同期为110万美元[219] - 2022年第三季度所得税费用为50万美元，2021年同期所得税收益为20万美元[222] - 2022年第三季度非控股权益收入为10万美元，2021年同期为30万美元[223] - 2022年6月30日至9月30日，未合并实体的权益收益为1.9百万美元，2021年同期为0.6百万美元[268] - 2022年6月30日至9月30日，提前清偿负债的净收益为4.1百万美元，2021年同期为1.1百万美元[270] - 2022年截至9月30日的六个月非控股权益收入为30万美元，2021年同期为80万美元，减少主要因回收和水解决方案业务收入降低[274] 水解决方案业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度，水解决方案部门总营收为1.6491亿美元，2021年同期为1.3621亿美元，增长2870万美元[174] - 2022年第三季度，水解决方案部门总费用为1.17782亿美元，2021年同期为1.03438亿美元，增长1434.4万美元[174] - 2022年第三季度，水解决方案部门运营收入为4712.8万美元，2021年同期为3277.2万美元，增长1435.6万美元[174] - 2022年第三季度，水解决方案部门处理的总产水量为每天226.5838万桶，2021年同期为每天176.0383万桶，增长50.5455万桶[174] - 2022年第三季度，水解决方案部门回收水为每天9.3898万桶，2021年同期为每天6.7027万桶，增长2.6871万桶[174] - 2022年第三季度，水解决方案部门销售的撇油为每天3216桶，2021年同期为每天2821桶，增长395桶[174] - 2022年第三季度，水解决方案部门衍生品净未实现收益为430万美元，净实现损失为330万美元；2021年同期净实现收益为210万美元，净未实现损失为150万美元[180] - 2022年上半年水解决方案业务板块运营收入为1.00733亿美元，2021年同期为4035.5万美元[224] - 2022年上半年衍生品净未实现收益450万美元，净已实现损失880万美元；2021年上半年净已实现收益430万美元，净未实现损失510万美元[229] - 2022年第三季度水解决方案业务调整后EBITDA为10477.4万美元[281] 原油物流业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度原油物流板块总营收5.76033亿美元，较2021年的5.57亿美元增加1903.3万美元[185] - 2022年第三季度原油物流板块运营收入3292.7万美元，较2021年的2823.1万美元增加469.6万美元[185] - 2022年第三季度销售原油5839千桶，较2021年的7518千桶减少1679千桶；销售均价为94.433美元/桶，较2021年的71.304美元/桶增加23.129美元/桶[185] - 2022年第三季度Grand Mesa管道日均运输量约7.2万桶，较2021年的约8万桶减少[189] - 2022年上半年原油物流业务总收入14.46263亿美元，2021年为11.13123亿美元，增长3.3314亿美元[234] - 2022年上半年原油物流业务总费用13.94347亿美元，2021年为10.96473亿美元，增长2.97874亿美元[234] - 2022年上半年原油物流业务运营收入5191.6万美元，2021年为1665万美元，增长3526.6万美元[234] - 2022年上半年原油销售13473桶，2021年为15512桶，减少2039桶；销售价格为103.85美元/桶，2021年为69.075美元/桶，增长34.775美元/桶[234] - 2022年第三季度原油物流业务调整后EBITDA为3286.3万美元[281] 液体物流业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度液体物流板块总营收127769.5万美元，较2021年的104491.9万美元增加23277.6万美元[197] - 2022年第三季度液体物流板块运营收入165.3万美元，较2021年的1146.1万美元减少980.8万美元[197] - 2022年第三季度销售精炼产品1.86031亿加仑，较2021年的1.96932亿加仑减少1090.1万加仑；销售均价为3.417美元/加仑，较2021年的2.256美元/加仑增加1.161美元/加仑[198] - 2022年第三季度销售丙烷1.69775亿加仑，较2021年的1.80322亿加仑减少1054.7万加仑；销售均价为1.175美元/加仑，较2021年的1.22美元/加仑减少0.045美元/加仑[198] - 2022年第三季度销售丁烷1.11551亿加仑，较2021年的1.24881亿加仑减少1333万加仑；销售均价为1.365美元/加仑，较2021年的1.343美元/加仑增加0.022美元/加仑[198] - 2022年第三季度其他产品销售1.04979亿加仑，较2021年的0.9731亿加仑增加766.9万加仑；销售均价为2.722美元/加仑，较2021年的2.133美元/加仑增加0.589美元/加仑[198] - 2022年第三季度丙烷销售批发成本含1190万美元衍生品未实现净损失和80万美元已实现净损失，2021年同期含2180万美元未实现净收益和710万美元已实现净损失[203][204] - 2022年第三季度丁烷销售成本含870万美元衍生品未实现净收益和200万美元已实现净收益，2021年同期含900万美元未实现净损失和480万美元已实现净损失[207] - 2022年第三季度其他产品衍生品含90万美元未实现净损失和150万美元已实现净收益，2021年同期含10万美元未实现净收益和1600万美元已实现净收益[210] - 2022年上半年液体物流业务运营收入2829.3万美元，2021年为亏损4194.8万美元，增长7024.1万美元[234][246] - 2022年上半年液体物流业务精炼产品销售总收入13.84437亿美元，2021年为8.37441亿美元，增长5.46996亿美元[246] - 2022年上半年液体物流业务丙烷销售总收入4.2211亿美元，2021年为3.80943亿美元，增长4116.7万美元[246] - 2022年上半年液体物流业务丁烷销售总收入3.52807亿美元，2021年为2.86236亿美元，增长6657.1万美元[246] - 2022年6月30日至9月30日，精炼产品销售价格从2.191美元/加仑涨至3.695美元/加仑，成本从2.175美元/加仑涨至3.649美元/加仑，产品利润率从0.016美元/加仑涨至0.046美元/加仑[247] - 2022年6月30日至9月30日，丙烷销售价格从1.087美元/加仑涨至1.261美元/加仑，成本从1.048美元/加仑涨至1.226美元/加仑，产品利润率从0.039美元/加仑降至0.035美元/加仑[247] - 2022年6月30日至9月30日，丁烷销售价格从1.157美元/加仑涨至1.520美元/加仑，成本从1.084美元/加仑涨至1.550美元/加仑，产品利润率从0.073美元/加仑降至 - 0.030美元/加仑[247] - 2022年6月30日至9月30日，其他产品销售价格从1.800美元/加仑涨至2.924美元/加仑，成本从1.691美元/加仑涨至2.700美元/加仑，产品利润率从0.109美元/加仑涨至0.224美元/加仑[247] - 2022年6月30日至9月30日，精炼产品衍生品实现损失0.6百万美元，2021年同期为1.1百万美元[249] - 2022年6月3

业绩总结 - 水解决方案部门在2023年第一季度创下每日处理2154万桶的记录[16] - 水解决方案部门的调整后EBITDA为1.05亿美元[16] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为123,876,000美元，原油物流、液体物流和其他部门的调整后EBITDA分别为105,047,000美元、15,078,000美元和12,901,000美元[51] - 2022财年的调整后EBITDA为542,516,000美元，其中水解决方案、原油物流和液体物流的调整后EBITDA分别为341,958,000美元、146,147,000美元和96,564,000美元[54] - 预计2023财年调整后EBITDA将达到4500万美元至5000万美元[36] 财务状况 - 公司在2023年第一季度偿还2390万美元的债务，且以折扣方式进行[16] - 公司计划将杠杆比率降低至4.75倍以下，以提高财务灵活性[9] - 截至2022年3月31日，公司总债务为34.27亿美元[36] - 公司在2022财年的市场资本化为12亿美元，企业价值为46.3亿美元[59] 资产与运营 - 公司在德拉瓦盆地拥有660,000英亩的专用土地，剩余平均租期约为8年[27] - 公司在德拉瓦盆地拥有约650英里的大直径水管道，98%的水量通过管道接收[28] - 截至2022年3月31日，公司在Cushing的存储能力为3.6百万桶，此外在Grand Mesa的原油存储能力为970,000桶[47] - 公司在美国和加拿大的液体物流部门拥有约3.1百万桶的租赁存储能力[48] 负面信息 - 公司在2022财年的净未实现损失（衍生品）为14,977,000美元，原油物流部门的损失为23,664,000美元[54] - 公司在2021财年的原油物流部门营业亏损为304,330,000美元[57] 其他信息 - 公司计划通过减少资本支出和工作资本需求来增强自由现金流[9] - 公司在2022财年的折旧和摊销费用总计为288,720,000美元[54] - 公司在2022财年的库存估值调整为8,409,000美元，液体物流部门的调整为10,862,000美元[54]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告6月30日总流动性为2.86亿美元，本季度回购约2330万美元无担保票据，季度末后又回购1570万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 水解决方案业务 - 该业务本季度调整后EBITDA达1.05亿美元创纪录，较2022财年第一季度增长29%，较上一季度增长超16% [5] - 处理的采出水日产量约215万桶创纪录，较上一季度高12%，同时出售的撇油产量高于预期 [6] - 运营费用降至每桶0.25美元，因业务在供应链和通胀宏观环境中成功控制成本 [7] - 公司将该业务全年指导从超4亿美元提高到超4.1亿美元 [7] 液体物流业务 - 本季度调整后EBITDA为1290万美元，而2022财年第一季度为560万美元，主要因某些市场供应紧张，以及有利的供应合同和库存状况，使精炼产品和生物柴油业务利润率提高 [8] - 丙烷和丁烷业务表现符合预期，大部分收益将在本财年后期混合和供暖季节全面展开时实现 [9] 原油物流业务 - 本季度调整后EBITDA为1510万美元，受约2000万美元衍生品净财务损失负面影响，这些损失与2022财年第四季度实现的库存收益以及预计后续季度实现的库存收益有关 [10][11] - 不考虑上述项目，基础业务表现符合预期，格兰德台地的实际日产量约7.9万桶，高于去年第一季度的7.7万桶和上一季度的7.4万桶，原油销售利润率受益于某些销售合同差价增加以及某些合同全额价格加成的实现 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点是偿还2023年无担保债务，将杠杆率降至4.75以下，以恢复优先股股息 [16] - 公司水处置量持续增长，新增生产商并拓展现有合作关系，新增两条管道可容纳生产商交付的所有水量 [16][17] - 本季度增长资本支出预算的50%（即3100万美元）用于新管道建设，截至6月30日，约40%的维护资本支出预算已支出，公司为财年剩余时间的产量增长做好准备 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 若当前能源环境持续，公司可能在未来几个季度进一步提高水解决方案业务的EBITDA指导 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：能否说明全年水产量的增长轨迹及年末预计产量？ - 公司全年指导产量为220万桶，第一季度产量略低于该目标，为215万桶，目前仅提供全年指导产量，希望本财年剩余时间产量能增长，但指导较为保守 [21][22] 问题：对下一季度及之后的营运资金使用与收益有何预期？ - 营运资金余额将遵循往年趋势，夏末秋初开始建立丁烷和丙烷库存，通常在第三财季继续增加，第四财季进行清算，今年库存建立可能会比去年稍早，可关注商品价格变化 [23][24] 问题：库存增加是否意味着大部分自由现金流将在下半年产生？ - 是的 [25]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-35172 NGL Energy Partners LP (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (Sta ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年，公司财务表现开始体现资产质量和战略成效 [5] - 2022财年，公司回购约8600万美元无担保票据，剩余大部分自由现金流因大宗商品价格上涨带来的库存价值增加而留在资产负债表上，若库存价值下降，现金流将用于偿还2023年优先票据 [11] - 2022年3月31日，公司流动性总计2.33亿美元，随后资产支持贷款（ABL）承诺从5亿美元临时增加到6亿美元，以满足更高的营运资金需求 [12] - 2023财年，公司预计EBITDA超过6亿美元，无上限，因大宗商品价格环境影响较大 [15] - 公司利息支出约95%固定，偿还债务将使每年利息成本降低1500 - 2500万美元，带来额外自由现金流 [17] - 2022财年，维护和增长资本支出分别为4700万美元和7500万美元，2023财年预计分别降至3900万美元和600万美元，约降低20% [17] - 2022年公司实现约2000万美元资产销售，2023年正朝着再实现2000万美元销售的目标推进 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 水解决方案业务 - 2022财年，调整后EBITDA为3.42亿美元，同比增长42%（超1亿美元），基础业务量增长超30%，撇油销售受益于原油价格上涨 [5] - 第四季度业务量较上一财季增长近5%，2022财年结束时，日处理量约200万桶，全年总回收量约3400万桶 [6] - 2023财年，预计日处理水量平均达220万桶，2022年5月已达到该水平，2022财年每桶利润率为0.46美元，预计未来保持该水平 [6] - 公司将水解决方案业务EBITDA预测从3.85亿美元提高到至少4亿美元，2022财年第四季度EBITDA达9000万美元，预计2023财年第一季度将达1亿美元 [15] - 2022财年第四季度日均业务量为193万桶，预计2023财年第一季度增至220万桶，增长超10% [15] 液体物流业务 - 2022财年，调整后EBITDA为9650万美元，批发丙烷业务因业务量、利润率下降及市场条件不佳表现不佳，但丁烷、精炼产品和生物柴油业务因供应紧张、需求增加和区位优势表现出色 [7] - 预计2023财年该业务表现略好于2022财年，丙烷业务有望反弹，且大使管道将贡献收益 [8] 原油物流业务 - 2022财年，调整后EBITDA为1.46亿美元，高于预期，因原油价格快速上涨带来库存销售收益，但预计2023财年第一季度商品衍生品将产生1200 - 1300万美元净实现损失 [9] - 若原油价格持续波动，季度调整后EBITDA将因库存销售的实物和财务结算时间差异而波动，但长期来看业务不受影响，预计2023财年与2022财年表现相当 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 丙烷市场，公司运营地区需求下降、竞争加剧，且丙烷价格曲线处于期货贴水状态，导致批发丙烷业务面临挑战 [7] - 丁烷、精炼产品和生物柴油市场，供应紧张、需求增加和有利的区位差异使这些业务利润率提高 [7] - 原油市场，价格快速上涨使公司原油物流业务在2022财年获得库存销售收益，但价格波动也导致季度调整后EBITDA波动 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司当前重点为审慎管理资产负债表，降低绝对债务和杠杆，目标是将杠杆降至4.75亿美元以下，以恢复优先股股息并增加财务灵活性 [14] - 通过减少债务、增加EBITDA、从运营中产生大量自由现金流、降低营运资金需求、减少资本支出和盘活未充分利用资产来实现目标，同时利用水解决方案网络的容量追求增长机会 [14] - 水解决方案业务方面，公司凭借广泛冗余的水管网系统，承诺以合理价格接收客户提供的水，为上游客户提供无延迟的服务 [14] - 液体物流业务方面，预计2023财年丙烷业务将反弹，大使管道投入使用将带来收益 [8] - 原油物流业务方面，预计2023财年与2022财年表现相当，尽管原油价格波动会影响季度调整后EBITDA，但长期业务不受影响 [10] - 行业竞争中，公司水解决方案业务受益于竞争对手产能限制，能够通过新的可中断协议获取更多业务量和更高回报 [125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正迎来转机，进入2023财年势头强劲，水解决方案业务持续显著增长 [14] - 2023财年，公司对整体业务前景持谨慎乐观态度，预计EBITDA超6亿美元，但由于大宗商品价格环境不确定，无上限预期 [15] - 尽管原油和液体物流业务第一季度预测不明，但公司认为这些业务在2023财年EBITDA大致持平 [16] - 公司预计2023财年上半年表现强劲，下半年可能更强劲 [19] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的发言可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关重要因素可在公司财报和美国证券交易委员会（SEC）文件中查看 [4] - 公司最大的优先股投资者EIG有权任命一名董事会成员，该成员自投资之日起就在董事会，优先股股息暂停并非其任命董事会成员的原因 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何理解公司2023财年EBITDA指引中各业务板块的预期？ - 公司表示提问者未考虑公司费用的抵消作用，公司费用约3900万美元，这能解释预期差异，整体来看原油和液体物流业务预计与2022财年持平 [25][27] 问题2：商品套期保值计划在即将到来的季度对现金流的影响如何？ - 公司称1200 - 1300万美元是预计第一季度商品衍生品的净损失，可能会抵消部分收益，与CMA价差滚动套期无关，由于不确定商品价格走势，难以预测现金流影响 [30] 问题3：从流动性角度，除增加循环信贷额度外，公司是否有其他举措？ - 公司表示正在开展一些与流动性和债务偿还相关的举措，但目前不便透露，希望在未来几个月提供更新 [36] 问题4：循环信贷额度增加1亿美元的目的及是否会延期？ - 增加额度是为满足大宗商品价格上涨带来的更高营运资金需求，是否延期取决于未来大宗商品价格走势，若价格维持高位，公司可能会与银行协商 [37] 问题5：公司目前杠杆率是多少，本季度是否有每股收益数据？ - 目前杠杆率约为6.2，每股收益数据在公司10 - K报告中，公司更关注自由现金流和EBITDA [40][48] 问题6：优先股股息暂停时，优先股股东是否有权任命董事？ - 否，最大优先股投资者EIG有权任命一名董事会成员是基于其投资，而非股息暂停 [52] 问题7：大使管道的进展及是否有有利的合同情况？ - 密歇根地区对管道反响良好，惠勒终端已投入使用，首月处理量超100万加仑，与DCP的玛丽斯维尔洞穴连接预计今年夏天完成，用于冬季服务，该连接将改善丙烷运输，减少卡车运输里程 [61][62][63] 问题8：若原油价格降至65美元/桶，对公司业务有何影响？ - 液体业务因LNG需求仍将表现良好，低油价对原油物流业务影响不大，因产量受钻机数量影响，而钻机数量波动不大，对水业务的影响取决于钻机数量是否下降 [69] 问题9：普通股在未来两到三年的估值情况如何？ - 公司目前专注于恢复优先股股息，目标是在2023年实现，之后再考虑普通股的安排 [71] 问题10：公司在欧洲是否有重大业务机会？ - 公司不出口天然气和LNG，但因天然气出口可能增加液体产量，公司可在北美运输丙烷和丁烷，公司在弗吉尼亚州切萨皮克有丁烷出口设施 [78] 问题11：公司调整后EBITDA指引中假设的原油价格是多少，原油价格变化对EBITDA和自由现金流有何敏感性？ - 公司未披露假设的原油价格，撇油业务方面，每月处理12 - 13万桶，原油价格每下降10美元，将损失1500万美元，其他影响取决于对钻机数量和水业务量的影响 [82][83] 问题12：2024财年资本支出指引是否有变化？ - 目前无变化，从盈利角度希望增加资本支出以获取更多水业务量，从债务减少角度希望减少资本支出 [86] 问题13：新的水业务面积专用协议的经济效益和每桶利润率如何？ - 公司受协议限制不能披露具体内容，总体来看利润率在增加，目前每桶利润率0.46美元是一个可参考的数字，随着业务活动增加和竞争对手产能限制，公司有能力提高收费 [91] 问题14：新面积专用协议中撇油情况与当前情况相比如何？ - 与当前情况相符，上一次电话会议提及撇油比例为15个基点，本季度略有上升，完井活动会影响该比例 [92] 问题15：公司是否有计划向欧洲批发丁烷和丙烷，道格·怀特是否持有公司股份，公司近期是否有收购或重大资产出售的担忧？ - 切萨皮克的丁烷出口设施秋季前接近满负荷，冬季仍有部分产能，近期货物主要运往西非，也有运往南美和地中海，公司通过国际交易公司销售，目前主要在美国和加拿大开展批发业务；道格·怀特持有公司股份；公司不存在破产风险，需要时间推动水业务量和丙烷销售增长 [99][102][104] 问题16：水解决方案业务中再生水的需求、溢价和利润率情况如何？ - 再生水业务需求加速增长，公司希望达到日处理量超40万桶（占总水量20%）的目标，从成本角度，减少处置相关资本支出和运营支出有益，从收入角度，水的价值和业务量都在增加，再生水和再利用水收费相对较低，对底线的增量影响较小，但仍是有益补充 [118][119] 问题17：公司是否需要向客户报告再生水和注入DSW的水量情况？ - 作为水中间运营商，公司无此要求，在新墨西哥州，监管机构要求运营商报告相关水量 [121] 问题18：水解决方案业务中现货市场业务占比是多少，是否有目标增加管道水业务在现货市场的暴露度，目前可中断业务占比多少？ - 现货市场业务（卡车运输水）占比约1% - 1.5%；公司有目标增加管道水业务在现货市场的暴露度，今年新增了可中断协议，在特拉华州，目前约有10万桶/日的可中断业务量，平均费用为1美元/桶 [124][125][127] 问题19：上一季度水解决方案业务EBITDA在最后六周是否有一次性事件或费用影响，公司假设的撇油原油价格是多少，是否会在2023财年年底偿还5亿美元票据，2025 - 2026年是否有到期债务，截至5月底偿还了多少债务？ - 3月实际EBITDA为3400万美元，年底GAAP会计处理有一些一次性调整，并非战略或运营问题，预计新财年不会出现同样规模的调整；公司假设的原油价格未披露，保守预测是为确保实现目标；预计2023财年自由现金流和相关举措产生的现金流可用于偿还或大幅偿还2023年到期票据；2025年有少量债务到期；偿还债务金额将在第一季度10 - Q报告中披露 [131][132][134][136]

业绩总结 - 2022年自由现金流为1.786亿美元[15] - 2022年调整后EBITDA同比增长21%，处理水量同比增长32%[20] - 2022年全年调整后EBITDA为542,516千美元，较2021年的447,651千美元增长了21.1%[57] - 2022年第一季度的调整后EBITDA为157,414千美元，较2021年同期的94,249千美元增长了67.1%[57] - 2022年第一季度净亏损为29,410千美元，较2021年同期减少了87.3%[57] - 2022年全年净亏损为184,101千美元，较2021年的639,187千美元减少了71.2%[57] 现金流与债务 - 2022年可分配现金流为1.726亿美元，现金来自资产出售为8200万美元，增长资本支出为7600万美元[14] - 2022年第一季度的可分配现金流为65,164千美元，较2021年同期增长了717.5%[57] - 2022年债务偿还为9060万美元，流动资金使用为6000万美元，主要由于商品价格上涨[17] - 截至2022年3月31日，总债务为33.95829亿美元，较2021年12月31日的34.60241亿美元有所减少[43] - 2022年公司目标是将杠杆率降低至4.75倍以下，以提高财务灵活性[8] 市场与运营 - 2022年在德拉瓦盆地的专用土地面积增加超过100%，达到660,000英亩[28] - 公司在密歇根州的管道连接需求中心，密歇根州是美国零售丙烷需求最高的州[56] - 公司在东海岸拥有三个活跃的液体出口设施，其中切萨皮克终端是其中之一[55] - 液体物流部门拥有约4,400辆租赁铁路车和25个转运单位[55] 未来展望 - 预计2023财年调整后EBITDA为6.5亿美元，水解决方案、原油物流和液体物流的贡献分别为7000万美元、6000万美元和5000万美元[41] 风险与声明 - 本次演示文稿包含前瞻性声明，管理层认为这些预期是合理的，但无法保证其准确性[64] - 合伙企业不承担修订或公开更新任何前瞻性声明的义务，除非法律要求[66] - 前瞻性声明依赖于对未来事件的假设，这些假设可能会受到多种不确定性和风险的影响[64] - 合伙企业的实际结果可能与预期、估计、预测或预期的结果有重大差异[64]

公司融资与信贷安排 - 2021年2月4日，公司完成20.5亿美元7.5%的2026年到期高级有担保票据私募发行，并达成5亿美元基于资产的循环信贷安排[23] - 2022年4月13日，公司修订ABL信贷安排，将承贷额度增至6亿美元，并同意在2023年3月31日前将额度降至5亿美元[24] 公司财务目标 - 公司目标是将整体杠杆率降至4.75比1.00并恢复分红支付[30] 水解决方案业务运营数据 - 截至2022年3月31日，公司的水解决方案业务在运营区域处理约6.562亿桶采出水[33] - 2022年3月31日止年度，公司销售约3410万桶再生水[39] - 2022年3月31日止年度，特拉华盆地约98%的采出水和返排液通过管道接收[42] - 2022年3月31日止年度，水解决方案业务69%的收入来自十大客户[45] 水解决方案业务资产情况 - 公司在北特拉华盆地拥有超66万英亩土地的长期专用权[33] - 公司水解决方案业务的核心资产在北特拉华盆地，拥有约650英里采水管道、58个盐水处理设施和122个处理井[34] - 公司拥有111个水处理和处置设施，包括212口注入井，总许可处理能力为680.634万桶/日[39][40] 原油物流业务运营数据 - 2022年3月31日财年，原油物流业务段约2840万桶原油通过Grand Mesa管道运输，该管道主线路部分公司有权使用15万桶/日的运力[51] - 2022年3月31日财年，原油物流业务段90%的收入来自十大客户，其中CITGO Petroleum Corporation占公司该财年合并收入的12.8%[60] 原油物流业务资产情况 - 公司在科罗拉多州的Lucerne和Riverside拥有并运营原油始发终端，Lucerne终端有95万桶运营罐容和12个卡车装载泊位，Riverside终端有2万桶存储容量和4个卡车装载泊位[51] - 公司在俄克拉荷马州库欣拥有大型原油终端，存储容量362.6万桶，有7个卸载LACT装置和3条24英寸双向管道，每条管道日运输能力36万桶[53] - 公司从约350个生产商处购买原油，涉及约5700个租约[62] 液体物流业务运营数据 - 2022年3月31日财年，液体物流业务段销售约28亿加仑天然气液体、精炼产品和可再生产品，约761万加仑/日（约18.1万桶/日）[69] - 液体物流部门为48个州、墨西哥和加拿大的约1300个客户提供服务，2022年3月31日财年该部门22%的收入来自十大客户[85] 液体物流业务资产情况 - 公司拥有24个天然气液体终端，总存储容量3474.14万加仑，其中自有3315.64万加仑，租赁158.5万加仑[77] - 公司在路易斯安那州Port Hudson拥有支持精炼产品混合的天然气液体终端，存储容量72万加仑；在弗吉尼亚州诺福克拥有海运进出口终端，存储容量2037.8万加仑[80] - 公司拥有396辆自有和210辆租赁的铁路车厢，均符合2011年后建造的铁路车厢标准[58] - 公司拥有27个管道注入站，其中得克萨斯州13个、新墨西哥州6个、俄克拉荷马州5个、堪萨斯州3个[60] - 公司拥有约225英里长的丙烷管道，预计2022年6月完成密歇根州玛丽斯维尔连接并全面运营，惠勒丙烷终端于2022年2月1日全面获批并运营[83] - 公司使用约4400辆高压和通用租赁铁路车厢，其中34辆由第三方转租[84] - 截至2022年4月1日和3月31日，公司在美国和加拿大的租赁储存空间总量分别为121477692加仑和130541200加仑[85] 公司员工情况 - 2022年3月31日，公司在28个州和加拿大有842名员工，其中220人主要为水解决方案部门工作，245人主要为原油物流部门工作，169人主要为液体物流部门工作，208人提供行政服务[95] - 2021财年末，公司为所有定期全职员工实施每小时20美元的最低工资，超95%符合条件的员工参与NGL 401(k)计划[98] 公司监管风险与法规约束 - FERC可对违反《天然气法》《天然气政策法》或其实施条例的行为处以每天最高100万美元的罚款，FTC可对石油市场操纵行为请求法院处以最高100万美元的罚款，CFTC可对违反《商品交易法》反操纵条款的行为处以每天最高100万美元或违规者货币收益三倍的民事罚款[103][104] - 《琼斯法案》限制美国境内海上运输，增加美国国旗船只运营成本，美国海岸警卫队和美国船级社严格检查增加合规成本[105] - 公司运营受众多环境法律法规约束，不遵守可能面临行政、民事和刑事执法措施及罚款[106] - 销售原油和天然气液体目前不受监管，按市场价格交易，但国会或FERC未来可能重新实施价格控制[100] - 公司运营受多项环保法律法规监管，包括RCRA、CERCLA、CAA、CWA等[109] - CERCLA及类似州法律使相关责任人对危险物质泄漏担责，公司运营中部分化学品或被归为危险物质[110] - RCRA及州法规监管固废和危废，部分石油天然气废物现按较宽松标准管理，未来可能调整致成本增加[111] - 公司拥有或租赁的原油处理场地可能需按CERCLA、RCRA等法律进行废物清理和污染修复，但目前未发现重大影响事项[112] - 1990年《油污法》使公司原油运输泄漏担责，1973年EPA制定油污预防规定，公司努力为设施实施SPCC计划[113][114] - CAA及类似法规监管公司大气污染物排放，违规会受处罚，公司未来可能有空气污染控制设备资本支出[115] - CWA及州法律限制污染物排放，公司需持有排放许可证，违规会受处罚[116] - 地下注入受《安全饮用水法》及州计划监管，监管对注入与地震活动关联更敏感，限制注入设施位置、密度、速率和体积[117][118] - 公司虽不进行水力压裂，但客户部分生产涉及，国会及联邦机构、州和地方政府可能加强监管[119][120] - 2009年EPA认定部分温室气体危害公共健康和环境，不同政府时期对油气行业温室气体排放规定有变化，若新规严格，公司成本或增加、产品需求或受影响[122] - 2011年管道安全法案将最严重管道安全违规的最高罚款从100万美元提高到200万美元[129] 公司财务报表相关 - 公司2022年3月31日的合并资产负债表中，资产退休义务相关负债为2990万美元[526] 金融工具风险关注 - 需关注衍生金融工具标的商品价值增加10%的影响[523]