文章核心观点 公司因美国国会对H.R. 7024法案的审议及2023年适用税法的不确定性，预计2023年投资者税务套餐将延迟至2024年3月30日提供 [2][4] 分组1：税务套餐情况 - 公司提供2023年投资者税务套餐（含普通单位持有人的K - 1表格）预计情况的更新 [1] - 历史上公司投资者税务套餐通常在前一年3月初提供，但2023年套餐的提供时间取决于美国国会和拜登政府对H.R. 7024法案的处理 [2] - 因H.R. 7024法案正在审议，2023年适用税法不确定，公司预计2023年投资者税务套餐将比往年延迟，于2024年3月30日提供 [4] 分组2：H.R. 7024法案情况 - H.R. 7024法案于2024年1月31日在众议院通过，目前参议院可能审议，该法案包含对2023年税法的追溯性修改 [2] - 按众议院通过版本，H.R. 7024法案某些条款会使公司2023年应纳税所得额低于现行税法 [2] - H.R. 7024法案需经过立法程序，可能包括参议院修正案、参众两院协调及总统最终批准 [3]

公司业绩 - NGL Energy Partners (NGL)在第三季度报告中，调整后的EBITDA为$151.7百万美元，略高于指导范围$150-160百万美元[2] - 公司水量略低于第二季度，因为客户将更多水留在井中进行完工活动，这些水量最终会进入管道，但这导致水业务的结果不稳定，尽管仍产生了$121.3百万美元的EBITDA[2] - 公司仍预计全年水解决方案EBITDA超过5亿美元，全年整体EBITDA达到6.45亿美元[2] 资产处置 - 公司继续进行资产处置，将全年资产出售指导提高至1.5亿美元，并预计在3月31日前完成销售[4] - 公司通过资产出售收益和释放工作资本，对支付优先单位欠款(NYSE:NGL.PR.B)充满信心[5] 优先单位支付 - 公司宣布将于2月17日前持有者支付50%的欠款，剩余50%的欠款将在“不久的将来”支付，然后公司将恢复对优先单位的按时支付[6] - 如果考虑到每单位欠款的$8.89，其中一半将在三周内支付，另一半可能在季末或不久之后支付，净支付这些优先单位仅为$21.71，当前利率下，优先年度分配为$3.20，这意味着14.7%的收益率[7] 投资建议 - 这是一个MLP，受到油价、利率和一般零售投资者情绪的影响，尽管存在风险，但考虑到目前的收益率，我认为这些风险是值得承担的[8] - 我认为这些优先单位有很大的上涨空间，一旦优先单位欠款清偿，公司将开始着手偿还D系列优先股，这将为普通股的资本回报铺平道路，短期内，我认为优先单位相对容易赚钱[9]

财务数据和关键指标变化 - 水务业务调整后EBITDA为1.213亿美元,与上年同期基本持平 [20] - 原油物流业务调整后EBITDA为1700万美元,较上年同期下降49%,主要由于原油销售毛利率下降和合同差价下降 [23] - 液体物流业务调整后EBITDA为2240万美元,较上年同期增加9%,主要由于丁烷掺配业务毛利率和需求上升 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水务业务处理量为每天238万桶,较上季度下降2%,主要由于生产商将部分产出水保留在现场用于完井作业,以及一家大型客户受到自身水收集系统压力限制 [20][21] - 原油物流业务量下降,主要由于Grand Mesa管道相关区块产量下降 [23] - 液体物流业务丁烷掺配业务量和毛利率上升,但丙烷业务量和毛利率下降 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在DJ盆地保持乐观态度,最近的Grand Mesa管道公开招标结果表明生产商对长期管道运力合同的需求 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来将更多关注内部增长机会,寻求有吸引力的投资回报率,并以最低承诺合同支持 [29][30] - 公司计划在2025财年进一步扩大水务业务,并将在年度业绩发布时公布相关指引 [31] - 公司未来将更多关注实现既定目标,如偿还优先股欠款、进一步降低负债、提升信用评级等,而非过去关注的效率提升、资产出售等 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景保持乐观,预计未来每年EBITDA将实现增长,主要由水务业务推动 [31] - 管理层认为公司在2023年表现出色,希望能在2024年继续保持良好表现 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Paul Chambers 提问** 询问公司第四季度的营运资本变化情况 [34][35] **Brad Cooper 回答** 预计第四季度营运资本变化在4000-5000万美元左右 [38][39] 问题2 **Patrick Fitzgerald 提问** 询问公司最新的ABL余额情况 [41] **Mike Krimbill 回答** 目前ABL余额为0,公司主要使用自由现金流和资产出售来支付优先股欠款 [42][43][44] 问题3 **Gregg Brody 提问** 询问公司未来的资产出售计划及对指引的影响 [46] **Mike Krimbill 回答** 公司还有一些中高单位数EBITDA的土地资产待出售,这些出售不会影响公司偿还优先股欠款的计划 [47][48][49]

公司财务表现 - 第三季度2024财年净收入为4580万美元，较2023财年第三季度的5900万美元净收入略有下降[1] - 第三季度2024财年调整后的EBITDA为1.517亿美元，较2023财年第三季度的1.933亿美元有所下降[1] - 截至本季末，总杠杆率为4.26倍，较2023财年第三季度的5.28倍有所下降[1] 公司业务发展 - 公司于2023年12月6日宣布Grand Mesa Pipeline的公开季，结果签订了一份为期五年的最低交易量承诺合同[1] - 公司于2024年1月22日宣布，其Water Solutions业务将从每天14万桶扩展到每天34万桶，预计在2025财年下半年完成[4] 公司债务和资本结构 - 公司于2024年1月19日通知持有2025年和2026年无抵押债券以及2026年有抵押债券的持有人，打算赎回所有现有债券[3] - 公司于2024年2月2日完成了29亿美元的债务再融资交易，主要用于赎回2026年有抵押债券和2025年和2026年无抵押债券[5]

分组1 - NGL Energy Partners LP宣布向持有12.806% Class B Preferred Units和9.625% Class C Preferred Units的持有人支付截至2023年12月31日的拖欠款项的50%分配[1] - 每个Class B Preferred Units持有人将收到每单位$4.4439，每个Class C Preferred Units持有人将收到每单位$4.0746，支付日期为2024年2月27日[1] 分组2 - 董事会宣布向持有Class D Preferred Units的持有人支付截至2023年12月31日的拖欠款项的50%分配，支付金额为$115,035,820.87，支付日期为2024年2月27日[2]

NGL Energy Partners LP (NGL) 第三季度业绩预测 - NGL将于2月8日发布2024财年第三季度业绩[1] - 预计NGL的水处理业务增长强劲，可能会在第三季度继续增长[5] - 原油物流业务的营收可能会受到影响，由于合同价格下降，可能会影响底线[6][7] - 根据Zacks模型，NGL在2024财年第三季度可能不会超出市场预期[8] - NGL的盈利预期与市场一致，盈利预期为3美分[9] - 虽然NGL目前持有Zacks Rank 3，但盈利预期为0.00%，使得本季度的盈利预测变得困难[10] 其他能源公司盈利预期比较 - Energy Transfer LP (ET) 预计2024年盈利将增长18.1%[12] - USA Compression Partners, LP (USAC) 预计2024年盈利将增长100%[14] - Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) 预计2024年盈利将增长6.12%[15][16]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP完成29亿美元再融资交易，所得款项用于赎回现有票据、支付费用、偿还借款及一般公司用途，同时修订了高级有抵押资产循环信贷安排 [1] 再融资交易情况 - 完成29亿美元再融资交易，包括22亿美元高级有抵押票据发行和7亿美元七年期高级有抵押定期贷款安排 [1] - 高级有抵押票据发行包括9亿美元2029年到期、利率8.125%的票据和13亿美元2032年到期、利率8.375%的票据 [1] 资金用途 - 用于赎回2025年到期6.125%高级票据、2026年到期7.5%高级票据和2026年到期7.5%高级有抵押票据，支付相关溢价、应计未付利息 [1] - 支付相关费用和开支 [1] - 偿还高级有抵押资产循环信贷安排下的所有借款 [1] - 剩余净收益用于一般公司用途 [1] 信贷安排修订 - 高级有抵押资产循环信贷安排到期日延长至2029年2月，条款有其他变更，但承诺总额不变 [2] 公司简介 - NGL Energy Partners LP是特拉华州有限合伙企业，为原油、天然气液体等产品提供运输、储存、营销等物流服务，处理石油和天然气生产过程中产生的采出水 [6]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP宣布计划于2024年2月8日美股收盘后发布2023年12月31日结束的第三财季财报，管理层将在当天下午4点召开财报电话会议讨论财务结果，并提供了网络直播链接、电话接入方式及录音回放方式 [1] 分组1：财报及电话会议安排 - 公司计划于2024年2月8日美股收盘后发布2023年12月31日结束的第三财季财报 [1] - 公司管理层将于2024年2月8日下午4点召开财报电话会议讨论财务结果 [1] - 分析师、投资者等可通过链接https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/2808/49742或拨打(888) 506-0062并提供接入码847654参加网络直播 [1] - 电话会议录音回放将保留14天，可拨打(877) 481-4010并提供回放密码49742获取 [1] 分组2：公司简介 - NGL Energy Partners LP是一家特拉华州有限合伙企业，是多元化的中游能源公司 [1] - 公司为原油、天然气液体等产品提供运输、储存、营销及其他物流服务 [1] - 公司还对石油和天然气生产过程中产生的采出水进行运输、处理和处置 [1] - 公司官网为www.nglenergypartners.com [1] 分组3：税务相关 - 该公告是符合美国财政部法规第1.1446 - 4(b)条的合格通知 [2] - 经纪商和被提名人应将公司向外国投资者的100%分配视为与美国贸易或业务有效关联的收入 [2] - 向外国投资者的分配需按最高适用有效税率代扣联邦所得税 [2]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP宣布将高级有担保票据发行规模从21亿美元增至22亿美元 并对不同期限和利率的票据进行定价 同时计划使用发行所得款项及新贷款进行赎回、还款等操作 [1] 分组1：票据发行情况 - 公司将高级有担保票据发行规模从21亿美元增至22亿美元 [1] - 定价9亿美元2029年到期、利率8.125%的高级有担保票据和13亿美元2032年到期、利率8.375%的高级有担保票据 [1] - 票据初始按本金100%价格出售 利息从2024年5月15日起按季度支付 [1] 分组2：资金用途 - 用发行所得款项及新的7亿美元七年期高级有担保定期贷款 赎回2025年、2026年到期的现有高级票据 [1] - 支付相关费用和开支 [1] - 偿还高级有担保资产支持贷款安排下的借款 [1] - 剩余净收益用于一般公司用途 [1] 分组3：发行方式 - 票据发行交易豁免于1933年《证券法》注册 仅向合格机构买家及美国境外非美国人士发售 [2] 分组4：公司简介 - NGL Energy Partners LP是一家多元化中游能源公司 提供原油、天然气液体等产品的运输、储存等物流服务 [5]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP拟根据市场等条件发售总计21亿美元的2029年和2032年到期高级有担保票据，预计将所得款项净额与同期签订的7亿美元新七年期高级有担保定期贷款安排借款用于赎回现有票据、支付交易费用及偿还部分高级有担保资产支持贷款安排未偿借款 [1] 分组1：公司融资计划 - 公司拟发售总计21亿美元的2029年和2032年到期高级有担保票据 [1] - 公司预计同期签订7亿美元新七年期高级有担保定期贷款安排 [1] 分组2：资金用途 - 用于赎回2025年到期6.125%高级票据、2026年到期7.5%高级票据和2026年到期7.500%高级有担保票据，包括适用溢价和应计未付利息 [1] - 支付上述交易相关费用 [1] - 剩余款项用于偿还部分高级有担保资产支持贷款安排未偿借款 [1] 分组3：票据发售方式 - 票据发售交易根据1933年《证券法》豁免注册，仅向符合《证券法》规则144A的合格机构买家发售，在美国境外向非美国人士发售 [1] 分组4：公司简介 - NGL Energy Partners LP是一家特拉华州有限合伙企业，为原油、天然气液体等产品提供运输、储存、营销及其他物流服务，还处理石油和天然气生产过程中产生的采出水 [4]