公司财务表现 - 第三季度2024财年净收入为4580万美元，较2023财年第三季度的5900万美元净收入略有下降[1] - 第三季度2024财年调整后的EBITDA为1.517亿美元，较2023财年第三季度的1.933亿美元有所下降[1] - 截至本季末，总杠杆率为4.26倍，较2023财年第三季度的5.28倍有所下降[1] 公司业务发展 - 公司于2023年12月6日宣布Grand Mesa Pipeline的公开季，结果签订了一份为期五年的最低交易量承诺合同[1] - 公司于2024年1月22日宣布，其Water Solutions业务将从每天14万桶扩展到每天34万桶，预计在2025财年下半年完成[4] 公司债务和资本结构 - 公司于2024年1月19日通知持有2025年和2026年无抵押债券以及2026年有抵押债券的持有人，打算赎回所有现有债券[3] - 公司于2024年2月2日完成了29亿美元的债务再融资交易，主要用于赎回2026年有抵押债券和2025年和2026年无抵押债券[5]

分组1 - NGL Energy Partners LP宣布向持有12.806% Class B Preferred Units和9.625% Class C Preferred Units的持有人支付截至2023年12月31日的拖欠款项的50%分配[1] - 每个Class B Preferred Units持有人将收到每单位$4.4439，每个Class C Preferred Units持有人将收到每单位$4.0746，支付日期为2024年2月27日[1] 分组2 - 董事会宣布向持有Class D Preferred Units的持有人支付截至2023年12月31日的拖欠款项的50%分配，支付金额为$115,035,820.87，支付日期为2024年2月27日[2]

NGL Energy Partners LP (NGL) 第三季度业绩预测 - NGL将于2月8日发布2024财年第三季度业绩[1] - 预计NGL的水处理业务增长强劲，可能会在第三季度继续增长[5] - 原油物流业务的营收可能会受到影响，由于合同价格下降，可能会影响底线[6][7] - 根据Zacks模型，NGL在2024财年第三季度可能不会超出市场预期[8] - NGL的盈利预期与市场一致，盈利预期为3美分[9] - 虽然NGL目前持有Zacks Rank 3，但盈利预期为0.00%，使得本季度的盈利预测变得困难[10] 其他能源公司盈利预期比较 - Energy Transfer LP (ET) 预计2024年盈利将增长18.1%[12] - USA Compression Partners, LP (USAC) 预计2024年盈利将增长100%[14] - Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) 预计2024年盈利将增长6.12%[15][16]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP完成29亿美元再融资交易，所得款项用于赎回现有票据、支付费用、偿还借款及一般公司用途，同时修订了高级有抵押资产循环信贷安排 [1] 再融资交易情况 - 完成29亿美元再融资交易，包括22亿美元高级有抵押票据发行和7亿美元七年期高级有抵押定期贷款安排 [1] - 高级有抵押票据发行包括9亿美元2029年到期、利率8.125%的票据和13亿美元2032年到期、利率8.375%的票据 [1] 资金用途 - 用于赎回2025年到期6.125%高级票据、2026年到期7.5%高级票据和2026年到期7.5%高级有抵押票据，支付相关溢价、应计未付利息 [1] - 支付相关费用和开支 [1] - 偿还高级有抵押资产循环信贷安排下的所有借款 [1] - 剩余净收益用于一般公司用途 [1] 信贷安排修订 - 高级有抵押资产循环信贷安排到期日延长至2029年2月，条款有其他变更，但承诺总额不变 [2] 公司简介 - NGL Energy Partners LP是特拉华州有限合伙企业，为原油、天然气液体等产品提供运输、储存、营销等物流服务，处理石油和天然气生产过程中产生的采出水 [6]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP宣布计划于2024年2月8日美股收盘后发布2023年12月31日结束的第三财季财报，管理层将在当天下午4点召开财报电话会议讨论财务结果，并提供了网络直播链接、电话接入方式及录音回放方式 [1] 分组1：财报及电话会议安排 - 公司计划于2024年2月8日美股收盘后发布2023年12月31日结束的第三财季财报 [1] - 公司管理层将于2024年2月8日下午4点召开财报电话会议讨论财务结果 [1] - 分析师、投资者等可通过链接https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/2808/49742或拨打(888) 506-0062并提供接入码847654参加网络直播 [1] - 电话会议录音回放将保留14天，可拨打(877) 481-4010并提供回放密码49742获取 [1] 分组2：公司简介 - NGL Energy Partners LP是一家特拉华州有限合伙企业，是多元化的中游能源公司 [1] - 公司为原油、天然气液体等产品提供运输、储存、营销及其他物流服务 [1] - 公司还对石油和天然气生产过程中产生的采出水进行运输、处理和处置 [1] - 公司官网为www.nglenergypartners.com [1] 分组3：税务相关 - 该公告是符合美国财政部法规第1.1446 - 4(b)条的合格通知 [2] - 经纪商和被提名人应将公司向外国投资者的100%分配视为与美国贸易或业务有效关联的收入 [2] - 向外国投资者的分配需按最高适用有效税率代扣联邦所得税 [2]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP宣布将高级有担保票据发行规模从21亿美元增至22亿美元 并对不同期限和利率的票据进行定价 同时计划使用发行所得款项及新贷款进行赎回、还款等操作 [1] 分组1：票据发行情况 - 公司将高级有担保票据发行规模从21亿美元增至22亿美元 [1] - 定价9亿美元2029年到期、利率8.125%的高级有担保票据和13亿美元2032年到期、利率8.375%的高级有担保票据 [1] - 票据初始按本金100%价格出售 利息从2024年5月15日起按季度支付 [1] 分组2：资金用途 - 用发行所得款项及新的7亿美元七年期高级有担保定期贷款 赎回2025年、2026年到期的现有高级票据 [1] - 支付相关费用和开支 [1] - 偿还高级有担保资产支持贷款安排下的借款 [1] - 剩余净收益用于一般公司用途 [1] 分组3：发行方式 - 票据发行交易豁免于1933年《证券法》注册 仅向合格机构买家及美国境外非美国人士发售 [2] 分组4：公司简介 - NGL Energy Partners LP是一家多元化中游能源公司 提供原油、天然气液体等产品的运输、储存等物流服务 [5]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP拟根据市场等条件发售总计21亿美元的2029年和2032年到期高级有担保票据，预计将所得款项净额与同期签订的7亿美元新七年期高级有担保定期贷款安排借款用于赎回现有票据、支付交易费用及偿还部分高级有担保资产支持贷款安排未偿借款 [1] 分组1：公司融资计划 - 公司拟发售总计21亿美元的2029年和2032年到期高级有担保票据 [1] - 公司预计同期签订7亿美元新七年期高级有担保定期贷款安排 [1] 分组2：资金用途 - 用于赎回2025年到期6.125%高级票据、2026年到期7.5%高级票据和2026年到期7.500%高级有担保票据，包括适用溢价和应计未付利息 [1] - 支付上述交易相关费用 [1] - 剩余款项用于偿还部分高级有担保资产支持贷款安排未偿借款 [1] 分组3：票据发售方式 - 票据发售交易根据1933年《证券法》豁免注册，仅向符合《证券法》规则144A的合格机构买家发售，在美国境外向非美国人士发售 [1] 分组4：公司简介 - NGL Energy Partners LP是一家特拉华州有限合伙企业，为原油、天然气液体等产品提供运输、储存、营销及其他物流服务，还处理石油和天然气生产过程中产生的采出水 [4]

文章核心观点 NGL Energy Partners LP旗下NGL Water Solutions将在2024年对Lea County Express Pipeline System进行扩容 提升公司处理产出水能力 为公司带来更多现金流确定性 [1][2] 公司业务情况 - 公司是一家多元化中游能源公司 运输、储存、销售原油、天然气液体等产品 并处理产出水 [6] - 公司拥有并运营特拉华盆地最大的大口径废水管道、处理井和产出水处理系统综合网络 [3] - 公司的水解决方案部门在多个高产原油和天然气盆地开展业务 包括特拉华、伊格尔福特和DJ盆地 [3] 项目扩张情况 - 公司将对Lea County Express Pipeline System进行LEX II Expansion扩容 产能从每天14万桶水提升至34万桶水 [1] - 新增一条大口径管道、处理井和设施 扩大现有产出水超级系统能力 为特拉华盆地产出水处理创造更大出口 [1] - 建设27英里长、30英寸的产出水管道 将水输送到盆地核心区域以外 使处理业务地理位置更多样化 [1] - 项目由一份最低量承诺合同全额承保 与一家投资级油气生产商签订 包括扩大承诺面积 [1] 项目亮点 - 27英里长、30英寸直径的产出水管道 初始产能为每天20万桶 [1] - 生产商承诺的面积和产量增加 [1] - Lea County Express Pipeline System可扩展至每天50万桶产能 [1] 公司表态 - 公司致力于为客户提供可靠的产出水管理服务 注重环境和运营可持续性 [2] - 此次扩张体现对基础设施长期增长和可靠性的投资 让客户有信心规划特拉华盆地的长期发展 [2] - 最低量承诺为公司提供额外现金流确定性 有助于改善资产负债表 [2]

融资计划 - NGL Energy Partners LP（NYSE：NGL）计划发行新的七年期7亿美元的优先担保长期贷款设施[2] - NGL Energy Operating将利用该贷款设施的净收益和额外融资收益，用于偿还现有债务，支付相关费用，并用于一般公司用途[2] 财务信息 - NGL提供了截至2023年12月31日的第三季度初步财务信息的估计，包括合并调整后的EBITDA和资产负债表上某些债务的本金余额[3][4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为1.762亿美元,同比增长23.9% [5][6] - 水务业务调整后EBITDA为1.404亿美元,同比增长约34% [17] - 水务业务全年调整后EBITDA指引从4.85亿美元上调至5亿美元以上 [6] - 公司全年调整后EBITDA指引维持在6.45亿美元以上 [8] - 过去12个月公司减少约6.8亿美元绝对债务,杠杆率从6.11下降至4.14 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - 第二季度处理产出水244万桶/日,同比增长7.7% [17] - 全年预计处理水量将超过10亿桶 [6] - 单桶处理成本保持行业领先水平,为0.24美元/桶 [19] 液体物流业务 - 丁烷和丙烷业务表现良好,进入供暖季后将为该分部贡献调整后EBITDA [15] - 精炼产品业务表现符合预期,受益于新的供应和客户合同 [14] 原油物流业务 - 第二季度Grand Mesa管线日均吞吐量为7万桶,同比下降 [16] - 原油价格下降导致某些生产商的合同费率下降,以及合同差价下降 [16] - 公司对DJ盆地未来12-24个月的增长持乐观态度 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略未变,即实现并超越EBITDA指引,利用自由现金流和非核心资产出售所得偿还债务,降低杠杆 [21][22][23] - 公司计划通过增加资产出售(从25亿美元增至10亿美元)为增长资本支出提供资金 [9] - 公司预计将在2024年3月31日前偿还2025年到期的无担保票据 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 水务业务第三季度EBITDA可能介于第一和第二季度之间,第四季度有望大幅增长 [21] - 液体物流业务进入供暖季后将有较好表现 [15] - 原油物流业务对DJ盆地未来12-24个月的增长持乐观态度 [7][16] - 公司不会在本财年支付累积的股息或恢复派息 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Mendell 提问** 未来几个季度水务业务EBITDA改善是否主要来自于业务量还是毛利率 [30][33] **Douglas White 回答** 第二季度毛利率大幅提升是主要原因,预计第三季度毛利率将保持稳定,第四季度随着完井活动增加将进一步提升 [34]