业绩总结 - 2021年第一季度净收入为390万美元，每股摊薄收益为0.62美元[7] - 净利息收入下降至1020万美元，净利息利润率降至2.95%[7] - 非利息收入增加至370万美元[7] - 非利息支出减少至880万美元[7] - 2021年第一季度不良贷款总额为254,504,000美元，较2020年末减少25,468,000美元[20] - 2021年第一季度总资产为15亿美元，贷款及服务贷款总额为19亿美元[69] - 2021年第一季度公司回购了109,862股，平均回购价格为22.82美元[62] - 2021年第一季度的效率比率为62.79%，较2020年上升了-10.69%[190] 用户数据 - 2021年第一季度交易账户余额增加2.34亿美元，增长54%[35] - 2021年第一季度交易存款增长2320万美元，客户账户增加116个[35] - 公司在2020年的客户净推荐值（NPS）为65，远高于全国银行业平均水平35[85] - 截至2021年第一季度，公司的贷款组合总额为10.17亿美元，其中商业贷款占37.3%[92] 未来展望 - 贷款损失准备金增加至20万美元，但仍在预期范围内[7] - 农业客户因商品和牛奶价格下跌而面临压力[113] - 乳制品行业对威斯康星州经济的年影响为456亿美元，显示出该行业的重要性[95] 新产品和新技术研发 - 2021年第一季度贷款服务费用的平均服务费从0.98%上升至1.03%[56] - 贷款收益率（不包括PPP）从4.19%上升至4.38%[44] - 贷款参与利息确认带来了净利差改善0.15%和贷款利息收益改善0.21%[44] 市场扩张和并购 - 2021年第一季度公司市场资本为1.424亿美元[69] - 2021年第一季度的短期资产负债表贷款期限为1.0年，表明流动性管理的有效性[86] 负面信息 - 不良资产比率保持在39.61%[14] - 不良资产（NPA）组成中，农业不良资产为35,067千美元，商业和工业（C&I）为405千美元，商业房地产（CRE）为7,170千美元，住宅房地产（Res Re）为59千美元[114] - 农业净减值损失累计为590万美元[119] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过与客户建立直接、个人化的关系，降低了运营成本[78] - 2021年第一季度的贷款服务总额为8.42亿美元，显示出持续的增长趋势[90] - 2021年第一季度的贷款损失准备金为15,081千美元，较2020年增长了1.80%[181]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净利润为390万美元，摊薄后每股收益为0.62美元 [4] - 净利息收入下降至1080万美元，主要原因是与上一季度相比，来自PPP贷款减免的贷款费用减少 [4] - 贷款损失拨备为20万美元，符合预期，反映了信贷质量指标的改善 [5] - 净息差（不含PPP）从2.49%改善至2.74%，其中包括从一笔非应计贷款参与中收回50万美元利息收入所带来的15个基点贡献，以及整体资金成本的持续改善 [30] - 交易账户余额从2020年3月到2021年3月增长了54%，即2.34亿美元，其中27%（约6300万美元）与PPP资金相关 [21] - 交易账户的资金成本从0.92%降至0.32%，包含CDs在内的同期资金成本从1.83%降至0.91% [21] - 第一季度交易账户余额增长3.6%，即2320万美元，净增116个新交易账户，活跃账户数量增长1.7% [22] - 第一季度减少了3470万美元的消费者CD组合，以改善整体资金成本 [22] - 第一季度加速了一项原计划在2021年全年执行的技术项目，相关费用在2021年剩余时间内将是非经常性的 [32] - 第一季度以加权平均价格22.82美元回购了109,862股普通股，价格低于有形账面价值，并在季度内将股票回购计划额外延长了609,000股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 出售和托管的贷款增加了2930万美元，导致贷款服务费和贷款发起费收入相应增加 [5] - 第一季度平均服务费增加了5个基点，推动了非利息收入的增长 [31] - 农业贷款组合持续多元化，新增了几家大型马铃薯种植户和现金谷物经营商 [12] - 自成立以来，在14亿美元的总贷款组合中，仅发生了590万美元的核销 [13] - 作物保险佣金业务持续增长，预计每年增长10%至20%，是稳定的非利息收入来源 [70] - 贷款出售和服务业务持续强劲增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年3月31日，仅剩1位农业客户和3位商业客户仍在仅付息还款宽限期内，这4位客户的贷款占贷款总额不到1% [6] - 不良分类资产比率稳定在39.61% [5] - 关注类贷款减少了2420万美元，原因是乳业投资组合在2020年度审查流程开始后获得升级 [7] - 截至2021年3月31日，其他房地产拥有权（OREO）总额为73.8万美元 [8] - 酒店贷款因其入住率受疫情影响而被主动移至关注类 [9] - 2021年第一季度后不久，公司收到了一笔410万美元的受损酒店贷款（评级为次级）的还款 [10] - 农业贷款组合中，72%的乳业关系和65%的总农业关系有美国农业部（FSA）担保支持 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于人员、基础设施和服务 [23] - 人才方面，第一季度在资金管理和抵押贷款领域增加了专家人才 [23] - 在抵押贷款方面，公司继续利用低利率环境，为客户提供完整的抵押贷款解决方案，并在Appleton市场聘请了专业的抵押贷款发起人 [24] - 在基础设施方面，公司正在实施内部账户分析系统，以更有效地管理商业和农业存款余额以及非利息收入机会 [25] - 从服务角度看，资金管理团队通过增加锁箱服务来增强服务套件，分支机构网络致力于深化客户关系 [26] - 公司继续执行投资批发资金杠杆策略，该策略旨在与资产敏感的资产负债表互补，自2020年11月开始以来，该策略总额已达1亿美元，总体利差为1.92%，增加了190万美元的净利息收入 [28][29] - 公司专注于通过存款增长和有效的资金成本管理来推动特许经营价值 [27] - 新的Appleton办公地点位于41号州际公路旁，是一个全方位服务的机构，预计将提高品牌知名度并推动存款增长 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对乳业投资组合的质量保持乐观，并预计在2020年度审查过程中会有多次升级 [11] - 预计2021年剩余时间内，积极的信贷迁移趋势将持续 [5][7] - 2021年第一季度Class III牛奶价格平均为15.98美元，但结合第一季度实际价格和2021年剩余九个月的期货价格，截至3月31日的平均价格为18.16美元，比大多数乳制品生产商2021年的盈亏平衡点高出约每英担1.50美元 [13] - 政府援助在2020年显著提高了大多数乳制品生产商的收入，但新一轮刺激计划中预计用于乳业（通过额外的CFAP资金）的金额预计不会达到2020年的水平 [14][15] - 现金谷物价格走强对现金谷物生产者有利，但对需要购买大量饲料的乳制品生产者构成日益增长的担忧 [16] - 出口方面，随着COVID疫苗接种计划的实施开始影响大多数乳制品贸易伙伴的经济前景，预计全球经济增长强劲，美国需要出口其乳制品产量的15%至17%才能将牛奶价格维持在当前区间 [17][18] - 全球乳制品供需表明，所有乳制品消费预计都将增长，乳粉需求将继续成为2021年增长的主要驱动力 [18][19] - 农业经济前景看涨，未来两到三年农村收入将因需要重建美国和世界库存而保持高位 [20] - 贷款增长渠道在商业和农业方面都非常强劲，尽管下一季度商业方面可能因意外还款而略显平淡 [42] - 公司开始将更多贷款保留在资产负债表上，鉴于其强劲的流动性状况 [43] - 非生息存款渠道最近一直非常强劲 [43] - 尽管有大量CD和批发资金重新定价，但由于贷款账期也很短，净息差在2021年全年仍将面临一些下行压力 [53][54] - 预计第二季度将有一笔可观的非应计贷款转为应计状态，这可能对第三和第四季度的净息差产生积极影响 [89] - 预计2021年PPP贷款减免将基本完成 [96] - 预计贷款服务费收入全年将保持中个位数增长 [98] - 公司不打算为市场份额支付过高利率，而是专注于改善存款结构 [99][102] 其他重要信息 - 公司已完成针对2019运营年度的2020年乳业压力测试，结果较2018运营年度有所改善，反映出在测试中使用的极端压力情景下，资本和准备金水平仍然充足 [8] - 公司定期监控被视为高风险的行业（如酒店业） [9] - 公司预计在第二季度末之前完成大部分农业贷款审查，预计审查将带来积极的信贷迁移 [48] - 有两名董事会成员退休，公司已准备好潜在候选人名单，但暂时保持现状 [55] - 公司预计将因市场资本化原因从罗素指数中剔除，并希望利用指数重构期间交易量增加的机会进行股票回购 [108][109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于杠杆策略的规模和期限 [38] - 公司最初计划在一年内进行2亿美元的操作，从2020年第四季度开始，每季度大约进行5000万美元，并将继续每季度评估 [38] 问题: 关于贷款增长、PPP影响及农业贷款需求 [39] - 农业方面的PPP贷款并未带来显著增长潜力，增长主要来自2019年和2020年新增的银行家以及非乳业业务的拓展 [41] - 商业和农业的贷款渠道都非常强劲，但下一季度商业方面可能因意外还款而略显平淡，农业方面则更多地利用参与网络，并鉴于流动性强劲，开始将更多贷款保留在资产负债表上 [42][43] 问题: 关于农业贷款审查进度及信贷迁移预期 [48][50] - 农业贷款审查大约完成了20%，预计大部分审查，特别是那些可能引起信贷指标变动的贷款，将在第二季度末前完成 [48] - 早期审查已显示出关注类贷款的显著改善，预计第二季度次级类贷款中会有多次升级，积极的信贷迁移趋势将持续 [50][51] 问题: 关于CD到期资金使用计划和核心净息差展望 [52] - 尽管有大量CD和批发资金重新定价，但由于贷款账期很短，净息差在2021年仍将面临下行压力，但第二季度另一笔利息回收将部分抵消此压力 [53][54] - 公司尚未将预计在第二季度末从非应计转为应计状态的贷款可能带来的积极影响完全纳入净息差预测中 [89] 问题: 关于董事会席位退休后的计划 [55] - 董事会暂时保持现状，但已准备好潜在候选人名单，未来两年还有三位退休，公司已准备好适时行动 [55] 问题: 关于技术项目细节及未来费用展望 [61] - 技术项目涉及制定全面的技术战略和数字路线图，原计划分散在全年进行，但决定在第一季度完成，因此后续费用是非经常性的 [61] - 除该技术项目外，费用水平基本符合预期 [62] 问题: 关于作物保险佣金业务的驱动因素和结构 [63] - 作物保险佣金主要来自联邦作物保险计划、冰雹保险和边际保险（主要是乳业保险），前两者波动较小且稳步增长，边际保险的使用则更具市场周期性 [65][66][67] - 该业务每年增长约10%-20%，是稳定的非利息收入来源，公司按年预估佣金并平摊，在第四季度进行调整 [70] 问题: 关于农业存款机会和新Appleton办公室的存款增长潜力 [75] - 新的Appleton办公室位于交通要道，是全方位服务机构，预计将提高品牌知名度和存款增长，特别是配合新聘的抵押贷款专家 [76][77][78] - 公司新增了专门负责农业存款的资金管理专家，与农业贷款员合作，以获取更多低成本交易账户 [79][80] 问题: 关于信贷审查可能结果及次级贷款集中度 [81] - 次级贷款池规模不一，但存在一些较大的关系，预计将基于初步信息迁出次级类别，农业投资组合正在良好恢复，预计第二季度财报将显示改善的指标 [82][83] 问题: 关于贷款损失准备金的趋势 [84] - 公司对全年拨备水平持乐观态度，第一季度预算了较低的六位数拨备，但实际可能为零，甚至可能在年内出现拨备回拨，这取决于关注类和更差贷款的减少 [86] 问题: 关于第一季度后贷款回收的财务影响 [87] - 一笔410万美元的酒店贷款还款发生在季末后，预计将在4月或5月应用于贷款余额，并可能收回先前核销的部分，这将对拨备产生积极影响 [88] 问题: 关于PPP贷款减免的时间安排及对收益的影响 [95] - 预计大部分旧的PPP贷款将在今年内获得减免，所有相关影响已包含在关于净息差受压的评论中 [96] 问题: 关于费用收入的可持续性及前景 [97] - 第一季度因出售年末持有的待售贷款而费用收入较高，预计全年将保持中个位数增长 [98] 问题: 关于存款成本趋势及目标 [99][100] - 存款成本预计将进一步下降，公司不打算为市场份额支付过高利率，净息差可能面临10-20个基点的下行压力，但非应计贷款转为应计状态可能在下半年带来积极影响 [100] - 公司更关注改善存款结构，而非设定具体的成本目标 [102] 问题: 关于股票回购计划的执行思路 [102] - 公司计划像去年一样，几乎完全执行10%的回购授权，尽管近期交易量较低，但希望年内能有所增加 [103] 问题: 关于是否会被剔除出罗素指数及对回购的影响 [107] - 公司预计将因市值原因再次被剔除出罗素指数，并希望利用指数重构期间交易量增加的机会进行股票回购 [108][109]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，该银行满足“资本充足”标准，其总风险资本比率至少为10%，一级风险资本比率至少为8%，普通股一级资本比率至少为6.5%，一级杠杆比率至少为5%[51][52] 各条业务线表现 - 根据截至2020年6月30日的数据，公司在所服务的13个县中，有8个县（布朗、卡柳梅特、克拉克、多尔、基沃尼、梅诺米尼、泰勒、温纳贝戈）的存款市场份额排名前三，另有2个县（马里内特、奥奈达）排名前五[28] - 根据监管指引，若银行的总建筑、土地开发及其他土地贷款达到总资本的100%或以上，或商业房地产贷款达到总资本的300%或以上且其投资组合余额增长50%或以上，将面临更严格审查；截至2020年12月31日，该银行的商业房地产贷款水平低于上述指引水平[58][63] - 银行在最近一次评估中获得社区再投资法案“杰出”评级[60] 各地区表现 - 截至2020年12月31日，公司通过36家分行开展业务，主要位于威斯康星州中北部及密歇根州梅诺米尼[28] 管理层讨论和指引 - 当前预期信用损失模型要求银行在发放或收购按摊余成本计量的金融资产时即建立信用损失准备，这可能显著影响未来并购活动成本[54][56] 公司治理与员工构成 - 截至2020年12月31日，公司拥有556名全职等效员工和573名总员工数[22] - 2020年底，公司员工构成中女性占70%，男性占30%，且42%的官员职衔由女性担任[23] 监管与合规要求 - 根据《银行控股公司法》，任何个人或公司收购银行控股公司25%或以上任何类别有表决权股份即被最终推定为取得控制权，收购10%至25%之间则被可反驳地推定为控制[35] - 公司作为金融控股公司，必须保持被美联储认定为管理良好和资本充足，且其银行必须被货币监理署认定为管理良好和资本充足[37] - 根据美联储政策，银行控股公司的现金分红只能从过去一年的可用收入中支付，且不得损害其作为银行子公司实力来源的能力[40] - 银行控股公司在进行任何使其合并净资产减少10%或以上的赎回前，必须获得监管批准[41] - 为免于资本分配限制，银行机构必须维持相当于风险加权资产2.5%的普通股一级资本（CET1）作为资本保存缓冲，这使得最低资本充足率CET1、一级资本和总资本要求分别提高至7.0%、8.5%和10.5%[45] - 只要公司总资产低于150亿美元，其信托优先证券可作为一级资本（前提是不超过一级资本的25%）[46] - 违反监管报告要求可能导致每日超过190万美元的民事罚款，部分金融犯罪刑事处罚已提高至20年[59] - 银行需为FDIC存款保险支付保费，存款保险覆盖上限为25万美元，保费成本受其资本类别影响[57] - 银行支付股息受监管限制，若年度股息总额超过该年度净利润加上前两年留存净利润之和，需获得监管机构事先批准[62] - 资产低于100亿美元的存款机构（如该银行）需遵守消费者金融保护局的规则，但消费者合规检查仍由联邦银行监管机构负责[66] - 银行与关联方及内部人的交易受美联储W条例限制，该条例对贷款、投资及其他交易设置了金额和条件限制[63] - 银行资本恶化可能引发监管的“及时纠正措施”，包括对“资本严重不足”的机构指定接管人或监管人[53]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为450万美元，摊薄后每股收益为0.70美元 [5] - 净利息收入增至1080万美元，主要受310万美元的SBA PPP贷款减免产生的发起费驱动 [5] - 贷款服务权发起费增加50万美元 [5] - 信贷损失拨备获得50万美元的贷记，与释放和农业贷款相关的COVID-19拨备有关 [5] - 处于付款延期状态的贷款降至1680万美元，占总贷款比例低于2% [5] - 不良分类资产比率下降至39.43% [5] - 第四季度回购了107,437股普通股，加权平均价格为22.64美元 [5][35] - 2020年全年回购了567,118股普通股，加权平均价格为21.89美元 [6][35] - 2020年净利息收入预计将增长，全年净息差目标约为2.52% [37] - 2020年非利息收入预计将略有下降，若剔除证券和OREO出售收益 [37] - 2020年整体费用水平预计将较2020年略有增加，若剔除OREO减值和商誉减值 [38] - 2021年贷款损失拨备预计将非常低，贷款增长带来的拨备将被信贷评级改善所抵消 [76][126] - 剩余未确认的PPP递延费用净额约为100万美元，预计将在2021年确认 [124] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款出售和服务业务在第四季度增加了1470万美元 [34] - 贷款服务利差下降了7个基点 [34] - 2020年全年，贷款出售和服务业务增加了6080万美元 [6] - 农业贷款组合受益于大量政府援助，客户现金流和流动性得到改善 [18][28] - 商业贷款组合受COVID-19直接影响很小，仅剩7个客户处于某种形式的付款延期状态 [19] - 三个剩余的酒店贷款被移至关注类别，因其入住率受到疫情负面影响 [23][47] - 农业投资组合中，69%的乳业关系和63%的总农业关系有FSA担保支持 [25] - 2021年贷款出售和服务业务预计将实现中个位数增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户存款在第四季度增加1840万美元，全年增加8040万美元 [11] - 批发融资在第四季度减少2780万美元，全年减少1.41亿美元 [11] - 自2019年12月31日起，消费类定期存款组合减少8170万美元 [11] - 交易账户数量自2019年底以来增长11.8%，其中商业交易账户增长12.5%，农业交易账户增长10.6%，消费账户增长11.6% [12] - 通过PPP计划，将145个非客户PPP贷款申请人中的62%转化为全面的存款关系 [13] - 第四季度总次级贷款减少100万美元，关注类贷款增加480万美元，主要因三个酒店贷款移至关注类别 [20] - OREO（其他房地产 owned）水平因本季度多处房产出售而减少190万美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括持续转变资产负债表负债端（融资结构），以及承诺在2020年增长贷款出售和服务业务 [8] - 融资转型战略核心是减少批发融资和高利率定期存款，专注于产生非到期客户存款以降低资金成本并提升长期特许经营价值 [10] - 通过人员、基础设施和服务三大领域执行战略举措 [13] - 于2020年3月重返抵押贷款发起业务，作为保留关系和收集新客户存款的战略举措 [15] - 2021年计划实施1.5亿美元的杠杆策略，使用经纪定期存款融资进行投资，并将每季度评估 [36] - 2021年目标回购高达10%的股份，约622,000股 [36] - 预计2021年贷款实现中个位数增长（不包括PPP贷款活动） [36] - 公司对阿普尔顿市场增长感到乐观，并正在该地建设新设施 [58][121] - 新招聘的农业银行家通过增加大型马铃薯种植者等客户，实现了客户基础的多元化 [25][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层为团队在充满挑战的2020年取得的成就感到自豪，包括支持本地社区和PPP计划 [7] - 牛奶价格继续支撑客户现金流，预计2021年整体信贷指标将持续改善 [10] - 公司已准备好转向更积极的增长方向 [40] - 农业环境方面，第四季度III类牛奶平均价格为20.22美元，2020年全年平均为18.16美元，高于2019年的16.96美元和2018年的14.61美元 [26] - 2020年对大多数乳制品生产商来说是现金流强劲的一年，牛奶期货价格保持坚挺，大多数客户盈亏平衡点远低于当前水平 [28] - 2020年也是大多数农业地区的稳固种植年，玉米和大豆价格上涨有利于大田作物农民，但也给饲料成本带来压力 [29] - 出口前景强劲，亚洲需求旺盛，美元走弱，预计2021年美国乳制品出口活动将保持强劲 [30] - USDA预测全球乳制品消费将增长，所有类别增长将略好于2019年和2020年，美国奶酪消费预计增长5%，对威斯康星州乳业（90%牛奶用于奶酪）是积极展望 [31] - 管理层认为不良分类资产比率已见顶，预计2021年将出现下行迁移 [127] 其他重要信息 - 本季度有两笔商业贷款进行了部分特定拨备的冲销，一笔是密尔沃基地区的酒店（约600万美元债务），另一笔是初创商业借款 [22][44][101] - 酒店贷款冲销后，借款方已签订购买合同，预计第一季度末完成交易，可能略有回收 [45][101] - 对初创商业借款人的债务正在重组为AB票据结构，A票据可能恢复计息状态 [102] - 剩余的酒店贷款（麦迪逊和福克斯谷地区）有良好的担保人支持，仍在运营，贷款价值比令人满意 [47][48] - 公司已开始购买银行次级债等投资，金额约2000万至3000万美元，并使用专有评级系统进行尽职调查 [50][132] - 对于新一轮PPP，公司已开始受理，第二笔贷款活动活跃，平均规模较小，但符合条件的贷款可能比最初预期的多 [91][92] - 农业客户在新一轮PPP中资格标准有所改变（使用总收入而非净收入），使更多农民有资格获得贷款 [92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于被冲销的酒店贷款的原始余额、贷款价值比以及剩余酒店贷款组合的情况 [44][46] - 被冲销的酒店贷款总债务约为600万美元，初始作为持续经营评估的贷款价值比在高位70%区间，酒店停业后重新评估导致价值下降 [44] - 剩余三家酒店贷款位于麦迪逊和福克斯谷，与密尔沃基酒店情况完全不同，有良好的担保人支持，仍在运营，贷款价值比令人满意，其中一家仍支付本息，另两家只付息 [47][48] 问题: 关于经纪定期存款策略的目标和预期利差 [49] - 该策略旨在提供灵活性，使用带有赎回权的长期经纪定期存款，资产端投资于银行次级债、市政债和CMO等，预计利差略高于2% [50][51] 问题: 关于2021年费用展望中的新增员工、新分支机构和增长计划 [56] - 新增员工主要是前线业务人员，旨在产生收入或存款，已进行严格审查 [56][57] - 目前没有开设全新分支机构的战略，但正在阿普尔顿建设新设施以提升市场曝光度 [58] - 商业贷款渠道稳固，对2021年机会感到兴奋 [60] 问题: 关于2020年存款增长中有多少来自现有客户流动性积累或PPP，多少来自新客户 [61] - 存款增长是新老客户共同贡献的结果，新增超过650个账户带来了大量存款，同时从现有客户那里也获得了更多份额 [61][62] 问题: 关于净息差2.5%的指引中PPP的影响以及季度轨迹 [63] - 净息差预计将从当前水平（受PPP费用确认影响较高）下降，全年平均目标为2.52% [65] - 净利息收入增长主要受贷款增长驱动，新PPP计划的贡献未计入指引，但会额外增加 [64] 问题: 关于剔除噪音后的基准费用水平 [71] - 剔除OREO和商誉减值后，预计2021年费用将比2020年增长约50万美元，呈中个位数增长 [71][73] 问题: 关于拨备管理和未来展望 [74] - 预计2021年贷款损失拨备非常低，贷款增长所需的拨备将被农业投资组合信贷评级改善所抵消 [76] - 农业投资组合的改善将促使贷款移出高风险分类，从而降低拨备要求 [126] 问题: 关于费用收入略有下降的指引是基于第四季度还是全年水平 [77] - 费用收入下降指引是基于全年，若剔除证券出售收益和OREO收益，预计比2020年水平减少约20万至30万美元 [78] 问题: 关于融资转型在流动性充裕环境下的持续机会 [85] - 市场流动性持续，公司有强劲的潜在客户渠道，新增的财资销售人员和抵押贷款业务发展将继续推动交易账户和非到期存款的多元化 [85][86] - 批发融资将更战略性地用于杠杆策略，而非主导贷款增长 [89] 问题: 关于新一轮PPP的早期客户反馈和预期 [90] - 第二轮PPP活动良好，平均规模较小，但符合条件的贷款数量可能超过最初预期，技术平台使流程更顺畅 [91][93] - 农业客户资格标准改变（使用总收入），使更多之前不符合条件的农民现在有资格 [92] 问题: 关于股票回购的意愿和价格考量 [94] - 公司承诺在当前水平（显著低于账面价值）继续回购股票，计划重新授权新的回购额度，除非股价大幅高于账面价值，否则不会撤回 [95] 问题: 关于340万美元冲销的细节，是否可能回收，以及AB票据结构 [99][100] - 冲销涉及两笔贷款，大致各占一半，并非全部与密尔沃基酒店相关 [101] - 密尔沃基酒店可能有少量回收，取决于交易成本 [101] - 另一笔初创企业贷款正重组为AB票据结构，A票据可能恢复计息，B票据若业务增长则有回收可能 [102] - 冲销金额低于已建立的特定拨备，目前这两笔贷款没有额外的特定拨备，均有近期评估的抵押品支持 [103][109][113][115] 问题: 关于贷款增长的地理区域亮点 [120] - 阿普尔顿市场表现优异，新设施将带来更多机会 [121] - 绿湾市场有新资深银行家加入，预计未来会有成果 [121] - 农业方面，新银行家带来了多元化的农业关系，包括马铃薯种植和大田作物 [122] 问题: 关于剩余PPP未赚取费用金额 [123] - 剩余未确认的PPP递延费用净额约为100万美元，预计在2021年确认 [124] 问题: 关于不良分类资产水平是否已见顶 [127] - 管理层认为不良分类资产比率已见顶，预计2021年将出现下行迁移，特别是在农业方面完成审查周期后 [127] 问题: 关于2021年上半年剔除PPP后的净贷款增长前景 [130] - 基于现有渠道，预计上半年将出现净贷款增长（不包括PPP） [130] 问题: 关于剔除PPP影响后的净息差轨迹 [131] - 净息差将从第四季度的高位（受PPP费用确认影响）下降，全年平均目标为2.52%，但从美元金额看，受贷款增长和剩余PPP收入确认推动，净利息收入将增长 [131] 问题: 关于是否购买其他银行的次级债或信托优先证券及其金额 [132] - 已开始购买此类证券，金额约2000万至3000万美元，并使用专有评级系统进行尽职调查 [132]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为450万美元，每股摊薄收益为0.70美元[7] - 2020年全年净收入为550万美元，每股摊薄收益为0.79美元[9] - 2020年净利息收入略微下降至3700万美元，非利息收入增加至1430万美元[9] - 2020年净利息收入的边际利率为2.5%[63] - 2020年总资产为15亿美元，贷款和服务贷款总额为18亿美元[69] - 2020年资本充回购计划中，已购买107,437股，平均价格为22.64美元[59] - 2020年净收入为16.5百万美元，较2019年增长了14.9%[161] 用户数据 - 2020年客户存款增加8040万美元，交易账户数量增长12%[12] - 2020年投资者社区银行的客户净推荐值（NPS）为65，远高于全国银行业平均水平35[95] - 2020年银行的总贷款（包括在账面上的贷款和服务的贷款）为1,207百万美元[99] 信贷与风险 - 信贷更新显示，24名客户的贷款总额为16827千美元，占贷款的1.63%[16] - 2020年农业贷款的净违约率为0.14%（农业房地产贷款）和0.16%（非房地产贷款）[111] - 2020年农业净减值为5.9百万美元，反映出农业贷款的信用风险[128] - 2020年农业贷款的净减值占平均贷款的比例为0.00%[122] 市场展望 - 预计2021年贷款增长率为中个位数，排除PPP贷款的豁免影响[63] - 预计非利息收入将略微收缩，排除2020年的证券/OREO销售收益[63] - 预计未来10年，全球对乳制品的需求将增长36%[107] - USDA预计全球非脂肪干奶和奶酪的需求分别将同比增长4.2%和2.0%[38] - 美国奶酪消费预计将增长5.0%[38] 运营效率 - 2020年效率比率为65.00%，反映出公司在运营效率方面的持续努力[146] - 2020年每股有形账面价值为26.32美元，较2019年增长了11.8%[188] - 2020年资本充足率为11.12%，显示出公司良好的资本管理能力[193] 其他信息 - 2020年农业贷款组合中，乳制品相关贷款占比为51.9%[97] - 2020年农业贷款自银行成立以来，已实现590万美元的减值损失，服务贷款总额为14亿美元[37] - 农业客户因商品和牛奶价格下跌而面临压力，非表内资产（NPA）组成中农业部分为35,067千美元[121]

收入和利润（同比环比） - 2020年前九个月净利润为4210万美元[142] - 2020年前九个月归属于Nicolet Bankshares, Inc.的净收入为4213.5万美元，较2019年同期的4234.6万美元基本持平[144] - 2020年前九个月稀释后每股收益为3.97美元，较2019年同期的4.36美元下降8.9%[144][146] - 2020年前九个月净利息收入为9532.0万美元，较2019年同期的8560.9万美元增长11.3%[144] - 2020年前九个月净利息收入为9530万美元，较2019年同期增长970万美元或11%[147] - 2020年前九个月非利息收入为4570万美元，较2019年同期增长570万美元或14%；若剔除资产净收益/损失，非利息收入为4690万美元，增长1490万美元或47%[147] - 2020年前九个月税收等值净利息收入为9600万美元，较2019年同期增加970万美元（增长11%）[155] - 2020年前九个月净利息收入增长主要受有利的规模因素驱动（增加2133万美元），但被不利的利率因素部分抵消（减少1170万美元）[155] - 2020年第三季度与2019年同期相比，贷款利息收入因规模增加828.9万美元，但因利率降低而减少559.4万美元，净增269.5万美元[152] - 2020年前九个月非利息收入为4570万美元，同比增长570万美元（14%）[163][164] - 净抵押贷款收入为2200万美元，同比增长1500万美元（215%）[163][166] - 2020年第三季度净收入为1810万美元，同比增长460万美元（34%），稀释后每股收益为1.72美元[180] - 2020年第三季度净利息收入（税收等价）为3280万美元，同比增长340万美元（12%）[181] - 2020年第三季度非利息收入为1870万美元，同比增长640万美元（52%），主要由强劲的二级抵押贷款收入驱动[183] - 2020年前九个月所得税费用为1430万美元（有效税率25.27%），而2019年同期为1080万美元（有效税率20.20%）[179] 成本和费用（同比环比） - 公司于2020年前九个月计提了显著增加的信贷损失拨备[139] - 2020年第二季度，与现场奖金、检测和防护用品相关的成本总计60万美元[139] - 公司在2020年第二季度记录了170万美元的一次性成本，涉及租赁终止、遣散费、加速折旧和资产注销[140] - 2020年前九个月信贷损失拨备为900.0万美元，是2019年同期90.0万美元的10倍[144] - 2020年前九个月非利息支出为7540万美元，较2019年同期增加400万美元或6%[147] - 2020年前九个月非利息支出为7540万美元，同比增长400万美元（6%）[172] - 2020年第三季度信贷损失拨备为300万美元，而2019年同期为40万美元[182] - 2020年前九个月信贷损失拨备增至900万美元，而2019年同期为90万美元[161] 盈利能力与效率指标变化 - 2020年前九个月平均资产回报率为1.35%，较2019年同期的1.85%下降50个基点[144] - 2020年前九个月平均普通股权益回报率为10.74%，较2019年同期的13.96%下降322个基点[144] - 2020年第三季度净息差为3.06%，较2019年同期的4.19%下降113个基点[144] - 2020年前九个月净息差为3.35%，较2019年同期的4.17%下降82个基点[147] - 2020年前九个月平均计息资产收益率为3.91%，较2019年同期的4.99%下降108个基点[148] - 2020年前九个月平均计息负债成本率为0.80%，较2019年同期的1.17%下降37个基点[148] - 平均生息资产总额从2019年第三季度的27.64亿美元增至2020年第三季度的42.16亿美元，平均收益率从4.97%降至3.50%[150] - 净利息收入（税收等值基础）从2019年第三季度的2944.1万美元增至2020年第三季度的3280.9万美元，净息差从4.19%降至3.06%[150] - PPP贷款平均余额为3.328亿美元，贡献利息收入247.7万美元，平均收益率为2.91%[150] - 剔除PPP贷款后的总贷款平均余额为25.38亿美元，平均收益率为4.89%，低于2019年同期的5.56%[150] - 总计息负债平均成本从2019年第三季度的1.14%降至2020年第三季度的0.64%[150] - 2020年前九个月净息差为3.35%，同比下降82个基点[156] - 2020年前九个月生息资产平均收益率下降108个基点至3.91%[156][158] - 2020年前九个月计息负债平均成本下降37个基点至0.80%[156][160] - 2020年第三季度净息差为3.06%，较2019年同期的4.19%下降113个基点[181] 资产与负债规模变化 - 截至2020年9月30日，贷款总额为29.08793亿美元，较2019年同期的22.42931亿美元增长29.7%[144] - 截至2020年9月30日，存款总额为37.12808亿美元，较2019年同期的25.84447亿美元增长43.7%[144] - 截至2020年9月30日，总资产为47.06375亿美元，较2019年同期的31.05671亿美元增长51.5%[144] - 截至2020年9月30日，总资产为47亿美元，较2019年底增加11亿美元或32%；较2019年9月底增加16亿美元或52%[147] - 截至2020年9月30日，贷款总额为29亿美元，较2019年底增长13%，较2019年9月底增长30%[147] - 截至2020年9月30日，存款总额为37亿美元，较2019年底增长26%，较2019年9月底增长44%[147] - 平均生息资产增至38亿美元，同比增长10亿美元（38%）[157] - 平均贷款增加5.65亿美元（26%），其中包含3.35亿美元的净PPP贷款[157] - 截至2020年9月30日，总资产为47亿美元，较2019年底增加11亿美元（32%）[185] - 截至2020年9月30日，贷款总额为29亿美元，较2019年底增加3.35亿美元[185] - 截至2020年9月30日，存款总额为37亿美元，较2019年底增加7.58亿美元[185] - 截至2020年9月30日，贷款总额为29.09亿美元，其中商业贷款占78%（22.78亿美元），零售贷款占22%（6.31亿美元）[190][192] - 商业贷款自2019年12月31日以来增加3.44亿美元（增长18%），主要受3.35亿美元PPP贷款及收购Advantage带来的8800万美元贷款推动[193] - 2020年9月30日总存款达37.1亿美元，较2019年12月31日增加7.58亿美元（增长26%），其中无息活期存款增加3.16亿美元（增长39%）[206] - 现金及现金等价物从2019年12月31日的1.82亿美元大幅增加至2020年9月30日的8.54亿美元，增长369%[217] - 表外贷款承诺从2019年12月31日的7.7356亿美元增至2020年9月30日的9.7651亿美元，增长26.2%[210] 贷款组合与信贷质量 - 公司通过薪资保护计划（PPP）发放了3.51亿美元贷款，涉及2725名商业客户[141] - 公司从PPP贷款处理中获得了1230万美元（平均费率3.5%）的总费用，截至2020年9月30日已确认270万美元计入利息收入[141] - 截至2020年9月30日，PPP贷款净账面价值为3.35亿美元，相关PPPLF融资额为3.34亿美元（成本0.35%）[141] - 截至2020年9月30日，有4.62亿美元贷款（约980笔）进行了还款调整，其中仅6000万美元（占除PPP贷款外总贷款的2%）仍处于调整条款下[141] - 截至2020年9月30日，不良资产为1200万美元，占总资产的0.25%，而2019年底和2019年9月底分别为0.42%和0.34%[147] - 无息活期存款平均余额从2019年第三季度的7.453亿美元增至2020年第三季度的11.20亿美元[150] - 2020年第三季度与2019年同期相比，计息核心存款利息支出因规模增加49.0万美元，但因利率降低而减少241.5万美元，净减192.5万美元[152] - 贷款占平均生息资产比例从2019年前九个月的80%下降至2020年的73%[156][157] - 经纪存款占计息负债比例从2019年前九个月的3%上升至2020年的10%[156][159] - 截至2020年9月30日，PPP贷款总额为3.35亿美元，占贷款总额的12%[190] - 截至2020年9月30日，贷款损失准备金（ACL-Loans）为3140万美元，占期末贷款的1.08%，若剔除PPP贷款则占比为1.22%[199] - 贷款损失准备金较2019年12月31日的1400万美元大幅增加，主要由于采用CECL会计准则带来930万美元影响，以及2020年因疫情计提更高信用损失拨备[199] - 2020年前九个月，信用损失拨备为900万美元，净冲销额为86.9万美元，净冲销年化率占平均贷款的0.04%[201] - 截至2020年9月30日，不良资产为1200万美元，较2019年12月31日的1500万美元下降，其中不良贷款为1100万美元[202] - 自疫情开始，公司对约980笔总额4.62亿美元的贷款提供了还款宽限，截至2020年9月30日，3.84亿美元（83%）已恢复原还款结构[202] - 截至2020年9月30日，潜在问题贷款为2700万美元，占贷款总额的0.9%[203] - 商业与工业贷款是公司最大贷款类别，截至2020年9月30日余额为7.36亿美元，占贷款总额的25%[190][193] - 截至2020年9月30日，总不良资产为1.1997亿美元，较2019年12月31日的1.5122亿美元下降20.7%，不良贷款与总贷款比率为0.38%[204] - 截至2020年9月30日，贷款损失准备金（ACL）对不良贷款的覆盖率为285.4%，较2019年12月31日的98.9%显著提升[204] 存款与融资结构 - 核心客户存款（不含经纪存款）占总存款的91%，为33.9亿美元，而经纪存款增长104%至3.268亿美元[206][208] - 2020年3-4月，公司为增加流动性获取了约2亿美元的经纪存款，母公司截至2020年9月30日持有现金4900万美元[212][216] - 截至2020年9月30日，未使用的流动性来源包括1.75亿美元联邦基金额度、1.6亿美元FHLB借款能力以及经纪存款市场融资能力[214] 资本与流动性管理 - 公司于2020年第三季度末总资产为47亿美元[142] - 公司在2020年第二季度永久关闭了39家分行中的7家（占18%），并因此裁减56名员工（占近10%）[140] - 公司预计在2020年底前提前赎回利率较高的次级票据（1200万美元，利率5%）和初级次级债券（600万美元，利率8%）[216] - 利率敏感性分析显示，在利率上升200个基点情景下，公司净利息收入预计增长4.1%，在下降200个基点情景下影响为0%[222] - 公司截至2020年9月30日总风险资本为4.19248亿美元，总资本比率为13.4%[225] - 公司截至2020年9月30日一级风险资本为3.8898亿美元，一级资本比率为12.4%[225] - 公司截至2020年9月30日普通股一级资本为3.58393亿美元，普通股一级资本比率为11.5%[225] - 公司截至2020年9月30日一级杠杆比率为9.5%[225] - 银行截至2020年9月30日总风险资本为3.60074亿美元，总资本比率为11.5%[225] - 银行截至2020年9月30日一级风险资本为3.39406亿美元，一级资本比率为10.9%[225] - 公司计划在2020年底前提前赎回利率5%的1200万美元固定利率次级票据和利率8%的600万美元固定利率次级后偿债券[226] - 上述提前赎回预计将使公司一级风险资本减少600万美元，总风险资本减少1600万美元[226] - 公司于2020年7月下旬恢复股票回购计划，董事会于8月18日授权将计划增加2000万美元或最多32.5万股普通股[227] - 截至2020年9月30日，经修改后的回购计划下仍有1340万美元的授权额度可用于回购[227]

业绩总结 - 第三季度净收入为340万美元，每股摊薄收益为0.52美元[7] - 净利息收入略微下降至870万美元，净利息利润率降至2.40%[7] - 非利息收入增加至370万美元[7] - 2020年第三季度的净利差为1.50%[40] - 2020年第三季度的资产回报率(ROAA)为1.50%[77] - 2020年第三季度的效率比率为67.04%，较2019年上升了9.26个百分点[184] 用户数据 - 2020年交易账户数量增长10%[9] - 86名客户获得6个月的支付缓解，预计80%的剩余贷款将在2020年第四季度结束利息支付[12] - 客户存款总额为20亿美元，贷款服务总额为15亿美元[77] 贷款与资产 - 贷款支付延期总额减少至1.004亿美元，占贷款的9.34%[7] - 不良分类资产比率略微上升至42.64%[7] - 观察和不良贷款总额为275,475千美元，较6月30日减少13,104千美元[18] - 2020年9月30日，净不良贷款为88,370千美元，相较于2019年减少了8,622千美元[184] - 2020年9月30日，总不良分类资产（非GAAP）为89,556千美元，较2019年减少了6,914千美元[184] 贷款组合 - 贷款组合中，农业贷款占比为57.6%，商业贷款占比为39.1%[100] - 2020年9月30日，农业贷款总额为490,787千美元[29] - 农业相关贷款的净违约率为0.21%（农业房地产贷款）和0.24%（非房地产贷款）[114] 未来展望 - 预计未来10年全球对乳制品的需求将增长36%[110] - 农业客户因商品和牛奶价格下跌而面临压力[123] 资本与支出 - 截至2020年9月30日，公司总资产为15亿美元，贷款和服务贷款总额为19亿美元[65] - 2020年第三季度的非利息支出占平均资产的比例为2.50%[53] - 2020年第三季度的资本比率为：有形股本/有形资产为10%[58] - 2020年第三季度的非利息支出为30,150千美元，较2019年增加了1,466千美元[184] 其他信息 - 公司在2020年第三季度以19.89美元的加权平均价格回购了81,425股普通股[57] - 贷款服务费用在2020年第三季度的总额为600万美元[50] - 贷款损失准备金的定性调整为：观察类1%，特别提及类2.5%，次级表现类5%[44]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现净利润340万美元，摊薄后每股收益0.52美元 [4] - 贷款损失拨备大幅减少至10万美元 [4] - 非利息收入增加至340万美元，主要与贷款销售和服务相关 [4] - 贷款服务权发起收入因本季度贷款发起而增加 [33] - 第三季度出售并服务的贷款增加了3580万美元 [33] - 第三季度以加权平均价19.89美元回购了81,425股普通股 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款延期支付总额减半至1.004亿美元，占贷款总额的9.34% [4] - 自2019年底以来，交易账户数量增长9.6%，其中商业交易账户增长10.5%，消费交易账户增长9.2%，农业交易账户增长9% [7] - 农业贷款组合中，截至2020年9月30日，有86名客户仍在接受付款宽限，其中80%的农业票据计划在2020年第四季度恢复正常还款条款 [12][13] - 商业贷款组合中，截至2020年9月30日，仅有16名商业客户仍在接受某种形式的付款宽限，其中只有7名要求额外的90天宽限 [14] - 公司已处理了约2900万美元的农业客户SBA PPP贷款 [22] - 贷款服务利差下降了3个基点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场：第三季度三级牛奶价格波动较第二季度有所缓和，6月结算价升至24.54美元，2020年平均预期价格超过18美元，大多数奶农的盈亏平衡点远低于18美元 [20] - 农业市场：2020年至今美国乳制品出口累计价值超过进口19.8亿美元，为2014年以来最高，中国8月从美国进口了3.4万公吨乳制品，同比增长两倍 [26] - 农业市场：全球切达干酪价格持续上涨，饲料质量良好且供应充足，家庭消费增加抵消了年初餐饮需求下降的影响 [27] - 商业地产市场：截至9月30日，商业地产风险敞口总额为2.81亿美元，其中34%（9600万美元）为业主自用，66%（1.84亿美元）为非业主自用 [17] - 商业地产市场：非业主自用风险敞口占一级资本加贷款损失准备金的88%，远低于300%的监管指引 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2018年底起实施融资结构转型，目标是减少对批发融资和高利率存单的依赖，专注于产生客户存款以降低资金成本并提升长期特许经营价值 [5] - 自2019年底以来，已减少约1.13亿美元的批发融资，同时增加约9300万美元的客户存款，其中约5800万美元的增长与PPP资金流入有关 [6] - 转型战略聚焦于三个主要领域：人员、基础设施和服务 [8] - 2020年3月重返抵押贷款发起业务，将其作为产生客户存款和增长关系的工具，而非纯粹的收入来源 [8] - 正在调整资金管理方式以提高问责制和简化绩效，并建立激励机制以衡量和鼓励客户存款增长 [9][10] - 通过战略性地增加产品、服务和数字工具，致力于消除团队建立持久关系的障碍 [11] - 近期更新了商业地产行业集中度限额，以确保维持在舒适的水平 [18] - 农业贷款组合中，69%的乳业关系和63%的总农业关系有FSA担保支持，这是农业贷款损失低的关键因素 [19] - 贷款增长方面，商业和农业团队均有稳健的渠道，并已取消此前人为设定的增长限制 [44][46] - 公司从一家知名竞争农业银行聘请了三位农业银行家，带来了非乳业客户，有助于分散组合集中度 [46] - 计划在绿湾市场聘请一名高级商业银行家，以加强该市场的商业渠道 [48] - 在贷款策略上，需要平衡将多少增长留在资产负债表上，以及出售多少以利用可获得的一些长期固定利率 [49] - 农业贷款方面竞争非常激烈 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业投资组合受益于大量政府援助，从营运资本和流动性角度帮助重建了许多客户的资产负债表，且业务从疫情初期影响中企稳，管理层对此感到鼓舞 [12][13] - 鉴于COVID-19的长期影响和前景不确定，公司将继续密切关注商业和农业贷款组合的任何恶化迹象 [14] - 由于牛奶价格环境改善以及向农业生产者提供了大量政府援助，管理层对乳业投资组合的前景感到鼓舞 [16] - 政府通过PPP贷款、冠状病毒食品援助计划、USDA农场到家庭食品盒计划以及USDA CARES法案B&I贷款计划等项目，为乳业提供了强力支持 [22][23][24][25] - 生产者利用风险管理工具保护利润，能源价格温和对投入成本有积极影响，负生产者价格差是暂时现象 [28] - 公司已开始将多余现金投资于证券组合，以抵消存款利率下调的影响，并预计对净息差产生积极影响 [30] - 已开始看到PPP贷款的部分豁免，但剩余贷款的豁免时间和影响尚不确定 [30] - 公司继续采用COVID-19定性因素，本季度总计190万美元，并增加了40万美元的特定准备金，但由于次级标准表现贷款总额的改善，第三季度贷款损失拨备低于第二季度 [31] - 公司计划继续执行今年1月宣布的普通股回购计划，但会在风险状况与抓住机会的意愿之间保持谨慎平衡 [34] - 董事会将在下个季度进行股息政策和资本计划的年度审查，管理层和董事会将随着对COVID-19信用影响的更多了解而调整资本计划 [34] - 展望未来，通过持续关注人员、基础设施和服务，预计资金成本将下降，融资基础将更永久稳定，盈利关系将增加 [11] - 随着渠道增长，应有助于利用当前过剩的流动性，从而影响整体净息差 [81] 其他重要信息 - 不良分类比率环比小幅上升至42.64%，主要由于一个农业关系从“次级标准-表现”转为“次级标准-受损”，但关注类和特别提及类贷款总体减少 [15] - 其他房地产拥有权因一个农业客户而小幅增加76.8万美元，该物业计划在2020年第四季度拍卖 [15] - 银行家继续按季度报告其高度关注的观察类和次级标准类信贷，已完成按金额计96%的观察类及更差评级农业信贷的年度审查，并已开始2019运营年度的乳业压力测试 [16] - 威斯康星州大部分地区本生长季的作物条件非常好 [22] - 公司只有四个分支机构且零售人员有限，这使其历史上非常高效，目前正处于预算季节，正审视每一个机会以控制或降低总体费用水平 [33][58] - 公司正在对技术进行一些额外投资，但需要通过增长和严格的费用管理来支付这部分成本 [59] - 关于净息差，如果不考虑PPP贷款，资产负债表两侧都存在持续重新定价，公司希望结合证券投资能够稳定息差 [62] - 有330万美元的净递延费用，将在贷款被豁免时确认为利息收入，但时间难以预测 [64] - 贷款服务业务的历史平均利差在70至80个基点，是一项良好的业务，并帮助客户进行利率风险缓释 [66] - 公司在夏季发行了次级债，所有资金均保留在控股公司层面，为资本配置提供了灵活性 [67] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在乳业环境良好、审查完成的情况下，是什么因素会导致乳业不良贷款和分类贷款开始下降？ [37] - 公司继续为一些不良经营者以及在本周期内一直不可行的业务制定退出策略，已看到一些有效的OREO销售，本季度还会有更多，预计随着2021年初对2020年数据的审查，信贷质量会持续改善，只要牛奶期货前景保持稳定，一些不良业务可能会好转 [38] - 过去几个月中，有一些成本方面效率较低的生产者将此视为退出机会，发生了自愿协作式退出，这有助于减少不良贷款，公司继续与那些被认为无法持续经营的观察类或次级标准类客户合作，制定对双方都有利的退出策略 [39][40] - 如今，比产量和价格更重要的是“商业智商”，这些大型业务需要大量管理，生存能力严重依赖于此，不幸的是，并非所有人都能将盈亏平衡点降至行业当前平均水平，但公司正积极与那些可能朝此方向发展的客户合作，确保他们有体面可行的退出策略 [41] 问题: 公司已使用了约三分之二的股票回购授权，资本水平仍然强劲，乳业账簿目前表现良好，是否考虑在当前计划结束后制定新的回购计划？ [42] - 公司正在进行2021年资本规划的年度审查，特别是在当前交易水平下，完全有意重新制定新的回购计划 [42] 问题: 关于贷款增长前景，渠道情况如何？在哪些方面感到乐观？ [44] - 商业和农业团队均有稳健且强劲的渠道，公司因流动性充足和资本雄厚，已取消了此前人为设定的增长限制，农业团队通过从一家知名竞争农业银行聘请三位银行家，带来了许多非乳业客户，有助于分散组合，商业团队渠道同样强劲 [44][46][47] - 公司即将宣布聘请一位在绿湾市场有25年经验的高级商业银行家，尽管有一年竞业禁止限制，但其广泛的关系网络将有助于加强该市场的商业渠道 [48] - 公司需要不断权衡将多少增长机会留在资产负债表上，以及出售多少以利用可获得的长期固定利率，但总体渠道强劲 [49] 问题: 关于PPP贷款豁免，有何额外看法？预计更多豁免发生在本季度还是明年一季度或二季度？ [50] - SBA自8月12日开始接受豁免申请，公司在10月初收到第一笔豁免，已提交的申请正在获批，但速度无规律可循，由于是1%利率的贷款，借款人有充足时间提交申请，且存在税务考虑（今年或明年豁免对某些企业有不同影响），因此没有强烈动机在年底前完成，公司鼓励客户现在申请，但难以预测每月豁免金额 [52][53] - 约一半的PPP贷款（按数量计）金额低于5万美元，有资格使用简化的豁免流程，公司正在推广这一点 [54][56] - 公司建立了便捷的申请门户，但并非所有客户都精通技术，员工需要花时间协助，这也是与潜在新客户建立联系、展示未来全面银行服务能力的好机会 [57] 问题: 关于效率和技术，费用低于预期，在数据技术方面有持续投资，如何看待费用和运营费率？ [58] - 公司正处于预算季节，难以确定最终数字，目标是进行技术投资，但需要通过增长和严格的费用管理来支付成本，目前建议以当前运营费率为基准，目标是尽力维持现有水平 [59] 问题: 关于核心净息差前景，考虑到资金到期和现金投资于证券，如何看待？ [61] - 如果不考虑PPP贷款，资产负债表两侧都存在持续重新定价，农业贷款组合期限较短，重新定价频繁，同时也有大量存单和批发融资到期并重新定价，目前看来能够匹配，希望结合证券投资能够稳定息差，但难以做出重大预测，目标是维持在当前水平附近 [62] 问题: PPP贷款豁免是否有助于提高收益率？随着豁免增加，包含PPP的净息差计算是否应该看到提升？ [63][64] - 有330万美元的净递延费用将在贷款豁免时确认为利息收入，但贷款豁免的时间难以预测，因此从这方面预测净息差很困难，目前豁免金额很小（约几百万美元），对净息差影响不大 [64][65] 问题: 贷款服务业务线前景如何？如何看待其未来发展？ [66] - 随着新增三位农业银行家带来新业务，公司已将部分贷款出售出表，部分原因是能够从参与行获得长期固定利率以惠及客户，贷款服务业务的历史平均利差在70至80个基点，是一项良好的业务，并帮助客户进行利率风险缓释，预计第四季度该业务将保持相当强劲，农业方面的渠道非常强劲 [66] 问题: 关于资本方面，讨论股息支付是否现实？增加股息和回购是否互斥？ [67] - 股息和回购并不互斥，公司拥有充足的现金和资本，夏季发行的次级债资金保留在控股公司，在资本配置方面具有灵活性，股息政策是即将进行的战略规划和资本规划的重要议题 [67] 问题: 截至9月底9.34%的贷款延期率高于同行报告水平，随着大量延期在10月结束，对该比率在第四季度末的水平有何更新数据或看法？ [70] - 剩余延期贷款绝大部分在农业方面，其中80%的票据将在年底前结束延期，原因是农业贷款最初提供了6个月的只付息宽限期，而商业贷款是90天，部分农业客户直到7月才开始使用宽限期，因此其6个月宽限期将延续到明年第一季度，预计年底延期贷款数量将显著减少 [71][72] - 牛奶价格在4月和5月触底，因此农业客户的付款宽限请求有所延迟，随着牛奶价格走势和政府刺激措施，宽限可能并非必要，但公司采取了主动措施，鉴于年底和明年的牛奶价格前景强劲，预计大多数农业生产者将在年底前结束宽限 [73] - 农业方面总共有几百笔票据仍在延期，其中80%将在年底前结束，这是一个显著的数字 [74] 问题: 新贷款收益率情况如何？证券购买机会和利率是多少？ [75] - 第三季度大量投资了应税市政债券，约8000万美元，收益率大约在1.90%至2%，并开始投资约2000万美元的银行次级债，收益率在4.75%至5.50% [75] - 农业方面竞争非常激烈，公司努力保持纪律，商业方面收益率稍好，公司在可变利率贷款中设置利率下限并进行一些对冲操作，努力维持必要利差，不过度追逐低利率交易，随着资金成本下降，希望保持收益率 [77][78]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第二季度净息差为3.21%，较上一季度的3.94%和2019年第四季度的4.19%有所下降[152] - 2020年上半年净收入为2400万美元，较2019年同期的2880万美元下降480万美元或17%[155] - 2020年上半年稀释后每股收益为2.25美元，2019年同期为2.97美元[155] - 2020年第二季度平均资产回报率为1.26%，低于2019年第四季度的1.46%和2019年第三季度的1.73%[152] - 2020年上半年净息差为3.53%，较2019年同期的4.16%下降63个基点[156] - 2020年第二季度净息差为3.21%，较2019年同期的4.28%下降107个基点[159] - 2020年上半年净息差为3.53%，同比下降63个基点[166] - 2020年第二季度净收入为1350万美元，同比下降510万美元或27%[190] - 2020年第二季度净利息收入为3150万美元，同比增长260万美元或9%[191] - 2020年第二季度净息差为3.21%，较2019年同期的4.28%下降107个基点[191] - 2020年上半年所得税费用为790万美元，有效税率为24.56%[189] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第二季度非利息支出为2781万美元，较上一季度的2385万美元增长17%[152] - 2020年上半年非利息支出为5170万美元，同比增长320万美元或7%，其中第二季度包含400万美元一次性支出[156] - 2020年上半年非利息支出为5167万美元，同比增长320万美元或7%[183] 贷款组合表现与信贷质量 - 截至2020年6月30日，贷款总额为28.2亿美元，较2019年同期的22.0亿美元增长28%[152] - 截至2020年6月30日，贷款信用损失备抵为2910万美元，较2019年同期的1360万美元增长114%[152] - 截至2020年6月30日，不良贷款与总贷款比率为0.43%，高于2019年第四季度的0.41%[152] - 截至2020年6月30日，不良资产为1300万美元，占总资产的0.29%[156] - 截至2020年6月30日，贷款总额为28亿美元，较2019年末增长10%，较2019年同期增长28%[156] - 2020年上半年信贷损失拨备增至600万美元，而2019年同期为50万美元[171] - 2020年第二季度信贷损失拨备为300万美元，而2019年同期为30万美元[192] - 截至2020年6月30日，贷款总额为28.215亿美元，其中商业贷款占比78%（220.834亿美元），零售贷款占比22%（61.316亿美元）[200] - 截至2020年6月30日，PPP贷款净值为3.29157亿美元，占贷款总额的12%[200] - 受新冠疫情影响，公司认定餐饮、零售、艺术、娱乐、旅游等行业的贷款集中度约为总贷款组合的15%[198] - 商业贷款自2019年12月31日以来增加2.74亿美元，增幅14%，主要受PPP贷款增加3.29亿美元推动[201] - 截至2020年6月30日，贷款损失准备金（ACL-Loans）为2910万美元，占期末贷款的1.03%，占剔除PPP贷款后贷款的1.17%[209] - 2020年上半年信贷损失拨备为600万美元，而2019年同期为50万美元[211] - 截至2020年6月30日，商业和工业贷款为7.29264亿美元，占总贷款组合的26%[200] - 截至2020年6月30日，住宅房地产贷款为5.83349亿美元，较2019年末下降2600万美元（降幅4%），占总贷款的21%[202] - 潜在问题贷款在2020年6月30日为3000万美元（占贷款总额的1.1%），2019年12月31日为2300万美元（占贷款总额的0.9%）[215] - 总不良资产在2020年6月30日为1.2998亿美元，2019年12月31日为1.5122亿美元，2019年6月30日为7950万美元[216] - 不良贷款占总贷款比率在2020年6月30日为0.43%，2019年12月31日为0.55%，2019年6月30日为0.35%[216] - 贷款损失准备金（ACL-Loans）对不良贷款的覆盖率在2020年6月30日为242.8%，2019年12月31日为98.9%[216] 存款与负债表现 - 截至2020年6月30日，存款总额为35亿美元，较2019年末增长20%，较2019年同期增长39%[156] - 2020年上半年平均计息负债成本率为0.90%，低于2019年同期的1.19%[157] - 总计息负债平均成本为0.79%，较2019年同期的1.19%下降40个基点，主要得益于核心存款成本下降[159] - 2020年第二季度非计息活期存款平均余额为10.06亿美元，较2019年同期的6.99亿美元大幅增长[159] - 2020年上半年计息负债平均成本下降29个基点至0.90%[166][170] - 截至2020年6月30日，存款总额为35亿美元，较2019年底增长5.83亿美元[195] - 总存款在2020年6月30日为35.4亿美元，较2019年12月31日增加5.83亿美元（20%），较2019年6月30日增加10亿美元（39%）[218][219] - 无息活期存款在2020年6月30日为10.9亿美元，较2019年12月31日增加2.69亿美元（33%）[218] - 经纪存款在2020年6月30日为3.46亿美元，较2019年12月31日增加1.86亿美元（116%）[218] 净利息收入与息差驱动因素 - 2020年上半年净利息收入为6280万美元，同比增长630万美元或11%[156] - 2020年上半年净利息收入增长主要受有利的规模因素驱动（增加1360万美元），但被不利的利率因素部分抵消（减少730万美元）[161][164] - 2020年上半年平均生息资产收益率为4.16%，低于2019年同期的5.00%[157] - 2020年第二季度平均计息资产总额为391.75亿美元，平均收益率为3.76%，较2019年同期的270.24亿美元（收益率5.11%）显著增长[159] - PPP贷款平均余额为2.647亿美元，贡献利息收入178.6万美元，平均收益率为2.67%[159] - 剔除PPP贷款后的总贷款平均收益率为4.96%，较2019年同期的5.66%下降70个基点[159] - 2020年上半年税后等价净利息收入为6320万美元，同比增长630万美元（11%）[164] - 与2019年同期相比，2020年6月30日的短期利率下降了225个基点[163] - 经纪存款利息成本因利率和余额双增而增加了125.1万美元（2020年第二季度）[161] - 2020年上半年生息资产平均余额为35亿美元，同比增长8.24亿美元或30%[167] - 2020年上半年贷款平均余额增长5.2亿美元或24%，其中包含3.29亿美元净新增的PPP贷款[167] - 2020年上半年贷款收益率下降64个基点至4.95%，部分原因是包含了收益率为2.67%的PPP贷款[166][168] 非利息收入表现 - 2020年第二季度非利息收入为1747万美元，较上一季度的959万美元大幅增长82%[152] - 2020年上半年非利息收入为2710万美元，同比下降70万美元或2%；若剔除资产损益，非利息收入为2850万美元，同比增长850万美元或42%[156] - 2020年上半年非利息收入为2710万美元，同比下降2%，但剔除资产净收益/损失后增长845.6万美元或42%[174][175] - 2020年第二季度非利息收入为1750万美元，同比下降110万美元或6%[193] - 2020年上半年抵押贷款业务净收入为1229万美元，同比增长902.8万美元或277%[174][177] - 2020年上半年存款账户服务费收入下降32.6万美元或14%，至203.8万美元[174][178] - 2020年上半年其他收入为200.8万美元，同比下降110万美元或35%[174][180] 资产与资本状况 - 截至2020年6月30日，总资产为45亿美元，较2019年末增长9.64亿美元或27%，较2019年同期增长15亿美元或49%[156] - 截至2020年6月30日，总资产为45亿美元，较2019年底增长9.64亿美元或27%[195] - 现金及现金等价物在2020年6月30日为8.23亿美元，较2019年12月31日的1.82亿美元大幅增加[225] - 母公司（控股公司）在2020年6月30日持有6400万美元现金[228] - 截至2020年6月30日，公司总风险资本为4.24132亿美元，总资本比率为14.1%[236] - 截至2020年6月30日，公司一级风险资本为3.95557亿美元，一级资本比率为13.1%[236] - 截至2020年6月30日，公司普通股一级资本为3.65071亿美元，普通股一级资本比率为12.1%[236] - 截至2020年6月30日，公司一级杠杆比率为10.1%，而2019年12月31日为11.9%[236] - 截至2020年6月30日，银行总风险资本为3.50078亿美元，总资本比率为11.6%[236] - 截至2020年6月30日，银行一级杠杆比率为8.5%，而2019年12月31日为9.8%[236] - 公司资本比率仍高于包括资本保护缓冲在内的最低监管要求[235] 新冠疫情应对与客户支持措施 - 公司在2020年第二季度为近2550名商业客户发放了3.4亿美元PPP贷款[150] - PPP贷款支持了相关企业约4万名员工[150] - 公司从SBA获得平均3.53%的费用，即1220万美元，用于处理和服务PPP贷款[150] - 公司在2020年第二季度将110万美元的PPP贷款聚合费用确认为利息收入[150] - 截至2020年6月30日，公司通过PPPLF以0.35%的成本融资3.36亿美元用于PPP贷款[150] - 公司设立了125万美元的微赠款计划，直接提供给325名客户[150] - 自疫情开始，公司对超过900笔总额4.47亿美元的贷款进行了还款修改[150] - 自疫情开始，公司对总计4.47亿美元的900多笔贷款提供了还款调整，其中67%为仅付息，33%为全额延期支付[212] 运营调整与一次性项目 - 公司在2020年第二季度永久关闭了39家分行中的7家，占比18%[148] - 分行关闭导致员工人数减少56人，约占员工总数的10%[148] - 公司在2020年第二季度产生了170万美元的一次性成本，涉及租约终止、遣散费等[148] 风险管理与压力测试 - 利率敏感性分析显示，在利率上升200个基点情景下，公司2020年6月30日净利息收入预计下降0.8%，而在利率下降200个基点情景下预计上升0.3%[233] 股东回报与资本管理 - 2020年上半年股票回购金额为1390.3万美元，回购股份206,833股[236] - 截至2020年6月30日，公司股票回购计划剩余授权额度为710万美元[236] - 公司股票回购计划自2020年3月21日起暂时中止[236]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现净利润270万美元，稀释后每股收益0.40美元 [7] - 净利息收入增加至270万美元，部分原因是余额从计息存款转向投资证券 [8] - 贷款损失拨备减少至110万美元 [8] - 非利息收入增加至340万美元 [8] - 客户存款增长1.019亿美元 [8] - 不良分类比率环比增加41.73% [19] 1.9亿美元 [38] - 贷款服务收入因本季度贷款发放和服务利差增加4个基点而增长，贷款服务权发起收入也因此增加 [41] - 非利息支出在本季度有所改善，部分原因是第一季度与商誉减值和OREO减记相关的杂音已消除 [42] - 由于SBA PPP贷款的递延成本影响，第二季度薪酬和福利有所下降 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小企业管理局薪资保护计划贷款批准1.06亿美元，以支持客户应对新冠疫情 [8] - 通过PPP计划新增150名客户 [14] - 截至第二季度末，建筑贷款余额为1850万美元，其中550万美元的多户住宅贷款中有530万美元与一个已完成、等待转为永久融资的项目相关 [23] - 商业和工业贷款以及业主自用商业房地产投资组合多元化，高风险行业贷款的贷款价值比和风险评级令人满意 [24] - 投资者商业房地产投资组合在零售、酒店和辅助生活运营方面的风险敞口有限，且贷款价值比和风险评级处于舒适水平 [25] - 第二季度PPP贷款平均余额为6800万美元，相关利息和费用收入为7.9万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 威斯康星州失业率为8.5%，低于全国11%的水平 [18] - 乳制品行业：4月三级牛奶期货价格从12.74美元升至6月的21.4美元 [27] 2020年剩余时间前景稳固，预测的全年平均期货价格为17.46美元 [28] 乳制品零售消费非常稳固，5月出口好于预期，中国因贸易协议承诺购买更多乳制品 [30] 美国政府通过其计划购买了大量乳制品产品 [31] 全球牛奶产量继续扩张，但速度较慢 [32] 饲料价格因乙醇和能源价格崩溃以及出口中断而走软 [33] 威斯康星州的作物条件普遍良好，预计秋季饲料供应充足 [35] 政府制定的冠状病毒食品援助计划为大多数生产商提供了巨大支持 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会变更：Andrew Steimle被选为公司和银行董事会的新任主席，前主席William Censky将继续留任 [4][5] Kathi Seifert被任命为提名和治理委员会主席，Vicki Leinbach被任命为薪酬委员会主席 [6] - 公司实施了“再次相聚”计划，分阶段让员工返回办公室，目前约80%的员工在家办公，生产力未下降 [10][11] - 公司已重新向客户开放营业网点，并优先考虑安全 [12] - 公司与一家科技公司合作，以帮助客户处理PPP贷款豁免申请 [14] - 公司近期以7%的固定利率发行了2240万美元次级债，五年后可赎回，尽管资本充足率非常强劲，但仍出于谨慎增资 [36] 公司计划继续执行今年1月宣布的普通股回购计划，第二季度以20.62美元的加权平均价格回购了122,606股 [37] 目前没有改变每股股息的计划 [37] - 公司积极削减存款利率，并开始将超额现金进行投资，预计将对2020年未来的净息差产生积极影响 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对团队应对新冠疫情的方式感到自豪，员工健康是首要任务 [9] 团队在提供优质服务方面没有错过任何节奏 [11] - 在信贷方面，最初向受疫情影响客户提供90天还款宽限，在最初的89个商业客户中，只有5个要求额外90天宽限，对此感到鼓舞 [17][18] 尽管新冠疫情长期影响仍不确定，但对额外宽限请求数量极少感到鼓舞 [18] - 乳业投资组合整体前景令人鼓舞，得益于牛奶价格环境改善以及政府向农业生产者提供的大量援助 [22] - 信贷质量总体保持良好 [8] - 净息差面临挑战，难以预测，由于PPP贷款等因素，预计今年剩余时间净息差将波动 [57][59] 随着贷款被豁免，净息差应会有所上升，因为相关费用将计入利息收入 [59] - 关于贷款损失拨备，公司正在为最坏情况做准备，但目前没有指标显示需要继续大幅增提拨备，计划在年内不再大幅增加拨备，但若指标转向可能迅速改变 [67][69] 其他重要信息 - 新冠疫情应对：公司实施了多项安全措施，包括口罩指引、防护屏障和持续教育 [11] - 信贷更新：一个商业信贷和四个农业信贷迁移至“次级”类别，导致不良分类比率上升 [19] 八家乳业关系从“关注”升级为“低满意”，三家乳业关系从“特别提及”和“次级”升级为“关注” [20] 通过出售两处 acquired property，减少了OREO风险敞口 [21] 已完成84%的农业、关注和值得关注类信贷的年度审查，预计该账簿目前不会有重大降级 [21] - 高风险行业：包括酒店、餐厅和酒吧、多户住宅、零售、办公和建筑，并受到密切监控 [19] - 第二季度强劲的客户存款增长1.19亿美元，其中估计有5800万美元来自获得PPP贷款的客户 [39] 公司继续延长批发融资期限以降低流动性风险并利用低利率环境 [39] - PPP贷款细节：截至季度末，账上有1.06亿美元PPP贷款，收益率为1%，主要由美联储资金以35个基点的成本提供资金 [43] 递延费用收入为380万美元，递延贷款成本为130万美元 [44] 预计2020年9月至12月每月约有20%的贷款余额获得豁免，剩余20%在2021年内获得豁免 [44] - 关于提前支取部分高利率经纪存单产生了罚金，该罚金计入利息支出 [40][71] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于延期还款的细节，89个客户中只有5个要求延期吗？延期还款的2亿美元余额是否已经下降？ [49][50] - 回答: 是的，最初89个客户中只有5个要求额外90天还款宽限，许多最初的90天宽限期已在6月底或7月初到期。延期还款的余额已经下降。 [49][50] 问题: 关于农业贷款6个月延期还款，是否有早期迹象表明有借款人要求恢复还款状态？ [51] - 回答: 考虑到4月和5月的低牛奶价格环境以及春季是农业开支大的时期，公司主动提供了6个月宽限。随着牛奶期货价格上涨，加上PPP资金和政府多项计划帮助乳业客户重建流动性和营运资本，预计在最初6个月后，不会有太多借款人要求进一步延期，目前对乳业账簿状况感到鼓舞。 [52][53][54][55] 问题: PPP贷款对净息差造成12个基点的负面影响，展望未来，考虑到现金投资等因素，对净息差有何预期？ [56][57] - 回答: 目前净息差有很多变动因素，预测非常具有挑战性。希望现金投资能减轻部分影响，但降息的全面影响尚未完全体现，存款利率也在积极下调。随着PPP贷款被豁免，相关费用计入利息收入，净息差应会上升，但预计今年剩余时间净息差将波动。 [57][58][59] 问题: 核心净息差的变化幅度是否会比第一季度到第二季度的大幅波动缓和一些？ [60] - 回答: 一旦引入PPP贷款因素，净息差将会跳跃。 [61] 问题: 根据评论，延期还款余额似乎比财报发布时的2亿美元低很多，能否提供当前延期还款的余额？ [64] - 回答: 当前数字不在手边，但可以在通话后跟进提供。 [65] 问题: 考虑到较高的拨备水平和较高的不良分类比率，对未来几个季度进一步增加拨备的需求有何看法？ [66] - 回答: 这很难判断，公司正在为最坏情况做准备。第一季度已大幅增提拨备，第二季度没有迹象表明需要继续大幅增加。公司将密切监控延期还款和分类资产水平，目前这些指标已趋于稳定。威斯康星州失业率较低，历史上危机损失也低于全国水平。目前没有计划在今年剩余时间大幅增加拨备，但如果指标转向，可能会迅速改变。 [67][68][69] 问题: 经纪存单的预付罚金是计入非利息支出还是净利息收入？ [71] - 回答: 计入净利息收入，即利息支出。 [71] 问题: 乳制品农户能否在当前价格高位进行锁定或采取保护措施防范价格下跌？ [76] - 回答: 是的，有多种工具可用，包括交易所对冲、牛奶加工厂提供的远期合约计划，以及美国农业部的乳制品收入保护计划和牲畜总边际保险等保险产品。这些工具可以保护利润而不仅仅是价格。关键是与顾问合作制定策略，因为需要逐月锁定。许多生产商已经采取了头寸，主要工具是USDA较新的乳制品收入保护计划。 [77][78][79] 问题: 关于费用，第三季度薪酬和福利以及总体营运费用有何预期？ [80] - 回答: 第三季度不会再有像第二季度那样因PPP贷款递延成本导致的剧烈波动。每季度都会有贷款发起递延成本从薪酬费用中转出，只是本季度因PPP贷款数额较大。总体而言，公司一直在努力管理成本，员工差旅减少，网点人员也减少，因此预计未来几个季度的成本可以维持在较好水平。 [81][82] 问题: Culver's餐厅的业务状况如何？在新冠疫情下其免下车服务是否繁忙？ [83] - 回答: 公司附近沃尔玛的Culver's餐厅队伍一直很忙。从Culver's公司层面也了解到，他们在新冠疫情下应对良好。在疫情初期，其免下车服务实现了正常销售额的65%至75%。 [84]